Gazdasági és államháztartási folyamatok 2014–2015 A Századvég Gazdaságkutató Zrt. elemzése a Költségvetési Tanács részére Siba Ignác – vezérigazgató Virovácz Péter – kutatásicsoport-vezető
Tartalom 1. Makrogazdasági helyzetkép – Gazdaság – Államháztartás
2. Makrogazdasági előrejelzés 3. Államháztartási folyamatok előrejelzés – Költségvetési hiány – Államadósság-ráta
4. Kockázati forgatókönyvek
Makrogazdasági helyzetkép – Felhasználás és termelés 5
5
4
4
3
3 2 Százalék
1 0
-1 -2
1 0
-1
-3
-2
-4
-3
Mezőgazdaság Építőipar Termékadók egyenlege
II.
2014. I.
IV.
III.
II.
2013. I.
IV.
III.
II.
II.
-4 2012. I.
Háztartások fogyasztási kiadása Közösségi fogyasztási kiadás* Bruttó felhalmozás Nettó export GDP
2014. I.
IV.
III.
II.
2013. I.
IV.
III.
II.
-5 2012. I.
Százalék
2
Ipar Szolgáltatások GDP
A termelési oldalra kiegyensúlyozott növekedés jellemző, míg a felhasználási oldalon hangsúlyeltolódás tapasztalható.
2000
160%
1750
140%
1500
120%
1250
100%
1000
80%
750
60%
500
40%
250
20%
0
Az előirányzat százaléka
Milliárd forint
Államháztartási helyzetkép
0% 2006
2007
2008
2009
Január–augusztus
2010
2011
Január–december
2012
2013
2014
Arány
A központi alrendszer hiánya az egész évre tervezett deficit 87,8 százaléka volt augusztusban, ami az előző évekhez képest alacsonyabb.
Makrogazdasági előrejelzés – Külső és belső tételek 10
20
8
15
Százalék
Százalék
6
4
10
5
2 0
0
Export Előrejelzés, 2014. szeptember Import Előrejelzés, 2014. szeptember
2012. I. II. III. IV. 2013. I. II. III. IV. 2014. I. II. III. IV. 2015. I. II. III. IV.
-5 2012. I. II. III. IV. 2013. I. II. III. IV. 2014. I. II. III. IV. 2015. I. II. III. IV.
-2
Háztartások fogyasztási kiadása Előrejelzés, 2014. szeptember Bruttó állóeszköz-felhalmozás Előrejelzés, 2014. szeptember
A nettó export visszafogja a GDP-növekedés ütemét. Idén a teljesítményt elsősorban a beruházás, jövőre már a fogyasztás húzza.
Makrogazdasági előrejelzés – Munkaerőpiac és infláció 7
7
6
6
5
5 4
3 2 1
3 2 1
-1
0
-2
-1 2012. I. II. III. IV. 2013. I. II. III. IV. 2014. I. II. III. IV. 2015. I. II. III. IV.
0
Foglalkoztatottság Előrejelzés, 2014. szeptember Nemzetgazdasági bruttó átlagbér Előrejelzés, 2014. szeptember
2012. I. II. III. IV. 2013. I. II. III. IV. 2014. I. II. III. IV. 2015. I. II. III. IV.
Százalék
Százalék
4
Maginfláció Előrejelzés, 2014. szeptember Fogyasztóiár-index Előrejelzés, 2014. szeptember
A foglalkoztatottság a versenyszférában bővül, a közfoglalkoztatás visszafogása ezt ellensúlyozza. Az infláció idén nyomott, jövőre felpörög.
Makrogazdasági előrejelzésünk táblázata – részlet Bruttó hazai termék (volumenindex)* A háztartások fogyasztási kiadása (volumenindex)* Bruttó állóeszköz-felhalmozás (volumenindex)* Kivitel (nemzeti számlák alapján, volumenindex)* Behozatal (nemzeti számlák alapján, volumenindex)* Éves fogyasztóiár-index (%)* A jegybanki alapkamat az év végén Munkanélküliségi ráta éves átlaga (%)* Külső finanszírozási képesség a GDP százalékában**
2013 1,1 0,2 5,8 5,3 5,3 1,7 3,00 10,2 6,8
2014 3,3 2,4 13,3 5,6 7,2 0,2 2,10 7,9 6,8
2015 2,4 2,5 4,9 6,2 7,0 2,4 3,00 8,2 6,0
* Szezonálisan kiigazított adatokból számítva. **Új MNB-módszertan szerint számítva. Forrás: MNB, KSH, Századvég-számítás
A dinamikus gazdasági növekedés nem veszélyezteti sem a külső, sem a belső egyensúlyt.
Államháztartási folyamatok előrejelzés – 2014 (1) • Bevételek: többlet bevétel várható – Gazdálkodói befizetések: kis elmaradás (kisadók; de tao, eva) – Fogyasztási típusú: áfa kockázat csökkent – Lakossági befizetések: járulékok
• Kiadások: többlet kiadás várható – Lakástámogatások, szocpol alap – Közmunkaprogramok – Kockázat: szervek, fejezetek nettó kiadásai Több adó folyhat be idén, vagyis a bevételi oldalon pozitív a kockázat. Ezt azonban ellensúlyozzák a várható többletkiadások.
Államháztartási folyamatok előrejelzés – 2014 (2) • • • • • •
Önkormányzatok Zárolások, Országvédelmi Alap Részesedésvásárlások Költségvetés ESA-hiány: 2,4% Költségvetés pénzforgalmi hiány: 3,0% Államadósság – Szabály szerint: teljesül – Változó árfolyam esetén: KESZ-csökkentés A költségvetés hiánya az előirányzottnál is kedvezőbb lehet. Várakozásunk szerint 2014-ben teljesül az adósságszabály.
Államháztartási folyamatok előrejelzés – 2015 • Technikai kivetítés, makroprognózis alapján • Amit tudunk – Nincs egyszeri bevétel, de nincs kiadás sem – ÁFA stabilizálódik – Pedagógus béremelés folytatása – Közmunkaprogram
• Bizonytalanságok • Egyenleg: 2,7% • Államadósság: teljesül a szabály Technikai kivetítésünk alapján költségvetési kiigazítás nélkül is teljesülhet a 2015. évi hiánycél és az adósságszabály is.
Kockázati forgatókönyvek Optimista szcenárió
Pesszimista szcenárió
Devizahitelesek mentőcsomagja, családi adókedvezmények kiterjesztése
Romló nemzetközi környezet, magasabb kockázati prémium
Rendelkezésre álló jövedelem bővülése / Hitelezés esetleges visszafogása
Emelkedő kockázatkerülés, tőkekiáramlás, leértékelődő forint, visszafogott külső kereslet
Fogyasztás: +0,8 százalékpont
Fogyasztás: –0,3 százalékpont
Import: +0,2 százalékpont
Export: –1,1 százalékpont
GDP: +0,2 százalékpont
GDP: –0,4 százalékpont
Deficit: 0,0 százalékpont
Deficit: –0,1 százalékpont
Mind pozitív, mind negatív oldalról jelentős kockázatok övezik a gazdaság és az államháztartás pályáját. Jelenleg az optimista forgatókönyv valószínűbb.
Makrogazdasági előrejelzésünk táblázata – teljes Bruttó hazai termék (volumenindex)* A háztartások fogyasztási kiadása (volumenindex)* Bruttó állóeszköz-felhalmozás (volumenindex)* Kivitel (nemzeti számlák alapján, volumenindex)* Behozatal (nemzeti számlák alapján, volumenindex)* A külkereskedelmi áruforgalom egyenlege (milliárd euró) Éves fogyasztóiár-index (%)* A jegybanki alapkamat az év végén Munkanélküliségi ráta éves átlaga (%)* A bruttó átlagkereset alakulása (%)* A folyó fizetési mérleg egyenlege a GDP százalékában Külső finanszírozási képesség a GDP százalékában Az államháztartás ESA95-egyenlege a GDP százalékában GDP-alapon számított külső kereslet (volumenindex)*
2013 1,1 0,2 5,8 5,3 5,3 6,6 1,7 3,00 10,2 3,4 3,1 6,8 –2,2 0,9
2014 3,3 2,4 13,3 5,6 7,2 5,7 0,2 2,10 7,9 3,3 3,1 6,8 –2,4 1,7
2015 2,4 2,5 4,9 6,2 7,0 5,4 2,4 3,00 8,2 4,8 2,8 6,0 –2,7 2,2
* Szezonálisan kiigazított adatokból számítva. **Új MNB-módszertan szerint számítva. Forrás: MNB, KSH, Századvég-számítás
A dinamikus gazdasági növekedés nem veszélyezteti sem a külső, sem a belső egyensúlyt. A jövő évi lassulás oka nem strukturális.
KÖSZÖNÖM A FIGYELMET!
