Európai blue-chipek a BÉT-en! A BÉTa Piacon közvetlen kereskedés indult számos európai nagyvállalat részvényeivel

Panoráma

2011. december 2.

BUX

17,148

-2.8%

MOL

17,900

-4.4%

EUR/HUF

305.46

0.6%

Olaj ($)

DAX

6,036

-0.9%

Richter

33,900

-0.3%

EUR/USD

1.3461

0.1%

Arany ($)

3,180

-4.6%

USD/JPY

77.70

0.1%

10Y hozam

S&P 1,245 -0.2% előző napi záró adatok

OTP

100.2

-0.2%

1,744.8

-0.1%

8.69

-23.0

Piaci áttekintés -

Bankrészvények húzták le az amerikai indexeket

-

Távol-kelet: vegyes mozgások láthatók a főbb piacokon

-

Támaszhoz érkezett a forint, a reggeli kereskedésben 305 környékén mozog az árfolyam

-

Kismértékű emelkedésre számítunk ma

-

Technikai: DAX, Olaj

Európai blue-chipek a BÉT-en! A BÉTa Piacon közvetlen kereskedés indult számos európai nagyvállalat részvényeivel www.erstemarket.hu

BUX Index (napi felbontás) Forgalom (jobb skála, millió darab)

20 napos mozgóátlag

22,500

EUR/HUF (napi felbontás) 30 napos mozgóátlag 80

330

70

320



21,000

Érték (pont)

60

310

50

19,500

300 40

290

18,000

30 20

16,500

15,000 aug. 16.

szept. 14.

Nyitó BUX (pont)

17,580

okt. 13.

10

270

0

260 aug. 30.

nov. 15.

Max.

Min.

Záró

17,651

17,109

17,148

280

szept. 29.

Nyitó EUR/HUF

Ma megjelenő fontos adatok

305.56

okt. 31.

nov. 30.

Max.

Min.

Záró

305.74

304.72

305.07

Ország

Időpont

Magyarország

09:00

741,5 millió

--

Eurózóna

11:00

5,8%

5,6%

Nem-mezőgazdasági foglalkoztatottak változása (november)

USA

14:30

80 ezer

125 ezer

Feldolgozóipari foglalkoztatottak változása (november)

USA

14:30

5 ezer

9 ezer

Munkanélküliségi ráta (november)

USA

14:30

9%

9%

Külkereskedelmi mérleg - euró (szeptember, végleges) Termelői árindex (október, év/év)

1

Előző

Várakozás

Panoráma

2011. december 2.

Nemzetközi hírek USA, Európa: - Vegyesen teljesítettek az amerikai részvényindexek tegnap (Dow -0,2%; S&P -0,2%; Nasdaq +0,2%). A technológiai szektor jól teljesített, a legnagyobb mértékben pedig a bankpapírok estek. - Massachusetts több amerikai bankot beperelt – többek között a Bank of America-t és a JPMorgan-t – a kilakoltatási gyakorlatuk miatt. - Az ISM a vártnál jobb feldolgozóipari adatot tett közzé tegnap. A beszerzési menedzser index előrejelzett 51,8 pont helyett 52,7 pontra emelkedett. - Az előrejelzéseknél több, 13,6 millió gépjárművet adtak el az USA-ban tegnap, amiből 10,53 millió darabot a hazai piacon értékesítettek. - A vártnál többen, 402 ezren fordultak újonnan munkanélküli segélyért múlt héten. A tartós kérelmek száma 3,74 millióra emelkedett. - Európából is jó hírek érkeztek, a spanyol és a francia adósságkezelő 8,1 milliárd eurónyi kötvényt bocsátott ki, így csökkentek az európai állampapírhozamok. Amerikai, európai részvények: - A Yahoo! árfolyama 3%-kal emelkedett tegnap, mivel hírforrások szerint előrehaladott tárgyalások folynak a cég felvásárlásáról. A Bloomberg értesülései szerint a vételár részvényenként 20 dollárnál is magasabb lehet, szemben a jelenlegi 16,3 dollárral. A Yahoo! felvásárlásáról rendszeresen felröppennek pletykák, a Microsoft többszöri próbálkozás után sem vette meg végül a keresőcéget. - A Financial Times információi szerint az UniCredit új részvényei iránt nagy az érdeklődés. A következő hetekben megkezdődhet a jegyzés a 15 tagú szindikátus számára, mely jelentkezett a 7,5 milliárd eurónyi részvény lejegyzésére. A részvénykibocsátás várhatóan január közepe és február közepe környékén indul el. Távol-Kelet: - Vegyes a hangulat a távol-keleti tőzsdéken (Nikkei 0,54%, Hang Seng -0,12%, Shanghai -1,09%). - A Bank of Korea bejelentette, hogy novemberben 850 millió dollár értékben vásárolt aranyat, és így 2,17 milliárd dollárnyi aranytartalékkal rendelkezik. - A Samsung 2% felett esett a koreai tőzsdén, miután az ausztrál legfelsőbb bíróság az Apple kérésére egy héttel meghosszabbította a Galaxy Tab legújabb modelljének értékesítési tilalmát. - A jen gyengülése segítette az exportőröket, a Nissan és a Toyota 1% felett emelkedett. Devizák: - A forint erősödését a 303 környéki támasz állította meg. A szintről elrugaszkodott felfelé az EUR/HUF, és 305-ig emelkedett. A reggeli órákban már nem gyengült tovább a forint, a hét utolsó kereskedési napján a 303 forintos támasz felett oldalazhat az árfolyam - Az EUR/USD kurzusát a 20 napos mozgóátlag állította meg. Tegnap a szint alatt oldalazott az árfolyam, és a reggeli órákban is tart az oldalazás. A mozgóátlag áttörése esetén tovább gyengülhet a dollár, fordulat esetén pedig ismét az 1,315-ös minimum irányába indulhat. Határidős piacok: - Pluszban tartózkodnak az amerikai határidős részvényindexek ma reggel.

2

Panoráma

2011. december 2.

Erste kommentár Tegnap a piacok többsége jól viselkedett, a csökkenések mértéke alapvetően 1% alatt maradt annak ellenére, hogy előző nap 3-5%-os emelkedéseket láthattunk. Persze ezt a várakozásoknál jobb termelési adatok is segítették. Ugyanakkor ma a befektetők kíváncsian várják az amerikai munkapiaci adatot. A piaci várakozások szerint novemberben 122.000-re növekedett a foglalkoztatottak száma az USA-ban. Ha ez az adat jól alakul, akkor további emelkedés jöhet. Különben azt tudjuk megismételni, amit már tegnap is mondtunk. Huszáros vágással vissza a korábbi sávba, s közelítjük a sávtetőket. Egy aggasztó jelet látunk, ha a magyar piacra nézünk. A MOL tegnapelőtt új lokális csúcsra szaladt, majd visszaesett a kitörési szint alá (18.500 Ft), pedig még jó hír is volt benne. Ezért óvatosak lennénk, de egyelőre a nagyobb piacokon a viselkedés biztató.

Nemzetközi részvényindexek

Amerikai szektorindexek változás

változás

napi

éves

Bank

13

-0.5%

-16%

Telekom

37

-0.2%

-2%

1,222

-0.8%

319

Olaj Gyógyszer Szállítmányozás Félvezető Közszolgáltató Kiskereskedelem Hadiipar

éves

12,020

-0.2%

6%

Nasdaq Composite

2,626

0.2%

2%

7%

Nasdaq 100

2,309

0.6%

6%

-0.2%

7%

FTSE 100

5,489

-0.3%

-5%

4,909

-0.7%

-3%

RTX

2,202

0.3%

-5%

71

1.2%

7%

WIG 20

2,265

-1.0%

-16%

35

-0.3%

12%

112

0.2%

6%

1,550

0.0%

-2%

Dow Jones

napi

PX Hang Seng Russell 2000

874

-0.6%

-25%

18,955

-0.3%

-19%

731

-0.9%

-3%

Rövid hírek -

A MOL szlovák leánya, a Slovnaft tegnap bejelentette, hogy egy 300mn eurós beruházás keretében 178kt-ról 220kt-ra növeli a PE kapacitást és egy új LDPE gyárat is épít 2015 novemberére. A 2013-ban kezdődő beruházás következtében az energia felhasználás is csökken 5%-kal. A hír pozitív, de hatása a MOL fair értékére valószínűleg kicsi, a napi volatilitási tartományon belül marad.

-

MOL: A Gazprom hivatalos közleményben reagált a Heti Válaszban megjelent információkra. Mivel a nevezett két ciprusi cég csak 2011 októberétől tartozik a Gazprom érdekeltségi körébe, így az orosz cég semmilyen felelősséget nem vállal a társaságok korábbi tevékenységéért.

-

A PannErgy tegnap 7.000 részvényt vásárolt 628,94 forintos átlagáron. A tranzakció után a társság 2.848.356 darab saját részvénnyel rendelkezik.

Gazdasági hírek -

Orbán Viktor ma reggel egy rádióinterjúban elmondta, hogy december közepe után egy második spekulatív támadásra számít a forint ellen. Hozzátette, hogy a jegybanknak és a kormánynak együtt kell működnie a gazdaságban szükséges források biztosításához. A gazdaság finanszírozásához a miniszterelnök szerint az MNB tartalékait is fel kéne használni. Azt is elmondta, hogy mindig ellenezte a kamatemelést, de az néha elkerülhetetlen, és ez a jegybank hatásköre.

3

Panoráma

2011. december 2.

Technikai elemzés

7,600

7.600 2,600

7,400

2,400

7,200

2,200

7,000

7.000 2,000

6,800

1,800

6,600

1,600

6,400 6,200 6,000 5,800 5,600

1,200

6.115

1,000 800

5.750

MA (200): 6552,74 pont

6005.650

5,400

400

5,200

200

5,000 jún. 8.

0

júl. 7.

350.0

MACD

6.400 1,400

Max ár (2011.07.08): 7523,53 pont Min ár (2011.09.12): 4965,8 pont Záróár: 6035,88 pont MA (20): 5814,23 pont MA (30): 5904,41 pont

150.0

aug. 5.

szept. 5.

okt. 4.

nov. 2.

dec. 1.

Forgalom (millió darab)

Árfolyam (pont)

DAX Index (napi bontás)

MACD (12, 26): -11,433 Szignál (9): -39,604

-50.0 -250.0 -450.0 100

RSI

75 50 25 túlvett: 75

túladott: 25

RSI (14): 57,53

0

-

Nagyot fordult a héten a DAX árfolyama. Az 5.365 pontos minimumról rugaszkodott el pozitív irányba a kurzus, és rés kíséretében (5.528-5.573) nagyot emelkedett pár nap alatt. Az 5.750 pontos ellenállás és a mozgóátlagok áttörését követően a 6.115 pontos ellenállásig emelkedett. A technikai kép sokat változott az elmúlt napokban, amíg nem kapunk negatív fordulós jelzést, addig optimisták maradhatunk a folytatást illetően. A 6.100 pont áttörése után a 6.400 pontos maximumot célozhatja meg az index.

-

A DAX 10-es előremutató P/E* rátán forog, sőt a 2012-es eredmények alapján számított érték 9,1. Ugyanakkor a szokásos időszakban ez az érték 20 fölött van. Vagyis a DAX jelentősen alulértékeltnek tekinthető lenne, ha a kockázati prémium nem lenne túl magas. Ez a kockázati prémium kezdett el újra csökkenni a jegybanki intézkedéseknek köszönhetően. Ha az EKB is elhatározná magát végre, vagy a gazdasági adatokban jönne fordulat, akkor további jelentősebb növekedés is következhetne.

*fogalommagyarázat az utolsó oldalon

4

DAX S&P

P/E 2011

P/E 2012

10.0

9.1

8.2

11.4

10.2

12.6

P/E 2013

FTSE-100

9.9

9.2

8.4

CAC-40

9.1

8.7

7.9

ATX

10.7

8.1

6.8

BUX

8.7

7.8

6.5

-

-

-

-

Panoráma

2011. december 2.

WTI kőolaj/hordó (napi bontás) 120

2,000

115

1,800

Max ár (2011.05.02): 114,8 USD Min ár (2011.10.04): 75 USD Záróár: 100,3 USD MA (20): 98,1 USD MA (30): 96,1 USD MA (200): 95,9 USD

105 100

1,400

102,6 1,200

95

1,000

90

800 90

85

600

80

400

75

200

70 ápr. 29. 6.0

MACD

1,600

83,2

0

máj. 31.

jún. 29.

júl. 29.

aug. 29.

szept. 28.

4.0

MACD (12, 26): 2,23

2.0

Szignál (9): 2,38

okt. 27.

nov. 28.

79 Forgalom (ezer darab)

Árfolyam (USD)

110

0.0 -2.0 -4.0 -6.0 100

RSI

75 50 25 túlvett: 75

túladott: 25

RSI (14): 62,05

0

-

Hajszállal a 100 dolláros lélektani szint felett oldalaz a kőolaj kurzusa. Egy korrekciót követően talált magára a héten az árfolyam, miután a 20 és 200 napos mozgóátlagokról sikerült elrugaszkodnia felfelé. A trend emelkedő irányba mutat, és az árfolyam közelíti a 102,6-os ellenállást, melynek áttörése esetén a 115 dolláros májusi maximumot veheti célba a kurzus. Erős támaszt most 95 dollárnál találunk.

-

Az olajnak ugyan nincs szezonja, de mégis magas az ára, ugyanis a kitermelés rejtett költségei magasak. Ráadásul Cushingban hamarosan jelentősen csökkenhetnek a készletek. Így továbbra is a Brent-WTI árkülönbség csökkenésére és átfordulására számítunk.

WTI Olaj kőolaj készlet

min

max

354

264

392

(mhordó) olajkészlet változás (mhordó)

5

aktuális

2011/12/02 2004/01/23 1990/07/27

2011/12/02 1999/01/01 1996/05/31 -

- 15.2

11.9

Panoráma

2011. december 2.

Fontosabb adatok Magyar papírok

Államkötvény záróár

változás

forgalom

változás (bázispont)

HUF

napi

éves

db

hozam

napi

éves

OTP

3,180

-4.6%

-39%

2,897,860

USA 10 éves

2.09%

0.2

-90.0

MOL

17,900

-4.4%

-4%

147,108

EMU 10 éves

2.18%

-10.2

-60.2

Richter

33,900

-0.3%

-22%

25,982

Magyar 10 éves

8.69%

-23.0

51.0

517

0.0%

-5%

1,396,065

Japán 10 éves

1.04%

-2.1

-16.6

Magyar Telekom Egis

18,690

1.0%

-0%

5,204

USA 5 éves

0.96%

-0.5

-71.0

FHB

450

-0.9%

-54%

159,455

EMU 5 éves

1.05%

-11.4

-72.4

Rába

777

0.1%

-7%

150,356

Magyar 5 éves

8.59%

-28.0

57.0

Fotex

269

1.9%

-35%

48,532

Japán 5 éves

0.36%

-2.0

-7.3

Magyar papírok

ERSTE ajánlások záróár változás

forgalom

Cégnév

Ajánlás

Dátumtól

Célár

Állami Nyomda

Vétel

2011/03/07

1,010

Danubius

Tartás

2011/05/18

4,040

HUF

napi

éves

db

640

0.3%

-9%

1,350

2,900

-4.0%

-25%

256

Egis

Felhalmozás

2011/11/02

21,500

12,050

-2.4%

-20%

196

E-Star

felülvizsgálat alatt

2011/05/17

f.a.

PannErgy

629

-0.2%

-29%

20,221

FHB

Tartás

2011/08/29

700

Synergon

254

1.6%

-50%

35,272

Magyar Telekom

Tartás

2011/09/07

550

2,215

-2.2%

-37%

1,235

MOL

Felhalmozás

2011/06/17

27,500

OTP

Felhalmozás

2011/11/21

f.a.

PannErgy

Vétel

2009/12/11

1,228

Richter

Vétel

2011/09/19

43,865

Allami Nyomda Danubius Zwack

TVK Graphisoft Park E-Star ÉMÁSZ

890

-1.1%

14%

149

5,549

-1.8%

-30%

2,688

14,000

-3.4%

-34%

128

Magyar referenciahozamok

10.0% 9.5%

1 hete

9.0% 8.5%

Jelenlegi

8.0% 7.5% 7.0% 3 hónapja

6.5% 6.0% 5.5% 5.0% 0 év

Alapkamatok (%):

3 év

MNB 6.50

6 év

9 év

ECB 1.25

FED 0.25

6

12 év

BOE 0.50

15 év

BOJ 0.10

Panoráma

2011. december 2.

Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása

30,000

BUX Index (pont)

55,000

Ricther (Ft)

50,000

8,000 7,500

DAX Index (pont)

7,000

25,000 45,000 20,000

6,500 6,000

40,000

5,500 35,000

15,000

5,000 4,500

30,000 10,000

4,000 25,000

5,000

OTP (Ft)

3,000

2009 2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 dec. márc. jún. szept. dec. márc. jún. szept.


8,000

3,500

20,000

1,500

S&P 500 Index (pont)


30,000

MOL (Ft)

1,400

7,000

25,000

1,300

6,000

1,200

5,000

20,000

1,100 4,000 1,000 3,000

15,000

900

2,000

800

1,000

700

0

600

Arany/uncia (USD)

5,000



2,000

10,000

96

USD/JPY

94

1,800

140

WTI olaj (USD) 120

92

1,600


100

90 1,400

80 88

1,200

60 86

1,000

40

84

800

82

20

600

80

0

2009 2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2011 dec. márc. jún. szept. dec. márc. jún. szept. dec.

10

10 éves hozam (%)

10 9 9


1.55

EUR/USD


340

EUR/HUF

1.50 320 1.45 1.40

300

1.35 8

280 1.30

8 7

1.25

240

7

1.15

6

1.10


260

1.20

220


7


Panoráma

2011. december 2.

Az Erste-Sparinvest KAG által kezelt alapok eszközértéke Alap

eszközérték

hozam

2011/12/01

3 hó

6 hó

12 hó

ESPA Stock America

51,752.88

19.69%

3.39%

0.45%

ESPA Stock Global

16,954.49

13.68%

4.33%

2.02%

ESPA Stock Europe Active

31,152.55

11.77%

0.15%

-0.63%

ESPA Stock Japan

17,671.79

11.33%

10.16%

-5.07%

ESPA Stock Europe-Emerging

31,668.64

9.10%

-4.28%

-7.26%

ESPA Stock Global Emerging-Market

44,624.47

3.40%

-7.86%

-14.42%

ESPA Stock Europe Properties

51,212.56

2.00%

-11.07%

-0.17%

92.32

-6.06%

-16.75%

-21.82%

ESPA Stock Brick (EUR) ESPA Cash Euro-Plus (EUR)

108.57

-1.17%

-0.45%

-0.31%

6,407.84

16.15%

22.14%

9.40%

ESPA Bond Euro Corporate

44,157.16

9.17%

11.92%

6.79%

ESPA Bond Emerging-Markets

48,143.55

10.24%

15.89%

12.76%

ESPA Bond Europe (EUR)

124.24

-0.54%

0.78%

-0.19%

ESPA Bond Dollar (USD)

127.56

0.81%

4.94%

4.88%

ESPA Bond Dollar Corporate (USD)

154.47

-1.01%

-0.14%

1.99%

35,277.05

9.27%

10.03%

5.56%

133.67

-0.10%

-0.17%

0.00%

36,307.91

2.05%

4.15%

6.05%

ESPA Stock Adriatic

1,018.56

-8.41%

-19.64%

-6.01%

ESPA Stock Agricultural

2,356.90

9.23%

-0.10%

-6.76%

ESPA Stock Asia-Infrastructure

1,885.19

4.46%

-9.06%

-21.70%

ESPA Bond International

ESPA Cash Corporate Plus ESPA Cash Dollar (USD) ESPA Cash Emerging Markets

ESPA Stock Commodities

30,950.36

9.94%

-2.26%

-1.73%

ESPA Stock Istanbul

90,512.04

#DIV/0!

-9.25%

-28.94%

ESPA Stock Pharma

29,822.11

17.47%

11.18%

12.23%

ESPA Stock Russia

2,215.75

4.66%

-4.71%

-4.39%

ESPA Stock Techno

7,256.70

21.19%

9.89%

3.29%

21,006.83

6.97%

-4.96%

-28.13%

ESPA WWF Stock Umwelt

Az Erste Alapkezelő Zrt. által kezelt alapok eszközértéke ERSTE Tőkevédett Pénzpiaci

1.9668

1.16%

2.40%

4.95%

ERSTE Ingatlan

1.8372

1.62%

3.23%

6.61%

ERSTE Megtakarítási Alapok Alapja

1.0994

0.19%

1.60%

5.88%

ERSTE Válogatott Alapok Alapja

1.1106

-1.52%

-0.91%

2.93%

ERSTE Nyíltvégű Hazai Indexkövető Alap

1.0917

-5.68%

-25.27%

-16.08%

12761.0

1.28%

2.61%

5.24%

ERSTE XL Kötvény Alap

1.2914

-7.98%

-7.24%

1.67%

ERSTE Közép-Európai Részvény Alap

1.7728

-6.55%

-16.48%

-15.81%

ERSTE Rövid Kötvény

2.2538

-2.44%

-1.31%

3.89%

ERSTE € Pénzpiaci

1.0812

0.62%

1.22%

2.40%

ERSTE Tőke-és Hozamvédett Alap

ERSTE $ Pénzpiaci ERSTE Tőkevédett Likviditási Alap ERSTE Euro Ingatlan Alap

1.0557

0.44%

0.88%

1.90%

1.39842

1.18%

2.40%

4.82%

1.1295

1.06%

2.04%

4.02%

A fenti táblázatokban közölt hozamadatok a 2001. évi CXX. törvény vonatkozó rendelkezései értelmében nem évesített adatok, hanem a jelzett időszak során ténylegesen bekövetkezett árfolyamváltozás százalékos mutatói.

8

Panoráma

2011. december 2.

Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent.

Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon:

Angyal Krisztián

1-235-5852

Baráth Tibor

1-235-5854

Bereczk Zoltán

1-235-5860

Bézsenyi Zoltán

1-235-5855

Boldizsár Péter

1-235-5114

Farkas László

1-235-5895

Keresztyén Attila

1-235-7564

Kéri Lajos

1-235-5874

Kincse Áron

1-235-5858

Kis Dániel

1-235-5873

Kovács Zsolt

1-235-5175

Lojis László

1-235-5849

Varjú Péter

1-235-5111

Vaszkó Szabolcs

1-235-5857

Honlap: www.erstebroker.hu, www.erstemarket.hu e-mail: [email protected] A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.erstebroker.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.

9

Európai blue-chipek a BÉT-en! A BÉTa Piacon közvetlen kereskedés indult számos európai nagyvállalat részvényeivel

Recommend Documents