KÖZPÉNZÜGYI ALAPOK TÁVOKTATÁS II. KONZULTÁCIÓ (2012. NOVEMBER 17.)
Dr. Sivák József tudományos főmunkatárs , c. egyetemi docens
[email protected]
Az állam hatása a gazdasági folyamatokra. A hiány és az adósság kérdései
Állami funkciók - gazdaságpolitika Gazdaságpolitika fogalma A gyakorlati gazdaságpolitika típusai:
Expanzív
és restriktív Diszkrecionális és rendszerszerű Keresletorientált és kínálatorientált
A gazdaságpolitika eszközei: Fiskális
politika Monetáris politika
Fiskális politika
Fiskális politika
Az aggregált kereslet befolyásolása Eszközök a kereslet növelésére: Adók
csökkentése Transzferek növelése Kormányzati vásárlások
Diszkrecionális eszközök és automatikus stabilizátorok Fiskális expanzió hatása: foglalkoztatás nő, jövedelmek nőnek, ágazati termékek kereslete nő
Stabilizációs funkció- a fiskális politika hatásmechanizmusa
A fiskális politika az egyenlegeken deficiteken keresztül hat. Deficit finanszírozás: 1. Monetizálás; 2. Tőkepiaci finanszírozás;
Államadósság= felhalmozott deficit+költségvetésen kívüli kötelezettségvállalások+függő kötelezettségek???
Közpénzügyi alapok
A fiskális politika eredményessége Klasszikus állami funkciók szolgálata – hagyományos szemlélet Új szemlélet: a fenntarthatóság értelmezése A fenntarthatóság feltételeinek biztosítása Fiskális szabályok rendszere Független intézmények
Monetáris politika
Monetáris politika Véső cél: infláció alacsony szinten tartása Fiskális és monetáris politika együtt Monetáris politikai eszközök: Alapkamat Árfolyam Kötelező tartalék Nyílt piaci műveletek
Az adóztatás gazdasági hatásai
Az adóztatás hatásai Az adók klasszikus funkciói: Forrásteremtés Szabályozó, ösztönző A gazdasági hatások három csoportja: 1. Makrogazdasági hatás 2. A gazdasági szereplőkre gyakorolt hatás 3. Gazdasági folyamatokra
Makrogazdasági hatás
Centralizációs hányad Fiskális terhelés mutatója Növekedés
és fiskális terhelés Kormányzati bizalom fontossága
Globalizációs hatás: adóverseny
Gazdasági szereplőkre gyakorolt hatás
Termelőkre Jövedelmek közötti megoszlás Regionális hatás Generációs hatás
Gazdasági folyamatokra Jövedelemhatás Reálgazdasági (legális és illegális gazdaság) Pénzügyi egyensúly Társadalompolitikai hatás
Adósságfinanszírozás
A hiány finanszírozásának három elvi lehetősége
Új pénz kibocsátása, monetizálás. Tőkepiaci finanszírozás – hitelfelvétel a magánszektortól → nem mindegy, hogy milyen szereplő az állampapír vásárlója. Külföldi hitelfelvétel és/vagy devizában denominált értékpapírok állampapírok kibocsátása (M↑, majd a hitel visszafizetésével↓)
Közpénzügyi alapok
Államadósság finanszírozása 1.
Lejáró adósság megújítása, Adósságnövekmény (hiány) finanszírozása, A finanszírozás biztonságának garantálása és költségeinek optimalizálása = államadósság menedzsment.
Közpénzügyi alapok
Államadósság finanszírozása 2. Belföldi források: államháztartáson belül jegybanki hitelnyújtás kereskedelmi bankok értékpapír vásárlásai vállalatok, lakosság Külföldi források: nemzetközi szervezetek más országok kormányai külföldi bankok nemzetközi alapok külföldi befektetők Közpénzügyi alapok
Államadósság finanszírozása 3. A finanszírozás instrumentumai: hosszú- vagy középlejáratú kötvény rövid lejáratú kincstárjegy hosszú lejáratú hitel rövid lejáratú hitel
Közpénzügyi alapok
Adósság/GDP alakulására ható tényezők
a gazdaság (GDP) növekedési üteme az elsődleges hiány mértéke az államadósság kamatlába
ha a GDP növekedési üteme nagyobb, mint a reálkamatláb, akkor
elsődleges többlet esetén az adósságráta csökken elsődleges deficit esetén az adósságráta egy darabig nő, aztán elkezd csökkenni
ha a GDP növekedési üteme kisebb, mint a reálkamatláb, akkor
elsődleges hiány esetén az adósságráta korlátlanul nő csak elsődleges többlet esetén érhető el az adósságráta csökkenése Közpénzügyi alapok
Tananyag
Sivák – Vigvári: Rendhagyó bevezetés…. 9. Fejezet
