Investice na Maltě. Uzavřené. investiční fondy SICAV pro kvalifikované investory v uznávané finanční destinaci

Investicˇ ní magazín Magazín

Investice na Malteˇ.

Uzavřené investiční fondy SICAV pro kvalifikované investory v uznávané finanční destinaci.

��

��

��

Editorial

O

dborné studie ukazují, že se klienti při čtení firemních magazínů věnují nejméně polovině obsahu. Proto jsme se vám prostřednictvím tohoto média rozhodli sdělit detailnější informace o investicích a investičním trhu. Investiční magazín je nový magazín finanční skupiny ATLANTIK FT, která poskytuje služby v oblasti obchodování s cennými papíry a poradenství domácím i zahraničním klientům z řad institucionálních investorů a fyzických osob. Magazín je určen nejen pro odbornou veřejnost, ale především pro ty, kteří se chtějí orientovat na investičním trhu. Jeho hlavním cílem je informovat zákazníky a potenciální klienty společností holdingu KKCG Finance o aktuálním dění na trhu investic, fondů a finančních burzách. Pravidelně bude přinášet informace a analýzy, kterých budete moci využívat při svých investičních rozhodováních, a zároveň vám umožní i lepší orientaci ve světě mezinárodní ekonomiky. Mezi rubrikami však nebudou chybět ani zajímavá lifestylová témata, která jsme vám vybrali přímo na míru.

strana 3 | Investiční magazín

Obsah

06_News: Finanční trhy v r. 2008, Pohled na evropské reality, Akcie ve světě, Jak správně nakupovat cenné papíry, Futures – obchody v budoucnosti.

10_Malta: Jaké jsou ekonomické a finanční možnosti této destinace. 11_Trˇi otázky

pro...: Investiční ředitel ATLANTIK AM Petr Posker o fondech a portfoliu společnosti. 12_Zoom: Uzavřené investiční fondy SICAV – investujte na Maltě!

vestovat?

20_Case studie: Jaká je typologie klientů, kteří mohou v rámci SICAV fondů in-

22_Drive: Výkon, dynamika a emoce – automobilové perličky letošní sezony. 30_Wellness:

Kde hledat motivaci pro pravidelné cvičení a sportování?

ATLANTIK FT a jachtaře Davida Křížka.

36_Jachting: Minitransat na oceánu – projekt společnosti

42_Rozhovor: David Křížek – první Čech na náročném sólovém závodu Minitransat.

44_Cestování: Navštivte spolu s námi Madeiru – drahokam uprostřed Atlantiku.

››44_Cestování: Nejcennější devizou Madeiry je její malebná a téměř nedotčená příroda.‹‹

Investiční magazín | strana 4

strana 5

Novinky

Financˇní trhy v roce 2008 Situace na finančních trzích je velmi těsně spojena s vývojem ekonomiky v daných teritoriích. Výnosnost finančních investic v mnohém závisí na stavu průmyslu a obchodu a na chování spotřebitelů. Z tohoto pohledu je nejméně příznivá situace

Ekonomika Eurozóny: ru ˚st a du ˚ ve ˇra �Růst Eurozóny je těsně za vrcholem

5.0

�Důvěra manažerů v průmyslu (index

4.0

German IFO) se snižuje

3.0

v USA, kde růst ekonomiky zpomaluje 2.0

a pravděpodobnost propadu do recese v příštím roce je odhadována na 35 %. Nálada amerických

1.0

spotřebitelů též klesá a signalizuje nižší poptávku. Vzhledem k tomu, že spotřebitelé 1995

tvoří v USA dvě třetiny HDP, jde o velmi vážný

1997

1999

2001

2003

2005

0.0

Range: 03. 31. 1995 – 06. 30. 2007 Upper: revised line Period: Quarterly

signál. Do konce roku se proto očekává snížení úrokových sazeb o 0,25 %, které se bude opakovat znovu na začátku příštího roku.

˚st a spotrˇebitelé Ekonomika USA: ru

V Evropě je situace o něco lepší, nicméně

�Růst ekonomiky USA zpomaluje,

hospodářský růst v oblasti Eurozóny je již těsně za vrcholem a důvěra manažerů v průmysl se snižuje. Úrokové sazby by zde měly zůstat stabilní, v průběhu roku 2008 se očekává jejich mírný vzestup. Pro Českou republiku odborníci v příštím roce předpovídají postupné zvyšování úrokových sazeb až na 4 %. Pokud by koruna posilovala více než o 2 %, tempo růstu sazeb by

propadu do recese se odhaduje na 35%

4.0

�Nálada amerických spotřebitelů (US

3.0

Michigan index) také klesá, signali-

2.0

zuje nižší poptávku spotřebitelů

bylo pomalejší. Výhled na dluhopisy je mírně

(spotřebitelé tvoří

negativní ve scénáři zpomalení. V případě

v USA 2/3 HDP)

naplnění scénáře recese by se dluhopisy staly nejvýnosnějším aktivem.

Pohled na evropské reality Pro investování do realit v Evropě hovoří dobré výsledky firem za poslední čtvrtletí a skutečnost, že evropskému trhu komerčních nemovitostí nehrozí recese jako v USA. Pozitivní je také očekávané snížení úrokových sazeb ve Velké Británii a nízké ocenění REITs vzhledem k hodnotě nemovitostí. Od tohoto druhu investic naopak odrazuje přetrvávající negativní nálada, vyšší úrokové sazby a rekordně vysoké kolísání kurzů cenných papírů, tzv. volatilita. Nepříznivě se projevuje i skutečnost, že dividendový výnos je menší než výnos dluhopisů. Proti kontinentální Evropě je o něco horší situace na realitních trzích ve Velké Británii.

5.0

pravděpodobnost

1.0

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

0.0

Range: 12. 31. 1992 – 06. 30. 2007 Upper: revised line Period: Quarterly

Evropské reality dobré výsledky firem za poslední čtvrtletí � trhu komerčních nemovitostí nehrozí recese jako v USA � očekávané snížení sazeb (ve Velké Británii) � levné ocenění REITs (vzhledem k hodnotě nemovitostí) � negativní nálada přetrvává � vyšší úrokové sazby, vysoké prémie za riziko � rekordně vysoká volatilita � dividendový výnos menší než výnos dluhopisů � horší situace na trhu ve Velké Británii �


Novinky

Akcie ve sve ˇ te ˇ Výnosnost akcií je ovlivněna řadou faktorů, které často na akciové trhy působí protichůdně a konkrétní situace je pak výsledkem jejich vzájemné interakce.

Evropské akcie levné ohodnocení na bázi P/E, P/B a D/Y � pozitivní náhled investičních bank � solidní hospodářské výsledky �

Na evropské akcie pozitivně působí solidní hospodářské výsledky evropských ekonomik, pozitivní náhled investičních bank a nízké ohodnocení na bázi P/E, P/B a D/Y. Rizika naopak vyplývají z rekordně

rekordně silné euro � zpomalení ekonomiky �

silného eura, zpomalení ekonomického růstu ve většině zemí, dalšího

další očekávané zvýšení úrokových sazeb � vysoká angažovanost bank v subprime produktech �

očekávaného zvýšení úrokových sazeb a vysoké angažovanosti bank

akcie drahé (jen 3 % pod vrcholem) �

v subprime produktech. Za negativní faktor lze také považovat vysokou cenu akcií, která se pohybuje jen cca 3 % pod vrcholem. Investování do asijských akcií se jeví výhodné zvláště vzhledem ke stále silnému růstu tamní ekonomiky a zisků a k dobrým makroekonomickým ukazatelům (přebytek na běžném účtu, nízká zadluženost, vysoké úspory). V jejich prospěch hovoří také pozitivní náhled investičních bank a silná poptávka domácích investorů. Riziko zde představuje politická nestabilita v řadě zemí a vysoké ceny akcií, které se pohybují na historických maximech. Zároveň se předpokládá, že posilující měny a rostoucí úrokové sazby v blízké době ochladí ekonomiku a zpomalí růst. Nebezpečná je i vysoká angažovanost, momentum investorů v hedgeových fondech a nestabilní finanční systém.

Asijské akcie stále silný růst ekonomiky a zisků � dobré makroekonomické ukazatele (přebytek na běžném účtu, nízká � zadluženost, vysoké úspory) pozitivní náhled investičních bank � silná poptávka domácích investorů � politické riziko � jsou drahé, ceny na historických maximech � posilující měny a rostoucí sazby ochladí ekonomiku a zpomalí růst � vysoká angažovanost momentum investorů (hedge funds) � nestabilní finanční systém �

Jak správne ˇ nakupovat cenné papíry Zdrojem všech zisků z investování do cenných papírů je správné odhadnutí trendu vývoje ceny. Ideální je nakupovat v době, kdy cena klesá a blíží se ke svému minimu. Zdatnost a zkušenost obchodníka se projeví právě v tom, jak přesně dokáže odhadnout ten správný okamžik, aby nenakoupil tehdy, když je cena ještě příliš vysoko a nadále bude významně klesat. Když se promešká fáze poklesu ceny, je třeba nakoupit okamžitě poté, kdy se cena odrazí ode dna a začne stoupat. Při tom je však velmi důležité nepodlehnout euforii a nenechat se strhnout k nakupování, když cena vzroste příliš vysoko. Další riziko představuje situace, pokud bychom nainvestovali do akcií neperspektivních podniků, jejichž hodnota bude nadále a mnohdy i velmi rychle klesat. Varující je krach řady IT firem z konce 90. let známý jako „splasknutí internetové bubliny“, který přinesl znehodnocení kapitálu velkého množství investorů. Úspěšnost investování je tedy závislá na správném rozložení rizika i na jisté míře intuice, jak se budou vyvíjet ceny jednotlivých akcií a dalších finančních produktů.

Futures – obchodování v budoucnosti Futures kontrakt je svou podstatou srovnatelný se smlouvou o budoucím nákupu nebo prodeji nemovitosti. Cena smlouvy se odvíjí od ceny aktiva a má svůj termín dodání. Futures jsou poměrně levnou a standardizovanou formou obchodů. Jsou velmi likvidní a nedochází při nich ke skutečným převodům aktiv a k placení plných cen. Jejich výraznou výhodou je tzv. pákový efekt, tedy skutečnost, když investor zaplacením nízké ceny (zálohy) ovládá velké množství aktiva. Rozlišují se dva typy futures kontraktů. Při očekávání růstu ceny aktiv se využívá tzv. dlouhá pozice, jejímž smyslem je nakoupit kontrakt levně a později ho dráže prodat. Krátká pozice se využívá při očekávání poklesu ceny aktiva, kdy se nejdříve kontrakt prodá a teprve později levněji nakoupí.


Fondy

z financí Ostrovy, které rostou

Různorodý, konkurenční a dobře regulovaný sektor finančních služeb je dů-

ležitým komponentem ekonomického růstu a vývoje země. Jedinečná výhoda Malty v tomto oboru tkví ve schopnosti nabídnout obchodníkům s cennými papíry mezinárodně akceptovanou normu regulace za rozumnou cenu. TEXT: PAVEL ČERNÝ

H

istorie maltského souostroví sahá hluboko do minulosti. Už v 5. tisíciletí zde žil neznámý národ, po němž se dochovaly svou velikostí dodnes fascinující megalitické památky. Od té doby se na ostrovech několikrát vystřídalo obyvatelstvo pocházející z Evropy, Afriky i Asie a Malta hrála vždy důležitou roli v mezinárodním obchodu i jako strategická vojenská základna ve Středozemním moři. Dnes je stát Malta zahrnující ostrovy Malta, Gozo, Comino a několik neobydlených ostrůvků členem Evropské unie, OSN a Britského společenství (Commonwealth). Vojensky je neutrální zemí, nepatří do žádných obranných aliancí ani jiných strategických uskupení. V zahraniční i domácí politice tedy převažuje zaměření na rozvoj mezinárodního obchodu a podnikání. Jedním z nejdůležitějších hospodářských odvětví na Maltě je turistika, v průběhu sezony sem každoročně přijíždějí desítky tisíc turistů. Na přelomu tisíciletí si však pravicová vláda vytkla za cíl posílit sektor finančních služeb a vytvořit z Malty centrum obchodování s mezinárodním kapitálem. Tento náročný úkol se podařilo splnit a dnes již z něho místní ekonomika náležitě profituje. Důvěryhodné a bezpečné Finanční služby zaměstnávají okolo 6000 lidí, kteří pracují pro renomované obchodníky s cennými papíry z Velké Británie, Spojených států amerických, Německa, Rakouska, Turecka a z dalších zemí. Maltská burza cenných papírů je pevně provázána s významnými burzami v Evropě i v Americe. Díky tomu, že Malta nereformovala podle pravidel EU jen své finanční služby, ale také kontrolní a zákonodárné režimy, je naprosto bezpečnou a důvěryhodnou zemí a investování zde nevzbuzuje žádné obavy. Americká státní komise pro cenné papíry ve svém prohlášení uvedla, že Malta v současnosti není a ani v budoucnu velmi pravděpodobně nebude nijak významným místem pro praní špinavých peněz.


Kontrolním orgánem dohlížejícím na maltský finanční trh je Maltská rada pro finanční služby (MFSA), která je zodpovědná za všechny licencované aktivity finančních služeb v celém souostroví. Její struktura a složení odpovídají mezinárodně uznávaným pravidlům. U MFSA je registrováno téměř 400 fondů, z nichž většina je řízena některou z hlavních mezinárodních finančních skupin působících v tomto sektoru. Rada také pomáhá zahraničním subjektům vstupujícím na maltský finanční trh. Jejím prostřednictvím je možné se nejen důkladně seznámit s místními předpisy a zvyklostmi, ale také si pronajmout kanceláře, získat pracovní síly, pomoci s aklimatizací zahraničních pracovníků nebo zajistit rozšíření vzdělání pro zaměstnance. Trh finančních služeb na Maltě je velmi dobře rozvinutý a zároveň kvalitně regulovaný. A protože je schopen nabídnout mezinárodně akceptovanou normu regulace za rozumnou cenu, přicházejí na něj se svými transakcemi stále častěji i ty největší a nejznámější světové finanční instituce. Maltská ekonomika se svou úrovní v současné době nachází v těsném závěsu za Španělskem s náskokem před Řeckem a Portugalskem. Nejrychleji rostoucím sektorem jsou finanční služby, jež vytvářejí cca 12 % HDP. Největším zaměstnavatelem je stát, v soukromém sektoru pracuje nejvíce lidí v oblastech turistického ruchu a výstavby lodí. Za poslední čtyři roky zůstává inflace na stabilní hladině kolem 3 %, nezaměstnanost se udržuje zhruba na 7 %. Během devadesátých let měla Malta jedno z nejvyšších temp růstu v Evropě s ročním průměrem kolem 6 %. Navzdory globálnímu poklesu po roce 2000 zůstal maltský růst v kladných hodnotách a současné tempo je stále okolo 3 % ročně. Podpora podnikání Hlavními prioritami pravicové Národní strany, jež je na Maltě u moci (vyjma osmnáctiměsíčního období koncem 90. let) již od r. 1987, jsou: disciplinovaný management veřejných financí,

obnovení a modernizace veřejné infrastruktury, vysoká kvalita zdravotnictví a vzdělání, deregulace za účelem stimulování hospodářské soutěže, obchodní tvořivosti a růstu, privatizace státních podniků a zařízení, vytvoření podnikatelsky příznivého prostředí a posilování ekonomiky založené na znalostech, přilákání mezinárodně mobilních investic a vytvoření jednoho ze světových center obchodování s cennými papíry a dalších finančních operací. Řadu z uvedených cílů se již podařilo uskutečnit a ostatní jsou na dobrém postupu. Opatření podporující podnikání a hospodářský růst významně zlepšila daňové příjmy, a tím zamezila zvětšování rozpočtových deficitů. Privatizována byla největší banka země, která dnes patří do skupiny HSBC, rovněž mezinárodní maltské letiště bylo dlouhodobě pronajato soukromému konsorciu s vedením v Rakousku. Liberalizace telekomunikací byla dokončena 1. ledna 2003 a o zdejší trh se nyní dělí mobilní operátoři Maltacom a Vodafone s ostrovní kabelovou společností Melita. Zákon o elektronickém obchodování platí na Maltě už od počátku roku 2001, takže od této doby je možné bezpečně využívat moderní nástroje pro elektronické transakce. Zákon na ochranu dat nabyl platnosti v roce 2002. Důležitým nástrojem ovlivňujícím hospodářský růst je podpora vzdělanosti. Na maltské univerzitě

otázky pro...

v současné době studuje přes 10 tisíc studentů, což je zhruba 30 % z populace mezi 18 a 24 lety. Otevřenost vůči světu Vzhledem k významu zahraničních investic pro maltskou ekonomiku poskytuje zdejší vláda nově přicházejícím investorům široce zaměřenou pomoc. Prostřednictvím státních agentur zde funguje rozvinutá poradenská a asistenční síť, nově se registrující firmy mohou získat významné daňové úlevy, dotace na zaměstnance a další formy pobídek. Vzájemné daňové smlouvy a dohody má Malta uzavřeny se 43 zeměmi, takže při mezinárodní výměně zboží a služeb s nimi nedochází k dvojímu zdanění. Maltské soudnictví je stejně jako v jiných demokratických zemích nezávislé na vládě. Místní právo má evropské základy, a protože Malta byla téměř 200 let součástí britského impéria, kloní se svým duchem spíše k právu britskému. Něco málo přes 400 tisíc obyvatel Malty hovoří místním jazykem a angličtinou, která je na ostrovech druhým úředním jazykem. Mnoho Malťanů ovládá také italštinu, neboť k Itálii je to geograficky nejblíže a lidi z obou zemí spojují často obchodní i příbuzenské vazby. Legislativní normy jsou psané v angličtině a maltštině, právní procesy mohou být vedeny v obou jazycích.

Ing. Petr Posker, CFA

Investiční ředitel

Jaká opatření jsou nutná, aby se vaše fondy umístily mezi nejlepšími? V zásadě jde o tři okruhy podmínek, které je nutné splnit. Za prvé je to zvolená investiční strategie, za druhé kontrola a omezení rizika a za třetí minimalizace nákladů. Pro naše fondy jsme zvolili takové investiční strategie, které přinášejí za každého počasí výnos více či méně přesahující inflaci. Očekávaný výnos je přitom dán podle zaměření a rizik daného fondu. Fondy, přinášející tzv. absolutní výnos méně závislý na chování trhů, jsou na našem trhu stále spíše výjimkou. Kontrola rizika je u speciálních fondů zcela klíčovou záležitostí. Nám pro tento účel slouží jasná pravidla a zavedené zahraniční systémy, které většinou používáme ještě od dob, kdy jsme patřili do skupiny ABN AMRO. Minimalizace nákladů souvisí především s náklady na obchodování a operace uvnitř fondu, které většinou klient přímo nevidí, ale které ve svém důsledku snižují konečný výnos pro něj. Náklady na změnu celé velké pozice ve fondu jsme díky použitým instrumentům stlačili na absolutní minimum dosažitelné v současné době na trhu. Jaké jsou vaše nároky na kvalitu portfolia a bezpečnost investic? Ty se dají jednoduše shrnout do požadavku, aby v portfoliu nedřímal žádný kostlivec, který by mohl najednou a bez varování zničit dosažené výsledky. Každý se může ve svých investičních krocích splést, a způsobit tak přechodný pokles hodnoty spravovaného majetku. Je však neodpustitelné, když dojde k velkému propadu chybou nedostatečné kontroly rizika. To se bohužel stává mnoha dlouhodobě úspěšným fondům a naším cílem je toto riziko eliminovat. V současnosti je ve středu zájmu boom elektronických médií a digitální komunikace. Co lze u fondů v tomto směru očekávat? Tento boom je vždy dobrý jen potud, pokud slouží nějakému konkrétnímu účelu. V našem případě bude sloužit co nejlepší informovanosti klientů. Ti budou moci sledovat zprávy a komentáře ke zvolené strategii na naší webové stránce. Tento základní informační prvek budeme postupně doplňovat podle poptávky klientů o další.

strana 11

Zoom

Výhodná investice na Malteˇ Společnost ATLANTIK AM založila uzavřené investiční fondy typu SICAV v maltské jurisdikci. Akcie fondů jsou určeny investorům – rezidentům České republiky, a to jak korporátní klientele, tak také individuálním investorům – fyzickým osobám. Podmínkou je, aby se jednalo o tzv. kvalifikované

O

strovní stát Malta je bezpečnou a uznávanou finanční destinací. Od roku 2004 je členem Evropské unie, a platí zde tedy všechny regulace finančního trhu v EU obvyklé. Stále populárnější forma SICAV fondů (fondy sdružující kapitál více podílníků, z nichž každý disponuje poměrným hlasovacím právem) nabízí celou řadu výhod. Je to jednak možnost založení speciálních (advanced) nízkonákladových fondů zaměřených na dosažení absolutního výnosu a umožňujících vydělávat i při poklesech trhů, jednak využití legálních daňových výhod. SICAV fondy se vyznačují také nízkými náklady na obchodování a správu a využívají prověřených investic za výhodnějších podmínek. Z pohledu klienta poskytují výhodu transparentního investování, díky sdružení velkého množství drobných investic mají nižší nákladovost a v jasně definovaných termínech umožňují nakoupit či odprodat individuální investici. Zároveň také odstraňují davové chování typického retailového investora, který při prudším pohybu na trzích masivně nakupuje, nebo naopak prodává. Tím eliminují náklady spojené s davovou reakcí a vzhledem k neexistenci některých investičních omezení retailové-

ho obchodování dovolují odpoutat se od závislosti na tradičních unifikovaných řešeních. Umožňují také orientaci na absolutní výnos (tzv. absolut return) a ne podle indexu, takže investorovi vydělávají každý rok. Maltské fondy společnosti ATLANTIK AM patří mezi fondy s aktivní vnitřní alokací. To znamená, že využívají všech typů majetku (akcie, dluhopisy, komodity, nemovitosti) a v návaznosti na tržní vývoj se přímo uvnitř fondu mění jejich poměry. Odpadají tak tradiční časové prodlevy a transakční náklady spojené s přesouváním z fondu do fondu. Dva typy fondů Letos v létě ATLANTIK AM pro své klienty založil první dva maltské SICAV fondy. Balancovaný fond, který pro dosažení kladného výnosu využívá všech typů majetku, a Komoditní fond, jenž se doporučuje jako ochrana před růstem inflace a vyčerpatelných zdrojů a k využití nových zdrojů přesunem „ekonomické mapy světa“ v budoucnosti. Balancovaný fond nabízí „absolut return“ princip investováním do všech typů majetku (akcie, dluhopisy, komodity, nemovitosti), možnost investovat v korunách bez měnového rizika a aktivní reakci na tržní změny, tedy automatickou změnu investic

investory, kteří mají dostatečnou zkušenost s nákupem a prodejem fondů či aktiv podobného charakteru, disponují dostatečnými aktivy nebo mají k obchodování s fondy jinak blízko. Minimální objem investice je v ekvivalentu 100 000 USD, přičemž investovat je samozřejmě možné v korunách. Optimální délka investice by měla být nad 3 roky. AUTOR: PAVEL ČERNÝ A FOTO: PROFIMEDIA.CZ


Právní upozornění: Tento dokument není nabídkou prodeje nebo výzvou ke koupi či k úpisu cenných papírů fondu. Jeho účelem je poskytnout investorům základní informace o produktu zde uvedeném. Tento dokument nesmí být použit pro účely takové nabídky nebo výzvy ke koupi či úpisu cenných papírů adresované jakékoli osobě v žádné zemi, zejména ve Spojených státech amerických (USA). Informace obsažené v tomto dokumentu nesmí být dále veřejně šířeny. Jakékoli nedodržení těchto omezení může být porušením předpisů práva cenných papírů příslušné země. Cenné papíry fondu může získat pouze kvalifikovaný investor, který je přesně definovaný statutem fondu. Jiné osoby nesplňující podmínku kvalifikovaného investora nemohou cenné papíry fondu získat. V souladu s pravidly platnými pro kolektivní investování upozorňujeme, že současná výkonnost fondu nezaručuje výkonnost budoucí. Investice do fondu obsahuje riziko kolísání aktuální hodnoty investované částky a výnosů z ní a není zaručena návratnost původně investované částky. Bližší informace o rizicích jsou obsaženy ve statutu fondu. Investor by neměl činit žádné investiční rozhodnutí pouze na základě údajů zde obsažených, ale měl by si zajistit další podrobnější informace a kvalifikované investiční poradenství. Pro rozhodnutí o investici jsou rozhodné a právně závazné pouze údaje uvedené ve statutu fondu, který je dostupný v sídle ATLANTIK Asset Management investiční společnost, a.s.

strana 13

Zoom

Fondy kvalifikovaných investoru˚ z Malty uvnitř fondu při očekávané změně vývoje na finančních trzích. Výhodou je také zajištění lepší odolnosti při negativním vývoji trhů tím, že se vyhlazuje prudké kolísání hodnoty investovaného majetku. Výnos je tvořen dvěma složkami. První zahrnuje dlouhodobý růst a druhá se tvoří aktivním využíváním kolísání trhu. Balancovaný fond je určen hlavně investorovi, který nehodlá denně sledovat vývoj na trzích, uvážlivému investorovi hledajícímu co nejlepší poměr výnos/riziko a kvalifikovanému investorovi hledajícímu zajímavý nástroj na vyšší zhodnocení své investice. Komoditní fond rovněž pracuje na principu „absolut return“, přičemž umožňuje podílet se na investicích do komodit bez měnového rizika a bez nutnosti jejich fyzického nákupu. Velký potenciál se nabízí díky budoucímu přesunu ekonomické mapy světa a zaměření na Čínu a Indii. Důležitou funkcí fondu je i ochrana celkové investice při nečekaném šoku typu teroristických útoků, války, přírodní katastrofy apod. Výnos je opět tvořen dvěma složkami: dlouhodobým růstem a využitím kolísání trhu. Komoditní fond by měl využít zvláště kvalifikovaný investor, který hodlá „rozdělit vejce do více košíků“, aktivní investor hledající alternativní zhodnocení svých investic či investor uvědomující si rizika vyčerpatelnosti a zdražení tradičních energetických zdrojů (energetické

komodity), resp. vyššího využití netradičních zdrojů (zemědělské plodiny, biolíh apod.). V daních nic zvláštního Z daňového hlediska se investování českých subjektů do SICAV fondů založených na Maltě posuzuje v souladu s českým daňovým právem. Podle české daňové legislativy zahrnuje termín cenný papír jak tuzemské, tak zahraniční cenné papíry, takže daňové povinnosti a dopady se neliší od fondů založených v ČR nebo jiné zemi EU. V případě, že obchodování s cennými papíry nebude považováno za hlavní činnost českého subjektu, neměly by nákupy a prodeje akcií fondů SICAV mít negativní dopady na nárok na odpočet DPH u korporátních investorů. U finančních institucí, pokud se nejedná o vedlejší činnost, by nemělo dojít k vysokému podílu osvobozených plnění, protože se zisky účtují na tzv. „netto“ bázi, tj. do výnosů společnosti se nedostane celková prodejní cena, ale pouze zisk z transakce. Osvobození od daně z příjmů fyzických osob při splnění podmínky, že doba mezi nabytím a převodem cenných papírů při jejich prodeji nebo vrácení přesáhne 6 měsíců, je aplikovatelné i v případě akcií emitovaných zahraničním fondem SICAV založeným na Maltě. Toto osvobození se nevztahuje na příjmy plynoucí z prodeje cenných papírů, které jsou nebo byly zahrnuty do obchodního majetku fyzické osoby, a to do 6 měsíců od ukončení podnikatelské nebo jiné samostatně výdělečné činnosti.

� TE SI NA JAZYKOVÝ KURZ ZALET

Není dovolená jako dovolená. Škála možností, jak ji strávit, je velmi široká a podle svých zájmů a finančních možností si vybere každý. Kdo rád a často cestuje, už dávno pochopil, že bez schopnosti dorozumět se je o mnohé ochuzen. Je-li cestování dobrou investicí do rozvoje vlastní osobnosti, pak zakoupení jazykového kurzu v atraktivní destinaci je investicí dvojnásobnou. Ovšem i v tomto sortimentu je nabídka cestovních kanceláří a jazykových škol široká. Co takhle kurz angličtiny renomované školy na ostrově Malta ve Středozemním moři?

strana 14

ATLANTIK AM se stal další společností, která využila při zakládání fondů kvalifikovaných investorů zahraničního domicilu. Legislativa Malty nabízí daňové výhody a zkušenosti regulátora. AUTOR: DAVID URBÁNEK (FONDSHOP.CZ) A FOTO: PROFIMEDIA.CZ

Stejně jako se rozvíjí i jiné oblasti, prochází inovacemi i kapitálový trh a kolektivní investování. Velká aktivita nyní probíhá v segmentu fondů pro kvalifikované investory. Tato oblast je pro investiční společnosti zajímavá především z důvodu uvolněných investičních limitů. Investiční společnosti tak mohou zakládat fondy s investičními strategiemi, které byly dříve zapovězené. Tímto směrem se vydala i investiční společnost ATLANTIK Asset Management. Společnost přináší na náš trh tři nové fondy pro kvalifikované investory. Specifičnost těchto nových produktů je v tom, že se společnost rozhodla přijít k domácím investorům přes Maltu. Fondy mají totiž na Maltě domicil a jsou podřízeny tamní legislativě.

Malta nebo Česká republika Fondy kvalifikovaných investorů dostaly na našem trhu zelenou v květnu loňského roku, kdy nabyla účinnosti poslední novela (224/2006 Sb.) Zákona o kolektivním investování (189/2004 Sb.). Fondy kvalifikovaných investorů patří do skupiny speciálních fondů. Tento typ fondů má ze zákona uvolněné investiční limity a může investovat do „libovolného“ druhu majetku, který musí být uveden ve statutu fondu. Investiční možnosti fondů kvalifikovaných investorů nejsou ale zcela prosté pravidel. Z úředního sdělení ČNB ze dne 12. ledna 2007 vyplývá, že fondy musí dodržovat určitá pravidla. Jedním z nich je požadavek, že majetek fondu nesmí být z převážné části vystaven riziku jediného aktiva nebo

Jazyková škola Inlingua je se sítí 320 poboček po celém světě největší mezinárodní asociací svého druhu. Je zakládajícím členem federace jazykových škol FELTOM, má více než pětadvacetiletou zkušenost ve výuce jazyků a výbornou pověst po celém světě. Zaměstnává kvalifikované a zkušené lektory, kteří jsou proškoleni ve výukových metodách Inlingua a při výuce používají pouze nejaktuálnější učební materiály. Maltská pobočka školy se nachází ve městě Sliema ležícím poblíž hlavního města Valetty. Sliema je jedním z nejmodernějších a nejrozvinutějších letovisek na celém ostrově s mnoha obchody, restauracemi, kluby, diskotékami a samozřejmě plážemi, které na Maltě patří k nejvyhledávanějším. Škola klade důraz především na individuální přístup. Proto i skupinové kurzy jsou vedeny pouze v malých počtech


Zoom

Objem financí spravovaných na Maltě

EUR milions

% of GDP

40 000

700

35 000

600

30 000 500 25 000 400 20 000 300 15 000 200 10 000

100

5000

0

1999 objem v mil EUR

2000

2001

2002

objem v % z HDP

souboru aktiv, jejichž ekonomické využití je vzájemně propojeno. Fondy jsou zakládány pro omezený okruh investorů a nemohou být podle zákona veřejně nabízeny, povolena je pouze propagační upoutávka. Na speciální fond kvalifikovaných investorů se současně nevztahuje informační povinnost dle vyhlášky, kterou mají klasické podílové fondy. Od nabytí účinnosti novely zákona bylo již založeno několik fondů pro kvalifikované investory. Drobní investoři o nich ale zpravidla vůbec neví, právě kvůli tomu, že jsou zakládány cíleně pro omezenou skupinu investorů a nejsou propagovány. Minimální vstupní investice pro jednoho investora činí 1 mil. korun. I když jsou fondy licencovány u České národní banky, není je lehké souhrnně vyhledat. Fondy kvalifikovaných investorů jsou zařazeny jak do skupiny speciálních fondů, tak se mohou současně objevit i ve skupině investičních fondů. V názvu fondu se přitom nutně nemusí vyskytovat, že se jedná o fond kvalifikovaných investorů. Fondy pro kvalifikované investory již založily například Investiční kapitálová společnost KB, Akro investiční společnost a ČSOB Asset Management. Fondy kvalifikovaných investorů již ale zakládají

2003

2004

2005

2006

stává bezpečnou a uznávanou finanční destinací. Zahraniční společnosti využívají možnosti založit nízkonákladové fondy určené výhradně pro kvalifikované investory. Se zakládáním fondů úzce souvisí i využití legálních daňových výhod, kdy maltská daňová legislativa nabízí nulovou daň z příjmu i z realizovaného zisku. Zahraniční společnosti tak využívají prověřené strategie za výhodných nákladových podmínek. Jedním z důvodů, proč se do popředí zájmu zahraničních investičních společností dostává Malta, je skutečnost, že tradičního „zakladatele“ fondů Irsko začínají dohánět kapacitní problémy. O Maltě se tak začíná mluvit jako o novém Lucembursku. Historicky delší zkušenosti rozhodly Hlavní důvody, proč se společnost ATLANTIK AM rozhodla pro cestu zahraniční denominace, spočívají především v historicky delších zkušenostech zahraničních regulátorů se speciálními fondy kvalifikovaných investorů. Při rozhodování měla vliv i skutečnost, že fondy domicilované na Maltě jsou velmi pozitivně vnímány i u potenciálních zahraničních investorů. To podporuje marketingovou stránku fondů. Druhým významným důvodem pro zakládání těchto typů fondů v zahraničí jsou příznivější daňové podmínky. Jeden z překvapivých důvodů prozradil

0

Zdroj: Central Bank of Malta

i nebankovní subjekty, respektive soukromé osoby bez vazeb na bankovní skupiny. Není ale pouze jedna cesta, jak nabídnout domácím investorům fondy kvalifikovaných investorů. Společnost ATLANTIK AM se vydala zcela opačným směrem a přináší na náš trh fondy pro kvalifikované investory, které mají domicil v zahraničí, konkrétně na Maltě. Maltská legislativa se přitom od té české v některých parametrech výrazněji odlišuje. U fondů kvalifikovaných investorů není omezen počet podílníků, ale naopak je požadována vyšší minimální investice. ATLANTIK AM investiční společnost je nebankovní správce aktiv a je součástí skupiny KKCG Finance Karla Komárka. Společnost spravuje majetek svých klientů ve výši 4,3 mld. korun. Vedle ATLANTIKU AM působí ještě společnost ATLANTIK FT, která je nebankovním obchodníkem s cennými papíry. Společnost ATLANTIK AM působí na našem trhu od roku 1995. Historicky byla známá pod názvem ABN Amro AM, kdy pod touto hlavičkou působila do roku 2005. Společnost i po změně názvu zůstala výhradním distributorem fondů ABN Amro pro Českou a Slovenskou republiku. Společnost ATLANTIK AM nebyla

studentů tak, aby měl každý možnost aktivně se účastnit výuky a mohla být věnována patřičná pozornost jeho potřebám ve studiu. Tím je zaručeno i rychlejší zlepšení v jazyce. Kurz pro každého Vedle běžných kurzů nabízí Inlingua ve Sliemě také jazykové programy pro nižší, střední a top management. Mezi kurzy pro širokou veřejnost získaly největší oblibu tzv. „balíčky studijních pobytů“. Ty zahrnují vše, co student během výuky potřebuje: vedení lektorem, učební


úplně první, která se vydala cestou založení fondů pro kvalifikované investory v zahraničí. Maltský domicil má například i fond Vltava, který vznikl v roce 2004. Fondy pro kvalifikované investory se sídlem na Mauritiu založila v roce 2005 společnost RSJ Invest. Skupina fondů nese název PowerFunds a dělí se na několik hedge fondů. Malta, kde založil fondy ATLANTIK AM, není v této oblasti žádným nováčkem. Naopak se velmi snaží, aby se stala centrem finančních služeb. Malta nabízí nadstandardní investiční podmínky a zahraniční partnery se snaží nalákat na pružný a vstřícný přístup regulátora. To ostatně potvrdil i tým ATLANTIKU AM, který podmínky na Maltě vyjednával. Opomenout nelze ani skutečnost, že Malta spadá pod legislativu Evropské unie. Maltský domicil je vyhledávaný a dnes je již běžné, že mezinárodní finanční instituce zakládají na Maltě fondy a spravují je ve svých zemích. Nejčastějšími „hosty“ na Maltě jsou správci fondů z Velké Británie, USA, Švýcarska, Lichtenštejnska a Nizozemska. Správu maltských fondů ze zahraničí uplatňuje více než 80 % společností. Z Malty je řízeno jen 11 % všech založených fondů. Zájem o maltský domicil ze zahraničí roste rychlým tempem. Loni vzrostl meziroční počet nově založených fondů o více než 45 %. Díky přílivu zahraničních partnerů se Maltská republika

materiály, ubytování, polopenzi, transfer z letiště a zpět, zpáteční letenku Praha–Malta, ale také aktivity ve volném čase. Cenovou nabídku si zájemce může zjistit na www.anglictina-malta.cz. Tak například dvoutýdenní pobyt v létě je možné pořídit za bezkonkurenčních 25 630 Kč. Podstatou kurzů pro nižší a střední management je intenzivní výuka anglického jazyka v malé skupině nebo individuálně. Zaměřena je na obecnou angličtinu, případně s částečným či úplným zacílením na specifickou slovní zásobu. Student tohoto kurzu se naučí vést korespondenci (včetně e-mailů), telefonáty, osobní jednání se zahraničním partnerem atd. Účastníky kurzů pro top management jsou většinou klíčoví pracovníci firem, pro které je problematické se uvolnit na delší dobu. Pokud se rozhodnou vycestovat, očekávají stoprocentní kvalitu a komfort.

strana 17

Zoom

MALTSKÁ VERSUS ČESKÁ LEGISLATIVA U FONDŮ KVALIFIKOVANÝCH INVESTORŮ

i investiční ředitel a člen představenstva společnosti ATLANTIK AM Petr Posker. Podle jeho slov přišlo založení fondů pro kvalifikované investory na Maltě nákladově levněji. Důvodem je daleko vyšší konkurence v doprovodných servisních službách. Například náklady na depozitáře, custody a vedení účetnictví byly na Maltě nižší než při založení fondů v České republice. Fondy ATLANTIK A nyní k novým fondům, které společnost ATLANTIK AM přináší na trh. Jak již bylo zmíněno, fondy mají maltský domicil a podléhají legislativě Maltské republiky, kde je regulátorem Malta Financial Services Authority (MFSA). Společnost ATLANTIK AM dostala předběžné povolení od MFSA k založení fondů v polovině měsíce září. Samotná licence by měla být udělena během následujících několika týdnů. Dnem udělení licence mohou být fondy nabízeny. Fondy jsou určeny pro kvalifikované investory a i maltská legislativa zakazuje, aby byly nabízeny veřejně. Depozitářem fondů na Maltě je banka HSBC. Společnost ATLANTIK AM se rozhodla pro založení speciálních fondů kvalifikovaných investorů, aby mohla implementovat investiční strategie vyžadující využití derivátových produktů, investic na páku a investic nakrátko

(strategie short). Fondy budou řízeny z Brna. Investičním ředitelem a portfolio manažerem fondu je Petr Posker, který působí ve společnosti od roku 1999. Cílem je sestavit strategie absolutní návratnosti (absolute return), které by přinášely investorům v každém roce bez ohledu na tržní podmínky kladné zhodnocení. Výkonnost bude měřena v českých korunách. I když jsou fondy určeny primárně pro domácí korunové investory, společnost ATLANTIK AM je chce do budoucna nabízet i jinde v Evropě. Při vysoké minimální investici není pro společnost problém individuálně investorům zajistit výkonnost investice například do eura. Možnost nabízet nové fondy v jiných státech závisí na místní legislativě dané země. Mezi prvními cíli zahraniční distribuce bude vcelku logicky sousední Slovensko. Minimální investice do jednoho fondu je podle maltského zákona stanovena na 100 tis. amerických dolarů nebo ekvivalent v zahraniční měně. V korunách se tedy jedná o investici kolem 2 mil. korun. To samo o sobě dost eliminuje cílovou skupinu investorů. Pokud by investice jednoho podílníka poklesla pod 100 tis. dolarů, musí ho společnost požádat o navýšení investice nebo mu podlimitní investici odprodat. Vzhledem k možnosti kolísání směnného kurzu CZK/USD, který by mohl značně ovlivňovat minimální investici v českých korunách, sta-

Jde o velmi intenzivní jazykové programy, kdy výuka probíhá odděleně od standardních kurzů. Tyto programy mohou být zaměřeny jak na obecnou angličtinu, tak i na výuku jazyka v určitém oboru. Kurzy se specializací jsou určeny odborníkům v konkrétní profesi. Mohou být dvojího typu: buď jde o programy kombinované, kde je část výuky věnována obecným jazykovým znalostem a část je zaměřena na požadovanou oblast, nebo jde o komplexní modulové kurzy věnované problematice určitého oboru. Jazyková škola Inlingua nabízí kurzy se specializací na ekonomiku, management, marketing, IT, dále na právo, reklamu, lékařství, finančnictví, ale i na lidské zdroje a mnoho dalších. Vedou je vysoce kvalifikovaní lektoři, kteří mají nejen příslušné jazykové vzdělá-


Parametr

Právní úprava maltských fondů pro kvalifikované investory

Právní úprava českých fondů pro kvalifikované investory

Regulátor

Malta Financial Services Authority (MFSA)

Česká národní banka (ČNB)

Minimální investice

100 tis. USD (cca 2 mil. CZK)

1 mil. CZK

Omezení počtu investorů

počet investorů není omezen

fond může mít maximálně 100 podílníků nebo akcionářů

Investiční strategie, limity

fond má volné investiční limity, může využívat pákových strategií a krátkých (short) pozic

fond má volné investiční limity, může využívat pákových strategií a krátkých (short) pozic

Převoditelnost cenných papírů

převoditelnost podmíněna souhlasem fondu

převoditelnost podmíněna souhlasem fondu

Veřejná nabídka

není povolena veřejná nabídka ani propagace

není povolena veřejná nabídka ani propagace

Ostatní

nulová daň z příjmu i realizovaného zisku

na fond se nevztahuje zákonná informativní povinnost

noví společnost ATLANTIK AM minimální investici v CZK raději vyšší. Investoři, kteří budou splňovat definici kvalifikovaných investorů, budou mít k dispozici ATLANTIK Advanced Commodity CZK Fund, ATLANTIK Advanced Balanced CZK Fund a ATLANTIK Advanced Fixed Income CZK Fund. Komoditní fond by měl prostřednictvím derivátů přímo participovat na vývoji cen komodit. Investiční strategie bude využívat pákového efektu a možností (short) krátkých pozic. Balancovaný fond bude kombinovat akcie, dluhopisy, komodity, nemovitosti spolu s repo operacemi. Strategie bude opět využívat krátkých a dlouhých pozic a maximálně dvojnásobného pákového efektu. Nejméně rizikový Fixed Income fond bude kombinovat investice na dluhopisovém a peněžním trhu. Manažer bude aktivním řízením reagovat na aktuální vývoj sazeb. U tohoto fondu se páka nebude využívat. Při řízení fondů s cílem strategie absolutní návratnosti bude manažer fondu využívat především kombinace fundamentální a technické analýzy ve strategii, která byla prověřena tzv. zpětným testováním (back testingem). Pro měření rizika nebude rozhodující směrodatná odchylka, ale nejvyšší meziměsíční propady a největší propady hodnoty portfolia (rozdíl high v. low). Řízení fondu tak bude závislé na risk managementu, který bude vycházet

z maximálních limitů otevřeného rizika a jeho sledování v reálném čase. Nové fondy by měly být pro investory zároveň efektivnější proti klasickým fondům i z pohledu nákladů. Společnost ATLANTIK propočítala, že využití derivátových produktů by mělo vést k úspoře transakčních nákladů proti klasickým fondům o 1,1 % z objemu portfolia. Důvod je ten, že díky derivátům je možné pomocí několika málo obchodů naprosto „vyměnit“ portfolio. U klasické-ho portfolia, které je složeno například z jednotlivých akciových titulů, by to znamenalo významné transakční náklady. Celkové náklady na správu nových fondů (TER) by tak měly dosahovat maximálně 1,5 %. Současně se založením tří nových fondů pro kvalifikované investory na Maltě podala společnost ATLANTIK AM žádost o založení jednoho podílového fondu u domácího regulátora ČNB. Fond by měl co možná nejpřesněji „duplikovat“ strategii fondu pro kvalifikované investory ATLANTIK Advanced Fund Fixed Income s tím rozdílem, že bude klasickým podílovým fondem, který musí dodržovat domácí legislativu. Fond bude určen pro širokou veřejnost. Strategie fondu bude kombinovat investice na dluhopisových a peněžních trzích. Minimální investice do tohoto produktu bude činit 10 tis. korun.

ní, ale i kvalifikaci v dané specializaci. Jazykové kurzy pro manažery jsou vhodné pro všechny věkové kategorie i úrovně znalostí anglického jazyka, výuka je určena jak pro skupiny, tak pro privátní studium ve škole nebo mimo ni. Jejich ceny začínají na 12 900 Kč za týden a liší se podle druhu, typu ubytování, stravování a dalších požadavků klienta. Tak je možné sestavit celý program pobytu doslova „na míru“. Ten, kdo využije zajímavou nabídku jazykové školy Inlingua, pozná, že Malta není jen ideálním místem pro výuku anglického jazyka, ale i ideálním místem dovolené. Která jiná země, kde je angličtina úředním jazykem, může nabídnout jeho studium za šumu Středozemního moře, pod paprsky jižního slunce, a to vše jen dvě hodiny letu z Prahy?

strana 19

Fondy

Jiří Novotný, 35 let „Jsem klientem ATLANTIKU již 6 let. Pro spolupráci jsem se rozhodl proto, že mě oslovil individuální přístup ke klientům a také to, že v ATLANTIKU respektovali mé individuální investiční potřeby. Moje investice vykazuje roční výnos 5–12 %. Minulý rok jsem potřeboval vybrat 2 miliony na úpravu svého domu, což nebylo pro ATLANTIK problém. Do dohodnuté doby mi požadovanou částku uvolnili.“

Pavel Veselovský, 64 let

Typologie klientu˚ Abyste si udělali lepší představu o tom, kdo všechno může s námi v rámci SICAV fondů investovat, připravili jsme pro vás konkrétní typologii klientů. Jména klientů jsme změnili, neboť samozřejmě ctíme zachování diskrétnosti, ale dané příklady jsou reálné. Klientela totiž tvoří jádro společné prosperity, a není proto překvapením, že se průměrná délka spolupráce mezi námi a našimi klienty pohybuje okolo pěti let a více. Rad naší společnosti již několik let využívají privátní osoby, nadace, penzijní fondy, odborové svazy a významná města. Vyjma privátních osob jsme vám připraveni poskytnout písemné reference našich klientů. Investiční magazín | strana 20

„Jsem klientem ATLANTIKU 7 let, tuto společnost jsem si zvolil především z toho důvodu, že na profesionální úrovni spolupracuje s velkými světovými investičními bankéři. V mém portfoliu se objevují věci, které bych si sám nedokázal koupit nebo bych se o nich ani vůbec nedozvěděl. Před dvěma lety jsem odešel z manažerské pozice do důchodu. Chci si konečně trochu odpočinout a věnovat se maximálně golfu. Požádal jsem ATLANTIK o zajištění výplaty pravidelné měsíční renty, abych mohl hradit své běžné výdaje a občas vyjíždět na svá oblíbená golfová hřiště po celém světě.“

Marek Procházka, 40 let „Před několika lety jsem prodal firmu, kterou jsem od základů vybudoval, ale aktivně se stále podílím na jejím vedení. V ATLANTIKU mne přesvědčili tím, že přesně nastavili investici dle mých požadavků. Zajímá mě výnos 10 % ročně, což se ATLANTIKU daří plnit. Moje investice občas trochu v průběhu měsíců kolísá, to mě však neznepokojuje. Vím, že ATLANTIK díky svým informacím a zkušenostem vždy dobře zareaguje na to, co se na trhu děje…“

Ing. Lubomír Koutný (vedoucí ekonomického odboru městského úřadu) „Klientem ATLANTIKU je naše město již šestý rok. Na začátku naší spolupráce bylo výběrové řízení na správce aktiv, které ATLANTIK vyhrál. V rámci investiční strategie dosahujeme s nízkým rizikem vyšších výnosů ve srovnání s běžně dosažitelnými způsoby zhodnocování na bankovních účtech či formou termínovaných vkladů. To byl také hlavní cíl, který jsme si pro zhodnocování peněžních prostředků města stanovili – bezpečí investice a překonání standardních výnosů. Před rokem jsme otevřeli v ATLANTIKU druhé – operativní portfolio. Na něm zhodnocujeme volné peněžní prostředky krátkodobě v řádu měsíců. Výnosy jsou známé již při zahájení zhodnocování, takže s nimi můžeme dopředu počítat. Letos budou použity na opravu sportovního areálu města.“

Ing. Aleš Pavelka (finanční ředitel společnosti) „Se společností ATLANTIK spolupracujeme již sedmý rok. Jelikož jsme v rámci naší výrobní firmy nedokázali všechny volné peněžní prostředky ihned investovat, využili jsme služeb ATLANTIKU. Zpočátku jsme preferovali nízkorizikové investiční nástroje. Postupně jsme však přešli na balancovanou strategii ATLANTIKU, která umožňuje v delším časovém horizontu dosahovat vyšší výnosy. Mezi investičními nástroji máme v rámci komodit také průmyslové kovy. Tato část investice nám slouží jako zajištění proti růstu cen materiálů, které používáme pro naši výrobu. Využíváme rovněž měnové zajištění, které ATLANTIK poskytuje. Tím pádem jsme zajištěni proti posilování koruny vůči ostatním měnám. ATLANTIK nás průběžně seznamuje s novinkami, které zařazuje do portfolií klientů, a také s novými službami, jež poskytuje. Vzájemná komunikace a pochopení potřeb naší společnosti je základem naší kvalitní spolupráce.“

strana 21

Wellnes

Drive

Pokracˇovatel dvanáctiválcové tradice V roce 1996 se Ferrari vrátilo u svých dvanáctiválcových sportovních modelů k uspořádání s motorem vpředu, když představilo model 550 Maranello. Na něj navázal model 575M Maranello, který byl nahrazen novým Ferrari 599 GTB Fiorano. Přestože model 550 Maranello vycházel z cestovního Ferrari 456 GT, provedl v řadách Ferrari revoluci, protože nastoupil na místo modelu F 512 M s motorem uprostřed. Následník Ferrari 550 Maranello – model 575 M Maranello – byl už podle názvu pouhou modernizací úspěšného modelu. Dvanáctiválcových Ferrari pojmenovaných Maranello bylo od roku 1996 vyrobeno přes 5700 kusů, což je v této třídě firemní rekord. Příchod modelu 599 GTB Fiorano byl opět revolucí, protože málokdo očekával tak odvážný design. AUTOR: ONDŘEJ PAVLŮSEK A FOTO: FERRARI Investment strana Investiční 22 Magazín Magazine | strana | strana 22 22

strana strana 23 |23 Investment | InvestičníMagazine magazín

Drive

N

avíc Ferrari 599 GTB Fiorano, které mělo svou premiéru již na ženevském autosalonu v roce 2006, ale českou výstavní premiéru měl až na letošním brněnském autosalonu, má pod kapotou uložen dvanáctiválec o objemu 6,0 l odvozený od pohonné jednotky supersportovního Ferrari Enzo. Nejvyšší výkon 456 kW (620 k) je k dispozici při 7600 ot./min. a točivý moment vrcholí hodnotou 608 Nm při 5600 ot./min. Motor je pro co nejlepší rozložení hmotnosti (47 : 53) uložen poměrně daleko za přední nápravou a oproti Maranellu došlo k prodloužení rozvoru náprav o 250 mm. Na poměru rozložení hmotnosti má svou zásluhu také uložení převodovky k zadní nápravě, a tak Fiorano využívá koncepce transaxle stejně jako předchozí modely Maranello. Převodovka je šestistupňová se sekvenčním řazením F1 a dokáže přeřadit za fantastických 100 milisekund. Fiorano má karbonová sedadla i volant, ve kterém jsou v horní části integrované rudé LED diody indikující ideální moment změny převodu. Nechybí ani otočný ovladač Manettino z modelu F430, který kontroluje všechny prvky důležité pro nastavení chování vozu – součástí je i stabilizace F1-TRAC. Nově však ovlivňuje i jinou technologickou lahůdku – tlumiče SCM (Magnetorheological Suspension Control) jsou plněné kapalinou, která mění svou viskozitu působením elektrického pole, čímž dochází k úpravě jejich charakteristiky. Klienti, kteří se rozhodnou pro Ferrari 599 GTB Fiorano, mají mnoho možností jak si svůj vůz upravit k obrazu svému. Mezi zajímavé položky mimořádné výbavy patří keramické brzdy, dvacetipalcová kola z lehkých slitin Monolitic nebo individuálně namíchaný lak. Pro vyplnění zavazadlového prostoru je připravena stylová sada čtyř zavazadel.

Ferrari 599 GTB Fiorano 6.0 V12 motor: V12 zdvihový objem: 5999 cm3 výkon: 456 kW (620 k) při 7600 ot./min. max. točivý moment: 608 Nm při 5600 ot./min. max.

rychlost: 330 km/h

z 0 na 100 km/h: 3,7 s kombinovaná spotřeba: 21,3 l na 100 km

Investiční magazín | strana 24 24 Investment Magazine | strana

strana 25 strana 25 | Investment Magazine

Výkon, dynamika a emoce

Drive

Audi spojilo to nejlepší z úspěchů v motoristickém sportu se zkušenostmi a znalostmi sériové výroby automobilů. Výsledkem je přitažlivý supersport s motorem uprostřed a s jednoduchým jménem R8. AUTOR: ONDŘEJ PAVLŮSEK A FOTO: AUDI AG

Investmentmagazín Investiční Magazine | strana | strana 26 26

strana 27 | Investment Magazine strana 27

Wellnes Drive

U Výkon, dynamika a emoce Audi spojilo to nejlepší z úspěchů v motoristickém sportu se zkušenostmi a znalostmi sériové výroby automobilů. Výsledkem je přitažlivý supersport s motorem uprostřed a s jednoduchým jménem R8. Ondřej Pavlůsek (text) Už v třicátých letech jezdily stříbrné šípy Auto Union, jako jedny z prvních vozů s motorem umístěným před zadní nápravou, od vítězství k vítězství. Také v současnosti se automobilce se čtyřmi kruhy daří ve sportu a sklízí vavříny v jednom z nejslavnějších a nejnáročnějších závodů světa, kterým je 24 hodin Le Mans. Právě od závodního speciálu R8, který v Le Mans proměnil v letech 1999 až 2005 sedm startů v pět prvních míst, si první Audi s motorem uloženým uprostřed vypůjčilo jméno. Design vychází ze studie Audi Le Mans quattro představené v roce 2003. Díky velmi pozitivnímu ohlasu veřejnosti, ale i odborníků, nestálo již nic v cestě sériové výrobě. Po několika letech vývoje a testování se Audi R8 ve své produkční podobě představilo na podzimním pařížském autosalonu v roce 2006 a v České republice bylo prvně vystaveno na brněnském autosalonu v červnu roku 2007. Dvoudveřové dvoumístné kupé je dlouhé 4,43 m, široké 1,90 m a vysoké 1,25 m. Za sedadly řidiče a spolujezdce pracuje vidlicový osmiválec s přímým vstřikováním benzinu FSI® o výkonu 309 kW (420 k) a s točivým momentem 430 Nm. Samozřejmostí pro vysokovýkonné kupé značky Audi je pohon všech kol quattro®. Základní šestistupňová manuální převodovka může být na přání nahrazena sekvenční převodovkou R tronic. Kromě automatického módu mohou být převodové stupně měněny ve sportovním módu pomocí pádel

Investment strana 28 Magazine | strana 28

ž v třicátých letech jezdily stříbrné šípy Auto Union, jako jedny z prvních vozů s motorem umístěným před zadní nápravou, od vítězství k vítězství. Také v současnosti se automobilce se čtyřmi kruhy daří ve sportu a sklízí vavříny v jednom z nejslavnějších a nejnáročnějších závodů světa, kterým je 24 hodin Le Mans. Právě od závodního speciálu R8, který v Le Mans proměnil v letech 1999 až 2005 sedm startů v pět prvních míst, si první Audi s motorem uloženým uprostřed vypůjčilo jméno. Design vychází ze studie Audi Le Mans quattro představené v roce 2003. Díky velmi pozitivnímu ohlasu veřejnosti, ale i odborníků, nestálo již nic v cestě sériové výrobě. Po několika letech vývoje a testování se Audi R8 ve své produkční podobě představilo na podzimním pařížském autosalonu v roce 2006 a v České republice bylo prvně vystaveno na brněnském autosalonu v červnu roku 2007. Dvoudveřové dvoumístné kupé je dlouhé 4,43 m, široké 1,90 m a vysoké 1,25 m. Za sedadly řidiče a spolujezdce pracuje vidlicový osmiválec s přímým vstřikováním benzinu FSI® o výkonu 309 kW (420 k) a s točivým momentem 430 Nm. Samozřejmostí pro vysokovýkonné kupé značky Audi je pohon všech kol quattro®. Základní šestistupňová manuální převodovka může být na přání nahrazena sekvenční převodovkou R tronic. Kromě automatického

módu mohou být převodové stupně měněny ve sportovním módu pomocí pádel na volantu nebo řadicí pákou na středovém tunelu. Za příplatek může být Audi R8 vybaveno tlumiči Audi magnetic ride. Vlastnosti speciální kapalinové náplně jsou řízeny elektromagnetickým polem, což znamená, že tlumiče mohou během milisekund měnit svou charakteristiku podle okamžité kvality povrchu vozovky. Audi se na první pokus podařilo stvořit automobil, který se může hrdě postavit konkurenci v té nejvyšší třídě, kam patří takoví hráči, jako je Porsche, Aston Martin nebo Ferrari.

na volantu nebo řadicí pákou na středovém tunelu. Za příplatek může být Audi R8 vybaveno tlumiči Audi magnetic ride. Vlastnosti speciální Audi R8 4.2 FSI quattro motor: V8 s přímým vstřikováním FSI což znamená, kapalinové náplně jsou řízeny elektromagnetickým polem, zdvihový objem: 4163 cm výkon: 309 kW (420 k) při 7800 ot./min. že tlumiče mohou během milisekund měnit svou charakteristiku podle max. točivý moment: 430 Nm při 4500 až 6000 ot./min. okamžité kvality povrchu vozovky. Audi se na první pokus podařilo max. rychlost: 301 km/h z 0 na 100 km/h: s v té4,6nejvyšší stvořit automobil, který se může hrdě postavit konkurenci kombinovaná spotřeba: 13,6 l na 100 km třídě, kam patří takoví hráči, jako je Porsche, Aston Martin nebo Ferrari. ®

2

Audi R8 4.2 FSI quattro: motor V8 s přímým vstřikováním FSI®, zdvihový objem: 4163 cm³, výkon: 309 kW (420 k) při 7800 ot./min., max. točivý moment: 430 Nm při 4500 až 6000 ot./min., max. rychlost: 301 km/h, z 0 na 100 km/h: 4,6 s, kombinovaná spotřeba: 13,6 l na 100 km

strana strana 29 29 | Investment | InvestičníMagazine magazín

Wellness

Jak zacˇít sportovat?

Na jaře jsme mohli zvolat – Do plavek! To se motivace k hubnutí a zkrášlování tělesné schránky hlásila jaksi mimoděk. Letní sezona s poodhalováním některých, k létu patřících partií hnala národ do spárů fitness klubů a studií a televizní pořad o hubnutí s přísnou doktorkou Kateřinou se stal bestsellerem. Jenže co teď? Plavky zapomenuty, místo nich se v šatníku dopředu derou kabáty a další „oděvní součástky“, které spolehlivě zakryjí nějaký ten prohřešek proti zdravé výživě a estetickým normám. Kde hledat motivaci pro pravidelné cvičení a sportování teď ?

J

ednodušší to mají ti, kteří se po zimě vrhli do cvičení hlava nehlava a v potu tváře ve fitku se vážili a přeměřovali hned po první návštěvě. V naději, že šedesátiminutovka tahání kladky za nebo před hlavou jim dá „fasádu“ na titulní stránku módního magazínu. A v čemže to mají lehčí? Určitě v poznání, že bez tvrdé dřiny a hlavně trpělivosti a vytrvalosti se nikdo do plavek o dvě konfekční čísla menších nenarve. Poznání je samozřejmě cenné jen pro ty, kdo na fitka nezanevřeli, když jim kila a centimetry neubývaly podle vysněného harmonogramu. A ti, co teprve hodlají dát průchod svým sportovním a „tvarovacím“ vášním? Začněte co nejdřív, pokud možno hned. A vytrvejte. Když nic jiného, budete mít slušný náskok před těmi, kteří se na hubnoucí vlnu naladí až s dalším jarem a množícími se inzeráty cestovek, s nimiž si po roce vzpomenou na plavky. Jak aktivovat spouštěcí mechanismus, který vaše kroky neomylně nasměruje do


AUTOR: PETR MÜLLER A FOTO: PASSERINVEST GROUP

fitnessu? „Všechno je v hlavě,“ připomíná základní pravidlo renomovaný sportovní psycholog Oleg Mazurov. „Tělo je jen prodlouženou rukou mozku, jeho nástrojem.“ Na důkaz pravdivosti těchto slov psycholog s oblibou přidává vlastní příklady ze zdolávání velehor. Jak snadno se právě tam podléhá pocitům únavy a rezignace. A s motivací k rekreačnějším formám sportování je to podobné. Když hlava velí Vzpomeňte si, kolikrát jste si už řekli – Ano, budu sportovat, musím sportovat, jdu do toho… Ale dneska ještě ne. Kolikrát jste vlastní vůli a odhodlání překryli množstvím důležitějších povinností, vesměs neodkladných? A zapomněli přitom na to, že starost o vlastní zdraví je mnohem a mnohem neodkladnější než kterákoli jiná povinnost? V hlavě ale nemáme „jen“ samotný start sportovní „kariéry“.


Wellness

Hlava ještě mnohokrát sehraje nejdůležitější roli v ryze fyzickém procesu. Hlava nám musí velet, abychom se nevzdávali a vydrželi, a to zejména v době, kdy už budeme s kilogramovým a centimetrový úbytkem jakžtakž spokojeni. Polevit znamená nabrat všechno nazpět a ještě k tomu něco přidat. Jojo efekt je sice mediálně profláknutý termín, leč krutě poznaný, a tudíž i pravdivý. Způsobů, jak začít, je mnoho. I když tělovýchovní a sportovní vědci by rádi slyšeli cosi o prvotnosti diagnostiky a výběru nejvhodnější aktivity, jedno je jisté i bez nich – je třeba zvolit vhodný způsob pohybu vzhledem k věku, pohlaví a momentální fyzické dispozici než nedělat vůbec nic. Nebát se odborníků Někdo si rád na všechno přijde sám a nehodlá své tělesné aktivity konzultovat s odborníky. Metoda pokusů a omylů bývá sice ve sportu tvrdá a krutá, nicméně nakonec si člověk ideální sport stejně najde. Mnohem účinnější a ve svém konečném výsledku i rychlejší je postup opačný. Nebát se, zahodit stud a svěřit se do péče odborníků. Alespoň v počátečním období. Kde? Odpověď je nadmíru jednoduchá a prostá. Odborníci na fitness, na jedno z nejprogresivněji se rozvíjejících odvětví, připomínají, že bez cvičení nefungují ani „nejzaručenější“ diety a metody na shazování kil. Takový trenér ve fitnessu vám nejen poradí, jak a kolik železa si naložit a jak správně dýchat, ale především vám sestaví cvičební plán ušitý přímo na míru. Samozřejmě musí vycházet nejen z vašich přání a tužeb, kam chcete a hodláte svou aktivitu dovést a k jakým metám se přiblížit. Měl by ale především vycházet z objektivního posouzení reálného stavu. A ten nejlépe odhalí otestování před začátkem cvičení. Něco napoví návštěva lékaře, přesnější kontury vašemu snažení dá funkční diagnostika v renomovanějších fitness komplexech. Komplexnost vítězí Už dávno není problémem najít fitness zařízení vyhovující individuálním požadavkům a vkusu. Tytam jsou naštěstí doby pokoutně vytvořených a také „vybavených“ sklepních činkáren, jimiž nás poznamenal počátek devadesátých let a k té době patřící divoká

etapa podnikání s lidským tělem a jeho svaly. Dnešní člověk je mnohem náročnější, žádá vesměs komplexní službu pro tělo, ale i potěšení na duši. Wellness a fitness centra na ně nabízejí širokou škálu služeb a programů, které kromě obvyklého požadavku na shazování přebytečných kilogramů věrohodně sledují zdravotní hlediska a nezadají si ani v rehabilitační a relaxační oblasti. Podle čeho bychom měli vybírat fitko, kterému se „upíšeme“? Bezpochyby prvotním kritériem musí být nejen vzdálenost od místa bydliště či od sídla zaměstnání, ale především renomé a nabídka programů, strojového vybavení a dalších zbraní pro boj s pohodlností. Proč asi tolik lidí chodí do těch největších? Právě pro širokou paletu, z níž lze snadněji vybírat. Než se rozhodneme, kde budeme trávit velkou část svého volného času, měli bychom si otestovat více adres. A pak si vybrat. Někomu nemusí vyhovovat velký zrcadlový prostor, ve kterém se to hemží „mladými a úspěšnými“, a raději si bude cvičit v komornějším prostředí. Leckomu zase velký prostor a široká nabídka cvičebních strojů vyhovuje víc, neboť kontakt s jinými sportujícími je pro něho motivující. Asi se nepohrneme tam, kde nás trenéři nevšímavě nechají trápit se s činkou nesprávnými pohyby. Určitě nás napodruhé neuvidí tam, kde se čeká ve frontě, až bude jediná velká obouručka volná. A už vůbec ne tam, kde mají pavučiny u stropu a nevábné sprchy. Vybírat budeme i podle toho, kolik času hodláme do sebe a své formy investovat. Po cvičení si můžeme libovat při masáži, v sauně či v bazénu a vířivce. A chceme-li se ještě více hýčkat, zvolíme fitko se soláriem. Zůstal jen název – Brumlovka Míst a zařízení, kde tahle základní kritéria splňují, je hodně. Jedno však je výjimečné. Řekne-li se Brumlovka v Praze, pak se pamětníkům vybaví sportovní komplex, který dlouhá léta udával tón v oblasti fitness a příbuzných aktivit. Dnešní wellness a fitness klub Balance Club Brumlovka je v obchodně administrativním komplexu BB Centrum v Praze 4. Svým vybavením, kvalitou služeb, individuálním přístupem ke klientům a přitažlivou atmosférou se řadí mezi nejlepší kluby svého druhu v Evropě. Klub sídlí v moderních prostorách architektonicky unikátní třípatrové budovy Brumlovka, z té původní „zbyl“ jen název. „Každý člověk

››Klub nebo lepší fitness centrum by ve svém repertoáru neměly mít pouze jedinou „písničku“ – posilovnu. Důležitá je rozmanitost nabídky a možnost výběru aktivit návštěvníkem.‹‹

Investmentmagazín Investiční Magazine | strana | strana 32 32

strana 33

Wellness

potřebuje ve svém životě trochu pohybu a odpočinku. V dnešní hektické době a při našem způsobu života si jen těžko hledáme to správné místo a čas. Balance Club Brumlovka chce v tomto pomoci. Klub je místem, kde je možné vykompenzovat pracovní stres aktivním pohybem a relaxací,“ říká Jan Vrabec, generální manažer klubu, který se rozprostírá na ploše 4000 m2. Klubové členství trendem Ojedinělé centrum je založeno na bázi klubového členství, což rovněž představuje jeden ze světových trendů v oblasti fitness a sportu. Členům přináší nadstandardní služby a výhody, z nichž některé přibližuje Daniel Grafnetr, provozní a marketingový manažer klubu. „Klub se výrazně odlišuje od podobných zařízení svým individuálním přístupem ke klientům. Každý člen projde tzv. vstupní diagnostikou, při které společně s trenérem zhodnotí aktuální fyzickou kondici a způsob, jak dosáhnout ideálního stavu vzhledem k věku, fyzické zdatnosti a pohlaví. Připravujeme celou řadu programů a lekcí koncipovaných pro malé skupiny zaměřené na prevenci civilizačních chorob, speciální tréninkové programy, pomoc při redukci váhy, antistresové lekce, hodiny na vyrovnání svalových disbalancí apod.“ Pro inspiraci a srovnání Jak by to s naší sportovní i relaxační aktivitou mělo a mohlo vypadat? Průvodce nechť nám dělá právě Balance Club Brumlovka. U recepce se návštěvníka nejprve ujme odpovědná osoba, která vysvětlí chod klubu, seznámí vás s možnostmi, jež klubové členství nabízí, a zavede vás do diagnostického centra. Tam se dozvíte leccos o své kondici i zdravotní stránce a dostanete doporučení individuálního zatížení. Pak už vám bude k ruce osobní trenér, který stanoví cvičební plán s orientací na vámi požadovaný výsledek. Součástí této diagnostiky je i poradenství v oblasti výživy a zdravého stravování. Wellness klub nebo „lepší“ fitness centrum by ve svém repertoáru neměly mít pouze jedinou „písničku“ – posilovnu. Důležitá je rozmanitost nabídky a možnost výběru aktivit návštěvníkem. V Balance Clubu Brumlovka se vám dostane možnosti vybrat si mezi rozmanitým relaxačním a sportovním vyžitím – od plavání,

aerobiku, spinningu až k uvolnění ve vířivce či rozlehlé aquazóně. Pokud byste se rozhodli pro plavání, budou vaše kroky směřovat přes rozlehlé šatny, jež mají skříňky uzamykatelné na čip, až k bazénu, který se nachází v prosluněné části budovy a měří 25 metrů. V něm můžete zkusit také rehabilitaci na tzv. Aqua-Fitness Biku®, aquaaerobik či se nechat pouze příjemně masírovat proudy vody. Relaxovat můžete také v aquazóně, v níž najdete dvě rozdílné saunové kabiny, kruhovou páru s hvězdným nebem, kruhovou aroma lázeň s vonnými bylinkami (tepidarium) či Kneippovu lázeň s masážními oblázky, v níž za chůze střídáte teplou a studenou vodu. K aquazóně náleží také odpočinková zóna s relaxačními lehátky a střešní terasa, kde je japonská sauna s prostorem na opalování. Ženy jistě potěší separátní zóna „ladies only“ se saunou, sprchami a lehátky. S aquazónou sousedí i prostor masáží, kde můžete vyzkoušet několik druhů těchto blahodárně působících technik. Samozřejmostí je všudypřítomná zeleň, která umocní pocity uvolnění a navodí harmonii duše i těla. Bez tašky i peněženky Ale dnes jsme tu hlavně kvůli aktivnímu pohybu, takže vzhůru do špičkově vybavené a plně klimatizované fitness zóny s fitness a kardiostroji STAR TRAC©. Prostor fitka je rozdělený podle rozložení a typů cvičebních strojů a je vybaven plazmovými obrazovkami. Dohled trenéra je samozřejmostí. Samostatné podlaží tu náleží klimatizovanému sálu pro spinning. V sousedství jsou další dva cvičební sály, v nichž se provozují různé formy aerobiku, při kterém můžete využít různé pomůcky od BOSU, podložek, cvičebních gumových pásků, míčů až k lehkým činkám, stepům či expanderům. Celý klub je vybaven čipovým systémem, od šatních skříněk až po bary. Členové tak u sebe nemusí nosit žádnou hotovost. Samozřejmostí je ručník, osuška a do aquazóny župan nebo prostěradlo. Není nic jednoduššího než si do klubu odskočit během náročného pracovního dne nebo bezprostředně po něm, bez jinde nezbytné sportovní kabely s mokrým a mnohdy nevábně vonícím ručníkem. K našemu sportování by totiž měly patřit i pocity libé z příjemně strávených chvil. Abyste si je už konečně mohli vychutnat i vy, nezbývá než začít. Hned a bez vytáček a odkladů. www.balanceclub.cz

››Balance Club Brumlovka – komplex o rozloze 4000 m2 – je místem, kde je možné vykompenzovat pracovní stres aktivním pohybem a relaxací. ‹‹

strana 34


Jachting

Atlantik Minitransat na oceánu Vydat se na sólovou plavbu přes Atlantský oceán, to už vyžaduje velkou porci odvahy. Navíc pokud se jedná o závod, kde vyrovnané startovní pole nutí jachtaře využívat možností lodě až do krajností. To jsou chvíle, kdy se zúročuje ››Závod Transat 6,50 je nejnáročnějším sólovým závodem přes Atlantský oceán s cílem v brazilském Salvador da Bahia.‹‹

dlouholetá příprava, chvíle, kdy počasí nemusí hrát zrovna do karet, chvíle, kdy samota ještě zhoršuje pocit totálního vyčerpání, chvíle, kdy je nutné spolehnout se na materiál, který má jachtař k dispozici, a na sponzora, který za jeho projektem stojí. V případě Davida Křížka je tím sponzorem, díky kterému se mohl vydat na cestu do Brazílie, společnost ATLANTIK FT. AUTOR: DAN VODIČKA, FOTO: AUDI AG, MAREK GALKIEWICZ


strana 37

Jachting

››David Křížek se jako člen týmu RODOP účastní nejprestižnějších českých námořních závodů, na kterých pravidelně sbírá ta nejvyšší ocenění.‹‹

E

d ex ent ut lam acilisse veliquatum euisit amconum quisit inci bla corperiurem in hendiam quisci tinciduisim nis nulla at. Ut delesse tismodit lut alisisl ex eugiamet praesed tat. Exero et, se dolore magnis dolendre tat prat la facidunt lumsan henibh eugait velenisit lore magna conulla

acil eum ver susto diat, si eum zzrit exero odit praestrud dit ad el in henim ipisl dunt atio et vel inis, sit digna amcon hent prat.

C

o je to Minitransat? Závod Minitransat vznikl v sedmdesátých letech minulého století v Anglii. Sólový závod přes Atlantský oceán na jachtách dlouhých jen 6,5 metru byl reakcí na stále nákladnější účast v ostatních sólových závodech přes Atlantik. V té době se závodilo na jachtách všeho druhu, mnohé byly dokonce zkrácené, aby se vešly do maximální povolené délky. Závod startoval na jižním pobřeží Anglie a se zastávkou na Kanárských ostrovech vedl až na ostrov Antigua v Karibském moři. Od té doby se mnohé změnilo, mnohé však také zůstalo stejné. Maximální povolená délka startujících jachet je stále 6,5 metru, moderní jachty jsou ale lehčí a vezou více než trojnásobnou plochu plachet. Na zadní vítr letí dnešní speciály s ohromnými genakery. Tvary nových jachet by v sedmdesátých letech vzbudily podobné pozdvižení jako přistávající UFO. Maximální rychlosti se dnes pohybují daleko za hranicí

20 uzlů, zatímco dříve to bylo jen něco málo přes 6 uzlů. Na moderních speciálech najdeme naklápěcí kýl, dvě kormidla, vodní balast, který pomáhá vyvážení lodě, či natáčecí stěžeň. Podobným vývojem prošla i trasa závodu. Původně byl cíl v Karibském moři. Pokud se však startovalo z Evropy v září, hrozilo při plavbě přes Atlantik nebezpečí střetu s hurikány. Pozdější start zase nebyl možný kvůli silným podzimním bouřím v Biskajském zálivu na západním pobřeží Bretaně. Dnes se tedy startuje na konci září, ale jachty směřují na jih do Brazílie. Často se mění také jediná zastávka na trase závodu. Zatímco nejčastěji byla na Kanárských ostrovech, pro letošní rok se posunula na Madeiru. Změnila se také jedna věc pro jachting nepodstatná. Závod se již nejmenuje Minitransat, ale Transat 6,50. Podstatnou změnou pak je, že popularita závodu dnes dosahuje vrcholu. Závodu se účastní ti nejlepší sóloví jachtaři na světě a konkurence

E

d ex ent ut lam acilisse veliquatum euisit amconum quisit inci bla corperiurem in hendiam quisci tinciduisim nis nulla at. Ut delesse tismodit lut alisisl ex eugiamet praesed tat. Exero et, se dolore magnis dolendre tat prat la facidunt lumsan henibh eugait velenisit lore magna conulla

acil eum ver susto diat, si eum zzrit exero odit praestrud dit ad el in henim ipisl dunt atio et vel inis, sit digna amcon hent prat. Ipsuscilis accum

na startu je ohromná. Jsou závody, kterých se účastní i 100 jachet.

››Závodní speciál doslová létá po mořské hladině a osamělému kapitánovi se chyby nepromíjejí.‹‹


Nebezpečí závodu Jachty dlouhé 6,5 metru se mohou na rozbouřeném moři v nepovolaných rukou stát jen hříčkou osudu. Aby tomu tak nebylo, je nutné, aby za jejich kormidly seděli zkušení jachtaři. Jen ti dokážou tyto nevelké, ale o to divočejší závodní speciály spolehlivě vést rozbouřeným oceánem. Na trase závodu na ně čeká několik překážek. První z nich je Biskajský záliv. Jedno z nejdivočejších míst v Evropě, kde se setkávají bouře přicházející od západu přes celý Atlantský oceán. Navíc se startuje až ve druhé polovině září, kdy bouře mohou udeřit plnou podzimní silou. Druhým nepříjemným místem na trase je španělský mys Finisterre. Zde udeří poryvy

větru, které přicházejí obvykle bez varování a dokážou s jachtou pořádně zacloumat. Třetí nebezpečí číhá na závodníky v pásmu Doldrums neboli Rovníkových tišin. Oblast, kde se setkávají pasáty severní a jižní polokoule. Vane zde převážně jen velmi slabý vítr, který je však několikrát za den přerušen příchodem náhlých prudkých bouřek s rychlostí větru až 90 km/h. Tady je nutné stále pracovat s plachtami. Pořád, bez ohledu na únavu. A tak je zde ještě i další faktor, který podstatně ovlivňuje bezpečnost plavby. Tím je již zmíněná únava. Závodníci po celou dobu závodu bojují s nedostatkem spánku. Kdo chce být rychle v cíli, musí spát jen v krátkých 30minutových intervalech. Potom znovu zkontrolovat plachty, opět nastavit, podívat se, jestli nehrozí nebezpečí od kolem plujících lodí, opět


Jachting WWW.MINITRANSAT.CZ

zapnout autopilota a teprve pak je možný další krátký spánek. Transat 6,50 u nás Prvním Čechem, který se závodu Transat 6,50 zúčastnil, je vynikající jachtař a dlouholetý reprezentant David Křížek. Přestože má za sebou mnohé tituly Mistra republiky, na jachtu třídy Classe Mini, na kterých se tyto závody jezdí, vstoupil poprvé před dvěma lety. Protože jachting není levný sport, bylo nejprve nutné zajistit si toho pravého sponzora. Jeho hledání nebylo v České republice, kde se média zabývají především fotbalem a hokejem, vůbec snadné. Po půlroční usilovné práci se však Davidovi podařilo oslovit společnost ATLANTIK FT, které se možnost spolupráce ve vrcholovém jachtingu zalíbila. Jde přece o překonání oceánu, jehož název má společnost ve svém jménu. Navíc je jachting sportem, ve kterém se neobjevují žádné zakázané látky, jde o komplexní sport, kde k podání vynikajícího výkonu nejsou zapotřebí jen svaly, ale minimálně ve stejné míře i mozek závodníka. Je to sport, kde je dokonalá předstartovní příprava základem úspěchu v dlouhém závodu. To jsou vlastnosti, se kterými se může ztotožnit i společnost ATLANTIK FT. Před dvěma lety se tak díky nalezení ideálního partnera mohl David postavit poprvé na palubu nevelké závodní jachty. Začala doba náročných

tréninků. Ty probíhaly nejprve v zimních měsících v mrazivém Slovinsku. V dubnu pak David absolvoval svou první náročnou sólovou plavbu. Šlo o kvalifikaci na závody Classe Mini a trasa byla dlouhá více než 1000 mil. Vedla z Chorvatska do Francie. Ve Francii již na Davida čekaly první závody v Atlantském oceánu. Hned ten první, Trophée Marie-Agne`s Perron, patřil k těm nejtěžším. Vítr sice vál jen slabý, ale jachty se v husté mlze proplétaly bludištěm útesů na jižním pobřeží Bretaně. Ačkoli více než 10 % startujících jachet do cíle nedoplulo, Davidovi se na lodi ATLANTIK FT podařilo zdolat nástrahy tratě bez nehody. Následovaly další závody a i zde si vedl David výborně. Uspěl na trati 700 mil dlouhého závodu k obávanému majáku Fastnet u Irska, ale i v nejdelším závodu minulé sezony Les Sables – Les Acores – Les Sables na Azorské ostrovy a zpět. V letošním roce prokázal vynikající připravenost na startu závodu Demi-Clé, kde doplul na třetím místě, ale i v Trophée Marie-Agne`s Perron. Ve třídě Classe Mini je David Křížek již zkušeným závodníkem, který se může pochlubit starty v obtížných závodech. Nyní ho tedy čekal ten nejnáročnější. V sólovém závodě přes Atlantský oceán s cílem v brazilském Salvador da Bahia dosáhl fantastického úspěchu, když v mezinárodní konkurenci 89 lodí vybojoval skvělé 3. místo v kategorii sériových lodí, kde za sebou nechal i většinu prototypů.

ů ) ie) tař ira zíl ach ade (Bra hj M c a ( í vý al ah ólo unch de B us F or od e) – d v a zá ci alv ran ník –S roč lle (F ira) e 0. e d 3 h oc jní Ma ile a R hal ( km Jub apa L nc 00 u 8 t F 7 a I. e apa lk et dé II. vá lko e C

n Tra

6 sat

.50

››Při závodu jsou speciály dlouhé pouhých 6,5 metru často zalévány vodou, 30° náklon lodi není žádnou výjimkou.‹‹

Obě odpovědi jsou správné... FOTO L I BO R SVÁČEK , A RCH IV VYDAVAT EL ST VÍ M CU

Zdolal neuvěřitelných 3100 námořních mil – tolik měřila druhá etapa nejextrémnějšího závodu světa, regaty Minitransat. Sám uprostřed oceánu, bez spojení s okolním světem, bez možnosti přijímat meteorologické předpovědi. Překonal výkyvy počasí, únavu, vyčerpání. David Křížek potvrdil, že patří mezi jachtařskou elitu. Jeho umění a loď ATLANTIK FT ho bezpečně dovezly do cílového přístavu v brazilském Salvador de Bahía. Mezi 40 závodníky z celého světa se umístil na vynikajícím třetím místě. Na rozdíl od nich, jichž většina se narodila téměř doslova na vlnách, ho od nejbližšího moře dělily stovky kilometrů. Naučil se bojovat sám se sebou, když nadlouho opouštěl své nejbližší. Finanční

žeraknsat 6.5. 0 í ř K ě T ísto

viedch v závaojídcí třetíýmmu ROD a D í Č ik o t n yn éh Prv dil v ařsk t sa b o ach j n Čle

atlantik Profit 210x280 2.indd 1


společnost ATLANTIK FT si velice váží toho, že může patřit k týmu

OP

ě i ov sér ý n e 51 vrž na ZE T C e c i á l j e t ve F IK sp ůže NT odní LA ý m zlů. 5 m, AT ý záv kter u , ď , 21 n –6 t Lo ě o až élka ráb e Fin stí g d o k vy , l p 2 5 ch ou 97 go Gr zu ry Po k– u í– tla ý skl ačen v n m, Oz –3 ka šíř

Davida Křížka. Davide, děkujeme.

e 6j

Loď

Nejlepší kvalitou peněz je jejich kvantita

I NFO LI N K A 80 0 1 22 676 | W W W. AT LANT I K .C Z

11/16/07 12:37:01 PM

David Krˇížek Rozhovor

první Cˇech na 3. místeˇ! David Křížek je prvním Čechem, který se zúčastnil náročného sólového závodu Transat 6,50, jenž je veřejnosti známější pod názvem Minitransat. Jedná se o sólový závod přes Atlantský oceán na závodních speciálech dlouhých jen 6,5 metru. To chce již notnou dávku kuráže. Podzim v Atlantském oceánu není žádnou procházkou růžovým sadem. Na Davida tam hned od začátku čekaly první bouře nadcházející zimy. Mys Finisterre je proslulý prudkými a nečekanými poryvy větru, které dokážou potrápit i mnohem větší jachty. Ještě před vstupem na jižní polokouli však musel David překonat pás silných bouřek se zavádějícím názvem Rovníkové tišiny. Cíl v Brazílii však odčinil všechna utrpení na trase. AUTOR: DAN VODIČKA, FOTO: LUCIE VÁCHOVÁ Investiční magazín | strana 42

Davide, druhým rokem ses připravoval na závodní lodi Pogo 2 na start v náročném závodu Transat 6,50. Čím tě tato lodní třída zaujala? Je to relativně finančně dostupná třída, se kterou se člověk při troše odvahy může pustit i na otevřené moře. Přitom je loď na svou délku poměrně rychlá (rekord mám 21,4 uzlu). Také bylo příjemné potkat oceánské jachtaře. Jsou zde i ty největší hvězdy, ale všichni jsou dobří kamarádi, kteří si pomáhají. Je to rozdíl oproti olympijským třídám. Kdy a kde jsi začal s jachtingem? Na lodi jsem díky otci seděl poprvé asi ve čtyřech letech. Od deseti aktivně závodím. Od roku 1990 jezdím každý rok na moře, ale k námořnímu jachtingu jsem přestoupil zejména po první přeplavbě Atlantiku v roce 1999. Na lodi ATLANTIK FT máš za sebou jeden a půl sezony a před sebou jsi měl největší výzvu, závod Transat 6,50. Čím tě tato pro tebe nová třída zaskočila a co je ti na ní sympatické? Zaskočilo mě, že se jedná o velmi mokrou disciplínu. Člověk je hodně často zaléván vodou. Také mě zaskočil 30° náklon lodi při jízdě ostře k větru. Sympatická je pak jízda s obřím spinakrem. Loď doslova letí po široké zádi a je přitom poměrně dobře ovladatelná. Je to neopakovatelný pocit, když uprostřed oceánu jedete přes 200 mil za den. Jak bys zhodnotil svoji dosavadní účast v závodech? Největším úspěchem byl celkový výkon, který vyvrcholil kvalifikací na Minitransat. Hodně věcí jsem se naučil a poznal jsem své hranice. Nejlepším výsledkem je 3. místo v závodě Demi-Clé, ale letos se téměř v každém závodě pohybuji v první skupině. Obrovským kladem je, že se podařilo sestavit fungující tým, který nejen pomáhá k úspěchům, ale zároveň se stará o propagaci a zviditelnění hlavních partnerů.

16. září odstartoval závod, kterého se do dnešních dnů žádný Čech nezúčastnil. Jak ses na start připravoval? Držel jsem se přesně stanoveného plánu. Nenechal jsem se naštěstí zlákat a nejel jsem závod přes Biskaj, kde byla řada zlomených stěžňů a roztrhaných plachet. Jel jsem YFA Melges Tour na Lipně a pracoval na fyzičce. Navíc jsem měl hodně úkolů týkajících se vybavení, stravy, doplňků, strategické přípravy atp. Také jsem zlepšoval svoji francouzštinu. Jak obtížné bylo sehnat u nás, v zemi, kde sdělovací prostředky znají jen fotbal a hokej, dostatek prostředků? Na propagaci svých jachtařských výsledků pracuji již řadu let. Určitě mně rovněž velice pomohl extrémní projekt přeplavby Atlantiku na nafukovacím katamaránu nebo coaching Lenky Šmídové na olympiádě v Athénách, kde získala stříbro. V ATLANTIK FT jsem měl ještě navíc štěstí na lidi, kteří mají rádi moře a od začátku byli rozhodnuti mě podpořit, svých partnerů si nesmírně vážím a snažím se pro ně udělat maximum. Po návratu z Brazílie končí tvoje smlouva s ATLANTIK FT. Chystáš se v oceánském jachtingu pokračovat? Mám několik nabídek, ale je možné, že se vrátím zpět ke coachingu. Zatím mám jasno v tom, že udělám maximum pro propagaci partnerů a zdar celého projektu, aby měli důvod případně smlouvu prodloužit. Jaký výsledek by tě v cíli uspokojil? Jako suchozemce – doplutí do cíle v Brazílii. Z Boleveckého rybníka přes oceán je to obrovský skok. Pojedu určitě naplno a mám reálnou šanci na první patnáctku. V duchu však sním o top 10. Pozn. redakce: Tento rozhovor se uskutečnil těsně před startem závodu. Nyní již všichni víme, že David se svým 3. místem v kategorii sériových lodí nesmazatelně zapsal do dějin nejen českého, ale i světového jachtingu.

strana 43

Madeira

Madeira drahokam uprostrˇed Atlantiku Přímo z hlubin nekonečného Atlantského oceánu se vynořuje souostroví Madeira. Vysoké sopečné hory a vyvřelinové útesy mnohdy sahají až do mraků. V kopcích pramení potůčky, které spadají do údolí, kde dravé říčky tvoří překrásné vodopády. Jde o souostroví s malebnou přírodou, a proto se mu často říká ostrov jara. Navštěvovat tento ostrov ležící u afrických břehů Atlantského oceánu není pro naše turisty ještě tak docela obvyklé. Kdysi ležel v našich představách dokonce v tak mlhavých dálkách jako dnes už zcela běžně dostupné Kanárské ostrovy. Kdo se rozhodne dovolenou na Madeiře vyzkoušet, určitě si přijde na své. Všechny pak jistě potěší, že Madeira je jednou z posledních lokalit s téměř ››Milovníci horských túr zde budou jako v ráji. Mohou se vydat na horu Monte, zdatnější mohou dosáhnout i nejvyššího vrcholu Pico Ruivo.‹‹

strana 44

nedotčenou přírodou. AUTOR: CK FISCHER, FOTO: CK FISCHER

strana 45 |45 Investment strana | InvestičníMagazine magazín

Madeira

Nejcennější devizou Madeiry je její malebná a téměř nedotčená příroda.

››Nejen divukrásná příroda tvoří neopakovatelný charakter „Zeleného ostrova“. Dalším a velmi důležitým faktorem jsou ochotní a velice příjemní obyvatelé.‹‹

S

Kdy na cesty? Pro turisty je návštěva Madeiry atraktivní po celý rok. To ale neznamená, že je zde stále stejná teplota. Letní a zimní období se značně liší, neboť v létě je průměrná teplota 24 °C a v zimě 16 °C. Takže začít můžete již tradičním novoročním ohňostrojem (a předtím velkolepým silvestrovským veselím) a v létě na to navázat ve znamení slunce a tepla.

Srdce ostrova Pulzujícím centrem je dozajista Funchal – hlavní město ostrova – s malebnými uličkami se spoustou kaváren, restaurací a taveren, muzeí a historických paláců. Procházku je možno spojit s návštěvou místní botanické zahrady, která se pyšní překrásnou sbírkou orchidejí. Na východ od hlavního města naleznete dvě zajímavá střediska. Machico je vzdáleno 25 km a jedná se o letovisko s typickou madeirskou atmosférou, které prozatím není zahlceno turistickým ruchem. Canico De Baixo je vzdálené 12 km a dříve to byla malá vesnička, kde si převážně zámožní cizinci pořídili svá prázdninová sídla. Během několika let zde ovšem vzniklo rezidenční centrum plné krásných vil a kvalitních hotelů. Na severu ostrova pak můžete navštívit Sao Vicente, vesničku s původní atmosférou a nádhernou přírodou v okolí.

Co stojí za to? Milovníci horských túr a přírodních krás si vyberou z několika botanických zahrad a jistě nepohrdnou ani lanovkou, která jim usnadní cestu k výšinám na horu Monte. Zdatní dosáhnou i nejvyššího vrcholu Pico Ruivo (1862 m). Ti, kdo holdují spíše rovinám, dají přednost vycházkám podél místních zavlažovacích kanálů – levad. Nachodí se dosyta, jejich celková délka činí úctyhodných 2150 km. Za prohlédnutí určitě stojí i lidové stavby v Santaně a za vyzkoušení jízda na dřevěných saních z kopce dolů v Monte. Romantici nepromeškají projížďku na plachetnici Santa Maria – Kolumbus by se divil, kolik jich dodnes na jeho počest brázdí světové oceány.

Lido Madeira nemá mnoho písečných pláží, které jsou využitelné pro rekreaci. Jediná pláž v okolí s černým pískem je Praia Formosa. Druhá pláž také s černým pískem se nachází na východním výběžku ostrova – Prainha de Canical. Ostatní přístupné části pobřeží jsou oblázkové. Milovníci koupání ocení přírodní lávové bazény v moři, najdou je na severu ostrova v Porto Moniz. Koupání je umožněno také v koupalištích – lidech, například ve Funchalu pod hotelem Duas Torres, poblíž hotelu Gorgulho, anebo v centru města za pevností Sao Tiago.

tejně jako dnešek byla na Madeiře klidná i minulost – ostrov byl objeven až roku 1419. Za obchody sem zajížděl Kryštof Kolumbus a Madeira byla i jednou z jeho zastávek na první plavbě za objevením Ameriky. Později ostrov trpěl nájezdy pirátů, ale nikdy nebyl postižen masovým a pravidelným pleněním. Ve 20. letech minulého století tu s rodinou pobýval v exilu poslední rakouský císař a český král Karel I. Habsburský, který zde zemřel a je tu i pohřben.


››Díky příznivému podnebí se Madeira stala rájem jachtařů a milovníků vodních sportů.‹‹

strana 47

Madeira

Pro turisty je návštěva ostrova Madeiry atraktivní po celý rok.

Prales Laurisilva Kdo se chce pochlubit neobvyklým zážitkem, nezapomene navštívit třetihorní prales Laurisilva. Pozoruhodnou, dosud nedotčenou přírodou se pyšní i sousední ostrůvek Porto Santo. Madeira je totiž jedna velká botanická zahrada. Nikde jinde neuvidíte v takovém množství kvést orchideje, lilie, magnolie, azalky – na 700 druhů květeny, kapradin, různé druhy jalovce a vavřínu. Přitom některé druhy rostlin jsou až 2000 let staré. Pro labužníky Po typických ukázkách místní kuchyně se jistě budou shánět milovníci dobrého jídla. Chuťové buňky je neomylně zavedou do restaurací a hospůdek, kde se podávají speciality: masový špíz – espetada, medový koláč – bolo de mel nebo mořské pochoutky jako steak z tuňáka – bife de atum, peixe espada nebo opečené přílipky – lapas grelhadas. Nejlépe prý je vychutnají návštěvníci typických hospůdek v Camara del Lobos. Tam mohou ochutnat i místní míchaný nápoj Poncha, který se skládá z třtinového rumu, citronové šťávy a medu.

››Dezertní víno, prozrazující svůj původ už pojmenováním, je snad nejtypičtější produkt známý v celém světě. Madeira zaručeně naplní chuťové buňky každého labužníka pocitem maximálního uspokojení.‹‹

strana 48

Pro fajnšmekry Na ostrově se nacházejí dvě golfová hřiště, která bezesporu patří k nejkrásnějším na světě. Nad hlavním městem Funchal se rozkládá golfové hřiště Palheiro Golf (18 jamek), ze kterého je překrásný výhled na oceán. Druhým je golfové hřiště Santo da Serra Golf (18 jamek) a to je situováno ve výšce 700 m n. m., uprostřed překrásného eukalyptového háje.

Poslední strana

Zaujal vás náš nový Investicˇní magazín? Máte zájem o jeho další vydání? Tematicky se chceme věnovat především těm segmentům, které vás, klienty skupiny ATLANTIK, nejvíce zajímají, a na které se proto skupina ATLANTIK soustředí: – investiční a finanční poradenství – přehledy jednotlivých akciových trhů a komodit – analýzy trhů a produktů – krátké komentáře Vaše názory a komentáře rádi zodpovíme na: [email protected]

KKCG Finance Holding KKCG Finance nabízí obchodování na finančních trzích, správu finančního majetku a poradenství. KKCG Finance vlastní společnosti ATLANTIK FT a ATLANTIK AM.

ATLANTIK Asset Management investicˇní spolecˇnost ATLANTIK AM investiční společnost, patřící do holdingu KKCG Finance, je jedním z nejvýznamnějších nezávislých správců aktiv v České republice a hlavním distributorem fondů ABN AMRO Asset Management na domácím a slovenském trhu. ATLANTIK AM, který působí na českém trhu již od roku 1995, se zaměřuje na správu finančního majetku osob, firem a institucí (obce, města, kraje, nadace, odborové svazy apod.). V oblasti správy majetku institucí společnost ATLANTIK AM spolupracovala či spolupracuje se dvěma desítkami obcí, měst a krajů, jako např. Brno, Ostrava, České Budějovice, Olomouc, Chomutov, Litvínov, Jablonec nad Nisou, Blansko, Bystřice nad Pernštejnem. Ke konci roku 2006 společnost ATLANTIK AM spravovala pro svých více než 1400 klientů aktiva v hodnotě 4,3 mld. Kč.

ATLANTIK financˇní trhy Společnost ATLANTIK FT, patřící do holdingu KKCG Finance, je již od roku 1993 vedoucím nezávislým obchodníkem s cennými papíry a tvůrcem trhu všech českých akcií v systému SPAD. ATLANTIK FT je kapitálově nejsilnějším obchodníkem s cennými papíry na českém trhu. V roce 2006 byla společnost s objemem 174 miliard korun čtvrtým největším obchodníkem s cennými papíry v ČR a jako jediná mezi největšími hráči na trhu zvýšila meziročně objem obchodů. Společnost má díky exkluzivnímu partnerství s jednou z nejvýznamnějších světových makléřských sítí Auerbach Grayson & Company přístup na největší akciové trhy v USA a Evropě, na burzy v Maďarsku a Polsku a dalších více než 100 zemích. ATLANTIK FT prostřednictvím partnerů využívá pro své klienty analýzy více než 3500 společností a znalostí 378 špičkových analytiků celého světa.

ASTRON studio CZ Společnost ASTRON studio je na polygrafickém trhu od roku 1993, o 10 let později z ní vzešla akciová společnost ASTRON studio CZ. Od svého vzniku poskytuje tyto služby: klasické DTP služby, proofing a datové služby, digitální tisk, strukturální design, BTL a kreativní zpracování a vydává firemní magazíny. ASTRON studio CZ je dceřinou firmou společnosti ASTRON print, která se orientuje na velkoformátový a digitální tisk.

Tiráž Investiční magazín Na posádku ATLANTIKU se můžete spolehnout; ATLANTIK finanční trhy, a.s., Vinohradská 230, 100 00 Praha 10, Česká republika, tel.: +420 225 010 222, fax: +420 225 010 221, www.atlantik.cz; Redakční rada: Jan Schiesser, Jan Dobiáš, Dalibor Mátl, Petr Posker, Marek Němec, Kateřina Šulcová, Vladimíra Pipková; Vydává: ASTRON studio CZ, a.s., Záhřebská 41, 120 00 Praha 2, Česká republika, www.astron.cz; Senior account manager: Kateřina Šulcová; Editor: Vladimíra Pipková; Grafická úprava: Jan Vozáb; Inzerce: Mediaforce, s.r.o., Záhřebská 41, 120 00 Praha 2, Česká republika, tel.: +420 296 361 653, fax: +420 296 202 085; Brand manager: Hilda Liptáková; Design by ASTRON studio CZ; Registrace: MK ČR E 17475; Foto na obálce: Profimedia.CZ


��

��

��

�� Investment Magazine | strana 4 ��

Investice na Maltě. Uzavřené. investiční fondy SICAV pro kvalifikované investory v uznávané finanční destinaci

Recommend Documents