a
Morning Flash
18 January 2017
Kurva Imbal Hasil Obligasi Pemerintah
Market Review
Fixed Income | Indonesia | Daily
10%
9%
8%
7% 16-Des-2016
10-Jan-2017
17-Jan-2017
6% 3Y
6Y
9Y
12Y
15Y
18Y
21Y
24Y
27Y
30Y
Imbal Hasil Obligasi Pemerintah 1Y
= 6,78%
6Y
= 7,59% 15Y
= 7,74%
2Y
= 7,04%
7Y
= 7,69% 20Y
= 8,03%
3Y
= 7,18%
8Y
= 7,78% 30Y
= 8,55%
4Y
= 7,34%
9Y
= 7,65%
5Y
= 7,27% 10Y
= 7,52%
Pada Selasa (17/01) volume perdagangan SBN menjadi sebesar Rp14,2 triliun, naik dari Rp5,2 triliun pada Senin (16/01) dengan frekuensi perdagangan menjadi 794 kali. Volume jual–beli obligasi korporasi pada Selasa (17/01) sebesar Rp309 miliar, turun dari Rp437,2 miliar pada Selasa (18/01) dengan frekuensi perdagangan menjadi 83 kali. Selanjutnya, harga rata-rata surat berharga negara (SBN) dengan 20 volume perdagangan tertinggi ditutup dengan harga 101,9, sedangkan harga obligasi korporasi ditutup dengan rata–rata harga di 100,9. Sementara itu, obligasi yang diperdagangkan antara lain FR0059 (jatuh tempo 15/05/27; 96,5; 7,5%) dan FR0072 (jatuh tempo 15/05/36; 102,2; 8%); obligasi BFI Finance III Tahap IB (25/10/19; 100; 8,9%; idA) dan obligasi Bank Negara Indonesia Subordinasi I Tahap II (31/10/19; 100,9; 8,9%; idAA+).
Ringkasan Berita Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Diprospek 5,3%
Suku Bunga Acuan 7DRRR
4,75%
Fed funds target rate (tertinggi)
0,75%
Suku Bunga Lain 1 Bln
3 Bln
6 Bln
12 Bln
IDR avg deposit
6,15%
6,35%
6,25%
6,15%
JIBOR
5,88%
6,90%
7,24%
7,37%
LIBOR - US$
0,77%
1,02%
1,33%
1,70%
IDR avg base lending
14,02%
USD avg base lending
5,27%
Bunga penjaminan LPS – IDR
6,25%
Bunga penjaminan LPS – valas
0,75%
Nilai Tukar Rupiah
Organisasi internasional The World Bank melansir laporan prospek ekonomi Indonesia kemarin sebesar 5,3% untuk 2017 yang dipicu oleh investasi swasta setelah suku bunga menurun dan membaiknya pengalokasian belanja pemerintah. Satu hari sebelumnya, organisasi internasional International Monetary of Fund (IMF) merilis laporan prospek ekonomi global, dimana pertumbuhan ekonomi global diperkirakan 3,4% tahun ini dan 3,6% di 2018 dengan negara-negara maju diperkirakan mengalami kenaikan sebesar 1,9% tahun ini dan negara berkembang 4,5%. IMF mencatat kemungkinan berubahnya bauran kebijakan di AS dapat menjadi katalis perekonomian di negara tersebut dan memberikan limpahan bagi negara-negara lainnya. Mayora Akan Terbitkan Obligasi Rp500 Miliar
IDR/USD
13.381
IDR/EUR
14.199
Obligasi Pemerintah Jatuh Tempo
Harga
Yield
FR0053
15-Jul-21
103,77
7,25%
FR0056
15-Sep-26
105,37
7,58%
FR0072
15-Mei-36
102,50
7,99%
FR0073
15-Mei-31
107,06
7,92%
Indon 21
5-mei-21
106,79
3,16
Indon 26
8-jan-26
105,80
3,97
CDS spread - 5 tahun (bps)
152,26
CDS spread - 10 tahun (bps)
220,18
Indeks Harga Obligasi IPS Penutupan
dod
Wow
Pemerintah
119,67
0,09%
0,71%
Korporasi
211,56
0,03%
0,16%
Komposit
125,63
0,08%
0,68%
Indeks Harga Konsumen Dec-16
mom
yoy
Headline
126,71
0,42%
3,02%
Inti
119,23
0,23%
3,07%
PT Mayora Indah (MYOR) akan menerbitkan obligasi Rp500 miliar sebagai bagian dari penawaran umum berkelanjutan (PUB) dengan target Rp2 triliun. Penerbitan obligasi ini akan dilakukan dalam dua seri yakni bertenor lima tahun dan tujuh tahun. Adapun peringkat obligasi Mayora adalah sebesar AA- didapatkan dari Pefindo. Separuh dari hasil penerbitan tersebut (Rp250 miliar) akan digunakan untuk melunasi sukuk mudharabah II Mayora tahun 2012, sisanya akan digunakan untuk modal kerja termasuk pembangunan pabrik dan pembelian bahan baku produksi. DOID Siapkan Obligasi PT Delta Dunia Makmur (DOID) melalui anak usaha PT Bukit Makmur Mandiri Utama tengah memulai roadshow untuk penerbitan surat utang senilai US$500 juta, yang akan dicatatkan di Singapore Exchange Securities Trading Limited dengan dana penerbitan yang akan digunakan untuk melunasi utang. BUMA mendapat peringkat Ba3 dari Moody’s dan BB dari Fitch, keduanya memberikan prospek stabil. Sumber: Investor Daily, Kontan, IMF, World Bank
Sumber: BI, BPS, Bloomberg, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
MorningFlash PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN II TOYOTA ASTRA FINANCIAL SERVICES TAHAP II TAHUN 2017 Investor Yth, Berikut ini kami sampaikan Penawaran Umum Obligasi Berkelanjutan II Toyota Astra Financial Services Tahap II Tahun 2017: Emiten Kepemilikan
: :
PT Toyota Astra Financial Services Astra International Tbk (50,00%) Toyota Financial Services (50,00%)
STRUKTUR PENAWARAN Nama Obligasi
:
Obligasi Berkelanjutan II Toyota Astra Financial Services Tahap II Tahun 2017
Jumlah Emisi
:
IDR 1,5 Triliun
Harga Penawaran
:
100% dari Nilai Nominal Obligasi
Jangka Waktu
:
Seri A: 370 hari Seri B: 36 bulan
Indikasi Tingkat Bunga
:
Seri A: 7,50% – 8,00% per tahun Seri B: 8,00% – 8,50% per tahun
Pembayaran Bunga
:
Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan
Peringkat Obligasi
:
AAA(idn) dari Fitch Ratings Indonesia
Jaminan
:
Tidak ada jaminan khusus
Pencatatan
:
PT Bursa Efek Indonesia
Rencana Penggunaan Dana
:
Modal kerja pembiayaan kendaraan bermotor
: : : : : :
9 – 20 Januari 2017 9 – 10 Februari 2017 13 Februari 2017 14 Februari 2017 15 Februari 2017 16 Februari 2017
JADWAL TENTATIVE Masa Penawaran Awal (bookbuilding) Masa Penawaran Umum Penjatahan Pembayaran dari Investor Distribusi Obligasi Pencatatan di Bursa
PERTIMBANGAN INVESTASI -
-
-
Struktur Kepemilikan yang Kuat Toyota Financial Services Corporation merupakan salah satu perusahaan financial terbesar di dunia yang memberi keunggulan terhadap pendanaan dan risiko bagi perseroan. PT Astra International Tbk, merupakan perusahaan otomotif terbesar di Indonesia yang mendukung perseroan dalam jaringan operasional, penjualan dan sumber daya manusia. Tingkat Pertumbuhan Perseroan yang Tinggi Pertumbuhan piutang pembiayaan (CAGR) Perseroan melebihi 6% dari tahun 2011 ke tahun 2015. Posisi Toyota yang Kuat di Indonesia Toyota secara konsisten memegang market share terbesar (30%-40%) otomotif selama 10 tahun terakhir. Kualitas Asset yang Baik Manajemen risiko yang baik dan terpadu serta kuatnya relasi dengan konsumen, membuat rasio NPL bisa terjaga dibawah 1% selama perseroan berdiri. Komitmen yang Kuat pada Kepuasan Pelanggan dan Dealer Didukung oleh sistem teknologi yang terintegrasi, sehingga memberikan pelayanan yang mudah dan cepat terhadap pelanggan dan dealer.
Refer to Important disclosures on the last of this report
2
MorningFlash PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN INDONESIA EXIMBANK III TAHAP IV TAHUN 2017 Emiten Kepemilikan
: :
Lembaga Pembiayaan Ekspor Indonesia (Indonesia Eximbank) Pemerintah Republik Indonesia (100,00%)
INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI Nama Obligasi
:
Obligasi Berkelanjutan Indonesia Eximbank III Tahap IV Tahun 2017
Jumlah Nominal
:
IDR 6 triliun
Harga Penawaran
:
100% dari Nilai Nominal Obligasi
Jangka Waktu
:
Seri Seri Seri Seri Seri
A: 370 Hari B: 3 Tahun C: 5 Tahun D: 7 Tahun E: 10 Tahun
Indikasi Tingkat Bunga
:
Seri Seri Seri Seri Seri
A: 7,20% - 7,70% per tahun B: 7,90% - 8,50% per tahun C: 8,20% - 9,00% per tahun D: 8,35% - 9,25% per tahun E: 8,60% - 9,50% per tahun
Pembayaran Bunga
:
Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan
Peringkat Obligasi
:
idAAA dari Pefindo
Jaminan
:
Tidak ada jaminan khusus
Pencatatan
:
PT Bursa Efek Indonesia
Rencana Penggunaan Dana
:
Pembiayaan aset produktif dalam bentuk pembiayaan ekspor
: : : : : :
17 17 21 22 23 24
Jadwal Tentative Masa Penawaran Awal (bookbuilding) Masa Penawaran Umum Penjatahan Pembayaran dari Investor Distribusi Pencatatan di Bursa
– 30 Januari 2017 – 20 Februari 2017 Februari 2017 Februari 2017 Februari 2017 Februari 2017
PERTIMBANGAN INVESTASI • • • • • •
Peranan kebijakan dan dukungan penuh Pemerintah Manajemen yang kompeten dan berpengalaman Performa dan profil keuangan yang kuat Manajemen risiko dan tata kelola perusahaan yang kuat Akses yang mudah ke berbagai sumber pendanaan Proses dan operasi serta kebijakan yang kuat
Refer to Important disclosures on the last of this report
3
MorningFlash Transaksi Obligasi Pemerintah, 17 Januari 20171 Nilai Nominal (Miliar Rp)
Jatuh Tempo
Kupon
Volume Transaksi (Miliar Rp)
Frekuensi Transaksi
Harga Rata-Rata Tertimbang
Harga Penutupan
Yield
Modified Duration
FR0028
12,706.74
15-Jul-17
10,00%
222,68
16
102,19
102,15
5,48%
0,48
FR0053
100,027.79
15-Jul-21
8,25%
642,12
56
103,84
103,80
7,24%
3,72
FR0059
45,330.00
15-Mei-27
7,00%
4,367.89
199
96,46
96,50
7,49%
7,10
FR0060
9,784.00
15-Apr-17
6,25%
118,50
3
100,27
100,26
5,07%
0,23
FR0066
17,811.00
15-Mei-18
5,25%
158,00
4
98,63
98,75
6,24%
1,25
FR0068
92,400.00
15-Mar-34
8,38%
538,82
52
102,63
102,73
8,08%
8,89
FR0069
62,396.00
15-Apr-19
7,88%
306,19
6
101,95
102,10
6,84%
1,99
FR0070
132,939.42
15-Mar-24
8,38%
394,25
20
104,24
104,50
7,55%
5,22
FR0071
93,390.68
15-Mar-29
9,00%
670,54
11
107,15
109,30
7,80%
7,34
FR0072
57,010.00
15-Mei-36
8,25%
2,366.79
87
102,34
102,22
8,02%
9,55
FR0073
66,217.00
15-Mei-31
8,75%
347,50
21
106,98
106,75
7,95%
8,18
FR0074
1,750.00
15-Agust-32
7,50%
915,99
54
97,49
97,14
7,82%
8,71
ORI011
21,215.91
15-Okt-17
8,50%
151,50
6
102,02
102,00
5,73%
0,72
ORI012
27,438.76
15-Okt-18
9,00%
118,89
24
103,45
103,40
6,92%
1,61
PBS006
38,508.00
15-Sep-20
8,25%
156,50
6
103,07
103,15
7,25%
3,04
PBS009
37,590.00
25-Jan-18
7,75%
485,92
11
101,56
101,60
6,10%
0,93
SPN12170302
6,350.00
02-Mar-17
0,00%
149,94
2
99,46
99,47
4,54%
0,12
SPN12170511
3,600.00
11-Mei-17
0,00%
228,57
3
98,51
98,53
4,81%
0,32
SR007
21,965.04
11-Mar-18
8,25%
400,86
8
102,25
101,35
7,02%
1,09
SR008
31,500.00
10-Mar-19
8,30%
165,26
43
102,65
102,10
7,24%
1,95
1,245.33
162
14,152.02
794
Obligasi
1
Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia. Sumber: BEI, kalkulasi IPS
Transaksi Obligasi Korporasi, 17 Januari 20171 Obligasi
APIA I C
Nilai Nominal Jatuh Tempo (Miliar Rp)
Kupon
Rating
Volume Transaksi (Miliar Rp)
Frekuensi Transaksi
Harga Rata-Rata Tertimbang
Harga Penutupan
Yield
Modified Duration
428,00
30-Jun-26
9,00%
idAAA
10,00
3
102,14
102,15
8,66%
6,33
BBTN II Th II B
1,653.00
30-Agust-21
8,75%
AA(idn)
8,00
4
100,53
100,70
8,56%
3,72
BEXI II Th I C
1,594.00
5-Jun-17
9,25%
idAAA
7,00
4
100,79
100,79
7,10%
0,37
BEXI II Th VII A
657,00
1-Mar-17
8,50%
idAAA
5,00
1
100,14
100,14
7,21%
0,11
BEXI III Th I A
688,00
18-Jun-17
7,50%
idAAA
5,00
1
100,00
100,00
7,49%
0,40
1,075.00
8-Jul-17
10,00%
idAAA
5,00
1
101,16
101,15
7,48%
0,45
BFIN III Th I B
550,00
25-Okt-19
8,80%
A(idn)
63,00
4
100,03
100,04
8,78%
2,38
BIIF I Th III A
800,00
3-Nop-19
8,30%
AA+(idn)
24,00
5
98,43
98,45
8,93%
2,42
1,000.00
31-Okt-19
9,25%
idAA+
30,00
7
100,81
100,90
8,88%
2,38
FIFA I Th III B
745,00
14-Mar-17
10,50%
idAA+
5,00
1
100,46
100,45
7,45%
0,15
IMFI I Th III C
86,00
11-Des-17
11,00%
idA
15,00
3
102,43
102,50
8,07%
0,84
198,00
24-Apr-19
10,25%
idA
20,00
1
102,54
102,53
9,00%
1,96
1,370.00
29-Mei-17
10,65%
idAA+
10,00
3
101,05
101,05
7,66%
0,35
MDLN I Th I A
600,00
7-Jul-18
12,00%
idA
20,00
4
97,37
101,70
10,73%
1,33
PJAA II B
200,00
27-Des-17
8,40%
idAA-
6,00
2
100,28
100,35
8,01%
0,89
1,000.00
16-Des-17
10,50%
idAA-
14,00
5
101,86
101,95
8,24%
0,85
SMFP III Th V A
488,00
27-Jun-17
7,60%
idAA+
15,00
3
99,99
99,98
7,64%
0,43
SSIA I B
550,00
6-Nop-17
9,30%
idA
16,00
12
100,29
100,30
8,90%
0,75
TAFS II Th I A
500,00
11-Jun-17
7,70%
AAA(idn)
6,00
2
100,05
100,10
7,43%
0,38
WOMF I Th III B
860,00
2-Apr-18
10,25%
AA(idn)
10,00
1
102,55
102,55
8,00%
1,12
15,00
16
309,00
83
BEXI V D
BNII Sub I Th II
IMFI II Th I C ISAT V B
SANF I Th II
Total 1
100,89
Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia, Sumber: BEI, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
4
MorningFlash Valuasi Obligasi Pemerintah, 17 Januari 20171 Harga Pasar
Harga Wajar
Valuasi1
6.26%
102.01
101.77
rich
7.45%
112.37
111.58
rich
6.64%
6.90%
111.67
111.28
rich
12.80%
7.31%
7.54%
120.36
119.39
rich
5.49
12.90%
7.40%
7.67%
124.14
122.78
rich
15-Sep-19
2.70
11.50%
7.02%
7.24%
110.67
110.12
rich
FR0037
15-Sep-26
9.80
12.00%
7.74%
8.05%
128.58
126.16
rich
FR0038
15-Agust-18
1.60
11.60%
6.85%
6.93%
106.96
106.84
rich
FR0039
15-Agust-23
6.67
11.75%
7.64%
7.79%
120.89
120.04
rich
FR0040
15-Sep-25
8.79
11.00%
7.73%
7.97%
120.33
118.64
rich
FR0042
15-Jul-27
10.64
10.25%
7.84%
8.10%
116.99
114.97
rich
FR0043
15-Jul-22
5.57
10.25%
7.42%
7.68%
112.57
111.34
rich
FR0044
15-Sep-24
7.77
10.00%
7.70%
7.89%
113.10
111.92
rich
FR0045
15-Mei-37
20.62
9.75%
8.24%
8.60%
114.71
110.97
rich
FR0046
15-Jul-23
6.58
9.50%
7.61%
7.78%
109.55
108.61
rich
FR0047
15-Feb-28
11.24
10.00%
7.91%
8.14%
115.23
113.37
rich
FR0048
15-Sep-18
1.68
9.00%
6.69%
6.96%
103.55
103.13
rich
FR0050
15-Jul-38
21.80
10.50%
8.42%
8.64%
120.56
118.00
rich
FR0052
15-Agust-30
13.77
10.50%
8.01%
8.29%
120.36
117.82
rich
FR0053
15-Jul-21
4.56
8.25%
7.25%
7.55%
103.77
102.61
rich
FR0054
15-Jul-31
14.70
9.50%
8.04%
8.34%
112.34
109.69
rich
FR0056
15-Sep-26
9.80
8.38%
7.58%
8.05%
105.37
102.15
rich
FR0057
15-Mei-41
24.68
9.50%
8.49%
8.75%
110.30
107.52
rich
FR0058
15-Jun-32
15.63
8.25%
8.11%
8.38%
101.22
98.86
rich
FR0059
15-Mei-27
10.47
7.00%
7.48%
8.09%
96.59
92.43
rich
FR0060
15-Apr-17
0.24
6.43%
5.90%
5.86%
100.10
100.11
cheap
Obligasi
1
Jatuh Tempo
Years to Maturity
Kupon
Yield Pasar
FR0028
15-Jul-17
0.50
10.00%
5.76%
FR0031
15-Nop-20
3.88
11.00%
7.23%
FR0032
15-Jul-18
1.51
15.00%
FR0034
15-Jun-21
4.47
FR0035
15-Jun-22
FR0036
Yield Wajar
FR0061
15-Mei-22
5.40
7.00%
7.21%
7.66%
99.09
97.15
rich
FR0062
15-Apr-42
25.61
6.38%
8.38%
8.78%
79.03
75.74
rich
FR0063
15-Mei-23
6.41
5.63%
7.53%
7.77%
90.56
89.44
rich
FR0064
15-Mei-28
11.49
6.13%
7.95%
8.16%
86.55
85.14
rich
FR0065
15-Mei-33
16.56
6.63%
8.11%
8.42%
86.66
84.18
rich
FR0066
15-Mei-18
1.34
5.25%
6.53%
6.83%
98.40
98.03
rich
FR0067
15-Feb-44
27.47
8.75%
8.53%
8.84%
102.30
99.07
rich
FR0068
15-Mar-34
17.41
8.38%
8.09%
8.46%
102.59
99.19
rich
FR0069
15-Apr-19
2.27
7.88%
6.87%
7.13%
102.03
101.49
rich
FR0070
15-Mar-24
7.26
8.38%
7.61%
7.85%
104.13
102.82
rich
FR0071
15-Mar-29
12.33
9.00%
8.02%
8.21%
107.53
106.00
rich
FR0072
15-Mei-36
19.61
8.25%
7.99%
8.56%
102.50
97.11
rich
FR0073
15-Mei-31
14.53
8.75%
7.92%
8.33%
107.06
103.48
rich
Relatif terhadap yield curve, Rich berarti overvalued, cheap berarti undervalued, Sumber: Bloomberg, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
5
Head Office PT INDO PREMIER SECURITIES Wisma GKBI 7/F Suite 718 Jl. Jend. Sudirman No.28 Jakarta 10210 - Indonesia p +62.21.5793.1168 f +62.21.5793.1167
Research Team
Agnes HT Samosir
Economist
[email protected]
Fixed Income Desk
Sonny Thendian
Head of Fixed Income
[email protected]
Dino Nunuhitu
[email protected]
Fathma Hariyani
[email protected]
Heny Utari
[email protected]
Witarso
[email protected]
ANALYSTS CERTIFICATION. The views expressed in this research report accurately reflect the analyst;s personal views about any and all of the subject securities or issuers; and no part of the research analyst's compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed in the report. DISCLAIMERS This reserch is based on information obtained from sources believed to be reliable, but we do not make any representation or warraty nor accept any responsibility or liability as to its accruracy, completeness or correctness. Opinions expressed are subject to change without notice. This document is prepared for general circulation. Any recommendations contained in this document does not have regard to the specific investment objectives, finacial situation and the particular needs of any specific addressee. This document is not and should not be construed as an offer or a solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any securities. PT. Indo Premier Securities or its affiliates may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this report.
