Mezinárodní trh peněz

Ústav stavební ekonomiky a řízení, Fakulta stavební, Vysoké učení technické v Brně

Mezinárodní trh peněz Doc. Ing. Jana Korytárová, Ph.D.

Mezinárodní trh peněz zprostředkovává přístup cizinců k národní měně a domácích subjektů k cizím měnám. - valuty - devizy - devizový trh, devizové burzy

- euroměnové trhy

P6_Mezinárodní trh peněz

1


Funkce devizového trhu 1.

Zajišťuje transfer kupní síly. - mezinárodní clearing

2.

Zajišťuje úvěr pro mezinárodní obchod.

3.

Zajišťuje proti rizikům mezinárodního obchodu. - termínové obchody, riziko pohybu měnových kurzů


Měnový kurz je vzájemný poměr, ve kterém se směňují dvě měny navzájem.

kurz €

D€

S€

? CZK/1 EUR

1€

Q€


2


Apreciace € vůči CZK Např. - růst importu;

kurz €

- příliv turistů;

S€

D€

- kapitálové investice; - vývoj reálných úrokových sazeb; - inflace.

E´ ? CZK/1 EUR

E

Q€

1€ Růst poptávky po €

růst nabídky CZK


Depreciace € vůči CZK

kurz €

S€

D€

? CZK/1 EUR

E E´ 1€ Pokles poptávky po €

Q€ pokles nabídky CZK


3


Měnový trh

Čeští vývozci zboží a služeb

Čeští dovozci zboží a služeb

Nabídka USD a poptávka po CZK

Měnový trh kurz Kč/USD

Poptávka po USD a nabídka CZK

Investoři nakupující česká aktiva za USD

Investoři nakupující zahraniční aktiva za CZK


Teorie kurzu podle parity kupní síly Jádrem této teorie je myšlenka, že měnový kurz je rovnovážný, pokud umožňuje za stejné množství peněz realizovat v obou sledovaných zemích stejné nákupy.

R=

R PiA(B) Qi

∑P ∑P

iA

⋅ Qi

iB

⋅ Qi

... kurz vyjádřený určitým počtem měnových jednotek země A (USA) za měnovou jednotku země B (ČR) ... cena i-tého zboží v souboru zboží ... množství i-tého zboží v souboru zboží P6_Mezinárodní trh peněz

4


Systémy měnových kurzů Kurzový systém = soubor pravidel, úmluv a institucí, podle nichž se provádějí a inkasují platby v rámci transakcí,které přesahují hranice zemí.

Klasický zlatý standard (zejména 1880-1913) … fixní množství zlata … 1 trojská unce zlata stojí 35 USD a 350 liber – poměr 1:10 Pevné měnové kurzy – vyvažován centrální autoritou Pevný měnový kurz s fluktuačním pásmem Pružné měnové kurzy… převážně síly nabídky a poptávky - volně plovoucí měnový kurz – floating … bez intervence vlády - řízené plovoucí měnové kurzy … vládní intervence P6_Mezinárodní trh peněz

Hamburger BIG MAC www.economist.com Cena Big Mac místní měna

Kurz USD podle PKS

Aktuální kurz

Cena Big Mac USD

Podhodnocení/ Nadhodnocení oproti USD

USA

2,71 USD

Austrálie

3,00 AUD

= 3/2,71 =1,11

1,61

= 3/1,61 =1,86

ČR

56,57 CZK

20,9

28,9

1,96

- 28

Eurozóna

2,71 EUR

1,00

1,10

2,97

- 10

Čína

9,90 CNY

3,65

8,28

1,20

- 56 - 19

2,71 USD (1,61-1,1)/1,61= - 31

Japonsko

262 JPY

96,7

120

2,19

Kanada

3,33 CAD

1,31

1,56

2,14

- 16

Maďarsko

490 HUF

181

221

2,18

- 19 - 19

Mexiko

23,00 MXP

8,49

10,53

2,18

Polsko

6,30 PLN

2,32

3,89

1,62

- 40

Rusko

41 RUB

15,1

31,1

1,32

- 51 - 53

Slovensko

66 SKK

24,4

37,4

1,76

Švýcarsko

6,30 CHF

2,32

1,37

4,59

+ 69

Velká Británie

1,99 GBP

1,36

1,58

3,14

- 14


5


Faktory působící na výši měnového kurzu

Nejpodstatnější: vývoj zahraničního obchodu (transakční poptávka); kapitálové investice. Další vliv: vývoj reálných úrokových sazeb; inflační znehodnocení.


Platební bilance je přehled devizových inkas a devizových plateb za určitý čas.

1. Platební bilance na běžný účet Obchodní bilance – vývoz a dovoz výrobků Saldo obchodní bilance – čistý export; ― O.b. aktivní Ex > Im ― O.b. pasivní Ex < Im ― O.b. vyrovnaná Ex = Im Bilance služeb 2. Platební bilance na kapitálový účet 3. Měnový účet (změna devizových rezerv) P6_Mezinárodní trh peněz

6


Účetní zachycení platební bilance

1.

Běžný účet a) Obchodní bilance (výrobky) b) Bilance služeb (služby) c) Bilance výnosů (úroky, zisky, dividendy,..) d) Transferové platby (dary, reparace, penze,…)

2.

Kapitálový účet a) Krátkodobý kapitál b) Dlouhodobý kapitál (úvěry, cenné papíry,…)

3.

Statistická diskrepance Měnový účet (změna devizových rezerv) 1. + 2. + 3. = - 4.

4.


Kredit a debet platební bilance Kredit (+) – devizová nabídka

Debet (-) – devizová poptávka

Export zboží

Import zboží

Export služeb

Import služeb

Import důchodů

Export důchodů

Import transferů

Export transferů

Import kapitálu

Export kapitálu

Snížení devizových rezerv

Zvýšení devizových rezerv


7


Příklad – saldo platební bilance Firma realizovala vývoz: v celkové hodnotě 1 mil. USD 400 tis. USD bylo inkasováno promptně, na 600 tis. USD byl poskytnut krátkodobý úvěr splatný v dalším roce. 400 tis. USD směnila firma u české komerční banky za Kč, která je prodala ČNB. Firma dále poslala 10 tis. USD na účet obětem zemětřesení do Pákistánu a 800 tis. USD převedla na kapitálový vklad na rozšíření své pobočky v této zemi. USD byly nakoupeny u české obchodní banky, která je před tím získala od ČNB směnou za Kč.


Příklad – saldo platební bilance Kredit (+) Bilance zboží

Debet (-)

Saldo

1 000 000

Bilance služeb

+ 1 000 000

Bilance důchodů Bilance transferů

10 000

+ 990 000

Bilance dl. kapitálu

800 000

+ 190 000

Bilance krát. kapitálu

600 000

- 410 000

400 000

+ 410 000

Devizové rezervy

10 000 800 000


8


Mezinárodní měnový systém = soustava pravidel a institucí, pomocí nichž jsou zprostředkovávány platby mezi jednotlivými ekonomikami. Bretton-Woodský měnový systém 1944 – konference v Bretton-Woods,New Hampshire, USA -

Mezinárodní měnový fond (CB všech CB) Světová banka – Mezinárodní banka pro obnovu a rozvoj (IBRD) Mezinárodní asociace pro rozvoj – bezúročné úvěry rozvojovým zemím Banka pro evropskou obnovu a rozvoj (EBRD) Evropská centrální banka (ECB) – Frankfurt nad Mohanem


Děkuji Vám za pozornost


9

Mezinárodní trh peněz

Recommend Documents