Hogyan válhatok befektetővé? Dr. Tatár Attila

Hogyan válhatok befektetővé?

1

dr. Tatár Attila


Írta: dr.Tatár Attila Frissítve:2013.március Rövidített változat

Bankweb.hu

tel:20/462-8850

e-mail: [email protected]


2

dr. Tatár Attila

A könyv megírásával két célt tűztem magam elé: 1.) Mindenkiben tudatosítani szeretném a megtakarítások fontosságát, azt, hogy a pénzhez való viszonyunkon változtatni kell. Ne rabjai, hanem irányítói legyünk a pénzügyeinknek. 2.) Egyre nagyobb igény él az olvasóimban arra, hogy valódi befektetőkké váljanak. Nem lesz mindenkiből egy Rockefeller – nem is baj -, de sokan szeretnék megtanulni, hogy hogyan kell befektetőként gondolkozni, a pénzt munkára fogni. Ez egy egész más gondolkodásmódot, életvitelt jelent. A végső cél: dolgozzon a pénz helyettünk, teremtsünk passzív jövedelmet.

A szerzőről: Dr.Tatár Attila 51 éves közgazdász doktor (PHD), adószakértő. Korábban bankokban dolgozott, de 10 éve saját vállalkozásában pénzügyi tanácsadással foglalkozik, ő szerkeszti a www.bankweb.hu Pénzügyi Portált. Fórumot vezet a Nők Lapja Cafén, több blogot, klubbokat a Networkon. Szakmai munkájával rendszeresen segíti a szaksajtót (Világgazdaság, Figyelő, Hetek), az RTL Klub, az ATV és az Echo TV, valamint időszakosan több rádió műsorait. Széleskörű szakmai munkát végez, tapasztalatait saját munkája során szerzi és ismereteit az interneten keresztül osztja meg az érdeklődőkkel.

Tartalomjegyzék -

-

-

Megtakarítás és befektetés viszonya Kezdjük az alapoknál (hozam, kockázat, futamidő, infláció) Személyre szabott portfolió Más életszakasz, más befektetés – Részlet. Milyen befektető vagyok? (kérdőív tanácsadáshoz) Nyugdíj-gondok és megoldások Biztonság megteremtése, kockázatkezelés OBA, BEVA, MIFID Befektetési termékek Bankbetét, állampapír Befektetési arany Befektetési alapok Tartós Befektetési Szerződés Befektetés: mi marad a levonások után? A tőzsdék világa tőkeáttételes ügyletek, day-trade Hogyan kezdjem? Hogyan válasszunk brókert? Hogyan készüljünk az euró bevezetésére? Adózási tudnivalók A tőkeáttétes kereskedés – út a meggazdagodáshoz Forex Robot - automatizált kereskedés Kezelt számlás kereskedés – Részlet. Hogyan válasszak tőzsdetanfolyamot? Befektetési terv készítése - Részlet. A passzív jövedelemről Válogatás az elmúlt időszak cikkeiből

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



3

dr. Tatár Attila

1.)Megtakarítás és befektetés viszonya

Megtakarítás mindenkinek kell Megtakarításokra, biztonsági tartalékra minden embernek szüksége van. Váratlan események, előre nem tervezhető élethelyzetek várnak mindenkire, és ha nem akar komoly bajba, esetleg hitelcsapdába kerülni, akkor jobb, ha időben elkezd megtakarítani, és felkészülni a problémák kezelésére. Sokan mondják azt, hogy a nincsből nem lehet félretenni. Ha valaki már az élvezeti cikkekről is lemondott, és valóban semmi pénze nincs, a megélhetési költségek is gondot jelentenek számára, akkor csak azt tudom mondani, hogy nem jó helyen van: a munkáját át kell értékelnie, változtasson a dolgon és keressen többet – ez nem kérdés, hanem kényszer. Egyszerűen ne pazaroljuk el az életünket éhbérért dolgozva. A megtakarításaink egy része kifejezetten hosszú távú kell, hogy legyen, hiszen a nyugdíjas éveinkre mindenképpen gondolnunk kell: egyre többen értik meg, hogy az állam és a jelenlegi nyugdíjrendszer nem képes biztonságos öregkort nyújtani a számunkra. Arról, hogy hogyan és miért kell megtakarítanunk, és erre hogyan kell a gyermekeinket nevelnünk, a „Pénzügyek a családban” című könyvemben írok. Ez a mostani könyv másról szól. Hogyan válhatok befektetővé? Megtakarítani azért szoktunk, mert valamit szeretnénk vásárolni, egy kicsit átrendezzük a családi költségvetést: elkülönítünk valamennyi pénzt egy konkrét cél érdekében (utazás, vásárlás, stb.). Míg a hitel a még meg sem keresett jövőbeli jövedelmünk felélése a jelenben, addig a megtakarításaink olyan „jövedelem konzervet” jelentenek, amit a jövőbeli költéseink fedezetéül teszünk el. A befektetés egy kicsit más dolog, bár kétségtelenül ugyan arról van szó: pénzt teszünk félre a „jövő számára”. De a befektetések és a megtakarítások világa között húzódik egy éles határvonal. A megtakarításainkat is egy bizonyos kamat/hozam reményében képezzük, de ha befektetővé szeretnénk válni, akkor a gondolatainkat is teljesen át kell alakítanunk: az lesz a célunk, hogy a pénzünk dolgozzon helyettünk, értéket teremtsen és hosszabb távon képesek legyünk olyan passzív jövedelem elérésére, amely a napi megélhetés biztonságán már túlmutató vagyon felhalmozását jelentheti. Ebben a könyvben még keveredni fog a megtakarítás és a befektetés kifejezés, sok gondolat még a megtakarítók számára íródott, de szeretnék segíteni a két fogalom közötti határ átlépésében. Szerintem az a legfontosabb, hogy megértsük: egy befektető másként gondolkozik akár ugyan arról a pénzügyi termékről is, mint a megtakarító. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



4

dr. Tatár Attila

Kezdjük az alapoknál. Tekintsük át a legfontosabb kifejezéseket és alapvető befektetési termékeket, mert ezek ismerete nélkül nem fogunk boldogulni a pénz világában.

Van értelme kicsiben is elkezdeni! Sokan gondolják azt, hogy befektetővé nem válik az ember, ehhez megfelelő helyre kell születni, ugyanis befektetni csak vagyont lehet, amit egy élet is kevés előteremteni – vagy legalábbis keveseknek sikerül tisztességesen. Inkább a több generációs felhalmozás eredményeként érhető el olyan vagyoni helyzet, amely lehetővé teszi a befektetővé válásunkat. Ezt a könyvet nem a pár ezer vagyonos embernek írtam, hanem azoknak, akiknek már van némi megtakarításuk és többre vágynak: meg szeretnék ismerni a befektetések világát. Ez a világ ma már nem csak a vagyonos réteg számára elérhető, sok olyan termék és megoldás áll rendelkezésünkre, amelyet már nagyon sokan igénybe vehetnek. Hangsúlyozom, hogy a befektetéshez kell pénz/jövedelem ez kétségtelen, de a legfontosabb a gondolkodási módunk megváltoztatása. Akinek nincs pénze Mi értelme van annak, hogy havonta ötezer forintot félrerakjak? Abból soha nem lesz semmi legyint általában a legtöbb ember, amikor felmerül a kérdés: mégiscsak kellene egy kis tartalék, mi lesz velem öregségemre vagy miből lesz a gyereknek valaha önálló lakása? Számoljunk utána és döbbenten fogjuk tapasztalni, hogy a havi ötezer forint megtakarításból pl. évi 5%-on kamatozó befektetést alapul véve öt év után 340 ezer Ft, húsz év után 2.055 ezer Ft, ötven év után pedig 13.343 ezer Ft megtakarításunk lesz. A fenti számpéldából mindenki láthatja, hogy mekkora erő rejlik az időben és a rendszerességben. A dolog lényegi eleme a kamatos kamatban rejlik, hiszen a felgyülemlett kamatbevételünkre is kamatot kapunk, és ahogy az idő egyre jobban halad, egyre több lesz a pénzünk. (Hogy ennek a pénznek mekkora a reálértéke (vásárlóértéke), arról majd később még fogunk szót ejteni. Ha az inflációt le szeretnénk győzni, akkor nem szabad beérnünk pl. 5%-os kamattal.) A befektetéshez szükséges pénzt örökölhetjük, valamilyen rendkívüli lehetőség révén megkereshetjük (találmány, lottó, póker), de akár szívós munkával a jövedelmünkből is előteremthetjük. Befektetők attól leszünk, ahogyan a pénz kezeléséhez hozzá állunk, ahogyan élünk és cselekszünk.

Hol kezdjem? A gondolkodásmódunk megváltoztatásával kell kezdenünk. A szegény és a gazdag ember között nem a jövedelmi, vagyoni helyzet, hanem a hozzáállás jelenti a különbséget. Számtalan esetet tudnék példaként felhozni, amikor valaki örökölt, lottón nyert és pár év múlva ismét nem volt semmije. Más pedig a vagyona elvesztését követő pár éven belül ismét tehetős ember.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



5

dr. Tatár Attila

Az számít, hogy hogyan bánunk a pénzünkkel. A legfontosabb elkezdeni a tudatos pénzgazdálkodást. Összeírni a kiadásokat, bevételeket, megnézni, hogy hol folyik el olyan pénz, amit viszonylag könnyen meg lehetne tartani. Tudom, hogy ez nem csak tudatformálás, hanem életmód változtatás is egyben, de ha érezni fogjuk, hogy pozitív változást hoz az életünkben, akkor lesz erőnk végig csinálni. Eleinte nehéz, aztán napi rutinná válik, hogy másként nézzünk az egész világra. Nem elég a családi költségvetést egyensúlyba hozni, hanem azt is látnunk kell, hogy miből lesz megtakarításunk? Kisebb havi részletekkel is el lehet kezdeni, a lényeg a rendszeresség – csak ekkor keletkezik elegendő megtakarítás. Egy év múlva már nagyobb biztonságban fogjuk érezni magunkat és a családunkat, és ez már egy kedvező visszajelzés lesz. A „pénzügyek a családban” c. könyvemben részletesen kifejtem, hogy hogyan készítsünk családi költségvetést, mire figyeljünk egy pénzügyi/befektetési terv elkészítésekor.

Mit tegyünk a hitelekkel? Ne vegyünk fel hitelt. A hitelkártya, folyószámlahitel és autóhitel az adósságcsapda ajtaját nyitják ki, miközben ha jobban belegondolunk, akkor lakáshitelen kívül szinte semmilyen hitelt nem szabadna felvennünk. A fogyasztási hiteleket a felelőtlen embereknek és a gazdagoknak találták ki. Ha van hitelünk, akkor készítsünk szigorú ütemtervet a visszafizetésére, mert különben adósrabszolgaként fogunk hosszú évekig a banknak dolgozni. A jó és a rossz hitel közötti különbséget, a hitelek kezelésének legjobb módját a „Hitel: áldás vagy átok?” című könyvemben olvashatják.

Harc az infláció ellen! Amennyiben az egészségi problémáktól eltekintünk, akkor az emberek legnagyobb gondja az infláció elleni küzdelem – bár nem vagyok meggyőződve róla, hogy ennek a legtöbben tudatában lennének. Maradva az egészségügyi hasonlatnál, olyan az infláció, mint a cukorbetegség: lassan és alattomosan hat. Amikor még tenni lehetne ellene valamit, akkor nem érzünk semmi tünetet, amikor viszont már baj van, akkor a betegség már ritkán gyógyítható és csak némi időnyerésre van lehetőség. Az infláció egyszerűbben megfogalmazva a pénz értékvesztése. Pénzünk inflálódik, ha ugyanazért a pénzért egyre kevesebb árut, szolgáltatást tudunk vásárolni. Az infláció a legsunyibb ellenségünk. Lassan emészti fel a jövőnket, mert csak több év alatt jövünk rá arra, hogy a bevételeinket meghaladó mértékben nőnek a kiadásaink. A hivatalos KSH infláció nem a mi inflációnk, hiszen abban olyan termékek és szolgáltatások is szerepelnek, amelyeket az életben sem veszünk igénybe. A mi egyedi költési szokásaink mellett bőven kétszámjegyű tud lenni az éves áremelkedés. A gond akkor keletkezik, amikor a bérünket a hivatalos KSH infláció szerint emelik, a kiadásaink pedig ennél jobban nőnek. Így az évek múltával egyre szegényebbek leszünk, egy ideig a fogyasztásunk csökkentésével Bankweb.hu

tel:20/462-8850



6

dr. Tatár Attila

kivédjük a „támadást”, azonban győzni csak akkor tudunk, ha infláció felett érünk el jövedelmet. Jövedelemnek számít a megtakarításainkon elért hozam is. Ha a bérünknél nem tudunk arányos emelést kiharcolni a főnöktől, akkor a megtakarításainkon kell többletet elérnünk vagy pluszmunkát kell vállalnunk. Különben az életszínvonalunk lejtőre kerül és éppen nyugdíjas korunkra fogunk teljesen elszegényedni. 2009 és 2011 között az Európai Unió tagállamainak kétharmadában csökkent a háztartások által szabadon elkölthető jövedelem reálértéke; a legnagyobb mértékben, 17 százalékkal, Görögországban. Spanyolországban 8 százalékos, Cipruson 7, Írországban és Észtországban például 5-5 százalékos volt a visszaesés – ismerteti az Európai Bizottság. Magyarországon ugyanakkor négy százalék fölötti volt a csökkenés. Mindez az Európai Bizottság szerint éles ellentétben áll azzal, hogy Franciaországban, Németországban és Lengyelországban a munkaerőpiac ellenállóbb szerkezetének és a jóléti rendszernek köszönhetően a háztartások bevételei a válság alatt is növekedni tudtak. A biztonsági tartalék Egy ideig csak filmekből ismertük az olyan helyzeteket, amikor egy komolyabb betegség anyagi romlásba dönt egy családot. Ma már itthon is megtapasztalhatjuk ezt az érzést, mivel az egészségügyi kiadásokból egyre többet kell saját magunknak (közvetlenül) megfizetnünk. Ehhez pedig tartalékkal kell rendelkeznünk. A gyorskölcsön reklámokból tudjuk, hogy ha elromlik a hűtő, akkor hitelből tudunk gyorsan és egyszerűen újat venni. Szerintem a megtakarításaink során képzett biztonsági tartalékból kell ilyenkor a váratlan kiadást fedezni…

A megtakarításaink „szerkezete” Nézzük végre a számokat. Ha egy család havi 20 ezer forintot tud félretenni, akkor a kamatokat is figyelembe véve 5 év alatt legalább 1.5 millió forintunk lesz, ami nem sok, de nem is kevés. Mindenesetre arra elegendő, hogy a váratlan kiadásokat meg tudjuk oldani belőle. Aki egy biztonsági tartaléknál kicsit többre vágyik, az már befektetésekben kezd gondolkodni: dolgozzon helyettünk a pénzünk! Látszik, hogy egy komolyabb befektetéshez már a havi 20 ezernél nem árt kicsit többet megtakarítanunk - vagy hosszabb időre lesz szükségünk egy komolyabb összeg eléréséhez. De hangsúlyozom, hogy nem az összeg nagysága a fontos, hanem az, hogy legyenek megtakarításaink. Kell egy portfólió Amikor hozzám fordul befektetési tanácsért valaki, nem ússza meg, hogy ne rajzoljak neki egy „tortát”. Megismerve az életvitelét, vagyoni és jövedelmi helyzetét, kiadásait, hiteleit és lehetőségeit, mindig rajzolok egy kört, amelyet körcikkekre bontok. Így osztva el a megtakarításokat, a rendelkezésre álló befektetéseket egy portfóliót felépítve.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



7

dr. Tatár Attila

Természetesen ez a megosztás egyedileg alakítható, és éppen azon van a hangsúly, hogy legyen személyre szabott a portfoliónk, de most a példa kedvéért felrajzoltam egy általános megoldást. A nyugdíj célú és a hosszú távú elnevezésű részt 10 év feletti futamidővel érdemes szerepeltetni, ebben az esetben lehet magasabb a kockázati besorolásuk (pl. a részvénykitettség magasabb). A rövidebb futamidejű kockázatos és biztonságos elnevezésű tortaszeletek 1-2 éves, de a Tartós Befektetési Számlának köszönhetően akár 5 éves futamidejű befektetések is lehetnek egyéni célok, elképzelések függvényében. Látnunk kell azt is, hogy a pénzügyi ismereteink jelentős hatással vannak a portfoliónkra, hiszen minél jobban értünk a befektetésekhez, annál nagyobb kockázatot vállalhatunk, és akár termékekre lebontott befektetési tervet is készíthetünk. Én már pár milliós megtakarítás esetén is célszerűnek tartom a portfolió típusú pénzkezelést, hiszen tudatosságra nevel, és segít a magasabb hozam elérésében. A későbbiekben egy elég részletes, életkortól, személyiségünktől függő portfólió készítési vázlatot is ismertetek.

2.) Kezdjük az alapoknál Hozam, kockázat és futamidő Kezdjük az elején, és először ismerkedjünk meg néhány alapvető fogalommal. Egész világunk olyan törvényszerűségeken alapszik, mint a gravitáció, a kvantumelmélet vagy az evolúció. A pénzügyek területén is érvényesülnek alapvető szabályok, amelyeket jobb ismerni és betartani, mert akkor nem válunk csalók és csalódások áldozataivá.

A befektetési háromszög

A befektetési döntéseinknél három fontos szempontot kell figyelembe vennünk: hozam, biztonság és futamidő/likviditás. Ezek kölcsönös viszonyára egy általános törvényszerűség jellemző, amely a befektetési háromszög szabályaként ismeretes: a három tényezőből kettőt kaphatunk meg maradéktalanul, a harmadikat bizonyos mértékben „fel kell áldoznunk”.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



8

dr. Tatár Attila

Hozam

Biztonság

Likviditás

Ezért van az, hogy a nagy biztonság és a pénzhez való könnyű hozzáférés (likviditás) törvényszerűen kis hozammal párosul. A magas hozam eléréséhez – amennyiben nem kívánjuk a pénzt hosszú futamidőre lekötni – mindenképpen magas kockázatot kell vállalnunk, ilyenek a spekulatív befektetések. Stratégiai gondolkodást, időt (futamidő) és némi szakértelmet feltételez, ha nagy biztonság mellett szeretnénk magasabb hozamot elérni.

Az első fontos kérdés a futamidő Hosszabb távra fektessek be vagy rövid távú papírjaimat hosszabbítsam? Mottó: Mond meg, hogy veszel-e hosszabb lejáratú állampapírt és megmondom, hogy bízol-e a kormányban. A befektetők attól teszik függővé a döntésüket, hogy milyen az infláció alakulásával kapcsolatos várakozásuk (egy évre, hosszabb időre). Ennek ismeretében értékelik a kamatajánlatokat, hiszen őket elsősorban a reálhozam érdekli (kamatból levonva az infláció). Természetesen a futamidő megválasztásánál szerepet játszhatnak az egyéni céljaink, a pénz felhasználásával kapcsolatos elképzeléseink is. Ha terveink szerint maximum két év múlva szükségünk lehet a pénzre, akkor nem biztos, hogy hosszabb futamidejű terméket érdemes vennünk. (Bár ezt is el lehet adni lejáratot megelőzően, de ez már kockázatot és költséget jelent, egyelőre maradjunk az alapvető szabálynál: rövid időszakra rövid lejáratú terméket vegyünk.) A befektetés kulcskérdése, hogy milyen hosszú legyen a futamidő: minél hosszabb, annál nagyobb a kockázat. A jövővel kapcsolatban mindig nagy a bizonytalanság, ezért a hosszabb kötvények tartására csak egy bizonyos kockázati prémiummal vehetik rá a befektetőket. Amennyiben csökkenő inflációra számítunk, akkor csökkenő kamatszintekre is fel kell készülnünk. Aki hisz a csökkenő inflációban, annak az MNB által előre jelzett, megcélzott mértékében, a euró közeli bevezetési céldátumában, a kormány stabilitást ígérő intézkedéseiben, stb. - akkor az vegyen hosszú lejáratú állampapírt. A rövid távú befektetés rugalmas alkalmazkodást is jelent. Nem kell megszüntetnünk lejárat előtt egy befektetést ahhoz, hogy a megváltozott körülményeknek megfelelően választhassunk másik terméket. Aki pesszimista, az fektessen be rövid lejáratra, vegyen bankbetétet, diszkontkincstárjegyet. Esetleg kezdjen el euróban takarékoskodni, hiszen a gyenge forint elleni védelem egy erős devizába történő „meneküléssel” is megoldható. (Itt viszont az alacsony kamat, és a pénz forintban történő felhasználása szokott gondot jelenteni.) Bankweb.hu tel:20/462-8850 e-mail: [email protected]


9

dr. Tatár Attila

A fentiekben a betét-állampapír típusú termékekről írtam, a vagyonkezelők által „működtetett” befektetési alapok már egy kicsit másképpen viselkednek. Ekkor általában egy hosszabb távú megtakarítási programot indítunk, vállaljuk a rendszeres havi befizetést egy elkülönített számlára, amelynek a kezelésében már szakemberek állnak a segítségünkre. Van választási lehetőségünk, egyfajta mixet válogathatunk össze, gyakran az alapon belül több kockázati szint szerint eltérő „csomagot” is választhatunk. (Ilyenek például a befektetési alapok és unit-linked befektetések, vagyonkezelési számlák.) Példa a kamatszámításra: Van 1 millió forintom, és 3 év múlva szeretném felhasználni. Nem tudom, hogy érdemesebb-e 3 éves állampapírt vennem, mint folyamatosan a bankokat járva keresni a legjobb betétet és cipelni állandóan a pénzt? Számoljunk: Vegyünk egy példát, hogy mindenki lássa, milyen gondolatmenetet kell követnünk és hogyan számíthatjuk ki, hogy melyik megoldás a jobb. Tudnánk venni egy 9%-os fix kamatozású állampapírt, amely a 3. év végén fizeti ki a kamatot. Ez a termék áll szemben a bankbetétekkel. Jelenleg fél évre kapom a legjobb betéti kamatot, ami 12%, de mit csinálok a lejáratkor? Ha arra számítok, hogy a kamatok csökkenni fognak és az újabb lekötést már csak 10%-on tudom újabb fél évre megtenni, ezt követően pedig 8%-ra számítok, akkor számoljunk, melyik megoldás a jobb. Tehát az állampapírnál van 3 év múlva kamattal együtt 1.270 ezer forintunk egy 1 millió forintos befektetést feltételezve. A bankbetéteknél pedig az első évben: fél év alatt 60 ezer forint a kamat, második félévben 1.060 ezer 12%-a azaz 63.600 Ft. Hasonló számítással a 3.év végén 1.339.852 forintunk van. Tehát a csökkenő kamatok ellenére a félévente megkapott kamatok lekötésével sikerül az állampapírénál jobb hozamot elérnünk. (A kamatadót a példában figyelmen kívül hagytuk.)

Kockázat és hozam A befektetési lehetőségek egyre szélesebb köre nyílik meg előttünk, egyre jobban kell értenünk a pénzügyekhez, hogy el tudjuk dönteni, nekünk melyik termék felel meg a legjobban. Részvények, kötvények, pénzpiaci eszközök, derivatív ügyletek, alternatív befektetési formák: aki nem ismeri a pénz világát, könnyen megijedhet a mágikusnak tűnő szavak hallatán. Ezek a bonyolult hangzású dolgok egyszerű, közérthető megoldásokra vezethetőek vissza, nem szabad megijednünk, meg lehet ezeket a fogalmakat és a mögöttük álló termékeket ismerni. A befektetésünk kiválasztásánál a következő fontos döntési tényező a kockázat/hozam kérdése. A pénzügyi piacok egyik alapigazsága igen egyszerű: nagyobb kockázathoz nagyobb hozam társul és fordítva. Ez az összefüggés eléggé magától értetődő, hiszen nagyobb kockázatot csak nagyobb hozam fejében vállalunk. A piac automatizmusai alakítják ki ezeket az alaptörvényeket. Bankweb.hu tel:20/462-8850 e-mail: [email protected]


10

dr. Tatár Attila

Jó példa a kockázat/hozam összefüggésére az államkötvény és a részvény összehasonlítása. Az államkötvény igen biztonságos befektetés, viszont viszonylag alacsony hozamot termel, míg a rizikósabb részvények (amelyekkel akár a teljes befektetésünket is elveszíthetjük) jóval többet hozhatnak a konyhára.

A hozam és a reálhozam viszonya - Infláció Az inflációnak a pénz értékvesztését nevezzük. Pénzünk inflálódik, ha ugyanazért a pénzért egyre kevesebb árut tudunk vásárolni. Az infláció alakulása gazdaságpolitikai kérdés, hiszen a pénzkibocsátás egyben pénzteremtést jelent és a központi bank olyan hitelt nyújt, amely mögött nincs betéti fedezet. Az ebből származó speciális nyereség (ez elég áttételes dolog) a kincstárat gazdagítja, nekünk pedig értékvesztést okoz. Egy egyszerű példa az inflációra: hiába fektetjük be a pénzünket évi 10%-os fix kamatozású állampapírba, ha az éves infláció 5%, akkor a pénzünk reálértéke csak 5%-kal fog nőni, hiszen a pénzünk vásárlóértéke közben átlagosan 5%-kal romlott. Ezért nagyon fontos, hogy olyan befektetést válasszunk, amely az infláció fölött a lehető legjobb hozamot biztosítja, különben a pénzünk értéke folyamatosan elkopik. Amióta a pénz létezik, mindig ugyanazok a szabályok érvényesülnek a használata során. Ami változik az az, hogy az életünkben egyre nagyobb szerepet játszik a pénz, és egyre több van belőle. Ez csak azért gond, mert nem valós teljesítmény/érték áll a forgalomban lévő pénz egyre nagyobb része mögött, és így a pénzpiacokon is egyre nagyobb a pénzbőség, és ezzel együtt a kapzsiság. Pénzügyi szabályrendszer Ismernünk és alkalmaznunk kell ezeket a szabályszerűségeket befektetéseink kezelése során, és ha ezeknek ellentmondó terméket ajánlanak nekünk, akkor legyünk nagyon óvatosak. Például magas hozamú és rövid lejáratú, kockázatmentes terméket ne nagyon fogadjunk el...

Részletesen a könyv teljes, fizetős változatában található.

3.) Más életszakasz, más befektetés - rövidített Minden befektetés alapja az, hogy ismerjük meg magunkat, legyünk magunkkal őszinték, és akkor könnyebben megtaláljuk a megfelelő befektetési stratégiát. Ne a külvilágnak akarjunk megfelelni, és ne hallgassunk senkire fenntartások nélkül. Inkább tanuljuk meg magunk a befektetési ismereteket, mintsem hogy másban vakon bízzunk. Értékrend és fejlett személyiség Akinek fejlett, erős a személyisége, stabil értékrendje van, az kevésbé függ a külvilág értékítéletétől. Nem sodródik, hanem maga választ barátokat, és céltudatosan építi fel az életét. Egyre nehezebb így élni, hiszen mintaként nem ezt az életvitelt mutatják fel a tömegeknek. De amíg a TV-n van kikapcsoló gomb, és én dönthetem el, hogy olvasok-e és mit, addig még van remény... Bankweb.hu

tel:20/462-8850



11

dr. Tatár Attila

4.) Milyen befektető vagyok? (kérdőív tanácsadáshoz) Van önálló lakása?

Igen

Gyermekei, egyéb eltartott személy:

Nem

fő

Meglévő befektetéseinek összértéke:

MFt

Befektetései vagyonának hány százalékát teszik ki: Befektetéseinek összetétele (100%):

%

életkora

ingatlan

%

likvid eszköz (kp,pénzpiaci alap)

%

állampapír

%

befektetési jegy

%

részvény

%

Egyéb……………..

%

Jövedelmének havonta hány %-át tudja félrerakni? (Havi átlagos megtakarítása?)

%

Kockázat-biztonság: Szokott szerencsejátékokat játszani?

Igen

Nem

Melyik befektetési szempontot tartja a legfontosabbnak (egyet válasszon):

Hozam

Biztonság

Korábban volt-e már kockázatos befektetése?

Igen

Nem

Rugalmasság

Személyisége: Befelé forduló, csendes, kevés barátja van, de azok fontosak a számára Nyitott alkat, szereti, ha zajlik az élet, sok ismerőse, barátja van Nem szereti a váratlan programokat, előre tervezi a szabadidejét is Gyorsan tud váltani, ha a környezet elvárja, ez a lüktető ritmus nem is zavarja nagyon Tervezett befektetései: Tervezett befektetésének összértéke:

ezer Ft

Tervezett befektetésének futamideje:

hónap

Mekkora összegre lehet a futamidő alatt szüksége?

ezer Ft

Milyen hozamot vár el a befektetéstől? Mi a végső célja a befektetéssel?

Bankweb.hu

% ……………………………………… ………………………………………

tel:20/462-8850



12

dr. Tatár Attila

Amennyiben kifénymásolja a fenti kérdőívet és a címemre elküldi, akkor szívesen segítek annak eldöntésében, hogy milyen befektető is Ön valójában, és milyen típusú befektetés való Önnek. Cím: dr.Tatár Attila 1139 Budapest, Pap Károly u.18/b.

5.) A nyugdíjrendszer és annak problémái A korábbi bismarcki nyugdíjrendszer alapvető hibája a szerkezetében rejlett, megtestesítvén a szociális segélyezés (az újraelosztáson alapuló szolidaritás) és a társadalombiztosítás (részleges, de méltányos és járulékarányos keresetpótlás) majdnem átláthatatlan keverékét. A nyugdíjasoknak alig volt fogalmuk arról, hogy miért annyi a nyugdíjuk, amennyi; és ez hogyan vezethető le a korábbi járulékbefizetéseikből. A demográfiai előrejelzések alapján (nem születik elég gyermek) egyértelművé vált, hogy változtatni kell a meglévő rendszeren, így 1998-tól új nyugdíjrendszert vezettek be hazánkban, amely három pilléren „állt”. Ezt egészítette ki a Nyugdíj-előtakarékossági Számla (NYESZ). A következő lényeges változás 2011-ben következett be, amikor az Orbán-kormány lényegében megszüntette a magánnyugdíj-pénztárakat. A nyugdíj rendszer négy pillére A nyugdíjrendszer első pillére, a már korábban is működő rendszer. Ez a pillér kötelező járulékfizetésen alapul, a nyugdíjakat felosztó-kirovó elven finanszírozza. Az első pillér részesei a nyugdíjasok és az aktív népesség azon tagjai, akik nem voltak tagjai a nyugdíjpénztáraknak, vagy akik a vegyes (állami és magán) nyugdíjrendszert választották. A magánnyugdíj-pénztárak képezték a magyar nyugdíjrendszer második pillérét. Ez a pillér tőkefedezeti elven működött. Akik tagjaivá váltak a második pillérnek, azok automatikusan a vegyes nyugdíjrendszerbe kerültek, hiszen a 8,5%-os kötelező egyéni nyugdíjjárulékuk megoszlott a TB (0,5%) és az általuk választott magánnyugdíj-pénztár (8%) között. A pályakezdők számára kötelező volt a magánnyugdíj-pénztári belépés, ők nem választhattak a TB nyugdíjrendszere és a vegyes rendszer között. Az önkéntes nyugdíjpénztárak alkotják nyugdíjrendszerünk harmadik pillérét. Az önkéntes pénztárak tagjaik befizetéseit befektetik, s a felhalmozott tőkéjük szolgál majd kiegészítő nyugdíjuk fedezeteként. Ez a forma főleg azok számára volt előnyös, akiknél a munkáltató fizetett be rendszeres összeget a pénztári számlájukra. A befektetési kérdésekben otthonosan mozgó előtakarékoskodók számára jelenthet megfelelő kiegészítő megoldást a Nyugdíj-előtakarékossági Számla (NYESZ), mint negyedik pillér. Ezt a lehetőséget 2006-tól vehetjük igénybe. Ez egy speciális értékpapírszámla, amelyen saját magunk helyezhetünk el befektetési termékeket és az állam az adott naptári évben befizetett összeg 30%-át a jövedelemadónkból visszafizeti erre a NYESZ számlára. Ebben a konstrukcióban az előtakarékoskodó a nyugdíjba vonuláskor veheti fel a NYESZ számlán gyűjtött tőkéjét, annak hozamait, valamint az ehhez kapcsolódó állami támogatások összegét azok hozamaival kiegészítve. Mégpedig mindezt kamatadó-mentesen. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



13

dr. Tatár Attila

A magánnyugdíj-pénztári rendszer kivégzése A kormány egy váratlan húzással a magánnyugdíj pénztári rendszer tönkretételéről döntött és a felhalmozott nyugdíj vagyon „államosításából” származó bevétellel próbálta meg csökkenteni az országra nehezedő adósságterhet. A magánnyugdíj-pénztárak 3 milliós tagságának kellett 2011-ben nyilatkoznia, hogy maradnak-e a pénztárak tagjai, vagy visszalépnek az állami rendszerbe. A 18 pénztárból hét nem érte el a fennmaradáshoz szükséges kétezer fős létszámot, öté viszont a tízezret is meghaladta, a maradók száma a százezret alig érte el. Olyanok voltak a feltételek, hogy a tömegek az állami rendszerbe való visszatérés mellett döntöttek. A megmaradó pénztárak 2012-ben kapták meg a végleges kegyelemdöfést, a tagság pedig az ismételt „lehetőséget” az állami nyugdíjrendszerbe történő átlépésre. Nem kívánom a teljes történetet leírni, sem elemezni – megteszik majd ez mások, nálam erre hivatottabbak. Jelen könyv témájának szempontjából egy gondolatot kell kiemelnem: felértékelődik a jövőben az öngondoskodás szerepe, egyre inkább magunknak kell megoldanunk a békés öregkor megteremtésének feladatát. Egyértelműen látszik, hogy az egyre fogyatkozó aktív népesség (alig születnek gyerekek) képtelen lesz „kitermelni” a nyugdíjasok megélhetéséhez szükséges pénzt (bármilyen formában történő befizetések az állami nagy kalapba). Ezekről a kérdésekről is részletesebben írok a „Pénzügyek a családban” című könyvemben.

Milyen súlyosbító tényezők terhelik a magyar nyugdíjrendszert?    



2020-ban Magyarországon kétszer annyi ember hal majd meg, mint amennyi születik. 2006-ban a 65 év felettiek aránya a 65 év alattiakhoz képest 22,7% volt, 2050-re ez az arány a számítások szerint 48% körüli lesz. Jelenleg (2008) közel 3 millió nyugdíjas van Magyarországon, 2020-ban több, mint 4 millió nyugdíjasunk lesz. Jelenleg (2008) 800.000 rokkantnyugdíjas (!) van Magyarországon, és számuk folyamatosan növekedett, talán most sikerült elkezdeni az egészségi állapotuk felülvizsgálatát. Jelenleg (2008) 2 millió olyan munkavállaló van Magyarországon, aki minimálbérre van bejelentve, és akik így minimális járulékot fizetnek. A nyugdíjuk is ennek megfelelően nagyon alacsony lesz…

Forrás: KSH

Miért nem lesz megfelelő nyugdíjunk? Sokan még mindig az államtól várják, hogy majd megoldja a nyugdíjak problémáját. De hiú remény ebben bíznunk. Egy elöregedő társadalomban, ahol nem születnek meg megfelelő számban azok a gyerekek, akiknek a munkája során megteremtődnének az elvonható pénzeszközök - csak elszegényedésre lehet számítani. Mind egyéni, mind állami szinten. A gyerekeik jelentenék a biztonságot az idősek számára, hiszen bármiféle jogcímen történő kifizetéseket csak az ő munkájuk és jövedelmük képes fedezni. Ha nem születik elegendő gyermek még a „reprodukáláshoz” sem (többen halnak meg, mint születnek), akkor csak a Bankweb.hu

tel:20/462-8850



14

dr. Tatár Attila

bevándorlás elfogadásával és segítésével lehetne a gazdaságot működőképessé, az országot élhetővé tenni. Viszont az idegenekkel szembeni ellenérzések Európában talán nálunk a legerősebbek. Erről senki sem beszél, senki sem tesz a nemzet önpusztítása ellen! Pedig ezek a folyamatok hosszú idő óta működnek, és amikor már mindenkiben tudatosul, hogy mit kellett volna tennünk, akkor már késő lesz. Már most is késő… Mindezt lefordítva a nyugdíj problémára, két dolgot látnunk kell: 1.) A létrehozott magánnyugdíj-pénztárak kétségtelenül nem működtek megfelelően. Drágán, rossz hatékonysággal kezelték a tagság pénzét. Nem telt el sok idő a létrehozásuk óta, és egy komolyabb válság is visszavetette a teljesítményüket, de az eltelt 10 év alapján egyre többen vonták le azt a következtetést, hogy változtatni kell ezen a rendszeren. Aztán az Orbán-kormány lépett is ez ügyben, és intézkedéseivel elvonta a magánnyugdíj pénztárak forrásait, majd olyan körülményeket teremtett, ami a legtöbb pénztár megszűnéséhez vezetett. 2.) Az állam nem lesz képes az elszegényedő nyugdíjasok megsegítésére. Eladósodott, szociálisan érzéketlen, és cselekvésében egyre inkább a körülmények által beszűkített tartományban vegetáló kormányok követik egymást. Tehát egyre inkább a saját kezébe kellene, hogy vegye mindenki a jövője irányítását, mert másra nem számíthat. Ehhez pedig idő kell. Futamidő… Olyan befektetéseket kell még időben elindítanunk, amelyek képesek lesznek idős korunkra biztosítani a megélhetésünket.

6.) A biztonság megteremtése, kockázatkezelés Beszéltünk a futamidő jelentőségéről, a magas hozam és a kockázat viszonyáról, most egy kicsit nézzük át azt is, hogy a nehezen megkeresett pénzünk biztonságos megőrzéséért mit tehetünk. Vegyük sorra először azokat az intézményeket, amelyek ebben segítségünkre lesznek.

Országos Betétbiztosítási Alap (OBA) Az Országos Betétbiztosítási Alap 1993-ban alakult. Az OBA által működtetett intézményesített betétbiztosítás a korábbi állami garanciát felváltva látja el a betétesek korszerű betétvédelmét, a piacgazdaság keretei között. Az Alap működését az 1996. évi CXII. törvény szabályozza. Legfontosabb tudnivalók az OBA-ról: Célja: a hitelintézetek betéteseinek védelme. A hitelintézetek által fizetett rendszeres és kötelező befizetésekből pénzügyi alapot képez, majd az esetleges banki fizetésképtelenség esetén ebből teljesít kifizetéseket a betétesek felé. A betéteseknek járó pénz kifizetésének nem lehet pénzügyi akadálya. Az Alap hitelt vehet fel (az MNB-től, vagy más intézménytől), a mely mögött a magyar állam garanciája áll.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



15

dr. Tatár Attila

Kifizetés feltételei: 1. Minden olyan névreszóló (Ft-ban, euróban, valamint az OECD országok devizájában elhelyezett) betétre fizet, amelynél a tulajdonos személy szerint azonosítható. 2011-ben már a korábbi 50 000 euró helyett az OBA a kártalanításra jogosult ügyfelek részére a befagyott betétek tőkéje és kamata után egy személynek (magánszemély, jogi személy) egy pénzintézetnél legfeljebb 100 000 eurónak megfelelő forintösszegig fizet kártalanítást. A kártalanítás értékhatárát a törvény euróban állapítja meg, a kifizetés azonban Magyarországon forintban történik. Ha a kártalanítás kifizetésére kerül sor, a betétes részére kifizetendő összeg megállapítása úgy történik, hogy az OBA a százezer eurót a kártalanítás kezdő napját megelőző napon érvényes MNB devizaárfolyamon átszámítja forintra, és a betétes betétjei után az így kapott forint összegig fizet kártalanítást. 2. Az Alap tagintézetei a hitelintézetek: bankok, takarék- és hitelszövetkezetek, valamint lakás-takarékpénztárak. A lízing cégek nem tartoznak ide. A bankok névre szóló kötvényeire, letéti jegyeire is kiterjed a védelem 2003. január 1-jétől. Gyakori félreértés, hogy a biztosítási kifizetési határt úgy értelmezik, hogy az Alap a betétként elhelyezett tőkeösszegből ötvenezer eurónak megfelelő forintot és - azon felül - az utána járó szerződéses kamatot is kifizeti. Egy másik tévhit szerint csak a betét összegét, azaz a tőkét védi a betétbiztosítás, a kamatát már nem. Ez nem így van! A törvény értelmében az értékhatár az a maximális összeg, amelyet az Alap egy banki ügyfélnek kifizethet. Ebbe beletartozik a folyószámlára befizetett tőkeösszeg, a lekötött betét, a vásárolt banki papír, biztosított kötvény stb. és azok esedékes kamatai is. Az Alap tehát a betétes ügyfél valamennyi - a fizetésképtelen bankkal szembeni tőke- és kamatkövetelését összeadja, ám a kifizethető összeget a mindenkori értékhatár szerint maximálja. A bankokat kötelezi a törvény arra, hogy csatlakozzanak az OBA-hoz, valamint arra, hogy a betéti okiratokon tüntessék fel az OBA védelmét. A kártalanítás módja: A kártalanítási kifizetés célja, hogy a betétesnek ne kelljen megvárnia a hitelintézet felszámolási eljárásának végét annak érdekében, hogy elhelyezett pénzének egy részét vagy az egészet visszakaphassa, illetve akkor is hozzájusson betétjének összegéhez - természetesen a mindenkori kártalanítási összeghatárig -, ha arra a felszámolás során egyébként nem lenne fedezet. A kártalanítási eljárásban minden kártalanításra jogosult személyre szóló "Elszámolási bizonylatot" kap, amelyen részletezve, betétenként vannak feltüntetve a kártalanítás összegei. A kártalanítás összegét az OBA állapítja meg a fizetésképtelen hitelintézet adatállománya alapján. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



16

dr. Tatár Attila

A kártalanítási összeget a betétes többféle úton: banki úton (átutalással, bankfiókban készpénzben történő felvétellel, OBA betétbiztosítási kártyával) vagy postai átutalási csekken keresztül kaphatja meg. Az OBA kártalanítás összege adott hitelintézetnél személyenként nem haladhatja meg a törvény szerinti százezer eurót, illetve az annak megfelelő összegű, a kártalanítás kezdő időpontját megelőző napon érvényes MNB devizaárfolyamon átszámított forintot.

Befektető-védelmi Alap (BEVA) Az Alapot a befektetési szolgáltatók hozták létre azzal a céllal, hogy a befektetőket a befagyott követeléseik egy részéig kártalanítsa. A befektetési szolgáltató a tevékenységéhez szükséges engedélyt csak abban az esetben kapja meg, ha csatlakozott az Alaphoz. A kártalanításhoz felhasznált összeg a tagok díjbefizetéséből származik. Kiket kártalanít a BEVA? A Beva kártalanítására azok a befektetők számíthatnak, akik a Beva tagjával a biztosított befektetési szolgáltatási tevékenységek, illetve kiegészítő szolgáltatások valamelyikére érvényes szerződést kötöttek, és e szerződés alapján a befektetési szolgáltató birtokába került, és nevükön nyilvántartott vagyont (értékpapír, pénz) a befektetési szolgáltató nem tudja kiadni számukra. A Beva által nyújtott biztosítás a megbízási, a kereskedelmi és a portfoliókezelési tevékenységre, valamint az értékpapír letéti őrzési, letétkezelési, valamint értékpapír-számla és ügyfélszámla vezetési szolgáltatásokra terjed ki. Kártalanítás csak olyan esetben fizethető, ha a követelés alapjául szolgáló szerződést a Bevához történt csatlakozás (azaz a taggá válás) után kötötték. A befektetési szolgáltató a szerződést az üzletszabályzata által előírt módon írásban, vagy írásbeli keretszerződés alapján elektronikus úton rögzíteni köteles, és a befektetőnek a kártalanításhoz a követelését az írásba foglalt szerződéssel kell alátámasztania. A Beva biztosítása alól a jogszabály kizárja a jogi személyek bizonyos körét (pl. intézményi befektetők, helyi önkormányzatok, stb.) és a magánszemélyek közül az érintett tag munkavállalóit, tulajdonosait, valamint ezek közeli hozzátartozóit. A kizárt személyek jogszabály által meghatározott körén kívül a kártalanítás alá tartozik minden olyan befektető, (jogi személy, jogi személyiség nélküli társaság és természetes személy) aki a biztosított követeléséhez nem jut hozzá. Kizárólag olyan követelés alapján állapítható meg azonban kártalanítás, amely a befektető és a tag között létrejött szerződés teljesítése érdekében a tag birtokába került és a befektető nevén nyilvántartott vagyon (értékpapír, pénz) kiadására vonatkozó kötelezettségen alapul. Igénybejelentés és kifizetés Kártalanítás megállapítására kizárólag a befektető kérelme alapján kerül sor. A kérelmet a Beva honlapjáról letölthető formanyomtatványon kell benyújtani, és ehhez mellékelni kell a követelés alapjául szolgáló szerződést. A kérelmet a befektető az igényérvényesítés első napjától számított egy éven belül terjesztheti elő. Amennyiben ezt menthető okból nem tudta Bankweb.hu

tel:20/462-8850



17

dr. Tatár Attila

megtenni (pl. hosszabb külföldi tartózkodás, gyógykezelés stb.), a kérelem az akadály elhárulását követő harminc napon belül terjeszthető elő a határidő elmulasztásának indokolásával együtt. A befektető szerződéssel alátámasztott követelésének, és a Beva tagja által vezetett nyilvántartás adatainak megegyezése esetén, az egyezőség erejéig a Beva kártalanítást állapít meg. A kártalanítás megállapítása során a befektetőnek a Beva tagjánál fennálló, befektetési szolgáltatási tevékenységből származó valamennyi követelését össze kell számítani. A Beva a kártalanítást pénzben nyújtja. Ha a kártalanítás értékpapír után jár, összege az értékpapírnak a felszámolás kezdő időpontját megelőző száznyolcvan nap átlagárfolyama alapján kerül kiszámításra. Tőzsdei vagy tőzsdén kívüli árfolyam hiányában a kártalanítás alapjául szolgáló árat a Beva igazgatósága állapítja meg, szükség esetén szakértő bevonásával. A kártalanítási feltételek fennállása esetén a Beva - befektetőnként és összevontan - legfeljebb húszezer euró összeghatárig fizet kártalanítást. Az euróban meghatározott összeghatárnak forintra történő átszámítása a felszámolás kezdő időpontjának napján érvényes MNB devizaárfolyamon történik. A kártalanítás mértéke egymillió forint összeghatárig száz százalék, egymillió forint összeghatár felett egymillió forint és az egymillió forint felett rész kilencven százaléka. Ha a kártalanításra jogosult az igénybejelentő lapot megfelelően kitölti, és a biztosított követelés alapjául szolgáló szerződést mellékeli, valamint rendelkezésre áll a Beva tagja által vezetett nyilvántartás, akkor a Beva legkésőbb a kérelem benyújtásától számított kilencven napon belül köteles elbírálni a kártalanítási kérelmet, és ennek eredményéről az igénylőt értesíteni. Amennyiben a befektető vitatja a Beva döntését, úgy polgári peres úton léphet fel vele szemben. Nem fizet a Beva kártalanítást akkor, - ha a befektetővel szerződő szervezet a szerződés megkötésekor nem volt tagja a Bevának, - ha a követelés bankbetéten alapul, - ha a követelés alapja a befektetés értékvesztése, - ha a befektető a 2001. évi CXX. törvény (Tpt.) szerint kizárt a kártalanításból, - ha a befektető nem rendelkezik biztosított szerződéssel, illetve követelése nem a Beva tagjának birtokába került pénz vagy értékpapír kiadására vonatkozik, - ha a befektető a Beva-tag nyilvántartásaiban nem szerepel. Ugyancsak nem fizethet a Beva a kártalanítási összeg törvényi maximumát - amely 2009. november 1. napjától 20.000 eurónak megfelelő forintösszeg - meghaladó összeget. Nem fizethető kártalanítás a jogszabályi feltételek hiányában, kizárólag méltányossági alapon.

Új ügyfél-védő szabályok a befektetési szolgáltatásoknál A tőkepiacokat szabályozó új uniós irányelv, a MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) hazai bevezetése jelentős mértékben megváltoztatta a befektetési, megtakarítási termékek piacát. Minden pénzügyi szervezet ennek figyelembevételével kellett az ügyfélkapcsolatait és belső szabályzatait átalakítani, és ezeket az irányelveket 2007. novemberétől alkalmazni, fokozatosan bevezetni. A szabályok életbelépése szakaszosan történt, a végső határidő 2008.június 30. volt. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



18

dr. Tatár Attila

Az európai tőkepiacokat egységesítő jogszabályok közül a MiFID a legnagyobb horderejű, szinte az összes piaci szereplőt érinti. Bevezetésükkel a cél az volt, hogy az egész Európai Unióban egységes feltételek mellett kelljen kezelni a befektetőket, és kötelező jelleggel, dokumentálható módon fel kell mérni az ügyfél ismereteit, hátterét és kockázati szempontból be kell sorolni egy megadott kategória rendszerbe. A tőzsdéket érintő változások közül kiemelném azt, hogy megszűnt a tőzsdekényszer, azaz a tőzsdén jegyzett papírokkal tőzsdén kívül is kereskedhetnek a forgalmazók, bár ez a szabály csak a szigorú kritériumoknak megfelelő likvid részvényekre alkalmazható. A tőzsdék mellett létrejöhetnek új piaci platformok, úgynevezett MTF-ek is, amelyek a tőzsdei forgalom egy részét más keretek között teszik lebonyolíthatóvá, egy másik "csatornát" fognak jelenteni. A piac mérete miatt kicsi az esély arra, hogy itthon alternatív kereskedési platformok jelenjenek meg. A határon átnyúló szolgáltatások azonban kiterjedtebbek lettek a MiFID alapján, és új külföldi szolgáltatók megjelenésével jár mindez a magyar tőkepiacon.

Működési feltételek, szabályok A befektetési szolgáltatási tevékenység és kiegészítő szolgáltatás végzéséhez felügyeleti engedély szükséges, ha pedig a cég székhelye nem uniós tagállamban vagy az EGT-hez tartozó államban van, csak fióktelepen keresztül nyújtható ilyen szolgáltatás. Újdonság, hogy a befektetési tanácsadás a befektetési szolgáltatások körébe kerül, így az erre vonatkozó tájékoztatási és egyéb befektető védelmi szabályok is szigorodnak. A pénzügyi eszközök esetében új fogalom az elhelyezés (placement), amely lényegét tekintve a tőkepiaci törvény szerinti forgalomba hozatalt, vagy nyilvános értékesítésre történő felajánlást takarhat. Újdonság, hogy a pénzügyi eszközök közé soroltak egyes árualapú határidős, opciós és egyéb származtatott ügyleteket is, valamint, hogy megjelennek olyan különleges származtatott ügyletek is, amelyek például éghajlati változók, gazdasági statisztikák változásához kapcsolódnak. Minősíteni kell az ügyfeleket Kiemelt szerepet kap az ügyfelek minősítése, besorolása és tájékoztatása. Egy "kérdőív" segítségével fel kell a szolgáltatónak mérnie, hogy az ügyfél milyen feltételekkel, kockázatviselési hajlandósággal rendelkezik. Ezeket a kérdőíveket tárolni kell, és az ajánlott termékekkel összevethetővé kell tenni. Ebből látható később, hogy a bank, pénzügyi szervezet körültekintően járt-e el. Három alapvető ügyfél kategória létezik: a lakossági ügyfél, akinek a legrészletesebb tájékoztatást kell adni; a szakmai ügyfél, aki számára már nem szükségesek a részletes információk és a tesztek elvégzése sem; és az elfogadható partner, akit a befektetési vállalkozás lényegében magával egyenrangú félként kezelhet. Az ügyfél pénzeszközeinek kezelésére vonatkozó szabályok közül a legfontosabb, hogy azokat a befektetési vállalkozás köteles központi banknál, hitelintézetnél vagy minősített pénzpiaci alapnál elhelyezni.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



19

dr. Tatár Attila

Az ígéreteket be kell tartani? A befektetési vállalkozás vállalhatja a tőke és hozam garantálását, amelyet bankgaranciával köteles biztosítani, illetve ígéretet tehet a tőke megóvására vagy a hozamra, az utóbbi esetben az ígéretet befektetési politikával kell alátámasztania. Mind a garancia, mind az ígéret esetében szabály, hogy ha az a hozamra vonatkozik, egyúttal magában foglalja a tőke garantálását is. Az ügyfél megbízását a befektetési vállalkozásnak úgy kell végrehajtania, hogy az ügyfél számára a lehető legkedvezőbb legyen. Ez az úgynevezett "legkedvezőbb végrehajtás elve" (best execution), a befektetési vállalkozás felelőssége, hogy az ügyfél kérésére mindenkor bizonyítani tudja, hogy egy adott megbízás végrehajtása során ennek megfelelően járt el. Fontos eleme az ügyfelek korrekt tájékoztatásának az is, hogy a befektetési termékeket összehasonlíthatóakká kell tenni. Ennek érdekében írja elő a törvény az egységesített mutatók alkalmazását.

Egységesített Betéti Kamatláb Mutató (EBKM) A betét tényleges éves hozamát jelző mutató, segítségével összevethetők az egyes bankok által kínált betétek tényleges éves hozamai. Az EBKM és az éves betéti kamatláb annyiban tér el egymástól, hogy míg a kamatlábak általában 360 napra vetítve kerülnek megállapításra (kivétel a devizák közül az GBP, melyet 365 napra), az EBKM a teljes naptári évre kerül meghatározásra, így a 365 napos bázison történő számítással az elhelyezett betét után fizetett kamatösszeg magasabb kamatlábat eredményez. Összegezve: egy betétlekötés esetén annál magasabb hozamra tehetünk szert, minél magasabb az EBKM.

Egységesített Értékpapír Hozam Mutató (EHM) Azon értékpapírok esetén, amelyeknél a még hátralévő futamidőre a kamat a kibocsátó által megállapításra került, a hátralévő futamidőre eső kamatot fejezi ki százalékos, a befektetők számára összehasonlítható formában. A mutató a hozamot évesítve, 365 napos bázison fejezi ki. A hozamösszeg csak a ténylegesen jóváírandó összeget tartalmazza, így ha a kifizetendő hozamot bármilyen jogcímen (pl. jutalék, díj) levonás terheli (kivéve a kamatadó-fizetési kötelezettséget), azt a hozamösszeg nem foglalja magában.

Biztonság vagy kockázatkezelés? A későbbiekben még írok arról, hogy hogyan válasszunk személyiségünknek és élethelyzetünknek, vagyoni-jövedelmi körülményeinknek megfelelő befektetési termékeket, most csak egy pár szót a biztonság kapcsán a termékválasztásról. Sokan úgy gondolják, hogy a nehezen felhalmozott pénzük biztonsága csak úgy teremthető meg, ha bankbetéten és állampapíron kívül semmilyen más terméket nem választanak. Sok szempontból igazuk is van, a biztonságot legalábbis képesek megteremteni. Lemondanak Bankweb.hu

tel:20/462-8850



20

dr. Tatár Attila

viszont a magasabb hozam elérésének lehetőségéről, arról, hogy valóban nagyobb vagyont legyenek képesek felépíteni.

Oszd meg és uralkodj Egy bizonyos tőkeméretet elérve rá kell jönnünk, hogy a pénzünket nem tehetjük egy helyre és egy termékbe: a biztonság és magas hozam elérése érdekében több részre kell osztanunk a befektetésünket. Ezt hívják diverzifikálásnak – hogy végre egy idegen szót is használjak… Alakítsuk ki a saját portfoliónkat. Erről a korábbiakban már részletesen szóltam. Fontos azt látnunk, hogy a portfolió felépítése már önmagában egy kockázatot mérséklő megoldás, és egyben a befektetési stratégia kialakításának is eszköze. Különböző termékekből választhatunk, ma már a bőség zavara okozza a legnagyobb gondot. Mivel pénzügyi tudása és tapasztalatai, valamint a rendelkezésére álló vagyon és a folyamatosan elérhető jövedelem ismeretében mindenki számtalan lehetőség közül választhat, jobb, ha tanácsadó segítségét kéri. A portfolió kezelésével egyszerre érhető el a kockázat kezelése és a hozam maximalizálása. Azzal, hogy több terméket választunk, és megosztjuk a pénzünket több befektetés között, így csökken a kockázatunk. Az is fontos, hogy a tudatos termékválasztás során csak egy előre meghatározott kockázatot vállalunk fel, és ennek megfelelően választunk termékeket. Azt is látnunk kell, hogy a portfolió egy részére viszont kell kockázatot vállalnunk, hiszen egyébként nem érhető el magasabb hozam. Ez a kockázatos termékkör teremti meg azt a hozamot, amely már az egész portfolió átlagos hozamát képes érezhetően megemelni. Használjunk kockázatot csökkentő megoldásokat Láthattuk, hogy a hosszú futamidőnek és a pénzünk portfolió szemléletű kezelésének, több termék közötti megosztásának milyen kockázat mérséklő szerepe van. Léteznek azonban kifejezetten olyan technikák, amelyekkel egy kockázatos terméknél is bizonyos keretek közé szorítható a nem várt veszteség mértéke. Ezeket a megoldásokat két csoportba sorolhatjuk: egyik részük a kereskedés technikai jellegű eszközeire vonatkozik, másik részük pedig fedezeti ügylet, tehát önmagában is egy pénzügyi termék. Pénzpiaci kereskedés eszközei: stop-loss és limit Spekulációs üzlet kötésekor mindig meg kell határozni azt a szintet, aminél nagyobb veszteség esetén lezárjuk a pozíciót azért, hogy megakadályozzuk a további, nagyobb mértékű veszteséget (stop loss megbízás). A választott kereskedési stratégia szerepe meghatározó. Az adott ügyletnél egy előre kidolgozott elemzést követően kialakított taktika alapján kerül sor az üzletkötésre: adott árfolyamon veszünk és van tervünk arra vonatkozóan is, hogy mikor és milyen nyereség elvárással szeretnénk az ügyletet (rövid időn, általában napon belül) lezárni. Ezért van jelentősége a limit beállításának is, ez az az érték, amelynél tervezzük a pozíció nyereséges lezárását. Nagyon fontos beállítanunk egy stop-loss (veszteség megállító) pozíciót is, hiszen a Bankweb.hu

tel:20/462-8850



21

dr. Tatár Attila

legnagyobb veszély a day-trade esetén a tőke nagymértékű elvesztése. (Részleteket a kereskedési praktikákról később.) Sokan szeretik a követő stop-loss megbízást, amelynél a veszteséget mérséklő stop-loss a piac emelkedése esetén adott távolságra követi az aktuális árfolyamot és csak a kedvező áralakulás megfordulásakor érvényesül védelmi hatása. Ezzel nő az esélye a nyereségesebb üzletkötésnek. További lehetőségek vannak az egyszerre több pozíció/termék megnyitásában, ami már különböző kereskedési technikákhoz, fedezeti ügyletekhez tartozó kérdés, így itt most nem tudunk részletesebben foglakozni velük. Ezekről a tőzsdei kereskedés kapcsán fogunk még szót ejteni. A forex és tőzsdei kereskedés nem ennyire egyszerű, hogy pár mondattal elintézzem, egy egész könyvet írtam róla: „A tőzsdei kereskedés megtanulható” címmel.

7.) Befektetési termékek Néhány alapvető fogalommal már megismerkedtünk, nézzük a továbbiakban, hogy milyen termékek közül választhatunk, ha van megtakarításunk, és a pénzünket „fialtatni” szeretnénk. Fontos, hogy ne egyenként, érzelmi alapon válasszunk termékeket, hanem minden új termék választásakor a teljes már meglévő befektetési portfóliónkat, tervünket tartsuk szem előtt. Csak olyan terméket vásároljunk, ami illeszkedik a portfólióba, nem mond ellent a céljainknak, megfogalmazott kockázati és egyéb elvárásainknak. A legnépszerűbbek a bankbetétek Az emberek többsége nem ért a pénzügyekhez, ezért a legegyszerűbb megoldást választja, bemegy a bankba és leköti a pénzét egy meghatározott időre. Sokan szeretik a lekötés nélküli, viszonylag magas „látra szóló” kamatozású megtakarítási számlákat is. Ekkor nagy előny, hogy bármikor kivehetjük a pénzünket a bankból, és mégis viszonylag magasabb kamatot érünk el. Értelem szerűen a lekötött betétek kamata magasabb a látra szóló kamatnál, és ha a lekötött betétünket felbontjuk, akkor alig – vagy egyáltalán nem - kapunk kamatot, hiszen eltértünk a megállapodástól, amit a bankkal kötöttünk, ő pedig felhasználta a pénzünket, költsége keletkezik azzal, hogy azt nekünk váratlanul ki kell fizetnie. Egyszerű a betétek összehasonlítása, hiszen rendelkezésünkre áll az EBKM adat, ezt kell összevetnünk. Természetesen a bankok nem csak egyszerű betéti termékeket forgalmaznak, hanem jönnek a már szinte összehasonlíthatatlan és becsapós kombinált termékek, ahol a betét mellett más szolgáltatásokat ( befektetési alap vásárlása, bankszámlával kapcsolatos feltételek, hitelkártya használat, stb.) is megvetetnek velünk és különböző előírásokat is teljesítenünk kell - ekkor már a termékek összehasonlítása is nehezebbé válik. Maradva az egyszerű betéti termékeknél, két dologra mindenképpen oda kell figyelnünk: hogy a betét kamata hogyan viszonyul az inflációhoz (reálkamat van-e), és hogy a kamatadót le fogják vonni a meghirdetett kamatbevételből. A könyv elején egy számítási példa keretében bemutattuk, hogy különböző betéti termékek, állampapírok közül hogyan válasszunk, hogyan számoljuk ki a kamatozásukat és hasonlítsuk össze. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



22

dr. Tatár Attila

Állampapír piac - Ha esnek a hozamok Az állampapírok már bonyolultabb termékek. Sokan nem is gondolnák, hogy amennyiben nem fix kamatozású terméket választunk, vagy a hosszú futamidő alatt az inflációs helyzet alapvetően megváltozik, akkor jelentős veszteségünk keletkezhet „reál” (infláció levonva) és „nominális” (névleges) kamat tekintetében egyaránt. Az állampapírunk meghirdetett kamatát és biztonságát csak akkor vehetjük biztosra, ha egészen a termék lejáratáig megtartjuk azt. Ha korábban vagyunk kénytelenek eladni, akkor a napi árfolyamjegyzésnek köszönhetően erre jellemzően lehetőségünk van, csak elképzelhető olyan helyzet, hogy veszteségünk keletkezik. A reálhozam kérdésével már foglalkoztunk: fontos figyelnünk a kamatunk alakulását az inflációhoz hasonlítva, mert extrém esetben egy hosszabb futamidőnél megkaphatjuk az elvárt (nominális) kamatot, azonban annak vásárlási értéke sokat romolhat az infláció elszabadulásának köszönhetően. Mikor jó befektetés az állampapír? Az állampapír-piaci hozamesés örömteli a befektetőknek, hiszen az állampapírok birtokosai ilyenkor árfolyam-emelkedést, azaz nyereséget érnek el. Míg a részvénypiaci befektetők szintén pótlólagos keresletben és a részvényárak emelkedésében bízhatnak. Hossz és bessz, e két francia kifejezéssel szoktunk röviden egy értékpapírpiac emelkedésére (hossz) vagy lejtmenetére (bessz) utalni. Egy, a magyar befektetési kultúrát felmérő kérdőíves megkérdezés tanúsága szerint sokkal többen gondolják azt, hogy az állampapírpiacon a hozamesés a bessz szinonimája, mint azt, hogy a hozamesés a hossz-szal egyenlő. Pedig tévednek, a hozamok esése tekinthető hossznak, ez jelent a befektetőknek árfolyamemelkedést. Hozam és árfolyam A hozamok és az árfolyamok közötti összefüggést talán a legjobban a diszkontkincstárjegyek példáján lehet megérteni. A diszkontkincstárjegyek elnevezésükhöz méltóan diszkontáron (a névleges értéküknél kevesebbért) kerülnek forgalomba, és lejáratkor fizetnek nekünk száz százalékos értéket. Például, ha egy tízezer forintos, egy éves diszkontkincstárjegy 9.091 forintba kerül a kibocsátáskor, akkor azt mondjuk, hogy a kibocsátási árfolyam 9091 forint, a hozam pedig 10 százalék. Ha ugyanis 9.091 forintot 10 százalékos kamattal befektetnék egy évre, akkor pontosan tízezer forintot kapok a lejáratkor. (9.091*1,1=10.000.) Képzeljük el, hogy a kibocsátást követő napon hirtelen esni kezdenek a hozamok az állampapírpiacon. Természetesen ilyen mértékű hozamesés nagyon ritka, de a példa kedvéért a 10 százalékos hozam, másnap essen le 8 százalékra. Ha ezen a napon bocsátanak ki egy tízezer forintos diszkontkincstárjegyet, akkor ennek a kibocsátási árfolyama 9.259 forint lesz. Nyolc százalékos hozamszint mellett a befektetőknek 9.259 forintot ér meg az, hogy az állam egy év múlva tízezer forintot fizet nekik. 9.259*1,08=10.000. Mi előző nap tíz százalékos hozamszint mellett még 9.091 forintért kaptuk meg az egy évvel későbbi tízezer forintos fizetési ígérvényt. Az egy évvel későbbi tízezer forint azonban ma már 9.259 forintot ér, vagyis egyetlen nap alatt a diszkont kincstárjegyünk árfolyama 1,85 százalékkal megnőtt, ami remek nyereség. Ez az állampapír piaci hossz. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



23

dr. Tatár Attila

Ezt az alapvető összefüggést, vagyis azt, hogy a kötvénypiacon a hozamesés árfolyamemelkedéssel jár, érdemes rögzíteni. Nem fog bennünket akkor olyan félreértés érni, ami ma a legtöbb állampapír befektetőt éri, mert nem ismeri a fenti összefüggést. Mi történik az állampapírokba fektető befektetési alapoknál? Ha a piacon a hozamszint 8 százalékról 10 százalékra emelkedik, akkor a kötvényalapok nettó eszközértéke (vagyis az árfolyama) csökken. Az előző példa kedvéért az éves diszkontkincstárjegy egyik nap még 9.259 forinton van a portfoliónkban, másnap már csak 9.091 forinton. Az ügyfelek azonban ezt nem értik, az állampapírok már egy hónapja nem 8, hanem 10 százalékot fizetnek egy évre, a befektetési alap mégsem termelt semmi hozamot az ominózus hónapban. Sőt sebeit nyalogatja, a veszteségek után próbálja rendezni sorait. Igen, ez így van, hiszen a portfolióban szereplő állampapírokat, kötvényeket, az árfolyamuk alapján kell értékelni, ez pedig hozamemelkedés esetén csökken. Nem az a megoldás azonban, hogy ilyenkor gyorsan értékesíteni kell a befektetési jegyeket, mondván ezek nem termelnek hasznot, hiszen ilyenkor a múlttal már nem tudunk mit kezdeni, a rossz időszakot már elszenvedtük, viszont a jövőre nézve évi 6 százalék helyett, évi 8 százalék a hozamígéret. Ezt azonban az is megkapja, aki éppen akkor vesz befektetési jegyet, és nem szenvedte el a megelőző hónap hozam mentességét. Ha a hozamemelkedés és árfolyamesés előtt adtuk volna el a befektetési jegyet, majd azt követően visszavásároltuk volna, különösen jól járunk. Egyszóval az állampapír piaci befektetéseinket, a kötvényalapjainkat nem hozamemelkedés után érdemes értékesíteni, hanem akkor, amikor úgy érezzük, hogy hozamemelkedés várható! Ami nagyon fontos az állampapírpiacon:     

A hozamesés árfolyam-emelkedéssel jár A hozamemelkedés árfolyameséssel jár Ha már rendelkezünk állampapírral, akkor hozamesés után adjuk el, főleg, ha utána közeljövőben hozamemelkedésre számítunk Ha még nem rendelkezünk állampapírokkal, akkor hozamemelkedés után érdemes vásárolni, főleg, ha utána közeljövőben hozamesésre számítunk. A kisbefektető lehetőség szerint jegyzéskor az államkincstár fiókjában vegye és lejáratig tartsa meg az állampapírt. (A Prémium államkötvények magas hozamúak, kamatuk az infláció alakulását követi!)

Fektessen aranyba! Hazánkban - ellentétben nyugat-európával - a fizikai (tömb) aranyba történő befektetésnek alig van kultúrája, alig ismerik az emberek ezt a lehetőséget. Pedig a közhiedelemmel ellentétben ez nem csak a társadalom vagyonos rétegének a privilégiuma. Mivel sokan nem ismerik ezt a terméket, ezért kicsit részletesebben szólok a befektetési aranyról. A tudatos adó - és illeték tervezés szempontjait figyelembe véve szülők, nagyszülők a gyermekekről, unokákról történő gondoskodást előtérbe helyezve, megtakarításaik jelentős részét kisebb-nagyobb aranytömbökben is elhelyezhetik.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



24

dr. Tatár Attila

Az arany ebben a gyorsan változó világban az állandóság, a megbízhatóság és az értékállóság szimbóluma maradt évszázadokon keresztül. Hihetetlen áremelkedést mutatott eddig is, és nincs megállás. Egy uncia arany ára (USD) 2003-2013.év között dollárban

Hogyan érdemes elkezdeni az "aranyban történő" gondolkozást? A nemzeti bankok az aranyat biztonsági fedezetként alkalmazzák. Számos befektetési szakértő szerint magánszemélyeknek is nemesfémben kellene tartaniuk vagyonuk 3-5%-át. (Minél nagyobb a bizonytalanság, annál nagyobb lehet ez az arány, elérheti akár a portfólió 10%-t is.) Célszerű a magáncélú aranytartalékot hosszabb időn keresztül kisebb mennyiségek fokozatos vásárlásával felépíteni, és ily módon az esetleges árfolyam ingadozásokat kiegyenlíteni. Sosem lehet túl korán elkezdeni, akár kisebb mennyiségekkel is lehetőség adódik a megtakarításaink egy részének ilyen módon történő kezelésére. De hol vegyünk és milyen aranyat? Tapasztalataim szerint a hazai forgalmazók közül többen nem fektetnek kellő hangsúly arra, hogy az LBMA által minősített gyártóktól származó, Good Delivery státuszú tömböket forgalmazzanak. Ez a befektetőnek a későbbi értékesítés során jelenthet problémát, hiszen a kereskedő ebben az esetben kénytelen a tömböt bevizsgáltatni, ami jelentős költséggel jár, nem beszélve arról, hogy az ilyen tömbök árfolyamértéke minden esetben jóval a világpiaci ár alatt kerül meghatározásra. Good Delivery tömb esetén a befektetőt ilyen kellemetlenségek nem érhetik. Mitől lesz egy aranyrúd London Good Delivery? A világon többféle aranytömb van forgalomban, de a legnagyobb presztízsű aranyrúd a 12,5 kilós, közel 80 millió forint értékű London Good Delivery. Ezt formája, mérete és kivételes Bankweb.hu

tel:20/462-8850



25

dr. Tatár Attila

minősége miatt egyből felismerik az egész világon. Rendkívül szigorú szabványok szerint készül, így gyakorlatilag az egyetlen, nemzetközi kereskedelemben is használatos fajta. A legtöbb központi bank ebben a méretben tartja aranykészletét, azonban a magas érték miatt ez a kisebb tőkéjű befektetőknek nem alkalmas megoldás. Kisebb mennyiségek is elérhetőek természetesen, amelyek szintén megfelelnek a szigorú nemzetközi szabványoknak. (Pl. 501000 gramm.) A Good Delivery aranytömbökre a legszigorúbb előírások vonatkoznak. Az LBMA szabályozása szerint egy Good Delivery tömbnek minimum 995:1000 arányban kell aranyat tartalmaznia, a maximum elérhető arány a 999,9:1000. A rúdon többféle jelnek kell szerepelnie: fel kell tüntetni a gyártási számot, a London Good Delivery listán szereplő készítő pecsétjét, valamint az anyagösszetétel arányát és a gyártási évet. Szintén követelmény a tömb megfelelő állapota: nem lehet rajta sérülés, mélyedés vagy bármilyen szabálytalanság, rétegződés. Ezek azok a nemzetközi standardok, melyek együttes feltüntetése garantálja a befektető biztonságát. Ennek birtokában az aranytömb bárhol a világon bonyolult és költséges bevizsgálási és minősítési eljárás nélkül gyakorlatilag azonnal készpénzzé tehető. A "fizikai arany" kereskedelme nagyrészt ma is Londonban koncentrálódik, s ez a világ leginkább likvid piacainak egyike. De az aranyat készpénzre váltani a befektetők számára a lehető legkönnyebb, hiszen ehhez a hitelesített aranyrudak maguk adnak garanciát, továbbá VÁM és ÁFA mentesek. Az arany ára a nagyobb pénzügyi piacok áralakulásától részben függetlenül mozog. Az arany árára elsősorban a befektetők hangulata, legfőképpen idegessége hat, az, hogy mennyire vágynak a "biztonságos kikötőbe". A fizikailag birtokolt arany - merthogy készpénzért be lehet szerezni, s azonnal készpénzre is váltható - különleges fajtája a kereskedésre alkalmas vagyontárgyaknak, hiszen mentes a tranzakcióban részt vevő másik fél okozta kockázatoktól. Hogyan alakulhat az arany ára? A jövőben jelentősen emelkedhet az arany ára, - ez valamennyi befektetési szakember egybehangzó véleménye. A nemesfém árának száguldása elsősorban akkor valószínű, ha a piacokon hosszú távon a bizonytalanság lesz az úr. Pillanatnyilag csak az aktuális hangulat határozza meg a piacok teljesítményét, a fundamentális tényezők szinte nem vagy alig játszanak szerepet az árfolyamok alakításában. Ilyen rendkívüli pénzpiaci volatilitás (változékonyság) mellett az arany jó lehetőséget kínál a befektetőknek, vagyis ha hosszabb távon fennmarad a bizonytalanság, akkor valóban erőteljes drágulás jöhet az aranypiacon: az arany egyik legfontosabb jellemzője, hogy megőrzi értékét, így az infláció elleni védekezésnek is az egyik legkedveltebb eszköze ez a nemesfém. Az utóbbi időszakot az arany „kettős természetűvé válása” jellemzi. Ezen azt értem, hogy a nagyobb vagyonkezelők - rövid távra - vásárolnak aranyat és ezekkel a vételi-eladási megbízásokkal a nagy volumen miatt egyre hullámzóbbá teszik az arany árának napi alakulását. Tehát az arany árfolyama éven belül nagyon változó, egyre nő a kockázat, a grafikon olyan képet mutat, mint egy tőzsdeindex esetében. Ennek ellenére az arany esetében létezik egy hosszú távú biztonsági szerep, amely változatlanul fenn áll, csak valóban hosszú időszakra kell elkötelezettséget vállalnunk, hogy az éven belüli ingadozások ne okozhassanak veszteséget. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



26

dr. Tatár Attila

Hol vásárolhatok aranyat? A forgalmazók az alábbi menetrend szerint biztosítják az érdeklődőknek a megfelelő értékű fizikai arany vásárlás lehetőségét. - Egy személyes vagy e-mailen, telefonon történő igényfelmérés, befektetői konzultáció előzi meg minden esetben a vásárlást - 5-1000 gramm közötti méretben választhat. A nagyobb tételek esetében 20% előleg befizetését követően a termék aktuális árfolyama alapján visszaigazolják Önnek a megrendelést. - Az árak minden alkalommal a világpiaci ár alapján, euróban vagy dollárban kerülnek meghatározásra. Ennek alapján lehetősége van devizában, illetve forintban történő teljesítésre. - Ez utóbbi esetben a vételár a visszaigazoláskor érvényes EUR/HUF árfolyam alapján kerül meghatározásra. - A visszaigazolást követő 3. napon az Ön által megvásárolt tömb átvehető, vagy igény szerint jutalékmentesen házhoz szállítják. - Fontos megemlítenünk, hogy a hatályos törvényi szabályozás értelmében a befektetési aranytömbök adás-vétele VÁM – és ÁFA mentes. - Természetesen nem csak értékesítésre, hanem a vásárolt tömbök visszavételére is van mód. - Tárolásra diszkrét banki trezor bérlése ajánlott. - A termékeket gyári csomagolásban szállítják, - ez a legtöbb esetben zárt, fóliázott csomagolást jelent, ami a tárolásnak tökéletesen megfelel. Amennyiben a tömböt kifejezetten ajándékozási céllal vásárolta, valamennyi mérethez míves kivitelű díszdobozt is tud vásárolni. Véget ért a válság? Sokan azt gondolják, hogy nyugodtan lehet folytatni a korábbi életünket.... De véleményem szerint a gondok nem oldódtak meg… Több veszély is leselkedik ránk, az egyik "ősellenség" az infláció. Legyen tartalékunk, ami kivédi ezeket a kockázatokat. Mekkora a baj a világban? Ma még az USA a világgazdaság meghatározó központja, a nemzetközi pénzpiacok alakulását, a háborús konfliktusokat, és a dollár tartalék valuta szerepe miatt szinte minden folyamatot befolyásolnak az amerikai események. - Az USA államadóssága. Bush az utolsó 8 évében több hiányt halmozott fel, mint az őt megelőző 42 elődje 1789 óta összesen. A sokadik értelmetlen háborúba rángatják bele a politikusok ezt az országot. Az állam adóssága 1.400 milliárd dollár és folyamatosan nő, ennek rendezése nagy teher lesz.... - A válság hatását csökkentendő rengeteg pénzt pumpáltak a gazdaságokba, amit egyszer ki kell majd onnan szippantani, különben félelmetes inflációt okozhat. (Csak az USA-ban 787 milliárd dolláros élénkítő csomagot állítottak össze.) Az infláció a "kisember" legnagyobb, láthatatlan ellensége. - Környezetvédelem, elszegényedés, népesedési problémák. A Föld is egy élőlény. Pontosan úgy viselkedik, mint minden más élő organizmus: védekezik a kórokozók ellen, lázas rohamai vannak, az okozott károkra azonnal reagál. Mi vagyunk a legnagyobb károkozók.... Ma a Föld lakosságának leggazdagabb öt százaléka a globális jövedelmek egyharmadával rendelkezik, ugyanannyival, mind az "alsó" nyolcvan százalék. A világban több mint 800 millióan éheznek, csaknem 1 milliárd ember nem jut tiszta ivóvízhez, minden ötödik ember Bankweb.hu

tel:20/462-8850



27

dr. Tatár Attila

analfabéta. A fejlett országokban a népesség fogyása, az idegenek betelepülése, a fejletlen országokban a népességrobbanás a legnagyobb társadalmi problémák egyike. Harc az erőforrásokért. A háborúk kirobbanásának az eddigi történelemben ez volt az elsőszámú oka... Miért az arany? Hogyan lehet védekezni, hosszú távon biztonságra törekedni a fentiekben vázolt körülmények között? Milyen módon tudjuk a pénzünk vásárlóértékét megőrizni? Olyan tartalékot képezni, amit a világon mindenhol elfogadnak, bármikor értékesíthető és megőrzi az értékét? Vegyük sorra, hogy milyen előnyei vannak egy arany befektetésnek: - értékálló: hosszabb időszakot elemezve is az látszik, hogy a pénz időszakonként elértéktelenedik, az arany őrzi vásárlói értékét. - likvid: a világ minden táján elfogadják. A standard minőségű, tanúsítvánnyal rendelkező arany bármikor, bárhol eladható, gazdasági javakra cserélhető, a pénzügyi rendszer teljes összeomlása idején is. (Sőt, ekkor érződik az előnye igazán.) - Olyan kereskedőtől vásároljunk, aki visszavásárlási garanciát vállal. A befektetési arany esetében fontos szempont, hogy a likviditás valóban (ne csak pénzügyi válság esetén) segítse a befektetési állományunk értékének megőrzését, a pénz formájába történő "visszatérést" - Stabilitás. Az arany befektetés kiszámítható, tervezhető és kockázatmentes. Ne az árfolyamok ugrálását kelljen figyelnünk, hanem tudjunk a munkánkra, életünk más részeire koncentrálni. Aranyszámla Nem csak egy nagyobb összegben vásárolhat aranyat, hanem folyamatos, kisebb értékű befektetési arany vásárlása is lehetséges. Egy aranyszámlára történő folyamatos havi vásárlásokkal is biztosítható az arany befektetés felhalmozása. Ekkor egy olyan speciális számlát nyitunk, amelyre a vállalt akár már 10 ezer Ft-os havi befizetéseink összegét meghatározott napi aranyáron aranyban írják jóvá. Tehát a számla egyenlege nem forintban, hanem aranyban (grammban) van meghatározva. 100 gramm felett kikérhetjük az aranyunkat, és ekkor leszállítják részünkre a kért mennyiséget a számlánkon összegyűlt aranyból. A tárolásért az arany értékének 1%-át számítják fel, amit évente kell megfizetni. Az egyre magasabb és erősebben hullámzó vásárlási ár kockázatot jól lehet csökkenteni a kisebb mennyiségekben történő folyamatos vásárlással.

Röviden a befektetési alapokról Sokan csak kisebb befektethető összeg felett rendelkeznek, bizonytalan az az időpont, amikor a pénzre szükségük lehet, továbbá nincs megfelelő szakértelmük, tapasztalatuk a befektetési döntések meghozatalához. Mondhatnánk, hogy rakják be a pénzüket bankbetétbe és kész. Ma már a fenti helyzetben lévő befektetőknek is nagyobb a választási lehetőségük a befektetési alapok megjelenésével. Az alapkezelők különböző, előre rögzített alapelvek, stratégia alapján befektetési alapokat indítanak, amelyekbe a kisbefektetők pénzét gyűjtik össze. A befektetők befektetési jegyet vásárolnak, amely az adott alapból való részesedést megtestesítő értékpapír. A jegyek napi értékét az határozza meg, hogy milyen típusú az alap, a kezelő mibe és milyen ügyesen fekteti be a befektetők pénzét. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



28

dr. Tatár Attila

A befektetési alapkezelés további szereplője a letétkezelő és a forgalmazó. Az alábbi információk alapján lehet dönteni az egyes alapok közötti választásnál: - milyen alapról van szó: zártvégű (lejáratig nem váltható vissza, tőzsdén forgalmazható, hosszabb futamidejű befektetés), nyíltvégű (alapkezelő köteles napi árfolyamon adni/venni a jegyeket) - mibe fektet: állampapír(kisebb kockázat, tervezhetőbb hozam), részvény (nagy kockázat), vegyes(előző kettő valamilyen arányú keveréke), pénzpiaci (rövidtávú befektetés, állampapírok, betét, letéti jegyek), nemzetközi (adott régió értékpapírjaiba fektet), ingatlan, speciális (index, alapok alapja) stb. A nemzetközi alapoknál a devizakockázatról sem szabad elfelejtkeznünk. - mekkora az összegyűjtött tőkéje (nettó eszközérték): minél nagyobb, annál jobban, rugalmasabban, változatosabban tud vele dolgozni az alapkezelő. - egy jegyre jutó eszközérték: az értékpapírok napi árfolyama és darabszámának szorzata az árfolyamérték, ezek összességéből naponta számolják az eszközértéket, amelyből a költségek levonását követően adódik a nettó eszközérték. Ennek az egy jegyre jutó napi értéke alapján számolható ki a hozamunk (a vásárláskori és az adott napi értéke közötti különbözet). A részvényalapok a kedvezőtlen tőzsdei hozamok hatására jelentős veszteséget hozhatnak, viszont az árfolyamok emelkedésekor extra hozamok érhetőek el (akár 15-20%/hó). Jó vételi lehetőséget látok az ingatlanalapokban, mivel a koncentrált, nagy értékű ingatlanbefektetések várható hozamait jónak ítélem. Kár, hogy a válság kapcsán ezek az alapok nehéz helyzetbe kerültek és a befektetők a jelentős veszteségek mellett sem jutottak a pénzükhöz, nem értékesíthették a terméküket. Véleményem szerint ezt az esetet a perek befejezését követően is sokan fogják vizsgálni, de kétségtelenül igaz, hogy az alapok kezelői és a PSZÁF egyaránt követett el hibát…. A piaci igények figyelembevételével alakították ki a pénzpiaci alapokat, amelyek rövid távú papírokba (állampapír, betét stb.) fektetnek, és pár napos betétek kiváltására is alkalmasak. Likvid pénzek rövid távú kezelésére vagy befektetések átcsoportosítása esetén jól használhatóak. A nyíltvégű befektetési jegyek előnyeit az alábbiakban foglaljuk össze: - kisebb összegért is vásárolható - gyors, azonnali ügyintézés - alacsony költségek - szakértők foglalkoznak a pénzünkkel - könnyű a befektetett tőke megosztása az egyes alaptípusok között a kockázat csökkentése érdekében

Fejezetek a befektetési alapok történetéből A pénzügyi élet meghatározó szervezeti formái közül több is Angliában vagy az Egyesült Államokban jött létre, de a befektetési alapok először Hollandiában alakultak. Már a középkorban is fejlett tőkepiaci kultúrával rendelkező országban a XVII. században I. Vilmos közreműködésével hoztak létre először mai értelemben vett befektetési társaságot. A cél akkor is az volt, hogy a viszonylag kis tőkével rendelkező befektetők a méretgazdaságosság által könnyebben megvalósítható diverzifikáció alapján csökkentsék egyedi kockázatukat. Természetesen később Angliában és az Egyesült Államokban is megjelent ez a forma. Londonban 1868-tól datálódik a Britain's Foreign Colonial Government Trust, míg az óceán túlsó partján az I.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



29

dr. Tatár Attila

világháborút követő gazdasági fellendülés után jelentek meg az első alapok. Az első zárt végű befektetési alap 1924-ben indult Amerikában, amikor a Dillon, Read & Co. brókercég nyilvánosan bocsátotta ki a US& Foreign Securities Corporation részvényeit. Ugyanebben az évben Massachusetts Investors Trust (MIT) néven megszületett az első nyílt végű alap is. Az év végére a MIT-nek már 200 tulajdonosa volt, és az alap eszközértéke megközelítette a 400 millió dollárt. Az úttörő kezdeményezés sikere sokak érdeklődését felkeltette. Bertalan Imrének a Pénzügyi Szemlében megjelent korábbi tanulmánya szerint az Egyesült Államokban 1929-re már a százat meghaladó alap működött, bár ezek között akkor még számukat és tőkeerejüket tekintve is a zárt végű konstrukciók domináltak. Az 1929-es tőzsdekrach és az azt követő gazdasági válság természetesen ezt a piaci szegmenst is komoly mértékben sújtotta. A legnagyobb veszteséget az addig oly népszerű zárt végű termékek tulajdonosai szenvedték el, hiszen ezek jegyeit nem lehetett visszaváltani, a tőzsdén pedig nem vagy csak hatalmas veszteséggel lehetett eladni. Ezek után nem meglepő, hogy a befektetők egyre inkább a nyílt végűeket részesítették előnyben, bár a piac fellendülésére egészen 1940-ig kellett várni. Az ekkor hatályba lépett Investment Company Act (ICA) megfelelő garanciális hátteret írt elő a működéshez. Az USA-ban az ötvenes évektől igazi fellendülés figyelhető meg. Az egyre inkább dominánsabbá váló nyílt végű alapok tőkéje 1940-70 között a százszorosára nőtt, és 47,6 milliárd dollárt tett ki az Egyesült Államokban. Az alapok száma elérte a 361-et, melyek közül a legtöbb részvénybefektetéseket végzett. A hetvenes évek elején az első olajválság következtében fellépő növekvő infláció és a volatilis részvényárfolyamok csökkentették a kockázatosabb termékek vonzerejét, de az 1974-ben megjelent új konstrukciók hatalmas sikert értek el. Ezek a nálunk is ismert pénzpiaci alapok, melyek eszközértéke 1985-re megközelítette a 250 milliárd dollárt. A tőkebeáramlást az segítette elő, hogy a betéti számlák kamata maximalizált volt, így a pénzpiaci alapok hozama ennek háromszorosát is elérte. A megnövekedett igények következtében a termékválaszték is bővült. Megjelentek az első helyhatósági kötvény-, az opciós alapok, az úgynevezett Ginnie Mae- (jelzálog)alapok, majd nagy sikert értek el a fedezeti és az iparági alapok. Ez a befektetési lehetőség Európában is nagy népszerűségnek örvendett, így a formálódó szabályozási közösség erre a területre is kiterjedt. Az Európai Tanács 1985-ös és 1988-as direktívája foglalkozott először a kérdéssel. Az ilyen szabályok alapján működő - mára uniós - konstrukciókat UCITSalapoknak nevezik. Ezek a szabályok csak a nyílt végű értékpapíralapokra vonatkoznak, és egy részvénybefektetés súlya elérheti a 10 százalékot is, bár ezek összesített aránya nem lehet 40 százaléknál nagyobb. A piaci szereplők igényei azonban a kilencvenes évekre túlfeszítették ezeket a korlátokat, ezért folyamatban van egy módosító javaslat kidolgozása, ami - a régi UCITS-ok mellett - új lehetőségeket is bevonna az egységes szabályozásba, elsősorban a derivatív eszközök alkalmazhatósága terén. A befektetési alapokban kezelt lakossági megtakarítások nagysága a világon megközelíti a 10 ezer milliárd eurót. Ebből az Egyesült Államok 6000, az Európai Unió 2600 milliárd euróval részesedik.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



30

dr. Tatár Attila

Az ingatlanbefektetési alapok bemutatása A hazai ingatlanbefektetési alapok múltja alig több mint 10 évre nyúlik vissza. A piac kezdetben viszonylag szűk rétegnek szólt, a jegyek elsősorban csak szakmai körökben forogtak. A hazai kisbefektetők, megtakarításokkal rendelkezők azonban mindig érdeklődést mutattak az ingatlan befektetések iránt. Az ingatlanalapok Magyarországon a válság előtt látványos fejlődésen mentek keresztül, sikerüket nagymértékben annak köszönhetik, hogy meglehetősen stabil, kiszámítható, ugyanakkor kellően magas hozamokat tudtak elérni, köszönhetően az ingatlanpiac eddigi fejlődésének. Az ingatlanalapok közvetlenül valósítanak meg ingatlanbefektetéseket, ingatlanokon kívül egyéb értékpapírt a rövid lejáratú állampapírok kivételével nem is vásárolhatnak. Az alap tulajdonában lévő ingatlanok értékelését független ingatlan értékbecslő végzi el. Az ingatlan az általános vélekedés szerint biztonságos befektetés, ugyanakkor nem szabad elfelejteni, hogy az ingatlanbefektetés az értékpapírokkal szemben sajátos kockázatokat is magában hordoz. Az egyik legfontosabb kockázat a likviditás, ugyanis egy ingatlan értékesítése nyilvánvalóan nagyságrendileg nehezebb és időigényesebb, mint egy egyszerű értékpapír-adásvétel. További kockázati elemet jelent az ingatlanok értékelésének bizonytalansága, mivel értelemszerűen az ingatlanok esetében nincs olyan másodlagos piac, amely teljesen megbízható árfolyamokkal tudna szolgálni. Azok az alapok, amelyek az összegyűjtött pénzt még nem tudták ingatlanbefektetésben "elhelyezni", erős értékpapír kitettséget mutatnak, hozamuk nem tér el a kötvényalapokétól. Ezért, valamint az ingatlanpiaci kitettség megismerése érdekében fontos befektetési jegy vásárlása előtt az alap jelenlegi és tervezett befektetéseiről információkat gyűjteni. (Másként viselkednek a lakóingatlanba fektető és az ipari, kereskedelmi, logisztikai létesítményekbe fektető alapok...) Egyre több ingatlanos alap működik hazánkban, az ezekben elhelyezett tőke dinamikus növekedést mutat. A nyíltvégű alapok esetében a befektetési jegyek folyamatosan vásárolhatók, illetve visszaválthatók, míg zártvégű alapok esetében a visszaváltásra csak a futamidő lejártával, az alap megszüntetésével kerülhet sor. Ez utóbbi alapok gyakran sajátos befektetési célra jönnek létre, mely esetében a likviditás korlátozása szükséges és érthető. Az ingatlanbefektetési alapok nagyon hasonlóan működnek, mint az értékpapír befektetési alapok, csak az alap jegyeinek értékesítéséből befolyó tőkét ingatlanok vételére fordítják, értékpapírokat kizárólag likviditási célból vásárolnak. A hozam az ingatlanok bérbeadásából és értéknövekedéséből származik, ezt osztják fel a jegyet vásárlók között az előre rögzített költségek rendezését követően. Az ingatlanbefektetési jegyeket azok figyelmébe ajánljuk, akik éven túli befektetési lehetőséget keresnek, a bankbetéteknél magasabb hozamelvárások mellett. Milyen előnyös tulajdonságai vannak ennek a befektetési lehetőségnek? Azoknak ajánlják, akik szeretnének hasznot húzni az ingatlanpiaci áremelkedésből, de ki akarják küszöbölni az egyedi ingatlanbefektetéssel járó kockázatokat és nehézségeket Bankweb.hu

tel:20/462-8850



31

dr. Tatár Attila

(szakértelem hiánya, nagy egyedi érték, időigényes, magas költségek). Az alapok több ingatlant tartalmaznak, hozamuk kiszámíthatóbb, a kockázat megosztottabb, mint például egy saját telek vagy ház hasznosítása. Egy ingatlan eladása hónapokig, akár évekig elhúzódhat, a befektetési jegyek bármikor értékesíthetők, napi árfolyamon. Az ingatlanalapoknál a befektetőknek hosszú távra kell gondolkodniuk, a legtöbb alap ugyanis 1-2%-os jutalék levonásával sújtja a jegyek éven belüli visszaváltását. Az ingatlanalapok két kategóriába sorolódnak: Ingatlanforgalmazó alapok: olyan ingatlanalapok, amelyeknél az építés alatt álló ingatlanok maximális aránya 30%. Ingatlanfejlesztő alapok: olyan ingatlanalapok, amelyeknél az építés alatt álló ingatlanok maximális aránya 60%.

Teljes összeomlást hozott a válság! A PSZÁF 2008. novemberében felfüggesztette az ingatlan alapok működését. Zárt végűvé alakultak és nem lehetett belőlük 2013-ig kivenni a pénzt – csak így lehetett az alapok teljes összeomlását elkerülni, hiszen a pénz ingatlanokban volt, nem tudtak elég likvid forrást biztosítani a szaporodó kifizetési igényekhez. Lehet vitatkozni az ingatlan alapok hibás létrehozásáról, a PSZÁF intézkedéséről, stb… De egy dolog biztos: még nagyon sok időre lesz szükség, hogy az ingatlan alapok a korábbiakhoz hasonlóan kedvelt és keresett termékek legyenek. A befektetők rossz tapasztalatai és az ingatlan piac még évekig tartó pangása visszaveti az alapok ismételt elterjedését.

Likvid pénzeszközök kezelésére a megoldás: pénzpiaci alap Elég gyakran kerülünk olyan helyzetbe, hogy rövidebb időszakra pénzhez jutunk, és kissé bizonytalan, hogy mikor kell azt valamilyen célra felhasználnunk (pl. lakásvásárlás). A vállalkozások működését is hektikus pénzmozgások jellemzik. Milyen módon lehet az ilyen rövid idejű, de esetenként nagyobb összegű pénzeszközökben rejlő hozamot realizálni? Vannak olyan élethelyzetek, amikor egy összegben nagyobb pénzhez jutunk, viszont nem tudjuk, hogy mikor fogjuk azt felhasználni: lakáseladás, éves prémium kifizetése, örökség, stb. Ilyenkor jó megoldás a pénzpiaci alap. Máskor pedig kisebb pénzek havi befizetésével szeretnénk egy jelentősebb összeget összerakni, megtakarítani. A közismert látra szóló betéti megoldások mellett ma már a pénzpiaci alapok is alternatívát jelentenek. A tapasztalatok szerint tovább nő a vállalatok közötti körbetartozás is, ami nem csak a rosszabb, de a jól működő vállalkozások számára is újabb likviditási nehézségeket okoz. A helyzethez történő alkalmazkodásban jó szolgálatot tehetnek a pénzpiaci alapok. A cégek likviditásának tervezésében jelentős gondot okoz az, hogy a partnerei nem fizetnek határidőre, hanem rendszeresen és kiszámíthatatlanul késnek. Hogyan lehet ilyenkor betartani a saját fizetési kötelezettségeinket? Rengeteg telefonálás, levélírás után még mindig ott tartunk, hogy nem jött meg a pénz. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



32

dr. Tatár Attila

Kezdődik a trükközés: kinek fizessek, kinek fizethetek később (késve)? Kiknek fizessek egy kisebb összeget, hogy aztán türelmesebben várjanak a további kifizetésre? Esetleg kénytelenek vagyunk folyószámlahitel használatával fizetni, ami jelentős többletköltséget (kamat, kezelési és rendelkezésre tartási költség, stb) okoz. Tegyük fel persze, hogy a bank ad ilyen hitelt! Amikor befolynak a bevételek, akkor aztán lehet a hitelt törleszteni. De mi van abban az esetben, ha rövid ideig több pénzünk van, mint amennyit azonnal ki kell fizetnünk? Ilyenkor örülünk, mert ez egy ritka, örömteli helyzet. Lekössük a pénzt betétbe? Ha lejárat előtt fel kell bontanunk valamilyen okból, akkor nevetséges kamatot kapunk, bizonyos esetekben pedig semekkorát sem. Ebben a helyzetben javasoljuk alternatív megoldásként a pénzpiaci alapok igénybevételét. A legújabb, alapokra vonatkozó besorolási rendszer különbséget tesz a likviditási és a pénzpiaci alapok között. Likviditási alapok azok, amelyeknél a portfolióban lévő kötvényjellegű eszközök átlagos hátralévő futamideje nem haladhatja meg a 3 hónapot. A pénzpiaci alapoknál a portfolióban lévő kötvényjellegű eszközök átlagos hátralévő futamideje nem haladhatja meg az 1 évet. A nyílt végű alapok mellett léteznek zárt végű, lejárattal rendelkező, határozott időre létesített alapok is. A nyíltvégű pénzpiaci alapok előnyei:     

a banki látra szóló kamatoknál kedvezőbb hozam alacsony költségek (pár száz forint felvételkor) azonnali üzletkötés (napi forgalma van, venni-eladni azonnal lehet) kisebb összeggel, jelentősebb szakértelem nélkül is lebonyolítható ügyletmenet biztonságos, mert az alapok állampapírba, MNB kötvénybe, bankbetétekbe fektetik az összegyűjtött pénzt, rövid távon is alkalmazható (akár 1-2 hét, nagyobb összegnél pár nap)

Tehát abban az esetben, ha nem tudjuk, hogy mikor kell a pénzt felhasználnunk, nem merjük betétbe lekötni, vagy kisebb megtakarításainkat szeretnénk összegyűjteni, akkor alkalmazható a pénzpiaci alapok jegyének megvásárlása.

Hogyan számítsam ki a befektetési jegyem hozamát? Abban az esetben, ha már van befektetési jegye, és éven belüli futamidőre szeretné bármely időpontban meghatározni, hogy mennyi annak a hozama, egy példa bemutatásával segítenék: A példában a CIB pénzpiaci alap adataival számoltunk. Eszközérték a vétel időpontjában: 1,2591 Eszközérték az eladás időpontjában: 1,2777 Eltelt futamidő: 101 nap Hozam = (1,2777-1,2591)/1,2591X100X365/101=5,338% Tehát a befektetési jegyünk 101 nap alatt évi 5,338%-ot hozott. A példában pénzpiaci alapról van szó, ezek jellemzője, hogy likvid pénzek kezelésére, jelentősebb kockázat nélküli, rövidebb futamidejű befektetésként használhatóak. Ha így nézzük, nem olyan alacsony a példában említett CIB alap hozama. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



33

dr. Tatár Attila

Létezhet-e kis kockázattal nagy haszon? Beszéljünk a garantált alapokról. A magyar pénzpiac 2003 végén kisebb válságot élt át, amely fordulópontnak bizonyult a hazai befektetési alapok történetében. A forint megingása, az állampapírpiac és a tőzsde visszaesése átmenetinek bizonyult ugyan, mégis megrendítette a lakossági befektetők bizalmát. Az állampapírba fektető alapok addig a legbiztosabb megtakarítási lehetőséget nyújtották, bár elméleti árfolyamkockázatuk mindig is létezett, soha, a legrosszabb években sem fordult elő, hogy veszteséget könyveltek el - egészen 2003 végéig, amikor több kötvényalap is negatív hozammal zárta az évet. A veszteségek minimálisak és csak átmenetiek voltak ugyan, a biztosnak hitt megtakarításokból mégis óriási összegeket vontak ki a kisbefektetők. A befektetési alapok iránt akkor megrendült bizalom csak jóval később tért vissza, helyreállításában pedig szerepet játszhatott az is, hogy a pénzintézetek egy új, minden kockázatot kizáró termékkel rukkoltak elő. Az új alapok vonzerejét az adja, hogy a befizetett tőke kockáztatása nélkül ígérnek akár két számjegyű éves hozamot. A jellemzően 2-3 éves befektetési időszakban többet fialhatnak tehát, mint a komótosan lefelé csordogáló betéti kamatok. Ugyanakkor a futamidő végén a befektetési jegyek vásárlói legalább a befektetett tőkéjüket maradéktalanul viszontláthatják, akkor is, ha a piaci mozgások nem biztosították a remélt eredményt. A tőke biztonságát az alapok kezelői a mögöttük álló bankok kezességvállalása nélkül, a befektetési alap portfoliójának összeállításával biztosítják. A jegyzésnél befizetett pénz (általában minimálisan 50-100 ezer forint) 80-90 százalékát ugyanis bankbetétbe vagy a futamidő végén lejáró állampapírba fektetik. Ez a tőkerész aztán a futamidő végéig kamatozva annak lejáratakor pontosan a befizetett induló összeget adja ki - azt garantáltan, a kockázatos befektetés sikerétől, vagy sikertelenségétől függetlenül visszakapja a tulajdonos. Az inflációval is számolva persze a számszerűen visszakapott befektetés két év elteltével reál értéken némileg kevesebbet ér, mint induláskor, vagyis ezekkel az úgynevezett tőkegarantált alapokkal a legrosszabb esetben a pénzromlással megegyező veszteséget mégis elszenvedhet a befektető. Az úgynevezett hozamgarantált alapok azonban erre a kockázatra is biztosítékot ígérnek: néhány százalékos kamatot is szavatolnak a teljes futamidőre, amely hozam már jó esetben az infláció mértékét eléri, vagy akár meg is haladja. A "nagy üzlet" persze nem a garantált részben van, illetve lehet, hanem a rizikós portfolióban. A befizetett tőke bankbetéten felüli - és költségek levonása után - megmaradó részét az alapkezelők nagy kockázatú, de komoly nyereséggel kecsegtető, döntően részvénybefektetésekre (illetve ezekhez kapcsolódó opciós díjak kifizetésére) fordítják. Ha az árfolyamok a várakozásoknak megfelelő irányba mozdulnak el, és az alap nyereséget termel, akkor hasznot hoz a befektetési jegyek tulajdonosainak. Jó tudni, hogy a garantált alapoknál nyereség kifizetési plafon működik: a befektetéseken elért teljes hozamnak jellemzően 80-90 százalékát fizetik ki, garantált hozam ugyanis soha nincs ingyen. Van, ahol a meghirdetett feltételek között is nevesítik a hozam maximális mértékét, de túlzott elvárásaink már csak azért sem lehetnek, mert ha belegondolunk, akkor az alap által kezelt vagyonnak csak töredék része termel nagyobb hozamot, amit aztán az összes befizetőnek a teljes befizetésére vetítve fizetnek ki. A teljes tőkénkre vetítve már ez a Bankweb.hu

tel:20/462-8850



34

dr. Tatár Attila

hozam nem tud kiemelkedő lenni. Ha a befektetések nyereséget hoznak, azt csak a futamidő végén, a tőkével együtt fizetik vissza. A konkrét összeget pedig értelemszerűen nem lehet előre tudni, az az utolsó hetekben is módosulhat, akár jelentősen. Várni pedig szó szerint érdemes, mint ahogy időben vásárolni is: a határozott időre létrehozott, zárt végű alapokból ugyanis a lejárat előtt meglehetősen nehéz ki-, a jegyzést követően pedig beszállni. A befektetési jegyeket ugyan kivétel nélkül bevezetik a Budapesti Értéktőzsdére, ám ott a forgalom meglehetősen alacsony, és venni vagy eladni a nettó eszközértékhez képest általában csak jelentős (többszázalékos) veszteséggel lehet. A kibocsátó alapkezelők viszont nem jegyeznek vételi és eladási árfolyamot ezekre a befektetési jegyekre.

Mit kell tudni a Tartós Befektetési Szerződésről? Ha tartós befektetési szerződést (TBSZ) kötünk, majd ezen a speciális számlán tartjuk a megtakarításainkat, akkor három év után 16 százalék helyett csak 10 százalékos kamatadót, vagy árfolyamnyereség adót kell fizetnünk, öt év befektetés után pedig 0 százalékra csökken az adókulcs. (A korábbi 20%-ról 2011-ben 16%-ra csökkent a kamatadó mértéke.) Egyelőre kevesen tudják, hogy kétféle TBSZ-szerződés létezik, a betéti és az értékpapírszámla teljesen külön kezelendő, és nincs "átjárás" a két számla között adómentesen. Vagyis a bankoknál kétféle számla nyitható, a bank által kínált betétjellegű megtakarítások betétszámlán, míg az állampapírok, befektetési jegyek, részvények, egyéb kötvények értékpapírszámlán érhetők el. Valamennyi megtakarítási típus esetén közös, hogy a hozamokat három év után a 16 százalék helyett csak 10 százalék adó terheli, míg 5 év után a befektetések hozamai teljesen adómentesek. Számlát minden szerződéstípus esetén legkevesebb 25 ezer forint elhelyezésével lehet nyitni, oda csak készpénzt lehet elhelyezni, és csak forintalapú eszközt lehet vásárolni. (A tervek szerint 2012-től deviza alapú termékek is elhelyezhetőek lesznek a számlán.) Miért érdemes megnyitni? Nagy előnye a konstrukciónak, hogy a döntéskor igazán kockázatot nem vállalunk, veszíteni nem lehet vele. Vagyis aki tartós befektetési számlát nyit, majd időközben meggondolja magát, és a kedvezményes időszakot megelőzően kiveszi a pénzét, annak is csak azt a 16 százalékos adót kell megfizetnie, amit egyébként is fizetnie kellett volna. Tehát az előny tetemes - hiszen olyan a dolog, mintha 16%-os hozamról indulnánk a "normál" befektetéshez képest. Hátrányok Lényeges hátránya a terméknek, hogy csak forint alapú befektetések tarthatóak a számlán, miközben egyre fontosabbá válnak a külföldi megtakarítások. Sokan például az euró bevezetésére is egy fokozatos, több lépésben történő átállást alkalmaznának, 4-5 éven belül irányítanák át megtakarításaikat euró alapú termékekbe, hogy ne egyszerre kelljen szembesülni az átváltás kockázatával. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



35

dr. Tatár Attila

Figyelnünk kell továbbá arra is, hogy jól mérjük fel, hogy mekkora összeget tudunk a számlán tartani. A számla technikailag egy alszámla, ha pedig erről a moratórium időszakában akár csak egyetlen forintot is felveszünk, akkor a számlán tartott teljes összegre elvész az adókedvezmény. Ez ellen azért lehet védekezni. Ha valaki egy millió forintot helyez el egyetlen szolgáltató egyetlen TBSZ-számláján, akkor egy esetleges kisebb likviditási zavar esetén is az egész összeg adókedvezményét kockáztatja. Ugyanakkor, ha valaki több szolgáltatónál köt kisebb összegekre TBSZ-számlát, vagy más családtag nevére is nyit, akkor csak a feltört számlán lévő összegre kell az adót megfizetnie. A másik probléma a számlatípus rossz megválasztásából adódhat. Ilyen hosszú futamidő alatt megváltozhat a helyzet, és az értékpapír típusú számláról előnyösebb lehet betétire áttérni vagy fordítva. Erre azonban nincs mód! Mi az a felhalmozási időszak? Sokan nem tudják még azt sem, hogy a TBSZ szerint a 3-5 éves moratóriumot egy felhalmozási év előzi meg, ez alatt kell a tervezett megtakarításokat gyűjteni. Vagyis, ha 25 ezer forintos minimum-összeg befizetésével számlát nyitottunk, akkor az adott évben (ezt a felhalmozási év) bármikor, bármennyi pénzt befizethetünk. Aztán az adott év végétől már nem fizethetünk be pénzt erre a számlára, viszont már megkezdődik az adómentes időszak. Innentől kezdve nem szabad 3-5 évig csökkenteni a számlán elhelyezett összegeket, hogy éljen az adókedvezmény. Így egyrészt a sokat emlegetett 3, illetve 5 éves határidő valójában hosszabb befektetést igényel, hiszen a felhalmozási évben is ott kell a pénznek maradnia.

Befektetés: mi marad a levonások után?

Sajnos a betéti kamatok csökkennek, az infláció nő, a bankok semmilyen értelmes és új termékkel nem képesek megjelenni. Oda jutunk, hogy nincs reálhozam… Már egy ideje tervezem ennek a kérdésnek a részletes kifejtését, mert meggyőződésem, hogy a legtöbben nem gondolják végig, hogy mibe is kerül egy bankbetét – pedig jelentős költségek csökkentik a megígért kamatot. A tranzakciós illeték bevezetése aztán végképp előtérbe hozta a kérdés kifejtését. Folyamatosan összehasonlítjuk a bankok betéti ajánlatait, nézzük meg, hogy milyen átlagos betéti kamatot lehet most éppen elérni. Csak a példa kedvéért vegyünk 1 MFt betét elhelyezést, 6 hónapra 6,5%-os kamat mellett. A pénztári befizetésért nem kell fizetnünk, de a lejáratkor az alábbi költségeink merülnek fel:

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



36

dr. Tatár Attila

Kamat:32.500 Ft Kamatadó 16%: 5.200 Ft Tranzakciós illeték 0,3%:3.045 Ft Pénztári jutalék 0,8%: 8.120 Ft Összes levonás: 16.365 Ft Tehát a pénzünkért kapott kamat bevétel felét elvonják tőlünk különböző jogcímeken. A végén kaptunk kb. 3,2% kamatot, amikor a KSH hivatalos inflációs adata is 5,7% (2012-re). Tehát a pénzünk értéke egy bankbetét során 2,5%-ot veszít a reálértékéből. Azt pedig most figyelmen kívül hagytuk, hogy az átlagos infláció és a mi saját családi kiadásainknál érvényesülő áremelkedés sem azonos – ha valaki utána számol, akkor azt látja, hogy a kiadásai éves szinten legalább 10%-kal nőnek! Befektetési döntésénél vegye figyelembe a költségeket és a kamatadót! Szerintem olyan befektetési portfóliót kell kialakítani, amelynek az átlagos (súlyozott) hozama eléri legalább a 10-15%-ot – kockázat vállalási hajlandóság függvényében. Más befektetési termékek Természetesen a fenti számítás csak egy minta, bankonként eltérőek a díjtételek, befektetési termékek szerint is vannak különbségek. Nézzünk még egy pár terméket, milyen költségekkel kell számolnunk: Befektetési alap: A betétnél említetteken felül van alapkezelési díj, amelyről nem is tudunk, de a megtermelt hozamot eleve csökkenti. Mértéke 2-6% között változhat.(Ennyivel kevesebb hozamot közölnek velünk…) Unit linked befektetés: Itt is 3-5%-os jutalék merül fel az első években, amelyet szintén a hozamból (vagy a tőkéből) vonnak le. Állampapír: Itt nincsenek extra költségek.

A tőzsdék világa Kezdem a legfontosabbal: az elején el kell dönteni, hogy mit szeretnénk, mert a legtöbb veszteség abból adódik, hogy később átértékeljük a helyzetet…

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



37

dr. Tatár Attila

Hosszú távon gondolkozó befektetőként vagy napi ármozgásokra reagáló day-traderként kereskedünk? Ugyanis ugyan abban a helyzetben a két típus ellenkező döntésre juthat. Ami jó belépési pont egy napi kereskedésnél, az túl kockázatos lehet egy hosszú távú befektetőnek. Nézzük először, hogy hogyan gondolkozik egy befektető, aki több hónapra, de akár évekre előre készít stratégiát és vásárol tőzsdei részvényeket. A befektető türelmes alkat

Divat hivatkozni André Kostolanyra, egy-két gondolatot szeretnék én is felidézni tőle. Véleménye szerint tőzsdei játékos mindenkiből lehet, de spekulánsnak születni kell, ehhez elhivatottság és különleges érzék kell. A spekuláns nem a trendek követője, két lábon járó lexikon, hanem víziókkal rendelkezik. Ezek az ötletek, gondolatok többnyire valószerűtlennek tűnnek, az elemzések, napi adatok nem támasztják alá azokat, de ahogy csiszolódik és érik az elképzelés, a végén lehet, hogy konkrét tőzsdei ügylet lesz belőle. El kell döntenünk, hogy melyik piacon és milyen termékekben gondolkozunk. Érdemes csak egy-két terméket választani, de azt nagyon ismerni, folyamatosan figyelni az elérhető információkra, elemzéseket kell készítenünk és ezek alapján felépíteni egy üzletkötés taktikáját. Van, aki konkrét cégek részvényét, más inkább nyersanyagokat (olaj, búza, arany, stb.) választ, másnak inkább az indexek, bonyolultabb és összetett termékek (opciók, CTF-ek, warrantok) a kedvencei. De mindenképpen kell, hogy legyen egy víziónk arra vonatkozóan, hogy mikor veszünk és tervezünk eladni, mikor szállunk ki ha baj van, stb. Gondolom, hogy a tőzsdei folyamatok nem csak a kisebb játékosok, de az igazi spekulánsok idegeit is alaposan megviselik. Minden országnak olyan tőzsdései vannak, amilyet megérdemel - mondta Kostolany. Hozzáteszem, hogy olyan a tőzsdéje is. A bessz és a hossz spekulánsok alapvetően különböző beállítottságú emberek, más a világszemléletük: az egyik olyan, mint a vadász, aki eladja a szőrmét még mielőtt lelőtte volna a medvét, a másik olyan, mint a bika, tör előre és szarvával mindent felöklel. Nyerni lehet, veszíteni muszáj Nem szabad nagy pénzekkel kezdeni az ismerkedést a tőzsdével, a tanulópénzt jobb kicsiben megfizetni – sőt a legjobb egy tanfolyamra költeni. Véleményünk szerint a legfontosabb szabály az, hogy az előre, saját magunknak felállított alapvető szabályokat tartsuk be. Sokan azt hiszik, hogy a tőzsdei kereskedéshez valamilyen rendkívüli képesség, megérzések és földön túli misztikus dolgok kellenek. Az én véleményem szerint a kitartó és fegyelmezett „munka” vezet a tartós sikerhez! Az egyik legfontosabb dolog, hogy ha hosszú távú stratégia alkalmazásával kereskedünk, akkor is legyen veszteség elkerülő tervünk: többféle részvényt vegyünk, kössünk fedezeti ügyletet, határozzunk meg ekkor is stop-loss-t. Az internetes kereskedés világában élő, napi ügyletekben gondolkodóknak kötelező először a demo program használata. Mielőtt elkezdünk egy helyen („felületen”) kereskedni, ismerjük meg annak kezelését, a piac ritmusát, gyakoroljuk be a taktikánkat. Erről a kereskedési módról később külön fogok még szót ejteni. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



38

dr. Tatár Attila

Egy alapelv gyűjteményt összeállítottunk, de mindenki kedvére bővítheti saját meglátásaival – a könyv teljes változatában olvasható. Tőkeáttétel, day-trade – más világ Azt hiszem, hogy eljött a kisbefektetőknek a Kánaán. Olcsón, kisebb összeggel is lehet nagy haszon reményében az interneten keresztül, otthonról kereskedni. Ezt 10 éve még gondolni sem mertük volna….

Mi változott a tőzsdei kereskedésben az elmúlt 5-10 évben?         

a kisbefektetők bátrabbak lettek, több embernek van befektethető pénze a brókerdíjak lecsökkentek, előtérbe került a spread kereskedés az internet fejlődésével on-line felületen zajlik a kereskedés, szinte bárhonnan elérhetőek a piacok ingyenes demo program segíti a gyakorlást, egyre több és jobb képzési lehetőségek szoftverek, grafikon rajzolók segítik a kereskedést, megjelentek a robot kereskedő programok is ingyen kaphat adatokat a világ összes cégéről, real time, azaz a valós piaci ármozgásnak megfelelően előny, de nem feltétel az idegen nyelvtudás, vannak jó magyar nyelvű felületek az adózás bizonyos tőzsdei termékeknél jelentősen kedvezőbb lett egyre magasabb tőkeáttéttel lehet kereskedni

Ha ilyen egyszerű a kereskedés elkezdése, akkor miért is ne próbálnák ki egyre többen magukat? Mindenki elkezdi valahogyan, hiszen a természetes emberi mohóság hajt bennünket a pénz világa felé. Sajnos azonban már a klasszikus tőzsdén is sokan megégették magukat, a kezdetektől próbálkoztak FOTEX, MOL, OTP részvényekkel, és valljuk be, hogy nagyon kevesen üzleteltek hosszú távon nyereségesen. Most ezek az emberek fognak az interneten keresztül tőkeáttéttel, még nagyobb kockázatot vállalva kereskedni? Igen. És ismét csak elveszítik a pénzüket, mert már a kezdeteknél rosszul indulnak… Mivel a statisztika szerint a kezdők 80%-a az első pár hónapban elveszíti a tőkéjét, így nagyon fontos a tanulás, egy jó tanfolyam és a gyakorlat megszerzése egy demo programon. Természetesen az éles kereskedés más, ezért egy idő után következhet a kisebb összegű, de már valódi pénzzel történő kereskedés. Fontos, hogy ne részegítsen meg bennünket a siker, inkább keressük meg kezdetben lassan a pénzünket és legyünk kitartóak. Csak aztán jön el az idő, amikor már nagyobb összeggel is kereskedhetünk. Van, akinek ez nem is megy, mert nem tud elvonatkoztatni a pénz értékétől és remeg a keze…. A könyv fontos részéhez érkeztünk. Kell egy olyan megoldás, termék, szisztéma, amely nagyobb pénzösszeg elérésére is lehetőséget biztosít, később még megvizsgáljuk, hogy hogyan. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



39

dr. Tatár Attila

Összefoglalás A könyv célja az, hogy a tudatos pénzkezelésben, befektetési kérdésekben és egy vagyon felépítésében segítséget nyújtson. Az ismeretek elsajátításában nagyon fontos szerepe van a folyamatos tanulásnak és az ismétlésnek, gyakorlásnak. Vegyük át, hogy mit is tanultunk az eddigiekben. Láttuk, hogy befektetése csak annak lesz, aki tudatosan törekszik egy valamekkora tartalék képzésére. Ha rendelkezésünkre áll egy komolyabb összeg (direkt nem jelölök meg szárszerűen egy összeget – ez rajtunk múlik), akkor nem szabad elfelejtenünk portfolióban gondolkozni: személyiségünknek, céljainknak, tudásunknak megfelelően osszuk meg ezt a befektetést, ne vállaljunk túl nagy kockázatot sem, de vállaljunk valamekkorát, hiszen a magasabb hozam csak így lesz elérhető. Most jutottunk el oda, hogy az egyik olyan termékkel foglalkozzunk, amelynél nagy a kockázat, kitartó, hosszabb tanulási folyamat eredménye lehet csak a siker, de olyan hozamok érhetőek el, amelyeket korábban el sem tudtunk képzelni!

7.) Hogyan kezdjem? Van már egy kis megtakarításunk, talán már lassan befektetésnek is hívhatjuk – de változatlanul nem jelölök meg összeghatárt, hiszen nem ez, hanem a gondolkozásmód a fontos… Elkészítettük az első önálló portfoliónkat, és ha igazán jó „tanulóról” van szó, akkor már a befektetési tervét is elkészíthette valaki. Lassan térjünk rá a lényegi mondanivalóra: hogyan lesz ebből komolyabb befektetés, belőlem pedig befektető? A pénzt kezelni kell Akkor, amikor még nem pörgött a világ ennyire, sokan gondolták, hogy a befektetés azt jelenti, hogy megveszem egy jó cég részvényeit, és elrakom a páncélszekrénybe. Évente felveszem az osztalékot, és gondom sem lehet vele, mert a cég örökké létezni, a nyereség pedig csordogálni fog. Vagy veszek állampapírt, kötvényt, és csak a kamatért kell bejárnom a bankba. A pénzügyi befektetések ma már mást jelentenek. Hihetetlenül felgyorsult minden. Ma már a pénz nem a reálszférában keresi a helyét, hanem már a kinyomtatott pénztől is elválva információ formájában száguld a Föld egyik pontjától a másikig, követve az egyedül megváltoztathatatlan (vagy annak tűnő) életciklust: mikor kel fel a nap és nyit a tőzsde. A befektetéseinket olyan nemzetközi vagyonkezelők forgatják, akik akár napon belül is áthelyezhetik azt kínai bankrészvényből chilei rézbányába, vagy amerikai CFD-ből orosz vállalati kötvénybe. Érthető, hogy egy külön szakmává vált az, hogy figyelje valaki: hol milyen hozamot lehet elérni és cserébe milyen kockázatot kell vállalni.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



40

dr. Tatár Attila

Kire merjem bízni a pénzem? Csak a rendszerváltást követő időszakban is számtalan bankcsőd, tudatos és nem tervezett pénzeltüntetés történt kis hazánkban, sokan a saját bőrükön tapasztalták, hogy mennyire fontos ez a kérdés. A legutóbbi Capital Partners eset ismét elbátortalaníthatja a befektetőket. Kiben lehet bízni? Hogyan válasszunk brókert? Az emberek bizalmatlansága a múltból ered, amikor is több olyan botrányra derült fény, amely nem volt jó hatással a brókercégek, illetve pénzintézetek hírnevére. A helyzet átláthatatlan volt, nagymértékben jelen volt a protekcionizmus, de mindenekelőtt a rendszerváltás utáni időszak azért is volt nehéz, mivel egy olyan helyzet állt elő – a gazdaságban, közéletben, politikában és a mindennapokban - ahol nem volt követendő példa, és nem lehetett előre tudni az átalakítások hatásait. Ezen kívül a külföldi társaságok iránt is felmerül egyfajta bizalmatlanság. A Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete honlapján elérhető minden fontos és lényeges információ, ennek ellenére engedéllyel rendelkező cégekkel is lehet gond. A külföldi szolgáltatók magyarországi fióktelepén kívül viszonylag újdonságnak számít a határon átnyúló szolgáltatás. Ennek az a lényege, hogy az adott társaság rendelkezik engedéllyel, de ezen engedélyt egy másik ország felügyeletétől kapta, és a bejelentés után az Európai Unió másik országában nyújthatja szolgáltatásait. Az Európai Gazdasági Térségen belül, a pénzügyi szolgáltatások nyújtásához szükséges feltételek és kötelezettségek nagymértékben hasonlítanak. Természetesen a nyilvánosság a legtöbb információt a médiából szerzi, amely néha figyelmeztet az értékpapír-kereskedők tisztességtelen módszereire, de általában inkább a közvetítéssel és pénzügyi tanácsadással foglalkozó cégekre összpontosít. Sajnálatos módon a média terének korlátozottsága következtében lehetetlen mélyebben belemerülni az adott témába, de lehet hogy az információ egyszerűsége végett történik ez így, és a licenccel rendelkező értékpapír-kereskedők egy zsákba kerülnek a különböző közvetítő cégekkel, melyek a megfelelő engedélyek és professzionalizmus nélkül működnek. Itt szükséges hangsúlyozni, hogy a legtöbb esetben a törvény, vagy az etikai kódex megszegése a közvetítéssel és pénzügyi tanácsadással foglalkozó cégeknél történik. Véleményem szerint a megbízható értékpapír-kereskedő kiválasztásánál a következő kérdések lehetnek fontosak: 1. Rendelkezik-e az értékpapír-kereskedő a felügyelet megfelelő engedélyével? 2. Teljesíti-e minden tájékoztatási kötelezettségét? 3. Nyilvánosak-e az értékpapír-kereskedő és ügyfél között kötendő szerződések az internetes weboldalon? 4. Magát a szolgáltatást az értékpapír-kereskedő közvetlenül szolgáltatja, vagy valamilyen közvetítő cégen keresztül, amely bármilyen gond esetén megszűnhet, és a helyére egy új alakulhat? 5. Elérhető-e a teljes árlista az értékpapír-kereskedő nyilvános weboldalán, vagy csak alig találni érdemi anyagot a kondíciókról? Bankweb.hu

tel:20/462-8850



41

dr. Tatár Attila

6. Tájékoztat-e az értékpapír-kereskedő a befektetéssel kapcsolatos kockázatokról, vagy komolytalanul ígér „biztos“ átlagon felüli hozamokat? 7. Az értékpapír-kereskedő professzionális hozzáállással próbálja-e azonosítani a befektető profilját? Megpróbálja-e rendesen felmérni annak várakozásait, kockázatvállalását a pénzügyi eszközök hozzáférhetőségét, stb.? 8. Érdeklődik-e az értékpapír-kereskedő a befektető ismereteinek bővítése iránt, vagy inkább azon fáradozik, hogy a befektető a lehető legkevésbé legyen tájékoztatva? 9. Magas kockázatú befektetési lehetőséget kínál az értékpapír-kereskedő egy kezdőnek vagy ismeretekkel nem rendelkező befektetőnek is? 10. Agresszív telemarketingen keresztül próbálja ráerőltetni az értékpapír-kereskedő az ügyfélre a szolgáltatásait? 11. Szolgáltat-e az értékpapír-kereskedő kvalifikált tanácsadást, ha az ügyfél igényt tart rá, vagy esetleg agresszívan minél több ügylet megkötésére készteti az ügyfelet, hogy az a lehető legtöbb tranzakciós díjat fizesse? E szempontok figyelembe vételével lecsökkenthetjük annak kockázatát, hogy egy tisztességtelen szolgáltatóval kerülünk kapcsolatba. Szerencsére ma már több értékpapírkereskedő közül választhatunk, melyek hátterét az internet segítségével könnyen átvizsgálhatjuk. Kire is bízzam akkor a pénzem? Az én véleményem az, hogy a pénzügyeink kezelését ne bízzuk másra, fokozatosan tanuljunk bele ebbe a szakmába. Ez azért is fontos, mert kellő ismeretek hiányában azt sem tudjuk eldönteni, hogy amit választunk, az valóban az-e, aminek látszik. Pl. bankban is vehetünk valóban kockázatos terméket (pl. Lehman-kötvény), és brókernél is vehetünk állampapírt, amiről azt gondoljuk, hogy a legmegbízhatóbb, és aztán kiderülhet, hogy mégsem az. (Ha rosszkor vesszük és adjuk el, akkor komoly veszteségünk lehet állampapíron is, fix kamat csak akkor van, ha a lejáratot megvárjuk.) A döntést minden esetben mi hozzuk meg, akkor is, ha ez a döntés az, hogy egy brókerre hallgatunk… Tehát véleményem szerint, akinek már komolyabb befektetése van, az tanuljon meg választani a termékek között, tudatosan töltse fel a portfolióját általa megismert termékekkel, és ha kell, akkor több forgalmazónál, banknál, brókernél is érdeklődjön. Ne vásároljon soha sem olyan terméket, amelynek a költségeit, várható hozamát és a szerződési/működési feltételeket (kockázatok, futamidő, váratlan megszüntetés lehetőségei, devizakitettség, stb.) nem ismeri. A tudást semmi sem pótolja Még a pénz sem, ha értik, hogy mire gondolok... Aki megtanul bánni a pénzével, azt nem tudja váratlan esemény érni, mert van megfelelő terve és tartaléka, hogy ezeket a helyzeteket – lehetőség szerint – kezelni tudja. Hiszen van egy befektetési terve, amelyben valamilyen mértékben fel tudott készülni a váratlanra, így az már nem is olyan váratlan esemény… A sorsunk irányítása a mi kezünkben van, egy olyan dolog történhet velünk, amit alig befolyásolhatunk (valójában ez is nagy részben múlhat rajtunk). Ez a betegség és a baleset, de ilyenkor is jól jön egy biztos anyagi háttér. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



42

dr. Tatár Attila

A könyv célja az, hogy elindítsa az arra fogékony embereket egy új úton, a pénzkeresésnek egy olyan útján, ahol kevesen járnak, azok közül is sokan elbuknak, de aki megtanulja ezt az eszközt megfelelően alkalmazni, az csak nyerő lehet az életben. Megtanultuk, hogy mi az a befektetés, miért kell portfoliót kialakítanunk, most tanuljuk meg azt is, hogy a pénzünk egy kisebb részét kockáztatva hogyan építhetünk fel egy egész vagyont! Irány külföld! A nagyobb külföldi piacok a különböző termékek széles skáláját kínálják mindenkinek szája íze és a kockázatvállalási hajlandósága szerint. CFD termékek (contract for difference), kiváló lehetőséget nyújtanak, de vehetünk konkrét részvényeket, nyersanyag és devizapiacok mellett a „becsomagolt” termékek is biztosíthatják számunkra az utat a nagyvilág hihetetlenül színes és korlátlan lehetőségeket jelentő világába. Egy befektetési alapon keresztül elérhetjük az aranybánya részvényeket, a kínai fogyasztás növekedésében érintett vállalatokat, de egészségügyi, energetikai és kimondottan spekulatív termékeket is találhatunk. Minden elérhető, a hazai piac korlátai után valóban a bőség zavarával kell megküzdenünk. A day-trade ügyleteknél is euróban vagy dollárban helyezünk el pénzt egy szolgáltatónál, aki biztosítja számunka a „kereskedési felületet”. Euróban, vagy dollárban? A külföldi pénzpiacokon való befektetés természetesen nem forintban zajlik, hanem inkább euróban, vagy dollárban. (A német piacokon euró, az amerikai dollár a jellemző mértékegység.) Bonyolult a dolog, mert bármilyen deviza alapú terméket választhatunk, és amellett kerülhetünk egy olyan helyzetbe, ahol egy másik deviza árfolyamkockázatát is figyelembe kell vennünk. Tehát figyelnünk kell az árfolyamkockázatra is, ha a forint durván beerősödik a vezető devizákkal szemben, akkor ezen árfolyamvesztesége lehet a befektetőnek (azaz kevesebb forintot ér a dollárban amúgy dráguló terméke). Tehát figyeljünk oda a külföldi befektetéseink értékelésére, ne hagyjuk ki a számításból az árfolyamkockázatot! Vegyünk most eurót? Látva a forint erősödését, többen felvetik a kérdést, hogy megéri-e most eurót venni? Számoljunk… Gábor barátom komoly befektetőnek képzeli magát, amit az általa kezelt összeg és a sokféle termék alapján el is hihetnénk neki. Azonban szerintem hiányzik belőle néhány tulajdonság, ami igazi befektetővé tehetné. Nem szereti a számokat, könnyen befolyásolható, igazi divatkövető alkat. Legutóbb azzal az ötletével keresett meg, hogy most kell eurót venni, hiszen jelentős mértékben gyengült a forint.

Számoljunk…. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



43

dr. Tatár Attila

Számoljunk - mondtam neki, mivel szent meggyőződésem, hogy a befektetéseknél érdemes mindent számszerűsíteni, ne csak beszéljünk a levegőbe. Természetesen az alábbi számítások csak egy példa értékű számsort jelentenek, lehet több változatú "kimenetellel" is számolni, mindenki végezze el az alábbi egyszerű számítást a saját elképzelése szerint. Vegyünk eurót. Több bank valuta árfolyamát megvizsgálva azt tapasztaltam, hogy olyan 2-4 %-os különbség van a vételi és az eladási árfolyam között, az egyik kedvező eladási árfolyam pedig mondjuk a 285,5 Ft. Nézzük meg ezek után az euróban elérhető kamatokat, hiszen a megvásárolt eurónkkal is kezdeni kell valamit. Nem szoktak nagyon vonzóak lenni ezek a kamatok, általában évi 3%-os kamatnak már nagyon kell örülni. Jelenleg van közel 6%-os ajánlat is, tehát két számítást végzünk. A pesszimistább esetben vegyük a 3%-os euró kamatot és 7%-os forint kamattal vessük össze, az optimistább változatnál a 6%-os euró kamatot a forintnál elérhető - szintén kiemelkedően jó - 11%-os kamathoz hasonlítsuk. Tehát az első esetben 4%, a másodikban 5% a kamatok közötti különbözet a forint javára! Ehhez még hozzá kell számítani az eladási és vételi árfolyamok között tapasztalható átlagosan 2%-os árfolyam különbözetet, így tehát azt kapjuk, hogy az euró árfolyam alakulásán egy éves intervallumot tekintve kb. 7%-ot kell keresnünk, hogy ne legyen veszteségünk!!! A 2% egyszeri tétel, a kamat pedig időarányosan változik, tehát ha csak fél évig ülünk az euró pozíciónkban, akkor 4,5%-os előnnyel indul a forint. Tehát gyors számítással azt kapjuk, hogy amikor az eurót eladjuk, akkor 306 Ft-os árfolyamnál kedvezőbbnek (vagyis magasabb értékűnek) kell lennie, hogy jobban járjunk, mintha semmit sem csináltunk volna, maradt volna a pénzünk forintban. Ha megnézzük az MNB euró árfolyam 2009.évi alakulását, akkor egyedül március közepén volt ilyen gyenge a forint, tehát eléggé ritka ez az árfolyam, így aztán magas kockázatot vállalunk az euróra történő átváltással. Ha azt feltételezzük, hogy amikor "kiszállunk" az ügyletből - mondjuk egy év múlva -, akkor egy 310 Ft-os eladási árfolyam esetén minden egyes eurón 4 Ft-os nyereségünk lenne. Tehát egy 2000 eurós befektetésnél 8.000 Ft.

8.)Hogyan készüljünk az euró bevezetésére? Magyarország annyira Európa közepén fekszik, hogy a történelem során már tapasztalnunk kellett, hogy semmi jóból sem tudunk kimaradni, ami az öreg kontinensen történik. Jelenleg egy Unió felépítése a legnagyobb feladat, ennek a szövetségnek pedig kulcseleme a közös deviza. Ennek bevezetésére 2002-ben sikeresen sor került, mi is az Unió tagországai lettünk 2004-ben, így nem az a kérdés, hogy lesz-e euró a hivatalos pénznem, hanem, hogy mikor… Az euró bevezetésének feltételei vannak, amelyeknek várhatóan csak később leszünk képesek eleget tenni, így van időnk az euró bevezetés hatásaira felkészülni. Miért is kell ezzel foglakoznunk? Bankweb.hu

tel:20/462-8850



44

dr. Tatár Attila

Egyáltalán nem mindegy, hogy a bevezetéskor milyen árfolyamon fogják a forintot euróra váltani. Nem csak a jövőbeli jövedelmünket, hanem a felhalmozott vagyonunk értékét is meghatározza ez az átváltási árfolyam, hiszen pl. az ingatlanunk értékét is euróban fogjuk mérni, ami például egy külföldi vevő számára átváltást követően kevesebb vagy több pénzt érhet. Márpedig a magyar lakosság vagyonának meghatározó eleme a saját ingatlan, gyakran egy élet munkája fekszik benne. De miért érdekelné egy külföldit a magyar ingatlan? Csak kiemelt területeken van egyáltalán kereslet, az ország nagy részén - jelenleg aztán főképp - leállt az ingatlanpiac, nem mindegy, hogy mennyi euróban az ár, ha a vevő és az eladó forintját ugyan azon az árfolyamon váltják át? Az, hogy most nincs kereslet, nem jelenti azt, hogy nem is lesz, de mindenképpen megtörténik az, hogy az Unió devizájában fogják nyilvántartani a vagyonunk értékét, vagyis más országok lakóihoz képest elszegényedünk vagy jobban járunk – árfolyamtól függően. És akkor az átváltási árfolyam gazdaságra gyakorolt hatásairól már nem is beszélek, pedig ez is fontos kérdés! Mi lesz asz inflációval? Javul vagy romlik a munkaerőpiaci helyzet? Mely vállalatoknak lesz jobb és kik járnak rosszabbul? Az egyszeri átváltás helyett fokozatos Ha valóban ennyire fontos kérdés ez az euró bevezetés, akkor ne bízzuk a véletlenre, hanem készüljünk fel rá, és csoportosítsuk át a befektetéseinket/azok egy részét euróba. Például egy 265 Ft-os euró árfolyam az kedvező lehet? Volt az elmúlt időszakban ilyen átváltási árfolyam, szerintem jól jártak azok, akik ekkor a pénzük egy részén euró alapú és kitettségű pénzügyi terméket vettek. Természetesen fontos az is, hogy az euró befektetésünkön milyen hozamot érünk el, hiszen könnyen járhatunk úgy, hogy amit megnyerünk az árfolyamon, azt elveszítjük a hozamnál – ha rossz terméket választunk vagy az eurót készpénzben tároljuk, alacsony hozam mellett fektetjük be. Tehát azt javaslom mindenkinek, hogy kedvező árfolyam esetén ne gondolkozzon sokat, hanem indítson euró alapú befektetést a portfoliójának azzal a részével, amire vélhetően a következő 5 évben nem lesz szüksége. Ezt az átváltást több alkalommal is megtehetjük, csak várjunk a kedvező árfolyamra és készüljünk fel a döntésre, hogy melyik terméket és milyen feltételekkel cseréljük le euró alapúra. Ilyen euró kitettségű termék sokféle lehet: euró bankbetét, biztosítás, vagyonkezelés, befektetési jegy, kötvény, stb. és mindezeket megvehetjük itthon és külföldön is.

Erős vagy gyenge a forint? A múlttal nem szeretnék foglalkozni, de ha valaki rászánja magát, akkor nyomon követheti az elhibázott árfolyam politika, a rossz gazdaságpolitikát követő még rosszabb árfolyam politika által okozott hatalmas károkat. Ami bennünket most leginkább érint, az az, hogy a gyenge gazdasági teljesítmény és az eladósodottság olyan csapdába taszított bennünket, amelyből nem könnyű kikecmeregni. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



45

dr. Tatár Attila

Az MNB szerepe Komolyabb elemzés nélkül is megállapítható, hogy a rendszerváltás óta az MNB-t szinte csak az infláció érdekelte és ennek a célnak áldozott fel mindent. Egy kis ország jegybankja nem sok mozgástérrel rendelkezik, de a rendelkezésre álló eszközökkel is nagyon óvatosan bánva folyamatosan átengedte az árfolyam alakítását a piaci erőknek – magyarul a spekulációnak. A forint mindig sérülékeny volt, mert a pénzpiacok szereplőinek méretét látva, kisebb pénzekkel is lehetett alakítani az árfolyamot különböző befektetői érdekek mentén. A szép az egészben az, hogy az infláció megelőzésében sikertelen MNB kamat politikája komoly szerepet játszott a devizahitelezés ilyen mértékű elterjedésében. (Persze nem csak az ő bűnük és a kamatpolitika sem független döntések sorozata). Most jönne a mi lett volna, ha alacsonyabb kamatozású forint hitelek is lettek volna a piacon…. Az MNB eljátszotta, hogy befolyása van az eseményekre és utólagos elemzéseiben ki is mutatta ezeket a hatásokat – miközben a gyeplő a lovak közé volt dobva. A rendszerváltás előtt is így volt, de ma különösen….

Mi van, ha nincs árfolyam politika? Árfolyam politikája nem csak az MNB-nek lehetne, hanem a kormánynak is. Nem csak közvetlen piaci eszközökkel (pl. vásárlással) lehet az árfolyamra hatni, hanem előzetesen megfogalmazott és betartott elvekkel, következetes gazdaságpolitikával. A négy évente (vagy még gyakrabban) változó gazdaságpolitikai irányváltások és előzetesen végig nem gondolt támogatási, adózási, állami beruházási, stb. ötletelések komoly károkat okoztak. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



46

dr. Tatár Attila

Ha nincs árfolyampolitika, akkor más elvek érvényesülnek és más érdekek alakítják a döntéshozók kezét. Hol ez, hol az a lobbi erőszakol ki egy döntést, amelyet a széles értelemben vett összefüggések elemzése nélkül hoznak meg. Nem csak az a baj, hogy a döntés rossz, hanem hogy kiszámíthatatlan és irány nélküli, tehát tartós bizonytalanságot teremt és a gazdaság szereplőit a beruházások visszafogására, trükkök alkalmazására és rövid távú döntésekre kényszeríti.

Pár gondolat az euró bevezetéséről Az EU csatlakozáskor még kiemelt jelentősége volt a gyors euró bevezetésnek, aztán látva, hogy ez nem fog sikerülni, egyre távolabb kerültünk tőle – ez lekerült a napirendről. Legalábbis politikai célokra ennek lebegtetése már nem használható és a gazdaságpolitika célrendszerébe sem fér bele. Pár később csatlakozott ország példája azt mutatja, hogy az elhamarkodott bevezetés komoly károkat tud okozni, ennél már csak a nem megfelelő árfolyamon történő bevezetés képes nagyobb sokkot okozni. A kisember ennél a csatlakozásnál is csak elszenvedi majd az eseményeket, de azokra hatással nem képes lenni – gondolhatnánk. A valóban kicsi politikai ráhatáson (választás) kívül csak a saját életünkre vonatkozó döntéseket hozhatunk, de ez sem kevés. Hiszen folyamatos átváltással a befektetéseink egyre nagyobb részét még számunkra kedvező árfolyamon válthatjuk át euróra. Az árfolyam alakulása és a gazdaságpolitika A gazdaságpolitika és a monetáris politika irányítói számára sem, de a lakosság széles rétegei számára sem mindegy, hol tartózkodik a forint árfolyam, hiszen nagyobb elmozdulásai jelentős hatással vannak az export-import árakra, ezeken keresztül pedig a gazdaság versenyképességére és a belföldi inflációra. A leegyszerűsített alapösszefüggés az, hogy az erősebb forint importösztönző, exportvisszafogó, a versenyképességet csökkentő, ugyanakkor mérsékli az inflációt. Tehát a forint felértékelődése kedvező az importőrök számára, javítja a jövedelmezőségüket, s megkönnyíti a különböző devizahitelek visszafizetését. A forint felértékelődése jelentős veszteséget okoz viszont a nettó exportőröknek, egyes beszállítóknak és a belföldi piacon az importversennyel szembekerülő termelőknek (lásd mezőgazdaság problémái). Azaz nehezíti a világpiaci dekonjunktúra miatt egyébként is lelassult export bővítését, visszaveti az ipari termelést, ösztönzi az importot, ezáltal rontja a kereskedelmi és a folyó fizetési mérleget. Széles körű nemzetközi tapasztalatok alapján közép- és hosszú távon azoknak az országoknak a valutái hajlamosak a felértékelődésre, amelyekben gyors ütemű a GDP és a termelékenység növekedése. Hát most nem ez az időszak van, de a növekedés elindításához jól jönne a forint gyengülése. Az inflációnak hosszú távon be kell épülnie az árfolyam alakulásába. Ha a hazai infláció az EU-ban a legmagasabbak közé tartozik, akkor ennek előbb-utóbb az árfolyam gyengülésében meg kell jelennie. De a kamatlábak alakulása is összefügg az árfolyam mozgásával: csökkenő kamatok gyengülő forintot hoznak, hiszen a befektetők árfolyam kockázata nő, elkezdik eladni a forint eszközeiket (állampapír). Bankweb.hu

tel:20/462-8850



47

dr. Tatár Attila

És természetesen a hazánkra jellemző magas deviza eladósodottság tovább bonyolítja a képet: ha erős a forint, akkor az kedvező az adósok számára, nagyobb gyengülés pedig katasztrófát okozhat. (Erre is láttunk példát.) Miért is foglalkozom az árfolyam alakulásával? Sokakban felmerülhet, hogy miért írtam le a fenti gondolatokat? Jó messzire kanyarodtam az eredeti céltól, de nem bánom, mert reményeim szerint hasznos kitérő volt. Alapvetően azért foglalkoztam a témával, mert a forint árfolyamának alakulása minden befektető számára fontos, de különösen az a külföldi termékeket vásárlók, a devizában megtakarítók számára. Fontos annak eldöntése, hogy milyen árfolyam mellett éri meg eurót és dollárt vásárolni, milyen futamidejű külföldi befektetést vásároljunk, és mire számíthatunk a jövőt illetően: gyengülni vagy erősödni fog a forint? Természetesen adott napi árfolyamot én sem látok előre, de közép és hosszú távú trend meghatározására vonatkozó elképzeléseim lehetnek. Mi várható? Mivel a kormány gazdaságpolitikai célkitűzésein belül a hangsúly az államadósság csökkentéséről fokozatosan a gazdaság élénkítése felé fog eltolódni, így én a forint gyengülését várom. Látható, hogy az adósság csökkentésének komoly ára volt és a GDP romlásával az adósságszolgálati mutatóink továbbra is rosszak, a munkanélküliséggel kezdeni kell valamit és a választások is közelednek, így a növekedés ösztönzése lesz a cél. A kormány közvetlen hatást nem gyakorol az árfolyamra, de az intézkedéseit és nyilatkozatait/terveit azonnal “lefordítja” a piac. Az inflációval nem foglalkoznak, a kamatszintet eröltetik lefelé és az MNB-ben is át fogják venni az irányítást. Számomra ezek eredője a forint további gyengülése.

9.) Adózással kapcsolatos részletes tudnivalók A kamatadó intézménye korábban is létezett, csak mértéke 0 százalék volt. A kormány javaslata alapján ez aztán 2006. szeptember elsejétől 20 százalékra emelték, majd 2011-től 16%-ban állapították meg. Minden belföldi magánszemély által Magyarországon és külföldön elhelyezett megtakarításra, amelyen kamatjövedelem képződik, vonatkozik a kamatadó. A kamatadónak megfelelő mértékű adót kell fizetni a tőzsdei értékpapírok, részvények árfolyamnyeresége után is (Árfolyam nyereség adója). 2011.01.01-től az árfolyamnyereség-adó mértéke 16%-ra változott (a korábbi 20%-ról)!

Bármely banki betétben vagy bankszámlán elhelyezett összeg esetében a kondíciós lista alapján jóváírt kamat adóköteles, a befektetési jegyek után kifizetésre került hozam vagy azok vételi és eladási árának különbözeteként elért árfolyamnyereség és a kamatozó kötvények, állampapírok kamata, illetve ezen értékpapírok visszaváltásakor keletkezett árfolyamnyereség szintén adóköteles. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



48

dr. Tatár Attila

Kinek kell bevallania és befizetnie a kamatadót? A kamatadót a kifizető, azaz a bank köteles levonni a kamatfizetés időpontjában. A levont adót a bank fizeti meg az adóhatóságnak. Mi már az adóval csökkentett összeget kapjuk meg a megtakarításunk után. Így a kamatjövedelem utáni adót sem befizetni, sem bevallani nem kell. Tőkepiaci ügyletek adózása Az Szja törvény hatálya alá tartozik a tőkepiaci nyereség után fizetendő adó. Alapvető újdonság, hogy az ellenőrzött tőkepiaci ügyletek adózása a tőzsdei ügyletek adózásához vált 2010-től teljesen hasonlóvá:  A bankközi (OTC) devizapiacon kötött spot, opciós és forward ügyletek ellenőrzött tőkepiaci ügyletnek minősülnek csakúgy, mint a CFD ügyletek is. Az ellenőrzött tőkepiaci ügyletből származó jövedelem után az adó mértéke 16%.  Ellenőrzött tőkepiaci ügyletből származó jövedelemnek minősül az adóévben, pénzben elszámolt nyereségek és veszteségek együttes összegének pozitív különbsége – egyszerűbben fogalmazva, az adóévben elért nettó nyereség.  Ellenőrzött tőkepiaci ügyletnek minősülnek a Befektetési Szolgáltatóval (Bszt törvény szerinti) pénzügyi eszközre, árura kötött ügyletek, illetve a pénzügyi szolgáltatás keretében - pénzváltásnak nem minősülő - devizára/valutára kötött pénzügyi elszámolással lezáródó ügylet. Nem minősül ilyen ügyletnek a csereügylet, és az az ügylet, amely az áru tényleges átadásával végződik.  A jövedelmet és az adót az ellenőrzött tőkepiaci ügyletekről a befektetési szolgáltató által névre szólóan kiállított bizonylatok (teljesítési igazolások), illetőleg saját nyilvántartás alapján kell megállapítani, az adóévről benyújtandó bevallásban pedig bevallani, valamint az adót a bevallás benyújtására előírt határidőig meg is kell fizetni.  Egyszerűbben fogalmazva az adóévben megszerzett jövedelem után, önbevallással az adóévet követő évben kell adót fizetni. Az adót a kifizető nem vonja le, azonban a magánszemélyek ezen bevételeiről az APEH felé tételes adatszolgáltatási kötelezettséggel tartozik.  Ha a magánszemély az adóévben vagy az adóévet megelőző évben, és/vagy az adóévet megelőző két évben ellenőrzött tőkepiaci ügyletből származó veszteséget ért el és azt a veszteség keletkezésének évéről szóló adóbevallásában feltüntette, akkor adókiegyenlítésre jogosult – egyszerűbben fogalmazva, az ellenőrzött tőkepiaci ügyleteken szerzett jövedelem szembeállítható a pl. részvényeken elszenvedett veszteséggel és fordítva, valamint a veszteség 2 évre elhatárolható.  2010. adóévtől egy nyilatkozat kitöltésével lehetővé válik, hogy az eddigi kamatadó alá eső értékpapírokból származó jövedelmet az SZJA törvény ellenőrzött tőkepiaci ügyletekről szóló új rendelkezései szerint, nettó módon, összevontan adózza le. Visszatérni azonban adóéven belül nem lehet, legkorábban csak a következő adóévben, szintén egy az év vége előtt leadott nyilatkozattal. A törvény módosulását az alábbi rövid felsorolással lehet legjobban csokorba szedni: 1) Kamat adózása: 16% 2) Osztalékból származó jövedelem: tőzsdén forgó vállalat esetén 10%, 3) Ellenőrzött tőkepiaci ügylet Bankweb.hu tel:20/462-8850



49

dr. Tatár Attila

(tőzsdei és OTC ügyletek ellenőrzött tőkepiaci része: Részvény, Határidős ügyletek, FX, CFD): 16% (nettósítható) 4) Kapcsolódó EHO nincs! (Korábban volt…)

10. ) A tőkeáttételes kereskedés – út a meggazdagodás felé Ma már az interneten számtalan olyan platform található, ahol elkezdhetünk ismerkedni a tőkeáttételes kereskedés világával. Lehet kereskedni devizapárokkal (FOREX), részvényekkel és tőzsdeindexekkel, valamint mindenféle nyersanyaggal is.A kereskedés során általában nem kell semmilyen díjat sem fizetnünk, viszont minden üzletkötésnél külön vételi és eladási ár van megállapítva. A kettő közötti különbség a kereskedést működtető cég haszna, amit spread-nek hívnak. Olyan ez, mint amikor valutát vásárolunk. Ekkor magasabb az ár, mint ha mi adnánk el a valutánkat a pénzváltónak. A tőkeáttétes kereskedés teszi lehetővé, hogy viszonylag kisebb pénz befektetésével is nagyobb összegű nyereményre tehessünk szert. Ez az ilyen ügyleteknél alkalmazott letéti konstrukcióból adódik, amelynek lényege, hogy rendszerint a teljes ügyletértékhez képest viszonylag szerény összegű letétre (ún. alapletétre) van csak szükség, így az árfolyamban bekövetkező relatíve kicsiny elmozdulás is aránytalanul nagy hatást eredményezhet a pozíciónkban. Ha az árfolyam számunkra kedvező irányba mozdul el, akkor jelentős nyereséget realizálhatunk, ugyanakkor egy hasonlóan csekély, de kedvezőtlen irányú elmozdulás nem csupán a teljes letét gyors elvesztésével járhat, de további számottevő veszteséget is eredményezhet – ha nem alkalmazunk megfelelő veszteség korlátozó megoldásokat (stoploss, fedezeti ügylet, stb.) Ezek a fenti kockázatok már olyan méretűek, hogy ez a kereskedés csak megfelelő ismeretek és gyakorlat, szigorú szabályrendszer alapján folytatható tartósan és sikeresen!!! Nincs időnk ezt a kereskedés során kitanulni, hiszen előbb elveszítjük a tőkénket! A kezdeti lépéseket mindenképpen érdemes oktatás keretében elsajátítani. A legfontosabb a tőke védelme! Nézzük meg az alábbi táblázatot és rögtön meg fogjuk érteni, hogy miért ez a kockázatos tőzsdei és FOREX kereskedés legfontosabb szabálya. Tőke Maradványa

Hozam a tőke visszaszerzéséhez

100% 90% 80% 70% 60% 50%

0% 11% 25% 43% 67% 100%

Bankweb.hu

tel:20/462-8850


Hogyan válhatok befektetővé? 40% 30% 20% 10%

50

dr. Tatár Attila

150% 233% 400% 900%

Ez a táblázat azt mutatja meg, hogyha a kereskedői tőkénk 10%-át elveszítjük, azaz marad 90%, akkor a maradék tőke 11%-át kell kitermelni ahhoz, hogy legalább az eredeti tőke szintjére visszatornásszuk magunkat. Ez 80%-nál 25% - még talán nem annyira reménytelen helyzet, de 50%-nál már 100% és ez már kevéssé hangzik jól. Hogyan lássunk hozzá? A tőkeáttételnek köszönhetően ezek a tőzsdei kereskedési lehetőségek valóban nagyon kockázatosak. Nem csak idő kell ahhoz, hogy valaki megismerje ezt a világot, és megértse, hogy csak fegyelmezett kereskedéssel lehet tartós sikert elérni, hanem tőzsdetanfolyamon elsajátítható tudás is. Nézzük, hogy hol rontják el a kezdők. Azt mindenki megérti, hogy miért kell egy demo programmal elkezdeni a kereskedést. Azonban egy kezdeti nyerő szériát követően jön a mohóság, és elkezdünk élesben kereskedni. Vegyük azt az esetet, hogy 50-50%-ban nyerünk és veszítünk ebben a kezdeti időszakban. Napi 3 ügyletet kereskedünk végig, így az első hónapot 60 kereskedéssel zárjuk. Ha a tőkéjének a 10%-val kereskedik, és a stop-loss-t 5%-ra teszi, akkor egy hónap alatt a tőkéjének a 15%-át bukhatja el a legrosszabb esetben (veszteséggel kereskedik), de 10%-os stop-loss-nál már 30%-át. Ez a havi 30 darab veszteséges ügylet „eredménye”. De nézzük a nyerő ügyleteket. Ha 50%-os a teljesítményünk, akkor van egy hónapban 30 nyerő kötésünk is, és ha az ezeken elért nyereségünk nem több, mint a veszteség, akkor gond van. Nem jó jel az sem, ha a nyereségünk ügyletenként nem éri el a stop-loss mértékét, akkor előbb-utóbb tőkevesztésben leszünk. (Kevesebbet nyerünk, mint veszítünk.) Tehát mitől lesz jó kereskedő valaki? Ha fegyelmezetten köti az ügyleteket, és soha nem megy a stop-loss-nál nagyobb veszteségbe. Nem kockáztatja a tőkéjének csak kis részét egy ügylet megkötésekor (kb. 10%), és jobb nyerési arányt ér el 50%-nál. (55-60%-kal már nagyon jól el lehet lenni…) Persze a dolog nem ilyen egyszerű, egy külön könyvet is írtam a tőzsdei kereskedésről „A tőzsdei kereskedés megtanulható” címmel. Hogyan állítsuk be a stop-loss-t? Azt láttuk, hogy a túl nagyra állított stop-loss gyors tőkevesztéshez vezethet. A kicsi viszont a nagy hullámzások miatt azzal a veszéllyel jár, hogy ha jó irányba nyitunk pozíciót, akkor is egy kis kilengés belevisz a stop-loss-ba, és sosem tud nyerő pozíciónk lenni. Elemeznünk kell a helyzetet, és termékenként, piaci mozgásonként más-más beállítás ajánlott. Egy biztos: ha a várható profit nem nagyobb a stop-loss mértékénél, akkor hosszabb távon nem éri meg az ilyen tervezett ügyletekkel foglakozni. (Persze itt a spread-et is számításba kell venni). Bankweb.hu

tel:20/462-8850



51

dr. Tatár Attila

A stop-loss-t tehát úgy állítjuk be, hogy minél nagyobb stop-loss-t állítunk be, annál kisebb tőkével „játszuk meg” az adott pozíciót. Elemezve az adott helyzetet juthatunk arra a döntésre is, hogy kimaradunk és NEM kötünk, jobb alkalomra várunk. Dönthetünk úgy is, hogy vállaljuk a nagyobb stop-loss-t (pl. 5%) annak érdekében, hogy a pozíció nyereségesen megvalósulhasson. De ekkor a várt profitunk legalább 8-10% kell, hogy legyen, és kisebb tőkével kötünk, mint egy másik ügyletnél, ahol pl. a stop-loss 2% és 4-6% nyerésre számítva nagyobb tőkét teszünk be. Ez a fenti okfejtés elsőre talán kicsit bonyolultnak tűnhet, de bizonyos tapasztalat birtokában ismét érdemes elgondolkozni rajta. Aki nem szereti a túl bonyolult elemzéseket, az válasszon egy előre meghatározott stop-loss/ügylet érték arányt. De értsük meg, hogy nincs állandó és minden körülmények között alkalmazható stop-loss szabály, piaconként és helyzetenként mást kell alkalmaznunk. A rosszul megválasztott stop-loss pedig egyenes út a vesztéshez…. Egy másik megközelítés szerint a technikai kereskedés eszközei segítenek a stop-loss meghatározásában. Ekkor a Fibonacci szintek, a nyitó ár, a támaszok és ellenállások adhatják a stop-loss és limit értékét. A profik sem kockáztatják egy ügyletnél a tőkéjük 5-10%-nál nagyobb részét, így mi se tegyük. Továbbá az érzelmi döntéseket zárjuk ki. (Ha valaki gyorsan akar sokat keresni, az kapzsiság, és az érzelmi kategóriába tartozik. ) Az érzelmek elhomályosítják a látásunkat. Ha valaki nem képes a veszteség elviselésére, nem bírja a stresszt, és nem tud fegyelmezetten kereskedni, akkor jobb, ha elkerüli a tőkeáttételes kereskedés világát. De természetesen nyerni is lehet a day-trade kereskedéssel, nézzünk erre is egy számpéldát. Ha valaki a fenti példa szerint 60 ügyletet köt egy hónapban, és 60%-os teljesítményt tud elérni, valamint a tőkéjének a 10%-val kereskedik, a stop-loss-t pedig 5%-ra teszi, akkor egy hónap alatt a tőkéjének a 12%-át bukhatja el legrosszabb esetben. Ha a nyertes pozícióink átlagban 2%-kal nagyobb hasznot hoznak, mint a vesztes ügyleteknél alkalmazott 5%-os stoploss, akkor egy hónapban a tőke 21%-át érheti el a nyereségünk. Tehát 500 euróval kereskedve egy év alatt a tőkénk elérheti az 1.760 eurót. Ha semmi mást nem csinálunk, nem növeljük az ügyletkötéseknél kockáztatott tőkerész nagyságát, akkor is 3 év alatt egy millió forint hasznot érhetünk el, de a tőke méretével növelve az ügyleteink összegét elérhetjük a 2 millió forintot is. És mindezt kb. 150 ezer forinttal elkezdve meg lehet valósítani, ha valakinek van ideje és megtanulja a kereskedés szabályait és fegyelmezetten alkalmazza a tanultakat.

11.) Mit tud egy FOREX robot? A forex robot, forex expert assistant (rövidítve forex ea) vagy forex bot, ezek mindegyike egy számítógépre telepített szoftvert takar, amely arra lett tervezve, hogy a forexen vagyis a világ legnagyobb devizapiacán sikeresen kereskedjen, akár önállóan is, vagy csak jelzéseket adjon (félrobot) a felhasználónak a kereskedéshez. A legtöbb ember, még a gyakorlott kereskedők is gyakran hibáznak kereskedés közben, akár figyelmetlenségből akár érzelmi okból kifolyólag. A robotok működésének célja, hogy Bankweb.hu tel:20/462-8850 e-mail: [email protected]


52

dr. Tatár Attila

kiszűrjék ezen emberi tévedéseket és fáradhatatlanul és sikeresen kereskedjenek akkor is, amikor nem vagyunk a számítógép mellett. Milyen robot programok vannak? Minden robot egy program, amely nem képes önálló gondolkodásra, csak az előre meghatározott utasításokat hajtja végre. Egy jól működő programnak jó elméleten és minden kimenetelre felkészülve kell elkészülnie. (Mi történik, és milyen cselekvést váltson ki az az esemény a programból?) A program is egy kereskedési elvre épül. Van, aki a káosz elméletre esküszik, olyan robotot fejleszt, amely minden körülmények között képes nyereségesen kereskedni, nem akar emberszerű logikát beépíteni a programba. Hátránya természetesen ennek a robotnak is van… Vannak, akik a kereskedés során alkalmazott technikai elemzési eszközöket építik be egy programba. Indikátorok, átlagárak, alakzatok, arányok, stb. Minden, ami általánosítható és program formájában (a matematika és a logika nyelvén megfogalmazható) megírható, az lehet alapja egy robot program működésének. Egy dologban azonban minden programnak azonosnak kell lennie. Ez pedig a kockázat kezelése. Szigorú, következetes és több lépcsőben felépített tőkevédelmet kell tartalmaznia! Tehát nem épülhet csak az emberi beavatkozásra a védelmi program! Előre kell készülni a váratlanra, és be kell építeni a védelmi eszközöket a programba. Az ember szerepe a felügyelet, a fejlesztés és a végső döntés: elindítom az adott robotot élesben vagy sem? Valószínűleg a robot programok fejlesztése egy izgalmas folyamat lesz és szerintem soha nem fog elkészülni a tökéletes robot, mert a piacon lévő kereskedők és más robotok is fejlődni fognak. Talán a piac szabályai is változnak majd. Két éves forex robot programozást követően én arra a következtetésre jutottam, hogy nem tudunk olyan programot kifejleszteni, amelyet egy képzetlen átlagos felhasználónak oda lehetne adni. Tehát a program képes segíteni a kereskedést, de gyakorlott felhasználó kell hozzá, aki képes felügyelni, szükség esetén átállítani és minden szempontból tisztába van az adott robot működésével. Hogyan kereskedjünk a robot programmal? A kulcsszó a fokozatosság. Először tanuljunk: meg kell ismernünk a tőzsdei és FOREX kereskedés alapjait, kereskedjünk egy kicsit egy demo számlán és aztán indítsunk csak el egy automata kereskedési programot. A robotot akkor tudjuk majd jól használni, ha a piacot is és a program működését is megismertük! Nem túl bonyolult ez a folyamat, de a siker érdekében minden lépést be kell tartani! Ne vásároljon robotot úgy, hogy nem járta végig a fenti utat, mert csalódás érheti: vagy a piacot vagy a robotot vagy mindkettőt rosszul fogja kezelni.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



53

dr. Tatár Attila

Robot:előny-hátrány Sokan keresnek meg bennünket a robotokról hallva, de aztán mégis úgy döntenek – félinformációk alapján – , hogy ilyen program nem létezhet, ezért nem is szánják rá magukat a megismerésére. Érdekes gondolat, ugye? De én már tudom, hogy azért nem rohangál sok gazdag ember közöttünk, mert így állnak hozzá az új dolgokhoz. Átlagos gondolatokkal és viselkedéssel csak átlagos pénzt lehet megkeresni! A mai bonyolult világban csak az boldogul, aki kellő nyitottsággal fordul minden új gondolat felé. Amíg nem kerül pénzbe, addig mindenképpen érdemes tanulni és odafigyelni. Tovább lépni pedig csak biztos, leellenőrzött információk alapján kell…. Vegyük sorra a kereskedő robotok használatának előnyeit és kockázatait. A robot kereskedés előnyei:        

Kiiktatja a kereskedésből az érzelmi-pszichológiai hatásokat Olyan stratégiát alkalmaz, amit a felhasználó ismer és képes kontrollálni Több terméken is folyamatosan és nagyon gyorsan tud kereskedni, tévedhetetlenül követve a stratégiát Beépített kockázatkezelő, tőkevédelmi megoldásokkal (Money Management) védi meg a pénzünket a kiszámíthatatlan piaci eseményektől. Mindenki számára érthető elvek alapján működik és ezért könnyen megtanulható a beállítása és felügyelete. Demo számlán futtatható sokáig, és ezt követően kisebb összeggel is elindítható az éles kereskedés. Állandó fejlesztések zajlanak, egyre kifinomultabb és több megoldás közül választhatjuk ki a számunkra megfelelő programot. Egy robot kezelői tanfolyam elvégzésével bekerülhet egy közösségbe, ahol megosztják az emberek egymással a tapasztalataikat és tudásukat.

Mindenezek ellenére vannak olyan szempontok, amelyekre oda kell figyelni, és szabályok, amelyeket be kell tartani a forex robot működtetése során. A robot kereskedés kockázatai, gyengeségei: Ha úgy állítunk munkába egy robot programot, hogy nem ismerjük a valódi működését, stratrégiáját, akkor nem tudjuk a beállítását kontrollálni, ismeretlen kockázatot vállalhatunk.  Minden robot egy múltbéli, több éves kereskedési múlt elemzését figyelembe vevő beállítással működik. A piac viszont extrém helyzetet is teremthet, és ekkor kell jól működnie a tőkevédelmi program-elemeknek. Ha kell, akkor az „emberi tényezőnek” is szerep juthat és itt lehet hibázni.  A jó kereskedő elemez, számol és alternatívákban gondolkozik. Ezt követően állít munkába egy robotot. Az emberek többsége szereti a felelősséget másra hárítani és készen megkapni a beállított robotot. Ekkor viszont nem ismeri a működés hátterét és a kockázatokat. Bankweb.hu tel:20/462-8850 e-mail: [email protected] 

Hogyan válhatok befektetővé? 







54

dr. Tatár Attila

A robot kényelmessé teszi a kereskedőket. Megszokják, hogy nem kell beavatkozni, cselekedni és sokszor rendkívüli helyzetekben sem állítják le a kereskedést. Megszokják, hogy a robotok úgyis mindig nyernek. Nincs olyan program beállítás, amely minden kereskedési helyzetben maximális előnyöket biztosít és a kockázatot is teljes mértékben elkerüli. Ezért van szükség emberi felügyeletre. Vannak egyszerűbb, megbízhatóbb, kevesebb tőkével működtethető robotok, amelyek viszont kisebb hozamot érnek el és vannak “terminátorok”, amelyek gyorsan, nagyobb hozam elérésére képesek, azonban ehhez nagyobb tőkét kell a számlán tartani (a biztonság miatt) és nagyobb odafigyelésre. felügyeletre van szükség. Ha valóban megismerte saját magát és a robotot, akkor tudni fogja, hogy melyik programot és milyen beállítással működtesse.

A kezelt számlás automatizált kereskedési rendszer - részlet Azt látom, hogy az automatizált kereskedésnél sincsenek csodák: minden robot képes magas hozam elérésére, de többnyire hullámzó, kiszámíthatatlan a teljesítményük, nem képesek tartósan biztonságos feltételek mellett működni és felügyeletet igényelnek. Bízzuk a robot működtetését szakemberekre Ha nincs a világon semmilyen berendezés, sem bármilyen ember által alkotott “teremtmény”, ami tökéletesen és folyamatosan, beavatkozás, módosítás nélkül képes lenne működni, akkor a robot programok sem ilyenek. Két lehetőségünk van: - saját magunk megtanuljuk a robot működtetésének technikáját és ellátjuk a felügyeletet - rábízzuk ezt megfelelő szakemberekre (én ezt javaslom) Tehát létezik jó megoldás, van olyan robot, amelyik tartósan magas hozamot (kb. HAVI 35%) képes termelni, de felügyeletet és szakértelmet igényel a működtetése. Bízza ezt a felügyeletet és a robot működtetését szakemberekre. Robot kezelt számlán Megnyitjuk a számlánkat (minimum 2000 dolláros összeggel) egy megbízható, budapesti ügyfélszolgálattal rendelkező FOREX brókernél. A pénz felett csak a számla tulajdonosa rendelkezik, más nem vehet ki pénzt a számláról. Meg kell adnunk az engedélyt ahhoz, hogy a robot kereskedésébe bevonható legyen a számlánk és semmi más teendőnk nincs. A kereskedés egy mester számlán zajlik, a mi számlánk egyfajta virtuális módon leképezi ezeket a mester számlán zajló kötéseket. Tehát a pénzt nem vonják össze egy „nagy” számlára, az végig a nevünkre szóló számlán marad. Minden megvalósult kötés után a teljes hozamot kapjuk meg, amelyből aztán adott hónap végén egy összegben fizetünk hozamrészesedést a Bankweb.hu

tel:20/462-8850



55

dr. Tatár Attila

kereskedésért. Így “kamatos kamattal” hónapról hónapra folyamatosan nőhet a számla összege. Éves szinten kb. 50-80%-os hozamot is el lehet elérni! Előzetes költségek nincsenek, nyereség esetén hozamrészesedést kell a robot működtetéséért, felügyeletéért fizetni. Itt is hangsúlyoznom kell, hogy a siker alapja a program és az ember megfelelő összhangján múlik.

Hogyan válasszak tőzsdei tanfolyamot? Lassan áttekinthetetlen a tőzsdetanfolyamokat tartó cégek sokasága és egyre nehezebb közülük választani, mert olyan rózsás képet festenek magukról, hogy ettől nem látszik a valóság. Nehéz a szélhámos és túlzottan optimista ajánlatokat, ígéreteket összevetni és meghozni a döntést: hova is menjek tanulni? Sokan csak az árat, az éppen elérhető akciókat figyelik, mások elmennek egy ingyenes bemutatóra és annak alapján próbálnak dönteni. Az internetes weboldalakról, a trükkös e-mail ajánlatokból nehéz megfelelő információhoz jutni, nem is tudja az ember, hogy mit higgyen el. Mindenhol az elégedett hallgatók dicséretét lehet olvasni, meg azt, hogy milyen könnyű is megtanulni a tőzsdei kereskedést. Hogyan válasszunk tőzsdetanfolyamot? Összeállítottam egy olyan szempont rendszert, ami segíti a választást.          

Hány éve működik ez az oktató cég? Van-e gyakorlott, jó nevű kereskedő a cégben? Milyen ár-érték arányt tartalmaz a tanfolyam ajánlat? Milyen az elmélet és gyakorlat viszonya? Inkább a gyakorlat legyen meghatározó. Van-e lehetőség a tanfolyamot követően konzultációra, klubhoz történő csatlakozásra, további rendezvényeken történő részvételre? Van lehetőség a folyamatos fejlődésre? Egymásra épülő képzési rendszerük van? Tanítanak-e valami extrát, mert “a technikai kereskedés elve” már nem lesz elég! Milyen stratégiákat és ellenőrizhető eredményeket tudnak felmutatni? Mennyire a marketing van a központban? Hiteles és hihető a hirdetésük? Milyen bróker céggel dolgoznak, milyen kereskedési hátteret ajánlanak?

Aki csodákat ígér, az többnyire nem mond igazat Aki csak egy kicsit is józanul gondolkozik, annak tudnia kell, hogy ez nem diadalmenet, hanem fegyelmezett kemény munka! Ne higgyük el a csábító, túl szép ajánlatokat! Minél több az ígéret, annál óvatosabbnak kell lenni. Miben más az én tőzsdetanfolyam ajánlatom? Én több, mint 20 éve kereskedek, a cégeim is ilyen múltra tekintenek vissza. Rengeteg tapasztalat és munka áll az a képzési szisztéma mögött, amelyet az oktatásokon bemutatok. Nálam alapvető, hogy aki velem szeretne dolgozni, az vegye a fáradtságot és jöjjön el, akkor mutatok számlakivonatot, eredményeket, de az internetes vetélkedésbe, marketing csatározásokba és hitegetésbe nem szeretnék beszállni. Bankweb.hu tel:20/462-8850 e-mail: [email protected]


56

dr. Tatár Attila

Nézzük a részleteket:        

Ingyenes tőzsdei bemutató előadás Nálam a gyakorlat van a központban, a tanfolyamon végig kereskedünk. Kis létszámú csoportokat indítok (max 5 fő), így tudok mindenkivel egyénileg is foglalkozni. Az önálló DEMO kereskedésig mindenki eljut, képes lesz a tanultak alkalmazására. Pszichés és érzelmi alapok megteremtése, fegyelmezett munkára tanítás. Két kereskedési stratégia elsajátítása, fontos kockázatkezelési elemekkel! Nálam félrobot programok, scriptek segítik a kereskedést. Egy ingyenes, egyéni konzultációt biztosítok mindenkinek!

12.) Befektetési terv készítése Elkészült a családi költségvetésünk, pénzügyi tervünk a következő évekre, kitűztük a céljainkat, ideje elkezdeni azok megvalósítását. Ennyi munka árán már komoly információkkal rendelkezünk a saját életünkre vonatkozóan, építsünk fel egy befektetési portfoliót. A kevésbé gyakorlottaknak az elején el kell mondanom, hogy ez nem megy gyorsan, az első, amit meg kell tanulnunk, az a türelem. A folyamat egyénenként és lehetőségenként eltérő időigényű, de szerintem legalább félév gyakorlás, mire valaki önállóan képes lesz kezelni a pénzügyeit, saját befektetési portfoliója van, és rutinszerűen hozza meg az aktuális döntéseket. A tanulási folyamatról most csak annyit, hogy el kell kezdeni a bankbetétek figyelésénél, meg kell érteni az állampapír típusú befektetések működését, és ezt követően lehet elkezdeni az önálló elemzést, termékek rangsorolását, és a portfolió felépítését. Nehezen tudom elképzelni, hogy valaki nem készített családi költségvetést, nem tudja, hogy milyen havi megtakarítással számolhat, és máris befektetési tervet készít. Szánjuk rá egyszer az időt, és készítsünk egy havi költségvetést (Sablont a „Pénzügyek a családban” című könyvben talál), aztán egy vagyonleltárt – az sem árt, ha látjuk a vagyoni helyzetünket, és elkülönítjük azon belül, hogy mi az a vagyoni rész, amit befektetésként kezelünk. (A lakás, amiben élünk, és a kocsi, amit munkába járáshoz használunk nem befektetési eszköz, de a vagyonunk része.) Ezt követően fogalmazzuk meg a legfontosabb célunkat, az annak eléréséhez szükséges időt (ha akarjuk, akkor ezt meghatározhatjuk a befektetési terv ismeretében is), és máris készülhet a portfolió és a befektetési terv. Egy sablont készítettem ehhez, azonban mindenki egyedileg dolgozzon, ne ragaszkodjunk mereven a sémához. Fontos azt is megértenünk, hogy ez a terv csak egy kiinduló pont, nincs kőbe vésve, folyamatosan változtatnunk és fejlesztenünk kell, nem dőlhetünk hátra, ha már készen van. A könyv teljes változatában talál egy befektetési terv sémát is! Tehát ez a terv nem egy statikus, hanem dinamikus terv, vagyis folyamatosan változtatni kell azt. Ahogy az egyes termékek lejárnak, újat kell vásárolni helyettük, a befektetési környezet Bankweb.hu

tel:20/462-8850



57

dr. Tatár Attila

függvényében a kockázati szintünket is folyamatosan módosítani kell, ennek megfelelően változnak a termékek és a hozamelvárások is. Ez a befektetési terv egy nagyon alacsony kockázati szintű portfolió alapján készült. Akinek nagyobb tervei, céljai vannak, annak nagyobb kockázatot kell vállalnia vagy többletmunkával, örökséggel, befektetési összegének növelésével kell számolnia. Azt is látnunk kell, hogy a kamatos kamat hatásnak köszönhetően a futamidő vége felé már sokkal intenzívebb a vagyon növekedése, mint az elején, tehát nem csak a kockázati szint emelésével, hanem hosszabb futamidővel is közelebb juthatunk céljainkhoz. Vagyis fiatalok figyelem, időben el kell kezdeni a tudatos befektetést!! A könyv azt szeretné bemutatni, hogy a vagyonépítés útja a tőkeáttétes, kockázatos forex ügyletekkel is járható. Ha valaki nem kíván maga kereskedni, akkor pedig állítson munkába egy kezelt számlás kereskedést vagy tanulja meg maga a kereskedést! A letölthető példában szereplő befektetési terv számai (ezer Ft-ban) Csak forex robot (tőke+50% hozam) Pénzkivétel a robotból Portfólió hozama (robot nélküli) Éves nettó hozam (kamatadó után) éves hozam Tőke+hozam

1 év

2 év

3 év

4 év

5 év

6 év

7 év

8 év

1 600

3 200

6 400

2 800 10 MFt

5 600

6 200 5 MFt

7 400 5 MFt

4 800 10 MFt

8% 620 8 856

7% 663 9 476

7% 710 10 139

7% 1 459 20 849

7% 1 562 22 308

7% 2 021 28 870

7% 2 512 35 891

7% 3 933 48 403

A robot kereskedésből a 4. majd 6-8.évben kivett pénzt a portfolió egyéb részeihez adtam hozzá. A példaként elkészített befektetési tervben 8.150 eFt összegű portfolióból indultam ki. Alacsony (800 eFt) induló FOREX kereskedéssel számoltam, ez nő az éves nyereséggel. Évi 50%-os hozammal számolva hihetetlen számok jöhetnek ki…. Ezzel a nagyon leegyszerűsített számítással is 8 év alatt a FOREX kereskedéssel (vagy robot program segítségével) 53 MFt összegű portfoliónk lehetne. Látható, hogy a portfoliónk egyéb elemei kamatadó levonását követően elég alacsony hozamot tudnak csak teljesíteni. A 8 év teljesítménye attól függ, hogy a forex/tőzsdei kereskedésnél mennyire vagyunk jók… Nem kell és nem is szabad túlzott kockázatot vállalni, senkinek sem javaslom, hogy túl mohó legyen és pl. minden pénzét kezelt számlás vagy robot kereskedésbe fektesse, de láthatjuk, hogy kisebb összeggel is milyen jó teljesítményt érhetünk el. Már a példában is túl nagy számok szerepelnek… Mindenki készítse el a saját tervét, a vázlat azért is ilyen butácska, hogy senki se érezzen kedvet a másolásához. Ez csak egy séma, nekünk kell élettel megtöltenünk.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



58

dr. Tatár Attila

Kell nekem ezzel ennyit foglakoznom? Ha nem ért valaki a pénzügyekhez, akkor ösztönösen kerüli az ezzel való foglalatosságot. Pedig a felmerült kérdésekre választ kell adnunk:       

Melyik pénzre és mikor lesz szükségünk? Milyen kockázatot vállaljunk? Forint vagy deviza alapú legyen a befektetésünk? Mennyi időt szeretnék a befektetéseim gondozásával tölteni? Miből élek majd 60 éves koromban? Tudok majd a gyerekemnek anyagilag segíteni? Ha vannak nagyobb céljaim, miből valósítom meg azokat?

Valljuk be, hogy igazán jó befektető abból lesz, aki szereti ezt csinálni, és nem kényszerként éli ezt meg. Aki eleve ellenérzésekkel van a pénzügyek iránt, és nem szeretne ezzel több időt tölteni, az bízza másra a dolgot, de legyen nagyon körültekintő és folyamatosan felügyelje, hogy mi is történik a pénzével. Ebben az esetben befektetési jegyek, állampapírok vásárlásánál sokkal jobb megoldás az „aktív pénzkezelés”. Vagyis ha olyan szolgáltatót keresünk, aki vállalja, hogy aktívan kezeli a pénzünket, odafigyel arra, hogy mikor hol van az a legjobb helyen. Ilyen esetben a referenciák, ajánlások, a múltbéli hozamok sokat segítenek a döntésben. Ez a szolgáltatás talán a bankok privátbanki tevékenységéhez hasonlít leginkább, azonban annál lényegesen kevesebb pénzzel is elindítható egy befektetés, miközben a színvonal hasonló vagy esetenként jobb… Segítek ilyen befektetés elindításában is, keressen meg. Milyen hozamra számíthatok? Valóban fontos kérdés, hiszen ezért volna a befektetésünk, hogy sok pénzt hozzon. De honnan tudhatjuk, hogy a sokféle befektetési terméktől összességében milyen hozamot is várhatunk el? A döntésnél nagy segítségünkre lesz a benchmark fogalmának megismerése. A benchmark olyan viszonyítási pont (általában index), melyet az adott befektetési típusnál egyfajta átlagos, jellemző értéknek tekinthetünk, ehhez mérhetjük az egyedi befektetés teljesítményét. Vagy a termék választásakor segítenek nekünk ennek kiválasztásában, vagy magunk is kereshetünk ilyen „kályhákat”, amelyekkel aztán egyenként mérhetjük a termékeink teljesítményét. Amelyik rosszul teljesít, azt idővel lecserélhetjük. Érdemes valamekkora kockázatot vállalni, hiszen az inflációt érdemben meghaladó hozamot csak ekkor van esélyünk elérni. A day-trade kereskedésnél nincs benchmark. Itt csak hallomásból tudjuk, hogy mások milyen eredményeket értek el. A határ a csillagos ég. De ezeket ne tekintsük etalonnak, induljunk ki a saját tapasztalatainkból. Összefoglalás Összefoglalva megállapíthatjuk, hogy a pénzt kezelni kell, érdemes ezt megtanulnunk, de természetesen nem baj, ha nem lesz mindenkiből gyakorlott tőzsdei kereskedő vagy állandóan a számítógép előtt ülő day-trader.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



59

dr. Tatár Attila

Sokan bízzák a pénzük kezelését avatott szakemberekre, azonban ekkor kellő körültekintéssel kell azt a személyt/céget kiválasztani. (A könyv végén remélem, hogy kevesen döntenek így – szerintem mindenkinek magának kell megtanulnia a pénze kezelését!!!) Készítsünk befektetési tervet még akkor is, ha az nagyon leegyszerűsített lesz, vagy esetleg más kezeli a pénzünket. Fontos, hogy a megfelelő hozam elérésére figyeljünk oda, mert végül is erről szól az egész. Ha úgy döntünk, hogy más kezeli a pénzünket, az is egy befektetési döntés. Ezt is lehet jól és rosszul meghozni. Tehát a tudásra szükségünk van, egy bizonyos szintre a befektetések világában el kell jutnunk!! Aki valóban vagyont szeretne létrehozni befektetési eszközökkel, annak kockázatot kell vállalnia. A befektetési tervemben bemutattam, hogy túlzott kockázatvállalás nélkül is (a portfolió egy kis részével) elérhető tisztességes vagyoni növekmény saját FOREX kereskedés, kezelt számlás kereskedés vagy robot program alkalmazásával.

13.) A passzív jövedelemről Annál kellemesebb állapotot, mint amikor a pénz dolgozik helyettünk, nem igazán lehet elképzelni. Ez az igazi szabadság: van időnk azzal foglalkozni, amit szeretünk csinálni, és van is pénzünk hozzá. Nagyon sok ember fejében megfordul a gondolat, hogy ilyen jellegű passzív jövedelemre kellene szert tennie, azonban a megvalósítás már csak nagyon keveseknek sikerül. Miből lehet passzív jövedelmünk? Azt a jövedelmet tekintem passzív jövedelemnek, amelyért akkor és ott már nem kell semmit sem csinálnunk, korábbi „teljesítmény” alapján fizetik ki azt nekünk. A passzív jövedelem megszerzésének sok útja-módja van, álljon itt egy pár éppen csak a lehetőségek széles körének bemutatása érdekében.      

Találmány, szabadalom, licenc, jogdíjak Szerzői jogdíjak Örökölt vagyon hozama Nyereményjátékok MLM hálózatok Befektetések hozama

Találmány, szabadalom, licenc Vannak olyan tehetséges emberek, akik az élet számtalan területén valami egészen új dolgot találnak ki, és ezt az újdonságot levédetik. Ennek használatáért pedig pénzt fizetnek nekik. Nagyon sok ilyen találmány van, és még többet lopnak el, így aztán a feltalálók jövedelmük védelme érdekében állandó harcban, perekben állnak. Szerzői jogdíjak Nagy tiszteletem jeléül külön kezelem azoknak az embereknek a jövedelmét, akik valamilyen területet különös képességekkel, érzékkel rendelkeznek. Zenét szereznek, könyvet írnak, filmet készítenek, stb. Vagyis olyan maradandó értéket hoznak létre, amelyet mások csak egy Bankweb.hu

tel:20/462-8850



60

dr. Tatár Attila

bizonyos díj megfizetése ellenében használhatnak. Ezekből a jogdíjakból is szép jövedelemre lehet szert tenni. Örökölt vagyon hozadéka Ez a passzív jövedelem szerzésének klasszikus módja. Elődeink dolgoztak meg a vagyon felhalmozásán, nekünk csak az a feladat jutott, hogy annak értékét megőrizzük, és tovább adjuk majd mi is utódainknak. Ez már azért nem teljesen passzív jövedelem, hiszen gyakran komoly elfoglaltságot jelent a vagyon megőrzése. A befektetés is munkává tud válni, sok időt és figyelmet igénylő feladat, ha valaki nem csak felélni, hanem kezelni is szeretne egy vagyont. Nyereményjátékok Hatalmas pénzeket lehet nyerni is, itt is meg kell azonban jegyeznem, hogy valódi passzív jövedelemmé ez csak akkor tud válni, ha ezt a vagyont befektetjük, dolgoztatjuk, és nem gyors ütemben feléljük. Fontos tudnunk, hogy a pénz kezelését meg kell tanulni, különben nincs az a nagy nyeremény, amit ne lehetne elkölteni. MLM hálózatok Az egyik legkönnyebben indítható vállalkozási forma. A lényege az, hogy csapatot építünk annak érdekében, hogy termékeket, szolgáltatásokat értékesítsünk. Nagy előny, hogy egy komolyabb cég áll a hátunk mögött, amely a terméket, az értékesítési technikát, és jobb esetben a csapatépítést is megtanítja, rendelkezésünkre bocsátja. Minden MLM hálózat valamilyen szinten azzal az ígérettel csábítja az embereket, hogy egy bizonyos szintre eljutva már nagyobb összegű, tényleges értékesítési munka nélküli passzív jövedelmet lehet elérni a hozzánk kapcsolódó emberek teljesítménye után fizetett pénzekből. Sok helyen ez a jövedelem örökölhető, és amíg a csoportot alkotó emberek dolgoznak, addig valószínűleg kapjuk is a pénzt, de jobb utána nézni, hogy ez a passzív jövedelem valóban mindig meg fog-e illetni bennünket…. Befektetések hozama Első ránézésre ez a pont semmiben sem különbözik az örökölt vagyonnal elérhető jövedelemtől. Egy oka van annak, hogy külön kezelem. Ide sorolom azokat a befektetéseket, amelyeket mi magunk hoztunk létre, a pénzt nem örököltük és nyertük, hanem a befektetési „munkánkkal” teremtettük meg és növeljük folyamatosan. Hogy hogyan tehetjük meg ezt? – Erről szól ez a könyv!!!

Miért fontos a passzív jövedelem? Megváltozott körülöttünk a világ. Sokkal nagyobb bizonytalanságban kell élnünk, mind a korábbi generációk éltek – vagy legalábbis mi így érezzük. Más dolgokkal tudták megteremteni a biztonságérzetüket, és egészen máshogyan éltek, nekünk most kell megoldást találnunk a mai világ kockázatainak kivédésére. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



61

dr. Tatár Attila

A jó szakmai háttér, a biztos állás és a magas nyugdíj reménye ma már nem szabad, hogy elegendőnek tűnjék, sokkal inkább magunknak kell megteremtenünk a biztonságot jelentő tőkét. Ha mindent pénzben mérünk, akkor a biztonságot is pénzügyi eszközökkel kell megteremtenünk. (Remélem ezen a ponton azért sokak vitába szállnak velem, azért provokálom az olvasót. Hiszen tudom, hogy ez azért nem így van, a biztonságérzet nem egyenlő a megfelelő pénzügyi háttérrel, de azért a pénz fontos eszköz.) Az sem elegendő, ha valakinek van komolyabb pénzösszeg a birtokában. Ha nem tanulja meg, hogy hogyan lehet a pénzzel még több pénzt teremteni, akkor előbb-utóbb feléli a pénzét, és nem lesz semmi a tervezett biztonságból. Tehát a passzív jövedelem nagy előnye abban rejlik, hogy akkor is folyamatosan pénzhez jutunk, ha nem dolgozunk, nem igényli a pénzünk növekedése az állandó és aktív részvételünket.

14.)Válogatás az elmúlt időszak cikkeiből Elbukott az ingatlanadó. De nincs vége... Forrás: Bankweb Tatár Attila

2010-01-27

Az alkotmánybíróság a helyzet magaslatán állt: gyorsan és nagy egyetértéssel döntöttek, érezve a helyzet komolyságát és politikai súlyát. Valóban soha sem lesz ingatlanadó? Sokan fellélegeztek Sokan igazságtalannak tartották az ingatlanok megadóztatását, hiszen adózott jövedelemből vettük és a magyar viszonyokat ismerve sokaknak egy élet munkája a ház, amelyben öregségükre élnek. Részben ragaszkodásból, részben a nehéz és ár alatti értékesítési lehetőségeket látva. Mint minden adó, ez is sok család esetében igazságtalan lett volna, sok esetben viszont lazán kifizették volna, csak ne bolygassák őket tovább… Azért az egyéb vagyoni elemek esetében életbe fog lépni a vagyonadó, abban társadalmi konszenzus van, hogy a nagyon gazdagok fizessenek több adót…. A parlament tavaly júniusban fogadta el a vagyonadóról szóló törvényt. A Fidesz már bejelentette, hogy hatalomra kerülése után azonnal eltörli, de az AB gyorsabb volt. Pedig a választási kampányban szerepet szántak az ingatlanadónak is. Marad ezért még min polemizálniuk a politikusoknak, bár reméljük, hogy magasabb színvonalon teszik majd ezt, mint tették a nyugdíjvitában. Mi volt az elutasítás oka?

Az ingatlan árának megállapítása körüli hercehurca végül a bírákat is elbizonytalanította, és a biztos megoldást választották. Találjon ki az állam valami jobbat, ha ilyen típusú bevételt szeretne. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



62

dr. Tatár Attila

Az AB fő kifogása az volt, hogy az adóalap kiszámításához nem nyújt elégséges segítséget az állam. A becsléshez a lakástulajdonosok, a vagyoni értékű jog használói nem rendelkeznek elegendő információval, s nem segíti az eligazodásukat az adóhatóság weblapján közzétett kalkulátor sem. A kalkulátor használata körül külön vita alakult ki, hiszen az APEH értékes adatokhoz szeretett volna jutni…. Az alkotmánybírák szerint a többféle számítási mód összezavarja a felhasználókat: más számítás kell a bevalláshoz, más a tényleges adófizetési kötelezettség teljesítéséhez. Azt is kifogásolták, hogy túl szűk sávot határozott meg a törvényalkotó, amikor 10 százalékban húzta meg a szankció nélküli hibázási lehetőséget. A testület szerint azonban a valósághoz közelebb áll egy ennél szélesebb, akár 30-40 százalékos eltérést is megengedő szabályozás, amint arra szerintük a lakáspiacon az adásvételek során akad is példa. Nem tetszett továbbá a testületnek, hogy a jogszabály például a vagyoni értékű jog használóját is adóalanyként definiálja: az AB szerint oly módon teszi ezt a törvény, hogy a lakóingatlan teljes értékét alapul veszi az adó kiszámítása során, holott ez a jog más érték megállapítást igényelne. A AB határozatból kiindulva akár az illetéktörvény alkotmányosságát is fel lehetne vetni, hiszen ott is egy tetszőlegesnek tekinthető szerződési érték alapján állapítja meg az illetéket az APEH, legalábbis nem tudni róla, hogy nagy tételekben ellenőriznék az adatokat. Még nincs vége…. Az Alkotmánybíróság leszögezte, hogy önmagában sem az ingatlanadó (hisz az építményadó formájában már két évtizede létezik), sem annak forgalmi értéken alapuló meghatározása nem alkotmányellenes, tehát nincs akadálya az „adóötlet” ismételt elővételének. Véleményem, szerint egy ilyen magas költségvetési hiány mellet, ilyen alacsony mozgástér esetén szükségszerű, hogy ismét előkerüljön az ingatlanadó gondolata – nem azonnal, de belátható időn belül. Fura lesz, ha ezzel a hatalomra kerülő FIDESZ-nek kell majd előállnia. Mert bevételre szükség lesz, és sok új dolgot már nem lehet kitalálni. Abban pedig elég egyértelmű konszenzus van a lakósság körében, hogy fizessenek a gazdagok, hiszen a szegények már kifeszítve érzik magukat, nincs már mozgástér a sanyargatásukban. A „gazdagok” adóztatásának is talán az ingatlanadó lenne az elfogadhatóbb formája, bár ők most a járműveik után már fizethetnek adót. Aztán meglátjuk, hogy egy esetlegesen új ingatlanadó milyen elvek alapján, mely rétegeket fog érinteni –mennyire tud elfogadható lenni a lakósság számára, mert hogy igazságos nem tud lenni, az biztos.

Mit tehetünk válság idején? Elsősorban örülünk, hogy van tartalékunk. Aztán el kell döntenünk, hogy mennyire vagyunk bátrak…. Válság idején felértékelődnek a tartalékok

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



63

dr. Tatár Attila

Minél kiszámíthatatlanabb a körülöttünk lévő világ, annál fontosabb, hogy legyen tartalékunk. Elveszíthetjük az állásunkat, érhet bennünket baleset, jöhet betegség, a válás ma már „népbetegség” és szintén komoly anyagi megrázkódtatást jelenthet. Válságos időkben pedig fokozottan igazak ezek a megállapítások. Aki még nem gondolt erre, annak a lehető legrosszabb pillanatban kell – bármilyen kicsi összeggel – elkezdenie a spórolást. Aki rendelkezik némi tartalékkal, annak azt kell „belőnie”, hogy az ő helyzetében, kockázati szintjét, vagyoni helyzetét ismerve, mekkora tartalékra van szüksége? A többi szabad pénzeszközt pedig befektetheti-e akár hosszabb távra is, vagy céljai más ütemezést tesznek szükségessé? Mibe fektessünk? Számunkra most a befektetés az izgalmas kérdés. Itt ülünk egy mélyülő válság közepén, még nem látszik a történet vége. Van egy kis pénzünk, hosszú évekig nem lesz rá szükségünk, szeretnénk egy kicsit megdolgoztatni. Kezdjük a kezdőkkel… Nézzük meg először, hogy mit tehetnek a pénzügyi ismeretekkel, befektetői tapasztalatokkal nem rendelkezők. Csak óvatosan…. A legnagyobb hiba, amit elkövethetnek az az, ha feltétel nélkül megbíznak a banki ügyintézőben vagy a brókerben. Minden esetben több szakember véleményét kötelező kikérni, valamint saját álláspontot is ki kell alakítani. Csak olyan ügyletbe vágjunk bele, amelyet megértettünk, és a működésével, költségeivel, stratégiai hátterével tisztában vagyunk, és azzal egyet is értünk. Nagyon szép kamatokat lehet még most is elérni a bankokban, most érdemes igazán állampapírt is venni, nem biztos, hogy a kockázatos tőzsdei ügyletekkel érdemes foglalkoznunk. Aki nagyobb összeg felett rendelkezik, annak érdemes némi „tőzsdei kitettséget” is felvállalnia: minden kétséget kizáróan jó vétel pl. az OTP 2.000 forint körül, ha az ember tudja, hogy akár két évig is várhat a megfelelő értékesítési pillanatra. De érdemes külföldi tőzsdék indexeit vagy egyes „részvény csomagokat” tartalmazó befektetési alapot választani, a lényeg, hogy értsük a befektetés hátterét. Aki már rendelkezik tapasztalatokkal A „befektetői iskolát” érdemes az alapok elsajátításával kezdeni. Tanuljunk meg kamatot számolni, tudjuk, hogy a teljes költség és díj hátterét hogyan lehet egy termékről megtudni, figyelünk oda a pénzfelvétel és átutalás költségeire is. Megértettük, hogy hogyan működik az állampapír piac, voltak már részvény ügyleteink is, itt az ideje, hogy a külföldi piacok felé kacsingassunk, bár ez a jelenlegi gyenge forintnál főleg azoknak ajánlható, akik közvetlen deviza eszközökkel rendelkeznek. Érdemes a hazai tőzsde „gyöngyszemeiből” szemezgetni, most aztán tényleg alacsonyak az árfolyamok. (Bár ezt mondta mindenki 6.000 Ft-os, majd 3.000 Ft-os OTP árfolyamnál is, most pedig lassan 2.000 Ft-nál tartunk.) Érdemes elgondolkozni a „klasszikus hármas” (arany, olaj, deviza) termékkörben történő kereskedés elkezdéséről is – ha még nem tette volna meg egyszer sem. Ezt elsősorban megfelelő bróker cég és személyes tanácsadó kiválasztásával érdemes kezdeni. Olyanoknak ajánlott, akik nagyobb pénzeszközökkel rendelkeznek, és hajlandóak a befektetésük kb. 510%-kal kicsit nagyobb kockázatot vállalni. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



64

dr. Tatár Attila

A spekulánsok és egyéb profi befektetők Vannak tényleg profik és akik annak képzelik magukat, mert éppen volt pár sikeres ügyletük. A spekuláns olyan különleges emberfajta, aki ehhez a szakmához szükséges személyiséggel, idegrendszerrel és családi, anyagi háttérrel rendelkezik. Hosszú évekig tanul, dolgozik, mire már lassan elmondhatja magáról, hogy érti mi is történik körülötte. Kibírja, hogy nem köt állandóan ügyletet, képes veszteséggel is kiszállni és gyors reagálással, ha kell, akkor egész napos elfoglaltságként ül a monitor előtt és figyel, dolgozik. Mert ez is munka. Ki kell alakítania saját üzleti modelljét, és nagyüzemben kötni az ügyleteket, ha eljött a várt pillanat. A profi befektető igazán ritka. Gyakran találkozni ilyenekkel, de mindig kiderül, hogy csak pár éves tapasztalat és üzletkötések állnak mögötte. Az az igazi, ha már megjárta a „mennyet és a poklot” egyaránt. Nem folyamatosan foglalkozik a befektetéseivel, van főállása és az mellett folytat befektetői gyakorlatot időszakonként nagyobb intenzitással. Mit ajánlhatunk az ő számukra? Általában semmit, mert ez a csoport már eléggé tudja, hogy mit szeretne, bár nyitott és minden információra fogékony. Én a day-trade ügyletekben látok nagy fantáziát. Ugyanis minél nagyobb a baj, annál nagyobbak az árfolyam kilengések, és a profik ilyenkor tudnak igazán sok pénzt keresni. Lehet az index, deviza, nyersanyag - mindegy. Általában szakosodnak valamelyik piacra, mert mindenhez nem lehet magas szinten érteni. Minden piacnak meg van a saját önálló élete, ritmusa, információs háttere. Ennek megismeréséhez, megérzéséhez évek kellenek. Nagyon szép lehetőségeket kínál a forint/euró árfolyam, de az olaj és az arany is elég jó elmozdulásokat mutat. A jelszó: csak rövid távon. Ez a befektetői kör nem szeret ülni az ügyleteken, azt értékeli, ha tényleg pörög a pénz, gyors fordulaton dolgozik és hozza a hasznot.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



65

dr. Tatár Attila

Béreljen banki széfet!(2010.március) Aki már próbálta, az tudja, nem is olyan egyszerű széfet bérelni. A kisebb méretűekből még van, de nézzük a feltételeket, költségeket.... A helyzet átláthatatlan Több bankot is megkérdeztem, hogy van-e üres széf, és ha nincs, akkor miért nincs? Csak olyan méretűeket lehet bérelni, amelyekben papírokon kívül szinte semmi sem fér el. A nagyobb méretű banki széfhez csak "kihalási" alapon lehet hozzájutni. A bankok sem szívesen beszélnek a széfekről, mert ez bizalmi kérdés. Bár a tároló helyek tulajdonosait nyilvántartják, a széfek tartalmáról csak halvány elképzelések vannak. Mibe kerül egy széf? Egy elfogadható méretű széf már havonta több ezer forintba kerül, valamint biztosítás is köthető rá, de gondolom, hogy eléggé biztonságosnak tartja a legtöbb bérlő, és nem gyakori a nagyobb értéken történő biztosítás. Bank OTP CIB K&H MKB Unicredit

Méret 166x245x435 mm

11-16 dm3 101-250 mm 10-20 dm3 I. kis méret

Ár 1.875 Ft 1.300 Ft 1.700 Ft 1.800 Ft 5.250 Ft

Biztosítás 500 eFt (növelhető) 2 MFt-ig 2 MFt-ig 6 MFt-ig

A fenti összehasonlításnál viszonylag kisebb széfeket néztünk meg, mert a bankok elmondása szerint a nagyobb méretűekből van inkább hiány. Általában a bankok székhelyén, nagyobb fiókjaiban érdemes próbálkozni, gondolom, hogy senki sem szeretne a lakóhelyétől távol, másik városban széfet bérelni, így ennél a szolgáltatásnál azért számít a távolság. Még három banktól kaptunk visszajelzést. Az AXA Bankban nincsenek széfek, a CIB-nél üres széf nincs. Viszont a KDB-ben elvileg vannak még bérelhető széfek. Társaság is bérelhet széfet, és a költségeknél arra kell még gondolni, hogy a kulcs elhagyása pénzbe kerül, van ahol előre óvadékot is elkérnek, de 25 ezer Ft-ot és az új zár szerelésének költségét általában elkérik. Kinek ajánlott a széf használata? A mi ügyfélkörünk jellemzően befektetési arany tárolására használja, de tartanak itt családi iratokat és ékszereket is. A széfek tartalmát senki sem ismeri a tulajdonoson kívül, éppen ez a kellemes tudatlanság jelenti a vonzerejét. Hiszen a bankszámlán, értékpapír számlán tartott pénzünket bármikor ellenőrizhetik, vagyonvizsgálat alá vonhatják, azonban a trezor tartalmához nem olyan könnyű hozzáférni. Mit lehet tenni? A bankok általában a fiók építésekor alakítanak ki széfeket, ezek bővítésére jellemzően nem adódik lehetőség. Bankweb.hu tel:20/462-8850 e-mail: [email protected]


66

dr. Tatár Attila

Ki lehet vinni továbbá az értékeinket a szomszédos országokba, határ melletti településeknél ez nem is biztos, hogy távolság. Trezort nyitnak nekünk bankszámla nélkül is, ami a rejtőzködő életmódot folytató ügyfeleknek további előny. Sokan komolyan gondolják, hogy a legjobb helyen otthon van az értékük, és komoly széfeket építenek be a lakásba. De állítom, hogy a kertben elásott vagyonok ideje sem járt le a középkorban.

A likviditásbőség veszélyeket hordoz Forrás: Bankweb Tatár Attila

2009-12-02

Az irányadó kamatlábakat és az állampapír hozamokat sikerült rendesen levinni, így aztán a tőke a hozamreményektől fűtve a tőzsdéken keresi a helyét. El fog jönni a kijózanodás, de előbb még fújnak egy lufit a nyersanyagpiacokon is.... A likviditásbőség kora még nem ér véget. A helyzet még nem teszi lehetővé az irgalmatlan mennyiségű gazdaságokba (főleg bankokba) pumpált pénzek kivonását. A befektetők az elmúlt félév során a részvénypiacokon kerestek nagyon sok pénzt, most láthatóan a nyersanyagok piacára áramlik a tőke.

Háda Bálint, a Quaestor elemzője a tizennegyedik alkalommal megjelent Navigátor című kiadvány ismertetése kapcsán elemezte a kialakult piaci helyzetet: idehaza és nemzetközi szinten egyaránt. A nemzetközi helyzet A nyilvánosságra kerülő makrogazdasági adatok jobban tükrözik a növekedés lehetséges beindulását, mint korábban, ennek ellenére a tőzsdéken egyfajta elfáradás jelei mutatkoznak. Az árfolyamok növekedésének fenntartásához több bizonytalanságnak is meg kellene szűnnie. A jövő év elején az amerikai gazdaság ismét lejtőre kerülhet, hiszen a legfontosabb problémák megoldása várat magára. Az állami muníció elfogyóban, a növekedés beindulása, a reálszféra magára találása pedig még várat magára. Az eurót az ECB szigorúbb politikája tartja a többi hasonlóan alacsony kamatozású fejlett piaci eszközzel szemben. Mivel az eurozóna bankjai még a becsült veszteségeik felét sem írták le, s egyre nagyobb a nyomás a költségvetési fegyelem fellazítására az eurozónában is, így kérdéses, hogy továbbra is tartani képes-e magát az euró. A dollár zéróközeli kamata és a lenyomott amerikai rövid- és hosszú hozamok mellett erre látunk esélyt, de a bankrendszer ingatag állapota miatt csak is kizárólag óvatos kijelentésekkel élnénk. Irány a nyersanyagok Miután dollárban, angol fontban, japán jenben és euróban továbbra is csak rendkívül alacsony kamatok mellett lehet befektetni, ezért a piacokon lévő többlet likviditás valószínűleg a legkönnyebben manipulálható befektetési eszközök, a nyersanyagok piacát fogja megtalálni. Akkor is így lesz ez, ha a növekedés valóban organikusan beindul, hiszen akkor a feldolgozó Bankweb.hu

tel:20/462-8850



67

dr. Tatár Attila

ipar igyekszik majd minden áron beszerezni a szükséges nyersanyagokat a termékei iránti vélt vagy valós kereslet kielégítése érdekében. A jelenlegi helyzet kettősségét támasztja alá az arany árfolyamának egyre drasztikusabb emelkedése is. Az arany emelkedése azt is jelenti, hogy a befektetők tanultak abból a jelentős vagyonvesztésből, amelyet a válság hozott magával. Bár élénkült a kockázatvállalási kedv, aa tőzsdei rally hihetetlen méreteket öltött, a biztonságot emellett sokkal fontosabbnak tartja a befektetők egy része, mint egy évvel ezelőtt, amit a fizikai aranykereslet növekedése, s magasabb szinten stabilizálódása is fémjelez. Az olajpiac fundamentumai már kevésbé indokolják a jelenlegi olajárfolyam jegyzéseket, hiszen a napi olajkereslet az OECD országokban mintegy 13 éves mélyponton van. Az élelmiszerek piacán a kedvezőtlen időjárás fokozhatja a dollár gyengülése által gerjesztett áremelkedést. Továbbra is gyenge lesz a forint Miután a magyar gazdaság szerkezetében érdemi változás az elmúlt egy évben nem történt, és a kedvező árfolyam így sokkal inkább a fejlett gazdaságok alacsony kamatszintjének köszönhető, ezért továbbra is az euró tartása ésszerű, stabilitást hordozó vagyon elemként. A következő hónapok bizonytalanságai, melyek elsősorban az ukrán, majd a hazai választási kampányokból származnak, arra is lehetőséget nyújtanak, hogy árfolyam nyereség képződjön az eurón. A magyar gazdaság kilábalása csak igen lassan mehet végbe, a legkedvezőbb forgatókönyv esetén is csak a jövő év végén mutathat szerény növekedést. Az euró-forint árfolyam nagy részben egy "kegyelmi időszakot" tükröz. A hangulat változása ugyanakkor a kegyelmi állapot megszűnését is jelenti, mivel a magyar gazdaság és a költségvetés érdemben nem különbözik szerkezetileg az egy évvel ezelőtti állapottól. Az ország problémáit csak a hosszú távú gazdaságpolitikai gondolkodás meghonosodása oldhatja meg. Egy olyan gazdasági program, amely számos konkrétumot tartalmazva a külföldi befektetők számára elegendő fogódzkodót nyújt a kitűzött célok elérésének méréséhez. Ennek legkézenfekvőbb módja egy euró bevezetési céldátum kitűzése, és az ahhoz vezető gazdaságpolitikai program részletes megrajzolása lehet. A választások feltehetően bizonytalanságot hoznak majd, elsősorban az árfolyam alakulásába, de ez megfelelő gazdasági program esetében kezelhető problémát jelent. Hazai részvénypiac – emelkedés tartalékok nélkül A hihetetlenül optimista hangulat és az erőteljesen megemelkedett kockázati étvágy hatására a magyar részvénypiac is lehetetlennek tűnő szintekre emelkedett,legalábbis ami a társaságok eredményességét illeti. Nem kételkedünk abban, hogy a többlet likviditás által fűtött spekuláció akár tovább is emelheti a magyar papírok árfolyamát, a jelenleg bemutatott teljesítményük azonban ezt semmiképpen nem alapozza meg. Az egyetlen befektetői sztori jelenleg a Richter originális kutatási projektje, amely azonban nemcsak jelentős sikert, de igen nagy kockázatot is magában hordoz. Elég, ha az Egis korábbi kudarcát idézzük fel.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



68

dr. Tatár Attila

A nemzetközi piacokon az alacsony kamatszint megélénkítheti a vállalat felvásárlásokat, ezt a folyamatot azonban a növekedéssel kapcsolatos bizonytalanságok hátráltathatják. Ennek ellenére valószínűnek tartjuk, hogy elsősorban a bankok piacán erőteljes konszolidáció valósulhat meg.

Az arany és a dollár meséje Forrás: Bankweb Tatár Attila

2009-12-08

Amerikában már sejtik, hogy baj van. A régi válság talaján életre kel az újabb, veszélyesebb kór. Bernanke szerint nem jó úton járnak, és nem lesz egyszerű megtalálni a megoldást… Ben Bernanke újabb négy éves hivatali idejének megkezdése előtt tartott bizottsági meghallgatásán arról beszélt, hogy az alacsony kamatok is hozzájárultak a pénzügyi buborékfújáshoz a nyersanyagpiacon. Szerinte újra kell értelmezni a monetáris politika célkitűzéseit: a XXI század második évtizedében fontosabb a lufi-ciklusok kivédése, mint az alacsony kamatokkal történő gazdasági élénkítés. Már semmi sem az, mint aminek megszoktuk: a dollár nem jó menedék valuta, Amerika nem az álmok földje, és az arany sem a klasszikus, legbiztonságosabb megtakarítási termék. Valamikor majd mesélni fogunk unokáinknak ezekről a régi történetekről, amelyek nekik már olyanok lesznek, mint nekünk a régi, gyermekkori népmesék az igaz, fedhetetlen lovagokról. A világ megváltozott, egyre veszélyesebbé válik és ezt a felelős döntéshozók is látják. De nem tudják, mit is kellene az emberi kapzsiság ellen tenni. A nyersanyagok befektetési piacán most hatalmas haszonnal lehet kereskedni. És pénzt is lehet hozzá találni, hiszen a dollár kamatok soha nem látott mélységben vannak. Ki tud ellenállni a carry-trade üzletnek? Száguld a vonat a szakadék felé, mindenki tudja, hogy bele is fog rohanni, de nem képesek lemondani az orruk előtt lévő profitról, inkább felszállnak annak reményében, hogy lesz idő a leszállásra. De minél többen gondolják így, annál nagyobbat fog szólni a nyersanyagpiacon fújt lufi. A nulla körüli kamat csapdája Érzik a Fed döntéshozói is, hogy saját csapdájukba esnek, ha sokáig a nulla közeli szinten marad az irányadó kamatráta, lehetővé téve, hogy bárki amerikai dollár kölcsönt vegyen fel szinte ingyen, és érjen el jelentős hozamot a befektetési piacokon, az utóbbi időben például az aranynál (14 %-ot egy hónap alatt). Senki sem hitte volna egy éve, hogy a dollár carrytrade devizává válik! Újabb lufik állnak a kidurranás előtti szakaszban. Az arany folyamatosan állít fel új történelmi csúcsokat (1217 dollár), és a legtöbb elemző további emelkedést tart valószínűnek. Miközben a dollár az 1,51-es régió fölött járt az euróval szemben, és az USA saját problémáinak megoldását csak úgy tudja elképzelni, hogy a világ más részein fizessék ki a felgyülemlett számlát (lásd államadósság.) Mindenki azzal nyugtatgatja magát, hogy amíg nem látszik az inflációs veszély kezdete, addig nem nyúl sem a Fed, sem az EKB a kamatokhoz, vagyis nyugodtan lehet nyersanyag Bankweb.hu

tel:20/462-8850



69

dr. Tatár Attila

alapokba továbbra is dollár milliárdokat átpumpálni. Múlt héten 1 milliárd friss amerikai dollár áramlott ilyen alapokba, ahol idén idáig 14,6 milliárd dollár gyűlt össze. A korrekció jelei sem látszanak, hiszen éppen a gyengülő dollár miatt várható, hogy az arany ára egyre feljebb mehet, főleg ha Kína is követi Indiát és elkezdi tartalékait átpakolni dollárból a klasszikus arany tartalékba. Ezért aztán a New City Investment menedzserei legfrissebb előrejelzésükben 1600 dolláros arany árral számolnak, amit a következő hónapokban érhet el a jegyzés. Hasonlóan gondolták a Goldman Sach elemzők, akik a jövő évre vonatkozó átlagos célárfolyamot 14 százalékkal 1099 dollárra emelték. Kereskedők szerint olyan intenzív a kereslet az arany iránt, hogy akik az árfolyam meredek emelkedése közben lemaradnak a jó vételről, azok átmennek az ezüst piacára, és folytatják a bevásárlást: nem csoda, hogy az ezüst is 17 havi csúcsra, 19,36 dollárra drágult. Egyszer pedig el kell jönnie a kamatemelésnek. És akkor a piacon kitör a pánik. Hogy lehet ezt megakadályozni? Valószínűleg már sehogy. És akkor gondolkozzanak az „exit strategy” (kilépési stratégia) technikáján az amerikai nagyokosok, akik a sokadik válságot kezelik rosszul, egyre gyorsuló ütemben termelve újra a válságokat. A spekuláció játéka nem marad távol a valódi gazdasági folyamatoktól, mindenki meg fogja érezni a vihart, amit a lufiból kitörő levegő idéz elő.

Gazdagnak érzed magad? Forrás: Bankweb Tatár Attila

2008-12-16

Számtalan módja van annak, hogy az ember pénzhiányban érezze magát, elég, ha csak a sztárok és ismert pénzemberek fényűző életével veti össze saját hétköznapjait. Ha azonban az egész csak felfogás kérdése, ugyan miért ne változtatnánk egy kicsit a szemléletmódunkon, hogy eztán magunkat is jómódúnak érezhessük? - teszi fel a kérdést a CNN befektetési tanácsadója, Jeanne Sahadi. Jó eséllyel remélhetjük, hogy az igazi gazdagság fő tényezői (egészség, boldogság, család és barátok) legalább valamelyike jelen van életünkben, így máris rendelkezésünkre áll néhány jó ok az önbecsülésünk javítására. Hogy ténylegesen mit is kell tennünk a kedvező változáshoz, ahhoz a szakértő négy szempontot ajánl a figyelmünkbe:

Alakíts ki tudatos minőségi kontrollt az életviteledben! Ha olyan dolgok veszik körül az embert, amelyek kellemes érzéssel töltik el, máris nyert helyzetben vagyunk. Talán első hallásra viccesnek tűnik, de valóban minőségi változáshoz vezethet, ha az ember megszabadul régi gönceitől, megjavítja a régóta hibás ajtókilincset, vagy rendez egy jókedélyű vacsorát a barátokkal, hogy kipróbálhassa az amúgy régóta a szekrényben porosodó ünnepi étkészletet. Ez a fajta "élj a mának, használd szép dolgaidat!" filozófia új megközelítést is vár az embertől. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



70

dr. Tatár Attila

Ha ugyanis már megszabadult elhasználódott, szegényes vagy a pénztelenséghez, "vészmegoldásokhoz" köthető tárgyaitól, akkor érdemes e szemléletet az új vásárlásoknál is megvalósítani, és a pénzt egy-egy igazán míves darab vásárlására koncentrálni. Tíz olcsó ing helyett tehát jobb, ha egy igazán minőségi, testre szabott és márkás darabot vásárolunk, könnyen lehet, hogy összességében ez utóbbi lesz az olcsóbb!

Kedvezz a kényelem iránti vágyadnak! Természetesen nem töltheti az ember minden idejét kényelemben, de ez nem jelenti azt, hogy ne szakíthatna időt arra, hogy néha valóban kényelembe helyezze magát. Mit is jelent ez a gyakorlatban? Nem kell többre gondolni, mint egy különleges színházi előadásra, egy masszőrnél tett látogatásra vagy akár az otthoni asztalon lévő vázában a virágok heti rendszeres cseréjére. Döntsük tehát el, hogy mit szeretünk, és arra igenis tegyünk félre rendszeresen egy kis pénzt. A kényelemről talán sokaknak a luxusutazás jut eszébe. Ez valóban drága, de jó, ha tudjuk, hogy a legtöbb helyszínen az árak igen szezonérzékenyek, így egy síelésről vagy golfozásról ismert drága vidék gyógyfürdőibe szezonon kívül akár a fél árnál is olcsóbban eljuthatunk. Kényelmes szállodák, elegáns vidék, kellemes légkör. És mindez egy közepes színvonalú tipikus nyári üdülés áráért.

Teremts biztonságot magadnak! Különféle embertípusok léteznek, van, aki a költekezéssel, van, aki a folyamatos megtakarítások révén egyre hízó bankszámla által érzi magát gazdagnak. Érdemes tehát elgondolkozni, hogy hol helyezkedünk el ezen a skálán, és döntéseinket ennek megfelelően formálni. Az igazán rossz közérzet ugyanis abból ered, ha az ember úgy látja, az általa korábban vásárolt tárgy kidobott pénz. Ez elbizonytalaníthatja, és ismételten a szegénység érzését keltheti. A tudatosság tehát biztonság- és gazdagságérzet felé vezet.

Becsüld meg mindened, ami van! Sokan a bankszámlájukra pillantva hajlamosak kétségbeesni. Ezt elkerülendő érdemes azonban józanul gondolkozva mérlegelni, és a számlán lévő összeget a teljes adóssággal összevetni. A pontos különbözet - még ha negatív is - lélektanilag idővel stabilitást adhat. Ha az ember ugyanis egyértelműen látja, hogy hol tart, illetve mit kell tennie, az megkönnyíti a cselekvést is. Ellenkező esetben a bizonytalanság belső feszültséget szül, és aláássa a tervszerű tetteket. És még egy fontos mentőgondolat: ha az ember úgy érzi, pénzhiányban szenved, tekintsen csak körül. Bár lehet, hogy úgy találja, a környezetének sokkal jobb sora van, de amíg neki is van ételre, ruhára és lakásra való pénze, addig ő is a földlakók elitjébe tartozik. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



71

dr. Tatár Attila

A Világbank adatai szerint ugyanis 1,2 milliárd ember él napi kevesebb, mint egy dollárból, azaz havi hétezer (!) forint alatti jövedelemből, és még nagyobb azoknak a száma, akiknek a mindennapi betevő falatja ugyan megvan, de csak az egyik napról a másikra tengődnek. Ha tehát valaki igazán gazdagnak akarja érezni magát, és meg akarja becsülni mindazt, amit jut neki, bizony nem árt, ha néha adományt juttat, vagy időt szakít, és önkéntesen segít egyegy rászorulónak.

Hogyan csináljunk válságot? Forrás: Bankweb Tatár Attila

2009-10-07

Pánik van, ilyenkor az ember vagy csöndben van, vagy csak jót mond. Én még sem tudom megállni, hogy papírra vessem a gondolataimat. Mindenki arról beszél, hogy miben hasonlíthat ez a mostani pénzügyi válság a Nagy Gazdasági Válsághoz. Én inkább azt látom veszélyesnek, amiben különbözik. Ebben a cikkben nem lesznek számok. A számok makacs dolgok, hallgatni kell rájuk, de amikor az eseményeket már nem az objektív valóság, hanem a félelmek uralják, akkor hiába keressük a kapaszkodót a számokban. Amit most írok, az nem elemzés, hanem csak egy reggeli rossz hangulat terméke.... Miben más ez a válság? A szürke hétköznapok során ritka a földcsuszamlás szerű vagyonvesztés. Válság idején azonban minden felgyorsul, sokan a zavarosban vagyonokat keresnek, mások elveszítik mindenüket egy nap alatt. De amit valaki elveszít, azt valaki meg is nyeri. A mai pénzügyi válságok attól mások, hogy sokkal jobban részt vesznek a kisemberek pénzei is ebben a kavarodásban. Részvényalapokban találhatóak a nyugdíjas évekre gyűjtögetett pénzek, de megmutatták a nyugati civilizáció kisemberének a befektetések világát, egyre összetettebb pénzügyi termékekkel, csábító ajánlatokkal bombázzák nap mint nap. Részesei vagyunk ennek a folyamatnak: szereplői és egyben elszenvedői is. A hír és a pénzgyártás A jelenlegi válság következő fontos ismertetője a média. Ilyen sok hír, ilyen nagy tömegekhez még soha sem jutott el ilyen gyorsan. A hírt el kell adni, ehhez pedig olyat és úgy kell „tálalni.” Mi kell még a pánik elszabadulásához? Egy nagyon fontos kellék: az önbizalomtól duzzadó és a valóságtól elszakadt vezetés (vállalatok és országok élén). Nincsenek karizmatikus vezetőink! A demokráciáról sokszor elmondták, hogy rosszul működik, de amíg nem találnak ki ennél jobbat, addig ez van. Egy döntésnél nehéz megtalálni a felelőst, mindenki a tömegek mögé tud bújni. Nem tud és nem is akar kiemelkedni úgy igazán. Nem találunk igazi vezetőket, és egyre jobban várjuk egy karizmatikus hős eljövetelét, aki megmutatná nekünk a helyes utat. Döntésképtelen parlamentek, korrupt politikusok és egyéb területen hatalommal rendelkező kisstílű emberkék vezetnek birodalmi méretű embertömegeket. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



72

dr. Tatár Attila

Együtt. A hatalmuk kevés, mert állandóan valakivel egyeztetniük kell, mielőtt valamit tehetnének. Dönteni pedig csak együtt tudnak, nevetséges kompromisszumokat kötve a tömegek feje felett, azokat félretájékoztatva. A jelenlegi polgári demokráciánál már csak egy dolog rosszabb, amikor megérkezik a karizmatikus vezető, és egyedül uralkodik, határozottan tudva, hogy mi a jó a népnek. Az igazi világégés ilyenkor következik be… Értékváltás... A legfontosabb jellemzőjét a jelenlegi válságnak a végére hagytam. Értékválságról van szó. Ma minden megkérdőjeleződik, erkölcsi kapaszkodókat az ember alig talál, a legfontosabb „intézmények”, amelyekre támaszkodhatnánk, porba hullottak: család, oktatás, egyház és a régi értékrend írott és íratlan szabályai. Helyettük kaptunk egy az egyént a középpontba helyező, fogyasztás centrikus új értékrendet. Nem a csoport számít, hanem az egyén, csak az a fontos, hogy TE valósítsd meg önmagad. Miközben a vágyainkban még élnek a közösségek...

Államadósság: mire ment el a pénz? Forrás: Bankweb Tatár Attila

2009-11-17

Magyarország bruttó államadóssága 20 ezer milliárd forint, ami a GDP 79 százaléka - derül ki az MNB friss adataiból. Ezt emberi ésszel felfogni sem lehet, hogy ez mennyi pénz…. Az MNB előzetes adatai szerint az államháztartás nettó finanszírozási igénye a 2009 harmadik negyedévével záruló elmúlt egy évben 1549 milliárd forint, a GDP 6 százaléka. Ez 2007. harmadik negyede óta a legmagasabb tizenkét havi deficit az előző negyedévi 5,6 és az első negyedévi 4,6 százalékot követően. A romlás két oldalról is erősödik: csökken a GDP és nő az adósság. Hol lehet ezt az önemésztő folyamatot megállítani? Ezt még az unokáink is fizetni fogják, de lehet, hogy akkor sem fog elfogyni. Az igazi gond nem is az, hogy hitelt vett fel az ország, hanem az, hogy ezt a pénzt mire költötte. Nem fejlesztésekre, a jövőt meghatározó, életünket könnyebbé, a gazdaságunkat fejlődőképessé tevő hitelek voltak ezek, hanem a „működésre” ment el a pénz. A rendszerváltást követően szépen fokozatosan mindent eladtunk: a gyárakat, a bankokat, a közszolgáltató cégeket, lassan elfogy a termőföld, az erdő, a vízkészlet, stb. Kihagytam valamit? Állami tulajdonban csak olyasmi maradt, aminek névleges értéke van csupán, de nem „piacképes”, minden mást már pénzé tettünk. Először a felhalmozott adósságunkat fizettük ki a befolyó bevételekből, de aztán az adósságot ismét sikerült felpumpálni. Politikai ígérgetések, 13. havi nyugdíj és más, erőn felül történő szociális terhek vállalása mellett a korrupció, a hatékonyság teljes hiánya, a „központi elosztó rendszerek” átszervezésének elmaradása és az ezer kompromisszum, amit egy rosszul működő demokráciában a buta vezetők csak megköthetnek – mind pénzbe került. És a számlát egyszer valakinek ki kell fizetnie.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



73

dr. Tatár Attila

Hogy állnak az emberek anyagilag? Az előzetes MNB adatok szerint a háztartások nettó finanszírozási képessége (pénzügyi megtakarítása) a 2009 harmadik negyedévével záruló elmúlt egy évben 881 milliárd forintot tett ki. Ez a GDP 3,4 százalékát éri el. A pénzügyi eszközök esetében az utolsó negyedévben a devizabetétek és a nyugdíjpénztári követelések növekedése volt jelentős, miközben a készpénz, a központi kormányzat értékpapírjai és a tőzsdei részvények számottevően csökkentek. A kötelezettségek esetében a forinthitelek növekedése és a devizahitelek ennél valamivel nagyobb csökkenése volt jellemző. A forint kismértékű árfolyamváltozása nem gyakorolt jelentősebb hatást a pénzügyi eszközök és kötelezettségek értékére a harmadik negyedévben. Hihetetlen, hogy ezek a statisztikák szinte alig tartalmaznak értelmes, mindenki számára hasznosítható adatokat, amelyeket össze lehetne vetni más (korábbi vagy hozzánk hasonló országok) adataival. Direkt úgy fogalmazzák meg ezeket a közleményeket, hogy véletlenül se értsen belőlük senki semmit? De térjünk vissza az eredeti kérdéshez: Hogy állnak az emberek anyagilag? Elvileg, ha az ország elszegényedett, és erőn felül osztotta szét a forrásait a különböző érdekek mentén az embereknek, akkor a lakosságnak kellett volna meggazdagodnia, nem? Ezzel ellentétben gyorsuló elszegényedést lehet tapasztalni. Van egy szűk réteg, aki a „rendszerváltás” győztese, vagyonosodásának mértékét nem is lehet felmérni, megbecsülni és vannak a másik oldalon a tömegek, akik az elmúlt 20 év vesztesei: rosszabbul élnek, mint a szocializmusban. A fogyasztás orientált értékrend a korábban egyértelműen megtakarító lakosság egy részét önpusztító adósság spirálba vitte, elhitetve velük, hogy lehet fogyasztást növelni hitelből. Ahogyan azt az ország pénzügyeinél is tették. A leginkább pedig az fáj, hogy a középréteg tűnt el, akik az ország fejlődése, jövője szempontjából meghatározó szereplők lennének: az ő értékeikre, gyarapodásukra, terveire épülhetne az ország jövőképe. De ez a réteg eltűnt: többnyire elszegényedett. Szélsőségeket látni, az értékek teljes mértékű átalakulását, a nemzet jövőjével szembeni közömbösséget. Csak az egyén számít a mai világban, mindenki egyedül akarja ezt a rémálmot túlélni, nem jövünk rá arra, hogy erre csak közösen lenne esélyünk.

Ne a félelem uralja az életünket! Forrás: Bankweb Tatár Attila

2009-03-13

Válság van, komoly bajban van az ország és egyenként mindnyájunknak számadást kell készítenünk arról, hogy bennünket hogyan érint a kialakult helyzet, milyen tartalékokkal rendelkezünk, mit tehetünk és mit nem. A média tobzódik a válsággal kapcsolatos hírekben, eddig is igyekeztek sokkolni az embereket mindenféle negatív információval, de ami most zajlik, az már veszélyes: az emberek pontos és objektív tájékoztatása helyett csak a sokkolást tekintik céljuknak. Teljesen leszoktak az újságírók a tények, számadatok, elemzések közléséről, az érzelmek uralják a médiát. Ez pedig „önbeteljesítő jóslatként” tovább mélyítheti a válságot, hiszen a félelemben Bankweb.hu

tel:20/462-8850



74

dr. Tatár Attila

élő tömegek dermedten nézik a folyamatokat, és cselekvésképtelen állapotban csak a kivárásra tudnak gondolni, pedig volna mit tennünk… Soha nem volt ennyire szükségünk a józanságra! Mindenkinek el kell gondolkoznia azon, hogy őt hogyan érinti ez a válság, meg tett-e mindent a várható és nem várt hatások kivédésére, egyénileg kell helyzetértékelést végeznünk, ha ebben a „szakértők” és a média nem segít bennünket. Reális helyzetértékelést! Senki sem meri kimondani, hogy a nehezén már túl vagyunk, hiszen a bajok felismerése tart a legtovább. Az előrelépésre kellene koncentrálnunk, túl kell jutni a félelem okozta bénultságon! Az elmúlt 20 évben elkövetett hibákat most már kénytelenek vagyunk lenyelni, új emberekkel, új, cselekvő időszaknak kell jönnie. Az ígérgetések és szócsaták ideje lejárt, végrehajtható programra, az „elmaszatolt” reformok tényleges végrehajtására van szükség. Egy pozitívuma van a válságnak, most már kénytelenek vagyunk az elodázhatatlan átalakításokat végrehajtani, mert nincs más lehetőségünk, nincs már mit felélni: le kell építeni az államot, átalakítani az állami végrehajtó rendszert, oktatást, egészségügyet, nyugdíjrendszert, a munka és a gazdasági élet teljes rendszerét. Eljutottunk a mélypontra, innen már csak felfelé vezethet az út. Nem tudok félelemben élni, nem szeretném az életemet a 400 Ft-os euró rémképével, a gazdaság teljes összeomlásával, az önellátásba menekülő kisközösségek felépítésével és a középkorba visszasüllyedő ország rémképével szembesülve leélni. Van esélyünk, vannak eszközeink, igenis mi vagyunk a sorsunk alakítói. De el kell végre kezdenünk a tetteket, nem elég beszélni és a korábbi évekhez hasonlóan mindenki számára előnytelen kompromisszumokat gyártani, látszatintézkedéseket hozni. Nem lehet mindent kisstílű politikai céloknak alárendelni és egy országot az orránál fogva vezetni - örökké. Mit lehet tenni? A politikusaink egy külön világban élnek, csak arra lesznek hajlandóak, amit kikényszerítünk belőlük. Létre kell jönnie egy legitim, szakértői kormánynak, amely egy konkrét, társadalmi konszenzuson alapuló program következetes végrehajtására kap mandátumot. A lehetőségeink beszűkültek, ami valahol előnyt is jelent egy olyan országban, ahol egyébként egy cselekvésképtelen, önző elit uralkodik. A válság fogja kikényszeríteni a változásokat. Egyéni stratégiák és közösségek Individualista világban élünk, a közösségek helyett az egyének állnak az értékrend középpontjában. Egyénileg kell kitalálnunk, hogy hogyan éljük túl a jelenlegi válságot, fel kell mérnünk a tartalékainkat, lehetőségeinket, kockázatainkat. A számadás végén pedig el kell jutnunk oda, hogy a kivezető utat csak közösen találhatjuk meg, ismét hinnünk kell a közösségekben! Bankweb.hu

tel:20/462-8850



75

dr. Tatár Attila

A társadalomnak ismét fel kell építenie a kis közösségeit, létrehozva egy új rendszert, amelyben a család, a lakó- és munkahelyi közösségek, civil szerveződések jelentik az alappilléreket. Ismét fel kell ismernünk a közösségekben rejlő erőt és élnünk kell ezekkel a lehetőségekkel. Ezek a közösségek nem a régi, ránk eröltetett szocialista csökevények újraélesztésén, hanem a valós érdekek és célok felismerésén és képviseletén kellene hogy alapuljanak. A cselekvő ember Ebben az országban a tömegek csöndben tűrtek, hagyták, hogy a nevükben, helyettük döntsenek húsba vágó kérdésekről. Ennek mára teljes mértékben vége. Mindenkinek rá kell jönnie, hogy a saját életével neki kell rendelkeznie, a véleményét képviselnie kell, a döntési helyzeteket fel kell ismernie és bátran vállalnia a véleményét, mert különben ismét a nevünkben fognak dönteni, reménytelen helyzetbe taszítva a bénult, közönyös és kiábrándult tömegeket. Akkor tényleg nem marad más lehetőség, mint az ország elhagyása. A szegények, kiszolgáltatottak maradnak, akinek jó szakmája, tartalékai, nyelvismerete van, az pedig elmegy ebből az országból. Ezzel viszont akkor a magyarság, a nemzet szűnik meg, a privatizált vagyon maradékát is elkótyavetyélve idegenek települnek be a Kárpát medencébe…. Ma még van esély és kellő eszköz a kezünkben, hogy a legrosszabbtól megmentsük a közösségünket. Én csak ebben tudok hinni, nem szeretnék az elsők között külföldre menők között lenni.

Hol az alagút vége? Forrás: Bankweb Tatár Attila

2009-11-03

Hogy bajban az ország, ezt mindenki tudja, a többség a bőrén is érzi. De hogy van-e és merre van a kiút, arról még mindig nem beszélünk elég nyíltan… Strukturális válság Az utóbbi időben a szex mellett a válság szó szerepel az emberek szótárában a leginkább. Úgy vagyunk vele, mint a focival: mindenki ért hozzá, mindenkinek van véleménye róla. Nekem is. Volt már túltermelési válság, pénzügyi válság, olajválság és hosszan sorolhatnám. Érdekes módon a jelenlegi válságról eléggé eltérőek a vélemények. Sokak szerint csak egy ciklikus válságról van szó, időnként ki kell engedni a gőzt, aztán mehetnek ismét a dolgok a maguk útján. Szerintem ez a válság most más, hiszen a jelenlegi gazdasági berendezkedés alapvető működőképességét kérdőjelezi meg. A felszínen ingatlanpiaci, pénzügyi, stb. válságjelek tornyosulnak, de a mélyben egyértelműen láthatóvá vált, hogy a XXI. század nagy kérdéseire a jelenlegi – a nyugatra jellemző – gazdasági berendezkedés mellett nem adhatóak kielégítő válaszok.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850



76

dr. Tatár Attila

Nem Magyarország került válságba, hanem a fogyasztás orientált fejlődésre épülő kapitalista berendezkedés. A válság Amerikából indult, mint ahogy a mai gazdasági modell is. Ott még a hazainál is látványosabb összeomlás várható – csak annak az időpontja kérdéses, hogy mikor válik ez letagadhatatlanná. Az USA eladósodott, a középosztálya eltűnt, az amerikai álomban már csak álom marad…. Az ipar külföldre települt, a technológiai fejlődés éllovasából sánta gebe lett, az egészségügy és oktatás nem csak nálunk megoldatlan kérdés. 2006-ban az amerikai vállalati nyereségek betegesen magas aránya, 40 százaléka származott a pénzügyi szektorból. Az amerikai pénzügyi szektor eladósodása 1980-ban a GDP 21, 2007ben pedig 116 százaléka. Merre keressük a kiutat? Arról, hogy milyen siralmas állapotok alakultak ki idehaza, most nem írnék, nézzük inkább a lehetséges kivezető utat. A megoldandó feladatok felsorolása szintén hosszú listához vezetne, vegyük most csak az alapvető teendőket, amelyek talán képesek lennének más területeken is egészséges folyamatok elindulását elősegíteni: - az erkölcsi romlás megállítása - a népesség fogyásának lassítása - az eladósodottság leállítása - vállalkozásbarát környezet - a jövedelmek inaktív népesség felé történő átcsoportosításának leállítása - környezetvédelem, oktatás Erkölcsi romlás megállítása Ez a legfontosabb dolog, hiszen az emberektől újabb erőfeszítéseket várunk el. Legalább azt az érzést nyújtani kell feléjük, hogy ennek az áldozatnak van értelme. A korrupció, feketegazdaság visszaszorítását a vezető rétegnél kell elkezdeni. El kell venni a tisztességtelenül szerzett vagyonokat, vissza kell adni az igazságszolgáltatásba vetett hitet. Működő, hatékony közigazgatást kell létrehozni, amely az emberekért van. Vissza kell állítani a társadalom alappilléreként működő család becsületét. Népesség fogyása, elöregedése Egy kisebb városnyi emberrel fogy a népesség évente, a halálozási adatoknál már csak a születési statisztikák elborzasztóbbak. És erről nem lehet eleget beszélni. Pedig a jövő a gyermekeinkben él, ha nem születnek meg, akkor az ország jelenlegi gazdasági helyzete mit sem számít, mert nincs kinek országot építeni. Támogatni kellene a szülni akaró hölgyeket: nem csak rosszul megállapított juttatásokkal (mint most), hanem a munkába való visszatérés könnyítésével, a mellék és távmunka ösztönzésével. Azzal, hogy normális/átlagos családi jövedelemből fel lehessen nevelni három gyermeket! Eladósodottság Sokan csak erre koncentrálnának, a politikusok szeretnek a felszínen látható kérdésekre koncentrálni. Pedig a fentiek nélkül az eladósodottság sem állítható meg. Az elmúlt Bankweb.hu

tel:20/462-8850



77

dr. Tatár Attila

évtizedekben a jövőnket éltük fel, miközben mindent kiárusítottunk még el is adósodott az ország és a lakosság nagy része is. Ezen a téren olyan nagy a baj, hogy nem is tudom, hogy ebből a csapdából hogyan lehet kitörni. Egy Gordiuszi csomót csak egyféleképpen lehet kioldani….

Vállalkozásbarát környezet Hazánkban mintegy 230 ezer bejegyzett, működő 2-49 fős vállalkozásról tudunk. Az összes működő vállalkozás 99 százaléka a kis- és középvállalkozás. Ebben a szektorban dolgozik a foglalkoztatottak 69 százaléka, és ez a szektor állítja elő a GDP 50 százalékát. Mégis a multinacionális nagyvállalatokat ösztönözzük, nekik adunk kedvezményeket. Sokkal több figyelmet kell szentelni a kisvállalkozásokra, azok kiszámítható és hosszú távon tervezhető működésének megteremtésére. Jövedelmek elosztása Az elmúlt években egyfajta túlzott szociális érzékenységtől vezérelve túl sok jövedelmet csoportosított át a költségvetés az inaktív népesség felé. Tudom, hogy nem szimpatikus, amit leírok, de nincs már hátra, mint az, hogy több jövedelmet kell azoknál hagyni, akik azt megtermelik, mert a jelenlegi elvonási szintek mellett már nem éri meg és nem lehet tisztességesen dolgozni. A 13. havi nyugdíjak, a könnyedén „lerokkantosított” és előnyugdíjazott, mindenféle segélyekből élő embereknek meg kell érteniük, hogy ez így tovább nem mehet. Olyan segélyezési megoldásokat kell elővenni, amelyek valóban a leginkább rászorultakon segítenek és a nem rászorultaknak is alanyi jogon járó juttatásokat meg kell szüntetni. Környezetvédelem, oktatás Ezzel kellett volna kezdeni, azonban ezek olyan alapvető és az emberiséget összességében érintő kérdések, hogy ezekről közösen kellene döntéseket hoznunk. A jelenlegi világpolitikai „felállásban” erre sincs esély, pedig az időnk szinte már elfogyott, a 25. órában vagyunk. A környezetvédelem, a valóban fontos és létkérdéssé váló alapvető értékek és ismeretek átadása az oktatási rendszer teljes újragondolását kell hogy jelentse. Ma a parkolópályát jelenti a fiatalok számára a felsőoktatás, és nem az érdemi, a munkavállalást elősegítő képzés zajlik. A tisztességes munka értékének helyreállítása meg fogja hozni az oktatási rendszerben is a ma hiányszakmává váló munkakörök újbóli felfedezését. Összegzés Olyan kérdéseket vetettem fel, amelyekről sokkal többet kellene beszélgetnünk, írnunk. Ez az írás csak a problémák felvetését vállalja fel, nem tud minden egyes kérdéssel mélységében foglalkozni. A fenti kérdésfelvetésekkel a célom az volt, hogy egyértelművé váljon mindenki számára, hogy hosszú távon ezeket a feladatokat a mostani társadalmi berendezkedés mentén nem leszünk képesek megoldani. Bankweb.hu

tel:20/462-8850



78

dr. Tatár Attila

Látható, hogy a mostani válság strukturális válság, és kiutat csak az újkori rabló kapitalizmus működőképes, az állami feladatok felvállalásán alapuló központosítottabb, új gazdasági modelljével történő felváltása jelenthet. Ez nem a régi szocialista berendezkedés "visszasírását" jelenti, hanem egy teljesen új, a piac láthatatlan kezénél határozottabb és hatékonyabb állami beavatkozást. Senki sem gondolhatta komolyan, hogy egy ilyen kis országban, mint a miénk, majd a piac fog irányt mutatni, nekünk kell meghatároznunk a gazdaságfejlesztés irányvonalát és biztosítani hozzá a megfelelő eszközöket. Erre még lehet, hogy sokat kell várni, mert a jelenleg gazdasági és politikai hatalmat gyakorlók a meglévő struktúra működésének fenntartásában érdekeltek.

Hogyan tegyük tönkre az életünket 5 lépésben? Forrás: Bankweb Tatár Attila

2009-10-20

A válság sok mindenre megtanította az embereket. Hogyan lehet túlélni, és hogyan lehet mindent – szinte egy pillanat alatt elveszíteni. Melyek az igazán fontos dolgok, és mi az, amiről csak gondoljuk, hogy az…. Munkám során sok emberrel találkozom, sokan írnak nekem, és egyre több sorsot, tragédiát látok magam körül. Akarva akaratlanul is észreveszem a történetekben rejlő általános érvényű szabályszerűségeket: mindenki ugyan abba a csapdába került, a kiindulópont mindenhol ugyan az: megrészegülve a lehetőségektől jobban szeretnének élni, mint a lehetőségeik azt megengednék. Egy felborult értékrend érvényesül, mindenki fogyasztani szeretne, mindent megszerezni, mégpedig azonnal. Azt látjuk, hogy más gyorsabban halad előre, kockáztat, sikeres. Mi miért ne tennénk ugyan ezt? Hol lehetett korábban kijózanító példákat látni? Szinte sehol. De most már lehet. Nem tanítják meg velünk, hogy melyek az igazán fontos dolgok az életben, mire figyeljünk oda időben, mert az elkövetett hibákat olykor már nem lehet helyrehozni. Nem szeretnék előre szaladni, vegyük sorra a cikk mondanivalóját. Hogyan lehet tönkretenni az életünket a lehető leggyorsabban? Vegyük sorra az öt leggyakoribb hibát, amit nagyon sokan elkövetnek, és csak akkor veszik észre, hogy végzetes bajba kerültek, amikor már szinte nincs kiút: - Nem törődünk az egészségünkkel - Több pénzt költünk, mint amennyi rendelkezésünkre áll. - Nem tanulunk meg dolgozni, azt látjuk, hogy a pénzt nem munkával kell keresni. - Szerencsejátékok, szenvedélybetegségek. - jövőtlen nemzedék vagyunk, amely megterheli a gyermekeit. A gondok átörökítése. Egész-ség Az egészség sokkal több, mint a betegség hiánya. Nem akkor vagyunk egészségesek, amikor nincs látható betegségre utaló tünetünk, hanem amikor az életünk kerek egész. Minden a helyén van: pszichésen, a céljainkat illetően és a napi rutin szintjén is. Megfelelően táplálkozunk, élünk és az emberi kapcsolataink is rendben vannak, a környezetünkre a harmónia, kiegyensúlyozottság jellemző. Bankweb.hu tel:20/462-8850 e-mail: [email protected]


79

dr. Tatár Attila

Magyarországon még most is csak 73,3 év a várható élettartam, miközben például Lengyelországban 75,1, Csehországban pedig 76,7 év. 25 EU tagország legtöbbjéhez képest a magyar férfiak 7, a nők 5 évvel rövidebb életre számíthatnak. Évente kb. 50 ezerrel több ember hal meg, mint ahány gyermek születik, tehát öregedésre és leépülésre vagyunk ítélve saját balgaságunk és tudatlan, önromboló politikánk következtében. A megfelelő életmód és megelőzés kérdését egyénileg kell felismernie mindenkinek, mert társadalmi szinten ezekben a kérdésekben semmi sem történik. Mintha mindenki a növekvő gyógyszer fogyasztásban lenne érdekelt, az egészségügyi hálózat lebénult, saját betegségét sem tudja kezelni: az emberek nem mennek időben orvoshoz, ha mennek, akkor a „rendszer” nem képes időben kezelni őket. Tömegeknek nincs pénzük az alapvető élet fenntartásához szükséges javakra, mitől élnének akkor egészségesen (elszegényedés). A gyógyszerre fordított közkiadások aránya nyolcszorosára növekedett 1993 óta (az inflációt is beleszámítva). Amennyiben reálértékre vagyunk kíváncsiak, akkor megkétszereződött a gyógyszerfogyasztás. A felnőtt magyar lakosság közel fele szed rendszeresen valamilyen tablettát, vagy használ orvos által felírt gyógyszert, ez az európai országokban tapasztalható átlaghoz képest nagyon magas arány. Pedig az egészség nem mérhető a növekvő gyógyszer fogyasztással, inkább azt mutatja, hogy hajlamosak vagyunk egy tablettával elintézni azt, amit életmód változtatással kellene. Pszichésen sem vagyunk jó állapotban, a magyar lakosságra a pesszimizmus, az elégedetlenség és a boldogtalanság jellemző. A mozgáshiány, az egészségtelen táplálkozás már gyermekkorban komoly gondokat okoz, felnőtteknél pedig súlyos megbetegedésekhez vezet. Adósságcsapda Több pénzt költünk, mint amennyit megkeresünk. Ez csak úgy lehetséges, ha a korábban megtakarítónak számító lakosság jelentős része belefáradva az állandóan elhalasztott fogyasztási döntésekbe, egyszer csak előre hozza vásárlásait és hiteleket vesz fel. Lakásvásárlásra, felújításra, de egyre inkább fogyasztásra: autó, TV, kütyük. Lefordítva más nyelvre: hitelkártya, áruhitel, személyi hitel, gyorshitel és 30-40 évre felvett jelzáloghitelek. A bankok a válságot megelőzően csak az adós ingatlanának értéke alapján is nyújtottak jelzáloghitelt, a fogyasztási hiteleknél pedig csak a bevételeinkre koncentráltak, a más bankoknál már fennálló hitelekről pedig tudomásuk sem volt. Így aztán mindenkinek saját magának kellett önkontrollt kialakítania, aki erre nem volt képes, az menthetetlenül eladósodott. A válság során megnövekedett törlesztőrészletek, munkahely elvesztése és egyéb anyagi gondok pedig családi tragédiákhoz vezettek: elveszítették mindenüket, reménytelen helyzetbe taszították még a gyermekeiket is. Az idén már 12-15 ezer lakást árvereztek el a családok feje fölül, miután képtelenek voltak fizetni a részleteiket. További 750 ezer devizahiteles egzisztenciája függ cérnaszálon, közülük 300 ezren már több mint egy hónapja nem törlesztettek. Az értékrend válsága Megkérdezik a gyerekeket, hogy mik szeretnének lenni, ha felnőnek? Talán jobb lenne nem megkérdezni, mert a válaszokból egy társadalmi kórkép rajzolódik ki…. A gyermekek a körülöttük lévő világból szűrik le a következtetéseket, és adott esetben arra a döntésre jutnak, Bankweb.hu

tel:20/462-8850



80

dr. Tatár Attila

hogy segélyből szeretnének élni, ha nem tudnak kiemelkedni a tanulás és szülői segítség által felvázolt „életpályán”, akkor ha kell bűnözőként szereznek jogot a jobb életre, de a napi kuli munka nem vonzza őket. A szemük előtt zajló történetekből azt tanulják meg, hogy gátlástalanul át kell gázolni mindenkin, ha meg akarják valósítani céljaikat. Nem együttműködésre, hanem harcra „nevelődnek”. Nem látunk olyan példákat, hogy valaki asztalos, autószerelő, gyári munkás szeretne lenni, hanem a kényszer sodorja az embereket ezekre a munkakörökbe, és ezt a helyzetet többnyire kudarcként élik meg, nem érezni a szakma becsületét és szeretetét. A celebek, Győzikék, korrupciós ügyek és a közös pénz ezer módon történő elherdálása sokkal nagyobb kárt okoz a fejekben, mint amilyen az egyes esetek konkrét, tényleges társadalmi/anyagi kára. Szerencsejáték, szenvedélybetegségek Az értékrend válsága vezet oda, hogy sokan már csak a lottóban tudnak bízni. Nem látják, hogy ez a „hülyék adója”, minden erre költött pénzt, a dohányzásra, alkoholra és más káros szenvedélyre fordított pénzt megtakarítva talán ki lehetne kecmeregni a kilátástalanságból. A segélyből cigire, alkoholra és energia italra költött pénzeket, az éhes gyerekek mellett dohányzó szülőket látva összeszorul a szívem. Az ember természeténél fogva a könnyebb utat szeretné járni: nyerni a lottón, a tőzsdén, a pókerben. A félkarú rablókat a legszegényebb emberek utolsó fillérjei táplálják. A reménytelenségből kivezető szalmaszálak ezek. A nyerőgépek használóinak száma (lényegében egyenlő a potenciális vesztesek számával) hazánkban egyes vélemények szerint eléri a 300 ezer embert, azonban mégsem történik szinte semmilyen előrelépés az érdekükben, A nyertesek az üzemeltetők és az állam, akit az okozott kár egyáltalán nem érdekel…

Jövőtlen nemzedék A mai gondokkal halmozott mértékben szembesülnek majd gyermekeink. És most nem is a környezeti ártalmakra gondolok, hanem a fejekben, a társadalomban elvetett gondolati csírákra, a reménytelenség és kilátástalanság által okozott tragédiákra. Amikor nem marad más alternatíva a fiatalok tömegei előtt, mint jó szakma birtokában külföldre menni vagy bűnözőként, egyre mélyebbre kerülve itt élni. Mert mintha szűkülne a közbenső réteg vagy csak láthatatlanná válik? Nem ez a középréteg nyújt példát? Generációk nőttek fel úgy, hogy az államtól vártak valami csodát, a helyzetük jobbra fordulását: segélyt, támogatást, nyugdíjemelést, stb. Az állam pedig „újraelosztott”, hitelt vett fel és abból költekezett helytelenül, rossz dolgokra költve a közös pénzt. A felvett hiteleket, az elszalasztott esélyeket, a működésképtelenné vált országot pedig valakinek egyszer „rendbe kell tennie”. Ennek költségeit pedig képletesen és ténylegesen is a gyermekeink fogják megfizetni.

Bankweb.hu

tel:20/462-8850


Hogyan válhatok befektetővé? Dr. Tatár Attila

Recommend Documents