headerimg.png (PNG Image, 960 x 260 pixels)
http://prodipps.unsyiah.
AKUNTANSI
ac.
id/Jumalmia/templares/sitegroun
d-jt6-41/i...
Redaksi
http ://prodipps.unsyiah.ac.id./Jumalmi a/index. php/redaksi
PedomrnPrrulis{'n
Main Menu Beranda
Rrd&ksi
REDAKSi JURNAL AKUNTANSI PASCASARJANA UNSY:AH
Profi
Pedo備 n penul`an R“ aksi
Penasellat: Direて ur
Progmm Pascasaり ana un versnas sy ah Kua a
Penanggung」 awab:
Archive
Ketua Program Studiヽ 消agister Akuntansi Voome l
Pemimpin Redaksi:
Voume 2 Vo ume 3
D「
,urnaI PPS Keschaね n Mas,,akat Vetenne′
Nad“ syah,sE,M
Si,Ak
Penvunting Polaksana:
Dr Muhammad Arfan,SE.M Si,Ak Dr Hasan 3as薔 ,M Com Ak
翅 m n stratt Pend“ ibn
Penyunting Ah:i:
pend:dMoO日 hraga
Dr sahudd n,M Ec,Ak Dr Da∼ van s,SE,M Si,Ak Dr Nadirsyah,sE,M Si,Ak
Pendidika n 3ahasa lndo■ esia
pend d bh eahasa 11991, Jmu Eko■ om:
Tekntk Юrn
D「
Munammad Alfan,SE,M Si.Ak Dn Hasan Basn,M cOm Ak
Manalemen a
■ kn k 14es, T‐ knlk
Si,1
lmu Hukum Konse″ as dan Sumber Daya ● han
lunrallhnu Akuntansi@ tuscasarjana Unirectis sybh Kuab
Vo1 2,No2
http:/lprodipps. unsyi
■Fandi
oい
“ 踏ぃn“
● ● ● “
ulnal Aに mmslPЮ 8震 Ji Pasca,な り
熊●ホ,
￨な
.
i
d/Jurnalmi a/i ndex. php/volume-2/4 2-vol2-no-2
蹂 untti
形t UnJた 壼Jl■ sS,ahも 困aB,ndぇ
Aceh
ヽ、lllmc
,dl
Pclom■ ■Ptnul● ■■
Prol[
ah ac.
o 2,ヽ4ei 2015
2,)ヽ
Indck: Archive
rldnhE6r
・ lK Sl● gMお■κ TERHム D′PL′馬 A SIよ ■ M 峻 、Ftn P・ MEN F● D^ド ● ENG■よUtt FA卜 ●0「 ・ =A=コ ● 食″ B",,日 は hよ 、 ぃ0● P`ooO● 2αン 2∞ 動 壼 }`Mご ルヽ ゛¨ap血 P“ ,“ ・・ “ 4Ⅲ ′ “ J滋 雄=TI`d● 4カ ン ス 鮨 せヶ"″
BErlNIADAIuq (EBD] Di
F.rddita
ACEH
U'i]\Pr
EiddtD olrr4E
tn'l.n-ql*I'('r"ts
● M。 ● le¨ ●
p*ss*\
!.:.t(uDIT r. u** 面 匈 R』 毬は●面 A"“ (髄 ●肇越 腱 ● 月 缶 ■ 議″ 材 メ )赫 “ '晟 “ “ “ ""島 3る R・ … モ路 田
PPOPms画
場
GE TuFIAP麟
(洵 dE・ ・・
o“
"‐ "ご
Koefla6r &n sumbs D.y.
`ッ
PENCAfuTTI FJSI}iO S]S'TEMn
“
T,
T●
缶 ■i3"Ⅲ “ N●
●ぅ Bf戯 1だ o● ●
Pり ,N「
N′N秘
こ
BA(Nα )シ盤 釧 “0‐ ttG,PI A ,こ
月Ⅲ ′ ″鯰 "″ 動
L.h'N
ッ `鴫
GROr‐
渡 柳
ム■ コざ ‐
,Ptt LⅢ ホ 輌 tQも ,辱
Й議紘
t●
lrN ule
と
● 3掟 ■ Ett
b姉
●●●￨●● ●、ル
●'メ
"』
1め
“
r,E"EX.{GE,
OAI L}AA IE'-{AD,{P
PATUFN SA}iAT,I P1DA PIEUJd::AAN
;N'}.]I
I]''DL:]]1PJ
Dl INDONISLI:
Fb1\:,@,@e, ]lefuMi KT'I.BEI-AK.'NC ?ANDDii.AI PENGTi.L^iliTI D,lN rEi-,{T}lrN lAAlTrN l{rcso}li! aU!'rTOP- (F^) ]ErlI^!^P PE'IESON T$,I3 IIiPA,rrIFEM^il/As/lN NiTER.E].I PEMEX.DIIA}T DI INs"Ei3OM'T I'IDIE,]AYI, FENG}NUH T.EUA!T.}T r3NJ4
slairot
zw:tt ut*at-+Jta, utuu taut
PENGSRqE FARSISTB'SI
L'S^ D^N
En}!! r* Pdusha uocr ar 3!a!!e$ r.E Tq&i- d l(r Ert li&neu) l@ R'&| a'*t )!'.b !4z,la DqM (sAd
EII-AH DAN D,C-|JA
SEUN].IMOD,{I 3EP$DAP}.I3.IYATBiHADAP pAOA
orlE'g/$UDr
M*i
Dc
Ywiewt
I:OKAI
]?PS4IAP EI$NO],{I
LI},{UM
PERTUMBUH/I-\
&t u?rfFD !EJr^D|A:E'
r!,b, at,'t'o
DM, u;@ne
FsNGAP.lHAl
v4 tl,i D@a
sttkt
au,td
力いJ■ぃoヽ かい loヽ ぃ 。 ,,“ “
':cr],PrrEsrlAlruc,s
U●
● ● ｀扇
卜K“ b "ヽ
lExr{ADr\? riDrB&rA }rmrToR6.rnl Pd
dih E& !. nl! &u!!e
(B?9 tu
ISSN 2302-0164
Jumal Akuntansi Pascasariana Universitas Syiah
Kuala
pp l‐ 15
15 Pages
PENGARUH FAKTOR― FAKTOR FUNDAⅣ lENTAL DAN RISIKO SISTEMATlK TERHADAP HARGA SAHAM (Studi pada Perusahaan ⅣIanufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek lndonesia Periode 2007‐ 2009) Atik
Rahmil, Muhammad Arfan2, Jalaluddin2
rrMagister Akuntansi Pascasarjana Universitas Syiah Kuala Banda Aceh
''Fakultas Ekonomi l-,niversitas Sviah Kuala
ncant lo Jittd utl thc itflaencc rf the.fun
Ahstrtct: lhis resertrch
ttcts
rnanufacn|ing compdnies li.\tad o the l,do eiq Slock l:-xchdnge.fot' 3 Periods (2007-2009). 'lhe totdl popul.tlion
Kelvorls: l'irnclomental Jactors (Earning l'jer Share, Price liarning llatio, Rook l&hu per Shore, Dividend I'}qloat Rqtio, Debt k) l;qtity Ratio, Iletunt ofi Assets. Rel! o Iiquily, Net Ptoft Morgin), S)),lcmqtic Ri:;k dttd Stock Price Abstrak: Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh faktor-faktor fundamental dan risiko sistematik terhadap harga saham pada perusahaan manufhktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, baik secara bersama-sama maupun secara parsial. Populasi pada penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek lndonesia selama 3 periode (20072009). Total populasi sebanyak 31 perusahaan (93 pengamatan). Pemilihan populasi penelitian dilakukan dengan menggunakan metode sensus. Metode analisis yang digunakan pada penelitian ini adalah model analisis regresi berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan (l) Faktor-faktor fundamental (earning per sharc, pricc e6ni g ratio, book vafue per sharc. tlividerul palutt tatio, debl b eEil, rqlio, t?l rn o a.\,\el, lel t' ofi equily, fiel pnlil natgin), dan risiko sistematik secara bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham. (2) Secara parsial, Faktor-faktor fundamental (eonring per sharc, price ear itg rutio, hook value per share, dit'idcnd pqjoxt rqlio, debl lo eq il)'ralio, rel ut o a,\.\el, relurn o equil),, et pr(iil mtu'gin), daln tisrko sisternatik berpengaruh positifterhadap harga saham.
Kata Kunci: Faltor-faktor Fundamertal (l'trning l>er Shme, Price Eanting Rarict, Rook litha per Share, Dit'idencl Pct-vorrl llcrtio, Debt to l;qlitr- llcnio, llehffit on Ai.tel, Rehcn on l.-quit!, Net
Pfttit lulqrgi ), Risiko Sistematik. dan Harga
PENDAHtチ LUAN
saham dirunjukkan dengan adanya transaiisi
IIa=a sahanl sebagai salah satu indikator
untuk
lmcllgukur
kcbcthasilan
pcngclolaa:1
pcmsahaail, dillnalla kekuatall pasar di bursa
1-
ヽblume2
Saham
No 2,ヽ lci
2013
jual beli
saham perusahaan tersebut
modal. Terjadi syarat transaksi
di
pasar
tersebut
didasarkan pengarnatan para investor terhadap
Jumal Akuntansi Pascasarjana LJniversitas Syiah Kuala
prestasi perusahaan dalam meningkatkan
indikator pengukuran risiko sisternatik dari
keuntungan. Pemegang sahatr yang tidak puas
aspek pasar yarg rnencenninkan sensitivitas
terhadap kinerja manajemen dapat rnenjual
saham perusahaan terhadap indeks
dimiliki dan menginvestasikan uangnya ke perusahaan lain. Jika hal ini
Penelitian suatu saharn dilal-ukan rnelalui pendekatan fundarnental dapat digunakan
dilakukan, maka akan menurunkan harga saham
informasi akunta si dengan teknik analisis rasio
suatu perusahaan. Harga saham
suatu
keuangan yang merupakan hasil perhitungan
nilai perusahaan di
lebih lanjut dari lapolm keuangan. Dari aspek
saham yang
perusahaan mencerminkan
mata masyarakat apabila harga saham suatu perusahaan trnggi. maka
nilai
perusahaan di
mata masyarakat juga baik dan begitu juga
tujuan analisis, peneliti hanya
pasar.
mengarnbil
beberapa rasio keuangan.
Rasio keuangan yang dipakai
ini adalah
dalarn
per sharc).
sebaliknya. Perusahaan yang go publik selalu
penelitian
rnempunyai tujuan ya g bersifat nonnatif yaitu
PER (prlce eornings rario). BVS (book t'oluc
memaksimalkan kemakrnuran
pcr shcrt), DPR (dividend poyout ratio), DER
para pemegang
dan
EPS (earning
saham.
(debl to equil)t ralio), ROA (relxlrn on dssels).
Tujuan normatif tersebut tidak rnudah dicapai
ROE (rctum on equity). NPM (net pntlir
karena harnpir setiap hafi terjadi naik-turunnya
naryiir), dan risiko sisternatik.
kesejahteraan ekonorni
harga saharn yang menggarnbarkan perubahan harga saham yang ada di Bursa Efek Indonesia-
Selain analisis fundamental, investor juga
perlu
rnernpertimbangkan
trngkat
risiko
Faktor fundamental merupakan faktor
investasinya. Melalui perbandrngan antara
yang sangat penting dan berpengaruh terhadap
tingkat pengembalian dan risiko, baik risiko
harga pasar saham. Bagi perusahaan, faktor
ini
tidak sistematis (standar deviasi/alpha),
atau
rnenjadi tanggung jawab pihak rnanajemen
risiko sistematis saham (Beta), investor
perusahaan k-hususnya kepada para pemegang
menentukan saham yang terbaik dan rnelakukan
saham. Irrvestor dapat mengetahui kemampuan
strategi kebijakan investasi saham yang tepat.
pertsahaan dalam menjalankan
Hasil penelitian yang dilakukan
kegiatan
dapat
Anastasia
opemsional perusahaan secara efisien dan
(2003) menunjukkan bahwa semakin tinggi
efekti{ sehingga alian
risiko saharn maka investor akan
meningkatkan
semakin
keuntungan perusahaan dan selanjutnya akan
enggan untuk berinvestasi saham sehingga
mernpengaruhi juga penilaran investor terhadap
rnenyebabkan halga saham akan turun.
saharn perusahaan yang ada pada pasar modal.
Penelitian
ini
hanya menganaliasis faktor-
faktor fimdarnental yang bersifat
dapat
I(AJIAN KEPUSTAKAAN Hubungan Eaming Per Share dengan Harga
dikendalikan (controllable) dan faktor untuk
Saham
mengakomodasikan perubahan kecenderungan
(2001:liqt
Secara teoritis Dannadji dan Hendy rnenyatakan bahwa
vorning yt,r
yang terjadi, dimasukkan indeks beta sebagai
\blurne 2, No.2, Mei 2013
-2
Jumal Akrurtansi Pascasarjana U4iversitas Syiah Kuala
shore metupakan rasio yang menunjukkan berapa besar keunhmgan (laba) yang diperoleh
positif terhadap harga saha:r. Berdasarkan tiujauan literatue tersebut rnaka dinlnuskan
investor atau pemegang saharn per
hipotesis:
lernbar'
sahatrnya.
H,2
:
PER Qrice eaming ratio) secan parcial
EPS yang tinggi rnaka dividen yang akan
berpengaruh terhadap harga saham pada
diterirna investor semakin tinggi pula. Dividen
perusahaim manufaktur yarlg terdaftar di
yang akan diterima investor merupakan daya
Bursa Efek Indonesia.
tarik bagi para investor/calon investor
akan
menananrkan dananya
perusahaan
ke
tersebut. Daya tadk
yang
dalam tersebut
Hubungan Bonk Yalue per Share dengan Harga Saham
Secara teorihs, menurut
memberi darnpak pada calon investor/investor
Harlono
untuk lebih rneningkatkan kepemilikan saham
(2000:124) nilai bul'-u per lernbal sahan (book
perusahaan. Berdasarkan tinjauan literature
talue per .slrare) menunjukkan aktiva belsih
tersebut rnaka dirumuskan hipotesis:
(net as,sets) yang dimilikr oleh pemegatg saharn
H,1
:
EPS (eaming per share) secala parsial
dengal memiliki satu lembar saham.
Anastasia (2003) membuktikan bahwa
berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di
variabel BVS berpengaruh positif
Bursa Efek Indonesia.
harga saham. Pada tahun 2008 Subiyantoro dar
terhadap
Adreani juga membuktikan bahwa variabel
Hubungan Price Eurning Ratio deng a
BVS berpengaruh positif terhadap harga saham.
Harga Saham
Bagitu juga pada tahun 2009 Harahap dan
Bagi pala investor semakin tinggi PER
Pasaribu, Perman4 Wulaldan, dan Uli kernbali
tnaka perh-rmbuhan laba yang diharapkan juga
rnembuLtikan bahwa variabel BVS beryengaruh
akan mengalami kenaikar. Banyak pernbahasan
positif terhadap harga saham. Berdasar*an
dunia nyata tentang penilaian pasar saharn yang
tinjauan literature tersebut rnal
bedokus pada pengali harga terhadap laba
hipotesis:
perusahaan. PER sebenarnya merupakan cerminan dari sikap optimis pasal tentang
H*:
BVS (book vahre per share) secara parciall berpengamh terhadap harga saharn pada
prospek perlumbuhan perusahaan. Rasio PER
pemsahaar manufaktur yang terdaftar di
digunakaa seor-arrg ana]isis untuk
Bursa Efek lndonesia.
harus
mernutuskan apakalr ia lebih optimis atau lebih
tidali optirnis dibandingkan pasar.
Lebih
Hubungan Dividend Paltout Rutio dengan
optimis, rnaka mereka akan merekomendasikan
Harga Saham
untuk rneflrbeli saharn.
Dividen merupaftan a.liran kas yang dibayarkan kepada para pernegang saham "equity in\edors', sedangkan laba ditahan
Hasil penelitian Hadiyanto
(2008)
membuktikan bahwa variabel PER berpengaruh J.
Volume 2, No.Z, Mei 2013
-Turnal Akuntansi
Pascasarjana Universitas Syiah Kuala
yang dihr4jukkan oleh belapa
rnerupakan salah satu dari sumber dana yang
kewa.jibannya,
paling penting unhrli rnembiayai pertun,buhan
bagian modal sendiri yang digunakan untuk
perusahaan. Setiap perusahaan selalu ingin
rnernbayar hutang.
adanya pertumbuhar bagi perusahaan tersebut
Bagi investor'. semakin besar rasio DER
satu pihak dan juga dapat rnembayarkan
akan semaliin tidak menguntungkan karena
dividen kepada para pemegang saham di lain
semakin besar risiko yang ditangguug atas
pihak, telapi tujuan tersebut selalu bertentangan.
kegagalan yang rnungkin terjadi
di
Semakin tinggi tingkat dividen yang
di
perusalraatt
(Kasmir, 2007:158). Semakin besaI DER.
sahal
dibayarkan, berarti makin sedikit laba yang
rnaka semakin rendah harga
dapat ditalran, dan sebagai aliibatnya adalalt
karena perusahaan harus rnembayar utang dan
menglrarnbat tingkat pertumbthat
(rate of
grunth) dalan pendapatan dan harga sahatnnya. Sernakin tinggi rasio
DP&
semakin tinggi
pentsahaan
investor sernakin tidak rrrenarik untui< metnbeli saham perusahaan.
Penelitian mengenai
DER
pernah
harga sahanr perusahaan tersebuq dan semaliirt
dilakukan Limbong (2006) rnenemukan bahwa
banyak investor yang terlarik untuk membeli
variabel DER berperngaruh signiiikan terhadap
saham perusahaall tersebut.
har.ga
DPR
saham. DER dilakukar
penelitian
pemah
kernbali oleh Wulandari (2009) yang .iuga
dilakukan Anwar (2009). hasil penelitian yang
menemukan bahwa variabel DER berpengaruh
diterrukan bahwa varjabel DPR berpengaruh
signifikan terhadap harga saham. Berdasarkarr
positif terhadap harga saharn.
tinjaual literature tersebut rnaka
Penelitian mengenai
Berdasarkan
tinjauan literature tersebut maka dilumuskan
hipotesis:
hipotesis:
H.s: DER (debt to equity ralio)
dirumuskan
secara palsial
H"a: DPR (diviclcnd pavour rario) secxa parsial
berpenga.uh terhadap harga sahalr pada
berpengaruh terhadap harga saham pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di
perusahaan rnanufaktru yang terdaftar di
Bulsa Efek lndonesia.
Bursa Efek Indonesia.
Hubungan Return on
Hubungan l)ebt
to
Equi4t Ratio dengan
.As.sets
dengan Harga
Saham Tandelilin (2001 :210) meryatakan bahrva
Harga Saham
Secara teoritis, Walsh (2003: I l8) menyatakan debl lo equit)) ratio ymg lebilt
kelnalnpuan asset-aset yang dimiliki perusahaan
drkenal dalarn bahasa lndonesia dengan
bisa rnenghasilkan laba.
Rasi
rcturn on a.tse/J monggalnbarkan sejauhrnana
terhde ekuitd' msupd
bahwa pemsahaan semakin el'ektif
perusahaal. DER rnencenninkan kemarrpuan
memarfaatkan aktiva untuk rnenghasilkan laba
pemsaham dalarn memenuhi
belsih setelah pajak, yang juga dapat diartikan
"
Utarg
seluruh
Sernakin tinggi rasio ROA nrenunjukkar
Volume 2, No.2, Mei 2013
dalarn
‐4
Jumal Akuntansi
--bahwa kinerja perusahaan sernakin
Pascasarjana Universitas
Slah Kuala
efektif. Hal
rnasa datang. Dengan mengetahui tingkat ROE,
selanjutnya akan mening.katkan day'a tarik
perusahaan kepada investor. t{al ini juga akan
investor dapat melihat sejauh m.ma pe(umbuhan prolirobilita.\ perusahaan.
berdampak bahwa harga saharn dari perusahaan
Indikator ROE sangat penting diperhatikan
di pasar modal juga akan semakin menhgkat, dengan kata lain ROA akan
unruk mengetahui sejauh rnana investasi yang
alan dilakukan investor di suatu
berpengaruh terhadap harga saham pemsahaan.
nrampu mernberikan return yang sesuai dengan
ini
tersebut
"
Pai rgkdar da/ataik perusahaan menjadikan
tingkat yang diharapkan investor
perusahaan tersebut makin diminati investor,
kasra tingkd
iat
perusahaan
Merurut $ans.rddin (2007:6zl)
"
ROE
d
merupalan suatu pengukumn dari penghasilan
(Ang, 2007:30). Semakin tinggi rasio ROA,
(income) yang tersedia bagi para pemilik
rnaka semakin tinggi harga saham perusahaar.
perusahaan
kernbd
(baik pemegang saham biasa
Lirnbong (2006) melakukan penelitian
maupun pemegang saharn preferen) atas modal
terhadap variabel ROA, hasil penelitian yalg
yarg mereka investasikan di dalarn perusahaan.
diternukan adalah variabel ROA berpengaruh
Secara umum tentu saja sernakin tinggi ROE,
positif terhadap harga saham. Pada tahun 2009
Wulandari kernbali melakukan penelitian
maka semakin baik kedudukan pemilik perusahaan. Sernakin tinggi rasio ROE,
rnengenai variabel ROA, yang rnenghasilkan
serrakin tinggi harga saharn perusahaan.
bahwa variabel ROA berpengamh positif
Penelitial mengenai ROE
pemah
terhadap harga saham. Variabel ROA kernbali
dilakukan Subiyantoro dan Adreani (2003)
diteliti Nirohito pada tahun 2009 dan
hasil
trenemukan bahwa vanabel ROE berpengar.uh
pe elitian Nirohito mernpelkuat penelitian yang
positif terhadap harga saham. ROE dilakukan
pemah dilakukan oleh Limbong (2006)
penelitian kembali oleh Wulandari (2009) yang
darr
Wulandari (2009) yang menyarakan bahwa
juga
variabel ROA berpengaruh positif terhadap harga saham. Berdasarkan tinjauan Iiterature
berpengaruh positif terhadap harga saham.
tersebut maka dirunuskan hipotesis:
dirumuskan hipotesis:
H"6
:
ROA (return on assel) secara parsial
menemukan bahwa vadabel ROE
Berdasarkan tinjauan literature tersebut maka
H";
:
ROE (return on equity) secara parsial
berpengaruh terhadap harga saham pada
berpengaruh terhadap harga saharn pada
penrsahaan manufaktur yang terdaftar di
pemsahaan manufaLtur yang terdaftar di
Bursa Efek lndonesia.
Bursa Efek Indonesia.
Hubungan Return on Equity deagan Harga
Hubungan Nd Profit Margin dengan Htrga
Saham
Saham
ROE merupakan salah satu indikator penting untuk menilai prospek perusahaan di 5
-
Volune 2. No.2" Mei 20 13
NPM
digunakan
untuk
mengukur
presentase setiap penjualan setelah semua cost
Julnal Akuntansi Pascasarjala Universitas Syiah Kuala dan erpenses termasuk biaya bunga dan pajak.
perusahaan manufaktur yang teldaftar di
NPM
Bursa Efek lndonesia.
merupakan salah satu
alat
untuk
mengukur profilabililas suatu perusaiaan. Tanpa profit, pemsahaan tidak akan menarik
Hubungan Risiko Sistematik (Bctha'1 dengan
bagi rnvestor. NPM sangat penfing
Harga Saham
bagi
investor untuk merilai masa depan perusahaan.
Secara analogis, Adanya kaitan antara
Investor rnemilih akan rnemilih perusahaan
saham individual dengan pasar membawa
yang merniliki NPM yang lebih tinggi
pemikiran balwa besamya risiko sisternatik
dibandingkan dengan perusahaan yang hanya
suatu saham sehalusnya dapat diperkilakan dari
rrrerniliki NPM lerdah. Bagi investor pemsahaan yang rremiliki tingkat NPM yang
aspek fundamental pen:sahaan dengan kar
tinggi mernberikan indikasi bahwa risiko pada
keuangan tersebut diketahui maka akar sangat
penrsahaar tersebut adalah rendah.
merrrbantu investor dalam
Menuflrt Ko&'at dan (2O10:24O)
NPM
dddl
Ildonanjaya
"menghitung sdarh
rnana kemampuan penrsahaan menghasilkan
l*a
berd
h pda tingkd
NPM yang tinggi
penjud
ar
tertentu".
rnenandakan kemampuan
akteristik pasar. Jika aspek firndarnental
kepekaan pergerakan
menganalisa
return saharn
tethad,ap
pergerakan harga saham.
Penelitian mengenai risiko sisternatik
pemah dilakukan Wulandari (2009) menemukan bahwa variabel
risiko
sistematik
yarg tinggi pada
berpengaruh signifitan terhadap harga saham.
tingkat penjualan tertentu. NPM yang rendah
Harahap dan Pasaribu (2009) rnelakukan
menandakan penjualan yang terlalu rendah
penelitian kembali dan juga rnenemukan bahwa
untuk tingkat biaya yang tefientu atau biaya
variabel dsiko sisternatik
yarg terlalu tinggi untuk tingkat penjualan yang
sigmfikan terhadap harga saharn. Berdasalkan
tertentu atau kombinasi dari kedua hal iersebut.
tinjauan literature tersebut maka
NPM yang rendah bisa
hipotesis:
perusahaan rnenghasilkan laba
rnenunjukkan
ketidakefisienan manajernen. Semakin tinggi
NPM, rnaka sernakin tinggi harga
salram
H,q : Risiko Sisternatik
berpengaluh
secal
disusun
a
parsial
berpengaruh terhadap harga saharn
pada perusahaan manufaktur
perusahaan.
Penelitian mengenai
NPM
pernalr
yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
dilakukan Limbong (2006), hasil penelitian
yang diternukan bahwa variabel NPM
METODE PENI,LITLAN
berpengaruh positif terhadap halga saham.
Populasi Penelifian
Berdasarkan tinjauaa literature tersebut rnaka
: NPM (net proJit
ini
perusahaan manufaktur yang terdaftar
disusul hipotesis: H"3
Populasi dalam penelitian
margin) secxa pusial
berpengaruh terhadap harga saham pada
adalah
di Bursa
Efek Iador.resia selama periode 2007
sarapai
dengan 2009 berdasarkal lndoneston {-.dpilal Volume 2, No.2, Mei 2013
-6
Jumal Akuntansi Pascasar jana Universitas Syiah Kuala
んを
2・
/ta′
D′ ″c′ οッ
yaltll scbanyak 3 1 pclusrall鰤
lult泳 3 talllll(93 pcngalllttall)
Book Value per Shure (Xj) BVS (boak value per share) merupakan
nilai buku per lembar sahan (book value per sftare) menunjukkan aktiva bercih (net ossets)
Teknik Pellgumpulall Data Dalalln pcnclitian ini pcll伊llnplllall data dliakukall
dengan
t■ lcnggunakan
tdknik
dokumcntaま Data yang dtuttan 4adalah data sckllndcr (19′ ′ "′
yang
diperolcL
dali
f″ Jο′ιs′ a71
yang dimiliki oleh pemegarg saham dengan
rnemiliki satu lernbar saharn
(Hartono.
2009:124). Total Ekuitas
BVS=
iumlah Saham Beredar
_(2)
ο4γ belupa laporan Mar睦 ′ D′′θご′
keuangan pcl■ lsahaan manufakmr penOdc 2007-
Dividend Pal,out Ratio
2009,data harsa sahalll dan lHSG sclta data suku bunga SBl
(Xi
DPR (tlitidtnd payout ratio) merupakan
rasio pembayaran dividen (dividend pctyout
ratia) mengukur porsi
OperasiollaLsasi Variabel l aliabcl dcpcllden(Y)d」 atm pclldidall
dibayarkan dalam dividen (Rahadjo, 2007 :132).
ini adalall llalga sallam,yaltll pcndapatall yang
Dividen per lembar saham
DPR=
7atakaln dalalll persentase httga y叫 dlll■ bcrlaku pada scttap lcmbar sahall■ yang tercatat
penghasilan yang
2う
di Blllsa Efck
Pcnghasilan per lembar saham
″り
`rrp助 Mmurtt
Rα あ
α 5)
K翻 輛r(2007157)“ ルι
`′
ο
′ 92r771″ ″O mcnlpよ all rasio yallg dtullakall uttuk nlenila utag deng猜 よ uitag'
Variabel lndepelldell lX) E“
g PF7.S力 ″ ι ″ ″ρo “ E“ ′ ″′ ″g′ ￠′ ゞ力α″ IЮ lnlpakan
Sccara rasio
yatlg mcnunJll■kall b∝ apa bcsar kcuntllngatl (labめ yang dipcrolch invcstor atau pemegang
lllalcmalis,
ruinus
menghitllng グθ ′ ′ ο ο9υ ′ ケr
r7″ ο bisa
/・
sc・
unは ditulis
bttal bcriht(RttatdJo,2007:H9)
DER‐
sahaln pcr lembar sahatta(Dalllladli dan
Total Kervajiban Total Equitas
(4)
Hcll"(2001:139) Retum on Asset (X6) ROA (relurn on dsset) merupalan rasio 夕
ル
` jc´
力 777,Iaた Sα″″η′ ッ
Eα
g Bcrcとr
Йg Rα oの `わ 。 ′ ο ′ αrzlプ で ⑫′
“ PER
yang menggambarkan sejauimana kema:npuan
“
″ ″ adJall
pcrbttdlllgall alltび a halga pasar pencllntar sahall dcngall iaba perlclllbal sahall1/1・
蕪
7-
Volulllc 2.No2_Mci 2013
yang dimiliki
perusahaan bisa
_¨ ¨―¨
(1)
rnenghasilkan laba (Tandelilir! 2001 :240). Laba bersift sesudalr pajak
α″ '71g
ρθパカα″ ),(Falllm dall Hadi,2009178)
PER=
asset'aset
/′
Total Aktiva
Retun on Equtty (X1)
.lumal Akuntansi Pascasariana Universitas Syiah Kuala
ROE (retum
o
yang menggarnbarkan sejaulunana kemampuan
laba yalg bisa diperoleh pemegang saham (Tandelilin. perusahaan menghasilkan
2001:240).
ROE=
Koefisien Regresr
equiq,) rnerupakan rasio
Laba bersih setelah bunga dan pajak Jumlah modal sendiri
Xl 為
X3 為
X5 X6 X7 X8 為
C
Net ProJit M uryin
laba bersih
perbandingan antara
dengan
penjualan bersih (Rahardjo, 2007 :122).
N{enurut (Riyanto. 1998:203)
HASILPEMBAHASAN Analisis Hasil Regresi Linear Berganda
Untuk menguji pengamh secara
rnatematis. rumus untuk menghitung NPM bisa
ditulis sebagai berikut:
ettming rdlio (X2), book value per sftare (X.r),
(X),
Penjualan bersih
``J″
equit- rutio
(.Xi,
on equily
dan risiko
sistematik (Xe) terhadap harga saham (Y)
Risiko sistcltiatis mcrupakan risiko yan3 bcrasal dali faktor―
b
rcn.rrn on os.\ets (Xc,), return
(X7), net prolit maryin ぶう
variabel
independen, yaifii eorning per sharc (X1), pric'e
ditidend payout rolio (X)), dehl Laba Bersih
Rヽ薇 ο Siste“
pcl■ lsahaan
=Risiko Sistcmatlk(Beta) =lirЮ ″■ , “
{Xi)
NPM (net px1fit maryin) adalah
NP]ヽ1-
=EPS =PER =BVS =DPR =DER =ROA =ROE =NPM
faktor yang incmpengaulu
sccara
langsung,
scpcl●
sebagai variabel dependen lne ggunakan metode regresi linear berganda Qnuhiple regrcssion anal isys). Berdasarkan perhitungan
ketidalKpastian kondisi ckonomi(geJ。 lak kurs
delgan rnenggunaka bantuan program
tukar mata uallg, ingkat in■ asi dall jngkat
versi 16.0, diperoleh hasil regresi
suku
earning per share, price edrning
bunga
yang
tidak
lmcllcntul
dan
SPSS
pengaruh
ralb,
kcttdakpastiall polidk (Hcaih dan Zalma. 2005:232)
book tolue per share, dit'idend payrtut ,r:R. . R, jR, rtt" I rn
:R,
. (8)
roli0, debl lo eqltity rolio, relunl on
'!r=;:t
rclurn on equil.y, net prortl m..rryin,, dan risiko
Metode Analisis
Secara rnaterlatis model regresi linear
berganda dalarn
d.\selri
penelitian
ini
dapat
diformulasikan sebagai berikut:
sisternatik terhadap harga saham
pada
perusahaan manufalitur yang terdaftal di Bursa
Efek Indonesia tahun 2007-2009 yang
dapat
dilihat pada Tabel berikut.
Y=α
十回]Xl+匡 k2+匡 氏
馬
+固 k“ +匡 民 +
k`+厩 k7+回 k8+回 k9+e
Keterangan: Y = Harga Saham A = Koefisien Konstanta Voluinc 2,No2,ヽ 4ci 2013
-8
ISSN 2302-0164
Jumal Akuatansi
t5
Pascasarjana Universitas Syiah Kuala
1Dpl,2, __
Pages
Tabel 1. Hasil Pengujian Hipotesis pergaruh EPS, PER, BVS, DPR, DER, ROE, ROA, NPM dan Beta terhadap Harga Sabant Pcngaruh
va
Nilai (oelisien
Syarll merolak
Ilxsii PengLriiln
Keputusan
Resresi (p,)
iabel HA) (varjatei
\
ma lL, atau
bErpergrruh terlradap Y)iikl:
menolak
ll^
Ｘ に Ｙ
\lelrolak Hl
βl日
■317
:
B1D: dar
= i*1
“
２市 Ｘ ｔ Ｙ
tli M"o13k H,
3[]:
13181
”
為 ｍ Ｙ ヽ‘ｉｔ
0465
ll D;
PlG:dnn=1-)
0:
E.
.lal =
(-t
au nentrin3 1lA “ \{enolalt tlo alar nenerima
H, NlenolokHi
Ｙ
,1□
1269218
:
04□ ;dt,‐ ←
)
ヽ
HA
ｔ Ｙ
Mololoヽ Ih
0,□
410066
.
l]i
[}:
dan =
t-l
alau l■ cner:nla
H、
ヽ `
t】hadap
Verolak tlo
ι□
1017
:
” “ “ ヽ 口 ヽヽｍＹ
ヽ
0r
D:
dal =
trt
HI Nfenolak Ilo
2483,493
l[]: β
0'
m: dai = (+i
II, Ivienohk
8日 β
218・ 0,573
:
,\ &i
I{i
dan = (+)
ぬ ヽ， に Ｙ
HI 10,98
防E]:
B"
fl
Menolak Ho dan
-1-) Hr
Sumber: Data Sekunder (Diolah) 2012
Koefisien detenninasi
Pembahasan Hasil Hipotesis
Berdasalkan hasil pengu-jian hipotesis.
ini rnenu{ukkan
EPS,
PE& BVS, DPR, DER, ROE, ROA, NPM
dAN
hasil penelitian ini menunjukkan bahwa EPS,
Beta sebesar 82,7%, selebihnya sebesar 17,3?i,
PER, BVS. DPR, DER, ROE, ROA, NPM
dipengaruhi oleh
terhadap
iabel lain yang tidak dirnasukkan dalam model penelitian ini.
harga saham yang ditandai dengan nilai
Koefisien detenninasi 0,918 dekat dengan I
koefisien regresi penBaluh dari rnasing-rnasing
(satu). Mengacu pada Afan (2006:146) bahwa
va{iabel independen terhadap harga
apabila koefisien detenninasi (R2) semakin
Beta secara simultan berpengamh
adalah sebesar 4.3
1.7
;
I
3,48 4 :
A, 46 5
dAN
saham
; 2269,2 I 8;
rnendekati
1
var
(satu), rnaka semakin
besar
410,466; 1,647, 24839.493 ; 22860,573; 10,798.
pengaruh variabel independen secara bersama-
Nilai koefisien regresi ini menunjukkan bahwa
sama terhadap variabel dependen. Dengan
koefisien regresi bahwa EPS, PER, BVS, DPR,
demikian hasil penelitran iui dapat disimpulkan
DER, ROE, ROA, NPM dau Beta tidak sama
bahwa pengaruh EPS" PER. BVS. DPR. DER,
dengan nol (fJ,
B, I :
1,2.3.4,5,6,7,8,9). Nilai
koe{isien determinasi (R2) sebesar 9-
VOlllinc 2,〕 ヾo2,NIci 2013
82,792o.
ROE, ROA, NPM dan Beta secara sinrultan terhadap harga saharn adalah besar&uat.
Jumal Akuntansi Pascasarjana Unive.rsitas
Syial Kuala
PengaruL arll″ 加g′ ″ 訪 α″ (Xl)terhadap
PCtRISall,,71
harga sabaltt(Y)
lndoncJa
Nilal
di
Bursa
Efck
kocflsicn korclasi tcrscbut
lllcnullltlkkan bJl、 va
Bcrdasarkall hasil pcngllliall hipoFcsls,
setlap adanya kcnakan
′ ο Sebesat l(Satu)Sattlallよ a11 ′″C′ ごα777777v″ ′
1lasil pcnchialn ini mcnIIlluklcall ballwa nilal
rcgrcsi pcngaltll ′α均,′ ″gノ ι′5/1α θ
kocflsic■
ヽイallufaktut
“
mclngakibatkan kcnalkan tcrhadap halga sahalll
telhadap hatta sallaln dlpeloleh scbcs額 4,317
scbcsal 13,484 saman, dcngan asulnsi ball、
Bcrdasarkall rulolusan hipotcsis bahwa′ ″ ″′ 4g
variabcl lainiva adalah konstan
va
bClpcngal■ ll tcrhadap harga sallalm
r´ rS/2α ″
apttila β][勁 dall βl=(+)Mmg¨
u pada
syalat tcrscb帆 , maka pellclitian lni lmcne五 rna
Pengaruhみ Oο ″″ 滋 ′′″ ψ ″
hatta saham(Y)
nol)
Dctlgan
dikat,kan
bttwa
dcmikian
dapat
′θ′ S/7鑽C
″は■力等 ,
も)terhadap
Bcldasalkall hasil pcnguliall lupotcsis,
Ha(hipotesis altcl■ latiD atau incllollよ H。
(hipOtCSIS
(】
“
hasl penelifall ini l■ enullJunall ballwa nilJ kocflslcn rcgrcsi pcngal■ ll ιοο力lη ノ 71ι ρθr S力 取C
belpengalllh positf tcllladap httga■1lam pada
tcrhadap harga sahalll dlpclolch scbcsa1 0,465
Pclusahaan
Bcldasalkan rlllnusall hipotcsis bahwa bο οカ
11ldoncsia
ヽ4allllfakttlr
di
Blusa
Efck
Nilal kocisicn korclasi tclscbut
1,α
′ ″ο ρ′′ sみ α14ο bcっ ongalllh tcrhadap httta β3=(+)MCng¨ u
mcnulllukkan bah、 va sctlap adanya kcnaikan
sallalll Tjbila β3
car72,″ g′ ο ″∫みα″
pada s/alat tclscbut, lnaka pcnclitlan ini
n■
scbcsar l(sam)satllall akall
cllgaklbatkan kcnalkan tclhadap harga sahanl
Eb dan
mcncrilna Ha(hipOtCdS Jtcrnatio ata l■ cnolak (lllpotcis■ 01)Dcllgall dcmihall dap漬
scbesar 4,317 satuan, dcngan aslllnsi ballwa
H。
variabcl yang laiコ nya adalah konstan
dikatakall
ballwa
わοο/r
i,α ′ ″θ
′σ″ S力 護Q
bclpcllgarllh positif t∝ hadap hal_ga sahalll pada
Pengaruh pric``けれι rfba Fα
(】
L)terhadap
ヽlanuFakttlr
Pcl■ lsallaan
di
Blllsa
Eお k
`Jο
harga saham(Y)
lndollesla
Bcrdasarktan hasil pcngtlJian hlpotcsls,
Nilal kocisicn korelasi tcrscbut
mcnulllunall ballwa scjap adallya kena■ alll
hasil pcllclitian ini mcntulJul■ all bdl、 va llll」
,α /1rθ みοο力 、 ′ο″ sみ α″ SCbcsal l(sattl)Sattlall
kocisicn rcgrcsi polgar血 ρ″′ οα″,′ ヽ trク ″ο
akan rnellgakibatkall kc1laikan tclhadap httga
terhadap httga sahaln dipcrOlch scbcsar 13,484
sallaln scbcsar O,465 sattall, dcngan asulllsI
3crdasarkall rumusm hlpOtcsis ballwa ρ″
bah、 va
`′
♂αrnt″ g
variabcl yang laintlya adalall konstan
`″
′α″ο belpel■ garuh
sttanl alDabih β2
ED d“
pada syartt tcrscbut,
陽
tcrhadap harga
=(+)Mcngacu
mよ a pcllclitian ini
mcnel■ ma H,oipotCSiS Jternat13誠 all mcnoltak
HO eipotcま s nol)Dcngan dcmikiail dapat
dlkatakan
ballwa
ρ″たι
σαηη′ ″g
′ ●770
Pengaruh′ jν J′′″′′η ο〃″′α″ο (X4)terhadap hatta saham(Y) Berdasalkall llasil pclngttiall hlpotesis,
hasil pcllcliim ini mcnunlukkall bttwa nJが koeflslen rcgresi pcngaruh /r7″ O
″ 口′ r/2″ ′ ραν ο″′
tcrlladap llal_qa sahall■ dipctoleh scbcsal
belpcngal■lh positif tellladap halga sallalla pada
lolumc 2,No2,ヽ 4ci 2013
-10
Jumal Akuntansi Pascasarjana Universitas Syiah Kuaia
2269,218. Berdasarkan rumusan hipotesis
variabcl yang iatnnya adalah konstan
bahwa di,idend p.lyout ratio berpengaruh terhadap harga saham apabila B4
(+)
Eb
dan [ta =
Mengacu pada syarat tersebut, maka
penelitian ini menerima H, (hipotesis altematif;
atau menolak H6
nol).
(hipotesis
Dengan
Pengarub 7・ FF″ ′″ 0″ αSSdS (X6) terhadap
harga saham(Y) Bcrdasalkan hasil pengllliall llipotesis, haJl pcnc・ lltian ini l■ cnllllJ● は all ballwa tlllal
″ヵη ο′ , αSS′ お kocflicn rcrci pcllgaruh ′′′
demikian dapat dikatakan bahwa dividend
tcrh“ap halga sallam dipcrolci scbcsar l,647
pdloLtt ratio berpengamh positif terhadap harga
Bcldasalkall rull■ usall hipotcsis ballwa″ ′ ″ヵりο″
saham pada Perusahaan
Manufaltu di
Bursa
Efek lndonesia. Nilai koefisien korelasi tersebat
menunjukkan bahwa setiap adanya kenaikan dit,idend pdloLtt ratio sebesar
I
(satu) satuan
akan mengakiba&an kenaikan terhadap harga saharn sebesar
2269/18 satuan, dengan asumsi
bahwa variabel yang lainnya adalah konstan.
α,s′ お bclpcllgaluh tellladap halga sallalll
apabia β6 J dan β6=(+)MCn_Pacu pada syalat tcrscbut lllalta pcnclitall ini mcncrillla 軋
(lllpotcgs altcmatfl ttau mcllolak HO
(lupOtesis nol) Deng.・ ll dclmkiall dapat dlkatakan bah、 va
trθ
′ ″/1, で ,′ α S,c2お bClpcngttull
posltlf tcrhadap httga sah.al■ pada Pcl■ lsahaan
Mantlね 鮨臨r dl Bulsa E15k lndoncsia Nilal
Pengaruh tlebt tu equitJ) rafi'a (X5) terhadap harga saham (Y)
sctlap adallya kcnaikan″ ″′ 17″ ″ο 77α,S′ お scbcsal
Berdasarkan hasil pengujiar hipotesis,
hasil penelitian ini menunyukkan bahwa nilai koefisien regresi pengaruh debt lo equily ralio
terhadap
lnrga saham diperoleh sebesar
4 I 0.066. Berdasarkan
tlit idend pdyout
rotio
berpengaruh terhadap
fft a*
Ils
:
(+).
\,lengacu pada syalat tersebut, rnaka penelitian
menerima
H"
l(Satll)Satllall akm mcngaltibatlNan kcnalkan tcllladap llalga saham sebesar l,647 satllaln,
dcngan asumsi bttwa val■ abcl yang l圧 1lnya addall kon"all
runusilri hipotesis bahrra
harga saham apabila p5
ini
koeflicn korclasi tcrscbut mcnunlllkkan bahwa
(hipotesis alterratifl atau
Pengaruh
″dI″″ ο″ ``″ ″ン
(X,) terhadap
harga saham(Y) Bcrdasarkan hasil penglllian hipotcsis, hasil penclitiall ini mcnullJtlkkall bahwa nil遷
menolak Hp (hipotesis nol)- Dengan demikian
kocisicll rcgrcsi pengaltlll ′ビ′ lfr77 071 ″ゞ ∫′4,
dapat dikatakan bahwa debt to eqttit)' ratio
tcrhadap h.Tga sallalll dlpcrolch "bcsal
berpengaruh positif terhadap harga saham pada
24839,493
Perusahaan Manufaktur Indonesia.
Nilai
di Bursa Efek
koeflrsien korelasi tersebut
menuniukkau bahwa setiap adanya kenaikan debl
10 equiir-
ratic sebesar I (satu) satuan akan
tnengakibatkan kenaikan terhadap harga saharn sebesar 410,066 satuan, dengan asurnsi bahwa lI―
VolШ nc 2,No2,ヽ 4c12013
Bcldasalkan rumusan
hipotcsis
″″? ο77 ″917'夕 bClpCnganh tc■ ladap ballwa″ ′
hata saLaln apabla
β7匿]o
dan
β7=(+)
Mcngaou pada syalat tclscbut,lnaka pcnclitlan illl mcnc‖ ma Ha(hipotcsis altcm.・ltiう lllCt101よ
H。
薇au
(hipOtCSis llol)Dcllgall dclmiklaln
Jumal Akuntansi Pascasarjana Universitas Syiah Kuala
on
equit.v
koefisien regresi pengaruh risiko sistematik
berpengaruh positif terhadap harga saham pada
terhadap harga saham diperoleh sebesar 10,798.
dapat dikatalian bahwa return Perusahaan Manufaktur Indonesia.
di Bursa
Efek
Berdasarkan rumusan hipotesis bahwa dsiko
Nilai koefisien korelasi tersebut
sistematik berpengaruh terhadap harga saham
rnenunjukkan bahwa setiap adanya kenaikan
return on equity sebesar
I
(satu) satuan akan
apabila pe
fb
dan B, =
(+).
N4engacu pada
syaral tersebut. rnaka penelitian ini rnenerirna
nengakibatkan keuaikan terhadap harga saham
H"
sebesar' 24839"493 satuan, dengan asumsi
(hipotesis
bahwa variabel yang laimya adalah konstan.
dikatakan bahwa risiko sistematik berpenganrh
(hipotesis altemati! atau menolak
nol).
Dengan dernikian
H0
dapat
positif terhadap harga saham pada Perusahaan Pengaruh net prolit margin (Xs\ terhadap
Manufaktur
harga saham (Y)
koefi sien korelasi tersebut rnenunjukkan bahrva
Berdasarkar hasil pengujian hipotesis,
di
Bursa Efek hrdonesia. Nilai
setiap adanya penurunan risiko sistematik
hasil penelitian ini rnenunjukkan bahwa nilai
sebesar
koefisien regresi pengamh net prolit nnrgin
kenaikan terhadap harga saiatn sebesar 10,798
terhadap harga saham diperoleh
satuan, dengan asurnsi bahwa varrabel yang
sebesar
22860,573. Berdasarkan rumusan hipotesis
I
(satu) satuan akan mengakibatkan
lainnya adalah konstan.
baltwa net prulit ntaryin betpengaruh terhadap
harga salram apabila B3
E0
dun gn
-
(+)
lvlengacu pada syarat tersebut, rnaka penelitian
ini
menerima
H"
Kesimpulan
(hipotesis altematifl atau
menolak H6 {hipotesis nol). Dengan dernikian
dapat dikatakan bahwa nel
pntil
ttaryin
berpengaruh positif terhadap halga saharl pada
Perusahaan Manufaktur Indonesia.
KESIMPULAN DAN SARAN
di Bursa
Efek
Nilai koefisien korelasi tersebut
Dari hasil penelitian ini dapat diambil kesimpulan Hasil penelitian
(I)
ini
trenunjukkan
EPS, PER. BVS, DPR, DER, ROE, ROA,
NPM dan Beta secara
bersama-sama
berpengaruh terhadap harga saham.
(2)
Secara parsial, EPS, PER,
BVS, DPR.
menunjukkan bahwa setiap adanya kenaikln net
DER, ROE" ROA, NPM dan Risiko Sistematik
pro/it margin sebesar I (satu) satuan
berpengaruh positif terhadap harga sahanr.
akan
mengakibatkan kenaikan terhadap harga saharn
sebesar 22860.573 sahran. dengan asumsi
Keterbatasan
bahwa variabel yang lainnya adalah konstan.
Peneltian
ini
mempunyai keterbatasarl
antara lain sebagai berikut:
Pengaruh risiko sistematik (Xe) terhadap harga saham (Y) Berdasarkan hasil pengujian hipotesis, hasil penelitian ini menunjukkan bahwa nilai
(l)
Periode yang digunakan dalarn penelitial
ini
terbatas, yaitu periode penelitian yang
cukup pendek. hanya tiga tahun 2007-
， ι
Volume 2, No.2, Mei 2013
Jumal Akuntansi Pascasarjana
2009, sehingga tidak bisa
rnelihat
kecendrungar dalam jangka panjang.
(2)
Faktor-faktor fundamental tidak sernua
2007-2008 .J nrul Mahqsisvtr thti\,ersil.L\ (iunad.lrmo .Jukartct Vol XXXV Hal: 38-47. Arf'an, M.,2006. Pengaruh Arus Kas Bebas. Set Kesempata! Investasi. Dan Financial Leverage Terhadap lrlanajemen Laba (Studi
pada Emiten N'[anufaktur di Bursa Efek lndonesia. Diserktsi. Bandung: Program
mencaliup rasio-rasio keuangan, masih banya& faLtor-faktor lainnya yang dapat
Berdasarkan keterbatasan penelitian yang
telah dipaparkan diatas, tnaka
peneliti
rlemberikan saran untuk penelitian selanjutnya sebagai berikut:
Penelitian mendatang perlu menarnbahkan variabel-variabel lain yang mempengaruhi
harga sahalr di dalam selarrjutnya seperti pengaruh
penelitian
iklitn politik,
maupun rasio-rasio keuangan lainnya.
2.
Ivlenarnbahkan falitor-fal,itor
lain
yang
dapat mempengalxhi harga saham.
3.
lvl
llevi?tt Yo1.45. Hal. 422-431 Boedie, 2., Kane Alex dan Marcus Alan J. 2006. I nve st netis. Teiemahan Dalimunthe, Zuliani .
dan Budi Wibowo. Jakana: Salemba Empat.
Brealey, Richard A.Stervan C, Myers Alan J, dan Marcus. 2001. ['uudqmental tf Corporule l,irunce. Singapore: Mc Graw-Hill. Brigham, E. F. dan Flouston, J.i F, 2010. .D,rs.7rDtrscu l\,Icuwjemett Keuuntr4an. Terjemahan Yulianto, Ali Akbar Jalrarta: Salenrba Empat. Dannadji, T. dan Fakhruddin M. Hendy, 2001. I'a.far Modal ludtnesia, Pendekatan Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat.
Malin J, 2004. Iulodern Elton, E. J. and Gruber, .lhcoty and Inr:eslme Anqbsis. l7)rtofolio New York: Jhon Wley & Sons. Inc. Fahmi. I., 2O7O lvla,rciene Re.\iko (1bori, Kdsus dtur Solusi, Bandung: Alfabeta.
L dan Yovi Lavianti Hadi. 2009. Tbori Ibtlofolio dqn y'nalisis ltlestasi (Ibori dan
Menarnbahkan waktu penelitian yang lebih
larna, sehingga nantinya diharapkan hasil
S
lnye;tme
Bagi investor sebaiknya tnenilai EPS, PER,
BVS. DPR, DE& ROE, ROA, NPM
dAN
Beta dengan teliti sebelurn berinvestasi
pada saham agar investasi yang ditanarnkannya dapat menghasilkan
234-242. Ang, R., 2007. Iluku Pinlqr.l'asar Mtxlal huJonesia. Jakana: Mediasotl Indonesia P- dan Pakarti, Piji,2003. l'engouar Pastn' Mo.lal. Jakarta. funeka Cipta. Anwar, S., 2009. Pengaruh Faklor Fundamental Dan
Anoraga,
Saham
Perusahaan Sektor Pembiayaan di BEI Tahun
-
Volume 2. No.2- Mei 2013
und Securil)) A ab!s/\.
K e u at tgutt. Yo$/akarta: BPFE.
Gujarati, N. D. dan Dawr C. Porter 2010. Dssar-
l)usar
lrk<nometika.
Terjemahan
Mardanugraha, Eugenia, Siti Wardhani, dan
Mangunsong, Carlos. Jakarta:
Salemba
8., 2008. Pengamh EPS dan PER terhadap harga saham sektor perdagangan besar dal ritei pada pedode 2000-2005 di Bursa Efek Indonesia. Jurnql Lfahasisr.t
Hadiyanto,
DAFTAR KEPU STAKAAN Anastasia. N.. 2003. Analisis Faktor Fundamenral dan Risiko Sitematik terhadap Harga Saham Perusahaan Properti di BEJ. .lurnal Akuntqnsi .lan Ke nlgd . yol.5, No 2. Hal:
Risiko Sistematik Terhadap Harga
t
lntemational Editions Financial Series. Singapore: McGraw Hill. Gtosudarno, L dan Basri, 20O2. lTotwjemert
Empat.
keuntungan yang diharapkan.
l3
2OO4.
Fahrmi,
yang diperoleh akan lebih tepat.
4.
Memheru fiahqnr Yogyakarta;Andi. Scholes. 2000. The Association Between Market Determined and Accounting Determined Risk Measures. Accourlting
fin, A.,
Beave( K., dan
Saran
L
Pascasarjana, Universitas Padjadjaran.
A
mempergaruhi halga saharn.
Unir.ersitqnlyd X!4a
Akurlq
si
{ltth'ursitqs G nqdanno. Yol l.
Hal: 65-85. Halirrf A., 2OO5. Anqlisis
lrreilrl.r'/. Yogkarta: Cajahmada Universirl Press Harahap, Z. dan Agusni Pasarribu, 2007. Pengaruh Faktor Fundamental dan Risiko Sistematik terhadap Harga Saham Perusahaar
Manufakur yang terdaftar di Bursa Efek lndonesia. Ml,lA Ehononi. Vol. 2. No. l. Halr 4l-50. Hartono, J., 2000. Pottoldio dctn Anali.si.t Investasi.
.Iumal Akuntansi Pascasarja-na Universitas Syiah Kuala Yogyakarta: BPFE.
Rt■
Hearth, D. dan l. Zama, 2005. Securily and i'}ortfolio Analysis. Florida: Dryden Press, Harcourt Brace College Publishers.
Husnan, S., 2001. DasqLDasar Teoli Porlololio Dan Analisis Sekurins. Yogyakarta: l,rPP
hntan, A, 2005 Pengaruh Langsung dan Tidak Langsull_t Anls Kas dan Laba Terhadap MDlume Perdagangan Saham Pada Emiten di Bursa Efek Jakalta 、 ル刀,α ′И ″/d7パ ′ im /r7′
И″″ fitt A/01 1,No 2:95-111 カ′ ,r_s″ ′ 漁″′σ,ゴ 7=∂ 72′ IPen解′ ゎ1/,を ′″ウ ″″
AMPYI(PN, Indiantoro, N. dan Bambang Supomo, 1999. lllet.xJe Penelifia Bisnis: [httuk Akuntqn.i dan Manaj eme n. Yogy akarta: BPFE. Jones, C.P, 2004. l vesbnents, Arxtll'sis and Management. United States of Anerica: John Wiley & Sons, Inc.
Jumingan, 2009. A aliris Laporcm Keaongan. Jakarta: Bumi Aksara.
Kasmi( 2008. Analisis Laporan Keuangan. lakarta PT. Raja Grafindo Persada.
Kodrat, D. S dan Kumiawan Indonanjaya. 2010 Mc tdjefiefl Inlestqsi (Pendekatan llbknikal datr I'undqmentql {lntuk Analisi,t Saham). Yogyakana. Graha Ilmu.
Pada Industri Dasar dan Kimia di Bursa E1-ek Indonesia (BEi). .hrnul M.thosis:wa
Utjyersias (ianatkmkt. Yol YIL
}{al.235-248.
Limbong, A. E., 20A6. l'engaruh lhktor Futukmerutal dqn Risiko Sislemqtis Terhadqp
Tingkat Ken*mgan Sqham Perbankan di Burso Efek Jakatta. Tesis. Medan: Program Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.
Lubis, A. F.,2008. Pqsar Modal Jakarta: Fakultas Ekonomi Universitas lndonesia.
klunawil S.,
2OOO.
Anqli,tis ktporan Keuangan,
Yogyakarta: Liberty.
Nainggolan,
P,
2004. Cqrq Mudah Memohani
Akuntqnsi. Jakarta: PPM.
Nirohito, V, 2009. Analisis pengaruh Fahor Fundamental dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham Pada Industri Properti dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia. Junul Mahasisw.t Ah ttctfi.ti U iwrsitas Gunadqrnto. Vol.y: 45-6"1. Permana, Y, 2OO9. Pengaruh Fuadamental Keuangan, Tingkat Bunga dan Tingkat Inflasi Terhadap Pergerakan Harga Saham (Studi Kasus Perusahaan Semen Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jarnal
Maha,si,wa Akultan,\i
[,lniver,yi tas
IlL Hal: 55-76. Yuliaty, 2002. Analisis l,<tporan Keucotgon K<nsep dan Aplikasi. Cfltnqdatmq. Vol.
Prastowo,
D. & Ritly
Yogyakarta: UPP AMP YKPN. Rahardjo, Budi. 2007. Keuangmt dan Akuntqnsi.
Yogyakarta: Candi I1mu. 8., 1998. Dqsar - Dasar Pembelcotjcwn
Riyanto,
Perusahaan. Yogyakarta: Yayasan Badan Penerbit Gad jah -VIada.
Keuangan
(Aualisis
Perusahaan
― Fundamental), lnflasi dan Tingkat SuL-u Bunga BI (BI rate) Terhadap Harga Saham PT. Kawasan Indusrri JABABEKA Tbk. Jurrwl Akunbtn,i Lhriveritas (htna l)arfie. Vol. lV Hal: 35-57. Sasongko, N. dan Nila Wulandari. 2006. Pengaruh
Eva dan Rasio Protltabilitas Terhadap harga Saham Perusahaan Property di BEL Junrul
Malnsi.wa
Empinku Univer.titqs Muhamrnadiyah Surqkarta. Voi I. No L Hal: 64-8.
Lasni, L., 2009. Analisis Faktor Fundamental dan Risiko Sistematik Terhadap Harga Saham
Ahnlaui
Sari, D K 2009 Analsis Pcttaruh Kinela
E 2000. Essentials a:[ Martc{geridl Finmrce, Orlando: I{arco:rt
Scott, B., dan Bringham Eugene lnc.
Sharpe, WE, G.J. Alexaader, dan J.V. Bailey. 1999. Iflrestrue,tt. 6'\ Edition. New Jersey: Prentice Hall, Inc. Sekaran, U., 20O6. Resemch Methods F'or Bu,\iness (edisi 1). Jakarta Salemba Empat.
Sekaran,
U., 2006.
Reseqrch Melhods l;or
Rutiness(edii 2). Iakarta. Salemba Empat. Subiyantoro, E. dan Fransisca Andreani, 2001 Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham (Kasus Perusahaan Jasa Perhotelan Yanq Terdaftar di Pasar Modal Indonesia). .lurnal Mqhosisl,a Alantansi Llniyersitas Gunqdsrma. Yol.lX. Hal: 55-76.
2009. Metode Penelitian kwltitqtif, Krolitotif dun R&D. Bandung: Alfabeta. Sunariyah, 20O4 Pengantar Pengetahuan Pasar l4odcl. WP AMP Yogyakarta: YKPN. Syamsuddin, L., 2OO7. Mqnajefien Keuangan Petasqhqq - Konsep Aplikasi dalam Sugiono,
Petenc.nqcn, Pengattasan,
dan
Penganbilan Kepuhtsctt. Jakarta: pT Raja Grahndo Persada.
Tandelilin, 8. 2001. Anah.sis lnyestasi dan Mq ajemen ]brtofolia. Yogyakarta: Penerbit BPFE,
Uli, A. Y, 2009. Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Dan Risiko Sistematik Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Di BEL Jurual Mqhosiswa I htiver,sitas Ctunttdarma Jakdcl Vol XXXV. Hal: 1l -19. Van Horne, J. C. dan Wachowics. JR, Jhon
Prins-rp-Pritip Manajemen
M, 2007 Keuangan.
lakarta: Salemba Empat. Walsh, C., 2003. Ke)/ Management Retio.t. Iakafta.:
Volurlle 2,N02,Mci 2013
-14
Jumal Akuntansi Pascasarjana Universitas Syiah Kuata
Erlangga
vww.itlx.cont
Wulandari, D. A., 2009. Analisis Fahor FundamentalTerhadapFlaryaSahamlndustri wv,w.finance.co.id Pertnnrbangan dan Pertanian di BEl". ,hcnttl y'tt'u,.alib.uttjkom.ac.itl Akanl.t,t,ti fJniwr,silus Gtrnq l)ctnut. \1ol X. Hal: 20-31.
wt\r.dulti{tiyeslcrsi.com.
t5
-
Volume 2. No.2, Mei 2013
ttwv.ebook.libxrry,perbunus.ac.id
Pro■
http://prodipps unsyiah ac.id/Jumalmia/inder php/profi
1
B.J,nd.
Mal"M8"u 8eranda Profl
P“ oman Paul`an Redaに
i
Archlve Voume l Volじ
me 2
volunle 3
Ped0mrnPenulisnn
llmu Akuntasi merupakan suatu ilmu yang sangat ap,jkatif dan berkembang dewasa ini Perkembangan llmu Akuntansi pada dasarnya merupakan suatu konsekuensi nyala dari pesatnya perkembangan seldor ekonomj oleh swasta. Selain itu, pemerintah juga melaksanakan pembangunan iofrastruKur di 6egala
bidang tlntuk menjamin ketepatan sasaran dan
pertanggungjawaban
penggunaan anggaaan, ilmu akuntansi memegang peranan yang sangat penting. Jurnal Akuntan$i Program Pascasarjana Unsyiah (PPS-Unsyiah) merupakan wadah bagi para peneliti dan praktisi di bidang auditing. Jurnal ini
lahir berdasarkan kebutuhan dan keinginan bagi PPs-Unsyiah
untuk meningkatkan keterlibatan PPs-Unsyiah dalam pengembangan ilmu akuntansi JlJrnal Akuntansi ini dikembangkan sebagai salah satu usaha meningkatkan kompetensi bagi para pelaku dalam bidang audit umum, audit keuangan, audii kinerja dan bidang auditjng lainnya Jurnal ini terbuka bagi para peneliti dilingkungan Unsyiah dan di luar Unsyiah. Jurnal ini dikelola oleh Program Pascasarjana Unsyiah dan terbuka untuk umum.
,urllaI PPS κ6eha● ■Masya′ akat Vete‖ ner
lSSN 23o2つ 164
Alminttatt penddttn pendidibn Oい h贈 93 Pend:￨[● ■3ahasa lndones●
pendに ,Ln 3aha,a lng9■ ,
F‖ lllllllllll
lmu Ekonomi
Manttemen Tekn k Юmb
Tekntk M6 n Teknik s pl
Jmu H●
kじ
Rodnksi
m
KonservaJ d3■ Sumber Dava い ho●
lumll}ru Alu.tanti@ Pasoirjam
UnireRaar Syhh
Kub
I
