Market Timing
Technische & kwantitatieve analyse
20 september 2013 GLOBAAL TECHNISCH MARKTBEELD Onderliggende assets
TRENDS
2e ST
1e ST
koers
1e W
2e W
1W
4W
+
362
375
382.58
384
389
1.57
3.41
+
+
8400
8550
8694.18
8900
9400
2.36
5.58
DJ STOXX 600 INDEX
+
+
295
310
315.05
330
350
1.39
3.44
DOW JONES INDEX
+
+
14800
15100
15636.55
15800
16800
2.20
4.68
S&P 500 INDEX
+
+
1630
1688
1722.34
1730
1830
2.31
4.06
NASDAQ COMPOSITE
+
+
3550
3700
3789.38
3800
4300
1.98
3.57
NIKKEI-225 INDEX
+
+
12400
13200
14721.61
15000
18300
1.47
5.39
EUR/USD
+
+
1.2000
1.2800
1.3531
1.3720
1.4000
1.74
2.10
BUND FUTURE
-
-
133
136
138.56
140
141
0.57
-0.02
GOUDPRIJS
-
+
1200
1300
1366.50
1400
1460
2.91
0.00
ZILVER
-
+
19.5
21.5
23.06
23.75
25
6.70
-0.54
BRENT CRUDE
-
+
103
107
108.76
113
117
-3.44
-5.64
NYMEX CRUDE
-
+
98
103
106.39
110
146
-2.04
-1.83
KT
LT
AEX INDEX
+
DAX INDEX
W/V% W/V%
Colofon Deze ,,Bulls, Bears & Shares” is in opdracht van Theodoor Gilissen Bankiers N.V. gemaakt door Loef Technische Analyse B.V. en wordt exclusief beschikbaar gesteld aan de relaties van Theodoor Gilissen. Theodoor Gilissen gaat bij haar beleggingsbeleid uit van fundamentele analyse. Aangezien deze publicatie uitgaat van technische analyse, kan het zijn dat de hier verkondigde meningen afwijken van die van Theodoor Gilissen. De publicatie betreft een exclusieve service voor die relaties van Theodoor Gilissen die de eigen beleggingsideeën mede willen baseren op technische analyse. Edward Loef is bestuurder van Loef Technische Analyse B.V. en is onafhankelijk Technisch Analist en cliëntenremissier voor diverse partijen. Edward Loef kan op elk willekeurig moment (in)direct een long of short positie hebben in de in deze publicatie genoemde financiële markten of instrumenten. Voor informatie over deze uitgave kunt u contact opnemen met uw private banker of andere contactpersoon bij Theodoor Gilissen.
Samenvatting “…de aanwijzingen voor langetermijn topvorming dringen zich in toenemende mate op” (citaat Bulls, Bears & Shares 6 september 2013) “Never fight the Fed” luidt het gevleugelde spreekwoord op Wall Street. In de vorige publicatie(s) is bij herhaling aandacht geschonken aan de technische condities voor langetermijn topvorming in de aandelenmarkten. Beurskoersen lopen doorgaans op de economie vooruit. Twee weken geleden noteerde de MSCI World indices genoteerd in US dollars en euro’s onder de top van mei. Na de top van mei domineerde de vraag wanneer het stelsel van Amerikaanse centrale banken (Fed) met de ‘tapering’ zou aanvangen. De consensus was september 2013. Maar tot grote verrassing van iedereen durfde de Fed dit nog niet aan, want de conditie van de Amerikaanse economie is nog te fragiel. Dit op zichzelf slechte nieuws werd positief ontvangen met nieuwe recordniveaus op Wall Street tot gevolg. Het trendoverzicht toont een oase van groengekleurde winstpercentages.…en de besproken dreiging twee weken terug van een exploderende olieprijs twee weken terug is verdwenen. Obligaties, de euro en edele metalen trokken bij. Wat ’n feest.
Deze ‘Bulls, Bears & Shares’ is een publicatie van Theodoor Gilissen Bankiers N.V., in opdracht van Theodoor Gilissen Bankiers N.V. De Technische Analyse en Fundamentele Analyse zijn verschillende disciplines; (mede) daardoor kan de Technische opinie afwijken of niet consistent zijn met de researchadviezen van de researchafdeling van Theodoor Gilissen Bankiers N.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Theodoor Gilissen betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Theodoor Gilissen Bankiers N.V. niet instaan. Theodoor Gilissen Bankiers N.V. geeft geen garantie of verklaring omtrent genoemde juistheid en volledigheid, noch uitdrukkelijk noch stilzwijgend. Theodoor Gilissen Bankiers N.V. aanvaardt geen aansprakelijkheid voor schade die het gevolg is van de onjuistheid en/of onvolledigheid van bedoelde informatie. Dit rapport dient niet te worden opgevat als een aanbod om waardepapieren te verkopen, noch als een uitnodiging tot aankoop ervan. De adviezen en aanbevelingen in dit rapport zijn generiek van aard en houden derhalve geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de persoonlijke financiële situatie en persoonlijke behoeftes van de ontvanger. De ontvanger mag de adviezen en aanbevelingen uit het rapport dan ook niet aanmerken als een persoonlijk advies: de ontvanger moet zijn of haar eigen adviseur raadplegen om te overleggen of het waardepapier dat in dit rapport aan bod komt, voor hem of haar een passende investering is en of de adviezen en aanbevelingen in het rapport overeenstemmen met zijn of haar doelrisicoprofiel. Indien u (mede) belegt met geleend geld, betekent dit dat u het risico loopt dat u uw inleg verliest of zelfs een schuld overhoudt. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Opinies, feiten en meningen in dit rapport kunnen zonder nadere aankondiging worden gewijzigd. De verspreiding van dit rapport in andere jurisdicties dan in Nederland is mogelijk aan restricties onderhevig en de ontvanger van dit rapport dient zichzelf te informeren over eventuele restricties. Theodoor Gilissen Bankiers N.V. verbiedt nadrukkelijk het herverspreiden van dit rapport via internet of op een andere manier en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor de acties van derde partijen op dit gebied. De ontvanger van dit rapport is gebonden aan de restricties zoals vermeld staan in deze disclaimer. Theodoor Gilissen Bankiers N.V., haar directie en haar medewerkers aanvaarden geen enkele aansprakelijkheid voor schade die voortvloeit uit of verband houdt met het gebruik (of juist de onmogelijkheid van gebruik), het vertrouwen op of (het nalaten van) acties ondernomen naar aanleiding van de informatie in de aanbieding. Uw persoonsgegevens worden zonder uw uitdrukkelijke toestemming niet aan derden buiten Theodoor Gili ssen Bankiers N.V. verstrekt, tenzij dat voortvloeit uit de wet. Theodoor Gilissen Bankiers N.V. wijst cliënt conform de wet op haar recht op inzage, correctie, aanvulling, afscherming of verwijdering van gegevens en tot het doen van verzet tegen het gebruik van persoonsgegevens voor marketing- en charitatieve doeleinden.
ASSET ALLOCATE (INSTRUMENTEN / INDICES) 1W STIJGENDE TREND ISHARES BRIC 50 ISHARES EUROPE ISHARES WORLD ISHARES N-AMERICA ISHARES CHINA 25 BODEMVORMING ISHARES EM MARKETS ISHARES JAPAN LYXOR PAN AFRICA ISHARES E GOV3-5
% 1.85 1.38 1.00 0.53 -0.54 % 2.53 2.23 2.04 0.62
1W TOPVORMING LYXOR ETF CRB
% -1.12
DALENDE TREND ISHARES MSCI LATAM ISHARES PROP US ISHARES PROP ASIA ISHARES PROP GLO ISHARES PROP EURO SPDR Barclays EM Local Bond ISHARES ASIA PACIF ISHARES E GOV7-10 Think iBoxx Gvt Bd UCITS ETF ISHARES B E AGG ISHARES E INF-LINK ISHARES B E CORP LYXOR EURO CORP BD ISHARES E CORP BD Lyxor ETF iBoxx Liqu ISHARES E COV BOND ISHARES E GOV1-3 Think iBoxx Corp.Bd UCITS etf ISHARES US TIPS ISHARES US T 7-10 ISHARES MARKIT IBOXX USD
% 3.63 3.53 3.48 3.34 2.88 2.11 1.78 0.92 0.86 0.65 0.60 0.57 0.51 0.46 0.45 0.35 0.31 0.28 0.26 -0.19 -0.35
MSCI World (USD) op weekbasis vanaf september 2008 + RSI
De wereldaandelenindex (in USD) verlengt de opgaande trend sinds 2009 met een recent nieuw hoogtepunt ondanks de onderhuids gesignaleerde vertraging in het momentum van de koersstijgingen. De Fed gaf in haar recente persverklaring aan “...to await more evidence that progress will be sustained” om het groeiproces in de Amerikaanse economie niet te vertragen. De opkomende markten, de Aziatische landen, internationaal vastgoed profiteerden bovengemiddeld.
2
iShares Emerging Markets vanaf 2012 + relatieve sterkte vs iShares Europe
In de afgelopen vier manden is een ‘W’-formatie gevormd in iShares Emerging Markets (in euro) dankzij de dubbele bodem in juni en augustus. De stijgende stippellijn verbindt de bodems van 2009 en 2011 (kalenderjaren niet zichtbaar) met elkaar en in dit stadium is het nog te vroeg om de duurzaamheid van het herstel goed te voorspellen. Doorgaand herstel tot aan de gebroken meerjarige steunlijn wordt dankzij het verrassende Fed-beleid niet uitgesloten en biedt een kortetermijn opwaarts koerspotentieel van ca. 5%. iShares Europa (in euro) vanaf 2009 + relatieve sterkte vs iShares N-America
In de periode januari t/m begin augustus bleef iShares Europe achter bij de koersontwikkelingen van iShares N-America. Sinds begin augustus zijn Europese aandelen bezig met een inhaalrace (zie stijgende MACD-lijnen) Beleggers lijken te geloven in het gevoerde beleid van de monetaire overheden. Dit valt af te leiden uit het trendoverzicht van Amerikaanse en Europese sectoren (zie volgende pagina). Aangenomen dat beurskoersen via koersstijgingen vooruitlopen op een aantrekkende economie (met alle positieve gevolgen voor het bedrijfsleven en het vertrouwen van de consumenten) zal de belangstelling vooral uitgaan naar de cyclische aandelensegmenten. Denk hierbij met name aan de (basis)grondstoffen, welke worden aangeduid als ‘materials’ en in het verlengde hiervan de sectoren die hier iets van maken aangeduid als ‘industrials’. Ook de vraag naar duurzame consumentengoederen (= ‘consumer discretionary’) zou moeten aantrekken. Uit het sectoroverzicht blijkt dat de markt er vertrouwen in heeft dat de economie zich weer in een opgaande cyclus beweegt.
3
Sectorperformance Europa + V.S. in de afgelopen week
STIJGENDE TREND S&P 500 Industrials S&P 500 Materials S&P EWI Consumer Discretionary DJ STOXX Constr&Mat DJ STOXX Chemical S&P 500 INDEX S&P 500 Info Tech S&P 500 Financials DJ STOXX Auto&Parts DJ STOXX Retail DJ STOXX Fin.Serv. DJ STOXX Industrial S&P 500 HealthCare DJ STOXX Bank Index DJ STOXX 600(P)-Euro DJ STOXX Utility S&P 500 Energy DJ STOXX Technology DJ STOXX Insurance DJ STOXX Media DJ STOXX Telecom DJ STOXX Basic Resr. DJ STOXX Oil & Gas DJ STOXX Trav&Leisur BODEMVORMING DJ STOXX Food&Bev. S&P EWI Consumer Staples DJ STOXX Pers&House
1W % 3.67 3.21 2.68 2.34 2.31 2.31 2.12 2.10 2.10 1.72 1.55 1.55 1.49 1.47 1.39 1.19 1.14 1.10 1.07 0.89 0.12 0.01 -0.03 -0.28 % 3.64 2.99 2.67
TOPVORMING
1W %
DALENDE TREND S&P 500 Utilities S&P 500 Telecom Serv DJ STOXX Health Care
% 4.08 0.69 0.44
SPDR Materials Select Sector vanaf sept’2008 + relatief tov SPDR S&P 500
Naast de Amerikaanse tracker in ‘materials’ voldoen afgelopen weken de (SPDR) ‘industrials’ en ‘technology’-trackers aan de condities voor outperformance.
4
Een kritische noot is afkomstig vanuit het kamp van de contrarians. Zoals eerder dit jaar de bullish coverstory omtrent ‘Wall Street is back’ op 11 mei dit jaar werd beschouwd als waarschuwing voor een naderende top (hetgeen geschiedde), zorgt nu het weekblad TIME (Amerikaanse editie 23 september 2013) voor opschudding.
De eerste indruk van het omslagartikel is feestelijk. Ook nu weer wordt hét symbool van een almaar stijgende aandelenmarkt – de ‘charging bull’ – ten tonele gevoerd met feesthoedje, confetti en zonnebril met het oog op de zonnige tijden die lijken te zijn aangebroken. Het zijn niet zelden de primaire prikkels (zoals visuele waarnemingen) op basis waarvan beleggingsbeslissingen worden genomen, maar welke bij nadere beschouwing beter eerst overdacht hadden kunnen worden. De nuancering op de omslag van TIME geeft aan dat er nog steeds vrees bestaat voor een nieuwe crisis, hetgeen de contrarians ook dwingt eerst de bearish interpretatie te overpeinzen. Toch is er reden voor verscherpt risicomanagement. Op 19 augustus jl. werd in de technische analyse column ‘langs de lijn’ van Het Financieele Dagblad met betrekking tot de AEX gewezen op overeenkomsten van de actuele bullmarkt en de voorgaande stijgingsfasen naar de toppen in 2000 en 2007. De technische analyse voor een top in de AEX-index luidde:
De ideale ratio ligt dus gemiddeld op 384,31 in de komende vier tot zes weken. link naar de tekst: http://fd.nl/beurs/columns/edward-loef/195587-1308/aex-verbeeldt-top. Er zijn sinds het vervaardigen van het FD-artikel (op vrijdag 16 augustus) vijf weken verstreken en de AEX opende na de verrassende Fed-mededeling op 19 donderdag 19 september op 384,83 maar sloot lager op 382,58. In technische zin is het mogelijk dat wordt voldaan aan de condities van een zgn. ‘throw-over’ (zie volgende pagina). In die situatie mag spoedig eenzelfde reactie worden verwacht als na afloop van de bullish coverstory in mei van dit jaar.
5
AEX in 2013…het ‘tijdvenster’ voor een trendomslag is thans geopend
De AEX-index vertoont een (bearish) ‘rising wedge’ inclusief de ‘throw-over’ als gevolg van de verrassende beslissing van de Fed om niet te ‘taperen’.
Bron: www.thepatternsite.com AEX-index meerjarig stijgend trendkanaal afgelopen twee jaar
6
Grondstoffen / edele metalen
STIJGENDE TREND ETFS PHYSIC SILVER NY-DJ-AIG Precious Metals Idx NY-DJ-AIG Livestock Index NY-DJ-AIG Commodity Index NY-DJ-AIG Energy Index NY-DJ-AIG Petroleum Index ETFS Soybeans BODEMVORMING ETFS COPPER
1W % 3.50 3.46 0.58 0.07 -0.72 -2.21 -2.48 % 2.94
TOPVORMING ETFS PHYSPM BASKET ETFSPHYSIPLATINUM ETFS Livestock DJ-AIGSM ETFS Energy DJ-AIGSM ETFS Gasoline ETFS Heating Oil
1W % 2.43 0.75 -1.25 -1.33 -2.82 -4.03
DALENDE TREND NY-DJ-AIG Industrial Metals Index ETFS Nickel ETFS PHYSICALGOLD ETFS Industrial Metals DJ-AIGSM ETFS NATURAL GAS ETFS WHEAT NY-DJ-AIG Softs Index ETFS Cotton ETFS Soybean Oil ETFS Grains DJ-AIGSM ETFS Sugar NY-DJ-AIG Grains Index NY-DJ-AIG Agriculture Sub-Index ETFS Coffee ETFS Corn
% 2.84 2.22 1.67 1.49 1.16 1.11 -1.03 -1.46 -1.52 -1.64 -1.82 -1.90 -1.94 -4.13 -4.30
ETFS Heating Oil vanaf 2009
In de Bulls, Bears & Shares van 6 september werd de opwaartse koersuitbraak van de tracker op ‘heating oil’ beschouwd als “…het startsein van een opgaande trend”. De opwaartse uitbraak bleek een ‘vals’ signaal (met dank aan verrassende wending en ‘ontspanning’ ten aanzien van de brandhaardkwestie ‘Syrië’). Koersuitbraken kunnen misleidend zijn, zo blijkt. Om de (altijd aanwezige) risico’s te beperken, luidt daarom het advies om vooraf grenzen te stellen ten aanzien van niet verwachte bewegingen (zowel opwaarts als neerwaarts).
7
Brent Oil op dagbasis vanaf februari 2012…uitbraak mislukt.
De uitbraak in Brent Oil (zie boven) is mislukt en nu is de olieprijs gevangen tussen de vraag- en aanbodlijnen. Het koopsignaal is ‘geneutraliseerd’, echter de lichtgroene candles (zie legenda) kwantificeren de terugval als een correctie binnen een stijgende tendens. Vastrentende waarden 10-jaars rente VS (groen) en Nymex Light Sweet Crude Oil (zwart) vanaf 2012
De eerder besproken correlatie tussen een stijgende olieprijs en stijgende lange rente in de V.S. houdt nog steeds aan. Interessant is de koersgrafiek van de 0jaars US Treasury Bond met het oog op de actuele technische analyse ten aanzien van iShares Emerging Markets. De eerder dit jaar gebroken meerjarige steunlijn langs de rentebodems van 2007 en 2011 wordt beschouwd als het maximum haalbare koersgebied indien de herstel-beweging in de Amerikaanse obligatielening een normale ‘pullback’ / ‘terugtest’ is. Dat is op dit moment niet te voorspellen. Fundamentele invloedfactoren, w.o. het moment waarop de Fed tot ‘tapering’ besluit en/of het moment aanbreekt waarop de regering in Syrië daadwerkelijk meewerkt aan de bedachte diplomatieke oplossingen tussen de grootmachten van deze wereld, blijken een onzekere factor naast alle andere factoren die van invloed kunnen zijn.
8
10-jaar’s US T-Bond veert op na de (geelgekleurde) verkoopclimax
De positieve divergentie in de 10-jaars Amerikaanse obligatielening leidt tot een ‘bear’markt rally, welke beperkt lijkt tot de stijgende meerjarige steunlijn. De grafiek wekt de indruk dat deze ‘setup’ een aanzet is tot meer volatiliteit in het vierde kwartaal. Bund future vanaf 2011
De herstelbeweging in de Duitse bund future kan ook worden aangemerkt als een gebruikelijke pullback / terugtest van het voormalige steunniveau. Gebroken steunniveaus acteren doorgaans als nieuwe weerstand.
9
Valuta EUR/USD in 2013
De euro heeft een verrassende stijging ingezet, waardoor het koerdoel op $ 1,28 uit zicht raakt en het vizier naar boven zwenkt ($ 1,37 - $ 1,40). De eerste steun ligt nu rond $ 1,34. Op termijn kan – boven $ 1,37 – het technisch koersdoel naar $ 1,43 worden bijgesteld. De trend is thans opwaarts voor de euro.
10
ALGEMEEN ADVIES Hanteer – indien mogelijk - stop loss limieten om koersrisico’s beter te beheersen! Verklarende woorden en begrippen uit de technische analyse Een uitleg van woorden en begrippen die gangbaar zijn in de technische analyse en in de Bulls, Bears & Shares worden gebruikt zijn op deze pagina op een niet limitatieve wijze ter verduidelijking samengevat. Technische Analyse (TA) bestudeert primair met behulp van grafieken de koershistorie van marktprijzen (lees: beurskoersen en hiervan afgeleide handelsvolumes) met het doel om de meest waarschijnlijke toekomstige richting te bepalen. De technische analyse kent twee hoofdstromingen. Enerzijds is er de klassieke visuele analyse van grafieken met het oogmerk om trends en koerspatronen te herkennen. Anderzijds is er de kwantitatieve analyse om met behulp van de beurskoers afgeleide formules (‘indicatoren’) koop- en verkoopsignalen te genereren. De Bulls, Bears & Shares combineert de visuele analyse met de kwantitatieve analyse. De technische en kwantitatieve analyses worden vooral gebruikt als hulpmiddel voor de ‘timing’ van beleggingsbeslissingen. TA = afkorting voor ‘technische analyse’ KT = korte termijn trend op basis van de positie van beurskoers ten opzichte van het 20-daags koersgemiddelde LT = lange termijn trend op basis van de positie van het 20-daags koersgemiddelde ten opzichte van het 120-daags koersgemiddelde TREND = algemene richting waarheen een koersontwikkeling tendeert herkenbaar aan een proces van twee opeenvolgende toppen en/of bodems TRENDLIJN = lijn langs opeenvolgende toppen of bodems STEUN = indicatie voor een bodem in de koersgrafiek WEERSTAND = indicatie voor een top in de koersgrafiek BULLISH = positieve stemming ten aanzien van de koersontwikkeling BEARISH = negatieve stemming ten aanzien van de koersontwikkeling NEUTRAAL = aanduiding voor richtingloos en/of zijwaarts koersverloop TACTISCH = specifieke actie/benadering bedoeld om een strategie uit te voeren RS = relatieve sterkte ter bepaling van outperformance of underperformance OUTPERFORMANCE = betere prestatie ten opzichte van… UNDERPERFORMANCE = slechtere prestatie ten opzichte van… LONG = positionering in de markt anticiperend op een koersstijging SHORT = positionering in de markt anticiperend op een koersdaling NONE = geen positionering in verband met overgangfase tussen bulls en bears BUY = koopmoment op basis van een technische en/of kwantitatieve analyse SELL = verkoopmoment op basis van een technische en/of kwantitatieve analyse MA = ‘moving average’ / voortschrijdend gemiddelde van een reeks van beursdata RSI = relatieve sterkte index (indicator voor het meten van het momentum) RSI waardering onder 30 illustreert een relatief sterke koersdaling RSI waardering boven 70 illustreert een relatief sterke koersstijging MOMENTUM = indicator voor het meten van de snelheid en de sterkte van een koersbeweging STO = afkorting voor ‘stochastics’, indicator voor korte termijn kansberekening STO waardering onder 20 illustreert een relatief sterke koersdaling STO waardering boven 80 illustreert een relatief sterke koersstijging DMI = afkorting voor ‘directional movement indicator’, geeft informatie over de kracht van vraag en aanbod in de onderliggende trend ADX = afkorting voor ‘average directional movement indicator’, geeft de kracht aan van een trendmatige beweging, maar zegt niets over de richting ervan ADX waardering onder 25 wijst potentieel op een zijwaarts gerichte trend ADX waardering boven 25 wijst potentieel op een trendmatige beweging
11
TRADINGRANGE = richtingloze koersbeweging binnen bepaalde bandbreedte UITBRAAK = koersbeweging boven/onder vorige weerstand/steun TRAP = mislukte uitbraak PULLBACK – terugkeer van de beurskoers naar een recent uitbraakniveau GAP = koershiaat in de grafiek zichtbaar tussen twee handelsnoteringen in OVERBOUGHT = situatie waarin de beurskoers kwetsbaar is voor een correctie OVERSOLD = sitiuatie waarin de beurskoers rijp is voor een technisch herstel RISING WEDGE = driehoekspatroon met 2 convergerende stijgende lijnen FALLING WEDGE = driehoekspatroon met 2 convergerende dalende lijnen STOP LOSS = prijsniveau ter beperking van onverhoopte verliezen van openstaande beleggingsposities. LEGENDA KLEUREN CANDLES GETOONDE GRAFIEKEN Donkergroen - stijgende trend (= koers > 20 daags gemiddelde & 120 daags gemiddelde) Lichtgroen - koerscorrectie binnen stijgende trend (= koers > 120 daags gemiddelde) Rood - dalende trend (= koers < 20 daags gemiddelde & 120 daags gemiddelde) Oranje - koersherstel binnen dalende trend (= koers < 120 daags gemiddelde) Blauw (= sterk opwaarts momentum tijdens een opgaande trend) Paars (= sterk neerwaarts momentum tijdens een neergaande trend) Geel (= overdrijvingsfase (extreem hoog risico van een significant trendomslag) Zwart (= overgangsfase tussen stijgende en dalende trend) Rode lijn
- 120 daags simpel gemiddelde
Blauwe lijn
- 20 daags simpel gemiddelde
Paarse lijn belegging
- relatieve kracht ten opzichte van een andere
Heeft u vragen of opmerkingen, neemt u dan a.u.b. contact met ons op.
12
