faces Faces is a magazine published by Asset | Accounting & Finance for student members, alumni, relations of Asset | Accounting & Finance, and other persons interested
Y. 1 4 | # . 0 1 | September 2012
bankenunie? doen! De Europese Unie is verwikkeld in een felle discussie Voor- en tegenstanders laten zich vrijwel langs dezelfde scheidslijn indelen als die voor of tegen hulp aan het zuidelijke EU blok dat is meegezogen in de crisis
accountancy op de schop het vertrouwen in de accountant is geen automatisme meer Het accountantsvak bestaat bij de gratie van vertrouwen. maar de accountant is ontsokkeld en Staat zelf ter discussie. Dat is jammer en zorgwekkend.
In addition: Interview with Matthijs Huizing, Member of the Dutch parliament for the VVD Interview with Theo Bruijninckx, CEO Ballast Nedam
advertising
Dear reader,
Behind the scenes, several changes have occurred within Faculty Association Asset. After a summer of hard work by the board of Asset | Accounting & Finance and contribution from all the seven associations, we are proud of the result. As from this year, a fresh wind will blow within the Faculty Association. We, as board, are satisfied with the result which helps the whole Faculty Association and us as Asset | Accounting & Finance in serving the students and companies in their full potential. We continue to strive to get the maximum out of it. The official opening of the academic year by Tilburg University took place on September 3 and accompanied with the Tilburg University Cantus (TUC). A newly introduced onetime event took place shortly after the TUC on September 5: the Financial Debate. During this debate the financial spokesman of different political parties discussed about relevant topics regarding the elections. Furthermore, this year’s Asset Kick-off Party is on September 19 to prelude the new academic year. Like always, Asset | Accounting & Finance itself also offers a diverse and challenging activities package, as listed on the last page of this magazine. Up first was our new event in co-operation with T.F.V. ‘De Smeetskring’, the ‘College Kick-Off Hockey Tournament’. On Friday
discussions and more, this promises to be an interesting event. Shortly after this, the Finance Expedition will kickoff in Amsterdam. During this three-day stay, participants will visit renowned companies at their offices and participate in different cases. The goal is to let students have a better insight in the daily activities of different financial institutions.
On October 11, Accounting Insight is scheduled, the theme being ‘Accounting 2.0’. This symposium on the field of Accounting is not only interesting for accountancy students but also for other students interested in controlling and finance. The day after Accounting Insight takes place, the group of 28 participants of the Studytour will depart for their twoweek trip to India. This group will discover the world of accounting and finance in Mumbai and New Delhi, while experiencing India’s cultural sights on the same time. This wonderful trip will be finished with a visit to the Tai Mahal. Simultaneously with Accounting Insight and the Studytour, Asset | Accounting & Finance will participate in the Asset-In-House days. During these three weeks, one can subscribe to an enterprise of his or her interest. You will be welcomed at the company’s office, and participate in an exciting program composed by the company itself.
As can been seen in the list of activities, Asset | Accounting & Finance is not merely providing students, interested in accountancy, finance, controlling and investment theory, with numerous possibilities to develop themselves beyond their studies. We also offer them the chance to build and expand an elaborated network. Asset | Accounting & Finance gives you as student the opportunity to experience the ‘student life’ in an ambitious way.
Moreover, the Asset International Conference and Finance Expedition will take place in November. This year’s theme of the Asset International Conference is ‘Change’ with the title ‘New World, New Rules: Shaping human history’. With a variety of lectures, interactive
3 Introduction
The start of the academic year is traditionally accompanied by a brand new edition of Faces. This one is the first issue of volume 14. The editorial board has been working all summer long to provide you with yet another fantastic version of Faces with a new layout, so everyone who contributed can be proud of it. I would hereby like to thank all the contributors for his or her dedication.
September 7, various teams competed for the title of its first edition. Our second major event is the Financial Business Dinner on September 25. The thirteenth edition of this evening provides an excellent opportunity for students in the last phase of their studies to get acquainted with different fields of business in an informal way.
Lastly, I would like to introduce the new board members of Asset | Accounting and Finance. Roel van de Ven (Treasurer), Laura van Zutphen (External Affairs) and I, Sander Verberne, have started as from September. Together with Marjan Martens (Vice-Chairman), Jasper Box (Secretary) and Tom Janssen (External Affairs) we will devote ourselves to getting us as study association through the promising upcoming year and work on a thriving future. I would like to wish you an excellent academic year. Live up to your full potential! On behalf of the board, Sander Verberne Chairman Asset | Accounting & Finance
INTRODUCTION words of the chairman
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 3
INDEX
Collaborators: M. Huizing, M. Pheijffer, R. Hornstra, T. Bruijninckx, M. Hoekstra, dr. M. Van Tuijl, C. Smit, T. Nierop, B. aan den Toorn, Prof. dr. S.C.W. Eijffinger, P. Schinkel, R.S.M. Hahn Bsc., T. Simons, D. Bouten MSc., E. Broers BSc., C. Rietbergen BSc., K. Sterenborg, R.G. Heijkoop, J. van Wijk BSc., J. Janssen, R. van Maanen BSc., S. Verberne BSc., J. Box BSc. Advertisements: Asset | Accounting & Finance, Ministerie van Financiën, PwC, Govers, Ernst & Young, Tilburg University RA Program, Koenen en Co, Wesselman, Alumni Association Financials, HLB Van Daal & Partners, FoedererFDK, ABAB, KPMG, NIBC Contact details: Tilburg University, Room E106 P.O. Box 90153, 5000 LE Tilburg Telephone: 013 - 466 2662.
[email protected] About Faces: Faces is a magazine published by Asset | Accounting & Finance for student members, alumni, relations of Asset | Accounting & Finance, and other persons interested. Nothing from this edition of Faces may be copied and/or made public using press, microfilm, photocopy, or whatever other means, without authorisation from the Editorin-Chief.
FACES #. 01 SEPTEMBER 2012
5 Summary
Chief Editor Robert Hahn Copy Editor Lieke Jessen Editors Manou van Dijk, Paula Ruesen, Ian Mouser, Tijmen Kampman, Marissa Bonants, Camiel Rietbergen, Marianne Nijhof, Sjors Hoekstra Layout Mark Koevoets Printing Orangebook almanakken&verenigingsbladen, www.orangebook.nl,
[email protected] ISSN 1566-225X Circulation 1100
Editorial
7
ARTICLES
Bankenunie? Doen! Accounting 2.0 Accountancy op de schop
8 30 38
Interviews Matthijs Huizing Theo Bruijninckx
17 25
COLUMNS
Column Finance C. Smit Column Accounting T. Nierop Column Van Tuijl
14 34 48
CONTRIBUTIONS Flashback Opinion Stock Exchange Business for Dummies Flashback Student Entrepreneur Face 2 Face Campus Life Overview of Activities Message from Abroad
13 21 22 36 43 45 47 51 52 54
On the internet: www.Asset-AccountingFinance.nl And on the main social network: www.facebook.com/AssetAF
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 5
8
EDITORIAL
pag.
BANKENUNIE? Doen! Door R. Hornstra Article
Article
Accountancy op de schop Het accountantsvak bestaat bij de gratie van vertrouwen. Accountants verstrekken zekerheid over de jaarrekening aan derden, die daar vervolgens op moeten kunnen vertrouwen. En dat vertrouwen in de werkzaamheden van zekerheidsverschaffing door de accountant is (helaas) geen automatisme meer. De accountant is ontsokkeld. Staat zelf ter discussie. Dat is jammer en zorgwekkend. P38 Interview
Matthijs Huizing Matthijs Huizing is Tweede Kamer lid namens de VVDfractie en is woordvoerder accountancy en financiele markten. In dit interview spreken we met hem over de hervormingen binnen de accountancy, de zelfregulering van de financiële sector en de Nederlandse politiek. P17 Interview
Theo Bruijninckx Theo Bruijninckx is in 2003 CFO van Ballast Nedam geworden en tussen 2007 en 2011 was hij CFO en CEO, nu is deze functie weer geschei-
den en is hij CEO. Hij spreekt onder andere over hoe Ballast Nedam presteert in deze tijd van crisis en wat je moet doen om hier beter uit te komen. P25 Column
Finance Je hebt schapenwolken dekbedden en je hebt synthetische dekbedden. Maar wat is beter? Als je het mij vraagt zou ik zeggen dat dit best moeilijk te zeggen is, in de winter vind ik schapenwol lekkerder en in de zomer synthetisch. Tenzij je een allergie hebt, dan is synthetisch sowieso beter. Zo heb je ook fysieke trackers (ETF’s) en synthetische trackers (ETF’s). P14 Column
Accounting Koplampen hebben weinig van doen met accountants. Maar één parallel is er wel: de gewone sterveling wordt het bijzonder moeilijk gemaakt om het product van deze specialisten te doorgronden. Moeilijk gemaakt, want vroeger was dat anders. P34 Column
Van Tuijl Should The Netherlands attempt to organize the Olympic Summer Games of 2028? My answer to the question would surely be affirmative. Of course, the economics literature tells us, that such a project will be extremely costly. However, the decision to participate in the tender to obtain the right to organize the Olympic Summer Games, sixteen years from now, should not depend solely on economic arguments. At the level of society as a whole, the benefits are likely to dominate the costs. P48
7 Contents
Accounting 2.0 De accountantssector is gedurende de crisis uitgebreid onder de loep genomen door verschillende instanties. Na aanleiding van een rapport van Michel Barnier, Eurocommissaris Internal Market en Services, genaamd ‘Green paper on Audit Policy: Lessons form the Crisis’ in oktober 2010 is een discussie teweeg gebracht over ingrijpende hervormingen binnen de accountancywereld. P30
As you can see from the front page, this edition has a new format. Not only the front cover has changed, but also the layout and the content were revised. We are always searching for opportunities to improve the quality of our magazine and we hope to do so in this new format. The changes we made to the content are to shorten the main articles and interviews; you also won’t find the Small and Medium Enterprise article in the magazine from now on. Furthermore, there will be only one opinion article in the magazine. In return, we added a lot of great new categories. One of the new sections is ‘Message from abroad’, in which a student who is currently on exchange or recently returned from an exchange, will share his or her experiences as well as some interesting facts about their destination. In Campus life we will ask students at the Tilburg University campus about their experiences or opinion regarding a variety of different subjects. Another addition to 14.1 is Facts, which will feature interesting and unknown Facts from the fields of Accounting, Finance and more. Business for Dummies will provide you with very interesting tips and tricks about doing business in general, what employers look for, how to conduct yourself properly in a corporate setting and many more things that can benefit your future career. In the past, there was always a Flashback, but from now on there will be two. Twice a year an outgoing board member of Asset | Accounting & Finance will share his thoughts about the past year. The two remaining flashbacks every year will remain unchanged. Talking about this edition, we have some great articles and interviews. The 14.1 edition includes an interview with Matthijs Huizing, a member of the Dutch parliament and a spokesman for Accountancy and financial markets for the VVD. He talks about the important role of an accountant in today’s society. The second interview is with the CEO of Ballast Nedam, Theo Bruijninckx. As a long time employee of Ballast Nedam, he became the Chief Financial Officer back in 2003, and between 2007 and 2011 he fulfilled the role of CFO and CEO. Ballast Nedam is performing well when compared to its main competitors and in this interview he explains why. In the Finance & Investment article Robijn Hornstra explains why we should introduce a banking union, but also lists the counterarguments. Marcel Pheijffer, Professor at Nyenrode Business University, will tell you about the changes that have to be made to keep the accountancy profession as relevant as it was and has to be, in the Accountancy & Controlling article. The academic year has just started and I hope everyone had a great holiday and time to relax for the upcoming year. I wish you good luck with your classes and I hope everyone can achieve the goals they set out. I want to thank all the writers and the editors for another great edition. Have fun with this edition in a totally new format and with great new content. Robert Hahn Editor-in-Chief Faces
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 7
Bankenunie? Doen! DOOR R. Hornstra
De Europese Unie is verwikkeld in een felle discussie over de formatie van een bankenunie. MAAR Is een bankenunie eigenlijk niet een prima idee? En wat zijn de gevaren?
Robijn Hornstra is blogger bij CleanBanks.com FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 8
Als je ‘bankenunie’ op het internet zoekt kom je niet erg ver. Ik verdenk politici ervan ook niet precies te weten wat een bankenunie is. Wat de één onder een bankenunie verstaat ziet een ander als een beperkte vorm van samenwerking. En zo vergaat het mij ook. Dus op zoek naar een definitie. Een unie is volgens van Dale een verbond of een vereniging. Een groep dus, die samenwerkt om een bepaald doel te bereiken. Nou dat is
eenvoudig, die groep zouden dus de landen van de eurozone moeten zijn. Of wellicht zelfs ook andere EU leden, maar dat gaat nu te ver. Wat is dat doel dan bij een bankenunie? Daar verschillen de politieke meningen, en dat geeft mij de vrijheid mijn eigen definitie te gebruiken. Het doel van een bankenunie is het toezicht op banken en het oplossen van problemen bij banken gemeenschappelijk te organiseren. Eigenlijk moet de Europese Centrale
Bank (ECB) dezelfde rol krijgen als De Nederlandsche Bank in Nederland had voor het ontstaan van de ECB. En daarmee ga ik verder dan de meeste politici en toezichthouders. Bij politici overheersen nationalistische argumenten om de gemeenschappelijkheid te limiteren. Zo van: ‘Die lui daar in het Zuiden moeten eerst maar eens orde op zaken stellen in hun landen’. Het oude argument dus, dat de goeden de slechten niet
hoeven te helpen want het is immers hun eigen schuld. Nationale toezichthouders zijn natuurlijk gewoon bang irrelevant te worden. Er is dus nogal wat verzet. Waarom de roep om een bankenunie? Sinds de crisis van 2008 zijn banken in een aantal EU landen in de problemen gekomen. Onder andere in Nederland, waar ABN AMRO moest worden genationaliseerd omdat ze niet langer
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 9
10 Article FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 10
op eigen kracht overeind kon blijven. Ook in Ierland zijn de banken door de staat overeind gehouden. Zulke reddingsacties kunnen zwaar drukken op de begroting van een land. Ierland moest aan het Europese hulpinfuus. Nederland was wel in staat de hulp aan de banken te betalen, maar ook wij voelen de druk. Spanje is het meest recente voorbeeld waar de banken ondersteund moeten worden. Ook het land zelf is niet in beste economische vorm. Het is zelfs de vraag of het land de noodzakelijke hulp voor haar banken wel op kan hoesten. Daarom klopte het bij de EU aan voor hulp. Niet voor haar eigen begroting, maar voor steun aan haar banken. De EU verklaarde zich bereid die steun te verlenen, maar wel onder de voorwaarde dat Spanje voor de steun garant zou staan. Door de eis dat Spanje garant moest staan voor de schuld van haar banken schoot de schuld van het land opeens met €100 miljard omhoog. En dat was teveel voor haar crediteuren. De rente sprong omhoog en Spanje werd door de bankensteun in de kredietproblemen gezogen. En dat terwijl de Spaanse staat er nog niet zo slecht voor staat. Zelfs nu nog is haar schuld “slechts” 69% van het Bruto Binnenlands Product (BBP). Die van Duitsland is 82%. Jaja, ik weet het; dat begrotingstekort, die schulden van de banken en de provincies, en natuurlijk de werkloosheid. Een bankenunie neemt het oplossen van het Spaanse bankenprobleem uit handen van de Spaanse staat. Spanje zou dan niet opeens €100 miljard extra schuld hebben. De Spaanse staat wordt dan ontkoppeld van bankproblemen in het land. De bankenunie zou de banken herkapitaliseren in plaats van het FROB, een Spaanse quasi overheidsinstantie. De Spaanse staat zou niet langer verantwoordelijk zijn voor de terugbetaling van de herkapitalisatie. De bankenunie, via de ECB, zou ook het toezicht op de banken overnemen van de Spaanse Centrale Bank.
“
Een bankenunie koppelt banken en hun problemen los van nationale overheden: Daarmee is het een uitstekend middel om de verspreiding van de crisis in Europa te remmen
“
Het doorbreken van die koppeling tussen staat en banken voorkomt dat de banken crisis zich verspreidt naar de Spaanse staat. Het fenomeen dat een financieel probleem bij een bepaalde entiteit overgedragen wordt op een andere entiteit heet besmetting, of in goed economen jargon, ‘contagion’. In Spanje gaat het dus om besmetting van de banken naar de staat. Het zou mooi zijn als dat niet gebeurt. Waarom moeten we eigenlijk voor zijn? Een bankenunie zorgt ervoor dat het directe verband tussen de Spaanse staat en de Spaanse banken niet langer bestaat. Daarmee is het gevaar voor besmetting niet helemaal weg, maar het is wel een stuk minder geworden. En dat is enorme winst. Niet alleen voor de Spanjaarden. Ook de andere EU landen profiteren. Geen enkel land heeft er baat bij als de crisis zich verder uitbreidt in Europa. Hoe eerder het stopt, hoe beter. Ook banken kunnen enorm profiteren. Eén van de klachten die je regelmatig hoort in bankenland is de versnippering van het toezicht. Grensoverschrijdende banken worden in ieder land geconfronteerd met andere regels. En met een andere toezichthouder. Nou weet ik wel dat toezichthouders neutraal zijn. Toch denk ik dat een Italiaan eerder geneigd zal zijn het belang van een Italiaanse bank te steunen in plaats van dat van bijvoorbeeld ABN AMRO. In Nederland zal dat niet veel anders zijn. Het hemd is en blijft nader dan
de rok. Klanten van banken hebben ook voordeel bij internationale transacties. Minder regels, die ook nog eens overal gelijk zijn, zal ook hun leven vereenvoudigen. Voor Nederland komt daar nog iets bij. Ons bankwezen is groot. Onze banken zijn namelijk ook internationaal zeer actief. Het balanstotaal van de in Nederland actieve banken bij elkaar is ruim 4x zo groot als het Nederlandse BBP. Als er iets goed fout zou gaan bij onze banken, dan hebben we echt een probleem. Onze banken zijn eigenlijk voor ons land te groot om ze met goed fatsoen te kunnen redden. Zouden onze banken de verantwoordelijkheid zijn van de ECB, en daarmee van de Euro zone, dan zijn die instanties veel beter in staat de helpende hand toe te steken dan wij Nederlanders. Uniforme regels en centraal georganiseerd en uniform toezicht voorkomt de neiging van bankiers om op zoek te gaan naar de plek met het soepelste toezicht voor hun activiteiten. Het zogenaamde ‘Regulatory Shopping’ wordt daarmee voorkomen. En de tegenargumenten? Natuurlijk is het niet alleen zonneschijn. Als we een bankenunie opzetten krijgen we waarschijnlijk niet helemaal onze zin. Ook andere landen en hun parlementen zullen hun stempel willen drukken. Dus we zullen hier en daar water bij de wijn moeten doen. Stel dat de banken in Spanje toch op de fles gaan en gered moeten worden, dan zal het
geld voor die redding ergens vandaan moeten komen. En dan kijken ze natuurlijk al gauw naar die welvarende economieën in het noordelijk deel van Europa. Dan moeten we de beurs trekken. Maar is dat nou echt zo erg? Liever niet zou ik zeggen, maar laten we ook niet vergeten dat ook wij belang hebben bij het snel oplossen van bankproblemen. Hoe beter je iemand kent, hoe makkelijker het is iets van die persoon gedaan te krijgen. Bankiers steken veel tijd in het opbouwen van een goede relatie met toezichthouders en politici. Dat werkt naar twee kanten. Lokale politici misbruiken banken ook voor politieke doeleinden. Als die toezichthouder in Frankfurt zit zal het lastiger zijn iets te regelen. Bankiers zijn bang dat de ECB een ‘koude’ saneerder is en dat ze niet van ‘speciale omstandigheden’ kan worden overtuigd. Dat maakt het bankiersleven lastiger. Maar moeten wij ons daar nou zorgen over maken? Na alle ellende die rommelende bankiers de laatste jaren over ons hebben uitgestort? Hoe moet de bankenunie eruit zien? De bankenunie valt in twee stukken uiteen. Op de eerste plaats is er het dagelijks toezicht. Normen en regels daarvoor moeten centraal worden vastgesteld. De ECB moet de opdracht krijgen het toezicht te verzorgen. Uitvoering kan decentraal door het bestaande net van centrale banken. Maar eenheid en eenvormigheid is cruciaal. Dat moet vanuit
Frankfurt worden geregeld. Vanzelfsprekend hebben de nationale parlementen volledige inspraak bij het vaststellen van de regels. Centraal is een goede definitie van het ECB mandaat. Beperk het mandaat niet tot toezicht op de stabiliteit van het financiële systeem en het managen van Euro zone inflatie. Voeg daar, net zoals in de VS, een werkgelegenheidsdoelstelling aan toe. Zijn de regels eenmaal vastgelegd, dan dient de lijn tussen de politiek en de ECB zoveel mogelijk te worden doorgesneden. Voor het goed functioneren van de ECB is het cruciaal dat ze zo onafhankelijk mogelijk van de politiek opereert. Alleen dan kan ze een geloofwaardig en consequent beleid voeren. Het tweede stuk van het mandaat gaat over crisis management. Ook daarin dient de ECB zoveel mogelijk onafhankelijk te zijn. Ze moet zelfstandig problemen kunnen identificeren en aanpakken. Politici dienen buiten schot te blijven. Ook het crisisgereedschap moet goed geregeld zijn. Liefst zo uitgebreid mogelijk zodat de bank op een onbelemmerde manier kan
ingrijpen indien nodig. Centraal in het crisis arsenaal is een volwaardig depositogarantiestelsel met een garantiefonds dat continue gevuld is. Dus niet het oude Nederlandse systeem waarbij de banken achteraf de fondsen voor de garantie bijdragen. De ECB moet de banken op kunnen dragen in het garantiefonds te storten. Alleen dan weten spaarders echt dat hun geld veilig is bij de banken die onder het garantiestelsel vallen. De weg naar een bankenunie Die weg zou lastig zijn. Volgens mij is dat onzin. De organisatie is er in feite al. De ECB speelt nu ook een belangrijke rol in Europa en heeft de kennis en kunde om het volledige toezicht te organiseren. De nu nog onafhankelijk centrale banken in de lidstaten moeten juridisch en organisatorisch onder de ECB komen en hun bevoegdheden dienen aan de ECB te worden overgedragen. Dat vergt politieke besluiten maar hoeft niet moeilijk te zijn. Het argument voor een bankenunie; verbeterde stabiliteit, weegt zwaar. Er dient serieus te worden nagedacht over bestaande
problemen in bankenland. Door de banken met al hun problemen in de bankenunie te laten vallen worden die problemen gecollectiviseerd. Politiek ligt dat lastig. Eerst je troep opruimen en daarna mag je meedoen, is het parool. Maar ook dat is een politiek besluit. Het vasthouden aan de eis dat eerst alles schoon moet zijn leidt tot uitstel. En het is een prima reden om een lastig besluit te ontlopen. Maar, hoe eerder de crisis onder controle is hoe beter. Dat principe moet leidend zijn. Politici, steek nou eens echt de nek uit voor een goede zaak! Conclusie Een bankenunie koppelt banken en hun problemen los van nationale overheden. Daarmee is het een uitstekend middel om de verspreiding van de crisis in Europa te remmen of zelfs helemaal te stoppen. Daarom dient ze geïmplementeerd te worden. Daarenboven maakt een bankenunie zaken doen in Europa eenvoudiger en vermindert ze de mogelijkheid dat nationale politici banken voor politieke doeleinden misbruiken.
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 11
In Flashback komt een oud-actief lid van Asset | Accounting & Finance aan het woord.
FLASHBACK
In deze editie is dat Josine Janssen. Zij is momenteel werkzaam als European Business Analyst bij Mars.
Hoe verliep de omschakeling van je studie naar het bedrijfsleven? Welke tips zou je studenten willen meegeven om deze omschakeling zo goed mogelijk te laten verlopen? De omschakeling van mijn studie naar het bedrijfsleven was wel even wennen. Ondanks dat ik een jaar
“
13
Mijn voornaamste reden om actief lid te worden was eigenlijk om mijn CV aan te vullen, maar al snel kwam ik er achter dat het een club met super gezellige mensen is
voor ik ging werken al stage gelopen had, was het nieuwe vaste ritme toch wennen. Zeker aangezien ik nog in een studentenhuis woonde, waar iedereen gewoon nog iedere dinsdag en donderdag tot in de late uurtjes doorging. Ook zomaar even afspreken was er niet meer bij, eet afspraakjes en stapavonden moeten ver van te voren worden ingepland. Daarnaast komt er in de eerste maanden een overvloed aan kennis en informatie over je heen. Al met al was het dus best een omschakeling van mijn studie naar het bedrijfsleven. Hoe beschrijf je jouw ervaringen binnen Asset | Accounting & Finance en welke bijdrage heeft het actief zijn geleverd met betrekking tot je baan? Ik kijk met heel veel plezier terug op mijn tijd als actief lid bij A&F. Mijn voornaamste reden om actief lid te worden was eigenlijk om mijn CV aan te vullen, maar al snel kwam ik er achter dat het een club met super gezellige mensen is. Ik heb met veel plezier het Finance Symposium en het Bedrijvendiner georganiseerd. Het actief lid zijn heeft mij geholpen om erachter te komen welke richting ik op wilde, doordat ik met verschillende bedrijven in aanraking kwam. Daarnaast
“
is het organiseren van een activiteit met een team een mooie oefening voor later in het bedrijfsleven. Je krijgt te maken met een stukje ‘conflict management’, zo weet ik nog goed dat we het voor het Finance Symposium op sommige momenten niet met elkaar eens konden worden over de invulling van de dag. Daarbij krijg je ook te maken met een stukje ‘influencing others’; probeer dat grote bedrijf maar binnen te halen voor sponsoring of een belangrijke spreker voor een presentatie. Kortom, je komt in aanraking met dingen die je in de collegebanken niet tegenkomt, maar die heel erg waardevol zijn tijdens je loopbaan.
Voldoet je baan aan de verwachtingen die je had tijdens het studeren? Wat zijn je toekomstplannen? Tijdens mijn studie had ik niet echt duidelijke verwachtingen van mijn baan, maar inmiddels ben ik iets meer dan een jaar aan de slag en heb ik het nog steeds enorm naar mijn zin. Mars is een bedrijf dat veel energie steekt in de ontwikkeling van werknemers en is bereid te investeren in zijn associates. Ik wil de komende jaren blijven leren en groeien en gelukkig biedt Mars mij die ruimte. In de toekomst wil
Flashback
Wat is je huidige positie? Hoe zag jouw loopbaan eruit na je afstuderen? Ik werk nu ruim een jaar als European Business Analyst bij Mars Inc., producent van onder andere M&Ms, Snickers en Twix, maar ook dierenvoeding als Pedigree en Whiskas. Tijdens mijn studie wist ik nog niet welke kant ik op wilde; corporate finance of toch naar een grote multinational. Ik ben toen stage gaan lopen bij een corporate finance bedrijf in Amsterdam en kwam erachter dat de FMCG business toch veel meer bij mij paste. Via Make a Move kwam ik in contact met Mars. Dit bedrijf sprak me gelijk aan vanwege de bedrijfscultuur en het portfolio van A-merken. Daarna heb ik contact gehouden met de finance personen die daar werkzaam waren; mijn huidige collega’s. Op het moment dat ik afstudeerde, kwam mijn huidige functie net vrij en zodoende kon ik direct aan de slag. In mijn huidige functie houd ik me bezig met informatie verstrekken aan, en adviseren van, het Europese Management Team. Hierbij moet je denken aan: het opstellen van maand- en jaarrapportages, analyseren van de cijfers, doorrekenen van nieuwe productlanceringen/verbeteringen, maar vooral ook de contactpersoon zijn voor Europese Controllers.
ik graag een tijdje naar het buitenland. Tot slot, welk advies zou je aan studenten willen geven? Allereerst, geniet zo lang mogelijk van je studententijd, werken kan je nog lang genoeg! Als je op zoek bent naar een baan, kies dan voor het bedrijf dat qua cultuur bij je past. Finance kan je overal doen, maar je hebt niet met elk bedrijf een klik. Daarnaast zou ik studenten die net aan de slag gaan het volgende advies willen geven: probeer de eerste maanden zoveel mogelijk te leren over het bedrijf, praat met zoveel mogelijk mensen, en probeer niet gelijk op te gaan in de dagelijkse bezigheden. Hiermee leg je de fundering voor de rest van carrière.
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 13
COLUMN finance
Je hebt schapenwolLen dekbedden en je hebt synthetische dekbedden. Maar wat is beter?
DOOR CEES SMIT Als je het mij vraagt zou ik zeggen dat dit best moeilijk te zeggen is, in de winter vind ik schapenwol lekkerder en in de zomer synthetisch. Tenzij je een allergie hebt, dan is synthetisch sowieso beter. Zo heb je ook fysieke trackers (ETF’s) en synthetische trackers (ETF’s). Ook hier is het best moeilijk om te zeggen wat beter is. Ook hier varieert het van geval tot geval en ook hier kan je een allergie hebben voor derivaten, die dan bepalend is voor het antwoord. Nu is niemand allergisch voor derivaten en ligt het dus heel genuanceerd, maar ondanks
deze complexiteit van de discussie kwam de AFM met een heel ongenuanceerd onderzoek, (Indextrackers 2012 Bevindingen en aanbevelingen van de AFM1). Althans de conclusie was volgens mij heel duidelijk ongenuanceerd. Men vond immers dat het verboden moest worden voor particulieren om synthetische trackers zonder advies te kopen. Dit omdat ze veel te ingewikkeld zouden zijn. Nu ben ik blij met de pogingen van de toezichthouders om de financiële wereld transparant en eerlijk te maken, maar of deze poging het gewenste effect heeft?
Gelukkig heeft de AFM voor mij reeds eerder bewezen dat ze erg ongenuanceerd kunnen zijn. Enkele jaren geleden bracht men met een studie uit die een promotie van trackers bleek te zijn en dit product als beter aanmerkte dan beleggingsfondsen met een fondsmanager, en dus schrik ik er niet meer van. Want ook toen lag het heel genuanceerd. Soms zijn beleggingsfondsen beter. Kosten zijn daar niet eens bepalend maar de netto lange termijn outperformance telt (dus resultaat na kosten). Een andere kritiek op dit oude onderzoek was dat men
Cees Smit is algemeen directeur van de hedendaagse vennootschap Today’s Beheer en schrijft deze column op persoonlijke titel 1
http://www.afm.nl/~/media/Files/rapport/2012/rapport-indextrackers-2012.ashx
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 14
toen achterafkijkend, naar het laatste onderzoek, trackers promootte zonder dat ze het product totaal doorgrond hadden. Immers toen was er geen onderscheid in soort tracker. Pas later is men dus gaan beseffen dat er verschillende soorten zijn. Namelijk fysiek door sommige ook wel de eerste generatie trackers genoemd, omdat deze trackers daadwerkelijk alle aandelen of obligaties in de onderliggende index (Benchmark) fysiek kopen. En de synthetische trackers, waar men de index volgt via een Swap. Een Swap is een afgeleid product (derivaat)
Lekker synthetisch Gelukkig heeft de AFM voor mij reeds eerder bewezen dat ze erg ongenuanceerd kunnen zijn.
Column
en is eigenlijk heel simpel een ruil van de payoff (uitbetaling in de index) tussen twee partijen. Dus als het mandje (index) omhoog gaat, betaalt partij A aan partij B een bedrag of visa versa. Ook dividenden worden tussen de partijen gewoon vergoed. Dus als je met een Swap werkt kun je de onderliggende waarden perfect volgen (repliceren). Deze manier kan enorme kostenvoordelen meebrengen en veel praktischer werken. Helemaal als een index uit heel veel aandelen, dan wel heel veel verschillende landen bestaat (wereld index). Als een index uit meerdere landen bestaat, zijn er ook veel verschillende valuta’s. Door met meerdere lokale partijen te werken krijg je gewoon dezelfde pay-off als wanneer je als partij zelf al die onderliggende waardes zou kopen. In sommige markten zijn er regelingen die lokale partijen bevoordelen (via dividendbelasting en andere belastingen, maar ook via wetgeving) en waarbij het dus juist goed is voor de consument om deze lokale partners te gebruiken om zo een land of regio te volgen. Door derivaten te gebruiken zijn er ook gevaren toegevoegd (o.a. tegenpartij risico) die we niet hebben in beleggingsfondsen of fysieke trackers. Maar om nu zoals de AFM te zeggen dat synthetische indextrackers te complex zijn gaat wat ver. Als je naar het AFM rapport kijkt vallen overigens alleen de fysieke ETF zonder securities lending in de categorie simpel. Het gaat dan om een tracker die alle onderliggende elementen van een index koopt en op de meest passieve manier tracht die index te volgen. Nogmaals, een tracker is een beursgenoteerd product dat simpelweg poogt om de beweging van de index of onderliggende waarde zo precies mogelijk te volgen en dat kan door precies de onderliggende waarde te kopen, maar ook door een uitruil met een andere partij. Want hoe moet je anders (hedgen) afdekken over 1.700 aandelen en 24 landen? Hier komt bij dat je als buitenlander niet eens actief mag zijn op de Indiase en Russische aandelenmarkt. Hierdoor kan het dus in het geval van de MSCI Wereld index niet eens anders, terwijl juist de wereldwijde spreiding toch goed is voor de consument. Iedereen die niets van Swap Based weet kan dit gemakkelijk leren; het internet staat vol met uitleg en ook de uitgevende instellingen geven hier goede informatie over. Ook de tegenpartijrisico’s zitten reeds in de UCIT’s 3- en 4-regels verwerkt en zijn goed geregeld. Een belegger hoeft zich wat mij betreft niet te verdiepen in hoe iets exact werkt. Je weet toch ook niet precies hoe een auto in detail werkt? Als de gebruiker (consument) maar garantie heeft in het geval dat het niet werkt. Nu ben ik ook wel blij dat de AFM verschillen in Trackers heeft aangegeven en de consumenten tot denken aanzet. Immers ook de leveraged en short-trackers profiteerden in het verleden ten onterecht van de AFMpromotie. In deze versie van trackers krijg je een hefboom naar boven of profiteer je juist bij een daling. Heel mooi als je het product begrijpt, maar anders niet. Nogmaals willen wij echt dat er geen ingewikkelde ETF’s meer zijn voor de particulier? Mag de consument niet meer short en zich beschermen tegen een daling? Het lijkt wel of we terug moeten naar de “goede oude tijd” waar geen swaps of futures meer mogen. U moet dus zelf de 500 aandelen van de S&P 500 kopen, of de vele duizenden aandelen van de MSCI wereld. Wellicht is een ‘beleggers-rijbewijs’ een betere oplossing. Als je bewijst dat je als consument je verdiept hebt, mag je in alle producten handelen. Power to the People!
15
INTERVIEW Robert Hahn is master student Accounting
MATTHIJS HUIZING Matthijs Huizing is Tweede Kamer lid namens de VVD-fractie. In dit interview spreekt robert hahn met hem over de hervormingen binnen de accountancy sector, de zelfregulering van de financiële sector en de Nederlandse politiek.
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 17
18 Interview FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 18
Zou u iets over uzelf kunnen vertellen, zoals over uw studie en uw loopbaan? Hoe bent u vervolgens in de politiek beland? Ik ben Matthijs Huizing, 51 jaar oud, getrouwd en ik heb drie kinderen. Ik heb bedrijfskunde gestudeerd in Rotterdam en ben daarna voor Unilever gaan werken. Hierna heb ik heel lang voor Bols gewerkt, waaronder een tijd in het buitenland en uiteindelijk aangesteld als algemeen directeur in Hongarije. Toen ik in Nederland terugkwam, heb ik me samen met een vriend ingekocht in een adviesbureau. Dit heb ik twee en een half jaar gedaan, maar toen kwam ik erachter dat ik toch niet het type consultant ben. Daarna ben ik vier jaar directeur van de Nederlandse Volleybalbond geweest waarna ik ben overgestapt naar een goed doel, namelijk Right To Play. Dit is de stichting van de Noorse Olympische schaatskampioen Johann Koss. Right To Play zorgt ervoor dat kinderen zich kunnen ontwikkelen door middel van sport en spel. Uiteindelijk ben ik de Tweede Kamer ingegaan. In mijn studententijd had ik al veel interesse voor politiek. Ik had via de studentenvereniging contacten met de politiek en dit vond ik zo leuk dat ik dacht: ik wil hier iets mee gaan doen! Nadat ik afstudeerde kreeg ik een baan bij Unilever en ben ik ermee gestopt. Het was niet te combineren. Toen ik in 2001 weer terugkwam in Nederland werd ik raadslid in de gemeente Oegstgeest, dit heb ik 6 jaar gedaan. Toen heb ik me kandidaat gesteld voor de Tweede Kamer, kwam op plaats 37 en ben er bij de vorming van het kabinet als laatste in gekomen. Hoe ziet uw normale werkdag eruit? Dat is vrij lastig te zeggen, want elke dag is totaal anders. Er zijn in de Tweede Kamer drie ‘kamerdagen’, namelijk op dinsdag, woensdag en donderdag. Op deze dagen vinden de officiële vergaderingen plaats. Dinsdag beginnen we met een lange fractievergadering en bespreekt iedere woordvoerder zijn punten, waarna we gaan
stemmen. Soms heb ik een debat in de plenaire zaal en bijna altijd vergaderingen van de zogenaamde vaste Kamercommissies en besprekingen met beleidsmedewerkers. Dit loopt door op woensdag en donderdag. Deze vergaderingen moeten uiteraard goed voorbereid worden. Ik heb ook regelmatig gesprekken met deskundigen en belanghebbenden zoals beroepsorganisaties, zowel voor als tegenstanders. Ik spreek dus ook met de Nederlandse Beroepsorganisatie van Accountants als het gaat over de Wet op de Accountancy. In deze besprekingen kunnen zij hun input geven over bepaalde wetsvoorstellen en zodoende kan ik beter mijn mening vormen. Op vrijdag maak ik meestal de notities af voor de fractievergadering, die je op tijd moet inleveren. Zaterdag wordt af en toe gebruikt voor partijcongressen of andere activiteiten van de VVD. Zondag houd ik in principe vrij voor vrije tijd; lekker een potje voetballen en daarna tijd aan mijn gezin besteden. Op maandag is een soort bureaudag en bereid ik me voor op de week, dan maak ik bijvoorbeeld de spreekteksten voor een debat. Hoe ziet u de toekomst van de politiek? Kan er door de versplintering in de politiek nog wel een goed beleid gevormd worden? Dat is natuurlijk wel lastig. Ik was altijd voorstander van een lage kiesdrempel, kleinere groepen moeten ook hun standpunt vertegenwoordigd zien in de politiek. Je ziet echter nu wel dat het heel lastig wordt om nog een kabinet te vormen, je zit dan snel op vier of zelfs vijf partijen. Dan wordt het zeer lastig om een goed en helder beleid neer te zetten. Alle partijen willen namelijk iets van hun standpunten terug zien in het akkoord. Ik neig er daarom tegenwoordig toch naar om te zeggen dat er misschien iets te veel partijen zijn. Er is veel discussie over de hervormingen die nodig zijn binnen de accountancy. Zijn de huidige maatregelen voldoende of moet er meer gebeuren?
De maatregelen die genomen zijn vind ik voldoende. We moeten eerst eens bekijken hoe dit gaat lopen. De NBA heeft met al zijn leden hele heldere regels afgesproken. Wat ik heel belangrijk vind, is dat een accountant goed begrijpt wat voor een rol hij in de samenleving speelt. Namelijk dat een accountantsverklaring heel belangrijk is voor alle stakeholders van een bedrijf of instelling. Mensen moeten erop kunnen vertrouwen dat je namens hen een goed boekenonderzoek hebt gedaan, echt kritische vragen hebt gesteld en dat hetgeen het bestuur zegt ook echt klopt. Dit alles heeft met mentaliteit en cultuur te maken. Je kan wel driehonderdduizend regels afspreken, maar je krijgt geen cultuurverandering door andere regels af te spreken of wetten aan te nemen. Ik ben ook blij dat de accountants nu het heft in eigen handen hebben genomen. Er moet één lijn getrokken worden en je ziet dat hier intern bij accountantsorganisaties nu veel mee wordt gedaan. Ik was zelf een groot tegenstander van de maatregel om iedere zeven jaar te moeten rouleren van accountant, of dat als jij de controletaak hebt bij een bedrijf, jij geen advieswerk mag doen. Dit laatste is een typische zinloze maatregel. Het lijkt wel een goed idee omdat er belangenverstrengeling kan optreden bij het uitvoeren van beide activiteiten,maar vaak wordt vergeten dat er ook enorme synergie ontstaat bij combinatie van beide activiteiten. Als accountant ken je mede door het advieswerk het bedrijf door en door en zo kun je ook beter de controletaken uitvoeren. Dit zijn dan weer nadelen van dergelijke wetten die men even vergeet. Het wisselen van accountants iedere zeven jaar kost gewoon geld. Accountantskantoren besteden veel geld om het bedrijf te leren kennen om zo een goede controle uit te kunnen voeren. Als jij al tien jaar bij een bedrijf zit, dan hoeft dat niet meer, dan heb je die kennis en ervaring gewoon in huis. Deze maatregel heeft naar mijn inzien gewoon te
“
In mijn studententijd had ik al veel interesse voor politiek. Ik had via de studentenvereniging contacten met de politiek en dit vond ik zo leuk dat ik dacht: ik wil hier iets mee gaan doen!
“
veel negatieve neveneffecten en gaat ook niet het beoogde doel -onafhankelijke, objectieve en professioneel kritische controles- opleveren. Er zijn verder een aantal maatregelen genomen die ik eigenlijk als vanzelfsprekend beschouw. Zo moet de Raad van Commissarissen in principe de opdracht aan de accountant geven om een controle uit te voeren. De RvC zit er namens de stakeholders en geeft de opdracht om het beleid van de directie te controleren. Je ziet echter in de praktijk dat de accountant vaak aan de kant van het bestuur staat omdat die in de praktijk de opdracht verstrekt en ook het budget beheert. Ook komt het voor dat de voorzitter van de RvC en de directeur samen het gesprek met de accountant voeren alsof die laatste de gezamenlijke vijand is. Een accountant kan dan in een hele lastige positie komen omdat de voorzitter van de RvC en de directeur te veel één lijn trekken. Het zou echter zo moeten zijn dat de accountant als adviseur van de voorzitter van de RvC samen met hem het gesprek met de directeur voert. Maatregelen hiertegen vind ik gewoon goed. Maar ook hier geldt: het zou normaal moeten zijn. Gelooft u in nog strengere wetgeving of zelfregulering voor de financiële sector? Strengere wetgeving gaat nooit resulteren in betere kwaliteit van het werk. Negentig procent van de kwaliteit komt doordat mensen weten wat hun verantwoordelijk-
heid is en welke rol ze spelen in het proces. Je kan niet in een wet opnemen ‘je moet beter controleren’. Ik geloof heel erg in zelfregulering, het enige wat ik er altijd wel bij zeg is: als een beroepsgroep de handschoen niet oppakt en niet in staat blijkt kwalitatief goed werk af te leveren, dan kan ik niet anders dan toch zoveel mogelijk in de wet op te nemen. Dit heeft echter niet mijn voorkeur. Wat belangrijk is bij bijvoorbeeld de opleiding van accountants, is dat ze het zelfvertrouwen en de ruggengraat meekrijgen om onafhankelijk te blijven van een bedrijf, ook al betaalt die de factuur. Als accountant doe je die taak meer in opdracht van de samenleving, de stakeholders moeten weten wat er in het bedrijf aan de hand is. Je moet lak hebben aan de kans dat je volgend jaar de opdracht niet meer krijgt als je dit jaar te stevig controleert. Er is nu een goede regel gekomen die inhoudt dat een bedrijf in het openbaar moet uitleggen waarom het wisselt van accountant als het daartoe besluit. Als dan blijkt dat accountant zegt dat er onenigheid was over de jaarrekening dan is dat niet voordelig voor een bedrijf. Als accountant is dat een belangrijk middel wat je in handen hebt en wij als wetgevers helpen accountants een handje door dit wettelijk verplicht te maken. Het idee van een overheidsaccountant vind ik niet heel sterk. Ik heb toch meer de voorkeur om het aan private partijen over te laten. Ten
eerste kost het belastinggeld en daarnaast denk ik niet dat dit de kwaliteit van controle verbetert. Het enige is dat de zweem van afhankelijkheid ervan af is. Een overheidsaccountant gaat het bedrijf niet adviseren omdat die het bedrijf vaak niet goed kent. Ik ben bovendien voorstander van een kleine overheid en hiermee zou je de overheid alleen maar groter maken. Dus als ik het op een andere manier kan oplossen, dan doe ik dat liever. Wat zou u graag willen meegeven aan de studenten van Tilburg University? Dat ik denk dat het vak waar jullie voor studeren een hele belangrijke rol in de samenleving speelt. Onze samenleving is gebaseerd op vertrouwen en een accountant laat zien of het vertrouwen in een bedrijf wel of niet gegrond is. Ik ga pas vertrouwen krijgen in het bedrijf als ik de controleur betrouwbaar vind. Een betrouwbaar imago van het beroep is dus van essentieel belang. Daarnaast moet je ook durven om de grote broek aan te trekken omdat je weet als accountant dat je een hele belangrijke rol speelt in de samenleving. Iedere dag als je onder de douche staat en naar je werk gaat moet je beseffen dat er in feite 16,7 miljoen mensen vertrouwen hebben dat jij je werk naar eer en geweten doet. Op het moment dat je in conflict komt met je opdrachtgever moet je je rug recht houden omdat het belang van de samenleving vele malen groter is. FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 19
WHERE IS THE EXIT? If having a more complicated monetary policy strategy is what it takes to address the differences in convergence, then this is a sacrifice the ECB has to make
21
by Sylvester Eijffinger Opinion
The major central banks have reacted to the financial crisis in quite similar ways. They have all lowered their interest rates substantially, although the ECB has done this at a later point in time than the FED or the BoE. Furthermore, all three major central banks have engaged in some form of quantitative easing. While the FED and the BoE have done this by purchasing government bonds and asset-backed securities outright, the ECB has provided liquidity against collateral consisting mainly of government bonds. These unconventional measures have led to an increase in the size of all central bank balance sheets, although their composition is different. While the balance sheets of the FED and the BoE now contain chiefly government assets, the ECB balance sheet shows that the bulk of its assets consists of repo transactions. On the liability side, all central banks have experienced a major increase in deposits by financial institutions. This indicates that interbank markets are still not functioning properly. Additionally, the major decreases in interest rates have made borrowing very cheap in real terms. Relatively high inflation has also contributed to this. Especially short term rates are deeply negative, which means that deleveraging will be very unlikely. Why would economic agents want to deleverage if they are paid to borrow? Furthermore, this situation is expected to continue into the near future, as none of the major central banks has devised a clear exit strategy as of yet. The ECB has been put in a difficult position due to the crisis. Views about the appropriate response to the crisis differ greatly within the Governing Council, while Council members may find themselves taking a national perspective rather than a euro area one. Another problem is that the recent unconventional measures lead to a further segmentation of euro area financial markets and, ultimately, renationalization of monetary policy. A plan for an orderly exit of these measures is of utmost importance for the ECB. However, if it moves too early, it may create serious financial instability. If it moves too late, inflation may go up significantly. The ECB should strike a careful balance between these two. The greatest challenge in devising an exit strategy is probably the different degrees to which euro area members fulfill the convergence criteria; this is not likely to change soon. Therefore, I propose that instead of the current inflation measure the ECB should use euro area inflation corrected for the impact of convergence measures. This rate should be kept below this inflation, but close to 2%. Undoubtedly this will make monetary policy more complicated and possibly also less transparent, which can be partly addressed by publishing the methodology for correcting inflation for the impact of convergence measures. If having a more complicated monetary policy strategy is what it takes to address the differences in convergence, then this is a sacrifice the ECB has to make. We can already see the first signs of the current interest rate being too low for Germany, i.e. as housing prices have been rising by 5.5% on an annual basis. The ECB Governing Council therefore has to take up this issue as soon as possible.
Sylvester Eijffinger is Hoogleraar Financiële Economie. Meer lezen van Sylvester Eijffinger? Lees zijn weblog: www. sylvestereijffinger.com
opinion This section is based on: Sylvester Eijffinger and Lex Hoogduin (2012), “The European Central Bank in (the) Crisis”, CESifo DICE Report, Vol. 10, No. 1, pp. 32-38
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 21
Never a dull moment
22 STOCK EXCHANGE
stock exchange Who thought investing in bonds would be as enervating as it is right now? by Bart aan den Toorn The last 5 years have been very special for investors, given the extreme market circumstances we have had to operate in. It did not really matter if you were active in the equity space, real estate or fixed income, because there has not been a relatively quiet period where the old rules of investing were valid. Due to the extraordinary nature of the current crises, the moving parts we have to judge before making an investment decision are more interlinked with political actions than ever before. The ability to adjust to new circumstances is important to survive as an investor. FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 22
Governments and politicians seem to have difficulties to adjust to the speed of the crisis and they are adjusting at their own pace. Trust is important for an investor; it takes a long time and a lot of effort to build. However, it is very easy to lose. The current sovereign crisis is the second crisis after the financial crisis that had led to the collapse of Lehman Brothers. Both are the result of a period of too much leverage that has been put into the system. Not only the financial system, but also governments and consumers have lived above their stan-
dards for a long time. Access to funding at cheap levels has boosted economic growth for a long period, but has finally come to an end. Adjustment was needed and the solution would not be painless and would take a long time to implement. Growth will be impacted, because the availability of credit will drop and the price of credit will have to go up. Markets fulfill a crucial roll in the economy; they provide liquidity to the system. Equity markets provide equity capital, bond markets provide funding for different borrowers, financials,
utilities, agencies, but also for governments. If an issuer is not able to fulfill its coupon or principal payment, then the issuer defaults on its obligations. Equity by nature is perpetual, with dividend payments and adjustments in the share price as sources of return for investors. IPO’s are rare compared to the frequency of debt issuance by governments and companies. Most issuers have a curve of outstanding bonds with different maturities and different coupon dates. Rolling over debt is important (refinancing), and at this point in time, these refinancing moments receive a lot of media
“
As one thing stands out, politicians should create an environment in which companies can operate on one side (level playing field) and provide services to the society on the other side
attention. A lot of media attention has shifted to the bond markets in the past couple of years. Newspapers and politicians blamed the bond market for the funding problems of the individual countries. Derivatives, short selling and market manipulation are popular terms often used by politicians to blame the bond market for the countries funding problems. Critical self-reflection has not been the strength of the politicians lately. A famous quote in the bond market is: “liquidity kills before solvency does”. Most issuers default because their access to funding is cut off earlier than that they are truly insolvent. There are many famous examples in economic history that show the importance of liquidity. LongTerm Capital Management is one of them. As one thing stands out, politicians should create an environment in which companies can operate on one side (level playing field) and provide services to the society on the other side. Protecting consumers is an important and educational task of the government. The lack of actions on a rescue package for Greece from the EU-members is a good example of what bond investors do not like. Why does it take 18 months to come up with a solution? In general, bond investors do not like uncertainty, at least they do not like it when they do not get paid for it (risk/reward trade off). Since bonds
rank higher in seniority than equity holders, the recovery value we receive in case of a default is usually higher (i.e., equity holders receive usually nothing in a default event, whereas bond holders receive 10-40% on their traditional senior bonds). The flipside of this is that the potential earnings on equities are higher than the potential earnings for senior bond holders. Deteriorating credit fundamentals and less reliable management are negative drivers of a company’s risk profile. If companies are not willing to pay an additional spread for the risk we have to take, they might not receive long term funding. The same applies for a country; politicians in the Euro zone do not quite seem to fully understand this point. This has two important implications: We will not invest any of our clients’ money in a country’s additional financing needs (newly issued government bonds) since we think the chance that we will get our money back has deteriorated a lot. If we are worried and politicians do absolutely nothing to resolve those worries, we will sell our current holdings in government debt and are willing to accept a loss there, to protect the rest of the portfolio of any future losses. Either by selling our cash bonds outright or by using derivates to hedge this position. In both instances the end effect in the market is the
“
same; we think government bonds are a riskier investment and we demand compensation for that. The spread on government bond debt widens and the absolute level where governments have to fund themselves becomes unsustainable after a while. This is what resembles an efficient market, if nobody else in the world wants to buy those bonds, because everybody shares the same vision, liquidity dries up and prices plummet until a level where market participants think the risk/reward is fair again. In a more harmonious thought, we all need each other, our clients need to earn a certain return on investment and want to have a solid foundation in their investment portfolio. Therefore, we need to be able to buy bonds with different intrinsic risks and returns. Government bonds have been a large proportion of most bond portfolios and are fairly stable long-term investments in developed markets. The current situation in the Euro zone is not mere a reflection of deteriorating fundamentals but mainly the lack of coordinated political action. We are at a cross point: either the road leads to disintegration or we move to a full fiscal, monetary and economic union. Centralized political and regulatory power is needed to resolve crisis situations. Combined, the Euro zone is still in a better shape than the US. Then why is the entire world looking at the mess that has been created in Europe…. FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 23
Bart aan den Toorn is Head of Credits & Cohead of Fixed Income at SNS Asset Management N.V.
INTERVIEW Ian Mouser en Robert Hahn zijn beiden master student Accounting
Theo Bruijninckx Theo Bruijninckx is Chief Executive Officer bij bouwbedrijf Ballast Nedam. hij vertelt Ian Mouser en Robert Hahn over zijn dubbelfunctie van CEO en CFO. Daarnaast spreken we met hem over zijn opleiding accountancy en de economische crisis.
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 25
26 Interview
Zou u iets over uzelf kunnen vertellen, zoals over uw studie en uw loopbaan voor uw huidige functie bij Ballast Nedam? Op dit moment vervul ik de rol van voorzitter binnen Ballast Nedam. Ik ben 50 jaar en heb bedrijfseconomie gestudeerd in Rotterdam, een gedegen opleiding van zeven en een half jaar. Tijdens mijn studie werkte ik in het onderwijs. Na mijn studie ben ik in dienst gegaan en hierop volgend heb ik dertien maanden bij een accountantskantoor gewerkt. Vervolgens ben ik als Financial trainee bij Ballast Nedam gestart en sinds die tijd heb ik in verschillende functies bij Ballast Nedam gewerkt. Mijn accountancy studie heb ik niet afgemaakt. In principe heb ik alles gehaald, maar ik heb alleen het laatste referaat niet geschreven. Tijdens mijn loopbaan heb ik een opleiding tot controller gedaan, die ik wel volledig heb afgerond. Tot slot heb ik nog een paar weken op een business school gezeten. Binnen Ballast Nedam ben ik dus als Financial trainee begonnen. Ik heb dit ongeveer een jaar gedaan, waarna ik voor een jaar bij de Holding consolidatie ben gegaan. Hierna ben ik voor vier jaar financieel directeur geworden bij project ontwikkeling en vervolgens heb ik nog twee jaar woningbouw gedaan. In het jaar 2000 ben ik financieel directeur geworden bij de holding, in die functie rapporteer je aan de CFO en de raad van bestuur. In 2003 ben ik CFO geworden en sinds die tijd zit ik zelf dus in
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 26
de Raad van Bestuur. In 2003 bestond de Raad van Bestuur uit twee personen; de CEO en de CFO. Dit is zo gebleven tot half 2007. Toen hebben we een nieuwe raad van bestuur gekregen. Tussen 2007 en 2011 heb ik hierin een dubbelrol vervuld van CFO en CEO. Sinds vorig jaar hebben we weer een andere Raad van Bestuur en hierin vervul ik alleen de rol van CEO. Deze nieuwe Raad van Bestuur bestaat uit een CFO, CEO en COO, dus nu is hij eigenlijk zoals hij hoort. Waarom bent u na dertien maanden al weggegaan bij het accountantskantoor waar u werkte? Ik vond het verschrikkelijk! Gedurende de eerste maanden had ik echt geen idee van wat ik aan het doen was en toen ik het na een maand of zeven à acht wel begon te begrijpen dacht ik: dit is het niet voor mij! Op zich is het een leuke tak van sport, maar ik vreesde voor een scenario van jarenlang hetzelfde te moeten doen, waarbij je steeds iets verder rechts bovenaan mag tekenen. De directe aanleiding van mijn opstappen was een fusie. Ik zat toentertijd bij Ernst & Whinney en die gingen fuseren met Young, Broads Paterson & Co om het huidige Ernst & Young te worden. Met name aan de kant van Young waren op dat moment veel overheidsopdrachten en dat leek me niets voor mij. Een ander punt was dat er meer waarde leek te worden gehecht aan diploma’s, dan
aan capaciteiten en ervaring. Dat vond ik vreemd en onplezierig. Toen ben ik gaan solliciteren en via een advertentie van de zaterdagskrant kwam ik bij Ballast Nedam terecht. In hoeverre heeft uw opleiding tot accountant en bedrijfseconoom u geholpen in uw carrière? Veel denk ik! Je opleiding maakt je natuurlijk en ik ben toch altijd wel redelijk financieel bezig geweest. De echte audit an sich kom ik wat minder tegen, maar je kijkt er natuurlijk wel naar. Het is dus wel zo dat je alles in financiële termen wat sneller oppikt. Daarbij is het natuurlijk ook denkbaar dat anderen het juist als een belemmering zien dat ik accountancy heb gestudeerd. ‘Altijd die getallen en altijd maar zeuren over geld!’; het zou zo maar kunnen! Hoe ziet uw normale werkdag eruit? Ik rijd ‘s ochtends om half zeven weg en dan ben ik rond zeven uur, kwart over zeven op kantoor. Mijn dagen zijn eigenlijk heel afwisselend. Ik moet zeker veel rapportages lezen, overleggen voeren, etc. Daarnaast zijn er vrij veel zaken die niet gepland zijn, maar waar ik wel gelijk op moet reageren. Hier omheen heb je natuurlijk de normale cycli van reguliere overleggen met bijvoorbeeld de vakbonden, banken en aandeelhouders. Afgelopen vrijdag bijvoorbeeld, hadden we de presentatie van de halfjaarcijfers. Op zo’n dag ben je buiten het kantoor om de pers, analisten en eigen me-
“
De laatste jaren hebben wij een aantal belangrijke keuzes gemaakt en die pakken nu goed uit! We behalen prima resultaten binnen een aantal grote langjarige projecten en onze nichemarkten
dewerkers te woord te staan. En dan heb je natuurlijk nog de reguliere business planning en dergelijke. Eigenlijk is het een redelijk overzichtelijk bestaan! In de jaren 2007 tot en met 2011 heeft u binnen Ballast Nedam een dubbelfunctie van zowel CEO als CFO vervult, kunt u hier iets meer over vertellen? Tot 2007 hadden wij een Raad van Bestuur bestaande uit de CEO en de CFO met daaronder twee divisies met twee divisiedirecteuren. Samen vormden zij de concernraad; een soort groepsraad. De toenmalige CEO was in 2007 aan het einde van zijn termijn en ging met pensioen. De Raad van Commissarissen heeft mij toen eens gevraagd of ik voorzitter wilde worden. Ik antwoordde daarop dat ik als ik dat zou willen, ik dat beter bij een andere onderneming kon doen. Een CFO naast mij zou geen leven hebben. De kans zou heel groot zijn dat ik het beter zou weten: omdat ik die functie hier al heel lang heb vervuld en zo niet, dan vanuit mijn positie als voorzitter. De achtergrond van de vraag was dat de RvC met de huidige bezetting door wilde en geen CEO van buitenaf wilde aanstellen. De twee divisiedirecteuren zijn toen in de Raad van Bestuur gekomen en ik heb die dubbelfunctie gekregen. We hebben toen op Holding niveau een financieel directeur benoemd, iemand die zichtbaar was voor aandeelhouders en banken, en ook meeging naar de Raad van Commissarissen. Deze constructie gaf de verhoudingen goed weer en
“
ik denk ook dat het heel belangrijk is dat je niet zomaar mensen gaat benoemen. In mijn ogen heeft deze constructie altijd prima gewerkt en zijn er ook nooit kwesties uit voort gekomen.
Was het lastig om te schakelen tussen deze twee functies? Nee, absoluut niet. Er zit niet zoveel verschil tussen de functies, als wel wordt gedacht. De CFO en CEO willen beiden vooruit met het bedrijf, de scheidslijn die er tussen zit is dat de CEO meer de buitenkant als eerste neemt. De CFO loopt daarin mee, zit er naast en kan hetzelfde verhaal houden. Ik werk voor één bedrijf, dus ik heb dat nooit als een schakeling ervaren. Iedereen in de bouw is zwaar getroffen door de economische crisis. In hoeverre heeft Ballast Nedam hier last van en heeft Ballast Nedam bepaalde unieke eigenschappen waardoor het beter presteert? De laatste jaren hebben wij een aantal belangrijke keuzes gemaakt en die pakken nu goed uit! We behalen prima resultaten binnen een aantal grote langjarige projecten en onze nichemarkten industriebouw, ziekenhuis, offshore windmolens, secundaire grondstoffen en alternatieve brandstoffen. Voor dat laatste zijn we sinds een jaar of vier een netwerk van aardgastankstations aan het uitrollen in Nederland en dit draait goed. Daarbij hebben we ook een goede tak die bezig is met de terugwinning van grondstoffen uit verbrandingsgassen. De laatste jaren hebben we ons sterk ingezet
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 27
“
We willen in de toekomst meer naar projecten toe waar niet meer gekeken wordt naar wat het gebouw initieel kost, maar naar wat het gebouw over een duur van 25 jaar kost
“
op concessies en onze marktpositie weten te versterken voor de PPS –projecten. Voor de buitenwereld heeft Ballast Nedam dus een aantal atypische dingen voor de bouw in haar portfolio, maar die innovatie helpt ons nu wel goed! We worden best hard geraakt op de reguliere markten en vastgoed in het bijzonder. Denk hierbij aan de woningbouw, maar ook aan de regionale infrastructuuractiviteiten. Gemeentes hebben geen geld meer en als er geen nieuwe woonwijken komen, zijn er natuurlijk ook minder nieuwe wegen nodig. Verder zijn we actief met een hele lijn van modulair bouwen. Dit doen we met name met het oog op de toekomst, voor als de economie straks weer aantrekt. Neem bijvoorbeeld onze IQwoning. Dit is een woning dit volledig in de fabriek wordt gebouwd, die in betonnen modules, waar bijvoorbeeld de keuken, trap en badkamer al helemaal inzitten, binnen zes weken op locatie in elkaar gezet. Dit levert behalve een zeer korte bouwtijd nog een aantal aantrekkelijke voordelen op: constante hoge kwaliteit, geen verspilling, minimale overlast voor de omgeving en een uitstekende prijs-kwaliteitverhouding. . Dit modulair bouwen is niet alleen van toepassing bij woningbouw, maar ook bijvoorbeeld bij parkeergarages die je kunt monteren en ook weer weg kunt halen. In deze tak zijn wij erg actief, maar dit is vooral met oog op de toekomst voor als de economische upswing dadelijk komt. Heeft Ballast Nedam last van de politieke onrust in Nederland? Ja, daar hebben wij zeker last van. Bij de woningbouw moet er consumentenvertrouwen zijn en dat wordt voor een belangrijk deel door de overheid gecreëerd. De financieringsmogelijkheden nemen af en dat helpt ook niet mee. Er is nu een beleid uitgezet, maar in september zijn er weer verkiezingen waardoor mensen toch gaan wachten
op wat er gaat gebeuren. Zo blijft er onzekerheid bestaan. Het grootste knelpunt zit in de sociale sector, het beruchte scheefwonen. Daardoor wordt het marktmechanisme verstoord en al deze verstoringen werken contraproductief, die moeten opgelost worden. De belangrijkste oplossing is dat de economie weer moet gaan lopen, de groei moet terugkomen. Als mensen weer gaan besteden dan gaat het wel weer goed. Structureel is de woningmarkt gewoon goed. Er staan in Nederland bijna geen huizen leeg, overal woont wel iemand. In de komende jaren neemt de bevolking nog altijd toe en er wonen steeds minder mensen achter één voordeur, dus per saldo moet er bijgebouwd worden. Er zit ook een enorme opgave in de bestaande woningvoorraad van circa 7,1 miljoen woningen. Met de huidige totale productie van 50.000 woningen vernieuwen we jaarlijks minder dan 1% van de voorraad en die woningen hebben niet allemaal een levensduur van 100 jaar. In de bestaande woningen is er ook nog een uitdaging om de kwaliteit te verhogen, bijvoorbeeld het energiezuiniger maken. Wat doet Ballast Nedam aan innovatie? De eerder genoemde lijn van modulair bouwen van ons is wel echt een innovatie. Met deze methode kunnen veel kosten worden bespaard. Alle materialen zijn in de fabriek dus je hoeft niet meer alles te transporteren naar de locatie. Met regenachtig en koud weer kun je gewoon blijven doorwerken, dus dat zijn grote voordelen. Als de woningen eenmaal gecertificeerd zijn dan hoef je geen constructieve berekeningen meer uit te laten voeren. We hebben hiervoor flink geïnvesteerd in een fabriek. We zijn ook innovatief met windmolens, we werken hier met nieuwe installatietechnieken. De innovatie komt in onze organisatie van onderaf maar in de bovenlaag van de orga-
nisatie faciliteren wij het. We hebben hiervoor systemen bedacht, bijvoorbeeld door blog technologie. Intern worden er ook bijeenkomsten georganiseerd. Van sommige ideeën wordt ook een echte business case gemaakt en deze worden ook gesponsord. We werken ook met een soort café waar mensen hun ideeën kunnen lanceren. Tot slot zijn er ook discussiegroepen beschikbaar. We zijn dus heel actief met innovatie bezig. Als je in onze organisatie wat wilt en durft dan krijg je ook vrij veel ruimte. De bouw heeft wel de naam niet innovatief te zijn maar ik denk dat het voor Ballast Nedam echt niet zo is. We willen in de toekomst meer naar projecten toe waar niet meer gekeken wordt naar wat het gebouw initieel kost, maar naar wat het gebouw over een duur van 25 jaar kost. We worden dan door klanten betaald in vaste termijnen en dan moeten wij alles regelen, zoals de financiering en het beheer. Op deze manier ontstaat dan binnen de organisatie ook de stimulans om duurzaam en innovatief te werken. Als je bijvoorbeeld 1 mm verf ergens opsmeert dan moet je volgend jaar weer verven en als je 5 mm verf gebruikt dan gaat het 10 jaar mee. Voor onze werknemers is dit ook veel interessanter om aan te werken omdat ze echt mee gaan denken met de klant. Wat voor een adviezen zou u nog mee willen geven aan studenten van Tilburg University? We nemen jaarlijks Financial trainees aan en hebben een grote variëteit aan werkzaamheden. Er zijn geen vaste programma’s. Het is een leuk gediversifieerd bedrijf waarbij je veel mogelijkheden krijgt en waarin veel finance gerelateerde zaken spelen. Denk hierbij bijvoorbeeld aan aan derivatenberekeningen en onderzoek naar financieringsmogelijkheden.
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 29
Accounting 2.0
30 Artikel
de accountancywereld staat aan de vooravond van ingrijpende hervormingen. door M. Hoekstra
Op 11 oktober 2012 organiseert studievereniging Asset | Accounting & Finance een avondvullend programma genaamd Accounting Insight met als titel: ‘Accounting 2.0: de “nieuwe” accountant’ in de Philharmonie Tilburg
De accountantssector is gedurende de crisis uitgebreid onder de loep genomen door verschillende instanties. Naar aanleiding van een rapport van Michel Barnier, Eurocommissaris Internal Market and Services, genaamd ‘Green paper on Audit Policy: Lessons form the Crisis’ in oktober 2010 is een discussie teweeggebracht over ingrijpende hervormingen binnen de accountancywereld. Dit betreft onder meer de verplichte roulatie van de accountantskantoren en de strikte scheiding tussen de controle- en adviespraktijk. Deze hervormingen komen voort uit drie aspecten: onafhankelijkheid, verwachtingskloof en marktdominantie en gebrek aan keuze tussen de accountantskantoren. Ook is er door andere organen belangstelling getoond zoals Commissie De Wit1 (onderzoek naar de kredietcrisis), Autoriteit Financiële Markten2 (kwaliteit van controle van jaarrekeningen van banken), de Tweede Kamer en de Europese Commissie (herstellen van de vertrouwenskloof tussen accountant en maatschappelijk verkeer) in de accountantssector. Door PvdA-kamerlid, Ronald Plasterk, is een amendement ingediend welke inmiddels is aangenomen. Deze wetgeving gaat veel
verder dan waar minister Jan Kees de Jager van Financiën en de sector voor staat. Onafhankelijkheid Onafhankelijkheid is niet zeker of aantoonbaar in een situatie waarbij de controle wordt ondergesneeuwd door de adviesdiensten van een accountantskantoor. Volgens de Europese Commissie (onder leiding van Barnier) is er een gebrek aan reguliere aanbestedingen bij de accountantsdiensten en periodieke roulatie van accountantskantoren waardoor de belangrijkste arbeidsethos in het geding komt, namelijk: professioneel scepticisme.
1 Parlementaire Enquêtecommis sie Financieel Stelsel 2 AFM: Toezichthouder op het gedrag van de gehele financiële marktsector 3 Verordening GedragsCode
Dit begrip wordt in de VGC3 ook wel de ‘professionele kritische instelling’ genoemd. Deze instelling is met name van toepassing op degenen die zeggenschap hebben, beslissingen nemen, verantwoordelijk worden gehouden, controleren en toezicht houden. Bovendien geeft deze Commissie aan dat er momenteel een ‘te grote mate van vertrouwdheid’ is tussen de accountant en zijn cliënt. De oorzaak hiervan is de langdurige relatie met als gevolg dat de ‘te grote mate van vertrouwdheid´ een bedreiging is voor de onafhankelijkheid. Verwachtingskloof Er is een verwachtingskloof tussen hetgeen de stakeholders (belanghebbenden) verwachten van de accountantscontrole en wat daadwerkelijk wordt uitgevoerd tijdens de accountantscontrole. Velen vragen zich af hoe het mogelijk is, dat banken om kunnen vallen een maand nadat een goedkeurende accountantsverklaring is afgegeven. Volgens de Europese Commissie is er een duidelijk gebrek aan communicatie tussen de accountants en de toezichthouders, gezien de gebreken in de financiële stabiliteit bij de gecontroleerde bedrijven.
Marktdominantie en gebrek aan keuze De accountantsmarkt is gecentreerd tot de Big Four (PWC, KPMG, Ernst & Young en Deloitte), welke voor ongeveer 85% van de accountantscontroles uitvoeren bij beursgenoteerde ondernemingen. De ´te grote mate van vertrouwdheid´ tussen de accountantskantoren en hun cliënten, met daarbij de verwachtingen van de markt, zorgt voor een overheersing van de Big Four. De combinatie van de bovengenoemde problemen zorgt ervoor dat investeerders en andere belanghebbenden niet volledig kunnen vertrouwen op de onafhankelijkheid en dus op de kwaliteit van de accountantsverklaring. De doelstelling van de Commissie, bestaande uit richtlijnen en regelgeving, is: 1. Het reduceren van marktdominantie met nieuwe vereisten bij aanbestedingen van de accountantscontrole en afspraken; 2. De bedreigingen voor de onafhankelijkheid terugdringen door de verplichte roulatie en het limiteren van adviesdiensten bij een controlecliënt. Ronald Plasterk Gedurende februari 2012
is in de Tweede Kamer ingestemd met een nieuwe wetgeving die onder andere bedrijven dwingt om eens in de acht jaar van accountantskantoor te wisselen. Deze wetgeving gaat veel verder dan waar minister Jan Kees de Jager van Financiën en de sector voor staat. Deze wetgeving is een initiatief van het PvdA-Kamerlid Ronald Plasterk, maar werd ook gesteund door de SP, GroenLinks en de gedoogpartner van het kabinet PVV. Het Kamerinitiatief is de uitkomst van een discussie over de rol van accountants bij de financiële crisis van 2008. Daarbij is gebleken dat de boekencontroles van banken en bedrijven niet aan de maat waren (volgens publiek en politiek). Met deze wetgeving loopt Nederland vooruit op Europese regelgeving, die in december vorig jaar is gelanceerd door de Commissie.
Martijn Hoekstra is masterstudent accounting
Besluit van de Tweede Kamer Na 8 jaar rouleren van accountantskantoor n Strikte scheiding tussen controle- en adviespraktijk n
Voorstel vanuit de Europese Commissie n Na 6 jaar rouleren van accountantskantoor n Na 9 jaar rouleren als er door twee accountantskanFACES | Y. 14 | #. 01 | P. 31
facts Did you know that: Swiss banks together control 35% of the world’s capital. Banknotes are not made of paper? Instead, they are made of a combination of cotton and linen. The largest form of currency can be found on the Yapislands in the Pacific Ocean. The coins are made of stone and have a diameter of 50 centimeter to 3,5 meter.
“
Argentina strengthened its own economy by putting a ban on iPhone sales. The measure was taken to get a more balanced exchange rate between the pesos and the US dollar.
Er is een verwachtingskloof tussen hetgeen de stakeholders verwachten van de accountantscontrole en wat daadwerkelijk wordt uitgevoerd tijdens de accountantscontrole
n
toren wordt gecontroleerd Juridische afscheiding tussen de controle- en adviespraktijk
Verplichte roulatie Er is veel kritiek op het besluit van de verplichte roulatie. Met name vanwege de opgebouwde expertise die bij bepaalde cliënten verloren gaat en opnieuw zal moeten worden opgebouwd door het volgende accountantskantoor. Hierbij ontstaat het risico dat essentiële informatie in de eerste jaren niet wordt gezien door gebrek aan cliëntkennis. Bovendien zal dit meer gaan kosten vanwege de onbekendheid met de details van de nieuwe cliënt. Daarnaast wordt al een partnerroulatie (interne maatregel) gehanteerd om de kritische instelling van de accountant te behouden en verslapping van de kritische oordeelsvorming te voorkomen. Ook maken accountantskantoren gebruik van kwaliteitsbeheersing waarbij onafhankelijke kwaliteitsbeoordeling plaatsvindt. Deze kwaliteitseisen zijn nodig voor het verkrijgen van een vergunning van de AFM om de jaarrekeningcontrole uit te voeren. Samenvattend, de verplichte roulatie draagt
The iPhone also contributed to the trade-deficit between the United States and China, totaling 1.8$ billion in 2009 alone.
“
Best-selling author John Grisham, who sold over 275 million books, and world renowned saxophonist Kenny G. actually studied to be an accountant. The latter even graduated magna cum laude in accounting at the University of Washington.
bij tot het verloren gaan van kennis en expertise van het huidige accountantskantoor, maar dit mitigeert het risico dat de onafhankelijkheid in het geding komt.
Strikte scheiding non-audit Naast het besluit op de verplichte roulatie is er ook de strikte scheiding tussen de controle- en adviespraktijk. Vanuit het verleden is de accountant een specialist in het controleren van de boekhouding. Hierbij staat zijn deskundigheid centraal. Momenteel zijn de werkzaamheden waarbij sprake kan zijn van zelftoetsing al verboden. Voor wat betreft de wel toegestane advieswerkzaamheden geldt dat het voor ondernemingen vaak voordeliger is om adviesgerelateerde werkzaamheden te laten uitvoeren door de accountant die ook de jaarrekening controleert. De accountant beschikt hierbij over cliëntkennis en heeft daardoor een voorsprong op andere accountantskantoren. Het hogere doel blijft het verbeteren van de kwaliteit van de accountantscontroles en het herstellen van het vertrouwen van het maatschappelijk verkeer in de accountancy. De accountant
The Netherlands was actually the number one recipient of foreign direct investment ($3 trillion in total) in 2009, ahead of the United States, Luxembourg and China. In the same year, they were also the prime investor of foreign direct investment, $3.7 trillion. In the following year, the Netherlands were still the top investors of FDI, but the United States had taken over their spot as the number one recipient of FDI. The poorest 50% of all Americans own just 2.5% of all wealth in the United States.
is immers vertrouwenspersoon van het maatschappelijk verkeer en dat maatschappelijk verkeer moet vertrouwen hebben in de accountant. De toekomst zal uitwijzen of accountantssector 2.0 sterk genoeg is om de kwaliteit te waarborgen en daarmee het vertrouwen in de beroepsgroep.
According to Swiss research, beer is slimming, makes you more vital and stronger. The research claims that like milk, beer contains a wonder molecule that reduces obesity, strengthens muscle tissue and improves your resistance.
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 33
COLUMN accounting
Koplampen hebben weinig van doen met accountants. Maar één parallel is er wel: de gewone sterveling wordt het bijzonder moeilijk gemaakt om het product van deze specialisten te doorgronden. Moeilijk gemaakt, want vroeger was dat anders. DOOR tom nierop Verwisselt u nog wel eens een koplamp? Vroeger opende je de motorkap, draaide de lamp eruit en plaatste een nieuwe. Drie minuten werk, inclusief handenwassen. Tegenwoordig niet meer, althans bij het model automobiel waarin ik mij verplaats. Niet alleen kost het al de nodige inspanning om binnen het ‘koplamphuis’ de juiste van de vier gloeilampen te lokaliseren, maar nadat dit is gelukt blijkt het vrijwel ondoenlijk om de nieuwe op zijn plaats te krijgen. Dat een doorsnee mensenhand kan manoeuvreren in de daarvoor beschikbare minuscule
ruimte, is overduidelijk niet de bedoeling. De vingers raken al tastend beklemd en verstrikt in klemmetjes, scherpe randen en draadjes. De volgorde van de handelingen is voor het op juiste wijze bevestigen van de lamp cruciaal, maar kijken wat je vingers doen is helaas onmogelijk, zelfs met de ruggengraat gekromd als een hoepel en het hoofd zo diep mogelijk in de motor gestoken. Koplampen hebben weinig van doen met accountants. Maar één parallel is er wel: de gewone sterveling wordt het bijzonder moeilijk gemaakt
Tom Nierop is hoofdredacteur van Accountant/Accountant.nl.
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 34
“
Op Accountant.nl woedde afgelopen zomer een discussie over de schimmigheid van de categorie ‘aan assurance verwante’ accountantsproducten, Zoals samenstelopdrachten
“
om het product van deze specialisten te doorgronden. Moeilijk gemaakt, want vroeger was dat anders. Ik breng hopelijk geen nieuws als ik vertel dat het moderne verklaringenstelsel louter door vakspecialisten wordt begrepen. Welke verklaringen er zijn, met welke nuances en wat ze wel en niet betekenen voor degene die de jaarrekening leest – de klant dus – is slechts te achterhalen na zorgvuldige bestudering van de ellenlange verklaringsteksten, die doorgaans ook nog eens vooral vermelden wat de lezer er vooral niet uit mag opmaken.
Koplampen en accountants
In de tijd van Limperg, maar ook nog daarna, volstond een accountant met de verklaring ‘Nagezien en akkoord bevonden’. Iedereen begreep dat en het accountantsoordeel werd gerespecteerd. Dat is drastisch veranderd. Een voor de buitenwereld ondoorgrondelijk stelsel van verklaringen en verklaringsteksten is ontstaan. Opgesteld door accountants, maar ogenschijnlijk ook voor accountants. Want zelfs beroepshalve geïnformeerde buitenstaanders hebben vaak geen idee van al die verschillen en betekenissen. Dat merkte ik (zelf geen accountant) ooit aan den lijve toen een gemeentelijke delegatie met onder meer een wethouder van Financiën mij bezorgd vroeg waarom een bepaalde gesubsidieerde stichting “al jaren een verklaring van oordeelsonthouding ontvangt”. Dit riep namelijk “toch wel vragen op”. Ik legde uit dat dit bij veel kleine ‘entiteiten’ (dat typische accountantswoord vermeed ik uiteraard) een standaardformulering is vanwege onvolkomen functiescheiding en interne controle. Maar toen ik de verklaringstekst later nog eens doorlas bleek dat die vooral vermeldt wat de accountant niet heeft gedaan en dat er inderdaad nauwelijks uit blijkt wat hij wel betekent. Gelukkig krijgt de stichting tegenwoordig een ‘schone’ goedkeurende verklaring, al blinkt ook die niet uit door leesbaarheid. Je ziet het verschijnsel ‘accountants voor accountants’ op meer fronten. Op Accountant.nl woedde afgelopen zomer een discussie over de schimmigheid van de categorie ‘aan assurance verwante’ accountantsproducten. Zoals samenstelopdrachten. Die geven volgens accountants wel een zeker vertrouwen, want dat onderscheidt accountants juist van administratiekantoren, maar de bijbehorende verklaring doet er alles aan om die indruk vooral weg te nemen. Dacht u overigens dat ook maar één niet-accountant weet wat ‘aan assurance verwant’ betekent? Denk eens goed na over die formulering en de onontkoombare conclusie is: eigenlijk betekent het helemaal niets. Het gevolg van dit alles: een eindeloos toegenomen complexiteit over iets wat in wezen helemaal niet zo complex hoeft te zijn. Ja, ik weet het, de kreet ‘de wereld is erg complex geworden’ ligt op veel lippen bestorven. En tot op zekere hoogte is dat ook wel zo. Maar juist in zo’n complexe wereld kunnen accountants duidelijkheid scheppen, door zaken simpel te houden en vanuit professioneel kunnen en vertrouwen (in zichzelf!) een duidelijk oordeel te geven. Er was een periode dat fabrikanten van videorecorders zoveel toeters en bellen op hun apparaten leverden dat veel gewone stervelingen van schrik slechts in uiterste nood nog een programma opnamen. Maar eindigde ook dat niet in een beweging terug?
35 Column
juist in een complexe wereld kunnen accountants duidelijkheid scheppen, door zaken simpel te houden en vanuit professioneel kunnen en vertrouwen (in zichzelf!) een duidelijk oordeel te geven
BUSINESS FOR DUMMIES 36 BUSINESS FOR DUMMIES Kim Sterenborg IS Consultant Nieuwe Media bij Ordina
ONLINE PROFILERING Altijd al willen weten wat je moet weten voordat je je dadelijk op de arbeidsmarkt begeeft? lees dan eerst deze tips!
door Kim Sterenborg
Liken, taggen, sharen, +1, followen… we zijn er maar druk mee. Social Media is nauwelijks meer weg te denken uit ons leven. Op platforms als Facebook en Twitter delen we vanalles met onze vrienden: van vakantiefoto’s tot relatiestatussen en van frustraties over de trein tot playlists op Spotify. Niks mis mee, want Social Media helpen je zo relaties met vrienden te onderhouden. Maar er is meer mogelijk. Je kunt Social Media ook zakelijk inzetten. Social Media kun je bijvoorbeeld gebruiken om een baan te vinden, om je netwerk uit te breiden, om kennis over je vakgebied op te doen of om juist te laten zien dat jij over bepaalde kennis beschikt. Dit alles vat ik samen onder ‘online profilering’: het beeld dat jij, actief en passief, over jezelf creëert online. Je online profiel is de optelsom van wat er over jou online staat, of je dat nou zelf geplaatst hebt of niet. Want al ben je zelf niet actief, anderen kunnen ook online over jou schrijven of foto’s van jou plaatsen. Ook dat is informatie die bijvoorbeeld recruiters over jou vinden en op basis daarvan vormen zij een beeld van jou.
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 36
Zichtbaarheid De uitdaging is om de accounts die je privé bijhoudt geschikt te maken voor zakelijk gebruik. Dat kan door de inhoud aan te passen naar een zakelijke context of door je accounts voldoende af te schermen. Bedenk vooral dat wat je online zet, vaak voor iedereen zichtbaar is, tenzij je het zelf afschermt. Daar had deze Twitteraar duidelijk niet bij stil gestaan: “Cisco just offered me a job! Now I have to weigh the utility of a fatty paycheck against the daily commute to San Jose and hating the work.” De aanbieding voor de baan werd door Cisco ingetrokken. Google jezelf Zorg er dus voor dat je de juiste privacy settings kiest. Google jezelf eens vanaf een ander IP-adres. Als je via je eigen computer zoekt, is het mogelijk dat je andere resultaten vindt omdat je bijvoorbeeld gepersonaliseerde informatie op basis van jouw online gedrag voorgeschoteld krijgt en nog ingelogd bent op je eigen Social accounts. Bekijk dus op een andere computer wat er naar voren komt om zo inzicht te krijgen in
wat anderen over jou kunnen vinden. Is dit het beeld dat je in een zakelijke omgeving wilt uitdragen? Kies je platform Je hoeft natuurlijk niet al je accounts zakelijk in te zetten. Maak voor ieder Social platform een keuze: je Facebook houd je misschien liever privé, LinkedIn zet je zakelijk in en bij Twitter kies je wellicht voor een mix. Het POST-model (zie kader) kan je helpen richting te geven aan je Social Media gebruik. Afhankelijk van wat je wilt bereiken, kan het ene platform beter geschikt zijn dan het andere. LinkedIn en studenten Vaak starten mensen in de eindfase van hun studie met LinkedIn. In eerste instantie lijkt je profiel met enkel bijbanen en je studie misschien wat kort. Dat hoeft niet, bij je studie kun je een aantal vakken noemen die je hebt gevolgd en waar je verder mee zou willen. Of een study abroad periode om een internationale oriëntatie aan te tonen. Alles wat relevant kan zijn om een baan binnen te halen, kun je op LinkedIn plaatsen. Zodra je wat meer ervaring hebt opgebouwd,
“
Op platforms als Facebook en Twitter delen we vanalles met onze vrienden: van vakantiefoto’s tot relatiestatussen en van frustraties over de trein tot playlists op Spotify
“
kun je een aantal dingen verwijderen en vervangen door relevantere elementen. Maak ook gebruik van de mogelijkheid een samenvatting over jezelf te schrijven, daar kun je heel eenvoudig je sterke punten en interesses kenbaar maken. Recruitment via LinkedIn Recruiters maken veel gebruik van LinkedIn om mensen te werven. Zij zoeken op basis van verschillende criteria naar geschikte kandidaten, denk bijvoorbeeld aan regio, aantal jaren ervaring en vooropleiding. Maar ook op trefwoorden. Het is daarom, ook als student, handig om niet alleen je profiel op te bouwen maar om dit ook eens goed onder de loep te nemen qua woordkeuze. Probeer je te verplaatsen in een recruiter en welke
zoektermen deze persoon gebruikt. Een voorbeeld: in de professional headline van studenten zie je vaak staan “student at University X”. Daar kan een recruiter niks mee. Het zegt namelijk niets over jouw studierichting. Nog een voorbeeld: in het update veld schrijft iemand “ik zoek een nieuwe baan”. Je raadt het al, ook daar kan een recruiter niets mee. En ook jouw andere LinkedIn contacten niet, niemand weet immers waar ze jou voor kunnen benaderen. Maak je LinkedIn profiel dus zo concreet mogelijk. Als je een functie bij een bank ambieert, schrijf dat dan op. Lurker of contributor? LinkedIn is echter meer dan je online C.V. Het is ook een mogelijkheid om met anderen, bekenden en onbekenden, in contact te komen. Tijdens je studie kun
je al beginnen met het opbouwen van je netwerk door studiegenoten toe te voegen. Daarnaast kun je lid worden van verschillende groepen op LinkedIn, bijvoorbeeld van je studievereniging of van een groep op jouw vakgebied (bijvoorbeeld Accountancynieuws). In de groepen vinden veel discussies plaats, mensen stellen vragen en delen informatie. Begin eens met meelezen en wellicht dat je ook inhoudelijk kunt reageren op een discussie. Dit vergroot je zichtbaarheid enorm. Voor online communities geldt namelijk de 90-91 regel. Zo’n negentig procent van de mensen leest enkel mee, negen procent reageert af en toe eens op een stelling en slechts een procent van de mensen is echt actief. Wat ben jij, een lurker of een contributor? FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 37
door Marcel Pheijffer
38 Article Marcel Pheijffer is hoogleraar Accountancy aan Nyenrode Business Universiteit en hoogleraar Forensische Accountancy aan Universiteit Leiden. Dit artikel is in sterke mate gebaseerd op een bijdrage die de auteur eerder leverde ten behoeve van het Algemeen Overleg van de Vaste Kamercommissie van Financiën aangaande de Accountantswetgeving (27 oktober 2011). FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 38
accountancy op de schop
het vertrouwen in de accountant is geen automatisme meer. De accountant is ontsokkeld en Staat ter discussie. Inleidend Het accountantsvak bestaat bij de gratie van vertrouwen. Accountants verstrekken zekerheid over de jaarrekening aan derden, die daar vervolgens op moeten kunnen vertrouwen. En dat vertrouwen in de werkzaamheden van zekerheidsverschaffing door de accountant is (helaas) geen automatisme meer. De accountant is ontsokkeld. Staat zelf ter discussie. Dat is jammer en zorgwekkend. Immers, de accountant voert een wettelijke taak uit. Die verplicht tot het leveren van topkwaliteit. Dat accountantsorganisaties die ook willen leveren wordt met de mond beleden en zien we in geschrift terug in hun transparantieverslagen. Maar de Autoriteit Financiële Markten (AFM), toezichthouder op onder meer accountants, komt in recente rapporten tot andere vaststellingen. Kernachtig weergegeven: (1) de controlekwaliteit kan en moet omhoog; (2) de accountant dient zich kritischer op te stellen; (3) commerciële prikkels nopen tot duidelijkere en dus strengere onafhankelijkheidsregels. Buiten Nederland komen soortgelijke vaststellingen voor in rapporten van toezichthouders en (parlementaire) onderzoekscommissies. Het gevolg van voorgaande is dat het accountantsberoep regelmatig de voorpagina van bijvoorbeeld het Financieele Dagblad haalt. Niet omdat een accountant heeft ingegrepen en een cliënt de wacht heeft aangezegd. Niet omdat een accountant een fraude heeft ontdekt. Niet omdat een accountant tijdig heeft gewaarschuwd voor een nakend faillissement.
Niet omdat de accountantssector een waarschuwing afgeeft voor het openbarsten van een volgend (op termijn openbarstend) financieel gezwel: de overwaarderingen in de sfeer van het commercieel vastgoed. Waarom dan wel? Vanwege voornoemde AFM-rapporten. Vanwege een uitblijvend debat onder hoogleraren accountancy. Vanwege een blauwdruk voor een steviger accountantsberoep. Vanwege reparatiemaatregelen van de Nederlandse Beroepsorganisatie voor Accountants (NBA). Die reparatiemaatregelen voortvloeiend uit het plan van aanpak van de NBA zijn weliswaar stapjes vooruit en moeten worden aangemoedigd, maar ze zijn niet afdoende. Het zijn spreekwoordelijke doekjes voor het bloeden voor de accountant als ‘gewonde patiënt’. Indien de analyse wordt gedeeld dat ‘doekjes voor het bloeden’ niet afdoende zijn om deze gewonde patiënt te genezen, kan de conclusie mijns inziens niet anders zijn dan dat er fundamentelere ingrepen in de accountantsmarkt dienen plaats te vinden. Tot op heden heeft de accountantssector echter nauwelijks blijk gegeven van enig verantwoordelijkheidsbesef voor de huidige economische situatie. Nauwelijks blijk van enig schuldbesef voor hun negatieve bijdrage daaraan. Een mea culpa heeft niet geklonken en tot ingrijpende, laat staan fundamentele aanpassingen, wordt niet gekomen. De sector verschuilt zich achter wet- en regelgeving. Soms wordt gesuggereerd dat die weliswaar op
onderdelen inadequaat of onjuist was, maar dat deze door accountants naar de letter genomen wel normconform is toegepast. En dat accountants dus geen blaam of schuld treft. Wel wordt gewezen naar anderen: bankiers, commissarissen, rating agencies en toezichthouders. Nu fundamentele veranderingen vanuit de sector uitblijven en daarmee de facto de status quo wordt gehandhaafd (hetgeen vanuit de sector bestreden zal worden), wordt politieke verantwoordelijkheid genomen. Internationaal door Eurocommissaris Barnier. Op nationaal niveau onder meer blijkend uit de vernieuwing van de accountantswetgeving ingediende amendementen aangaande kantoorroulatie en een striktere scheiding tussen controle- en adviestaken. Systeemrelevantie Barnier stelt dat de status quo geen optie is. Terecht. Accountants kunnen een belangrijke schakel zijn in het systeem van goed ondernemingsbestuur. Kunnen daarin een cruciale rol vervullen door waar nodig waarschuwingen af te geven en/of corrigerend op te treden. Een rol die des te belangrijker is wanneer het gaat om organisaties van openbaar belang. Barnier spreekt in dat verband over accountantsorganisaties die systeemrelevant zijn. De typering systeemrelevant is raak. Met name de zogeheten big four (Deloitte, Ernst & Young, KPMG en PWC) heeft een dusdanig marktaandeel in het segment van de controle van organisaties van openbaar belang, dat zij als collectief een monopolie
hebben. Maar omdat zij onderling wel concurreren dient feitelijk over een oligopolie te worden gesproken. Feit is en blijft dat door die marktconstellatie als het gaat om de ‘grote vier’ van systeemrelevantie dient te worden gesproken. De markt heeft de grote vier in een ingewikkelde kwestie zoals de integratie van ABN-AMRO/Fortis en de overname van onderdelen uit die combinatie door derde partijen minimaal vier professionele partijen nodig. Bovendien zou het omvallen van hun accountant iedere multinational of andere organisatie van openbaar belang voor een groot probleem plaatsen. Overigens is een inperking van de aansprakelijkheid van accountants(organisaties) – zoals nog weleens door accountantsorganisaties en beroepsorganisaties wordt bepleit - niet het antwoord op de systeemrelevantie. Het zou de moral hazard problematiek binnen de accountancy brengen. Bovendien zou het een beloning voor eerder falen zijn. Accountants die hun verantwoordelijkheid nemen en daarvan schade ondervinden dienen daarvoor gecompenseerd te worden. Maar accountants die hun verantwoordelijkheid hebben ontlopen dienen geen garantie vooraf op een goudgerande toekomst te verkrijgen. Dat is immers prijsschieten zonder nieten. Van professie naar business De groei van de thans grootste accountantsorganisaties heeft vooral in de jaren tachtig en negentig van de vorige eeuw plaatsgevonden. Internationaal vormden de FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 39
“
De kern van het verhaal is dat de accountancy tot business is verworden, de wet- en regelgeving daardoor is aangescherpt en er toezichthouders nodig zijn om ervoor te zorgen dat accountants die ook naleven. Een professionele en onafhankelijke opstelling van en het leveren van kwaliteit door de accountant is geen automatisme, maar moet worden afgedwongen
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 40
“
netwerkorganisaties zich. De groei ging gepaard met een uitbreiding van de dienstverlening. De verbreding tot multidisciplinaire dienstverleners heeft ook het businessmodel en de aansturing van accountantsorganisaties veranderd. De mogelijkheden om vanuit dezelfde dienstverlener controle- en adviesdiensten te combineren bood ongekende – commerciële – mogelijkheden. Het leidde tot cross selling en een situatie waarbij de wettelijke controle hét middel werd om bij de cliënt binnen te komen. Advisering bleek voor veel accountants leuker en lucratiever dan de uitvoering van die wettelijke controle, die in de loop der tijd tot een
commodity is verworden. Het leidde tot bestuurders die vooral bedrijfsmatig en steeds meer als manager dan als vaktechneut opereerden. Die stuurden op omzet, winst, leverage (het aantal medewerkers dat door een partner wordt aangestuurd) en een streven naar een hoog partnerinkomen. Het leidde tot een erosie van het Limpergiaanse uitgangspunt dat de accountant de vertrouwensman van het maatschappelijk verkeer is. In meerdere kwesties is gebleken dat de accountant veeleer als vertrouwensman en sparringpartner voor de feitelijke en betalende opdrachtgever – de cliënt – ging optreden.
“
Nu fundamentele veranderingen vanuit de sector uitblijven en daarmee de facto de status quo wordt gehandhaafd, wordt politieke verantwoordelijkheid genomen
Het leidde tot een steeds grotere hoeveelheid regels, mede om de onafhankelijkheid van de accountant te kunnen borgen. En tot de invoering van een vergunningenstelsel en publiek toezicht. Het leidde desondanks ook tot excessen. Zowel in binnen- als in buitenland. In eigen land is de AFM daarom reeds in een aantal kwesties met handhavingsmaatregelen gekomen. De kern van het verhaal is dat de accountancy tot business is verworden, de wet- en regelgeving daardoor is aangescherpt en er toezichthouders nodig zijn om ervoor te zorgen dat accountants die ook naleven. Een professionele en onafhankelijke opstelling van en het leveren van kwaliteit door de accountant is geen automatisme, maar moet worden afgedwongen. Overigens stel ik niet dat de accountants de hoofdschuldigen, laat staan de veroorzakers, van die schandalen en crisis zijn. Maar de vraag naar hoofdschuldigen is niet zo relevant in een feitencomplex waar vele schuldigen aan de ontsporingen hebben bijgedragen. Wél relevant zijn twee andere vragen. Ten eerste de vraag of accountants voldoende hebben gedaan om waar nodig in individuele gevallen corrigerend op te treden teneinde de schade te beperken. Een vraag die mijns inziens niet anders dan negatief kan wor-
den beantwoord. Casestudies naar Amerikaanse kwesties zoals Enron, Worldcom, Xerox, Fannie Mae, Freddie Mac, Lehman Brothers, AIG en diverse anderen maken dat duidelijk. Maar er zijn ook de nodige Europese kwesties geweest die vragen oproepen over de rol die de accountant heeft gespeeld, waaronder de Nederlandse zoals de bouwfraude en de Ahold-kwestie. Of deconfitures zoals: DSB, Econcern, Innoconcepts, Kroymans, Landis en Van der Moolen. Het zijn kwesties die illustratief zijn als het gaat om het laten liggen van mogelijkheden om eerder in te grijpen en corrigerend op te treden. Waardoor veel schade zou zijn voorkomen. De tweede vraag betreft de signaleringsfunctie van het accountantsberoep. Als er een beroep is dat inzicht heeft in wat er in het bedrijfsleven speelt, welke risico’s er zijn en worden genomen, wat relevante en bedreigende ontwikkelingen zijn en dergelijke, dan is dat het accountantsberoep wel. De accountants hebben echter geen enkele waarschuwende functie vervuld ten aanzien van het ontstaan en de oorzaken van de financieeleconomische crisis. Wat is dan eigenlijk de toegevoegde waarde van dit beroep? Vertrekpunt beoordeling veranderingsvoorstellen De nationale en internationale veranderingsvoorstellen – zoals de eerdergenoemde kantoorroulatie en de strikte-
“
re scheiding tussen controle en advies - kunnen vanuit een aantal perspectieven worden bezien. Ik onderscheid drie hoofdlijnen: n Kosten. Natuurlijk spelen de kosten die met de accountantscontrole samenhangen een rol. Enkele veranderingsvoorstellen (bijvoorbeeld verplichte tendering, frequente accountantsroulatie) zullen mogelijk tot hogere kosten leiden. Voorstellen die de concurrentie stimuleren kunnen een kostenverlagend effect opleveren. n Controlekwaliteit. De veranderingsvoorstellen raken allen in meer of mindere mate de controlekwaliteit. Er zullen partijen zijn die bepleiten dat de invoering van een maatregel slechts nut heeft indien de controlekwaliteit daardoor stijgt. n Marktwerking en concurrentie. Eerder karakteriseerde ik het collectief van de big four accountantsorganisaties als een monopolie en sprak daarnaast over een oligopolie. Bovendien karakteriseerde ik de grootste van die organisaties als systeemrelevant. In mijn benadering staan het tweede en derde perspectief voorop. Ik ben kort gezegd de mening toegedaan dat: n Accountants meer potentie hebben – zowel in een signalerende als corrigerende functie - dan dat ze met name de laatste decennia hebben laten zien; n Accountants een belang-
n
n
n
n
n
rijke schakel zijn in het systeem van corporate governance (goed ondernemingsbestuur); We echter af moeten van systeemrelevante accountantsorganisaties; We dat bereiken door marktwerking en concurrentie te bevorderen; Kostenstijgingen waar mogelijk moeten worden vermeden, maar tot op zekere hoogte acceptabel zijn indien daardoor het vertrouwen in de accountantsfunctie groeit; Een betere marktwerking en meer concurrentie bovendien op termijn ook tot kostendalingen kunnen leiden; Meer marktwerking en concurrentie een positief effect op controlekwaliteit hebben.
Tot slot Het is aan het accountantsberoep de ‘woorden’ van de politiek te vertalen naar ‘daden’. Het is nodig het accountantsberoep van de schopstoel te halen en verder op de schop te nemen. Het momentum daartoe is allang aangebroken. Veranderingen zijn dan ook noodzakelijk om het accountanstvak bestaansrecht te laten behouden. Ik ben er van overtuigd dat dat gaat lukken: het gaat immers om een maatschappelijk relevant en bijzonder mooi en uitdagend vak. Tijd dus voor actie van en door de accountant opdat deze weer op zijn sokkel kan worden geplaatst. FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 41
In deze flashback blikken we met een oud-bestuurslid terug op zijn of haar bestuursjaar.
FLASHBACK
In deze editie is dit oud-voorzitter Rik van Maanen.
Wat is je huidige functie in het bestuur van Asset | Accounting & Finance? Ik ben de voorzitter van de vereniging Asset l Accounting &Finance. Dit houdt in dat ik het gezicht ben van de vereniging. Dat betekent ook dat je het aanspreekpunt van de vereniging bent. Daarnaast probeer je alles zo goed mogelijk te laten lopen tussen andere mensen die ook functies vervullen binnen deze vereniging. Je moet natuurlijk ook de andere personen in de gaten houden, zodat alles zo goed mogelijk verloopt. Het voorzitterschap is echt een fulltime job, dit houdt in dat ik er minimaal 40 uur in de week mee bezig ben. Hoe verliep de omschakeling van je studie naar het bestuursjaar? Welke tips zou je toekomstige bestuursleden willen geven om deze omschakeling zo vlot mogelijk te laten verlopen? De overschakeling ging erg vlot eigenlijk. In het begin werd ik vrij snel in het diepe gegooid, maar ik denk wel dat ik snel begreep wat er van me verwacht werd en welke verplichtingen ik had. Eerst wist ik niet zo goed wat ik ervan moest verwachten, maar mijn voorganger, Joost Peels, heeft mij veel nuttige tips gegeven om mijn functie goed uit te kunnen voeren. De omschakeling van het uitslapen in mijn studietijd naar het op tijd bij de vereniging zijn is denk ik de grootste omschakeling geweest. De tips die ik aan studenten zou geven, welke ook interesse in een bestuursjaar hebben, is dat ze niet bang moeten zijn om fouten te maken. Je moet echt zin hebben
in een bestuursjaar en er ook enthousiast voor zijn, maar je moet vooral van je bestuursjaar genieten. Wat is voor jou de belangrijkste reden geweest om voor een bestuursjaar te kiezen? Ik was natuurlijk al lid van A&F. Eerst heb ik in de commissie B.E.S.T. gezeten. Daarna heb ik ook de studiereis naar Brazilië georganiseerd. Ik stond eigenlijk op het punt om te kiezen voor een van de grotere accountancy kantoren, maar toen werd ik gebeld door mijn voorganger of ik interesse had voor de functie van voorzitter binnen A&F. Hier heb ik toen vrijwel meteen ja op gezegd. Niet omdat ik dat nodig vond voor een ‘upgrade’ van mijn CV, maar vooral om veel nieuwe mensen te leren kennen. Daarnaast was het voor mij ook erg belangrijk om een heel leuk jaar te hebben, want werken kan je natuurlijk altijd nog. Wat is het meest opvallende/ leukste wat je hebt meegemaakt tijdens jouw bestuursjaar? Het leukste binnen mijn bestuursjaar is dat je veel mensen binnen korte tijd ontzettend goed leert kennen. Vooral de bestuursleden met wie ik ben begonnen, Robert, Joep en Lennart, daar werd ik in hele korte tijd erg hecht mee. Daarnaast leer je ook heel erg veel, niet alleen op sociaal gebied, maar ook een hele hoop praktische zaken waarmee je binnen je studie helemaal niet bezig bent.
die hoop ik eigenlijk zo snel mogelijk af te ronden. Ik hoop in april mijn scriptie te gaan schrijven bij een van de grotere Accountancy bedrijven. Waarom draagt een bestuursjaar bij aan de functie die jij in de toekomst hoopt te gaan vervullen? Ik denk dat je bestuursjaar je persoonlijk heel ver brengt. Daarnaast ontwikkel je jezelf ook erg, want je leert veel op het gebied van discussiëren, omgaan met conflicten, vergaderen en werken in teams. Dit is niet iets wat je leert in de collegebanken. Ik denk dat bij accountants, die ook veel werken in teams, het sociale aspect richting de klant ook erg belangrijk is.
“
De tips die ik aan studenten zou geven is dat ze niet bang moeten zijn om fouten te maken: Je moet echt zin hebben in een bestuursjaar, maar je moet vooral van je bestuursjaar genieten
“
En tot slot, waarom zou jij studenten aanraden om ook voor een bestuursjaar te kiezen? Ik zou studenten aanraden om voor een bestuursjaar te kiezen, omdat het een goede aanvulling is op je persoonlijke ontwikkeling. Je moet het wel echt leuk vinden, want je hebt natuurlijk ook veel verplichtingen binnen je functie in het bestuur. Als je veel ervaring op wilt doen en nieuwe mensen wilt leren kennen, dan is het echt een aanrader.
Wat ga je doen na je bestuursjaar? Hierna ga ik aan mijn Master Accounting beginnen en FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 43
Michael & Giso STUDENT ENTRePRENEUR
Algemene informatie Oprichter Rolf-Giso Heijkoop (28) Studie Financial Management Bedrijfsnaam Michael & Giso Vestigingsplaats Breda Werknemers 2 Activiteiten Overhemden op maat Website www.michael-giso.com
Kun je in het kort omschrijven wat het bedrijf is en waar het zich mee bezig houdt? Michael & Giso is een merk wat zich specialiseert in het maken van overhemden op maat. Ons doel of uitdaging is om landelijke en uiteindelijk Europese dekking te krijgen, maar onze klanten toch persoonlijk en als een individu te blijven behandelen. Wij werken met stijlconsultants waarmee je door heel Nederland een afspraak kan maken om hemden op maat aan te laten meten en te laten adviseren. Wanneer is het idee ontstaan om een eigen bedrijf te beginnen? In 2007 tijdens onze studietijd. Het is uit frustratie ontstaan. Zelf konden we nooit passende shirts vinden. Daarnaast hadden we altijd een passie voor mode. Maar vooral de energie van tevreden en zelfverzekerde klanten die je terug krijgt was onbetaalbaar. Sinds 2008 zijn we actief geworden bij vrienden en kennissen. In 2009 hebben we een winkel geopend in Breda. Deze hebben we nu dus al een geruime 3 jaar. Hoe heeft de onderneming zich ontwikkeld sinds de oprichting? Momenteel hebben we 4100 klanten en beschikken we over een eigen doorontwikkelde CRM (Customer Relationship Management system). Maar het belangrijkste is dat we nu klaar zijn om echt groter te worden. Maatwerk is, in tegenstelling tot normale confectiekleding, niet makkelijk om op grotere schaal te doen. Elke klant is namelijk veeleisend, hierdoor kan je
ze niet als een grote massa behandelen. Is een eigen onderneming goed te combineren met een studie? Nee, voor ons niet echt. Wij hebben allebei in 2007/2008 nog een “excuus” master in Rotterdam gedaan. Hier kwam niet veel van terecht. Bellen met leveranciers tijdens college, of tentamens leren terwijl je continu gebeld wordt door klanten is niet bevorderlijk voor de studieprestaties. Welke vaardigheden die je tijdens je studie hebt opgedaan, komen ook terug bij je dagelijkse ondernemersactiviteiten? Veel theorie die je geleerd hebt tijdens basis lessen
“
check of je idee iets is wat dichtbij jezelf staat. en Stel jezelf daarnaast de vraag of het iets is waar je energie van krijgt. Zo ja, gewoon beginnen en doorzetten! Succes!
“
marketing ervaar je in de praktijk. Vooral consumenten marketing (in ons geval). Maar concrete vaardigheden tijdens mijn studie heb ik niet echt gebruikt. Ik heb in mijn onderneming voornamelijk geleerd op de juiste manier te communiceren met klanten, crediteuren, debiteuren, leveranciers en stakeholders in het algemeen. Dat isiets wat je niet kan leren tijdens je studietijd. Ook de bewustwording van het efficiënt maken van je tijd en het maximale uit een dag halen om een vooraf gesteld doel te bereiken. Het is vaak iets wat naar voren komt als er een periode te weinig vooruitgang wordt geboekt in de onderneming en je bij jezelf te raden gaat, waarom? Hoe zie je de toekomst van de onderneming? Michael & Giso moet een nationaal, zo niet internationaal merk agentschap worden, dat iedereen de mogelijkheid biedt een individueel perfect shirt te krijgen. Het persoonlijk blijven behandelen van een klant staat centraal. Tot slot, wat zou je nog willen meegeven aan studenten die ook van plan zijn om een eigen onderneming te starten? Ten eerste, check of je idee iets is wat dichtbij jezelf staat. Stel jezelf de vraag of het iets is, waar je energie van krijgt zonder dat je er überhaupt geld mee verdient? Krijg je bijvoorbeeld een kick van het closen van een deal, of krijg je energie van het gelukkig maken van mensen? Daarnaast moet je bedenken of het een markt is waar echt rendementen liggen? Zo ja, gewoon beginnen en doorzetten! Succes! FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 45
“
Doktersposten bouwen in Benin, drinkwaterputten slaan in Mali, kinderen uit slavernij bedrijven in India – geen weldenkend mens kan ertegen zijn. Maar wat lost het op?
Robert Hahn is masterstudent Accounting
TEGEN FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 46
“
Bankier Muhammad Yunus uit Bangladesh kreeg in 2006 de Nobelprijs voor de Vrede. Hij geldt als de aartsvader van het microkrediet, dat miljoenen mensen een beter bestaan zou hebben bezorgd. Ik heb zelf geen vertrouwen in microkrediet. Doktersposten bouwen in Benin, drinkwaterputten slaan in Mali, kinderen uit slavernij bedrijven in India – geen weldenkend mens kan ertegen zijn. Maar wat lost het op? Een veelgehoord argument voor microkrediet is dat het niet werkt op charitatieve basis met subsidies en giften, maar op zakelijke basis met leningen. Zo hoeven de arme ondernemers niet dankbaar te zijn of zich minderwaardig te voelen, maar zijn ze gelijkwaardige zakenpartners met meer zelfvertrouwen. Het klinkt allemaal iets te mooi om waar te zijn, want als het verschaffen van microkrediet winstgevend is, waarom zijn de “traditionele” banken er dan nooit mee begonnen? Hebben deze bankiers collectief een hekel aan arme mensen en zijn ze daarom bereid winst mis te lopen? Dat lijkt niet
waarschijnlijk, het enige wat bankiers collectief gemeen hebben is juist winstbejag. De Grameen Bank van Muhammad Yunus geeft al sinds 1976 het voorbeeld, dus de bankiers zullen zeker bekend zijn met het fenomeen. Dat doet vermoeden dat microkrediet voor commerciële banken helemaal niet winstgevend is. Inderdaad blijkt het succesverhaal van Grameen Bank niet te kloppen. Jeffrey Tucker van Mises.org schrijft dat Muhammad Yunus flink gesubsidieerd wordt door de VN, de Bengalese regering en talloze internationale liefdadigheidsinstellingen. Ook is hij gevrijwaard van belastingen die zijn concurrenten wel moeten betalen, en leent hij van verschillende regeringen geld tegen een zeer lage rente. De vraag moet zijn: wanneer, onder welke voorwaarden en omstandigheden, kan microkrediet een goed middel zijn voor armoedebestrijding en duurzame ontwikkeling? Die vraag heb ik in de hele discussie over kleine leningen nog niet beantwoord gezien. Ik heb het antwoord ge-
zocht – en ik zoek het nog steeds. Ik geef toe: ik zocht tot dusver alleen op internet. Er bestaat, zo heb ik geleerd, een ‘Netherlands Platform for Microfinance’. Vijftien instanties werken hierin samen, waaronder vijf gevestigde banken (zoals ABN Amro en de Rabobank), flink wat hulporganisaties (Oxfam Novib, Cordaid, etc.) en het ministerie van Buitenlandse Zaken. Ze hebben een gezamenlijke website, www.microfinance.nl, van waar het hele microveld zich makkelijk laat afgrazen. Maar het is vrijwel allemaal vergader- en rapportentaal. Bedroevend weinig informatie voor mij, als goedwillende burger. Vandaar mijn vragen. Veel liever dan in grootkapitaal zou ik mijn spaargeld, via een Nederlandse bank of hulporganisatie, steken in microkredieten, maar hoe kan ik nagaan of mijn geld deugdelijk wordt geïnvesteerd? Is er een kwaliteitskeur voor banken die microkrediet verstrekken? Zijn er criteria om vast te stellen welke kredieten wel en welke niet het gewenste armoedebestrijdende en milieusparende effect hebben?
FACE 2 FACE Waarom microfinanciering?
47
Peter Schinkel is medeoprichter van Wakibi.nl
VOOR
“
Een kleine onderneming kan, met name in ontwikkelingslanden, al snel het verschil betekenen tussen armoede en een zelfstandig bestaan. Daarmee neemt ook de afhankelijkheid van ontwikkelingshulp af. Veel mensen die hiervoor de capaciteit en drive hebben beschikken niet over het ‘opstartkapitaal’ om een naaimachine of zaaigoed te kunnen kopen. Helaas komen deze mensen vaak niet binnen bij een bank, omdat ze geen identiteit en onderpand hebben of niet kunnen lezen en schrijven. Stel jezelf eens voor hoe het is als je geen bankrekening hebt en voor een lening slechts terecht kunt bij woekeraars die 1 to 5% rente per dag vragen. Het is dan vrijwel onmogelijk om een kleine investering te doen die op korte termijn inkomsten oplevert. Microkrediet kan voor deze mensen een groot verschil maken. Je creëert geen continue afhankelijkheid van hulp, maar geeft mensen de kans om zichzelf te helpen. Daarmee vergroot je de zelfstandigheid en trots. Een goed voorbeeld van hoe microfinanciering kan werken
Face 2 Face
“
Microkrediet kan een groot verschil maken. Je creëert geen continue afhankelijkheid van hulp, maar geeft mensen de kans om zichzelf te helpen. Dat vergroot de zelfstandigheid en trots
is Flaura, die al op zestienjarige leeftijd een klein koffietentje opzette, dat alleen in de schoolvakanties open was. Met haar eerste microkrediet begon ze een bedrijfje dat telefoons verhuurde. Tijdens haar studie begon ze een kantine op haar universiteit en schafte een kopieerapparaat aan. Uit de winst van haar bedrijfjes onderhoudt ze haar familie, betaald ze haar studie en kan ze de medische kosten voor haar moeder betalen. Kennisdeling tussen de verschillende leners en vanuit de microfinanciering verstrekker vergroot de slagingskans van de ondernemer. Veelal worden leningen aan groepen verstrekt waarvan de deelnemers elkaar selecteren. Dit vergroot de samenwerking en daardoor worden vaak terugbetalingspercentages van 98% of meer behaald. Dit maakt het mogelijk om met hetzelfde geld tot meer dan 50 ondernemers te helpen, in plaats van het eenmalig verstrekken van een gift. Microfinanciering in ontwikkelingslanden wordt vaak opgezet met lokale organisaties, die zicht hebben op de haalbaarheid van de projecten en de mogelijkheden van de ondernemer om de lening terug te betalen. Deze organisaties hebben persoonlijk contact met de ondernemers. De wekelijkse of maandelijkse aflossing wordt vaak per fiets opgehaald. Door de populariteit van microkrediet zijn ook meer financieel georiënteerde organisaties hun producten onder deze naam gaan verstrekken. Zo zijn er voorbeelden te
noemen van organisaties die microkrediet verstrekken, voor veel geld naar de beurs zijn gegaan, maar waarvan de leners nog steeds onder de armoedegrens leven. Het is daarom belangrijk om in de gaten te houden of er ook scholing wordt aangeboden, een lening terugbetaald kan worden en dat er duidelijke sociale randvoorwaarden zijn. Het is dus goed om kritisch te zijn op de lokale partijen. Een sterke selectie op de sociale bijdrage van deze partijen zorgt ervoor dat ondernemende mensen daadwerkelijk geholpen worden en niet alsnog in een ‘woekerrente’ constructie terecht komen. Met stichting Wakibi kunnen we ons volledig richten op de sociale bijdrage, doordat de leningen renteloos verstrekt worden vanuit Nederlandse consumenten. Uit de updates die we van de ondernemers ontvangen blijkt vaak dat ze beter in hun levensonderhoud kunnen voorzien. Hierdoor gaan hun kinderen naar school of kunnen ze de eerste werknemers betalen. Op deze manier draagt de lening dan bij aan gemiddeld vijf mensen die profiteren van de opgezette onderneming. FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 47
COLUMN the Olympic Games are an experience that one carries with him during the rest of her/his life. such a project will be extremely costly. However, at the level of society as a whole, the benefits are likely to clearly dominate the costs DOOR Martin van Tuijl Should The Netherlands attempt to organize the Olympic Summer Games of 2028, exactly one hundred years after Amsterdam organized the Olympic Games in 1928? From a historical point of view, this would certainly be very nice. On May 30, 1928, my grandfather, then 32 years old, went to the Dutch capital in order to watch the Dutch national football team lose its first-round match against the reigning Olympic Champions, Uruguay (0–2). During that match, he had the privilege to see the great Andrade playing. In 1982, at age 87 (this is not a calcu-
lation error!), he was still talking about this apparently unforgettable experience. My granddad himself as a player never got further than the representative team of Zuid-Nederland (consisting of players from Limburg, NoordBrabant and Zeeland). After this one match, he realized that the discrepancy between true world class players and regular Dutch players was huge. With his club, EVV Eindhoven, he once played a friendly match against Lierse SK. This team included the famous Bernard Voorhoof, one of the few players to participate in all three pre-war
“
the decision to participate in the tender to obtain the right to organize the Olympic Summer Games, sixteen years from now, should not depend solely on economic arguments
Martin van Tuijl is an Associate professor of the Department of Economics at Tilburg University
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 48
“
World Cups. However, this event did not make much of an impact. My answer to the question posed above would surely be affirmative. Obviously, the Olympic Games are an experience that one carries with him during the rest of her/his life. Of course, the economics literature tells us, that such a project will be extremely costly. However, the decision to participate in the tender to obtain the right to organize the Olympic Summer Games, sixteen years from now, should not depend solely on economic arguments. At the level of society as a whole,
2028 To be quite honest, I was strongly against the attempt to get the FIFA World Cup to the Netherlands 49
In the case of the FIFA World Cup, yet another argument plays a role that is certainly not negligible. The happiness of many residents may depend on the success of the Netherlands during the World Cup. Since 1930, the host country has been victorious in the World Cup no less than six times out of 19 occasions: Uruguay (1930), Italy (1934), England (1966), Federal Republic of Germany (1974), Argentina (1978) and France (1998). The Netherlands have been the runners-up three times, a record for a country that has never won the World Cup. Maybe the home advantage would finally deliver us this trophy, which many Dutch fans have longed for at least since July 7, 1974, the legendary defeat against West-Germany. Nevertheless, the costs would probably be too high. The Netherlands would be left with many stadiums that would be far too big for the clubs in the Dutch competition and in the Dutch cup. Prior to the tournament, football would be the only branch of sports that would be stimulated. In my opinion, this activity does not need any stimulus. However, many other sports do. My short piece in ESB got a follow-up. Indeed, for the first time in my career, many economists responded to my work, including a former student who was affiliated with SEO (Stichting Economisch Onderzoek, the Foundation for Economic Research) at the time. He told me that SEO had written a report about the prospects with respect to the organization of the World Cup in our beloved country. The worst-case scenario implied big losses, the baseline scenario entailed substantial losses, while only the best-case scenario implied small profits. In reply, I asked him whether he had sent this report to the editor-in-chief of Voetbal International. They had not done so, since it was possible to download the file from their website. Of course, he got an order from me to do this anyway. After that, Johan Derksen mentioned the SEO-report several times during public appearances. In doing so, he influenced the public opinion and gave me a little background role in the prevention of the waste of a lot of money. However, should I ever write something related to the organization of the Summer Olympics, it will be positive.
Column
the benefits are likely to clearly dominate the costs. To be quite honest, I was strongly against the attempt to get the FIFA World Cup to the Netherlands (and our Belgian neighbours), either in 2018 or in 2022. In the summer of 2010, Economisch-Statistische Berichten (Economic-Statistical Bulletin) asked me to write a short piece about the book that would definitely go with me on holiday. Of course, the editors of ESB received 200 words about Why England lose, the magnificent popular Soccernomics book written by Stefan Szymanski, a first-class academic, and Simon Kuper, a great journalist and essayist. One of the chapters is devoted to the costs and benefits of the organization of major tournaments, such as the FIFA World Cup and the UEFA European Championship. According to the literature that the authors discuss, the outlays will probably exceed the revenues. Therefore, there is a trade-off. The financial surplus is likely to be negative, but this may be compensated by the increase of the happiness of the people in the host country prior to the big event as well as during the tournament.
elk kwartaal stellen we studenten op de campus van Tilburg University een inspirerende, nieuwsgierige en actuele vraag.
campus life
We vroegen drie studenten aan Tilburg University vóór de zomer wat hun verwachtingen zijn voor het huidige studiejaar
naam Tim Simons
naam dennis bouten
naam evelien broers
leeftijd 20 jaar
leeftijd 23 jaar
leeftijd 20 jaar
studie bachelor bedrijfdseconomie
studie master accountancy
studie int. business administration
Ik kijk er naar uit om volgend jaar de functie van Penningmeester op mij te nemen bij studentenvereniging Plato. Ik zet me nu al twee tot drie jaar in voor Plato en dit full-time bestuursjaar wordt de kers op de taart. Ik heb hiervoor al een aantal commissies gedaan, waaronder een barcommissie en twee voorzitterstaken. Ik wil dit bestuursjaar voornamelijk doen om mezelf eens goed tegen te komen. Tijdens mijn studie ben ik vaak wat gemakzuchtig geweest en volgend jaar ga ik eindelijk eens echt mijn competenties ontwikkelen. Daarbij denk ik vooral aan communicatieve, organisatorische en bestuurlijke competenties. Uiteraard spelen ook de mooie feestjes bij Plato mee en wat het bestuursjaar extra bijzonder maakt is dat volgend jaar het lustrumjaar is van Plato.
Ik ga in september vier dagen in de week bij Deloitte werken en één dag per week college volgen. Mijn Master heb ik zojuist afgerond en ik begin nu met mijn Post-Master. Mijn uitdaging is om over drie jaar de RA (Register Accountant, red.) titel te behalen en daarnaast veel ervaring op te doen bij verschillende bedrijven. Bovendien verheug ik me op de verschillende bedrijfsuitjes en borrels. Omdat al mijn klasgenoten bij verschillende accountantskantoren werken kijk ik er naar uit om ze elke vrijdag terug te zien in de collegezalen. Tijdens die bijeenkomsten kun je de ervaringen delen van hoe het eraan toegaat op de werkvloer. Het wordt hard werken, maar ik verwacht wel genoeg tijd te hebben voor ontspanning te hebben.
Ik ga komend studiejaar voor een half jaar naar Praag in Tsjechië, waar ik ga studeren aan de plaatselijke universiteit. Het is niet de eerste keer dat ik voor langere tijd naar het buitenland ga , eerder ben ik een jaar naar Amerika geweest. Ik vertrek in september en wellicht ga ik tussendoor terug met kerst en voor eventuele hertentamens. Ik heb gekozen voor Praag omdat dit toch wel anders is dan de meeste populaire bestemmingen als Amerika en Australië. Ik vind het daarbij prima om wat dichter bij huis te zitten. Bovendien vind ik het belangrijk dat de colleges gewoon in het Engels zijn, want ik ken ook mensen die heel veel problemen met de taal hebben gehad in bijvoorbeeld Argentinië. Ik ben al wel eens eerder in Praag geweest en ik vond het daar zo mooi dat ik er meteen aan dacht om daar een half jaar te gaan wonen.
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 51
Activities First Semester 2012-2013 September 5, 2012
Het financiële verkiezingsdebat During this debate the financial spokesmen of the largest political parties CDA, VVD, PvdA, D66, SP, CU, GroenLinks and PVV will discuss about the upcoming elections of the House of Representatives. This event will be held at Tilburg University and is for Dutch speaking students only. September 7, 2012
College Kick-off Hockeytournament The Hockey Tournament is organized for all associations in the Esplanade building and the MAK in cooperation with T.F.V. “De Smeetskring”. That day we will find out who are the new ‘Taeke Taekema’s’ and Fatima ‘Moreira de Melo’s’ and which study association is most talented when it comes to playing field hockey. September 20, 2012
VIP Lecture The VIP lecture is a lecture for members of Alumni Association Financials and active members of Asset | Accounting & Finance. During this lecture Arnold Heertje, who wrote a letter to Prime Minister Mark Rutte last year, will give his view on the financial world. September 25, 2012
Financial Business Dinner This activity offers students the possibility to orientate on career- and internship opportunities in accountancy, controlling, finance and investment theory. During this evening, students are offered the possibility to meet three companies of choice in an
informal way. This offers a unique chance to ask questions to recruiters of different companies and to inform about internships, traineeships, and starter functions. October 1 - November 2, 2012
Asset In-house Days During these weeks, Faculty Association Asset organizes the Asset In-house Days. These weeks provide an excellent opportunity to get to know different companies at their office. During this period, every association within Asset organizes several Inhouse days. This makes the Asset In-house Days the most important in-house cycle of Tilburg University. October 11, 2012
Accounting Insight This year’s title of Accounting Insight is ‘Accounting 2.0: The “New” Accountant. Accounting Insight is not only interesting for accountancy students but also for controlling students and other students interested in finance. PE-points can be earned at this symposium. This activity will be for Dutch speaking students only. October 12 - 26, 2012
Studytour India, Mumbai and New Delhi This year the Studytour will organize a two week journey to India from October 12 until October 26. A group of 28 students will discover all the wondrous things that India has to offer. The main activities of the Studytour are visiting companies and getting to know business life in other countries. During these visits workshops and presentations will be given. The other important parts of
November 8, 2012
BExcursion The BExcursion is a two-day trip organized for first- and second year students of the study program Business Administration. The goal of this trip is to get in touch with the different Master directions that Tilburg University has to offer. This year’s trip will go to Brussels and as always, it is offered by the Business Administration cluster, which includes Asset | Accounting & Finance, Asset | Marketing, Asset | SBIT and Asset | Strategy & Logistics. November 13, 2012
Asset International Conference The theme of this years’ edition is “Change”, with the title “New World, New Rules: Shaping Human History”. During the conference the central question will be “What will be the changes that will change the World forever, and what is their influence on Europe?” These changes will be addressed from different points of view namely: political, scientific and business. In this way the participants get different insights in these changes that will reshape the world. November 21 - 23, 2012
Finance Expedition From November 21 until November 23, Asset | Accounting & Finance organizes in cooperation with Asset | Econometrics and Asset | FIRST International the Finance Expedition. The
selected students will depart on Tuesday evening to a hotel in Amsterdam. On Wednesday, Thursday and Friday five financial companies will be visited where the participants will have an interactive program with cases and presentations. Selection of students will be based on their Curriculum Vitae.
Master tracks a student can follow at the Tilburg international School of Economics and Management, after finishing a bachelor program. The orientation day is a good opportunity to find out more about the master program(s) you are interested in.
November 22, 2012
Members of Asset | Accounting & Finance will receive a newsletter monthly that contains all information about activities in the upcoming month. More information about activities can be found on our website: www.AssetAccountingFinance.nl. Are you looking for an internship or traineeship? Have a look at our website www.AssetAccountingFinance.nl/career/!
Orientation Day The Orientation Day aims to give more information to students about the different Master tracks a student can follow at the Tilburg international School of Economics and Management, after finishing a bachelor program. The orientation day is a good opportunity to find out more about the master program(s) you are interested in. Other activities
Traders Trophy This year will be the fifth time that the Traders Trophy is organized. Asset | Accounting & Finance organizes this activity in cooperation with the Finance Association Netherlands (FAN). During the qualifying round in Tilburg, students from Tilburg will trade in stock options. The goal of the day is to find the best traders from Tilburg. These best traders will get the opportunity to go to the final of the Traders Trophy in Amsterdam. This final will be held at the Amsterdam Stock Exchange. The winner will be titled ‘Best Trader of The Netherlands’.
During the year
53 Overview of Activities
the study tour are cultural activities like the Taj Mahal, discovering local nature and wild life, and experiencing the Indian nightlife.
Become active
We are always looking for new enthusiastic active members to strengthen one of our committees. Interested? Email us for more information at
[email protected]. You can also go to our website or drop by at our rooms and ask for Marjan.
FAN Multinational Battle The Orientation Day aims to give more information to students about the different
FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 53
MESSAGE FROM ABROAD
On the 26th of January the day was finally there that, after a year of waiting and preparing, I boarded the airplane that took me to Hong Kong. Not a clue what to expect upon arrival I felt a slight tension. Not knowing that the coming four months would bring an amazing time filled with travels, great food and people, together with the amazing city that is Hong Kong. During my time in Hong Kong I wrote a journal to memorize my experiences and to update my friends and family back home. These are some illustrative parts of that journal, hopefully this will make you think about an exchange abroad or make you even more excited for your coming exchange. ‘’The standard plan is to go to the horse races at Happy Valley on the Wednesday nights; very typical of Hong Kong. It’s a gigantic stadium in the middle of the city where people from all over the world put their luck to the test. It’s nice to go there early in the evening with a couple of friends to take some beers and enjoy the races, which start every half hour. After betting on the horse with the most elegant name, confidence, pure gamble, best odds or looking at the ethnic descent of the jockey, I never even won 1 dollar. I would like to advice anybody who ever plans to visit Hong Kong; go to Happy Valley’’. ‘’Life is very fast in Hong Kong, I talked about it with an Italian who has been studying here for several years. He told me that he felt the difference with Europe in the way that life in Hong Kong passes by faster. I felt exactly the same. You always travel around with FACES | Y. 14 | #. 01 | P. 54
the metro, what completely destroys your notion of time and place. Hong Kong is an amazing place, which has a lot to offer but is also a city destined for business. Even with all the parks and soccer pitches you can find in downtown. Recently me and some friends joined a Korean soccer squad in one of their matches. Amazing experience; all of them think they are Messi, but have the technical capabilities of Andre Ooijer’’. ‘’The nice thing about the lectures here is that you never have a class with more than 25 students. Lectures are more interactive, where sometimes your participation counts for up to 30% of your grade. Teachers know what they are talking about and teach with passion’’. ‘’The 8th of March me and some friends left to the Philippines. Sun, beach, ocean and good food was the idea. After a hectic period in Hong Kong it was really good to catch my breath, and to see some sun. The sun shined exuberantly at Coco beach (Mindoro Island), where the fish showed their heads while diving. You can do nothing all day and drink some beers at the nearby village in the evening. For a couple of euros you could go everywhere by boat. You wake up in the morning with the jungle on you doorstep, because you left the room service outside. All in all a nice weekend out!’’ ‘’Vietnam was an unforgettable experience. In ten days from south to north with three friends. Ho Chi Minh was a nice city to start. A short summary; Mekong Delta, Vietnam War museum, snake blood, AK-47/M1,
In this article Joost van Wijk tells about his experiences in the time he went abroad in Hong Kong
“
Hong Kong is an amazing place, which has a lot to offer but is also a city destined for business, Even with all the parks and soccer pitches you can find in downtown
“
Pho (noodles 2.0), Vietcong Tunnels, fried frog/snake etc. Vietnamese friends Ob, Dam Hai & Harden (which served us the frog/snake). Ho Chi Minh has a special atmosphere. Life is outside, where it is a big chaos on the street. You can get the most excellent food at the street stalls and the people are friendly’’. ‘’Now that my time in Hong Kong is coming to an end, I can say I learned a lot during my time here. Not only about myself, but also about different cultures, Asia as a whole (especially Hong Kong), what drives people; what their ideals are and why they went to spend a semester in Hong Kong. I had the best time, Hong Kong (and Asia as a whole) has something to offer for everyone; culture, night life, great food and one of the most modern cities in Asia. Because I spend my time here with exchange students I made a lot of friends; that made my time here very enjoyable!’’.
