Panoráma
BUX 17.212 -0,8%
Mtel
0,3%
Bayer
127,8 -0,8%
EUR/HUF 306,84 -0,7%
Olaj ($)
50,5
4,2%
DAX 10.905 -0,1%
MOL
11.700 -0,8%
BMW
107,1
1,3%
EUR/USD 1,1477 1,2%
Arany ($)
1.265
-0,3%
S&P 2.063
1,0%
OTP
3.875 -0,2%
Commerzbank
11,2
0,6%
USD/HUF 267,35 -1,9%
Réz ($)
259,5
0,2%
RDX
4,7%
Richter 3.756 -2,3%
Lufthansa
14,2 -0,7%
USD/JPY 117,53 0,2%
10Y hozam 2,82
964
368
2015. február 6.
5,0
előző napi záró adatok
Piaci áttekintés -
Erős negyedéves számokkal rukkolt elő a GoPro és a Twitter is
-
60 milliárd eurót kaphatnak a görög bankok
-
Nagyot emelkedett a WTI, kicsit süllyedt az arany
-
Összeomlott tegnap az ukrán hrivnya, a dán jegybank további kamatcsökkentésről döntött
-
Pesszimistább az ausztrál jegybank
-
Hétfőn jelent a Richter
-
4.320 forintra csökkentettük Richter célárunkat
-
MOL: a GKP helyben adja el a kőolajat
-
Emelkedésre számítunk ma a tőzsdén
Erste kommentár Hétfőn jelent a Richter, várakozásaink szerint 3,7 milliárd forint lesz az eredmény, amely ugyan 29 százalékos bővülés tavalyhoz képest, de így is nagyon gyenge a céghez magához képest. Így az eredmény éves szinten 24 százalékkal csökkenhet. Az ok a gyenge orosz értékesítés, illetve a jelentős pénzügyi veszteség a kintlévőségeken, amely a rubel és a hrivnya gyengüléséhez köthető. A MOL negatív hírrel lepett meg bennünket. A kurdisztáni Shaikan mezőn beszüntették az exportszállítást, és belföldi értékesítésre tértek át, amíg megépítik a vezeték összeköttetést, illetve megegyeznek a fizetésről a kurd kormánnyal. Mivel a belföldi ár jóval alacsonyabb, mint az export, ezért a hír negatív. A MOL-nak a mezőben 13 százalék körüli részesedése van, így a rá eső rész mintegy 2-3 ezer hordó lehet naponta. Így a napi jövedelem kisesés akár a 10-15 millió forintot, is elérheti, amely éves szinten adó előtt 5 milliárd forint kiesést jelenthet a cég számára. A vezetékes összeköttetés idén év végére kiépülhet, és helyreállhat a jövedelmezőség. A részvényenkénti negatív hatás a 60 forintot is elérheti, konzervatív megközelítésben. Közben az ukrán-orosz helyzet fokozódik. A NATO több mint megduplázza az azonnal bevethető katonák számát, miközben az amerikaiak egyre inkább hajlanak támadófegyverek szállítására az ukránoknak, az oroszok pedig nehéz harcjárműveket küldenek Kelet-Ukrajnába. Mindeközben politikai nagyüzem van Kijevben (amerikai külügyminiszter, francia és német miniszterelnök adja egymásnak a kilincset), és hamarosan Moszkvában is. Igazi hidegháborús hangulat kezd kialakulni, ami eléggé félelmetes. Viszont a piacok egyelőre erről nem vesznek tudomást. Összességében enyhe csökkenés lehet a DAX indexben. A BUX index esetében továbbra is a 17.100 pont a támasz, és akár még a pozitív tartományban is zárhat a kicsit negatívabb hangulat és hírek ellenére.
1
Panoráma
2015. február 6.
Külföldi és hazai adatok Dátum
Idő
Ország
Adat
Időszak
Korábbi
Várt
febr. 6. febr. 6. febr. 6. febr. 6.
8:00 9:00 10:30 Bef-mkt
GE HU UK US
Ipari termelés (év/év), tény Ipari termelés (év/év, igazított) - előzetes, tény Külkereskedelmi mérleg (millió font) Moody's
dec. dec. dec. 2014 Q4
-0.5% 5.8% -1406 0,85
-0.7% 4.6% -1700 0,95
febr. 6. febr. 6. febr. 6. febr. 6. febr. 6. febr. 6. febr. 6. febr. 6.
14:30
US
Átlagos órabérek
jan.
1.7%
1.9%
14:30 14:30 14:30 14:30 14:30 14:30 14:30
US US US US US US US
Magánszektor foglalkoztatottak változása (ezer/hó) Foglalkoztatottság változása (ezer fő) Nem-mezőgazdasági foglalkoztatottak változása (ezer/hó) Richmondi Fed feldolgozóipari index Feldolgozóipari foglalkoztatottak változása (ezer/hó) Munkanélküliségi ráta Tisztított munkanélküliségi ráta
jan. jan. jan. jan. jan. jan. jan.
240 252 252 62.7% 17 5.6% 11.2%
223 230 230 62.7% 12 5.6%
Nemzetközi hírek USA: - Meglehetősen jó hangulat bontakozott ki tegnap a tengerentúli börzéken, bőven 1% feletti pluszban zártak az indexek (Dow 1,2%, Nasdaq 1,02%, S&P500 1,05%). - A Pfizer bejelentette, hogy 15 milliárd dollárért felvásárolná a Hospira nevű gyógyszercéget. A Pfizer 90 dollárt fizetne egy részvényért, amely közel 40%-os prémiumot jelent. A Hospira 87,6 dolláron zárt, ez 35%-os emelkedést jelent. A Pfizer papírok közel 3%-kal értékelődtek fel. - Nehezen találunk szavakat a GoPro teljesítményére. A kameráiról elhíresült cég még a legextrémebb várakozásokat is túlszárnyalta, hiszen az árbevétele 75%-kal 633.9 millió dollárra bővült, az egy részvényre jutó eredménye pedig 83 centre hízott a bázisidőszaki 33 centről, miközben az elemzők 580 millió dollárral, és 70 centtel számoltak. A cég 2,4 millió darab kamerát szállított ki a negyedik negyedévben, ami a teljes éves mennyiség 46,15%-ának felel meg. A karácsonyi vásárlási szezon egyik legkeresettebb termékéből átlagosan óránként 1000 darabot adtak el. A GoPro YouTube csatornájának statisztikái is felpörögtek, hiszen a nézettség 84%-kal, az ott eltöltött idő pedig 140%kal emelkedett év/év alapon. Egy szó, mint száz díjnyertes alakítást láthattunk a cégtől, amit a piac egy 15%-os mínusszal díjazott, miután kiderült, hogy a következő negyedéves számok csupán 330340 millió dolláros árbevételt és 15-17 cent közötti EPS-t tartalmazhatnak majd. - A Twitter 9% feletti pluszba lendült a negyedik negyedéves számokra. A 479,1 millió dolláros árbevétel és a 12 centes egy részvényre jutó eredmény (non-GAAP) helyett a prognózisokban csupán 453,8 millió dollár ás 6 cent szerepelt. A havi aktív felhasználók száma 20%-kal 288 millió főre bővült, továbbra is jócskán lemaradva a Facebook 1,3 milliárdos számától. Az egy felhasználóra jutó hirdetési bevételek az előző negyedéves 1,13 dollárról 1,5 dollárra nőttek. A menedzsment várakozása szerint a folyó negyedévben 440-450 millió dolláros árbevételt érhetnek el. - A Verizon megerősítette, hogy 10 milliárd dollár értékben tervez értékesíteni vezeték nélküli eszközöket a Frontier Communications nevű társaságnak. - A Walt Disney papírjaira megerősítette vételi ajánlását az Argus, a célárfolyamot pedig 101 dollárról 115 dollárra emelte. - A friss segélykérelmek száma 278 ezerre emelkedett múlt héten, amely lényegesen jobb, mint a várt 290 ezer fő. - A piacnyitás előtt a Moody’s publikálja negyedéves számait. - Ma a délutáni órákban érkeznek a munkapiaci adatok, a várakozások szerint 230 ezer fővel bővülhetett a nem-mezőgazdasági foglalkoztatottak száma, és 5,6%-on stagnálhatott a munkanélküliségi ráta. Európa: 2
Panoráma
-
-
-
2015. február 6.
Oldalazás jellemezte az európai tőzsdéket tegnap. A DAX 0,06%-ot esett, a CAC40 0,14%-ot, a FTSE100 0,09%-ot emelkedett. Merkel és Hollande tegnap Ukrajnáról egyeztetett, melynek keretében egy olyan vélemény alakult ki, hogy a Donyec-medencének önigazgatási jogot biztosítanának, ezáltal egyfajta decentralizációt megvalósítva. Bár normál eljárás keretében az EKB már nem fogad el fedezetként görög államkötvényeket a görög kereskedelmi bankoktól, de az ELA programból (sürgősségi likviditási segítség) továbbra is szerezhetnek likviditást, azonban ennek mérete mindössze 60 milliárd euró lehet. Másrészt ez a forrás 150 bázisponttal magasabb költséget jelent a görög bankoknak. Gyenge decemberi ipari termelési adat érkezett ma reggel Németországból. Év/év alapon 0,7%-kal esett vissza, miközben a várakozás csak 0,3%-os visszaesés volt.
Olaj, arany: - A WTI 51,5 dollárig emelkedett ma reggel, miután a tegnapi rendkívül hektikus napot követően végül magasabban zártak az energia piacok. Fundamentális hírek nem jelentek meg, viszont jelentős mértékben nőtt a pénzügyi befektetők aktivitása. A szaúdiak és az irániak jelentős diszkonttal adják a kőolajat az ázsiai vevőknek, ami egyes befektetők szerint az árháború folytatását jelenti. - Az arany 1.268 dollárra süllyedt. A piac figyeli a mai USA munkaerő-piaci adatokat. Az alapok vásárlásai itt is növekszenek, a pénzügyi befektetők szerint jobb éve lehet az aranynak, mint tavaly volt.
Devizák: - Tegnap gyakorlatilag összeomlott az ukrán hrivnya árfolyama, a dollárral szemben közel 50%-ot gyengült a 25-ös szint közelébe. Az ukrán jegybank bejelentette, hogy mostantól nem költenek intervencióra a megcsappant devizatartalékból, vagyis az ukrán fizetőeszközt szabadon lebegtetik. A negatív hatást azzal sem tudták csillapítani, hogy a jegybank 14%-ról 19,5%-ra emelte az alapkamatot. - Három hét alatt negyedszerre csökkentette az alapkamatot a dán jegybank, és így már a svájci alapkamattal megegyező szintre, -0,75%-ra került az irányadó ráta. A dán korona gyengítése érdekében egyúttal 16 milliárd dollár értékben interveniált a jegybank. - A forint töretlenül erősödik, a tegnapi kereskedésben újabb mélypontra került az EUR/HUF kurzus. A kereskedést 306,6 forintnál zárta a devizapár, így hamarosan elérheti a 305-ös támaszt az árfolyam. - A dollár oldalazni kezdett a 20 napos mozgóátlag alatt az euróval szemben, és jelenleg 1,145-nél jár a kurzus. A grafikonon egy háromszög formálódik, és ebből egy kitörés jöhet hamarosan. Távol-Kelet: - A Nikkei 0,8%-ot emelkedett, a Hang Seng 0,2%-ot, a Shanghai index 1,9%-ot csökkent ma reggel. - Az ausztrál jegybank kis mértékben lefelé módosította inflációs és növekedési előrejelzését is. 2015 végére 2,25 és 3,25%-os GDP növekedést vár a jegybank, ami 25-25 bázispontos csökkentésnek felel meg. Az inflációs várakozást 50 bázisponttal 2-3% közé csökkentették. A 2016-os inflációs előrejelzést nem módosították, a maginflációs mutatót viszont 25 bázisponttal csökkentették. Összességében csak minimálisan hozták lefelé az inflációs és a növekedési pályát is, így a mostani lépés valószínűleg nem fog újabb kamatcsökkentést eredményezni. Határidős piacok: - Vegyes képet mutattak a határidős piacok ma reggel. A Dow és a Nasdaq pluszban, míg az S&P és a DAX mínuszban volt.
3
Panoráma
2015. február 6.
EUR/HUF (napi felbontás)
BUX Index (napi felbontás) 19.000
330 50
325 18.000
40 30
17.000
30 napos mozgóátlag
315 310
Forgalom (millió): 3.82
20
Utolsó ár: 17212
16.000
320
20 napos mozgóátlag
305
MA (20): 16526
10
MA (200): 17749
15.000 okt. 29.
0 nov. 19.
BUX (pont)
dec. 10.
Nyitó 17.305
Max. 17.427
jan. 8.
jan. 29.
Záró 17.212
Min. 17.096
300 295 nov. 4.
EUR/HUF
dec. 4.
jan. 5.
Nyitó 306,70
Max. 307,30
febr. 4.
Záró 307,14
Min. 306,69
Nemzetközi részvényindexek változás
változás
záró érték
napi
52 hét
17.885
1,2%
14,4%
WIG 20
Nasdaq Composite
4.765
1,0%
17,5%
PX
Nasdaq 100
4.256
0,8%
21,7%
Hang Seng
FTSE 100
6.866
0,1%
4,7%
964
4,7%
-25,5%
106.056
-0,1%
35,3%
Dow Jones
RDX ISE 30
záró érték
napi
52 hét
2.342
-0,0%
-3,2%
971
-0,9%
-3,4%
24.703
-0,3%
15,3%
1.209
1,4%
9,5%
Nikkei
17.649
0,8%
24,7%
ATX
2.253
0,0%
-12,2%
Russell 2000
BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en változás Adidas Arcelormittal
változás
záróár
napi
52 hét
63,57
0,1%
-25,5%
záróár
napi
52 hét
Deutsche Bank
63,57
0,1%
-25,5%
E.On
13,15
-0,6%
-2,7%
Infineon
10,04
0,4%
33,5%
8,85
1,7%
-28,6%
20,72
-1,4%
8,1%
Banco Bilbao
8,13
-0,3%
-9,2%
Linde
Banco Santander
6,11
-1,1%
-5,6%
Lufthansa
Axa
Nokia
173,56
0,7%
23,4%
14,19
-0,7%
-18,1% 39,5%
BASF
81,31
1,0%
3,7%
6,88
0,7%
Bayer
127,76
-0,8%
34,1%
Siemens
96,10
1,7%
2,9%
BMW
107,10
1,3%
31,0%
Telefonica
13,13
-0,6%
16,3%
BNP Paribas
47,01
-3,7%
-20,0%
Thyssenkrupp
23,26
1,6%
24,4%
Commerzbank
11,17
0,6%
-14,0%
Total
48,08
0,7%
12,6%
Daimler
82,92
0,1%
31,7%
5,50
-0,7%
0,0%
Unicredit
A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon! 4
Panoráma
2015. február 6.
Vállalati hírek -
A Richter jövő hétfőn tőzsdenyitás előtt teszi közzé 2014. IV. negyedéves eredményét.
-
Ma megjelent angol nyelvű cégelemzésünkben a korábbi 4.630 forintról 4.320 forintra csökkentettük Richter célárunkat, ajánlásunk továbbra is Felhalmozás.
-
A MOL ma jelentette be, hogy partnere, a Shaikan mezőt irányító GKP az export fizetés bizonytalansága miatt helyben adja el a Shaikan kőolaját. A hír negatív a MOL-ra. A Shaikan napi 2-3 ezer hordó kőolajat jelent a MOL teljes, napi 100 ezer hordóegyenértékes kitermelésből. A GKP valószínűleg azért helyben adja el a terméket, mert az export fizetés késve érkezik, a cégnek pedig likviditási gondjai lehetnek. Az export a magasabb szállítási költség ellenére legalább 20 dollárral magasabb nyereséget jelent hordónként. Ha a szituáció fél évig fennáll, az kb. 2 milliárd forint kiesést jelent a MOL-nak.
5
Panoráma
2015. február 6.
Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár
változás
forgalom
Cégnév
HUF
napi
52 hét
db
FHB
735
-0,7%
10,0%
19.353
Ajánlás
Dátum tól
Célár
Tartás
2014.06.18
913
368
0,3%
22,3%
601.572
Csökkentés
2014.08.08
325
MOL
11.700
-0,8%
-15,1%
91.510
Tartás
2015.02.03
11.880
OTP
3.875
-0,2%
-9,4%
2.373.149
Tartás
2014.10.02
4.560
Richter
3.756
-2,3%
-6,4%
333.232
Felhalmozás
2015.02.06
4.320
Magyar Telekom
Amerikai szektorindexek
Államkötvények változás
változás (bázispont)
záró érték
napi
52 hét
hozam
napi
Bank
24
1,0%
13,9%
USA 10 éves
1,80%
-1,6
-89,6
Távközlés
48
0,4%
6,4%
EMU 10 éves
0,37%
-0,1
-127,0
1.379
1,2%
-1,1%
Magyar 10 éves
2,93%
11,0
-300,0
549
1,4%
17,1%
USA 5 éves
1,29%
-1,3
-22,9
8.967
0,9%
24,8%
EMU 5 éves
0,03%
0,5
-67,4
113
0,8%
29,6%
Magyar 5 éves
2,51%
10,0
-248,0
49
0,9%
25,6%
Japán 5 éves
0,10%
-2,1
-10,6
2.958
0,8%
17,0%
EMU 3 hónapos
0,11%
-0,4
-23,5
Olaj Gyógyszer Szállítmányozás Félvezető Közszolgáltató Hadiipar
52 hét
Magyar referenciahozamok 6,0%
5,0%
3 hónapja
4,0%
1 hónapja Jelenlegi
3,0%
1 hete 2,0%
1,0% 0 év
Alapkamatok (%):
3 év
MNB 2,10
6 év
9 év
ECB 0,05
FED 0,25
6
12 év
BOE 0,50
BOJ 0,10
15 év
SNB -0,75
Panoráma
2015. február 6.
Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása
21.000
5.500
BUX Index (pont)
11.000
Ricther (Ft)
DAX Index (pont)
10.500 20.000
5.000
10.000
19.000
9.500 4.500 9.000
18.000
8.500
4.000 17.000
8.000 7.500
3.500
16.000
7.000 15.000 2013 febr. 2013 júl.
6.000
2013 dec. 2014 máj.
2014 okt.
3.000 2013 febr.
2.400
OTP (Ft)
2013 júl.
2013 dec. 2014 máj.
2014 okt.
S&P 500 Index (pont)
6.500 2013 febr. 2013 júl.
20.000
2013 dec. 2014 máj. 2014 okt.
MOL (Ft)
19.000
5.500
2.200
18.000
5.000 17.000
2.000
4.500
16.000
4.000
15.000
1.800
14.000
3.500
1.600
13.000
3.000 2.500 2.000 2013 febr.
12.000
1.400
11.000 2013 júl.
2.200
2013 dec. 2014 máj.
2014 okt.
Arany/uncia (USD)
1.200 2013 febr.
2013 júl.
130
2013 dec. 2014 máj.
2014 okt.
10.000 2013 febr.
2013 júl.
2014 okt.
130
USD/JPY
WTI olaj (USD)
120
2.000
2013 dec. 2014 máj.
120 110
1.800
100
110
1.600
90 100
80
1.400
70
90
1.200 60 80
1.000 800 2013 febr.
8
50
2013 júl.
2013 dec. 2014 máj.
2014 okt.
10 éves hozam (%)
70 2013 febr.
2013 júl.
1,50
2013 dec. 2014 máj.
2014 okt.
2013 júl.
330
EUR/USD
1,45
7
40 2013 febr.
2013 dec. 2014 máj.
2014 okt.
EUR/HUF
320
1,40 310
1,35
6
1,30 5
300
1,25
290
1,20 4
280
1,15 3 2013 febr. 2013 júl.
2013 dec. 2014 máj. 2014 okt.
1,10 2013 febr.
2013 júl.
2013 dec. 2014 máj.
7
2014 okt.
270 2013 febr. 2013 júl.
2013 dec. 2014 máj.
2014 okt.
Panoráma
2015. február 6.
Az Erste-Sparinvest KAG által kezelt alapok eszközértéke Alap
eszközérték
hozam
2015.02.04
3 hó
6 hó
12 hó
Erste Responsible Stock America
92.406,24
9,47%
16,68%
31,65%
ESPA Stock Global
28.864,58
9,22%
17,11%
30,43%
ESPA Stock Europe
49.607,13
11,09%
11,87%
16,85%
ESPA Stock Japan
26.388,09
10,06%
10,53%
17,44%
ESPA Stock Europe-Emerging
26.845,66
-8,72%
-12,79%
-12,25%
ESPA Stock Global Emerging-Market
55.920,49
4,31%
3,99%
22,12%
100.472,61
21,88%
24,44%
38,63%
116,54
0,49%
0,83%
1,99%
7.414,01
10,72%
14,24%
17,92%
ESPA Bond Euro Corporate
57.642,59
1,87%
1,68%
6,39%
ESPA Bond Emerging-Markets
ESPA Stock Europe Properties ESPA Reserve Euro Plus (EUR) ESPA Bond International
57.636,41
-0,54%
-1,43%
7,23%
ESPA Bond Dollar (USD)
135,10
2,82%
3,68%
4,99%
ESPA Bond Dollar Corporate (USD)
181,84
2,48%
2,68%
5,83%
41.503,65
0,29%
-1,21%
1,19%
134,42
0,00%
0,01%
-0,01%
36.266,23
-4,11%
-7,97%
-2,90%
1.202,20
0,80%
4,00%
10,71%
ESPA Reserve Corporate HUF ESPA Reserve Dollar (USD) ESPA Short Term Emerging Markets ESPA Stock Adriatic ESPA Stock Asia-Infrastructure
2.399,19
8,19%
10,20%
25,84%
36.229,13
7,01%
1,40%
15,01%
132.506,24
11,12%
10,33%
53,05%
ESPA Stock Russia
1.422,20
-16,24%
-22,30%
-24,04%
ESPA Stock Techno
13.606,79
9,47%
19,47%
34,38%
120,85
9,52%
13,24%
22,32%
ESPA Stock Commodities ESPA Stock Istanbul
ERSTE WWF Stock Umw elt
Az Erste Alapkezelő Zrt. által kezelt alapok eszközértéke ERSTE Megtakarítási Alapok Alapja
1,3670
0,62%
1,21%
3,19%
YOU INVEST Stabil Alapok Alapja
1,3490
2,38%
4,03%
7,85%
Erste Stock Hungary Indexkövető Részvény Alap
1,0139
-0,26%
-2,51%
-7,07%
ERSTE Tőkevédett Kamatoptimum
1,3792
0,63%
1,14%
3,10%
ERSTE XL Kötvény Alap
2,1825
6,66%
12,91%
23,56%
ERSTE Közép-Európai Részvény Alap
1,8042
-3,04%
0,10%
1,17%
ERSTE Rövid Kötvény
3,0674
1,00%
2,09%
5,97%
ERSTE € Pénzpiaci
1,1206
0,08%
0,21%
0,48%
ERSTE $ Pénzpiaci
1,1017
0,08%
0,24%
0,52%
1,566856
0,18%
0,35%
1,09%
1,2448
0,45%
0,97%
2,02%
ERSTE Tőkevédett Likviditási Alap ERSTE Euro Ingatlan Alap
A fenti táblázatokban közölt hozamadatok a 2001. évi CXX. törvény vonatkozó rendelkezései értelmében nem évesített adatok, hanem a jelzett időszak során ténylegesen bekövetkezett árfolyamváltozás százalékos mutatói.
8
Panoráma
2015. február 6.
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 05% ponttal nagyobb hozamot jelent.
Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián
1-235-5852
Farkas László
1-235-5895
Kis Dániel
1-235-5873
Balog Enikő
1-235-5114
Háhn Gábor
1-235-7564
Kovács Zsolt
1-235-5175
Baráth Tibor
1-235-5854
Hanzli Judit
1-235-5886
Lojis László
1-235-5849
Bereczk Zoltán
1-235-5860
Kababik József
1-235-5124
Rácz Gábor
1-235-5857
Bézsenyi Zoltán
1-235-5855
Kéri Lajos
1-235-5874
Varjú Péter
1-235-5111
Czene Tamás
1-235-5121
Kincse Áron
1-235-5858
Visnyai Zoltán
1-235-5153
Honlap: www.erstebroker.hu, www.erstemarket.hu e-mail:
[email protected] A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.erstebroker.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.
9
