VERKLARING INZAKE BELEGGINGSBEGINSELEN
STICHTING BEDRIJFSTAKPENSIOENFONDS VOOR HET BEROEPSVERVOER OVER DE WEG
November 2014
1. Introductie 1.1.
Inleiding
De ‘Verklaring inzake de beleggingsbeginselen’(‘Verklaring’) beschrijft in het kort de uitgangspunten van het beleggingsbeleid van Pensioenfonds Vervoer. Het bestuur evalueert en bekrachtigt periodiek de uitgangspunten en het beleggingsbeleid. 1.2.
Missie en visie Pensioenfonds Vervoer
Missie Pensioenfonds Vervoer wil voor huidige en voormalige werknemers (waaronder gepensioneerden) in de bedrijfstak vervoer op betrouwbare, transparante, professionele en kostenefficiënte wijze een zo goed mogelijk pensioen verzorgen. Pensioenfonds Vervoer belegt en beheert de pensioenpremies tegen verantwoorde risico’s en wil dit ook op een maatschappelijk verantwoorde wijze doen. Pensioenfonds Vervoer communiceert helder met alle belanghebbenden. Visie Pensioenfonds Vervoer wil hèt pensioenfonds zijn voor alle werkenden in de verschillende vervoerssectoren.
1.3.
Doelstelling beleggingsbeleid
Met het oog op de pensioenverplichtingen is de doelstelling van het beleggingsbeleid het behalen van zo goed mogelijk rendement, binnen de door het bestuur vastgestelde risicokaders en met inachtneming van de uitgangspunten van het ‘prudent person’-beleid. 1.4. Wijzigen van de Verklaring Het bestuur herziet de Verklaring inzake beleggingsbeginselen minimaal eens in de drie jaar. Als er tussentijds belangrijke wijzigingen optreden in het beleggingsbeleid, herziet het bestuur de Verklaring tussentijds. 1.5. Beleggingsovertuigingen Het bestuur van Pensioenfonds Vervoer heeft zeven beleggingsovertuigingen vastgesteld die de leidraad vormen voor het opstellen en implementeren van het strategisch beleggingsbeleid. Deze overtuigingen vormen de basis voor de organisatie en de implementatie van de beleggingen. Het bestuur blijft deze overtuigingen evalueren; ze zijn daarom een weerslag van de huidige aanpak van de beste wijze waarop Pensioenfonds Vervoer moet beleggen.
November 2014
De beleggingsovertuigingen van Pensioenfonds Vervoer zijn als volgt: 1. Pensioenfonds Vervoer gebruikt zijn kracht als lange termijn belegger. 2. Pensioenfonds Vervoer verwacht dat risico op lange termijn wordt beloond met een passend rendement. 3. Pensioenfonds Vervoer beschouwt diversificatie van de risico’s als essentieel. 4. Pensioenfonds Vervoer vindt het creëren van toegevoegde waarde (alpha) een haalbare uitdaging. 5. Pensioenfonds Vervoer vindt operationele beheersbaarheid een voorwaarde voor beleggen. 6. Pensioenfonds Vervoer vindt dat de kosten van vermogensbeheer in relatie moeten staan tot de verwachte meerwaarde. 7. Pensioenfonds Vervoer wil invulling geven aan zijn maatschappelijke verantwoordelijkheid en profiteren van verantwoorde beleggingsmogelijkheden. 2. Organisatie 2.1.
Organogram
Onderstaande organogram geeft de organisatie van Pensioenfonds Vervoer weer: Verantwoordingsorgaan
Organogram Pensioenfonds Vervoer
Raad van Toezicht
Bestuur
Klachtencommissie
Communicatie Commissie
Geschillencommissie
Accountant
Risk & Audit Adviescommissie
Certificerend Actuaris
Adviserend actuaris Pensioencommissie Individuele Zaken
Compliance officer Bestuursbureau
Pensioenuitvoerings organisatie
2.2.
Vermogensbeheerder
Effectenbewaarder
Samenstelling bestuur Pensioenfonds Vervoer
De leden van het bestuur worden benoemd voor een periode van vier jaar en zijn terstond opnieuw benoembaar.
November 2014
Het bestuur van het fonds bestaat vanaf 1 juli 2014 uit acht leden, vier leden van werkgeverszijde, drie leden van werknemerszijde en één lid namens pensioengerechtigden. De benoeming van de diverse bestuursleden vindt als volgt plaats: vier vertegenwoordigers namens werkgevers worden benoemd door het bestuur op voordracht van: o Transport en Logistiek Nederland, statutair gevestigd te Zoetermeer (3 leden); o Koninklijk Nederlands Vervoer, statutair gevestigd te ’s-Gravenhage (1 lid). drie vertegenwoordigers namens werknemers worden benoemd door het bestuur op voordracht van: o FNV, statutair gevestigd te Amsterdam (2 leden); o CNV Vakmensen, statutair gevestigd te Utrecht (1 lid). de vertegenwoordiger namens pensioengerechtigden wordt benoemd door het bestuur na directe verkiezingen. Twee onafhankelijke externe adviseurs op het gebied van vermogensbeheer staan het bestuur terzijde. 2.3.
Bestuursbureau
Het Bestuursbureau ondersteunt op dagelijkse basis het bestuur en de bestuurscommissies. Het Bestuursbureau is verantwoordelijk voor de beleidsvoorbereiding, regievoering, advies, controle en monitoring van de werkzaamheden van Pensioenfonds Vervoer. Het Bestuursbureau heeft de volgende aandachtsgebieden: Vermogensbeheer, Pensioenbeheer, Finance & Control, Risicomanagement, Communicatie, Fondssecretariaat en Officemanagement. 2.4 Deskundigheid medewerkers Pensioenfonds Vervoer heeft in alle fasen van het beleggingsproces de beschikking over of toegang tot de deskundigheid die is vereist voor: -
De bepaling en formulering van een optimaal beleggingsbeleid, inclusief daarmee verband houdende risico’s; De vertaling van het door het bestuur vastgestelde beleggingsbeleid in beleggingsrichtlijnen voor een professioneel (risico)beheer van de beleggingen; De monitoring en evaluatie van het door externe vermogensbeheerders en integraal beheerder gevoerde beleggingsbeleid en de daarbij behorende beleggingsrichtlijnen.
2.5 Scheiding van belangen Om belangenverstrengeling te voorkomen, zijn bestuursleden en medewerkers van het Bestuursbureau gebonden aan een gedragscode.
November 2014
3. Uitvoering 3.1.
‘Prudent person’
Bij de uitvoering van het beleggingsplan staat de wettelijk verankerde ‘prudent person’-regel centraal. Deze regel kent de volgende elementen: -
3.2.
deskundig vermogensbeheer; de activa worden belegd in het belang van de (gewezen) deelnemers; de activa worden zodanig belegd dat de veiligheid, de kwaliteit, de liquiditeit en het rendement van de portefeuille als geheel wordt gewaarborgd. Dit betekent dat het risico- en rendementsprofiel van de totale portefeuille steeds afgestemd moet zijn op de verplichtingenstructuur van Pensioenfonds Vervoer en dat beleggingen voldoende gespreid moeten zijn (diversificatie). Uitbesteding
De beleggingen die voortkomen uit het door het bestuur vastgestelde beleggingsplan worden uitgevoerd door derde partijen. Dit is zodanig georganiseerd dat onafhankelijkheid en controle centraal staan. Externe vermogensbeheerders zorgen voor het portefeuillebeheer. Een onafhankelijke integraal vermogensbeheerder selecteert en monitort de externe vermogensbeheerders. De onafhankelijke integraal vermogensbeheerder is tevens verantwoordelijk voor het algehele beheer van en advisering en rapportage over de beleggingsportefeuille. De rapportage vereist een continue afstemming met de bewaarbank. Het Bestuursbureau, dat als een verlengstuk van het bestuur fungeert, monitort en controleert de onafhankelijke integraal manager. De afdeling Risicomanagement van het Bestuursbureau monitort en controleert de invulling van het uit te voeren beleid. Een onafhankelijke bewaarbank draagt zorg voor waardering en administratie en vervult een controlefunctie ten aanzien van de beleggingen van de externe vermogensbeheerders. Ook de backofficeactiviteiten met betrekking tot de beleggingen worden gemonitord en getoetst door een onafhankelijke specialistische administrateur. Deze beheert onder meer de uitwisseling van onderpand tussen Pensioenfonds Vervoer en tegenpartijen. Zowel de onafhankelijke bewaarbank als de onafhankelijke administrateur worden op hun beurt gecontroleerd door de afdeling Finance & Control van het Bestuursbureau. 3.3.
ALM-analyse en strategisch beleggingsplan
Onder het strategisch beleggingsbeleid wordt verstaan de vaststelling van de strategische portefeuille (normportefeuille) en het bijbehorende risicobudget. Leidraad voor het vaststellen van het risicobudget zijn de uitkomsten van de ALM-studie. Hierbij wordt tegelijkertijd op integrale wijze het premiebeleid, het indexatiebeleid en het beleggingsbeleid vastgesteld. ALM is vooral een instrument om gevoeligheden in kaart te brengen en geen concrete beleggingsleidraad. Dit vooral omdat toekomstige rendementen en correlaties moeilijk zijn in te schatten. De uitkomsten van de ALM-studie zijn echter richtinggevend voor het door het Algemeen Bestuur vast te stellen risicoprofiel dat wordt vertaald in een risicobudget.
November 2014
Voor de keuze van de jaarlijkse normportefeuille is een meer beleggingsspecifieke aanpak noodzakelijk. Daarbij kiest Pensioenfonds Vervoer voor een beleggingsbeleid, passend binnen het ALM-risicobudget, waarbij zowel rekening wordt gehouden met de korte als de middellange termijn vooruitzichten. De jaarlijkse door het Algemeen Bestuur geaccordeerde normportefeuille, de technische uitwerking en het limietenkader zijn onderdeel van het jaarlijkse beleggingsplan. In de normportefeuille is tevens opgenomen in welke mate het renterisico en valutarisico worden afgedekt. Daarnaast wordt in het beleggingsplan de middelenverdeling onderbouwd. Tevens specificeert het beleggingsplan de ruimte waarbinnen mag worden afgeweken van de strategische verdeling en het beleid ten aanzien van ‘rebalancing’. 3.4.
Beleggingen
Binnen de randvoorwaarden van het strategisch risicobudget zijn de beleggingen verdeeld in zakelijke waarden en vastrentende waarden. Conform het principe van prudent person zijn de beleggingen goed gespreid over diverse beleggingscategorieën, regio’s/landen en sectoren. 3.5.
Grenzen aan de beleggingsbeslissing
Pensioenfonds Vervoer doet geen transacties die op grond van het internationale recht zijn verboden of niet passen bij door Nederland ondertekende internationale verdragen. Pensioenfonds Vervoer onthoudt zich van beleggingen als daardoor strafbare of moreel verwerpelijke gedragingen worden bevorderd of als deze beleggingen in onmiddellijk verband staan met een schending van de mensenrechten of fundamentele vrijheden. 3.6.
Waardering
De waarderingsgrondslagen van de beleggingen van Pensioenfonds Vervoer zijn vastgelegd in het Handboek Waarderingen. Uitgangspunt is dat de beleggingen worden gewaardeerd op actuele waarde. Het is echter niet altijd eenvoudig om de actuele waarde van beleggingen te kunnen vaststellen. Voor de meerderheid van de beleggingen is sprake van objectief vast te stellen marktnoteringen. Voor bepaalde beleggingen zijn deze niet beschikbaar en vindt waardering plaats op basis van waarderingsmodellen en –technieken, inclusief verwijzing naar de huidige reële waarde van vergelijkbare instrumenten en het gebruik van schattingen. In het Handboek Waarderingen wordt per beleggingscategorie aangegeven hoe de waardering wordt bepaald. 3.7.
Maatschappelijk Verantwoord Beleggen
Pensioenfonds Vervoer is geen voorstander van vormen van beleggingsdwang en beperkingen en beoordeelt beleggingen in eerste instantie op basis van zijn primaire verantwoordelijkheid: het halen van een goed rendement bij het gekozen risicoprofiel. Door verantwoord te beleggen wil het bestuur bijdragen aan een verbetering van het risico/rendementsprofiel van de totale portefeuille op lange termijn. Pensioenfonds Vervoer heeft de wereldwijd breed geaccepteerde Principles for Responsible Investment ondertekend.
November 2014
De vijf beleidspijlers van het maatschappelijk verantwoord beleggingsbeleid zijn: -
Doelinvesteringen Aangaan van de dialoog met bedrijven Stemmen op aandeelhoudersvergaderingen Meewegen van milieu, sociale omstandigheden en ondernemingsbestuur bij beleggingen (ESG integratie) Uitsluitingenbeleid
November 2014
