Verslag van de raad van bestuur van Ageas SA/NV, naamloze vennootschap naar Belgisch recht, met maatschappelijke zetel te 1000 Brussel, België, Markiesstraat 1 (de “Verkrijgende Vennootschap”), op grond van artikel 772/8 van het Belgisch Wetboek van vennootschappen OVERWEGENDE: -
De Verkrijgende Vennootschap en ageas N.V., een naamloze vennootschap met maatschappelijke zetel te 3584 BA Utrecht, Nederland, Archimedeslaan 6, geregistreerd in het Nederlandse handelsregister onder het nummer: 30072145 (de “Verdwijnende Vennootschap”) hebben het voornemen te fuseren in de zin van artikel 772/1 tot en met 772/14 van het Belgische Wetboek van Vennootschappen ("WvV") en titel 2.7 van het Nederlandse Burgerlijk Wetboek ("BW") (de "Fusie"), waarbij de Verkrijgende Vennootschap het gehele vermogen van de Verdwijnende Vennootschap onder algemene titel verkrijgt tegen toekenning van maximaal 2.431.212.726 aandelen in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap vertegenwoordigend een fractiewaarde van EUR 1.021.109.345, overeenkomstig een ruilverhouding waarbij voor één (1) aandeel in het kapitaal van de Verdwijnende Vennootschap één (1) aandeel in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap wordt toegekend, en de Verdwijnende Vennootschap zonder in liquidatie te gaan ophoudt te bestaan. Het uiteindelijke aantal uit te geven aandelen zal afhankelijk zijn van (i) het aantal aandelen in het kapitaal van de Verdwijnende Vennootschap waarvoor de aandeelhouders van de Verdwijnende Vennootschap naar behoren hun uittreedrecht (zoals hieronder gedefinieerd) zullen uitoefenen en (ii) het aantal aandelen in het kapitaal van de Verdwijnende Vennootschap gehouden door de Verkrijgende Vennootschap of door de Verdwijnende Vennootschap in ruil waarvoor geen enkel aandeel in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap mag worden uitgegeven op grond van artikel 703 lid 2 WvV. Op de datum van dit verslag bedraagt het aantal aandelen in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap 2.623.380.817 en de Verdwijnende Vennootschap houdt 192.168.091 eigen aandelen die overeenkomstig een voorstel gedaan door de raad van bestuur van de Verdwijnende Vennootschap aan de buitengewone algemene vergadering van de Verdwijnende Vennootschap te houden op 26 april 2012 zullen worden ingetrokken (een gelijkaardig voorstel om 192.168.091 aandelen in te trekken in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap is door de raad van bestuur gedaan aan de buitengewone algemene vergadering van de Verkrijgende Vennootschap te houden op 25 april 2012). Gebaseerd op deze cijfers bedraagt het maximum aantal uit te geven aandelen ingevolge de beoogde Fusie op de datum van dit verslag 2.431.212.726;
-
op de Fusie zijn artikelen 772/1 tot en met 772/14 van het WvW en Afdeling 3A "Bijzondere Bepalingen voor grensoverschrijdende fusies" van Boek 2 van het BW van toepassing;
-
op 26 maart 2012 hebben de raad van bestuur van de Verkrijgende Vennootschap en de raad van bestuur van de Verdwijnende Vennootschap het voorstel tot grensoverschrijdende fusie goedgekeurd (het "Fusievoorstel"); het Fusievoorstel wordt op 29 maart 2012 gedeponeerd bij (i) de griffie van de rechtbank van koophandel van Brussel en (ii) het handelsregister van de Nederlandse Kamer van Koophandel van Midden-Nederland.
-2-
VERKLAREN: 1.
Financiële situatie van de Verdwijnende Vennootschap en de Verkrijgende Vennootschap De financiële situatie van de Verkrijgende Vennootschap op 31 december 2011 blijkt uit de jaarrekening van de Verkrijgende Vennootschap, welke is vastgesteld door haar raad van bestuur en is gecontroleerd door haar accountant, maar nog niet is goedgekeurd door haar algemene vergadering van aandeelhouders. De financiële situatie van de Verdwijnende Vennootschap op 31 december 2011 blijkt uit de jaarrekening van de Verdwijnende Vennootschap, welke is goedgekeurd door haar raad van bestuur en is gecontroleerd door haar accountant, maar nog niet is vastgesteld door haar algemene vergadering van aandeelhouders. Deze jaarrekeningen zijn beschikbaar op Ageas' website (www.ageas.com). Uit deze jaarrekeningen blijkt dat de activa, passiva en nettovermogenswaarde van de Verdwijnende Vennootschap en van de Verkrijgende Vennootschap bedragen:
Ageas SA/NV Totaal activa
5.054 miljoen
Totaal passiva
1.428 miljoen
Nettovermo-genswaarde/ eigen vermogen
3.626 miljoen
Ageas N.V.
2.
Totaal activa
4.863 miljoen
Totaal passiva
1.206 miljoen
Nettovermo-genswaarde/ eigen vermogen
3.657 miljoen
Redenen voor de Fusie Ageas heeft van haar voorganger Fortis een binationale juridische en governance structuur met verschillende juridische en praktische consequenties geërfd. Ageas dient niet alleen Nederlandse en Belgische regelgeving na te leven voor bijvoorbeeld boekhoudkundige en ondernemingsrechtelijke (governance) aangelegenheden, maar staat ook onder toezicht van zowel de Nederlandse als de Belgische financiële markt autoriteiten vanwege het twinned share principe (dit principe houdt in dat iedere houder van aandelen in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap hetzelfde aantal aandelen in het kapitaal van de Verdwijnende Vennootschap houdt, welke aandelen zijn verbonden in een unit) (de "Units") (het "Twinned Share Principe"). Tijdens de financiële crisis eind 2008, is de voormalige Fortis groep ontmanteld: de Nederlandse bank- en verzekeringsactiviteiten zijn verkocht aan de Nederlandse staat terwijl de Belgische bankactiviteiten zijn overgedragen aan de Belgische staat en BNP Paribas.
-3-
Tegenwoordig ligt bij Ageas de nadruk op haar verzekeringsactiviteiten in België, het Verenigd Koninkrijk, Continentaal Europa en Azië. Zodoende past de huidige binationale structuur van Ageas niet langer binnen dit beleid. Niet alleen met betrekking tot kostenbesparingen (bijvoorbeeld de organisatie van één in plaats van twee aandeelhoudersvergaderingen, het vereiste van één accountantsrapport in plaats van twee, etc.), maar ook met betrekking tot de vermindering van bestuurswerkzaamheden van twee vennootschappen naar één vennootschap, komt de Fusie tegemoet aan de vaak door de aandeelhouders van Ageas opgeworpen bezwaren. 3.
Ruilverhouding en waarderingsmethode 3.1
Ruilverhouding De van toepassing zijnde ruilverhouding voor de aandelen van de Verdwijnende Vennootschap tegen aandelen in de Verkrijgende Vennootschap is één (1) voor één (1): oftewel voor één (1) aandeel (deel van een Unit op de datum van dit verslag) in het kapitaal van de Verdwijnende Vennootschap wordt één aandeel in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap toegekend (de "Ruilverhouding"). De Ruilverhouding is voor alle aandeelhouders hetzelfde. Daarbij moet worden opgemerkt dat, op grond van artikel 703 lid 2 van het WvV, geen aandelen in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap kunnen worden toegekend in ruil voor aandelen in het kapitaal van de Verdwijnende Vennootschap die worden gehouden door de Verdwijnende Vennootschap of de Verkrijgende Vennootschap (of door ieder persoon handelend voor rekening van één van beide vennootschappen).
3.2.
Waardering en waarderingsmethode Om tot de ruilverhouding te komen, staan in theorie een aantal waarderingsmethoden ter beschikking, zoals de verhouding aandelenkoers ten opzichte van boekwaarde, de price/earnings ratio, de sum of the parts methode en de price to embedded value methode. Al deze methoden resulteren in een verschillende waardebepaling van de Verkrijgende Vennootschap en de Verdwijnende Vennootschap. In dit geval is de Raad van Bestuur van zowel de Verkrijgende Vennootschap als de Verdwijnende Vennootschap van oordeel dat dergelijke methoden in dit geval niet passend zijn, daar de geschikte methode rekening dient te houden met het Twinned Share Principe en met het dividendkeuzemechanisme, zoals vastgelegd in de Statuten van de Verkrijgende Vennootschap en de Verdwijnende Vennootschap. -
Twinned Share Principe: zoals eerder gemeld, zijn de aandelen van de Verdwijnende Vennootschap en de Verkrijgende Vennootschap verbonden. Ze worden op Euronext verhandeld als een (1) enkele Unit en de afzonderlijke onderliggende aandelen van deze beide vennootschappen kunnen niet afzonderlijk verhandeld worden. Bijgevolg worden de Verkrijgende Vennootschap en de Verdwijnende Vennootschap niet afzonderlijk door de markt gewaardeerd, maar wel als een geheel.
-4-
-
Dividendkeuzemechanisme: de houders van Units hebben het recht om te kiezen van welke van de beide vennootschappen ze hun dividend willen ontvangen. Dit betekent dat iedere houder van een Unit het recht heeft om het volledige bedrag van het door de Verkrijgende Vennootschap en de Verdwijnende Vennootschap bekendgemaakte dividend, naar eigen keuze, via één van de beide vennootschappen te ontvangen. Het bedrag van het dividend is gelijk, ongeacht de vennootschap die het dividend betaalt. Deze redenering wordt ondersteund door het gegeven dat er een dividend upstreaming mechanisme is ingesteld. De Statuten van Ageas Insurance International N.V. bepalen dat het totale brutodividend, dat betaald zal worden op alle aandelen in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap en de Verdwijnende Vennootschap, gelijk dient te zijn aan het brutobedrag dat de Verkrijgende Vennootschap en de Verdwijnende Vennootschap aan de houders van Units zullen uitkeren, nadat de dividendkeuze gedaan is. 1 Dit betekent dat, vanuit het gezichtspunt van de dividend flow, de waarde van de Verkrijgende Vennootschap gelijk is aan die van de Verdwijnende Vennootschap. Derhalve is de Fusie voor de aandeelhouders neutraal, ongeacht wat de ruilverhouding zou zijn na toepassing van de verschillende hierboven vermelde methoden. In plaats van voor de Fusie één (1) Unit te bezitten, die één (1) aandeel in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap en de Verdwijnende Vennootschap vertegenwoordigt, zal iedere aandeelhouder in ruil voor zijn aandeel in de Verdwijnende Vennootschap na de fusie één (1) aandeel in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap, aan welke vennootschap ingevolge de Fusie alle activa en passiva zullen worden overgedragen, worden toegekend, waardoor hij twee (2) aandelen in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap zal houden (onverminderd de Reverse Stock Split, zoals hieronder gedefinieerd of het uittreedrecht, zoals hieronder gedefinieerd) na de fusie. Bijgevolg zijn zowel de raad van bestuur van de Verkrijgende Vennootschap als de raad van bestuur van de Verdwijnende Vennootschap van mening dat het passend is de Ruilverhouding toe te passen, die deze neutraliteit weerspiegelt. De uitoefening van het uittreedrecht heeft geen impact op die neutraliteit. Gebaseerd op de bovenstaande redenering is het passend en derhalve hebben de Verkrijgende Vennootschap en de Verdwijnende Vennootschap besloten de Ruilverhouding toe te passen. Bovendien voorkomt de Ruilverhouding dat er als gevolg van de Fusie fracties van aandelen gecreëerd worden. Door de Ruilverhouding heeft iedere houder van één (1) Unit recht op één (1) aandeel in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap in ruil voor zijn aandeel in het kapitaal van de Verdwijnende Vennootschap (deel van de Unit). Een andere ruilverhouding zou fracties van aandelen doen ontstaan.
1
Sinds de ontbinding van Fortis Brussels SA/NV, heeft ageas SA/NV op de aandelen die zij houdt in het kapitaal van Ageas Hybrid Financing SA rechtstreeks dividend ontvangen van Ageas Hybrid Financing SA. Het dividendbedrag was niet materieel en heeft geen impact gehad op de toepassing van het dividendkeuzemechanisme.
-5-
De bovenstaande redenering resulteert in de toekenning van dezelfde waarde aan de Verkrijgende Vennootschap en de Verdwijnende Vennootschap, dat wil zeggen, op 23 maart 2012 en op basis van de volume-weighted average market price (naar volume-gewogen gemiddelde marktprijs) van de Units bij haar sluiting ("VWAP") op diezelfde datum, EUR 1.672 per Unit (ofwel EUR 0.836 per aandeel in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap en EUR 0.836 per aandeel in het kapitaal van de Verdwijnende Vennootschap, begrepen in de Unit) en EUR 2.193.146.363 voor de Verkrijgende Vennootschap en de Verdwijnende Vennootschap afzonderlijk). Er hebben zich geen bijzonderheden voorgedaan bij de waardering en de vaststelling van de Ruilverhouding. 4.
Opschortende Voorwaarden van de Fusie De Fusie is afhankelijk van de volgende opschortende voorwaarden: (i) het aantal aandelen in het kapitaal van de Verdwijnende Vennootschap waarvoor de aandeelhouders van de Verdwijnende Vennootschap rechtsgeldig, indien van toepassing, gebruik maken van hun uittreedrecht als bedoeld in artikel 2:333h van het BW (het "Uittreedrecht") vertegenwoordigen ten tijde van de goedkeuring van het voorstel tot Fusie door de algemene vergadering van aandeelhouders van de Verdwijnende Vennootschap minder dan 0,25% van het totale aantal aandelen in het kapitaal van de Verdwijnende Vennootschap, en (ii) ieder verzet van schuldeisers tegen de Fusie overeenkomstig artikel 2:316 van het BW is, uiterlijk op 3 augustus 2012 om 17u., opgeheven door een bij voorraad uitvoerbare beschikking of ingetrokken door de betreffende schuldeisers. De raad van bestuur van de Verkrijgende Vennootschap en van de Verdwijnende Vennootschap zal alle benodigde bevoegdheden hebben om de (niet)vervulling van deze Opschortende Voorwaarden vast te stellen en de Belgische notaris, die in opdracht van de Verkrijgende Vennootschap handelt, de totstandkoming van de Fusie te laten erkennen. Indien de Opschortende Voorwaarden worden vervuld, treedt de Fusie op de eerste werkdag na de dag waarop, op verzoek van de raad van bestuur van zowel de Verkrijgende Vennootschap als de Verdwijnende Vennootschap, de notaris, die in opdracht van de Verkrijgende Vennootschap handelt, de completering van de fusie heeft erkend, om 00:00 uur in werking (de "Datum van Inwerkingtreding").
5.
Andere informatie over de Fusie -
De financiële gegevens van de Verdwijnende Vennootschap zullen met ingang van 1 juli 2012 in de financiële verantwoording van de Verkrijgende Vennootschap worden verantwoord.
-
De houders van nieuwe aandelen in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap (zijnde de aandelen die worden toegekend ten gevolge van de Fusie) zullen per 1 januari 2012 meedelen in de winst van de Verkrijgende Vennootschap.
-
Tegelijkertijd met het voorstel tot fusie wordt aan de algemene vergadering van aandeelhouders van de Verkrijgende Vennootschap voorgesteld om (i) de Statuten van de Verkrijgende Vennootschap te wijzigen om het Twinned Share Principe te verwijderen, en (ii) het aantal aandelen na de Fusie te delen door twintig (20) (de "Reverse Stock Split"), en (iii) het aantal VVPR strips (de "VVPR Strips") na de Fusie te delen door 20 ("de Reverse VVPR Strip Split").
-6-
6.
Gevolgen van de Fusie 6.1.
Algemeen Vanuit juridisch oogpunt heeft de Fusie tot gevolg dat de Verdwijnende Vennootschap zonder in liquidatie te gaan ophoudt te bestaan en dat haar vermogen onder algemene titel wordt verkregen door de Verkrijgende Vennootschap. Bovendien komt het Twinned Share Principe vanaf de Datum van Inwerkingtreding te vervallen, aangezien de Units dan niet langer bestaan. De Statuten van de Verkrijgende Vennootschap worden dienovereenkomstig aangepast. Vanuit economisch oogpunt heeft de Fusie tot gevolg dat de Fusie zal leiden tot kostenbesparingen ten gevolge van: -
de vereenvoudiging van de juridische structuur van de Ageas groep, door het vervallen van het binationale Twinned Share Principe; aanpassing van de juridische structuur van de Ageas groep met de huidige operationele activiteiten; toezicht door één in plaats van twee financiële markt autoriteiten; naleving van één corporate governance regeling.
De tabel hieronder geeft een overzicht van de kapitaalstructuur van de pro-forma Vennootschap gebaseerd op cijfers per 31 december 2011. De balans van de Verdwijnende Vennootschap bevat een relatief laag aantal bezittingen en schulden. De waarderingsmethoden gebruikt voor het waarderen van de bezittingen en schulden zijn hetzelfde, behalve voor wat betreft de waardering van de deelnemingen. Echter, de waardering van de deelnemingen in de boeken van de Verdwijnende Vennootschap (nettovermogenswaarde) zal kostprijs zijn voor de Verkrijgende Vennootschap. De activa en passiva van de Verdwijnende Vennootschap zullen in de balans van de Verkrijgende Vennootschap worden opgenomen per 1 juli 2012. Daar de balans per 30 juni 2012 nog niet bekend is, is hieronder een pro-forma balans per 31 december 2011 weergegeven. De "Total Non-Current Debt ("Totaal aan Niet-Kortlopende Schulden") (met uitzondering van het huidige gedeelte van lange termijn schuld) bedraagt EUR 2.383 miljoen aan voorzieningen met betrekking tot het geschil met de Nederlandse Staat aangaande de vordering van Ageas op ABN AMRO en Fortis Company Capital Ltd..
31/12/2011 (in € million) De Fusie heeft
Proforma
geen gevolgen voor de activiteiten van de fuserende ageas SA/NV vennootschapen, aangezien de activiteiten van de Verdwijnende Total Vennootschap Current Debt op dezelfde voet worden voortgezet door middel van een vaste 81 inrichting ("VI") van de Verkrijgende Vennootschap in Nederland (met dien - Guaranteed verstande dat de 50% deelneming die de Verkrijgende Vennootschap heeft in - Secured Ageas Insurance International N.V. zal worden toegekend aan het - Unguaranteed / Unsecured 81 hoofdkantoor in België van de Verdwijnende Vennootschap en geen onderdeel Total zal Non-Current Debt zijn van de VI).(excluding current portion of long-term debt) 2,537 - Guaranteed - Secured
190
- Unguaranteed / Unsecured
2,383
Shareholders's Equity
7,399
- Share capital
5,204
- Legal Reserve
230
- Other reserves
1,965
-7-
6.2.
Gevolgen voor de werknemers De Fusie heeft geen gevolgen voor de werkgelegenheid, aangezien de Verdwijnende Vennootschap geen werknemers heeft.
6.3.
Gevolgen voor de aandeelhouders In plaats van Units, bestaande uit aandelen in het kapitaal van de Verdwijnende Vennootschap en de Verkrijgende Vennootschap, zullen de houders van Units aandelen houden in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap. Deze aandelen vertegenwoordigen hetzelfde percentage aan aandelenbezit als zij voor de Fusie vertegenwoordigden in het kapitaal van de Verdwijnende Vennootschap en de Verkrijgende Vennootschap (behoudens, indien van toepassing, de uitoefening van het Uittreedrecht door aandeelhouders van de Verdwijnende Vennootschap). Ten gevolge van de Reverse Stock Split in een verhouding van één (1) nieuw aandeel in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap na de Fusie voor twintig (20) aandelen (of tien (10) Units voor de Datum van Inwerkingtreding, behoudens, voorzover van toepassing, het Uittreedrecht), is iedere houder van tien (10) Units gerechtigd tot één (1) aandeel in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap (behoudens de uitoefening van het Uittreedrecht), welk aandeel hetzelfde percentage aan aandelenbezit zal vertegenwoordigen als de betreffende aandeelhouder hield door middel van Units in de Verdwijnende Vennootschap en de Verkrijgende Vennootschap voor de Fusie en de Reverse Stock Split. Door de Reverse Stock Split kunnen fracties van aandelen ontstaan indien aandeelhouders niet een meervoud van tien (10) Units houden of hun Uittreedrecht uitoefenen. Aandeelhouders die ten gevolge van de Reverse Stock Split een fractie van een aandeel houden, hebben recht op een vergoeding in geld die zal worden voldaan door de tussenpersoon van Ageas (BNP Paribas Fortis) naar evenredigheid van het aantal fracties van aandelen dat zij houden. De vergoeding aan de houders van fracties van aandelen wordt bekostigd door de verkoop van tot nieuwe aandelen samengevoegde fracties van aandelen op een "best efforts" basis. De houders van fracties van aandelen ontvangen uiterlijk vier weken na de Datum van Inwerkingtreding hun evenredige vergoeding uit de netto opbrengsten van de verkoop van deze aandelen. De aandeelhouders van de Verdwijnende Vennootschap zullen per 1 januari 2012 meedelen in de winst van de Verkrijgende Vennootschap.
6.4.
Gevolgen voor de houders van andere effecten Ten gevolge van de Fusie en de Reverse Stock Split, worden de onderliggende Units van de Convertible and Subordinated Hybrid Equity-linked Securities die in december 2007 zijn uitgegeven door Fortis Bank SA/NV ("CASHES") vervangen door aandelen die het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap vertegenwoordigen in de verhouding van één (1) aandeel die het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap vertegenwoordigt na de Fusie en de Reverse Stock Split voor tien (10) Units overeenkomstig, en voor alle doeleinden onder, de akte met betrekking tot de CASHES van 19 december 2007.
-8-
Ten gevolge van de Fusie en de Reverse Stock Split, worden de onderliggende Units van de Floating Rate Equity-linked Subordinated Hybrid die in mei 2002 zijn uitgegeven door Fortfinlux S.A. ("FRESH") vervangen door aandelen die het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap vertegenwoordigen in de verhouding van één (1) aandeel die het kapitaal van de Verkrijgende vennootschap vertegenwoordigt na de Fusie en de Reverse Stock Split voor tien (10) Units overeenkomstig, en voor alle doeleinden onder, de akte met betrekking tot de FRESH van 7 mei 2002. De onderliggende Units van de Fortis Executives and Professionals Stock Option Plans (de "Employee Option Rights") welke nog steeds geldig zijn, en de onderliggende Units van het " Restricted Shares Program for senior management ", worden vervangen door aandelen die het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap vertegenwoordigen in de verhouding van één (1) aandeel die het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap vertegenwoordigt na de Fusie en de Reverse Stock Split voor tien (10) Units overeenkomstig, en voor alle doeleinden onder, de bepalingen van het desbetreffende aandelenoptieplan. De Verkrijgende Vennootschap en de Verdwijnende Vennootschap zullen zich inspannen om de begunstigden van dergelijke opties te informeren over de gevolgen van de Fusie en de Reverse Stock Split voor hun optierecht (inclusief de fiscale behandeling en de behandeling van fracties van aandelen). De onderliggende aandelen van het American Depositary Receipts (ADR) programma zullen worden vervangen door aandelen die het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap vertegenwoordigen in de verhouding van één (1) aandeel in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap na de Fusie en de Reverse Stock Split voor tien (10) Units. De Verkrijgende Vennootschap zal een gewijzigde en aangepaste bewaarnemingsovereenkomst met JPMorgan Chase Bank, als bewaarnemer aangaan, die de American Depositary Receipts regeling zal beheersen ingevolge de voorgenomen transactie. De wijzigingen in de gewijzigde en aangepaste bewaarnemingsovereenkomst zullen niet van materiële aard zijn. 6.5.
Gevolgen voor de crediteuren Algemeen Ten gevolge van de Fusie gaan alle activa en passiva van de Verdwijnende Vennootschap onder algemene titel over op de Verkrijgende Vennootschap. Zodoende gaan alle vorderingen, zowel opeisbare als toekomstige vorderingen, van schuldeisers jegens de Verdwijnende Vennootschap over op (en worden overgenomen door) de Verkrijgende Vennootschap en gaan alle vorderingen, zowel opeisbare als toekomstige vorderingen, van de Verdwijnende Vennootschap jegens derden over op de Verkrijgende Vennootschap. Schuldeisersbescherming Op grond van Belgisch recht kunnen, gedurende twee maanden na de publicatie van het besluit van de algemene vergadering van aandeelhouders tot goedkeuring van de Fusie, crediteuren van de Verkrijgende Vennootschap (van wie de vorderingen dateren van voor die publicatie en sindsdien nog niet zijn voldaan) een verzoek tot zekerheidsstelling indienen bij de Verkrijgende Vennootschap. Die laatste mag de vordering van de crediteur voldoen. Indien de
-9-
Verkrijgende Vennootschap en de crediteur geen overeenstemming bereiken, wordt het geschil beslecht door de voorzitter van de rechtbank van koophandel van Brussel, waarbij rekening wordt gehouden met de andere waarborgen en garanties van de crediteur en de solvabiliteit van de Verkrijgende Vennootschap. De Fusie kan worden geëffectueerd, ondanks door crediteuren ingediende verzoeken. Nederlands recht voorziet in de bescherming van een schuldeiser van de Verdwijnende Vennootschap indien niet voldoende zekerheid is gesteld voor de voldoening van zijn vordering en de Verkrijgende Vennootschap na de Fusie minder waarborg zal bieden voor de voldoening van zijn vordering dan de crediteur heeft zonder de effectuering van de Fusie. Indien niet voldoende zekerheid is gesteld voor de vordering van de crediteur en de Verkrijgende Vennootschap niet dezelfde waarborg biedt voor de voldoening van de vordering na de Fusie, moet ten minste één van de te fuseren vennootschappen, op verzoek van de crediteur, zekerheid stellen of hem een andere waarborg geven voor de voldoening van zijn vordering. Voor het afdwingen van de Verdwijnende Vennootschap om voldoende zekerheid en bescherming te bieden kunnen de crediteurs van de Verdwijnende Vennootschap een verzoekschrift indienen bij de rechtbank binnen een maand na de aankondiging van de neerlegging van het fusie-document. Indien een crediteur tegen de Fusie in verzet is gekomen binnen de verzetstermijn van één maand, mag de Fusie alleen worden geëffectueerd nadat de crediteur het verzet heeft ingetrokken of de opheffing van het verzet uitvoerbaar is. Gevolgen voor juridische procedures In beginsel gaan zowel lopende als toekomstige juridische procedures waarbij de Verdwijnende Vennootschap partij is of zal zijn ten gevolge van de Fusie vanaf de publicatie in de Belgische Staatsblad van de akte waarin de Belgische notaris, die in opdracht van de Verkrijgende Vennootschap handelt, de effectuering van de Fusie erkent over op de Verkrijgende Vennootschap. Lopende procedures bij de Belgische gerechten waarbij de Verdwijnende Vennootschap partij is, gaan over op, en worden voortgezet door, de Verdwijnende Vennootschap, vanaf de publicatie van de Fusie in de Belgische Staatsblad. Vanaf dat moment moet iedere daad met betrekking tot deze procedures (bijvoorbeeld, een beroep of regresrecht bij de Hoge Raad) worden aangespannen bij en tegen de Verkrijgende Vennootschap. Onder Belgisch recht is niet vereist dat de Verkrijgende Vennootschap (of de andere partijen bij de procedures) daarvan formeel melding (“reprise d’instance”) doet. Lopende procedures bij de Nederlandse gerechten waarbij de Verdwijnende Vennootschap partij is, mogen in beginsel worden voortgezet of er kan worden bewerkstelligd dat deze worden voorgezet door de Verkrijgende Vennootschap in haar eigen naam per het moment dat de Fusie in werking is getreden. In sommige gevallen is een formele schorsing en aanzegging vereist. Indien de Fusie in werking treedt tijdens een periode dat men in beroep kan gaan, moet een hoger beroep of een beroep in cassatie in beginsel worden aangespannen tegen de Verkrijgende Vennootschap. De Nederlandse rechter is bevoegd in de beroep procedures. De Verkrijgende Vennootschap zal aansprakelijk zijn voor iedere mogelijke vordering die derden jegens de Verdwijnende Vennootschap zouden kunnen krijgen en die derden moeten hun vordering indienen bij de Verkrijgende Vennootschap.
- 10 -
6.6
Fiscale gevolgen 6.6.1 Nederlandse fiscale gevolgen van de Fusie in hoofde van de Verdwijnende Vennootschap De Fusie tussen de Verdwijnende Vennootschap en de Verkrijgende Vennootschap zal in principe als een belastbare verrichting worden aangemerkt voor Nederlandse fiscale doeleinden op grond van artikel 14b van de Nederlandse Wet op de vennootschapsbelasting 1969 ("Wet Vpb"). Dit zou tot gevolg hebben dat, voor doeleinden van de Nederlandse vennootschapsbelasting, de activa en passiva van de Verdwijnende Vennootschap worden geacht te zijn overgedragen aan de Verkrijgende Vennootschap voor hun marktwaarde. De meerwaarde (of minderwaarde) die naar aanleiding van deze overdracht gerealiseerd wordt, zou worden opgenomen in de belastbare winst van de Verdwijnende Vennootschap en zou worden geacht gerealiseerd te zijn onmiddellijk voor de Fusie. De meerwaarde (of minderwaarde) wordt berekend als het verschil tussen (i) de marktwaarde van de activa of passiva en (ii) hun boekwaarde voor Nederlandse belastingdoeleinden. Artikel 14b, lid 2 Wet Vpb voorziet in een geruisloze fusiefaciliteit. Toepassing van de geruisloze fusiefaciliteit zou tot gevolg hebben dat de Verdwijnende Vennootschap naar aanleiding van de Fusie geen meerwaarde (of minderwaarde) dient te erkennen voor Nederlandse belastingdoeleinden (indien en in de mate dat deze faciliteit kan word toegepast). In het algemeen is de toepassing van de faciliteit onderworpen aan de volgende cumulatieve voorwaarden: -
de Verdwijnende Vennootschap en de Verkrijgende Vennootschap hanteren dezelfde bepalingen ter bepaling van de fiscale winst;
-
noch de Verdwijnende Vennootschap, noch de Verkrijgende Vennootschap beschikken over compensabele verliezen, en/of maken aanspraak op vermindering ter voorkoming van dubbele belasting, en/of passen maken aanspraak op toepassing van de Nederlandse innovatiebox en/of maken aanspraak op een belastingkrediet voor winsten uit deelnemingen;
-
de Nederlandse belastingheffing na de Fusie (“latere heffing”) is verzekerd;
-
de Fusie vindt plaats op grond van zakelijke overwegingen (rationalisatie van de juridische structuur), d.w.z. wordt niet in overwegende mate gepland omwille van redenen van belastingontwijking of uitstel van belastingen.
-
aangezien de Verkrijgende Vennootschap geen Nederlandse verblijfhouder is, zal de geruisloze fusiefaciliteit bovendien slechts toepassing vinden in de mate dat de bestaande activiteiten die de Verdwijnende Vennootschap uitoefende voor de Fusie, worden voortgezet door een Nederlandse VI van de Verkrijgende Vennootschap (waaraan de activa en passiva van de Verdwijnende Vennootschap worden toegewezen). De Fusie beantwoordt niet aan alle bovenvermelde voorwaarden. Zo beschikt de Verdwijnende Vennootschap bijvoorbeeld over compensabele verliezen en hanteert de Verdwijnende Vennootschap niet dezelfde bepalingen ter bepaling van de fiscale winst als de Verkrijgende Vennootschap. De geruisloze fusiefaciliteit kan echter nog steeds toepassing vinden indien men voor de Fusie tijdig een formeel verzoek indient bij de Nederlandse belastingautoriteiten, en hun goedkeuring wordt bekomen omtrent het volgende:
-
de toepasselijkheid van de geruisloze Fusie in Nederland (waarbij voorwaarden worden opgelegd waaronder de goedkeuring wordt verleend);
- 11 -
-
de overdracht van de compensabele verliezen van de Verdwijnende vennootschap naar de Nederlandse VI van de Verkrijgende Vennootschap;
-
de toewijzing van activa en passiva aan een Nederlandse VI van de Verkrijgende Vennootschap; en
-
de afwezigheid van een oogmerk tot belastingontwijking of tot uitstel van belasting.
Een formeel verzoek zoals hierboven omschreven is ingediend bij de Nederlandse belastingautoriteiten. Op alle bovengenoemde vier punten is goedkeuring van de Nederlandse belastingautoriteiten verkregen. Voor een meer gedetailleerd overzicht, ook met betrekking tot andere Nederlandse belastingen die relevant kunnen zijn in verband met de Fusie, verwijzen we naar het prospectus in verband met de toelating tot verhandeling op Euronext Brussels van 243.121.272 aandelen (welke beschikbaar is op de website van Ageas). 6.6.2 Belgische fiscale gevolgen van de Fusie voor de Verkrijgende Vennootschap De Fusie zal geen aanleiding geven tot belangrijke nadelige fiscale gevolgen in België in hoofde van de Verkrijgende Vennootschap. 6.6.3 Fiscale gevolgen van de Fusie voor de aandeelhouders van de Verdwijnende Vennootschap De Fusie kan fiscale gevolgen met zich meebrengen voor de aandeelhouders van Ageas (die aandelen aanhouden in de Verdwijnende Vennootschap en de Verkrijgende Vennootschap door middel van Units). Dit hangt af van de fiscale residentie en de hoedanigheid van een dergelijke aandeelhouder (bv. natuurlijke persoon, vennootschap, vrijgestelde entiteit, etc.). Dergelijke gevolgen hangen meestal af van de specifieke feiten en omstandigheden eigen aan iedere individuele aandeelhouder. Een overzicht van de fiscale gevolgen van de Fusie, het Uittreedrecht en de Reverse Stock Split worden besproken in het Prospectus in verband met de toelating tot verhandeling op Euronext Brussels van 243.121.272 aandelen. Deze bespreking is beperkt tot bepaalde categorieën van aandeelhouders in bepaalde landen (België, China, Luxemburg, Nederland, Noorwegen, Zwitserland, het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten). We verwijzen naar de Prospectus voor een meer gedetailleerde bespreking in dit verband. Na de voltooiing van de Fusie, zullen alle dividenduitkeringen aan de aandeelhouders van de Verkrijgende Vennootschap onderworpen zijn aan de Belgische roerende voorheffing en verminderingen, terugbetalingen en/of vrijstellingen zullen slechts beschikbaar zijn op grond van het Belgische fiscaal recht of door België gesloten verdragen ter voorkoming van dubbele belasting. Bijgevolg zullen de aandeelhouders die er voordien voor opteerden om dividenden te ontvangen van de Verdwijnende Vennootschap mogelijk minder voordelig behandeld worden na de voltooiing van de transactie, hoofdzakelijk omdat verminderingen, terugbetalingen of vrijstellingen die beschikbaar zijn onder het Nederlands fiscaal recht of door Nederland gesloten verdragen ter voorkoming van dubbele belasting niet meer kunnen worden toegepast.
- 12 -
VVPR Strips vertegenwoordigen thans het recht op het VVPR Regime, zijnde de verlaagde Belgische roerende voorheffing van 21% of, indien de houder kiest voor de inhouding van de 21% roerende voorheffing en de 4% bijkomende heffing op roerende inkomsten, de afwezigheid van mededeling van het dividend aan het Centraal Contactpunt van de fiscus (het "VVPR Regime"). De Belgische ruling commissie is van mening dat de huidige wetgeving geen mogelijkheid biedt om de Fusie op een belasting neutrale wijze te laten plaatsvinden voor de houders van de VVPR Strips. Op het moment van de Fusie worden geen nieuwe VVPR Strips uitgegeven en zal er een één (1) voor twintig (20) Reverse VVPR Strip Split plaatsvinden met betrekking tot de bestaande VVPR Strips. Het vorenstaande houdt in dat een aandeelhouder die momenteel duizend (1000) Units houdt (tweeduizend (2000) aandelen in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap na de Fusie) en duizend (1000) VVPR Strips na de transactie in totaal honderd (100) aandelen in het kapitaal van de Verkrijgende Vennootschap en vijftig (50) VVPR Strips zal houden. Het resultaat van vorenstaande is dat houders van VVPR Strips die momenteel een aantal VVPR Strips houden dat hen in staat stelt te profiteren van het VVPR Regime op hun gehele Ageas dividend, na de Fusie zullen profiteren van het VVPR Regime voor de helft van hun Ageas dividend (tenzij de aandeelhouders meer VVPR Strips zullen verkrijgen). Bovendien zal het aantal VVPR Strips naar beneden worden afgerond, indien de Reverse VVPR Strip Split niet zal resulteren in een geheel aantal van VVPR Strips gehouden door een houder van een VVPR Strips na de Fusie. Als zodanig zullen de houders van de VVPR Strips gerechtigd zijn om een betaling in geld te ontvangen in plaats van de overblijvende fracties van VVPR Strips. 7.
Algemeen Indien er verschil in uitleg van de tekst ontstaat tussen de Franse, Nederlandse en Engelse versie van dit verslag, zal de Nederlandse tekst beslissend zijn. Dit verslag van de raad van bestuur bevat alle informatie die daar in dient te worden vermeld naar Nederlands en Belgisch recht, voor nadere informatie en nadere details verwijzen wij graag naar het Prospectus met betrekking tot de toelating tot de handel op Euronext Brussel van maximaal 243.121.272 aandelen en 60.224.118 VVPR Strips, welk Prospectus beschikbaar is op de website van Ageas.
Namens de Raad van Bestuur van ageas SA/NV
Bart De Smet Chief Executive Officer
Jozef De Mey Voorzitter
