Panoráma
BUX 18.685
1,7%
Mtel
Bayer
141,1
3,6%
EUR/HUF 303,25 -1,3%
Olaj ($)
48,2
-0,2%
DAX 11.806
2,7%
MOL
11.855
0,0%
BMW
119,5
5,2%
EUR/USD 1,0547 -1,4%
Arany ($)
1.155
-0,6%
S&P 2.040 -0,2%
OTP
4.735
3,3%
Commerzbank
12,0
2,0%
USD/HUF 287,45 0,1%
Réz ($)
262,3
-0,5%
RDX 1.083
Richter 3.820
2,6%
Lufthansa
13,4
2,7%
USD/JPY 121,45 0,3%
10Y hozam 3,49 19,0
0,6%
391 -0,3%
2015. március 12.
előző napi záró adatok
Piaci áttekintés -
Jól szerepelt a Citigroup a Fed stressz tesztjén
-
Megkapta az IMF mentőcsomagot Ukrajna
-
A készletemelkedés nyomás alatt tartja az olaj árát, nem változott az arany ára
-
Újabb támaszig zuhant az EUR/USD
-
Reformhangulatban szárnyalt Ázsia
-
A Magyar Telekom vegyesvállalatot alapít az üzleti ügyfelek energia szolgáltatásokkal történő kiszolgálására
-
Ma zárás után jelent az FHB
-
További kis emelkedés jöhet ma a börzén
Erste kommentár Újabb hatalmas rallyt láthattunk a DAX indexben és a dollárban. Eközben a forint is bődületeset erősödött az előző napok gyengélkedése után. Persze a megfogalmazás rossz, hiszen valójában az euró gyengült a többi devizával szemben. Közben az USA-ban továbbra is a kamatemelés körüli aggodalmak tematizálják a piacokat. Közben a jegybank jegyzőkönyvéből azt is megtudtuk, hogy egyre valószínűbb a kamatcsökkentés. A Deutsche Bank és a Santander is megbukott a mostani Fed vizsgálaton. Itt a kockázatokat, a kockázatok feltárására szolgáló rendszerüket vizsgálták, és ezen buktak meg. Így a tőkekövetelményre nem történtek emiatt megszorítások. Vagyis sem tőkeemelésre, azaz részvényhígulásra nem kell számítanunk, sem pedig az osztalék kifizetési tervek nem kerülnek veszélybe. Mindeközben egyre inkább mérgesedik a helyzet a görögök és az EU között. Ciprasz szerint a németeknek kártérítést kellene fizetni a második világháborúban okozott károkért. Erre a németek határozott „nicht”-tel válaszoltak. Közben egyre több elemző gondolja úgy, hogy a görögök el fogják hagyni az euró övezetet. Persze mindez nem igazán érdekli most a befektetőket, hiszen ennek a hatása jóval kisebb lehet, minta a mennyiségi lazításé. Vagyis vásárolnak mint a meszes. A DAX ma tovább araszolhat fölfelé, akárcsak a BUX index is.
1
Panoráma
2015. március 12.
Külföldi és hazai adatok Dátum
Idő
Ország
Időszak
márc. 12.
8:00
GE
Fogyasztói árindex (év/év) - végleges, tény
feb.
0.1%
0.1%
márc. 12.
10:30
UK
Külkereskedelmi mérleg (millió font)
jan.
-2895
-2300
márc. 12.
11:00
EMU
Ipari termelés (év/év)
jan.
-0.2%
0.1%
márc. 12.
13:30
US
Import árindex (hó/hó)
feb.
-8%
-8.9%
márc. 12.
13:30
US
Friss munkanélküli-segély kérelmek (fő/hét)
márc.
320
305
márc. 12.
13:30
US
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (fő/hét)
feb.
2421
2400
márc. 12.
13:30
US
Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó)
feb.
-0.8%
0.3%
márc. 12.
14:45
US
Bloomberg fogyasztói elégedettség
márc. 12.
15:00
US
Üzleti raktárkészlet állomány
jan.
0.1%
0.1%
márc. 12.
19:00
US
Költségvetési egyenleg (milliárd dollár)
feb.
-17.544
-191
Adat
márc.
Korábbi
Várt
43.5
Nemzetközi hírek USA: - Nem volt izgalmas tegnap a kereskedés a tengerentúlon, alapvetően lefelé csorogtak a piacok, de zárásban csak mérsékelt esést mutattak az indexek (Dow -0,16%, Nasdaq -0,2%, S&P500 -0,2%). - A Dow Jones komponensei közül kimagasló, 2,2%-os teljesítménnyel az Intel lett a nap nyertese, a vesztesek közül pedig a Wal Mart (-19%) foglalhatta el a dobogó legfelső fokát. - Makrogazdasági adatok sem igazán voltak tegnap, de a mai kereskedésben már érkeznek a szokásos heti friss segélykérelmek. - Az ügyhöz közel álló források szerint az Alibaba 200 millió dollárt fektet az amerikai Snapchat-be. - A 31 nagybankból 28 megfelelt a Fed stressz tesztjén. A Deutsche Bank amerikai részlegének és a Banco Santander-nek újra el kell küldenie a tőkemegfelelésre vonatkozó terveit a hatóságnak, miközben nem emelhetnek osztalékot a bankok. A Bank of America feltételes engedélyt kapott az osztalék és a részvény visszavásárlási program emelésére, miközben bizonyos hiányosságokat pótolniuk kell. A JP Morgan és a Goldman Sachs zöld lámpát kapott, míg a Citigroup eredményei hatására a 2008-as válság óta először kapta meg az engedélyt az osztalék emelésére. Európa: - A FTSE 100 index továbbra is csak kullog a DAX és a CAC 40 index után, ugyanis 0,3%-ot emelkedett csupán, miközben a francia piac 2,4%-kal, a német piac pedig 2,7%-kal került feljebb. - Aláírta az IMF a 17,5 milliárd dolláros ukrán mentőcsomagot a Reuters értesülései szerint. A 4 éves mentőcsomagért cserébe visszavágják a nyugdíjakat, miközben megemelik a nyugdíjkorhatárt és a költségvetési kiadásokat is jelentősen csökkentik az ukránok. - A Capital Economics elemzése szerint a „grexit” után Görögországnak „jobb dolga lenne az euró övezeten kívül”. Az első körös hatások a periféria szuverén kötvényhozamainak megugrását okozná, de az euró gyengülése miatt az európai vállalatok túlteljesíthetnék az amerikai tőzsdéket. A Fitch szerint sem kizárt Görögország távozása az euró övezetből, ami után az ország törlesztési csődbe kerülne. - A délelőtt folyamán érkezik a februári francia és spanyol inflációs mutató, a brit külkereskedelmi mérleg egyenlege és az euró zónás ipari termelési adat is. Olaj, arany: - A tegnapi készletadatot követően 48 dollár alatt is volt a WTI árfolyama, viszont ma reggelre ismét 48,5 dollárra nőtt a kurzus. Az USA készletei ismét nőttek, ezúttal 4,5 millió hordóval 448,9 millió hordóra. A piac egyre jobban figyeli ezt a mutatót, a becslések szerint májusig növekvő készletek és emelkedő nem-konvencionális termelés várható az Egyesült Államokból. 2
Panoráma
-
2015. március 12.
Az arany viszont nem változott érdemben, az árfolyam továbbra is 1.160-65 dollár körüli sávban mozgott. A piacon az alacsony árat és a szárnyaló dollárt kompenzálja az erősebb fizikai kereslet. Továbbra is a kamatok változása a fő befolyásoló tényező, elsősorban a Fed politikája hat az arany árfolyamára.
Devizák: - A dollár erősödése tegnap sem hagyott alább, az árfolyam 1,069-ről zuhant 1,054-ig, de az 1,05-ös támaszt is megérintette. Erről a szintről pattant vissza a kurzus a ma reggeli kereskedésben, a grafikon alapján már bőven itt az ideje egy korrekciónak. - A forint piacán is nagy mozgás volt tegnap, ezúttal a forint vásárlók lepték el a piacot, és az EUR/HUF kurzusa 307-ről 303,1-ig emelkedett. - Nagyot erősödött tegnap a török líra az euróval szemben. Az árfolyam áttörte a 200 napos mozgóátlagot (2,827) és egészen 2,75-ig esett a kurzus, ahol egy támasz is található. A mai zuhanás hátterében az állhat, hogy Erdogan államfő hivatala elmondta, hogy a jegybank egy független intézmény, és ezt szem előtt fogja tartani a kormány. Pedig eddig nagyon erős politikai nyomás nehezedett a jegybankra, Erdogan agresszív hangnemet használva szerette volna elérni, hogy erőteljesen csökkenjenek a kamatok. Úgy tűnik, hogy ez a kommunikáció változóban van, egyébként Erdogan tegnap délután egyeztetett a török jegybankelnökkel. Távol-Kelet: - A Nikkei 1,4%-ot, a Hang Seng 0,5%-ot, a Shanghai index pedig 1,8%-ot ugrott a mai kereskedésben. - Kínában a hitelezési kedv a vártnál kisebb mértékben csökkent februárban. A bankok 1020 milliárd jüan hitelt helyeztek ki, míg a várakozás 750 milliárd jüan volt. A tágabban értelmezett aggregált finanszírozás 1350 milliárd lett, 35%-kal felülmúlva a piaci várakozásokat. - A kínai emelkedést elsősorban a bankok és az energiacégek húzták. Előbbieket a kamatvágási monetáris lazítással kapcsolatos spekulációk segítették, utóbbiakat pedig a reformokkal kapcsolatos várakozások, amik szerint az állam csökkentené befolyását a szektorban. Több elemzőház véleménye szerint is már a következő hetekben dönthet a kötelező tartalékráta csökkentéséről a kínai jegybank. - Egy kínai jegybankár szerint amennyiben 1% alá esik az infláció, akkor további monetáris lazításra érdemes számítani. Februárban az infláció 1,4% volt, azonban ebben szerepet játszott a kínai újév torzító hatása is. Januárban viszont mindössze 0,8% volt az infláció. - A kínai bankok emelkedését az is támogatta, hogy 1000 milliárd jüan értékű kötvényt önkormányzati kötvényekké alakítanának át, ezáltal javulna a bankok eszközminősége. - A kínai jegybank (People’s Bank of China) az idei évben várhatóan eltörli a betéti rátára vonatkozó felső plafont. - Februárban 15,6 ezer fővel bővült az ausztrál foglalkoztatottság, szemben a várt 15 ezer fővel. A munkanélküliségi ráta 6,4%-ról 6,3%-ra esett vissza, igaz ebben szerepe volt az aktivitási ráta csökkenésének is. Határidős piacok: - Vegyes képet mutattak a határidős piacok ma reggel.
3
Panoráma
2015. március 12.
EUR/HUF (napi felbontás) BUX Index (napi felbontás) 19,000
330
Forgalom (millió): 6.5
50
Utolsó ár: 18685
20 napos mozgóátlag
325
MA (20): 18170
18,000
MA (200): 17767
17,000
30 napos mozgóátlag
40
320
30
315 310
20
305
16,000 10 15,000 dec. 2.
0 dec. 23.
BUX (pont)
jan. 21.
Nyitó 18.375
Max. 18.717
márc. 4.
febr. 11.
300 295 dec. 8.
Záró 18.685
Min. 18.355
EUR/HUF
jan. 7.
Nyitó 303,10
márc. 10.
febr. 6.
Max. 303,66
Záró 303,43
Min. 302,86
Nemzetközi részvényindexek változás
változás
záró érték
napi
52 hét
17.635
-0,2%
7,9%
Nasdaq Composite
4.850
-0,2%
12,2%
PX
Nasdaq 100
4.305
-0,5%
16,1%
Hang Seng
FTSE 100
6.722
0,3%
1,5%
Russell 2000
1.083
0,6%
2,2%
95.920
0,6%
25,1%
Dow Jones
RDX ISE 30
WIG 20
záró érték
napi
52 hét
2.325
0,5%
-1,9%
1.016
0,4%
5,0%
23.858
0,6%
8,9%
1.216
0,6%
2,0%
Nikkei
18.991
1,4%
28,1%
ATX
2.506
1,0%
2,2%
BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en változás
változás
záróár
napi
52 hét
71,41
1,5%
-8,1%
9,82
0,6%
-10,9%
22,82
1,9%
24,3%
Banco Bilbao
9,02
1,3%
1,0%
Banco Santander
6,41
1,5%
-1,2%
Osram
BASF
90,05
3,3%
14,9%
Raiffeisen
Bayer
141,12
3,6%
47,7%
BMW
119,49
5,2%
48,5%
BNP Paribas
52,01
1,9%
-9,5%
Siemens
Commerzbank
11,96
2,0%
-3,2%
Daimler
91,91
3,6%
Deutsche Bank
29,70
2,1%
Deutsche Post
29,68
E.On Fiat Chrysler Automotives
Adidas Arcelormittal Axa
záróár
napi
52 hét
11,34
2,3%
39,2%
189,12
2,1%
30,2%
13,42
2,7%
-25,1%
7,35
2,7%
39,7%
42,90
5,1%
-8,7%
12,76
0,1%
-39,2%
Ryanair
10,50
0,0%
50,0%
SAP
63,76
2,2%
15,5%
102,01
3,2%
12,0%
Telefonica
13,29
0,8%
17,9%
38,5%
Thyssenkrupp
25,15
2,7%
35,7%
-5,0%
Total
45,47
0,6%
-1,7%
-1,9%
16,6%
Unicredit
6,13
1,0%
-5,0%
14,02
1,5%
1,6%
233,29
2,7%
32,5%
14,65
3,5%
19,10
0,5%
Infineon Linde Lufthansa Nokia
Volksw agen Wizz Air
A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon! 4
Panoráma
2015. március 12.
Vállalati hírek -
A Magyar Telekom 50-50%-os tulajdonosi aránnyal vegyesvállalatot alapít az egyik vezető regionális integrált energia-kereskedelmi társasággal, a MET Holding AG-vel az üzleti ügyfelek energia szolgáltatásokkal történő kiszolgálására. A felek jelentős lehetőséget látnak a partnerségből eredő szinergiák kihasználásában, amit elsősorban a kedvezőbb méretgazdaságosság és a felek közötti kockázatmegosztás vezérelhet. Az üzleti földgáz- és villamos energia felhasználók kiszolgálása középtávon megszűnik a Magyar Telekomnál, mivel az ellátást a közös vállalat fogja biztosítani. A vegyesvállalat működésének megkezdését követően az üzleti ügyfeleknek nyújtott energiaszolgáltatási tevékenység nem kerül majd konszolidálásra a Magyar Telekom csoport eredményében. A tranzakció 2015 második felében zárulhat le. A Magyar Telekom 2017-re a korábban vártnál 35-40 milliárd forinttal alacsonyabb árbevételre számít, vagyis kb. 626 milliárd forintra. Ennek megfelelően az általunk várt 644 milliárdos célt is csökkentenünk kell, ugyanakkor a lépés hosszú távú hatása inkább semleges, vagy enyhén pozitív, ezért nem számítunk negatív árfolyamreakcióra.
-
Az OTP 261.594 darab saját részvényt vásárolt 2015. március 11-én.
-
Ma tőzsdezárás után teszi közzé IV. negyedéves eredményét az FHB.
5
Panoráma
2015. március 12.
Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár
változás
forgalom
Cégnév
HUF
napi
52 hét
db
Dátum tól
Célár
FHB
787
-0,3%
-8,4%
15.435
Tartás
2014.06.18
913
Ajánlás
391
-0,3%
24,5%
980.919
Tartás
2015.02.26
400
MOL
11.855
0,0%
-5,6%
57.564
Tartás
2015.02.03
11.880
OTP
4.735
3,3%
29,1%
2.048.261
Tartás
2014.10.02
4.560
Richter
3.820
2,6%
9,5%
214.176
Felhalmozás
2015.02.06
4.320
Magyar Telekom
Amerikai szektorindexek
Államkötvények változás
változás (bázispont)
záró érték
napi
52 hét
hozam
napi
Bank
24
0,6%
8,0%
USA 10 éves
2,10%
-1,0
-63,1
Távközlés
47
-0,2%
1,5%
EMU 10 éves
0,21%
-2,5
-142,9
1.284
0,2%
-13,5%
Magyar 10 éves
3,49%
-0,0
-243,0
551
-0,1%
9,8%
USA 5 éves
1,60%
-0,6
1,0
8.897
1,1%
17,3%
EMU 5 éves
0,12%
-0,3
-78,7
114
0,5%
18,1%
Magyar 5 éves
3,04%
-6,0
-198,0
43
-0,6%
7,0%
Japán 5 éves
0,11%
-1,0
-8,1
3.113
0,5%
16,4%
EMU 3 hónapos
0,15%
-1,2
-33,8
Olaj Gyógyszer Szállítmányozás Félvezető Közszolgáltató Hadiipar
52 hét
Magyar referenciahozamok 5.0%
4.0%
3 hónapja
Jelenlegi
3.0% 1 hete
1 hónapja 2.0%
1.0% 0 év
Alapkamatok (%):
3 év
MNB 2,10
6 év
9 év
ECB 0,05
FED 0,25
6
12 év
BOE 0,50
BOJ 0,10
15 év
SNB -0,75
Panoráma
2015. március 12.
Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása
21,000
BUX Index (pont)
5,500
11,000
Ricther (Ft)
10,500 20,000
5,000
DAX Index (pont)
10,000
19,000
9,500 4,500 9,000
18,000
8,500
4,000 17,000
8,000 7,500
3,500
16,000
7,000 15,000 2013 márc. 2013 aug.
6,000
2014 jan.
2014 jún.
2014 nov.
3,000 2013 márc. 2013 aug.
2,400
OTP (Ft)
5,500
2014 jan.
2014 jún.
2014 nov.
S&P 500 Index (pont)
18,000
MOL (Ft)
17,000
2,200
16,000
5,000 2,000
4,500 4,000
15,000 14,000
1,800
3,500
13,000
1,600
12,000
3,000 1,400
2,500 2,000 2013 márc. 2013 aug.
2,200
6,500 2013 márc. 2013 aug. 2014 jan. 2014 jún. 2014 nov.
2014 jan.
2014 jún.
2014 nov.
Arany/uncia (USD)
1,200 2013 márc. 2013 aug.
130
11,000
2014 jan.
2014 jún.
2014 nov.
10,000 2013 márc. 2013 aug.
2014 jún.
2014 nov.
130
USD/JPY
120
2,000
2014 jan.
WTI olaj (USD)
120 110
1,800
100
110
1,600
90 100
80
1,400
70
90
1,200 60 80
1,000
50
800 2013 márc. 2013 aug.
8
2014 jan.
2014 jún.
2014 nov.
10 éves hozam (%)
70 2013 márc. 2013 aug.
1.50
2014 jan.
2014 jún.
2014 nov.
40 2013 márc. 2013 aug.
330
EUR/USD
1.45
2014 jan.
2014 jún.
2014 nov.
EUR/HUF
320
7
1.40 6
310
1.35 1.30
5
300
1.25
290
4
1.20 3 2 2013 márc. 2013 aug. 2014 jan.
280
1.15
2014 jún. 2014 nov.
1.10 2013 márc. 2013 aug.
2014 jan.
7
2014 jún.
2014 nov.
270 2013 márc. 2013 aug.
2014 jan.
2014 jún.
2014 nov.
Panoráma
2015. március 12.
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 05% ponttal nagyobb hozamot jelent.
Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián
1-235-5852
Farkas László
1-235-5895
Kis Dániel
1-235-5873
Balog Enikő
1-235-5114
Háhn Gábor
1-235-7564
Kovács Zsolt
1-235-5175
Baráth Tibor
1-235-5854
Hanzli Judit
1-235-5886
Lojis László
1-235-5849
Bereczk Zoltán
1-235-5860
Kababik József
1-235-5124
Rácz Gábor
1-235-5857
Bézsenyi Zoltán
1-235-5855
Kéri Lajos
1-235-5874
Varjú Péter
1-235-5111
Czene Tamás
1-235-5121
Kincse Áron
1-235-5858
Visnyai Zoltán
1-235-5153
Honlap: www.erstebroker.hu, www.erstemarket.hu e-mail:
[email protected] A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.erstebroker.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.
8
