Fonds commun de placement de droit belge, à nombre variable de parts

BELFIUS PLAN BONDS FCP GBF

Rapport annuel révisé au 31 octobre 2014 Gereviseerd jaarverslag 31 oktober 2014

Fonds commun de placement de droit belge, à nombre variable de parts

Catégorie Instruments financiers et liquidités Openbaar gemeenschappelijk beleggingsfonds naar Belgisch recht met een veranderlijk aantal rechten van deelneming

Categorie Financiële instrumenten en liquide middelen

Belfius Plan Bonds FCP – GBF

Rapport annuel révisé au 31 octobre 2014 Gereviseerd jaarverslag 31 oktober 2014

Aucune souscription ne peut être acceptée sur la base du présent rapport. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont effectuées après la remise à titre gratuit du document d’informations clés pour l’investisseur. — Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig indien ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het document met essentiële beleggersinformatie.

Belfius Plan Bonds INFORMATIONS GENERALES SUR LA SOCIETE D’INVESTISSEMENT 1. ORGANISATION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF

ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOSCHAP 1. ORGANISATIE VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING

Date de constitution du Fonds commun de Placement

Oprichtingsdatum van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds

22 Mars 2004

22 Maart 2004

Type de gestion Fonds commun de placement ayant opté pour des placements ne répondant pas aux conditions de la directive 2009/65/CE et régi, en ce qui concerne son fonctionnement et ses placements, par la loi du 3 août 2012 relative à certaines formes de gestion collective de portefeuilles d’investissement.

Beheertype Gemeenschappelijk beleggingsfonds dat heeft geopteerd voor beleggingen die niet voldoen aan de voorwaarden van Richtlijn 2009/65/EG en dat, wat zijn werking en beleggingen betreft, is onderworpen aan de wet van 3 augustus 2012 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles.

Société de gestion

Beheervennootschap

Candriam Belgium Avenue des Arts 58 1000 Bruxelles

Candriam Belgium Kunstlaan 58 1000 Brussel

Conseil d’Administration de la Société de gestion

Raad van Bestuur van de Beheervennootschap

Président Yie-Hsin HUNG Senior Vice Président New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Co-President of New York Life Investment Management

Voorzitter Yie-Hsin HUNG Senior Vice Président New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Co-President of New York Life Investment Management

Administrateurs passifs

Passieve bestuurders

Naïm ABOU-JAOUDE Président du Comité Exécutif de Candriam Vice President, New York Life Investment Management

Naïm ABOU-JAOUDE Chairman of the Executive Committee Candriam Vice President, New York Life Investment Management

John M. GRADY Senior Managing Director, New York Life Investment Management

John M. GRADY Senior Managing Director, New York Life Investment Management

John T. FLEURANT Executive Vice President and Chief Financial Officer of New York Life Insurance Company

John T. FLEURANT Executive Vice President and Chief Financial Officer of New York Life Insurance Company

John YONG KIM Vice Chairman, President, Investments Group Chief Investment Officer, New York Life Insurance Company Chairman, New York Life Investment Management

John YONG KIM Vice Chairman, President, Investments Group Chief Investment Officer, New York Life Insurance Company Chairman, New York Life Investment Management

David BEDARD Senior vice-Président, New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Chief Financial Officer, New York Life Investment Management

David BEDARD Senior vice-Président, New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Chief Financial Officer, New York Life Investment Management

Jeffrey PHLEGAR Senior Vice President, New York Life Insurance Company Chairman and Chief Executive Officer of MacKay Shields LLC Chief Executive Officer, MacKay Shields UK LLP

Jeffrey PHLEGAR Senior Vice President, New York Life Insurance Company Chairman and Chief Executive Officer of MacKay Shields LLC Chief Executive Officer, MacKay Shields UK LLP

Daniel Gillet Administrateur indépendant

Daniel Gillet Independent Director

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Belfius Plan Bonds

1.

ORGANISATION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE)

1.

ORGANISATIE VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG)

Administrateurs actifs Tanguy de Villenfagne Membre du Comité Exécutif Candriam Belgium Il exerce également les activités suivantes : Président du Comité de Direction Candriam Belgium

Actieve bestuurders Tanguy de Villenfagne Lid van het Executief Comité Candriam Belgium Hij oefent tevens volgende functies uit: Voorzitter van het Directiecomité Candriam Belgium

Vincent Hamelink Membre du Comité Exécutif Candriam Belgium Il exerce également les activités suivantes : Membre du Comité de Direction Candriam Belgium Mandats d’administrateur dans différents OPC

Vincent Hamelink Lid van het Executief Comité Candriam Belgium Hij oefent tevens volgende functies uit: Lid Van het Directiecomité Candriam Belgium Bestuursmandaten in diverse ICB’s

Henric VAN WEELDEN Membre du Comité Exécutif Candriam Belgium Il exerce également les activités suivantes : Membre du Comité de Direction Candriam Belgium

Henric VAN WEELDEN Lid van het Executief Comité Candriam Belgium Hij oefent tevens volgende functies uit: Lid Van het Directiecomité Candriam Belgium

Commissaire de la Société de Gestion PricewaterhouseCoopers Réviseurs d’Entreprises/ Bedrijfsrevisoren, Dont le permanent est Monsieur Roland JEANQUART Woluwedal 18 — 1932 Woluwe-Saint-Etienne

Commissaris van de Beheervennootschap PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren/ Réviseurs d’Entreprises, Vast vertegenwoordigd door de heer Roland JEANQUART Woluwedal 18 — 1932 Sint-Stevens-Woluwe

Commissaire

Commissaris

Deloitte Réviseurs d’entreprises / Bedrijfsrevisoren S.C. s.f.d. S.C.R.L., dont le représentant permanent est Monsieur Maurice Vrolix Berkenlaan 8b — 1831 Diegem

Deloitte Bedrijfsrevisoren / Réviseurs d’entreprises B.V. o.v.v.e. C.V.B.A., vast vertegenwoordigd door de heer Maurice Vrolix Berkenlaan 8b — 1831 Diegem

Promoteur(s)

Promotor(s)

Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles

Belfius Bank N.V. Pachecolaan 44 — 1000 Brussel

Candriam Belgium Avenue des Arts 58 — 1000 Bruxelles

Candriam Belgium Kunstlaan 58 — 1000 Brussel

Dépositaire

Bewaarder

Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles

Belfius Bank N.V. Pachecolaan 44 — 1000 Brussel

Gestion financière du portefeuille

Financieel portefeuillebeheer

Candriam Belgium Kunstlaan 58 — 1000 Brussel

Candriam Belgium Kunstlaan 58 — 1000 Brussel

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1.

ORGANISATION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE)

1.

ORGANISATIE VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG)

Gestion administrative et comptable

Administratief en boekhoudkundig beheer

RBC Investor Services Belgium S.A. Place Rogier 11 — 1210 Bruxelles

RBC Investor Services Belgium N.V. Rogierplein 11 — 1210 Brussel

Pour certaines fonctions de l’administration liées à l’activité d’Agent de Transfert :

Voor bepaalde functies van de administratie verbonden aan de activiteit van Transferagent :

Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles

Belfius Bank N.V. Pachecolaan 44 — 1000 Brussel

Les fonctions de l’administration liées à l’activité de Montage sont assurées par la Société de Gestion.

De functies van de administratie verbonden aan de activiteit van Montage worden door de Beheervennootschap verzekerd.

Service financier

Financiële dienst

Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles

Belfius Bank N.V. Pachecolaan 44 — 1000 Brussel

Distributeur(s)

Distributeur(s)

Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles

Belfius Bank N.V. Pachecolaan 44 — 1000 Brussel

Classe(s) d’action

Aandelenklasse(n)

Compartiment Belfius Plan Bonds, Fund of Funds

Compartiment Belfius Plan Bonds, Fund of Funds

Classe C (Capitalisation)

Klasse C (Kapitalisatie)

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2.

RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF

2.

Mesdames, Messieurs, Nous avons l’honneur de vous présenter les comptes annuels arrêtés au 31 octobre 2014 du Fonds commun de Placement Belfius Plan Bonds « Funds of Funds ».

2.1. Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts Le Fonds commun de Placement a été lancé le 23 avril 2004. La période de souscription initiale a été fixée du 23 mars au 23 avril 2004 et le prix de souscription initial à 250 EUR.

BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING

Dames, Heren, Wij hebben het genoegen het jaarverslag per 31 oktober 2014 van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds Belfius Plan Bonds « Funds of Funds » aan de aandeelhouders voor te leggen. 2.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds werd gelanceerd op 23 april 2004. De initiële inschrijvingsperiode liep van 23 maart t.e.m. 23 april 2004 en de initiële inschrijvingsprijs bedroeg 250 EUR.

2.2. Cotation en bourse Non applicable.

2.2. Beursnotering Niet van toepassing

2.3. Information aux actionnaires Belfius Plan Bonds « Fund of Funds » est un Fonds commun de Placement belge à nombre variable de parts, conformément à la loi du 3 août 2012 relative à certaines formes de gestion collectives de portefeuille d’investissement. Ce « Fund of Funds » est un organisme de placement collectif en valeurs mobilières et liquidités soumis aux dispositions de l’article 7 alinéa 1, 2° de la susdite loi et à ses arrêtés royaux d’exécution. L’objectif du fonds réside dans la composition d’un portefeuille diversifié de droits de participation d’autres organismes de placement du type ouvert.

2.3. Informatie aan de aandeelhouders Belfius Plan Bonds « Fund of Funds » is een Belgisch Gemeenschappelijk Beleggingsfonds met een veranderlijk aantal rechten van deelneming, volgens de wet van 3 augustus 2012 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuille. Deze « Fund of Funds » is een gemeenschappelijk beleggingsfonds, volgens de categorie effecten en liquiditeiten, onderworpen aan de bepalingen van het artikel 7 alinéa 1, 2° van de bovenvermelde wet en zijn uitvoeringsbesluiten. De doelstelling van het fonds bestaat erin een gediversifieerde portefeuille samen te stellen van rechten van deelneming van andere Beleggingsinstellingen van het open type.

2.4. Vue d’ensemble des marchés Mi-octobre 2013, après plus de deux semaines de négociation, un accord entre Démocrates et Républicains est trouvé, pour rouvrir les administrations et suspendre la limite sur le plafond de la dette jusqu’au début de 2014. Fin octobre, les chiffres de croissance américaine du troisième trimestre sont publiés (4,5 % en glissement trimestriel annualisé). Au final, l’arrêt d’une part de l’activité publique n’a pas enrayé la reprise de l’activité. En effet, les créations mensuelles d’emplois dépassent à nouveau le cap des 200 000. Début décembre, Démocrates et Républicains se mettent d’accord sur le budget 2014. Lors de la réunion du FOMC du 18 décembre, la Réserve fédérale annonce qu’elle va réduire ses achats d’actifs de 10 milliards de dollar à partir de début janvier – répartis de manière égale entre les obligations à long terme du Trésor et les MBS. Les indices ISM manufacturier et des services s’établissent respectivement à 56,7 et 54,1 en moyenne au quatrième trimestre. Au total, la Bourse croît de près de 10 % sur le quatrième trimestre pour clôturer l’année sur un sommet historique à 1848 et les taux d’intérêt à 10 ans du Trésor augmentent d’un peu moins de 40 points de base. A partir de janvier, la Réserve fédérale met en œuvre son plan de réduction d’achats d’actifs. Cela affecte légèrement la progression de la Bourse qui n’augmente que de 1,3 % entre fin décembre 2013 et fin mars 2014 tandis que pendant la même période, les taux d’intérêt à 10 ans baissent de 28 points de base. Cette légère atonie provient des conditions météorologiques particulièrement dégradées tout au long du premier trimestre, de la fin des mesures exceptionnelles d’accompagnement des chômeurs, d’une accumulation importante de stocks au quatrième trimestre, d’un environnement mondial marqué par les incertitudes sur un certain nombre de pays émergents et d’une fébrilité accrue sur les valeurs technologiques, en mars principalement... d’autant que la Réserve fédérale – lors de sa réunion de mars – maintient le rythme de réduction de ses achats d’actifs. La publication, fin avril, de la première estimation du PIB du

2.4. Algemeen overzicht van de markten Midden oktober 2013 bereiken democraten en republikeinen, na meer dan twee weken onderhandelen, een akkoord, waarna de federale overheidsdiensten weer opengaan en de beperking op het schuldenplafond opgeheven wordt tot begin 2014. Eind oktober worden de Amerikaanse groeicijfers bekendgemaakt (4,5 % op jaarbasis). De sluiting van een deel van de openbare dienstverlening heeft uiteindelijk geen impact op het groeiherstel. De cijfers voor jobcreatie op maandbasis overschrijden immers opnieuw de kaap van 200.000. Begin december bereiken democraten en republikeinen een akkoord over de begroting voor 2014. Op de bijeenkomst van het Federal Open Market Committee (FOMC) van 18 december, kondigt de Fed aan dat het de aankoop van activa vanaf begin januari zal verminderen met 10 miljard dollar - gelijk verdeeld over langetermijnoverheidsobligaties en herverpakte hypotheekleningen (MBS). De ISM-indices van de verwerkende nijverheid en de dienstverlenende sector komen tijdens het vierde kwartaal uit op respectievelijk 56,7 en 54,1 gemiddeld. In totaal stijgt de beurs over het vierde kwartaal met bijna 10 % en sluit het jaar af op een historisch hoogtepunt van 1848 punten. Tegelijkertijd stijgt de Amerikaanse rente op 10 jaar met iets minder dan 40 basispunten. Vanaf januari start de Federal Reserve met de afbouw van zijn inkoopprogramma. Dat heeft een lichte impact op de beurs, die slechts met 1,3 % stijgt tussen eind december 2013 en eind maart 2014, terwijl de tienjaarsrente in dezelfde periode daalt met 28 basispunten. Deze lichte verslapping is te wijten aan de bijzonder slechte weersomstandigheden in het eerste kwartaal, het stopzetten van uitzonderlijke begeleidingsmaatregelen voor werklozen, een sterke accumulatie van stocks in het vierde kwartaal, de wereldwijde context die gekenmerkt wordt door de onzekerheid met betrekking tot een aantal opkomende landen en een toegenomen nervositeit voor de technologische waarden, hoofdzakelijk in maart. Temeer omdat de Fed op de vergadering van maart heeft beslist om zijn lagere inkoopritme voor activa

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2.

RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE)

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premier trimestre à 0,1 % confirme la faiblesse de l’activité. Toutefois, le ralentissement du premier trimestre n’est que passager. En effet, au deuxième trimestre, les indices ISM manufacturier et des services remontent vers 55. C’est également le raisonnement du comité de politique monétaire de la Réserve fédérale qui continue de réduire – lors de ses réunions du 29-30 avril et du 17-18 juin – ses achats d’actifs. Malgré la baisse relativement rapide du taux de chômage (6,3 % en mai), l’économie reste loin du plein emploi : l’emploi vient à peine de retrouver son niveau de 2007 et le taux d’emploi des 25-54 ans est toujours très inférieur à celui qui prévalait avant à la crise. Les hausses de salaires demeurent modestes et l’inflation est toujours en deçà de l’objectif de la Réserve fédérale. Dans ce contexte, au deuxième trimestre, la Bourse a crû de 4,7 % tandis que le taux d’intérêt à 10 ans a baissé de huit points de base... preuve s’il en est que la croissance du premier trimestre – finalement estimée à 2,1 % – a concentré tous les éléments négatifs mais n’est qu’un épiphénomène. Au troisième trimestre, les indicateurs d’activité ISM ne cessent de s’améliorer pour s’établir en moyenne à 57,6 et 59 respectivement pour les secteurs manufacturiers et des services. La confiance des consommateurs augmentent. L’inflation n’est pas une source de crainte. Elle est toujours légèrement en-dessous de 2 %. Dans cet environnement, la Réserve fédérale confirme le rythme de ralentissement de ses achats lors de ses réunions des 29-30 juillet et 1617 septembre. Même si, entre début juillet et fin septembre, la Bourse n’a pas progressé, elle a connu une forte volatilité. En effet, partant et terminant sur un niveau proche de 1975, le S&P 500 passe par 1910 points début août pour ensuite s’envoler vers 2011 mi-septembre. De même, les taux à long terme n’ont que peu bougé entre le début et la fin du trimestre – autour de 2,5 % – mais ont baissé vers 2,3 % dans la seconde moitié du mois d’août en réaction aux développements en Ukraine et au Moyen-Orient. Alors que le mois d’octobre débute par la publication des indices ISM de septembre (en baisse), des chiffres particulièrement négatifs en Allemagne, des craintes sur l’évolution de la maladie Ebola et les mouvements à la tête du fond PIMCO, la publication, le 15 octobre, des chiffres des ventes au détail (en baisse), ont précipité la chute – en cours de séance – jusqu’à 1,82 % des taux à 10 ans et jusqu’à 1820 pour le S&P 500. Très rapidement, des membres de la Fed sont intervenus pour rappeler que la Réserve fédérale prendra le temps nécessaire avant de commencer à relever ses taux d’intérêt. La publication dans les jours suivants de chiffres économiques meilleurs ont permis aux Bourses de rebondir pour clôturer le mois d’octobre à 2018 soit 2,3 % plus haut que fin septembre. D’autant que la croissance est annoncée à 3,5 % après 4,6 % au deuxième trimestre. En revanche, le marché obligataire demeure plus attentiste. Le taux à dix ans est remonté à 2,33 % fin octobre soit 17 points de base plus bas que fin septembre.

Dans la zone euro, début octobre 2013, la moyenne de l’indice PMI composite au troisième trimestre s’établit à 51,4 – au-dessus de 50 pour la première fois depuis le troisième trimestre 2011 – indiquant une poursuite de la croissance ce que confirme Eurostat en novembre. La croissance s’établit ainsi à +0,6 % après +1,3 % au second trimestre. Au quatrième trimestre, la croissance du PIB continue d’accélérer pour croître de 1 % ce que montrait déjà l’indice PMI composite qui avait atteint 51,9. La Bourse termine le mois de décembre au plus haut de l’année – aidée par une nouvelle baisse de 25 points de

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BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) aan te houden. De publicatie eind april van de eerste schatting van het bbp in het eerste kwartaal met een stijging van 0,1 % bevestigt de zwakke activiteit. De vertraging van het eerste kwartaal is evenwel slechts van voorbijgaande aard. In het tweede kwartaal stijgt het ISM-indexcijfer voor de industrie en de dienstensector immers tot 55. Dat is ook wat het monetair beleidscomité van de Fed denkt, dat zijn activa-aankopen - op de bijeenkomsten van 29-30 april en 17-18 juni - blijft afbouwen. Ondanks de relatief snelle daling van de werkloosheid (6,3 % in mei), is de economie nog steeds ver verwijderd van de volledige tewerkstelling : de werkgelegenheid is net terug op het niveau van 2007 en de tewerkstelling bij 25-54-jarigen ligt nog steeds onder het niveau van vóór de crisis. De loonsverhogingen blijven bescheiden en de inflatie ligt nog steeds onder het richtcijfer van de Federal Reserve. In deze context steeg de beurs in het tweede kwartaal met 4,7 %, terwijl de rente op 10 jaar daalde met acht basispunten ... wat bewijst dat de groei uit het eerste kwartaal - die uiteindelijk op 2,1 % geraamd werd - alle negatieve elementen in één keer te verwerken kreeg, maar uiteindelijk slechts een kortstondige dip bleek. In het derde kwartaal blijven de ISM-indexcijfers, een maatstaf voor de economische activiteit, erop vooruitgaan en klokken ze af op respectievelijk 57,6 en 59 voor de verwerkende nijverheid en de dienstensector. Het vertrouwen van de consument neemt toe. De inflatie is geen reden tot bezorgdheid. Ze bevindt zich nog steeds net onder de 2 %. Tegen deze achtergrond bevestigt de Federal Reserve op de vergaderingen van 29-30 juli en 1617 september dat het tegen hetzelfde tempo zal doorgaan met de afbouw van zijn aankopen. Hoewel de beurs tussen begin juli en eind september geen vooruitgang boekte, was ze aan grote schommelingen onderhevig. De S&P 500 begint en eindigt het kwartaal in de buurt van de 1975 punten, maar daalde tot 1910 punten begin augustus, om vervolgens te stijgen naar 2011 halverwege september. Ook de langetermijnrente bleef nagenoeg onveranderd tussen het begin en het einde van het kwartaal - in de buurt van 2,5 % - maar daalde in de tweede helft van augustus tot 2,3 % als reactie op de ontwikkelingen in Oekraïne en het Midden-Oosten. Hoewel de maand oktober van start ging met de publicatie van de ISM-indexcijfers van september (een daling), behoorlijk negatieve cijfers uit Duitsland, een toenemende bezorgdheid over het verloop van de ebola-uitbraak en de wijzigingen aan de top van vermogensbeheerder PIMCO, was het de publicatie op 15 oktober van de cijfers van de detailverkopen die zorgde voor een nog grotere koersval - tijdens de handelsdag tot 1,82 % voor de rente op 10 jaar en tot 1820 punten voor de S&P 500. Al snel kwamen de leden van de Fed tussenbeide, en herinnerden eraan dat de Federal Reserve de nodige tijd zal nemen vooraleer de centrale bank de rente opnieuw zal beginnen verhogen. Toen er in de daaropvolgende dagen betere economische cijfers gepubliceerd werden, herstelde de beurs zich, en sloot de maand oktober op 2018 punten af, m.a.w. 2,3 % hoger in vergelijking met eind september. Bovendien werd er een groeicijfer van 3,5 % aangekondigd, na 4,6 % in het tweede kwartaal. De obligatiemarkten nemen eerder een afwachtende houding aan. De rente op tien jaar is eind oktober opnieuw gestegen tot 2,33 %, dit is 17 basispunten lager dan eind september. Begin oktober 2013 bedraagt de gemiddelde samengestelde PMI-index van de eurozone voor het derde kwartaal 51,4 – voor het eerst sinds het derde kwartaal van 2011 boven de 50. Dat geeft aan dat de groei zich voortzet, wat in november door Eurostat wordt bevestigd. De groei bedraagt +0,6 %, na een groei van +1,3 % tijdens het tweede kwartaal. In het vierde kwartaal blijft de groei van het bbp vaart winnen tot 1 %, wat reeds af te lezen viel uit de samengestelde PMI-index, die 51,9 bedroeg. De beurs sluit de maand december af op het hoogste punt van het jaar – geholpen door een nieuwe

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RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE)

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base du taux directeur de la BCE – alors que les taux à long terme allemands suivent le même mouvement qu’aux États-Unis. Toutefois pas au même niveau que ces derniers, et ce, grâce à la nouvelle politique de communication de la BCE qui a permis d’ancrer les taux à long terme sur un niveau bas et ce, pour longtemps. Au premier trimestre 2014, l’activité continue de progresser sur un rythme plus lent (+ 1,2 % en rythme annuel). Mais l’Allemagne dont le PIB a crû à 3,1 % explique la quasi-totalité de cette hausse. Dans le reste de la zone, l’activité a même légèrement baissé : stable en France, en baisse aux Pays-Bas et dans la périphérie, seule l’Espagne a vu son activité progresser (+1,5 %) ! Si ces chiffres viennent rappeler la fragilité de la reprise dans la zone euro, ils ne doivent pas pour autant masquer la nette amélioration conjoncturelle en cours : les indicateurs de confiance se sont clairement redressés et les niveaux observés dans les pays les plus durement touchés par la crise sont désormais proches de la moyenne de la zone. Par ailleurs, l’évolution aux États-Unis, au Japon et dans les pays émergents a freiné quelque peu l’enthousiasme lié à l’amélioration de la situation économique dans la zone euro. Au total, la Bourse progresse de 1,7 % entre fin décembre 2013 et fin mars 2014 tandis que pendant la même période, les taux d’intérêt à 10 ans allemands baissent de 37 points de base. En avril, comme aux États-Unis, les indicateurs de confiance s’améliorent, la Bourse progresse très légèrement et les taux allemands à long terme baissent... sous la barre des 1,50 % par crainte de la déflation. En effet, en mai, l’inflation de la zone euro s’établit à 0,5 % contre 1,4 % un an auparavant. Dès lors, faute d’une demande intérieure dynamique, cette reprise reste fragile : si le risque de déflation est exagéré, celui d’une croissance nominale dangereusement faible est bien réel. La BCE ne l’ignore pas. Elle a ainsi, début juin, abaissé son taux de refinancement de 10 points de base (à 0,15 %) et porté le taux de la facilité marginale de dépôt en territoire négatif (0,1 %). Elle a surtout, pour lutter contre la fragmentation du système bancaire et favoriser le crédit aux petites entreprises, mis en place une facilité exceptionnelle de financement des banques pour quatre ans (TLTRO). En réponse aux différents événements survenus au cours du deuxième trimestre, la Bourse a crû de 1,2 % et le taux d’intérêt allemand à 10 ans a baissé de 32 points de base à 1,25 % fin juin. Au troisième trimestre, partiellement à cause de la plus grande sensibilité de l’activité européenne au conflit ukrainien, les indicateurs d’activité PMI se dégradent pour s’établir en moyenne à 50,9 et 53,2 respectivement pour les secteurs manufacturiers et des services. La confiance des consommateurs se détériore. La faiblesse de l’inflation est une source de crainte. Elle est inférieure ou égale à 0,5 % depuis le mois de mai. Dans cet environnement, début septembre, la BCE baisse à nouveau de dix points de base (à 0,05 %) son taux de refinancement et porte le taux de la facilité marginale de dépôt à-0,2 %. Fin septembre, la bourse perd 2 % sur le trimestre et les taux à long terme allemands perdent 35 points de base à 0,90 %. En octobre, les points mentionnés plus haut ont également joué en plein sur les marchés européens. Bien qu’en fin de mois la Bourse soit 8,6 % plus haut que le point bas de mi-octobre, elle est encore 2,6 % plus bas que le niveau de fin septembre. Les taux allemands eux ont terminé le mois à 0,80 % soit 10 points de base plus bas que fin septembre.

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BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) verlaging van de richtrente van de ECB met 25 basispunten – terwijl de langetermijnrente in Duitsland dezelfde richting uitgaat als de Amerikaanse. Het niveau van beide verschilt echter, met dank aan het nieuwe communicatiebeleid van de ECB waarbij de langetermijnrente op een laag niveau wordt verankerd, en dit voor lange tijd. In het eerste kwartaal van 2014 blijft de economische activiteit groeien aan een trager tempo (1,2 % op jaarbasis). Deze stijging is echter nagenoeg volledig toe te schrijven aan Duitsland, dat groeit met 3,1 % In de rest van de zone gaat de activiteit er zelfs licht op achteruit : bbp stabiel in Frankrijk, een daling in Nederland en in de perifere landen slaagde enkel Spanje erin om groei op te tekenen (+1,5 %)! Ook al tonen deze cijfers opnieuw aan hoe kwetsbaar het herstel in de eurozone is, ze wijzen er niettemin ook op dat er een duidelijke conjuncturele verbetering aan de gang is : de vertrouwensindicatoren hebben zich duidelijk hersteld en de cijfers die opgetekend worden in de landen die het hardst getroffen werden door de crisis, komen nu opnieuw in de buurt van het gemiddelde van de eurozone. Anderzijds werd het enthousiasme over de betere economische situatie in de eurozone enigszins getemperd door de evolutie in de Verenigde Staten, Japan en de groeilanden. In totaal stijgt de beurs tussen eind december 2013 en eind maart 2014 met 1,7 %, terwijl de Duitse rente op 10 jaar in dezelfde periode daalt met 37 basispunten. In april verbeteren de vertrouwensindicatoren in navolging van de Verenigde Staten, de beurs kent een lichte stijging en de Duitse langetermijnrente daalt ... tot onder de drempel van 1,50 % uit vrees voor deflatie. In mei bedroeg de inflatie in de eurozone 0,5 % tegen 1,4 % een jaar eerder. Door het gebrek aan een sterke binnenlandse vraag, blijft dit herstel dus kwetsbaar : ook al is het risico op deflatie ietwat overdreven, het risico op een gevaarlijk zwakke nominale groei is wel degelijk reëel. En de ECB beseft dit. Daarom heeft de bank begin juni de herfinancieringsrente met 10 basispunten verlaagd (tot 0,15 %) en de marginale depositorente tot onder nul laten zakken (0,1 %). Maar de ECB heeft vooral een uitzonderlijk financieringsmechanisme voor de banken ingevoerd voor een periode van vier jaar (TLTRO) om de fragmentatie van het banksysteem tegen te gaan en de kredietverlening aan de kleine ondernemingen te bevorderen. Als reactie op de verschillende gebeurtenissen in de loop van het tweede kwartaal, is de beurs met 1,2 % gestegen en de Duitse rente op 10 jaar gedaald met 32 basispunten tot op 1,25 % eind juni. In het derde kwartaal vallen de PMI-indexcijfers respectievelijk terug tot gemiddeld 50,9 en 53,2 voor de industrie en de dienstensector, deels vanwege de grotere gevoeligheid van de Europese activiteit voor het conflict in Oekraïne. Het vertrouwen van de consument gaat erop achteruit. De zwakke inflatie is een bron van ongerustheid. Sinds mei bedraagt ze 0,5 % of minder. Tegen deze achtergrond verlaagt de ECB opnieuw zijn herfinancieringsrente met tien basispunten (tot op 0,05 %) en brengt de rente op de depositofaciliteit op-0,2 %. Eind september is de beurs 2 % gedaald over het kwartaal en de langetermijnrente met 35 basispunten tot 0,90 %. Ook in oktober speelden de bovenstaande factoren een cruciale rol op de Europese beurzen. Hoewel de beurs op het einde van de maand 8,6 % hoger noteert in vergelijking met het dieptepunt van midden oktober, is dit nog steeds 2,6 % lager dan het niveau van eind september. De Duitse rente sloot de maand af op 0,80 %, dit is 10 basispunten minder in vergelijking met eind september.

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2.

RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE)

2.5. Informations requises en vertu de l’article 96 du Code des Sociétés

2.

BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG)

2.5. Informatie die vereist is op grond van artikel 96 van het Wetboek van Vennootschappen

2.5.1. Description des principaux risques auxquels est exposée la société Les risques auxquels est exposé le Fonds commun de Placement diffèrent en fonction de la politique d’investissement. Vous trouverez ci après un tableau qui reprend les principaux risques.

2.5.1. Beschrijving van de voornaamste risico’s waarmee de venootschap geconfronteerd wordt De risico’s waarmee het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds geconfronteerd wordt, verschillen in functie van het beleggingsbeleid. Hierna vindt u een tabel die de verschillende risico’s herneemt.

L’appréciation du profil de risque du Fonds commun de Placement est basée sur une recommandation de l’Association belge des Asset Managers qui peut être consultée sur le site internet www.beama.be

De inschatting van het risicoprofiel van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds is gebaseerd op een aanbeveling van de Belgische Vereniging van Asset Managers die geconsulteerd kan worden op de internetsite www.beama.be

Type de risque / Risicotype Risque de marché / Marktrisico Risque de crédit / Kredietrisico Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico Risque de concentration / Concentratierisico Risque de performance / Rendementsrisico Risque sur le capital/ Risico voor het kapitaal Risque lié aux pays émergents / Risico’s gebonden aan landen met opkomende economieën Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico Risque d’inflation / Inflatierisico Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk van externe factoren Risque de modèle / Modelrisico

Néant / Geen

Faible / Laag X

Moyen / Middel

Elevé / Hoog

X X X X X X X OUI/JA X X X X NON/NEEN

L’investisseur est averti que son capital n’est pas garanti et qu’il ne fait pas l’objet d’une protection. Il peut donc ne pas lui être intégralement restitué. Il est donc susceptible de subir une perte.

De belegger wordt ervoor gewaarschuwd dat geen kapitaalgarantie wordt gegeven, waardoor de kans bestaat dat hij het ingelegde bedrag niet volledig terugkrijgt. Hij loopt dus het risico verlies te lijden.

Pour ce qui concerne les autres aspects relatifs à l’évolution des affaires, aux résultats et à la situation de la société, conformément à l’article 96, 1° du Code des sociétés, veuillez vous référer aux chapitres infra.

De andere aspecten met betrekking tot de ontwikkeling en de resultaten van de vennootschap, overeenkomstig artikel 96, 1° van het Wetboek van Vennootschappen worden besproken in de hierna vermelde hoofdstukken.

2.5.2. Données sur des événements importants survenus après la clôture de l’exercice

2.5.2. Informatie omtrent de belangrijkste gebeurtenissen die na het einde van het boekjaar hebben plaatsgevonden Geen enkele bijzondere gebeurtenis heeft plaatsgevonden na het einde van het boekjaar.

Aucun événement particulier n’est survenu depuis la clôture de l’exercice. 2.5.3. Indications sur les circonstances susceptibles d’avoir une influence notable sur le développement de la société, pour autant qu’elles ne soient pas de nature à porter gravement préjudice à la société

2.5.3. Inlichtingen over de omstandigheden die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden, voor zover zij niet van aard zijn dat zij ernstig nadeel zouden berokkenen aan de vennootschap Er hebben zich geen omstandigheden voorgedaan die de ontwikkeling van het gemeenschappelijk beleggingsfonds aanmerkelijk kunnen beïnvloeden.

Aucune circonstance particulière n’a été relevée qui serait susceptible d’avoir une influence notable sur le développement du Fonds Commun de Placement.

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Belfius Plan Bonds

2.

RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE)

2.

BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG)

2.5.4. Mentions à insérer au rapport annuel en vertu du Code des Sociétés Le présent rapport annuel comprend toutes les mentions que le Code des sociétés impose d’y faire figurer.

2.5.4. Vermeldingen op te nemen in het jaarverslag volgens het Wetboek van Vennootschappen Voorliggend jaarverslag bevat al de vermeldingen waartoe het Wetboek van Vennootschappen verplicht.

2.5.5. En ce qui concerne l’utilisation des instruments financiers par la société et lorsque cela est pertinent pour l’évaluation de son actif, de son passif, de sa situation financière et de ses pertes ou profits

2.5.5. Wat betreft het gebruik door de vennootschap van financiële instrumenten en voor zover zulks van betekenis is voor de beoordeling van haar activa, passiva, financiële positie en resultaat

Mention des objectifs et de la politique de la société en matière de gestion des risques financiers A cet égard, veuillez vous référer aux chapitres y relatifs.

Vermelding van de doelstellingen en het beleid van de vennootschap inzake de beheersing van het risico Gelieve hiertoe het hoofdstuk in kwestie te raadplegen.

Indications relatives à l’exposition de la société au risque de prix, au risque de crédit, au risque de liquidité et au risque de trésorerie A cet égard, veuillez vous référer au tableau récapitulatif des risques.

Informatie betreffende het door de vennootschap gelopen prijsrisico, kredietrisico, liquiditeitsrisico, en kasstroomrisico

2.6. Informations requises en vertu des articles 22 et 23.4 de la législation AIFMD

Gelieve hiertoe de bovenvermelde tabel te raadplegen die de verschillende risico’s herneemt. 2.6. Informatie die vereist is op grond van artikel 22 en 23.4 van de wetgeving AIFMD

Art. 71

Art. 71

Pourcentage d’actifs de l’OPCA qui fond l’objet d’un traitement spécial du fait de leur nature non liquide :

Percentage activa van de AICD waarvoor bijzondere maatregelen gelden vanwege de illiquide aard ervan.

Néant.

Nihil.

Nouvelle disposition prise pour gérer la liquidité du fonds :

Eventuele nieuwe maatregelen voor het beheer van de liquiditeit van de AICB.

Néant.

Nihil. Art.72

Art. 72

Profil de risque du fonds et dépassements éventuel des limites de rique :

Risicoprofiel van het fonds en eventuele overschrijdingen van de risicolimieten:

Belfius Plan Bonds :

Belfius Plan Bonds :

Niveau de levier net (méthode AIFM) au 31/10/2014 :172.94 %

Les leviers sont calculés sur base des positions arrêtées au 31/10. De par la nature des fonds de fonds, il peut y avoir un décalage par rapport aux positions reprises dans le rapport annuel qui sont basées sur la VNI du 31/10, soit en utilisant les cours de clôture du jour ouvré suivant et en intégrant les éventuelles transactions effectuées ce même jour.

Niveau van het netto hefboomeffect ( methode AIFM) op 31/10/2014 : 172.94 % Niveau van het bruto hefboomeffect (methode AIFM) op 31/10/2014 : 217.95 % De hefboomeffecten zijn berekend op basis van de posities per 31/10. Door de aard van funds of funds kunnen er in het jaarverslag verschillen ontstaan in de posities die gebaseerd zijn op de inventariswaarde per 31/10 hetzij gebruikmakend van de slotkoersen van de eerstvolgende bankwerkdag hetzij rekening houdend met eventuele transacties uitgevoerd op dezelfde dag.

(*) aucun dépassement de la limite interne de 6% n’a été constaté entre le 01/05/2014 et le 31/10/2014.

(*) Er werd geen enkele overschrijding van de interne limiet van 6% vastgesteld tussen 01/05/2014 en 31/10/2014.

Informations communiquées aux investisseurs en vertu de l’article 61 §1er, 5° et 6° de la Loi du 19 avril 2014 relative aux organismes de placement collectif alternatifs et à leurs gestionnaires.

Aan de beleggers meegedeelde informatie krachtens artikel 61, 1e lid, 5° en 6° van de wet van 19 april 2014 betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders.

1/ Montant total brut des rémunérations fixes versées (excluant les paiements ou avantages pouvant être considérés comme faisant partie d’une politique générale et non discrétionnaire et n’ayant aucun effet incitatif sur la gestion des risques) :

1/ Het totale brutobedrag van de uitgekeerde vaste beloning (zonder de betalingen of voordelen die kunnen worden beschouwd als onderdeel van een algemeen, niet-discretionair beleid en die geen enkele aansporende invloed hebben op het risicobeheer):

18 142 500

18 142 500

Montant total brut des rémunérations variables versées :

Het totale brutobedrag van de uitgekeerde variabele beloning:

3 739 696

3 739 696

Niveau de levier brut (méthode AIFM) au 31/10/2014 :217.95%

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RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE)

2.

BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG)

Nombre de bénéficiaires : 235.

Aantal begunstigden: 235.

2/ Montant agrégé des rémunérations, ventilé entre les cadres supérieurs et les membres du personnel du gestionnaire dont les activités ont une incidence significative sur le profil de risque de l’OPCA

2/ Het geaggregeerde bedrag van de beloning, onderverdeeld naar de hoogste directie en de personeelsleden van de beheerder wier handelen het risicoprofiel van de AICB in belangrijke mate beïnvloedt.

Les systèmes de Candriam Belgium ne permettent pas une telle identification par OPCA géré. Aussi les chiffres ci-dessous présentent le montant agrégé des rémunérations au niveau global de Candriam Belgium.

De systemen van Candriam Belgium staan een dergelijke identificatie door de beheerde OPCA niet toe. Ook de cijfers hieronder stellen het geaggregeerde bedrag voor van de beloning op globaal niveau van Candriam Belgium.

Montant agrégé des rémunérations des cadres supérieurs :

Het geaggregeerde bedrag van de beloning van de hoogste directie:

3 329 802

3 329 802

Montant agrégé des rémunérations des membres du personnel de Candriam Belgium dont les activités ont une incidence significative sur le profil de risque des OPCA dont elle est la société de gestion (excluant les cadres supérieurs):

Het geaggregeerde bedrag van de beloning van de personeelsleden van Candriam Belgium wier handelen het risicoprofiel van de AICB waarvan het de beheermaatschappij is in belangrijke mate beïnvloedt (behalve de hoogste directie):

4 812 019.61

4 812 019.61

Informations communiquées aux investisseurs en vertu de l’article 61 §1er, 4° de la Loi du 19 avril 2014 relative aux organismes de placement collectif alternatifs et à leurs gestionnaires.

Aan de beleggers meegedeelde informatie krachtens artikel 61, 1e lid, 4° van de wet van 19 april 2014 betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders.

Aucun changement substantiel n’est intervenu.

Er hebben geen wijzigingen plaatsgevonden.

2.7. Objectif et lignes de force de la politique de placement

2.7. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid

2.7.1. Objectif du compartiment

2.7.1. Doel van het compartiment

L’objectif du fonds est de faire bénéficier l’investisseur de l’évolution des marchés obligataires au travers d’un portefeuille d’organismes de placement collectif (OPC) sélectionnés par le gestionnaire sur base de la stabilité et de la pérennité de leurs performances relatives à l'univers de gestion.

Het fonds stelt zich ten doel de belegger te laten profiteren van de ontwikkelingen op de obligatiemarkten via een portefeuille van instellingen voor collectieve belegging (icb's) die door de beheerder worden geselecteerd op basis van de stabiliteit en duurzaamheid van hun resultaten ten opzichte van het beleggingsuniversum.

2.7.2. Politique de placement du compartiment Catégories d’actifs autorisés :

2.7.2. Beleggingsbeleid van het compartiment Categorieën van toegelaten activa:

Les actifs de ce fonds seront investis principalement en parts d’autres OPC de type ouvert. Les actifs du fonds pourront également être investis accessoirement au travers des autres catégories d’actifs mentionnées dans le règlement de gestion annexé au présent document. Ainsi, à titre accessoire, les actifs pourront par exemple être placés en instruments du marché monétaire, dépôts et/ou liquidités.

De activa van dit fonds zullen voornamelijk worden belegd in rechten van deelneming van andere ICB’s van het open-endtype. De activa van dit fonds kunnen eveneens bijkomstig belegd worden in de andere categorieën van activa die vermeld staan in het beheerreglement die bij dit document gevoegd zijn. Zo kunnen de activa eveneens bijkomstig belegd worden in bijvoorbeeld geldmarktinstrumenten, deposito’s en/of liquide middelen.

Opérations sur instruments financiers dérivés autorisées :

Toegelaten derivatentransacties:

Le fonds pourra également avoir recours, dans le respect des règles légales en vigueur, à l’utilisation de produits dérivés, comme par exemple des options, des futures et des opérations de change à terme et ce, tant dans un but d’investissement que dans un but de couverture. L’investisseur doit être conscient du fait que ces types de produits dérivés sont plus volatils que les produits sous~jacents.

Met inachtneming van de van kracht zijnde wettelijke bepalingen mag het fonds ook gebruikmaken van afgeleide producten (derivaten), zoals bijvoorbeeld opties, verhandelbare termijncontracten (futures) en valutatermijntransacties (forward exchange deals), zowel voor beleggings als voor dekkingsdoeleinden (hedging). De belegger moet erop bedacht zijn dat de volatiliteit (koersbeweeglijkheid) van dergelijke afgeleide producten (derivaten) groter kan zijn dan die van de onderliggende instrumenten.

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RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE)

2.

BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG)

Stratégie particulière :

Bepaalde strategie:

Le fonds sera investi principalement en parts d’autres organismes de placement collectif gérés par la société de gestion (et/ou des entreprises avec lesquelles il existe des liens étroits) investissant eux~mêmes essentiellement en: o obligations et/ou valeurs mobilières assimilables – telles que par exemple, obligations convertibles, obligations « investment grade », obligations à haut rendement, titrisations hypothécaires (« mortgage~ backedsecurities »), obligations liées à l’inflation, etc, o et/ou instruments du marché monétaire/liquidités. En outre, le fonds pourra investir une partie de ses actifs nets en OPC qui suivent eux~mêmes des stratégies spécifiques (tels que p.ex. alternatives ou autres opportunités). Néanmoins, ces investissements seront toujours minoritaires. Tant les OPC détenus que les instruments financiers qui les composent pourront être libellés en toutes devises et feront ou non l’objet d’une couverture, en fonction des attentes du gestionnaire quant à l’évolution du marché des changes. Les instruments financiers de ces OPC pourront être émis par des émetteurs des différentes régions du monde, en ce compris les pays émergents. Aucun organisme de placement collectif sélectionné ne représentera plus de 20% de l’actif du Fonds.

Het fonds belegt voornamelijk in rechten van deelneming in andere instellingen voor collectieve belegging die worden beheerd door de beheervennootschap (en/of ondernemingen waarmee nauwe banden bestaan) en die op hun beurt in hoofdzaak beleggen in: o obligaties en/of daarmee gelijkgestelde effecten, zoals bijvoorbeeld converteerbare obligaties, beleggingswaardige obligaties (“investment grade bonds”), hoogrentende obligaties (“highyield bonds”), geëffectiseerde hypothecaire leningen (“mortgagebacked securities”), aan de inflatie gekoppelde obligaties (indexleningen) enz., o en/of geldmarktinstrumenten/liquide middelen. Bovendien kan het fonds een deel van zijn nettoactiva beleggen in icb’s die zelf specifieke strategieën volgen (bijvoorbeeld alternatieve of op andere beleggingskansen gerichte strategieën). Niettemin maken deze beleggingen steeds de minderheid uit. Zowel de in portefeuille gehouden icb’s als de financiële instrumenten waaruit die samengesteld zijn, kunnen luiden in alle valuta's en al of niet afgedekt zijn naargelang van de verwachtingen van de beheerder ten aanzien van de ontwikkelingen op de valutamarkt. De financiële instrumenten van die icb’s mogen worden uitgegeven door emittenten uit verschillende wereldregio’s, ook uit groeilanden. Geen enkele geselecteerde instelling voor collectieve belegging vertegenwoordigt meer dan 20%van het vermogen van het fonds.

Caractéristiques des obligations et des titres de créance:

Kenmerken van de obligaties en schuldinstrumenten:

Les valeurs à revenu fixe ou variable détenues par les OPC en position seront émises principalement par des émetteurs réputés de bonne qualité (investment grade: minimum BBB~ et/ou Baa3 à l’acquisition). Néanmoins, le Fonds pourra détenir à titre accessoire des OPC investissant dans des obligations à haut rendement (rating inférieur à BBB~et/ou Baa3 à l’acquisition). Les obligations des OPC en position seront principalement émises par des gouvernements, le secteur public, le secteur privé et/ou des institutions supranationales. Le gestionnaire pourra faire varier la duration globale dans une fourchette de 0 à 10 ans en fonction de ses attentes vis~à~vis de l’évolution des taux d’intérêt. La politique d’investissement veille à assurer une diversification des risques du portefeuille. L’évolution de la valeur nette d’inventaire est toutefois incertaine car elle est soumise aux différents types de risque évoqués ci~dessous. Il peut en résulter une volatilité relativement importante de son cours.

De vastrentende en nietvastrentende waarden van de icb's in portefeuille worden voornamelijk uitgegeven door emittenten die van goede kwaliteit worden geacht (investment grade: minimumrating BBBen/of Baa3 op het tijdstip van verwerving). Niettemin kan het fonds accessoir icb’s aanhouden die beleggen in “highyield bonds”of hoogrentende obligaties (rating lager dan BBBen/of Baa3 op het tijdstip van verwerving). De obligaties van de icb's in portefeuille worden voornamelijk uitgegeven door overheidslichamen, de public sector, de privé sector en/of supranationale instellingen. De beheerder kan de totale looptijd doen schommelen binnen een tijdspanne van 0 tot 10 jaar, naargelang van zijn verwachtingen ten aanzien van de renteontwikkeling. Het beleggingsbeleid beoogt een brede risicospreiding van de portefeuille. De ontwikkeling van de netto-inventariswaarde is evenwel onzeker omdat die onderhevig is aan de verschillende soorten risico’s die hierna worden toegelicht. Dat kan leiden tot een relatief hoge koersbeweeglijkheid of volatiliteit.

Description de la stratégie générale visant à couvrir le risque de change:

Beschrijving van de algemene strategie ter dekking van het wisselkoersof valuatrisico:

Le fonds n’a pas l’intention de couvrir systématiquement l’exposition au risque de change.

Het fonds neemt zich niet voor het gelopen wisselkoers- of valuatrisico systematisch af te dekken.

Aspects sociaux, éthiques et environnementaux:

Sociale, ethische en milieuaspecten:

La sélection des OPC n’est pas particulièrement basée sur des critères sociaux, éthiques ou environnementaux.

De selectie van de ICB’s is niet specifiek gebaseerd op sociale, ethische of milieucriteria.

2.8. Indice(s) et benchmark(s)

2.8. Index en benchmark

Non applicable.

Niet van toepassing

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RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE)

2.

BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG)

2.9. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Q4 2013

2.9. Politique suivie pendant l’exercice 4ème trimestre 2013 Contexte de marché

Marktoverzicht

La plupart des marchés obligataires - soutenus par une baisse des taux de la BCE et de meilleurs données économiques et concernant l’inflation dans la zone euro - ont fourni des performances positives au cours du dernier trimestre de l’année au cours duquel le marché du crédit avait fait mieux que celui des obligations d’État. En moyenne, les différentiels de crédit de premier ordre de l’UEM se sont resserrés de 20 points de base. Mais de l’autre côté de l’Atlantique, les marchés américains des obligations souveraines ont affiché des performances négatives sur le trimestre suite aux prévisions anticipées de retrait des mesures de soutien par la FED. Alors que M. Ben Bernanke a confirmé, lors de son discours du 18 décembre, que le tapering démarrerait en janvier 2014 avec une faible réduction des rachats d’actifs (10 milliards d’USD par mois), la FED a aussi annoncé le maintien de sa politique de faibles taux d’intérêt aussi longtemps que nécessaire.

Gesteund door een verrassende renteverlaging van de ECB en gunstigere economische en inflatiecijfers in de eurozone, hebben de meeste obligatiemarkten het laatste kwartaal van het jaar positieve resultaten neergezet, waarbij het krediet beter presteerde dan de markten van de overheidsobligaties. Gemiddeld vernauwden de kredietspreads van de EMU Investment Grade met 20 basispunten (bp). Aan de andere kant van de Atlantische Oceaan echter, zetten de Amerikaanse overheidsobligaties het hele kwartaal negatieve resultaten neer met het oog op de vroege verwachte FED-tapering. Terwijl Ben Bernanke in zijn speech van 18 december bevestigde dat de tapering in januari 2014 zou starten met een lichte vermindering van activa-aankopen (10 miljard USD per maand), kondigde de Fed ook aan dat hij een lage rentevoet zo lang als nodig zou behouden.

Activité du portefeuille et stratégie

Portefeuille en strategie

En décembre, au moment du repli, nous avons augmenté sensiblement notre exposition aux obligations convertibles. Nous avons conservé une importante affectation en crédits, principalement les hauts rendements, en espérant que cette catégorie resterait populaire auprès des investisseurs à la recherche de rendements dans un contexte de surplus de liquidité et de taux de défaillance faibles. D’un autre côté, l’affectation en obligation des pays émergents est restée faible car l’on prévoit que la volatilité restera de mise pour cette catégorie d’actifs. Quant aux devises, nous avons augmenté notre exposition au dollar américain au cours du trimestre, surtout par rapport au yen japonais qui devrait connaître de nouvelles dépréciations suite à la politique Abenomics.

We hebben onze blootstelling aan converteerbare obligaties in december verhoogd tijdens de terugval van de markt. We hebben een grote positie in kredieten, en dan vooral in hoogrentende obligaties, en verwachten dat deze klasse populair zal blijven bij beleggers die rendement willen in deze context van overvloedige liquiditeiten en een lage wanbetalingsgraad. Aan de andere kant bleef onze positie in obligaties uit de groeilanden klein, omdat we verwachten dat de volatiliteit in deze categorie verder zal toenemen. Wat betreft de valuta’s hebben we onze blootstelling aan de USD dit kwartaal verhoogd, hoofdzakelijk tegenover de JPY, die dankzij Abenomics waarschijnlijk verder zal devalueren.

1er trimestre 2014

Q1 2014

Contexte de marché

Marktoverzicht

Divers événements sur les marchés émergents, associés à la politique accommodante de la BCE, à un ralentissement de l’inflation dans la zone euro (ICPH à 0,5 % en glissement annuel) et des données économiques décevante en provenance des États-Unis ont généralement soutenu les obligations souveraines américaines et de l’UEM. Les différentiels secondaires des obligations souveraines ont continué à se resserrer dans un contexte d’amélioration des variables macroéconomiques. Aux États-Unis, la création d’emplois dans le secteur non-agricole fort attendue pour les mois de décembre et janvier s’est avérée bien inférieure aux prévisions des économistes, surtout suite à l’impact des mauvaises conditions climatiques. En mars, la FED a encore réduit ses rachats d’actifs. La présidente de la FED, Mme Janet Yellen a même suggéré que la première hausse de taux pourrait avoir lieu dans les 6 mois suivant la fin des rachats d’actifs. Dans la zone euro, la BCE a réitéré sa stratégie prospective mais a déçu les marchés en ne prenant pas de nouvelles mesures en mars.

Verschillende gebeurtenissen in de groeilanden, gecombineerd met de inschikkelijke houding van de ECB, de daling van de inflatie in de eurozone (HICP op 0,5 % op jaarbasis) en teleurstellende economische indicatoren in de VS, waren globaal gunstig voor de overheidsobligaties uit de VS en uit niet-kernlanden van de eurozone. Overheidsspreads van niet-kernlanden behielden hun vernauwende trend in een context van verbeterende macro-economische gegevens. In de VS bleef de langverwachte publicatie van de jobcijfers uit de private sector voor de maanden december en januari onder de verwachtingen van de analisten, hoofdzakelijk door de impact van de barslechte weersomstandigheden. In maart bleef de Fed zijn activa-aankopen verminderen. De voorzitter van de Fed, Janet Yellen, suggereerde zelfs dat de eerste renteverhoging binnen 6 maanden na het einde van de activa-aankopen kon plaatsvinden. In de eurozone bevestigde de ECB nogmaals zijn toekomstgericht sturingsbeleid (’forward guidance’), maar stelde de markten teleur door in maart geen extra maatregelen te treffen.

Activité du portefeuille et stratégie

Portefeuille en strategie

Au cours de la période, nous avons augmenté notre affectation dans les catégories d’actifs à risque : nous avons acheté

Over de verslagperiode hebben we onze voorkeur voor risicodragende activaklassen verhoogd : we kochten enkele

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RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE)

2.

BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG)

quelques émissions de pays émergents étant donné que la catégorie d’actifs est redevenue plus attrayante, après une année 2013 difficile. Nous avons également construit une manne d’opportunité (Cocos, LT2, AT1) afin de bénéficier du resserrement des différentiels de taux. Au final, nous avons conservé une solide affectation en titres à haut rendement, même si un nouveau resserrement n’est plus à l’ordre du jour. Le faible taux de défaillance et le manque d’alternatives pour les investisseurs à la recherche de rendement soutiennent quelque peu la catégorie d’actifs. En termes directionnels, nous avons conservé une duration courte à moyenne (entre 1 et 4 et environ 2,5 ans à la fin mars). Cette duration modérée découle de la duration longue en EUR, de la duration quasi nulle aux taux américains et de la duration négative des taux japonais. En ce qui concerne le Forex, la devise normale du fonds (EUR) est réduite suite au fait qu’elle est surévaluée, entre autres par rapport au USD (20 % allocation). En outre, certaines paires de devises renforcent la sensibilité de l’USD ou favorisent certaines devises à haut rendement par rapport aux devises de financement (par exemple, GBP, AUD, PAC... par rapport à JPY, CHF).

uitgiftes uit de opkomende landen, nu deze beleggingscategorie, na een zwaar 2013, opnieuw aan populariteit aan het winnen is. We hebben ook een opportunistische positie opgebouwd (CoCo’s, LT2, AT1) om te profiteren van de vernauwing van de kredietspreads. Ten slotte hebben we onze aanzienlijke positie in hoogrentende obligaties behouden, ondanks het feit dat er geen verdere vernauwing wordt verwacht, en zijn de lage wanbetalingsgraad en het gebrek aan alternatieven voor beleggers die rendement willen nog steeds gunstige factoren voor deze activaklasse. Wat de directionele strategie betreft, houden we vast aan een lage tot middellange duration (tussen 1 en 4, en circa 2,5 jaar op het einde van maart). Deze matige duration is het resultaat van de lange durations in de eurozone, durations in de buurt van nul bij de Amerikaanse rentevoeten en negatieve durations bij de Japanse rentevoeten. Wat de valuta’s betreft, werd de positie van de natuurlijke munt van het fonds (de euro) verminderd, omdat de eenheidsmunt overgewaardeerd is, onder andere ten opzichte van de USD (allocatie van 20 %). Bovendien versterken een aantal pair-trades de gevoeligheid aan de USD, of bevoordelen ze valuta’s met een hoger rendement ten opzichte van de goedkopere financieringsmunten (GBP, AUD, CAP... tegenover JPY, CHF).

2ème trimestre 2014

Q2 2014

Contexte de marché

Marktoverzicht

La croissance économique mondiale continue de s’améliorer, bien que modérément et de manière assez inégale entre les différents domaines. Une fois de plus, les États-Unis sont la zone sur laquelle beaucoup d’espoirs sont fondés. La forte révision à la baisse du PIB américain du 1er trimestre a donc été accueillie comme une déception, bien que la cause principale (météo exceptionnellement mauvaise) n’ait pas affecté sérieusement les attentes des investisseurs pour l’avenir. Pendant ce temps, dans la zone euro, les pays périphériques ont continué à lutter pour trouver une voie positive durable alors que les pays cœurs ont produit des chiffres raisonnables. Dans ce contexte faible, la BCE a décidé d’abaisser davantage les taux mais a continué plus spécifiquement avec le TLTRO, peu de restriction étant associée à son utilisation. En Chine, le chemin entre le besoin de réformes structurelles et la nécessité de maintenir un plancher décent sur la croissance économique reste mince mais semble être géré avec succès par les autorités jusqu’à présent. Les autres marchés émergents se trouvent en général dans une phase maussade et certains des marchés « fragiles » sont encore aux prises avec l’inflation et ne peuvent donc pas assouplir la politique monétaire. Au Japon, Abenomics a jusqu’à présent suffisamment répondu aux attentes par rapport à ce qui était attendu en termes de croissance et d’inflation, bien que l’on ne sache pas encore définitivement à quoi s’en tenir.

De wereldwijde economische groei bleef aantrekken, zij het in bescheiden en behoorlijk ongelijke mate in de verschillende regio’s. Eens te meer wordt de meeste hoop gevestigd op de Verenigde Staten. De flinke neerwaartse herziening van het Amerikaans bbp voor het eerste kwartaal kwam dan ook als een teleurstelling, hoewel de hoofdoorzaak (uitzonderlijk slecht weer) uiteindelijk niet echt een zware impact op de verwachtingen van de beleggers had. In de eurozone bleven de perifere landen intussen naarstig voorttimmeren aan het duurzaam pad naar herstel, terwijl de indicatoren in de kernlanden redelijk waren. In dit zwakke klimaat besloot de ECB om de rente nog meer te verlagen, en startte de bank meer in het bijzonder met het TLTRO-programma, met weinig beperkingen voor de aanwending ervan. China tracht een delicaat evenwicht te bewaren tussen enerzijds de nood aan structurele hervormingen, en anderzijds de noodzaak om het economisch groeitempo aan te houden, hoewel de autoriteiten hier tot nog toe in lijken te slagen. De andere groeilanden bevinden zich algemeen in een dipje en enkele van de meest ’fragiele’ kampen nog steeds met inflatie, waardoor een soepel monetair beleid is uitgesloten. In Japan kon ’Abenomics’ tot nog toe de verwachtingen voldoende inlossen wat de groei en inflatie betreft, maar het is nog te vroeg om een definitief oordeel te vellen.

Activité du portefeuille et stratégie

Portefeuille en strategie

Le portefeuille a fourni un très joli rendement au cours du deuxième trimestre, en partie dû à la belle compression des écarts dans de nombreuses classes d’actifs et plus précisément dans les obligations périphériques et EM. La phase maussade dans la croissance et certaines préoccupations au sujet des données trop faibles de l’inflation ont également contribué à des rendements de référence beaucoup plus faibles que ce que de nombreux investisseurs, dont nous faisons nous-mêmes partie, avaient prévu. Heureusement, la sensibilité aux taux d’intérêt a été maintenue à un niveau raisonnable, ce qui a été bénéfique pour le fonds, quoique moins que pour les fonds gérés par rapport à des fonds benchmarkés traditionnels.

De portefeuille leverde een mooi rendement op tijdens het tweede kwartaal, deels vanwege de welgekomen vernauwing van de spreads bij vele beleggingscategorieën, en in het bijzonder bij de obligaties van de perifere en opkomende landen. Ook het dipje in de groei en de bezorgdheid hier en daar over de te lage inflatie droegen ertoe bij dat de referentierentes veel lager uitvielen dan vele beleggers, wij incluis, hadden verwacht. Gelukkig hielden we de rentegevoeligheid op een redelijk niveau, wat het fonds ten goede kwam, zij het veel minder dan bij fondsen die worden beheerd in vergelijking met een traditionele benchmark.

T3 2014 et octobre

Q3 2014 en oktober

–14–

Belfius Plan Bonds

2.

RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE)

2.

BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG)

Contexte de marché

Marktoverzicht

Contrairement au T1, la croissance du PIB américain au T2 a surpris à la hausse avec un impressionnant 4,6 %. Le taux de chômage n’a pas cessé de tomber, bien aidé par une nouvelle baisse du taux de participation de la main-d’œuvre, et les PMI sont restés bien au-dessus 50. L’inflation de base est restée modérée, aidée par la chute vertigineuse des prix du pétrole et la vigueur du dollar. Alors que la fin du programme d’assouplissement quantitatif est en vue, le marché a continué à actualiser d’ultérieures hausses en 2015 plutôt que les propres projections de la Fed. La baisse de l’inflation dans le monde entier (sans parler des quelques pays émergents où les monnaies ont été massivement dépréciées) et la croissance morne en dehors des États-Unis ont continué à inquiéter pas mal de monde et ont engendré des réactions personnalisées de la part de nombreuses banques centrales. Notamment, la BCE a annoncé des coupes plus audacieuses que prévu dans ses trois principaux taux d’intérêt ainsi qu’un programme de rachat de Covered Bonds et ABS. Dans l’ensemble, le trimestre a été caractérisé par des risques géopolitiques et une volatilité croissante. Les prix des obligations souveraines ont continué à progresser, avec les rendements américains et allemands sur 10 ans finissant le trimestre en dessous de 2,5 % et 1,0 % respectivement, tandis que l’USD a été fortement apprécié par rapport à la plupart des devises, et notamment l’euro.

In tegenstelling tot in het eerste kwartaal, verraste de Amerikaanse groei positief in het tweede kwartaal, met een indrukwekkende 4,6 %. De werkloosheid bleef dalen, zij het geholpen door de verdere daling van de arbeidsparticipatiegraad, en de PMI-cijfers bleven ruimschoots boven 50. De kerninflatie bleef onder controle, geholpen door de scherpe daling van de olieprijzen en de sterke dollar. Hoewel het einde van het QE-programma in zicht is, blijft de markt ervan uitgaan dat de renteverhogingen in 2015 later zullen plaatsvinden dan de eigen voorspellingen van de Fed. De dalende wereldwijde inflatie - alleen al in de opkomende landen waar de valuta’s massaal in waarde verminderd zijn - en de zwakke groei buiten de VS blijft voor velen een reden tot bezorgdheid, en noopten vele centrale banken tot aangepaste oplossingen. Met name de ECB kondigde fikser dan verwachte renteverlagingen aan voor zijn 3 voornaamste richtrentes, en een inkoopprogramma van gedekte obligaties en ABS (Asset Backed Securities). Al bij al werd het kwartaal vooral bepaald door de geopolitieke risico’s en de toenemende volatiliteit. De koersen van staatsobligaties boekten opnieuw vooruitgang, waarbij het Duitse rendement en het Amerikaanse tienjaarsrendement het kwartaal respectievelijk onder de 1 % en de 2,5 % afsloten, terwijl de USD sterk in waarde steeg ten opzichte van de meeste valuta’s, en met name de euro.

Activité du portefeuille et stratégie

Portefeuille en strategie

Le fonds a continué à livrer des performances et a très bien supporté la volatilité estivale. Ce résultat a été atteint malgré une faible sensibilité aux taux d’intérêt, grâce à un très bon positionnement sur plusieurs paires de devises (currency crosses = croix de monnaies) et aussi grâce à une allocation sensible vers des classes d’actifs risqués. Autres contributions : l’aplatissement favorable de la courbe du rendement aux États-Unis ainsi qu’une prise de bénéfices en temps opportun et l’inversion d’une stratégie de longue date en faveur des taux EUR inférieurs par rapport aux taux américains. La principale raison de la mise en œuvre de ce changement est la croyance que de nombreuses mauvaises nouvelles sur le front économique ont coûté cher dans la zone euro, alors que l’on a en quelque sorte assisté à la situation inverse aux États-Unis, ce qui a fait du portage favorable une position acceptable à tenir pendant un certain temps, malgré la solidité accrue des fondamentaux américains.

Het fonds bleef goed presteren en heeft de volatiliteit tijdens de zomer goed doorstaan. Dit resultaat werd bereikt ondanks de lage rentegevoeligheid, dankzij onze erg goede positionering in verschillende valutaparen en een juiste keuze wat de risicodragende activaklassen betreft. Andere positieve factoren waren de afvlakkende rentecurve in de VS en het op tijd winst nemen en omkeren van een lang aangehouden strategie, gericht op lagere Europese vs. Amerikaanse rentevoeten. De voornaamste reden voor deze wijziging was het gevoel dat veel van het slechte economisch nieuws nu in de koersen in de eurozone verwerkt zit, terwijl min of meer het omgekeerde gebeurde in de VS. Een tijd lang profiteren van deze gunstige carry is dus zeker een verdedigbare optie, ondanks de sterkere fundamentals van de VS.

Dépassements de limites réglementaires en matière de politique d’investissement:

Overschrijdingen van beleggingspolitiek:-

08/10/2014 : Le plafond d’investissement d’un fonds dans des titres et instruments monétaires du même groupe est fixé à 20 % du TNA.

08/10/2014 : Een fonds mag max. 20 % van de TNA beleggen in effecten en geldmarktinstrumenten van dezelfde groep.

Tous les dépassements ont concerné une limite légale et se sont produits involontairement c’est-à-dire en raison d’effets de marché. Ils ont été signalés au gestionnaire par la banque dépositaire. Ils ont tous été résolus. Plus de détails peuvent être obtenus auprès du promoteur de la sicav, Belfius Banque S.A., Boulevard Pachéco, 44, 1000 Bruxelles.

Alle overschrijdingen hadden betrekking op een wettelijk limiet en hadden onvrijwillig plaats. Zij werden aan de beheerder gemeld door de depothoudende bank. Alle overschrijdingen werden opgelost. Meer details kunt u verkrijgen bij de promotoren van het gemeenschappelijk beleggingsfonds, Belfius Bank N.V, Pachecolaan, 44, 1000 Brussel.

2.10. Politique future Le fonds commence le T4 avec une faible durée, une allocation réduite dans HY et une contribution de la durée des obligations périphériques, une exposition aux actions des obligations convertibles entièrement couverte. Sinon, l’allocation

2.10. Toekomstig beleid Het fonds zet het vierde kwartaal in met een lage duration, een afbouw van de positie in hoogrentende obligaties en van de durationbijdrage van obligaties uit de perifere landen, en een volledig gedekte aandelenblootstelling bij de converteerbare

–15–

de

reglementaire

limieten

van

de

Belfius Plan Bonds

2.

RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF (SUITE)

2.

d’obligations EM est maintenue et d’autres améliorations de rendement ainsi que des plus-values potentielles sont déployées dans les obligations souveraines IG à rendement plus élevé où les économies ralentissent, souvent sur la base d’une de couverture de change. L’allocation par devise, après avoir enregistré des gains importants au cours du T3, voit son budget à risque réduit, sur une base tactique, car les niveaux d’équilibre entre certaines paires n’ont pas encore été atteints. Le mot d’ordre est de naviguer sur ce qui sera, selon nous, une fourchette de négociation à bien des égards, que ce soit sur les taux de référence, les spreads et les devises.

2.11.

Classe de risque

BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG) obligaties. Voor de rest wordt de positie in opkomende obligaties behouden en wordt er naar hogere rendementen en kapitaalgroei gezocht bij de beter renderende investmentgrade-overheidsobligaties uit landen waar de economie aan het vertragen is, waarbij de valutablootstelling veelal afgedekt wordt. Na de stevige winsten uit het derde kwartaal, wordt bij de valuta’s de risicoblootstelling vanuit tactisch oogpunt teruggeschroefd, vermits het evenwichtsniveau tussen sommige muntparen nog niet bereikt werd. Het zal nu zaak zijn om goed te manoeuvreren binnen wat volgens ons in vele opzichten een bandbreedte zal zijn, of het nu gaat om richtrentes, spreads of valuta’s.

2.11.

Risicoklasse

L’indicateur synthétique de risque et de rendement est calculé, conformément aux dispositions du Règlement 583/2010 et reflète la volatilité de l’historique du fonds, éventuellement complétée de celle de son cadre de référence. La volatilité indique dans quelle ampleur la valeur du fonds peut fluctuer à la hausse comme à la baisse. Cet indicateur est disponible, dans sa version la plus récente, dans les informations clés pour l’investisseur. Il classe le fonds sur une échelle allant de 1 à 7. Plus le fonds est situé haut sur l’échelle, plus le rendement possible est élevé, mais plus le risque de perte est important également. Le chiffre le plus bas ne signifie pas que le fonds ne présente aucun risque, mais que comparé à des chiffres plus élevés, ce produit offre en principe un rendement plus faible mais aussi plus prévisible.

De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening 583/2010 en geeft de historische volatiliteit van het fonds weer, zo nodig aangevuld met die van zijn referentiekader. De meest recente versie is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie. De synthetische risico- en opbrengstindicator rangschikt het compartiment op een schaal van 1 tot 7. Hoe hoger het compartiment gerangschikt is op de schaal, hoe hoger de potentiële opbrengst is, maar bijkomend is het verliesrisico eveneens hoog. Het laagste cijfer betekent niet dat het fonds risicoloos is, maar dat in vergelijking met hogere cijfers het product in principe een lagere opbrengst zal bieden met een hogere voorspelbaarheid.

Les principales limites de l’indicateur sont les suivantes : l’indicateur de risque est calculé à partir des données passées, qui ne préjugent en rien de l’évolution future. En conséquence, le degré de risque pourra évoluer dans le temps. Même si le fonds se situe dans la catégorie de risque la plus basse, l’investisseur peut subir des pertes car aucune catégorie n’est totalement exempte de risque.

De voornaamste beperkingen van de synthetische risico- en opbrengstindicator zijn dat de historische gegevens die worden gebruikt voor de berekening van deze indicator, niet altijd een betrouwbare indicatie vormen van de toekomstige evolutie. Aldus kan de risicocategorie in de tijd variëren. Zelfs indien het compartiment gerangschikt in de laagste categorie is, kan de belegger nog steeds verliezen incasseren want geen enkele categorie is totaal risicoloos.

Ce compartiment se situe en classe 3.

Het compartiment is ondergebracht in klasse 3.

–16–

Belfius Plan Bonds

3.

RAPPORT D’AUDITEUR

3.

–17–

VERSLAG VAN DE COMMISSARIS

Belfius Plan Bonds

3.

RAPPORT D’AUDITEUR

3.

–18–

VERSLAG VAN DE COMMISSARIS

Belfius Plan Bonds

3.

RAPPORT D’AUDITEUR

3.

–19–

VERSLAG VAN DE COMMISSARIS

Belfius Plan Bonds

3.

RAPPORT D’AUDITEUR

3.

–20–

VERSLAG VAN DE COMMISSARIS

Belfius Plan Bonds

3.

RAPPORT D’AUDITEUR

3.

–21–

VERSLAG VAN DE COMMISSARIS

Belfius Plan Bonds

3.

RAPPORT D’AUDITEUR

3.

–22–

VERSLAG VAN DE COMMISSARIS

Belfius Plan Bonds

4.

BILAN

4.

BALANS

TOTAL ACTIF NET I.

Actifs immobilisés

TOTAAL NETTO ACTIEF I.

31/10/2014 EUR

31/10/2013 EUR

64 058 321,04

38 197 839,93

Vaste activa

0,00

0,00

A.

Frais d’établissement et d’organisation

A.

Oprichtings- en organisatiekosten

0,00

0,00

B.

Immobilisations incorporelles

B.

Immateriële vaste activa

0,00

0,00

C.

Immobilisations corporelles

C.

Materiële vaste activa

II.

Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés A.

Obligations et autres titres de créance

0,00 36 514 203,45

Obligaties en andere schuldinstrumenten

0,00

1 904 870,46

Obligaties

0,00

1 904 870,46

a.1. Obligaties

Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten A.

Obligations

a.

0,00 64 220 807,25

II.

a.

a.1. Obligations

0,00

1 904 870,46

B.

Instruments du marché monétaire

B.

Geldmarktinstrumenten

0,00

0,00

C.

Actions et autres valeurs assimilables à des actions

C.

Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren

0,00

0,00

D.

Autres valeurs mobilières

D.

Andere effecten

E.

OPC à nombre variable de parts

E.

ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming

Instruments financiers dérivés

F.

F. ii. ii. ii.

(187 716,32)

(30 222,18)

(235 998,27)

Termijncontracten (+/-)

(30 222,18)

(235 998,27)

Op deviezen

(12 217,02)

48 281,95

Termijncontracten (+/-)

(12 217,02)

48 281,95

Op financiële indexen

(49 701,29)

0,00

Termijncontracten (+/-)

(49 701,29)

0,00

Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar

0,00

0,00

A.

Vorderingen

0,00

0,00

B.

Schulden

Contrats à terme (+/-)

ii. j.

Contrats à terme (+/-)

ii. m.

Contrats à terme (+/-) Créances et dettes à plus d’un an

A.

Créances

B.

Dettes Créances et dettes à un an au plus

ii. III.

IV.

Créances

Voderingen en schulden op méér dan één jaar A.

0,00 436 450,46

Vorderingen

3 778 378,84

478 840,87

Montants à recevoir

a.

Te ontvangen bedragen

3 583 713,58

116 220,21

b.

Avoirs fiscaux

b.

Fiscale tegoeden

d.

Autres

d.

Andere

Dettes a.

Montants à payer (-)

c.

Emprunts (-) Dépôts et liquidités

B.

V.

(5 267 750,16)

(42 390,41)

Te betalen bedragen (-)

(5 173 524,53)

(42 390,41)

c.

Ontleningen (-)

(94 225,63)

0,00

Deposito’s en liquide middelen

1 381 453,04

1 248 996,95

1 381 453,04

1 248 996,95

0,00

0,00

A.

Banktegoeden op zicht

B.

Avoirs bancaires à terme

B.

Banktegoeden op termijn

C.

Autres

C.

Andere

VI.

0,00 362 620,66

Schulden

Avoirs bancaires à vue

Comptes de régularisation

0,00 194 665,26

a.

A.

VI.

0,00 (1 489 371,32)

a.

B.

V.

(92 140,49)

Op obligaties

Sur indices financiers

m.

A.

Financiële derivaten a.

Sur devises

j.

IV.

0,00 34 797 049,31

Sur obligations

a.

III.

0,00 64 312 947,74

Overlopende rekeningen

0,00

0,00

(54 567,93)

(1 810,93)

0,00

0,00

A.

Charges à reporter

A.

Over te dragen kosten

B.

Produits acquis

B.

Verkregen opbrengsten

C.

Charges à imputer (-)

C.

Toe te rekenen kosten (-)

D.

Produits à reporter (-)

D.

Over te dragen opbrengsten (-)

0,00

0,00

TOTAAL EIGEN VERMOGEN

64 058 321,04

38 197 839,93

60 602 853,47

37 080 960,61

1 452 884,30

256 821,51

TOTAL CAPITAUX PROPRES A.

Capital

A.

Kapitaal

B.

Participations au résultat

B.

Deelneming in het resultaat

C.

Résultat reporté

C.

Overdragen resultaat

D.

Résultat de l’exercice (du semestre)

D.

Resultaat van het boekjaar (halfjaar)

–23–

2,99

26 771,65

(54 570,92)

(28 582,58)

0,00

0,00

2 002 583,27

860 057,81

Belfius Plan Bonds 5.

5.

POSTES HORS BILAN

I.

Sûretés réelles (+/-) A.

Collateral (+/-) b.

B. II.

I. A.

Liquidités/dépôts

b.

Autres sûretés réelles Valeurs sous-jacentes des contrats d’option et des warrants (+)

B. II.

POSTEN BUITEN-BALANSTELLING 31/10/2014 EUR

31/10/2013 EUR

Zakelijke zekerheden (+/-)

411 812,80

176 533,94

Collateral (+/-)

411 812,80

176 533,94

Liquide middelen / deposito’s

411 812,80

176 533,94

Andere zakelijke zekerheden (+/-)

0,00

0,00

Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+)

0,00

0,00

A.

Contrats d’option et warrants achetés

A.

Gekochte optiecontracten en warrants

0,00

0,00

B.

Contrats d’option et warrants vendus

B.

Verkochten optiecontracten en warrants

0,00

0,00

104 153 958,16

41 079 931,73

III.

Montants notionnels des contrats à terme (+) A.

Contrats à terme achetés

B.

Contrats à terme vendus

IV.

Montants notionnels des contrats de swap (+) A.

Contrats de swap achetés

B.

Contrats de swap vendus

V.

Montants notionnels d’autres instruments financiers dérivés (+) A.

Contrats achetés

B.

Contrats vendus

III.

Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A.

Gekochte termijncontracten

36 482 933,17

9 797 642,00

B.

Verkochten termijncontracten

67 671 024,99

31 282 289,73

Notionele bedragen van de swapcontracten (+)

0,00

0,00

A.

Gekochte swapcontracten

0,00

0,00

B.

Verkochte swapcontracten

0,00

0,00

Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+)

0,00

0,00

A.

Gekochte contracten

0,00

0,00

B.

IV.

V.

Verkochte contracten

0,00

0,00

VI.

Montants non appelés sur actions

VI.

Niet-opgevraagde bedragen op aandelen

0,00

0,00

VII.

Engagements de revente résultant de cessions-rétrocessions

VII.

Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie

0,00

0,00

VIII.

Engagements de rachat résultant de cessions-rétrocessions

VIII.

Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie

0,00

0,00

Instruments financiers prêtés

IX.

IX.

Uitgeleende financiële instrumenten

0,00

0,00

A.

Actions

A.

Aandelen

0,00

0,00

B.

Obligations

B.

Obligaties

0,00

0,00

–24–

Belfius Plan Bonds

6.

COMPTE DE RESULTATS

I.

Réductions de valeur, moins-values et plus-values A.

RESULTATENREKENING

I.

Obligations et autres titres de créance a.

31/10/2014 EUR

31/10/2013 EUR

2 207 725,46

973 357,04

Obligaties en andere schuldinstrumenten

(14 834,96)

(16 471,75)

Obligaties

(14 834,96)

(16 471,75)

(2 695,60)

0,00

(12 139,36)

0,00

Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden A.

Obligations

a.

a.1. Résultat réalisé

a.1. Gerealiseerd resultaat

a.2. Résultat non-réalisé

a.2. Niet gerealiseerd resultaat

B.

Instruments du marché monétaire

B.

Geldmarktinstrumenten

0,00

0,00

C.

Actions et autres valeurs assimilables à des actions

C.

Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren

0,00

0,00

Aandelen

0,00

0,00

a.

Actions

a.

D.

Autres valeurs mobilières

D.

Andere effecten

0,00

0,00

E.

OPC à nombre variable de parts

E.

ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming

2 360 459,31

928 173,22

2 056 221,96

0,00

a.

Résultat réalisé

a.

Gerealiseerd resultaat

b.

Résultat non-réalisé

b.

Niet gerealiseerd resultaat

F.

Instruments financiers dérivés a.

a.

304 237,35

0,00

Financiële derivaten

(719 851,47)

(98 525,90)

Op obligaties

(636 845,06)

(77 012,49)

ii.

Contrats à terme

ii.

Termijncontracten

(636 845,06)

(77 012,49)

ii.1

Résultat réalisé

ii.1

Gerealiseerd resultaat

(842 621,15)

0,00

ii.2

Résultat non-réalisé

ii.2

Niet gerealiseerd resultaat

205 776,09

0,00

Op financiële indexen

(83 006,41)

(112 998,98)

Sur indices financiers

l.

ii.

Contrats à terme

ii.

Termijncontracten

(83 006,41)

(112 998,98)

ii.1

Résultat réalisé

ii.1

Gerealiseerd resultaat

(33 305,12)

0,00

ii.2

Résultat non-réalisé

ii.2

Niet gerealiseerd resultaat

(49 701,29)

0,00

Op financiële derivaten

0,00

91 485,57

Optiecontracten

0,00

91 485,57

Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden

0,00

0,00

Wisselposities en -verrichtingen

581 952,58

160 181,47

Andere wisselposities en -verrichtingen

581 952,58

160 181,47

m.

Sur instruments financiers dérivés i.

G. H. b.

II.

F.

Sur obligations

l.

m.

Contrats d’option

i.

Créances, dépôts, liquidités et dettes

G.

Positions et opérations de change

H.

Autres positions et opérations de change

b.

b.1

Résultat réalisé

b.1

Gerealiseerd resultaat

642 451,55

0,00

b.2

Résultat non-réalisé

b.2

Niet gerealiseerd resultaat

(60 498,97)

0,00

3 307,62

5 280,42

Produits et charges des placements

II.

Opbrengsten en kosten van de beleggingen

A.

Dividendes

A.

Dividenden

B.

Intérêts (+/-)

B.

0,00

0,00

Interesten (+/-)

4 150,54

20 212,70

3 348,99

19 148,32

801,55

1 064,38

(801,91)

(957,82)

a.

Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire

a.

Effecten en geldmarktinstrumenten

b.

Dépôts et liquidités

b.

Deposito’s en liquide middelen

C.

Intérêts d’emprunts (-)

C.

Interesten in gevolge ontleningen (-)

D.

Contrats de swap (+/-)

D.

Swapcontracten (+/-)

0,00

0,00

E.

Précomptes mobiliers (-)

E.

Roerende voorheffingen (-)

(41,01)

(13 974,46)

a.

Van Belgische oorsprong

(41,01)

0,00

b.

Van buitenlandse oorsprong

0,00

(13 974,46)

Andere opbrengsten van beleggingen

0,00

0,00

6 225,46

2 915,93

0,00

0,00

F. III.

IV.

6.

a.

D’origine belge

b.

D’origine étrangère Autres produits provenant des placements Autres produits

A.

Indemnité destinée à couvrir les frais d’acquisition et de réalisation des actifs, à décourager les sorties et à couvrir les frais de livraison

B.

Autres Coûts d’exploitation

F. III.

IV.

Andere opbrengsten A.

Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten

B.

Andere Exploitatiekosten

–25–

6 225,46

2 915,93

(214 675,27)

(121 495,58)

Belfius Plan Bonds

6.

6.

COMPTE DE RESULTATS(SUITE)

RESULTATENREKENING (VERVOLG)

A.

Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-)

A.

Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-)

B.

Charges financières (-)

B.

Financiële kosten (-)

(508,20)

(254,10)

C.

Rémunération due au dépositaire (-)

C.

Vergoeding van de bewaarder (-)

(28 853,01)

(12 937,20)

D.

Rémunération due au gestionnaire (-)

D.

Vergoeding van de beheerder (-)

(34 674,42)

(40 882,69)

Administratief- en boekhoudkundig beheer

(34 674,42)

(40 882,69)

b.

Gestion administrative et comptable

b.

(16 616,87)

(6 610,43)

E.

Frais administratifs (-)

E.

Administratie kosten

(1 659,19)

(1 224,56)

F.

Frais d’établissement et d’organisation (-)

F.

Oprichtings- en organisatiekosten (-)

(3 310,09)

(3 240,55)

G.

Rémunérations, charges sociales et pensions (-)

G.

Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-)

0,00

0,00

H.

Services et biens divers (-)

H.

Diensten en diverse goederen (-)

(86 513,34)

(24 912,24)

I.

Amortissements et provisions pour risques et charges (-)

I.

Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-)

0,00

0,00

J.

Taxes

J.

Taksen

(21 862,69)

(21 065,84)

K.

Autres charges (-)

K.

Andere kosten (-)

(20 677,46)

(10 367,97)

Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV

(205 142,19)

(113 299,23)

2 002 583,27

860 057,81

Produits et charges de l’exercice (du semestre) Sous-total II+III+IV V.

Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultat

V.

Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat

VI.

Impôts sur le résultat

VI.

Belastingen op het resultaat

VII.

Résultat de l’exercice (du semestre)

VII.

Resultaat van het boekjaar (halfjaar)

–26–

0,00

0,00

2 002 583,27

860 057,81

Belfius Plan Bonds

7.

AFFECTATIONS ET PRELEVEMENTS

Bénéfice (Pertes) à affecter

A.

7.

RESULTAATVERWERKING

Te bestemmen Winst (Te verwerken Verlies)

A.

31/10/2014 EUR

31/10/2013 EUR

3 455 467,57

1 116 879,32

0,00

0,00

a.

Bénéfice reporté (Perte reportée) de l’exercice précédent

a.

Overgedragen Winst (Verlies) van het vorige boekjaar

b.

Bénéfice (Perte) de l’exercice à affecter

b.

Te verwerken Winst (Verlies) van het boekjaar

2 002 583,27

860 057,81

c.

Participations au résultat perçues (versées)

c.

Ontvangen (Uitgekeerde) deelnemingen in het resultaat

1 452 884,30

256 821,51

(3 455 467,57)

(1 116 879,32)

B.

(Affectations au) Prélèvements sur le capital

B.

Onttrekking (Toevoeging) aan het Kapitaal

C.

(Bénéfice à reporter) Perte à reporter

C.

Over te dragen (Winst) Verlies

0,00

0,00

D.

(Distribution des dividends)

D.

(Dividenduitkering)

0,00

0,00

–27–

Belfius Plan Bonds

8.

RESUME DES REGLES DE COMPTABILISATION ET D’EVALUATION

8.

SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS

8.1. Résumé des règles L’évaluation des avoirs du Fonds commun de Placement est déterminée de la manière suivante, conformément aux règles établies par l’arrêté royal du 10 novembre 2006 relatif à la comptabilité, aux comptes annuels et aux rapports périodiques de certains organismes de placement collectif publics à nombre variable de part :

8.1. Samenvatting van de regels De waardering van de tegoeden van het gemeenschappelijk beleggingsfonds wordt als volgt bepaald conform de regels van het koninklijk besluit van 10 november 2006 op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming:

1. Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et instruments financiers dérivés

1. Effecten, geldmarktinstrumenten en afgeleide financiële instrumenten

Les valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et instruments financiers dérivés détenus par le Fonds commun de Placement sont évalués à leur juste valeur. Afin de déterminer la juste valeur, la hiérarchie suivante doit être respectée :

De effecten, geldmarktinstrumenten en afgeleide financiële instrumenten in de bevek worden gewaardeerd tegen hun waarde in het economisch verkeer. Om de waarde in het economisch verkeer te bepalen, moet de volgende hiërarchie in acht worden genomen:

a) S’il s’agit d’éléments du patrimoine pour lesquels il existe un marché actif fonctionnant à l’intervention d’établissements financiers tiers, ce sont le cours acheteur et le cours vendeur actuels formés sur ce marché qui sont retenus. S’il s’agit d’éléments du patrimoine négociés sur un marché actif en dehors de toute intervention d’établissements financiers tiers, c’est le cours de clôture qui est retenu.

a) Als het gaat om vermogensbestanddelen waarvoor er een actieve markt bestaat die werkt door toedoen van derde financiële instellingen, worden de op die markt gevormde actuele aan- en verkoopkoers in aanmerking genomen. Gaat het om vermogensbestanddelen die verhandeld worden op een actieve markt zonder enige tussenkomst van derde financiële instellingen, dan wordt de slotkoers in aanmerking genomen. b) Als de in punt a) bedoelde koersen niet beschikbaar zijn, wordt de prijs van de recentste transactie in aanmerking genomen. c) Als er voor een bepaald vermogensbestanddeel een georganiseerde of een onderhandse markt bestaat, maar is die markt niet actief en zijn de koersen die er gevormd worden niet representatief voor de waarde in het economisch verkeer, of als er voor een bepaald vermogensbestanddeel geen georganiseerde noch onderhandse markt bestaat, dan wordt de waardering tegen de waarde in het economisch verkeer gedaan op basis van de actuele waarde in het economisch verkeer van gelijksoortige vermogensbestanddelen waarvoor er wel een actieve markt bestaat. d) Als de in punt c) bedoelde waarde in het economisch verkeer van gelijksoortige vermogensbestanddelen voor een bepaald vermogensbestanddeel onbestaande is, wordt de waarde in het economisch verkeer van dat bestanddeel bepaald door gebruik te maken van andere waarderingstechnieken, met inachtneming van bepaalde voorwaarden, zoals het regelmatig testen van hun rechtsgeldigheid. Als er in uitzonderlijke gevallen voor aandelen geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat en de waarde in het economisch verkeer van die aandelen kan niet op betrouwbare wijze worden bepaald volgens de hierboven beschreven hiërarchie, worden de aandelen in kwestie gewaardeerd tegen kostprijs.

b) Si les cours visés au point a) ne sont pas disponibles, c’est le prix de la transaction la plus récente qui est retenu. c) Si, pour un élément du patrimoine déterminé, il existe un marché organisé ou un marché de gré à gré, mais que ce marché n’est pas actif et que les cours qui s’y forment ne sont pas représentatifs de la juste valeur, ou si, pour un élément du patrimoine déterminé, il n’existe pas de marché organisé ni de marché de gré à gré, l’évaluation à la juste valeur est opérée sur la base de la juste valeur actuelle d’éléments du patrimoine similaires pour lesquels il existe un marché actif.

d) Si, pour un élément du patrimoine déterminé, la juste valeur d’éléments du patrimoine similaires telle que visée au point c) est inexistante, la juste valeur de l’élément concerné est déterminée en recourant à d’autres techniques de valorisation, en respectant certaines conditions, notamment leur validité doit être régulièrement testée. Si, dans des cas exceptionnels, il n’existe pas, pour des actions, de marché organisé ou de marché de gré à gré et que la juste valeur de ces actions ne peut être déterminée de façon fiable conformément à la hiérarchie décrite ci-dessus, les actions en question sont évaluées au coût.

C’est en fonction de l’instrument sous-jacent que les instruments financiers dérivés (contrat de swap, contrat à terme et contrat d’option) évalués à leur juste valeur sont portés dans les sous-postes au bilan et/ou hors bilan.

De tegen hun waarde in het economisch verkeer gewaardeerde afgeleide financiële instrumenten (swapovereenkomst, termijnovereenkomst en optieovereenkomst) worden onder de subrubrieken in en/of buiten de balans geboekt volgens het onderliggende instrument.

Les valeurs sous-jacentes des contrats d’option et des warrants sont portées dans les postes hors bilan sous la rubrique « II. Valeurs sous-jacentes des contrats d’option et des warrants ».

De onderliggende waarden van de optieovereenkomsten en van de warrants worden in de buitenbalansposten geboekt onder de rubriek « II. Onderliggende waarden van de optieovereenkomsten en van de warrants ».

Les montants notionnels des contrats à terme et des contrats de swap sont portés dans les postes hors bilan respectivement sous les rubriques « III. Montants notionnels des contrats à terme » et « IV. Montants notionnels des contrats de swap ».

De notionele bedragen van de termijnovereenkomsten en swapovereenkomsten worden respectievelijk in de buitenbalansposten geboekt onder de rubrieken « III. Notionele bedragen van de termijnovereenkomsten » en « IV. Notionele bedragen van de swapovereenkomsten ».

–28–

Belfius Plan Bonds

8.

RESUME DES REGLES DE COMPTABILISATION ET D’EVALUATION (SUITE)

8.

SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS (VERVOLG)

2. Parts d’organismes de placement collectif

2. Rechten van deelneming van instellingen voor collectieve belegging

Les parts d’organisme de placement collectif à nombre variable de parts qui sont détenues par le Fonds commun de Placement sont évaluées à leur juste valeur conformément à la hiérarchie définie au point 1.

De door het gemeenschappelijk beleggingsfonds aangehouden rechten van deelneming van een instelling voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten worden gewaardeerd tegen hun waarde in het economisch verkeer volgens de in punt 1 gedefinieerde hiërarchie.

Les parts d’organisme de placement collectif à nombre variable de parts pour lesquelles il n’existe pas de marché organisé ni de marché de gré à gré détenues par le Fonds commun de Placement sont évaluées sur la base de la valeur nette d’inventaire de ces parts.

De door het gemeenschappelijk beleggingsfonds aangehouden rechten van deelneming van een instelling voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming waarvoor er geen georganiseerde noch onderhandse markt bestaat, worden gewaardeerd op basis van de netto inventariswaarde van die rechten van deelneming.

3. Charges et produits

3. Kosten en opbrengsten

le Fonds commun de Placement provisionne les charges et produits connus ou susceptibles de faire l’objet d’une évaluation suffisamment précise et ce, chaque jour où a lieu une émission ou un rachat de parts. Les charges et les produits à caractère récurrent sont exprimés prorata temporis dans la valeur des parts.

Elke dag dat er rechten van deelneming worden uitgegeven of ingekocht, legt het gemeenschappelijk beleggingsfonds voorzieningen aan voor de kosten en opbrengsten die gekend zijn of voldoende nauwkeurig gewaardeerd kunnen worden. De recurrente kosten en opbrengsten worden pro rata temporis uitgedrukt in de waarde van de rechten van deelneming.

4. Créances et dettes

4. Schuldvorderingen en schulden

Les créances à terme qui ne sont pas représentées par des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire négociables sont évaluées à leur juste valeur, conformément à la hiérarchie décrite au point 1.

De schuldvorderingen op termijn die niet vertegenwoordigd zijn door verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten, worden gewaardeerd tegen hun waarde in het economisch verkeer volgens de in punt 1 beschreven hiërarchie.

Les avoirs à vue sur des établissements de crédit, les engagements en compte courant envers des établissements de crédit, les montants à recevoir et à payer à court terme autres que ceux concernant des établissements de crédit, les avoirs fiscaux et dettes fiscales ainsi que les autres dettes seront évalués à leur valeur nominale.

De onmiddellijk opeisbare tegoeden op kredietinstellingen, de verbintenissen in rekening courant tegenover kredietinstellingen, de andere op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen dan die welke betrekking hebben op kredietinstellingen, de belastingtegoeden en belastingschulden en de andere schulden zullen worden gewaardeerd tegen hun nominale waarde.

Lorsque la politique d’investissement n’est pas principalement axée sur le placement de ses moyens dans des dépôts, des liquidités ou des instruments du marché monétaire, le conseil d’administration peut toutefois, tenant compte de l’importance relativement faible des créances à terme, opter pour l’évaluation de celles-ci à leur valeur nominale.

Als het beleggingsbeleid van het gemeenschappelijk beleggingsfonds niet hoofdzakelijk gericht is op het beleggen van haar middelen in deposito’s, liquide middelen of geldmarktinstrumenten, kan de raad van bestuur, rekening houdend met de relatief geringe belangrijkheid van de schuldvorderingen op termijn, opteren voor de waardering van deze laatste tegen hun nominale waarde.

5. Valeurs exprimées en autre devise

5. Effecten uitgedrukt in een andere munt

Les valeurs exprimées en une autre devise que la monnaie d’expression du Fonds commun de Placement concerné seront converties dans la monnaie dudit Fonds commun de Placement sur base du cours moyen au comptant entre les cours acheteur et vendeur représentatifs. Les écarts tant positifs que négatifs qui résultent de la conversion sont imputés au compte de résultat.

De effecten die uitgedrukt zijn in een andere munt dan de referentiemunt van het desbetreffenhet gemeenschappelijk beleggingsfonds, zullen in de munt van genoemd gemeenschappelijk beleggingsfonds worden omgezet op basis van de gemiddelde contante koers tussen de representatieve aan- en verkoopkoers. De positieve en negatieve verschillen die uit de omzetting voortvloeien, worden toegerekend aan de resultaatrekening.

–29–

Belfius Plan Bonds

8.

RESUME DES REGLES DE COMPTABILISATION ET D’EVALUATION (SUITE)

8.

8.2. Cours de change

8.2. Wisselkoersen

Les valeurs exprimées dans une autre devise que l’euro sont converties en euro au dernier cours connu. Les cours de change utilisés au 31 octobre 2014 sont (comparaison avec les cours au 31 octobre 2013):

1 EUR

SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS (VERVOLG)

=

De waarden die luiden in een andere munt dan de euro, worden omgezet in euro tegen de laatst bekende koers. De wisselkoersen die gehanteerd worden op 31 oktober 2014 zijn (vergelijking met de koersen van 31 oktober 2013):

31/10/2014

31/10/2013

03/11/2014*

04/11/2013*

1,425370 1,412583 1,205854 0,783136 140,456335 16,892730 1,252900 13,840834

1,435662 1,417754 1,231096 0,846196 133,380557 17,672369 1,359500 13,602481

1,434423 1,412184 1,205816 0,781356 142,560575 16,916437 1,248450 13,837227

1,422682 1,406241 1,230739 0,846947 133,220332 17,544053 1,351050 13,698165

*Valorisation du portefeuille – Waardering van de portefeuille

–30–

AUD CAD CHF GBP JPY MXN USD ZAR

Belfius Plan Bonds 9.

COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES

9.

9.1. Composition des actifs au 31 octobre 2014 (exprimé en EUR)

I.

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS

9.1. Samenstelling van de activa op 31 oktober 2014 (uitgedrukt in EUR)

Dénomination

Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en Devise

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

Evaluation

% % détenu portefeuill de l’OPC e

% actifs nets

Waarderingswaard % % % e gehoude portefeuill netto-act n e iva door de ICB’s

Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés — Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten Valeurs mobilières admises à la cote officielle d’une bourse de valeurs — Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs OPC à nombre variable de parts — ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Obligations et autres titres de créance — Obligaties en andere schuldinstrumenten France — Frankrijk

UBAMC.EU.10-40/ACT.-AC- DE CAP

3

938,00

EUR

1 761,71

1 652 483,98

Total France – Totaal Frankrijk :

1 652 483,98

0,06 %

2,57 %

2,58 %

2,57 %

2,58 %

Irlande — Ierland PIM GLB INV INC-INST(HDGED)EUR

2

602 663,00

EUR

12,02

7 244 009,26

Total Irlande – Totaal Ierland :

7 244 009,26

0,08 % 11,28 % 11,31 % 11,28 %

11,31 %

5,13 %

5,15 %

Luxembourg (Grand-Duché) — Luxemburg (Groot-Hertogdom) SISF GL HI YIELD -C- EUR H/CAP

3

84 856,00

EUR

38,85

3 296 655,60

0,13 %

Total Luxembourg (Grand-Duché) – Totaal Luxemburg (Groot-Hertogdom) :

3 296 655,60

5,13 %

5,15 %

Total Obligations et autres titres de créance – Totaal Obligaties en andere schuldinstrumenten:

12 193 148,84

18,99 %

19,03 %

Total OPC à nombre variable de parts – Totaal ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming:

12 193 148,84

18,99 %

19,03 %

Total Valeurs mobilières admises à la cote officielle d’une bourse de valeurs – Totaal effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs: Autres valeurs mobilières — Andere effecten

12 193 148,84

18,99 %

19,03 %

2,57 %

2,57 %

2,57 %

2,57 %

OPC à nombre variable de parts — ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Obligations et autres titres de créance — Obligaties en andere schuldinstrumenten France — Frankrijk UBAM EM INV GRADE CB-IC USD-4D

3

16 737,00

USD

122,98

1 648 697,39

Total France – Totaal Frankrijk :

1 648 697,39

0,37 %

Luxembourg (Grand-Duché) — Luxemburg (Groot-Hertogdom) CAN BDS EM DEBT L CURR -C- CAP CAN BDS EMERG MKTS -C- CAP CAN BDS EMERG MKTS -I- CAP CAN BDS EURO CORP -I- CAP CAN BDS GL HIGH YIELD -I- CAP CAN BDS INTERNATIONAL -I- CAP CAN BDS TOTAL RETURN -C- CAP JPMORGAN F-GL CONV.EUR-C-/CAP

2 2 2 3 3 2 2 3

20 403,00 4 776,00 538,00 7 494,00 17 481,00 12 404,00 96 598,00 313 225,00

EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR

80,70 1 172,09 2 308,39 1 099,23 188,83 1 035,88 133,43 15,82

1 646 522,10 5 597 901,84 994 764,56 8 237 629,62 3 300 937,23 12 849 055,52 12 889 071,14 4 955 219,50

Total Luxembourg (Grand-Duché) – Totaal Luxemburg (Groot-Hertogdom) :

50 471 101,51

78,59 %

78,79 %

Total Obligations et autres titres de créance – Totaal Obligaties en andere schuldinstrumenten :

52 119 798,90

81,16 %

81,36 %

Total OPC à nombre variable de parts – Totaal ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming :

52 119 798,90

81,16 %

81,36 %

Total Autres valeurs mobilières – Totaal andere effecten:

52 119 798,90

81,16 %

81,36 %

–31–

0,83 % 2,56 % 2,57 % 0,66 % 8,72 % 8,74 % 0,12 % 1,55 % 1,55 % 1,09 % 12,83 % 12,86 % 1,21 % 5,14 % 5,15 % 3,49 % 20,01 % 20,06 % 2,55 % 20,07 % 20,12 % 0,24 % 7,72 % 7,74 %

Belfius Plan Bonds

9.

COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES (SUITE)

9.

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS (VERVOLG)

Dénomination

Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en Devise

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

Evaluation

% % détenu portefeuill de l’OPC e

% actifs nets

Waarderingswaard % % % e gehoude portefeuill netto-act n e iva door de ICB’s

Instruments financiers dérivés – Financiële derivaten Changes à terme – Termijnwissels Vente - Verkoop Achat - Aankoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop

18/12/2014 27/10/2014 27/10/2014 18/12/2014 28/10/2014 18/12/2014 18/12/2014 30/10/2014 31/10/2014 18/12/2014 03/11/2014 18/12/2014 18/12/2014 14/10/2014 18/12/2014 14/10/2014 18/12/2014 14/10/2014 16/10/2014 18/12/2014 16/10/2014 18/12/2014 18/12/2014 17/10/2014 17/10/2014 18/12/2014 21/10/2014 18/12/2014

2 997 117,94 323 000 000,00 256 215,59 325 000,00 503 967,96 640 000,00 3 069 348,42 52 250 000,00 5 779 642,40 645 000 000,00 2 393 277,55 270 000 000,00 172 231,30 2 950 000,00 6 025 694,89 7 630 000,00 1 827 965,24 31 285 000,00 1 961 841,31 34 235 000,00 3 867 344,61 4 950 000,00 261 446,89 335 000,00 2 366 180,76 323 000 000,00 2 098 398,51 2 690 000,00

USD JPY EUR USD EUR USD EUR MXN USD JPY USD JPY EUR MXN EUR USD EUR MXN EUR MXN EUR USD EUR USD EUR JPY EUR USD

Total Changes à terme – Totaal Termijnwissels

-134 532,99

-0,21 %

-0,21 %

-4 070,68

-0,01 %

-0,01 %

-8 595,85

-0,01 %

-0,01 %

7 446,92

0,01 %

0,01 %

104 173,98

0,16 %

0,16 %

22 699,68

0,04 %

0,04 %

1 482,50

0,00 %

0,00 %

85 012,22

0,13 %

0,13 %

14 284,37

0,02 %

0,02 %

-54 331,72

-0,08 %

-0,08 %

-97 020,49

-0,15 %

-0,15 %

6 847,59

0,01 %

0,01 %

100 361,55

0,16 %

0,16 %

-55 974,10

-0,09 %

-0,09 %

-12 217,02

-0,02 %

-0,02 %

Futures - Futures Obligations - Obligaties

30Y TREASURY NOTES USA

41,00

USD

21 297,54

0,03 %

0,03 %

EURO BUND

-66,00

EUR

-52 470,00

-0,08 %

-0,08 %

EURO BOBL

-106,00

EUR

-33 050,00

-0,05 %

-0,05 %

10Y TREASURY NOTES USA

-34,00

USD

40 264,33

0,06 %

0,06 %

5Y TREASURY NOTES USA

-77,00

USD

-6 264,05

-0,01 %

-0,01 %

-30 222,18

-0,05 %

-0,05 %

30 130,00

0,05 %

0,05 %

Total Obligations / Totaal Obligaties Indices - Indexen

EURO STOXX 50 PR

-23,00

EUR

–32–

Belfius Plan Bonds

9.

COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES (SUITE)

9.

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS (VERVOLG)

Dénomination

Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en Devise

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

Evaluation

% % détenu portefeuill de l’OPC e

% actifs nets

Waarderingswaard % % % e gehoude portefeuill netto-act n e iva door de ICB’s

TOPIX INDEX (TOKYO)

-8,00

JPY

-62 569,89

-0,10 %

-0,10 %

S&P 500 EMINI INDEX

-8,00

USD

-17 261,40

-0,03 %

-0,03 %

Total Indices / Totaal Indexen

-49 701,29

-0,08 %

-0,08 %

Total Futures / Totaal Futures

-79 923,47

-0,13 %

-0,13 %

Total Instruments financiers dérivés / Totaal financiële derivaten

-92 140,49

-0,14 %

-0,14 %

Total valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés –

64 220 807,25

100,00 %

100,25 %

Totaal effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten

II.

Dépôts et liquidités - Deposito’s en liquide middelen Avoirs bancaires à vue- Banktegoeden op zicht

BELFIUS BANQUE - BELFIUS BANK BELFIUS BANQUE - BELFIUS BANK BELFIUS BANQUE - BELFIUS BANK Current accounts blocked Current accounts blocked BELFIUS BANQUE - BELFIUS BANK BELFIUS BANQUE - BELFIUS BANK BELFIUS BANQUE - BELFIUS BANK BELFIUS BANQUE - BELFIUS BANK Current accounts blocked

CHF EUR ZAR USD JPY USD MXN CAD AUD EUR

2 802,00 535 151,89 92,36 78 093,64 29 461,16 430 606,64 313,98 415,41 257,96 304 258,00

0,00 % 0,84 % 0,00 % 0,12 % 0,05 % 0,67 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,48 %

Total Avoirs bancaires à vue – Totaal banktegoeden op zicht:

1 381 453,04

2,16 %

Total Dépôts et liquidités – Totaal deposito’s en liquide middelen:

1 381 453,04

2,16 %

-1 489 371,32

-2,33 %

-54 567,93

-0,09 %

64 058 321,04

100,00 %

III.

Créances et dettes diverses – Overige vorderingen en schulden

IV.

Autres actifs nets - Andere netto-activa

V.

Total de l’actif net - Totaal van het netto-actief

(2) OPC inscrit auprès de l’Autorité des Services et Marchés Financiers répondant aux conditions de la Directive 2009/65/CE – ICB’s ingeschreven bij de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten die voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG. (3) OPC non inscrit auprès de l’Autorité des Services et Marchés Financiers répondant aux conditions de la Directive 2009/65/CE – ICB’s niet ingeschreven bij de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten die voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG. Les changements dans la composition du portefeuille-titres sont disponibles, sans frais auprès de Belfius Banque S.A. ayant son siège Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles qui assurele service financier. De wijzigingen in de samenstelling van de effectenportefeuille zijn gratis ter beschikking bij Belfius Bank N.V. met zetel te Pachecolaan 44 – 1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst.

–33–

Belfius Plan Bonds

9.

COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES (SUITE)

9.

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS (VERVOLG)

Trusts / fonds d’investissement - Beleggingsfondsen / Trusts Institutions non classifiables / non classifiées - Niet te rangschikken/gerangschikte instellingen Economische spreiding van de effectenportefeuille op 31/10/2014 Total changes à terme - Totaal termijnwissels Total - Totaal (in procenten van de effectenportefeuille)

Répartition économique du portefeuille-titres au 31/10/2014 (en pourcentage du portefeuille)

Luxembourg (Grand-Duché) - Luxemburg (Groot-Hertogdom) Irlande - Ierland France - Frankrijk Geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31/10/2014 États-Unis d’Amérique - Verenigde Staten van Amerika Allemagne (République fédérale) - Duitsland (in procenten van de effectenportefeuille) Japon - Japan Total changes à terme - Totaal termijnwissels Total - Totaal

Répartition géographique du portefeuille-titres au 31/10/2014 (en pourcentage du portefeuille)

Répartition par devise du portefeuille-titres au 31/10/2014 (en pourcentage du portefeuille) Spreiding per munt van de effectenportefeuille op 31/10/2014 (in procenten van de effectenportefeuille)

9.2. Changements dans la composition des avoirs du compartiment (exprimé en EUR)

EUR USD JPY MXN Total - Totaal

100,14 % -0,12 % -0,02 % 100,00 %

83,73 % 11,28 % 5,14 % 0,06 % -0,09 % -0,10 % -0,02 % 100,00 %

96,11 % 3,71 % 0,26 % -0,08 % 100,00 %

9.2. Wijzigingen in de samenstelling van de activa van het compartiment (uitgedrukt in EUR)

1er semestre 1ste semester

2e semestre 2e semester

Exercice complet Volledig boekjaar

Achats — Aankopen

32 789 263,81

61 967 121,11

94 756 384,92

Ventes — Verkopen

42 067 525,44

27 421 281,21

69 488 806,65

Total 1 — Totaal 1

74 856 789,25

89 388 402,32

164 245 191,57

4 189 977,85

36 795 278,10

40 985 255,95

Remboursements — Terugbetalingen

10 676 240,58

6 451 117,53

17 127 358,11

Total 2 —Totaal 2

14 866 218,43

43 246 395,63

58 112 614,06

Moyenne de référence de l’actif net total — Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen

34 830 462,87

34 510 183,88

34 670 323,37

Taux de rotation — Omloopsnelheid

172,24 %

133,71 %

306,12 %

Taux de rotation corrigé — Gecorrigeerde omloopsnelheid

155,28 %

133,73 %

306,50 %

Souscriptions — Inschrijvingen

Un chiffre proche de 0 % montre que les transactions portant, selon le cas, sur les valeurs mobilières ou sur les actifs, à l’exception des dépôts et liquidités, ont été réalisées, durant une période déterminée, en fonction uniquement des souscriptions et remboursements. Un pourcentage négatif indique que les souscriptions et remboursements n’ont donné lieu qu’à un nombre limité de transactions ou, le cas échéant, à aucune transaction dans le portefeuille. La liste détaillée des transactions qui ont eu lieu pendant l’exercice peut être consultée sans frais auprès de Belfius Banque S.A. ayant son siège à Boulevard Pacheco 44, B-1000 Bruxelles, qui assure le service financier. Een cijfer dat de 0 % benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden ingekeken bij Belfius Bank N.V. met zetel te Pachecolaan 44, B-1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst.

–34–

Belfius Plan Bonds

9.

COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES (SUITE)

9.3. Tableau des engagements relatifs aux positions sur instruments financiers derives au 31/10/2014 (exprimé en EUR)

Dénomination

Quantité / Valeur nominale

Date de valeur

Benaming

Hoeveelheid / Nominale waarde

Valutadatum

16/10/2014 16/10/2014 16/10/2014 16/10/2014 17/10/2014 17/10/2014 21/10/2014 21/10/2014 27/10/2014 27/10/2014 28/10/2014 28/10/2014 27/10/2014 27/10/2014 14/10/2014 14/10/2014 14/10/2014 14/10/2014 30/10/2014 30/10/2014 14/10/2014 14/10/2014 17/10/2014 17/10/2014 31/10/2014 31/10/2014 3/11/2014 3/11/2014

9.

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS (VERVOLG)

9.3. Tabel van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities per 31/10/2014 (uitgedrukt in EUR)

Date d'échéance

Devise

Engagement dans la devise de l'instrument

Engagement dans la devise du compartiment

Vervaldag

Munt

Bedrag van de verplichting in de valuta van het effect

Bedrag van de verplichting in de valuta van het compartiment

18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014 18/12/2014

EUR MXN EUR USD EUR JPY EUR USD EUR USD EUR USD JPY USD MXN EUR MXN EUR MXN EUR USD EUR USD EUR USD JPY USD JPY

1 961 841,31 34 235 000,00 3 867 344,61 4 950 000,00 2 366 180,76 323 000 000,00 2 098 398,51 2 690 000,00 256 215,59 325 000,00 503 967,96 640 000,00 323 000 000,00 2 997 117,94 2 950 000,00 172 231,30 31 285 000,00 1 827 965,24 52 250 000,00 3 069 348,42 7 630 000,00 6 025 694,89 335 000,00 261 446,89 5 779 642,40 645 000 000,00 2 393 277,55 270 000 000,00

1 961 841,31 2 023 771,26 3 867 344,61 3 964 916,50 2 366 180,76 2 265 703,54 2 098 398,51 2 154 671,79 256 215,59 260 322,80 503 967,96 512 635,67 2 265 703,54 2 400 671,18 174 386,60 172 231,30 1 849 384,67 1 827 965,24 3 088 711,80 3 069 348,42 6 111 578,36 6 025 694,89 268 332,73 261 446,89 4 629 454,44 4 524 392,53 1 916 999,12 1 893 931,76

Changes à terme – Termijnwissels Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop Achat - Aankoop Vente - Verkoop

1 961 841,31 34 235 000,00 3 867 344,61 4 950 000,00 2 366 180,76 323 000 000,00 2 098 398,51 2 690 000,00 256 215,59 325 000,00 503 967,96 640 000,00 323 000 000,00 2 997 117,94 2 950 000,00 172 231,30 31 285 000,00 1 827 965,24 52 250 000,00 3 069 348,42 7 630 000,00 6 025 694,89 335 000,00 261 446,89 5 779 642,40 645 000 000,00 2 393 277,55 270 000 000,00

En titres

Devise

En devise

En EUR

Lot-size

In effecten

Munt

In devies

In EUR

Lot-size

(737 150,00) (98 040 000,00) (782 850,00) (13 531 770,00) (9 897 690,00) (4 343 299,25) 6 397 598,59 (9 179 843,75)

(737 150,00) (687 707,66) (627 057,55) (13 531 770,00) (9 897 690,00) (3 478 953,30) 5 124 433,17 (7 352 992,71)

10,00 10 000,00 50,00 1 000,00 1 000,00 1 000,00 1 000,00 1 000,00

Futures – Futures EURO STOXX 50 PR 19/12/2014 TOPIX INDEX (TOKYO) 11/12/2014 S&P 500 EMINI INDEX 19/12/2014 EURO BOBL 08/12/2014 EURO BUND 08/12/2014 10Y TREASURY NOTES USA 19/12/2014 30Y TREASURY NOTES USA 19/12/2014 5Y TREASURY NOTES USA 31/12/2014

EUR JPY USD EUR EUR USD USD USD

–35–

Belfius Plan Bonds

9.

COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES (SUITE)

9.

9.4. Evolution des souscriptions et des remboursements ainsi que de la valeur nette d’inventaire

9.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde

9.4.1. Evolution du nombre de parts en circulation au 31/10/2014 Période Periode

31/10/2012

Souscriptions Inschrijvingen Capitalisation Distribution Kapitalisatie Uitkering 23 635,35

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS (VERVOLG)

9.4.1. Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 31/10/2014

Remboursements Terugbetalingen Capitalisation Distribution Kapitalisatie Uitkering 33 585,59

Capitalisation Kapitalisatie 117 723,96

Fin de période Einde periode Distribution Uitkering

Total Totaal 117 723,96

31/10/2013

61 959,30

68 240,44

111 442,82

111 442,82

31/10/2014

114 165,46

48 798,99

176 809,30

176 809,30

9.4.2. Montants payés et recus par l’OPC (dans la devise du compartiment) Période Periode

31/10/2012

9.4.2. Bedragen betaald en ontvangen door de ICB (in de valuta van het compartiment)

Souscriptions Inschrijvingen Capitalisation Distribution Kapitalisatie Uitkering 7 620 828,24

Remboursements Terugbetalingen Capitalisation Distribution Kapitalisatie Uitkering 10 736 956,22

31/10/2013

21 413 699,54

23 246 865,59

31/10/2014

40 985 255,95

17 127 358,11

9.4.3. Netto-inventariswaarde einde periode (in de valuta van het compartiment)

9.4.3. Valeur nette d’inventaire en fin de période (dans la devise du compartiment) Période Periode

du compartiment van het compartiment

par action Per aandeel Capitalisation Kapitalisatie

Distribution Uitkering

31/10/2012

39 170 948,17

332,74

31/10/2013

38 197 839,93

342,76

31/10/2014

64 058 321,04

362,30

–36–

Belfius Plan Bonds

9.

COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES (SUITE)

9.5. Performances (exprimé en %)

9.

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS (VERVOLG)

9.5. Rendementen (uitgedrukt in %)

Classe C (CAP) / Klasse C (CAP) 1 an / 1 jaar 3 ans / 3 jaar 5,70 %

4,91 %

9.6. Diagramme en bâtons

5 ans / 5 jaar

10 ans / 10 jaar

3,46 %

3,50 %

Depuis le lancement / Sinds start 3,59 %

9.6. Staafdiagram

Classe C (CAP) / Klasse C (CAP) Rendements annuels des 10 dernières années au 31/10/2014 / Jaarlijkse rendementen van de laatste 10 jaren op 31/10/2014 Belfius Plan Bonds, Fund of Funds - part de CAP (EUR)

10%

5%

0%

-5% 2005-10-31

2006-10-31

2007-10-31

2008-10-31

2009-10-31

2010-10-31

2011-10-31

2012-10-31

2013-10-31

2014-10-31

Il s’agit de chiffres de rendement basés sur des données historiques, qui ne peuvent donner aucune garantie quant au rendement futur et qui ne tiennent pas compte d’éventuelles restructurations. Het gaat om rendementscijfers die gebaseerd zijn op historische gegevens die geen enkele waarborg kunnen geven met betrekking tot het toekomstige rendement en die geen rekening houden met mogelijke herstructureringen.

9.7. Frais (exprimé en %)

9.7. Kosten (uitgedrukt in %)

Frais courant - Lopende Kosten : BE0942872327

Classe / Klasse : C CAP

1,27 %

Les frais courants, calculés conformément aux dispositions du Règlement 583/2010 de la Commission du 1er juillet 2010 mettant en œuvre la Directive 2009/65/CE du Parlement européen et du Conseil en ce qui concerne les informations clés pour l’investisseur et les conditions à remplir lors de la fourniture des informations clés pour l’investisseur ou du prospectus sur un support durable autre que le papier ou au moyen d’un site web (ci-après le « Règlement 583/2010 »), sont repris dans les informations clés pour l’investisseur. La notion de « frais courants » consiste en tous paiements déduits de l’actif du fonds lorsqu’une telle déduction est imposée ou autorisée par la règlementation, les statuts ou le prospectus. Ils n’incluent cependant pas les commissions de performance, les frais d’entrée et de sortie payés directement par l’investisseur, les frais de transaction, à l’exception de ceux qui seraient facturés par la banque dépositaire, la société de gestion, l’agent administratif, les administrateurs de la sicav ou n’importe quel conseiller en placement. Les frais liés à la souscription et au remboursement de parts d’OPC sous-jacents font également partie des frais courants. En outre, ils ne comprennent pas les intérêts sur les emprunts et les frais liés à la détention de produits dérivés (par exemple les appels de marge). Ils sont fondés sur les frais de l’exercice comptable précédent et sont exprimés en pourcentage de l’actif net moyen de la période concernée. Dans certains cas, ils peuvent être exprimés sous forme d’un montant maximum à facturer ou être établis sur la base d’une autre période passée d’un an, voire faire l’objet d’une estimation.

–37–

Belfius Plan Bonds

9.

COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES (SUITE)

9.

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS (VERVOLG)

De lopende kosten, berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening Nr. 583/2010 van de Commissie van 1 juli 2010 tot uitvoering van Richtlijn 2009/65/EG van het Europee Parlement en de Raad wat betreft essentiële beleggersinformatie en de voorwaarden waaraan moet worden voldaan als de essentiële beleggersinformatie of het prospectus op een andere duurzame drager dan via papier of via een website wordt verstrekt (hierna « Verordening 583/2010 »), zijn opgenomen in de essentiële beleggersinformatie. De lopende kosten bevatten alle betalingen uit de activa van het gemeenschappelijk beleggingsfonds die worden vereist of toegestaan door reglementering, de statuten of het prospectus. Ze bevatten echter geen prestatievergoedingen, instap- en uitstapvergoedingen rechtstreeks door de belegger betaald, de transactiekosten, behalve diegene die gefactureerd worden door de depothoudende bank, de beheermaatschappij, de administratief agent, de bestuurders van het gemeenschappelijk beleggingsfonds of om het even welke beleggingsadviseur. Instap- en uitstapvergoedingen betaald door de ICB voor het kopen en verkopen van stukken van een andere ICB maken ook deel uit van de lopende kosten. Bovendien omvatten ze niet de rente op leningen en kosten die betrekking hebben op het houden van derivaten (bv. margin calls). Ze zijn vastgesteld op basis van de kosten van het vorige boekjaar en worden uitgedrukt in percentage van de gemiddelde netto activa van de betreffende periode. In bepaalde gevallen kunnen zij tevens worden uitgedrukt in de vorm van een maximumbedrag of gebaseerd zijn op een andere periode van één jaar in het verleden. Zij kunnen tevens het voorwerp uitmaken van een schatting.

–38–

Belfius Plan Bonds

10. NOTES AUX ETATS FINANCIERS AU31 OCTOBRE 2014

10. TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE STATEN OP 31 OKTOBER 2014

10.1. Rémunérations, commissions et frais récurrents supportés par Fonds Commun de Placement

10.1. Recurrente vergoedingen, provisies en kosten gedragen door het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds

Les rémunérations :

De vergoedingen:

- de Gestion au taux annuel de 0 % - de l’Administration au taux annuel de maximum 0,12 %

- voor het Beheer aan een jaarlijks percentage van 0 % - voor de Administratie aan een jaarlijks percentage van maximum 0,12 % - voor de Distributie aan een jaarlijks percentage van 0,22 % - voor de Bewaarder aan een jaarlijks percentage van maximum 0,08 % - voor andere kosten (schatting) met inbegrip van de vergoeding van de commissaris, van de bestuurders en van de natuurlijke personen aan wie de effectieve leiding is toevertrouwd aan een jaarlijks percentage van 0,10 %

- de Commercialisation au taux annuel de 0,22 % - du Dépositaire au taux annuel de maximum 0,08 % - des autres frais (estimation) y compris la rémunération du commissaire, des administrateurs et des personnes physiques chargées de la direction effective au taux annuel de 0,10 %

Elles sont calculées mensuellement sur la valeur nette d’inventaire moyenne (hors rémunérations, commissions et frais courus non-échus) des avoirs du Fonds Commun de Placement arrêtée à la fin du mois considéré, compte tenu qu’aucune rémunération ou commission au profit du gestionnaire ne sera imputée sur les actifs du fonds placés dans des parts d’un autre organisme de placement collectif dont le dépositaire est identique à celui du fonds.

10.2. Charges à imputer (Bilan VI.C.) Au 31 octobre 2014, ce montant comprend :

Ze worden berekend op basis van de gemiddelde netto-inventariswaarde (zonder niet-vervallen gelopen vergoedingen, provisies en kosten) van de tegoeden van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds zoals vastgesteld op het einde van iedere maand. Niettemin, geen enkele vergoeding of provisie ten gunste van de bewaarder zal worden aangerekend voor de activa van het fonds die in rechten van deelneming van een andere beleggingsinstelling zijn geïnvesteerd waarvan de bewaarder dezelfde is als deze van het fonds. 10.2. Toe te rekenen kosten (Balans VI.C.) Dit bedrag omvat per 31 oktober 2014:

- la rémunération d’Administration 4 588,96 EUR - la rémunération de Commercialisation 8 413,09 EUR - la rémunération du Dépositaire 829,73 EUR - intérêts à payer sur comptes courants et emprunts 1,93 EUR - une provision pour autres frais généraux annuels (rémunération autorité de contrôle, honoraires du réviseur, frais de rapports, de publication...) 40 737,21 EUR

- de vergoeding voor de Administratie 4 588,96 EUR - de Verhandelingsprovisie 8 413,09 EUR - de vergoeding voor de Bewaarder 829,73 EUR - te betalen intresten op zichtrekeningen en ontleningen 1,93 EUR - een voorziening voor andere jaarlijkse kosten (vergoeding honoraria van de revisor, kosten voor de verslagen, publicatiekosten...) 40 737,21 EUR

Pour un total de : 54 570,92 EUR

Voor een totaal van : 54 570,92 EUR

10.3. Frais d’auditeur En application de l’article 134 §§2 et 4 du Code sociétés : mention des émoluments du commissaire.

des

10.3. Vergoeding commissaris Artikel 134 §§ 2 en 4 van het wetboek Vennootschappen : vermelding van de audithonoraria.

Montant des émoluments (en EUR) hors TVA : 3 500

van

Bedrag van de gefactureerde vergoeding (in EUR) excl. BTW : 3 500

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