Market Timing
13 februari 2012
Technische & kwantitatieve analyse GLOBAAL TECHNISCH MARKTBEELD Samenvatting Diverse markten
Colofon Deze ,,Bulls, Bears & Shares” is in opdracht van Theodoor Gilissen Bankiers N.V. gemaakt door Loef Technische Analyse B.V. en wordt exclusief beschikbaar gesteld aan de relaties van Theodoor Gilissen. Theodoor Gilissen gaat bij haar beleggingsbeleid uit van fundamentele analyse. Aangezien deze publicatie uitgaat van technische analyse, kan het zijn dat de hier verkondigde meningen afwijken van die van Theodoor Gilissen. De publicatie betreft een exclusieve service voor die relaties van Theodoor Gilissen die de eigen beleggingsideeën mede willen baseren op technische analyse.
AEX INDEX BRENT CRUDE NYMEX CRUDE DAX INDEX DJ STOXX 600 INDEX DOW JONES INDEX EUR/USD BUND FUTURE GOUDPRIJS NASDAQ COMPOSITE NIKKEI-225 INDEX S&P 500 INDEX ZILVER
TRENDS KT LT + + + + + + + + + + + + + + + + + + + + + -
2e ST
1e ST
koers
1e W
2e W
305 110 93 6200 252 12300 1.2600 133 1550 2675 8550 1260 2700
314 115 96 6500 255 12530 1.3000 137 1670 2870 8750 1300 3150
320.09 117.61 99.06 6692.96 261.24 12801.23 1.3195 138.62 1724.20 2903.88 8940.00 1342.64 3357.50
327.00 120.00 104.00 7000.00 265 12875.00 1.3300 140.00 1770.00 3050.00 9100.00 1350.00 3570.00
340.00 126.00 115.00 7500.00 278 13000.00 1.3500 145.00 1800.00 3350.00 9200.00 1370.00 3700.00
W/V% 5D -1.91 2.64 1.25 -1.09 -1.27 -0.47 0.30 0.22 -1.51 -0.06 0.28 -0.17 -0.52
W/V% 20D 3.50 6.58 -0.04 8.95 4.84 2.65 4.08 -0.94 4.64 6.58 6.18 3.64 11.46
De AEX sloot afgelopen vrijdag op 320,09 onder het 20-daags gemiddelde en leverde daardoor alle winst van de laatste drie weken in. De stijgende korte termijn is hierdoor negatief geworden. Ook de andere beursindices boekten vorige Edward Loef is bestuurder van Loef Technische Analyse B.V. week verlies (uitgezonderd de Japanse Nikkei-225), maar hier bleven de dalingen en is onafhankelijk Technisch Analist en cliëntenremissier voor diverse partijen. Edward Loef kan op elk willekeurig beperkt boven het 20-daags gemiddelde. Bekende doemdenkers (Roubini, Faber) moment (in)direct een long of short positie hebben in de in blijken afgelopen tijd opeens unaniem positiever tegen de ontwikkelingen op de deze publicatie genoemde financiële markten of instrumenten. aandelenmarkten aan te kijken. Voor informatie over deze uitgave kunt u contact opnemen met uw private banker of andere contactpersoon bij Theodoor Gilissen.
Een bevestiging voor het terugkerende vertrouwen komt uit de koersontwikkeling van de Duitse bund future. Het termijncontract viel vorige week uit een (bearish) ‘rising wedge’, wat erop duidt dat beleggers de veilige haven wil verlaten. In de Verenigde Staten zakte de iShares Barclays 20+ yr T-Bond voor het eerst sinds april vorig jaar onder het 120-daags gemiddelde. De olieprijzen vertonen een bullish technisch beeld en datzelfde geldt voor de edele metalen die in een bullish overgangsfase bewegen. De grondstoffenindex is teruggevallen onder zowel het 20-daags als het 120-daags gemiddelde (= zwak). De euro heeft de pullback naar de neklijn van een (H)oofd(S)chouderpatroon mogelijk rond 1,33 voltooid. Onder 1,33 blijft de eurocrisis dominant voelbaar.
Deze ‘Bulls, Bears & Shares’ is een publicatie van Theodoor Gilissen Bankiers N.V., in opdracht van Theodoor Gilissen Bankiers N.V. De Technische Analyse en Fundamentele Analyse zijn verschillende disciplines; (mede) daardoor kan de Technische opinie afwijken of niet consistent zijn met de researchadviezen van de researchafdeling van Theodoor Gilissen Bankiers N.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Theodoor Gilissen betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Theodoor Gilissen Bankiers N.V. niet instaan. Theodoor Gilissen Bankiers N.V. geeft geen garantie of verklaring omtrent genoemde juistheid en volledigheid, noch uitdrukkelijk noch stilzwijgend. Theodoor Gilissen Bankiers N.V. aanvaardt geen aansprakelijkheid voor schade die het gevolg is van de onjuistheid en/of onvolledigheid van bedoelde informatie. Dit rapport dient niet te worden opgevat als een aanbod om waardepapieren te verkopen, noch als een uitnodiging tot aankoop ervan. De adviezen en aanbevelingen in dit rapport zijn generiek van aard en houden derhalve geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de persoonlijke financiële situatie en persoonlijke behoeftes van de ontvanger. De ontvanger mag de adviezen en aanbevelingen uit het rapport dan ook niet aanmerken als een persoonlijk advies: de ontvanger moet zijn of haar eigen adviseur raadplegen om te overleggen of het waardepapier dat in dit rapport aan bod komt, voor hem of haar een passende investering is en of de adviezen en aanbevelingen in het rapport overeenstemmen met zijn of haar doelrisicoprofiel. Indien u (mede) belegt met geleend geld, betekent dit dat u het risico loopt dat u uw inleg verliest of zelfs een schuld overhoudt. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Opinies, feiten en meningen in dit rapport kunnen zonder nadere aankondiging worden gewijzigd. De verspreiding van dit rapport in andere jurisdicties dan in Nederland is mogelijk aan restricties onderhevig en de ontvanger van dit rapport dient zichzelf te informeren over eventuele restricties. Theodoor Gilissen Bankiers N.V. verbiedt nadrukkelijk het herverspreiden van dit rapport via internet of op een andere manier en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor de acties van derde partijen op dit gebied. De ontvanger van dit rapport is gebonden aan de restricties zoals vermeld staan in deze disclaimer. Theodoor Gilissen Bankiers N.V., haar directie en haar medewerkers aanvaarden geen enkele aansprakelijkheid voor schade die voortvloeit uit of verband houdt met het gebruik (of juist de onmogelijkheid van gebruik), het vertrouwen op of (het nalaten van) acties ondernomen naar aanleiding van de informatie in de aanbieding. Uw persoonsgegevens worden zonder uw uitdrukkelijke toestemming niet aan derden buiten Theodoor Gilissen Bankiers N.V. verstrekt, tenzij dat voortvloeit uit de wet. Theodoor Gilissen Bankiers N.V. wijst cliënt conform de wet op haar recht op inzage, correctie, aanvulling, afscherming of verwijdering van gegevens en tot het doen van verzet tegen het gebruik van persoonsgegevens voor marketing- en charitatieve doeleinden.
Aandelenmarkten
Trendoverzicht Asset-Allocatie 5D
STIJGENDE TREND
%
Crude Oil Light Sweet Continuous
1.25
IShares Brclys 20+ Yr Treasury Bnd Fnd
0.36
iShares Barclays TIPS Bond Fd
0.14
IShares Brclys 7-10 Yr Treasury Bnd Fnd
0.01
PowerShares Emrgng Mkt Sovereign Dbt
-0.03
iBoxx EU Sov. Germany Index 7-10 Yr. PR.
-0.08
iShares Barclays Aggregate Bond Fund
-0.14
S&P 500 Index
-0.17
iShares Barclays Inter Govt Credit Bd Fd
-0.19
iBoxx EU Sov. Netherl. Index Overall PR.
-0.23
Vanguard Total Stock Market
-0.24
Ishares FTSE Epra Nareit Asia
-0.92
iShares MSCI ACWI Indx Fund
-1.00
DJ STOXX 600 EUR Price
-1.27
Ishares Ftse Epra Nareit US Prop
-1.32
Vanguard REIT
-2.04
iShares MSCI Emerging Markets Index Fund
-2.20 5D %
iShares FTSE/EPRA European Property Fund SPDR Gold Trust
%
0.00
iShares Barclays Credit Bond Fund
BODEMVORMING
5D TOPVORMING
0.51 -0.30
5D DALENDE TREND
%
BrclysiPth DJUBSCommodtyIdxTtlRtrn -0.51 iShares Silver Trust
-0.55
RJ/CRB Index
-0.66
Citaat Bulls, Bears & Shares 6 februari: ‘De stijgende trends kregen een nieuwe opwaartse impuls. Hierdoor zijn opnieuw enkele indices ‘overgekocht’ (w.o. DJ Stoxx 600 index, DAX index, S&P 500 index en Nasdaq Composite) of (bijna) ‘overbought’ (Dow Jones index), waardoor de energie voor een nieuwe opwaartse impulsbeweging merendeels is verbruikt.’ De wederom overspannen technische conditie resulteerde vorige week in winstnemingen. In het Financieele Dagblad verscheen in het afgelopen weekend een aantal artikelen waaruit blijkt dat het optimisme mogelijk te ver is doorgeschoten: ‘Buffett: aandelen koning. Aandelen zijn voor de superbelegger nog altijd koning, ook al staan de beurzen in de V.S. op de niveaus van voor de kredietcrisis’. Het is bepaald geen garantie dat de koersen op Wall Street nu verder doorstijgen omdat Buffett positief is. Integendeel zelfs. Historische toppen zijn volgens de technische analyse obstakels (lees: weerstanden) die overwonnen moeten worden. Vorige week tuurde de Dow Jones Index een aantal dagen over de top van 2011 heen, maar moest vrijdag op slotkoersbasis tegen een lager niveau aankijken dan de openingskoers begin vorige week. Hoe veelbelovend de herstelbeweging in de afgelopen maanden ook oogt, de 14-week RSI produceert lagere toppen (zie rode lijn onderin de grafiek). Dit duidt voor de lange termijn op een gebrek aan opwaarts momentum. De RSI had op z’n minst op vergelijkbare hoogte moeten noteren als ten tijde van de top vorig jaar. Het betekent dat enige nuancering van het optimisme onder ‘experts’ op z’n plaats is (zie grafiek op de volgende pagina).
2
Dow Jones Industrial Average op weekbasis met 14-weeks RSI
Niet alleen Buffett toont zich optimistisch (zie ook coverstory 23 januari in het weekblad ‘TIME Magazine’). Ook ‘Dr. Doom’, Noriël Roubini, is overstag gegaan. Vorig jaar in september waarschuwde Roubini tijdens het RTLZ Decenniumgala nog over de risico’s van de eurozone. Deze risico’s zouden waarschijnlijk het faillissement van Lehman doen verbleken. Maar afgelopen week adviseerde hij overwogen in aan delen te zitten, want “The rally has legs“. Ook Marc Faber, de bekende Zwitserse publicist van de sombere voorspellingen in The Gloom, Boom & Doom Report, berichtte eind januari dat aandelenkoersen niet zullen instorten. Het lijkt erop alsof men gezamenlijk heeft besloten om de bekende roze bril op te zetten. Het merendeel van de asset managers denkt er klaarblijkelijk net zo over, want “the mutual fund cash-to-assets ratio” in de Verenigde Staten is nog maar een fractie verwijderd van een record dieptepunt. De fondsbeheerders zijn collectief zo positief in de verwachtingen dat de markt niet meer zal dalen, dat zij nu nagenoeg volledig belegd zijn en slechts een minimum aan kasreserves aanhouden. De keerzijde hiervan is dat er geen ammunitie meer over is om de beurskoersen verder naar boven te jagen. Een klein beetje aanbod dwingt dan zelfs tot gedwongen verkopen door fondsbeheerders als de deelnemende beleggers besluiten winst te nemen. Het optimisme valt ook af te leiden uit de record instroom in de markt voor Exchange Traded Funds in januari (volgens BlackRock de beste maand ooit) en het feit dat de risicopremie die beleggers betalen om zich te verzekeren tegen het bankroet van Europese banken is verdampt (bron: Het Financieele Dagblad 11 februari 2012). De contrarians onder ons worden gewaarschuwd door uitspraken van Larry Fink, CEO van BlackRock, ‘s werelds grootste asset management bedrijf. Vorige week zou Fink het volgende hebben gezegd: ‘Too many people are underweight equities, and one of thing I’m trying to do is to get people think about the opportunities they’re missing, with valuations at these levels. It’s important to get cash off the sidelines and back into the markets so people can get the returns they need and we can get our economies moving again.’ (Bron: persbureau Bloomberg op 10 februari 2012).
3
De CEO van BlackRock spreekt over de kansen die mensen missen als ze onderwogen in aandelen zitten met de waarderingen van vandaag de dag. Het lijkt erop dat zijn woorden contrair moeten worden uitgelegd gelet op de uitspraken vorig jaar in september tijdens dieptepunten (zie grafiek AEX hieronder). AEX vanaf juli 2011
Het zal niet de eerste keer zijn dat analisten of topmensen van naam en faam zich door de waan van de dag laten (ver)leiden tot het doen van uitspraken juist op het moment dat een voor iedereen zichtbare trend een onverwachte wending neemt. MSCI Worldindex omgerekend in euro’s vanaf 2009 + 14 daags RSI
In de MSCI Worldindex (in euro’s) kleurde juist op het moment dat Buffett op 23 januari jl. de voorpagina haalde van TIME Magazine (aangeduid als ‘The Optimist’) de lijngrafiek geel (zie afbeelding hierboven). De gele kleur wijst volgens een combinatie van technische trendindicatoren op een te ver doorgeschoten fase tijdens een trendmatige beweging. De risico’s van een reactie nemen daardoor toe.
4
In de publicatie vorige week werd het volgende aangegeven: ‘Indien het implosierisico nog realistisch is, dan zou het positieve sentiment in de aandelenmarkten nu direct moeten omslaan en resulteren in een mislukte uitbraak. Het is niet ondenkbaar, vandaar toch aandacht voor de technisch analytische details die hiertoe aanleiding kunnen geven’. iShares MSCI All Countries World Index (ACWI) vanaf 2009 op weekbasis
Hoewel het dalende trendkanaal van het afgelopen jaar in de afgelopen weken opwaarts is verlaten en hier dus een positief signaal vanuit gaat, is er latent de kwade kans dat op het huidige niveau zich een rechterschouder ontwikkelt. De top van de rechterschouder zou in theorie op dezelfde hoogte gevormd moeten worden als bij de top van de linkerschouder. De uitbraakpoging een week geleden lijkt vooralsnog te zijn mislukt. Een correctie is toegestaan, maar voor de bulls blijft deze idealiter beperkt tot aan de stijgende steunlijn. Houd een open mind. De Europese DJ Stoxx 600 index heeft vorige week een dubbele weerstandzone getest. Een pullback naar de dalende trendlijn van het afgelopen jaar (rond 255) zou volgens de technische analyse een volstrekt normale reactie moeten zijn. DJ Stoxx 600 index vanaf 2011
5
Trendoverzicht Landenindices 5D STIJGENDE TREND
%
MALEISIE-KLCI
3.18
TOKYO/NIKKEI 225/DOW JONES INDEX
1.41
MEXICO-IPC
1.17
INDIA-Sensex 30
0.82
Hang Seng Index
0.13
Sydney-All Ordinaries Index
0.06
NASDAQ COMPOSITE INDEX
-0.06
S&P 500 Index
-0.17
SWISS MARKET INDEX
-0.37
Dow Jones Industrials 1897-2001
-0.47
MILAAN-FTSE/MIB
-0.48
MADRID-IBEX 35
-0.72
FTSE 100 INDEX
-0.82
DAX INDEX
-1.09
POLEN-WIG Index
-1.23
DJ STOXX 600 EUR Price
-1.27
Bovespa
-1.27
RUSLAND-RTS
-1.37
TORONTO-S&P/TSX Composite
-1.49
CAC 40
-1.60
TURKIJE-National 100
-1.71
Amsterdam AEX Index
-1.91
INDONESIE-JCI
-2.58
Bel-20
-3.20
5D TOPVORMING
5D BODEMVORMING
%
ATHENE-ASE General
4.62
%
5D DALENDE TREND CHINA-Shanghai & Shenzhen 300
% 1.10
De koerscorrecties vorige week hebben de overwegend stijgende trends nog weinig schade toegebracht. De beurs in Athene bevindt zich in een bodemproces. De zwakke schakel is thans China. Volgende week weten we of de dalende trend opwaarts wordt omgebogen of niet. Chinese Shanghai & Shenzhen 300 index
6
Trendoverzicht bedrijfssectoren 5D STIJGENDE TREND
%
S&P 500 Energy
0.65
DJ STOXX Oil & Gas
0.46
S&P 500 Cons Dicr.
0.36
DJ STOXX Health Care
0.18
DJ STOXX Food&Bev.
0.10
S&P 500 Info Tech
0.07
DJ STOXX Auto&Parts
5D TOPVORMING
%
0.00
S&P 500 INDEX
-0.17
S&P 500 Utilities
-0.24
S&P 500 Cons Staples
-0.43
S&P 500 Industrials
-0.74
STOXX Europe 600 REITS
-0.87
DJ STOXX Technology
-0.90
DJ STOXX Chemical
-0.96
S&P 500 HealthCare
-1.00
S&P 500 Financials
-1.08
DJ STOXX Pers&House
-1.21
DJ STOXX Bank Index
-1.23
DJ STOXX Retail
-1.25
DJ STOXX 600(P)-Euro
-1.27
DJ STOXX Telecom
-1.45
DJ STOXX Constr&Mat
-1.47
DJ STOXX Trav&Leisur
-1.52
DJ STOXX Media
-1.55
DJ STOXX Industrial
-1.97
DJ STOXX Fin.Serv.
-2.13
S&P 500 Materials
-2.14
DJ STOXX Insurance
-3.06
DJ STOXX Basic Resr.
-5.73
BODEMVORMING
%
DJ STOXX Utility
-2.30
5D DALENDE TREND S&P 500 Telecom Serv
% -0.68
DJ Stoxx 600 Oil & Gas sector …een nieuwe opwaartse impuls lijkt nabij
7
AEX Volatility index + Bollinger Bands vanaf 2011
Het 20-daags gemiddelde van de AEX Volatility index is nog altijd dalend. Van een stijging (zie koershistorie) is geen sprake en de volatility beweegt zich keurig binnen de bandbreedte aangegeven door de Bollinger Bands (= afwijking op basis van 2x standaarddeviatie). Vooralsnog lijkt de koersreactie beperkt en tijdelijk van aard. DJ Stoxx 600 Food & Beverage vanaf 2011 + relatieve sterkte versus AEX
De defensieve Europese voeding en dranksector maakt aanstalten om beter te gaan presteren dan de AEX-index (zie groen/zwarte MACD). In het overzicht op de vorige pagina blijkt dat de cyclische Basic Resources relatief hard onderuit ging vorige week. De Basic Resources sector is begin vorige week na een test van een stijgende weerstandlijn (niet getoond) gedaald onder het 20-daags gemiddelde. Indien de aandelenindices gemiddeld -5% corrigeren, verwacht dan voor de cyclische waarden -10%.
8
Obligaties & rentecontracten Op basis van de (bearish) ‘rising wedge’ wordt uiteindelijk een daling verwacht onder 137, waarna een scherpe daling naar 133 (en lager) mag worden verwacht. De laatste top op 31 januari jl. (139,89) ligt subtiel onder de top van 13 januari. De steun rond 137 heeft vorige week gehouden en datzelfde geldt voor de stijgende steunlijn. Terwijl de ‘rising wedge’ een duidelijk hint geeft om afscheid te gaan nemen van het termijncontract op de Duitse staatslening, is het feitelijke verkoopsignaal (= daling onder 137) nog niet gegeven. Bij een daling onder het 120-daags gemiddelde (< 137) zal de candle zwart kleuren ter illustratie van een bearish overgangsfase. Bund future op weekbasis vanaf 2011
In de Amerikaanse 30 jaar’s rente kruipen de koersgemiddelden (20-daags en 120-daags) naar elkaar toe. Met een koersnotering vorige week onder het 120daags gemiddelde wordt een bearish overgangsfase gesignaleerd. Dit geeft aanleiding om herstelbewegingen als tijdelijke reactie te zien. In de afgelopen tijd zien we lagere toppen en lagere bodems tot ontwikkeling komen. Het lijkt er dus op dat het bezit van langlopend Amerikaans schuldpapier niet langer als ‘veilig’ kan worden aangeduid. Amerikaanse 30 jaar’s yield
9
Commodities RJ/CRB-grondstoffenindex vanaf 2011
De technische conditie van de RJ/CRB-grondstoffenindex is nog niet van dien aard om erg positief te worden. De koers bevindt zich in een zijwaartse trend met een bearish ondertoon tussen 295 en 320. DJ UBS Commodity index vanaf 2009…
Een korte termijn koersdaling in de grondstoffenprijzen is op basis van het historisch koerspatroon waarschijnlijk. De trend wordt evenwel pas stijgend bij een groengekleurde lijngrafiek. Dat moment is niet ver meer weg.
10
Crude Oil (West Texas Intermediate Light Sweet)
De prijs van ruwe Texaanse olie beweegt tegengesteld (lees; ‘daalt’) aan de prijs van Brent Oil. Brent Oil
De prijs van Brent Oil is opwaarts uitgebroken boven de koerstoppen van de afgelopen maanden en lijkt onderweg naar $ 122 per vat. Momenten van zwakte bieden instapkansen.
11
Trendoverzicht commodities 5D STIJGENDE TREND
%
DJ UBS Petroleum
4.59
DJ UBS Industrial metals subindex
3.22
Brent Crude Oil Continuous
2.64
Crude Oil Light Sweet Continuous
1.25
Goldman Sach Commodity Indx Comp C
0.89
DJ UBS Livestock
-0.26
Palladium NYMEX Continuous
-0.89
Copper High Grade COMEX Continuous
-1.03
Soybean Meal Pit CBOT Continuous
-2.62
Orange Juice (FCOJ-1) ICE FUT US Continuous
-7.55
5D TOPVORMING
5D BODEMVORMING
%
%
5D DALENDE TREND
%
DJ UBS Commodity index
1.99
DJ UBS energy subindex
3.90
Platinum NYMEX Continuous
1.88
Rough Rice Pit CBOT Continuous
3.23
Soybean Oil Pit CBOT Continuous
1.70
DJ UBS Softs
3.19
RJ/CRB Index ICE FUT US Continuous
1.48
Sugar World No.11 Continuous
2.97 1.12
Silver 5000 Oz. COMEX Continuous
-0.52
DJ UBS Agriculture subindex
Gold 100 Troy Oz. COMEX Continuous
-0.93
Coffee C ICE FUT US Continuous
DJ UBS Precious Metals
-1.15
DJ UBS Grains
-0.20
Gas Natural NYMEX Continuous
-0.88
Corn Pit CBOT Continuous
-1.98
Wheat Pit CBOT Continuous
-4.65
Cotton No. 2 ICE FUT US Continuous
-5.95
Cocoa ICE FUT US Continuous
-6.52
0.30
Edele metalen Goud…de ‘golden cross’ in de koersgemiddelden is een koopsignaal
De prijs van goud is weer ‘stijgend’ na de ‘golden cross’ in de koersgemiddelden.
12
Zilverprijs in een bullish overgangsfase
De recente stijging van de zilverprijs boven het 120-daags gemiddelde wijst op een bodemproces. Het duurt niet lang meer voordat het 20-daags gemiddelde boven het 120-daags gemiddelde zal noteren. VALUTA EUR/USD vanaf 2010
Het (H)oofd(S)chouderpatroon in de EUR/USD-grafiek is voltooid na de daling van de euro onder de neklijn. De opleving vanaf 1,26 is vooralsnog een normale ‘pullback’-beweging. De neklijn rond 1,33 acteert nu als nieuwe weerstand. Onder 1,33 blijft de euro gevoelig voor nieuwe tegenslagen. Boven 1,36 knapt het technisch beeld op.
13
Overzicht trendfasen valutaparen 5D STIJGENDE TREND
%
US Dollar Index ICE FUT US Continuous US Dollar - Swiss Franc
5D TOPVORMING
%
0.09 -0.17 5D
BODEMVORMING
%
US Dollar - Japanese Yen UK Pound Sterling - US Dollar
1.33 -0.37
5D DALENDE TREND
%
Euro-Japanese Yen
1.63
Euro-Australian Dollar
1.20
Euro-Canadian Dollar
1.09
US Dollar- Canadian Dollar
0.80
Euro-UK Pound Sterling
0.67
Euro - US Dollar
0.30
Euro-Swiss Franc
0.12
CONCLUSIE De aandelenmarkten ogen voor wat betreft de korte termijn kwetsbaar voor een reactie van ca. -5%. In die situatie kunnen Nederlands, Duits en Amerikaanse staatspapier mogelijk nog wat uitstel krijgen, voordat deze vastrentende waarden beginnen aan een dalende trend. Richt het vizier o.a. op de euro. Een stijging boven EUR/USD 1,33 zou beleggers positief moeten stemmen. Op dit moment echter heerst er mogelijk iets teveel optimisme om de rally nieuwe benen te geven.
14
ALGEMEEN ADVIES Hanteer – indien mogelijk - stop loss limieten om koersrisico’s beter te beheersen! Verklarende woorden en begrippen uit de technische analyse Een uitleg van woorden en begrippen die gangbaar zijn in de technische analyse en in de Bulls, Bears & Shares worden gebruikt zijn op deze pagina op een niet limitatieve wijze ter verduidelijking samengevat. Technische Analyse (TA) bestudeert primair met behulp van grafieken de koershistorie van marktprijzen (lees: beurskoersen en hiervan afgeleide handelsvolumes) met het doel om de meest waarschijnlijke toekomstige richting te bepalen. De technische analyse kent twee hoofdstromingen. Enerzijds is er de klassieke visuele analyse van grafieken met het oogmerk om trends en koerspatronen te herkennen. Anderzijds is er de kwantitatieve analyse om met behulp van de beurskoers afgeleide formules (‘indicatoren’) koop- en verkoopsignalen te genereren. De Bulls, Bears & Shares combineert de visuele analyse met de kwantitatieve analyse. De technische en kwantitatieve analyses worden vooral gebruikt als hulpmiddel voor de ‘timing’ van beleggingsbeslissingen. TA = afkorting voor ‘technische analyse’ KT = korte termijn trend op basis van de positie van beurskoers ten opzichte van het 20-daags koersgemiddelde LT = lange termijn trend op basis van de positie van het 20-daags koersgemiddelde ten opzichte van het 120-daags koersgemiddelde TREND = algemene richting waarheen een koersontwikkeling tendeert herkenbaar aan een proces van twee opeenvolgende toppen en/of bodems TRENDLIJN = lijn langs opeenvolgende toppen of bodems STEUN = indicatie voor een bodem in de koersgrafiek WEERSTAND = indicatie voor een top in de koersgrafiek BULLISH = positieve stemming ten aanzien van de koersontwikkeling BEARISH = negatieve stemming ten aanzien van de koersontwikkeling NEUTRAAL = aanduiding voor richtingloos en/of zijwaarts koersverloop TACTISCH = specifieke actie/benadering bedoeld om een strategie uit te voeren RS = relatieve sterkte ter bepaling van outperformance of underperformance OUTPERFORMANCE = betere prestatie ten opzichte van… UNDERPERFORMANCE = slechtere prestatie ten opzichte van… LONG = positionering in de markt anticiperend op een koersstijging SHORT = positionering in de markt anticiperend op een koersdaling NONE = geen positionering in verband met overgangfase tussen bulls en bears BUY = koopmoment op basis van een technische en/of kwantitatieve analyse SELL = verkoopmoment op basis van een technische en/of kwantitatieve analyse MA = ‘moving average’ / voortschrijdend gemiddelde van een reeks van beursdata RSI = relatieve sterkte index (indicator voor het meten van het momentum) RSI waardering onder 30 illustreert een relatief sterke koersdaling RSI waardering boven 70 illustreert een relatief sterke koersstijging MOMENTUM = indicator voor het meten van de snelheid en de sterkte van een koersbeweging STO = afkorting voor ‘stochastics’, indicator voor korte termijn kansberekening STO waardering onder 20 illustreert een relatief sterke koersdaling STO waardering boven 80 illustreert een relatief sterke koersstijging DMI = afkorting voor ‘directional movement indicator’, geeft informatie over de kracht van vraag en aanbod in de onderliggende trend ADX = afkorting voor ‘average directional movement indicator’, geeft de kracht aan van een trendmatige beweging, maar zegt niets over de richting ervan ADX waardering onder 25 wijst potentieel op een zijwaarts gerichte trend ADX waardering boven 25 wijst potentieel op een trendmatige beweging TRADINGRANGE = richtingloze koersbeweging binnen bepaalde bandbreedte UITBRAAK = koersbeweging boven/onder vorige weerstand/steun TRAP = mislukte uitbraak
15
PULLBACK – terugkeer van de beurskoers naar een recent uitbraakniveau GAP = koershiaat in de grafiek zichtbaar tussen twee handelsnoteringen in OVERBOUGHT = situatie waarin de beurskoers kwetsbaar is voor een correctie OVERSOLD = sitiuatie waarin de beurskoers rijp is voor een technisch herstel RISING WEDGE = driehoekspatroon met 2 convergerende stijgende lijnen FALLING WEDGE = driehoekspatroon met 2 convergerende dalende lijnen STOP LOSS = prijsniveau ter beperking van onverhoopte verliezen van openstaande beleggingsposities. LEGENDA KLEUREN CANDLES GETOONDE GRAFIEKEN Donkergroen - stijgende trend (= koers > 20 daags gemiddelde & 120 daags gemiddelde) Lichtgroen - koerscorrectie binnen stijgende trend (= koers > 120 daags gemiddelde) Rood - dalende trend (= koers < 20 daags gemiddelde & 120 daags gemiddelde) Oranje - koersherstel binnen dalende trend (= koers < 120 daags gemiddelde) Blauw - sterk opwaarts momentum tijdens een opgaande trend Paars - sterk neerwaarts momentum tijdens een neergaande trend Geel - overdrijvingsfase (extreem hoog risico van een significant trendomslag) Zwart - overgangsfase tussen stijgende en dalende trend (geen positie) Rode lijn Blauwe lijn Paarse lijn belegging
- 120 daags simpel gemiddelde - 20 daags simpel gemiddelde - relatieve kracht ten opzichte van een andere
Heeft u vragen of opmerkingen, neemt u dan a.u.b. contact met ons op.
16
