Európai blue-chipek a BÉT-en! A BÉTa Piacon közvetlen kereskedés indult számos európai nagyvállalat részvényeivel

Panoráma

2011. december 9.

BUX

16,891

-1.9%

MOL

17,500

DAX

5,874

-2.0%

Richter

S&P 1,234 -2.1% előző napi záró adatok

OTP

-2.5%

EUR/HUF

305.68

1.6%

Olaj ($)

34,300

2.8%

EUR/USD

1.3341

-0.5%

Arany ($)

3,075

-6.2%

USD/JPY

77.64

-0.1%

10Y hozam

98.3

-2.1%

1,708.4

-1.9%

8.68

14.0

Piaci áttekintés -

Draghi, EKB elnök szavai küldték a mélybe a világ tőzsdéit

-

Távol-Kelet: mínuszban a piacok

-

Nagyot gyengült a forint, 308 felett jár az árfolyam

-

Ma is esés várható a Budapesti Értéktőzsdén

-

Technikai: Richter, USD/JPY

Európai blue-chipek a BÉT-en! A BÉTa Piacon közvetlen kereskedés indult számos európai nagyvállalat részvényeivel www.erstemarket.hu

BUX Index (napi felbontás) Forgalom (jobb skála, millió darab)

EUR/HUF (napi felbontás)

20 napos mozgóátlag

21,000

30 napos mozgóátlag 80

330

70

320

Érték (pont)

19,500

60



310

50

300 18,000

40

290 30

16,500

15,000 aug. 23.

20

szept. 21.

Nyitó BUX (pont)

17,224

okt. 20.

10

270

0

260 szept. 6.

nov. 22.

Max.

Min.

Záró

17,548

16,891

16,891

280

okt. 6.

Nyitó EUR/HUF

Ma megjelenő fontos adatok Folyó fizetési mérleg - millió euró (október, tény)

305.82

Ország

Időpont

Németország

08:00

nov. 7.

dec. 7.

Max.

Min.

Záró

306.24

304.76

305.22

Előző

Várakozás

16,0 milliárd

10,3 milliárd

Fogyasztói árindex (november, év/év, végleges, tény)

Németország

08:00

2,4%

2,4%

Külkereskedelmi mérleg (október, tény)

Németország

08:00

17,3 milliárd

11,6 milliárd

GDP (3. negyedév, év/év, végleges, tény)

Magyarország

09:00

1,4%

1,4%

Külkereskedelmi mérleg - euró (október, előzetes, tény)

Magyarország

09:00

740,6 millió

497,4 millió

Külkereskedelmi mérleg (október)

USA

14:30

-$43,1 milliárd

-$44,0 milliárd

Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index (december, előzetes)

USA

15:55

64,1

65,8

1

Panoráma

2011. december 9.

Nemzetközi hírek USA, Európa: - Nagy esés bontakozott ki az amerikai részvénypiacokon tegnap (Dow -1,6%; S&P -2,1%; Nasdaq -2%). Az Európai Központi Bank tegnapi kamatdöntő ülése utáni mérsékelt optimizmus elszállt az elnök sajtótájékoztatója után, amiben elvetette a kötvényvásárlási program kiterjesztését, továbbá elvette a spekuláció élét, miszerint az EKB az IMF-en keresztül segítene az eurózónán. - Az EKB tegnap a vártnak megfelelően 25 bázisponttal 1%-ra csökkentette az irányadó kamatrátát. Az elnök fél 3-kor adott sajtótájékoztatót, ami hullámvasútra küldte a pénzügyi piacokat. - Mario Draghi jegybankelnök bejelentette, hogy további likviditást nyújtanak a bankok számára két új 36 hónapos refinanszírozási program keretében. Az „A” kategóriás eszközökre is kiterjesztik a fedezetként elfogadott kötvények körét, illetve 2012. január 18-tól 1%-ra csökkentik az irányadó kamatráta szintjét. - Az elnök hozzátette, hogy az infláció az elkövetkező hónapokban a jelenlegi 3%-ról 2% alá csökkenhet. Az elemzői stáb azonban a szeptemberi értékekhez képest kis mértékben emelte az inflációs kilátásokat (2,6-2,8% idén, 1,5-2,5% jövőre). - Draghi elmondta, hogy az uniós alapszerződés nem teszi lehetővé, hogy az EKB a problémás országoknak több segítséget nyújtson. Hozzátette, hogy az EKB nem tagja az IMF-nek, így jogilag nehezen elképzelhető, hogy a Valutaalapon keresztül nyújtson forrást a gazdaság számára. - Az EKB elnöke azonban elmondta azt is, hogy az intézmény kész az EFSF nevében beavatkozni az állampapírpiacon. - Az Európai Unió 27 tagállamának vezetői végül nem tudtak megállapodni a fiskális unióról, mindössze 23 ország kötne kormányközi szerződést. Nem csatlakozik az Egyesült Királyság, Magyarország, Csehország és Svédország. - Megállapodtak azonban abban, hogy 200 milliárd euró plusz tőkét adnak az uniós tagországok az IMF-nek, az ESM létrehozását pedig 2013-ról 1 évvel előrébb hozzák. - Az USA-ban váratlanul nagymértékben csökkent a munkanélküli-segély kérelmek száma. A friss kérelmezők száma 381 ezer főre, míg a tartós kérelmek száma 3,58 millió főre csökkent. Amerikai, európai részvények: - A Banco Santander 15,3 milliárd euró tőkét kell bevonjon az Európai Bankfelügyelet szerint, hogy megfeleljen a 9%-os Core Tier-1 ráta követelménynek 2012 júniustól. Októberben még 14,97 milliárd eurót becsültek. A Santander elmondta, hogy továbbra is tartja a 10%-os Tier-1 ráta vállalást 2012 júniusára. - A Shanghai Electric Co. bejelentette, hogy a Siemens-szel közösen 169 millió eurót fektetnek a Siemens shanghai szélerőmű turbina tervező- és gyártó üzemébe. - A kanadai természeti erőforrásokért felelős miniszter bejelentette, hogy elindulhat a Total és a Suncor Energy 9 milliárd kanadai dolláros közös projektje a Joslyn olajmezőn. Távol-Kelet: - Lejtőre kerültek az ázsiai piacok, az indexek többsége 1% feletti mínuszban tartózkodik (Nikkei -1,43%, Hang Seng -2,57%, Shanghai -0,62%). - Japánban a várakozások feletti növekedés volt a harmadik negyedévben. A GDP hó/hó alapon 1,4%-kal bővült az elemzők által előrejelzett 1,3% helyett. - Kínában inflációs adat látott napvilágot, az áremelkedés üteme a vártnál kisebb volt, 4,5% helyett 4,2% év/év alapon. Az ipari termelési adat hajszállal jobb lett a várakozásoknál (14%). Devizák: - Az EUR/USD lepattant a 20 napos mozgóátlagról, és csökkenéssel zárta a kereskedést. 1,342-ről 1,332-ig zuhant az árfolyam, és az irány továbbra is lefelé mutat. Támasz 1,315 környékén látható.

2

Panoráma

-

2011. december 9.

Éles fordulat látható az EUR/HUF grafikonján. Az elmúlt napokban még úgy tűnt, hogy van tere a forinterősödésnek, a tegnapi emelkedés azonban erős fordulós jelzés. A reggeli órákban 308 fölé került az árfolyam, és a 317-es maximumig már nem látható ellenállás.

Határidős piacok: - Mínuszba fordultak az amerikai határidős részvényindexek ma reggel.

Erste kommentár Tegnap az EKB elintézte a piacokat. Ugyanis mindenki nagyobb lépésre számított. Egyenesen arra, hogy az EKB végre hajlandóságot mutat, a pénzcsapok megnyitására és vásárolni kezdi jelentős mennyiségben a perifériás államkötvényeket. Ezzel szemben az EKB ettől mereven elzárkózni látszik. Persze így is fontos likviditásfokozó intézkedéseket tett. Csökken a bankok kötelező tartalék rátája 1%-ra, bevezetnek egy 36 hónapos refinanszírozási programot, s ráadásul bővítik a befogadható eszközök körét. Ezek mind pozitív likviditást fokozó lépések. Ugyanakkor a forintra jelenítős nyomást gyakorol, hogy a magyar hivatalos GDP várakozás akár 0% alá is csökkenhet a jövő héten. Na akkor mit csináljunk? Közelítjük a támaszokat. Vagyis készüljünk fel a vételekre.

Nemzetközi részvényindexek

Amerikai szektorindexek változás

változás

napi

éves

Bank

13

-3.9%

-18%

Telekom

37

-2.1%

-4%

1,201

-3.0%

319

-1.1%

4,864

-2.5%

-4%

Félvezető

70

-2.4%

3%

Közszolgáltató

35

-1.5%

11%

112

-1.7%

6%

1,510

-2.5%

-3%

Olaj Gyógyszer Szállítmányozás

Kiskereskedelem Hadiipar

napi Dow Jones

éves

11,998

-1.6%

6%

Nasdaq Composite

2,596

-2.0%

-1%

4%

Nasdaq 100

2,283

-1.6%

4%

6%

FTSE 100

5,484

-1.1%

-6%

RTX

2,032

-2.6%

-14%

WIG 20

2,212

-1.9%

-20%

876

-0.4%

-25%

18,631

-2.5%

-20%

723

-3.1%

-6%

PX Hang Seng Russell 2000

Rövid hírek -

Az Európai Bankhatóság (EBA) tőkepozíció vizsgálata megállapította, hogy az OTP-nek nincs szüksége tőkepufferra a 2012 júniusától érvénybe lépő 9%-os elsődleges alapvető tőkemutató (Core Tier1) teljesítéséhez. A vizsgálat a 2011. szeptemberi adatokon alapult, annak eredménye megfelel a várakozásoknak.

-

A Magyar Telekom indul az összesen 10,8 MHz sávszélességű, 900 MHz-es frekvenciasávon nyújtandó szolgáltatásokra kiírt pályázaton. A meghirdetett hét sáv ( 1 x 5 MHz, 5 x 1 MHz és 1 x 0,8 MHz) koncessziója 15 évre szól, és bármely fejlett technológiával használható, így hozzájárulhat a szélessávú technológia országos elterjedéséhez. Az árverési eljárás várhatóan jövő év január végén zárul. A frekvenciák 1 és 10 milliárd forint közötti összegbe kerülhetnek, tehát a Magyar Telekom 50 forintos osztalékterve nincs veszélyben.

-

A Rába vezetői felajánlották részvényeiket a Magyar Államnak.

3

Panoráma

-

2011. december 9.

A PannErgy 2011. december 8-án 10.300 darab saját részvényt vásárolt 626,27 forintos átlagáron. A tranzakciót követően a PannErgy 2.875.168 darab saját részvénnyel rendelkezik, ami a kibocsátott teljes részvénymennyiség 13,66%-a.

Gazdasági hírek -

Fellegi Tamás lemondana miniszteri posztjáról, hogy az IMF-fel folytatandó tárgyalásokat vezesse. Orbán Viktor nem fogadta el a nemzeti fejlesztési miniszter lemondását, a lépésről a hét végén fognak beszélni. Fellegi azzal indokolta lemondását, hogy nem tudja összeegyeztetni az IMF tárgyalásokat és a miniszteri feladatait.

-

December 13 és 16 között kezdődnek a nem hivatalos, január elején pedig a hivatalos tárgyalások a IMFfel. Orbán Viktor szerint Magyarországnak 4-5 milliárd eurónyi diszkrecionális (szabadon felhasználható) hitelkeretre van szüksége.

-

A miniszterelnök azt is elmondta, hogy a kormány jelentősen csökkenteni fogja a mostani 1,5%-os GDP növekedési kilátásokat. Úgy tudjuk, jövő héten jelentik be az új számot, és a költségvetést is módosítják majd.

4

Panoráma

2011. december 9.

Technikai elemzés RICHTER (napi bontás) 45,000

160

Max ár (2011.01.27): 43365 HUF Min ár (2011.09.30): 28950 HUF Záróár: 34300 HUF MA (20): 34858 HUF MA (30): 35059 HUF MA (200): 35715 HUF

43,000

39.950

39,000

100

37,000

80

35,000

6034.600

33,000

40

31,000

20

37.850 36.300

34.100

29,000 jan. 28. 1500.0

029.200

márc. 31.

1000.0

MACD

42.000 120

Forgalom (ezer darab)

Árfolyam (HUF)

41,000

140

500.0

máj. 31.

júl. 29.

szept. 27.

nov. 28.

MACD (12, 26): -291,3 Szignál (9): -172,3

0.0 -500.0 -1000.0 -1500.0 100

RSI

75 50 25 túlvett: 75

túladott: 25

RSI (14): 47,06

0

-

Lemorzsolódás jellemzi mostanában a Richter árfolyamát. Túl sok pozitív jelzés nem volt mostanában a grafikonon, de tegnap egy enyhe fordulós jelzés rajzolódott ki a 33.350 forintos támaszon. Ha a következő napokban sikerül 34.600 forint fölé kapaszkodnia a papírnak, akkor ismét emelkedő szakasz következhet. Ha viszont a támasz törik, akkor több ezer pontos zuhanás jöhet, az első támasz a résnél (31.095-32.200) látható.

-

A Richter 13,7-es előremutató P/E* rátán forog, míg P/E 2011 P/E 2012 P/E 2013 normál időkben ez inkább a 15-20 közötti tartomány. RICHTER 13.7 13.8 12.2 Habár a jövő évi profitban az elemzők nem várnak Egis 9.7 9.7 9.2 jelentős változást az ideihez képest, a cég mégis fontos 10.2 9.6 9.0 események elé néz. Az első negyedévben Krka n.a. n.a. n.a. megtudhatjuk, hogy a Cariprasin nevű leendő gyógyszer Bioton n.a. n.a. - 7.5 hogyan szerepelt a klinikai harmadik fázisú Intercell n.a. n.a. n.a. vizsgálatokon. Ha ott jól, akkor már 50% alá csökken a Sanochemia valószínűsége, hogy az új gyógyszer elbukjon a további eljárásokban. Így 2014-2015-ben már piacra is kerülhet. Év közepétől pedig megkezdődik az Esmya, méh mióma ellenes gyógyszer európai értékesítése, amely év vége felé már éreztetheti hatását az eredményen is, ráadásul az új biotech gyárban is megkezdődik a próbaüzem januárban. Az utóbbi 2014-tól hozhat árbevétel növekedést a bioszimiláris gyógyszerek megjelenésével. Vagyis az elkövetkező években (4-5 év) erőteljesen növekedhet a cég profitja. Így indokoltnak tartjuk, hogy az elkövetkező 1 év során a P/E ráta 20 közelébe emelkedjen, amely azt jelenti, hogy 50 000 Ft közelébe emelkedhet az árfolyam. *fogalommagyarázat az utolsó oldalon

5

Panoráma

2011. december 9.

USD/JPY (napi bontás) 86

0.0

Árfolyam

84

0.0

82

0.0

80

0.0

78

0.0

Forgalom (millió darab)

Max ár (2011.04.06): 85,53 Min ár (2011.10.31): 75,35 Záróár: 77,58 MA (20): 77,44 MA (30): 77,6 MA (200): 79,2

76,6

76,25

76

MACD

74 febr. 1. 1.5

0.0

75,35 0.0

márc. 31.

máj. 30.

júl. 27.

szept. 23.

nov. 22.

1.0

MACD (12, 26): 0,141

0.5

Szignál (9): 0,149

0.0

-0.5 -1.0 -1.5 100

RSI

75 50 25 túlvett: 75

túladott: 25

RSI (14): 52,1

0

-

A japán jen piacán hetek óta oldalazás látható. Az árfolyam a 76,6-78,3 közötti sávban mozog, ráadásul középtávon sem látható trend. Nagyobb emelkedésre 78,3 áttörése esetén számíthatunk, de a 200 napos mozgóátlag (79,2) még komoly akadályt jelenthet. Lefelé sűrűn vannak támaszok (76,6, 76,25, 75,35) ezért a jen erősödésének egyelőre nincsen nagy tere.

-

Habár a kamatkülönbözet továbbra is zéró környékén van, ennek ellenére azt gondoljuk, hogy a dollár erősödni fog. Ugyanis az amerikai gazdaság előbb pöröghet föl, mint a japán. A jelenlegi makrogazdasági adatok is ezt sugallják.

USD/JPY 3 hónapos hozam-

aktuális

min

max

2011/12/09 2011/10/31 2010/06/30 -9

-12

5

különbözet -

6

-

-

-

-

-

Panoráma

2011. december 9.

Fontosabb adatok Magyar papírok

Államkötvény záróár

változás

forgalom

változás (bázispont)

HUF

napi

éves

db

hozam

napi

éves

OTP

3,075

-6.2%

-42%

4,247,198

USA 10 éves

1.98%

0.9

-122.5

MOL

17,500

-2.5%

-12%

127,086

EMU 10 éves

2.02%

-8.8

-99.8

Richter

34,300

2.8%

-22%

13,444

Magyar 10 éves

8.68%

14.0

75.0

516

1.8%

-4%

1,166,771

Japán 10 éves

1.02%

-2.2

-24.6

Egis

18,290

-1.1%

-9%

1,139

USA 5 éves

0.84%

0.5

-104.5

FHB

464

-2.3%

-54%

46,729

EMU 5 éves

0.97%

-6.4

-99.9

Rába

720

-4.9%

-12%

48,330

Magyar 5 éves

8.49%

17.0

67.0

Fotex

268

-1.1%

-34%

20,889

Japán 5 éves

0.35%

-1.1

-20.6

Magyar Telekom

Magyar papírok

ERSTE ajánlások záróár változás

forgalom

Cégnév

Ajánlás

Dátumtól

Célár

Állami Nyomda

Vétel

2011/03/07

1,010

Danubius

Tartás

2011/05/18

4,040

Egis

Felhalmozás

2011/11/02

21,500

E-Star

felülvizsgálat alatt

2011/05/17

f.a. 700

HUF

napi

éves

db

616

-2.2%

-15%

8,142

2,995

2.2%

-21%

100

12,490

0.0%

-14%

9

PannErgy

627

-0.5%

-28%

15,057

FHB

Tartás

2011/08/29

Synergon

261

-1.1%

-48%

500

Magyar Telekom

Tartás

2011/09/07

550

2,320

-0.6%

-32%

339

MOL

Felhalmozás

2011/06/17

27,500

Allami Nyomda Danubius Zwack

TVK

900

0.0%

13%

1,000

OTP

Felhalmozás

2011/11/21

f.a.

5,600

1.8%

-32%

1,858

PannErgy

Vétel

2009/12/11

1,228

14,850

4.6%

-30%

7

Richter

Vétel

2011/09/19

43,865

Graphisoft Park E-Star ÉMÁSZ

Magyar referenciahozamok

9.0% 8.5%

Jelenlegi 1 hete

8.0% 7.5% 7.0% 6.5%

3 hónapja

6.0% 5.5% 5.0% 0 év

Alapkamatok (%):

3 év

MNB 6.50

6 év

9 év

ECB 1.00

FED 0.25

7

12 év

BOE 0.50

15 év

BOJ 0.10

Panoráma

2011. december 9.

Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása

30,000

BUX Index (pont)

55,000

Ricther (Ft)

50,000

8,000 7,500

DAX Index (pont)

7,000

25,000 45,000 20,000

6,500 6,000

40,000

5,500 35,000

15,000

5,000 4,500

30,000 10,000

4,000 25,000

5,000

OTP (Ft)

3,000

2009 2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 dec. márc. jún. szept. dec. márc. jún. szept.


8,000

3,500

20,000

1,500

S&P 500 Index (pont)


30,000

MOL (Ft)

1,400

7,000

25,000

1,300

6,000

1,200

5,000

20,000

1,100 4,000 1,000 3,000

15,000

900

2,000

800

1,000

700

0

600

Arany/uncia (USD)

5,000



2,000

10,000

96

USD/JPY

94

1,800

140

WTI olaj (USD) 120

92

1,600


100

90 1,400

80 88

1,200

60 86

1,000

40

84

800

82

20

600

80

0

2009 2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2011 dec. márc. jún. szept. dec. márc. jún. szept. dec.

10

10 éves hozam (%)

10 9 9


1.55

EUR/USD


340

EUR/HUF

1.50 320 1.45 1.40

300

1.35 8

280 1.30

8 7

1.25

240

7

1.15

6

1.10


260

1.20

220


8


Panoráma

2011. december 9.

Az Erste-Sparinvest KAG által kezelt alapok eszközértéke Alap

eszközérték

hozam

2011/12/08

3 hó

6 hó

12 hó

ESPA Stock America

52,014.87

20.35%

12.37%

-0.56%

ESPA Stock Global

17,003.53

14.86%

9.78%

0.36%

ESPA Stock Europe Active

30,832.13

12.89%

1.90%

-5.92%

ESPA Stock Japan

18,015.02

14.17%

17.10%

-4.20%

ESPA Stock Europe-Emerging

30,480.71

6.39%

-6.69%

-14.77%

ESPA Stock Global Emerging-Market

45,374.31

5.69%

-2.21%

-14.79%

ESPA Stock Europe Properties

50,445.56

2.90%

-10.21%

-5.62%

95.83

-0.87%

-10.66%

-20.14%

ESPA Stock Brick (EUR) ESPA Cash Euro-Plus (EUR)

108.76

-1.12%

-0.24%

-0.15%

6,407.35

11.12%

24.28%

11.73%

ESPA Bond Euro Corporate

44,257.03

6.27%

13.02%

7.86%

ESPA Bond Emerging-Markets

48,039.01

7.70%

15.66%

12.27%

ESPA Bond Europe (EUR)

125.76

-0.44%

2.49%

1.47%

ESPA Bond Dollar (USD)

127.52

-0.32%

4.72%

5.37%

ESPA Bond Dollar Corporate (USD)

156.10

-1.08%

0.87%

3.53%

35,115.61

6.77%

10.04%

5.62% -0.01%

ESPA Bond International

ESPA Cash Corporate Plus ESPA Cash Dollar (USD)

133.68

-0.09%

-0.15%

36,105.70

1.27%

3.05%

4.35%

ESPA Stock Adriatic

1,038.91

-5.14%

-15.32%

-5.27%

ESPA Stock Agricultural

2,377.60

9.28%

6.33%

-7.52%

ESPA Stock Asia-Infrastructure

1,943.20

6.84%

-2.37%

-19.17%

ESPA Stock Commodities

31,002.95

11.63%

4.06%

-5.41%

ESPA Stock Istanbul

89,969.06

9.21%

-10.44%

-31.27%

ESPA Stock Pharma

29,773.99

16.72%

16.04%

12.14%

ESPA Stock Russia

2,097.26

0.99%

-8.35%

-14.70%

7,308.93

22.15%

18.53%

2.54%

20,736.48

8.25%

-0.73%

-29.06%

ESPA Cash Emerging Markets

ESPA Stock Techno ESPA WWF Stock Umwelt

Az Erste Alapkezelő Zrt. által kezelt alapok eszközértéke ERSTE Tőkevédett Pénzpiaci

1.9690

1.17%

2.46%

4.98%

ERSTE Ingatlan

1.8400

1.65%

3.26%

6.64%

ERSTE Megtakarítási Alapok Alapja

1.1050

0.52%

1.96%

6.34%

ERSTE Válogatott Alapok Alapja

1.1097

-2.07%

-1.06%

2.44%

ERSTE Nyíltvégű Hazai Indexkövető Alap

1.0665

-8.19%

-26.65%

-22.02%

12773.0

1.27%

2.60%

5.24%

ERSTE XL Kötvény Alap

1.3239

-7.66%

-5.62%

2.15%

ERSTE Közép-Európai Részvény Alap

1.7356

-6.56%

-17.68%

-19.37%

ERSTE Rövid Kötvény

2.2759

-1.78%

-0.52%

4.66%

ERSTE € Pénzpiaci

1.0817

0.62%

1.23%

2.40%

ERSTE Tőke-és Hozamvédett Alap

ERSTE $ Pénzpiaci ERSTE Tőkevédett Likviditási Alap ERSTE Euro Ingatlan Alap

1.056

0.43%

0.87%

1.88%

1.399729

1.19%

2.40%

4.83%

1.1302

1.04%

2.03%

4.04%

A fenti táblázatokban közölt hozamadatok a 2001. évi CXX. törvény vonatkozó rendelkezései értelmében nem évesített adatok, hanem a jelzett időszak során ténylegesen bekövetkezett árfolyamváltozás százalékos mutatói.

9

Panoráma

2011. december 9.

Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent.

Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon:

Angyal Krisztián

1-235-5852

Baráth Tibor

1-235-5854

Bereczk Zoltán

1-235-5860

Bézsenyi Zoltán

1-235-5855

Boldizsár Péter

1-235-5114

Farkas László

1-235-5895

Keresztyén Attila

1-235-7564

Kéri Lajos

1-235-5874

Kincse Áron

1-235-5858

Kis Dániel

1-235-5873

Kovács Zsolt

1-235-5175

Lojis László

1-235-5849

Varjú Péter

1-235-5111

Vaszkó Szabolcs

1-235-5857

Honlap: www.erstebroker.hu, www.erstemarket.hu e-mail: [email protected] A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.erstebroker.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.

10

Európai blue-chipek a BÉT-en! A BÉTa Piacon közvetlen kereskedés indult számos európai nagyvállalat részvényeivel

Recommend Documents