Invesco Emerging Local Currencies Debt Fund: een unieke diversificatie binnen Fixed Income
Presentatie van Mieke Hofman Senior wholesale Sales Manager België
Inhoud
1 Fixed 1. Fi d Income I in i het h t algemeen l 2. Invesco Emerging Local Currencies Debt Fund
2
1. Fixed Income in het algemeen
1. Fixed Income in het algemeen • Zeer grote activaklasse met veel bankiersjargon. Van spaargeld tot junkobligatie
BEDRIJFSOBLIGATIES bijv. obligatie van IMBEV _________________________________________________________
OVERHEIDSOBLIGATIES bijv. staatsbon
Uitsluitend voor illustratieve doeleinden. 4
Fixed Income Kredietrating
Naam
Type
AAA
Investment-grade
Overheids- en bedrijfsobligaties
Hoogrentende en zelfs junkobligaties afhankelijk van de d kwaliteit k lit it
Overheids- en bedrijfsobligaties
Zonder rating
Overheids- en bedrijfsobligaties
AA A BBB BB B CCC CC C NR
Ratings worden verstrekt door kredietbeoordelaars zoals Moody’s, S&P or Fitch Bron: Invesco. Uitsluitend voor illustratieve doeleinden.
Fixed Income
Bron: wikipedia
Aandachtspunten en suggesties voor uw obligatieportefeuille 1.
Diversifieer: - sectoren; - emittenten, - risico, - regio, - looptijd, - landen. U zult zien dat een groot percentage uit financiële waarden bestaat.
2.
Meng individuele waarden met obligatiefondsen. Individuele waarden voor grotere portefeuilles en kortere looptijden. Fondsen voor niches waar direct beleggen moeilijk is.
3.
Let op het risico van elke obligatiebelegging, controleer dit voortdurend. Zorg dat u voor elke obligatie op de hoogte bent van de rating van de emittent, de kwaliteit van de obligatie (callopties, achtergestelde…) en het valutarisico. Voor fondsen kijk j naar de kwaliteit van de onderliggende gg waarden.
3.
Let op de kosten: een individuele obligatie lijkt goedkoper maar dat hoeft niet altijd waar te zijn. Hoogte van de coupon, beschikbaarheid.
4.
Let op de liquiditeit van uw producten.
5 5.
Let op de mogelijkheden van an uw product p od ct om zich ich aan de marktomstandigheden ma ktomstandigheden aan te passen.
Daar waar Mieke Hofman een mening verkondigt, is deze aan verandering onderhevig zonder voorafgaande verwittiging. Deze mening kan verschillen van die van andere beleggingsprofessionals bij Invesco investment.
7
Fixed Income Mogelijkheden voor een portefeuille bestaande uit fi d iincome: fixed - Spaarproducten p - Gestructureerde producten - Overheids- en bedrijfsobligaties - Investment-grade Investment grade obligaties - Hoogrentende waarden - Fonds van obligaties uit opkomende markten - Overige Uitsluitend voor illustratieve doeleinden. 8
2. Invesco Emerging g g Local Currencies Debt Fund
Inhoud - De voordelen van het Invesco Emerging Local Currencies Debt Fund - Feiten betreffende het compartiment - Potentieel hoger rendement en betere sharperatio sharperatio’s s - Belangrijkste kenmerken van de activaklasse - Vaste distributie activaklasse: wat is dat? - Historische resultaten en distributierendement - Risico-overwegingen - Conclusie
De voordelen van het compartiment Invesco E Emerging i Local L l Currencies C i Debt D bt - Volgens ons biedt de vermogenscategorie van schuldpapier uit opkomende markten, uitgedrukt in lokale valuta’s, op de middellange tot lange termijn een hoog g rendement en g gematigde g volatiliteit. - Het beleggingsuniversum van het compartiment is vrijwel volledig investment-grade. - Uitgebreide spreiding qua landen en valuta valuta’s s. - De A-aandelenklasse van het compartiment is in twee activaklassen beschikbaar: accumulatie en distributie. - Het dividend van de aandelenklasse distributie wordt maandelijks uitgekeerd. Het distributierendement wordt jaarlijks bepaald*
* Voor meer informatie over de specifieke kenmerken van deze vaste distributie activaklasse, gelieve slide 23 of het betreffende gedeelte van het vereenvoudigde prospectus van het compartiment te lezen.
Feiten betreffende het compartiment •
Naam van het compartiment: Invesco Emerging Local Currencies Debt Fund
•
Beheerder van het compartiment: Claudia Calich, New York
•
Introductiedatum: december 2006
•
Domicilie: Luxemburg
•
Juridische structuur: subfonds van Invesco Funds, SICAV met UCITS-statuut
•
Aantal p posities: g gebruikelijk j tussen de 30 à 50
•
Basisvaluta: USD
•
Type eenheid: accumulatie & distributie
•
Instapkosten: (A ) tot 5,25%
•
Jaarlijkse beheerprovisie: (A) 1,50
•
Minimumbelegging: (A) USD 1.500, of valuta-equivalent
•
Referentie-index: JPM GBI-EM GL Diversified Composite (USD)
•
Beleggingsuniversum: alle opkomende markten, per definitie van het IMF, overheids- en bedrijfsobligaties evenals derivaten
•
Valutarisico: hoog
•
ISIN codes: geregistreerd in België: ISIN-codes: (A dist - USD) LU0275062080; (VASTE DISTRIBUTIE) (A acc - USD) LU0275062247; (A acc gedekt in €) LU0367024865;
Historische resultaten (A-aandelen kapitalisatie)
Evolutie van de NIW sinds de lancering (A (A-aandelen aandelen in USD op 30/06/2010) 30/06/2010)¹ Basis 100 op 14/12/2006
Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst en kunnen in de loop der tijd variëren. Bron: Morningstar, deelbewijs A, mid to mid, cijfers in USD. Ontwikkeling van 14/12/2006 tot 30/06/2010. ¹ IInstapkosten t k t en T T.O.B. O B niet i t inbegrepen. i b Dit compartiment ti t is i niet i t verplicht li ht de d samenstelling t lli van de referentie-index te volgen, aangezien deze in het beleggingsbeleid niet wordt vermeld.
Historische resultaten (A-aandelen kapitalisatie)
Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst en kunnen in de loop der tijd variëren. Bron: Morningstar, deelbewijs A, mid to mid, cijfers in USD. Ontwikkeling van 14/12/2006 tot 30/06/2010. ¹ Instapkosten en T.O.B. niet inbegrepen. *Dit compartiment is niet verplicht de samenstelling van de referentie-index te volgen, aangezien deze in het beleggingsbeleid niet wordt vermeld.
Potentieel hoger rendement en betere sharperatio’s h ti ’ Schuldpapier uit opkomende markten uitgedrukt in l k l valuta’s lokale l ’ (GBI (GBI-EM EM Gl Global b l Di Div): ) potentieel i lh hoger rendement en betere sharperatio GBI-EM EMBIG Global Div
CEMBI
ELMI+ GBI Global
JPM HY
S&P 500
Am. Schatk.
EM Free
Rendement op jaarbasis
10,13%
12,9%
8,64%
7,88%
6,18%
7,39%
6,93%
6,21%
5,76%
Volatiliteit op jaarbasis
14,17%
11,52%
9,73%
6,97%
6,68%
8,85%
15,59%
4,9%
24,64%
Uitsluitend voor illustratieve doeleinden. Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst en kunnen in de loop der tijd variëren. Bron: JPMorgan, “Emerging Markets Bond Monitor,” juni 2010. Bovenstaande rendementsanalyse betreft de periode 31 december 1993 tot en met 30 juni 2010.
Vergelijking van indices van opkomende markten, kt per regio i GBI-EM Global Diversified (lokale valuta)
EMBI Global Diversified (USD) 1 2 3 4
4
Latijns-Amerika 41% Europa 28% Azië 21% Mid-Oost Afrika 10% ##
4 1
1
3
3
2
Gemiddelde G idd ld k kwaliteit lit it1 Baa3/BB+
2
2 Gemiddelde dd ld k kwaliteit l BBB+
Bron: JPMorgan, per 30 june 2010, tenzij anders vermeld. 1 Gemiddelde G idd ld k kwaliteit li i iis een iinterne maatstaff gebaseerd b d op de d hoogste h rating i van elk lk van de d voornaamste kredietbeoordelaars, uitgedrukt in het formaat van Moody’s en S&P. 2 Gemiddelde kwaliteit is een interne maatstaf gebaseerd op de hoogste rating van elk van de voornaamste kredietbeoordelaars, uitgedrukt in het formaat van Moody’s.
1 2 3 4
Latijns-Amerika Latijns Amerika Europa Azië Mid-Oost Afrika
28% 31% 30% 10%
Vergelijking van indices van opkomende markten, kt per lland d EMBI Global Diversified (USD) 17
16
1 2
15 3
14
4
13
5
12 11
6 10 9
(1)
8
7
2 Rusland 7% 3 Mexico 7% 4 Turkije 7% 5 Filippijnen 7% 6 Indonesië 6% 7 Colombia 5% 8 Libanon 4% 9 Venezuela 4% 10 Peru 4% 11 Maleisië 4% 12 Panama 3% 13 Kazakstan 3% 14 Overig Europa 11% 15 Overig Latijns-Am 9% 16 Overig MO/Afrika 7% 17 Overig Azië 3% 39 Totaal landen ###
GBI-EM Global Diversified (lokale valuta)
10
14 13 11 12 1 2 3 1 13
4 5
2
9
6
12
7
3
8 11
7
8 10
6
9
4
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 13
Indonesië Maleisië Mexico Turkije Thailand Zuid-Afrika Polen Brazilië Hongarije Colombia Rusland Peru Egypte Totaal landen
10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 7% 6% 4% 2% 0%
5
Referentie-index Referentie index — GBI-EM GBI EM Global Diversified; 13 opkomende markten (Brazilië (Brazilië, Maleisië, Maleisië Mexico, Mexico Polen, Polen Zuid-Afrika, Zuid Afrika Turkije, Turkije Thailand, Thailand Hongarije, Hongarije Indonesië, Colombia, Peru, Rusland, en Egypte). Overheidsobligaties uitgedrukt in lokale valuta. Marktkapitalisatie beperkt tot maximaal 10% in één bepaald land.
Bron: JPMorgan, per 30 juni 2010.
Een vaste distributie activaklasse: wat is dat?
Een vaste distributie activaklasse: wat is dat? Belangrijkste principes in het kort: - Distributiepercentage wordt jaarlijks bepaald; (9 % van 09/2008 tot 02/2009; 6,5 % van 03/2009 tot 02/2010; 7% van 03/2010 tot 02/2011); - Vastgesteld aan het einde van het boekjaar van het fonds; - Maandelijks uitbetaald (21ste van elke maand of volgende werkdag in geval van weekeinde); - Vast percentage van maart 2010 tot februari 2011: 7%*.
Voor meer informatie over de specifieke kenmerken van deze vaste distributie activaklasse, gelieve slide 23 of het betreffende gedeelte van het vereenvoudigde prospectus van het compartiment te lezen. *Bron:Invesco. Gegevens per 31/12/2009.
Een vaste distributie activaklasse: wat is dat? Rekenvoorbeeld: •
In het 1ste kwartaal van 2009 besloot de beheerder van het Invesco Emerging Local Currencies Debt Fund tot een vaste distributie van 6,5% (voor aftrek van kosten in USD) voor het boekjaar maart 2009 tot februari 2010;
•
Belegger B l Ah had d het h t compartiment ti t gedurende d d de d eerste t maand d van boekjaar b kj 2009/2010 in bezit, d.w.z. hij had gedurende maart 2009 het compartiment in bezit. De exdividenddatum voor de eerste maand van het boekjaar was vervolgens 1 april 2009 en op 21 april 2009 is het dividend aan de bank betaald.
•
Rekenvoorbeeld: - Dividend betaald op 21 april 2009 = 0,0449 USD. - NIW op de dag voorafgaand aan de ex-dividenddatum (d.w.z. 31 maart 2009) = 8,285 USD. - Maandelijks distributiepercentage = 0,5419%.
•
Als dit distributiepercentage voor de overige 11 maanden van het boekjaar wordt geëxtrapoleerd, komt dit overeen met een jaarlijks distributiepercentage van ongeveer 6 5% (voor aftrek van kosten in USD). 6,5% USD)
•
De volgende slide bevat een overzicht van het brutodividend zoals dat sinds de introductie van het compartiment is betaald.
•
Onder extreme marktomstandigheden kan het rendement van de vaste distributie activaklasse ti kl naar goeddunken dd k van d de SICAV worden d bij bijgesteld t ld opdat d td de di distributie t ib ti alleen wordt betaald indien gedekt door inkomsten uit de onderliggende beleggingen. Voor meer informatie over de specifieke kenmerken van dit vaste distributie activaklasse, gelieve slide 23 of het betreffende gedeelte van het vereenvoudigde prospectus van het compartiment te lezen.
Voor meer informatie over de specifieke kenmerken van dit vaste distributie activaklasse, gelieve slide 23 of het betreffende gedeelte van het vereenvoudigde prospectus van het compartiment te lezen. Bron: Invesco. Uitsluitend voor illustratieve doeleinden.
Risico-overwegingen •
Ontwikkelingen in opkomende markten kunnen tot perioden van hoge volatiliteit leiden en het is mogelijk dat beleggers het volledige ll di b belegde l d b bedrag d niet i t tterugkrijgen. k ij
•
De resultaten van het compartiment kunnen negatief worden beïnvloed door schommelingen van de rente en van lokale valuta’s ten opzichte h van basisvaluta’s b l ’ zoals l d de Amerikaanse k dollar. d ll
•
De volatiliteit van het compartiment zal naar verwachting gematigd zijn, maar door de beleggingen in derivaten kan de netto-inventariswaarde van het compartiment soms sterk schommelen.
•
p streeft naar beleggingen gg g in De beheerder van het compartiment investment-grade obligaties uit opkomende markten, maar eventuele beleggingen in obligaties met een lagere rating dan investment-grade kunnen het belegde kapitaal aan een hoger risico onderwerpen. onderwerpen Voor meer informatie over de specifieke kenmerken van dit vaste distributie activaklasse, gelieve slide 23 of het betreffende gedeelte van het vereenvoudigde prospectus van het compartiment te lezen.
Conclusie •
Als u uw beleggingen in fixed income met schuldpapier uit opkomende markten in lokale valuta valuta’s s wilt spreiden spreiden, verdient het Invesco Emerging Local Currencies Debt Fund (A) uw aandacht. De referentie-index (1) biedt meer volume, een grotere keuze uit valuta’s valuta s en een bredere spreiding dan de harde-valutaindex harde valutaindex (2). (2)
•
Als u op zoek bent naar maandelijkse inkomsten uit beleggingen, dan is dit een originele spreidingsmethode. DANK U VOOR UW AANDACHT Vraag & Antwoord
( ) Referentie-index — GBI-EM Global Diversified;; 13 opkomende (1) p markten ((Brazilië,, Maleisië,, Mexico,, Polen,, Zuid-Afrika,, Turkije, j , Thailand, Hongarije, Indonesië, Colombia, Peru, Rusland, en Egypte). Overheidsobligaties uitgedrukt in lokale valuta’s. Marktkapitalisatie beperkt tot maximaal 10% in één bepaald land. (2) Emerging Markets Bond Index Global (EMBI Global): de EMBI Global volgt het totale rendement van schuldinstrumenten uitgedrukt in USD en uitgegeven door overheids- en semi-overheidsentiteiten uit opkomende markten: Brady-obligaties, leningen, eurobonds. De EMBI Global bestrijkt momenteel 219 instrumenten verspreid over 39 landen. Voor meer informatie over de specifieke kenmerken van deze vaste distributie activaklasse, gelieve slide 23 of het betreffende gedeelte van de vereenvoudigde prospectus van het fonds te lezen.
Vaste distributie activaklasse: wat is dit? Vaste distributie activaklassen •
De SICAV* is gemachtigd om, geheel naar eigen goeddunken, valutaklassen van activa met een vaste distributie uit te geven. Momenteel bieden bepaalde fondsen dergelijke vaste distributie activaklassen zoals aangegeven in de tabel ‘beschikbare activatypen’. activatypen’
•
Voor dergelijke activaklassen streeft de SICAV* naar uitbetaling van een vast distributierendement. Op (half)jaarlijkse basis berekent de beleggingsadviseur het bijbehorende rendement op basis van de effecten in portefeuille en dit rendement wordt vervolgens gebruikt om maandelijks het distributiebedrag te berekenen. Beleggers worden erop gewezen dat het rendement wordt vastgelegd maar dat het distributiepercentage van maand tot maand kan variëren vastgelegd, variëren. Het rendement wordt op zijn minst jaarlijks opnieuw vastgesteld op basis van het geldende marktklimaat. Onder extreme marktomstandigheden kan dit naar goeddunken van de SICAV* op meer regelmatige basis plaatsvinden.
•
Aangezien bij vaste distributie activaklassen het genereren van inkomsten voorrang heeft op de kapitaalgroei, kunnen de kosten en uitgaven die te betalen zijn door en toe te schrijven zijn aan de vaste distributie activaklassen zo nodig deels of geheel ten laste komen aan het kapitaal van deze klassen om voldoende inkomsten te genereren ten einde te voldoen aan de vastedistributiebetalingen. Beleggers worden erop gewezen dat het aldus ten laste leggen van kosten aan kapitaal tot kapitaalerosie leidt en de toekomstige kapitaalgroei van deze activaklasse beperkt. Details van de kosten die ten laste van het kapitaal komen voor het beheer van het uitbetalingsniveau van de inkomsten en/of beschikbaar zijn voor aandeelhouders van vaste distributie activaklassen, worden in de jaarverslagen nauwkeurig beschreven.
•
De vaste distributie activaklassen worden nauwkeurig beschreven in de jaarverslagen. Onder extreme marktomstandigheden kan het rendement van vaste distributie activaklassen naar goeddunken van de SICAV worden bijgesteld opdat de distributie alleen wordt uitbetaald als deze gedekt wordt door inkomsten uit onderliggende g gg beleggingen. gg g Het minimale aanvankelijke j inschrijvingsbedrag en de minimale participatie betreffende vaste distributie activaklassen zijn gelijk aan die van de niet afgedekte activaklasse waaraan zij verbonden zijn.
* Invesco Funds
Belangrijke informatie Dit document geeft de marktvisie van Invesco weer op basis van de huidige marktomstandigheden. Het bovenvermelde compartiment is een compartiment van Invesco Funds, een BEVEK naar Luxemburgs recht. Dit compartiment heeft de ICBE status en is verkrijgbaar in België. Dit compartiment blijft onderhevig aan marktschommelingen: de toekomstige opbrengst en het behalen van de doelstelling van de beheerders kan dus niet worden gegarandeerd gegarandeerd. De rendementscijfers houden geen rekening met mogelijke fusies van instellingen voor collectieve belegging of compartimenten van beleggingsvennootschappen. De aanbevelingen vormen geen verbintenis namens Invesco. Dit document heeft enkel tot doel informatie te verschaffen en bevat echter geen contractuele verbintenis noch een voorstel om te investeren. Een dergelijk aanbod kan slechts worden gedaan op basis van de verkoopprospectus en de bijbehorende bijlagen, alsmede van de Belgische bijlage, de vereenvoudigde prospectus, de tarieflijsten en het laatste jaarverslag. Deze documenten zijn verkrijgbaar bij onze verdelers (AXA Bank Belgium, Citibank Belgium, Deutsche Bank, SG Private Banking, Van Lanschot Bankiers België, Leleux Associated Brokers, Cortal Consors NV, BKCP, Binck Bank NV) en op het Invesco Asset Management S.A. Belgian Branch (France) kantoor, Louizalaan 326 bus 31 - 1050 Brussel, België - Tel: +32 2 641 01 70 - Fax: +32 2 641 01 75. De financiële tussenpersoon voor alle BEVEKs naar Luxemburgs recht is RBC DEXIA INVESTOR SERVICES BELGIUM S.A., Place Rogier 11, B-1210, Brussel. Bron: Morningstar. Rendementen worden jaarlijks berekend volgens een actuariële formule rekening houdend met de beheerskost en commissie (excl instapkosten en T.O.B.), bid to bid, herbelegde inkomsten. De netto inventariswaarden van de ICBE worden gepubliceerd in De Tijd en‚ L’E L’Echo. h L Leveringstaks: i t k niet i t van ttoepassing. i H Hett compartiment ti th hoeft ft d de samenstelling t lli van de d referentief ti index niet te volgen aangezien deze index in het beleggingsbeleid niet wordt vermeld. Het compartiment is onderworpen aan 15% roerende voorheffing involge de wet van 27 december 2005. Beurstaks: 0,5% bij uitstap van de kapitalisatie activaklasse en 0% bij uitstap van de distributie activaklasse (met een maximum van 750 EUR). Indien de investeerders er niet zeker van zijn dat dit voor hen het geschikte product is, dienen zij een financieel adviseur te raadplegen. De Totale Kostenratio (“TER”) en alle overige kosten, provisies en uitgaven, alsmede de belastingen die via het compartiment worden betaald betaald, worden vermeld in het vereenvoudigde prospectus en het tarievenoverzicht. Eventuele verdere kosten inclusief belastingen in verband met de transacties met betrekking tot het compartiment zijn rechtstreeks voor rekening van de cliënt. De huidige grondslagen voor de fiscale aanslag en aftrek kunnen onderhevig zijn aan wijzigingen. Afhankelijk van de individuele omstandigheden kunnen deze wijzigingen van invloed zijn op de opbrengst van de belegging. Dit document is uitgegeven in België door Invesco Asset Management S.A. Belgian Branch (France), Louizalaan 326 B31, 1050 Brussel.
