Interpolis LevensloopFonds - EvenStoppen - EerderStoppen - Verlofopname. 1 e Halfjaarverslag Stichting Pensioenfonds Pernod Richard 1

Interpolis LevensloopFonds - EvenStoppen - EerderStoppen - Verlofopname

e 1 Halfjaarverslag 2008

Stichting Pensioenfonds Pernod Richard

1

Inhoudsopgave

1

Algemene informatie

3

2

Profiel

4

3

Kerncijfers

8

4

Verslag van de beheerder

9

5

(Half-)Jaarrekening

12

5.1

Balans per 30 juni 2008 na resultaatverdeling (in euro) .............................................................. 12

5.2

Winst- en Verliesrekening over januari t/m juni 2008 (in euro) .................................................... 13

5.3

Kasstroomoverzicht januari t/m juni 2008 (in euro) ..................................................................... 14

5.4

Algemene toelichting ................................................................................................................... 15

5.5

Toelichting op de balans ............................................................................................................. 16

5.6

Toelichting op de winst- en verliesrekening................................................................................. 18

5.7

resultaat ...................................................................................................................................... 18

6

Onderliggende fondsen

19

6.1

EvenStoppen............................................................................................................................... 19

6.2

EerderStoppen ............................................................................................................................ 20

7

Overige gegevens

25

7.1

Zeggenschap .............................................................................................................................. 25

7.2

Winstbestemming voorwaarden beheer en bewaring ................................................................. 25

7.3

Winstbestemming........................................................................................................................ 25

Interpolis LevensloopFonds

2

1

Algemene informatie

Adresgegevens Interpolis LevensloopFonds Interpolis LevensloopFonds Rijnzathe 10 3454 PV De Meern Tel. 030-669 25 00 Fax 030-669 13 68 www.interpolis.nl/levensloop

Beheerder Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. Spoorlaan 298 5017 JZ Tilburg

Bewaarder Stichting Bewaarder Interpolis LevensloopFonds Atrium Strawinskylaan 3105 1077 ZX Amsterdam

Stichting Interpolis Levensloop Stichting Interpolis Levensloop Rijnzathe 10 3454 PV De Meern

Adviseurs Juridisch adviseur: De Brauw Blackstone Westbroek N.V. Tripolis Burgerweeshuispad 301 1076 HR Amsterdam

Fiscaal adviseur: KPMG Meijburg & Co Burgemeester Rijnderslaan 10 1185 MC Amstelveen

Accountant: Ernst & Young Accountants Leonard Springerlaan 17 9727 KB Groningen


3

Beheerder Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. (de Beheerder) voert het beheer over het Interpolis LevensloopFonds (het Fonds). De Beheerder is op 11 mei 2000 opgericht en heeft haar statutaire zetel in Tilburg, Nederland. Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. is een 100% dochtervennootschap van Interpolis Pensioenen B.V. De directie bestaat uit de heer A.H.M. Wouters en de heer O. Veldt. De administratie van het Fonds is uitbesteed aan Interpolis Pensioenbeheer B.V.

Bewaarder Als bewaarder van het Fonds treedt op Stichting Bewaarder Interpolis LevensloopFonds (de Bewaarder). De Bewaarder is opgericht op 4 november 2005, statutair gevestigd te De Meern en ingeschreven in het Handelsregister onder nummer 33051099. Het bestuur van de Bewaarder bestaat uit Administratiekantoor van De Twentsche Trust-Maatschappij B.V. Het bestuur van Administratiekantoor van De Twentsche Trust-Maatschappij B.V. bestaat uit de heer W.H. Kamphuijs en de heer W.P. Ruoff.

Stichting Interpolis Levensloop Deelname in het Interpolis LevensloopFonds en de Subfondsen is uitsluitend mogelijk via de levenslooprekeningen bij Stichting Interpolis Levensloop. Stichting Interpolis Levensloop is tezamen met Interpolis Pensioenbeheer B.V. de enige Participatiehouder in het Fonds.

Informatie Voor actuele informatie over het aanbod van Subfondsen, alsmede voor de aanvraag van het Prospectus, het betreffende Supplement en/of de Financiële Bijsluiter die is opgesteld met betrekking tot het betreffende Subfonds, kunt u contact opnemen met de Beheerder. Deze informatie (of een deel daarvan) is tevens te vinden op de webpagina van de Beheerder, op de website van Interpolis (bereikbaar via www.interpolis.nl/levensloop).

2

Profiel

Het Interpolis LevensloopFonds is een beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 1 van de Wft in de vorm van een fonds voor gemene rekening waarvan de Participaties zijn onderverdeeld in series. De Beheerder heeft op 29 december 2005 een vergunning van de AFM verkregen ingevolge het oude artikel 5 Wtb (inmiddels overgegaan in de Wft).

Werkwijze fonds De specifieke beleggingen vinden plaats binnen de Interpolis Pensioenen Beleggingspools. Deze Pools worden beheerd door diverse beleggingsteams binnen Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer. De categorieën waarin de teams beleggen zijn aandelen Europa en vastrentende waarden Europa. De teams beschikken over een gestructureerd beleggingsproces en de portefeuillemanagers beschikken over ruime ervaring in het beheer van de genoemde categorieën. Het managen van een geldmarktfonds vraagt om specifieke kennis die in de vorm van verschillende specialismen binnen Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer beschikbaar is. Het is de bedoeling van Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer om


4

met een dergelijk product in de behoefte van liquiditeit, risico aversie en rendement te voorzien. Het geldmarktfonds kan zowel onderdeel zijn van een korte termijn beleggingsstrategie als van een (middel)lange termijn strategie. De beleggingen vinden plaats in euro’s.

Doelstelling fonds Het doel van het Fonds is het, per Subfonds afzonderlijk, collectief beleggen van de goederen die tot het fonds behoren voor rekening en risico van de participatiehouders van het betreffende Subfonds, om de participatiehouders in de opbrengst van de beleggingen te doen delen. Elk Subfonds, met uitzondering van Verlofopname, belegt in een of meerdere Interpolis Pensioenen Beleggingspools, die nader worden omschreven in het desbetreffende Supplement bij het Prospectus. Verlofopname belegt rechtstreeks in deposito’s.

Structuur fonds Het Fonds is een fonds voor gemene rekening met een (semi) open-end structuur. Dit betekent dat het Fonds, bijzondere omstandigheden uitgezonderd, maandelijks Participaties in alle Subfondsen zal kunnen toekennen, omwisselen of verkopen. Het Fonds heeft een zogenaamde paraplustructuur, wat betekent dat het Fonds is onderverdeeld in Subfondsen.

Rechtspersoon en voorwaarden Het Fonds is een fonds voor gemene rekening en heeft daarom geen rechtspersoonlijkheid. De werking van het Fonds is neergelegd in de Voorwaarden van beheer en bewaring Interpolis LevensloopFonds en het Prospectus.

Beleggingsbeleid Het fonds bestaat uit drie Subfondsen. Het in elk Subfonds te storten of daaraan toe te rekenen gedeelte van het Fonds wordt afzonderlijk belegd in één of meerdere Interpolis Pensioenen Beleggingspools of in het geval van Verlofopname rechtstreeks in deposito’s.

Het beleggingsbeleid van het Subfonds EvenStoppen is specifiek afgestemd op de kortere beleggingshorizon. EvenStoppen belegt haar vermogen door te participeren in de Interpolis Pensioenen Geldmarkt Pool.

Het beleggingsbeleid van het Subfonds EerderStoppen is specifiek afgestemd op de langere beleggingshorizon. EerderStoppen belegt haar vermogen door te participeren in drie Interpolis Pensioenen Beleggingspools. 25% in Interpolis Pensioenen Geldmarkt Pool, 25% in Interpolis Pensioenen Vastrentende Waarden Pool en 50% in Interpolis Pensioenen Europa Pool.

Het beleggingsbeleid van het Subfonds Verlofopname is specifiek afgestemd op vermogensbehoud om de hoogte van verlofuitkeringen van tevoren zo zeker mogelijk te stellen. Verlofopname belegt haar vermogen in deposito’s met verschillende looptijden, afgestemd op de verlofperiode van de deelnemer.

Deelname in de Pools zal alleen worden aangeboden aan professionele partijen als bedoeld in artikel 1 van de Vrijstellingsregeling van 9 oktober 1990 tot uitvoering van artikel 14 van de Wft.


5

Het doel van de Interpolis Pensioenen Geldmarkt Pool is het behalen van een rendement gelijk aan het rendement behaald op geldmarktuitzettingen. De benchmark hiervoor is de 3-maands Euribor rente. De Pool heeft een sterk defensief karakter en de belangrijkste doelstelling is vermogensbehoud.

De Interpolis Pensioenen Vastrentende Waarden Pool heeft een gespreide portefeuille in staatsobligaties en bedrijfsobligaties. De beleggingsdoelstelling van de Pool is een beter rendement te behalen dan de benchmark, de iBoxx Sovereign. Er wordt actief beleid gevoerd op het gebied van duration, looptijden, allocatie naar bedrijfsobligaties en selectie. Naast een directe belegging in obligaties kan er gebruik gemaakt worden van derivaten zoals futures en afgeleide producten voor bedrijfsobligaties. Het poolvermogen wordt actief beheerd. In de Interpolis Pensioenen Geldmarkt Pool en Interpolis Pensioenen Vastrentende Waarden Pool kan tot 10% van het belegde vermogen in vreemde valuta worden belegd.

De Interpolis Pensioenen Europa Pool heeft een gespreide portefeuille in Europese beursgenoteerde ondernemingen. Het poolvermogen wordt actief beheerd met als doelstelling een hoger rendement te behalen dan de MSCI Europe Index. De Pool bestaat uit verhandelbare aandelen uitgegeven door ondernemingen die gevestigd zijn in Europa en waarvan de aandelen zijn genoteerd aan één of meerdere gereguleerde effectenbeurzen binnen Europa. Europa wordt gedefinieerd als de Europese landen die een ontwikkelde aandelenmarkt hebben en als zodanig zijn opgenomen in de MSCI Europe Index. Tevens heeft de Pool de mogelijkheid om maximaal 5% van het poolvermogen te beleggen in Europese landen die niet in de MSCI Europe Index voorkomen, maar wel een ontwikkelde aandelenmarkt kennen. Naast een directe belegging in aandelen kan gebruik worden gemaakt van derivaten zoals warrants, opties en andere afgeleide producten.

Beheervergoeding De kosten die ten last van de beleggingen worden gebracht (beheervergoeding) bedragen jaarlijks 0,75% van het belegde vermogen.

Participaties Deelname in het Fonds en de Subfondsen is alleen mogelijk via de Interpolis Levenslooprekeningen. Een Deelnemer kan uitsluitend een Levenslooprekening aanvragen door indiening van een Deelnameformulier via de Inhoudingsplichtige bij Stichting Interpolis Levensloop. Een werknemer die belegt in het Fonds wordt Deelnemer en krijgt daarmee een vorderingsrecht tegenover Stichting Interpolis Levensloop, die Participatiehouder in het Fonds is.

De Participaties luiden op naam. Er worden geen verhandelbare bewijzen van Participaties uitgegeven. De Bewaarder houdt een register, waarin de namen en adressen van houders van de desbetreffende serie Participaties zijn opgenomen, onder vermelding van de aanduidingen van hun Participaties, de datum van verkrijging van de Participaties en het bedrag dat in het Fonds is ingebracht als tegenprestatie voor een Participatie. Het aantal door een Participatiehouder gehouden Participaties wordt berekend tot op vier decimalen nauwkeurig.

Betalingen van en naar deelnemers lopen via bankrekeningen aangehouden door Stichting Interpolis Levensloop.


6

Fiscaal Het Fonds opteert voor de status van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit heeft tot gevolg dat het Fonds onderworpen is aan een tarief van 0% en het Fonds betaalt derhalve feitelijk geen vennootschapsbelasting.

Het Fonds dient op uit te keren dividenden 15% (tarief 2007) dividendbelasting in te houden en af te dragen. Echter, het Fonds hoeft geen dividendbelasting in te houden op opbrengsten die worden bijgeschreven op de Levenslooprekening van een Deelnemer.

Wet- en regelgeving De Wet op het Financieel Toezicht (Wft) is op 1 januari 2007 in werking getreden. Deze wet regelt het toezicht op de financiële sector in Nederland. De Wft heeft de bestaande toezichtswetten (waaronder de Wet toezicht beleggingsinstellingen) vervangen.


7

3

Kerncijfers

Kerncijfers eerste half jaar 2008 Fondsvermogen en Participaties EvenStoppen 30-06-2008 1.285

Participanten vermogen (EUR x 1000)

47.914,2

Aantal participaties

26,8

Participatiewaarde (EUR)

Fondsvermogen en Participaties EerderStoppen 30-06-2008 2.015

Participanten vermogen (EUR x 1000) Aantal participaties

84.973,5

Participatiewaarde (EUR)

23,7

Beleggingsresultaat en rendement EvenStoppen 30-06-2008 29,6 4,5

Beleggingsopbrengsten (EUR x 1000) Kosten( EUR x 1000) Totaal Resultaat (EUR x 1000) Totaal Resultaat per participatie

25,2 0.53

Beleggingsresultaat en rendement EerderStoppen 30-06-2008 -184,6 8,4

Beleggingsopbrengsten (EUR x 1000) Kosten (EUR x 1000) Totaal Resultaat (EUR x 1000) Totaal Resultaat per participatie

-193,0 -2,27

Verlofopname boekte € 105 aan opbrengsten en € 57,75 aan kosten.


8

4


Terugblik eerste halfjaar 2008

Economie De verwachte economische groei over 2008 in de VS en de Eurozone werd gedurende het eerste half jaar voor beide regio’s neerwaarts bijgesteld tot respectievelijk 1,5% en 1,7%. Recente inflatiecijfers zijn opgelopen tot boven de 5% voor de VS en tot 4,0% voor de Eurozone. Voor de Eurozone is dit niveau ruim boven de doelstelling van 2% van de Europese Centrale Bank. Cijfers aangaande de werkgelegenheid in de VS lieten een behoorlijke verslechtering zien; zo is de werkloosheid opgelopen tot 5,5%. In de Euro-zone is de werkloosheid vooralsnog stabiel. Ook cijfers met betrekking tot het consumentenvertrouwen lieten over de hele linie een significante verslechtering zien en staan nu op relatief lage niveaus. Monetair beleid Om de economie te stimuleren hebben de Amerikaanse Centrale Bank (Fed) en de Bank of England (BoE) de beleidsrente verlaagd tot respectievelijk 2,0% en 5,0%. Daarnaast namen zowel de FED als de BoE nog een aantal andere maatregelen om een liquiditeitscrisis dan wel een systeemcrisis te voorkomen. Zo voorkwam de FED het omvallen van de Amerikaanse zakenbank Bear Stearns en de BoE nationaliseerde de Engelse hypotheekbank Northern Rock. De focus van de Europese Centrale Bank bleef op inflatie gericht en zij verhoogde zelfs begin juli de rente tot 4,25% als gevolg van de oplopende inflatie. Financiële markten Door aanhoudende problemen bij financiële instellingen als gevolg van de kredietcrisis en door angst voor een recessie in de VS daalden in het eerste half jaar de aandelenmarkten wereldwijd met circa 12,5%. In eerste instantie zorgde dit voor een vlucht naar veilig staatspapier, met als gevolg een dalend effectief rendement op staatsobligaties. Echter door de sterke stijging van grondstofprijzen namen de inflatieverwachtingen sterk toe. Dit resulteerde in een sterke stijging van de rente gedurende het tweede kwartaal 2008. Per saldo steeg het effectieve rendement gedurende het eerste half jaar op 10-jaars Euro staatspapier van 4,3% naar 4,6%. Als gevolg van de renteverlagingen van de FED en de BoE deprecieerden de USD en het GBP ten opzichte van de Euro.

Risicoparagraaf Bij het beleggen in effecten dient rekening te worden gehouden met de gebruikelijke risico’s die verbonden zijn aan het beleggen in effecten. In dit verband dienen in ieder geval de volgende risico’s in overweging te worden genomen: •

nadelige veranderingen in nationale of internationale economische omstandigheden;

•

nadelige veranderingen in lokale marktomstandigheden;

•

ongunstige ontwikkelingen in de toepasselijke wet- en regelgeving;

•

het ontstaan van onverzekerbare verliezen, kosten en/of schade;

•

de mogelijkheid voor de Beheerder om binnen het bepaalde in hoofdstuk 4 (‘beleggingsbeleid’) en de desbetreffende Supplementen af te wijken van (I) de beoogde doelstelling, (II) het beoogde beleggingsbeleid en (III) de beoogde beleggingscategorieën, waardoor de belegging risicovoller kan worden dan beoogd;


9

•

de nadelige gevolgen van het in gebreke blijven van het Fonds of een wederpartij;

•

de nadelige gevolgen van de lastig te verkopen (liquiditeit) beleggingen;

•

overmacht;

•

andere factoren die buiten de invloed van de Beheerder liggen.

De belangrijkste beheersmaatregelen om de risico’s te beperken zijn: •

Portefeuillemanagers van de Pools beoordelen dagelijks de marktontwikkelingen en waardeontwikkeling van de portefeuilles.

•

De beleggingsrestricties (deze bakenen het risico af) van zowel de Pools als het Fonds worden dagelijks beoordeeld. Voordat een transactie wordt uitgevoerd, wordt beoordeeld of deze past binnen de beleggingsrestricties.

Verklaring betreffende de bedrijfsvoering

In deze paragraaf wordt ingegaan op de administratieve organisatie en interne beheersing van de Beheerder Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer BV voor zover gericht op de activiteiten van beleggingsinstelling Interpolis LevensloopFonds.

Als beheerder van het Interpolis LevensloopFonds is het, overeenkomstig artikel 121 van het Besluit gedragstoezicht financiele ondernemingen (Bgfo), onze verantwoordelijkheid te verklaren dat voor Interpolis LevensloopFonds wordt beschikt over een beschrijving van de inrichting van de bedrijfsvoering overeenkomstig de Wet op het financieel toezicht en de daaraan gerelateerde regelgeving gestelde eisen en dat deze bedrijfsvoering gedurende de verslagperiode effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd

De administratieve organisatie en interne beheersing kan geen absolute zekerheid bieden, maar is ontworpen om een redelijke mate van zekerheid te verkrijgen over de effectiviteit van de maatregelen van interne beheersing over de risico’s die gerelateerd zijn aan de activiteiten van het Fonds.

De beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de administratieve organisatie en interne beheersing is de verantwoordelijkheid van de Beheerder

Uitgevoerde activiteiten Als onderdeel van de aanvraag van de vergunning onder de Wet op het Financieel Toezicht (Wft) is de opzet van de administratieve organisatie en interne beheersing beoordeeld. De opzet en werking van de administratieve organisatie en interne controle is in 2007 aangepast en waarnodig aangevuld om te voldoen aan de eisen van de Wet op het Financieel Toezicht. De key controls zijn voor Vermogensbeheer in kaart gebracht en vertaald naar beheerdoelstellingen en beheermaatregelen.

Aan de beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de administratieve organisatie en interne beheersing wordt in de praktijk op een aantal manieren invulling gegeven. •

Periodiek voert de beheerder een “control risk self assessment” uit waarin bepaald wordt welke risico’s gelopen worden en in hoeverre die beheerst worden;


10

•

Jaarlijks wordt door de interne audit dienst van Eureko een proces audit uitgevoerd op de primaire processen die door de beheerder worden uitgevoerd;

•

Er is een incidentenprocedure operationeel, waarbij onvoldoende functioneren van processen wordt beoordeeld en waarbij verbetermaatregelen worden getroffen.

Rapportage over de administratieve organisatie en interne beheersing Bij onze werkzaamheden hebben wij geen constateringen gedaan op grond waarvan zou moeten worden geconcludeerd dat de beschrijving van de opzet van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in het Bgfo en daaraan gerelateerde regelgeving. Ook is niet geconstateerd dat de maatregelen van interne controle niet effectief en overeenkomstig de beschrijving functioneren.

De Meern, 25 augustus 2008

De beheerder Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer BV


11

5

(Half-)Jaarrekening

5.1

Balans per 30 juni 2008 na resultaatverdeling (in euro)

Activa

Ref.

30 juni 2008

30 juni 2007

5.5.1

3.299.263

1.838.326

Beleggingen Overige financiële beleggingen

Vorderingen op korte termijn Overige vorderingen

5.5.2

13.183

R/C Stichting Interpolis

5.5.2

944

Liquide middelen

8.957 192.852

5.5.3

Totaal

Passiva

Ref.

14.127

201.809

216.472

23.791

3.529.862

2.063.926

30 juni 2008

30 juni 2007

Eigen vermogen Participanten vermogen

3.474.144

Resultaat boekjaar

-167.765 5.5.4

1.994.381 43.445 3.306.379

2.037.826

Schulden op korte termijn

5.5.5

kredietinstellingen

5.5.5.1

0

11.466

Nog te betalen beheervergoeding

5.5.5.2

29.754

9.197

Nog te betalen verlofopname

5.5.5.3

18.359

5.437

Nog te betalen aankopen

5.5.5.4

175.370

Totaal


0 223.483

26.100

3.529.862

2.063.926

12

5.2

Winst- en Verliesrekening over januari t/m juni 2008 (in euro) Ref.

jan-jun 2008

jan-jun 2007

Opbrengsten uit beleggingen Directe beleggingsopbrengsten

5.6.1.1

2.850

1.335

Indirecte beleggingsopbrensten

5.6.1.2

-157.723

50.498

-154.873

51.833

bedrijfsopbrengsten

Beheervergoedingen

5.6.2

12.892

8.388

Overige lasten

5.6.3

0

0

12.892

8.388

-167.765

51.833

bedrijfslasten

resultaat

5.7

Het saldo wordt toegevoegd aan het participanten vermogen.


13

5.3

Kasstroomoverzicht januari t/m juni 2008 (in euro) jan- jun 2008

jan-jun 2007

Ontvangsten Directe beleggingsopbrengsten Verkopen participaties Interest liquide middelen Totaal ontvangsten

0

0

149.073

0

2.533

-88

151.606

-88

1.065.404

615.350

58

9

1.065.462

615.359

-913.856

-615.477

1.035.157

787.159

1.035.157

787.159

Uitgaven Aankopen van participaties Beheerkosten Totaal Uitgaven Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangsten Stortingen Inkomende waardeoverdrachten Totaal ontvangsten

Uitgaven Uitgaande waardeoverdrachten

103.417

88.442

verlofbetalingen

13.831

4.179

Totaal Uitgaven

117.248

92.621

Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten

917.909

694.538

4.053

79.091

Mutatie liquide middelen

Saldo banken 30 juni

216.472

12.324

Saldo banken 31 december

212.419

-67.767

4.053

79.091

Mutatie liquide middelen


14

5.4

Algemene toelichting

Doel Het doel van het fonds is om overeenkomstig de bepalingen van het prospectus en reglement uitvoering te geven aan de Levensloopregeling. Het fonds is een fonds voor gemene rekening met een (semi) open-end structuur. Het fonds heeft een zogenaamde paraplu structuur, hetgeen inhoud dat het fonds is onderverdeeld in de subfondsen EerderStoppen, EvenStoppen en Verlofopname.

Grondslagen van waardering, resultaatbepaling en resultaatbestemming Algemeen De (half-)jaarrekening is opgesteld volgens de voorschriften die zijn vastgelegd in Titel 9 Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek, de Wet op het Financieel toezicht (Wft) en de richtlijnen voor de jaarverslaggeving.

Vergelijking met voorgaand jaar De vergelijkende cijfers uit de halfjaarrapportage 2007 zijn opgenomen.

Economische positie De grondslagen zijn gericht op het weergeven van de economische positie. Het risico (positief en negatief) lopen over activa door het fonds en het ter beschikking staan van activa aan het fonds, zijn beslissend voor opname op de balans. Indien een transactie ertoe leidt dat alle of nagenoeg alle toekomstige economische voordelen en alle of nagenoeg alle risico’s met betrekking tot een actief of een verplichting aan een derde zijn overgedragen, wordt het actief of de verplichting niet langer in de balans opgenomen.

Waarderingsgrondslagen Voor zover niet anders is vermeld zijn de activa en passiva opgenomen tegen nominale waarde.

Beleggingen De participaties zijn gewaardeerd tegen de marktwaarde. De bij verkoop gerealiseerde resultaten, alsmede niet gerealiseerde koersverschillen worden rechtstreeks verantwoord in de winst en verliesrekening.

Vorderingen De vorderingen zijn gewaardeerd tegen nominale waarde, eventueel rekening houdend met een noodzakelijk geachte vermindering voor mogelijke oninbaarheid.

Grondslagen van resultaatbepaling De baten en lasten worden toegekend aan het jaar waarop zij betrekking hebben. De kosten van het fonds betreffen alleen de beheerfee zoals vermeld in de prospectus. De overige kosten zoals de kosten voor de accountant, kosten van bewaring, kosten van toezicht op grond van de wet toezicht beleggingsinstellingen en kosten van marketing, etc. worden gedragen door de beheerder.

Resultaatbestemming Het saldo van baten en lasten wordt toegevoegd aan het participanten vermogen.


15

Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht wordt opgesteld volgens de directe methode waarbij de operationele ontvangsten en uitgaven als zodanig worden gepresenteerd. Ontvangsten uit hoofde van beleggingen zijn verantwoordt onder de kasstroom uit beleggingsactiviteiten. Ontvangsten en uitgaven inzake toe- en uittredingen door participanten zijn als kasstroom uit financieringsactiviteiten opgenomen.

5.5

Toelichting op de balans

Beleggingen 5.5.1 Overige financiële beleggingen Hieronder zijn de participaties opgenomen in de diverse subfondsen.

30 juni 2008

30 juni 2007

Stand per 1 januari

2.446.789

1.172.479

Aankopen

1.159.270

615.349

Verkopen

-149.073

0

3.456.986

1.787.828

Waarderingsverschil

-157.723

50.498

Stand per 30 juni / 31 december

3.299.263

1.838.326

30 juni 2008

30 juni 2007

5.5.2 Vorderingen op korte termijn

Nog te ontvangen vergoedingen van de beheerder.

Compensatievergoeding EerderStoppen

5.185

2.515

Compensatievergoeding EvenStoppen

7.936

6.442

Compensatievergoeding Verlofopname

62

0

Garantievergoeding EvenStoppen

0

0

R/C Stichting Interpolis Levensloopfonds

944

192.852

Totaal

14.127

201.809


16

5.5.3 Liquide middelen De samenstelling van de liquide middelen is als volgt: 2008

2007

ABN AMRO Mellon bank

216.472

23.791

Totaal

216.472

23.791

5.5.4 Eigen vermogen

5.5.4.1 Participanten vermogen Het verloop is als volgt weer te geven: 30 juni 2008

30 juni 2007 1.370.193

Stand per 1 januari

2.799.673

Saldo vorig boekjaar

2.576

46.224

Stortingen

775.312

665.925

onttrekkingen

-103.417

-87.961


3.474.144

1.994.381

30 juni 2008

30 juni 2007

5.5.4.2 Resultaat Boekjaar Het verloop is als volgt weer te geven:

Stand per 1 januari

2.576

46.224

Af: Saldo vorig boekjaar

-2.576

-46.224

Bij: saldo boekjaar

-167.765

43.445


-167.765

43.445

5.5.5 Schulden op korte termijn

5.5.5.1 Kredietinstellingen Dit betreft het negatieve saldo op de ABN AMRO bank inzake EerderStoppen op 30 juni 2007. 5.5.5.2 Beheerfee Nog te betalen fee’s aan de beheerder 30 juni 2008

30 juni 2007

Fee EerderStoppen

18.509

5.846

Fee EvenStoppen

11.245

3.351

Totaal

29.754

9.197

5.5.5.3 Verlofopname Dit betreft een nog uit te betalen verlofopname.


17

5.5.5.4 Nog te betalen aankopen Dit betreft nog te betalen aankopen participaties in de diverse fondsen.

5.6

Toelichting op de winst- en verliesrekening

Baten 5.6.1. Beleggingsopbrengsten

5.6.1.1 Directe beleggingsopbrengsten 2008

2007 1.335

Rente

2.850

Garantievergoeding beheerder

0

0

Totaal

2.850

1.335

2008

2007

Ongerealiseerd

-157.723

50.498

Totaal

-157.723

50.498

2008

2007

5.6.1.2 Indirecte beleggingsopbrengsten

Lasten 5.6.2 beheervergoedingen

Instap- en uitstapfee

2.001

1.933

Beheervergoeding

10.891

6.455

Totaal

12.892

8.388

2008

2007 0

5.6.3 overige lasten

5.7

Rentekosten

317

Aankoopkosten

0

0

Gecompenseerd door beheerder

-317

0

Totaal

0

0

resultaat

Het saldo boekjaar wordt toegevoegd aan het participantenvermogen.


18

6

Onderliggende fondsen

6.1

EvenStoppen

Relatief Belang EvenStoppen

30-06-2008

Geldmarkt Pool

0,4478%

Onderliggend Fondsvermogen EvenStoppen

Participatie in €


1.218.601

11.275

per 30-06-2008 Geldmarkt Pool

Het Subfonds EvenStoppen richt zich met name op Deelnemers die een beleggingshorizon hebben die korter is dan vijf jaar, bijvoorbeeld omdat zij binnen deze termijn verlof willen opnemen, en derhalve zeker willen zijn van behoud van hun inleg. EvenStoppen heeft een defensief karakter, wat tot uiting komt in de lage rentegevoeligheid van de portefeuille. Daarom wordt een inleggarantie gegeven op vermogen belegd in EvenStoppen. Het vermogen van EvenStoppen wordt volledig belegd in de Interpolis Pensioenen Geldmarkt Pool, die als beleggingsdoelstelling heeft een hoger rendement te behalen dan 3-maands Euribor rente door middel van beleggingen in liquide kortlopende instrumenten.

Het managen van een geldmarktfonds vraagt om specifieke kennis die in de vorm van verschillende specialismen binnen Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer beschikbaar is. Het is de bedoeling van Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer om met een dergelijk product in de behoefte van liquiditeit, risico aversie en rendement te voorzien. Het geldmarktfonds kan zowel onderdeel zijn van een korte termijn beleggingsstrategie als van een (middel)lange termijn strategie. De beleggingen vinden plaats in euro’s.

Interpolis Pensioenen Geldmarkt Pool


Samenvatting

Kerngegevens Geldmarkt Pool 30 juni 07

30 juni 08

Rendement 2008

Intrinsieke Waarde

€103,23

€108,08

2,53%

Index*

103,23

108,08

2,53%


2.490.861

2.554.817

Totale waarde Pool

€257,13 mln

€276,12 mln

* De benchmark van de Geldmarkt Pool is 3-maands Euribor rente

De Geldmarkt Pool is een beleggingsinstelling die niet onder toezicht staat van de AFM. Desgewenst is het jaarverslag op te vragen bij de beheerder


19

Participaties

Het vermogen van de Geldmarkt Pool bedroeg eind juni 2008 € 276,12 miljoen (2.554.817 participaties à € 108,08) versus een vermogen per 30 juni 2007 van € 257,13 miljoen (2.490.861 participaties à € 103,23).

Performance Geldmarkt Pool 108,00 107,00 106,00 105,00 104,00 103,00 102,00 101,00 100,00 dec-06

feb-07

apr-07

jun-07

aug-07

Portefeuille

okt-07

dec-07

feb-08

apr-08

jun-08

Benchmark

Beleggingsbeleid Sinds de start van deze pool is het beleid niet gewijzigd. Binnen deze pool wordt in deposito’s belegd, zodat het risico profiel van de portefeuille ten opzichte van de toegestane instrumenten behoudend is.

6.2

EerderStoppen

Relatief Belang EerderStoppen

30-06-2008

Vastrentende Waarden Pool

0.1897%

Europa Pool

0.7081%

Geldmarkt Pool

0.1854%

Onderliggend Fondsvermogen EerderStoppen

Participatie in €


per 30-06-2008 Vastrentende Waarden Pool Europa Pool Geldmarkt Pool

519.468,62

14.186

1.050.016,14

42.070

511.974,49

4.737

Het Subfonds EerderStoppen richt zich met name op Deelnemers die een beleggingshorizon hebben die langer is dan vijf jaar en enig risico kunnen accepteren. Door een gespreide belegging in liquiditeiten, obligaties en aandelen wordt een afgewogen mix gemaakt tussen rendement en risico. De specifieke verhouding tussen deze categorieën bepaalt het karakter van dit Subfonds: liquiditeiten (25%), staatsleningen en bedrijfsobligaties (25%) en Europese aandelen (50%). Dit zorgt voor een hoger verwacht rendement dan EvenStoppen, met een relatief beperkt risicoprofiel. Een risicobeperkend


20

element vormen de beleggingen in liquiditeiten en de spreiding van de beleggingen. Over de beleggingen wordt een actief beheer gevoerd.

De specifieke beleggingen betreffende EerderStoppen vinden plaats binnen Beleggingspools van Interpolis Pensioenen. Deze Pools worden beheerd door diverse beleggingsteams van Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer. De teams beschikken over een gestructureerd beleggingsproces en de portefeuille managers beschikken over ruime ervaring in het beheer van de desbetreffende categorieën. De beleggingen vinden plaats in euro’s.

Samenvatting

Kerngegevens Vastrentende Waarden Pool 30 juni 07

30 juni 08

Rendement 2008

Intrinsieke waarde

€36,01

€36,62

- 0,70%

Index*

140,53

143,38

- 0,80%


8.131.758

7.477.453

Totale waarde Pool

€292,84 mln

€273,81 mln

* De benchmark van de Vastrentende Waarden Pool is iBoxx Sovereign

De Vastrentende Waarden Pool is een beleggingsinstelling die niet onder toezicht staat van de AFM. Desgewenst is het jaarverslag op te vragen bij de beheerder

Participaties

Het vermogen van de Vastrentende Waarden Pool bedroeg op 30 juni 2008 € 273,81 miljoen (7.477.453 participaties à € 36,62) versus een vermogen eind juni 2007 van € 292,84 miljoen (8.131.758 participaties à € 36,01). De portefeuille voor EerderStoppen bestond per 30 juni 2008 uit 14.186 (juni 2007: 9.462) participaties van de Vastrentende Waarden Pool. De marktwaarde van dit Subfonds per eind juni 2008 was: € 519.468,62 (juni 2007: € 340.780,81).

Performance Vastrentende Waarden Pool 144,00 136,00 128,00 120,00 112,00 104,00 jun-02

dec-02

jun-03

dec-03

Portefeuille

jun-04

dec-04

jun-05

dec-05

jun-06

dec-06

jun-07

dec-07

jun-08

Benchmark


21

Beleggingsbeleid

De duratiepositie van de Pool was in de eerste helft van het eerste kwartaal neutraal en deze is vervolgens verkort. Dit leverde een neutrale bijdrage aan het rendement op. In het tweede kwartaal was de duratie overwogen wat een negatieve bijdrage leverde aan het resultaat. Voor de komende periode is een neutrale positie op het gebied van duratie en curve het uitgangspunt. De overweging in inflation linked in het tweede kartaal droeg positief bij aan het rendement. Deze positie blijft vooralsnog gehandhaafd.

Spreads voor bedrijfsobligaties stegen in het eerste kwartaal met een lager rendement als gevolg. Voor High Yield liep de spread nog verder uit. In het tweede kwartaal nam de spread echter weer af en High Yield profiteerde daarvan het meeste.

De Pool was in het eerste kwartaal overwogen in credits en bovendien overwogen in de financiële sector. Dit leverde een negatieve bijdrage aan het resultaat op. In het tweede kwartaal namen de risicopremies af en hiervan werd geprofiteerd. Ook de overweging in de financiële sector droeg in het tweede kwartaal positief bij aan het rendement. De Pool ziet vooral waarde in bankpapier ten opzichte van bedrijfspapier, in het bijzonder ten opzichte van cyclische sectoren. De verwachting is dat de spreads in cyclische sectoren onder druk komen te staan door hogere inflatie en lagere economische groei. Door het aantrekken van nieuw aandelenkapitaal en het verkorten van de balans zullen de financiële waarden er de komende periode fundamenteel beter voor komen te staan. Als spreads uitlopen zal de Pool haar creditposities selectief uitbreiden.

Samenvatting

Kerngegevens Europa Pool 30 juni 07

30 juni 08

Rendement 2008

Intrinsieke waarde

€33,60

€24,96

- 19,30%

Index*

4.359,16

3.312,96

- 18,72%


6.196.197

5.339.773

Totale waarde Pool

€208,17 mln

€134,77 mln

* De benchmark van de Europa Pool is de MSCI Europe

De Europa Pool is een beleggingsinstelling die niet onder toezicht staat van de AFM. Desgewenst is het jaarverslag op te vragen bij de beheerder


22

Participaties

Het vermogen van de Europa Pool bedroeg op 30 juni 2008 € 134,77 miljoen (5.339.773 participaties à € 24,96) versus een vermogen eind juni 2007 € 208,17 miljoen (6.196.197 participaties à € 33,60). De portefeuille voor EerderStoppen bestond per eind juni 2008 uit 42.070 (juni 2007: 20.471) participaties in de Europa Pool. De marktwaarde van dit Subfonds per eind december 2007 was: € 1.050.016,14 (juni 2007: € 687.768,28).

Performance Europa Pool

125,00

105,00

85,00

65,00

45,00 jun-02

dec-02

jun-03

dec-03

jun-04

dec-04

jun-05

Portefeuille

dec-05

jun-06

dec-06

jun-07

dec-07

jun-08

Benchmark

Beleggingsbeleid

Diamantgrafiek Diam ond Score

70 Restructuring Score

60

Value Score

50 40

Quality Score

Grow th Score

Mom entum Score

SAVB MSCI

Belangrijkste reden voor het achterblijven van de performance van de Europa Pool is het achterblijven van het rendement van de diamond aandelen. De kwaliteitsfactor is in het eerste kwartaal verder aangezet, dit leverde een positieve bijdrage aan het rendement. De focus blijft ook het komende kwartaal liggen op een verbetering van de kwaliteitsfactor. De valuefactor lijkt de sterke underperformance van het voorgaande jaar achter zich gelaten te hebben hoewel ook in het tweede kwartaal geen bovenmatige interesse bleek te zijn voor “value”. De markt werd vooral gedreven door momentum. Deze beweging, die al langere tijd gaande is, heeft een negatief effect op de relatieve performance van de portefeuille.


23

De overweging naar aantrekkelijk gewaardeerde aandelen (value) en naar aandelen die de potentie hebben om hun winstgevendheid verder te verhogen (dit wordt gemeten door de herstructureringsfactor) waren debet aan de underperformance. Financiële instellingen en retail in het Verenigd Koninkrijk zijn hiervan voorbeelden (HBOS, Royal Bank of Schotland, Next en DSG International). De Pool houdt vast aan de overweging in Waarde, Kwaliteit en Herstructuring. Daarnaast stelt de Pool zich selectief op ten aanzien van aandelen die een zeer hoge groeiverwachting hebben en aandelen met een zeer hoog momentum.


24

7

7.1

Overige gegevens

Zeggenschap

Het uitoefenen van de zeggenschapsrechten en de vermogensrechten die verbonden zijn aan het bezit van participaties, waaronder mede is begrepen het uitoefenen van stemrecht en het innen van dividenden en andere uitkeringen is voorbehouden aan Stichting Interpolis Levensloop.

7.2

Winstbestemming voorwaarden beheer en bewaring

Conform artikel 19 van de voorwaarden van beheer en bewaring Interpolis Levensloop wordt de winst over een boekjaar berekend met inachtneming van het bepaalde in Titel 9, Boek 2 Burgerlijk Wetboek. Het gedeelte van de winst van het Fonds of een Subfonds dat moet worden uitgekeerd om te voldoen aan de FBI-criteria zal jaarlijks binnen acht maanden na afloop van het boekjaar worden uitgekeerd. Het resterende gedeelte van de winst wordt toegevoegd aan het desbetreffende Subfonds. Alle Participaties van een bepaald Subfonds die op het moment van vaststelling van de jaarrekening bestaan, delen gelijk in de winst van het desbetreffende Subfonds over het desbetreffende boekjaar.

Stichting Interpolis Levensloop zal ontvangen dividend niet uitkeren aan de Deelnemers, maar in beginsel herbeleggen tegen de waarde zoals vastgesteld op de eerstvolgende Handelsdag. De opslag die in de koers is vervat moet de door het Fonds verschuldigde kosten bevatten.

7.3

Winstbestemming

De winst over 2008 komt geheel ten goede van de participanten.


25

Interpolis LevensloopFonds - EvenStoppen - EerderStoppen - Verlofopname. 1 e Halfjaarverslag Stichting Pensioenfonds Pernod Richard 1

Recommend Documents