Ostrica Global Active Investment Fund. Halfjaarverslag 2014

Ostrica Global Active Investment Fund

Halfjaarverslag 2014

Inhoud ALGEMENE INFORMATIE ..................................................................................................................................................... 3 SAMENGESTELDE HALFJAARCIJFERS 2014 ..................................................................................................................... 7 SAMENGESTELDE BALANS PER 30 JUNI 2014 .................................................................................................................. 8 SAMENGESTELDE WINST-EN-VERLIESREKENING OVER DE PERIODE 1 JANUARI TOT EN MET 30 JUNI 2014 ....... 9 HALFJAARCIJFERS SUBFONDSEN ................................................................................................................................... 33 OVERIGE GEGEVENS ......................................................................................................................................................... 79

Halfjaarverslag Ostrica Global Active Investment Fund 30 juni 2014 - geen accountantscontrole toegepast-

2

Algemene informatie Het Ostrica Global Active Investment Fund (het Fonds), is een fonds voor gemene rekening dat kwalificeert als een instelling voor collectieve belegging in effecten (ICBE) in de zin van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Ostrica Global Active Investment Fund is opgezet volgens een zogenoemde paraplustructuur. Het vermogen wordt door de Beheerder belegd overeenkomstig het beleggingsbeleid voor de Subfondsen zoals omschreven in het prospectus. De beleggingsopbrengsten, zoals gerealiseerde koerswinsten, dividend en rente, komen ten gunste van de intrinsieke waarde of NAV van de betreffende Subfondsen en daarmee ten gunste van de Participanten. De verliezen en de kosten, zoals gerealiseerde koersverliezen en beheerkosten, komen ten laste van de waarde van de Subfondsen en daarmee ten laste van de Participanten.

Beheerder Ostrica B.V. treedt op als de Beheerder van het Fonds in de zin van de Wft. De Beheerder is opgericht op 8 december 1997, statutair gevestigd te Amsterdam en kantoorhoudende te Amstelveen, Nederland. De Beheerder is ingeschreven bij de Kamer van Koophandel en Fabrieken te Amsterdam onder nummer 33297966. De Beheerder beschikt sinds 22 november 2011 over een vergunning ingevolge artikel 2:65(1)a Wft. Ostrica B.V. is tevens de Beheerder van het Perlas Global Active Investment Fund. Ostrica B.V. Prof. J.H. Bavincklaan 2 Postbus 7851 1008 AB Amsterdam

Administrateur In opdracht van de Beheerder FundShare Administrator B.V. Herengracht 442 1017 BZ Amsterdam

Bewaarder Als Bewaarder treedt op DAF Depositary DAF Depositary B.V. Herengracht 442 1017 BZ Amsterdam

Broker/Custodian DEGIRO B.V. Herengracht 442 1017 BZ Amsterdam

Accountant KPMG Accountants N.V. Laan van Lagerhuize 1 1186 DS Amstelveen


3

Essentiële Beleggers Informatie Voor het Fonds is per Subfonds essentiële beleggers informatie (ebi’s) opgesteld met specifieke informatie over de kosten en het risico. Deze ebi’s zijn, net als het prospectus, te verkrijgen ten kantore van Ostrica B.V. of te downloaden via www.ostrica.nl.

Paraplustructuur Het Fonds is opgezet volgens een zogenoemde paraplustructuur. Dat wil zeggen dat het Fonds is onderverdeeld in meerdere Subfondsen. Elk Subfonds heeft een eigen beleggingsbeleid en risicoprofiel en kent een eigen NAV. Voor elk Subfonds wordt een eigen administratie gevoerd, zodat onder meer alle aan een Subfonds toe te rekenen opbrengsten en kosten per Subfonds worden verantwoord. Het op een Subfonds ingelegd vermogen wordt afzonderlijk belegd voor het respectievelijke Subfonds. Waardestijgingen en waardedalingen in de portefeuille van een Subfonds komen in beginsel uitsluitend ten goede of ten laste van de Participanten en de Beheerder van het desbetreffende Subfonds. De NAV geeft het evenredige deel weer in het betreffende Fondsvermogen. Iedere Participatie geeft dan ook recht op een evenredig aandeel in het Fondsvermogen naar het aantal Participaties die de Participant in het betreffende Subfonds houdt. Hoewel er sprake is van (administratief) gescheiden vermogens, maken de Subfondsen in juridische zin onderdeel uit van het Ostrica Global Active Investment Fund. Subfondsen Het Fonds bestaat bij introductie uit tien Subfondsen: • OSTR Equities Developed Markets Fund; • OSTR Equities Emerging Markets Fund; • US Government Bond OSTR Fund; • EU Government Bond OSTR Fund; • US Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund; • EU Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund; • OSTR Inflation Investments Fund; • OSTR Global High Yield Bond Fund; • OSTR Emerging Market Debt Fund; en • OSTR Emerging Market Domestic Debt Fund. De Subfondsen voldoen allen aan de eisen die worden gesteld aan een instelling voor collectieve beleggingen in effecten. De Subfondsen worden vooralsnog alleen in Nederland aangeboden. Er kunnen door de Beheerder nieuwe Subfondsen worden geïntroduceerd.

Toezicht Ostrica B.V. treedt op als de Beheerder (de Beheerder) van Ostrica Global Active Investment Fund in de zin van de Wft. Ostrica B.V. is opgericht op 8 december 1997, statutair gevestigd te Amsterdam en kantoorhoudende te Amstelveen, Nederland. Ostrica B.V. is ingeschreven bij de Kamer van Koophandel en Fabrieken te Amsterdam onder nummer 33297966. De Beheerder beschikt sinds 22 november 2011 over een vergunning ingevolge artikel 2:67(1en2) Wft en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en van De Nederlandsche Bank. Ostrica Global Active Investment Fund en de Subfondsen zijn geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten. KPMG Accountants N.V., gevestigd op de Laan van Langerhuize 1, 1186 DS te Amstelveen, is zowel de accountant van Ostrica Global Active Investment Fund als van de Beheerder. DAF Depositary B.V. treedt op als de Bewaarder (de Bewaarder) van het Fonds.


4

Organisatiestructuur Het bestuur van Ostrica Global Active Investment Fund wordt gevoerd door Ostrica B.V., de Beheerder van Ostrica Global Active Investment Fund. Ostrica B.V. heeft administratieve taken, waaronder de financiële en beleggingsadministratie van Ostrica Global Active Investment Fund en de berekening van de intrinsieke waarde van de Subfondsen en de NAV’s uitbesteed aan de administrateur van het Fonds: FundShare Administrator B.V. De Beheerder is verantwoordelijk voor de integere uitoefening van het bedrijf en een zorgvuldige dienstverlening, waarbij Ostrica B.V. altijd handelt in het belang van de participanten in het Fonds en de Subfondsen.

Activiteiten Het Fonds en de Subfondsen zijn op 16 januari 2014 voor onbepaalde tijd opgericht. De Subfondsen hebben als doel uitsluitend te beleggen met toepassing van het beginsel van risicospreiding. De Subfondsen kunnen niet beleggen in financiële instrumenten die niet zijn toegestaan bij of krachtens de Wft (meer specifiek artikel 130 Bgfo). Het Fonds is geen rechtspersoon en derhalve geen drager van rechten en verplichtingen. Het Fonds is een fonds voor gemene rekening en kan als een niet nader te kwalificeren overeenkomst van eigen aard worden beschouwd. Het beheer en de bewaring van de activa van het Fonds geschiedt onder hetgeen in de Voorwaarden en in het Prospectus is bepaald. Het Fonds houdt adres ten kantore van de Beheerder.

Kostenstructuur Bij de Subfondsen worden zowel de onderstaande beheervergoeding als overige kosten zoals ook hieronder genoemd in rekening gebracht. De overige kosten zijn voor zover van toepassing exclusief BTW. De Beheerder ontvangt in het kader van het beheer van de Subfondsen een beheervergoeding op basis van een percentage uitgedrukt in procenten per jaar. De beheervergoeding wordt dagelijks pro rata op basis van het vermogen per Subfonds in rekening gebracht, maandelijks gefactureerd en komt ten goede aan de Beheerder. Beheervergoeding Per Subfonds zal er sprake zijn van de volgende jaarlijkse beheervergoeding: Naam van het subfonds

Jaarlijkse beheervergoeding

OSTR Equities Developed Markets Fund OSTR Equities Emerging Markets Fund US Government Bond OSTR Fund EU Government Bond OSTR Fund US Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund EU Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund OSTR Inflation Investments Fund OSTR Global High Yield Bond Fund OSTR Emerging Market Debt Fund OSTR Emerging Market Domestic Debt Fund

1,00% 1,00% 0,75% 0,75% 0,75% 0,75% 0,75% 0,75% 0,75% 0,75%

De Beheerder ontvangt bovendien een performance fee. Deze performance fee bedraagt 10% van het (netto) rendement, berekend op jaarbasis over het gemiddelde Subfondsvermogen, gedeeld door het aantal Participaties, met inachtneming van een ‘High Water Mark’ waarbij eventuele negatieve resultaten van het Subfonds over de voorgaande twee kalenderjaren met het resultaat van betrokken kalenderjaar worden gecompenseerd, alvorens het resultaat wordt toegepast in de berekening van het hiervoor bedoelde netto(meer)rendement waarover de Beheerder een variabele vergoeding ontvangt. Onder netto rendement wordt in dit verband verstaan het bruto rendement dat voor het desbetreffende Subfonds wordt gehaald onder aftrek van kosten. Overige kosten Naast de beheervergoeding en de performance fee komen de volgende kosten en opbrengsten ten laste en/of ten bate van de Subfondsen: a) b) c) d) e)

oprichting van het Ostrica Global Active Investment Fund en de Subfondsen; het houden van Algemene Vergaderingen; externe accountants; toezichtkosten krachtens de Wft; externe (juridische en fiscale) adviseurs;


5

f) g) h) i) j) k) l) m) n)

marketing; bewaring door de Bewaarder; transacties gedaan voor de Subfondsen; dienstverlening door banken en brokers; administratie door de Administrateur; verplichte publicaties; renteopbrengsten- en kosten; eventuele kosten en opbrengsten van het inlenen van financiële instrumenten; en alle eventuele belastingen voortvloeiend uit transacties voor of het vermogen van de Subfondsen.

De Beheerder brengt op transacties een administratieve vergoeding van 10 basispunten (0,10%) in rekening over de bruto waarde van de transactie. De bruto waarde is de koers van het financieel instrument maal de omvang/aantal. Bij de berekening van de bruto waarde is dus geen rekening gehouden met aftrek van (bij aankoop) of optelling van (bij verkoop) eventuele overige kosten. Deze vergoeding komt ten laste van de desbetreffende Subfondsen en is een vergoeding voor de orderimplementatie; de controle op de orderuitvoer en program-trading door derden en het doorgronden van de pre- en post-trade analyses, hetgeen naar verwachting de kwaliteit van de dienstverlening en de performance van de Subfondsen ten goede zal komen. De Overige kosten hangen samen met het vermogen in de Subfondsen en met het aantal transacties per Subfonds en zijn derhalve moeilijk nominaal te kwantificeren op jaarbasis. De Overige kosten zijn echter gemaximeerd op 1,5% van het collectieve vermogen van de Subfondsen op jaarbasis.

Resultaten Ostrica (sub)fondsen De Europese Centrale Bank (ECB) heeft op 5 juni jl. de depositorente verlaagd tot -0,1%, de laagste rente ooit. Dit betekent, dat banken die geld stallen bij de ECB hier momenteel voor moeten betalen. De ECB wil met deze maatregel banken aanmoedigen om hun kapitaal op andere manieren aan te wenden om zo de economie verder te ondersteunen en de lage inflatie in de Eurozone (0,5%) positief te stimuleren. Naar verwachting leidt dit beleid tot nog lagere spaarrentes bij private banken. De spaarrente voor particuliere spaarders zal naar verwachting niet negatief worden, het is een feit dat spaarders en beleggers nominaal een steeds lager bedrag ontvangen voor het beschikbaar stellen van hun geld. Ondanks het feit dat wij niet kunnen voorspellen hoe de rente zich op termijn zal ontwikkelen, hebben wij de looptijden van onze obligatiebeleggingen kort ingezet in de aanloop naar en gedurende 2014. De kans dat de rente normaliseert, wordt groter naarmate het economische herstel sterker doorzet. Door de looptijd van de obligatiebeleggingen kort te houden, zijn de fondsen beter beschermd tegen mogelijke rentestijgingen. Ondertussen blijven de groeiverwachtingen en het monetair beleid van centrale banken gunstig voor aandelenmarkten. Door de relatief hoge waarderingen in de Verenigde Staten zijn wij wel enigszins terughoudend in deze regio. Wij hebben daarom onze positie in aandelen niet gewijzigd in het afgelopen half jaar en de overweging naar Europese aandelen en aandelen uit opkomende markten aangehouden. In Europa zijn aandelen nog steeds ondergewaardeerd. Wij verwachten dat hier de komende tijd een inhaalslag zal plaatsvinden. Het lijkt er ook op, dat aandelen uit opkomende markten zijn begonnen aan een inhaalrace ten opzichte van aandelen uit ontwikkelde markten. Waar aandelen uit opkomende markten uitermate zwak begonnen in de eerste twee maanden van 2014, lijken beleggers weer enthousiast te worden.

Gevoerd beleid Het beleggingsbeleid van de Subfondsen is er op gericht de Participanten de voordelen van spreiding en beheersing van de aan de beleggingen verbonden risico's te bieden. De beoogde spreiding wordt bereikt door het Fondsvermogen te alloceren aan verschillende geografische regio’s, verschillende sectoren en bovenal verschillende investeringscategorieën. Daarbij zijn de Subfondsen gehouden te beleggen met toepassing van het beginsel van risicospreiding in bij of krachtens de Wft aan te wijzen financiële instrumenten. Het beleggingsbeleid van de verschillende Subfondsen staat uitgebreid beschreven in het prospectus van Ostrica Global Active Investment Fund. Dit prospectus en de ebi’s van de Ostrica Subfondsen zijn te downloaden op www.ostrica.nl en te vinden onder het kopje “Ostrica fondsen”.

Toekomst Ostrica B.V. verwacht in 2014 geen aanpassingen te doen aan het beleggingsbeleid. Halfjaarverslag Ostrica Global Active Investment Fund 30 juni 2014 - geen accountantscontrole toegepast-

6

Samengestelde halfjaarcijfers 2014 Ostrica Global Active Investment Fund


7

Samengestelde balans per 30 juni 2014 Voor resultaatbestemming, alle bedragen zijn in EUR

Samengestelde balans Ostrica Global Active Investment Fund ACTIVA

Toelichting

Beleggingen Aandelen Aandelenfondsen Obligaties Obligatiefondsen Som der beleggingen

66.129.965 7.044.627 68.251.418 7.297.888 4.1

148.723.899

4.2

678.275 678.275

4.3

5.683.422

Vlottende activa Overlopende obligatierente Overige activa Liquide middelen

30-6-2014

Totaal Activa

155.085.597

PASSIVA Fondsvermogen Participatiekapitaal Onverdeeld resultaat 4.4 Kortlopende schulden Overige schulden Vooruitontvangen bedragen

Totaal Passiva

4.5

146.836.955 6.881.814 153.718.769 1.366.828 0 1.366.828 155.085.597

De referenties in de balans en de winst-en-verliesrekening verwijzen naar de toelichtingen op de betreffende posten. U vindt deze toelichting in hoofdstukken 4 en 5.


8

Samengestelde winst-en-verliesrekening over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2014 Over de verslagperiode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014 (Bedragen in EUR) Samengestelde winst-en-verliesrekening 30-6-2014 Opbrengsten uit beleggingen en overige activa Waardeveranderingen beleggingen Directe beleggingsopbrengsten Totale opbrengsten uit beleggingen

6.936.622 1.501.026 8.437.648

Lasten Beheervergoeding Performance fee Overige kosten Totale lasten

413.780 723.393 418.661 1.555.834

Resultaat

5.1

6.881.814


9

1.

Toelichting op de halfjaarcijfers

1.1

Algemeen

Het Ostrica Global Active Investment Fund (het Fonds) is een Instelling voor Collectieve Beleggingen (ICBE). Het Fonds is aangegaan voor onbepaalde tijd op 16 januari 2014. Het Fonds houdt adres te Amstelveen ten kantore van de Beheerder.

1.2

Over de Beheerder

Ostrica B.V. treedt op als de Beheerder van het Ostrica Global Active Investment Fund in de zin van de Wft. De Beheerder is opgericht op 8 december 1997, statutair gevestigd te Amsterdam en kantoorhoudende te Amstelveen, Nederland. De Beheerder is ingeschreven bij de Kamer van Koophandel en Fabrieken te Amsterdam onder nummer 33297966. De Beheerder beschikt sinds 22 november 2011 over een vergunning ingevolge artikel 2:65(1)a Wft. De Beheerder heeft vanaf 1997 ervaring met het verrichten van vermogensbeheer en beschikte tot voornoemde datum over een vergunning als beleggingsonderneming. De werkzaamheden van de Beheerder zijn statutair beperkt tot het beheren van beleggingsinstellingen, het beheren van individuele vermogens en de daarbij behorende beleggings- en nevendiensten. De Beheerder is bevoegd de Participaties aan te bieden in Nederland en na kennisgeving daarvan aan de Toezichthouder ook in andere Lidstaten.

1.3

Over de fiscaliteit

Het Fonds is een (open) fonds voor gemene rekening dat opteert voor de status van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit houdt in dat, indien aan een aantal voorwaarden wordt voldaan, het Fonds is onderworpen aan vennootschapsbelasting tegen een tarief van 0%. Eén van deze voorwaarden is dat het Fonds de voor uitdeling beschikbare winst ten minste binnen 8 maanden na afloop van het boekjaar aan de Participanten ter beschikking stelt. Gerealiseerde en ongerealiseerde koersresultaten worden toegevoegd aan de zogenoemde herbeleggingsreserve en hoeven mitsdien niet uitgekeerd te worden. Een gedeelte van de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden dienen ten laste van de herbeleggingsreserve te worden gebracht en komen derhalve niet in mindering op de voor uitdeling beschikbare winst.

1.4

Paraplustructuur

Het Fonds is opgezet volgens een zogenoemde paraplustructuur. Dat wil zeggen dat het Fonds is onderverdeeld in meerdere Subfondsen. Elk Subfonds heeft een eigen beleggingsbeleid en risicoprofiel en kent een eigen NAV. Voor elk Subfonds wordt een eigen administratie gevoerd, zodat onder meer alle aan een Subfonds toe te rekenen opbrengsten en kosten per Subfonds worden verantwoord. Het op een Subfonds ingelegd vermogen wordt afzonderlijk belegd voor het respectievelijke Subfonds. Waardestijgingen en waardedalingen in de portefeuille van een Subfonds komen in beginsel uitsluitend ten goede of ten laste van de Participanten en de Beheerder van het desbetreffende Subfonds. De NAV geeft het evenredige deel weer in het betreffende Fondsvermogen. Iedere Participatie geeft dan ook recht op een evenredig aandeel in het Fondsvermogen naar het aantal Participaties die de Participant in het betreffende Subfonds houdt. Hoewel er sprake is van (administratief) gescheiden vermogens, maken de Subfondsen in juridische zin onderdeel uit van het Fonds.


10

2.

Grondslagen van waardering van activa en passiva en voor bepaling van het resultaat

2.1

Algemeen

Het halfjaarverslag is opgemaakt in overeenstemming met in Nederland algemeen aanvaarde grondslagen voor financiële verslaggeving, zoals opgenomen in Titel 9 Boek 2 BW en de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving, de Wet op het financieel toezicht en het Besluit Gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo). De hieronder vermelde grondslagen van waardering en resultaatbepaling zijn voor zover niet anders vermeld ook van toepassing op de Subfondsen. Activa en passiva worden gewaardeerd tegen de verkrijgings- of vervaardigings-prijs of de reële waarde. Indien geen specifieke waarderingsgrondslag is vermeld vindt waardering plaats tegen de verkrijgingsprijs. Het resultaat wordt bepaald als het verschil tussen de opbrengstwaarde van de geleverde prestaties en de kosten en andere lasten over het jaar. Kosten worden toegerekend aan het jaar waarop ze betrekking hebben. Het eerste boekjaar loopt van 1 januari 2014 tot en met 31 december 2014. Alle bedragen in dit halfjaarverslag luiden in euro.

2.2 Samengestelde cijfers In de samengestelde haljaarcijfercijfers van het Fonds zijn de financiële gegevens van de Subfondsen opgenomen. De in de balans en winst-en-verliesrekening gepresenteerde cijfers vertegenwoordigen de samengestelde financiële gegevens van de Subfondsen.

2.3

Schattingen

Bij toepassing van de grondslagen en regels voor het opstellen van de halfjaarcijfers vormt de Beheerder zich verschillende oordelen en maakt schattingen die essentieel kunnen zijn voor de in het halfjaarverslag opgenomen bedragen. Indien het voor het geven van het in artikel 2:362 lid 1 BW vereiste inzicht noodzakelijk is, is de aard van deze oordelen en schattingen inclusief de bijbehorende veronderstellingen opgenomen bij de toelichting op de desbetreffende posten.

2.4

Stelselwijzigingen

In het eerste halfjaar van 2014 hebben zich geen stelselwijzigingen voorgedaan.

2.5

Waardering van beleggingen

De financiële beleggingen (aandelen en obligaties), allen beursgenoteerd zijn geclassificeerd als handelsportefeuille en worden, tenzij anders vermeld, gewaardeerd tegen de reële waarde. De reële waarde is het bedrag waarvoor een actief kan worden verhandeld of een passief kan worden afgewikkeld tussen ter zake goed geïnformeerde partijen, die tot een transactie bereid en onafhankelijk van elkaar zijn. De reële waarde van een financieel instrument is gebaseerd op de marktnotering indien sprake is van een actieve markt (regelmatige marktnoteringen), waarbij de financiële activa en financiële verplichtingen beide worden opgenomen tegen de meest recente slotkoers (close-price).


11

2.6

Vreemde Valuta

De rapportage- en functionele valuta luidt in euro. Activa en passiva in vreemde valuta’s zijn omgerekend tegen de koersen per balansdatum. De belangrijkste slotkoersen ten opzichte van de euro ultimo verslagperiode staan hieronder tegen de equivalentiewaarde van één euro opgenomen: Valuta

30-6-2014

31-12-2013

AUD

1,4516

1,5412

CAD

1,4611

1,4601

CHF

1,2143

1,2274

CZK

27,4500

27,3370

DKK

7,4556

7,4600

EUR

1

1

PNC

0,8005

0,8302

HKD

10,6121

10,6568

JPY

138,7400

144,7300

MXN

17,7560

17,9161

NOK

8,3974

8,3436

PLN

4,1585

4,1544

SEK

9,1506

8,8482

SGD

1,7068

1,7362

TRY

2,9012

2,9529

USD

1,3692

1,3743

* Bron: Bloomberg (2014)

Voor aan- en verkopen gedurende de verslagperiode zijn de transactiekoersen gehanteerd. Voor posten van de winst- en verliesrekening in vreemde valuta geldt eveneens de transactiekoers. Verschillen uit hoofde van de valutaomrekening worden in de winst- en verliesrekening verwerkt.

2.7

Vorderingen, kortlopende schulden en overige activa en passiva

Vorderingen, kortlopende schulden en overige activa en passiva worden bij eerste verwerking gewaardeerd tegen de reële waarde van de tegenprestatie. Na eerste verwerking worden zij gewaardeerd tegen de (geamortiseerde) kostprijs. De reële waarde en de (geamortiseerde) kostprijs zijn gelijk aan de nominale waarde tenzij anders vermeld; de vorderingen worden opgenomen, voor zover nodig onder aftrek van een voorziening wegens oninbaarheid. Activa en passiva in vreemde valuta worden omgerekend tegen de per balansdatum geldende wisselkoers.

2.8

Liquide middelen

De liquide middelen betreffen bij banken aangehouden rekening-courant tegoeden en zijn direct opeisbaar. Liquide middelen worden gewaardeerd tegen de nominale waarde. Ontvangen rente op de bankrekeningen van het subfonds komt ten goede aan het desbetreffende subfonds.

2.9

Resultaatbepaling

Het resultaat is bepaald als het verschil tussen directe en indirecte beleggingsinkomsten over de verslagperiode en kosten gemaakt in de verslagperiode. De opbrengsten en kosten zijn toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben.


12

2.10

Opbrengsten uit beleggingen

Onder de opbrengsten uit beleggingen worden verantwoord de directe (ontvangen couponrente en dividenden en tevens de opgelopen, maar nog niet ontvangen rente) opbrengsten uit beleggingen, de waardeveranderingen van beleggingen, alsmede overige resultaatscomponenten zoals verdiende interest op bankrekeningen. De niet in contanten uitgekeerde stockdividenden worden op het moment van toekenning gewaardeerd tegen reële waarde en tegen deze waarde in de winst-en-verliesrekening verantwoord. Onder opbrengsten uit beleggingen worden niet-verrekenbare buitenlandse bronheffingen op dividenden in mindering gebracht.

2.11

Fiscale aspecten

Het Ostrica Global Active Investment Fund is een (open) fonds voor gemene rekening dat opteert voor de status van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit houdt in dat, indien aan een aantal voorwaarden wordt voldaan, het Ostrica Global Active Investment Fund is onderworpen aan vennootschapsbelasting tegen een tarief van 0%. Eén van deze voorwaarden is dat het Ostrica Global Active Investment Fund de voor uitdeling beschikbare winst ten minste binnen 8 maanden na afloop van het boekjaar aan de Participanten ter beschikking stelt. Gerealiseerde en ongerealiseerde koersresultaten worden toegevoegd aan de zogenoemde herbeleggingsreserve en hoeven mitsdien niet uitgekeerd te worden. Een gedeelte van de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden dienen ten laste van de herbeleggingsreserve te worden gebracht en komen derhalve niet in mindering op de voor uitdeling beschikbare winst. Op door het Ostrica Global Active Investment Fund ontvangen dividenden uit Nederlandse aandelenbeleggingen zal in beginsel 15% dividendbelasting zijn ingehouden. Dividenden en rente betaald op buitenlandse beleggingen kunnen onderworpen zijn aan een bronbelasting in het betreffende land. Het bronbelastingtarief kan mogelijk op grond van een belastingverdrag worden verlaagd. In dat geval kan het Ostrica Global Active Investment Fund in beginsel om een teruggaaf van de ingehouden bronbelasting (tot aan het verdragstarief) verzoeken bij de desbetreffende buitenlandse belastingautoriteiten. De uiteindelijk ten laste van het Ostrica Global Active Investment Fund ingehouden Nederlandse dividendbelasting en buitenlandse bronbelasting kan het Ostrica Global Active Investment Fund in beginsel verrekenen met de op de door het Ostrica Global Active Investment Fund uitgekeerde dividenden ingehouden Nederlandse dividendbelasting (een afdrachtvermindering).

2.12

Lasten

Hierin zijn de beheervergoeding en alle overige kosten verantwoord die betrekking hebben op de verslagperiode. Alle kosten binnen het Ostrica Global Active Investment komen ten laste van het desbetreffende subfonds en vinden derhalve hun weerslag in de Net Asset Value van het desbetreffende subfonds.

2.13

Personeelskosten

Ostrica Global Active Investment Fund heeft geen personeel in dienst en derhalve ook geen personeelskosten.

2.14

Kasstroomoverzicht

Het kasstroomoverzicht geeft inzicht in de herkomst van de liquide middelen die gedurende de verslagperiode beschikbaar zijn gekomen en de wijze waarop deze zijn aangeleverd. Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare tegoeden in rekeningcourant bij de banken.

2.15

Verbonden partijen

Transacties met verbonden partijen vinden plaats op basis van marktconforme voorwaarden.


13

3.

Financiële instrumenten en mitigatie van het risico

Om de risico’s die gepaard gaan met beleggen in Ostrica Global Active Investment Fund te mitigeren zijn er bij Ostrica verschillende controles ingebouwd. Een van die controles is de dagelijkse Ostrica Monitor. Via deze monitor controleert de Compliance Officer of de verschillende Subfondsen binnen de gestelde restricties volgens de prospectus van het desbetreffende Subfonds blijven. Onderstaand een kort overzicht van de restricties per Subfonds. OSTR Equities Developed Markets Fund De doelstelling van het Subfonds is te beleggen in een wereldwijd gespreide portefeuille van aandelen uit ontwikkelde landen. De beleggingen worden voor deze vermogenscategorie breed gespreid over verscheidene individuele aandelen en soortgelijke instrumenten. Hierbij wordt spreiding aangebracht op basis van de waardering, fundamentele balansvariabelen, verwachtingen en gedragspsychologische factoren. Daarnaast zijn bij de spreiding de sector en de regio van belang. Het Subfonds is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van ten minste 10 jaar die een hoger rendement nastreven en bereid zijn daarbij meer dan gemiddelde risico’s te nemen. De benchmark van het Subfonds is de iShares MSCI World UCITS ETF (IWRD NA) uitgedrukt in EUR. De rendementsdoelstelling van het Subfonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut één (1) procent meer rendement te behalen dan de voor het Subfonds geldende benchmark. Als aanvullende restricties voor het Subfonds, naast de bij of krachtens de Wft voor instellingen voor collectieve beleggingen in effecten geldende grenzen, gelden dat: Er wordt belegd in: a. aandelen; b. met aandelen vergelijkbare instrumenten; c. obligaties; d. andere verhandelbare schuldinstrumenten dan obligaties; e. geldmarktinstrumenten waaronder liquiditeiten; f. van alle onder a, b, c, d of e genoemde financiële instrumenten afgeleide financiële derivaten; en g. deelnemingsrechten van beleggingsinstellingen die voornamelijk beleggen in onder a, b, c, d, e en/of f genoemde financiële instrumenten. Het Subfonds belegt minimaal 70 procent van de Total Asset Value in aandelen (inclusief reguliere aandelen en preferente aandelen) van bedrijven gedomicilieerd in, en genoteerd en verhandeld aan een gereguleerde markt in ontwikkelde landen in de wereld, over een verscheidenheid van sectoren en sub industrieën. Het Subfonds zal beleggen in aandelen van ondernemingen met een marktkapitalisatie van in beginsel minimaal EUR 250 miljoen. Niet meer dan 10 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in één of meer instrumenten van dezelfde uitgevende instelling, behalve instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd zijn, waar dit maximum op 20 procent is gesteld. Het Subfonds belegt niet meer dan 10 procent van het beheerde vermogen in deposito’s bij één bank. Onder het gestelde in de vorige alinea mag maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds worden belegd in de volgende type beleggingen: schuldpapier / vastrentende waarden uitgegeven of gegarandeerd door overheden of hun agentschappen, schuldpapier uitgegeven door bedrijven die minimaal Investment Grade aangemerkt zijn door minimaal twee rating agentschappen op moment van aankoop, geldmarkt fondsen en andere cash-gerelateerde instrumenten, die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt of in liquide middelen. Maximaal 100 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Halfjaarverslag Ostrica Global Active Investment Fund 30 juni 2014 - geen accountantscontrole toegepast-

14

Maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die niet UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Het gebruik van onder andere de volgende financiële derivaten is toegestaan: opties, futures, opties op futures, swaps, total returns swaps en forwards. Het Subfonds zal een instrument niet direct short gaan, maar kan hiervoor gebruik maken van financiële derivaten. Het totale risico van de instelling voor collectieve belegging in effecten bedraagt niet meer dan tweemaal de totale nettowaarde van de activa. Het Subfonds kan gebruik maken van derivaten om actieve valuta posities in te nemen. Het totale risico van het Subfonds wordt met niet meer dan tien (10) procent van de totale nettowaarde van de portefeuille vergroot door het aangaan van kortlopende leningen, in welk geval het totale risico van de icbe niet meer dan 210 procent bedraagt van de totale nettowaarde van haar portefeuille (Total Asset Value). OSTR Equities Emerging Markets Fund De doelstelling van het Subfonds is te beleggen in een wereldwijd gespreide portefeuille van aandelen uit opkomende landen. De beleggingen worden voor deze vermogenscategorie breed gespreid over verscheidene individuele aandelen en soortgelijke instrumenten. Hierbij wordt spreiding aangebracht op basis van de waardering, fundamentele balansvariabelen, verwachtingen en gedragspsychologische factoren. Daarnaast zijn bij de spreiding de sector en de regio van belang. Het Subfonds is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van ten minste 10 jaar die een hoger rendement nastreven en bereid zijn daarbij meer dan gemiddelde risico’s te nemen. De benchmark van het Subfonds is de iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF (IEMM NA) uitgedrukt EUR. De rendementsdoelstelling van het Subfonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut één (1) procent meer rendement te behalen dan de voor het Subfonds geldende benchmark. Als aanvullende restricties voor het Subfonds, naast de bij of krachtens de Wft voor instellingen voor collectieve beleggingen in effecten geldende grenzen, gelden dat: Er wordt belegd in: a. b. c. d. e. f. g.

aandelen; met aandelen vergelijkbare instrumenten; obligaties; andere verhandelbare schuldinstrumenten dan obligaties; geldmarktinstrumenten waaronder liquiditeiten; van alle onder a, b, c, d of e genoemde financiële instrumenten afgeleide financiële derivaten; en deelnemingsrechten van beleggingsinstellingen die voornamelijk beleggen in onder a, b, c, d, e en/of f genoemde financiële instrumenten.

Het Subfonds belegt minimaal 70 procent van de Total Asset Value in aandelen (inclusief reguliere aandelen en preferente aandelen) van bedrijven gedomicilieerd in, en genoteerd en verhandeld aan een gereguleerde markt in opkomende landen in de wereld, over een verscheidenheid van sectoren en sub-industrieën. Het Subfonds zal beleggen in aandelen van ondernemingen met een marktkapitalisatie van in beginsel minimaal $ 250 miljoen. Niet meer dan 10 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in één of meer instrumenten van dezelfde uitgevende instelling, behalve instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd zijn, waar dit maximum op 20 procent is gesteld. Het Subfonds belegt niet meer dan 10 procent van de Total Asset Value in deposito’s bij één bank.


15

Onder het gestelde in de vorige alinea mag maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds worden belegd in de volgende type beleggingen: schuldpapier / vastrentende waarden uitgegeven of gegarandeerd door overheden of hun agentschappen, schuldpapier uitgegeven door bedrijven die minimaal Investment Grade aangemerkt zijn door minimaal twee rating agentschappen op moment van aankoop, geldmarkt fondsen en andere cash-gerelateerde instrumenten, die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt, of in liquide middelen. Maximaal 100 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die niet UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Het gebruik van onder andere de volgende financiële derivaten is toegestaan: opties, futures, opties op futures, swaps, total returns swaps en forwards. Het Subfonds zal een instrument niet direct short gaan, maar kan hiervoor gebruik maken van financiële derivaten. Het totale risico van de instelling voor collectieve belegging in effecten bedraagt niet meer dan tweemaal de totale nettowaarde van de activa. Het Subfonds kan gebruik maken van derivaten om actieve valuta posities in te nemen. Het totale risico van het Subfonds wordt met niet meer dan tien (10) procent van de totale nettowaarde van de portefeuille vergroot door het aangaan van kortlopende leningen, in welk geval het totale risico van de icbe niet meer dan 210 procent bedraagt van de Total Asset Value van haar portefeuille. US Government Bond OSTR Fund De doelstelling van Subfonds is te beleggen in financiële instrumenten, maar zonder de specifieke risico’s van het beleggen in aandelen. Het Subfonds belegt voornamelijk in Amerikaanse (USA) staatsobligaties. Hierbij wordt spreiding aangebracht over verschillende looptijden. In tijden van stijgende rente tracht de Beheerder in obligaties met korte looptijden te beleggen, omdat in het algemeen gesteld kan worden dat, in voorkomend geval, obligaties met een kortere looptijd minder gevoelig zijn voor rentefluctuaties. In tijden van dalende rente tracht de Beheerder, om bovengenoemde reden, in obligaties met langere looptijden te beleggen. Het Subfonds is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van 3 tot 5 jaar die meer rendement wensen te behalen dan met sparen, terwijl men hierbij beoogt de risico’s beperkt te houden. De benchmark van het Subfonds is de iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF (IEI US) uitgedrukt in EUR. De rendementsdoelstelling van het Subfonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut een half (0,5) procent meer rendement te behalen dan de voor het Subfonds geldende benchmark. Als aanvullende restricties voor het Subfonds, naast de bij of krachtens de Wft voor instellingen voor collectieve beleggingen in effecten geldende grenzen, gelden dat: Er wordt belegd in: a. b. c. d. e.

obligaties; andere verhandelbare schuldinstrumenten dan obligaties; geldmarktinstrumenten waaronder liquiditeiten; van alle onder a, b of c genoemde financiële instrumenten afgeleide financiële derivaten; en deelnemingsrechten van beleggingsinstellingen die voornamelijk beleggen in onder a, b, c en/of d genoemde financiële instrumenten.


16

Het Subfonds belegt minimaal 70 procent van de Total Asset Value in schuldpapier / vastrentende waarden gedenomineerd in USD, uitgegeven of gegarandeerd door de Amerikaanse overheid, haar agentschappen of politieke subdivisies, die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt. Het Subfonds belegt in effecten en geldmarktinstrumenten van ten minste zes verschillende emissies. Maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in geldmarkt instrumenten en andere cash-gerelateerde instrumenten, die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt, of in liquide middelen in EUR. Niet meer dan 20 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in een instelling voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd is Het Subfonds belegt niet meer dan 10 procent van de Total Asset Value in deposito’s bij één bank. Maximaal 100 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die niet UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Het gebruik van onder andere de volgende financiële derivaten is toegestaan: opties, futures, opties op futures, swaps, total returns swaps en forwards. Het Subfonds zal een instrument niet direct short gaan, maar kan hiervoor gebruik maken van financiële derivaten. Het totale risico van de instelling voor collectieve belegging in effecten bedraagt niet meer dan tweemaal de Total Asset Value. Het Subfonds kan gebruik maken van derivaten om de USD wel of niet te hedgen naar EUR, door maandelijks een forward- of future-contract aan te gaan op de EUR-USD koers, met een looptijd van minimaal een jaar. Het totale risico van het Subfonds wordt met niet meer dan tien (10) procent van de totale nettowaarde van de portefeuille vergroot door het aangaan van kortlopende leningen, in welk geval het totale risico van de icbe niet meer dan 210 procent bedraagt van de Total Asset Value van haar portefeuille. EU Government Bond OSTR Fund De doelstelling van Subfonds is te beleggen in financiële instrumenten, maar zonder de specifieke risico’s van het beleggen in aandelen. Het Subfonds belegt voornamelijk in staatsobligaties van landen in het Eurogebied. Hierbij wordt spreiding aangebracht over landen en verschillende looptijden. In tijden van stijgende rente tracht de Beheerder in obligaties met korte looptijden te beleggen, omdat in het algemeen gesteld kan worden dat, in voorkomend geval, obligaties met een kortere looptijd minder gevoelig zijn voor rentefluctuaties. In tijden van dalende rente tracht de Beheerder, om bovengenoemde reden, in obligaties met langere looptijden te beleggen. Het Subfonds is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van 3 tot 5 jaar die meer rendement wensen te behalen dan met sparen, terwijl men hierbij beoogt de risico’s beperkt te houden. De benchmark van het Subfonds is de iShares Euro Government Bond UCITS ETF (IEGA LN). De rendementsdoelstelling van het Subfonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut een half (0,5) procent meer rendement te behalen dan de voor het Subfonds geldende benchmark. Als aanvullende restricties voor het Subfonds, naast de bij of krachtens de Wft voor instellingen voor collectieve beleggingen in effecten geldende grenzen, gelden dat: Er wordt belegd in: a. b. c.

obligaties; andere verhandelbare schuldinstrumenten dan obligaties; geldmarktinstrumenten waaronder liquiditeiten;


17

d. e.

van alle onder a, b of c genoemde financiële instrumenten afgeleide financiële derivaten; en deelnemingsrechten van beleggingsinstellingen die voornamelijk beleggen in onder a, b, c en/of d genoemde financiële instrumenten.

Het Subfonds belegt minimaal 70 procent van de Total Asset Value in schuldpapier / vastrentende waarden genoteerd in EUR, uitgegeven of gegarandeerd door de overheden in het Eurogebied, gerelateerde agentschappen of politieke subdivisies, die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt. Het Subfonds belegt in effecten en geldmarktinstrumenten van ten minste zes verschillende emissies. Maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd geldmarkt instrumenten en andere cash-gerelateerde instrumenten, die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt, of in liquide middelen in EUR. Niet meer dan 20 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in een instelling voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd is. Het Subfonds belegt niet meer dan 10 procent van de Total Asset Value in deposito’s bij één bank. Maximaal 100 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die niet UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Het gebruik van onder andere de volgende financiële derivaten is toegestaan: opties, futures, opties op futures, swaps, total returns swaps en forwards. Het Subfonds zal een instrument niet direct short gaan, maar kan hiervoor gebruik maken van financiële derivaten. Het totale risico van de instelling voor collectieve belegging in effecten bedraagt niet meer dan tweemaal de totale nettowaarde van de activa. Het totale risico van het Subfonds wordt met niet meer dan tien (10) procent van de totale nettowaarde van de portefeuille vergroot door het aangaan van kortlopende leningen, in welk geval het totale risico van de icbe niet meer dan 210 procent bedraagt van de totale nettowaarde van haar portefeuille. US Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund De doelstelling van het Subfonds is te beleggen in financiële instrumenten, maar zonder de specifieke risico’s van het beleggen in aandelen. Het Subfonds belegt voornamelijk in investment grade obligaties van bedrijven in de Verenigde Staten. Hierbij wordt spreiding aangebracht over verschillende risicofactoren, zoals sector, kredietwaardigheid en looptijd. Het Subfonds belegt in beginsel niet in de vermogenscategorie aandelen, behoudens voor zover een aandelen-exposure ontstaat door belegging in beleggingsinstellingen die ook in aandelen beleggen. Het Subfonds is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van 3 tot 5 jaar die meer rendement wensen te behalen dan met sparen, terwijl men hierbij beoogt de risico’s beperkt te houden. De benchmark van het Subfonds is de iShares Credit Bond ETF (CFT US), ingedekt naar Euro. De rendementsdoelstelling van het Subfonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut een half (0,5) procent meer rendement te behalen dan de voor het Subfonds geldende benchmark. Als aanvullende restricties voor het Subfonds, naast de bij of krachtens de Wft voor instellingen voor collectieve beleggingen in effecten geldende grenzen, gelden dat: Er wordt belegd in: a. b.

obligaties; andere verhandelbare schuldinstrumenten dan obligaties;


18

c. d. e.

geldmarktinstrumenten waaronder liquiditeiten; van alle onder a, b of c genoemde financiële instrumenten afgeleide financiële derivaten; en deelnemingsrechten van beleggingsinstellingen die voornamelijk beleggen in onder a, b, c en/of d genoemde financiële instrumenten.

Het Subfonds belegt minimaal 70 procent van de Total Asset Value in schuldpapier / vastrentende waarden gedenomineerd in USD, uitgegeven of gegarandeerd door bedrijven in ontwikkelde landen, die minimaal Investment Grade aangemerkt zijn door minimaal twee rating agentschappen op moment van aankoop en die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt. Niet meer dan 10 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in één of meer instrumenten van dezelfde uitgevende instelling, behalve instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd zijn, waar dit maximum op 20 procent is gesteld. Het Subfonds belegt niet meer dan 10 procent van het beheerde vermogen in deposito’s bij één bank. Onder het gestelde in de vorige alinea mag maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds worden belegd in geldmarkt instrumenten en andere cash-gerelateerde instrumenten, die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt, of in liquide middelen in EUR. Maximaal 100 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die niet UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Het gebruik van onder andere de volgende financiële derivaten is toegestaan: opties, futures, opties op futures, swaps, total returns swaps en forwards. Het Subfonds zal een instrument niet direct short gaan, maar kan hiervoor gebruik maken van financiële derivaten. Het totale risico van de instelling voor collectieve belegging in effecten bedraagt niet meer dan tweemaal de totale nettowaarde van de activa. Het Subfonds kan gebruik maken van derivaten om de USD wel of niet te hedgen naar EUR. Het totale risico van het Subfonds wordt met niet meer dan tien (10) procent van de totale nettowaarde van de portefeuille vergroot door het aangaan van kortlopende leningen, in welk geval het totale risico van de icbe niet meer dan 210 procent bedraagt van de totale nettowaarde van haar portefeuille. EU Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund De doelstelling van het Subfonds is te beleggen in financiële instrumenten, maar zonder de specifieke risico’s van het beleggen in aandelen. Het Subfonds belegt voornamelijk in investment grade obligaties uitgegeven door bedrijven in het Eurogebied. Hierbij wordt spreiding aangebracht over verschillende risicofactoren, zoals sector, kredietwaardigheid, looptijd en land. Het Subfonds belegt in beginsel niet in de vermogenscategorie aandelen, behoudens voor zover een aandelen-exposure ontstaat door belegging in beleggingsinstellingen die ook in aandelen beleggen. Het Subfonds is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van 3 tot 5 jaar die meer rendement wensen te behalen dan met sparen, terwijl men hierbij beoogt de risico’s beperkt te houden. De benchmark van het Subfonds is de iShares Euro Corporate Bond Large Cap UCITS ETF (IBCS GR). De rendementsdoelstelling van het Subfonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut een half (0,5) procent meer rendement te behalen dan de voor het Subfonds geldende benchmark. Als aanvullende restricties voor het Subfonds, naast de bij of krachtens de Wft voor instellingen voor collectieve beleggingen in effecten geldende grenzen, gelden dat:


19

Er wordt belegd in: a. b. c. d. e.

obligaties; andere verhandelbare schuldinstrumenten dan obligaties; geldmarktinstrumenten waaronder liquiditeiten; van alle onder a, b of c genoemde financiële instrumenten afgeleide financiële derivaten; en deelnemingsrechten van beleggingsinstellingen die voornamelijk beleggen in onder a, b, c en/of d genoemde financiële instrumenten.

Het Subfonds belegt minimaal 70 procent van de Total Asset Value in schuldpapier / vastrentende waarden gedenomineerd in EUR, uitgegeven of gegarandeerd door bedrijven in Ontwikkelde Landen, die minimaal Investment Grade aangemerkt zijn door minimaal twee rating agentschappen op moment van aankoop en die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt. Niet meer dan 10 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in één of meer instrumenten van dezelfde uitgevende instelling, behalve instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd zijn, waar dit maximum op 20 procent is gesteld. Het Subfonds belegt niet meer dan 10 procent van het beheerde vermogen in deposito’s bij één bank. Onder het gestelde in de vorige alinea mag maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds worden belegd in geldmarkt instrumenten en andere cash-gerelateerde instrumenten, die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt, of in liquide middelen in EUR. Maximaal 100 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die niet UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Het gebruik van onder andere de volgende financiële derivaten is toegestaan: opties, futures, opties op futures, swaps, total returns swaps en forwards. Het Subfonds zal een instrument niet direct short gaan, maar kan hiervoor gebruik maken van financiële derivaten. Het totale risico van de instelling voor collectieve belegging in effecten bedraagt niet meer dan tweemaal de totale nettowaarde van de activa. Het totale risico van het Subfonds wordt met niet meer dan tien (10) procent van de totale nettowaarde van de portefeuille vergroot door het aangaan van kortlopende leningen, in welk geval het totale risico van de icbe niet meer dan 210 procent bedraagt van de totale nettowaarde van haar portefeuille. OSTR Inflation Investments Fund De doelstelling van het Subfonds is te beleggen in financiële instrumenten die bescherming bieden tegen inflatie. Het Subfonds belegt voornamelijk in inflatie obligaties (inflation linked), maar kan ook beleggen in derivaten op grondstoffen. Het Subfonds is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van 5 tot 10 jaar die een hoger rendement nastreven, maar daarbij de risico's wensen te spreiden over verschillende vermogenscategorieën. Hierbij is de allocatie van het Fondsvermogen wel meer gericht op obligaties dan op de andere vermogenscategorieën. De benchmark van het Subfonds is de iShares Euro Inflation Linked Government Bond UCITS ETF (IBCI NA). De rendementsdoelstelling van het Subfonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut een half (0,5) procent meer rendement te behalen dan de voor het Subfonds geldende benchmark. Als aanvullende restricties voor het Subfonds, naast de bij of krachtens de Wft voor instellingen voor collectieve beleggingen in effecten geldende grenzen, gelden dat: Halfjaarverslag Ostrica Global Active Investment Fund 30 juni 2014 - geen accountantscontrole toegepast-

20

Er wordt belegd in: a. b. c. d. e. f. g.

grondstof indices; grondstof index trackers (ETFs); obligaties; andere verhandelbare schuldinstrumenten dan obligaties; geldmarktinstrumenten waaronder liquiditeiten; van alle onder a, b, c, d of e genoemde financiële instrumenten afgeleide financiële derivaten; en deelnemingsrechten van beleggingsinstellingen die voornamelijk beleggen in onder a, b, c, d, e en/of f genoemde financiële instrumenten.

Het Subfonds belegt minimaal 70 procent van de Total Asset Value in inflatie gerelateerde financiële instrumenten of andere instrumenten waarvan de manager verwacht dat ze bescherming bieden tegen inflatie en die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt. Het Subfonds belegt in effecten en geldmarktinstrumenten van ten minste zes verschillende emissies. Niet meer dan 20 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in een instelling voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd is. Het Subfonds belegt niet meer dan 10 procent van het beheerde vermogen in deposito’s bij één bank. Onder het gestelde in de vorige alinea mag maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds worden belegd in geldmarkt instrumenten en andere cash-gerelateerde instrumenten, die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt, of in liquide middelen in EUR. Maximaal 100 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die niet UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Het gebruik van onder andere de volgende financiële derivaten is toegestaan: opties, futures, opties op futures, swaps, total returns swaps en forwards. Het Subfonds zal een instrument niet direct short gaan, maar kan hiervoor gebruik maken van financiële derivaten. Het totale risico van de instelling voor collectieve belegging in effecten bedraagt niet meer dan tweemaal de totale nettowaarde van de activa. Het totale risico van het Subfonds wordt met niet meer dan tien (10) procent van de totale nettowaarde van de portefeuille vergroot door het aangaan van kortlopende leningen, in welk geval het totale risico van de icbe niet meer dan 210 procent bedraagt van de totale nettowaarde van haar portefeuille. OSTR Global High Yield Bond Fund De doelstelling van het Subfonds is te beleggen in hoogrentende financiële instrumenten. Het Subfonds belegt voornamelijk in non-investment grade obligaties, maar kan ook beleggen in converteerbare obligaties. Hierbij wordt spreiding aangebracht over verschillende risicofactoren, zoals sector, kredietwaardigheid, looptijd en land. Het Subfonds belegt in beginsel niet in de vermogenscategorie aandelen, behoudens voor zover een aandelenexposure ontstaat door belegging in converteerbare obligatie of in beleggingsinstellingen die ook in aandelen beleggen. Het Subfonds is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van 5 tot 10 jaar die een hoger rendement nastreven, maar niet (direct) in aandelen wensen te beleggen. De benchmark van het Subfonds is de SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK US) ingedekt naar Euro. De rendementsdoelstelling van het Subfonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut één (1) procent meer rendement te behalen dan de voor het Subfonds geldende benchmark.


21

Als aanvullende restricties voor het Subfonds, naast de bij of krachtens de Wft voor instellingen voor collectieve beleggingen in effecten geldende grenzen, gelden dat: Er wordt belegd in: a. b. c. d. e. f. g.

aandelen; andere met aandelen vergelijkbare instrumenten; obligaties; andere verhandelbare schuldinstrumenten dan obligaties; geldmarktinstrumenten waaronder liquiditeiten; van alle onder a, b, c, d of e genoemde financiële instrumenten afgeleide financiële derivaten; en deelnemingsrechten van beleggingsinstellingen die voornamelijk beleggen in onder a, b, c, d, e en/of f genoemde financiële instrumenten.

Het Subfonds belegt minimaal 50 procent van de Total Asset Value in hoogrentende financiële instrumenten die zijn genoteerd of worden verhandeld aan een gereguleerde markt en maximaal 50 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in converteerbare obligaties, die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt. Niet meer dan 10 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in één of meer instrumenten van dezelfde uitgevende instelling, behalve instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd zijn, waar dit maximum op 20 procent is gesteld. Het Subfonds belegt niet meer dan 10 procent van het beheerde vermogen in deposito’s bij één bank. Onder het gestelde in de vorige alinea mag maximaal 50 procent van de Total Asset Value van het Subfonds worden belegd in geldmarkt instrumenten en andere cash-gerelateerde instrumenten, die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt, of in liquide middelen in EUR. Maximaal 100 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die niet UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Het gebruik van onder andere de volgende financiële derivaten is toegestaan: opties, futures, opties op futures, swaps, total returns swaps en forwards. Het Subfonds zal een instrument niet direct short gaan, maar kan hiervoor gebruik maken van financiële derivaten. Het totale risico van de instelling voor collectieve belegging in effecten bedraagt niet meer dan tweemaal de totale nettowaarde van de activa. Het Subfonds kan gebruik maken van derivaten om vreemde valuta te hedgen naar EUR Het totale risico van het Subfonds wordt met niet meer dan tien (10) procent van de totale nettowaarde van de portefeuille vergroot door het aangaan van kortlopende leningen, in welk geval het totale risico van de icbe niet meer dan 210 procent bedraagt van de totale nettowaarde van haar portefeuille.


22

OSTR Emerging Market Debt Fund De doelstelling van het Subfonds is te beleggen in hoogrentende financiële instrumenten. Het Subfonds belegt voornamelijk in obligaties uit opkomende landen, waarbij valutarisico zo veel als mogelijk wordt vermeden. Hierbij wordt spreiding aangebracht over verschillende risicofactoren, zoals sector, kredietwaardigheid, looptijd en land. Het Subfonds belegt in beginsel niet in de vermogenscategorie aandelen, behoudens voor zover een aandelenexposure ontstaat door belegging in beleggingsinstellingen die ook in aandelen beleggen. Het Subfonds is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van 5 tot 10 jaar die een hoger rendement nastreven, maar niet (direct) in aandelen wensen te beleggen. De benchmark van het Subfonds betreft iShares J.P. Morgan $ Emerging Markets Bond UCITS ETF (EEMB LN) ingedekt naar Euro. De rendementsdoelstelling van het Subfonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut één (1) procent meer rendement te behalen dan de voor het Subfonds geldende benchmark. Als aanvullende restricties voor het Subfonds, naast de bij of krachtens de Wft voor instellingen voor collectieve beleggingen in effecten geldende grenzen, gelden dat: Er wordt belegd in: a. b. c. d. e.

obligaties; andere verhandelbare schuldinstrumenten dan obligaties; geldmarktinstrumenten waaronder liquiditeiten; van alle onder a, b of c genoemde financiële instrumenten afgeleide financiële derivaten; en deelnemingsrechten van beleggingsinstellingen die voornamelijk beleggen in onder a, b, c, en/of d genoemde financiële instrumenten.

Het Subfonds belegt minimaal 70 procent van de Total Asset Value in schuldpapier / vastrentende waarden gedenomineerd in USD, uitgegeven of gegarandeerd door overheden van of bedrijven in Opkomende Landen in de wereld, die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt. Niet meer dan 20 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in één of meer instrumenten van dezelfde uitgevende instelling. Het Subfonds belegt niet meer dan 10 procent van het beheerde vermogen in deposito’s bij één bank. Onder het gestelde in de vorige alinea mag maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds worden belegd geldmarkt instrumenten en andere cash-gerelateerde instrumenten, die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt, of in liquide middelen in EUR. Maximaal 100 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die niet UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Het gebruik van onder andere de volgende financiële derivaten is toegestaan: opties, futures, opties op futures, swaps, total returns swaps en forwards. Het Subfonds zal een instrument niet direct short gaan, maar kan hiervoor gebruik maken van financiële derivaten. Het totale risico van de instelling voor collectieve belegging in effecten bedraagt niet meer dan tweemaal de totale nettowaarde van de activa. Het Subfonds maakt gebruik van derivaten om de USD te hedgen naar EUR. Het totale risico van het Subfonds wordt met niet meer dan tien (10) procent van de totale nettowaarde van de portefeuille vergroot door het aangaan van kortlopende leningen, in welk geval het totale risico van de icbe niet meer dan 210 procent bedraagt van de totale nettowaarde van haar portefeuille.


23

OSTR Emerging Market Domestic Debt Fund De doelstelling van het Subfonds is te beleggen in hoogrentende financiële instrumenten. Het Subfonds belegt voornamelijk in obligaties uit opkomende landen uitgedrukt in lokale valuta. Hierbij wordt spreiding aangebracht over verschillende risicofactoren, zoals sector, kredietwaardigheid, looptijd, land en valuta. Het Subfonds belegt in beginsel niet in de vermogenscategorie aandelen, behoudens voor zover een aandelen-exposure ontstaat door belegging in beleggingsinstellingen die ook in aandelen beleggen. Het Subfonds is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van 5 tot 10 jaar die een hoger rendement nastreven, maar niet (direct) in aandelen wensen te beleggen. De benchmark van het Subfonds is de iShares Emerging Markets Local Government Bond UCITS ETF (SEML IM) uitgedrukt in Euro. De rendementsdoelstelling van het Subfonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut één (1) procent meer rendement te behalen dan de voor het Subfonds geldende benchmark. Als aanvullende restricties voor het Subfonds, naast de bij of krachtens de Wft voor instellingen voor collectieve beleggingen in effecten geldende grenzen, gelden dat: Er wordt belegd in: a. obligaties; b. andere verhandelbare schuldinstrumenten dan obligaties; c. geldmarktinstrumenten waaronder liquiditeiten; d. van alle onder a, b of c genoemde financiële instrumenten afgeleide financiële derivaten; en e. deelnemingsrechten van beleggingsinstellingen die voornamelijk beleggen in onder a, b, c, en/of d genoemde financiële instrumenten. Het Subfonds belegt minimaal 70 procent van de Total Asset Value in schuldpapier / vastrentende waarden genoteerd in lokale valuta, uitgegeven of gegarandeerd door overheden van of bedrijven in Opkomende Landen in de wereld, die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt. Niet meer dan 20 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in één of meer instrumenten van dezelfde uitgevende instelling. Het Subfonds belegt niet meer dan 10 procent van het beheerde vermogen in deposito’s bij één bank. Onder het gestelde in de vorige alinea mag maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds worden belegd in geldmarkt instrumenten en andere cash-gerelateerde instrumenten, die zijn genoteerd en worden verhandeld aan een gereguleerde markt, of in liquide middelen in EUR. Maximaal 100 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Maximaal 30 procent van de Total Asset Value van het Subfonds mag worden belegd in instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe) die niet UCITS compliant gekwalificeerd zijn, een en ander met inachtneming van het gestelde in de voorgaande alinea’s. Het gebruik van onder andere de volgende financiële derivaten is toegestaan: opties, futures, opties op futures, swaps, total returns swaps en forwards. Het Subfonds zal een instrument niet direct short gaan, maar kan hiervoor gebruik maken van financiële derivaten. Het totale risico van de instelling voor collectieve belegging in effecten bedraagt niet meer dan tweemaal de totale nettowaarde van de activa. Het totale risico van het Subfonds wordt met niet meer dan tien (10) procent van de totale nettowaarde van de portefeuille vergroot door het aangaan van kortlopende leningen, in welk geval het totale risico van de icbe niet meer dan 210 procent bedraagt van de totale nettowaarde van haar portefeuille.


24

3.1 Risico’s Onderstaand een opsomming van alle risico’s die direct of indirect te maken (kunnen) hebben met beleggen in het Fonds en de wijze waarop de Beheerder, deze mitigeert. Marktrisico De mate van risico van beleggen in de Subfondsen is onder meer afhankelijk van de verdeling over de verschillende vermogenscategorieën. Het risico bestaat dat een hele markt of vermogenscategorie in waarde daalt waardoor de waarde van de beleggingen worden beïnvloed. Het marktrisico neemt toe indien de spreiding over financiële instrumenten, regio’s en sectoren afneemt. Rendementsrisico Het betreft het risico dat het rendement van een belegging over de periode van aankoop tot verkoopmoment niet op een eerder moment dan het verkoopmoment vaststaat. Het rendement is niet gegarandeerd. Het is tevens onzeker of de beleggingsdoelstelling zal worden bereikt. De waarde van de beleggingen fluctueert met koerswijzigingen en is afhankelijk van de vermogenscategorieën en financiële instrumenten waarin wordt belegd. Relatief rendementsrisico De waardefluctuaties van beleggingen kunnen in positieve en negatieve zin afwijken van de waardefluctuaties van de benchmarks van de Subfondsen. Bij een negatieve afwijking bestaat het risico dat de doelstellingen van de Subfondsen niet worden bereikt. Inflatierisico Het algemene risico van inflatie houdt in dat de koopkracht die de beleggingen representeren wordt aangetast door waardevermindering van de munteenheid als gevolg van inflatie. Renterisico Dit is het risico dat veranderingen in de rentestand invloed hebben op de waardeontwikkeling van de beleggingen van de Subfondsen die beleggen in vastrentende waarden. Bij een stijgende rente zal de waarde van vastrentende waarden over het algemeen dalen. Valutarisico De waarde van de beleggingen in financiële instrumenten zou kunnen worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen (ten opzichte van de Euro), waarin deze beleggingen verhandelbaar zijn. Valutakoersen kunnen grote veranderingen laten zien. Deze veranderingen kunnen ertoe leiden dat het rendement op de beleggingen teniet worden gedaan door de verandering in de valutakoers. Concentratie van beleggingen Dit is het risico dat is verbonden aan een grote concentratie van beleggingen in bepaalde soorten financiële instrumenten, markten, valuta, regio’s of sectoren. Derivatenrisico Derivaten kunnen specifieke risico’s met zich dragen. De risico’s van het gebruik van derivaten hangen nauw samen met en zijn afgeleid van de risico’s van de financiële instrumenten waar de derivaten betrekking op hebben. Tegenpartijrisico Het betreft het risico dat een tegenpartij niet langer aan haar verplichtingen kan voldoen, dit betreft zowel het risico dat een partij aan wie effecten zijn uitgeleend, deze niet of niet-volledig kan terug leveren, als bij transacties met derivaten waarbij de tegenpartij niet aan haar verplichtingen kan voldoen. De waarde van met name vastrentende en/of gegarandeerde beleggingen wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van uitgevende instellingen en debiteuren. Afwikkelingsrisico De Subfondsen lopen het risico dat een afwikkeling via een handelssysteem of een tegenpartij niet plaatsvindt zoals verwacht, omdat de betaling of de levering van de financiële instrumenten door een tegenpartij (van de Subfondsen) niet, niet op tijd of zoals verwacht plaatsvindt.


25

Risico van minder toezicht De Subfondsen kunnen beleggen in beleggingsinstellingen, die niet onder toezicht staan dan wel niet onder toezicht staan dat te vergelijken is met het toezicht op gereguleerde beleggingsinstellingen in de Europese Unie. Dit kan leiden tot een hoger risico voor Participanten. De Subfondsen zullen niet beleggen in beleggingsinstellingen waarin de aansprakelijkheid van de Participanten verder strekt dan het bedrag van hun inbreng. Beleggen met geleend geld De Beheerder heeft de mogelijkheid kortlopende leningen aan te gaan tot maximaal 10% van het betreffende fondsvermogen. Deze mogelijkheid is primair bedoeld om inkoop van Participaties te faciliteren en kan ertoe leiden dat met geleend wordt belegd. De Beheerder is geheel vrij in de wijze waarop de leningen, met in achtneming van de beleggingsrestricties, worden ingezet. De leningen worden alleen ten behoeve van de Subfondsen aangegaan onder de voorwaarde dat uitsluitend het Fondsvermogen strekt tot verhaal van eventuele vorderingen van de leninggevers. Zodra een Subfonds belegt met geleend geld bestaat het risico dat er een negatieve hefboomwerking ontstaat wanneer de waarde van de beleggingen daalt en minder waard worden dan het voor de aanschaf van deze beleggingen geleende geld. Daarnaast kan het de Beheerder zijn toegestaan te investeren in andere beleggingsinstellingen die mogelijk meer dan 100% van hun fondsvermogen kunnen beleggen, dat wil zeggen dat bij hun investeringen gebruik kan worden gemaakt van geleend geld (‘leverage’). Deze beleggingsinstellingen zullen van tijd tot tijd van deze mogelijkheid gebruik maken om een additioneel rendement te behalen. Echter, de Subfondsen zullen niet beleggen in beleggingsinstellingen waarin de aansprakelijkheid van de deelnemers cq het Subfonds daarin verder strekt dan het bedrag van haar eigen inbreng. Bewaarnemingsrisico In beginsel bestaat het risico van verlies van in bewaring gegeven activa als gevolg van insolvabiliteit, nalatigheid of frauduleuze handelingen van de bewaarnemer of van een onderbewaarnemer. De Bewaarder is, ten behoeve van de Participanten, juridisch eigenaar van de bezittingen van de Subfondsen. Ondanks het feit dat de activa van het Ostrica Global Active Investment Fund door de Bewaarder (administratief) gescheiden worden gehouden van het vermogen van de Bewaarder en het vermogen van andere Subfondsen, lopen de Participanten een beperkt risico dat er geen onderscheid wordt gemaakt tussen de activa van de Bewaarder en de activa die door de Bewaarder in haar naam, namens de Participanten of deelnemers van andere Subfondsen wordt gehouden. De Bewaarder kent geen andere activiteiten dan de bewaarfunctie, wat het risico beperkt. Risico erosie fondsvermogen Door het uitkeren van rendement treedt erosie van het Fondsvermogens op. Het Ostrica Global Active Investment Fund heeft de status van fiscale beleggingsinstelling. Teneinde deze status te kunnen behouden dient het gedeelte van de winst van een Subfonds dat moet worden uitgekeerd om te voldoen aan de criteria voor de status van fiscale beleggingsinstelling jaarlijks aan de Participanten te worden uitgekeerd. Ook het terugkopen van Participaties heeft erosie van het Fondsvermogen en dientengevolge afname van de liquiditeitspositie tot gevolg. Wijzigen wet- en regelgeving De financiële en fiscale wet- en regelgeving is aan verandering onderhevig. Deze kan in ongunstige zin voor het Ostrica Global Active Investment Fund of de Participanten wijzigen waardoor de waarde van de beleggingen negatief wordt beïnvloed. Verhandelbaarheids/liquiditeitsrisico Participaties kunnen in beginsel periodiek worden toegekend, geswitcht en ingetrokken. Aan toetreding, switchen en uittreding kunnen kosten zijn verbonden. Daarnaast kan toetreding, switchen en uittreding fiscale gevolgen hebben. De selectie van de financiële instrumenten, waarin belegd zal worden, zal zodanig plaatsvinden dat zoveel mogelijk wordt veilig gesteld dat de Subfondsen bij inkoop van Participaties in beginsel kunnen voldoen aan hun verplichtingen, mede door de portefeuille van de Subfondsen voldoende ‘liquide’ te houden. De Participant dient er echter rekening mee te houden dat geen zekerheid kan worden gegeven dat voor uittreding voldoende liquiditeiten in de Subfondsen aanwezig zijn om alle aangeboden Participaties in te kopen. Als gevolg van de periodieke verhandelbaarheid van de Participaties (alleen door inkoop op vastgestelde tijdstippen) kan uw belegging mogelijk alleen op een relatief ongunstige moment te gelde worden gemaakt. Verder geldt dat indien uittreding plaatsvindt waarbij beleggingen met bijvoorbeeld beperkingen, te gelde dienen te worden gemaakt, onder meer het tegenpartijrisico, de stijging of daling van de te gelde te maken financiële instrumenten voor rekening en risico van de nog achterblijvende Participanten kunnen komen indien de uitkering hiervan plaatsvindt na het moment waarop de uittreding heeft plaatsgevonden. Onder bijzondere omstandigheden kan de Beheerder genoodzaakt zijn om toekenning en inkoop (gedeeltelijk) op te schorten. Halfjaarverslag Ostrica Global Active Investment Fund 30 juni 2014 - geen accountantscontrole toegepast-

26

Structuurrisico Het Ostrica Global Active Investment Fund heeft een paraplustructuur waardoor er meerdere Subfondsen zijn binnen een juridische structuur. Het Fondsvermogen dient uitsluitend tot voldoening van de vorderingen voortvloeiende uit (i) schulden die verband houden met het beheer en het bewaren van het betreffende Subfonds en (ii) de Participaties.. Indien voornoemde vorderingen niet volledig uit het Fondsvermogen kunnen worden voldaan, kan het vermogen van de Bewaarder hiervoor worden aangesproken overeenkomstig artikel 4:45(4)Wft. Er bestaat een risico dat het vermogen van de Bewaarder onvoldoende is om alle verplichtingen uit te voldoen. Gelet echter op het feit dat bij de Subfondsen, alsook bij de andere beleggingsinstellingen waarvoor de Bewaarder eventueel als Bewaarder optreedt, geen sprake mag zijn van een reëel risico in de zin van artikel 4:44(1) van de Wft, wordt het hiervoor omschreven risico als theoretisch aangemerkt. Kwalificatierisico fonds voor gemene rekening De Voorwaarden bepalen dat het Ostrica Global Active Investment Fund en/of de Subfondsen geen maatschap, vennootschap onder firma of commanditaire vennootschap vormen. Ingeval het Ostrica Global Active Investment Fund en/of Subfondsen als (afzonderlijke) maatschap(pen) worden aangemerkt is niet zeker dat het bepaalde in artikel 7.2 van de Voorwaarden tegen derden kan worden ingeroepen wat negatieve gevolgen kan hebben voor onder meer de aansprakelijkheidsregeling van de Participanten. Aanvullend risico uit Voorwaarden en Beleid Participanten dienen er rekening mee te houden dat zij gebonden zijn aan de Voorwaarden van Beheer en Bewaring, die onder meer inhouden dat de Beheerder en de Bewaarder in principe niet door de Participanten te vervangen kunnen worden. Participanten zijn derhalve gebonden aan het beleid van de Beheerder en de Bewaarder.


27

4.

Toelichting op de balans

4.1 Beleggingen

Verloopoverzicht aandelen Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen

30-6-2014 0 62.360.640 -1.622.666

Waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode

5.391.991 66.129.965

Verloopoverzicht aandelenfondsen Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen Waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode

30-6-2014 0 6.821.673 0 222.954 7.044.627

Verloopoverzicht obligaties Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen Waardeveranderingen

30-6-2014 0 67.073.860 0 1.177.558

Stand ultimo verslagperiode

68.251.418

Verloopoverzicht obligatiefondsen Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen Waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode Som der beleggingen

4.2

148.723.899

Vlottende activa

Overlopende obligatierente Stand ultimo verslagperiode 4.3

30-6-2014 0 7.291.743 0 6.145 7.297.888

30-6-2014 678.275 678.275

Liquide middelen

De liquide middelen bestaan uit bedragen op rekeningen geopend door de Bewaarder bij: 30-6-2014 DeGiro B.V. Stand ultimo verslagperiode

5.683.422 5.683.422


28

4.4

Fondsvermogen

Stand begin verslagperiode Uitgegeven participaties Ingekochte participaties Stand ultimo verslagperiode Onverdeeld resultaat Stand begin verslagperiode Onttrekking resultaatsbestemming Resultaat verslagperiode Stand ultimo verslagperiode

30-6-2014 Aantal participaties 0 18.675.589 -4.008.973 14.666.615

30-6-2014 Waarde 0 188.437.788 -41.600.833 146.836.955 30-6-2014 0 0 6.881.814 6.881.814

De intrinsieke waarde, ook wel Net Asset Value (NAV) genoemd, wordt per Subfonds berekend door de waarde van de activa per subfonds - inclusief het saldo van baten en lasten per subfonds over het reeds verstreken deel van het lopende boekjaar, verminderd met de verplichtingen - te delen door het aantal uitstaande participaties. De waardes die ten grondslag liggen aan de berekening van de intrinsieke waarde per participatie worden per subfonds weergegeven in hele euro’s, respectievelijk participaties. De intrinsieke waarde per participatie wordt per subfonds weergegeven in 6 decimalen achter de komma gebaseerd op onafgeronde waardes in euro`s respectievelijk participaties.

Uitgifte en inkoop van participaties Toekenning van Participaties vindt periodiek plaats door de Bewaarder, al dan niet vertegenwoordigd door de Beheerder. In beginsel vindt toekenning dagelijks plaats. De Participaties worden niet verhandeld op een markt in financiële instrumenten. Elke Participatie in hetzelfde Subfonds geeft recht op een evenredig aandeel in het vermogen van het Subfonds voor zover dit aan de deelgerechtigden toekomt. De Beheerder stelt het aantal Participaties, tot in maximaal vier (4) decimalen gespecificeerd, dat wordt toegekend vast op de dag van toekenning, voor een bedrag dat gelijk aan het bedrag waarvoor toekenning wordt verzocht, gedeeld door de NAV op de Werkdag waarop toekenning plaats vindt. Een verzoek tot toekenning, inclusief ieder vervolgverzoek, bedraagt minimaal EUR 50,-. Participaties worden slechts toegekend indien de nettoprijs binnen de vastgestelde termijnen in het vermogen van het Subfonds is gestort. De Beheerder stelt de waarde van de in te kopen Participaties vast op de Werkdag van inkoop. Dit gebeurt op basis van de NAV van de vorige Werkdag. De inkoopprijs van een Participatie of gedeelte van een Participatie is gelijk aan NAV te verminderen met uittredingskosten van maximaal 0,5% van de NAV. De uittredingskosten komen ten gunste van de Beheerder.

Retourprovisies De Beheerder ontvangt geen retourprovisies of commissies van aanbieders van andere fondsen of andere dienstverleners. Mocht de Beheerder in uitzonderlijke gevallen wel afspraken hieromtrent met uitgevende instellingen en/of andere fondsaanbieders maken, dan zullen alle eventuele hieruit voortvloeiende provisies en commissies ten goede komen aan betreffende Subfondsen. Deze opbrengsten zullen dus niet ten gunste van de Beheerder komen.


30

5. 5.1

Toelichting op de winst- en-verliesrekening Beheervergoeding, performance fees en overige kosten 30-6-2014

Beheervergoeding Performance fees Overige kosten Stand ultimo verslagperiode

413.780 723.393 418.661 1.555.834

5.1.1 Beheervergoeding Bij de Subfondsen worden zowel de onderstaande beheervergoeding als overige kosten zoals ook hieronder genoemd in rekening gebracht. De overige kosten zijn voor zover van toepassing exclusief BTW. De Beheerder ontvangt in het kader van het beheer van de Subfondsen een beheervergoeding op basis van een percentage uitgedrukt in procenten per jaar. De beheervergoeding wordt dagelijks pro rata op basis van het vermogen per Subfonds in rekening gebracht, maandelijks gefactureerd en komt ten goede aan de Beheerder. Per Subfonds zal er sprake zijn van de volgende jaarlijkse beheervergoeding: Naam van het subfonds OSTR Equities Developed Markets Fund OSTR Equities Emerging Markets Fund US Government Bond OSTR Fund EU Government Bond OSTR Fund US Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund EU Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund OSTR Inflation Investments Fund OSTR Global High Yield Bond Fund OSTR Emerging Market Debt Fund OSTR Emerging Market Domestic Debt Fund

Jaarlijkse beheervergoeding 1,00% 1,00% 0,75% 0,75% 0,75% 0,75% 0,75% 0,75% 0,75% 0,75%

5.1.2 Performance fees De Beheerder ontvangt bovendien een performance fee. Deze performance fee bedraagt 10% van het (netto) rendement, berekend op jaarbasis over het gemiddelde Subfondsvermogen, gedeeld door het aantal Participaties, met inachtneming van een ‘High Water Mark’ waarbij eventuele negatieve resultaten van het Subfonds over de voorgaande twee kalenderjaren met het resultaat van betrokken kalenderjaar worden gecompenseerd, alvorens het resultaat wordt toegepast in de berekening van het hiervoor bedoelde netto(meer)rendement waarover de Beheerder een variabele vergoeding ontvangt. Onder netto rendement wordt in dit verband verstaan het bruto rendement dat voor het desbetreffende Subfonds wordt gehaald onder aftrek van kosten.

5.2. Overige kosten Naast de beheervergoeding en de performance fee komen de volgende kosten en opbrengsten ten laste en/of ten bate van de Subfondsen: a) b) c) d) e) f) g) h) i) j) k)

oprichting van het Ostrica Global Active Investment Fund en de Subfondsen; het houden van Algemene Vergaderingen; externe accountants; toezichtkosten krachtens de Wft; externe (juridische en fiscale) adviseurs; marketing; bewaring en toezicht door de Bewaarder; transacties gedaan voor de Subfondsen; dienstverlening door banken en brokers; administratie door de Administrateur; verplichte publicaties;


30

l) m) n)

renteopbrengsten- en kosten; eventuele kosten en opbrengsten van het inlenen van financiële instrumenten; en alle eventuele belastingen voortvloeiend uit transacties voor of het vermogen van de Subfondsen.

De Beheerder brengt op transacties een vergoeding van 10 basispunten (0,10%) in rekening over de bruto waarde van de transactie. De bruto waarde is de koers van het financieel instrument maal de omvang/aantal. Bij de berekening van de bruto waarde is dus geen rekening gehouden met aftrek van (bij aankoop) of optelling van (bij verkoop) eventuele overige kosten. Deze vergoeding komt ten laste van de desbetreffende Subfondsen en is een vergoeding voor de orderimplementatie; de controle op de orderuitvoer en program-trading door derden en het doorgronden van de pre- en post-trade analyses, hetgeen naar verwachting de kwaliteit van de dienstverlening en de performance van de Subfondsen ten goede zal komen. De Overige kosten hangen samen met het vermogen in de Subfondsen en met het aantal transacties per Subfonds en zijn derhalve moeilijk nominaal te kwantificeren op jaarbasis. De Overige kosten zijn echter gemaximeerd op 1,5% van het collectieve vermogen van de Subfondsen op jaarbasis.

6.

Overige toelichtingen

6.1

Kengetallen

6.1.1

Ongoing Charges Figure (Total Cost of Ownership)

Alle kosten die toebedeeld kunnen worden aan een (specifiek) subfonds worden aan het betreffende subfonds onttrokken.

6.2

Uitbesteding van taken

De Beheerder heeft administratieve taken, waaronder de financiële en beleggingsadministratie van het Fonds en de berekening van de intrinsieke waarde van de Subfondsen (NAV’s) uitbesteed aan de administrateur: FundShare Administrator B.V. Hiertoe is met de Administrateur een overeenkomst van uitbesteding en dienstverlening gesloten, die voldoet aan de daaraan in de toepasselijke regelgeving gestelde eisen. Voor de Administrateur is o.a. het voeren van administraties een van haar kernactiviteiten. De Bewaarder heeft administratieve taken, waaronder de controle van de beleggingsrestricties van de Subfondsen uitbesteed aan de Administrateur. Hiertoe is met de Administrateur een overeenkomst van uitbesteding en dienstverlening gesloten, die, naar het oordeel van beide partijen, voldoet aan de daaraan in de toepasselijke regelgeving gestelde eisen. Voor de Administrateur is o.a. het aanleveren van gegevens voor het controleren van de naleving van de beleggingsrestricties van beleggingsinstellingen een van haar kernactiviteiten.

6.3

Verbonden partijen

Ostrica Global Active Investment Fund heeft een beheerovereenkomst afgesloten met Ostrica B.V. ten aanzien van het beheer en de administratie van de beleggingsinstelling. Beleggingen worden aangekocht via DEGIRO B.V. DEGIRO B.V. is niet gelieerd aan de Beheerder maar wel aan de Bewaarder. In de verslagperiode heeft de Beheerder voor de Subfondsen op rekeningen bij DEGIRO B.V. transacties geïnitieerd uit hoofde van het beheren van het in de Subfondsen belegde vermogen. Daarnaast hebben er geen transacties met verbonden partijen plaatsgevonden. Ingevolge de insiderstradingregels die gelden voor de directie en het personeel van Ostrica B.V. is er geen sprake geweest van individuele effectentransacties van directie en personeel in beleggingstitels die ook door de Beheerder zijn op genomen in de Subfondsen. Ostrica B.V. en DAF Depositary B.V. worden, als respectievelijk Beheerder en Bewaarder van het Fonds, als verbonden partijen aangemerkt. Er zijn geen andere rechtspersonen, Valore Capital Partners B.V., de 100% aandeelhouder van Ostrica B.V., die een belangrijke zeggenschap kunnen uitoefenen op het Fonds of op de Beheerder. Ook de statutaire directieleden en nauwe verwanten zijn verbonden partijen. Transacties met verbonden partijen bestaan derhalve slechts uit de beheervergoeding die door de Beheerder in rekening wordt gebracht aan de Subfondsen. Er worden geen andere kosten ten laste van het Subfondsen gebracht uit hoofde van diensten van verbonden partijen.


31

6.4 6.4.1

Overig Stembeleid

De Beheerder maakt in beginsel geen gebruik van de zeggenschapsrechten verbonden aan de beleggingen van de Subfondsen, tenzij zich naar de mening van de Beheerder bijzondere omstandigheden voordoen. De Beheerder zal daarbij dan de belangen van de Participanten in acht nemen. Graag verwijzen wij u naar de site www.ostrica.nl inzake het beleid van de Beheerder op het gebied van het stemrecht.

6.4.2

Over de Bewaarder

Als Bewaarder treedt op DAF Depositary B.V. De Bewaarder is opgericht op 3 oktober 2011, statutair gevestigd en kantoorhoudende te Amsterdam, Nederland, en ingeschreven bij de Kamer van Koophandel en Fabrieken te Amsterdam onder nummer 53673166. De Bewaarder treedt op als Bewaarder van alle bezittingen die deel uitmaken of deel gaan uitmaken van de Fondsen. De Bewaarder zal bij de uitvoering van zijn taak in het belang van de Participanten optreden. De Bewaarder kan ook als Bewaarder optreden voor andere beleggingsinstellingen en/of ICBE’s.


32

Halfjaarcijfers Subfondsen OSTR Equities Developed Markets Fund OSTR Equities Emerging Markets Fund US Government Bond OSTR Fund EU Government Bond OSTR Fund US Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund EU Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund OSTR Inflation Investments Fund OSTR Global High Yield Bond Fund OSTR Emerging Market Domestic Debt Fund

(Onderdeel van de toelichting op de balans en de winst-en-verliesrekening)


33

Balans per 30 juni 2014 OSTR Equities Developed Markets Fund Voor resultaatbestemming, alle bedragen zijn in EUR

Balans OSTR Equities Developed Markets Fund ACTIVA Beleggingen Aandelen Som der beleggingen

Toelichting

30-6-2014

7.2

45.005.672 45.005.672

7.3

356.631

Overige activa Liquide middelen Totaal Activa

45.362.303

PASSIVA Fondsvermogen Participatiekapitaal Onverdeeld resultaat 7.4 Kortlopende schulden Overige schulden

Totaal Passiva

41.390.893 3.403.488 44.794.381 567.921 567.921 45.362.303


34

Winst-en-verliesrekening OSTR Equities Developed Markets Fund per 30 juni 2014 Over de verslagperiode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014 (Bedragen in EUR) Winst-en-verliesrekening OSTR Equities Developed Markets Fund 30-6-2014 Opbrengsten uit beleggingen en overige activa Waardeveranderingen beleggingen en overige activa Directe beleggingsopbrengsten Totale opbrengsten uit beleggingen Lasten Beheervergoeding Performance fee Overige kosten Totale lasten Resultaat

3.453.072 571.424 4.024.496

7.5

103.795 380.029 137.184 621.008 3.403.488


35

7.

Toelichting op de balans van OSTR Equities Developed Markets Fund per 30 juni 2014 en de winst-en-verliesrekening over de periode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014

7.1

Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling

De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de samengestelde halfjaarcijfers. 7.2 Beleggingen Zie factsheet op pagina 38 Verloopoverzicht aandelen Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen Waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode

30-6-2014 0 41.620.005 0 3.385.667 45.005.672

Som der beleggingen

45.005.672

7.3

Liquide middelen

De liquide middelen bestaan uit bedragen op rekeningen geopend door de Bewaarder bij: 30-6-2014 DeGiro B.V. 356.631 356.631 Stand ultimo verslagperiode

7.4

Fondsvermogen

Stand begin verslagperiode Uitgegeven participaties Ingekochte participaties Stand ultimo verslagperiode Intrinsieke waarde Fondsvermogen Aantal uitstaande participaties Intrinsieke waarde per participatie

30-6-2014

30-6-2014

Aantal participaties 0 5.754.718,64

Waarde

-1.605.770 4.148.949

0 58.623.896 -17.233.003 41.390.893 30-6-2014 44.794.381 4.148.949 10,80

Onverdeeld resultaat Stand begin verslagperiode Onttrekking resultaatsbestemming Resultaat verslagperiode

30-6-2014 0 0 3.403.488


3.403.488


36

7.5

Beheervergoeding, performance fees en overige kosten 30-6-2014

Beheervergoeding Performance fees Overige kosten Stand ultimo verslagperiode 7.6

Lopende kostenratio

Overige kosten Totale kosten Gemiddelde NAV Lopende kostenratio geannualiseerd

103.795 380.029 137.184 621.008 30-6-2014 137.184 137.184 44.083.091 0,717%


37

FACTSHEET OSTR Equities Developed Markets Fund Peildatum 30 juni 2014

Fondsomschrijving

Het OSTR Equities Developed Markets Fund heeft als doelstelling in een wereldwijd gespreide portefeuille van aandelen uit ontwikkelde landen te beleggen. De beleggingen worden voor deze vermogenscategorie breed gespreid over verscheidene individuele aandelen en soortgelijke instrumenten. Hierbij wordt spreiding aangebracht op basis van de waardering, fundamentele balansvariabelen, verwachtingen en gedragspsychologische factoren. Daarnaast zijn bij de spreiding de sector en de regio van belang. Het Subfonds is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van ten minste 10 jaar die een hoger rendement nastreven en bereid zijn daarbij meer dan gemiddelde risico’s te nemen. De rendementsdoelstelling van het Subfonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut één (1) procent meer rendement te behalen dan de iShares MSCI World UCITS ETF (IWRD NA). Vermogensverdeling

Sectorverdeling

Fondsinformatie

9% 4% 1%

Energie

9%

6%

5%

iShares MSCI World UCITS ETF

ISIN Beheerder Management Fee Overige kosten Datum oprichting

NL0010649729 Ostrica BV 1% Nacalculatie 24-01-2014

Basismaterialen

13%

Technologie

8% 8% 13%

3%

99% Liquiditeiten Aandelen

Benchmark

Nutsbedrijven

9%

13%

Kapitaalgoederen Duurzame goederen Consumentengoederen Gezondheid Diensten Telecommunicatie Financiele dienstverlening Banken

Koersontwikkeling

Landenverdeling

2%

3%

Prijs bij oprichting Laagste koers Huidige koers Hoogste koers

Australië

7%

Duitsland

5%

3%

6%

Spanje

€ 10,00 € 9,81 € 10,80 € 10,96

24-01-2014 03-02-2014 30-06-2014 10-06-2014

) ) ) )

Frankrijk

46%

Verenigd Koninkrijk

9%

Italië

3%

Japan Noorwegen

13% 3%

Overig Zweden Verenigde Staten

Koersverloop

Rendementen

€ 11,00

Kwartaalrendement Sinds oprichting € 10,50

AUM

4,64% 7,97% € 44.794.381,23

€ 10,00

€ 9,50

Top 10 posities

Apple Inc. Statoil ASA AbbVie, Inc. Nippon Telegraph and Telephone Corporation Anheuser-Busch InBev SA Hewlett-Packard Company Actividades de Construccion y Servicios SA Northern Tier Energy LP Class A Microsoft Corporation Questcor Pharmaceuticals, Inc.

1,05% 1,01% 1,00% 0,97% 0,97% 0,95% 0,95% 0,94% 0,94% 0,93%

Verenigde Staten Noorwegen Verenigde Staten Japan België Verenigde Staten Spanje Verenigde Staten Verenigde Staten Verenigde Staten

Technologie Energie Gezondheid Telecommunicatie Consumentengoederen Technologie Kapitaalgoederen Energie Technologie Gezondheid

Disclaimer - Ostrica heeft aan de samenstelling van deze publicatie de uiterste zorg besteed. Aansprakelijkheden voor eventuele onjuistheden kunnen wij niet aanvaarden. Beleggen brengt risico met zich mee. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.


38

Balans per 30 juni 2014 OSTR Equities Emerging Markets Fund Voor resultaatbestemming, alle bedragen zijn in EUR Balans OSTR Equities Emerging Markets Fund ACTIVA Beleggingen Aandelen Som der beleggingen

Toelichting

30-6-2014

8.2

19.733.721 19.733.721

Vlottende activa Overlopende activa Overige activa Liquide middelen

0

8.3

Totaal Activa

1.095.897 20.829.619


Totaal Passiva

18.623.692 1.895.824 20.519.516 310.103 310.103 20.829.619


39

Winst-en-verliesrekening OSTR Equities Emerging Markets Fund Over de verslagperiode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014 (Bedragen in EUR) Winst-en-verliesrekening OSTR Equities Emerging Markets Fund 30-6-2014 Opbrengsten uit beleggingen en overige activa Waardeveranderingen beleggingen en overige activa Directe beleggingsopbrengsten Totale opbrengsten uit beleggingen Lasten Beheervergoeding Performance fee Overige kosten Totale lasten Resultaat

2.062.819 168.736 2.231.555

8.5

72.447 206.796 56.487 335.730 1.895.824


40

8.

Toelichting op de balans van OSTR Equities Emerging Markets Fund per 30 juni 2014 en de winst-en-verliesrekening over de periode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014

8.1

Grondslagen voor waardering

De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de samengestelde halfjaarcijfers. 8.2

Beleggingen

Zie factsheet op pagina 43 Verloopoverzicht aandelen Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen Waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode

30-6-2014 0 19.363.672 -1.622.666 1.992.715 19.733.721

Som der beleggingen

19.733.721

8.3

Liquide middelen

De liquide middelen bestaan uit bedragen op rekeningen geopend door de Bewaarder bij: 30-6-2014 DeGiro B.V. 1.095.897 1.095.897 Stand ultimo verslagperiode

8.4

Fondsvermogen

30-6-2014

30-6-2014 Waarde

Stand begin verslagperiode Uitgegeven participaties Ingekochte participaties Stand ultimo verslagperiode

Aantal participaties 0 2.168.221 -337.661 1.830.560

Intrinsieke waarde Fondsvermogen Aantal uitstaande participaties Intrinsieke waarde per participatie Onverdeeld resultaat Stand begin verslagperiode Onttrekking resultaatsbestemming Resultaat verslagperiode Stand ultimo verslagperiode

0 22.058.971 -3.435.279 18.623.692 30-6-2014 20.519.516 1.830.560 11,21 30-6-2014 0 0 1.895.824 1.895.824


41

8.5 Beheervergoeding, performance fees en overige kosten 30-6-2014 Beheervergoeding Performance fees Overige kosten Stand ultimo verslagperiode 8.6

Lopende kostenratio


72.447 206.796 56.487 335.730 30-6-2014 56.487 56.487 16.428.613 0,80%


42

FACTSHEET OSTR Equities Emerging Markets Fund Peildatum 30 juni 2014 Fondsomschrijving

Het OSTR Equities Emerging Markets Fund heeft als doelstelling in een wereldwijd gespreide portefeuille van aandelen uit opkomende landen te beleggen. De beleggingen worden voor deze vermogenscategorie breed gespreid over verscheidene individuele aandelen en soortgelijke instrumenten. Hierbij wordt spreiding aangebracht op basis van de waardering, fundamentele balansvariabelen, verwachtingen en gedragspsychologische factoren. Daarnaast zijn bij de spreiding de sector en de regio van belang. Het Subfonds is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van ten minste 10 jaar die een hoger rendement nastreven en bereid zijn daarbij meer dan gemiddelde risico’s te nemen. De rendementsdoelstelling van het Subfonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut één (1) procent meer rendement te behalen dan de iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF (IEMM NA). Vermogensverdeling

Sectorverdeling

Fondsinformatie Benchmark

iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF


NL0010649737 Ostrica BV 1% Nacalculatie 24-01-2014

Financiele dienstverlening

Koersontwikkeling Banken

Landenverdeling

4%

9%

6%


Brazilië

6%

China

8%

€ 10,00 € 9,74 € 11,21 € 11,37

24-01-2014 14-03-2014 30-06-2014 10-06-2014

) ) ) )

India

26%

Zuid-Korea Mexico Overig

5%

Polen

12% 12%

Rusland

8% Turkije

4%

Taiwan Zuid-Afrika

Rendementen Koersverloop Kwartaalrendement Sinds oprichting

€ 11,50

AUM

€ 11,00

7,11% 12,09% € 20.519.515,59

€ 10,50

€ 10,00

€ 9,50

Top 10 posities

SPDR MSCI EM Asia UCITS ETF iShares MSCI Korea UCITS ETF iShares MSCI Taiwan UCITS ETF iShares MSCI Brazil UCITS ETF iShares MSCI South Africa UCITS ETF Turkiye Is Bankasi Anonim Sirketi Class C Eregli Demir ye celik Fabrikalari T.A.S. China Cinda Asset Management Co., Ltd. Class H State Bank of India Sinotrans Ltd. Class H

18,06% 5,57% 4,44% 4,20% 3,71% 1,37% 1,36% 1,32% 1,24% 1,19%

Zuid-Korea Taiwan Brazilië Zuid-Afrika Turkije Turkije China India China

Banken Basismaterialen Financiele dienstverlening Banken Diensten



43

Balans per 30 juni 2014 US Government Bond OSTR Fund Voor resultaatbestemming, alle bedragen zijn in EUR Balans US Government Bond OSTR Fund ACTIVA Beleggingen Obligaties Som der beleggingen

Toelichting

30-6-2014

9.2

9.979.911 9.979.911

9.3

53.112 53.112

9.4

193.648

Vlottende activa Overlopende obligatierente Overige activa Liquide middelen Totaal Activa

10.226.671


Totaal Passiva

10.145.184 40.281 10.185.465 41.207 41.207 10.226.671


44

Winst-en-verliesrekening US Government Bond OSTR Fund Over de verslagperiode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014 (Bedragen in EUR) Winst-en-verliesrekening US Government Bond OSTR Fund 30-6-2014 Opbrengsten uit beleggingen en overige activa Waardeveranderingen beleggingen Directe beleggingsopbrengsten

19.023 66.892

Totale opbrengsten uit beleggingen

85.914

Lasten Beheervergoeding Overige kosten Totale lasten

25.515 20.118 45.634 9.6

Resultaat

40.281


45

9.

Toelichting op de balans van US Government Bond OSTR Fund per 30 juni 2014 en de winst-en-verliesrekening over de periode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014

9.1



Beleggingen

Zie factsheet op pagina 48 Verloopoverzicht obligaties Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen Waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode Som der beleggingen 9.3

30-6-2014 0 10.012.268 0 -32.356 9.979.911 9.979.911

Vlottende activa 30-6-2014 53.112 53.112


Liquide middelen

De liquide middelen bestaan uit bedragen op rekeningen geopend door de Bewaarder bij: 30-6-2014 DeGiro B.V. Stand ultimo verslagperiode 9.5

Fondsvermogen

Stand begin verslagperiode Uitgegeven participaties Ingekochte participaties Stand ultimo verslagperiode Intrinsieke waarde Fondsvermogen Aantal uitstaande participaties Intrinsieke waarde per participatie Onverdeeld resultaat Stand begin verslagperiode Onttrekking resultaatsbestemming Resultaat verslagperiode Stand ultimo verslagperiode

193.648 193.648 30-6-2014 Aantal participaties 0 1.339.427 -323.305 1.016.122

30-6-2014 Waarde 0 13.388.290 -3.243.106 10.145.184 30-6-2014 10.185.465 1.016.122 10,02 30-6-2014 0 0 40.281 40.281

.


46

9.6

Beheervergoeding en overige kosten

Beheervergoeding Overige kosten Stand ultimo verslagperiode 9.7

Lopende kostenratio


30-6-2014 25.515 20.118 45.634 30-6-2014 20.118 20.118 12.770.867 0,47%


47

FACTSHEET US Government Bond OSTR Fund Peildatum 30 juni 2014 Fondsomschrijving

Het US Government Bond OSTR Fund heeft als doelstelling in financiële instrumenten, maar zonder de specifieke risico’s van het beleggen in aandelen te beleggen. Het Subfonds belegt voornamelijk in Amerikaanse (USA) staatsobligaties. Hierbij wordt spreiding aangebracht over verschillende looptijden. In tijden van stijgende rente tracht de Beheerder in obligaties met korte looptijden te beleggen, omdat in het algemeen gesteld kan worden dat, in voorkomend geval, obligaties met een kortere looptijd minder gevoelig zijn voor rentefluctuaties. In tijden van dalende rente tracht de Beheerder, om bovengenoemde reden, in obligaties met langere looptijden te beleggen. Het Subfonds is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van 3 tot 5 jaar die meer rendement wensen te behalen dan met sparen, terwijl men hierbij beoogt de risico’s beperkt te houden. De rendementsdoelstelling van het Subfonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut een half (0,5) procent meer rendement te behalen dan de iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF (IEI US). Vermogensverdeling

Fondsinformatie

Sectorverdeling

Benchmark

iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF


NL0010649745 Ostrica BV 0,75% Nacalculatie 27-02-2014

2%

Overheid

98% Liquiditeiten Obligaties

Koersontwikkeling

Landenverdeling


€ 10,00 € 9,81 € 10,02 € 10,13

27-02-2014 06-05-2014 30-06-2014 28-05-2014

) ) ) )

Verenigde Staten

Koersverloop Rendementen € 10,20

Kwartaalrendement Sinds oprichting

1,19% 0,24%

€ 10,10

AUM

€ 10.185.464,91

€ 10,00

€ 9,90

€ 9,80

Top 10 posities

3.5% us treasury 2/15/2018 2.75% us treasury 2/28/2018 2.125% us treasury 8/31/2020 2.875% us treasury 3/31/2018 2.25% us treasury 11/30/2017 1.25% us treasury 11/30/2018 2.375% us treasury 6/30/2018 2% us treasury 9/30/2020 2.25% us treasury 7/31/2018 1.375% us treasury 9/30/2018

10,27% 9,92% 9,33% 7,45% 5,98% 5,92% 5,19% 4,94% 4,64% 4,32%

Verenigde Staten Verenigde Staten Verenigde Staten Verenigde Staten Verenigde Staten Verenigde Staten Verenigde Staten Verenigde Staten Verenigde Staten Verenigde Staten

Overheid Overheid Overheid Overheid Overheid Overheid Overheid Overheid Overheid Overheid



48

Balans per 30 juni 2014 EU Government Bond OSTR Fund Voor resultaatbestemming, alle bedragen zijn in EUR Balans EU Government Bond OSTR Fund ACTIVA Beleggingen Obligaties Som der beleggingen

Toelichting

30-6-2014

10.2

10.813.274 10.813.274

10.3

129.809 129.809

10.4

94.410


11.037.493


Totaal Passiva

10.686.836 271.002 10.957.838 79.656 79.656 11.037.493


49

Winst-en-verliesrekening EU Government Bond OSTR Fund Over de verslagperiode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014 (Bedragen in EUR) Winst-en-verliesrekening EU Government Bond OSTR Fund 30-6-2014 Opbrengsten uit beleggingen en overige activa Waardeveranderingen beleggingen en overige activa Directe beleggingsopbrengsten Totale opbrengsten uit beleggingen

259.959 105.608 365.566


32.494 30.221 31.850 94.564

Resultaat

10.6

271.002


50

10.

Toelichting op de balans van EU Government Bond OSTR Fund per 30 juni 2014 en de winst-en-verliesrekening over de periode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014

10.1



Beleggingen

Zie factsheet op pagina 53 Verloopoverzicht obligaties Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen Waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode

30-6-2014 0 10.553.315 0 259.959 10.813.274

Som der beleggingen

10.813.274

10.3



Liquide middelen

De liquide middelen bestaan uit bedragen op rekeningen geopend door de Bewaarder bij: 30-6-2014 DeGiro B.V. Stand ultimo verslagperiode 10.5 Fondsvermogen Stand begin verslagperiode Uitgegeven participaties Ingekochte participaties Stand ultimo verslagperiode Intrinsieke waarde Fondsvermogen Aantal uitstaande participaties Intrinsieke waarde per participatie Onverdeeld resultaat Stand begin verslagperiode Onttrekking resultaatsbestemming Resultaat verslagperiode Stand ultimo verslagperiode

94.410 94.410 30-6-2014 Aantal participaties 0 1.362.081 -292.315 1.069.766

30-6-2014 Waarde 0 13.663.973 -2.977.137 10.686.836 30-6-2014 10.957.838 1.069.766 10,24 30-6-2014 0 0 271.002 271.002


51

10.6



Lopende kostenratio

Performance fee Overige kosten Totale kosten Gemiddelde NAV Lopende kostenratio geannualiseerd

32.494 30.221 31.850 94.564 30-6-2014 30.221 31.850 62.071 12.770.867 1,27%


52

FACTSHEET EU Government Bond OSTR Fund

Peildatum 30 juni 2014

Fondsomschrijving

Het EU Government Bond OSTR Fund is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van 3 tot 5 jaar die meer rendement wensen te behalen dan met sparen, terwijl men hierbij beoogt de risico’s beperkt te houden. De doelstelling van fonds is te beleggen in financiële instrumenten, maar zonder de specifieke risico’s van het beleggen in aandelen. Het fonds belegt voornamelijk in staatsobligaties van landen in het Eurogebied. Hierbij wordt spreiding aangebracht over landen en verschillende looptijden. In tijden van stijgende rente tracht de Beheerder in obligaties met korte looptijden te beleggen, omdat in het algemeen gesteld kan worden dat, in voorkomend geval, obligaties met een kortere looptijd minder gevoelig zijn voor rentefluctuaties. In tijden van dalende rente tracht de Beheerder, om bovengenoemde reden, in obligaties met langere looptijden te beleggen. De rendementsdoelstelling van het fonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut een half (0,5) procent meer rendement te behalen dan de iShares Euro Government Bond UCITS ETF (IEGA LN). Vermogensverdeling

Sectorverdeling

Fondsinformatie

1%

Overheid

Benchmark

iShares Euro Government Bond UCITS ETF




Landenverdeling

Koersontwikkeling

1% 3% 4%

7%

Oostenrijk


België

7% 20%

Duitsland

€ 10,00 € 9,98 € 10,24 € 10,24

11-02-2014 20-02-2014 30-06-2014 26-06-2014

) ) ) )

Spanje

20%

Finland Frankrijk Ierland

13% 21%

Italië Nederland

2% 2%

Overig Portugal

Koersverloop

Rendementen

€ 10,25


1,72% 2,43%

€ 10,20 € 10,15

AUM

€ 10.957.837,54

€ 10,10 € 10,05 € 10,00 € 9,95

Top 10 posities Naam

Gewicht

Land

Sector

2% bundesrepub. deutschland 1/4/2022 2.25% france (govt of) 10/25/2022 3.25% france (govt of) 10/25/2021 4.75% buoni poliennali del tes 5/1/2017 1.5% bundesrepub. deutschland 5/15/2023 0.25% bundesobligation 4/13/2018 3.5% france (govt of) 4/25/2020 2.25% buoni poliennali del tes 5/15/2016 4.25% buoni poliennali del tes 3/1/2020 1.5% bundesrepub. deutschland 2/15/2023

3,08% 2,87% 2,50% 2,35% 2,32% 2,21% 2,21% 2,11% 2,11% 2,03%

Duitsland Frankrijk Frankrijk Italië Duitsland Duitsland Frankrijk Italië Italië Duitsland



Halfjaarverslag Ostrica Global Active Investment Fund 30 juni 2014 - geen accountantscontrole toegepast53

Balans per 30 juni 2014 US Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund Voor resultaatbestemming, alle bedragen zijn in EUR Balans US Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund ACTIVA Beleggingen Obligatiefondsen Obligaties Som der beleggingen

Toelichting

30-6-2014

11.2

2.199.304 8.570.593 10.769.896

Vlottende activa Overlopende obligatierente Overige activa Liquide middelen

100.909 11.3

100.909

11.4

1.503.550

Totaal Activa

12.374.356

PASSIVA Fondsvermogen Participatiekapitaal Onverdeeld resultaat

12.264.629 52.509 11.5

Kortlopende schulden Overige schulden

Totaal Passiva

12.317.138 57.218 57.218 12.374.356


54

Winst-en-verliesrekening US Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund Over de verslagperiode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014 (Bedragen in EUR)

Winst-en-verliesrekening US Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund 30-6-2014 Opbrengsten uit beleggingen en overige activa Waardeveranderingen beleggingen Directe beleggingsopbrengsten Totale opbrengsten uit beleggingen

29.617 103.605 133.223


36.025 5.714 38.975 80.714

Resultaat

11.6

52.509


55

11.

Toelichting op de balans van US Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund per 30 juni 2014 en de winst-en-verliesrekening over de periode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014

11.1


De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de samengestelde halfjaarcijfers. 11.2 Beleggingen Zie factsheet op pagina 58 Verloopoverzicht obligatiefondsen Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen Waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode

30-6-2014 0 2.196.862 0 2.441 2.199.304

Verloopoverzicht obligaties Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen Waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode

30-6-2014 0 8.536.773 0 33.820 8.570.593

Som der beleggingen

10.769.896

11.3 Vlottende activa Overlopende obligatierente Stand ultimo verslagperiode 11.4

30-6-2014 100.909 100.909

Liquide middelen


1.503.550 1.503.550


56

11.5

Fondsvermogen

Stand begin verslagperiode Uitgegeven participaties Ingekochte participaties Stand ultimo verslagperiode

30-6-2014 Aantal participaties 0 1.512.365 -285.726 1.226.639

30-6-2014 Waarde 0 15.123.319 -2.858.689 12.264.629

Intrinsieke waarde Fondsvermogen Aantal uitstaande participaties Intrinsieke waarde per participatie

30-6-2014 12.317.138 1.226.639 10,04

Onverdeeld resultaat Stand begin verslagperiode Onttrekking resultaatsbestemming Resultaat verslagperiode Stand ultimo verslagperiode

30-6-2014 0 0 52.509 52.509

11.6



Lopende kostenratio


36.025 5.714 38.975 80.714 30-6-2014 38.975 38.975 12.362.814 0,83%


57

FACTSHEET US Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund


Fondsomschrijving

Het US Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van 3 tot 5 jaar die meer rendement wensen te behalen dan met sparen, terwijl men hierbij beoogt de risico’s beperkt te houden. De doelstelling van het fonds is te beleggen in financiële instrumenten, maar zonder de specifieke risico’s van het beleggen in aandelen. Het fonds belegt voornamelijk in investment grade obligaties van bedrijven in de Verenigde Staten. Hierbij wordt spreiding aangebracht over verschillende risicofactoren, zoals sector, kredietwaardigheid en looptijd. Het fonds belegt in beginsel niet in de vermogenscategorie aandelen, behoudens voor zover een aandelen-exposure ontstaat door belegging in beleggingsinstellingen die ook in aandelen beleggen. De rendementsdoelstelling van het fonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut een half (0,5) procent meer rendement te behalen dan de iShares Credit Bond ETF (CFT US), ingedekt naar Euro.

Vermogensverdeling

Sectorverdeling

3% 5%

Fondsinformatie Overig

Benchmark

iShares Credit Bond ETF (CFT US)



Energie Nutsbedrijven

30%

Basismaterialen

10%

Technologie Kapitaalgoederen Consumentengoederen

70%


Gezondheid Diensten Teleco mmunic atie Financiele dienstverlening

Koersontwikkeling

Landenverdeling Prijs bij oprichting Laagste koers Huidige koers Hoogste koers

€ 10,00 € 9,92 € 10,04 € 10,05

12-02-2014 04-03-2014 30-06-2014 28-05-2014

) ) ) )

Overig Verenigde Staten

Rendementen Kwartaalrendement Sinds oprichting

Koersverloop € 10,05

AUM

1,01% 0,41% € 12.317.137,87

€ 10,00

€ 9,95

€ 9,90


Gewicht

Land

Sector

pictet-short trm mmkt €-i Amundi Money Mrkt Fd Short Term (EUR) C 5.35% brambles usa inc 4/1/2020 7% american express co 3/19/2018 5.75% berkshire hathaway energ 4/1/2018 9.455% comcast cable communications holdings inc 11/15/2022 3.25% beam inc 6/15/2023 5.5% block financial llc 11/1/2022 3.5% origin energy finance 10/9/2018 2.45% colgate-palmolive co 11/15/2021

8,89% 8,89% 1,63% 1,43% 1,37% 1,29% 1,28% 1,25% 1,23% 1,18%

Verenigde Staten Verenigde Staten Verenigde Staten Verenigde Staten Verenigde Staten Verenigde Staten Verenigde Staten Verenigde Staten

Basismaterialen Financiele dienstverlening Nutsbedrijven Diensten Consumentengoederen Technologie Nutsbedrijven Consumentengoederen


Halfjaarverslag Ostrica Gbal Active Investment Fund 30 juni 2014 - geen accountantscontrole toegepast-

58

Balans per 30 juni 2014 EU Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund Voor resultaatbestemming, alle bedragen zijn in EUR Balans EU Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund ACTIVA Beleggingen Obligaties Som der beleggingen

Toelichting

30-6-2014

12.2

9.430.866 9.430.866

12.3

152.912 152.912

12.4

202.712


9.786.491


Totaal Passiva

9.503.148 215.034 9.718.183 68.308 68.308 9.786.491

Halfjaarverslag Ostrica Gbal Active Investment Fund 30 juni 2014 - geen accountantscontrole toegepast-

59

Winst-en-verliesrekening EU Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund Over de verslagperiode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014 (Bedragen in EUR)

Winst-en-verliesrekening EU Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund 30-6-2014 Opbrengsten uit beleggingen en overige activa Waardeveranderingen beleggingen Directe beleggingsopbrengsten Totale opbrengsten uit beleggingen

169.757 123.019 292.775

Lasten Beheervergoeding Performance fees Overige kosten Totale lasten Resultaat

12.6

28.527 23.862 25.352 77.741 215.034


60

12.

Toelichting op de balans van EU Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund per 30 juni 2014 en de winst-en-verliesrekening over de periode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014

12.1



Beleggingen

Zie factsheet op pagina 63 Verloopoverzicht obligaties

30-6-2014

Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen Waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode

0 9.261.110 0 169.757 9.430.866

Som der beleggingen

9.430.866

12.3



Liquide middelen


12.5

Fondsvermogen

202.712 202.712

Stand begin verslagperiode Uitgegeven participaties Ingekochte participaties

30-6-2014 Aantal participaties 0 1.277.301 -326.480


950.821

30-6-2014 Waarde 0 12.824.861 -3.321.712 9.503.148

Intrinsieke waarde Fondsvermogen Aantal uitstaande participaties Intrinsieke waarde per participatie

30-6-2014 9.718.183 950.821 10,22


30-6-2014 0 0 215.034 215.034


61

12.6


Beheervergoeding Performance fees Overige kosten Stand ultimo verslagperiode 12.7 Lopende kostenratio Overige kosten Totale kosten Gemiddelde NAV Lopende kostenratio geannualiseerd

28.527 23.862 25.352 77.741 30-6-2014 25.352 25.352 9.728.961 0,682%


62

FACTSHEET EU Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund


Fondsomschrijving

Het EU Investment Grade Corporate Bond OSTR Fund is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van 3 tot 5 jaar die meer rendement wensen te behalen dan met sparen, terwijl men hierbij beoogt de risico’s beperkt te houden. De doelstelling van het fonds is te beleggen in financiële instrumenten, maar zonder de specifieke risico’s van het beleggen in aandelen. Het fonds belegt voornamelijk in investment grade obligaties uitgegeven door bedrijven in het Eurogebied. Hierbij wordt spreiding aangebracht over verschillende risicofactoren, zoals sector, kredietwaardigheid, looptijd en land. Het fonds belegt in beginsel niet in de vermogenscategorie aandelen, behoudens voor zover een aandelen-exposure ontstaat door belegging in beleggingsinstellingen die ook in aandelen beleggen. De rendementsdoelstelling van het fonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut een half (0,5) procent meer rendement te behalen dan de iShares Euro Corporate Bond Large Cap UCITS ETF (IBCS GR).

Vermogensverdeling

Sectorverdeling

8%

2%

Fondsinformatie Energie

2%

Benchmark

iShares Euro Corporate Bond Large Cap UCITS ETF



Nutsbedrijven Basismaterialen Technologie Kapitaalgoederen Duurzame goederen Consumentengoederen


Gezondheid

11%

Diensten Telecommunicatie Financiele dienstverlening

Landenverdeling

5% 3% 3%

3%

13%


Oostenrijk Zwitserland

11%

3%

Koersontwikkeling

Duitsland

€ 10,00 € 9,97 € 10,22 € 10,22

11-02-2014 12-02-2014 30-06-2014 30-06-2014

) ) ) )

Denemarken

6%

14%

Finland Frankrijk

18% 21%

Verenigd Koninkrijk Italië Luxemburg Nederland Overig

Rendementen

Koersverloop


€ 10,25 € 10,20

AUM

2,07% 2,21% € 9.718.182,57

€ 10,15 € 10,10 € 10,05 € 10,00 € 9,95


Gewicht

Land

Sector

4.5% societa iniziative autostradali e servizi spa 10/26/2020 4.5% a2a spa 11/28/2019 4% glaxosmithkline capital plc 6/16/2025 4.75% teliasonera ab 3/7/2017 4.9% societe generale sa 7/16/2019 4.5% acea spa 3/16/2020 3.375% mondi finance plc 9/28/2020 2.75% bat international finance plc 3/25/2025 2.25% wm morrison supermarkets plc 6/19/2020 4.247% veolia environnement sa 1/6/2021

2,16% 2,14% 2,13% 2,13% 2,12% 2,05% 2,01% 1,90% 1,83% 1,82%

Italië Italië Verenigd Koninkrijk Zweden Frankrijk Italië Verenigd Koninkrijk Verenigd Koninkrijk Verenigd Koninkrijk Frankrijk

Diensten Nutsbedrijven Gezondheid Telecommunicatie Financiele dienstverlening Nutsbedrijven Basismaterialen Consumentengoederen Consumentengoederen Nutsbedrijven



63

Balans per 30 juni 2014 OSTR Inflation Investments Fund Voor resultaatbestemming, alle bedragen zijn in EUR Balans OSTR Inflation Investment Fund ACTIVA Beleggingen Obligaties Som der beleggingen

Toelichting

30-6-2014

13.2

12.522.924 12.522.924

13.3

85.665 85.665

13.4

77.990


12.686.579


Totaal Passiva

12.185.651 410.376 12.596.027 90.552 90.552 12.686.579


64

Winst-en-verliesrekening OSTR Inflation Investments Fund Over de verslagperiode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014 (Bedragen in EUR) Winst-en-verliesrekening OSTR Inflation Investment Fund 30-6-2014 Opbrengsten uit beleggingen en overige activa Waardeveranderingen beleggingen en overige activa Directe beleggingsopbrengsten Totale opbrengsten uit beleggingen

464.532 46.034 510.566

Lasten Beheervergoeding Performance fees Overige kosten Totale lasten Resultaat

13.6

31.695 39.530 28.964 100.190 410.376


65

13.

Toelichting op de balans van OSTR Inflation Investments Fund per 30 juni 2014 en de winst-en-verliesrekening over de periode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014

13.1



Beleggingen

Zie factsheet op pagina 68 Verloopoverzicht obligaties

30-6-2014

Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen Waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode

0 12.058.492 0 464.432 12.522.924

Som der beleggingen

12.522.924

13.3



Liquide middelen


13.5

Fondsvermogen

Stand begin verslagperiode Uitgegeven participaties Ingekochte participaties Stand ultimo verslagperiode Intrinsieke waarde Fondsvermogen Aantal uitstaande participaties Intrinsieke waarde per participatie Onverdeeld resultaat Stand begin verslagperiode Onttrekking resultaatsbestemming Resultaat verslagperiode Stand ultimo verslagperiode

77.990 77.990

30-6-2014 Aantal participaties 0 1.481.271 -261.447 1.219.824

30-6-2014 Waarde 0 14.860.983 -2.675.332 12.185.651 30-6-2014 12.596.027 1.219.824 10,33 30-6-2014 0 0 410.376 410.376


66

13.6



Lopende kostenratio


31.695 39.530 28.964 100.190 30-6-2014 28.964 28.964 12.585.352 0,7%


67

FACTSHEET OSTR Inflation Investments Fund


Fondsomschrijving

Het OSTR Inflation Investment Fund heeft als doelstelling in financiële instrumenten die bescherming bieden tegen inflatie te beleggen. Het Subfonds belegt voornamelijk in inflatie obligaties (inflation linked), maar kan ook beleggen in derivaten op grondstoffen. Het Subfonds is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van 5 tot 10 jaar die een hoger rendement nastreven, maar daarbij de risico's wensen te spreiden over verschillende vermogenscategorieën. Hierbij is de allocatie van het Fondsvermogen wel meer gericht op obligaties dan op de andere vermogenscategorieën. De rendementsdoelstelling van het Subfonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut een half (0,5) procent meer rendement te behalen dan de iShares Euro Inflation Linked Government Bond UCITS ETF (IBCI NA).

Vermogensverdeling

Sectorverdeling

Fondsinformatie

1%

Overheid

Benchmark

iShares Euro Inflation Linked Government Bond UCITS ETF




Landenverdeling

Koersontwikkeling Prijs bij oprichting Laagste koers Huidige koers Hoogste koers

€ 10,00 € 9,93 € 10,33 € 10,33

27-02-2014 20-03-2014 30-06-2014 30-06-2014

) ) ) )

Du itsl an d Fr an krij k Ita

Rendementen

lië


3,02% 3,26%

AUM

€ 12.596.027,29

Koersverloop € 10,35 € 10,30 € 10,25 € 10,20 € 10,15 € 10,10 € 10,05 € 10,00 € 9,95 € 9,90


Gewicht

Land

Sector

REP OF GERMANY 06/16 0.1% france (govt of) 7/25/2021 0.25% france (govt of) 7/25/2024 3.1% buoni poliennali del tes 9/15/2026 1.85% france (govt of) 7/25/2027 2.1% france (govt of) 7/25/2023 1.6% france (govt of) 7/25/2015 1.1% france (govt of) 7/25/2022 2.25% france (govt of) 7/25/2020 2.6% buoni poliennali del tes 9/15/2023

15,50% 14,73% 14,55% 12,54% 10,01% 7,89% 5,61% 2,71% 2,51% 2,25%

Duitsland Frankrijk Frankrijk Italië Frankrijk Frankrijk Frankrijk Frankrijk Frankrijk Italië




68

Balans per 30 juni 2014 OSTR Global High Yield Bond Fund Voor resultaatbestemming, alle bedragen zijn in EUR Balans OSTR Global High Yield Bond Fund ACTIVA Beleggingen Beleggingsfondsen Obligaties Som der beleggingen

Toelichting

30-6-2014

14.2

5.098.585 16.933.850 22.032.435

Vlottende activa Overlopende activa Overlopende obligatierente Overige activa Liquide middelen

0 155.869 14.3

155.869

14.4

718.713

Totaal Activa

22.907.017


Totaal Passiva

22.442.758 335.088 22.777.846 129.171 129.171 22.907.017


69

Winst-en-verliesrekening OSTR Global High Yield Bond Fund Over de verslagperiode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014 (Bedragen in EUR) Winst-en-verliesrekening OSTR Global High Yield Bond Fund 30-6-2014 Opbrengsten uit beleggingen en overige activa Waardeveranderingen beleggingen en overige activa Directe beleggingsopbrengsten Totale opbrengsten uit beleggingen

223.183 275.045 498.229

Lasten Beheervergoeding Performance fees Overige kosten Totale lasten

64.777 37.241 61.123 163.141

Resultaat

14.7

335.088


70

14.

Toelichting op de balans van OSTR Global High Yield Bond Fund per 30 juni 2014 en de winst-en-verliesrekening over de periode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014

14.1


De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de samengestelde halfjaarcijfers. 14.2 Beleggingen Zie factsheet op pagina 73 Verloopoverzicht obligatiefondsen Stand begin verslagperiode Verkopen Waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode

30-6-2014 0 Aankopen 0 3.704 5.098.585

Verloopoverzicht obligaties Stand begin verslagperiode Verkopen Waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode

30-6-2014 0 Aankopen 0 281.948 16.933.850

Som der beleggingen 14.3

16.651.903

22.032.435

Vlottende activa

Overlopende activa Overlopende obligatierente Stand ultimo verslagperiode 14.4

5.094.881

30-6-2014 0 155.869 155.869

Liquide middelen

De liquide middelen bestaan uit bedragen op rekeningen geopend door de Bewaarder bij: DeGiro B.V. Stand ultimo verslagperiode

30-6-2014 718.713 718.713


71

14.5

Fondsvermogen

30-6-2014 Aantal participaties

30-6-2014 Waarde

Stand begin verslagperiode Uitgegeven participaties

0 2.637.514

0 26.426.740

Ingekochte participaties Stand ultimo verslagperiode

-393.677 2.243.837

-3.983.982 22.442.758

Intrinsieke waarde

30-6-2014

Fondsvermogen Aantal uitstaande participaties Intrinsieke waarde per participatie

22.777.846 2.243.837 10,15


30-6-2014 0 0 335.088 335.088

14.6

Niet uit de balans blijkende rechten en verplichtingen

Valuta futures # contracten 138

14.7

Notioneel bedrag 17.271.021

Exposurewaarde 17.261.021



Lopende kostenratio


64.777 37.241 61.123 163.141 30-6-2014 61.123 61.123 22.141.421 0,72%


72

FACTSHEET OSTR Global High Yield Bond Fund


Fondsomschrijving

Het OSTR Global High Yield Bond Fund heeft als doelstelling in hoogrentende financiële instrumenten te beleggen. Het Subfonds belegt voornamelijk in non-investment grade obligaties, maar kan ook beleggen in converteerbare obligaties. Hierbij wordt spreiding aangebracht over verschillende risicofactoren, zoals sector, kredietwaardigheid, looptijd en land. Het Subfonds belegt in beginsel niet in de vermogenscategorie aandelen, behoudens voor zover een aandelen-exposure ontstaat door belegging in converteerbare obligatie of in beleggingsinstellingen die ook in aandelen beleggen. Het Subfonds is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van 5 tot 10 jaar die een hoger rendement nastreven, maar niet (direct) in aandelen wensen te beleggen. De rendementsdoelstelling van het Subfonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut één (1) procent meer rendement te behalen dan de SPDR Barclays High Yield Bond ETF.

Vermogensverdeling

Sectorverdeling

1%

23%

7% 15%

Fondsinformatie Overig Energie

Benchmark

SPDR Barclays High Yield Bond ETF



Nutsbedrijven Basismaterialen

4%

Liquiditeiten Obligaties

Landenverdeling

2%

2%

Koersontwikkeling

1% 1%

2% 1% 1%


Canada Duitsland Finland

23%

€ 10,00 € 9,96 € 10,15 € 10,15

11-02-2014 17-03-2014 30-06-2014 30-06-2014

) ) ) )

Verenigd Koninkrijk Griekenland Italië

67% Nederland Overig Portugal Verenigde Staten

Koersverloop

Rendementen

€ 10,20


1,67% 1,51%

€ 10,15

AUM

€ 22.777.845,98

€ 10,10

€ 10,05

€ 10,00

€ 9,95


Gewicht

Land

Sector

BRGF INST EURO CASH -Apictet-short trm mmkt €-i Amundi Money Mrkt Fd Short Term (EUR) C 7.75% thomas cook group plc 6/22/2017 6.25% unitymedia hessen gmbh & co kg / unitymedia nrw gmbh 1/15/2029 7.5% sabine pass lng lp 11/30/2016 7.625% snai spa 6/15/2018 4.875% avis budget car/finance 11/15/2017 8.25% frigoglass finance bv 5/15/2018 8.375% standard pacific corp 1/15/2021

7,42% 7,42% 7,42% 1,04% 0,92% 0,88% 0,84% 0,84% 0,83% 0,69%

Verenigd Koninkrijk Duitsland Verenigde Staten Italië Verenigde Staten Griekenland Verenigde Staten

Diensten Diensten Nutsbedrijven Diensten Diensten Kapitaalgoederen Duurzame goederen



73

Balans per 30 juni 2014 OSTR Emerging Market Domestic Debt Fund Voor resultaatbestemming, alle bedragen zijn in EUR Balans OSTR Emerging Market Domestic Debt Fund ACTIVA

Toelichting

30-6-2014

Beleggingen Aandelen Beleggingsfondsen Som der beleggingen

15.2

1.390.572 7.044.627 8.435.199

Overige activa Liquide middelen

15.3

1.439.869

Totaal Activa

9.875.068


9.594.163 258.212 9.852.376 22.693 22.693

Totaal Passiva

9.875.068


74

Winst-en-verliesrekening OSTR Emerging Market Domestic Debt Fund Over de verslagperiode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014 (Bedragen in EUR) Winst-en-verliesrekening OSTR Emerging Market Domestic De bt Fund 30-6-2014 Opbrengsten uit beleggingen en overige activa Waardeveranderingen beleggingen Directe beleggingsopbrengsten Totale opbrengsten uit beleggingen Lasten Beheervergoeding Overige kosten Totale lasten Resultaat

254.660 40.664 295.324

15.5

18.504 18.608 37.112 258.212


75

15.

Toelichting op de balans van OSTR Emerging Market Domestic Debt Fund per 30 juni 2014 en de winst-en-verliesrekening over de periode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014

15.1


De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de samengestelde halfjaarcijfers. 15.2 Beleggingen Zie factsheet op pagina 78 Verloopoverzicht aandelen Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen Waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode

30-6-2014 0 1.376.964 0 13.609 1.390.572

Verloopoverzicht aandelenfondsen Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen Waardeveranderingen

30-6-2014 0 6.821.673 0 222.954


7.044.627

Som der beleggingen

8.435.199


76

15.3

Liquide middelen

De liquide middelen bestaan uit bedragen op rekeningen geopend door de Bewaarder bij: 30-6-2014 DeGiro B.V. 1.439.869 1.439.869 Stand ultimo verslagperiode

15.4

Fondsvermogen

Stand begin verslagperiode Uitgegeven participaties Ingekochte participaties Stand ultimo verslagperiode Intrinsieke waarde Fondsvermogen Aantal uitstaande participaties Intrinsieke waarde per participatie

30-6-2014

30-6-2014

Aantal participaties 0 1.142.689 -182.592

Waarde

960.097

0 11.466.756 -1.872.592 9.594.163 30-6-2014 9.852.376 960.097 10,26


30-6-2014 0 0 258.212 258.212

15.5

30-6-2014

Beheervergoeding en overige kosten

Beheervergoeding Overige kosten Stand ultimo verslagperiode 15.6

Lopende kostenratio


18.504 18.608 37.112 30-6-2014 18.608 18.608 9.892.213 0,91%


77

FACTSHEET OSTR Emerging Market Domestic Debt Fund


Fondsomschrijving

Het OSTR Emerging Market Domestic Debt Fund als doelstelling in hoogrentende financiële instrumenten te beleggen. Het Subfonds belegt voornamelijk in obligaties uit opkomende landen uitgedrukt in lokale valuta. Hierbij wordt spreiding aangebracht over verschillende risicofactoren, zoals sector, kredietwaardigheid, looptijd, land en valuta. Het Subfonds belegt in beginsel niet in de vermogenscategorie aandelen, behoudens voor zover een aandelen-exposure ontstaat door belegging in beleggingsinstellingen die ook in aandelen beleggen. Het Subfonds is met name geschikt voor beleggers met een beleggingshorizon van 5 tot 10 jaar die een hoger rendement nastreven, maar niet (direct) in aandelen wensen te beleggen. De rendementsdoelstelling van het Subfonds is om jaarlijks na aftrek van kosten gemiddeld absoluut één (1) procent meer rendement te behalen dan de iShares Emerging Markets Local Government Bond UCITS ETF (SEML IM).

Vermogensverdeling

Sectorverdeling

Fondsinformatie Benchmark

iShares Emerging Markets Local Government Bond UCITS ETF



15%

Overig


Landenverdeling

Koersontwikkeling Prijs bij oprichting Laagste koers Huidige koers Hoogste koers

€ 10,00 € 9,98 € 10,26 € 10,33

16-04-2014 28-04-2014 30-06-2014 10-06-2014

) ) ) )

Overig

Koersverloop

Rendementen

€ 10,40

Sinds oprichting

2,62%

€ 10,30

AUM

€ 9.852.375,81

€ 10,20 € 10,10

€ 10,00

€ 9,90


Gewicht

Land

Sector

parvest bond world eme-priv fidelity-em loc cu db-ya eur bgf-emk loc curr bd-eur d2 schroder isf-emk lc b-cheura ishares em local gov bnd ing l renta-em mk db lc-nh

14,40% 14,32% 14,31% 14,25% 14,08% 14,05%

-

-



78

Overige gegevens Bepalingen omtrent de bestemming van het resultaat Winstbestemming Conform paragraaf 7.9 van het prospectus van het Ostrica Global Active Investment Fund is de winstbestemming als volgt. In de winst- en verliesrekening worden de aan de verslagperiode toe te rekenen directe netto beleggingsopbrengsten (dividend verminderd met dividendbelasting, rente opbrengsten verminderd met eventuele rentekosten), indirecte beleggingsopbrengsten (gerealiseerde en ongerealiseerde waarderingsverschillen), afschrijvingen en kosten van de Subfondsen opgenomen. Zowel de gerealiseerde als de ongerealiseerde waarderingsverschillen worden ten gunste of ten laste van het resultaat gebracht. Het gedeelte van de winst van een Subfonds dat moet worden uitgekeerd om te voldoen aan de criteria voor de status van fiscale beleggingsinstelling zal jaarlijks binnen acht maanden worden uitgekeerd aan de Participanten. Het resterende gedeelte van de winst van een Subfonds zal worden toegevoegd aan de reserves van het desbetreffende Subfonds, tenzij de Beheerder anders bepaalt. De gereserveerde winsten worden door de Beheerder herbelegd. Alle Participaties van een bepaald Subfonds die op het moment van vaststelling van de Jaarcijfers uitstaan bij Participanten delen in een verhouding van het aantal Participaties dat door deze Participanten wordt gehouden in de winst van het desbetreffende Subfonds over het desbetreffende boekjaar. Betaalbaarstelling en herbelegging Uitkeringen (van de winst), voor zover daartoe door de Beheerder en in overeenstemming met de fiscale status van het fonds zoals beschreven in paragraaf 8.3 (van het prospectus) wordt besloten, worden betaalbaar gesteld vier weken na vaststelling daarvan, tenzij de Fondsvergadering op voorstel van de Beheerder een andere datum bepaald. De Beheerder deelt de samenstelling van de uitkeringen mede aan de Participanten. Betaalbaarstelling van uitkeringen vindt plaats door middel van bijschrijving van Participaties voor de Participanten in de administratie van het Ostrica Global Active Investment Fund, althans op de tegenrekening van de Participant zoals opgenomen in het Register. Het feit van betaalbaarstelling, alsmede de samenstelling en wijze waarop de betaalbaarstelling plaats vindt, wordt bekendgemaakt aan het in het Register vermelde (e-mail)adres van de Participanten, dan wel aan het door middel van publicatie in een landelijk verspreid dagblad, alsmede op de Website. De winstuitkeringen worden in beginsel automatisch herbelegd, waarbij hetgeen bepaald is ten aanzien van toekenning van Participaties van overeenkomstige toepassing is.

Belangen van bestuurders De (mede)beleidsbepalers en het personeel van de Beheerder kunnen deelnemen in de Subfondsen.

Accountantscontrole Dit halfjaarverslag is niet gecontroleerd door de externe accountant.


79

Ostrica Global Active Investment Fund. Halfjaarverslag 2014

Recommend Documents