Insolvence z pohledu ČNB Miroslav Singer viceguvernér, Česká národní banka Restrukturalizace podniků po dvou letech krize: reflexe dosavadních zkušeností a výhledy do budoucna
Praha, 27. dubna 2010
Obsah • Zvláštnosti dnešní krize • Dopady krize:
Podnikový sektor Domácnosti
• Vývoj ve finančním sektoru
M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
2
Dnešní krize - zvláštnosti • •
• • • •
Předchozí krize: 1997/98 a 2001/02 Příčiny dnešní krize nejsou v ČR • Možný přenos problémů mezinárodními finančními i průmyslovými skupinami • Platební neschopnost partnerů ve vyspělých zemích Finanční systém v ČR je likvidní, krizi neumocňuje a je řízen manažery ze zkušenostmi z předchozích krizí • Racionálnější reakce a vztahy mezi dlužníky a věřiteli Obecně bohatší prostředí Vrchol cyklu na počátku negativního šoku poptávky Nová insolvenční legislativa Většina zvláštností směřuje k méně bolestnému průběhu této krize, ale současně ji jsme schopni ovlivnit mnohem méně, než její předchůdkyně M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
3
Zdroje rezerv – bankovní soustava a její stav před krizí Úvěry v selhání
Kapitál bankovní soustavy 30
16 14
25
12 20 NPL/úvěry
8
NPL/HDP
6
Kapitál vůči úvěrům %
%
10
15
Kapitál vůči bilanci Kapitál vůči HDP
10
4 5
2 0
0 2001
2008 rok
2001
2008 rok
V bankovní soustavě nedošlo k radikální změně úrovně kapitálu, ale objem problémových úvěrů před krizí byl podstatně nižší M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
4
Zdroje rezerv – podniky a jejich stav Kapitálová vybavenost
Tvorba přidané hodnoty
60 50 40 30 20 10 0
25 20
Vlastní kapitál/aktiva
%
%
30
PH/výkony
15
PH/aktiva
10 5
2000
2007 rok
0 2000
2007 rok
Nefinanční podniky před krizí zvýšily svou vybavenost kapitálem a výkonnost aktiv o cca ¼; i tvorba PH vůči výkonům stoupla, ale méně M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
5
Dopady krize na podnikový sektor
M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
6
Základní finanční ukazatele nefinančních podniků ROE
Úrokové krytí
120
ROA
110
PH/zaměstnanec
Hrubá zisková marž
100 90
Mzdy+OON/PH
Zadluženost
80 70
PH/tržby
Úvěry/pasiva
Náklady na obslu
Pohotová likvidita Běžná likvidita
Doba obratu zásob
Doba obratu aktiv
Doba obratu pohledávek
2008
Pramen: ČSÚ, výpočty ČNB
2009
Pozn.: Směrem od středu ven = zlepšování
O možném obratu ekonomiky svědčí mírné zlepšování některých ukazatelů aktivity podniků M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
7
Podíl bankovních úvěrů v selhání 8
6
4
2
0 2/07
8/07
2/08
8/08
2/09
8/09
700 největších exportně orientovaných podniků Nefinanční podniky Pramen: ČNB (CRÚ)
Podíl úvěrů v selhání exportně orientovaných podniků rostl v krizi rychleji než za celý sektor nefin. podniků M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
8
Poměr dluhu nefinančních podniků k HDP: mezinárodní srovnání 140 120 100 80 60 40 20 0 BR RU IN CZ CA DE CH US IT JP CHI FR UK KO ES
Pramen: McKinsey (2009)
Celková zadluženost nefinančních podniků v ČR je v mezinárodním srovnání poměrně nízká M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
9
Míra defaultu nefinančních podniků (v %)
12 10 8 6 4 2 0 12/07 06/08 12/08 06/09 12/09 06/10 12/10 06/11 12/11 Skutečnost Odhad budoucího vývoje (základní scénář únorové prognózy)
Pramen: ČNB
Míra selhání během roku 2009 vzrostla, ale podle základního scénáře prognózy ČNB nyní již zřejmě kulminuje; následně by měla klesat M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
10
Vývoj indikátorů bonity nefinančních podniků 0.974 0.973 0.972 0.971 0.970 2004
2005
2006
2007
2008
2009
indikátor bonity sektoru nefinančních podniků Pramen: Výpočty ČNB, ČSÚ
Předstihový indikátor (hodnotící v jednoletém horizontu odolnost firem vůči případnému úpadku) naznačuje rostoucí riziko M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
11
Úvěry nefinančním podnikům
(nové úvěry, mzr růst v % a úroková sazba v %) 6.0 30
5.5 5.0
10
4.5 -10 4.0 -30 01/05
3.5 10/05
07/06
04/07
01/08
10/08
07/09
Úvěry nefinančním podnikům Úroková sazba (pravá osa)
Pramen: ČNB
Objem nových úvěrů podnikům během krize meziročně výrazně poklesl (přitvrzení podmínek + nižší poptávka) M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
12
Insolvence podniků v ČR (čtvrtletní údaje)
1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 03/05
03/06
03/07
03/08
03/09
03/10
03/11
Počet podaných insolvenčních návrhů
Pramen: Ministerstvo spravedlnosti, ČNB Poznámka: Od 1. ledna 2008 nabyl účinosti nový insolvenční zákon
Insolvence podniků v ČR se během krize zvýšila M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
13
Nárůst insolvencí firem 2008/2009 (mezirorční změna v %)
100 93,8 90 81,1 80 69,1
70
59,8
60
56,9
54,6
53,4
50
51
49,2 43,6 40,2
40
40
38,8
36,2 29,3
30
26,7
24,8
23,5 20,7
20
18,3
16
14
12,2 11,3
10
8,5 0,3
R G
A
B
F
SL
D
L
S
B
CH
G
SF
HU
P
PT
I
N
ES T RO M
DK
NL
SK
CZ
T LI
LO T
E
IR L
0
Pramen: Creditreform
Nárůst insolvencí firem v ČR byl poměrně vysoký, avšak nižší než v nejvíce postižených zemích (Španěl., Irsko) M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
14
Hlavní dopady krize na podniky
(dle dotazníkového šetření podniků provedeného ČNB)
• Hlavní příčiny potíží podniků v krizi:
Snížení poptávky (52,1 %) Obtíže v platbách ze strany zákazníků (34,4 %) Obtíže ve financování aktivit skrze obvyklé finanční kanály (27,2 %)
• Reakce podniků na krizi:
Snižování nákladů (89 %) Snížení výroby (49 %) Snížení marží (40 %) a snížení cen (34%) Snižování nákladů bylo nejdůležitějším restrukturalizačním opatřením M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
15
Dopady krize na domácnosti
M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
16
Poměr dluhu k hrubým disponibilním příjmům, finančním aktivům a HDP 60 50 40 30 20 10 0 1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
Dluh/hrubý disponibilní důchod (levá osa) Dluh/finanční aktiva (levá osa) Dluh/HDP (levá osa) Pramen: ČNB Poznámka: * údaje za rok 2009 odpovídají konci 3. čtvrtletí, rpognóza
Rychlost zadlužování se v průběhu krize zpomalila M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
17
Míra defaultu domácností – obyvatelstva (v %) 12 10 8 6 4 2 0 12/07 06/08 12/08 06/09 12/09 06/10 12/10 06/11 12/11 Skutečnost Odhad budoucího vývoje (základní scénář únorové prognózy)
Pramen: ČNB
Míra defaultu domácností se bude udržovat přibližně na nynější úrovni M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
18
Nebankovní úvěry domácnostem
(úvěry celkem, v mld Kč, podíl nesplácených úvěrů v %) 160
13
150
12 11
140
10
130
9
120
8
110
7
100 12/06
6 06/07
12/07
06/08
12/08
06/09
12/09
Nebankovní úvěry (levá osa) Podíl nesplácených úvěrů na úvěrech celkem
Pramen: SOLUS, zájmové sdružení právnických osob, ČNB Poznámka: Celkový objem zůstatků nesplácených úvěrů je pouze aproximací
Zatímco objem úvěrů v krizi začal klesat, podíl nesplácených úvěrů začal prudce růst M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
19
Oddlužení fyzických osob nepodnikatelů („insolvence domácností“) 600
500
400
300
200
100
0 01/2008
07/2008
01/2009
07/2009
Počet podaných návrhů na oddlužení
01/2010
Pramen: Creditreform
S počátkem krize začala insolvence domácností rychle růst M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
20
Vývoj ve finančním sektoru
M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
21
Nesplácené úvěry v českém bankovním sektoru (v % a mld Kč) 5
14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4
4 ,5 4 3 ,5 3 2 ,5 2 1 ,5 1 0 ,5 2 008
2007 1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
200 9 4Q
1Q
2Q
3Q
0 4Q
Nové ne sp lác en é úv ěry ve čt vrtletí (v mld. Kč, levá osa) Po díl nes plác ených úv ěrů (v % , prav á o sa )
P ram en: ČNB P ozn.: Nové nesp lá cené úvěry aproximovány zm ěnou s ta vu.
Zpomalení hospodářské vedl od poloviny roku 2008 k růstu podílu nesplácených úvěrů (4,5% na konci 09) M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
22
Opravné položky a krytí nesplácených úvěrů opravnými položkami (v %) 75
4 3,5
70
3 2,5
65
2 60
1,5 1
55
0,5 0 12/06
06/07
12/07
06/08
12/08
06/09
50 12/09
Podíl opravných položek k hrubým úvěrům (levá osa) Krytí nesplácených úvěrů opravnými položkami (pravá osa)
Pramen: ČNB
Ukazatele se v krizi začaly vyvíjet protisměrně M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
23
Čistý zisk a rentabilita kapitálu (v mld. Kč v %)
70
35
60
30
50
25
40
20
30
15
20
10
10
5
0
0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Čistý zisk (mld. Kč, levá osa)) Rentabilita Tier 1 kapitálu (ROE, v %, pravá osa)
Pramen: ČNB
Čistý zisk v roce 2009 dosáhl rekordní hodnoty; rentabilita kapitálu se i v krizi udržuje na stabilní úrovni M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
24
Vývoj klíčových komponent zisku z finanční činnosti (v mld. Kč) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Zisk z poplatků a provizí Úrokový zisk typu treasury - ostatní Úrokový zisk typu treasury - operace s ČNB Úrokový zisk typu retail Pramen: ČNB
Zdrojem nárůstu úrokového zisku byla především vyšší úroková marže v retailovém segmentu klientských vkladů a úvěrů M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
25
Vývoj kapitálové přiměřenosti (v mld. Kč)
17
100
16
90
15
80 70
14
60
13
50 12
40
11
30
10
20
9
10
8
0
12/02
12/03
12/04
12/05
12/06
12/07
12/08
12/09
Kapitálová přiměřenost (levá osa) Podíl bank s kapitálovou přiměřeností pod 10 % na aktivech sektoru (pravá osa)
Pramen: ČNB Pozn.: Aktiva sektoru = aktiva bank bez poboček zahraničních bank.
Bankovní sektor disponuje dostatečnou kapitálovou přiměřeností a kvalitním kapitálem M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
26
Likviditní situace v bankovním sektoru a v sektoru stavebních spořitelen (v %; RLA = rychle likvidní aktiva) 0
50 45 40
-50
35 30
-100
25 20
-150
15 10
-200
5 0
-250 12/06
06/07
12/07
06/08
12/08
06/09
12/09
Bankovní sektor: RLA/aktiva (levá osa) Stavební spořitelny: RLA/aktiva (levá osa) Bankovní sektor: krytí 3M netto pozice pomocí RLA (pravá osa) Stavební spořitelny: krytí 3M netto pozice pomocí RLA (pravá osa)
Pramen: ČNB
Likviditní situace bankovního sektoru je dobrá M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
27
Shrnutí • Krize nejvíce dopadla na firemní sektor; jeho přizpůsobení bylo razantní • Domácnosti nadále čelí nezanedbatelným rizikům (zpoždění trhu práce) – míra jejich insolvence ještě poroste • Bankovní sektor zůstává velmi odolný a ziskový • Vzhledem k vysokému objemu rezerv však banky často nejsou nuceny uskutečňovat restrukturalizaci firem Restrukturalizovaný firemní sektor bude základním předpokladem obnovení hospodářského růstu M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
28
Děkuji za pozornost Miroslav Singer Česká národní banka Na příkopě 28 115 03 Praha 1
[email protected] Tel: 224 412 008
M. Singer – Insolvence z pohledu ČNB
29
