FACT. Terugblik vierde kwartaal sheets

Bancaire fondsen • Jaargang 7 nummer 4 • Fact sheets is een uitgave van FBTO en verschijnt 4 x per jaar.

FACT s heets

Terugblik vierde kwartaal 2007 Ook in het laatste kwartaal van 2007 hield de malaise in de Amerikaanse huizenmarkt aan. Zorgen over met name het subprime segment van de hypotheekmarkt bracht geldverstrekkers in grote onzekerheid. Beleggers bleken minder bereid om risico te nemen. Banken onderling waren zeer terughoudend om elkaar geld te verschaffen. Dit gaf aanleiding voor een tweede golf van kredietschaarste, die de financiële markten ook in de zomer al had geteisterd.

Economische gegevens over de huizenmarkt, de werkgelegenheid en de industriële productie in de Verenigde Staten vertoonden een verdere afzwakking. De Fed verlaagde de rente nog twee keer, tot 4.25%. Deze renteverlaging in combinatie met een stijging van de particuliere bestedingen in november zorgden voor een verbetering van het sentiment en een voorlopig einde aan de daling van de wereldwijde aandelenmarkten in november. De crisis op de kredietmarkten en het mogelijke gevaar van minder groei in de Verenigde Staten tastten de Europese aandelenmarkten aan. Ook de cijfers over de Europese economie zwakten wat af. Om het beleggersvertrouwen te verbeteren en de stabiliteit in de financiële sector te waarborgen sloeg de ECB de handen ineen met andere centrale banken en liet flink wat liquiditeit de geldmarkten instromen.

Dat er door de belangrijkste centrale banken liquiditeit in de markt werd gepompt, gaf in eerste instantie wat verlichting. De onderliggende oorzaak was daarmee echter niet weg. Nerveuze beleggers stortten zich dan ook massaal in de staatsobligatiemarkten. Vooral staatsobligaties met een korte en middellange looptijd stegen nog verder in waarde vooruitlopend op verdere renteverlagingen door de Amerikaanse Centrale Bank (Fed).

Het vierde kwartaal was voor Japan een periode van aanhoudend zwakke economische cijfers. De Japanse autoriteiten verwachten dat de bedrijfswinsten de komende tijd pas op de plaats zullen maken. De groeivertraging in de Verenigde Staten zal een drukkend effect hebben op de Japanse exporten. Omdat ook de consumentenbestedingen stagneren heeft de Bank of Japan de officiële rente ongewijzigd gelaten op 0.5%.

Wereldwijd daalden de aandelenmarkten in euro gemeten gemiddeld met 5%. Markten in de Eurozone presteerden nog relatief goed met een bescheiden verlies van gemiddeld ca 1%. De Nederlandse AEX index bleef hierbij achterbleef met een verlies van ruim 4%. De Amerikaanse- en vooral de Japanse aandelenmarkten bleven achter bij het wereldwijde gemiddelde terwijl de markten van opkomende landen bescheiden winst behaalden.

1

FACT sheets

Vooruitblik 2008 De problemen rond de Amerikaanse huizenmarkt zullen waarschijnlijk ook in 2008 een grote rol blijven spelen. Er is een grote kans op een milde recessie in de Verenigde Staten. In Europa blijft de kans op een recessie gelukkig erg klein.

Gezien de zwakkere huizenmarkt en forser dan verwachte verliezen in het subprime hypotheeksegment is het risico van een recessie in de Verenigde Staten toegenomen. Wij voorzien dan ook neerwaartse bijstellingen van de winsten van Amerikaanse bedrijven vanaf het huidige niveau. Wij hebben echter het volste vertrouwen dat de Fed al het nodige zal doen om de economische groeivooruitzichten veilig te stellen.

De centrale banken en de Amerikaanse politiek zijn geschrokken van de plotselinge verslechtering van de economische vooruitzichten. De president van de Fed, Bernanke, heeft beloofd de korte rente fors te laten dalen. Verwacht wordt dat de huidige rente van 4.25% kan dalen tot beneden de 3% in de Verenigde Staten. De ECB zal uiteindelijk ook meemoeten, omdat de groeivooruitzichten voor Amerika bijna altijd met een vertraging van ongeveer drie kwartalen doorwerken in die voor Europa.

Een toenemend deel van de export van Europa gaat inmiddels naar de opkomende economieën. Dit betekent dat Europa nu minder last heeft van conjunctuurschommelingen in de Verenigde Staten dan in het verleden het geval was. Bovendien trekken de arbeidsmarkten aan en hebben Europese consumenten, buiten de Britten, zich minder diep in de schulden gestoken dan Amerikanen. Hierdoor hebben wij een voorkeur voor Europese aandelen.

Derhalve zijn wij over vastrentende waarden voor de wat langere termijn minder positief. Beleggers die minder risico willen nemen zullen zich in de nabije toekomst nog wel op staatsobligaties richten, maar op de middellange termijn zien wij maar weinig potentieel voor deze beleggingscategorie. Hierbinnen gaat onze voorkeur zo lang de groeivooruitzichten verslechteren uit naar overheidspapier in plaats van bedrijfsobligaties. Zoals gememoreerd spinnen staatsobligaties garen bij de status van ‘veilig onderkomen’ in tijden van marktonzekerheid. Met bedrijfsobligaties zijn wij voorzichtig omdat door het huidige gebrek aan transparantie en liquiditeit het momenteel moeilijk is om de prijs van risico goed in te schatten.

Ook de huizenmarkten (met uitzondering van het Verenigd Koninkrijk, Ierland en Spanje) zijn minder overspannen dan in de Verenigde Staten, dus zal ook een eventuele correctie minder hard aankomen. De verwachtingen voor de bedrijfsresultaten vinden wij echter gemiddeld genomen wel erg optimistisch en wij voorzien geleidelijk ook hier neerwaartse winstbijstellingen. Voor aandelenmarkten van opkomende landen zijn de vooruitzichten nog steeds gunstig dankzij de aanhoudende instroom van internationale beleggers de toename van binnenlandse beleggers. De binnenlandse vraag in de opkomende economieën trekt aan en de economische groeicijfers zullen gemiddeld een stuk hoger blijven dan de groeicijfers van de ontwikkelde landen.

Ondanks de slechtere fundamentele omstandigheden in de Verenigde Staten is onze voorkeur voor het beleggen in aandelen ongewijzigd. De aandelenwaarderingen zijn vooral relatief bezien nog steeds interessant en buiten de financiële sector zijn de bedrijfsbalansen sterk. 2

FACT sheets

FBTO Nederland Aandelenfonds Fonds Rendement

Doelstelling van het fonds

Fonds Index

90

Dit fonds belegt uitsluitend in aandelen van Nederlandse beursgeno-

80

teerde ondernemingen. Bij de samenstelling van de portefeuille wordt gestreefd naar een evenwichtige verdeling over de verschillende sec-

70

toren, waarbij overigens wel duidelijke accenten worden aangebracht. De selectie van de individuele ondernemingen vindt vooral plaats op

60

basis van de fundamentele factoren zoals: de ondernemingsstrategie, de competitieve en financiële slagkracht, de kwaliteit van het manage-

50

ment, winstgevendheid, groeiperspectieven en superieure technologie. 40

De doelstelling van dit fonds is met een goed gespreide portefeuille, een outperformance te bereiken ten opzichte van de benchmark.

30 jan 02

Marktontwikkelingen

jan 03

jan 04

jan 05

jan 06

jan 07

dec

Koersontwikkelingfonds Rendementsontwikkeling op basis van intrinsieke waarden (augustus 2000=100)

De stemming op de wereldwijde aandelenmarkten werd gedurende het laatste kwartaal van 2007 flink gedrukt door de negatieve effecten van de Amerikaanse huizencrisis. Steeds meer grote banken meldden grote verliezen. Onduidelijk is nog steeds hoe groot de totale verliezen uiteindelijk zullen worden. Daarnaast deden de steeds verder afzwakkende dollar en een alsmaar stijgende olieprijs het sentiment geen goed. In Amsterdam werd de hectiek nog verder vergroot door aangekondigde overnames. Zo werd er door partijen gestreden om Tele Atlas (TomTom) en Hagemeyer (Franse Rexel). Daarnaast kondigde Randstad aan dat het Vedior wil overnemen. Dit alles resulteerde in een negatief totaalrendement voor de AEX index van meer dan 4%. Het fonds presteerde relatief beter dan de markt. De belangrijkste reden was de belegging in Tele Atlas, waarvan de aandelen dus sterk stegen na het overnamebod. Het fonds profiteerde ook van de koersstijgingen van Wolters Kluwer en Reed Elsevier. Daarentegen kon het fonds niet geheel meeliften op de sterke koersstijgingen van Unilever en Hagemeyer. Gedurende de periode hebben wij onze belegging in uitzender USG verkocht. De positie in Fortis is afgebouwd nadat bekend werd dat de bank nogal wat belangen had in Amerikaanse hypotheekleningen. De opbrengst is geïnvesteerd in Reed Elsevier en BAM, waarvan wij aandelen aantrekkelijk gewaardeerd vinden.

10 grootste belangen Aandelen Nederland ROYAL DUTCH SHELL

% 18.62%

ING GROEP

13.41%

PHILIPS ELECTRONICS ARCELORMITTAL UNILEVER FORTIS WOLTERS KLUWER AKZO NOBEL REED ELSEVIER KON KPN

Sector verdeling 9% 3% 5%

9.88% 9.18% 7.39% 5.01% 4.62% 4.54% 4.37% 3.95%

0,3% 5%

20%

3% 17% 19% banken en verz. basisindustrie duurz. cons. goed. energie

De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

19% handel transport it-telecom kapitaalgoeder. media

niet-duurz. cons. overig

Kerngegevens Beursgenoteerd Sector Benchmark Valuta

FBTO Nederland Aandelenfonds is een fonds van de beleggingsinstelling Achmea Beleggingsfondsen N.V. De beheerder is Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V., welke vennootschap in het bezit is van een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht (Wft) en als zodanig is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten. Het prospectus van dit fonds is telefonisch aan te vragen op nummer (033) 434 40 33, schriftelijk aan te vragen via Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V., Postbus 430, 3830 AL LEUSDEN of te downloaden via www.achmeabeleggingsfondsen.nl.

Ja Nederlandse aandelen AEX index Euro

Rendementen 4e kwartaal 2007 Jaar 2007

Fonds -4.46% 6.55%

Slotkoers 31-12-2007

€ 19,70

Voor dit product is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico’s. Vraag er om en lees hem voordat u het product koopt.

3

Benchmark -4.66% 4.12%

FACT sheets

FBTO Euro Aandelenfonds Doelstelling van het fonds

130

Fonds Rendement

Fonds Index

120

Dit fonds belegt uitsluitend in aandelen van ondernemingen met een beursnotering in de eurozone. Bij de samenstelling van de portefeuille

110

wordt gestreefd naar een evenwichtige verdeling over de verschillende

100

sectoren, waarbij overigens wel duidelijke accenten worden aangebracht.

90

De selectie van de individuele ondernemingen vindt vooral plaats op

80

basis van fundamentele factoren zoals: de ondernemingsstrategie, de

70

competitieve en financiële slagkracht, de kwaliteit van het management,

60

winstgevendheid, groeiperspectieven en superieure technologie.

50 40 30 jan 02

Marktontwikkelingen

jan 03

jan 04

jan 05

jan 06

jan 07

dec


Europese aandelenmarkten werden geconfronteerd met de gevolgen van de crisis op de kredietmarkten en het gevaar van een recessie in de Verenigde Staten. De ECB sloeg de handen ineen met andere centrale banken en pompte flink wat liquiditeit de geldmarkten in, met als doel de stabiliteit te waarborgen en het beleggers vertrouwen te versterken. De economische expansie in Eurolanden verloopt wat minder en de ECB heeft de groeivoorspellingen voor de Eurolanden verlaagd van 2,3% naar 2% in 2008. Intussen trok de inflatie aan naar 3%, het hoogste niveau in meer dan zes jaar. Onder deze omstandigheden heeft de ECB de rente gehandhaafd op 4%. De aandelenmarkten in de Eurolanden konden in het vierde kwartaal de verliezen nog redelijk beperkt houden.

10 grootste belangen Aandelen Euro TOTAL NOKIA AB SIEMENS AG E.ON AG ALLIANZ DAIMLER BNP PARIBAS ENI SUEZ LYON ING GROEP NV

Het fonds bleef wat achter bij de index. Beleggingen in banken verzekeraars Societe Generale, AXA en ING werden geraakt als gevolg van de onrust over de hypotheekcrisis in de Verenigde Staten en de hieruit voortvloeiende mogelijke afboekingen op kredieten. Daarentegen profiteerde het fonds van de belegging in Unilever, dat fors in waarde steeg na de rapportage van uitstekende kwartaalcijfers. Een positie is opgebouwd in de Franse retailer Carrefour, waar we een verdere verbetering in de omzetgroei verwachten. Daarnaast hebben wij de Spaanse kledingsfabrikant Inditex verkocht, aangezien wij de waardering voldoende vonden, gezien de risico’s met betrekking tot het besteedbaar inkomen van met name de Spaanse en Engelse consumenten.

% 4.68% 3.79% 3.49% 2.96% 2.80% 2.74% 2.68% 2.62% 2.59% 2.55%

Sector verdeling 9%

1% 3%

4% 27%

13%

4% 10% banken en verz basisind. duurz. cons. g. energie


4% 3% 11% farmacie handel transp. it telecom kapitaal g.

11% media niet-duurz. cons. nutsbedrijven overig


FBTO Euro Aandelenfonds is een fonds van de beleggingsinstelling Achmea Beleggingsfondsen N.V. De beheerder is Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V., welke vennootschap in het bezit is van een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht (Wft) en als zodanig is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten. Het prospectus van dit fonds is telefonisch aan te vragen op nummer (033) 434 40 33, schriftelijk aan te vragen via Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V., Postbus 430, 3830 AL LEUSDEN of te downloaden via www.achmeabeleggingsfondsen.nl.

Ja Euro aandelen FTSE World Eurobloc Euro


Fonds -1.45% 8.18%


€ 22,44

Benchmark -0.62% 8.72%


4

FACT sheets

FBTO Euro Obligatiefonds Fonds Rendement


Fonds Index

150

Dit fonds belegt voornamelijk in aan een in de eurozone gevestigde beurs

140

genoteerde obligaties, die uitgegeven zijn of gegarandeerd worden door een overheid uit de eurozone. Voor een gedeelte wordt belegd in obliga-

130

ties die uitgegeven zijn door financiële instellingen en/of ondernemingen met minimaal een “A” rating. Dit fonds voert een actief beleggingsbeleid, waarbij wordt gestreefd naar een gunstige verhouding tussen rendement

120

en risico. Het beleid kenmerkt zich door een actief beleid met betrekking tot landen/regio, duration, yieldcurvepositonering en debiteurenselectie.

110

De doelstelling van dit fonds is een outperformance te genereren ten opzichte van de benchmark.

100 jan 02

Marktontwikkelingen

jan 03

jan 04

jan 05

jan 06

jan 07

dec


Ook het vierde kwartaal van 2007 stond in het teken van de problematiek rond de Amerikaanse huizenmarkt. De renteverlaging van de Amerikaanse Centrale Bank (FED) in september had aan het begin van het kwartaal nog een positief effect op de aandelen en kredietmarkt, maar al snel verslechterde het sentiment opnieuw. Het vertrouwen op de financiële markten bereikte een dieptepunt toen diverse banken flinke afwaarderingen moesten rapporteren op slechte hypotheekleningen. Staatsobligaties profiteerden van deze onrust; de rente op de 10 jarige Euro kapitaalmarkten daalde in eerste instantie sterk in november. De inflatie in het eurogebied bedroeg in november 3%, duidelijk boven de doelstelling van de Europese Centrale Bank (ECB). Door de oplopende inflatie en een gecoördineerde actie van de belangrijkste centrale banken liep de 10 jaars rente in december weer snel op naar een niveau van 4.30%.

Credit Ratings Obligatie Portefeuille A3 3,3%

A1 8,3%

Aaa 46,5%

Aa3 11,1%

Aa2 25,1%

Aa1 5,6%

Kapitaalmarktrente

Bedrijfsobligaties hadden wederom een moeilijk kwartaal. Obligaties van financiële instellingen kwamen nog verder onder druk te staan door grote afschrijvingen op slechte hypotheekleningen. Ook niet-financiële bedrijfsobligaties hadden last van de mindere economische vooruitzichten. De beleggingen in bedrijfsobligaties waren dan ook de voornaamste oorzaak van het achterblijven van de performance van het fonds bij de index.

6.00% 5.50% 5.00% 4.50% 4.00% 3.50% 3.00% 2.50%


Dec-07

Apr-07

Aug-07

Dec-06

Apr-06

Aug-06

Dec-05

Apr-05

Aug-05

Dec-04

Apr-04

Aug-04

Dec-03

Apr-03

Aug-03

Dec-02

Apr-02

Aug-02

Dec-01

2.00%


FBTO Euro Obligatiefonds is een fonds van de beleggingsinstelling Achmea Beleggingsfondsen N.V. De beheerder is Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V., welke vennootschap in het bezit is van een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht (Wft) en als zodanig is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten. Het prospectus van dit fonds is telefonisch aan te vragen op nummer (033) 434 40 33, schriftelijk aan te vragen via Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V., Postbus 430, 3830 AL LEUSDEN of te downloaden via www.achmeabeleggingsfondsen.nl.

Ja Euro obligaties Effas Euro Govt. Euro


Fonds 0.24% -0.78%


€ 26,61

Benchmark 1.12% 1.80%


5

FACT sheets

FBTO Euro Mixfonds Fonds Rendement


Fonds Index

140

De doelstelling van dit fonds is om vermogensgroei op de lange termijn

130

te realiseren door voor circa 50% te beleggen in Euro aandelen en voor

120

50% in Euro Obligaties. Er wordt een actief beleid gevoerd, waarin een tactische invulling wordt gegeven aan de strategische uitgangspunten

110

binnen de gestelde bandbreedtes. De portefeuille luidt in Euro´s.

100

Marktontwikkelingen

90

Ook het vierde kwartaal van 2007 stond in het teken van de problematiek rond de Amerikaanse huizenmarkt. De renteverlaging van de Amerikaanse Centrale Bank (FED) in september had aan het begin van het kwartaal nog een positief effect op de aandelen en kredietmarkt, maar al snel verslechterde het sentiment opnieuw. Het vertrouwen op de financiële markten bereikte een dieptepunt toen diverse banken flinke afwaarderingen moesten rapporteren op slechte hypotheekleningen. Staatsobligaties profiteerden van deze onrust; de rente op de 10 jarige Euro kapitaalmarkten daalde in eerste instantie sterk in november. De inflatie in Eurolanden bedroeg in november 3%, duidelijk boven de doelstelling van de Europese Centrale Bank (ECB). Door de oplopende inflatie en een gecoördineerde actie van de belangrijkste centrale banken liep de 10 jaars rente in december weer snel op naar een niveau van 4.30%.

80 70 jan 02

jan 03

jan 04

jan 05

jan 06

jan 07

dec


Sector verdeling 7%

5%

1% 2% 2%

5% 2% 2%

47%

6% 6% 2%

Bedrijfsobligaties hadden wederom een moeilijk kwartaal. Obligaties van financiële instellingen kwamen nog verder onder druk te staan door grote afschrijvingen op slechte hypotheekleningen. Ook niet-financiële bedrijfsobligaties hadden last van de mindere economische vooruitzichten.

euro obligaties banken en verz. basisindustrie duurz. cons.

De aandelenmarkten in de Eurolanden konden in het vierde kwartaal de verliezen nog redelijk beperkt houden. Beleggingen in banken verzekeraars Societe Generale, AXA en ING werden geraakt als gevolg van de onrust over de hypotheekcrisis in de Verenigde Staten en de hieruit voortvloeiende mogelijke afboekingen op kredieten. Daarentegen profiteerde het fonds van de belegging in Unilever, dat fors in waarde steeg na de rapportage van uitstekende kwartaalcijfers. Een positie is opgebouwd in de Franse retailer Carrefour, waar we een verdere verbetering in de omzetgroei verwachten. Daarnaast hebben wij de Spaanse kledingsfabrikant Inditex verkocht. Wij vonden de waardering van de aandelen voldoende, gezien de risico’s met betrekking tot het besteedbaar inkomen van met name de Spaanse en Engelse consumenten. Het fonds bleef wel achter bij de index. Dit kwam vooral door onze lichte voorkeur voor aandelen ten opzichte van obligaties en door de beleggingen in bedrijfsobligaties.

16% energie farmacie handel transport it telecom

kapitaal g. media niet-duurz. nutsbedrijven overig

Kerngegevens Beursgenoteerd Ja Sector Euro aandelen en Euro obligaties Benchmark 50% Effas Euro Govt. + 50% FTSE World Eurobloc Valuta Euro Rendementen 4e kwartaal 2007 Jaar 2007

Fonds -0.66% 3.97%


€ 25,83

Benchmark 0.27% 5.37%

FBTO Euro Mixfonds is een fonds van de beleggingsinstelling Achmea Beleggingsfondsen N.V. De beheerder is Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V., welke vennootschap in het bezit is van een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht (Wft) en als zodanig is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten. Het prospectus van dit fonds is telefonisch aan te vragen op nummer (033) 434 40 33, schriftelijk aan te vragen via Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V., Postbus 430, 3830 AL LEUSDEN of te downloaden via www.achmeabeleggingsfondsen.nl.



6

FACT sheets

FBTO Noord Amerika Aandelenfonds Fonds Rendement


Fonds Index

90

Het fonds belegt uitsluitend in aandelen van beursgenoteerde onderne-

80

mingen uit Noord Amerika. Bij de samenstelling van de portefeuille wordt gestreefd naar een evenwichtige verdeling over de verschillende secto-

70

ren, waarbij overigens wel duidelijke accenten worden aangebracht. De selectie van de individuele ondernemingen vindt vooral plaats op basis

60

van fundamentele factoren zoals: de ondernemingsstrategie, de competitieve en financiële slagkracht, de kwaliteit van het management, winstge-

50

vendheid, groeiperspectieven en superieure technologie. De doelstelling van dit fonds is om een outperformance te bereiken ten opzichte van de

40

benchmark. 30 jan 02

jan 03

jan 04

jan 05

jan 06

jan 07

dec


Marktontwikkelingen De Noord-Amerikaanse aandelenmarkten waren zeer beweeglijk in het vierde kwartaal door de verdere verliezen die aan het licht kwamen in verband met de problemen op de Amerikaanse huizenmarkt. Grote namen van banken als Merrill Lynch, Citigroup en Washington Mutual publiceerden omvangrijkere afschrijvingen dan voorzien. Niet alleen liep het vertrouwen onder beleggers hierdoor een deuk op, maar dit leidde ook tot sterke neerwaartse bijstellingen van de groeiverwachtingen.

10 grootste belangen Aandelen Noord Amerika EXXON MOBIL CORP GENERAL ELECTRIC MICROSOFT AT & T PROCTER & GAMBLE CHEVRON CORP JOHNSON & JOHNSON BANK OF AMERICA CISCO SYSTEMS GOOGLE

De Amerikaanse Centrale Bank (Fed) verlaagde de rente nog twee keer tot 4,25%. Dit zorgde voor een verbetering van het sentiment en een voorlopig einde aan de daling van de aandelenmarkt in november. Defensieve sectoren als nutsbedrijven, farmacie en energie presteerden beter dan gemiddeld terwijl de financiëleen (duurzame) consumptiegoederensector achterbleven. In euro gemeten daalden de aandelen (FT Noord-Amerika index) gemiddeld met 5.5% in de periode. Het fonds bleef hierbij licht achter.

Sector verdeling 5%

% 3.61% 2.59% 2.30% 1.70% 1.55% 1.41% 1.33% 1.21% 1.15% 1.12%

3%

7%

19%

5% 5% 15%

7%

12% bank verzek. basisind. duurz. cons. energie De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

13% 1% 8%

farmacie handel transport it-telecom kapitaalgoederen

media niet-duurz. cons. nutsbedrijven overig


FBTO Noord Amerika Aandelenfonds is een fonds van de beleggingsinstelling Achmea Beleggingsfondsen N.V. De beheerder is Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V., welke vennootschap in het bezit is van een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht (Wft) en als zodanig is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten. Het prospectus van dit fonds is telefonisch aan te vragen op nummer (033) 434 40 33, schriftelijk aan te vragen via Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V., Postbus 430, 3830 AL LEUSDEN of te downloaden via www.achmeabeleggingsfondsen.nl.

Rendementen 4e kwartaal 2007 Jaar 2007 Slotkoers 31-12-2007

Ja Noord-Amerikaanse aandelen FT North America Euro Fonds -5.54% -8.06%

Benchmark -5.50% -3.11%

€ 13,54


7

FACT sheets

FBTO 12% Per Jaar Plan Doelstelling van het fonds

Kerngegevens

Het rendement op de inleg van het FBTO 12% per jaar plan is afhanke-

Startdatum Looptijd Vervaldag Inleg

lijk van de koersontwikkeling van de aandelen van 15 ondernemingen. Jaarlijks wordt 12% over de inleg uitgekeerd, echter indien: één van de 15 aandelen op of onder de 60% van de startkoers komt, dan ontvangt

: 19 oktober 2001 : 10 jaar : 19 oktober 2011 : e 1.500,00 per participatie

u over dat jaar een uitkering 6% over de inleg; twee of meer aandelen op of onder de 60% van de startkoers komen, dan ontvangt u over dat jaar


geen uitkering.

Ontwikkelingen Aandeel

Startkoers*

Waarde per 31-12-2007

12% rendement bij koers >**

Performance vanaf start

Munt-eenheid

Koninklijke Philips

23,93

29,52

14,36

23,36%

Euro

ING Groep

26,67

26,75

16,00

0,30%

Euro

Renault

35,60

97,01

21,36

172,50%

Euro

111,30

142,12

66,78

27,69%

Euro

Lloyd’s TSB Group

6,95

4,72

4,17

-32,09%

GBP

Reuters Group PLC

6,18

6,37

3,71

3,07%

GBP

Royal & Sun Alliance

3,55

1,83

2,13

-48,35%

GBP

General Motors

41,36

24,89

24,82

-39,82%

USD

Du Pont de Nemours

40,70

44,09

24,42

8,33%

USD

Motorola

17,50

19,26

10,50

10,08%

USD

Cisco Systems Inc

16,72

27,07

10,03

61,90%

USD

Sony

5040

6200

3024

23,02%

JPY

Canon

3980

7800

2388

95,98%

JPY

Toyota

3020

6040

1812

100,00%

JPY

1680000

929999

1008000

-44,64%

JPY

SAP

NTT DoCoMo * **

De startkoers is de slotkoers van de aandelen op 19 oktober 2001 U ontvangt 12% rendement als alle aandelen boven de in deze kolom aangegeven koers blijven, komt één van de aandelen op of Onder deze koers dan ontvangt u 6% rendement. *** Startkoers van Royal & Sun Alliance is op 23 september 2003 vermenigvuldigd met 0,807692 i.v.m. uitgifte van een rights issue (uitkering van opties aan aandeelhouders). **** Op 26 maart 2002 heeft er een aandelensplitsing plaatsgevonden bij NTT DoCoMo. Voor elk aandeel zijn vijf nieuwe aandelen uitgegeven. De nieuwe startkoers is als volgt tot stand gekomen: 1.680.000/5=336.000 Yen. ***** Op 3 december 2004 heeft er een spin off plaatsgevonden bij Motorola. d.w.z. dat een gedeelte van de activiteiten van Motorola naar een nieuwe juridische entiteit met de naam Freesca zijn verplaatst. De waarde van een aandeel van Motorola wordt berekend d.m.v. de koers van Motorola + 0,11 * Freesca. ****** Op 4 december 2006 heeft er een spin off plaatsgevonden bij Motorola. De waarde van een aandeel van Motorola wordt berekend d.m.v. de koers van Motorola x 1,20102867546655 ******* Startkoers van Canon is op 27 juni 2006 vermenigvuldigd met 0,666667 i.v.m. een split. ******** Op 21 december 2006 heeft SAP een speciaal dividend uitgekeerd gekregen, hierdoor is de koers maal 0,25 gegaan.

Voor de periode 19 oktober 2007 t/m 19 oktober 2008 zal geen uitkering plaatsvinden, aangezien Royal Sun Alliance en NTT Docomo de limiet hebben bereikt. Het FBTO 12% per jaar plan en 3x inleg terug plan zijn door Sociéte Générale uitgegeven obligaties. Sociéte Générale heeft, als uitgevende instelling, het prospectus voorgelegd aan de Autoriteit Financiële Markten. Het beschikbare prospectus is geen prospectus in de zin van Artikel 2 Bte 1995. De Autoriteit Financiële Markten heeft met betrekking tot de aanbieding ontheffing verleend van het verbod van Artikel 3, lid 1 Wte 1995. Het prospectus van het FBTO 12% per jaar plan en FBTO 3x inleg terug plan, dat is opgesteld door Sociéte Générale, is aan te vragen via telefoonnummer 033 - 434 4033 of schriftelijk bij: FBTO, Postbus 318, 8901 BC Leeuwarden.

FACT sheets

FBTO 12% Per Jaar Plan Doelstelling van het fonds

Kerngegevens

Het rendement op de inleg van het FBTO 12% per jaar plan is afhanke-


lijk van de koersontwikkeling van de aandelen van 15 ondernemingen. Jaarlijks wordt 12% over de inleg uitgekeerd, echter indien: één van de 15 aandelen op of onder de 60% van de startkoers komt, dan ontvangt

: 12 april 2002 : 10 jaar : 12 april 2012 : e 1.500,00 per participatie

u over dat jaar een uitkering 6% over de inleg; twee of meer aandelen op of onder de 60% van de startkoers komen, dan ontvangt u over dat jaar


geen uitkering.


Startkoers*


12% rendement bij koers >**


Munt-eenheid

Koninklijke Philips

31,60

29,52

18,96

-6,58%

Euro

ING Groep

30,15

26,75

18,09

-11,28%

Euro

Sony

6710

6200

4026

-7,60%

JPY

SAP

148,50

142,12

89,10

-4,30%

Euro

TF1

34,55

18,30

20,73

-47,03%

Euro

Cisco Systems Inc

15,30

17,07

9,18

76,93%

USD

Ericsson

38,40

20,91

23,04

-45,55%

SEK

5,28

6,37

3,17

20,64%

GBP

316000

186000

189600

-41,14%

JPY

Fujitsu

964

753

578

-21,89%

JPY

FORD

15,34

6,73

9,20

-56,13%

USD

7,41

4,72

4,45

-36,26%

GBP

Du Pont de Nemours

46,94

44,09

28,16

6,07%

USD

Standard Chartered

7,88

18,44

4,73

134,16%

GBP

13,44

19,26

8,06

43,34%

USD

Reuters Group PLC NTT DoCoMo

Lloyd's TSB Group

Motorola * ** ***

De startkoers is de slotkoers van de aandelen op 12 april 2002 U ontvangt 12% rendement als alle aandelen boven de in deze kolom aangegeven koers blijven Startkoers van Ericsson is op 9 augustus 2002 gedeeld door 0,725994976 i.v.m. uitgifte van een rights issue (uitkering van opties aan aandeelhouders) **** Op 3 december 2004 heeft er een spin off plaatsgevonden bij Motorola. d.w.z. dat een gedeelte van de activiteiten van Motorola naar een nieuwe juridische entiteit met de naam Freesca zijn verplaatst. De waarde van een aandeel van Motorola wordt berekend d.m.v. de koers van Motorola + 0,11 * Freesca. ***** Op 4 december 2006 heeft er een spin off plaatsgevonden bij Motorola. De waarde van een aandeel van Motorola wordt berekend d.m.v. de koers van Motorola x 1,20102867546655. ****** Op 21 december 2006 heeft SAP een speciaal dividend uitgekeerd gekregen, hierdoor is de koers maal 0,25 gegaan.

Voor de periode 12 april 2007 t/m 12 april 2008 zal geen uitkering plaatsvinden, aangezien TF1, Ericsson, Ford en NTT Docomo de limiet hebben bereikt.

Het FBTO 12% per jaar plan en 3x inleg terug plan zijn door Sociéte Générale uitgegeven obligaties. Sociéte Générale heeft, als uitgevende instelling, het prospectus voorgelegd aan de Autoriteit Financiële Markten. Het beschikbare prospectus is geen prospectus in de zin van Artikel 2 Bte 1995. De Autoriteit Financiële Markten heeft met betrekking tot de aanbieding ontheffing verleend van het verbod van Artikel 3, lid 1 Wte 1995. Het prospectus van het FBTO 12% per jaar plan en FBTO 3x inleg terug plan, dat is opgesteld door Sociéte Générale, is aan te vragen via telefoonnummer 033 - 434 4033 of schriftelijk bij: FBTO, Postbus 318, 8901 BC Leeuwarden.

FACT sheets

FBTO 3x Inleg Terug Plan Doelstelling van het fonds

Kerngegevens

Het rendement op de inleg van het FBTO 3x inleg terug plan is afhankelijk


van de koersontwikkeling van de aandelen van 15 ondernemingen. Na 10 jaar kunt u 3x het bedrag van uw inleg terugkrijgen, mits de aandelen gedurende de laatste drie jaar van de looptijd boven 50% van de start-

: 19 oktober 2001 : 10 jaar : 19 oktober 2011 : e 1.500,00 per participatie

koers blijven. Indien één of meer van de aandelen in jaar 8, 9 of 10 van de looptijd toch op of onder de 50% van de startkoers zakt dan ontvangt u


uw inleg terug plus 55% van de gemiddelde groei van de 15 aandelen.


Startkoers*


3x uw inleg bij koers >**


Munt-eenheid

Koninklijke Philips

23,93

29,52

11,97

23,36%

Euro

AEGON

27,29

12,09

13,65

-55,70%

Euro

Renault

35,60

97,01

17,80

172,50%

Euro

Lloyd’s TSB Group

6,95

4,72

3,48

-32,09%

GBP

Royal & Sun Alliance

3,55

1,83

1,78

-48,35%

GBP

RWE AG

44,10

96,39

22,05

118,56%

Euro

Procter & Gamble

71,75

147,87

35,88

106,09%

USD

General Motors

41,36

24,89

20,68

-39,82%

USD

Du Pont de Nemours

40,70

44,09

20,35

8,33%

USD

Motorola

17,50

19,26

8,75

10,08%

USD

UBS

74,75

105,28

37,38

40,84%

CHF

Sony

5040

6200

2520

23,02%

JPY

Canon

3980

7800

1990

95,98%

JPY

Toyota

3020

6040

1510

100,00%

JPY

1680000

929999

840000

-44,64 %

JPY

NTT DoCoMo * **

De startkoers is de slotkoers van de aandelen op 19 oktober 2001 U ontvangt op einddatum 3x uw inleg terug als alle aandelen gedurende de laatste drie jaar van de looptijd boven de in deze kolom aangegeven koers blijven *** Startkoers van Royal & Sun Alliance is op 23 september 2003 vermenigvuldigd met 0,807692 i.v.m. uitgifte van een rights issue (uitkering van opties aan aandeelhouders). **** Voor RWE AG is een cash-uitkering geweest op 16 mei 2003, die de starkoers aanpast met € 0,996 ***** Op 3 juni 2002 heeft een Spin off plaatsgevonden bij Procter & Gamble. d.w.z. dat een gedeelte van de activiteiten van Procter & Gamble naar een nieuwe juridische entiteit met de naam Smucker zijn verplaatst. De waarde van het aandeel Procter & Gamble wordt berekend d.m.v. de koers van Procter & Gamble + 0,02*Smucker. ****** Op 26 maart 2002 heeft er een aandelensplitsing plaatsgevonden bij NTT DoCoMo. Voor elk aandeel zijn vijf nieuwe aandelen uitgegeven. De nieuwe startkoers is als volgt tot stand gekomen: 1.680.000/5=336.000 Yen. ******* Op 21 juni 2004 heeft een split plaatsgevonden bij Procter & Gamble. De waarde van een aandeel van Procter & Gamble wordt berekend d.m.v. de koers van Procter & Gamble x 2 ******** Op 3 december 2004 heeft er een spin off plaatsgevonden bij Motorola. d.w.z. dat een gedeelte van de activ iteiten van Motorola naar een nieuwe juridische entiteit met de naam Freesca zijn verplaatst. De waarde van een aandeel van Motorola wordt berekend d.m.v. de koers van Motorola + 0,11 * Freesca. ********* Op 10 juli 2006 heeft er een spin off plaatsgevonden bij UBS. De waarde van een aandeel van UBS wordt berekend d.m.v. de koers van BS x 0,4977 ********** Op 4 december 2006 heeft er een spin off plaatsgevonden bij Motorola. De waarde van een aandeel van Motorola wordt berekend d.m.v.de koers van Motorola x 1,20102867546655 *********** Startkoers van Canon is op 27 juni 2006 vermenigvuldigd met 0,666667 i.v.m. een split Het FBTO 12% per jaar plan en 3x inleg terug plan zijn door Sociéte Générale uitgegeven obligaties. Sociéte Générale heeft, als uitgevende instelling, het prospectus voorgelegd aan de Autoriteit Financiële Markten. Het beschikbare prospectus is geen prospectus in de zin van Artikel 2 Bte 1995. De Autoriteit Financiële Markten heeft met betrekking tot de aanbieding ontheffing verleend van het verbod van Artikel 3, lid 1 Wte 1995. Het prospectus van het FBTO 12% per jaar plan en FBTO 3x inleg terug plan, dat is opgesteld door Sociéte Générale, is aan te vragen via telefoonnummer 033 - 434 4033 of schriftelijk bij: FBTO, Postbus 318, 8901 BC Leeuwarden

10

FACT sheets

FBTO 3x Inleg Terug Plan Doelstelling van het fonds

Kerngegevens

Het rendement op de inleg van het FBTO 3x inleg terug plan is afhanke-


lijk van de koersontwikkeling van de aandelen van 15 ondernemingen. Na 10 jaar kunt u 3x het bedrag van uw inleg terugkrijgen, mits de aandelen gedurende de laatste drie jaar van de looptijd boven 50% van de start-

: 12 april 2002 : 10 jaar : 12 april 2012 : e 1.500,00 per participatie

koers blijven. Indien één of meer van de aandelen in jaar 8, 9 of 10 van de looptijd toch op of onder de 50% van de startkoers zakt dan ontvangt


u uw inleg terug plus 55% van de gemiddelde groei van de 15 aandelen.


Startkoers*


3x uw inleg bij koers >**


Munt-eenheid

Sony

6710

6200

3355

-7,60%

JPY

Ericsson

38,40

20,91

13,20

-45,55%

SEK

AXA

24,69

28,33

12,35

14,73%

Euro

Procter & Gamble

91,93

131,77

45,97

43,34%

USD

FORD

15,34

6,73

7,67

-56,13%

USD

Koninklijke Philips

31,60

29,52

15,80

-6,58%

Euro

AEGON

27,27

12,09

13,64

-55,67%

Euro

UBS

81,65

105,28

40,83

28,94%

CHF

316000

186000

158000

-41,14%

JPY

964

753

482

-21,89%

JPY

54,10

51,85

27,05

-4,16%

Euro

7,41

4,72

3,71

-36,26%

GBp

Du Pont de Nemours

46,94

44,09

23,47

-6,07%

USD

Standard Chartered

7,88

18,44

3,94

134,16%

GBp

13,44

21,62

6,72

60,85 %

USD

NTT DoCoMo Fujitsu Peugeot Lloyd’s TSB Group

Motorola * **

De startkoers is de slotkoers van de aandelen op 12 april 2002 U ontvangt op einddatum 3x uw inleg terug als alle aandelen gedurende de laatste drie jaar van de looptijd boven de in deze kolom aangegeven koers blijven *** Startkoers van AXA is op 19 september 2003 vermenigvuldigd met 0,985713 i.v.m. uitgifte van een rights issue (uitkering van opties aan aandeelhouders) **** Op 3 juni 2002 heeft een Spin off plaatsgevonden bij Procter & Gamble. D.w.z. dat een gedeelte van de activiteiten van Procter & Gamble naar een nieuwe juridische entiteit met de naam Smucker zijn verplaatst. De waarde van het aandeel Procter & Gamble wordt berekend d.m.v. de koers van Procter & Gamble + 0,02 * Smucker. ***** Startkoers van Ericsson is op 9 augustus 2002 vermenigvuldigd met 0,725994976 i.v.m. uitgifte van een rights issue (uitkering van opties aan aandeelhouders) ****** Op 3 december 2004 heeft er een spin off plaatsgevonden bij Motorola. d.w.z. dat een gedeelte van de activiteiten van Motorola naar een nieuwe juridische entiteit met de naam Freesca zijn verplaatst. De waarde van een aandeel van Motorola wordt berekend d.m.v. de koers van Motorola + 0,11 * Freesca. ******* Op 21 juni 2004 heeft een split plaatsgevonden bij Procter & Gamble. De waarde van een aandeel van Procter & Gamble wordt berekend d.m.v. de koers van Procter & Gamble x 2 ******** Op 10 juli 2006 heeft er een spin off plaatsgevonden bij UBS. De waarde van een aandeel van UBS wordt berekend d.m.v. de koers van BS x 0,4977 ********* Op 4 december 2006 heeft er een spin off plaatsgevonden bij Motorola. De waarde van een aandeel van Motorola wordt berekend d.m.v. de koers van Motorola x 1,20102867546655

Het FBTO 12% per jaar plan en 3x inleg terug plan zijn door Sociéte Générale uitgegeven obligaties. Sociéte Générale heeft, als uitgevende instelling, het prospectus voorgelegd aan de Autoriteit Financiële Markten. Het beschikbare prospectus is geen prospectus in de zin van Artikel 2 Bte 1995. De Autoriteit Financiële Markten heeft met betrekking tot de aanbieding ontheffing verleend van het verbod van Artikel 3, lid 1 Wte 1995. Het prospectus van het FBTO 12% per jaar plan en FBTO 3x inleg terug plan, dat is opgesteld door Sociéte Générale, is aan te vragen via telefoonnummer 033 -434 4033 of schriftelijk bij: FBTO, Postbus 318, 8901 BC Leeuwarden.

11

FACT sheets

FBTO Postbus 318 8901 BC Leeuwarden Vormgeving: Achmea Studio 03 De FBTO Beleggingsfondsen zijn fondsen van Achmea Beleggingsfondsen N.V., welke vennootschap in het bezit is van een vergunning van de Autoriteit Financiele Markten op grond van de Wet Toezicht Beleggingsinstellingen (Wtb). De gegevens vermeld in dit blad zijn ontleend aan betrouwbare en gecontroleerde bronnen. FBTO is niet aansprakelijk voor eventuele onjuistheden in deze uitgave. FBTO is een handelsnaam van de Retail Bank N.V., KvKnr 2726 1999

12

FACT. Terugblik vierde kwartaal sheets

Recommend Documents