Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. ANALISIS PERUBAHAN NILAI INDONESIA CRUDE PRICE (ICP) DAN PENGARUHNYA TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG) PERIODE PENGAMATAN SEBELUM PEMBERLAKUAN MEA

FEBRIYANTO Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Metro Jl. Ki Hajar Dewantara No. 116, Iringmulya Kota Metro 34111 Telp: 0725-42445. Hp: 0813 28 39 39 38. Email: [email protected] Blog: www.febriyanto79.wordpress.com

ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis perubahan nilai Indonesia Crude Price (ICP) dan pengaruhnya terhadap IHSG di BEI ditengah informasi menghadapi pemberlakuan MEA tahun 2015. Data yang digunakan sebagai sampel dalam penelitian ini adalah data IHSG, ICP yang dibatasi pada data penutupan tiap akhir-akhir bulan selama periode pengamatan tahun 2004-2015 atau menjelang pemberlakukan program MEA. Alasan pemilihan periode tahun yang digunakan adalah untuk mendapatkan hasil yang lebih akurat sesuai dengan keadaan saat ini. Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan alat analisis Regresi sederhana untuk menguji pengaruh ubungan antara ICP terhadap IHSG. Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah ”ICP berpengaruh terhadap IHSG”. Berdasarkan hasil perhitungan, diperoleh hasil bahwa hipotesis tersebut terbukti, artinya ketika nilai ICP mengalami perubahan maka IHSG akan terpengaruh. Kondisi ditengah informasi adanya pemberlakukan MEA ternyata tidak serta merta membuat aktivitas perekonomian menjadi terpengaruh secara signifikan. Hal ini tercermin dari selama periode pengamatan IHSG dengan kondisi yang relatif kondusif dalam pergerakanya. Keywords: IHSG, Indonesia Crude Price, Perekonomian.

Prodi Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Metro

1

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. BAB I PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang Masalah Alternatif investasi dapat berupa investasi pada (1) aktiva riil yang secara umum melibatkan aset nyata seperti membeli properti, mesin atau pabrik, menyimpan emas atau; (2) investasi finansial seperti membeli sertifikat deposito, commercial paper, saham, dan membeli obligasi. Masing–masing alternatif mempunyai kelebihan dan kekurangan. Salah satu bentuk investasi finansial yang diminati oleh masyarakat adalah investasi kepemilikan saham melalui pasar modal. Hasil (return) yang diharapkan oleh pemegang saham adalah pembagian dividen dan capital gain. Dividen merupakan pembagian keuntungan kepada pemegang saham yang besarnya tergantung dari kebijakan dividen (dividen policy) masingmasing perusahaan. Capital gain adalah keuntungan yang diperoleh karena harga jual saham lebih tinggi dari harga belinya. Namun, tidak semua saham memberikan dividendan capital gain. Suatu perusahaan mungkin saja tidak dapat membagikan dividen pada tahun yang berjalan karena adanya kerugian atau kebijakan investasi. Hal itu berlaku pula pada saham yang menimbulkan capital loss (kerugian) karena harga jualnya lebih rendah daripada harga belinya. Bentuk investasi di pasar modal yang lain adalah membeli obligasi. Obligasi pada dasarnya merupakan bukti utang pihak yang menerbitkan obligasi kepada pemegang obligasi selama umur obligasi. Pihak pemegang obligasi sebagai pihak yang meminjamkan uang berhak mendapatkan imbalan berupa kupon yang nilainya tetap dan dinyatakan dalam persentase dari nilai nominal obligasi. Kupon harus dibayarkan sesuai perjanjian dan tidak terkait bila perusahaan penerbit obligasi mengalami keuntungan atau kerugian dalam bisnisnya. Uraian itu menggambarkan bahwa saham tidak memberikan kepastian hasil (return). Karena tidak ada kepastian return tersebut, saham tergolong investasi yang berisiko (risk asset). Sebaliknya, obligasi memberikan kepatian return sehingga disebut investasi bebas resiko (riskfree asset). Oleh karena itu, investasi dalam saham memerlukan pertimbangan yang lebih cermat dibandingkan investasi dalam obligasi.


2

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. Pemberian informasi bagi para investor tentang perkembangan bursa, BEI menyebarkan data pergerakan harga saham melalui media cetak dan elektronik. Satu indikator pergerakan harga saham tersebut adalah indeks harga saham.

Saat ini, BEI mempunyai tujuh macam indeks saham (www.idx.co.id): 1.

Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Menggunakan semua Perusahaan Tercatat sebagai komponen perhitungan Indeks.

2.

Indeks Sektoral Menggunakan semua perusahaan tercatat yang termasuk dalam masingmasing sektor. Sekarang ini ada 10 sektor yang ada di BEI yaitu sektor Pertanian, Pertambangan, Industri Dasar, Aneka Industri, Barang Konsumsi, Properti, Infrastruktur, Keuangan, Perdagangan dan Jasa, dan Manufaktur.

3.

Indeks LQ45 Indeks yang terdiri dari 45 saham Perusahaan Tercatat yang dipilih berdasarkan pertimbangan likuiditas dan kapitalisasi pasar, dengan kriteriakriteria yang sudah ditentukan. Review dan penggantian saham dilakukan setiap 6 bulan.

4.

Jakarta Islmic Index (JII) Indeks yang menggunakan 30 saham yang dipilih dari saham-saham yang masuk dalam kriteria syariah (Daftar Efek Syariah yang diterbitkan oleh Bapepam-LK) dengan mempertimbangkan kapitalisasi pasar dan likuiditas.

5.

Indeks Kompas100 Indeks yang terdiri dari 100 saham Perusahaan Tercatat yang dipilih berdasarkan pertimbangan likuiditas dan kapitalisasi pasar, dengan kriteriakriteria yang sudah ditentukan. Review dan penggantian saham dilakukan setiap 6 bulan.

6.

Indeks BISNIS-27 Kerja sama antara Bursa Efek Indonesia dengan harian Bisnis Indonesia meluncurkan indeks harga saham yang diberi nama Indeks BISNIS-27. Indeks yang terdiri dari 27 saham Perusahaan Tercatat yang dipilih berdasarkan kriteria fundamental, teknikal atau likuiditas transaksi dan Akuntabilitas dan tata kelola perusahaan.


3

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. 7.

Indeks PEFINDO25 Kerja sama antara Bursa Efek Indonesia dengan lembaga rating PEFINDO meluncurkan indeks harga saham yang diberi nama Indeks PEFINDO25. Indeks ini dimaksudkan untuk memberikan tambahan informasi bagi pemodal khususnya untuk saham-saham emiten kecil dan menengah (Small Medium Enterprises / SME). Indeks ini terdiri dari 25 saham Perusahaan Tercatat yang dipilih dengan mempertimbangkan kriteria-kriteria seperti: Total Aset, tingkat pengembalian modal (Return on Equity / ROE) dan opini akuntan publik. Selain kriteria tersebut di atas, diperhatikan juga faktor likuiditas dan jumlah saham yang dimiliki publik.

8.

Indeks SRI-KEHATI Indeks ini dibentuk atas kerja sama antara Bursa Efek Indonesia dengan Yayasan

Keanekaragaman

Hayati

Indonesia

(KEHATI).

SRI

adalah

kependekan dari Sustainable Responsible Investment. Indeks ini diharapkan memberi tambahan informasi kepada investor yang ingin berinvestasi pada emiten-emiten yang memiliki kinerja sangat baik dalam mendorong usaha berkelanjutan, serta memiliki kesadaran terhadap lingkungan dan menjalankan tata kelola perusahaan yang baik. Indeks ini terdiri dari 25 saham Perusahaan Tercatat yang dipilih dengan mempertimbangkan kriteri-kriteria seperti: Total Aset, Price Earning Ratio (PER) dan Free Float. 9.

Indeks Papan Utama Menggunakan saham-saham Perusahaan Tercatat yang masuk dalam Papan Utama.

10. Indeks Papan Pengembangan Menggunakan saham-saham Perusahaan Tercatat yang masuk dalam Papan Pengembangan. 11. Indeks Individual Indeks harga saham masing-masing Perusahaan Tercatat. Salah satu indeks yang sering diperhatikan investor ketika berinvestasi di Bursa Efek Indonesia adalah Indeks Harga Saham Gabungan. Hal ini disebabkan indeks ini berisi atas

seluruh

saham

yang

tercatat

di

Bursa

Efek

Indonesia

(http://id.wikipedia.org/wiki/IHSG). Oleh karena itu melalui pergerakan indeks harga saham gabungan, seorang investor dapat melihat kondisi pasar apakah


4

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. sedang bergairah atau lesu. Perbedaan kondisi pasar ini tentu memerlukan strategi yang berbeda dari investor dalam berinvestasi.

Banyak faktor yang dapat mempengaruhi Indeks Saham, antara lain perubahan tingkat suku bunga bank sentral, keadaan ekonomi global, tingkat harga energi dunia, kestabilan politik suatu negara, dan lain-lain. (Blanchard,2006). Selain faktor tersebut, perilaku investor sendiri juga akan memberi pengaruh terhadap pergerakan Indeks Saham. Berikut data pergerakan nilai IHSG dan ICP berasarkan pengamatan selama 2014 – 2015 Tanggal IHSG Dec 1, 2015 18,43 Nov 2, 2015 18,05 Oct 1, 2015 17,96 Sep 1, 2015 15,64 Aug 3, 2015 17,54 Jul 1, 2015 19,76 Jun 1, 2015 20,67 May 1, 2015 22,68 Apr 1, 2015 21,86 Mar 2, 2015 24,04 Feb 2, 2015 23,96 Jan 2, 2015 23,08 Dec 1, 2014 23,69 Nov 3, 2014 23,93 Oct 1, 2014 24,21 Sep 2, 2014 23,88 Aug 1, 2014 25,31 Jul 1, 2014 24,73 Jun 2, 2014 23,55 May 1, 2014 24,12 Apr 1, 2014 24,25 Mar 3, 2014 24,02 Feb 3, 2014 22,09 Jan 2, 2014 20,16 Sumber: Data skunder

ICP 35,48 41,44 43,68 43,13 42,81 51,82 59,46 61,86 57,58 57,58 54,50 45,30 59,56 75,39 83,72 94,97 99,51 104,63 108,95 106,20 106,44 106,90 106,08 105,80

Perubahan dan pergerakan indeks harga saham terindikasi ada hubunganya dengan keadaan ekonomi global, salah satunya adalah harga minyak dunia. Salah satu sumber eneergi yang umum digunakan dalam setiap aktivitas. Bagi perusahaan-perusahaan yang aktif melakukan kegiatan operasionalnya, terlebih mulai tahun ini akan dimulai pemberlakuan pasar ekonomi negara-negara anggota ASEAN atau yang dikenal dengan MEA, kestabilan harga minyak mentah terhadap Indeks harga saham menjadi hal yang penting. Sebab ketika nilai harga minyak Prodi Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Metro

5

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. mengalami kenaikan, hal ini akan mengakibatkan barang-barang akan bertambah biaya operasionalnya dalam memproduksi. Jika sebagian besar barang diproduksi secara langsung oleh perusahaan, maka maka secara otomatis ini akan mengakibatkan kenaikan biaya produksi. Kenaikan biaya produksi ini tentunya akan mengurangi nilai laba perusahaan yang diperoleh. Menurunya nilai laba perusahaan tentu akan mempengaruhi minat investor terhadap perusahaan yang bersangkutan. Secara umum, hal ini akan mendorong pelemahan indeks harga saham. Masyarakat selaku investor menghadapi permasalahan terhadap saham terkait sulitnya melakukan prediksi harga saham yang selalu berfluktuasi dari detik ke detik. Dengan demikian, diperlukan strategi investasi mulai dari kebijakan investasi sampai evaluasi kinerja. Menurut Husnan (1998) terdapat lima langkah strategi investasi, yaitu (1) menentukan kebijakan investasi; (2) analisis sekuritas; (3) pembentukan portfolio; (4) melakukan revisi portfolio; (5) evaluasi kerja portfolio. Kelima langkah itu sangat dipengaruhi public information karena paling mudah diperoleh masyarakat. Dengan informasi itu, masyarakat dapat mengambil keputusan terhadap investasinya di pasar modal. Informasi yang bersifat public information antara lain tingkat suku bunga, kurs rupiah, dan Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Jakarta. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Jakarta merupakan gambaran secara umum harga saham yang gopublik. Kenaikan atau penurunan IHSG harga saham yang go publik di Bursa Efek Jakarta. Saat ini, IHSG menjadi salah satu indikator penting yang menunjukan kondisi ekonomi Indonesia sehingga pergerakan naik turunya IHSG menarik untuk dijadikan sebagai kajian analisis penelitian. 1.2. Rumusan Masalah Berdasarkan uraian latarbelakang, rumusan masalah dalam penelitian ini adalah bagaimana pengaruh perubahan nilai Indonesia Crude Price (ICP) terhadap IHSG di BEI?

1.3. Tujuan Penelitian Mengetahui dan menganalisis bagaimana pengaruh perubahan nilai Indonesia Crude Price (ICP) terhadap IHSG di BEI. 1.4. Manfaat penelitian Penelitian ini diharapakan bermanfaat untuk : Prodi Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Metro

6

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. 1.

Memberikan panduan bagi masyarakat awam yang tertarik untuk berinvestasi di pasar modal.

2.

Memberikan sumbangan bagi pihak investor maupun pihak moneter dalam penetapan kebijakan dan keputusan berinvestasi

3.

Bagi akademisi dapat menjadi bahan pertimbangan untuk melakukan penelitian yang sama di masa yang akan datang dan dapat menjadi sumber referensi bagi pihak-pihak terkait.


7

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. BAB II LANDASAN TEORI

2.1. Teori Makro Ekonomi Ilmu makro ekonomi merupakan salah satu cabang dari ilmu ekonomi yang berfokus pada perilaku dan kebijakan ekonomi yang dapat mempengaruhi tingkat konsumsi dan investasi, neraca perdagangan dan pembayaran suatu negara, faktor-faktor penting yang mempengaruhi perubahan harga dan upah, kebijakan fiskal dan moneter, jumlah uang yang beredar, tingkat suku bunga dan jumlah utang negara.

Makro ekonomi sangat memperhatikan interaksi antara tenaga kerja, perputaran barang,

dan

aset-aset

ekonomi

yang

mengakibatkan

terjadinya

kegiatan

perdagangan tiap individu atau negara (Dornbusch, 2006). Kondisi makro perekonomian

suatu

negara

merupakan

salah

satu

faktor

yang

dapat

mempengaruhi kinerja perusahaan-perusahaan yang ada di negara tersebut (M.Samsul, 2008).

Faktor-faktor makro ekonomi yang secara langsung dapat mempengaruhi kinerja saham maupun kinerja perusahaan antara lain (M.Samsul, 2008): 1. Tingkat suku bunga domestic. 2. Kurs valuta asing. 3. Kondisi perekonomian internasional. 4. Siklus ekonomi suatu negara. 5. Tingkat inflasi. 6. Peraturan Perpajakan 7. Jumlah uang yang beredar.

Saat keadaan makro ekonomi suatu negara mengalami perubahan baik yang positif ataupun negatif, investor akan mengkalkulasikan dampaknya terhadap kinerja perusahaan di masa depan, kemudian mengambil keputusan membeli atau menjual saham perusahaan tersebut. Aksi jual dan beli ini akan mengakibatkan terjadinya perubahan harga saham, yang pada akhirnya akan berpengaruh pada indeks pasar modal di negara tersebut.


8

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. 2.2. Pasar Modal Indonesia Pasar modal didefinisikan sebagai pasar untuk berbagai macam instrument keuangan jangka panjang yang bisa diperjual belikan. Daya tarik pasar modal diharapkan dapat menjadi alternatif penghimpunan dana selain perbankan dan pasar modal dapat menyediakan fasilitas bagi lender ke borrower. Menurut Tandelilin (2001) “pasar modal adalah pasar yang menfasilitasi pertemuan antara pihak yang membutuhkan dana dengan pihak yang kelebihan dana dengan memperjual belikan surat berharga jangka panjang”.

Peraturan dalam Bab I pasal I UUPM no 8/1995 tentang ketentuan umum mendefinisikan bursa umum dan efek sebagai berikut bursa efek adalah pihak yang menyelenggarakan

dan

menyediakan

sistem

dan

atau

sarana

untuk

mempertemukan penawaran jual dan beli efek pihak-pihak lain dengan tujuan memperdagangkan efek diantara mereka. Pengertian efek adalah surat berharga yaitu surat pengakuan hutang, surat berharga komersial, saham, obligasi, tanda bukti utang, unit penyertaan investasi kolektif, kontrakberjangka atas efek dan setiap derivatif dari efek.

Bursa efek utama adalah suatu institusi yang terpusat yang mempertemukan kekuatan permintaan dan penawaran atas efek. Di sini proses transaksi jual beli diatur secara rapi dengan menggunakan peraturan sistematis yang dikeluarkan oleh pengelolanya. Setiap instrumen efek yang akan diperdagangkan di bursa harus memenuhi kebijakan pencatatan (listing policy) yang dikeluarkan oleh pengelolanya. Pada bursa efek utama ini sistem perdagangan menggunakan pasar lelang melalui sistem pemesanan. Harga ditentukan berdasarkan arus dari pesanan jual dan beli. Bila arus pesanan jual sangat kuat maka harga akan mengalami penurunan, sedangkan bila arus pesanan beli sangat kuat maka harga akan mengalami kenaikan.

Peranan pasar modal dalam suatu perekonomian negara adalah sebagai berikut (Robert Ang,1997): 1) Fungsi Investasi Dana yang disimpan di bank tentu akan mengalami penyusutan. Nilai mata uang cenderung akan turun di masa yang akan datang karena adanya inflasi,


9

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. perubahan kurs, pelemahan ekonomi,dll. Apabila uang tersebut diinvestasikan di pasar modal, investor selain dapat melindungi nilai investasinya, karena uang yang diinvestasikan di pasar modal cenderung tidak mengalami penyusutan karena aktivitas ekonomi yang dilakukan oleh emiten.

2) Fungsi Kekayaan Pasar modal adalah suatu cara untuk menyimpan kekayaan dalam jangka panjang dan jangka pendek samapi dengan kekayaan tersebut dapat dipergunakan kembali. Cara ini lebih baik karena kekayaan itu tidak mengalami depresiasi seperti aktiva lain. Semakin tua nilai aktiva seperti, mobil, gedung, kapal laut, dll, maka nilai penyusutannya akan semakin besar pula. Akan tetapi obligasi saham deposito dan instrument surat berharga lainnya tidak akan mengalami depresiasi. Surat berharga mewakili kekuatan beli pada masa yang akan datang.

3) Fungsi Likuiditas Kekayaan yang dissimpan dalam surat-surat berharga, bisa dilikuidasi melalui pasar modal dengan resiko yang sangat minimal dibandingkan dengan aktiva lain. Proses likuidasi surat berharga dapat dilakukan dengan cepat dan murah. Walaupun nilai likuiditasnya lebih rendah daripada uang, tetapi uang memiliki kemampuan menyimpan kekayaan yang lebih rendah daripada surat berharga. Ini terjadi karena nilai uang mudah terganggu oleh inflasi dari waktu ke waktu.

4) Fungsi Pinjaman Pasar modal bagi suatu perekonomian negara merupakan sumber pembiayaan pembangunan dari pinjaman yang dihimpun dari masyarakat. Pemerintah lebih mendorong pertumbuhan pasar modal untuk mendapatkan dana yang lebih mudah dan murah. Ini terjadi karena pinjaman dari bank-bank komersil pada umumnya mempunyai tingkat bunga yang tinggi. Sedangkan perusahaanperusahaan yang menjual obligasi pada pasar uang dapat memperoleh dana dengan biaya bunga yang lebih rendah daripada bunga bank.


10

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. 2.3. Indeks Harga Saham Gabungan Indeks harga saham merupakan ringkasan pengaruh simultan dan kompleks dari berbagai macam variabel yang berpengaruh, terutama kejadian-kejadian ekonomi. Ideks harga saham dapat di jadikan sebagai barometer ekonomi suatu Negara dan sebagai dasar melakukan analisis statistic atas kondisi pasar terakhir (Pasaribu dan Firdaus , 2013 : 119).

Indeks Harga Saham Gabungan atau Composite Stock Price Index (IHSG) merupakan suatu nilai yang digunakan untuk mengukur kinerja kerja saham yang tercatat di suatu bursa efek. Ada dua metode penghitungan IHSG yang umum dipakai (Robert Ang,1997):

1) Metode rata-rata (Average Method) Merupakan metode dimana harga pasar saham-saham yang masuk dalam indeks tersebut dijumlah kemudian dibagi dengan suatu faktor pembagi

Sumber : www.idx.co.id

Keterangan IHSG

= Indeks Harga Saham Gabungan

ΣPs

= Total harga saham

Divisor

= Harga dasar saham

2) Metode rata-rata tertimbang (Weighted Average Method) Merupakan suatu metode yang menambahkan bobot dalam perhitungan indeks disamping harga pasar saham-saham yang tercatat dan harga dasar saham. Pembobotan yang dilakukan dalam perhitungan indeks pada umumnya adalah jumlah saham yang dikeluarkan.

Ada dua metode untuk menghitung metode rata-rata tertimbang : 1) Paasche Metode ini memperbandingkan kapitalisasi pasar seluruh saham dengan nilai dasar seluruh saham yang tergantung dalam sebuah indeks. Dalam hal ini makin Prodi Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Metro

11

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. besar kapitalisasi suatu saham, maka akan menimbulkan pengaruh yang sangat besar jika terjadi perubahan harga pada saham yang bersangkutan.

Sumber (en.wikipedia.org) Keterangan Ps

= Harga saham sekarang

Ss

= Jumlah saham yang beredar

Pbase

= Harga dasar saham

2) Laspreyes Rumus ini menggunakan jumlah saham yang dikeluarkan pada hari dasar dan tidak berubah selamanya walaupun ada pengeluaran saham baru.

Sumber (en.wikipedia.org)

Keterangan Ps

= Harga saham sekarang

So

= Jumlah saham awal

Pbase

= Harga dasar saham

IHSG BEI atau JSX CSPI merupakan IHSG yang dikeluarkan oleh BEI. IHSG BEI ini mengambil hari dasar pada tanggal 10 Agustus 1982 dan mengikutsertakan semua saham yang tercatat di BEI. IHSG BEI diperkenalkan pertama kali pada tanggal 1 April 1983 yang digunakan sebagai indikator untuk memantau pergerakan saham. Indeks ini mencakup semua saham biasa maupun saham preferen di BEI. Metode penghitungan yang digunakan adalah metode rata-rata tertimbang Paasche (Robert Ang,1997).

Sejak tanggal 1 Desember 2007, Bursa Efek Jakarta digabung dengan Bursa Efek Surabaya menjadi Bursa Efek Indonesia. Oleh karena itu IHSG BEJ kemudian berubah menjadi IHSG BEI sejak penggabungan tersebut.


12

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. 2.4. Indonesia Crude Price (ICP) 2.4.1. Pengertian Indonesia Crude Price (ICP) Indonesian Crude Price (Harga Minyak Mentah Indonesia) yang selanjutnya disingkat ICP adalah harga minyak mentah yang ditetapkan oleh Pemerintah dengan suatu formula dalam rangka pelaksanaan Kontrak Kerja Sama minyak bumi dan/atau gas bumi serta penjualan minyak mentah bagian Pemerintah. ICP merupakan harga dasar minyak mentah yang digunakan dalam APBN dan merupakan harga rata-rata mintak mentah indonesia dipasar Internasional yang dipakai sebagai indikator penghitungan bagi hasil minyak. Sampai dengan saat ini terdapat 50 jenis minyak mentah indonesia yang memiliki perbedaan harga sesuai dengan karakteristik dan kualitasnya.

2.4.2. Faktor-faktor yang mempengaruhi ICP ICP dipengaruhi oleh beberapa faktor, salah satu yang paling mempengaruhi yaitu kondisi pasar minyak internasional. Kondisi pasar minyak internasional yaitu kondisi yang dipengaruhi oleh penawaran (produksi, stok, fasilitas distribusi dan kebijakan produksi), selain itu ICP juga dipengaruhi oleh kekhawatiran gangguan politik, keamanan, dan spekulasi di pasar minyak.

2.4.3. Prosedur Penetapan Formula ICP ICP menetapkan Formula yang digunakan untuk menghitung 8 jenis minyak mentah/konsederat utama Indonesia, dan 8 jenis minyak mentah utama ini merupakan acuan untuk menghitung ICP untuk jenis minyak mentah lainnya berdasarkan spesifikasi/kualitas dan berdasarkan nilai relatif. ICP dihitung didasarkan pada harga 50 jenis minyak yang diproduksi dari lapangan migas di seluruh Indonesia. Dari ke-50 jenis tersebut, delapan di antaranya menjadi acuan perhitungan (benchmark), yaitu jenis Sumatera Light Crude (SLC), Arjuna, Attaka,

Cinta,

Duri,

Widuri,

Belida,

dan

Senipah

Condensate.

Formula

perhitungannya adalah 50% dari patokan harga minyak di Jepang (RIM Intellegence Co) ditambah 50% Platts Singapore. Formula ICP akan selalu di Evaluasi setiap enam bulan dan berikut ini formula yang berlaku saat ini:


13

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. ICP = 50% RIM + 50% PLATT‟S Keterangan: RIM

: Badan

Indenpenden

berpusat

di

Tokyo

dan

Singapore

yang

menyediakan data harga minyak untuk pasar Asia Pasific dan Timur Tengah. PLATT‟S : Penyedia jasa informasi energi yang berpusat di Singapore. 2.5. Kerangka Pemikiran Teori Seperti yang telah diungkapkan di atas, banyak faktor yang mempengaruhi pasar modal. Faktor-faktor tersebut bisa dari internal maupun eksternal. Investor tentu harus memperhatikan faktor-faktor tersebut agar investasi yang dilakukannya dapat memberikan hasil yang diharapkan. Banyak penelitian yang telah dilakukan untuk mengetahui faktor-faktor apa sajakah yang berpengaruh terhadap pasar modal. Pada penelitian ini faktor-faktor yang didugaberpengaruh adalah ICP (Indonesia Crude Price). Berikut ini digambarkan hubungan antara variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini dengan variabel dependen:

ICP (Indonesia Crude Price)

IHSG (Indeks Harga Saham Gabungan)

2.6. Hipotesis Hipotesis dalam penelitian ini dalam rangka untuk mengetahui apakah variabel di atas memiliki pengaruh terhadap Indeks Harga Saham Gabungan maka penelitian ini mengemukakan hipotesis sebagai berikut: Indonesia Crude Price (ICP) berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)


14

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. BAB III METODE PENELITIAN

3.1 Variabel Penelitian 3.1.1 Variabel Dependen Variabel dependen dalam penelitian ini adalah IHSG. IHSG yaitu indeks harga saham gabungan yang dikeluarkan oleh Bursa Efek Indonesia setiap hari. Data IHSG diperoleh langsung www.finance.yahoo.com. Data yang digunakan adalah data tiap akhir bulan selama periode tahun 2014 - 2015. 3.1.2 Variabel Independen Variabel-variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini Indonesia Crude Price (ICP), yaitu nilai harga minyak mentah. Harga yang digunakan adalah harga berdasarkan pengumuman dari MESDM yang dikeluarkan oleh kementrian terkait. Data yang digunakan adalah nilai harga selama periode amatan tahun 2014 - 2015.

3.2. Populasi dan Sampel Populasi penelitian ini adalah seluruh data IHSG dan Indonesia Crude Price (ICP). Berdasarkan data yang tersedia di internet untuk semua variabel yang digunakan dalam penelitian ini tahun 2014 - 2015.

Sedangkan data yang digunakan sebagai sampel dalam penelitian ini adalah data IHSG, Indonesia Crude Price (ICP) yang dibatasi pada data tahun 2014 - 2015. Alasan pemilihan periode tahun yang digunakan adalah untuk mendapatkan hasil yang lebih akurat sesuai dengan situasi saat sekarang ini.

Pemilihan data bulanan adalah untuk menghindarkan bias yang terjadi akibat kepanikan pasar dalam mereaksi suatu informasi, sehingga dengan penggunaan data bulanan diharapkan dapat memperoleh hasil yang lebih akurat terhadap perubahan yang ada.

3.3. Jenis dan Sumber Data Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa IHSG, Indonesia Crude Price (ICP) selama 2014-2015. Data sekunder adalah data dalam


15

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. bentuk yang sudah jadi yaitu berupa data publikasi. Data tersebut sudah dikumpulkan oleh pihak lain. 3.4. Metode Pengumpulan Data Metode pengumpulan data dalam penelitian ini dengan cara dokumentasi dari berbagai macam sumber. Pengambilan data IHSG dilakukan di pojok BEI. Selain itu pengumpulan data dan informasi dilakukan dengan cara mengambil dari internet, artikel, jurnal, dan mempelajari dari buku-buku pustaka yang mendukung proses penelitian ini. 3.5. Teknik Analisis Data Penelitian ini menggunakan alat analisis Korelasi sederhana untuk menguji hubungan antara Indonesia Crude Price (ICP) terhadap IHSG.

3.5.1. Uji Regresi Analisis Regresi mengindikasikan hipotesis yang dibuat, yaitu Indonesia Crude Price (ICP) terhadap IHSG memiliki pengaruh yang negatif. Seberapa besar variable

independent

mempengaruhi

variable

dependen

dihitung

dengan

menggunakan persamaan sebagai berikut:

Y = a + bX Keterangan: Y

= IHSG

X

= Indonesia Crude Price (ICP)

a

= Konstanta

b

= Koefisien Regresi

3.5.2. Uji Signifikansi Uji t digunakan untuk mengetahui

signifikansi secara individu masing-masing

variabel bebas (X) terhadap variabel terikat (Y). Uji t dilakukan dengan menentukan tingkat signifikansi sebesar 95% atau α = 0,05 = 5 % dan degree of freedom (df) untuk menentukan nilai t tabel.


16

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. Uji terhadap koefisien korelasi parsial yang telah ditemukan untuk mengetahui signifikan atau tidak menggunakan rumus sebagai berikut: (Sugiyono, 2004:223)

t

rp n  2 1  rp2

Kriteria pengujian - Jika ρ < 0,05 berarti Ho ditolak - Jika ρ ≥ 0,05 berarti Ho diterima


17

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN

4.1. Deskripsi Obyek Penelitian Bursa Efek adalah lembaga yang menyelenggarakan kegiatan sekuritas di Indonesia. Dahulu terdapat dua bursa efek di Indonesia, yaitu Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya. Bursa Efek Jakarta didirikan oleh pemodal Belanda pada tanggal 14 Desember 1912 dengan nama Vereneging Voor de Effectenhandel dengan tujuan untuk menghimpun dana guna menunjang ekspansi usaha perkebunan milik orang-orang Belanda di Indonesia.

Perkembangan pasar modal di Indonesia pada waktu itu cukup menggembirakan sehingga pemerintah Kolonial Belanda terdorong untuk membuka bursa efek di kota lain, yaitu di Surabaya pada tanggal 11 Januari 1925 dan di Semarang pada tanggal 1 Agustus 1925. Namun karena gejolak politik yang terjadi di negara-negara Eropa yang mempengaruhi perdagangan efek di Indonesia, bursa efek di Surabaya dan Semarang ditutup, dan perdagangan efek dipusatkan di Jakarta. Karena Perang Dunia II pada akhirnya Bursa Efek Jakarta ditutup pada tanggal 10 Mei 1940.

Melalui penutupan ketiga bursa efek tersebut maka kegiatan perdagangan efek di Indonesia terhenti dan baru diaktifkan kembali pada tanggal 10 Agustus 1977. Sejak diaktifkannya kembal pasar modal pada tahun 1977, pemerintah melakukan serangkaian kebijakan dan deregulasi yang mendorong perkembangan pasar modal.

Perkembangan

pasar

modal

di

Indonesia

semakin

pesat

sejak

diterapkannya Paket Desember 1987 dan Paket Oktober 1988, yang tercermin dengan peningkatan gairah pelaku bisnis di pasar modal Indonesia. Secara umum isi Paket tersebut adalah: 1) dikenakannya pajak sebesar 15% atas bunga deposito dan 2) diijinkannya pemodal asing untuk membeli saham-saham yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta.

Bursa Efek Indonesia merupakan penggabungan antara bursa efek Jakarta dengan bursa Efek Surabaya pada tanggal 1 Desember 2007. Penggabungan tersebut


18

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. diikuti dengan kehadiran entitas baru yang mencerminkan kepentingan pasar modal secara nasional yaitu Bursa Efek Indonesia (Indonesia Stock Exchange). Bursa Efek Indonesia memfasilitasi perdagangan saham (equity), surat utang (fixed income), maupun perdagangan derivatif (derivative instruments). Hadirnya bursa tunggal ini diharapkan akan meningkatkan efisiensi industri pasar modal di Indonesia dan menambah daya tarik untuk berinvestasi.

4.2. Deskripsi Variabel Dependen Penelitian ini yang dijadikan sebagai obyek adalah IHSG. IHSG merupakan salah satu indeks pasar saham yang digunakan oleh Bursa Efek Indonesia (BEI). Indeks ini mencakup pergerakan harga seluruh saham biasa dan saham preferen yang tercatat di BEJ. Jumlah Nilai Pasar adalah total perkalian setiap saham tercatat (kecuali untuk perusahaan yang berada dalam program restrukturisasi) dengan harga di BEJ pada hari tersebut.

Formula perhitungannya adalah sebagai berikut:

Keterangan: p : Harga Penutupan di Pasar Reguler, x : Jumlah Saham, d : Nilai Dasar.

Perhitungan Indeks merepresentasikan pergerakan harga saham di pasar/bursa yang terjadi melalui sistem perdagangan lelang. Nilai Dasar akan disesuaikan secara cepat bila terjadi perubahan modal emiten atau terdapat faktor lain yang tidak terkait dengan harga saham. Penyesuaian akan dilakukan bila ada tambahan emiten baru, partial/company listing, waran dan obligasi konversi demikian juga delisting. Dalam hal terjadi stock split, dividen saham atau saham bonus, Nilai Dasar tidak disesuaikan karena Nilai Pasar tidak terpengaruh. Harga saham yang digunakan dalam menghitung IHSG adalah harga saham di pasar reguler yang didasarkan pada harga yang terjadi berdasarkan sistem lelang.


19

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. Perhitungan IHSG dilakukan setiap hari, yaitu setelah penutupan perdagangan setiap harinya. Dalam waktu dekat, diharapkan perhitungan IHSG dapat dilakukan beberapa kali atau bahkan dalam beberapa menit, hal ini dapat dilakukan setelah sistem perdagangan otomasi diimplementasikan dengan baik. Nilai IHSG selalu berfluktuasi sesuai dengan keadaan ekonomi (tingkat inflasi, tingkat suku bunga, dll), jumlah permintaan dan penawaran saham, situasi politik, dan berbagai faktor lainnya (Sunariyah,2006). Berikut disajikan hasil statistik deskriptif IHSG selama periode 2014-2015 yang sudah diolah dengan menggunakan SPSS. Grafik 1 Pergerakan Nilai IHSG tahun 2014-2015

Sumber: Data Skunder Diolah

Descriptive Statistics N IHSG Valid N (listwise)

24 24

Minimum 15,64

Maximum 25,31

Mean 21,9838

Std. Deviation 2,75274

Berdasarkan grafik dan tabel output tersebut, harga terendah dan tertinggi selama pengamatan tahun 2014-2015 adalah 15,64 dan 25,31. Namun pada saat akhir tahun 2015 selama pengamatan harga sempat mencapai pada titik terendah.

4.3. Deskripsi Variabel Independen Indonesian Crude Price (Harga Minyak Mentah Indonesia) atau disingkat ICP adalah harga minyak mentah yang ditetapkan oleh Pemerintah dengan formula dalam rangka pelaksanaan Kontrak Kerja Sama minyak bumi dan/atau gas bumi serta penjualan minyak mentah bagian Pemerintah. ICP merupakan harga dasar minyak mentah yang digunakan dalam APBN dan merupakan harga rata-rata minyak mentah Indonesia di pasar Internasional yang dipakai sebagai indikator penghitungan bagi hasil minyak. Sampai dengan saat ini terdapat 50 jenis minyak Prodi Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Metro

20

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. mentah indonesia yang memiliki perbedaan harga sesuai dengan karakteristik dan kualitasnya.

ICP dipengaruhi oleh beberapa faktor, salah satu yang paling mempengaruhi yaitu kondisi pasar minyak internasional. Kondisi pasar minyak internasional yaitu kondisi yang dipengaruhi oleh penawaran (produksi, stok, fasilitas distribusi dan kebijakan produksi), selain itu ICP juga dipengaruhi oleh kekhawatiran gangguan politik, keamanan, dan spekulasi di pasar minyak.

ICP dihitung didasarkan pada harga 50 jenis minyak yang diproduksi dari lapangan migas di seluruh Indonesia. Dari ke-50 jenis tersebut, delapan di antaranya menjadi acuan perhitungan (benchmark), yaitu jenis Sumatera Light Crude (SLC), Arjuna, Attaka,

Cinta,

Duri,

Widuri,

Belida,

dan

Senipah

Condensate.

Formula

perhitungannya adalah 50% dari patokan harga minyak di Jepang (RIM Intellegence Co) ditambah 50% Platts Singapore. Formula ICP akan selalu di Evaluasi setiap enam bulan dan berikut ini formula yang berlaku saat ini: ICP = 50% RIM + 50% PLATT‟S Keterangan: RIM

: Badan Indenpenden berpusat di Tokyo dan Singapore yang menyediakan data harga minyak untuk pasar Asia Pasific dan Timur Tengah.

PLATT‟S : Penyedia jasa informasi energi yang berpusat di Singapore.

Grafik 2 Pergerakan Nilai ICP Tahun 2014-2015

Sumber: Data Primer Diolah

Descriptive Statistics N ICP Valid N (listwise)

24 24

Minimum 35,48

Maximum 108,95

Mean 73,0329

Std. Deviation 26,96825


21

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. Berdasarkan grafik dan tabel output tersebut, harga terendah dan tertinggi selama pengamatan tahun 2014-2015 adalah 35,48 dan 108,95. Namun pada saat akhir tahun 2015 selama pengamatan harga teraus mengalami penurunan harga.

4.5. Hubungan IHSG dengan ICP Berdasarkan hasil perhitungan atau analisis data yang telah peneliti lakukan, diperoleh hasil sebagai berikut: Grafik 3 Pergerakan Nilai ICP dan IHSG Periode Data Pengamatan Tahun 2014-2015

Dari grafik di atas dapat dilihat bahwa harga ICP memiliki pengaruh terhadap IHSG, artinya ketika terdapat perubahan pada nilai ICP, maka akan terjadi perubahan pula pada nilai IHSG. Besarnya pengaruh tersebut dapat diketahui berdasarkan hasil output analisis sebagai berikut

Model Summ ary Model 1

R ,643 a

R Square ,413

Adjusted R Square ,387

Std. Error of the Estimate 2,15609

a. Predictors: (Constant), ICP

Coefficie ntsa

Model 1

(Constant) ICP

Unstandardized Coefficients B Std. Error 17,192 1,295 ,066 ,017

Standardized Coefficients Beta ,643

t 13,280 3,936

Sig. ,000 ,001

a. Dependent Variable: IHSG

Berdasarkan ouput hasil analisis data tersebut disimpulkan bahwa, nilai fungsi regresi yang didapat adalah sebagai berikut: Y = 17,19 + 0,06X


22

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. Hasil ini menunjukkan bahwa, Nilai a (konstanta) = 17,19. Nilai ini adalah nilai tetap IHSG ketika tidak terjadi pengaruh dari ICP.

Nilai b (koefisien) = 0,06. Besarnya nilai koefisien adalah pengaruh dan besarnya pengaruh ICP terhadap IHSG. Nilai tersebut memberikan pengaruh terhadap IHSG 0,06 satuan jika terjadi perubahan satu satuan pada nilai ICP.

Besarnya pengaruh tersebut signifikan atau tidak, dapat dilihat dari nilai t. Tingkat signifikansi sebesar 95% atau α = 0,05 = 5 % dan melihat nilai t dan sig pada tabel output SPSS yaitu t = 3,936 dan Sig = 0,001 dapat disimpulkan bahwa 0,001 < 0,05 berarti Ho ditolak. Artinya besarnya pengaruh tersebut dinilai signifikan.

4.6. Pengujian Hipotesis dan Pembahasan Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah ”perubahan nilai ICP berpengaruh terhadap IHSG”. Berdasarkan hasil perhitungan, diperoleh hasil bahwa hipotesis tersebut terbukti. Hasil ini menunjukkan bahwa ketika nilai ICP terdapat perubahan, maka IHSG akan mengalami perubahan. Bagi investor sendiri, pelemahan nilai saham situasi fundamental perekonomian Indonesia dalam kondisi kurang mendukung dalam berinvestasi. Ketika prospek perekonomian kurang mendukung dalam melakukan investasi, maka investor cenderung melepaskan saham-saham yang dimilikinya untuk menghindari resiko. Aksi jual saham ini tentunya akan mendorong penurunan IHSG.

Selama periode pengamatan sendiri, diperoleh hasil bahwa nilai ICP mengalami penurunan signifikan pada awal tahun 2015. Nilai ICP yang relatif mengalami penurunan menunjukkan bahwa kondisi saat ini tidak terlalu terpengaruh dengan bahan bakar yang tidak terbarukan, tetapi pengembangan teknologi sudah mengarah untuk menggunakan bahan bakar yang terbarukan. Perkembangan kondisi tersebut tentunya mengindikasikan prospek perekonomian Indonesia yang dikatakan cukup baik. Informasi adanya pemberlakukan MEA ternyata tidak serta merta membuat aktivitas perekonomian menjadi terpengaruh secara signifikan. Hal ini tercermin dari stabilitas nilai IHSG selama periode pengamatan, bahkan tercatat rata-rata mengalami kenaikan.


23

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. BAB V SIMPULAN, SARAN DAN KETERBATASAN PENELITIAN

5.1. Simpulan Hasil analisis data dan pembahasan yang telah dikemukakan pada bab IV, kesimpulanya yaitu hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa ICP memberikan pengaruh terhadap IHSG, artinya setiap ada perubahan nilai ICP akan memberikan pengaruh perubahan pada nilai IHSG.

Berdasarkan hasil penelitian ini, analisis data menunjukkan bahwa Indeks Harga Saham Gabungan dipengaruhi oleh ICP yang pengaruh tersebut bersifat positif terhadap IHSG. Hasil ini tentunya memperkuat uraian yang telah dipaparkan pada tinjauan pustaka mengenai ICP pada bab Tinjauan Pustaka. Hasil dari penelitian ini juga mendukung dari penelitian yang dilakukan oleh Dewi Ratih (2016) yang mengemukakan bahwa variabel harga minyak dunia ketika mengalami kenaikan maka indeks harga saham LQ45 juga akan ikut naik.

Sifat pengaruh ICP terhadap IHSG positif dan hanya sebesar 0,06 atau 6%, hal ini disebabkan dalam prakteknya tidak setiap kenaikan harga ICP menyebabkan kenaikan harga BBM karena Indonesia masih memiliki batasan harga ICP tertentu agar

dapat

menaikkan

harga

BBM.

Kondisi

ditengah

informasi

adanya

pemberlakukan MEA ternyata tidak serta merta membuat aktivitas perekonomian menjadi terpengaruh secara signifikan. Hal ini tercermin dari selama periode pengamatan IHSG dengan kondisi yang relatif kondusif dalam pergerakanya. 5.2. Saran Berdasarkan hasil penelitian ini yang memperoleh hasil bahwa variabel ICP berpengaruh terhadap IHSG. Bagi investor yang hendak berinvestasi di Bursa Efek Indonesia, hendaknya memperhatikan pergerakan variabel tersebut. Berupaya memperoleh informasi sebanyak-banyaknya dan mengkaji informasi tersebut terutama informasi yang diduga dapat mempengaruhi pasar modal. Bagi Perusahaan diharapkan agar selalu mengamati perubahan harga saham, sehingga apabila terkena dampak kebijakan pemerintah perusahaan dapat mengambil


24

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. keputusan untuk mengantisipasi hal tersebut. Sebab berdasar perhitungan pada bab IV, diperoleh nilai R adalah sebesar 0,38, ini berarti bahwa bahwa variasi dari variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini mampu menjelaskan 38% variasi variabel dependen. Ini berarti pergerakan IHSG dapat diprediksi dari pergerakan variabel independen tersebut. 5.3. Keterbatasan Penelitian Penelitian ini menggunakan variabel yang dipengaruhi adalah IHSG. Meskipun IHSG banyak dijadikan sebagai indikator para investor untuk mengamati pergerakan saham secara umum di Indonesia (Bisnis Indonesia, 2007), tetapi IHSG memiliki kekuarangan

dalam

hal

indikator

berinvestasi,

kelemahan

tersebut

yaitu

pergerakannya lebih banyak didorong oleh pergerakan saham-saham yang memiliki nilai kapitalisasi besar (M.Samsul, 2008). Selain hal tersebut, beberapa informasi lain diduga juga dapat mempengaruhi pergerakan harga saham pasar modal.


25

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. DAFTAR PUSTAKA

Ang, Robert, 1997, “Buku Pintar: Pasar Modal Indonesia“, First Edition Mediasoft Indonesia. Blanchard, Olivier, 2006, Macroeconomics, 4th Prentice Hall New Jersey. Dornbusch, Rudiger. 2006. Makro Ekonomi. Jakarta: Media global Edukasi. Husnan, Suad. 2006. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Yogyakarta: UPP AMP YKPN. Rowland Pasaribu dan Mikail Firdaus, 2013. “Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia” Jurnal Ekonomi & Bisnis, Vol.7, No. 2, pp.117-128. Ratih, Dewi. 2016. Pengaruh Kurs, Suku Bunga BI Rate, Harga Minyak Dunia terhadap Indeks Harga Saham LQ45 Periode Januari 2012-Desember 2014. Diss. Universitas Muhammadiyah Surakarta. Samsul, Mohamad. 2008. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga. Sugiyono, 2004, Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D, Alfabeta, Bandung. Tandelilin, Eduardus. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. http://id.wikipedia.org/wiki/IHSG http://www.esdm.go.id/ www.finance.yahoo.com www.idx.co.id Bisnis Indonesia, 2007.


26

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM.

ANALISIS PERUBAHAN NILAI INDONESIA CRUDE PRICE (ICP) DAN PENGARUHNYA TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG) PERIODE PENGAMATAN SEBELUM PEMBERLAKUAN MEA

LAPORAN PENELITIAN SEMESTER GENAP TA. 2015-2016

Oleh: FEBRIYANTO, SE, MM NIDN: 0223027901

PRODI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH METRO 2016


27


PRODI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH METRO

LEMBAR PENGESAHAN Unsur

: Tri Dharma Perguruan Tinggi

Bidang Kegiatan

: Penelitian

Butir Kegiatan

: Hasil Penelitian

Judul Penelitian

: ANALISIS PERUBAHAN NILAI INDONESIA CRUDE PRICE (ICP) DAN PENGARUHNYA TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG) PERIODE

PENGAMATAN

SEBELUM

PEMBERLAKUAN MEA

Way Jepara, Juni 2016 Disahkan

Peneliti

Dr. Handoko, M.Pd. NIDN:

Febriyanto, S.E., M.M. NIDN: 0223027901 Mengetahui Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Metro

Dr. Suharto, S.E., M.M. NIDN:0228035801


28 ii


IDENTITAS PENELITIAN

Judul penelitian

: ANALISIS PERUBAHAN NILAI INDONESIA CRUDE PRICE (ICP) DAN PENGARUHNYA TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG) PERIODE PENGAMATAN SEBELUM PEMBERLAKUAN MEA

1. Peneliti Nama Lengkap Bidang Keahlian Jabatan Fungsional Unit Kerja Alamat HP

: : : :

Febriyanto, SE, MM. Manajemen Asisten Ahli Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Metro : Jl. Ki. Hajar Dewantara No. 116, Kota Metro. : 081328393938

2. Obyek Penelitian Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)

3. Masa Penelitian Semester Genap TA. 2015-2016 a. Mulai : Februari 2016 b. Berakhir : April 2016 4. Hasil yang diharapkan Nilai ICP mengalami perubahan maka IHSG akan terpengaruh, artinya, kondisi ditengah informasi adanya pemberlakukan MEA ternyata tidak serta merta membuat aktivitas perekonomian menjadi terpengaruh secara signifikan. Metro, Juni 2016 Peneliti

Febriyanto, SE, MM NIDN: 0223027901 Prodi Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Metro

29 iii

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. KATA PENGANTAR

Assalamu`alaikum Wr. Wb. Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah serta karunia-Nya, sehingga peneliti dapat menyelesaikan penelitianya yang berjudul ANALISIS PERUBAHAN NILAI INDONESIA CRUDE PRICE (ICP) DAN PENGARUHNYA TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG) PERIODE PENGAMATAN SEBELUM PEMBERLAKUAN MEA. Penelitian ini dimaksudkan guna memberikan kontribusi dalam aktivitas ekonomi dan sebagai bentuk untuk memenuhi beban kerja dosen sebagai salah satu tridharma perguruan tinggi. Proses penyelesaian penelitian ini, banyak pihak yang telah membantu, baik pada saat mulai penyusunan, saat penelitian hingga penyelesaian akhir. Maka pada kesempatan ini penulis menghaturkan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya. Kritik dan saran yang bersifat membangun sangat diharapkan penulis, agar dalam penelitian selanjutnya, penelitia dapat lebih meningkatkan kualitas dan kuantitas penelitian yang dihasilkan. Semoga Allah Yang Maha Pemurah senantiasa memberikan balasan yang sesuai dengan niat hati dan pengorbanannya. Wassalamu`alaikum Wr. Wb. Metro, Juni 2016 Peneliti

Febriyanto, SE, MM NIDN: 0223027901


30 iv

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM. DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL ........................................................................................

i

HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................. ii IDENTITAS PENELITIAN ................................................................................ iii KATA PENGANTAR ......................................................................................... iv DAFTAR ISI........................................................................................................

v

ABSTRAK ...........................................................................................................

1

BAB I

PENDAHULUAN ...............................................................................

2

A. B. C. D.

Latar Belakang Masalah .............................................................. Rumusan Masalah ........................................................................ Tujuan Penelitian ......................................................................... Manfaat Penelitian .......................................................................

2 6 6 6

LANDASAN TEORI ...........................................................................

8

BAB II

A. Teori Mikro Ekonomi ..................................................................... 8 B. Kerangka Pemikiran ....................................................................... 14 C. Hipotesis ......................................................................................... 14 BAB III METODE PENELITIAN .................................................................... 15 A. B. C. D. E.

Variabel Penelitian .......................................................................... Populasi ........................................................................................... Jenis dan Sumber Data .................................................................... Metode Pengumpulan Data ............................................................. Teknik Analisis Data ......................................................................

15 15 15 16 16

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ........................................................... 19 A. B. C. D.

Deskripsi Obyek Penelitian ............................................................ Deskripsi Variabel Penelitian ......................................................... Hubungan IHSG dan ICP ............................................................... Pengujian Hipotesis ........................................................................

19 19 22 23

BAB V SIMPULAN, SARAN DAN KETERBATASAN PENELITIAN ...... 24 A. Simpulan ........................................................................................ 24 B. Saran .............................................................................................. 24 C. Keterbatasan Penelitian.................................................................. 25 DAFTAR PUSTAKA


v31

Laporan Penelitian: Febriyanto, SE, MM

Recommend Documents