MiFID Markets in Financial Instruments Directive
MiFID • Směrnice o trzích finančních nástrojů • Pravidla při poskytování investičních služeb • Evropský předpis – Výbor evropských regulátorů cenných papírů • Cíl – sladit ochranu investorů v Evropě • Míra ochrany – nejvyšší, pokud máte malé zkušenosti a znalosti v oboru finance a žádáte obchodníka s CP, aby vám poradil nebo za vás učinil rozhodnutí
VÝZNAM SMĚRNICE 1.
Před investicí
2.
Během investice a po ní
3.
Průběžné povinnosti
MiFID 3 hlavní zásady, kterými se řídí obchodník: • Jednat čestně, spravedlivě, profesionálně (obchodník je v silnější pozici profesionála) • Poskytnout informace, které jsou korektní, jasné a nejsou zavádějící (aby klienti mohli přijímat kvalifikovaná rozhodnutí) • Poskytnout investiční služby, které berou v potaz konkrétní situaci zákazníka (jeho investice by měly odpovídat jeho profilu investora a investičním požadavkům)
MiFID Před investicí: • O jaký typ klienta jde – drobný/profesionální (většina fyzických osob zařazena mezi drobné) • Drobný investor – náleží mu nejvyšší míra ochrany • Profi investor – banky, stát, penzijní fondy, velké firmy, výjimečně jedinci
MiFID Fyzická osoba v roli profi zákazníka • Klient chce být profi • Obchodník požádá klienta, aby ho mohl považovat za profi
Důsledky • získá přístup k investičním nástrojům, ke kterým nemají drobní přístup
MiFID Profi klient • Musí přijímat vlastní investiční rozhodnutí • Dokáže vyhodnocovat rizika • Nepotřebuje vysokou úroveň ochrany Obchodník musí vyhodnotit, jestli je pro klienta kategorie profi vhodná
MiFID Jaké investiční služby mohou být poskytnuty drobnému klientovi: • Investiční poradenství – test vhodnosti • Obchodování bez investičního poradenství – test přiměřenosti • Správa aktiv – test vhodnosti
INVESTIČNÍ PORADENSTVÍ Test vhodnosti Investiční cíle • Doba, po kterou chce nástroj držet • Vztah k riziku, rizikový profil • Motivace investování Finanční situace • Zdroj a výše pravidelného příjmu • Majetek • Finanční závazky Znalosti a zkušenosti
INVESTIČNÍ PORADENSTVÍ Znalosti a zkušenosti • Znalost typů investičních služeb • Znalost typů investičních nástrojů • Povaha, četnost, objem předchozích obchodů • Vzdělání • Povolání současné i předchozí Vazba klient – obchodník (transparentnost)
OBCHODOVÁNÍ BEZ PORADENSTVÍ • Klient přebírá větší míru odpovědnosti za svá rozhodnutí • Pokud pouze realizace pokynů nákup/prodej – jiné ochranné mechanismy Test přiměřenosti Komplexní nástroje / Nekomplexní nástroje
Varování Případné převzetí rizika
OBCHODOVÁNÍ BEZ PORADENSTVÍ • Test přiměřenosti se nevztahuje na určité druhy jednoduchých transakcí • Nekomplexní nástroj • Vlastní iniciativa klienta (nejde o reakci na nabídku obchodníka pro konkrétního klienta) • Obchodník upozorní, že za klienta transakci neposuzuje
SPRÁVA AKTIV • Závislost na rozhodnutích a volbách obchodníka • Obchodník nemusí komunikovat při každé transakci • Test vhodnosti
• Omezené info
MiFID Jaké informace dostane klient před investicí: • Korektní, jasné, neměly by být zavádějící • Relevantní a s dostatečným předstihem, aby klient mohl přijmout kvalifikované rozhodnutí 1. Propagační sdělení 2. Smluvní dokumentace 3. Informace o obchodníkovi 4. Informace o obhospodařování zákaznického majetku 5. Informace o investičních nástrojích 6. Informace o nákladech a poplatcích
MiFID Systém pro odškodnění investorů Podávání stížností Obchodníkovi zadáte pokyn: • Zpracování pokynu – musí být proveden neprodleně, podle pořadí, v němž jej obchodník obdržel a včas • Obchodník musí postupovat tak, aby pro klienta soustavně dosahoval nejlepších možných výsledků
MiFID Jaké informace má obchodník poskytovat: • Jak určuje faktory, které jsou významné pro provádění pokynů za nej podmínek • Jaké převodní místo zvolil (místo provedení) burza, jiní obchodníci, přímo obchodník • Měl by informovat o provedení pokynu (údaje o ceně, souhrn účtovaných provizí a poplatků) • Pokud provádí správu A – info o složení a ocenění portfolia - pravidelně
MiFID Průběžné povinnosti: • Střet zájmů nepreferovat jiné klienty, sdělit, jak brání střetu • Ochrana majetku zákazníků investiční nástroje a peněnží prostředky drží odděleně, řádně účtuje, min ročně zaslat výpis • Stížnosti zákazníků stanovené transparentní postupy při vyřizování stížností, návrhy opatření
MiFID • http://ec.europa.eu/internal_market/securiti es/isd/index_en.htm
