Vol. 10, No.2. 31 Agustus 2015
ISSN 1978-6069
JURh[AL EKOITOMI T}AI{ PARIWISATA 1' bffTtrR.ffiA$*dh: $TR#K"il"$ft $.A**SL PS.*A pffiruLi$A*"iAA!""{ rF.jhtrNffissA oleh: r Mode Kertiowan Agus Adi putro & Ni Nyomon
s. ANei-gs5s T3r\i#HS-?" HUpuAsAru *5*#tsstrT RHsr,RUftsrdy pA*e Oleh : 6N Joko Adinegaro, Ni
Oleh
$.
:
*T#p-q#T"rfl SX *iiRsd #FgK
Ayl Dionfini
TA&qU Tffteg-iA*,qf pffitAy4ruAg{
fr?$a4$$4L3SSJT
PutriAnggreni
P&4r6"4€#lC r#tu16
R$d""4
?"'r#&{Sp€p,4{#
; S#df,4t
##s?-$sfffd ?r#iv VXi"g-A
6,
hX
i-{#Ttrg- puftx t*,A,f€ *g Lffi#tr,qp;, KUTA - sA[_s Komang Prodnyo Yanti, Ni Mode Erpia Ordoni Astuti
$'ffi
S#!41#,s,
r'F'3F*VAK #
FAKTSR. FAKT#R YAf,{g POTATO HEAD BSAdH fLU& Oleh : I Komang Sekto Derbi
'
.'4:
lycn"fluspendi Junoedi
PEhIGARUH A.E. F{.X. E.V "F
7"
{A#TLrW, €LARTW, H€LP, XN€$NTflVF, E'IALAA TTON, VALTbTTY, ENVTRSNM€'VTi TERHAbAP KIhJERJA KARVAWAN hT THH STffiENIYAK BSAEH RESORT AND SPA Oleh : Putu AAelindq Yustin & f 6usti Bagus Roi Utoma
a U.
PHN&ARLJH STAP9 ATTACISPHE&€ TERHA&AP t'4#&{zNn€ VAI-UF bAN Jd{p{/A sE &IqTN6 KONSU'T{EN TEIJ NUEHH TAhI66A bT S{.JP€R,IEARKTT TTARa bcwAl.A &rf{pnsA& Oleh : Ni Kodek Theresso putri & Komolowoti
PROGRAM STUDI MAI{AJEN{EN
I, niversitas llhy:ana Pura Denpasar Vol.10, No. 231 Agustus 2014
- Bali
V
rssNl 1978-6069
Vol.10 No.2.31 Agustus 2015
pc
be
di
po
JURNAL EKONO,IM DAN PARTWFATA
Ur
pe be
iln en Komolosari SE. /A,lA.
Ketuo Penyunting
Y ey
Wokil Ketm Penyunting
Christimulio PurmrmTrimrr-ii, 5E.,5H.JAl
Penyunting Paloksano
Dr. Joyo Pranrono, SPd", lrtPor.
Dr.I6usti Ni Luh Putu
.
Lilom,5E, MrtiA."lAA. Sri Purrrm Prqdnycni, SE., M.Si.,Ak.
Bogus Rci
PenyuntingAhli
Prof. Dr. Wcyon Ardil€" HA" Prof. Dr. ttyotmn Kuihc Rcfm.5U. Prof. Dr. Korncng 6de Bendesa, IA.A.D.E Prof. Dr.I Woyo,n Sudirrrnn, 5U. Dr. 6de Ary Wirojcya, SE"JA.S|."Ak
Administrosi & Kauongon
Coecilio
Penerbit
LPZM Universitcs Dhyorn
AlamotRedoksi
Universitas Dhyana Pura, Badung Jl. Royo Podarg lrrih, Br. Tegal Jqrs, Dclung,
Tri Florjonti,
SE.
furo
Kuta Utoro, +4?3614?6450, (8035 426451, Fox. 1). Xp. Boli Bodung,
+6?3614?&5? Emoi I : p3nrdhyomprrn@g rnoi l.com
Web :
http:/ /wuw.dhyomprrc.cc.i d
Jurnal Ekonomi dan Pariwisoto ini terbit dm kali setahun poda bulan Februori don Agustus
. ';," I i;. ),1o.2. 3 i Agustus 20 i 5
issN
DAFTAR
:
i,:sroHOleh:
TSI
srRUKruR MoDAL PADA pERUs lHA;iN
I rllade Kertiowon
Agus Adi puino & Ni
1978-6069
$omon Ayu
oroMorrF Dr
BuRsA
Diontini.................
EFEK
....g9_99
2. ANALISIS
TINGKAT KEPUASAN TA/IAU TERHADAP PELAYANAN PRAAiUSA.II DI sUNsET RE'TAURANTPADA HOTEL PURI RAJA DI LE6IAN. iU,O - BALT oleh I 6N Joko Adinegora, Ni Komong Prodnya Yonti, Ni Mode Erpio ordoni Astuti.......100-109
3.
PENoARUH RELATIONSHIP MARKETTNG TERHADAP LOYALITAS DEBITUR MELALUT KEPERCAYAAN DAN KOMITMEN RELASTOI{AL PADA PT BANK NE'ARA INDONEST A (persero) Tbk. KANTOR CABAN6 STNGARAJA Oleh t 6ede Sodo Wijoyo
4.
STRATE'I PEMASARAN WAKA NAMYA RESORT & SPA UBUD-BALI
5. PEN6A RUH PELA TTONSI-TIP /U A R KET7N6 (FTNA
6'
NCTA L B OND S, SOCIA L B OND S, CUSTO/,ITZATTON EOND'TERHADAP LOYALITAS TNNNU PADA THE BALI DREAM ITILLA SEMINYAK BALI Aleh : Okviando yonti & T 6ede Agus Mertoyoso ............... .. . 136_143 FAKTOR-FAKTOR YAN6 MEMPEN'ARU'-'I PROFESIONALTTA' KERJA KARYAWAN POTATO HEAD BEACH CLUB BALI Oleh ; f Komcng Sekto Derbi Demokeronoto & I Woyon Ruspendi Junoedi .... . .. ...j,44_150
PEN6A RUH A.C, H.I.-E
V .E (A LTLT ry, CLA RIry, HELP NCEN TT VE, E VA L IJA TTON, vALrDrry' ENWR,N,4F lT) TERHnoap KTNERJA KARyA*AN
THE SEMINYAK BEACH RESORT NruO SPN Cleh : Putu Melindo yustin & f 6usti aogus
Rai
Dr
Utoma
....
PENG A
.. .....151_158
R u H s roR F A Tt4 o ,4HERETERHA D A p HED oNrc vA L r/F D AN r/r,t p uL s BUWN6 KONSUMEN IBU RUMAH E T,qT.Toon DI SUPERMARKET TTARA DEwAl..run_ruo DEWATA oteh : Ni Kodek Theresso purri & I,ARA
Komorowori
:.:
-'-o1.I0,
No.2.
3l
Agustus 2015
lssN
1978-6069
DETERMINAN STRUKTUR i,lODAL PADA PERUSAHAAN OTOT OTTF DI BUR5A EFEK INDONE5IA
I 1.4
A{ode Kertiawan Agrus Adi putnol
Foku rras Eko nomi
I: Tt, r"ffi i#r?::til"yono,
e-mail:
[email protected]
Penelition
ini
bertujuan untuk
/
Bo i, r ndo nes io telp: O'8SOSaSSAZg r
*"r**?:fr:ngaruh
pertumbuhon oset, don kepemilikan manajeriol di Burso Efek lndonesia' Teknik qnolisis yong
profitobiritos, strukrur okriva, terhojop struktur modol perusohoon otomoiif
dipokoi poao penelition ini
odolah teknik onolisis regresi lineor bergonda' Hasil penelition ini menunjukkon odonyo hubungon positif yong signifikon ontoro struktur qktivo dan struktu. moiol, koreno perusohoon yong memiriki strukfur qktivo yang tinggi, dapot menjominkan
aktivo tetapnya untuk memperoleh bioyo utong yong rendoh' Hol ini menyebobkan perusohoon akon menomboh struktur modolnyo, sedongkon tigo voriobel lain poda penelition ini yoitu, profitobilitos, pertumbuhon oset, don kepemilikon monojeriol tidok berpengoruh podo struktur modol.
Kafa kunci: sfruktur moda/, sfruktur aktiua, profitabilitas AESTRACT
of this study is fo analyze the effect of profitability, tangibility, asset growth, and managerial ownership on fhe capifa/ sfrucfure o'f the automotive corporates in rndonesia The aim
sfock Exchange' The analysis fechnigue used in this study is the nultiple /inear regression. The results of this study showed a signilticant posifive corre/afion befween the fangibility and capital sfrucfure, because the corporafe fhaf have hgh fix assefs, can make ifs fixed ossets as collateral to obfain a low cost of debt, ora ,rrpirote will increase its copital structure, while the variable profitability, assef growth, and managerial ownership does nof affecr the J capita/ sfructure. Ke ywot'ds
:
cap ifa /
st ru c tu re, fa ng ib i /i ty, p ro f i ta b i /i fy
1.
PEI{bAHULUAN rnvesior sampai scot ini mosih tertorik rnenonomkcn modclnyo dan berbrsnis di rndonesio, hci rni dapot dilihot podo pencotatan Bodon Koordinosi penonomon Modol (BKpM) yang menyatokcn bohwo reolisasi
investasi rndonesia podo tchun ?013 ditorgetkon sebesor
Rp 390,3 trilliun, don kenyotoonnyo rndonesic mornpu mencot(t reoliscsi invest-asi sebesor Rp. 3g8,6 iriliiun. pada fchun 2010 sampoi 2013' penonomon modol nsing don dolom negTi ficp triwulonnyo juga mengolomi peningkoto.n yong cukup .rndonesia signifikon. Hol ini membuktikan bchwo rnvesfor osing moupun domestik, masih memiriki rninat yong tiiggi untuk berinvestosi di rndonesio. Tujuon investor mou berinvesiosi podo sebuoh perusohoon yoitu unfuk keuntungon' Perusohaon
mendopotkan yong dionggop msmpu memberikon kemokmuron otou keunfungon yong tinggi kepodc pemegang sohomnya odoloir-perusofroal dengon i,toi p"rrrohoon yong tinggi pulo, moko dori
;:1"fffi[Ti,il,'#:::"T* ;l1,,,Jlfl:lfft;*i"-"',u
meninskotlon nirai perusohoonnyo
Meningkotkon niloi perusohoan don memoksimumkon kemokmuran pemegong sohom merupakon sebuoh pedomon yong dipckoi monoier dolom setiop p"ngo*uiton keputuson -.oioj"*"n, khususnyo 89
Vol.10, No.2.
3l
Agustus 2015
rssN 1978-6069
podo keputuson monajemen keuangon (Wiagustini, 2010:9). Terdopot tiga kePutuson utomo dolam monojemen keuongan, yoitu keputusdn yong berkenoon dengan investosi, kabijakon deviden, dan pendonoon. Niloi perusohoon dopat ditingkotkan dengon melokukan strategi poda fungsi pendonoan, koreno jika perusohoon mompu dengon cermot mengelolo pendonoonnyo, perusohoan tidok okon menemukon mosaloh dqlom pemenuhan modol don mompu mempercePat pengcdoon oklivo tefap yong rontir,yo dopat dipokoi dolom setiop kegioton bisnisnyo (Umer don Muhhomed, ?Ot4). Penyusunon strukfur modol merupokon hol yong nontinyo okon dihodopi manaSer keuangon dalom menentukan keputuson pendonoon, slruktur modol itu sendiri merupokon perbondingan utong jongko ponjong dengon modol sendiri perusahoon (Anwar, 2008:3). SfrukJur modol songot penting dolom suotu perusohasn, koreno boik buruknyo struktur modal okon memberikan efek longsung terhodop posisi finonsiol perusohoon yong berujung podo niloi perusahoon (Kusumo, dkk.2013). Struktur modol podo penelif ion ini okon diproksikon dengon rosio Debt fo Equity (DER). Soloh sotu foktor yong dopot memengoruhi struktur modol odoloh prof rtobilitos. Profitobilitqs merupckon kemompuon perusohoon untuk memperoleh lcbo (Wiogustini, 2010:76). Profitobilitos podo penelitian ini diukur dengon rosio Peturn on Assets (ROA). Podo teori pecktng order, perusahoon yong memiliki profitobilitos yong tinggi cenderung okon memokoi sumben pendonaon internol dibon{ingkon memokoi sumber pendonoon eksfernol (Husnon don Pud3icsr'-ttr 2C06:276). Hol ini sejolon dengon peneliiion Bayrokdor"oglu, ef a/. (?Ol3), don Cortez, ef a't" ::!012), yong menemukon hosil odonya hubungan negalif ontoro profitobilitos dengon struktur moC:' perusohoon, sedongkon podo penelition Hidoyoti (2009), Elso (2012), serto penelition Seftrcr dcn Hondoyani (2011), profitobilifos tidok memiliki pengoruh terhodop struktur modol, bchkc':cCe penelition Lim don Cheng (2OtZ) serta penelition Sumoni don Rachmowoti (?012), mer\c:3r:r bchwo profitobilitos memiliki pengaruh positif terhodop struktur modol perusohoon. Foktor loin yong memengoruhi struktur modol odoloh struktur cfi'.::-:u perbondingon oset tetop perusohoon terhodop totol aset yong dimiliki. Perusohoon deracr sr:;'i-!'cktivo yong tin99i dopot menjodikon oset tetopnyo sebogci jominon dolom berutong, szn'rr: rcrtinyo perusohoon memperoleh bioyo utang yong randah don dopot meningkoikon struk:i-r -:Cainyo (Jensen don Meckling, 1976). Podo penelition Quong don xin (2013) ditemukar: cdcrvc .-3.lr-gon negotif antoro struktur oktivo dan struktur modol sadongkon pado panelition Bokpir, ei c. ??19' ditem'"rkan odonyo hubungon positif ontora struktur oktivo don struktur modol. Faktor selonjutnyc adoloh pertumbuhon oset. Podo peneliticr Bcr'::.::'::ll ef a/. (2OI3), perfumbuhan perusahoon yong tinggi horusloh diimbangi dengcn ke'lersec,c:' =.': vcnc tinggi jugo, sehinggo dolom rongkc mengeksponsi don mengimbongi pertunrbuhon perus3-:c'":.f r:nggi tersebut perusahaon cenderung okon memokoi dono eksternol. Hol ini sejolon dergc: :e'e:- 3r Cespedes, et a/. {?OOB) sarta Lim dan Cheng (?O12), nomun parbedoon hosil ditemukcr EcC: =zr? t:cn Quong dcn Xin (2013) yong memoporkon bohwo 'lingginyo pertumbuhan aset Dei!-sc::3f- nrenyebobkon perusohoan tidok menggunokon bonyok utong unfuk mengurongi perrncsc,o-c' :Eer,si, don podo penelifion Wohob, et al. (2A12), penzlttion Nojjor, et al. (2011). serto L-ierr er ci (2013) jugo ditemukon perbedoan hosil yong menunjukkon bohwo pertumbuhon aset iidc< nemiliki hubungon terhodop struktur modol. Foktor terokhir odoloh kepemilikon monojeriol. Kepemilikan monojeriol cdcich perbondingon ontoro sohom yong dimiliki monojemen dengon keseluruhon sohom perusohoon (Agnes,z}n). Quong dan Xin (2013) podo penelitionnyo menyotokon bohwo kepemilikon manojeriol barpengoruh negotif terhcdop struktur modol, koreno perusohoon dengon struktur kepemilikon monojerial yong tinggi cenderung tidok menomboh risiko perusohoannyo dengon risiko kebongkruton yong ditimbulkon oleh utong, koranc pihok monojer seloin kehilongon pekerjoon, monojer okan mengolomi kerugiqn yong
90
i:-:
|'- ;
j
_e,EF3r
Vol.l0, No.2, 3l Agustus
201 5
ISSN 1978-6069
besor apobilo perusohoon mengolomi kebangkruton, korena manojer tersebut merupokan pemegang sohsm perusahaon ifu jugo. Haf ini se;olon d"ngonPenelitian Hoson don Butt ({oog),ncmun terdapat perbedoon hosil pado penelitian short, et al. (2aa2) dan cespedes, et a/. (?oog). dimcno semakin tinggi kepemilikon monojeriol perusohoon moko semokin tinggi jugo struktur modolnyo, penelition lain yong jugo menunjukkon perbedcon hosir odqroh penerition "Broirsford, et a/. (zooz) don Nuswandori (20t3)Yang menemukon hosiltidok berpenqoruhnyo kepemilikon monojeriolterhodop struktur modol. Penelition ini menjodikon keempaf fokior terseLut sebagoi voriobel independen penelifian, koreno bonyoknya reseTch gapyong odo pdo foktor-foktor tersebuf dan penelition cespede s, ef a/. (2008)' yang meneliti determinon siruktu.r__modol podo tujuh negoro di Ameriko Lotin, mendopctkon hasil yong menyotakon bohwo kepemilikan monoJeriJf profitobilitos, strukfur aktiva, dan pertum buhon merupokon determ i non strukfur modar yong poti ng si gnif i kon. rndustri otomoiif odoloh soloh sotu sub-sektor do-ri perusohoon monufoktur yong songot pesct pertumbuhonnya don membutuhon dona eksternol yong ooniot. Hol ini dopot dilihot dori tabel 1. podo Tobel 1 ditunjukkon bshwa horgc sohom indusiri oto*-ot;f di rndonesio dori fohun ?oe9 hinggo 2013, dori tohun ke tohun secoro umum terus meningkol ;;;t;;; perrumbuhon perusohoon oromofif ini merupokon aloson dipokainyo perusohaon ofomotif di BEr sebogoi ruong lingkup podo penelition ini, karenc semokin tinggi pertumbuhon perusohoon, moko p"ruror',oon seriokin- dituntut untuk mompu mengelolo qktivititos pendonaonnyo dengcn boik. Tobel I Tabel Hargo Sohom perusohaon_perusohaan
Otomotif
No
Nomo Perusohoon
oto@oto
-2013 (RIJ_
2011 ?ot?
Terdoftar di BEI
1 ASII (Astra Infernofionol
3 4 5 6
Tblg AUT? (Astro Auto porr BRAM (Indo Kordso Tbk) 6DyR (Goodyear Indonesio Tbk) 6JTL (6ojoh Tunggal Tbk) IMAS (fndomobil Sukses Internotionol
7
rNDs (rndospring
a
rbk)
Tbk)
Tbk)
2013
3.470 5.455 7.40O 's)"oi 7.600- 6300 1.150 2.676 ;.;;; l.l# 1.450 z.4oo ?.15o 3.000 z25o 9.600 tZ.bOO 9.550 12.300 19.000 425 2.300 3 0OO z.?25 1.680 427 3 777 6.400 5.300 4.900
25?
1.556 1.840
3.091 as75 LPIN (Mulri Prima Sejohtero Tbk) 1.100 3.125 2.2OO 7.65A 5.000 9 MASA (Murtistrado Aroh sorono Tbk) zo5 330 500 45o 390 10 NIPS (Nippress Tbk) 1OO 110 111 1r4 324 11 PRAS (Primo Ailoy steer universor Tbk) fig 93 Bz 255 xg5 12 SMS,{J1 (selama! Sonrpunna Tbk) 75O 1.070 1.587 2 949 3.159 .4.00- 4.192 Sumber: www.idx.co.id
B
fulengocu podo tujuon
dori penelition, moko dopot
dirumuskon permosolohon pcdo peneiitian ini ":itu : 1) Apokah profitobilitas berpengoruh signifikon terhodop struktur modoi ? 2) Apckah r.uktur oktivo berpengoruh signifikon terhodof,
struktur modol ? 3) Apokoh perturnbuhon oset ? 4) npomi kepemirir,on manojeriar
:;:[:?:::ri:;:ilflilff:h#,.J-"*"*:i";i"*''"
'ldor
:erparuh Profitobilitos Terhodop Struktr.r Adodol Brighom don Houston (?011;40) berpendopat bohwo tingginyo profitabirrtos perusohaon, -:'yebabkon sedikitnya p"nggunoon ufong oleh pe.usohoon. ' perusohoan
yong
memiriki
91
ISSN 1978-6069
Vol.l0, No.2. 31 Agustus 2015
kemampuloboan tinggi, menyebobkon perusohoon okan menggunokon dono internolnya sendiri untuk membioyoi sebogion besor kebutuhon pendonoonnyo. Hol ini jugo sejolan denganTeori pecking order
yang mengotokon bohwo perusohoan yong mompu membioyoi pendonoonnyo menggunokan sumber internol cenderung tidok okon mencori dono logi pdo sumber eksternol (Soid don Ben, 2013). Penelition yong dilokukon oleh Awon, et a/. (2oll) don Ghozouoni. (2013) mendapotkon hosil bohwa profitobilitas don struktur modal memiliki hubungon yong negotif. Penelition sejenis oleh Sori don Horyonto (2013) jugo mendopotkon hasil yong somo di fndonesia. Berdosarkan feori don penelition-penelition terdohulu tersebut, moko hipofesis pertomo pcdo penelition ini adoloh sebograi berikut : Hl : Profitobilitos berpengonuh negatif signifikon terhodop struktur modal. Pengoruh Strtktur Akiiva Terhodop Struktur Modol Struktur oktivo otou oset tetap perusohoon dopof dijodikon sabogoi jominon dolom pengombilon keputuson berutong, dengan odanyo jominon moko perusohoon akan lebih leluoso untuk berutong dengon bioyo utong yong rendoh jugo (Murhodi, ?01\. Apobiio diksitkon dengon teori trade-off, dimono perusohaon memonfootkon utong untuk melindungi perusohconnya dori pojok dan mengurongi bebon-bebon penusohoon, jiko perusohoon dopot meminimolisir biayo utong dengan osset tetop yong dimiliki moko perusohoon tersebut posfi okon memanfostl.onnYo. Penelition Naiiar, et al. (2011), Khrowis, et a/. (2OlO), don Bokpin et a/. (2009) mendopatkon hosil yong menyotokon bohwa odonya hubungon positif ontoro struktur oktivo dengon struktur modcl. Berdosorkan hol tersebut mako hipotesis keduo penelition ini odoloh
:
H2 ; Struktur oktivo berpengoruh positif signifikon terhodop strulcrur rnodol. Pengonrh Pertumbuhan Aset Terhodop Struktur Modol Tingginyo partumbuhon aset perusohoon, menyebobkan semckin besor pula kabutuhon dono sebuah perusohoon (Vitrioscri don Indorti,2010). Penelition yong dilckukcn oleh Chen don Chen (2009) mendopotkon hosil yong menyofokon bohwo tingginyo pertumbuhor penusohoon okon diimbangi dengan leverageyong tinggi pulo, ini menunjukkon hubungon positif ortorc periumbuhon osat dengon struktur modol. Penelition goyrokdoroglu, el a/. (2013), dan Cespedes, ef e,l (2008) jugo menemukan hosil odonyc hubungon positrf ontoro pertumbuhon oset don struktur modcl. Berdosorkon hal tersebut, pado penelition ini hipotesis yong ketigo sdoloh : H3 ; Pertumbuhon osef berpengoruh positif signifikon terhoCap s+ru{rur modol. Pengoruh Kepemilikon Manajeriol Terhodop Strukfur Modal. Kebijokon berutong songot penting dilckukcn unfuk mengurongi oicvc-: oyc perusohaon seperfi bioyocaensi jugo bicyo modol, don hql tarsebut akon berimbos podo mcrc ericl perusahaon tersebuf, dimano monojeriol horus mengembcn risiko kebongkrutcn yong lebrh besc: (Hidoyoh don Sontoso, 2011). Baberapo penelition menyotokon kepamilikon monojeriol don strukt-'nrodcl memiliki hubungan ycng negatif, seperti penelition yong dilckukon oleh Quong don Xin (2C13,, Cespedes, et al. (2Q08), serto Soid dan Ban (2013). Podo hipotesis terokhir ini penelifion ini mendukung penelitior-;arelrtron tersebut dengon osumsi, pada perusohoon dengon kepemilikon monajeriol yong rendcr perusohoon canderung berutong untuk mengurongi bioyo ogensi don bioyo modol (penyelorosan kepentingon), don pado perusohoon yong kepemilikon monojariol tinggi, perusohoon iidok terloiu suko berutong untuk mengurongi risiko kebongkruton don menjogo kepemilikon sohom morialemen terlabih logi bioyo ogensr sudoh tidok tinggi logi podo perusohoon yong kepemilikon manojeriolnyo tinggi. Berdosorkon hol tersebut hipotesis terokhir podo penelition ini odoloh : H4: (gpsm;likon monojeriol berpengoruh negotif signifikon terhodop
struktur
modol.
92
