Halfjaarverslag 2013

Halfjaarverslag 2013 Delta Lloyd Asset Management NV Delta Lloyd Rente Fonds NV Delta Lloyd Dollar Fonds NV Delta Lloyd Euro Credit Fund NV Delta Lloyd Mix Fonds NV

Inhoudsopgave Algemene informatie

2

Algemene gegevens

3

Algemeen verslag van de directie

5

Delta Lloyd Rente Fonds NV Algemene informatie en beleggingsprofiel Verslag van de directie Halfjaarcijfers Overige gegevens Bijlage A: Samenstelling van de portefeuille

14 16 19 38 39

Delta Lloyd Dollar Fonds NV Algemene informatie en beleggingsprofiel Verslag van de directie Halfjaarcijfers Overige gegevens Bijlage A: Samenstelling van de portefeuille

49 51 54 72 73

Delta Lloyd Euro Credit Fund NV Algemene informatie en beleggingsprofiel Verslag van de directie Halfjaarcijfers Overige gegevens Bijlage A: Samenstelling van de portefeuille

75 77 81 102 103

Delta Lloyd Mix Fonds NV Algemene informatie en beleggingsprofiel Verslag van de directie Halfjaarcijfers Overige gegevens

113 115 118 136

Halfjaarverslag 2013

Algemene informatie Kantooradres Amstelplein 6 1096 BC Amsterdam

Postadres Postbus 1000 1000 BA Amsterdam Telefoon (020) 594 34 33 Telefax (020) 594 27 06

Website www.deltalloydassetmanagement.com

E-mailadres [email protected]

Raad van Commissarissen drs. E.A.A. Roozen RA (voorzitter) drs. Th.J.M. van Heese ir. L.M. van Riet C.S.M. Molenaar RBA

Directie Delta Lloyd Asset Management NV Vertegenwoordigd door: A.H. Otto RBA P.A. Knoeff RA R. van Mazijk

Depotbank Kas Bank NV Spuistraat 172 1012 VT Amsterdam

Betaalkantoor Kas Bank NV Spuistraat 172 1012 VT Amsterdam

Accountant Ernst & Young Accountants LLP Antonio Vivaldistraat 150 1083 HP Amsterdam

Halfjaarverslag 2013 2

Algemene gegevens Informatie over de beleggingsinstellingen In dit halfjaarverslag hebben wij de volgende fondsen opgenomen, het Delta Lloyd Rente Fonds NV, het Delta Lloyd Dollar Fonds NV, het Delta Lloyd Euro Credit Fund NV. De fondsen zijn in hetzelfde jaarverslag opgenomen omdat de fondsen gemeen hebben dat ze vallen binnen de vastrentende beleggingsstijl waarbij er een focus is op risicomijding en een value-gerichte benadering de fondsen beleggen hoofdzakelijk in beursgenoteerde obligaties. Het Delta Lloyd Mix Fonds NV is opgenomen omdat dit fonds voor meer dan de helft van zijn vermogen is belegt in het DL Rente Fonds NV. Informatie per beleggingsinstelling vindt u in het prospectus, in inlegvellen behorend bij het prospectus, in de jaar- en halfjaarverslagen en in de Financiële Bijsluiter. Deze documenten liggen ter inzage ten kantore van de vennootschap en zijn te downloaden van de website www.deltalloydassetmanagement.com.

Delta Lloyd Asset Management NV Delta Lloyd Asset Management NV is de vermogensbeheerder binnen de Delta Lloyd Groep en houdt zich bezig met het management, het beheer en de administratie van beleggingsfondsen van Delta Lloyd, vermogensbeheer ten behoeve van institutionele organisaties en de beleggingen van de werkmaatschappijen van Delta Lloyd NV.

Essentiële Beleggersinformatie Voor de beleggingsinstellingen zijn Essentiële Beleggingsinformatie opgesteld aangaande de Delta Lloyd beleggingsfondsen. De verstrekte informatie is bedoeld om inzicht te geven over het product, de kosten en de risico’s.

Halfjaarverslag Deze cijfers opgenomen in het halfjaarverslag zijn niet gecontroleerd door een accountant.

Code Corporate Governance Beursgenoteerde beleggingsinstellingen vallen niet onder de Code Corporate Governance. Zij worden door de Code echter wel aangemerkt als institutionele beleggers. Uit dien hoofde dienen beleggingsinstellingen primair te handelen in het belang van hun achterliggende beleggers en hebben zij een verantwoordelijkheid jegens hun achterliggende beleggers en de vennootschappen waarin zij beleggen om op zorgvuldige en transparante wijze te beoordelen of zij gebruik willen maken van hun rechten als aandeelhouder van beursgenoteerde vennootschappen. Uitgangspunt van het stembeleid van de beleggingsinstellingen is dat zij hun stemrecht op basis van aandelenbelangen in Nederlandse beursgenoteerde ondernemingen zoveel mogelijk zullen uitoefenen indien Delta Lloyd Groep (inclusief beleggingsinstellingen) een belang van vijf procent of meer (in termen van zeggenschap) in een onderneming vertegenwoordigt, dan wel het belang (in kapitaal gemeten) significant is en de agenda hier aanleiding toe geeft. Het stembeleid met betrekking tot de 5%-belangen is gericht op waardecreatie door verantwoord, consistent en transparant stemgedrag. Hierbij geldt als leidend beginsel dat de beleggingsinstellingen het ondernemingsbestuur steunen, zolang dit bestuur niet de aandeelhoudersbelangen negeert of strijdig handelt met de Nederlandse Corporate Governance Code. De beleggingsinstellingen geven hun steun nooit in de vorm van een onvoorwaardelijke stemvolmacht aan de Raad van Bestuur. Eventuele volmachten voorzien zij altijd van steminstructies. Halfjaarverslag 2013 3

Algemene gegevens

Principles of Fund Governance Delta Lloyd Asset Management heeft als beheerder van beleggingsfondsen zogeheten Principles of Fund Governance op zijn website geplaatst. Deze principles zijn een vorm van zelfregulering waarbij de Dutch Fund and Asset Management Association (DUFAS) richtlijnen en best practices heeft aangegeven. Het doel van de principles is het geven van nadere richtlijnen voor de organisatorische opzet en werkwijze van fondsbeheerders. Delta Lloyd Asset Management heeft deze richtlijnen gevolgd en beleid geformuleerd dat te vinden is op de website www.deltalloydassetmanagement.com.



Macro-economie In het eerste halfjaar van 2013 leek de wereldeconomie zich te onttrekken aan de trend van gestage vertraging van economische groei die in 2010 was ingezet. Het vier-kwartaalsgemiddelde van de op jaarbasis teruggerekende economische kwartaalgroei was sinds eind 2010 langzaam teruggelopen van iets meer dan 5% tot net boven 2,5% in 2012. Naar verwachting komt het vier-kwartaalsgemiddelde in het tweede kwartaal van 2013 uit op 2,7%. De stabilisering van de wereldeconomie in het eerste halfjaar was vooral te danken aan de Japanse economie. Qua timing was het herstel in het land van de rijzende zon opmerkelijk. In december 2012 was president Abe nog gekozen op zijn belofte van forse economische stimulering. Een maand eerder zette de Japanse aandelenbeurs een stijgende trend in, die in mei 2013 een hoogste punt bereikte na een koerswinst van meer dan 70%. Tegelijkertijd begon de yen te dalen, met een maximum van meer dan 25% tegenover de Amerikaanse dollar. Deze koersbewegingen en het herstel van de economische groei tot 4,1% op jaarbasis in het eerste kwartaal vonden grotendeels plaats voordat Kuroda, de nieuwe voorzitter van de Bank of Japan, begin april een groter dan verwacht opkoopprogramma aankondigde. Het herstel kwam ook vroeg gezien het feit dat het normaal gesproken enige tijd duurt voordat fiscale stimulering en depreciatie een positieve impact hebben op de economische activiteit. De in het tweede kwartaal gepubliceerde cijfers indiceerden een voortzetting van de groei van de Japanse economie. In juli 2013 worden de verkiezingen voor de Japanse “eerste kamer” gehouden, waarna naar verwachting verdere hervormingen zullen worden aangekondigd die de Japanse economie structureel moeten versterken. De Amerikaanse economie leek zich weinig aan te trekken van besparingsmaatregelen. In het begin van het jaar werd de korting op de loonbelasting beëindigd en in maart trad de automatische bestedingsverlaging in werking. De winkelverkopen ontwikkelden zich weliswaar matig, maar de verkoop van huizen en auto’s compenseerde dat. Voor dit laatste zijn verschillende redenen aan te geven, zoals in de eerste plaats de nog lage rente. Daarnaast nam het aantal banen in de particuliere sector maandelijks gemiddeld met 200.000 toe. Verder zagen gezinshuishoudingen hun vermogenspositie verbeteren door de stijgende koersen op financiële markten en vooral de stijging van huizenprijzen, die bijvoorbeeld over het jaar tot april 12% bedroeg. In de loop van mei begon de Federal Reserve, het Amerikaanse Stelsel van Centrale Banken (Fed), signalen af te geven van een vermindering van de monetaire stimulans. Opkomende markten hadden het moeilijk. Nieuwe politieke leiders probeerden de kredietverlening in China te temperen, terwijl de Chinese concurrentiekracht verminderde tegenover de belangrijke handelspartner Japan. Turkije en Brazilië kregen te maken met politieke onrust. De economie van de eurozone kromp in het eerste kwartaal met 0,2%. Het heeft er alle schijn van dat met een verwachte krimp van dezelfde omvang in het tweede kwartaal de economische activiteit in de eurozone acht kwartalen achtereen op zijn best gestabiliseerd zal zijn. De verkiezingen in Italië toonden een zeer verdeeld en radicaliserend land. Toch kon een nieuwe regering worden gevormd die zich minder focust op het verlagen van het begrotingstekort. Dat past in het algemene beeld waarin ook Europa en het Internationaal Monetair Fonds (IMF) de besparingsteugels wat laten vieren en de fiscale ontwikkelingen meer gaan beoordelen in relatie tot de stand van de conjunctuur.



De bankenunie kreeg in de laatste week van het tweede kwartaal meer vorm. Duidelijker is afgesproken wie al dan niet meebetaalt bij een bankherstructurering. Onder voorwaarden mag een deel van de European Stability Mechanism (ESM) gelden aangewend worden voor directe steun aan banken. Dit is zonder een garantie of een indirectie lening van de nationale overheid. Over het in het eerste halfjaar doorgevoerde herstructureringsproces van SNS REAAL in Nederland en van de Cypriotische bankensector bestond vooraf nog veel onduidelijkheid. De Europese Centrale Bank (ECB) zal als toezichthouder volgend jaar een eerste stresstest uitvoeren. De inflatie nam in de eerste maanden van 2013 verder af. De vertraagde doorwerking van dalende wereldmarktprijzen voor voedsel speelde een belangrijke rol. Ook de kerninflatie - dat is de inflatie exclusief de prijsontwikkeling van de volatiele inflatiecomponenten energie en voeding - daalde. In de eurozone nam de kerninflatie af van 1,5% naar 1,3% en in de Verenigde Staten van 1,9% naar 1,7%. De daling in de eurozone past bij de steeds verder stijgende werkloosheid (van 11,8% tot 12,3%), terwijl in de Verenigde Staten vooral dalende prijzen voor geneesmiddelen het algemene prijsniveau drukten.

Economische kerncijfers 2012 t/m 2014 Groei nationaal product (jaar op jaar) Verenigde Staten Eurozone Japan

Inflatie (jaargemiddelde)

2012

2013*

2014*

2012

2013*

2014*

2,2%

1,7%

2,5%

2,2%

1,5%

1,5%

-0,4%

0,5%

0,7%

2,5%

1,5%

1,7%

2,0%

1,9%

1,4%

0,0%

-0,1%

1,7%

Bron: Research, Delta Lloyd Asset Management *

verwachte cijfers



Aandelenmarkten In de eerste helft van 2013 liet de MSCI wereldindex een stijging zien van 10,0% (in euro’s gemeten). De euro daalde in lichte mate (-1,4%) ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Onderliggend waren de verschillen op de financiële markten echter groot. Ook waren de bewegingen binnen de periode aanzienlijk. Zo was de performance van de Europese markt aan het einde van de periode 3,6% hoger na aanvankelijk met 12,7% te zijn gestegen. De beursindex in de Verenigde Staten steeg over de periode met 15,0% (in EUR), zo’n 5% onder haar top. De best presterende beurs, internationaal gezien, was de Japanse (in lokale valuta). Onder invloed van de beleidsmaatregelen van een nieuwe regering wist de index in Tokyo initieel met 50,8% te stijgen. In de laatste weken van de verslagperiode zakte de index aanzienlijk waarna per saldo een winst resteerde van 33,9%. De waardedaling van de yen had tot gevolg dat er in euro’s gemeten een rendement van 18,2% werd gerealiseerd. In China resulteerde de installatie van een nieuwe regering aanvankelijk in een scherpe rally op de aandelenmarkt. Echter, in tweede instantie, volgde een scherpe stijging van de geldmarktrente en tegenvallende macroeconomische cijfers waardoor de Chinese aandelen fors corrigeerden. De index van Hong Kong eindigde de periode 6,7% (in EUR) lager dan het begin van het jaar. Ook de opkomende markten bleven met een daling van 8,3% in belangrijke mate achter bij de wereldindex. De relatief sterke terugval in de groei van het bruto binnenlands product en de uitstroom van kapitaal drukten op de aandelenmarkten. De performance van de sectoren liep in de verslagperiode sterk uiteen. Met name de sectoren gezondheidszorg en duurzame consumptiegoederen lieten een bovengemiddeld sterke performance zien van 19,1% respectievelijk 18,4%. Daarentegen presteerde de sector basismaterialen duidelijk negatief met een rendement van -10,5%. Ook de sector energie bleef achter met slechts een stijging van 4,5%. De grote divergentie in performance kan voor een deel verklaard worden door de zoektocht naar (dividend-)rendement bij een gebrek aan obligatierendement en de lagere economische groei in opkomende markten. De overige sectoren lieten een performance zien in lijn met die van de wereldindex. De krachtige rally eerder in het jaar werd in belangrijke mate gedreven door een aanhoudend goed sentiment bij beleggers waardoor de hoge risicopremie op aandelen kon dalen. Het sterk verbeterde sentiment ten aanzien van de aandelenmarkt kwam tot stand door de gedachte dat de kwantitatieve monetaire politiek van de centrale banken vruchten begon af te werpen. Goede cijfers over de banenmarkt en de onroerend goed markt in de Verenigde Staten deden het vertrouwen in een aanhoudend herstel van de economie groeien. Ten slotte verbeterden de groeivooruitzichten voor de Japanse economie onder invloed van nieuw economisch beleid en stabiliseerde de schuldencrisis in Europa. Al met al was er meer dan voldoende reden voor een verbetering van het sentiment. De beperkte positionering van beleggers in de aandelencategorie voedde de kapitaalstroom richting de aandelenklasse. De stemming op de aandelenmarkten kantelde echter in mei na de publicatie van de notulen van de Fed. Hierin werd voor het eerst gesproken over het beëindigen van het aankoopprogramma op de obligatiemarkt. De angst voor het wegvallen van deze liquiditeitssteun leidde tot een scherpe stijging van de volatiliteit op de financiële markten.



Regionale aandelenrendementen in euro's Wereld

10,0%

Noord-Amerika

13,2%

Europa

3,6%

Eurozone

2,8%

Japan

18,2%

Pacific uitgezonderd Japan

-3,3%

Opkomende markten

-8,3%

Bron: MSCI, Bloomberg

Regionale sectorrendementen in euro's Informatietechnologie

7,6%

Consumenten, overige

18,4%

Financieel

10,9%

Gezondheidszorg

19,1%

Consumenten, basisbehoeften

12,2%

Telefonie

11,6%

Industrieel

10,4%

Nutsbedrijven Basismaterialen Energie

7,6% -10,5% 4,5%

Bron: MSCI, Bloomberg



Vastrentende markten Vastrentende markten worden nog steeds in ruime mate bepaald door de monetaire politiek van de diverse centrale banken. Hierbij worden marktparticipanten geconfronteerd met een hoge mate van illiquiditeit, hetgeen zorgt voor een enorme volatiliteit in rentetarieven en risicovergoedingen. De rente op de vastrentende markt bewoog gedurende het eerste halfjaar tussen 1,15% en 1,80% (benchmark 10 jaar Duitsland). De eerste weken van 2013 lagen vastrentende markten onder druk en waren aandelenmarkten favoriet. Dit euforische gevoel werd grotendeels veroorzaakt door het feit dat er in de Verenigde Staten op het allerlaatste moment toch een deal werd gesloten tussen Republikeinen en Democraten over de ’fiscal cliff’. Hierdoor steeg de rente op de vastrentende markt in rap tempo. Halverwege februari sloeg de onzekerheid echter weer toe. Een onzekere uitkomst van de verkiezingen in Italië en de gesprekken over een reddingsplan in Cyprus lagen hier deels aan ten grondslag. Economisch teleurstellende cijfers hielpen hier ook verder aan mee. Als gevolg van deze ontwikkelingen daalde de rente weer net zo snel terug naar het niveau van het begin van het jaar. Eind april verlaagde de ECB naar aanleiding van economische- en inflatieverwachtingen haar tarief van 0,75% naar 0,5%. De kans is aanwezig dat de ECB gedurende het jaar nogmaals haar tarief naar beneden toe zal bijstellen. De Fed daarentegen liet haar tarief ongemoeid (0,25%). De rente op de vastrentende markt onderging aan het einde van het eerste halfjaar een behoorlijke schok, welke werd veroorzaakt door een verandering in de bewoording van het monetaire beleid van de Fed. In duidelijke taal heeft de Fed aan de markt kenbaar gemaakt dat zij haar directe aankopen in de markt van o.a. staatspapier op niet al te lange termijn zal gaan verminderen vanwege positieve economische ontwikkelingen in de Verenigde Staten. De rente in Europa werd meegetrokken door de enorme beweging die in Amerika plaatsvond, waarbij de rente voor 10 jaar Amerikaans staatspapier steeg van 1,62% naar 2,58%. Ook risicovergoedingen voor diverse landen binnen de eurozone lagen onder druk als gevolg van het terugtrekken van goedkoop geleend geld uit angst voor rentestijgingen (‘leveraged money’). Deze ontwikkelingen hadden ook impact op aandelenkoersen, bedrijfsleningen, leningen uit opkomende markten en grondstoffenmarkten. Ondanks het nieuws over Cyprus, de nationalisatie van SNS REAAL, de Italiaanse verkiezingen en de vele macrocijfers bleven de bedrijfsobligatiemarkten positief gestemd. Wel werden ze gedurende de eerste helft van het jaar volatieler. Eind mei kwam aan het goede sentiment abrupt een einde. De aankondiging van de Amerikaanse centrale bank om de monetaire stimulering af te gaan bouwen indien de economie dit toeliet, drukte alle vastrentende markten diep in het rood. Ook Europese markten werden meegesleurd. Vooral in juni greep de onrust breed om zich heen. Obligatiekoersen, in het bijzonder van dollarpapier en uit opkomende landen, kregen gedurende deze maand forse klappen.



Rentestanden en rendementen vastrentende indices 2012 HY1

2012 HY2

Rente 3-maands Euribor, eind

0,65%

Rente 10-jaars Verenigde Staten, eind

2012

2013 Q1

2013 Q1

2013 HY1

0,19%

0,21%

0,22%

1,64%

1,76%

1,85%

2,49%

Rente 10-jaars Duitsland, eind

1,58%

1,32%

1,29%

1,73%

Rendement iBoxx sovereign (EUR)

3,90%

6,80%

11,00%

0,30%

-0,20%

0,10%

Rendement iBoxx non-sovereign (EUR)

4,80%

6,40%

11,50%

0,70%

-0,50%

0,20%

Bron: Bloomberg

Valutamarkten De wisselkoers van de euro (in termen van Amerikaanse dollar) bewoog in het eerste halfjaar van 2013 in een kleine bandbreedte rond 1,30. Andere valuta’s vertoonden in het eerste halfjaar grotere en meer consistente bewegingen. De Japanse yen deprecieerde als gevolg van de enorme monetaire stimulans die door de Bank of Japan werd aangekondigd. Tegenover de Amerikaanse dollar bedroeg de afzwakking over de eerste zes maanden 12,5%. De JP Morgan index voor de valuta van opkomende markten daalde in dezelfde periode met 5,3% tegenover de Amerikaanse dollar. Oorzaken hiervoor waren relatief zwakke economische cijfers en de vlucht terug naar de thuisbasis door buitenlandse beleggers.

Valutastanden 2012 HY1

2012 HY2

2012

2013 HY1

2013 HY2

2013

USD per EUR, eind

1,27

1,32

1,32

1,28

1,30

1,30

GBP per EUR, eind

0,81

0,81

0,81

0,84

0,86

0,86

101,05

114,47

114,00

120,74

128,98

128,98

10.000 JPY per EUR, eind Bron: Bloomberg



Vooruitzichten De Verenigde Staten lijken met een zeer ruimhartig monetair beleid de eindstreep van lage werkloosheid en een houdbare overheidsbegroting te halen zonder kleerscheuren op te lopen. President Obama heeft al een exit strategie voor het terugbrengen van de grote begrotingstekorten ingezet. De Fed is in de afgelopen maanden op een kantelmoment aangekomen om te gaan starten met het terugbrengen van de stimulans. De kracht van de economie zal getest worden door mogelijk hogere niveaus voor de marktrente. Europa gooit het dit jaar over een iets andere boeg met minder besparingsmaatregelen. Echter, jarenlange malaise, weifelend beleid en nog grote particuliere schulden houden een verbetering van het vertrouwen, en daarmee een herstel, tegen. De landen uit de eurozone die vroeg in de crisis met doortastende hervormingen zijn begonnen, kunnen in de komende periode de eerste vruchten gaan plukken. De eerste economische cijfers in Japan zijn bemoedigend, maar het land heeft nog een lange weg te gaan. Grote bewegingen op de Japanse financiële markten en hogere rentes kunnen de verdere uitvoering van het stimuleringsprogramma gaan belemmeren. De meeste opkomende markten zijn aanbeland in een fase waarin zij moeten overstappen naar een ander economisch model. Samen met de “terugbetaling” van te hoge kredietgroei in de afgelopen jaren tempert dit de economische groeivooruitzichten. Alles overziend lijkt de vertraging van de economische groei wereldwijd in het eerste halfjaar tot stilstand gebracht. In het tweede halfjaar kan een voorzichtige versnelling optreden. Echter, meer historisch gemiddelde groeicijfers van rond 3,5% liggen nog lang niet in het verschiet. De enerzijds gematigd positieve berichten over de stand van de conjunctuur en anderzijds de gewijzigde houding van de Amerikaanse monetaire autoriteiten zijn te interpreteren als een op den duur positief signaal voor het ondernemersklimaat in de Verenigde Staten. Dit zal ook leiden tot een verbetering in Europa, waar naar verwachting in de loop van 2013 en verder in 2014 de economie voorzichtig zal aantrekken. Het wordt de komende periode balanceren tussen het positieve effect van verbeterende economische data en het negatieve effect van de (anticipatie op) afnemende monetaire stimulering als gevolg hiervan. Met name de Amerikaanse beurs is al fors opgelopen. Daar is dan ook weinig speelruimte. Hoewel vanuit macro-economisch oogpunt de vooruitzichten voor aandelenmarkten verbeteren, zal de markt voorlopig dan ook zeer gevoelig blijven voor macroeconomische data, hetgeen zal leiden tot bovengemiddelde volatiliteit. Rekening houdende met inflatieontwikkelingen, economische groeiverwachtingen, monetair beleid van de diverse centrale banken, oplopende werkloosheid en het proces van schuldvermindering veronderstellen wij dat de rente (benchmark 10 jaar Duitsland) nog geruime tijd laag zal blijven. De kans is groot dat landen als Portugal en Ierland extra geld moeten aantrekken en een beroep moeten doen op het ESM fonds. Verminderende liquiditeit in de financiële sector zorgt ervoor dat prijsschommelingen en rentebewegingen steeds groter worden. Voorts kijkt de markt al maanden uit naar de verkiezingen in Duitsland in september en hoe de uitkomst hiervan Europa verder gaat beïnvloeden. Daarnaast kunnen economische ontwikkelingen in China, politieke ontwikkelingen in diverse eurolanden, waaronder Italië en Portugal, en maatregelen van de Bank of Japan invloed hebben op de toekomstige rentestand.



In de Verenigde Staten lijken de eerste tekenen van houdbaar economisch herstel zichtbaar. De vooruitzichten in Europa blijven echter zwak. Structureel economisch herstel blijft uit en bedrijven blijven terughoudend met investeringen en overnames. Het aangaan van schulden door het bedrijfsleven zal daarom beperkt blijven. De lage Europese rente zal tevens een forse toename in faillissementen voorkomen. Dit alles zal financiële- en bedrijfsobligatiemarkten enig comfort bieden. De toenemende zorg over afzwakkende groei in China, het gebrek aan vooruitgang bij de vorming van een bankenunie en andere Europese ontwikkelingen zullen echter ook in de tweede jaarhelft voor de nodige volatiliteit blijven zorgen.



Verantwoord beleggen Delta Lloyd Asset Management NV De eerste helft van 2013 was een sterke periode voor duurzaamheid en verantwoord beleggen bij Delta Lloyd. Passend in het bestaande beleid heeft Delta Lloyd op veel aandeelhoudersvergaderingen een goed geïnformeerde en onderbouwde stem uitgebracht. Daarnaast hebben we met ondernemingen uit onze fondsen gesproken over de verduurzaming van hun bedrijfsvoering, in één-op-één gesprekken en samen met andere investeerders via Eumedion. Tenslotte is het uitsluitingenbeleid uitgebreid met kernwapens, waardoor de lijst met controversiële wapens waarin Delta Lloyd niet wil beleggen nu is toegenomen tot zeven soorten. Om verduurzaming van onze eigen bedrijfsvoering te stimuleren is in 2013 een ESG-commissie opgericht, waar ook Delta Lloyd Asset Management in vertegenwoordigd is. Hier worden onderwerpen en vraagstukken op het gebied van duurzaamheid en verantwoord beleggen besproken, vertaald naar issues en actiepunten en vindt monitoring plaats van de naleving daarvan. Ook voor verantwoord beleggen zullen KPI’s worden geformuleerd en hierover zal Delta Lloyd transparant verslag gaan uitbrengen. Amsterdam, 20 augustus 2013 De directie Delta Lloyd Asset Management NV


Delta Lloyd Rente Fonds NV

Algemene informatie Delta Lloyd Rente Fonds NV is op 30 oktober 1990 opgericht bij notariële akte als beleggingsinstelling met veranderlijk kapitaal. De statuten zijn laatstelijk gewijzigd bij akte van 3 oktober 2012, verleden door een waarnemer van notaris mr. G.W.C. Visser te Amsterdam. De statutaire zetel van de vennootschap is Amsterdam. De vennootschap is ingeschreven in het Handelsregister te Amsterdam onder nummer 33.223.671. Het Delta Lloyd Rente Fonds NV is een instelling voor collectieve beleggingen in effecten (ICBE) als bedoeld in de Europese richtlijn van 20 december 1985. De beleggingsinstelling zal zich derhalve houden aan de stringente regels die voor ICBE’s gelden met betrekking tot financiële waarborgen, het beleggen en informatieverschaffing. In het kader van de Wet op het financieel toezicht is door de beheerder een vergunning verkregen en is de beleggingsinstelling opgenomen in het register dat wordt gehouden door de Autoriteit Financiële Markten. De beleggingsinstelling wordt verhandeld via het handelssysteem van Euronext Fund Service.

Beleggingsprofiel Doel Delta Lloyd Rente Fonds NV belegt hoofdzakelijk in obligaties die zijn uitgegeven door overheden, instellingen die door overheden zijn gegarandeerd, supranationale instellingen en door bedrijven. De obligaties zijn hoofdzakelijk uitgegeven in euro’s en minimaal 50% van de obligaties heeft een expliciete overheidsgarantie. Het fonds streeft op langere termijn naar een zo hoog mogelijk rendement bij een aanvaardbare mate van risico. Het beleggingsbeleid is erop gericht om door middel van actief beheer op langere termijn een hoger totaal rendement te behalen dan de benchmark. Het fonds is bedoeld voor de particuliere belegger in Nederland en de professionele belegger wereldwijd.



Beleggingsbeleid – De Beleggingsinstelling belegt hoofdzakelijk in obligaties die zijn uitgegeven door overheden, instellingen die door overheden zijn gegarandeerd, supranationale instellingen en door bedrijven. – De Beleggingsinstelling belegt minimaal 50% van het fondsvermogen in staats- of staatsgerelateerde obligaties. – Daar de benchmark in euro’s is uitgedrukt heeft de Beleggingsinstelling een Europese focus. Echter kan ze ook wereldwijd beleggen. Er kan voor maximaal 20% van het fondsvermogen in financiële instrumenten worden belegd die zijn uitgegeven in andere valuta dan de euro. Daar de Beleggingsinstelling geen actieve valutaposities inneemt, worden alle posities in het fonds zo goed mogelijk naar euro’s afgedekt. – Obligaties dienen bij aankoop een minimale rating van BB3 te hebben. De rating is gebaseerd op de iBoxx gemiddelde rating methodiek. – Indien een obligatie die in portefeuille wordt gehouden een lagere rating krijgt dan B3, moet deze obligatie binnen een redelijke termijn worden verkocht. – De portefeuille zal minimaal een gewogen gemiddelde credit rating van A2 hebben. – Er kan voor maximaal 10% van het fondsvermogen worden belegd in financiële instrumenten die geen beursnotering hebben. – De Beleggingsinstelling houdt zich het recht voor om tot 100% van haar activa te beleggen in overheidspapier van één uitgevende instelling. – Afgeleide financiële instrumenten kunnen worden toegepast voor een efficiënt portefeuillebeheer, dat houdt in dat financiële risico’s kunnen worden afgedekt en dat actieve posities kunnen worden ingenomen. Indien de Beleggingsinstelling derivaten gebruikt voor andere doeleinden dan duration-, valuta- en/of inflatie-aanpassingen, zal de onderliggende waarde van de derivaten te allen tijde het beleggingsbeleid respecteren. Het kopen of verkopen van over-the-counter derivaten is toegestaan. Voorbeelden van toegestane afgeleide financiële instrumenten zijn onder andere: futures, opties, forwards en swaps (inclusief, maar niet gelimiteerd tot renteswaps, credit default swaps – inclusief indices zoals ITRAXX – en cross currency swaps). – De Beleggingsinstelling kan transacties tot het uitlenen van financiële instrumenten aangaan tot maximaal 100% van de beleggingsportefeuille. De risico’s verbandhoudend met het uitlenen worden beheerst door middel van zekerheden in de vorm van onderpand en/of bankgarantie. De opbrengsten van het uitlenen van de financiële instrumenten komen, na aftrek van marktconforme vergoedingen, ten gunste van het resultaat van de Beleggingsinstelling. De opbrengsten worden in de jaarrekening toegelicht. – De Beleggingsinstelling mag maximaal 15% van het balanstotaal aanhouden als liquide middelen. – De Beleggingsinstelling kan een hefboom toepassen door als debiteur leningen aangaan tot een percentage van 10% van het balanstotaal en door derivaten te gebruiken.

Benchmark iBoxx Euro Overall index.



Verslag van de directie Performanceoverzicht* Geplaatste aandelen

Uitgekeerd dividend

Intrinsieke waarde

Beurskoers

Performance incl herbelegging*

Performance benchmark

(x 1.000)

EUR

EUR

EUR

%

%

2009

120.032

0,55

13,11

13,10

7,7%

6,9%

2010

146.490

0,60

12,97

12,95

3,5%

2,1%

2011

161.843

0,70

12,89

12,90

5,0%

3,3%

2012

174.316

0,40

13,88

13,85

10,9%

11,1%

juni 2013

185.280

0,14

13,60

13,58

-1,0%

0,2%

*

Bij de berekening van de performance inclusief herbelegging op basis van de intrinsieke waarde is ervan uitgegaan dat het dividend is herbelegd tegen de openingskoers ten tijde van beschikbaarheidstelling.

Beleggingsbeleid Het Delta Lloyd Rente Fonds NV bleef in de eerste helft van 2013 achter ten opzichte van zijn benchmark (-1,2% underperformance). De onderweging in staatsleningen in de zwakke eurolanden droeg negatief bij. De leningen in de portefeuille met een staatsgarantie en leningen van landen buiten de eurozone kwamen in het tweede kwartaal onder druk te liggen, waardoor risicovergoedingen voor dit soort papier opliepen. Met name leningen in Amerikaanse dollars kregen zware klappen als gevolg van de ommedraai van de Fed. In de portefeuille vond er binnen de staatsleningen verdere diversificatie plaats naar landen buiten de eurozone. Er werd enkele malen een rentepositie ingenomen op een lagere rente. Dit droeg aan het eerste kwartaal positief bij en negatief in het tweede kwartaal. Per saldo lieten de beslissingen op het gebied van duration een beperkte positieve bijdrage zien. Door de draai van de Fed liep de rente op en daalden met name de obligaties in dollars in waarde. Ook de overweging in riskanter papier in zoals achtergestelde financiële obligaties, hybrids, high yield en converteerbare obligaties deed de performance teruglopen. Binnen bedrijfsobligaties waren het voornamelijk financials, industrials, oil&gas die negatief bijdroegen. Gedurende het tweede kwartaal is in bedrijfsobligaties de overweging in Financials verder gereduceerd. Dit gebeurde deels door de afbouw van posities in Achmea, Delta Lloyd, HSBC, Credit Suisse, Scottisch Widow, Nationwide, Achmea en Banco Santander Mexico. Ook nam de overweging af door vervroegde aflossingen van Lloyds, Fortis en Danske bank. Daarnaast werd meegedaan aan een nieuwe emissie van BBVA Continental Peru, werd AIG aangekocht en de positie in Clerical Medical vergroot. Binnen Non-Financials werd er aan het begin van het jaar deelgenomen aan emissies van CRH, KPN en Energa. Tevens werd een positie in Carlsberg aangekocht. De aankopen werden gefinancierd met de verkoop van Heidelberg Cement, Bacardi, Heineken, Toyota en Syngenta. In het tweede kwartaal werd er slechts beperkt meegedaan aan emissies. Zo werd er deelgenomen aan emissies van Hutchison Whampoa en Coca-Cola Hellenic. Ook werd een positie in Jaguar Landrover toegevoegd.



Bij de obligaties met een onderpand werd een covered bonds door Bankia SA op een acceptabel niveau, vergelijkbaar met BBVA en Santander, ingekocht.Daarnaast is geïnvesteerd in een Duitse securitisatie van autoleningen. Bij convertibles werden posities afgebouwd Shire, Salzgitter/Aurubis en Lukoil. De opbrengst werd herbelegd in converteerbare obligaties van Elekta, Siemens, Premier Oil en SGL Carbon. Per saldo droeg dit deel van de portefeuille positief bij aan het rendement.

Vooruitzichten De ontwikkelingen in Europa zijn minder positief dan in de Verenigde Staten, waardoor de lange rente in Europa laag blijft. Wij verwachten dat de ECB vanwege de economische ontwikkelingen met lage groei en inflatie ook de beleidsrente laag zal houden en deze eventueel nog verder verlagen. Daarbij past ook een lage lange rente voor de 10-jaars Duitse staatsrente. Omdat de kans groot is dat landen als Portugal en Ierland een nieuw beroep moeten gaan doen op extra geld uit het ESM fonds en de economische situatie in Spanje en Italië blijft verslechteren, blijven we voorzichtig met posities in Zuid-Europa. Door het teruglopen van de liquiditeit zullen prijsschommelingen, de volatiliteit van rente en de hoogte van risicovergoedingen toenemen. Daarnaast zullen de verkiezingen in Duitsland, de economische groeivertraging in China en stappen van de Bank of Japan invloed hebben op de toekomstige rentestand. Sturing met korte termijn posities en een scherpe blik op relatieve waarde zullen in de tweede helft van 2013 de volle aandacht hebben.

Risico’s Het fonds streeft naar vermogensgroei op de langere termijn bij een aanvaardbaar risico. Het fonds belegt hoofdzakelijk in beursgenoteerde obligaties en kent een eigen regiofocus, hetgeen het risico- en rendementsprofiel bepaalt. Het fonds is onderhevig aan marktrisico, ofwel het risico uit hoofde van prijswijzigingen van de beleggingen. De omvang van dit risico neemt toe naarmate de beweeglijkheid van de koersen groter is. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om dit risico te mitigeren. Ondanks dit beleid kan niet worden uitgesloten dat een belegging een tegenvallende ontwikkeling te zien geeft. Het fonds kan beleggen in derivaten, indien dit wenselijk geacht wordt voor een goed portefeuillebeheer. Desgewenst kan ook het valutarisico worden afgedekt. Voor de daadwerkelijke invulling van het beleggingsbeleid wordt verwezen naar de halfjaarcijfers alwaar de positie per 30 juni 2013 is weergegeven. Voor een verdere toelichting op de geïdentificeerde risico’s voor het fonds wordt verwezen naar de risicomanagementparagraaf in het halfjaarverslag



Beleggingsresultaten Hieronder worden de totale beleggingsresultaten van het fonds, weergegeven over de afgelopen vijf jaar, gesplitst naar inkomsten, kosten en waardeveranderingen.

Beleggingsresultaten EUR (x 1.000)

juni 2013

2012

2011

2010

2009

Inkomsten

41.947

79.327

75.199

70.354

70.796

Kosten

-9.604

-17.143

-15.157

-14.158

-12.482

Waardeveranderingen

-57.318

169.403

36.049

-3.408

60.022

Totaal beleggingsresultaat

-24.975

231.587

96.091

52.788

118.336

Dividendbeleid Jaarlijks keert het fonds dividend uit. Het dividend wordt vastgesteld in de Algemene Vergadering van Aandeelhouders (AVA) die na afloop van het boekjaar in april plaatsvindt. Het fonds is een fiscale beleggingsinstelling en moet voldoen aan de zogenaamde fiscale uitdelingsverplichting, de verplichting is het minimum aan uit te keren dividend. De uitdelingsverplichting wordt berekend door toegerekende beleggingsopbrengsten te verminderen met toegerekende kosten. Gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten maken geen onderdeel uit van de uitdelingsverplichting. Binnen 8 maanden na het einde van het boekjaar wordt het dividend uitgekeerd aan de aandeelhouders.

Amsterdam, 20 augustus 2013 De directie Delta Lloyd Asset Management NV



Halfjaarcijfers Balans per 30 juni 2013 (voor resultaatverdeling) Balans per 30 juni 2013 (voor resultaatverdeling) EUR (x 1.000)

Ref.

30.06.2013

31.12.2012

Activa Beleggingen Obligaties

1.

2.460.461

2.370.519

Valutatermijncontracten

1.

-

6.836

2.460.461

2.377.355

9

7

Coupon

1.230

-

Interest

37.227

45.207

2.308

208

-

368

40.774

45.790

35.056

2.360

35.056

2.360

2.536.291

2.425.505

Vorderingen Couponbelasting

Onafgewikkelde effectentransacties

2.

Overige Overige activa Liquide middelen

3.

Totaal Passiva Eigen vermogen Geplaatst en gestort aandelenkapitaal

4.

311.276

292.851

Agio

4.

1.902.041

1.768.918

Overige reserves

4.

331.923

126.077

Onverdeeld resultaat

4.

-24.975

231.587

2.520.265

2.419.433

-

1.375

3.406

-

7.786

113

4.745

4.584

89

-

16.026

6.072

2.536.291

2.425.505

Kortlopende schulden Kredietinstellingen

3.

Overlopende passiva Onafgewikkelde effectentransacties Gelieerde partijen Overige Totaal

2.



Winst- en verliesrekening Winst- en verliesrekening EUR (x 1.000)

Ref.

Eerste halfjaar 2013


41.731

38.862

Som der opbrengsten Opbrengsten uit beleggingen Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen

1.

43.559

9.832

Ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen

1.

-100.877

52.163

Overige bedrijfsopbrengsten

5.

216

198

-15.371

101.055

9.604

8.224

9.604

8.224

-24.975

92.831

Som der bedrijfslasten Beheerskosten en rentelasten Resultaat

6.



Kasstroomoverzicht Kasstroomoverzicht EUR (x 1.000)



-24.975

92.831

Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Resultaat Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen

-43.559

-9.832


100.877

-52.163

16.893

3.534

-10.242

-1.029

Aankopen van beleggingen (1)

-1.224.962

-1.183.632

Verkopen van beleggingen (2)

1.073.878

1.201.358

13.952

10.082

250

2.381

-97.888

63.530

(Her)plaatsing eigen aandelen

184.085

106.473

Inkoop eigen aandelen

-32.537

-91.271

Uitgekeerd dividend

-25.741

-32.550

125.807

-17.348

27.919

46.182

6.152

126

34.071

46.308

Stand primo verslagperiode

985

21.121

Stand ultimo verslagperiode

35.056

67.429

34.071

46.308

Waardeveranderingen uit hoofde van derivaten Waardeveranderingen uit hoofde van valutatermijncontracten

Toename(-)/afname(+) van kortlopende vorderingen Toename(+)/afname(-) van kortlopende schulden Kasstroom uit financieringsactiviteiten

Netto kasstroom Valutaresultaten op liquide middelen Toename(+)/afname(-) liquide middelen Mutatie Liquide middelen (3)

Toename(+)/afname(-) liquide middelen (1) (2) (3)

Aankopen van beleggingen -/- mutaties schulden in onafgewikkelde effectentransacties Verkopen van beleggingen -/- mutaties vorderingen in onafgewikkelde effectentransacties Inclusief eventuele schulden aan kredietinstellingen

Onder beleggingsactiviteiten worden de kasstromen uit beheeractiviteiten opgenomen. Kasstromen uit transacties met aandeelhouders worden, onder aftrek van directe belastingen, verantwoord onder financieringsactiviteiten.



Toelichting op de balans en winst- en verliesrekening Waarderings- en resultaatbepalingsgrondslagen Algemeen In het kader van de Wet op het financieel toezicht is door de beheerder een vergunning verkregen en is de beleggingsinstelling opgenomen in het register dat wordt gehouden door de Autoriteit Financiële Markten. Dit halfjaarverslag is opgesteld in overeenstemming met de wettelijke bepalingen van titel 9 boek 2 BW en de stellige uitspraken van de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving, uitgegeven door de Raad voor de Jaarverslaggeving alsmede de bepalingen in de Wet op het financieel toezicht. De grondslagen voor waardering en resultaatbepaling zijn ongewijzigd gebleven ten opzichte van het voorgaande jaar. Dit halfjaarverslag luidt in euro’s.

Activering en passivering Activering op de balans vindt plaats zodra het fonds contractpartij is (‘recognition’). Bij het niet langer opnemen in de balans (‘derecognition’) is primair bepalend of de economische voordelen en risico’s zijn overgedragen.

Beleggingen De beleggingen worden gewaardeerd tegen de actuele waarde. De waarde van de effectenportefeuille en (valuta)opties is berekend aan de hand van de beurs- en de valutakoersen aan het einde van de verslagperiode. Indien de effecten bestaan uit rechten van deelneming in beleggingsinstellingen wordt gewaardeerd op basis van de meest recente intrinsieke waarde dan wel een taxatie. Effecten waar geen beursnotering van beschikbaar is, worden gewaardeerd tegen een benaderde marktwaarde met inachtneming van de maatstaven die de vermogensbeheerder voor de waardering van zodanige beleggingen raadzaam acht.

Vorderingen Vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde, eventueel rekening houdend met een voorziening voor oninbaarheid.

Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt de rekening-courant tegoeden en kredieten bij banken en gelieerde partijen alsmede uitstaande en ontvangen (termijn-)deposito’s voor zover deze niet tot de beleggingen worden gerekend. Liquide middelen worden gewaardeerd tegen nominale waarde.



Kortlopende schulden Kortlopende schulden worden gewaardeerd tegen nominale waarde.

Kortlopende schulden aan gelieerde partijen Kortlopende schulden aan gelieerde partijen hebben betrekking op de verplichtingen per verslaggevingsdatum van het fonds aan dochtermaatschappijen van Delta Lloyd NV.

Uitgifte en inkoop van aandelen; open-end structuur De vennootschap opereert krachtens haar structuur van beleggingsinstelling met veranderlijk kapitaal als een ‘open-end fund’. De berekening van de intrinsieke waarde per aandeel van de beleggingsinstelling geschiedt door de intrinsieke waarde te delen door het aantal uitstaande aandelen. De intrinsieke waarde wordt iedere beursdag vastgesteld en uitgedrukt in euro. Daarbij worden de beursgenoteerde effecten gewaardeerd tegen de slotkoersen na de cut-off time van de beleggingsinstelling (‘forward pricing’). Het blijft immers te allen tijde zaak de intrinsieke waarde nauwkeurig vast te stellen volgens maatschappelijk aanvaardbare waarderingsgrondslagen, ook in een situatie met sterk fluctuerende koersen, teneinde (in- en uittredende, maar ook zittende) beleggers in de beleggingsinstelling niet te benadelen als gevolg van vaststelling van de intrinsieke waarde op basis van achterhaalde gegevens. De cut-off time is bepaald op 16.00 (CET), omdat dan alle beurzen nog open zijn c.q. nog open gaan. De beheerder heeft uit oogpunt van transparantie en eenvoud een vast percentage van 0,10% te berekenen over de intrinsieke waarde voor de op- of afslag vastgesteld. Deze op- of afslag dient ter dekking van de door de beleggingsinstelling te maken gemiddelde transactiekosten op lange termijn bij inkoop of plaatsing van eigen aandelen. De hoogte is bepaald op basis van de reële aan- en verkoopkosten met betrekking tot de effecten waarin het fonds belegt.

Transactiekosten Aankoopkosten worden direct ten laste van de verkrijgingsprijs van de beleggingen gebracht. Verkoopkosten worden ten laste van de vervreemdingsprijs van de beleggingen gebracht. Dientengevolge vormen de aankoop- en verkoopkosten onderdeel van de (on-)gerealiseerde waardeveranderingen van de beleggingen. Transacties die verlopen zijn middels gelieerde partijen zijn tegen marktconforme voorwaarden en tarieven uitgevoerd.



Beheerkosten De beleggingsinstelling wordt beheerd door Delta Lloyd Asset Management NV. Deze ontvangt daarvoor per kwartaal een beheervergoeding ter grootte van 0,1875% van de intrinsieke waarde per kwartaal ultimo van de beleggingsinstelling. Uit deze vergoeding betaalt de beheerder de distributeur voor de door hem verleende diensten.

Vreemde valuta Transacties in vreemde valuta worden omgerekend tegen de koers op transactiedatum. Activa en passiva luidende in vreemde valuta worden omgerekend naar euro’s tegen de valutakoers op balansdatum. Uit de omrekening voortvloeiende valutaverschillen worden in de winst- en verliesrekening verantwoord onder het hoofd (on-)gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen. De functionele valuta alsmede de rapportage valuta luiden in euro’s.

Opbrengsten uit beleggingen Onder opbrengsten uit beleggingen wordt de verdiende interest verantwoord.

Gerealiseerde en ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen De gerealiseerde waardeveranderingen worden bepaald door op de verkoopopbrengst (inclusief verkoopkosten) de balanswaarde aan het begin van het boekjaar dan wel de gemiddelde kostprijs gedurende het boekjaar in mindering te brengen. De ongerealiseerde waardeveranderingen worden bepaald door op de balanswaarde ultimo boekjaar de gemiddelde kostprijs (inclusief aankoopkosten) gedurende het boekjaar dan wel de balanswaarde aan het begin van het boekjaar in mindering te brengen. De aan- en verkoopkosten van beleggingen vormen derhalve onderdeel van de (on-) gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen.



Omloopfactor De omloopfactor, ofwel Portfolio Turnover Rate, geeft de omloopsnelheid van de activa weer en wordt als volgt berekend: [(Totaal 1 – Totaal 2) / X] * 100 – Totaal 1: het totaal bedrag aan effectentransacties (effectenaankopen + effectenverkopen) van de beleggingsinstelling gedurende het halfjaar. – Totaal 2: het totaal bedrag aan transacties (uitgifte + inkopen) van deelnemingsrechten van de beleggingsinstelling gedurende het halfjaar. – X: de gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingsinstelling. De gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingsinstelling is de som van de intrinsieke waarden gedeeld door het aantal waarnemingen. Hierbij wordt de som van de intrinsieke waarden gebaseerd op de cijfers van de dagelijkse intrinsieke waarde berekening van de onderhavige periode. Het aantal waarnemingen is conform het aantal werkdagen.

Lopende kosten ratio (ongoing charges) De lopende kosten ratio wordt afgerond op twee decimalen en wordt berekend door de totale kosten te delen door de gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingsinstelling. - De gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingsinstelling is de som van de intrinsieke waarden gedeeld door het aantal waarnemingen. Hierbij wordt de som van de intrinsieke waarden gebaseerd op de cijfers van de dagelijkse intrinsieke waarde berekening van de onderhavige periode. Het aantal waarnemingen is conform het aantal werkdagen. - Onder totale kosten worden begrepen alle kosten die in de verslagperiode ten laste van het resultaat worden gebracht. De kosten van beleggingstransacties en rentelasten worden buiten beschouwing gelaten, evenals de kosten verband houdend met het toe- en uittreden van deelnemers, voor zover deze gedekt worden uit de ontvangen open afslagen.

Fiscale status De beleggingsinstelling heeft de fiscale status van beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Als gevolg hiervan is de fiscale winst onderworpen aan een tarief vennootschapsbelasting van 0%, mits de beleggingsinstelling aan een aantal voorwaarden voldoet. Op grond van de wettelijke vereisten dient de fiscale winst binnen acht maanden na afloop van het boekjaar aan de aandeelhouders te worden uitgekeerd.

Dividendbelasting Op door het fonds uitgekeerde dividenden aan aandeelhouders wordt 15% dividendbelasting ingehouden. Deze dividendbelasting kan door de aandeelhouder in voorkomende gevallen worden teruggevraagd of verrekend in de belastingaangifte.



Grondslagen voor kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode, waarbij een onderscheid wordt gemaakt tussen kasstroom uit beleggingsactiviteiten en financieringsactiviteiten. Onder liquide middelen zijn posten begrepen welke vrij ter beschikking staan aan de beleggingsinstelling, onder voorbehoud van eventueel opgenomen margeverplichtingen.

Beheerder Delta Lloyd Asset Management NV is aangesteld als beheerder van het fonds. De beheerder neemt in die hoedanigheid het vermogensbeheer, de administratie en de marketing van het fonds voor haar rekening.

Gelieerde partijen Het fonds en de beheerder kunnen gebruik maken de diensten van en transacties verrichten met aan het fonds gelieerde partijen. Zo bestaat er de mogelijkheid om onder andere rekening-courant tegoeden aan te houden bij en financiële contracten af te sluiten ter hedging van uitstaande posities met Delta Lloyd Treasury BV en/of Delta Lloyd Bank NV(beide gelieerde partijen). Deze contracten worden tegen marktconforme tarieven afgesloten en zijn derhalve niet separaat in het halfjaarverslag toegelicht als gelieerde partijen-transacties.



Risicomanagement Het fonds kent een specifiek beleggingsprofiel. Binnen dit gekozen profiel streeft het fonds naar een hoger rendement dan de benchmark door proactief de portefeuille aan te passen op basis van de hierna vermelde actieve risico’s. De beleggingsinstelling kent een eigen focus, hetgeen het risico- en rendementsprofiel bepaalt. De volgende actieve risico’s worden onderkend: Marktrisico De beleggingsinstelling belegt hoofdzakelijk in beursgenoteerde obligaties. Er bestaat daarom een risico van waardedaling indien de hele financiële markt daalt of meer specifiek de obligatiemarkt daalt. Marktrisico betreft het mogelijk negatieve effect van fluctuaties in rente en creditspreads op de waarde van de activa van de beleggingsinstelling en bestaat met name uit renterisico en kredietrisico. Renterisico Binnen een vastrentende beleggingsinstelling is de waardeontwikkeling van de beleggingen afhankelijk van de ontwikkeling van de kapitaalmarktrente. Het renterisico wordt uitgedrukt in de rente-duration van de portefeuille. De duration van een obligatie bestaat uit de gewogen gemiddelde looptijd van alle cash flows (coupons en aflossing van de hoofdsom), waarbij het gewicht van elke kasstroom wordt bepaald door het relatief belang van die kasstroom. Kredietrisico Aan een belegging in obligaties is kredietrisico verbonden, dat wil zeggen: het risico van wanbetaling of faillissement van de debiteur. Het kredietrisico per positie wordt gemeten middels de gemiddelde credit rating gebaseerd op de iBoxx methodologie. De totale hoeveelheid kredietrisico van de benchmark en de beleggingsinstelling wordt uitgedrukt in de gewogen gemiddelde credit rating en berekend door exponentiële wegingen toe te passen gebaseerd op historische faillissementstatistieken. Valutarisico De beleggingsinstelling belegt wereldwijd, waardoor valutarisico wordt gelopen op die beleggingen die niet in euro’s luiden. De beleggingsinstelling neemt ook actieve posities in andere valuta’s. Tegenpartijrisico Tegenpartijrisico is het risico dat een tegenpartij, onder andere om financiële redenen, zijn contractuele verplichtingen niet kan nakomen. Hierdoor kan de beleggingsinstelling verlies lijden, bijvoorbeeld omdat ze opnieuw die transacties moet afsluiten tegen minder gunstige tarieven. Dit risico kan het directe gevolg zijn van de kredietwaardigheid van de tegenpartij of, indirect, van het land waaruit de tegenpartij afkomstig is. Hierna worden de specifieke risico’s beschreven die nauw samenhangen met tegenpartijrisico. Faillissementsrisico Obligaties zijn blootgesteld aan faillissementsrisico van de uitgevende instelling. Hiermee wordt bedoeld dat de uitgevende instelling mogelijk niet in staat is om de rentebetalingen of aflossing te kunnen doen waardoor de beleggingsinstelling verlies kan lijden.



Betalingsrisico Het kan voorkomen dat een afwikkeling via het betalingsverkeer niet plaatsvindt zoals verwacht, omdat de betaling of levering van de financiële instrumenten door de tegenpartij niet, of niet op tijd, of zoals verwacht plaatsvindt. Bewaarnemingsrisico De beleggingsinstelling loopt een risico dat de in bewaring gegeven Activa als gevolg van insolvabiliteit, nalatigheid of frauduleuze handelingen van de (onder)bewaarnemer verloren gaan. Risico uitlenen financiële instrumenten De beleggingsinstelling kan overgaan tot het uitlenen van financiële instrumenten (securities lending) tot maximaal 100% van de beleggingsportefeuille. De beleggingsinstelling loopt hierbij het risico dat de inlener niet aan zijn verplichtingen kan voldoen tot teruggave van de ingeleende financiële instrumenten op de afgesproken datum of tot verstrekking van de gevraagde zekerheden. Deze transacties kunnen worden aangegaan met vooraanstaande financiële instellingen op basis van marktconforme overeenkomsten. De beheerder zorgt ervoor dat ter afdekking van de hieruit voortvloeiende risico’s op marktconforme basis voldoende en gebruikelijke zekerheden (onder andere in de vorm van kasmiddelen of staatsobligaties) worden verkregen. Het tegenpartijrisico voortvloeiend uit settlement, bewaarneming (custody) en securities lending wordt zorgvuldig beheerst door tegenpartijen nauwkeurig te selecteren, concentratierisico te vermijden, strikte juridische contracten te onderhandelen en dagelijks onderpand uit te uitwisselen. Concentratierisico De beleggingen van de beleggingsinstelling kunnen zich concentreren op verschillende factoren, zoals uitgevende instellingen, sectoren, regio’s en landen. Concentratierisico houdt in dat de waardeontwikkeling van de beleggingsinstelling te zeer afhankelijk wordt van een bepaalde factor. Dit risico wordt beperkt door een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen, die hoofdzakelijk beursgenoteerd zijn. Inflatierisico De koopkracht van de belegde euro en daarmee de waarde van de belegging kan afnemen door geldontwaarding. Afgeleide financiële instrumenten risico Het gebruik van afgeleide financiële instrumenten is toegestaan. Dit zijn complexe producten die geregeld een hefboomwerking kennen, waardoor de gevoeligheid van de beleggingsinstelling voor de onderliggende marktbewegingen wordt vergroot. Door gebruik te maken van risicomanagementsystemen wordt gepoogd dit risico op een aanvaardbaar niveau te houden. Liquiditeitsrisico De beleggingsinstelling biedt dagelijkse liquiditeit. Onder normale omstandigheden kunnen alle posities worden verkocht binnen een dag zonder significante verliezen te realiseren. Echter, door onvoorziene omstandigheden, zou er sprake kunnen zijn van abnormale omstandigheden, waardoor de beleggingsinstelling zou kunnen worden geconfronteerd met liquiditeitsrisico. Hierdoor zou ze haar posities niet kunnen verkopen. De mate van verhandelbaarheid van effecten waarin belegd wordt door de beleggingsinstelling is van invloed op de hoogte van de feitelijke aan- en verkoopkoersen. Dit kan



betekenen dat effecten niet of slechts tegen een substantieel lagere prijs dan de toegekende waardering verkocht kunnen worden. Ter beperking van dit risico wordt overwegend belegd in beursgenoteerde effecten. In uitzonderlijke omstandigheden, zoals bij de opschorting van de inkoop van aandelen in de beleggingsinstelling kan er sprake zijn van een risico dat de belegger zijn belegging niet op het gewenste tijdstip of niet tegen een redelijke prijs kan verkopen. Het is gezien het open-end karakter van de beleggingsinstelling mogelijk dat zij geconfronteerd wordt met een groot aantal uittredingen waardoor beleggingen vroegtijdig moeten worden geliquideerd tegen mogelijk ongunstige voorwaarden en waardoor de waarde van het aandeel (verder) nadelig wordt beïnvloed. Zoals in het prospectus omschreven kan de inkoop van aandelen onder bepaalde omstandigheden (tijdelijk) worden gestaakt. Operationeel risico De beleggingsinstelling loopt het risico op verliezen door gebrekkige of foutieve interne processen, interne controle, fouten door personen, systemen of door externe gebeurtenissen. Operationeel risico omvat bedrijfsrisico, juridisch, fiscaal en compliance risico, het risico van fraude, toezichtrisico, administratief risico, systeemrisico en personeelsrisico. Echter, de Beleggingsinstelling heeft niet geconstateerd dat de bedrijfsvoering niet effectief en niet overeenkomstig de beschrijving functioneert. Derhalve wordt dit risico als minimaal gekwalificeerd. Risico verandering financiële en fiscale wetgeving Een huidig gunstige financiële en/of fiscale wetgeving kan in de toekomst ten nadele gewijzigd worden. De Beleggingsinstelling heeft de status van fiscale beleggingsinstelling (FBI). Aan deze fiscale status zijn voorwaarden verbonden waar de Beleggingsinstelling aan moet voldoen. Hoewel dit is opgenomen in het beleid, bestaat de kans dat de Beleggingsinstelling niet meer voldoet of kan voldoen aan de vereisten die zijn verbonden met de fiscale status en deze kwijtraakt. Politiek risico Veranderingen in het politieke landschap door bijvoorbeeld politieke aardverschuivingen, sociale onrust, rellen, (burger-)oorlogen en terrorisme kunnen een risico vormen voor de Beleggingsinstelling. Risico van beleggen met geleend geld Het risico bestaat dat beleggingen die met geleend geld worden aangekocht een lager rendement opleveren dan de rentevergoeding die over het geleende geld moet worden betaald. De Beleggingsinstelling kan als debiteur leningen aangaan tot een percentage van 10% van het balanstotaal. Afhankelijk van de hoogte van dit percentage is het risico groter. Er bestaat geen verplichting voor aandeelhouders tot aanzuivering bij een negatief fondsvermogen. Toelichting In de toelichting op de balans zoals opgenomen in de jaarrekening zijn de risico’s verder toegelicht middels de onderverdeling van de beleggingen naar valuta, rating, duration, land, sector en interest segmentatie.



Toelichting op de balans 1. Beleggingen Beleggingen Boekwaarde

EUR (x 1.000)

Aankopen

(On-)gerealiseerde waardeveranderingen

Verkopen

31.12.2012

Boekwaarde 30.06.2013

Obligaties

2.370.519

1.236.041

-70.121

-1.075.978

2.460.461

Totaal

2.370.519

1.236.041

-70.121

-1.075.978

2.460.461

Valutatermijncontracten Resultaat overige derivaten Valutaresultaten op liquide middelen

Totaal (on-)gerealiseerde waardeveranderingen

-10.242 16.893 6.152

-57.318

Aanvullende informatie De beleggingen per 30 juni 2013 luiden in de volgende valuta’s (uitgedrukt in euro’s):

Verdeling naar valuta Boekwaarde

EUR (x 1.000)

30.06.2013

%

EUR

2.133.941

86,7%

USD

309.492

12,6%

GBP

14.350

0,6%

CAD

2.678

0,1%

2.460.461

100,0%

Totaal Bijlage Overige toelichtingen omtrent beleggingen zijn opgenomen in Bijlage A.

Niet-beursgenoteerde effecten De beleggingsportefeuille bevat ultimo verslagperiode zes niet-beursgenoteerde belegging met een marktwaarde van EUR 9.853.868 (2012: EUR 10.970.687). Omloopfactor De omloopfactor over de verslagperiode bedraagt 83 (eerste halfjaar 2012: 102). Transactiekosten De transactiekosten voor de aan- en verkoop van obligaties zijn in de aan- en verkoopprijs van de obligaties verwerkt. Dientengevolge zijn de kosten niet nader gespecificeerd.



Verdeling naar rating Rating

30.06.2013

31.12.2012

AAA

45,1%

46,4%

AA

23,8%

21,2%

A

14,2%

14,3%

BBB

13,9%

15,7%

3,0%

2,4%

100,0%

100,0%

Rating

30.06.2013

31.12.2012

0-3 jaar

0,21

0,18

3-7 jaar

1,05

0,78

7-12 jaar

1,91

1,45

12-20 jaar

1,43

2,20

20+ jaar

1,01

1,08

Totaal

5,61

5,69

Lager dan BBB

Totaal

Verdeling naar duration*

* De duration is een maatstaf voor de rentegevoeligheid van een obligatie of een portefeuille obligaties. Het is de gewogen gemiddelde looptijd van alle cash flows (coupons en aflossing van de hoofdsom) van een obligatie, waarbij het gewicht van elke kasstroom wordt bepaald door het relatief belang van die kasstroom. Als vuistregel kan worden aangehouden: stijgt of daalt de marktrente met 1%, dan fluctueert de waarde van de obligatie met 1% maal de duration. De in bovenstaande tabel opgenomen cijfers geven de duration weer, opgesplitst naar looptijd.



Verdeling naar sector en land Land van risico

Staatsobligaties

Semi staatsobligaties

Bedrijfsobligaties

Obligaties met onderpand

Totaal per land

Oostenrijk Nederland Duitsland Finland Groot Brittannië Supranationaal Frankrijk

12,3% 4,8% 8,1% 8,0% 0,0% 0,0% 0,0%

0,4% 3,5% 2,1% 0,0% 0,0% 7,4% 4,0%

0,1% 1,6% 0,7% 0,2% 5,2% 0,0% 1,1%

0,0% 2,0% 0,0% 0,2% 2,7% 0,0% 1,2%

12,8% 11,9% 10,9% 8,4% 7,9% 7,4% 6,3%

0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 1,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

3,3% 2,6% 0,0% 0,5% 1,1% 2,1% 2,1% 2,1% 0,0% 0,0% 0,0% 1,4% 0,8% 0,0% 0,4% 0,0% 0,0% 0,7% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% 0,3% 0,0% 0,2% 0,0% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,0%

0,0% 0,0% 2,6% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 1,3% 0,7% 0,2% 0,0% 0,2% 0,9% 0,3% 0,4% 0,5% 0,0% 0,5% 0,5% 0,5% 0,3% 0,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,2% 0,0% 0,1% 0,1% 0,2% 0,0% 0,1%

0,0% 0,0% 0,0% 1,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,3% 0,7% 1,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,3% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

3,3% 2,6% 2,6% 2,3% 2,1% 2,1% 2,1% 2,1% 1,6% 1,4% 1,3% 1,4% 1,0% 0,9% 0,8% 0,7% 0,7% 0,7% 0,6% 0,5% 0,5% 0,4% 0,4% 0,4% 0,3% 0,4% 0,2% 0,2% 0,2% 0,1% 0,1% 0,2% 0,1% 0,1%

Totaal op 30.06.2013

34,4%

35,8%

19,0%

10,8%

100,0%


34,6%

33,8%

21,4%

10,2%

100,0%

Qatar Canada Verenigde Staten Spanje Slowakije Israël Polen Tsjechische Republiek Australië Italië Ierland Zuid - Korea Verenigde Arabische Emiraten Zwitserland Jersey Noorwegen Zweden Letland Kaaimaneilanden Brazilië Mexico Luxemburg Denemarken Roemenië Bahrein Portugal Marokko Peru Costa Rica België Curacao Hongarije Bulgarije Britse Maagdeneilanden



Verdeling naar interest Interest

30.06.2013

31.12.2012

Vastrentend

85,7%

85,2%

Variabel

14,3%

14,8%

100,0%

100,0%

Totaal

Valutatermijncontracten Het valutarisico op de beleggingen in CAD, GBP en USD is middels de volgende valutatermijncontracten (deels) afgedekt. Expiratiedatum EUR (x 1.000)

CAD contractwaarde

USD contractwaarde

EUR contractwaarde

Ongerealiseerde waarde

18.07.2013

-123.691

94.014

-1.144

15.08.2013

-9.934

7.428

-214

-3.600

-39.447

37.213

23

-3.600

-80.373

65.358

-675

-1.430

-103.644

82.138

245

-3.730

-63.834

51.820

-1.641

-4.293

-12.360

-420.923

337.971

-3.406

CAD Boekwaarde

GBP Boekwaarde

USD Boekwaarde

EUR Boekwaarde

3.672

12.298

402.293

326.520

3.672

12.298

402.293

326.520

19.09.2013

-3.623

17.10.2013 21.11.2013

-670

19.12.2013 Totaal Balanspositie beleggingen Totaal

GBP contractwaarde

De totale boekwaarde ad EUR 3.406.037 (2012: 6.836.290 bij beleggingen) is opgenomen onder overlopende passiva.

Niet in de balans opgenomen verplichtingen Het fonds bevat per 30 juni 2013 de volgende futures:

Contract Looptijd onderliggende waarde CAN september 2013

Onderliggende waarde in EUR (x 1.000)

10 jaar

-1.917

EURO BOBL september 2013

5 jaar

27.168

EURO BUND september 2013

10 jaar

-19.105

EUR OAT september 2013

5 jaar

-78.290

GBP GILT september 2013

10 jaar

-8.226

US maart 2013

10 jaar

-176.429

US maart 2013

20 jaar

-11.391

US maart 2013

2 jaar

-10.155

US maart 2013

30 jaar

-27.766

US maart 2013

5 jaar

-108.396

Delta Lloyd Rente Fonds NV heeft een shortpositie ingenomen in 9 van de 10 bovengenoemde futures. De onderliggende waarde van de futures is als gevolg van de shortpositie met een negatieve Halfjaarverslag 2013 33


waarde opgenomen in bovenstaand overzicht.

2. Vorderingen en schulden uit hoofde van onafgewikkelde effectentransacties De aan- en verkooptransacties worden ongesaldeerd weergegeven, zijn tijdelijk van aard en ontstaan ten gevolge van het feit dat tussen de contractdatum van een beleggingstransactie en de betaaldatum een periode van drie dagen kan liggen.

3. Liquide middelen Liquide middelen * EUR (x 1.000)

30.06.2013

31.12.2012

Rekening-courant Kas Bank

14.264

2.360

Rekening-courant Delta Lloyd Treasury

20.792

-

35.056

2.360

30.06.2013

31.12.2012


-

1.375

Totaal

-

1.375

Overige liquide middelen

Totaal * Liquide middelen staan ter vrije beschikking

Schulden aan kredietinstellingen EUR (x 1.000)



4. Eigen vermogen Samenstelling van het eigen vermogen EUR (x 1.000)

30.06.2013

31.12.2012

336.000

336.000


292.851

271.895

Nieuw geplaatste aandelen

18.982

12.945

Ingekochte eigen aandelen **

-3.944

-13.988

3.387

21.999

311.276

292.851


1.768.918

1.621.834


136.740

92.542

Ingekochte eigen aandelen

-28.593

-97.305

Herplaatste eigen aandelen

24.655

150.539

Maatschappelijk kapitaal * (bestaande uit 149.999.980 gewone aandelen klasse A, 50.000.000 gewone aandelen klasse B, 10 gewone aandelen klasse C, 10 gewone aandelen klasse D en 3 prioriteitsaandelen van EUR 1,68 nominaal) Geplaatst en gestort aandelenkapitaal Per 30.06.2013 zijn er 185.279.629 gewone aandelen klasse A en B en 3 prioriteitsaandelen van EUR 1,68 nominaal geplaatst en gestort

Herplaatste eigen aandelen Stand ultimo verslagperiode Agio

Saldoresultaat verkoop ingekochte eigen aandelen

321

1.308

1.902.041

1.768.918


126.077

96.435

Uitgekeerd dividend

-25.741

-66.449

Toevoeging resultaat voorgaande verslagperiode

231.587

96.091


331.923

126.077

231.587

96.091

Toevoeging aan overige reserves

-231.587

-96.091

Resultaat lopende verslagperiode

-24.975

231.587


- 24.975

231.587

2.520.265

2.419.433

Stand ultimo verslagperiode Overige reserves

Onverdeeld resultaat Stand primo verslagperiode

Totaal eigen vermogen *

**

Gedurende 2012 is het maatschappelijk kapitaal van het fonds verdeeld in soorten (gewone) aandelen die corresponderen met verschillende aandelenklasse. Met deze wijziging wordt de mogelijkheid gecreëerd om aandelenklassen binnen het fonds te introduceren die zich onderscheiden qua kostenstructuur en wijze van aanbieden. Het fonds heeft per einde verslagperiode 331.601 eigen aandelen ingekocht (2012: 4.768.659 herplaatst). Per einde verslagperiode bedraagt het saldo ingekochte eigen aandelen 358.192 (2012: 26.591).



Toelichting op de winst- en verliesrekening 5. Overige bedrijfsopbrengsten De ontvangen kostenvergoedingen (open afslagen) die bij plaatsing en inkoop van eigen aandelen in de koers van uitgifte respectievelijk inkoop zijn inbegrepen, worden in de winst- en verliesrekening verantwoord ter dekking van de kosten die het fonds moet maken voor het toe- en uittreden van beleggers.

6. Beheerskosten en rentelasten Beheerskosten en rentelasten EUR (x 1.000)



14

27

-

16

138

97

9.437

8.071

Accountantskosten*

4

8

Commissarissen

3

3

Animateurskosten

2

2

Rentelasten

6

-

9.604

8.224

Beleggingskosten Toezichtkosten Bewaarloon en bankkosten Beheervergoeding

Totaal *

Betreft een reservering voor de te verwachten accountantkosten met betrekking tot de controle van de jaarrekening over 2013.

Lopende kosten ratio * EUR (x 1.000)



Beheerskosten

9.598

8.224

2.533.679

2.140.642

0,38%

0,38%

Gemiddelde intrinsieke waarde Lopende kosten ratio

* Per 1 januari 2012 is het begrip lopende kosten ratio ingevoerd, tot 31 december 2011 werden de kosten als Total Expense ratio (TER) berekend en vermeld.

Op basis van het prospectus bedraagt de beheervergoeding 0,1875% per kwartaal van de intrinsieke waarde van de beleggingsmaatschappij per kwartaal ultimo. Over het eerste halfjaar 2013 bedraagt de beheervergoeding 0,37% over de gemiddelde intrinsieke waarde van het fonds, berekend op dagbasis.



7. Bezoldiging De directie wordt gevoerd door Delta Lloyd Asset Management NV. Uit dien hoofde is een beheervergoeding verschuldigd. De beheervergoeding aan Delta Lloyd Asset Management NV van EUR 9.436.644 is ten laste van het resultaat over de verslagperiode verantwoord. De beleggingsinstelling heeft geen personeel in dienst (2012: idem). Het honorarium over de verslagperiode voor de Raad van Commissarissen bedraagt totaal EUR 3.970 en is ten laste van het resultaat gebracht. De Raad van Commissarissen wordt gevormd door: E.A.A. Roozen Th.J.M. van Heese L.M. van Riet C.S.M. Molenaar

*

EUR EUR EUR EUR

967 1.018* 967 1.018*

Inclusief inkomensafhankelijke bijdrage Zorgverzekeringswet.


Raad van Commissarissen E.A.A. Roozen (voorzitter) Th.J.M van Heese L.M. van Riet C.S.M. Molenaar



Overige gegevens Resultaatbestemming In overeenstemming met artikel 20 van de statuten bepaalt de directie onder goedkeuring van de Raad van Commissarissen welk gedeelte van de uit de vastgestelde jaarrekening blijkende winst wordt gereserveerd. De winst, die niet wordt gereserveerd, wordt in zijn geheel uitgekeerd aan de aandeelhouders. In maart is een slotdividend uitgekeerd over 2012 van EUR 0,05. In juni is een interim dividend uitgekeerd van EUR 0,09. Totaal is er EUR 0,14 uitgekeerd in het eerste halfjaar.

Bijzondere rechten van het prioriteitsaandeel De prioriteitsaandelen worden gehouden door Delta Lloyd Levensverzekering NV. De voornaamste rechten van de prioriteitaandeelhouders zijn het beslissen over het aantal leden van de directie en de Raad van Commissarissen en het voordragen van nieuwe leden van de directie en de Raad van Commissarissen.

Totaal persoonlijk belang directie De leden van de directie hadden per 30 juni 2013 en per 31 december 2012 geen belangen als bedoeld in artikel 122 Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen in de beleggingen van het Delta Lloyd Rente Fonds NV.



Bijlage A Samenstelling van de portefeuille per 30 juni 2013 Nom. Waarde* (x 1.000) 4.600 19.900 390

Obligaties

Rating

Land van risico

Marktwaarde EUR (x 1.000)

4,375% Abbey Natl Treasur 11-24/01/2018

AAA

Groot Brittannië

5.213

6,750% Abu Dhabi Govt 09-08/04/2019

AA2

VAE

18.775

BBB2

Italië

395

4,875% AEM 03-30/10/2013

11.250

3,625% Agence Francaise 10-21/04/2020

AA1

Frankrijk

12.568

3.970


AA1

Frankrijk

3.042

2.900

4,615% Agence Francaise D 06-20/07/2049

AA2

Frankrijk

2.889

15.700

4,000% Agence Francaise D 09-28/01/2019

AA1

Frankrijk

17.821

A2

Verenigde Staten

2.037

2.020

4,750% AIG Sunamerica 03-11/09/2013

4.375

FRN** Aire Valley Mortga 04-20/09/2066

AA1

Groot Brittannië

4.127

7.985


AA1

Groot Brittannië

7.486

2.600

3,000% Aktia Real Estate 10-11/03/2015

AA3

Finland

2.705

1.600

4,000% Akzo Nobel 11-17/12/2018

BBB1

Nederland

1.765

8.200

4,875% Alliander FTF*** 10-29/11/2049

A3

Nederland

8.620

6.380

4,750% America Movil 10-28/06/2022

A2

Mexico

7.217

1.800

FTF*** American Intl 07-15/03/2067

BBB3

Verenigde Staten

1.977

2.050

4,375% Anglo American 09-02/12/2016

BBB2

Groot Brittannië

2.235

5.100

3,500% Anglo American 12-28/03/2022

BBB1

Groot Brittannië

5.043

580

4,000% Anheuser-Busch 10-26/04/2018

A2

België

646

5.300

FRN** Arena 2012-1 A2 12-17/11/2044

AAA

Nederland

5.368

5.900

FRN** Arran Residential 10-16/05/2047

AA2

Groot Brittannië

6.056

4.650

7,375% Asf 09-20/03/2019

BBB1

Frankrijk

5.954

4,875% ASM Brescia 28/05/2014

BBB2

Italië

620

600 1.400

3,550% At&T 12-17/12/2032

A3

Verenigde Staten

1.386

5.280

5,625% Atlantia 09-06/05/2016

BBB1

Italië

5.813

2.800

3,375% Atlantia 10-18/09/2017

BBB1

Italië

2.912

3.985

3,375% Autobahn Schnell 10-22/09/2025

AA1

Oostenrijk

4.388

4,125% Autoroutes Du Sud 10-13/04/2020

BBB1

Frankrijk

1.000

1.000

4,000% Ayt Cedulas Cajas 05-31/03/2020

BBB2

Spanje

926

2.500


BBB1

Spanje

2.508

8.700


A3

Spanje

8.759

5.900


BBB2

Spanje

4.944

15.300


AA3

Spanje

15.616

900

1.900

4,125% Baa Funding 10-12/10/2018

A3

Groot Brittannië

2.066

1.600

3,875% Banco Bilbao 13-30/01/2023

A3

Spanje

1.631

3.177

5,875% Banco Do Brasil (Cayman) 12-19/01/2023

BBB3

Brazilië

2.380



Nom. Waarde* (x 1.000)

Obligaties

2.000

4,500% Banco Do Brasil 11-20/01/2016

3.400

3,625% Banco Espanol 10-07/09/2015

100

3,875% Banco Pastor 06-20/09/2013

Rating

Land van risico


BBB2

Brazilië

2.056

A3

Spanje

3.512

BBB2

Spanje

101

2.800

3,250% Banco Popolare 10-30/09/2015

A3

Italië

2.828

3.200

4,000% Bank of America 06-28/03/2018

BBB2

Verenigde Staten

2.962

12.100

FRN** Bank of America 07-23/05/2017

BBB2

Verenigde Staten

11.300

3.200

4,625% Bank Of Ireland 09-16/09/2014

BBB3

Ierland

3.316

4.150

3,125% Bank Of Ireland Mt 12-20/11/2015

BBB3

Ierland

4.254

7.107

4,500% Barclays Bank 04-04/03/2019

BBB2

Groot Brittannië

7.054

600

4,000% Barclays Bank 09-07/10/2019

AAA

Groot Brittannië

687

1.700

6,625% Barclays Bank 11-30/03/2022

BBB2

Groot Brittannië

1.915

1.600

6,000% Barry Callebaut 07-13/07/2017

BB1

Zwitserland

1.790

BBB1

Spanje

908

A3

Groot Brittannië

4.343

AAA

Duitsland

5.083

936

4,150% Basque Government 09-28/10/2019

4.000

3,625% BAT Intl Finance 11-09/11/2021

5.155

1,875% Bayerische Landesb 13-25/01/2023

4.822

6,750% Bbva Banc Texas 12-30/09/2022

BBB3

Mexico

4.014

6.790

2,250% Bbva Banco Cont 13-29/07/2016

BBB2

Peru

5.115

1,250% Belfius Bank 12-27/11/2017

AAA

België

701

FRN** Berica Residential 11-31/12/2054

AA3

Italië

3.192

BBB1

Duitsland

567

700 3.182 510

4,750% Bertelsmann 06-26/09/2016

4.420

6,375% Bhp Billiton Finan 09-04/04/2016

A1

Australië

5.069

3.822


A1

Australië

3.874

1.400

3,625% Bouygues 12-16/01/2023

BBB1

Frankrijk

1.446

1.000

4,250% Bradford&Bingley 06-04/05/2016

AA1

Groot Brittannië

1.091

1.100

5,500% Brenntag Finance B 11-19/07/2018

BB1

Duitsland

1.234

3.600

FRN** Bump 2011-4 B 11-20/05/2026

AA1

Nederland

3.614

3.342

FRN** Bump 2012-5 A1 12-20/06/2022

AAA

Groot Brittannië

3.364

1.069

FRN** Bumper 11-20/05/2026

AAA

Nederland

1.074

20.000

5,500% Bundesrepub. Deuts 00-04/01/2031

AAA

Duitsland

29.114

20.000


AAA

Duitsland

22.791

30.000


AAA

Duitsland

30.476

30.000


AAA

Duitsland

30.164

30.000


AAA

Duitsland

29.739

22.000


AAA

Duitsland

31.550

20.000


AAA

Duitsland

26.576

1.500

3,125% Caisse Francaise 05-15/09/2015

AAA

Frankrijk

1.579

1.300


AAA

Frankrijk

1.268

400


AAA

Frankrijk

509

3.300


AAA

Frankrijk

3.564

1.800

3,300% Caisse Ref L'Habit 10-23/09/202

AAA

Frankrijk

1.956



Rating

Land van risico


3,375% Caja Del Mediterra 09-22/10/2014

A3

Spanje

1.116

890

4,500% Cargill 09/29/2014

A2

Verenigde Staten

933

800

2,625% Carlsberg Brew 12-03/07/2019

BBB2

Denemarken

816

400

2,625% Carlsberg Brew 12-15/11/2022

BBB2

Denemarken

390

A1

Tsjechische Republiek

2.872

Frankrijk

2.396

Nom. Waarde* (x 1.000) 1.100

Obligaties

2.700

3,625% Ceska Export Banka 12-15/03/2019

2.100

4,625% Cie Financ Foncier 07-23/09/2017

AAA

5.000


AAA

Frankrijk

5.754

2.595

FRN** Citad 2010-2 A 10-26/11/2042

AAA

Nederland

2.603

2.535

4,750% Citigroup 04-10/02/2019

BBB2

Verenigde Staten

2.485

7.000

4,750% Citigroup 07-31/05/2017

BBB2

Verenigde Staten

6.529

1.200

3,125% City Of Prague 13-03/07/2023

A1


1.208

3.400

6,450% Clerical Medical 01-05/07/2023

BBB2

Groot Brittannië

3.395

4.300


BBB1

Groot Brittannië

4.094

A3

Zwitserland

1.055

AAA

Frankrijk

1.199

900

FTF*** Cloverie Swiss 12-01/09/2042

1.100

3,500% Cm-Cic Coveredbond 10-25/04/2017

1.100

2,375% Coca-Cola Hbc Fin 13-18/06/2020

BBB2

Griekenland

1.084

1.050

6,000% Com Auto de Aragon 99-30/07/2014

BBB3

Spanje

1.084

2.600

3,125% Compass Group 12-13/02/2019

A3

Groot Brittannië

2.756

2.928

4,305% Comunidad D Madrid 09-06/03/2014

BBB3

Spanje

2.974

747


BBB3

Spanje

784

736


BBB3

Spanje

758

3.800

4,200% Comunidad de Madri 04-24/09/2014

BBB3

Spanje

3.875

2.934

FRN** Cordr 3 A2 06-31/12/2042

1.100

4,500% Cores 08-23/04/2018

4.630

AA2

Italië

2.661

BBB3

Spanje

1.112

4,625% Corp Andina De Fom 10-29/03/2018

AA3

Supranationaal

5.163

11.261


AA3

Supranationaal

8.657

23.030

3,000% Council of Europe 10-13/07/2020

AA1

Supranationaal

25.000

3.600

2,500% Credit Mutuel Arke 10-16/06/2015

AAA

Frankrijk

3.729

3,625% Credit Suisse 2005-14/09/2020

BBB2

Zwitserland

13.172

1.200

5,000% Crh Finance 12-25/01/2019

BBB2

Ierland

1.364

300

3,125% Crh Finance 13-03/04/2023

BBB2

Ierland

294

12.885

5.550

3,625% Czech Republic 10-14/04/2021

A1


6.108

36.162

3,875% Czech Republic 12-24/05/2022

A1


40.448

1.210

2,375% Daimler Ag 12-12/09/2022

A3

Duitsland

1.192

1.390

1,750% Daimler Ag 12-21/01/2020

A3

Duitsland

1.361

6.218

FRN** Danske Bank 05-16/03/2018

BBB3

Denemarken

6.350

2.300

4,500% Danske Bank 09-01/07/2016

AAA

Denemarken

2.548

3.900

4,625% Deka Bank 04-21/12/2015

AA2

Duitsland

4.078

2.500

Delta Lloyd Levensverzek 12-29/08/2042

BBB1

Nederland

2.768

2.600

3,875% Depfa Acs Bank 03-15/07/2013

A3

Duitsland

2.603




Obligaties

Rating

Land van risico


A3

Duitsland

4.463

4.200

3,875% Depfa Acs Bank 06-14/11/2016

5.150

5,000% Deutsche Bahn Fin. 07-24/07/2019

AA2

Duitsland

6.150

3.520


AA2

Duitsland

4.143

600


AA2

Duitsland

661

8.760


AA2

Duitsland

9.886

6.648


AA2

Duitsland

6.525

A2

Duitsland

34

4.300

51

2,750% Dnb Boligkreditt 12-21/03/2022

AAA

Noorwegen

4.526

1.550


AAA

Noorwegen

1.510

2.800

FRN** Dolphin Master 11-28/09/2099

AAA

Nederland

2.844

2.100

1,478% Ecar 2013-1 B 13-18/11/2020

AA2

Nederland

2.127

570

3,750% EDP Finance 05-22/06/2015

BB1

Portugal

576

350

4,625% EDP Finance 2006-13/06/2016

BB1

Portugal

358

5,375% Electric de France 13-29/12/2049

A3

Frankrijk

1.743

5,250% Elia System Op 13/05/2019

A3

België

1.010

7.474

FRN** E-mac NL04 A 07-25/01/2048

AA1

Nederland

6.314

2.068

FRN** E-Mac NL05-I A 05-25/04/2038

AA1

Nederland

1.754

2.778

FRN** Emfnl 2008-2X A1 08-17/07/2041

A1

Nederland

2.509

5.900

7,375% ENBW 2011-02/04/2072

BBB2

Duitsland

6.581

3,250% Energa Finance 13-19/03/2020

BBB2

Polen

568

1.700 842

563

0,000% Deutsche Bank 96-28/10/2026

2.536

0,000% Euro DM Sec 86-03/04/2016

AA2

Duitsland

2.447

3.656

0,000% Euro DM Sec 86-03/14/2016

AAA

Duitsland

3.532

102

0,000% Euro DM Sec 86-08/04/2021

AAA

Duitsland

86

3.349

0,000% Euro DM Sec 86-10/04/2016

AAA

Duitsland

3.236

8.940

4,375% Eurofima 04-21/10/2019

AA1

Supranationaal

10.353

21.060

4,000% Eurofima 09-27/10/2021

AA1

Supranationaal

24.140

12.640

3,125% Eurofima 10-15/11/2022

AA1

Supranationaal

13.605

1.643

10,680% Eurofima 95-03/11/2015

AA1

Supranationaal

2.032

8.942

2,250% European Inv. Bank 12-14/10/2022

AAA

Supranationaal

9.021

13.270

2,750% European Inv. Bank 12-15/09/2025

AAA

Supranationaal

13.618

8.700

3,500% European Invest Bank 12-15/04/2027

AAA

Supranationaal

9.590

4.468

3,000% European Union 11-04/09/2026

AAA

Supranationaal

4.734

13.139

2,750% European Union 11-21/09/2021

AAA

Supranationaal

14.062

11.840

2,875% European Union 12-04/04/2028

AAA

Supranationaal

12.241

26.330

3,375% European Union 12-04/04/2032

AAA

Supranationaal

28.856

BBB1

Duitsland

679

580

4,875% EWE 04-14/10/2019

100

4,625% Exp-imp BK Korea 07-20/02/2017

AA3

Zuid - Korea

109

12.650

4,000% Exp-imp BK Korea 10-29/01/2021

AA3

Zuid - Korea

9.698

8.400

5,125% Exp-imp BK Korea 10-29/06/2020

AA3

Zuid - Korea

6.945

1.800

4,375% Exp-imp BK Korea 11-15/09/2021

AA3

Zuid - Korea

1.402



Nom. Waarde* (x 1.000) 10.400 1.200

Obligaties

2,000% Exp-imp BK Korea 13-30/04/2020 1,750% Fce Bank 13-21/05/2018

Rating

Land van risico


AA3

Zuid - Korea

10.045

BBB3

Verenigde Staten

1.171

21.010

4,375% Finnish Government 08-04/07/2019

AAA

Finland

24.796

39.250


AAA

Finland

44.175

30.000


AAA

Finland

31.263

60.000


AAA

Finland

58.696

40.000


AAA

Finland

38.262

A2

VAE

2.139

2.814

2,862% First Gulf Bank 12-09/10/2017

2.340

6,605% Gaz Capital 07-13/02/2018

BBB2

Rusland

2.646

5.000

8,125% Gaz Capital 09-04/02/2015

BBB2

Rusland

5.488

2.800

FTF*** GE Capital 07-15/09/2067

A1

Verenigde Staten

2.825

1.000

FTF*** GE Capital Trust 09-15/09/2066

A1

Verenigde Staten

986

4,220% Generalitat De Cat 05-26/04/2035

BB1

Spanje

348

4.700

4,375% German Postal Pens 06-18/01/2022

AAA

Duitsland

5.607

4.100

3,750% German Postal Pens. 05-18/01/2021

AAA

Duitsland

4.674

1.350

4,250% German Postal Pens. 06-18/01/2017

AAA

Duitsland

1.505

3.500

3,250% Gic Funding 12-28/11/2017

BBB2

Koeweit

2.644

A1

Groot Brittannië

140

548

123

4,000% GlaxoSmithKline 05-16/06/2025

1.000

FRN** Gran 2004-1 2B 04-20/03/2044

AA2

Groot Brittannië

957

797

FRN** Gran 2004-2 2B 04-20/06/2044

AA3

Groot Brittannië

788

298

FRN** Granite Master A5 06-20/12/2054

AA1

Groot Brittannië

291

2.700

FRN** Granm 2006-1X B4 06-20/12/2054

AA3

Groot Brittannië

2.481

567

FRN** Granm 2006-4 A7 06-20/12/2054

AA1

Groot Brittannië

555

5.550

FRN** Granm 2006-4 B3 06-20/12/2054

AA3

Groot Brittannië

5.126

3.600

FRN** Granm 2007-1 3B1 07-20/12/2054

AA3

Groot Brittannië

3.338

800

FRN** Granm 2007-2 3B2 07-17/12/2054

AA3

Groot Brittannië

739

9.044

FTF*** Hbos 04-30/10/2019

BB1

Groot Brittannië

8.812

2.000

FRN** Hbos 05-18/03/2030

BB1

Groot Brittannië

1.758

600

FRN** Hbos 06-30/09/2016

BB1

Groot Brittannië

438

4.900

FRN** Hbos 07-06/09/2017

BB1

Groot Brittannië

3.489

700

4,600% Heathrow Funding 08-30/09/2016

A3

Groot Brittannië

732

700

9,500% Heidelbergcement 11-15/12/2018

BB2

Duitsland

882

3.400

8,000% Heidelbergcement F 09-31/01/2017

BB2

Duitsland

3.929

1.460

7,125% Heineken 09-07/04/2014

BBB1

Nederland

1.533

2.380

4,625% Heineken 09-10/10/2016

BBB1

Nederland

2.632

4.790

FRN** Helic 2002-1 A 02-10/02/2036

AA2

Italië

4.651

4,625% Henkel 09-19/03/2014

A2

Duitsland

618

1.000

FRN** Herme 8 04-18/05/2038

A1

Nederland

996

2.333

FRN** Highw 2012-1 A 12-26/03/2024

AAA

Nederland

2.345

1.425

5,3687% HSBC Bank 03-29/10/2049

BBB1

Groot Brittannië

1.432

600




Obligaties

Rating

Land van risico


10.100

FRN** Hsbc Bank 05-30/09/2020

A2

Groot Brittannië

9.822

11.301

3,625% Hsbc Holdings 05-29/06/2020

A2

Groot Brittannië

11.537

BBB2

Hong Kong

2.646

AAA

Oostenrijk

4.640

3,500% Iberdrola Finanzas 05-22/06/2015

BBB1

Spanje

365

6.150

8,375% Imperial Tobacco 09-17/02/2016

BBB2

Groot Brittannië

7.253

3.499

FRN** Imt 2004-4E A2 04-14/11/2036

AA1

Australië

3.960

2.000

5,250% Ing Bank 08-05/06/2018

AAA

Nederland

2.365

700

4,000% Investor 06-14/03/2016

A1

Zweden

755

2.800

3,750% Hutchison Whampoa 13-29/05/2049

4.700

2,375% Hypo Alpe-Adria 12-13/12/2022

350

4.990

5,875% Ipic Gmtn 11-14/03/2021

AA2

VAE

5.886

1.100

8,125% Jaquar Land Rover 11-15/05/2018

BB3

Groot Brittannië

1.400

4.600

4,500% Kingdom Morocco 10-05/10/2020

BBB3

Marokko

4.698

700

5,500% Kingdom Of Bahrain 10-31/03/2020

BBB2

Bahrein

548

9.451


BBB2

Bahrein

7.480

981

4,250% Kingdom Of Morocco 12-11/12/2022

BBB3

Marokko

674

400

4,250% Kleppiere 06-16/03/2016

BBB1

Frankrijk

433

700

6,125% Koninklijke Kpn 13-29/03/2049

BB2

Nederland

692

1.015

4,375% L. Nordrhein-Westf 07-29/04/2022

AA1

Duitsland

1.212

1.916

2,000% L. Nordrhein-Westf 13-15/10/2025

AA2

Duitsland

1.836

2.500

4,750% La Poste 09-17/02/2016

A1

Frankrijk

2.745

3.980

6,250% Lafarge 10-13/04/2018

BB1

Frankrijk

4.332

7.385

3,500% Land Niedersachsen 09-21/10/2019

AAA

Duitsland

8.274

20.500

FRN** Landbk Hessen-Thu 04-10/12/2015

AA1

Duitsland

20.128

6.500

FRN** LB Baden-Wuerttemb 02-15/12/2015

AAA

Duitsland

6.343

2.540

4,750% Lb Baden-Wuerttemb 03-30/12/2015

AAA

Duitsland

2.726

8.600

FRN** Leaseplan 12-13/11/2013

BBB2

Nederland

8.669

1.200

2,500% Leaseplan 12-19/09/2016

BBB1

Nederland

1.231

2.128

FRN** Leek 17X A2c 06-21/12/2037

AAA

Groot Brittannië

2.098

922

FRN** Leek 18X A2c 06-21/09/2038

AAA

Groot Brittannië

929

300

FRN** Leek 18X BC 06-21/09/2038

AA2

Groot Brittannië

285

100

FRN** Leek 18X Cc 06-21/09/2038

A1

Groot Brittannië

96

6.000

4,000% Legal & General 05-8/6/2025

BBB1

Groot Brittannië

6.067

2.280

FRN** Lloyds Tsb Bank 04- 09/07/2016

BBB3

Groot Brittannië

2.200

5.400

4,000% Lloyds Tsb Bank 10-29/09/2020

AAA

Groot Brittannië

6.179

3.260

4,500% Merck Fin Services 10-24/03/2020

A3

Duitsland

3.762

800

3,875 Mol Hungarian Oil 05-05/10/2015

BB1

Hongarije

806

1.300


BB1

Hongarije

1.341

3.900

5,750% Mondi Finance 10-03/04/2017

BBB3

Groot Brittannië

4.408

1.800

3,125% Monte Dei Paschi 10-30/06/2015

BBB2

Italië

1.788

4.177

3,250% Nat Bank Abu Dhabi 12-27/03/2017

AA3

VAE

3.295



Nom. Waarde* (x 1.000) 3.000

Obligaties

2,250% National Austr Bnk 13-06/06/2025

Rating

Land van risico


AAA

Australië

2.891

BBB1

Groot Brittannië

609

530

4,375% National Grid 04-10/03/2020

400

4,125% Nationwide B Soc. 13-20/03/2023

A3

Groot Brittannië

381

2.400

4,375% Nationwide B.Soc. 07-28/02/2022

AAA

Groot Brittannië

2.856

21.300

3,500% Neder Waterschapsb 11-14/01/2021

AAA

Nederland

23.723

5.800


AAA

Nederland

6.210

40.000

3,750% Netherlands Govern 06-15/01/2023

AAA

Nederland

46.157

20.000


AAA

Nederland

23.085

20.000


AAA

Nederland

20.554

20.000


AAA

Nederland

27.540

3,875% Northern Rock 05-16/11/2020

AAA

Groot Brittannië

673

4,350% Obrig Do Tesouro 07-16/10/2017

BB3

Portugal

3.865

FTF*** Old Mutual 05-29/11/2049

BB1

Groot Brittannië

15.074

4.460

4,000% Ontario (Province) 09-03/12/2019

AA3

Canada

5.119

2.125


AA2

Canada

2.514

5.850


AA3

Canada

6.329

2.100

3,500% Op Mortgage Bank 11-11/07/2018

AAA

Finland

2.328

6.800

7,875% Origin Energy Fina 11-16/06/2071

BB1

Australië

7.032

2.780

1,750% Pb Issuer No 2 10-12/04/2016

NR

Hong Kong

2.132

500

5,500% Pemex Project 05-24/02/2025

BBB1

Mexico

555

4.300

4,875% Pernod-Ricard 10-18/03/2016

BBB3

Frankrijk

4.690

4.700

3,875% Petrobras Intl Fin 11-27/01/2016

BBB1

Brazilië

3.723

4.500

5,750% Pfizer Inc 09-03/06/2021

5.000

4,000% Pgnig Finance 12-14/02/2017

1.800

5,125% Pirelli & C 11-22/02/2016

3.333

4,630% Pko Fin 12-26/09/2022

600 3.994 16.100

AA3

Verenigde Staten

5.671

BBB3

Polen

5.248

BB1

Italië

1.917

A3

Polen

2.519

850

4,500% Principal Fin.Glob 07-26/01/2017

AA3

Verenigde Staten

936

2.250

4,875% Procter & Gamble 07-11/05/2027

AA3

Verenigde Staten

2.777

15.000

4,750% Province Of Quebec 08-29/04/2018

AA3

Canada

17.453

25.680


AA3

Canada

30.744

BBB1

Frankrijk

551

AA2

Qatar

18.330

520 21.600

4,250% Publics Group 09-31/03/2015 5,000% Qatari Diar Financ 10-21/07/2020

1.200

3,375% Rentokil 12-24/09/2019

BBB3

Groot Brittannië

1.227

2.000

4,250% Rep Of Bulgaria 12-09/07/2017

BBB2

Bulgarije

2.144

4.700

4,250% Rep of Costa Rica 12-26/01/2023

BB1

Costa Rica

3.347

1.800

4,375% Rep of Costa Rica 13-30/04/2025

BB1

Costa Rica

1.277

20.000

1,950% Republ Of Austria 12-18/06/2019

AAA

Oostenrijk

20.692

340

3,900% Republ, Of Austria 05-15/07/2020

AAA

Oostenrijk

392

1.588

6,500% Republ, Of Austria 94-10/01/2024

AAA

Oostenrijk

2.164

25.000

4,350% Republ. Of Austria 07-15/03/2019

AAA

Oostenrijk

29.188




Obligaties

Rating

Land van risico


40.000


AAA

Oostenrijk

50.930

40.300


AAA

Oostenrijk

45.932

150


AAA

Oostenrijk

159

40.000


AAA

Oostenrijk

44.764

20.000


AAA

Oostenrijk

19.262

50.000


AAA

Oostenrijk

47.410

31.205

4,150% Republic Of Austria 06-15/03/2037

AAA

Oostenrijk

38.617

2.505

3,800% Republic Of Austria12-26/01/2062

AAA

Oostenrijk

3.078

1.200

3,625% REPUBLIC OF KOREA 05-02/11/2015

AA3

Zuid - Korea

1.367

400

4,250% Republic Of Korea 06-07/12/2021

A1

Zuid - Korea

456

7.000


AA3

Zuid - Korea

6.586

12.627

2,750% Republic Of Latvia 12-12/01/2020

BBB2

Letland

9.056

9.631


BBB2

Letland

7.997

15.952

5,250% Republic Of Poland 10-20/01/2025

A3

Polen

19.078

6.750


A3

Polen

5.600

5.481


A3

Polen

3.840

20.700


A3

Polen

22.492

23.410

5,000% Reseau Ferre de F. 03-10/10/2033

AA1

Frankrijk

29.180

10.500

4,500% Reseau Ferre de F. 09-30/01/2024

AA1

Frankrijk

12.340

5.150

6,500% Roche Hldgs 09-04/03/2021

AA3

Zwitserland

6.778

2.138

6,500% Romania 08-18/06/2018

BBB3

Roemenië

2.368

5.478

5,000% Romania 10-18/03/2015

BBB3

Roemenië

5.724

1.196

5,250% Romania 11-17/06/2016

BBB3

Roemenië

1.275

700

3,000% Royal Bk Of Scotl 10-08/09/2015

AAA

Groot Brittannië

734

1.300

3,875% Royal Bk Of Scotl. 10-19/10/2020

AAA

Groot Brittannië

1.477

2.200

3,375% Royal Bk Of Scotl. 11-23/11/2016

AAA

Groot Brittannië

2.373

A1

Frankrijk

659

BBB1

Groot Brittannië

1.182

AAA

Nederland

7.046

600

4,125% RTE 2006-27/09/2016

1.200

1,875% Sabmiller Hld 12-20/01/2020

6.950

FRN** Saec 12 A2 12-30/07/2092

8.950

8,250% Santos Finance 10-22/09/2070

BBB2

Australië

10.220

940

4,000% Schneider Elect 05-11/08/2017

A3

Frankrijk

1.048

BBB1

Groot Brittannië

2.465

2.200

5,500% Scottish Widows 13-16/06/2023

1.900

4,125% Skandinaviska Ensk 11-07/04/2021

AAA

Zweden

2.213

1.200

4,400% SLM 04-26/07/2039

AA1

Verenigde Staten

1.086

35.544

4,375% Slovak Republic 12-21/05/2022

A2

Slowakije

28.061

15.600

4,350% Slovakia Governmen 10-14/10/2025

A2

Slowakije

17.499

2.000


A2

Slowakije

2.198

570


A2

Slowakije

582

A2

Slowakije

4.679

AA1

Frankrijk

15.107

4.570 13.350

3,00% Slovakia Governmen 13-28/02/2023 4,125% Soc Natl Chemins 10-19/02/2025



Rating

Land van risico


3,241% Soq Sukuk A 12-18/01/2023

AA2

Qatar

8.583

1.400

4,000% Sparebanken 1 Boli 11-03/02/2021

AAA

Noorwegen

1.606

2.700

1,875% Stadshypotek 12-21/03/2017

AAA

Zweden

2.791

11.090

FRN** Standard Life 04-29/01/2049

BBB1

Groot Brittannië

11.096

1.043


BBB1

Groot Brittannië

1.285

2.800

5,500% Standard Life 12-04/12/2042

BBB2

Groot Brittannië

3.262

2.511

5,500% State Of Israel 06-09/11/2016

A1

Israël

2.173

8.958

5,125% State Of Israel 09-26/03/2019

A1

Israël

7.794

7.900

4,625% State Of Israel 10-18/03/2020

A1

Israël

9.005

32.791

4,000% State Of Israel 12-30/06/2022

A1

Israël

25.904

9.358

3,150% State Of Israel 13-30/06/2023

A1

Israël

6.772

10.900

9,750% State of Qatar 00-15/06/2030

AA2

Qatar

13.158

3.600

6,550% State Of Qatar 09-09/04/2019

AA2

Qatar

3.324

3.325

5,250% State of Qatar 09-20/01/2020

AA2

Qatar

2.895

26.107

6,400% State Of Qatar 09-20/01/2040

AA2

Qatar

23.638

4.100

3,125% State Of Qatar 11-20/01/2017

AA2

Qatar

3.279

8.829

5,750% State Of Qatar 11-20/01/2042

AA2

Qatar

7.327

5.970

5,625% Statoilhydro 09-11/03/2021

AA3

Noorwegen

7.550

4.200

FRN** Storm 2012-4 A2 12-22/08/2054

AAA

Nederland

4.271

2.300

3,875% Swedish Match 10-24/11/2017

BBB2

Zweden

2.499

5.000

8,250% Telecom Italia 09-21/03/2016

BBB3

Italië

5.698

2.350

5,496% Telefonica Emision 09-01/04/2016

BBB2

Spanje

2.553

1.900


BBB2

Spanje

2.010

2.800

5,125% Telemar Norte Lest 10-15/12/2017

BBB3

Brazilië

2.927

2.590

4,125% Telenor 10-26/03/2020

A3

Noorwegen

2.927

940

4,125% Teliasonera 05-11/05/2015

A3

Zweden

1.000

2.900

3,500% Telstra Corp 12-21/09/2022

A2

Australië

3.110

800

2,500% Telstra Corp 13-15/09/2023

A2

Australië

781

3.200

2,875% Teva Pharm Fin 12-15/04/2019

A3

Israël

3.329

1.289

4,375% Thyssenkrupp 12-28/02/2017

BB1

Duitsland

1.335

1.540

6,625% Toyota Motor Credi 09-03/02/2016

A1

Japan

1.770

4.740

6,000% Tvo Power 09-27/06/2016

BBB2

Finland

5.353

2.200

3,625% Ubi Banca 09-23/09/2016

A2

Italië

2.308

1.600

4,28% UBS 05-29/04/2049

BB1

Zwitserland

1.584

Nom. Waarde* (x 1.000) 11.517

Obligaties

12.002

4,500% Ubs Ag Jersey Bran 04-16/09/2019

BBB2

Zwitserland

12.305

8.850

4,125% Ubs Ag Jersey Bran 06-25/09/2018

BBB2

Zwitserland

8.871

3.100

2,125% Unedic 12-01/06/2018

AA1

Frankrijk

3.228

A3

Groot Brittannië

1.058

A1

Groot Brittannië

10.590

AAA

Frankrijk

6.326

930

4,250% United Util Water 02-24/01/2020

11.121

FRN** Uropa 2007-1 A2B 07-10/10/2040

6.310

3,750% Vauban Mobil. Gar. 03-29/07/2013



Nom. Waarde* (x 1.000) 498

Obligaties

FRN** Vcl 13 B 11-21/02/2017

Rating

Land van risico


A1

Duitsland

500

2.300

4,172% Verse 1 Snr 13-16/02/2017

BBB3

Portugal

2.255

2.280

6,493% Vimpel-Com 11-02/02/2016

BB3

Rusland

1.843

5,875% Vinci 01-9/10/2016

BBB1

Frankrijk

952

4.900

4,750% Vivendi 11-13/07/2021

BBB2

Frankrijk

5.466

2.300

4,650% Vodafone Group 10-20/01/2022

A3

Groot Brittannië

2.655

1.505

4,000% Voestalpine 12-05/10/2018

5.350

5,250% Voto-Votorantim Lt 10-28/04/2017

830

36.824

3,925% Waha Aerospace 10-28/07/2020

NR

Oostenrijk

1.576

BBB2

Brazilië

5.640

AA2

VAE

29.603

2.400

2,750% Wesfarmers 12-02/08/2022

A3

Australië

2.405

1.000

4,000% Westlb Cov. Bnd Bnk 04-25/03/2014

A3

Ierland

1.023

2.199

1,750% Wirt & Infra Bk Hessen 12-06/12

AA2

Duitsland

2.148

1.700

8,000% Ziggo Bond 10-15/05/2018

BB3

Nederland

1.820

Totaal beursgenoteerde beleggingen 100

FRN** Ashwell 07-20/03/2017

1.000


3.700

4,691% Elan 07-25/05/2017

2.814

FRN** Eurosail 07-17/04/2040

2.450.607 CCC1

Supranationaal

60

AAA

Frankrijk

1.227

BBB2

Ierland

3.404

AA2

Nederland

2.389

100

5,250% Orca Finance Neth 05-08/05/2014

A2

Nederland

95

3.383

4,000% Province Of Albert 09-01/12/2019

AAA

Canada

2.678

Totaal niet-beursgenoteerde beleggingen Totaal beleggingen *

9.854 2.460.461

Indien bij asset-backed securities de aflossingsfactor per einde boekjaar nog niet bekend is, dan is de meest recente aflossingsfactor

in aanmerking genomen. ** FRN staat voor floating rate note. Dit is een obligatie met variabele rente. *** FTF staat voor fix to floater. Dit is een obligatie, die bij uitgifte een vaste coupon heeft en na een bepaalde periode een variabele coupon krijgt.


Delta Lloyd Dollar Fonds NV

Algemene informatie Delta Lloyd Dollar Fonds NV is op 30 oktober 1990 opgericht bij notariële akte als beleggingsinstelling met veranderlijk kapitaal. De statuten zijn laatstelijk gewijzigd bij akte van 3 oktober 2012, verleden door een waarnemer van notaris mr. G.W.C. Visser te Amsterdam. De statutaire zetel van de vennootschap is Amsterdam. De vennootschap is ingeschreven in het Handelsregister te Amsterdam onder nummer 33.223.670. Het Delta Lloyd Dollar Fonds NV is een instelling voor collectieve beleggingen in effecten (ICBE) als bedoeld in de Europese richtlijn van 20 december 1985. De beleggingsinstelling zal zich derhalve houden aan de stringente regels die voor ICBE’s gelden met betrekking tot financiële waarborgen, het beleggen en informatieverschaffing. In het kader van de Wet op het financieel toezicht is door de beheerder een vergunning verkregen en is de beleggingsinstelling opgenomen in het register dat wordt gehouden door de Autoriteit Financiële Markten. De beleggingsinstelling wordt verhandeld via het handelssysteem Euronext Fund Service.

Beleggingsprofiel Doel Het Delta Lloyd Dollar Fonds NV belegt hoofdzakelijk in beursgenoteerde obligaties uitgegeven in Amerikaanse, Canadese en Australische dollars. Er wordt hoofdzakelijk belegd in leningen die zijn uitgegeven door overheden, supranationale instellingen en bedrijven. Het fonds streeft op langere termijn naar een zo hoog mogelijk rendement bij een aanvaardbare mate van risico. Het beleggingsbeleid is erop gericht om door middel van actief beheer op langere termijn een hoger totaal rendement te behalen dan de benchmark. Het fonds is bedoeld voor de particuliere belegger in Nederland en de professionele belegger wereldwijd.



Beleggingsbeleid – Het Delta Lloyd Dollar Fonds belegt hoofdzakelijk in staatsobligaties, semi-staatsobligaties, obligaties met onderpand en bedrijfsobligaties. Er wordt hoofdzakelijk belegd in beursgenoteerde obligaties uitgegeven in Amerikaanse, Canadese en Australische dollars. – Er bestaat een valutarisico door wijziging in de wisselkoersen. Vanwege het karakter van de Beleggingsinstelling wordt het dollarrisico in principe niet afgedekt. Er kan voor maximaal 20% van het fondsvermogen in financiële instrumenten worden belegd die zijn uitgegeven in andere valuta dan de Amerikaanse, Canadese of Australische dollars. Dit valutarisico kan worden geminimaliseerd met valutaderivaten. – De portefeuille zal minimaal een gewogen gemiddelde credit rating van AA2 hebben. – Er kan voor maximaal 10% van het fondsvermogen worden belegd in financiële instrumenten die geen beursnotering hebben. – De Beleggingsinstelling houdt zich het recht voor om tot 100% van haar activa te beleggen in overheidspapier van één uitgevende instelling. – Afgeleide financiële instrumenten kunnen worden toegepast voor een efficiënt portefeuillebeheer, dat houdt in dat financiële risico’s kunnen worden afgedekt en dat actieve posities kunnen worden ingenomen. Indien de Beleggingsinstelling derivaten gebruikt voor andere doeleinden dan duration-, valuta- en/of inflatie-aanpassingen, zal de onderliggende waarde van de derivaten te allen tijde het beleggings-beleid respecteren. Het kopen of verkopen van over-the-counter derivaten is toegestaan. Voorbeelden van toegestane afgeleide financiële instrumenten zijn onder andere: futures, opties, forwards en swaps (inclusief, maar niet gelimiteerd tot renteswaps, credit default swaps – inclusief indices zoals ITRAXX – en cross currency swaps). – De Beleggingsinstelling kan transacties tot het uitlenen van financiële instrumenten aangaan tot maximaal 100% van de beleggingsportefeuille. De risico’s verbandhoudend met het uitlenen worden beheerst door middel van zekerheden in de vorm van onderpand en/of bankgarantie. De opbrengsten van het uitlenen van de financiële instrumenten komen, na aftrek van marktconforme vergoedingen, ten gunste van het resultaat van de beleggingsinstelling. De opbrengsten worden in de jaarrekening toegelicht. – De Beleggingsinstelling mag maximaal 15% van het balanstotaal aanhouden als liquide middelen. – De Beleggingsinstelling kan een hefboom toepassen door als debiteur leningen aangaan tot een percentage van 10% van het balanstotaal en door derivaten te gebruiken.

Benchmark iBoxx USD Treasuries index.



Verslag van de directie Performanceoverzicht Geplaatste aandelen

Uitgekeerd dividend

Intrinsieke waarde

Beurskoers



(x 1.000)

EUR

EUR

EUR

%

%

2009

3.429

0,42

9,08

9,10

-1,6%

-6,2%

2010

4.577

0,40

9,89

9,94

13,4%

13,2%

2011

4.414

0,46

10,38

10,43

10,2%

13,6%

2012

4.312

0,27

10,47

10,47

3,5%

0,5%

juni 2013

3.922

0,12

10,13

10,14

-2,1%

-1,0%

*

Bij de berekening van de performance inclusief herbelegging op basis van de intrinsieke waarde is ervan uitgegaan, dat het dividend is herbelegd tegen de openingskoers ten tijde van beschikbaarheidstelling.

Beleggingsbeleid De eerste weken van 2013 lag de Amerikaanse vastrentende markt onder druk en was de aandelenmarkt favoriet. Dit euforische gevoel werd grotendeels veroorzaakt door het feit dat er in de Verenigde Staten op het allerlaatste moment toch een deal werd gesloten tussen Republikeinen en Democraten over de ’fiscal cliff’. Ingezetenen van de Verenigde Staten met een inkomen tot 250.000 Amerikaanse dollar, blijven “permanent” een lager belastingtarief betalen (Bush Tax). De vastrentende markt had op een slechtere uitkomst gerekend en corrigeerde van 1,7% naar 2,0% (looptijd 10 jaar). Daarnaast waren er betere economische cijfers en ging het werkloosheidcijfer verder omlaag van 7,9% naar 7,7%. De ommekeer van het sentiment in Europa met de daaraan gekoppelde ‘flight to quality’, opnieuw teleurstellende economische cijfers en de doorgang van het sequester zorgden ervoor dat de stijging van de rente ook weer snel ongedaan werd gemaakt. Het sequester is een pakket van bezuinigingen die moeten worden gerealiseerd door de overheid op het gebied van defensie en andere discretionaire uitgaven. Over een termijn van 10 jaar moet 1,2 triljard Amerikaanse dollar worden bezuinigd, hetgeen zijn weerslag zal hebben op toekomstige economische groei. Aan het einde van het eerste halfjaar vond er een enorme stijging plaats van de rente op de vastrentende markt. Deze beweging van de rente werd veroorzaakt door een verandering in de bewoording van het monetaire beleid van de Fed. In duidelijke taal heeft de Fed aan de markt kenbaar gemaakt dat zij haar directe aankopen in de markt van o.a. staatspapier op niet al te lange termijn zal gaan verminderen vanwege positieve economische ontwikkelingen in de Verenigde Staten. Dit veroorzaakte direct een enorme reactie waarbij grote bedragen aan ’leveraged money’ (goedkoop geleend geld) werden teruggetrokken uit verschillende asset classes. Niet alleen vastrentende markten maar ook aandelen, bedrijfsleningen, grondstofprijzen en leningen uit opkomende markten stonden onder druk. Los van de ommekeer in de bewoordingen van de Fed vonden er geen concrete acties plaats vanuit deze autoriteit. De Fed liet haar tarief, dat min of meer gekoppeld is aan de verwachting over de werkloosheid, ongemoeid (0,3%). De Fed heeft aangegeven haar tarief te herzien indien het Halfjaarverslag 2013 51


werkloosheidcijfer onder de 6,5% uitkomt. De verwachting is dat dit niveau pas begin 2015 in zicht gaat komen (bij vergelijkbare omstandigheden). Het Delta Lloyd Dollar Fonds NV bleef qua resultaat achter ten opzichte van zijn benchmark (-1,1% underperformance). Het fonds belegt, op een 1% positie in een lening van de Canadese provincie Alberta na, volledig in Amerikaanse Dollars. De portefeuille heeft al geruime tijd een zware onderweging in haar belang staatsobligaties ten faveure van ander hoog kwalitatief papier. Het veranderende Fed beleid zorgde ervoor dat leningen in Amerikaanse Dollars met een iets hoger risicoprofiel, die in het verleden met veelal geleend geld gekocht waren, in waarde daalden. Deze ontwikkeling droeg negatief bij aan het resultaat van het fonds. Posities in duration droegen niet bij aan het resultaat. Vooralsnog zien wij echter geen enkele reden om het gevoerde beleid te veranderen.

Vooruitzichten Het wordt lastig om te voorspellen op welke manier de Fed stappen gaat nemen om Quantitative Easing te reduceren (dichtdraaien geldkraan). Op dit moment koopt zij iedere maand 85 miljard aan staatsobligaties en leningen die zijn gerelateerd aan de huizenmarkt. Wel is duidelijk dat zij haar tarief nog geruime tijd laag zal houden (0,3%). Ook de komende tijd zal de kapitaalmarkt in de greep blijven van de acties van de verschillende centrale banken. Met name in de Verenigde Staten ligt grote nadruk op de ontwikkeling van het werkloosheidscijfer. Hoge volatiliteit en slechte liquiditeit zullen ook de rest van het jaar zorgen voor grote prijsschommelingen. Buiten de Verenigde Staten kunnen economische ontwikkelingen in China, acties in Europa en stappen van de Bank of Japan invloed hebben op de toekomstige rentestand.

Risico’s Het fonds streeft naar vermogensgroei op de langere termijn bij een aanvaardbaar risico. Het fonds belegt hoofdzakelijk in beursgenoteerde obligaties en kent een eigen regiofocus, hetgeen het risico- en rendementsprofiel bepaalt. Het fonds is onderhevig aan marktrisico, ofwel het risico uit hoofde van prijswijzigingen van de beleggingen. De omvang van dit risico neemt toe naarmate de beweeglijkheid van de koersen groter is. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om dit risico te mitigeren. Ondanks dit beleid kan niet worden uitgesloten dat een belegging een tegenvallende ontwikkeling te zien geeft. Daar het fonds kan beleggen in financiële instrumenten luidende in vreemde valuta kunnen de resultaten van het fonds beïnvloed worden door veranderingen in valutawisselkoersen. Het fonds kan beleggen in derivaten, indien dit wenselijk geacht wordt voor een goed portefeuillebeheer. Desgewenst kan ook het valutarisico worden afgedekt. Voor de daadwerkelijke invulling van het beleggingsbeleid wordt verwezen naar de halfjaarcijfers alwaar de positie per 30 juni 2013 is weergegeven. Voor een verdere toelichting op de geïdentificeerde risico’s voor het fonds wordt verwezen naar de risicomanagementparagraaf in het halfjaarverslag.





juni 2013

2012

2011

2010

2009

701

1.592

1.522

1.569

1.408

-173

-387

-373

-374

-292

-1.405

359

2.908

2.660

-1.575

-877

1.564

4.057

3.855

-459

Inkomsten Kosten Waardeveranderingen Totaal beleggingsresultaat






Ref.

30.06.2013

31.12.2012


1.

39.213

44.895


1.

-

14

39.213

44.909

-

1

Coupon

14

-

Interest

344

447

-

30

3

3

361

481

409

864

409

864

39.983

46.254



2.


3.


4.

4.707

5.175

Agio

4.

26.557

30.160

Overige reserves

4.

9.323

8.240


4.

-877

1.564

39.710

45.139


3.

168

1.027


2.

21

-

84

88

273

1.115

39.983

46.254

Gelieerde partijen Totaal




Ref.



701

792


1.

42

25


1.

-1.447

1.815


5.

-

6

-704

2.638

173

201

173

201

-877

2.437


6.



Kasstroomoverzicht Kasstroomoverzicht Eerste halfjaar 2013


-877

2.437

-42

-25

1.447

-1.815

Waardeveranderingen uit hoofde van derivaten

110

-65

Waardeveranderingen uit hoofde van valutatermijncontracten

-13

6


-7.197

-15.119


11.437

12.249

104

-10

-4

43

4.965

-2.299

987

2.493

-5.058

-3.789

-481

-559

-4.552

-1.855

413

-4.154

-9

13

404

-4.141


-163

3.956


241

-185

Toename(+)/afname(-) liquide middelen

404

-4.141

EUR (x 1.000) Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Resultaat Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen

Toename(+)/afname(-) van kortlopende vorderingen Toename(+)/afname(-) van kortlopende schulden Kasstroom uit financieringsactiviteiten Herplaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Uitgekeerd dividend

Netto kasstroom Valutaresultaten op liquide middelen Toename(+)/afname(-) liquide middelen Mutatie Liquide middelen (3)

(1) (2) (3)


















Beheerkosten De beleggingsinstelling wordt beheerd door Delta Lloyd Asset Management NV. Deze ontvangt daarvoor per kwartaal een beheervergoeding ter grootte van 0,1875% van de intrinsieke waarde per kwartaal ultimo van de beleggingsinstelling. Uit deze vergoeding betaalt de beheerder de distributeur voor de door hem verleende diensten.



























EUR (x 1.000)

Aankopen


Verkopen

31.12.2012


Obligaties

44.895

7.218

-1.493

-11.407

39.213

Totaal

44.895

7.218

-1.493

-11.407

39.213


-13

Resultaat overige derivaten

110

Valutaresultaten op liquide middelen


-9

-1.405



EUR (x 1.000)

30.06.2013

%

USD

37.018

94,4%

CAD

2.195

5,6%

39.213

100,0%


Niet-beursgenoteerde effecten De beleggingsportefeuille bevat ultimo verslagperiode drie niet-beursgenoteerde beleggingen met een martktwaarde van EUR 437.398 (2012: 1.231.421). Omloopfactor De omloopfactor over de verslagperiode bedraagt 30 (eerste halfjaar 2012: 48). Transactiekosten De transactiekosten voor de aan- en verkoop van obligaties zijn in de aan- en verkoopprijs van de obligaties verwerkt. Dientengevolge zijn de kosten niet nader gespecificeerd.




30.06.2013

31.12.2012

AAA

48,2%

55,2%

AA

45,9%

37,7%

A

5,9%

7,1%

100,0%

100,0%

Rating

30.06.2013

31.12.2012

0-3 jaar

0,14

0,18

3-7 jaar

2,44

1,97

7-12 jaar

0,95

1,59

12-20 jaar

1,00

0,99

20+ jaar

1,19

1,06

Totaal

5,72

5,79

Totaal





Verdeling naar sector en land Staatsobligaties

Semistaatsobligaties

Bedrijfsobligaties

Totaal per land

0,0% 16,3% 4,7% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

24,9% 0,0% 10,8% 1,5% 4,6% 5,2% 4,6%

0,0% 2,7% 1,1% 5,6% 1,0% 0,0% 0,0%

24,9% 19,0% 16,6% 7,1% 5,6% 5,2% 4,6%

0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

3,4% 2,4% 2,3% 0,0% 1,8% 0,2% 0,0% 1,8% 0,8% 0,0%

0,0% 0,0% 0,0% 1,8% 0,0% 1,0% 1,0% 0,0% 0,0% 0,5%

3,4% 2,4% 2,3% 1,8% 1,8% 1,2% 1,0% 1,8% 0,8% 0,5%


21,0%

64,3%

14,7%

100,0%


19,9%

65,7%

14,4%

100,0%

Land van risico Supranationaal Verenigde Staten Canada Nederland Verenigde Arabische Emiraten Qatar Duitsland Japan Zweden Noorwegen Australië Israël Frankrijk Kaaimaneilanden Zuid - Korea Polen Mexico

Verdeling naar interest Interest Vastrentend

Totaal

30.06.2013

31.12.2012

100,0%

100,0%

100,0%

100,0%




Contract Looptijd onderliggende waarde


CAN september 2013

10 jaar

-287

US september 2013

10 jaar

-3.895

Delta Lloyd Dollar Fonds NV heeft een shortpositie ingenomen in de bovengenoemde futures. De onderliggende waarde van de futures is als gevolg van de shortposities met een negatieve waarde opgenomen in bovenstaand overzicht.



30.06.2013

31.12.2012

Rekening-courant Kas Bank

409

864

Totaal

409

864

30.06.2013

31.12.2012

-

53


168

974

Totaal

168

1.027

Overige liquide middelen

* Liquide middelen staan ter vrije beschikking behalve uitstaande deposito's

Schulden aan kredietinstellingen EUR (x 1.000) Rekening-courant Kas Bank




30.06.2013

31.12.2012

8.400

8.400

5.175

5.298

-582

-597

114

474

4.707

5.175


30.160

31.105


-4.476

-4.691


872

3.526

1

220

26.557

30.160

8.240

5.344

-481

-1.161


1.564

4.057


9.323

8.240

1.564

4.057

-1.564

-4.057


-877

1.564


- 877

1.564

39.710

45.139

Maatschappelijk kapitaal * (bestaande uit 4.999.980 gewone aandelen klasse A, 2.000.000 gewone aandelen klasse B, 10 gewone aandelen klasse C, 10 gewone aandelen klasse D en 4 prioriteitsaandelen van EUR 1,20 nominaal) Geplaatst en gestort aandelenkapitaal Per 30.06.2013 zijn er 3.921.634 gewone aandelen klasse A en 4 prioriteitsaandelen van EUR 1,20 nominaal geplaatst en gestort Stand primo verslagperiode Ingekochte eigen aandelen ** Herplaatste eigen aandelen Stand ultimo verslagperiode Agio

Saldoresultaat verkoop ingekochte eigen aandelen Stand ultimo verslagperiode Overige reserves Stand primo verslagperiode Uitgekeerd dividend

Onverdeeld resultaat Stand primo verslagperiode Toevoeging aan overige reserves


**

Gedurende 2012 is het maatschappelijk kapitaal van het fonds verdeeld in soorten (gewone) aandelen die corresponderen met verschillende aandelenklasse. Met deze wijziging wordt de mogelijkheid gecreëerd om aandelenklassen binnen het fonds te introduceren die zich onderscheiden qua kostenstructuur en wijze van aanbieden. Het fonds heeft per einde verslagperiode 390.534 eigen aandelen ingekocht (2012: 102.239). Per einde verslagperiode bedraagt het saldo ingekochte eigen aandelen 796.987 (2012: 406.453).







Beleggingskosten

3

8

Toezichtkosten

-

2

Bewaarloon en bankkosten

8

8

152

168

Accountantskosten*

2

4

Commissarissen

5

3

Animateurskosten

-

2

Rentelasten

3

6

173

201

Beheervergoeding

Totaal *


Lopende kosten ratio * EUR (x 1.000)



Beheerskosten

170

195

Gemiddelde intrinsieke waarde

42.292

44.783

Lopende kosten ratio

0,40%

0,44%


Op basis van het prospectus bedraagt de beheervergoeding 0,1875% per kwartaal van de intrinsieke waarde van de beleggingsmaatschappij per kwartaal ultimo. Over het eerste halfjaar 2013 bedraagt de beheervergoeding 0,36% over de gemiddelde intrinsieke waarde van het fonds, berekend op dagbasis.



7. Bezoldiging De directie wordt gevoerd door Delta Lloyd Asset Management NV. Uit dien hoofde is een beheervergoeding verschuldigd. De beheervergoeding aan Delta Lloyd Asset Management NV van EUR 151.699 is ten laste van het resultaat over de verslagperiode verantwoord. De beleggingsinstelling heeft geen personeel in dienst (2012: idem). Het honorarium over de verslagperiode voor de Raad van Commissarissen bedraagt totaal EUR 3.970 en is ten laste van het resultaat gebracht. De Raad van Commissarissen wordt gevormd door: E.A.A. Roozen Th.J.M. van Heese L.M. van Riet C.S.M. Molenaar

*

EUR EUR EUR EUR

967 1.018* 967 1.018*






Overige gegevens Resultaatbestemming In overeenstemming met artikel 20 van de statuten bepaalt de directie onder goedkeuring van de Raad van Commissarissen welk gedeelte van de uit de vastgestelde jaarrekening blijkende winst wordt gereserveerd. De winst, die niet wordt gereserveerd, wordt in zijn geheel uitgekeerd aan de aandeelhouders. In maart is een slotdividend uitgekeerd over 2012 van EUR 0,05. In juni is een interim dividend uitgekeerd van EUR 0,07. Totaal is er EUR 0,12 uitgekeerd in het eerste halfjaar.


Totaal persoonlijk belang directie De leden van de directie hadden per 30 juni 2013 en per 31 december 2012 geen belangen als bedoeld in artikel 122 Besluit Gedragstoezicht financiële ondernemingen in de beleggingen van het Delta Lloyd Dollar Fonds NV.



Bijlage A Samenstelling van de portefeuille per 30 juni 2013 Nom. Waarde* (x 1.000) 1.900 82 250 1.600 750 2.505

Obligaties

Rating

Land van risico


6,750% Abu Dhabi Govt 09-08/04/2019

AA2

VAE

1.792


AA1

Frankrijk

63

A2

Mexico

198

5,250% Asian Development 07-12/06/2017

AAA

Supranationaal

1.427

2,000% British Columbia Prov Of 12-23/10/2022

AAA

Canada

531

2,400% Canada 12-15/12/2022

AAA

Canada

1.758

5,500% America Movil Sab 04-03/2014

300

3,953% Citigroup 11-15/06/2016

A3

Verenigde Staten

243

800

5,000% Commonwealth Bank 09-15/10/2019

AA3

Australië

691

241


AA3

Supranationaal

185

1.200

1,500% Council Of Europe 12-22/02/2017

AA1

Supranationaal

933

1.700

1,500% Devel Bk Of Japan 12-13/03/2017

AA3

Japan

1.320

2.100

5,000% Eurofima 07-03/04/2017

AA1

Supranationaal

1.833

1.250

1,500% European Bk Recon 13-16/03/2020

AAA

Supranationaal

924

1.500


AAA

Supranationaal

1.116

200

4,000% Exp-imp BK Korea 10-29/01/2021

AA3

Zuid - Korea

153

200

5,125% Exp-imp BK Korea 10-29/06/2020

AA3

Zuid - Korea

165

800

0,750% Export Dev Canada 12-15/12/2017

AAA

Canada

600

750

1,375% Inter-American Dev 13-15/07/2020

AAA

Supranationaal

547

470

4,750% Intl Bk Recon & De 05-15/02/2035

AAA

Supranationaal

419

1.500

7,625% Intl Bk Recon & De 93-19/01/2023

AAA

Supranationaal

1.631

3,750% Ipic Gmtn 11-01/03/2017

AA2

VAE

403

1.200

1,000% Kommunalbanken 12-26/09/2017

AAA

Noorwegen

903

1.200

1,625% Kommuninvest I Sve 12-13/02/2017

AAA

Zweden

937

750

1,375% Landwirt, Rentenbk 12-23/10/2019

AAA

Duitsland

552

500


AA3

VAE

394

0,750% Nordic Investment 12-17/01/2018

AAA

Supranationaal

747

4,400% Novartis Capital 10-24/04/2020

AA3

Zwitserland

427

1.700

1,250% Nrw. Bank 13-21/05/2018

AA1

Duitsland

1.271

1.700


AA2

Canada

1.455

1.600


AA3

Canada

1.297

5,000% Qatari Diar Financ 10-21/07/2020

AA2

Qatar

339

4,500% Rabobank Nederland 06-04/01/2016

AA3

Nederland

826

400


AA3

Zuid - Korea

376

300


A3

Polen

249

500

1.000 500

400 1.000




Obligaties

Rating

Land van risico


108


A3

Polen

76

500

5,000% Rio Tinto Alcan 05-06/2015

A3

Canada

412

500

2,625% Sanofi 11-29/03/2016

AA3

Frankrijk

401

4,300% Shell Fin 09-22/09/2019

AA2

Supranationaal

1.364

233

3,241% Soq Sukuk 12-18/01/2023

AA2

Qatar

174

207

5,125% State Of Israel 09-26/03/2019

A1

Israël

180

681

4,000% State Of Israel 12-30/06/2022

A1

Israël

538

500

9,750% State of Qatar 00-15/06/2030

AA2

Qatar

603

500

6,400% State Of Qatar 09-20/01/2040

AA2

Qatar

453

600

3,125% State Of Qatar 11-20/01/2017

AA2

Qatar

479

500

2,750% Unilever Capital 11-02/2016

A1

Supranationaal

402

500

4,500% US Treasury 06-15/02/2036

AAA

Verenigde Staten

458

500

4,750% US Treasury 07-15/02/2037

AAA

Verenigde Staten

475

500

4,375% US Treasury 08-15/02/2038

AAA

Verenigde Staten

451

850

3,500% US Treasury 09-15/02/2039

AAA

Verenigde Staten

665

150

4,625% US Treasury 10-15/02/2040

AAA

Verenigde Staten

140

1.500

2,000% US Treasury 11-15/11/2021

AAA

Verenigde Staten

1.133

500

6,500% US Treasury 96-15/11/2026

AAA

Verenigde Staten

541

1.150

5,250% US Treasury 98-15/11/2028

AAA

Verenigde Staten

1.125

1.000

5,250% US Treasury 99-15/02/2029

AAA

Verenigde Staten

978

400

6,125% US Treasury 99-15/08/2029

AAA

Verenigde Staten

428

739

3,925% Waha Aerospace Bv 10-28/07/2020

AA2

VAE

594

1.600


4,250% Canadian Governmen 07-01/06/2018

AAA

Canada

82

450


AAA

Canada

356

Totaal niet beursgenoteerde beleggingen

Totaal beleggingen *

38.775

438

39.213

Indien bij asset-backed securities de aflossingsfactor per einde boekjaar nog niet bekend is, dan is de meest recente aflossingsfactor in aanmerking genomen.


Delta Lloyd Euro Credit Fund NV

Algemene informatie Delta Lloyd Euro Credit Fund NV is op 3 oktober 2001 opgericht bij notariële akte als beleggingsinstelling met veranderlijk kapitaal. De statuten zijn laatstelijk gewijzigd bij akte van 3 oktober 2012, verleden door een waarnemer van notaris mr. G.W.C. Visser te Amsterdam. De statutaire zetel van de vennootschap is Amsterdam. De vennootschap is ingeschreven in het Handelsregister te Amsterdam onder nummer 34.162.944. Het Delta Lloyd Euro Credit Fund NV is een instelling voor collectieve beleggingen in effecten (ICBE) als bedoeld in de Europese richtlijn van 20 december 1985. De beleggingsinstelling zal zich derhalve houden aan de stringente regels die voor ICBE’s gelden met betrekking tot financiële waarborgen, het beleggen en informatieverschaffing. In het kader van de Wet op het financieel toezicht is door de beheerder een vergunning verkregen en is de beleggingsinstelling opgenomen in het register dat wordt gehouden door de Autoriteit Financiële Markten. De beleggingsinstelling wordt verhandeld via het handelssysteem Euronext Fund Service.

Beleggingsprofiel Doel Delta Lloyd Euro Credit Fund NV belegt hoofdzakelijk obligaties die in euro’s zijn uitgegeven. Er wordt hoofdzakelijk belegd in semi-staatsobligaties, obligaties met onderpand en bedrijfsobligaties. Het fonds streeft op langere termijn naar een zo hoog mogelijk rendement bij een aanvaardbare mate van risico. Het beleggingsbeleid is erop gericht om door middel van actief beheer op langere termijn een hoger totaal rendement te behalen dan de benchmark. Het fonds is bedoeld voor de particuliere belegger in Nederland en de professionele belegger wereldwijd.



Beleggingsbeleid – De Beleggingsinstelling belegt hoofdzakelijk in semi-staatsobligaties, obligaties met onderpand en bedrijfsobligaties. – Daar de benchmark in euro’s is uitgedrukt heeft de Beleggingsinstelling een Europese focus. Echter kan ze ook wereldwijd beleggen. Er kan voor maximaal 20% van het fondsvermogen in financiële instrumenten worden belegd die zijn uitgegeven in andere valuta dan de euro. Daar de beleggings-instelling geen actieve valutaposities inneemt, worden alle posities in het fonds zo goed mogelijk naar euro’s afgedekt. – Obligaties dienen bij aankoop een minimale rating van BB3 te hebben. De rating is gebaseerd op de iBoxx gemiddelde rating methodiek. – Indien een obligatie die in portefeuille wordt gehouden een lagere rating krijgt dan B3 moet deze obligatie binnen een redelijke termijn worden verkocht. – De portefeuille zal minimaal een gewogen gemiddelde credit rating van BBB2 hebben. – Er kan voor maximaal 10% van het fondsvermogen worden belegd in financiële instrumenten die geen beursnotering hebben. – Afgeleide financiële instrumenten kunnen worden toegepast voor een efficiënt portefeuillebeheer, dat houdt in dat financiële risico’s kunnen worden afgedekt en dat actieve posities kunnen worden ingenomen. Indien de Beleggingsinstelling derivaten gebruikt voor andere doeleinden dan duration-, valuta- en/of inflatie-aanpassingen, zal de onderliggende waarde van de derivaten te allen tijde het beleggingsbeleid respecteren. Het kopen of verkopen van over-the-counter derivaten is toegestaan. Voorbeelden van toegestane afgeleide financiële instrumenten zijn onder andere: futures, opties, forwards en swaps (inclusief, maar niet gelimiteerd tot renteswaps, credit default swaps – inclusief indices zoals ITRAXX – en cross currency swaps). – De Beleggingsinstelling kan transacties tot het uitlenen van financiële instrumenten aangaan tot maximaal 100% van de beleggingsportefeuille. De risico’s verbandhoudend met het uitlenen worden beheerst door middel van zekerheden in de vorm van onderpand en/of bankgarantie. De opbrengsten van het uitlenen van de financiële instrumenten komen, na aftrek van marktconforme vergoedingen, ten gunste van het resultaat van de Beleggingsinstelling. De opbrengsten worden in de jaarrekening toegelicht. – De Beleggingsinstelling mag maximaal 15% van het balanstotaal aanhouden als liquide middelen. – De Beleggingsinstelling kan een hefboom toepassen door als debiteur leningen aangaan tot een percentage van 10% van het balanstotaal en door derivaten te gebruiken.

Benchmark iBoxx Euro Non-Sovereigns index.



Verslag van de directie Performanceoverzicht

Delta Lloyd Euro Credit Fund

Geplaatste aandelen

Uitgekeerd dividend

Intrinsieke waarde

Beurskoers



(x 1.000)

EUR

EUR

EUR

%

%

2009

36.671

0,35

11,17

11,19

14,2%

0,7%

2010

52.463

0,44

11,20

11,21

4,2%

3,5%

2011

45.347

0,62

11,03

11,01

4,2%

3,2%

2012

51.880

0,37

12,06

12,04

12,9%

11,4%

juni 2013

53.215

0,13

11,89

11,86

-0,3%

0,2%

*

Bij de berekening van de performance inclusief herbelegging op basis van de intrinsieke waarde is ervan uitgegaan dat het dividend is herbelegd tegen de openingskoers ten tijde van beschikbaarheidstelling.

Beleggingsbeleid Door negatieve ontwikkelingen op de financiële markten leverde het fonds met name in het tweede kwartaal performance in. De netto underperformance kwam uit op 0,5%. De overweging in riskanter papier in zoals achtergestelde financiële obligaties, hybrids, high yield en converteerbare obligaties veroorzaakten de underperformance. Binnen bedrijfsobligaties waren het voornamelijk de sectoren Financials, Industrials en Oil&Gas die negatief bijdroegen. Ook de overweging in Dollar papier uit opkomende landen was een boosdoener. Ditzelfde beeld deed zich ook voor in de performance van pandbrieven (covered bonds) en andere asset backed securities. De iBoxx EUR Covered Total Return Index (TRI) daalde het tweede kwartaal met 0,3%, waarbij Nederlandse, Oostenrijkse en Franse covered bonds het meest inleverden (respectievelijk -0,9%, -0,8% en -0,7%). De Barclays EURO ABS Floating TRI daalde 0,4%. De onderweging in covered bonds uit de core landen heeft positief bijgedragen aan het resultaat. In de portefeuille vond de nodige activiteit plaats. Zo werd binnen Financial corporates het risico verder gereduceerd. Dit gebeurde door de afbouw van posities in Scottisch Widows, Nationwide, Achmea, Banco Santander Mexico, HSBC, Credit Suisse en door vervroegde aflossingen van Lloyds, Fortis en Danske bank. Nieuwe posities zijn ingenomen in BBVA Continental Peru, AIG en de Clerical Medical positie is vergroot. In non-financial corporates werd er zeer selectief ingeschreven op emissies. Zo werd er geparticipeerd in emissies van Hutchison Whampoa, Coca-Cola Hellenic, Ford, CRH, KPN, EDF en Energa. Ook werd een positie in Jaguar Landrover toegevoegd.



Binnen collateralized is het belang in UK residential mortgages teruggebracht door gedeeltelijke verkoop van de LEEK positie ( Co-operative bank). Het belang in Italiaanse residential mortgaqes is uitgebreid door aankoop van een tweetal hoogste trance leningen (Heliconus en Cordusio) met een AA rating. Ook is er geparticipeerd in de herplaatsing van een Citadel lening (Van Lanschot) met onderliggende Nederlandse hypotheken. Deze boden een mooie premie ten opzichte van uitstaande gesecuritiseerde hypotheekleningen. Een aantrekkelijk alternatief vormde de uitgifte van een Portugese lening met als onderpand inkomsten uit bijdragen ten behoeve van “renewable energy”. Iedere consument moet hiertoe wettelijk bijdragen. Opvallend was het gebrek aan nieuwe leningen en zo die er zijn neemt het aantal ‘jumbolino’s, leningen met een omvang van 500 miljoen, toe. Er werd vooral geëmitteerd in het middellange segment (5-7 jaar). Een uitzondering hierop was de covered bond van National Australia Bank met een looptijd van 12 jaar. Hierin werd geparticipeerd uit diversificatieoverwegingen en de relatief aantrekkelijke spread.

Vooruitzichten Met de Fed mededeling is in de Verenigde Staten een einde gekomen aan een periode van grootschalige monetaire steun. Een nieuwe situatie waar beleggers de komende tijd aan zullen moeten wennen. Naast de angst voor een verdere rentestijging in de Verenigde Staten zal ook de zorg over een sterke groeivertraging in China beleggers blijvend bezighouden. Tenslotte breidt de Eurocrisis zich nu ook uit naar de kernlanden. Door alle bezuinigingen lijken periferielanden op hun beurt gevangen in een neerwaartse spiraal. Maatschappelijke steun neemt steeds verder af. De economische vooruitzichten voor Europa blijven de komende maanden zwak. Door lage groei, oplopende werkloosheid en gebrek aan consumentenvertrouwen, blijven bedrijven terughoudend met investeringen en overnames. Tegen een achtergrond van uitblijvend herstel zal de ECB genoodzaakt zijn de rente op een laag niveau te houden. Een forse toename in defaults zal hierdoor uitblijven. Dit alles zal obligatiemarkten de komende tijd enig comfort bieden. Wij handhaven daarom onze positionering in achtergesteld financieel papier en riskantere bedrijfsobligaties. Wij zien weinig additionele waarde in covered bonds en onze voorkeur zal uitgaan naar gesecuritiseerde leningen. De emissiekalender is beperkt. Dit zal de spreads in de secundaire markt beheersen. Perioden van volatiliteit zullen we gebruiken om naar nieuwe beleggingsmogelijkheden te zoeken.



Risico’s Het fonds streeft naar vermogensgroei op de langere termijn bij een aanvaardbaar risico. Daarbij wordt gestreefd naar een rendement ten minste gelijk aan dat van de benchmark. Het fonds belegt hoofdzakelijk in beursgenoteerde obligaties en kent een eigen regiofocus, hetgeen het risico- en rendementsprofiel bepaalt. Het fonds is onderhevig aan marktrisico, ofwel het risico uit hoofde van prijswijzigingen van de beleggingen. De omvang van dit risico neemt toe naarmate de bewegelijkheid van de koersen groter is. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het markrisico te mitigeren. Ondanks dit beleid kan niet worden uitgesloten dat een belegging een tegenvallende ontwikkeling te zien geeft. Daar het fonds kan beleggen in financiële instrumenten luidende in vreemde valuta kunnen de resultaten van het fonds beïnvloed worden door veranderingen in valutawisselkoersen. Het fonds kan beleggen in derivaten, indien dit wenselijk geacht wordt voor een goed portefeuillebeheer. Desgewenst kan ook het valutarisico worden afgedekt. Voor de daadwerkelijke invulling van het beleggingsbeleid wordt verwezen naar de halfjaarcijfers alwaar de positie per 30 juni 2013 is weergegeven. Voor een verdere toelichting op de geïdentificeerde risico’s voor het fonds wordt verwezen naar de risicomanagementparagraaf in het halfjaarverslag





juni 2013

2012

2011

2010

2009

Inkomsten

12.442

21.489

24.654

20.749

8.933

Kosten

-2.530

-4.419

-4.435

-4.438

-2.769

-10.933

50.040

4.413

336

20.810

-1.021

67.110

24.632

16.647

26.974

Waardeveranderingen Totaal beleggingsresultaat






Ref.

30.06.2013

31.12.2012


1.

640.965

613.783


1.

-

2.334

640.965

616.117

3

-

Coupon

518

-

Interest

9.510

11.092

8.553

181

64

104

18.648

11.377

4.175

5.806

4.175

5.806

663.788

633.300



2.


3.


4.

54.344

51.881

Agio

4.

533.818

507.327

Overige reserves

4.

59.168

-879


4.

-1.021

67.110

646.309

625.439

-

1.032

1.327

-

10.382

5.645

1.419

1.184

4.351,00

-

17.479

7.861

663.788

633.300


3.

Overlopende passiva Onafgewikkelde effectentransacties Gelieerde partijen Overige Totaal

2.




Ref.



11.529

10.270


1.

3.128

2.160


1.

-14.061

17.099


6.

913

48

1.509

29.577

2.530

2.108

2.530

2.108

-1.021

27.469


7.





Resultaat

-1.021

27.469

Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen

-3.128

-2.160


14.061

-17.099

1.856

1.014

-3.661

-286


-163.047

-170.474


121.867

138.069

Toename(-)/afname(+) van kortlopende vorderingen

3.435

2.964

Toename(+)/afname(-) van kortlopende schulden

4.586

909

-25.052

-19.594

28.954

40.882

-

-6.636

-7.063

-8.930

21.891

25.316

-3.161

5.722


2.562

103


-599

5.825


4.774

6.433


4.175

12.258


-599

5.825

EUR (x 1.000) Kasstroom uit beleggingsactiviteiten

Waardeveranderingen uit hoofde van derivaten Waardeveranderingen uit hoofde van valutatermijncontracten

Kasstroom uit financieringsactiviteiten (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Uitgekeerd dividend

Netto kasstroom

Mutatie Liquide middelen (3)

(1) (2) (3)
















Beheerkosten De beleggingsinstelling wordt beheerd door Delta Lloyd Asset Management NV. Delta Lloyd Euro Credit NV klasse A ontvangt daarvoor per kwartaal een beheervergoeding ter grootte van 0,1875% van de intrinsieke waarde per kwartaal ultimo van de beleggingsinstelling. . Delta Lloyd Euro Credit NV klasse B ontvangt daarvoor per kwartaal een beheervergoeding ter grootte van 0,09375% van de intrinsieke waarde per kwartaal ultimo van de beleggingsinstelling. Uit deze vergoeding betaalt de beheerder de distributeur voor de door hem verleende diensten.



























EUR (x 1.000)

Aankopen


Verkopen

31.12.2012


Obligaties

613.783

169.111

-11.690

-130.239

640.965

Totaal

613.783

169.111

-11.690

-130.239

640.965


-3.661

Resultaat overige derivaten

1.856


2.562


-10.933



EUR (x 1.000)

30.06.2013

%

EUR

527.162

82,2%

USD

98.172

15,3%

GBP

15.097

2,4%

CAD

534

0,1%

640.965

100,0%


Niet-beursgenoteerde effecten De beleggingsportefeuille bevat ultimo verslagperiode twaalf niet-beursgenoteerde beleggingen met een martktwaarde van EUR 10.031.720 (2012: EUR 10.048.251). Omloopfactor De omloopfactor over de verslagperiode bedraagt 105 (eerste halfjaar 2012: 49). Transactiekosten De transactiekosten voor de aan- en verkoop van obligaties zijn in de aan- en verkoopprijs van de obligaties verwerkt. Dientengevolge zijn de kosten niet nader gespecificeerd.




30.06.2013

31.12.2012

AAA

17,5%

20,8%

AA

26,2%

23,6%

A

16,2%

17,6%

BBB

29,4%

31,5%

Lager dan BBB

9,3%

5,5%

Geen rating beschikbaar

1,4%

1,0%

100,0%

100,0%

Rating

30.06.2013

31.12.2012

0-3 jaar

0,63

0,57

3-7 jaar

1,72

1,72

7-12 jaar

1,53

1,53

12-20 jaar

0,45

0,51

20+ jaar

0,17

0,07

Totaal

4,50

4,40

Totaal





Verdeling naar sector en land Land van risico

Semistaatsobligaties

Bedrijfsobligaties

Obligaties met onderpand

Totaal per land

Groot Brittannië Nederland Frankrijk Supranationaal Verenigde Staten Spanje Ierland

8,0% 4,2% 2,6% 0,0% 0,1% 3,2% 3,3%

12,9% 3,4% 2,2% 0,0% 5,7% 0,4% 0,3%

0,0% 3,2% 2,4% 6,9% 0,0% 0,6% 0,0%

20,9% 10,8% 7,2% 6,9% 5,8% 4,2% 3,6%

Duitsland Australië Qatar Italië Kaaimaneilanden Canada Zwitserland Jersey Israël Zweden Noorwegen Verenigde Arabische Emiraten Brazilië Zuid - Korea Denemarken Luxemburg Tsjechische Republiek Mexico Finland Roemenië Letland Polen Slowakije Oostenrijk Britse Maagdeneilanden Peru Bahrein België Portugal Costa Rica Curacao Marokko Bulgarije Ghana Hongarije

0,3% 0,7% 0,0% 1,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,3% 0,0% 0,6% 0,9% 0,0% 0,0% 0,0% 0,2% 0,3% 0,0% 0,0% 0,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

2,1% 2,5% 0,0% 1,2% 2,2% 0,0% 2,2% 1,5% 0,0% 1,1% 0,7% 0,5% 1,1% 0,0% 0,8% 0,6% 0,0% 0,9% 0,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,2% 0,5% 0,5% 0,0% 0,3% 0,0% 0,0% 0,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1%

0,9% 0,0% 2,7% 0,0% 0,2% 2,3% 0,0% 0,3% 1,7% 0,0% 0,0% 0,7% 0,0% 1,3% 0,0% 0,0% 0,9% 0,0% 0,0% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6% 0,3% 0,0% 0,0% 0,4% 0,0% 0,0% 0,3% 0,0% 0,3% 0,2% 0,1% 0,0%

3,3% 3,2% 2,7% 2,6% 2,4% 2,3% 2,2% 2,1% 1,7% 1,7% 1,6% 1,2% 1,1% 1,3% 1,0% 0,9% 0,9% 0,9% 0,8% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% 0,5% 0,4% 0,4% 0,4% 0,3% 0,3% 0,3% 0,2% 0,1% 0,1%


27,0%

44,6%

28,4%

100,0%


31,2%

45,0%

23,8%

100,0%



Verdeling naar interest Interest

30.06.2013

31.12.2012

Vastrentend

69,2%

72,6%

Variabel

30,8%

27,4%

100,0%

100,0%

Totaal

Valutatermijncontracten * Het valutarisico op de beleggingen in CAD, GBP en USD is middels de volgende valutatermijncontracten (deels) afgedekt. Expiratiedatum EUR (x 1.000)

USD contractwaarde

EUR contractwaarde

Ongerealiseerde waarde

18.07.2013

-46.031

34.975

-438

15.08.2013

-500

372

-13

-2.250

-12.028

12.419

-17

17.10.2013

-4.600

-35.217

32.196

-265

21.11.2013

-1.810

-12.608

11.926

115

19.12.2013

-4.370

-26.874

25.065

-709

-763

-13.030

-133.258

116.953

-1.327

CAD Boekwaarde

GBP Boekwaarde

USD Boekwaarde

EUR Boekwaarde

732

12.938

127.609

113.803

732

12.938

127.609

113.803

19.09.2013

Totaal Balanspositie beleggingen Totaal

CAD contractwaarde

-763

GBP contractwaarde

De totale boekwaarde ad EUR 1.326.653 (2012: 2.334.397 bij beleggingen) is opgenomen onder overlopende passiva. * De gepresenteerde contractwaarde en boekwaarde in CAD, GBP en USD betreft de posities in lokale valuata. Het totaal van deze waardes wordt eveneens in euro's gepresenteerd.




Contract Looptijd onderliggende waarde CAN september 2013


10 jaar

-383

EURO BOBL september 2013

5 jaar

121.444

EURO BUND september 2013

10 jaar

13.161

EURO BUXL september 2013

30 jaar

5.142

EUR OAT september 2013

5 jaar

-1.325

EURO SCHATZ september 2013

2 jaar

74.490

GBP GILT september 2013

10 jaar

-7.181

US september 2013

10 jaar

-42.549

US september 2013

20 jaar

-2.090

US september 2013

2 jaar

-7.616

US september 2013

30 jaar

-6.800

US september 2013

5 jaar

-29.986

Delta Lloyd Euro Credit Fund NV heeft een shortpositie ingenomen in 8 van de 12 bovengenoemde futures. De onderliggende waarde van de futures is als gevolg van de shortpositie met een negatieve waarde opgenomen in bovenstaand overzicht.





30.06.2013

31.12.2012

3.972

5.806

203

-

4.175

5.806

30.06.2013

30.12.2012


-

1.032

Totaal

-

1.032

Overige liquide middelen Rekening-courant Kas Bank Rekening-courant Delta Lloyd Treasury


Schulden aan kredietinstellingen EUR (x 1.000) Overige liquide middelen




30.06.2013

31.12.2012

100.000

100.000


51.881

45.347


2.463

-

Ingekochte eigen aandelen**

-

-1.005


-

7.539

54.344

51.881


507.327

437.732


26.491

-


-

-10.612


-

76.366

Maatschappelijk kapitaal * (bestaande uit 39.999.977 gewone aandelen klasse A, 60.000.000 gewone aandelen klasse B, 10 gewone aandelen klasse C, 10 gewone aandelen klasse D en 3 prioriteitsaandelen van EUR 1,00 nominaal) Geplaatst en gestort aandelenkapitaal Per 30.06.2013 zijn er 54.343.663 gewone aandelen klasse A en B en 3 prioriteitsaandelen van EUR 1,00 nominaal geplaatst en gestort

Stand ultimo verslagperiode Agio


-

3.841

533.818

507.327

-879

-7.521

Uitgekeerd dividend

-7.063

-17.990


67.110

24.632


59.168

-879

67.110

24.632

Toevoeging aan overige reserves

-67.110

-24.632


-1.021

67.110


-1.021

67.110

646.309

625.439

Stand ultimo verslagperiode Overige reserves Stand primo verslagperiode

Onverdeeld resultaat Stand primo verslagperiode

Totaal eigen vermogen * **

Gedurende 2012 is het maatschappelijk kapitaal van het fonds verdeeld in soorten (gewone) aandelen die corresponderen met verschillende aandelenklasse. Met deze wijziging wordt de mogelijkheid gecreëerd om aandelenklassen binnen het fonds te introduceren die zich onderscheiden qua kostenstructuur en wijze van aanbieden. Het Fonds heeft per saldo over 2012 6.533.654 eigen aandelen herplaatst. Per einde verslagperiode2012 bedraagt het saldo derhalve: 4.995.328. Vanaf 2013 maakt het saldo inkoop eigen aandelen onderdeel uit van de gesaldeerde post nieuw geplaatste aandelen.



Verdeling naar aandelen klassen Delta Lloyd Euro Credit Fund NV klasse A

30.06.2013

Totaal intrinsieke waarde (na resultaatbestemming) (x 1.000) Uitgekeerd dividend uit klasse A (x 1.000) Dividend per aandeel Aantal uitstaande aandelen* (x 1.000) Intrinsieke waarde per aandeel

632.746 4.265 0,13 53.205 EUR 11,89

Delta Lloyd Euro Credit Fund NV klasse B Totaal intrinsieke waarde (na resultaatbestemming) (x 1.000) Uitgekeerd dividend (x 1.000) Dividend per aandeel Aantal uitstaande aandelen (x 1.000) Intrinsieke waarde per aandeel

30.06.2013 13.564 86 0,08 1.139 EUR 11,91

*Het Fonds heeft per verslagperiode over 2013 1.334.496 aandelen herplaatst. Per einde verslagperiode bedraagt het saldo van de ingekochte eigen aandelen 3.660.832




6. Beheerskosten en rentelasten Beheerskosten en rentelasten * EUR (x 1.000)



Beleggingskosten

7

20

Toezichtkosten

-

7

50

35

2.444

2.035

15

-

Accountantskosten***

2

4

Commissarissen

4

3

Animateurskosten

-

2

Rentelasten

8

2

2.530

2.108

Bewaarloon en bankkosten Beheervergoeding Beheervergoeding vanaf 15 Maart 2013 klasse B**

Totaal *

De in rekening gebrachte kosten zijn in lijn met de in het prospectus genoemde percentages. Voor het bepalen van de lopende kosten ratio van zowel klasse A en klasse B maken deze kosten onderdeel uit van de indirecte kosten ratio. ** De opgenomen beheervergoeding betreft de vergoeding die na de splitsing op 15 Maart 2013 naar aandelenklasse A en aandelenklasse B in rekening is gebracht. *** Betreft een reservering voor de te verwachten accountantkosten met betrekking tot de controle van de jaarrekening over 2013.

Lopende kosten ratio EUR (x 1.000)


Beheerskosten

2.522


654.915

0,39%



Lopende kosten ratio klasse A EUR (x 1.000)


Beheerskosten

2.507


642.719

0,39%

Lopende kosten ratio klasse B vanaf 15 Maart 2013 EUR (x 1.000)


Beheerskosten

15

Gemiddelde intrinsieke waarde

12.196


0,12%

Op basis van het prospectus bedraagt de beheervergoeding van DL Eurocredit Fund NV aandelenklasse A 0,1875% en van aandelenklasse B 0,09375% per kwartaal van de intrinsieke waarde van de beleggingsmaatschappij per kwartaal ultimo. Over het eerste halfjaar 2013 bedraagt de beheervergoeding van aandelenklasse A 0,22% en van aandelenklasse B 0,12% over de gemiddelde intrinsieke waarde van het fonds, berekend op dagbasis vanaf 15 maart 2013.




*

EUR EUR EUR EUR

967 1.018* 967 1.018*






Overige gegevens Resultaatbestemming In overeenstemming met artikel 20 van de statuten bepaalt de directie onder goedkeuring van de Raad van Commissarissen welk gedeelte van de uit de vastgestelde jaarrekening blijkende winst wordt gereserveerd. De winst, die niet wordt gereserveerd, wordt in zijn geheel uitgekeerd aan de aandeelhouders. In maart is een slotdividend uitgekeerd over 2012 van EUR 0,05 door Delta Lloyd Euro Credit Fund Klasse A. In juni is een interim dividend uitgekeerd van EUR 0,08 door Delta Lloyd Euro Credit Fund Klasse A en Klasse B. Totaal is er EUR 0,13 door Delta Lloyd Euro Credit Fund Klasse A en EUR 0,08 Delta Lloyd Euro Credit Fund Klasse B in het eerste halfjaar uitgekeerd.


Totaal persoonlijk belang directie De leden van de directie hadden per 30 juni 2013 en per 31 december 2012 geen belangen als bedoeld in artikel 122 Besluit Gedragstoezicht financiële ondernemingen in de beleggingen van het Delta Lloyd Euro Credit Fund NV.



Bijlage A Samenstelling van de portefeuille per 30 juni 2013 Nom. Waarde* (x 1.000)

Obligaties

Rating

Land van risico


400


AAA

Groot Brittannië

465

2.600


AAA

Groot Brittannië

2.948

4.500

6,750% Abu Dhabi Govt 09-08/04/2019

AA2

VAE

4.247

BBB2

Italië

243

240

4,875% AEM 03-30/10/2013

3.400


AA1

Frankrijk

3.859

1.850


AA1

Frankrijk

2.067

944


AA1

Frankrijk

723

1.200

4,750% AIG Sunamerica 03-11/09/2013

A2

Verenigde Staten

1.210

4.375


AA1

Groot Brittannië

4.128

4.445


AA1

Groot Brittannië

4.167

1.400

3,000% Aktia Real Estate 10-11/03/2015

AA3

Finland

1.456

BBB1

Nederland

882

800

4,000% Akzo Nobel 11-17/12/2018

2.400

FTF*** 4,875% Alliander 10-29/11/2049

A3

Nederland

2.523

2.980

4,750% America Movil 10-28/06/2022

A2

Mexico

3.371

2.300

FTF*** American Intl Group 07-15/03/2067

BBB3

Verenigde Staten

2.528

1.140

4,375% Anglo American Cap 09-02/12/2016

BBB2

Groot Brittannië

1.243

2.600

3,500% Anglo American Cap 12-28/03/2022

BBB1

Groot Brittannië

2.571

350

4,000% Anheuser-Busch Inb 10-26/04/2018

A2

België

390

3.400

FRN** Arena 2012-1 A2 12-17/11/2044

AAA

Nederland

3.444

2.100

FRN** Arran Residential 10-16/05/2047

AA2

Groot Brittannië

2.156

2.000

7,375% Asf 09-20/03/2019

BBB1

Frankrijk

2.560

300

4,875% ASM Brescia 28/05/2014

BBB2

Italië

310

900

3,550% At&T 12-17/12/2032

A3

Verenigde Staten

891

2.420

5,625% Atlantia 09-06/05/2016

BBB1

Italië

2.664

1.600

3,375% Atlantia 10-18/09/2017

BBB1

Italië

1.664

820

3,375% Autobahn Schnell A 10-22/09/202

AA1

Oostenrijk

903

500

4,125% Autoroutes Du Sud 10-13/04/2020

BBB1

Frankrijk

556

700


BBB2

Spanje

648

1.500


BBB1

Spanje

1.505

4.600


A3

Spanje

4.631

1.900


BBB2

Spanje

1.592

8.800


AA3

Spanje

8.982

900

4,125% Baa Funding 10-12/10/2018

A3

Groot Brittannië

979

1.000

3,875% Banco Bilbao 13-30/01/2013

A3

Spanje

1.019

1.100

4,500% Banco Do Brasil 11-20/01/2016

BBB2

Brazilië

1.131




Obligaties

Rating

Land van risico


BBB3

Brazilië

1.488

1.986

5,875% Banco Do Brasil (Cayman) 12-19/01/2023

1.900

3,625% Banco Espanol 10-07/09/2015

A3

Spanje

1.962

1.100

3,250% Banco Popolare 10-30/09/2015

A3

Italië

1.111

1.800

4,000% Bank of America 06-28/03/2018

BBB2

Verenigde Staten

1.666

6.500

FRN** Bank of America 07-23/05/2017

BBB2

Verenigde Staten

6.070

2.700


BBB3

Ierland

2.798

4.400


BBB3

Ierland

4.511

5.000

4,500% Barclays Bank 04-04/03/2019

BBB2

Groot Brittannië

4.963

600

4,000% Barclays Bank 09-07/10/2019

AAA

Groot Brittannië

688

900

6,625% Barclays Bank 11-30/03/2022

BBB2

Groot Brittannië

1.014

950

6,000% Barry Callebaut 07-13/07/2017

BB1

Zwitserland

1.063

240

4,150% Basque Government 09-28/10/2019

BBB1

Spanje

233

A3

Groot Brittannië

3.214

2.960

3,625% BAT Intl Finance 11-09/11/2021

1.369

1,875% Bayerische Landesb 13-25/01/2023

AAA

Duitsland

1.350

2.808

6,750% Bbva Banc Sa Texas 12-30/09/2022

BBB3

Mexico

2.338

4.160

2,250% Bbva Banco Cont 13-29/07/2016

BBB2

Peru

3.134

1,250% Belfius Bank 12-27/11/2017

AAA

België

400

FRN** Berica Residential 11-31/12/2054

AA3

Italië

1.064

BBB1

Duitsland

289

400 1.061 260

4,750% Bertelsmann 06-26/09/2016

2.070


A1

Australië

2.375

2.193


A1

Australië

2.226

BBB1

Frankrijk

826

800

3,625% Bouygues Sa 12-16/01/2023

200

4,250% Bradford&Bingley 06-04/05/2016

AA1

Groot Brittannië

218

400

5,500% Brenntag Finance 11-19/07/2018

BB1

Duitsland

449

2.000

FRN** Bump 2011-4 B 11-20/05/2026

AA1

Nederland

2.008

1.708

FRN** Bump 2012-5 A1 12-20/06/2022

AAA

Groot Brittannië

1.720

FRN** Bumper 11-20/05/2026

AAA

Nederland

437

2.800


AAA

Frankrijk

2.947

900


AAA

Frankrijk

878

200


AAA

Frankrijk

225

1.100


AAA

Frankrijk

1.195

436

400

3,375% Caja Del Mediterra 09-22/10/2014

A3

Spanje

406

510

4,500% Cargill 09/29/2014

A2

Verenigde Staten

535

1.000

2,625% Carlsberg Brew 12-03/07/2019

BBB2

Denemarken

1.020

500

2,625% Carlsberg Brew 12-15/11/2022

BBB2

Denemarken

488

500

6,273% Cbb Interntl Sukuk 11-22/11/2018

BBB2

Bahrein

429

500

3,625% Ceska Export Banka 12-15/03/2019

A1

Tsjechië

533

5.700


AAA

Frankrijk

6.503

1.679

FRN** Citad 2010-2 A 10-26/11/2042

AAA

Nederland

1.685




Obligaties

Rating

Land van risico


3.600

4,750% Citigroup 07-31/05/2017

BBB2

Verenigde Staten

3.358

1.420

4,750% Citigroup 04-10/02/2019

BBB2

Verenigde Staten

1.392

A1

Tsjechië

302

300

3,125% City Of Prague 13-03/07/2023

2.000


BBB2

Groot Brittannië

1.997

4.109


BBB1

Groot Brittannië

3.913

A3

Zwitserland

586

500

FTF*** Cloverie Plc Swiss 12-01/09/2042

800

3,500% Cm-Cic Coveredbond 10-25/04/2017

1.400 230 1.300

AAA

Frankrijk

872

2,375% Coca-Cola Hbc Fin 13-18/06/2020

BBB2

Griekenland

1.381

6,000% Com Auto de Aragon 99-30/07/2014

BBB3

Spanje

238

A3

Groot Brittannië

1.378

3,125% Compass Group 12-13/02/2019

720


BBB3

Spanje

731

410


BBB3

Spanje

431

180


BBB3

Spanje

185

950

4,200% Comunidad de Madri 04-24/09/2014

BBB3

Spanje

969

AA2

Italië

1.678

BBB3

Spanje

709

1.851 700

FRN** Cordr 3 A2 06-31/12/2042 4,500% Cores 08-23/04/2018

1.200


AA3

Supranationaal

1.338

3.219


AA3

Supranationaal

2.475

8.300


AA1

Supranationaal

9.010

240


AA1

Supranationaal

342

1.700

2,500% Credit Mutuel Arke 10-16/06/2015

AAA

Frankrijk

1.761

7.700

3,625% Credit Suisse 2005-14/09/2020

BBB2

Zwitserland

7.871

700

5,000% Crh Finance 12-25/01/2019

BBB2

Ierland

797

400

3,125% Crh Finance 13-03/04/2023

BBB2

Ierland

392

1.471

3,625% Czech Republic 10-14/04/2021

A1

Tsjechië

1.619

2.690

3,875% Czech Republic 12-24/05/2022

A1

Tsjechië

3.009

480

2,375% Daimler 12-12/09/2022

A3

Duitsland

474

840

1,750% Daimler 12-21/01/2020

A3

Duitsland

823

3.422

FRN** Danske Bank 05-16/03/2018

BBB3

Denemarken

3.495

1.300

4,500% Danske Bank 09-01/07/2016

AAA

Denemarken

1.440

4,625% Deka Bank 04-21/12/2015

AA2

Duitsland

732

BBB1

Nederland

3.100

A3

Duitsland

3.303

700 2.800

Delta Lloyd Levensverzek 12-29/08/2042

3.300

3,875% Depfa Acs Bank 03-15/07/2013

800

5,000% Deutsche Bahn Fin, 07-24/07/2019

AA2

Duitsland

956

1.600

4,375% Deutsche Bahn Fin 09-23/09/2021

AA2

Duitsland

1.883

100


AA2

Duitsland

110

1.700


AA2

Duitsland

1.919




Obligaties

Rating

Land van risico


1.154


AA2

Duitsland

1.133

1.100

1,750% Deutsche Euroshop 12-20/11/2017

NR

Duitsland

1.181

3.200


AAA

Noorwegen

3.368

950


AAA

Noorwegen

925

800

FRN** Dolphin Master 11-28/09/2099

AAA

Nederland

813

1.300

1,478% Ecar 2013-1 13-18/11/2020

AA2

Nederland

1.317

300

3,750% EDP Finance 05-22/06/2015

BB1

Portugal

303

220

4,625% EDP Finance 2006-13/06/2016

BB1

Portugal

225

5,375% Electric de France 13-29/12/2049

A3

Frankrijk

2.153

5,250% Elia System Op 13/05/2019

A3

België

564

2.869

FRN** E-mac NL04 A 07-25/01/2048

AA1

Nederland

2.425

1.132

FRN** E-Mac NL05-I A 05-25/04/2038

AA1

Nederland

960

A1

Nederland

836

7,375% ENBW 2011-02/04/2072

BBB2

Duitsland

3.570

675

3,250% Energa Finance 13-19/03/2020

BBB2

Polen

683

598

0,000% Euro DM Sec 86-03/04/2016

AA2

Duitsland

577

716

0,000% Euro DM Sec 86-03/14/2016

AAA

Duitsland

691

634

0,000% Euro DM Sec 86-10/04/2016

AAA

Duitsland

615

800

4,375% Eurofima 04-21/10/2019

AA1

Supranationaal

926

4.920

4,000% Eurofima 09-27/10/2021

AA1

Supranationaal

5.640

3.000

3,125% Eurofima 10-15/11/2022

AA1

Supranationaal

3.229

2.014

2,250% European Inv Bank 12-14/10/2022

AAA

Supranationaal

2.034

3.379

2,750% European Inv Bank 12-15/09/2025

AAA

Supranationaal

3.468

2.400


AAA

Supranationaal

2.646

1.139

3,000% European Union 11-04/09/2026

AAA

Supranationaal

1.207

2.506

2,750% European Union 11-21/09/2021

AAA

Supranationaal

2.685

2.436

2,875% European Union 12-04/04/2028

AAA

Supranationaal

2.519

5.803

3,375% European Union 12-04/04/2032

AAA

Supranationaal

6.360

BBB1

Duitsland

351

2.100 470

926 3.200

FRN** Emfnl 2008-2X A1 08-17/07/2041

300

4,875% EWE 04-14/10/2019

100

4,625% Exp-imp BK Korea 07-20/02/2017

AA3

Zuid - Korea

109

3.300

4,000% Exp-imp BK Korea 10-29/01/2021

AA3

Zuid - Korea

2.530

2.300

5,125% Exp-imp BK Korea 10-29/06/2020

AA3

Zuid - Korea

1.902

400

4,375% Exp-imp BK Korea 11-15/09/2021

AA3

Zuid - Korea

312

2.600

2,000% Exp-imp BK Korea 13-30/04/2020

AA3

Zuid - Korea

2.511

1.500

1,750% Fce Bank 13-21/05/2018

BBB3

Verenigde Staten

1.464

1.590

2,862% First Gulf Bank 12-09/10/2017

A2

VAE

1.209

1.300

6,605% Gaz Capital 07-13/02/2018

BBB2

Rusland

1.470

2.390

8,125% Gaz Capital 09-04/02/2015

BBB2

Rusland

2.623

1.700

FTF*** GE Capital 07-15/09/2067

A1

Verenigde Staten

1.715




Obligaties

Rating

Land van risico


A1

Verenigde Staten

493

500

FTF*** GE Capital Trust 09-15/09/2066

303

4,220% Generalitat De Cat 05-26/04/2035

BB1

Spanje

192

2.500


AAA

Duitsland

2.982

2.200


AAA

Duitsland

2.508

5.000


AAA

Duitsland

5.574

1.400

3,250% Gic Funding 12-28/11/2017

BBB2

Koeweit

1.057

A1

Groot Brittannië

114

1.000

100

4,000% GlaxoSmithKline 05-16/06/2025 FRN** Gran 2004-1 2B 04-20/03/2044

AA2

Groot Brittannië

957

399

FRN** Gran 2004-2 2B 04-20/06/2044

AA3

Groot Brittannië

394

268

FRN** Granite Master A5 06-20/12/2054

AA1

Groot Brittannië

262

6.200

FRN** Granm 2006-1X B4 06-20/12/2054

AA3

Groot Brittannië

5.697

268

FRN** Granm 2006-4 A7 06-20/12/2054

AA1

Groot Brittannië

263

3.200

FRN** Granm 2006-4 B3 06-20/12/2054

AA3

Groot Brittannië

2.956

2.200

FRN** Granm 2007-1 3B1 07-20/12/2054

AA3

Groot Brittannië

2.040

500

FRN** Granm 2007-2 3B2 07-17/12/2054

AA3

Groot Brittannië

462

4.887

FTF*** Hbos 04-30/10/2019

BB1

Groot Brittannië

4.764

1.150

FRN** Hbos 05-18/03/2030

BB1

Groot Brittannië

1.010

800

FRN** Hbos 06-30/09/2016

BB1

Groot Brittannië

584

6.200

FRN** Hbos 07-06/09/2017

BB1

Groot Brittannië

4.415

1.300

4,600% Heathrow Funding 08-30/09/2016

A3

Groot Brittannië

1.360

1.600


BB2

Duitsland

1.849

500


BB2

Duitsland

632

BBB1

Nederland

1.383

AA2

Italië

2.978

A2

Duitsland

337

1.250

4,625% Heineken 09-10/10/2016

3.067

FRN** Helic 2002-1 A 02-10/02/2036

325

4,625% Henkel 09-19/03/2014

125

FRN** Herme 11 E 06-18/09/2040

BB2

Nederland

117

500

FRN** Herme 8 B 04-18/05/2038

A1

Nederland

493

AAA

Nederland

1.313

BBB1

Groot Brittannië

2.349

1.306

FRN** Highw 2012-1 A 12-26/03/2024

2.337

5,3687% HSBC Bank 03-29/10/2049

5.230

FRN** Hsbc Bank 05-30/09/2020

A2

Groot Brittannië

5.086

6.302

3,625% Hsbc Holdings Plc 05-29/06/2020

A2

Groot Brittannië

6.435

3.600

3,750% Hutchison Whampoa 13-29/05/2049

BBB2

Hong Kong

3.402

1.200

2,375% Hypo Alpe-Adria 12-13/12/2022

AAA

Oostenrijk

1.185

250

3,500% Iberdrola Finanzas 05-22/06/2015

BBB1

Spanje

263

2.660

8,375% Imperial Tobacco F 09-17/02/2016

BBB2

Groot Brittannië

3.137

2.170

FRN** Imt 2004-4E A2 04-14/11/2036

AA1

Australië

2.456

1.500

5,250% Ing Bank 08-05/06/2018

AAA

Nederland

1.776

0,000% Intl Bk Recon & De 99-18/02/2019

AAA

Supranationaal

149

100



Nom. Waarde* (x 1.000) 400

Obligaties

4,000% Investor 06-14/03/2016

Rating

Land van risico


A1

Zweden

431

2.210

5,875% Ipic Gmtn 11-14/03/2021

AA2

VAE

2.607

1.400

8,125% Jaquar Land Rover 11-15/05/2018

BB3

Groot Brittannië

1.782

2.000

4,500% Kingdom Morocco 10-05/10/2020

BBB3

Marokko

2.043

400


BBB2

Bahrein

313

2.451


BBB2

Bahrein

1.940

200

4,250% Kleppiere 06-16/03/2016

BBB1

Frankrijk

216

900

6,125% Koninklijke Kpn 13-29/03/2049

BB2

Nederland

889

1.100

4,375% L, Nordrhein-Westf 07-29/04/2022

AA1

Duitsland

1.313

526

2,000% L, Nordrhein-Westf 13-15/10/2025

AA2

Duitsland

504

6,250% Lafarge 10-13/04/2018

BB1

Frankrijk

1.090

835

3,500% Land Niedersachsen 09-21/10/2019

AAA

Duitsland

936

330

4,750% Lb Baden-Wuerttemb 03-30/12/2015

AAA

Duitsland

354

700

2,500% Leaseplan 12-19/09/2016

BBB1

Nederland

718

734

FRN** Leek 17X A2c 06-21/12/2037

AAA

Groot Brittannië

723

543

FRN** Leek 18X A2c 06-21/09/2038

AAA

Groot Brittannië

546

200

FRN** Leek 18X BC 06-21/09/2038

AA2

Groot Brittannië

190

100

FRN** Leek 18X Cc 06-21/09/2038

A1

Groot Brittannië

96

3.300

FRN** Leek 19X Bc 07-21/12/2038

AA2

Groot Brittannië

3.133

4.200

4,000% Legal & General 05-8/6/2025

BBB1

Groot Brittannië

4.247

1.350

FRN** Lloyds Tsb Bank 04- 09/07/2016

BBB3

Groot Brittannië

1.303

3.900

4,000% Lloyds Tsb Bank 10-29/09/2020

AAA

Groot Brittannië

4.462

1.750

4,500% Merck Fin Services 10-24/03/2020

1.002

A3

Duitsland

2.019

200


BB1

Hongarije

201

300


BB1

Hongarije

309

2.250

5,750% Mondi Finance 10-03/04/2017

BBB3

Groot Brittannië

2.543

1.100

3,125% Monte Dei Paschi 10-30/06/2015

BBB2

Italië

1.092

2.451


AA3

VAE

1.933

1.900

2,250% National Austr Bnk 13-06/06/2025

AAA

Australië

1.831

BBB1

Groot Brittannië

310

270

4,375% National Grid 04-10/03/2020

200

4,125% Nationwide B Soc 13-20/03/2023

A3

Groot Brittannië

190

1.900

4,375% Nationwide B Soc 07-28/02/2022

AAA

Groot Brittannië

2.261

5.350


AAA

Nederland

5.959

1.000


AAA

Nederland

1.071

800

3,875% Northern Rock 05-16/11/2020

AAA

Groot Brittannië

898

800

4,125% Northern Rock 07-27/03/2017

AAA

Groot Brittannië

885

7.300

FTF*** Old Mutual 05-29/11/2049

BB1

Groot Brittannië

6.835

1.800


AA3

Canada

2.066

2.700


AA2

Canada

3.194




Obligaties

Rating

Land van risico


2.100


AA3

Canada

2.272

800

3,500% Op Mortgage Bank 11-11/07/2018

AAA

Finland

887

4.880

7,875% Origin Energy Fina 11-16/06/2071

BB1

Australië

5.047

3.160

1,750% Pb Issuer No 2 10-12/04/2016

NR

Hong Kong

2.424

1.000

1,875% Pb Issuer No 3 12-22/10/2018

NR

Hong Kong

843

250

5,500% Pemex Project 05-24/02/2025

BBB1

Mexico

278

2.350

4,875% Pernod-Ricard 10-18/03/2016

BBB3

Frankrijk

2.563

3.200

3,875% Petrobras Intl Fin 11-27/01/2016

BBB1

Brazilië

2.535

2.050

5,750% Pfizer 09-03/06/2021

AA3

Verenigde Staten

2.583

2.500

4,000% Pgnig Finance 12-14/02/2017

BBB3

Polen

2.624

BB1

Italië

426

400

5,125% Pirelli 11-22/02/2016

1.885

4,630% Pko Fin Ab 12-26/09/2022

A3

Polen

1.424

4.250

2,500% Premier Oil Jer 12-27/07/2018

NR

Groot Brittannië

3.681

450

4,500% Principal Fin Glob 07-26/01/2017

AA3

Verenigde Staten

496

1.170

4,875% Procter & Gamble 07-11/05/2027

AA3

Verenigde Staten

1.444

5.600


AA3

Canada

6.704

BBB1

Frankrijk

290

AA2

Qatar

3.988

3,375% Rentokil 12-24/09/2019

BBB3

Groot Brittannië

716

1.100

4,250% Rep Of Bulgaria 12-09/07/2017

BBB2

Bulgarije

1.179

2.100

4,250% Rep of Costa Rica 12-26/01/2023

BB1

Costa Rica

1.495

1.000

4,375% Rep of Costa Rica 13-30/04/2025

BB1

Costa Rica

709

274 4.700 700

4,250% Publics Group 09-31/03/2015 5,000% Qatari Diar Financ 10-21/07/2020

500

8,500% Republic Of Ghana 07-04/10/2017

300

3,625% REPUBLIC OF KOREA 05-02/11/2015

B2

Ghana

410

AA3

Zuid - Korea

317

100


A1

Zuid - Korea

116

1.200


AA3

Zuid - Korea

1.129

1.118


BBB2

Letland

802

4.422


BBB2

Letland

3.672

733


A3

Polen

878

1.900


A3

Polen

1.576

1.266


A3

Polen

887

700


A3

Polen

761

1.810

5,000% Reseau Ferre de F 03-10/10/2033

AA1

Frankrijk

2.258

2.900

4,500% Reseau Ferre de F 09-30/01/2024

AA1

Frankrijk

3.408

2.270

6,500% Roche Hldgs 09-04/03/2021

AA3

Zwitserland

2.987

1.119

6,500% Romania 08-18/06/2018

BBB3

Roemenië

1.239

2.845

5,000% Romania 10-18/03/2015

BBB3

Roemenië

2.976

599

5,250% Romania 11-17/06/2016

BBB3

Roemenië

639




Obligaties

Rating

Land van risico


600

3,000% Royal Bk Of Scotl 10-08/09/2015

AAA

Groot Brittannië

629

1.300

3,875% Royal Bk Of Scotl 10-19/10/2020

AAA

Groot Brittannië

1.478

1.200

3,375% Royal Bk Of Scotl 11-23/11/2016

AAA

Groot Brittannië

1.295

A1

Frankrijk

330

BBB1

Groot Brittannië

1.477

AAA

Nederland

4.460

300

4,125% RTE 2006-27/09/2016

1.500

1,875% Sabmiller Hld 12-20/01/2020

4.400

FRN** Saec 12 A2 12-30/07/2092

3.050

2,000% Salzgitter Finance 10-08/11/2017

NR

Duitsland

3.425

2.370

8,250% Santos Finance 10-22/09/2070

BBB2

Australië

2.706

530

4,000% Schneider Elect 05-11/08/2017

A3

Frankrijk

591

BBB1

Groot Brittannië

3.138

BB2

Duitsland

2.365

2.800

5,500% Scottish Widows 13-16/06/2023

2.200

3,500% Sgl Carbon 09-30/06/2016

4.400

1,000% Siem Industries 12-12/09/2019

NR

Noorwegen

3.167

2.250

1,650% Siemens Fin Mat 12-16/08/2019

A1

Duitsland

1.804

1.900

4,125% Skandinaviska Ensk 11-07/04/2021

AAA

Zweden

2.213

4,400% SLM Corp 04-26/07/2039

AA1

Verenigde Staten

724

A2

Slowakije

4.031

800 5.106

4,375% Slovak Republic 12-21/05/2022

2.150

4,125% Soc Natl Chemins F 10-19/02/2025

AA1

Frankrijk

2.435

2.756

3,241% Soq Sukuk 12-18/01/2023

AA2

Qatar

2.054

1.200

4,000% Sparebanken 1 Boli 11-03/02/2021

AAA

Noorwegen

1.376

1.400

1,875% Stadshypotek 12-21/03/2017

AAA

Zweden

1.447

1.001


BBB1

Groot Brittannië

1.235

7.010


BBB1

Groot Brittannië

7.014

3.400

5,500% Standard Life 12-04/12/2042

BBB2

Groot Brittannië

3.961

172

5,500% State Of Israel 06-09/11/2016

A1

Israël

149

1.818

5,125% State Of Israel 09-26/03/2019

A1

Israël

1.585

1.700

4,625% State Of Israel 10-18/03/2020

A1

Israël

1.938

6.906

4,000% State Of Israel 12-30/06/2022

A1

Israël

5.455

2.440

3,150% State Of Israel 13-30/06/2023

A1

Israël

1.766

2.280

9,750% State of Qatar 00-15/06/2030

AA2

Qatar

2.754

200

6,550% State Of Qatar 09-09/04/2019

AA2

Qatar

185

700

5,250% State of Qatar 09-20/01/2020

AA2

Qatar

610

6.500

6,400% State Of Qatar 09-20/01/2040

AA2

Qatar

5.887

300

3,125% State Of Qatar 11-20/01/2017

AA2

Qatar

240

1.839

5,750% State Of Qatar 11-20/01/2042

AA2

Qatar

1.526

2.570

5,625% Statoilhydro 09-11/03/2021

AA3

Noorwegen

3.250

2.500

FRN** Storm 2012-4 A2 12-22/08/2054

AAA

Nederland

2.544

1.200

3,875% Swedish Match 10-24/11/2017

BBB2

Zweden

1.304

2.170

8,250% Telecom Italia 09-21/03/2016

BBB3

Italië

2.473




Obligaties

Rating

Land van risico


1.250


BBB2

Spanje

1.358

1.000


BBB2

Spanje

1.058

1.550

5,125% Telemar Norte Lest 10-15/12/2017

BBB3

Brazilië

1.620

1.450

4,125% Telenor 10-26/03/2020

A3

Noorwegen

1.638

520

4,125% Teliasonera 05-11/05/2015

A3

Zweden

555

1.600

3,500% Telstra Corp 12-21/09/2022

A2

Australië

1.716

500

2,500% Telstra Corp 13-15/09/2023

A2

Australië

488

1.800

2,875% Teva Pharm Fin 12-15/04/2019

A3

Israël

1.874

2.020

4,375% Thyssenkrupp 12-28/02/2017

BB1

Duitsland

2.093

A1

Japan

1.092

950

6,625% Toyota Motor Credi 09-03/02/2016

2.280

6,000% Tvo Power 09-27/06/2016

BBB2

Finland

2.575

1.100

3,625% Ubi Banca 09-23/09/2016

A2

Italië

1.154

2.000

4,28% UBS 05-29/04/2049

BB1

Zwitserland

1.980

6.307

4,500% Ubs Jersey Bran 04-16/09/2019

BBB2

Zwitserland

6.465

5.465

4,125% Ubs Jersey Bran 06-25/09/2018

BBB2

Zwitserland

5.478

AA1

Frankrijk

833

800

2,125% Unedic 12-01/06/2018

500

4,250% United Util Water 02-24/01/2020

A3

Groot Brittannië

569

7.070

FRN** Uropa 2007-1 A2B 07-10/10/2040

A1

Groot Brittannië

6.731

600

3,750% Vauban Mobil Gar 03-29/07/2013

AAA

Frankrijk

602

400

4,125% Vauban Mobil Gar 04-30/01/2017

AAA

Frankrijk

439

205

FRN** Vcl 13 B 11-21/02/2017

A1

Duitsland

206

BBB3

Portugal

2.842

2.900

4,172% Verse 1 Snr 13-16/02/2017

780

6,493% Vimpel-Com Vip Fi 11-02/02/2016

BB3

Rusland

630

460

5,875% Vinci 01-9/10/2016

BBB1

Frankrijk

528

2.200

4,750% Vivendi 11-13/07/2021

BBB2

Frankrijk

2.454

1.400

4,650% Vodafone Group 10-20/01/2022

A3

Groot Brittannië

1.616

4,000% Voestalpine 12-05/10/2018

NR

Oostenrijk

897

BBB2

Brazilië

2.657

AA2

VAE

7.441

A3

Australië

1.503

1,750% Wirt & Infra Bk Hessen 12-06/12/2022

AA2

Duitsland

525

8,000% Ziggo Bond 10-15/05/2018

BB3

Nederland

1.445

857 2.520

5,250% Voto-Votorantim Lt 10-28/04/2017

9.257

3,925% Waha Aerospace 10-28/07/2020

1.500

2,750% Wesfarmers 12-02/08/2022

537 1.350


FRN** Ashwell 07-20/03/2017

960

630.933 CCC1

Supranationaal

241


AAA

Frankrijk

1.178

1.700

FRN** Depfa Pfandbriefbk 06-16/02/2016

AA1

Duitsland

1.707

2.300

4,691% Elan 07-25/05/2017

BBB2

Ierland

2.116



Nom. Waarde* (x 1.000) 1.008

Obligaties

FRN** Eurosail 07-17/04/2040

Land van risico


AA2

Nederland

856

800


A2

Nederland

763

100


A2

Nederland

82

300


A2

Nederland

260

2,875% Polarcus 11-27/04/2016

NR

Noorwegen

2.296

AAA

Canada

534

3.000 674


Totaal niet-beursgenoteerde beleggingen Totaal beleggingen *

Rating

10.032 640.965

Indien bij asset-backed securities de aflossingsfactor per einde boekjaar nog niet bekend is, dan is de meest recente aflossingsfactor

in aanmerking genomen. ** FRN staat voor floating rate note. Dit is een obligatie met variabele coupon. *** FTF staat voor fix to floater. Dit is een obligatie, die bij uitgifte een vaste coupon heeft en na een bepaalde periode een variabele coupon krijgt.


Delta Lloyd Mix Fonds NV

Algemene informatie Delta Lloyd Mix Fonds NV is op 30 oktober 1990 opgericht bij notariële akte als beleggingsinstelling met veranderlijk kapitaal. De statuten zijn laatstelijk gewijzigd bij akte van 3 oktober 2012, verleden voor notaris mr. G.W.C. Visser te Amsterdam. De statutaire zetel van de vennootschap is Amsterdam. De vennootschap is ingeschreven in het Handelsregister te Amsterdam onder nummer 33.223.667. In het kader van de Wet op het financieel toezicht is door de beheerder een vergunning verkregen en is de beleggingsinstelling opgenomen in het register dat wordt gehouden door de Autoriteit Financiële Markten. De beleggingsinstelling wordt verhandeld via het handelssysteem Euronext Fund Service.

Beleggingsprofiel Doel Het beleggingsbeleid van de beleggingsinstelling is gericht op optimalisatie van het beleggingsresultaat van de haar toevertrouwde gelden met beperkte risico’s, uitgevoerd binnen de statutaire doelstellingen. Het doel is een rendement te behalen dat ligt tussen dat van de in vastrentende waarden beleggende beleggingsinstellingen en de in aandelen beleggende beleggingsinstellingen waarin belegd kan worden.

Beleggingsbeleid De beleggingsinstelling belegt in een combinatie van beleggingsinstellingen die worden beheerd door de beheerder. De samenstelling van de portefeuille van de beleggingsinstelling wordt aangepast aan de zich wijzigende marktverhoudingen met betrekking tot de diverse beleggingscategorieën. De beheerder heeft de vrijheid om valutarisico’s af te dekken indien zij dit in het belang van de aandeelhouders acht. Ook is het toegestaan maximaal 20% van het fondsvermogen in de vorm van liquiditeiten aan te houden. Voorts is de beleggingsinstelling bevoegd om als debiteur tijdelijk leningen aan te gaan die gezamenlijk niet meer bedragen dan 10% van de Activa van de beleggingsinstelling. De beheerder van de beleggingsinstelling kan een portefeuillemix samenstellen binnen de volgende grenzen: Minimaal (%)

Maximaal (%)

In vastrentende waarden beleggende beleggingsinstellingen

40

80

In aandelen beleggende beleggingsinstellingen

20

60

0

20

Liquiditeiten



Dividendbeleid Jaarlijks keert het fonds indien mogelijk dividend uit. Het dividend wordt vastgesteld in de Algemene Vergadering van Aandeelhouders (AVA) die in april plaatsvindt. Afhankelijk van het fonds wordt er één of vier keer per jaar dividend uitgekeerd. Het dividend dat het fonds uitkeert, is een optelsom van de ontvangen dividenden of rentes van de verschillende aandelen of obligaties in het beleggingsfonds. Deze aandelen of obligaties keren op diverse momenten van het jaar uit en worden op het moment van uitkeren verwerkt in de waarde van het fonds. Het fonds spaart deze onderliggende uitkeringen op en keert deze minimaal eens per jaar uit, minus de kosten. De koers van het fonds daalt dan meestal met de waarde van de dividenduitkering.

Benchmark De beleggingsinstelling maakt gebruik van een customized benchmark. Deze bestaat voor 40% uit de index van het Delta Lloyd Investment Fund NV en voor 60% uit de index van het Delta Lloyd Rente Fonds NV.



Verslag van de directie Performanceoverzicht Geplaatste aandelen

Uitgekeerd dividend

Intrinsieke waarde

Beurskoers

Performance incl herbelegging**


(x 1.000)

EUR

EUR

EUR

%

%

2009

173.204

0,20

10,06

10,07

15,7%

14,6%

2010

203.685

0,28

10,65

10,65

8,7%

9,0%

2011

205.594

0,24

10,22

10,20

-1,8%

1,2%

2012

202.570

0,35

10,99

10,95

11,2%

12,4%

juni 2013

212.573

0,35

10,68

10,66

0,4%

4,0%

* Bij de berekening van de performance inclusief herbelegging op basis van de intrinsieke waarde is ervan uitgegaan, dat het dividend is herbelegd tegen de openingskoers ten tijde van beschikbaarheidstelling. Als vuistregel kan worden aangehouden: stijgt of daalt de marktrente met 1%, dan fluctueert de waarde van de obligatie met 1% maal de duration. De in bovenstaande tabel opgenomen cijfers geven de duration weer, opgesplitst naar looptijd.

Beleggingsbeleid De economische ontwikkelingen verschilden in de eerste helft van 2013 aanzienlijk tussen de verschillende regio’s, waarbij de Verenigde Staten en Japan er positief uitsprongen terwijl Europa en opkomende landen zwakkere cijfers publiceerden. Financiële markten werden in hoge mate gedreven door monetair verruimende centrale banken. In dit klimaat kenden financiële markten aanvankelijk een goed rendement. De Fed gaf aan het eind van de verslagperiode signalen af een vermindering van de monetaire stimulans te overwegen, waarop zowel aandelenkoersen als obligatie-indices onder druk kwamen te staan. Per saldo steeg de MSCI Wereld in de eerste helft van 2013 met 10,0% in euro’s gemeten terwijl de iBoxx Overall Index voor vastrentende waarden in euro’s steeg met 0,2%. Het Delta Lloyd Mix Fonds had gedurende de eerste helft van 2013 een onderwogen positie in aandelen en een overwogen positie in vastrentende waarden. Eind januari is de weging in aandelen verder afgebouwd van -5% naar -7,5%, waarbij de vrijgekomen middelen zijn belegd in obligaties waardoor de overweging in deze categorie steeg van 2,5% naar 5,0%. Een beperkt deel van de portefeuille is in liquiditeiten aangehouden. Binnen de aandelenportefeuille heeft het fonds in het eerste kwartaal enkele wijzigingen doorgevoerd. Twee Deelnemingen fondsen zijn in de portefeuille opgenomen, te weten het Delta Lloyd Europees Deelnemingen Fonds en het Delta Lloyd Azië Deelnemingen Fonds. De positie in Delta Lloyd L Health Development is in zijn geheel verkocht. De performance van het Delta Lloyd Mix Fonds steeg in de eerste helft van 2013 met 0,4% (inclusief het uitgekeerde dividend en na kosten), terwijl de benchmark een stijging van 4,0% kende. De tactische asset allocatie had een ongunstig effect van ongeveer een half procent, waarbij de onderweging in aandelen, de best renderende beleggingscategorie, de belangrijkste verklaring voor het nadelige allocatie-effect was. De overige nadelige effecten zijn afkomstig van de prestaties van de onderliggende fondsen, waarvan het grootste deel van de aandelenfondsen kwam. Hoewel meerdere fondsen beter presteerden dan hun onderliggende benchmark wist alleen Delta Lloyd L Global Theme



Fund de MSCI Wereld voor te blijven. Binnen vastrentende waarden werd het ongunstige selectieeffect gedreven door het Delta Lloyd Rente Fonds, de grootste positie in portefeuille.

Vooruitzichten Dat financiële markten vooral gedreven worden door stimuleringsmaatregelen van centrale banken werd bevestigd door de correctie van zowel aandelenkoersen als obligatie-indices nadat de Fed aangaf een vermindering van de monetaire stimulans te overwegen. Hoewel economische cijfers in de Verenigde Staten een hoopgevend beeld schetsen is het de vraag in hoeverre de Amerikaanse economie al in staat is met verminderde hulp van de Fed te functioneren. De onzekerheid rondom dit vraagstuk zal de financiële markten de komende tijd domineren. Ondertussen trachten Chinese beleidsmakers de kredietgroei in te dammen, wat de risicobereidheid op financiële markten kan belemmeren, en zal moeten blijken of het minder strikte bezuinigingsbeleid in Europa op korte termijn al tot herstel van vertrouwen zal leiden. In deze omgeving handhaaft het fonds de defensieve positionering bij aanvang van het derde kwartaal.

Risico’s Het fonds streeft naar vermogensgroei op de langere termijn bij een aanvaardbaar risico. Daarbij wordt gestreefd naar een rendement ten minste gelijk aan dat van de benchmark. Het fonds belegt hoofdzakelijk in beursgenoteerde aandelen en kent een eigen regiofocus, hetgeen het risico- en rendementsprofiel bepaalt. Het fonds is onderhevig aan marktrisico, ofwel het risico uit hoofde van prijswijzigingen van de beleggingen. De omvang van dit risico neemt toe naarmate de beweeglijkheid van de koersen groter is. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Ondanks dit beleid kan niet worden uitgesloten dat een belegging een tegenvallende ontwikkeling te zien geeft. Het fonds kan beleggen in derivaten, indien dit wenselijk geacht wordt voor een goed portefeuillebeheer. Desgewenst kan ook het valutarisico worden afgedekt. Voor de daadwerkelijke invulling van het beleggingsbeleid wordt verwezen naar de halfjaarcijfers alwaar de positie per 30 juni 2013 is weergegeven. Voor een verdere toelichting op de geïdentificeerde risico’s voor het fonds wordt verwezen naar de risicomanagementparagraaf in het halfjaarverslag





juni 2013

2012

2011

2010

2009

Inkomsten

28.059

54.000

82.290

61.480

58.140

Kosten

-6.746

-12.150

-16.031

-15.535

-12.765

-13.801

190.127

-106.057

113.254

192.787

7.512

231.977

-39.798

159.199

238.162

Waardeveranderingen Totaal beleggingsresultaat






Ref.

30.06.2013

31.12.2012

2.217.153

2.183.612

2.217.153

2.183.612

10.598

17.343

7

120

10.605

17.463

46.268

29.022

46.268

29.022

2.274.026

2.230.097

Activa Beleggingen Aandelen

1.

Vorderingen Dividendbelasting Interest Overige activa Liquide middelen

3.


4.

212.574

202.570

Agio

4.

1.892.728

1.793.311

Overige reserves

4.

157.579

-1.581


4.

7.512

231.977

2.270.393

2.226.277

111

307

3.522

3.513

3.633

3.820

2.274.026

2.230.097

Kortlopende schulden Onafgewikkelde effectentransacties Gelieerde partijen Totaal

2.




Ref.



27.857

31.584


1.

-1.623

6.176


1.

-12.178

83.357


5.

202

159

14.258

121.276

6.746

5.503

6.746

5.503

7.512

115.773


6.





Resultaat

7.512

115.773

Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen

1.623

-6.176

12.178

-83.357


-147.891

-61.627


100.353

104.233

EUR (x 1.000) Kasstroom uit beleggingsactiviteiten


Toename(+)/afname(-) van kortlopende vorderingen

6.858

6.153

9

-1.562

-19.358

73.437

(Her)plaatsing eigen aandelen

155.485

90.451

Inkoop eigen aandelen

-46.064

-68.040

Uitgekeerd dividend

-72.817

-72.100

36.604

-49.689

17.246

23.748

17.246

23.748


29.022

73.063


46.268

96.811

17.246

23.748

Toename(+)/afname(-) van kortlopende schulden Kasstroom uit financieringsactiviteiten

Netto kasstroom Toename(+)/afname(-) liquide middelen Mutatie Liquide middelen (3)

Toename(+)/afname(-) liquide middelen (1) (2) (3)





Toelichting op de balans en winst- en verliesrekening Waarderings- en resultaat bepalingsgrondslagen Algemeen In het kader van de Wet op het financieel toezicht is door de beheerder een vergunning verkregen en is de beleggingsinstelling opgenomen in het register dat wordt gehouden door de Autoriteit Financiële Markten. Dit halfjaarverslag is opgesteld in overeenstemming met de wettelijke bepalingen van titel 9 boek 2 BW en de stellige uitspraken van de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving, uitgegeven door de Raad voor de Jaarverslaggeving alsmede de bepalingen in de Wet op het financieel toezicht. De grondslagen voor waardering en resultaatbepaling zijn ongewijzigd gebleven ten opzichte van het voorgaande jaar. Dit halfjaarverslag luidt in euro’s.




Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt de rekening-courant tegoeden bij banken en gelieerde partijen alsmede uitstaande (termijn-)deposito’s voor zover deze niet tot de beleggingen worden gerekend. Liquide middelen worden gewaardeerd tegen nominale waarde.





Uitgifte en inkoop van aandelen; open-end structuur De vennootschap opereert krachtens haar structuur van beleggingsinstelling met veranderlijk kapitaal als een ‘open-end fund’. De berekening van de intrinsieke waarde per aandeel van de beleggingsinstelling geschiedt door de intrinsieke waarde te delen door het aantal uitstaande aandelen. De intrinsieke waarde wordt iedere beursdag vastgesteld en uitgedrukt in euro. Daarbij worden de beursgenoteerde effecten gewaardeerd tegen de slotkoersen na de cut-off time van de beleggingsinstelling (‘forward pricing’). Het blijft immers te allen tijde zaak de intrinsieke waarde nauwkeurig vast te stellen volgens maatschappelijk aanvaardbare waarderingsgrondslagen, ook in een situatie met sterk fluctuerende koersen, teneinde (in- en uittredende, maar ook zittende) beleggers in de beleggingsinstelling niet te benadelen als gevolg van vaststelling van de intrinsieke waarde op basis van achterhaalde gegevens. De cut-off time is bepaald op 16.00 (CET), omdat dan alle beurzen nog open zijn c.q. nog open gaan. De beheerder heeft uit oogpunt van transparantie en eenvoud een vast percentage van 0,10% te berekenen over de intrinsieke waarde voor de op- of afslag vastgesteld. Deze op- of afslag dient ter dekking van de door de beleggingsinstelling te maken gemiddelde transactiekosten op lange termijn bij inkoop of plaatsing van eigen aandelen. De hoogte is bepaald op basis van de reële aan- en verkoopkosten met betrekking tot de effecten waarin het fonds belegt




Beheerkosten De beleggingsinstelling wordt beheerd door Delta Lloyd Asset Management NV. Deze ontvangt daarvoor per kwartaal een beheervergoeding ter grootte van 0,1875% van de intrinsieke waarde per kwartaal ultimo van de beleggingsinstelling. Uit deze vergoeding betaalt de beheerder de distributeur voor de door hem verleende diensten. Met ingang van 1 januari 2012 is de beheervergoeding het saldo van de All-in fee verminderd met de kosten die onderdeel uitmaken van de Lopende kosten ratio (exclusief de beheervergoeding) en de Indirect lopende kosten ratio. Indien de werkelijke kosten meer bedragen dan de All-in fee, dan zijn deze hogere kosten voor rekening van de Beheerder.

All-in fee Met ingang van 1 januari 2012 brengt de Beheerder een all-in kostenvergoeding (‘All-in fee’) in rekening aan de Beleggingsinstelling. Deze All-in fee dekt alle kosten die onderdeel uitmaken van de Lopende kosten, inclusief de Beheervergoeding, evenals kosten die onderdeel uitmaken van de Indirect lopende kosten. De All-in fee bedraagt 0,375% van de intrinsieke waarde per kalender kwartaal ultimo van de Beleggingsinstelling. De wijziging beoogde in te gaan op 1 mei 2012 na goedkeuring tijdens de Algemene vergadering van aandeelhouders. De beheerder heeft echter de verlaging doorgevoerd per 1 januari 2012 omdat het lagere tarief van de All-in fee die 1,5% op jaarbasis bedraagt anders zittende beleggers nadeel zou opleveren.

Vreemde valuta Transacties in vreemde valuta worden omgerekend tegen de koers op transactiedatum. Activa en Passiva luidende in vreemde valuta worden omgerekend naar euro’s tegen de valutakoers op balansdatum. Uit de omrekening voortvloeiende valutaverschillen worden in de winst- en verliesrekening verantwoord onder het hoofd (on-)gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen. De functionele valuta alsmede de rapportage valuta luiden in euro’s.

Opbrengsten uit beleggingen Onder opbrengsten uit beleggingen worden verantwoord de verdiende interest en gedeclareerde dividenden. De niet in contanten uitgekeerde dividenden worden op het moment van verkrijging gewaardeerd tegen reële waarde en tegen deze waarde in de winst- en verliesrekening verantwoord. Onder opbrengsten uit beleggingen worden niet-verrekenbare buitenlandse bronheffingen op dividenden in mindering gebracht.



Gerealiseerde en ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen De gerealiseerde waardeveranderingen worden bepaald door op de verkoopopbrengst (inclusief verkoopkosten) de balanswaarde aan het begin van het boekjaar dan wel de gemiddelde kostprijs gedurende het boekjaar in mindering te brengen. De ongerealiseerde waardeveranderingen worden bepaald door op de balanswaarde ultimo boekjaar de gemiddelde kostprijs (inclusief aankoopkosten) gedurende het boekjaar dan wel de balanswaarde aan het begin van het boekjaar in mindering te brengen. De aan- en verkoopkosten van beleggingen vormen derhalve onderdeel van de (on)gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen.



Indirecte lopende kosten Voor het berekenen van de indirecte lopende kosten zijn de gemiddelde lopende kosten van de verschillende beleggingsinstellingen, die zijn opgenomen in de portefeuille van het Delta Lloyd Mix Fonds NV, pro rata meegenomen en afgezet tegen de gemiddelde intrinsieke waarde van het fonds.






Gelieerde partijen Delta Lloyd Mix Fonds NV maakt gebruik van de diensten van de beheerder, een aan de beleggingsinstelling gelieerde partij. De diensten betreffen het uitvoeren van aan deze partij uitbestede werkzaamheden, zoals uitvoering van het beleggingsbeleid. Deze diensten en transacties vinden plaats tegen marktconforme tarieven. Delta Lloyd Asset Management NV is aangesteld als beheerder en administrateur van het fonds. Daarnaast bestaat er de mogelijkheid om onder andere rekening-courant tegoeden aan te houden bij en financiële contracten af te sluiten ter hedging van uitstaande posities met Delta Lloyd Treasury en/of Delta Lloyd Bank (beide gelieerde partijen). Deze contracten worden tegen marktconforme tarieven afgesloten en zijn derhalve niet separaat in het halfjaarverslag toegelicht als gelieerde partijen-transacties.



Risicomanagement De beleggingsinstelling kent een specifiek beleggingsprofiel. Binnen dit gekozen profiel streeft het fonds naar vermogensgroei op de langere termijn bij een aanvaardbaar risico. De beleggingsinstelling belegt hoofdzakelijk in beursgenoteerde aandelen en kent een eigen focus, hetgeen het risico- en rendementsprofiel bepaalt. Naast de risico’s die samenhangen met het gekozen beleggingsprofiel worden de volgende risico’s onderkend: Marktrisico De beleggingsinstelling belegt hoofdzakelijk in beursgenoteerde aandelen. De waarde van de aandelen in de beleggingsinstelling is afhankelijk van ontwikkelingen op de financiële markt. Er bestaat daarom een risico van waardedaling indien de hele financiële markt, of meer specifiek de aandelenmarkt, daalt. Naast het risico van een algehele daling van de aandelenkoersen kan/kunnen één of meer ondernemingen waarin de beleggingsinstelling belegt een negatieve koersontwikkeling doormaken als gevolg van ontwikkelingen binnen die onderneming, ondanks zorgvuldige selectie door de beheerder. Rendementsrisico Het rendement op de aandelen van de beleggingsinstelling is afhankelijk van de door de beheerder geselecteerde beleggingen van de beleggingsinstelling en de opbrengsten daaruit. Dit rendement kan zowel positief als negatief zijn. Er worden aan de beleggingsinstelling geen waarborgen verschaft door derden. Het vermogen van de beleggingsinstelling kan fluctueren, met inbegrip van het potentiële risico van erosie als gevolg van intrekken van aandelen in de beleggingsinstelling en uitkeringen van winst die hoger zijn dan het beleggingsrendement. Koersrisico Er bestaat een risico op koersschommelingen van de aandelen in de beleggingsinstelling en van de effecten waarin de beleggingsinstelling belegt. Dit laatste risico wordt beperkt door de beleggingen te spreiden. Valutarisico De Beleggingsinstelling belegt in beleggingsinstellingen van Delta Lloyd, alle in euro’s. Hierop wordt geen valutarisico gelopen. Echter, omdat de onderliggende beleggingsinstellingen veelal wereldwijd beleggen, wordt indirect valutarisico gelopen. Het valutarisico kan geheel of gedeeltelijk worden afgedekt, hetgeen het beleggingsresultaat positief of negatief kan beïnvloeden. Verhandelbaarheidrisico In uitzonderlijke omstandigheden, zoals bij de opschorting van de inkoop van aandelen in de beleggingsinstelling kan er sprake zijn van een risico dat de belegger zijn belegging niet op het gewenste tijdstip of niet tegen een redelijke prijs kan verkopen. Inflatierisico De koopkracht van de belegde euro en daarmee de waarde van de belegging kan afnemen door geldontwaarding.



Liquiditeitsrisico De mate van verhandelbaarheid van effecten waarin belegd wordt door de beleggingsinstelling is van invloed op de hoog te van de feitelijke aan- en verkoopkoersen. Dit kan betekenen dat effecten niet of slechts tegen een substantieel lagere prijs dan de toegekende waardering verkocht kunnen worden. Ter beperking van dit risico wordt overwegend belegd in beursgenoteerde effecten. Afgeleide financiële instrumenten risico Het gebruik van afgeleide financiële instrumenten is toegestaan. Dit zijn complexe producten die geregeld een hefboomwerking kennen, waardoor de gevoeligheid van de beleggingsinstelling voor de onderliggende marktbewegingen wordt vergroot. Door gebruik te maken van risicomanagementsystemen wordt gepoogd dit risico op een aanvaardbaar niveau te houden. Risico van beleggen met geleend geld Het risico bestaat dat beleggingen die met geleend geld worden aangekocht een lager rendement opleveren dan de rentevergoeding die over het geleende geld moet worden betaald. De Beleggingsinstelling kan als debiteur leningen aangaan tot een percentage van 10% van het balanstotaal. Afhankelijk van de hoogte van dit percentage is het risico groter. Er bestaat geen verplichting voor aandeelhouders tot aanzuivering bij een negatief fondsvermogen. Risico uitlenen van financiële instrumenten De beleggingsinstelling kan overgaan tot het uitlenen van financiële instrumenten tot maximaal 100% van de beleggingsportefeuille. De beleggingsinstelling loopt hierbij het risico dat de inlener niet aan zijn verplichtingen kan voldoen tot teruggave van de ingeleende financiële instrumenten op de afgesproken datum of tot verstrekking van de gevraagde zekerheden. Deze transacties kunnen worden aangegaan met vooraanstaande financiële instellingen op basis van marktconforme overeenkomsten. De beheerder zorgt ervoor dat ter afdekking van de hieruit voortvloeiende risico’s op marktconforme basis voldoende en gebruikelijke zekerheden (in de vorm van kasmiddelen of staatsobligaties) worden verkregen. Risico verandering financiële en fiscale wetgeving Een huidig gunstige financiële en/of fiscale wetgeving kan in de toekomst ten nadele gewijzigd worden. De Beleggingsinstelling heeft de status van fiscale beleggingsinstelling (FBI). Aan deze fiscale status zijn voorwaarden verbonden waar de Beleggingsinstelling aan moet voldoen. Hoewel dit is opgenomen in het beleid, bestaat de kans dat de Beleggingsinstelling niet meer voldoet of kan voldoen aan de vereisten die zijn verbonden met de fiscale status en deze kwijtraakt. Tegenpartijrisico Er is een mogelijkheid dat een uitgevende instelling of tegenpartij zijn contractuele verplichtingen niet kan nakomen zoals levering van geld of effecten, waardoor de beleggingsinstelling verlies kan lijden. Betalingsrisico Het kan voorkomen dat een afwikkeling via het betalingsverkeer niet plaatsvindt zoals verwacht, omdat de betaling of levering van de financiële instrumenten door de tegenpartij niet, of niet op tijd, of zoals verwacht plaatsvindt.



Bewaarnemingrisico De beleggingsinstelling loopt een risico dat de in bewaring gegeven activa als gevolg van insolvabiliteit, nalatigheid of frauduleuze handelingen van de (onder)bewaarnemer verloren gaan. Concentratierisico De beleggingsinstelling heeft ten doel in een gespreide portfolio te investeren. Er is echter geen garantie ten aanzien van de spreidingsgraad die uiteindelijk wordt bereikt door de beleggingsinstelling. Risico open-end karakter Het is gezien het open-end karakter van de Beleggingsinstelling mogelijk dat zij geconfronteerd wordt met een groot aantal uittredingen waardoor beleggingen vroegtijdig moeten worden geliquideerd tegen mogelijk ongunstige voorwaarden en waardoor de waarde van het aandeel (verder) nadelig wordt beïnvloed. Zoals in het Prospectus omschreven kan de inkoop van aandelen onder bepaalde omstandigheden (tijdelijk) worden gestaakt. Operationeel risico De beleggingsinstelling loopt het risico op verliezen door gebrekkige of foutieve interne processen, interne controle, fouten door personen, systemen of door externe gebeurtenissen. Operationeel risico omvat bedrijfsrisico, juridisch, fiscaal en compliance risico, het risico van fraude, toezichtrisico, administratief risico, systeemrisico en personeelsrisico. Echter, de Beleggingsinstelling heeft niet geconstateerd dat de bedrijfsvoering niet effectief en niet overeenkomstig de beschrijving functioneert. Derhalve wordt dit risico als minimaal gekwalificeerd. Politiek risico Veranderingen in het politieke landschap door bijvoorbeeld politieke aardverschuivingen, sociale onrust, rellen, (burger-)oorlogen en terrorisme kunnen een risico vormen voor de Beleggingsinstelling. Toelichting In de toelichting op de balans zoals opgenomen in de jaarrekening zijn de risico’s verder toegelicht middels de onderverdeling van de beleggingen naar portefeuille en soorten assets.




EUR (x 1.000)

Aankopen


Verkopen

31.12.2012


Aandelen

2.183.612

147.695

-13.801

-100.353

2.217.153

Totaal

2.183.612

147.695

-13.801

-100.353

2.217.153

Aanvullende informatie Niet-beursgenoteerde effecten De beleggingsportefeuille bevat ultimo verslagperiode geen niet-beursgenoteerde beleggingen (2012: idem). Omloopfactor De omloopfactor over de verslagperiode bedraagt 2 (eerste halfjaar 2012: 0). Transactiekosten De transactiekosten voor de aan- en verkoop van effecten bedragen EUR 30.638 (eerste halfjaar 2012: EUR 61.900). Hiervan is 0% (eerste halfjaar 2012: idem) in rekening gebracht door gelieerde partijen. Informatie Het halfjaarverslag, de jaarrekening en een beschrijving van het beleggingsresultaat van de fondsen waarin het Delta Lloyd Mix Fonds NV belegt, is beschikbaar via www.deltalloydassetmanagement.com. Deze fondsen staan onder toezicht in het land van vestiging.



Portfeuilleverdeling Boekwaarde

Fondsnaam

Relatief belang in de onderliggende beleggingsinstellingen

30.06.2013

31.12.2012

30.06.2013

31.12.2012

EUR (x 1.000)

EUR (x 1.000)

in %

in %

1.416.908

1.356.245

57,6%

57,2%

508.877

518.879

34,3%

35,3%

Delta Lloyd Select Dividend Fonds NV

72.613

70.985

20,3%

21,0%

Delta Lloyd L Global Theme Fund A

62.270

70.646

18,8%

22,0%

Delta Lloyd Europa Fonds NV

38.932

59.441

27,5%

37,4%

Delta Lloyd Deelnemingen Fonds NV

29.598

28.291

5,7%

4,9%


28.138

31.272

71,7%

69,7%


22.446

22.347

3,5%

3,6%

Delta Lloyd Donau Fonds NV

14.442

19.348

25,8%

28,0%

Delta Lloyd Europees Deelnemingen Fonds NV

9.953

-

22,2%

0,0%

Delta Lloyd Azië Deelnemingen Fonds NV

9.562

-

5,7%

0,0%

Delta Lloyd L Technology Trends Fund A

3.414

4.278

5,9%

7,2%

-

1.880

0,0%

7,4%

2.217.153

2.183.612

Delta Lloyd Rente Fonds NV Delta Lloyd Investment Fund NV

Delta Lloyd L Health Development Fund A Totaal

Belangen groter dan 20% van het belegd vermogen van het Delta Lloyd Mix Fonds NV

Fondsnaam Delta Lloyd Rente Fonds NV Delta Lloyd Investment Fund NV

Aantal aandelen

Relatief belang in de onderliggende beleggingsinstellingen


Percentage van de Delta Lloyd Mix Fonds portefeuille

30.06.2013

30.06.2013

30.06.2013

30.06.2013

104.139.091

57,6%

1.416.908

63,9%

76.937.924

34,3%

508.877

23,0%



Portefeuilleverdeling naar soorten assets Delta Lloyd Mix Fonds NV Fondsnaam Fondsen die in aandelen beleggen

30.06.2013

31.12.2012

33,8%

35,4%

66,2%

64,6%

100,0%

100,0%

Delta Lloyd Deelnemingen Fonds NV Delta Lloyd Donau Fonds NV Delta Lloyd Europa Fonds NV Delta Lloyd Investment Fund NV Delta Lloyd Nederland Fonds NV Delta Lloyd Select Dividend Fonds NV Delta Lloyd L Global Theme Fund A Delta Lloyd L Health Development Fund A Delta Lloyd L New Energy Fund A Delta Lloyd L Technology Trends Fund A Delta Lloyd L Water & Climate Fund A Fondsen die in vastrentende waarden beleggen Delta Lloyd Dollar Fonds NV Delta Lloyd Rente Fonds NV Delta Lloyd Euro Credit Fund NV



30.06.2013

31.12.2012

1

5

46.267

29.017

46.268

29.022

Overige liquide middelen Rekening-courant Kas Bank Rekening-courant Delta Lloyd Treasury





30.06.2013

31.12.2012

300.000

300.000


202.570

205.595


937

3.864

Ingekochte eigen aandelen **

-4.200

-11.762


13.267

4.873


212.574

202.570


1.793.311

1.824.035


9.218

36.245


-41.864

-112.447


127.840

44.596

Maatschappelijk kapitaal * (bestaande uit 279.999.980 gewone aandelen klasse A, 20.000.000 gewone aandelen klasse B, 10 gewone aandelen klasse C, 10 gewone aandelen klasse D en 5 prioriteitsaandelen van EUR 1,00 nominaal) Geplaatst en gestort aandelenkapitaal Per 30.06.2013 zijn er 212.573.375 gewone aandelen klasse A en 5 prioriteitsaandelen van EUR 1,00 nominaal geplaatst en gestort

Agio


4.223

882

1.892.728

1.793.311

-1.581

110.317

Uitgekeerd dividend

-72.817

-72.100


231.977

-39.798


157.579

-1.581

231.977

-39.798

-231.977

39.798


7.512

231.977


7.512

231.977

2.270.393

2.226.277

Stand ultimo verslagperiode Overige reserves Stand primo verslagperiode

Onverdeeld resultaat Stand primo verslagperiode Toevoeging aan overige reserves


**

Gedurende 2012 is het maatschappelijk kapitaal van het fonds verdeeld in soorten (gewone) aandelen die corresponderen met verschillende aandelenklasse. Met deze wijziging wordt de mogelijkheid gecreëerd om aandelenklassen binnen het fonds te introduceren die zich onderscheiden qua kostenstructuur en wijze van aanbieden. Het fonds heeft per einde verslagperiode 9.066.509 eigen aandelen herplaatst (2012: 6.888.305 ingekocht). Per einde verslagperiode bedraagt het saldo ingekochte eigen aandelen 2.080.042 (2012: 11.146.551).







Beleggingskosten

3

7

Toezichtkosten

-

19

51

48

6.686

5.419

Accountantskosten*

2

4

Commissarissen

4

4

Animateurskosten

-

2

6.746

5.503

Bewaarloon en bankkosten Beheervergoeding

Totaal *




Indirecte kosten EUR (x 1.000) Beleggingskosten Toezichtkosten



107

80

26

59

168

223

10.228

9.541

9

16

10

9

102

840

1

3

71

1

10.722

10.772

EUR (x 1.000)



Beheerskosten

6.746

5.503

10.651

10.772

2.319.557

2.170.147


0,29%

0,25%

Indirecte lopende kosten ratio

0,46%

0,50%

Totaal

0,75%

0,75%

Bewaarloon en bankkosten Beheervergoeding Accountantskosten Commissarissen Prestatievergoeding Animateurskosten Rentelasten

Totaal

Lopende kosten ratio *

Indirecte beheerskosten Gemiddelde intrinsieke waarde


Op basis van het prospectus bedraagt de all-in fee 0,375% per kwartaal van de intrinsieke waarde van de beleggingsmaatschappij per kwartaal ultimo. De all-in fee dekt alle kosten die onderdeel uitmaken van de lopende kosten ratio, inclusief de beheervergoeding, evenals de indirect gemaakte kosten.




*

EUR EUR EUR EUR

967 1.018* 967 1.018*






Overige gegevens Resultaatbestemming In overeenstemming met artikel 20 van de statuten bepaalt de directie onder goedkeuring van de Raad van Commissarissen welk gedeelte van de uit de vastgestelde jaarrekening blijkende winst wordt gereserveerd. De winst, die niet wordt gereserveerd, wordt in zijn geheel uitgekeerd aan de aandeelhouders. In maart is een slotdividend uitgekeerd over 2012 van EUR 0,35.


Totaal persoonlijk belang directie De leden van de directie hadden per 30 juni 2013 en per 31 december 2012 geen belangen als bedoeld in artikel 122 Besluit Gedragstoezicht financiële ondernemingen in de beleggingen van het Delta Lloyd Mix Fonds NV.


G 12.1.45-0813

Halfjaarverslag 2013

Recommend Documents