Európai blue-chipek a BÉT-en! A BÉTa Piacon közvetlen kereskedés indult számos európai nagyvállalat részvényeivel

Panoráma

2011. december 6.

BUX

17,746

1.7%

MOL

18,700

3.3%

EUR/HUF

300.12

DAX

6,106

0.4%

Richter

34,105

-0.7%

EUR/USD

1.3401

0.1%

1.0%

OTP

3,387

2.5%

USD/JPY

77.82

-0.2%

S&P 1,257 előző napi záró adatok

-1.1%

Olaj ($) Arany ($)

101.0

0.0%

1,723.0

-1.4%

8.39

-13.0

10Y hozam

Piaci áttekintés -

15 országot helyezett negatív figyelőlistára az S&P, megtört az optimizmus a piacokon

-

Távol-Kelet: mínuszban az indexek

-

300 forintig erősödött tegnap a hazai fizetőeszköz az euróval szemben

-

Ma csökkenés várható a BÉT-en

-

Technikai: S&P 500, EUR/USD

Európai blue-chipek a BÉT-en! A BÉTa Piacon közvetlen kereskedés indult számos európai nagyvállalat részvényeivel www.erstemarket.hu

BUX Index (napi felbontás) Forgalom (jobb skála, millió darab)

20 napos mozgóátlag

21,000

EUR/HUF (napi felbontás) 30 napos mozgóátlag 80

330

70

320

Érték (pont)

19,500

60



310

50

300 18,000

40

290 30

16,500

15,000 aug. 19.

20

szept. 19.

Nyitó BUX (pont)

17,312

okt. 18.

10

270

0

260 szept. 2.

nov. 18.

Max.

Min.

Záró

17,542

17,245

17,448

280

okt. 4.

Nyitó EUR/HUF

304.30

nov. 3.

dec. 5.

Max.

Min.

Záró

304.33

303.25

303.35

Ma megjelenő fontos adatok

Ország

Időpont

GDP (3. negyedév, év/év, előzetes)

Eurózóna

11:00

1,4%

1,4%

Németország

12:00

2,4%

1,9%

USA

16:00

40,6

42

Ipari rendelésállomány (október) IBD/TIPP gazdasági hangulat index (december)

1

Előző

Várakozás

Panoráma

2011. december 6.

Nemzetközi hírek USA, Európa: - Pluszban zártak tegnap az amerikai részvényindexek az európai eseményekkel kapcsolatos optimizmus nyomán (Dow +0,7%; S&P +1%; Nasdaq +1,1%). - Az Standard&Poor’s Németországot, Franciaországot és további 13 államot helyezett figyelőlistára, a 15 ország között van Európa 6 „AAA” minősítésű országa. Az hitelminősítő lépése már az amerikai kereskedés vége felé kiszivárgott, ami enyhítette a tegnapi pluszokat. - Angela Merkel német kancellár és Nicholas Sarkozy francia elnök megállapodtak tegnap délután, hogy olyan megállapodás szükséges, mellyel megelőzhetők a jelenlegihez hasonló európai válságok. A főbb pontok: - Megváltoztatnák az uniós alapszerződést, a piac reménykedik, hogy ezzel az Európai Központi Bank felhatalmazást kaphat a korlátlan állampapír vásárlásra. - Szorosabb fiskális együttműködés kellene a tagországok között, a 3%-os deficitcél sérülése automatikus szankciókat vonna maga után - Az EFSF-et felváltó ESM (European Stability Mechanism) már jövőre bevezetésre kerülhet szemben a korábbi 2013-as bevezetés tervével. - A német és francia fél is egyetért, hogy a közös eurókötvény kibocsátás nem megoldás a problémákra. - Vártnál gyengébb lett az amerikai ISM intézet szolgáltatóipari indexe, ugyanis novemberben 52 pontra csökkent a mutató, az előrejelzett 53,9 ponttal szemben. Az ipari rendelésállomány a vártnál nagyobb mértékben, 0,4%-kal csökkent októberben. Amerikai, európai részvények: - BMW dízel motorokat használhat a Toyota a Törökországban gyártott Corolla és az Egyesült Királyságban gyártott Auris modellekhez. - A Bloomberg birtokába jutott dokumentum szerint a német RWE energiacég 2,1 milliárd eurós részvénykibocsátást tervez tőkeemelés céljából. A vállalat 80,4 millió részvényt értékesíthet a piacon 26 és 27,5 euró közötti árfolyamon, mely legalább 14%-os diszkontot jelent a tegnapi záróárhoz képest. A hír negatívan érintheti az RWE árfolyamát. Távol-Kelet: - A negatív tartományban mozognak a főbb távol-keleti mutatók (Nikkei -1,39%, Hang Seng -1,27%, Shanghai -0,35%) - Az ausztrál jegybank sorozatban második alkalommal csökkentette az alapkamatot, ezúttal 25 bázisponttal 4,5%-ról 4,25%-ra. - Ausztrália egyik legnagyobb aranykitermelője, a Newcrest Mining 4,2%-ot veszített értékéből, miután a Deutsche Bank korábbi ajánlását vételről tartásra rontotta le. - Az Esprit ruhaipari cég 10%-ot zuhant Hong-Kong-ban, miután a cég pénzügyi vezérigazgatója bejelentette távozását. Devizák: - Tovább erősödött tegnap a forint, napközben elesett a 303-as támasz, és a 300-as lélektani szint környékén zárta a kereskedést az árfolyam. További forinterősödésre számítunk. - Stagnált tegnap az EUR/USD devizapár. A 20 napos mozgóátlag alatt, 1,34 környékén oldalaz a kurzus. Határidős piacok: - Mínuszba fordultak az amerikai határidős részvényindexek ma reggel.

2

Panoráma

2011. december 6.

Erste kommentár Szintekhez értek az indexek. S micsoda csoda! Jött egy hír, amely elrontotta a hangulatot. Az S&P negatív figyelőlistára helyezett 15 európai országot. Köztük a legerősebbet, a németeket is. Mindez azért, mert az európai politikusok impotensnek mutatkoznak a válság kezelésében. Sokat beszélnek és keveset tesznek. Pedig a feladat egyszerű. Mivel a piac nem, vagy csak extra magas hozam mellett finanszíroz jó pár országot, azok lefelé mutató ördögi körbe kerülhetnek az emiatti szükségesnél nagyobb megszorítások miatt. Vagyis az EKB-nak be kellene lépni a finanszírozásba, hogy ne kelljen a szükségesnél nagyobb megszorításokat alkalmazni, s így elkerülhető legyen, vagy minél kisebb mértékű legyen az előttünk lévő recessziós periódus. Persze a döntéshozók mindent megtesznek a pénznyomtatás elkerülésének érdekében, az lesz az utolsó lépés az eszközök sorában. Mindenesetre addig is megy a hinta a piacokon, míg a megfelelő megoldás megérkezik. Most pedig az inga éppen visszalendülőben van.

Nemzetközi részvényindexek

Amerikai szektorindexek változás

változás

napi

éves

Bank

13

2.0%

-13%

Telekom

38

0.8%

-1%

1,241

1.4%

316

éves

12,098

0.7%

6%

Nasdaq Composite

2,656

1.1%

2%

8%

Nasdaq 100

2,327

1.1%

6%

-0.1%

6%

FTSE 100

5,568

0.3%

-4%

5,022

1.5%

-1%

RTX

2,177

-1.5%

-9%

Félvezető

72

1.4%

7%

WIG 20

2,292

1.5%

-17%

Közszolgáltató

35

0.8%

12%

901

1.5%

-23%

113

0.9%

8%

18,901

-1.5%

-19%

1,548

0.6%

-1%

747

1.6%

-2%

Olaj Gyógyszer Szállítmányozás

Kiskereskedelem Hadiipar

Dow Jones

napi

PX Hang Seng Russell 2000

Rövid hírek -

A Népszava információi szerint Matolcsy György váltaná Hernádi Zsoltot a MOL elnöki székében. Korábban más sajtóorgánum Felllegi Tamást nevezte meg lehetséges utódként. Fontos hangsúlyozni, hogy az államnak a majd 25%-os tulajdonrésze ellenére csak 10%-nyi szavazati joga van az olajcégben, tehát más tulajdonosokat is meg kellene győznie a lépés meghozatalához. A hír kedvezőtlen, de árfolyamhatásra nem számítunk.

-

A Shell az EU szankciók miatt megszűnteti a szíriai kitermelését. A MOL csoporthoz tartozó INA napi 20.000 hordó olajegyenértékes gázt termel ki Szíriában, ami a cégcsoport szénhidrogén kitermelésének 13,5%-a. A gázt a szír kormánynak értékesítik. A legfrissebb hírek szerint az októberi kifizetés sem érkezett még be. A szír kormány vélhetően az olajexportra vonatkozó EU szankciók miatt küzd forráshiánnyal. Ha továbbra is elmaradnak az esedékes kifizetések, akkor akár a INA is felfüggesztheti a kitermelést. A MOL csoport ezen üzletágból származó profitja 30 milliárd forint körül lehet évente. Így a negatív hatás 1.000 forint lehet részvényenként.

-

Az OTP 194 millió forintról 500 millió forintra emelte az OTP Lakáslízing alaptőkéjét.

-

Az FHB eladta az FHB Szolgáltató Zrt.-t a BIF-nek. A vételár 1,47 milliárd forint, amit mintegy 10,001%nyi BIF részvény formájában kap meg az eladó. A vevő átvállalja a kötelezettségeket is. A tranzakcióval az FHB szavatoló tőkéje több mint 9 milliárd forinttal nő. Így a tőkemegfelelési mutató számításaink szerint a III. negyedévi 10%-ról 12,6%-ra nő. Úgy véljük, hogy a tranzakció technikai jellegű, melynek célja az FHB tőkemegfelelési rátájának növelése, melyet jelentősen csökkenthet a végtörlesztés. A BIF egyik fő tulajdonosa Spéder Zoltán, az FHB elnöke. 3

Panoráma

2011. december 6.

Gazdasági hírek -

Az MNB monetáris bizottsága nem kamatdöntő ülést tart ma.

-

Fellegi Tamás nemzeti fejlesztési miniszter elmondta, hogy az IMF-fel még karácsony előtt megkezdődnek az informális tárgyalások.

4

Panoráma

2011. december 6.

Technikai elemzés

1,400

8,000

1,350

7,000 1.350

1,300

6,000 1.290

1,250

5,000

1.260

1,200

4,000

Max ár (2011.05.02): 1370,58 pont Min ár (2011.10.04): 1074,77 pont Záróár: 1257,08 pont MA (20): 1226,5 pont MA (30): 1234,96 pont MA (200): 1264,52 pont

1,150 1,100

1.160

3,000

2,000

1,050 1,000 febr. 15. 50.0

Forgalom (millió darab)

Árfolyam (pont)

S&P 500 (napi bontás)

1,000

0

ápr. 15.

jún. 16.

aug. 16.

okt. 14.

MACD

30.0 10.0 -10.0 -30.0

MACD (12, 26): 2,092 Szignál (9): -2,087

-50.0 100

RSI

75 50 25 túlvett: 75

túladott: 25

RSI (14): 57,89

0

-

Éles fordulatot hozott a múlt hét a tengerentúli piacon. A masszív csökkenést emelkedés váltotta fel, 1.160 pontról fordult pozitív irányba az árfolyam. A technikai képet át kell értékelnünk, a sok zöld gyertya alapján ugyanis újra van tér felfelé. A korábbi ellenállás 1.290 pontnál húzódik, melyet megérinthetünk rövidtávon, de hosszabb távú vételeket a jelenlegi változékony hangulatban nem érdemes nyitni. Tegnap az 1.260 pontos ellenállásig emelkedett az index, melynek áttörésével 1.290-ig is elmehet.

-

Az S&P500 12,7-es előremutató P/E rátán forog. Ugyanakkor normál időszakokban az értékeltség 20 fölött szokott lenni. Persze most újra feléledt a félelem az európai adóságok miatt, ami csökkenést hozhat az árfolyamokban. Vagyis megnövekedtek a kockázatok, a kockázati prémiumok. Ahogy majd ezek a kockázatok csökkenek, úgy emelkedhet az index akár a duplájára is, ha az eredményvárakozások nem romlanak közben. Persze ezt ne úgy képzeljük el, hogy holnap vagy akár jövőre eléri ezt az értéket az index, de jó esély van arra, hogy az elkövetkező pár év során kialakul a fentebb említett árazás.

*fogalommagyarázat az utolsó oldalon

5

SPX

P/E 2011

P/E 2012

12.7

11.5

P/E 2013 10.3

Dow

12.4

11.3

10.3

Nasdaq

15.8

13.4

11.6

FTSE-100

10.0

9.3

8.5

CAC-40

9.3

8.9

8.1

DAX

10.1

9.2

8.3

-

-

-

-

Panoráma

2011. december 6.

1,315

EUR/USD (napi bontás) 1.50

0.0

1,47 0.0

1,455

1.45

1.40

0.01,398

1,385 0.01,356

Max ár (2011.07.04): 1,4578

1.35

Min ár (2011.10.04): 1,3146 Záróár: 1,3384

1,315

MA (20): 1,3458

1.30

1.25 jún. 14.

0.0

MA (200): 1,4086

0.0

0.0

júl. 13.

aug. 11.

szept. 9.

0.025

MACD

Forgalom (millió darab)

Árfolyam

0.0

okt. 10.

nov. 8.

MACD (12, 26): -0,00882 Szignál (9): -0,00943

0.005 -0.015 -0.035 100

RSI

75 50 25 túlvett: 75

túladott: 25

RSI (14): 42,65

0

-

Korrekció látható az EUR/USD devizapárban, a 20 napos mozgóátlagot tesztelte vissza a napokban az árfolyam. 1,356 környékén látható egy ellenállás, melynek áttörése esetén trendforduló jöhetne rövidtávon. Erős támaszt az 1,315-ös mélypont jelent.

-

Az S&P lehetséges általános európai leminősítése nem az eurónak kedvez. Ráadásul szerintünk további kamatcsökkentések is lehetnek az ECB részéről. Hiszen még a negyedik negyedév során 1%-ra csökkenhet az alapkamat, amelyet egy újabb 25 bázispontos vágás követhet az első negyedévben. Így inkább a dollár erősödésére játszanánk.

EUR/USD 3 hónapos hozam-

min

max

-6

-13

105

különbözet -

6

aktuális

2011/12/06 2011/11/30 2011/06/17

-

-

-

-

-

-

Panoráma

2011. december 6.

Fontosabb adatok Magyar papírok

Államkötvény záróár

változás

forgalom

változás (bázispont)

HUF

napi

éves

db

hozam

napi

éves

OTP

3,387

2.5%

-35%

2,322,999

USA 10 éves

2.05%

0.9

-86.8

MOL

18,700

3.3%

-6%

147,767

EMU 10 éves

2.20%

6.9

-65.3

Richter

34,105

-0.7%

-20%

14,651

Magyar 10 éves

8.39%

-13.0

37.0

522

0.4%

-3%

668,397

Japán 10 éves

1.05%

-0.9

-12.0

Egis

18,700

0.1%

1%

1,581

USA 5 éves

0.94%

-0.0

-57.9

FHB

484

2.1%

-50%

78,218

EMU 5 éves

1.09%

4.8

-73.2

Rába

775

-0.6%

-4%

171,060

Magyar 5 éves

8.21%

-13.0

30.0

Fotex

270

0.0%

-34%

51,848

Japán 5 éves

0.35%

-0.4

-5.4

Magyar Telekom

Magyar papírok

ERSTE ajánlások záróár változás

forgalom

Cégnév

Ajánlás

Dátumtól

Célár 1,010

HUF

napi

éves

db

Állami Nyomda

Vétel

2011/03/07

630

1.6%

-11%

150

Danubius

Tartás

2011/05/18

4,040

3,000

0.3%

-22%

200

Egis

Felhalmozás

2011/11/02

21,500

12,390

2.0%

-17%

120

E-Star

felülvizsgálat alatt

2011/05/17

f.a.

PannErgy

630

0.2%

-26%

13,418

FHB

Tartás

2011/08/29

700

Synergon

270

0.0%

-46%

10,286

Magyar Telekom

Tartás

2011/09/07

550

2,275

1.6%

-33%

1,379

MOL

Felhalmozás

2011/06/17

27,500

Allami Nyomda Danubius Zwack

TVK

900

1.1%

13%

377

OTP

Felhalmozás

2011/11/21

f.a.

5,600

0.0%

-29%

359

PannErgy

Vétel

2009/12/11

1,228

14,995

6.7%

-30%

153

Richter

Vétel

2011/09/19

43,865

Graphisoft Park E-Star ÉMÁSZ

Magyar referenciahozamok

10.0% 9.5% 9.0%

1 hete

8.5% 8.0%

Jelenlegi

7.5% 7.0% 3 hónapja

6.5% 6.0% 5.5% 5.0% 0 év

Alapkamatok (%):

3 év

MNB 6.50

6 év

9 év

ECB 1.25

FED 0.25

7

12 év

BOE 0.50

15 év

BOJ 0.10

Panoráma

2011. december 6.

Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása

30,000

BUX Index (pont)

55,000

Ricther (Ft)

50,000

8,000 7,500

DAX Index (pont)

7,000

25,000 45,000 20,000

6,500 6,000

40,000

5,500 35,000

15,000

5,000 4,500

30,000 10,000

4,000 25,000

5,000

OTP (Ft)

3,000

2009 2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 dec. márc. jún. szept. dec. márc. jún. szept.


8,000

3,500

20,000

1,500

S&P 500 Index (pont)


30,000

MOL (Ft)

1,400

7,000

25,000

1,300

6,000

1,200

5,000

20,000

1,100 4,000 1,000 3,000

15,000

900

2,000

800

1,000

700

0

600

Arany/uncia (USD)

5,000



2,000

10,000

96

USD/JPY

94

1,800

140

WTI olaj (USD) 120

92

1,600


100

90 1,400

80 88

1,200

60 86

1,000

40

84

800

82

20

600

80

0


10

10 éves hozam (%)

10 9 9


1.55

EUR/USD


340

EUR/HUF

1.50 320 1.45 1.40

300

1.35 8

280 1.30

8 7

1.25

240

7

1.15

6

1.10


260

1.20

220


8


Panoráma

2011. december 6.

Az Erste-Sparinvest KAG által kezelt alapok eszközértéke Alap

eszközérték

hozam

2011/12/05

3 hó

6 hó

12 hó

ESPA Stock America

51,665.87

20.79%

6.83%

-0.73%

ESPA Stock Global

17,021.48

14.43%

7.13%

0.94%

ESPA Stock Europe Active

31,050.28

11.27%

1.67%

-4.32%

ESPA Stock Japan

18,138.23

12.05%

15.05%

-1.78%

ESPA Stock Europe-Emerging

31,824.11

10.16%

-3.00%

-8.92%

ESPA Stock Global Emerging-Market

46,116.96

5.87%

-3.33%

-12.19%

ESPA Stock Europe Properties

51,095.43

0.78%

-9.97%

-3.01%

96.03

-1.87%

-12.31%

-20.19%

ESPA Stock Brick (EUR) ESPA Cash Euro-Plus (EUR)

108.68

-1.15%

-0.36%

-0.15%

6,422.80

13.45%

23.10%

12.53%

ESPA Bond Euro Corporate

44,601.18

7.96%

13.30%

9.72%

ESPA Bond Emerging-Markets

48,366.08

9.08%

16.44%

14.51%

ESPA Bond Europe (EUR)

125.11

-0.70%

1.44%

0.85%

ESPA Bond Dollar (USD)

127.79

0.29%

5.05%

6.09%

ESPA Bond Dollar Corporate (USD)

155.86

-1.26%

0.73%

3.94%

35,342.52

7.93%

10.55%

7.25%

133.68

-0.09%

-0.14%

0.01%

36,436.16

1.92%

4.56%

6.66%

ESPA Stock Adriatic

1,038.77

-7.07%

-16.42%

-3.53%

ESPA Stock Agricultural

2,379.82

8.67%

2.82%

-6.14%

ESPA Stock Asia-Infrastructure

1,975.62

6.83%

-3.53%

-17.96%

ESPA Stock Commodities

31,104.48

10.68%

1.41%

-3.27%

ESPA Stock Istanbul

91,264.04

11.22%

-8.50%

-29.31%

ESPA Stock Pharma

29,765.50

16.65%

13.49%

12.21%

ESPA Stock Russia

2,221.69

5.56%

-3.68%

-6.67%

ESPA Stock Techno

7,299.40

22.96%

13.63%

3.13%

20,840.77

7.54%

-2.82%

-28.70%

ESPA Bond International

ESPA Cash Corporate Plus ESPA Cash Dollar (USD) ESPA Cash Emerging Markets

ESPA WWF Stock Umwelt

Az Erste Alapkezelő Zrt. által kezelt alapok eszközértéke ERSTE Tőkevédett Pénzpiaci

1.9679

1.17%

2.41%

4.99%

ERSTE Ingatlan

1.8385

1.64%

3.25%

6.66%

ERSTE Megtakarítási Alapok Alapja

1.1020

0.38%

1.75%

6.12%

ERSTE Válogatott Alapok Alapja

1.1116

-1.62%

-0.79%

2.88%

ERSTE Nyíltvégű Hazai Indexkövető Alap

1.0811

-5.43%

-25.28%

-18.46%

12767.0

1.29%

2.61%

5.28%

ERSTE XL Kötvény Alap

1.3187

-6.24%

-5.48%

2.41%

ERSTE Közép-Európai Részvény Alap

1.7531

-5.83%

-16.48%

-18.31%

ERSTE Rövid Kötvény

2.2642

-2.05%

-0.98%

4.29%

ERSTE € Pénzpiaci

1.0814

0.61%

1.21%

2.41%

ERSTE Tőke-és Hozamvédett Alap

ERSTE $ Pénzpiaci ERSTE Tőkevédett Likviditási Alap ERSTE Euro Ingatlan Alap

1.0558

0.43%

0.87%

1.91%

1.398976

1.18%

2.40%

4.85%

1.1297

1.04%

2.03%

4.04%

A fenti táblázatokban közölt hozamadatok a 2001. évi CXX. törvény vonatkozó rendelkezései értelmében nem évesített adatok, hanem a jelzett időszak során ténylegesen bekövetkezett árfolyamváltozás százalékos mutatói.

9

Panoráma

2011. december 6.

Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent.

Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon:

Angyal Krisztián

1-235-5852

Baráth Tibor

1-235-5854

Bereczk Zoltán

1-235-5860

Bézsenyi Zoltán

1-235-5855

Boldizsár Péter

1-235-5114

Farkas László

1-235-5895

Keresztyén Attila

1-235-7564

Kéri Lajos

1-235-5874

Kincse Áron

1-235-5858

Kis Dániel

1-235-5873

Kovács Zsolt

1-235-5175

Lojis László

1-235-5849

Varjú Péter

1-235-5111

Vaszkó Szabolcs

1-235-5857

Honlap: www.erstebroker.hu, www.erstemarket.hu e-mail: [email protected] A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.erstebroker.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.

10

Európai blue-chipek a BÉT-en! A BÉTa Piacon közvetlen kereskedés indult számos európai nagyvállalat részvényeivel

Recommend Documents