vba BEROEPSVERENIGING VAN BELEGGINGSPROFESSIONALS

VBA - OPGERICHT 29 MEI 1961 ACHTENVEERTIGSTE VERENIGINGSJA AR

VBA-Beroepsvereniging van Beleggingsprofessionals Herengracht 479 1017 BS Amsterdam telefoon: 020 – 618 28 12

vba

J A A R V E R S L A G

B E R O E P S V E R E N I G I N G VA N B E L E G G I N G S P R O F E S S I O N A L S

Jaarverslag 2008/2009

VBA – Beroepsvereniging van Beleggingsprofessionals

vba


Inhoudsopgave :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: ::

2

Samenstelling Bestuur en Commissies per 30 juni 2009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van het Bestuur . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Penningmeester . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Jaarrekening & Begroting VBA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Kascommissie over het verenigingsjaar 2008-2009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Ballotagecommissie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Programmacommissie over het verslagjaar 2008-2009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Overzicht van het programmaseizoen 2008-2009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Accountingcommissie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Asset & Liability Management . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Risk Management . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Duurzaam Beleggen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Alternatieve Beleggingen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Tactische Asset Allocatie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Vastgoed . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Investment Performance Measurement. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Dutch Commission on Bonds (DCB) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van het Seniorenconvent . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de redactie van het VBA Journaal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van het Platform Financiële Regelgeving en de Commissie Private Banking . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Technische Analyse. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Stichting “Morreau Instituut” . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Mutaties ledenbestand VBA (2008-2009) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Overzicht Ereleden van de VBA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Nieuw ingeschreven aspirant leden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Lidmaatschap beëindigd . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Overzicht Ereleden van de VBA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . VBA Gedragscode . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3 9 10 11 15 15 16 17 18 19 20 20 21 21 22 23 24 25 26 27 27 28 29 30 31 32 33 34

vba


Samenstelling Bestuur en Commissies per 30 juni 2009 ::

Bestuur Functie Drs. Hans de Ruiter voorzitter Drs. Frans Mahieu RBA secretaris Daan van Leer RBA penningmeester Drs. Marcel de Berg RBA Anne Gram CFA Mr.Drs. Jos Keijzers RBA Drs. Marianne Oomkes RA Drs. Ad van den Ouweland RBA Drs. Kees de Vaan RBA

::

Ballotagecommissie Drs. Els Nieuwenhuizen RBA Drs. Rob van Boeijen RBA Drs. Albert Maingay RBA

::

::

Tuchtcommissie Mr. Harry Panjer Drs. Aad Enthoven Prof.Dr. Frans Sluijter Commissie van Beroep Mr. Peter Wortel Drs. Hugo Haarbosch Dr. René Willemsen RBA

Benoemd okt 2008 nov 2007 nov 2007 nov 2003 okt 2008 nov 2007 okt 2008 nov 2007 dec 2002

voorzitter

voorzitter

voorzitter

::

Platform Financiële Regelgeving Mr. Harry Panjer voorzitter Rob Söentken CFA vice-voorzitter Drs. Hylke Bijma RBA Laurent Claassen AA RBA Mr.Drs. Gerben Everts RA Drs. Rico Fasel RBA Gert Jochems Dr. Alwin Oerlemans CFA Mr. Martijn Schoonhoven RBA

::

Programmacommissie Drs. Okko Rabeling RBA Drs. Han van Lamoen RBA Carla Buijink-Alderliesten RBA Drs. Muriël Freriksen RBA Michel van Mazijk RBA Mr. Lex van der Sommen Daan van der Tuin Dick Wenting AAG RBA Drs. Michel Wetser RBA Drs. Frank van Wijk RBA

3

voorzitter secretaris

vba


::

Accountingcommissie Drs. John van Scheijndel voorzitter Henk Vierhout RBA secretaris Bas van Beurden Mr. Dirk Erdman Drs. Hugo Haarbosch Drs. Wijnand Heineken RBA Drs. Jan Vis MBA, CMC, RV

::

VBA vertegenwoordiging in de Raad voor de Jaarverslaggeving: Drs. Wijnand Heineken RBA

::

VBA vertegenwoordiging in de Stichting voor de Jaarverslaggeving: Drs. Hugo Haarbosch

::

Commissie Asset & Liability Management Drs. Niels Kortleve Drs. Helmut Cardon Drs. Eelco van Dijk RBA Drs. Rogier de Barbanson RBA Guus Boender Prof.Dr. Willem Boeschoten Drs. André Broersma Dr. Henk Hoek Niels Horst Drs. Mark van Maaren RBA Drs. Eric Mathijssen Drs. Thomas Pistorius RBA Ir. Jeroen Rijk Drs. Frank Smeltink RBA Drs. Hen Veerman AAG RBA Dr. Peter Vlaar

::

4

Commissie Risk Management Dick Wenting AAG RBA Drs. John Oost AAG RBA Drs. Joeri van Alphen RBA MBA Drs. Xavier de Baar RBA Drs. Alexander Beijer RA RBA Drs. Paul de Beus Drs. Berry Debrauwer Drs. Eelco van Dijk RBA Drs. Frans Dooren Drs. Marc Friedel Monika Mars Dr. Tjemme van der Meer Drs. Herialt Mens CFA Dr. Bob Out Prof.Dr. Arjen Ronner Mr.Drs. Rob Schreur

voorzitter 1e secretaris 2e secretaris


vba


vervolg Commissie Risk Management Drs. Tom Veerman AAG RBA Drs. Hen Veerman AAG RBA Drs. Tom van Zalen FRM Drs. Machiel Zwanenburg ::

::

::

::

5

Commissie Duurzaam Beleggen Drs. Marcel de Berg RBA Drs. Masja Zandbergen RBA Drs. Robert Klijn RBA Mr. Annette van der Krogt Drs. Herialt Mens Drs. Dennis Siemelink RBA Commissie Alternatieve Beleggingen Drs. Lodewijk van Pol RBA Drs. Barend Bloemarts Drs. Remco Haaxman CFA Drs. Paul van Hastenberg RBA Drs. Jesse de Klerk CFA Arianne Leuftink Drs. Danny van Wijk RBA Dr.Ir. Gerben de Zwart CFA Commissie Tactische Asset Allocatie Drs. Ivan Moen RBA Drs. Marcel van Ostaden RBA Drs. Marcel de Berg RBA Drs. Stijn de Bont CFA Drs. Patrick Bronger RBA Remko Foss Ir. Jeroen Gondrie Drs. Haitse Hoos RBA Drs. Lodewijk van der Kroft RBA Drs. Coen van de Laar RBA Drs. Loranne van Lieshout RBA Drs. Suzan Peeters Drs. Astrid Smit RBA Eelco Ubbels RBA Commissie Vastgoed Drs. Harm-Zwier Medendorp RBA Mr. Michiel Dubois Peter de Haas MRE FRICS Drs. Gert Jan Kapiteyn RBA Drs. Ernst-Jan de Leeuw RBA Drs. Raymond Satumalaij RBA Drs. Maarten van der Spek RBA Rodney Zimmerman


voorzitter



vba


::

::

Commissie Private Banking Mr. Albert Hartink Drs. Folker Fischer RBA Drs. Fried van ’t Hof RBA Mr. Pieter Moll RBA Commissie Technische Analyse Juus de Kempenaer Drs. Rob Brand CMT FRM Royce Tostrams

voorzitter

voorzitter

::

Commissie Investment Performance Measurement Mark van Eijk voorzitter + RIPS-EMEA + GIPS Council lid Murat Bozdemir MSc Dr.ir. Hans Braker CFA Ir. Tony de Graaf Erwin Jager CFA Drs. Corné Reniers RBA Drs. Jan Visée Theresa Walsh

::

Dutch Commission on Bonds (DCB) Bestuursleden Drs. Kiemthin Tjong Tjin Joe RBA Drs. Jan Matthijssen RBA Drs. Bruus-Jan Willemsen RBA Deelnemers Jurgen Aarts Drs. Arno Blezer RBA Sybo Bruinsma RA Drs. Ellen Engelhart RBA Drs. Henk van Gorkum Mario Hooghiemstra RBA Drs. Leo Houtekamer RBA Drs. Erik Keller RBA Ing. Gerard Langerhorst Drs. Marc Rovers RBA Drs. Michel Salden RBA Drs. Hans Schlukebir RBA Drs. Jean Paul van Straalen CMT FRM Drs. Victor Verberk RBA Drs. Maarten Wolters RBA Erelid Drs. Koos ’t Hart Peter van der Linde

6

voorzitter vice-voorzitter secretaris

Drs. Michel Alofs RBA André Broijl MSc, CFA Drs. Eric Emmer RBA Drs. Eduard van Gelderen CFA FRM Dr. Winfried Hallerbach Drs. Rolf-Pieter ter Horst RBA Dr. P. Houweling Drs. Marco Kemper Drs. Bas van Rhijn Drs. Irene Ruis-Sijstermans RBA Arnold Salm Drs. Timon Smid Drs. Rob Toorman Drs. Jacob de Wit RBA

vba


vervolg Dutch Commission on Bonds (DCB) Auditor Drs. Ronald Lucassen Drs. Niek Nahuis ::

European Bond Commission (EBC) Bestuursleden Drs. Rolf-Pieter ter Horst RBA

vice-voorzitter

Deelnemers Jurgen Aarts Drs. Koos ’t Hart Peter van der Linde Drs. Jan Matthijssen RBA Drs. Marc Rovers RBA Drs. Kiemthin Tjong Tjin Joe RBA Drs. Bruus-Jan Willemsen RBA ::

::

Kascommissie Drs. Rob van Boeijen RBA Drs. Peter Meulepas RBA Henk Vierhout RBA Seniorenconvent Drs. Jacques van den Berg RBA Carlo Bogerd

::

EFFAS Board in Frankfurt Drs. Kees de Vaan RBA

::

VBA vertegenwoordiging in DSI Mr.Drs. Jos Keijzers RBA

::

VBA Journaal Prof.Dr. Jaap Koelewijn Drs. Huub van Capelleveen Drs. Eduard van Gelderen CFA Drs. Jan Bertus Molenkamp RBA Drs. Joost van der Kolk RBA Arianne Leuftink Drs. Philip Menco RBA

7

voorzitter


hoofdredacteur

vba


::

Curatorium Permanente Educatie Drs. Jan Overmeer Prof.Dr. Michael Damm Dr. Cees Dert Prof.Dr. Jean Frijns Fons Lute RBA Drs. Frans Mahieu RBA Drs. Hans de Ruiter

voorzitter coördinator

::

Bestuur van de Stichting voor Opleiding van Beleggings- en Financiële Analisten ‘Morreau Instituut’ Drs. Hans de Ruiter voorzitter Drs. Marcel de Berg RBA Anne Gram CFA Mr.Drs. Jos Keijzers RBA Daan van Leer RBA Drs. Frans Mahieu RBA Drs. Marianne Oomkes RA Drs. Ad van den Ouweland RBA Drs. Kees de Vaan RBA

::

Curatorium pd. Opleiding tot Financieel en Beleggingsanalist (VU) Prof.Dr. Robert van de Meer voorzitter Prof.Dr. Jaap van Duijn Prof.Dr. Jean Frijns Drs. Frans Mahieu RBA Prof.Dr. Frans Roozen Drs. Hans de Ruiter Drs. Reinoud van Tets Drs. Kees de Vaan RBA

8

vba


Verslag van het Bestuur

H

et afgelopen verslagjaar is een drukke periode geweest voor het bestuur. Wellicht dat de vruchten van al die inspanningen nog niet allemaal zichtbaar zijn geworden, maar we hebben er alle vertrouwen in dat dit zeker in het komende verenigingsjaar gaat gebeuren. In november 2008 is er een nieuw bestuur aangetreden en hebben we afscheid genomen van Rene Willemsen, tot dan toe de voorzitter van het bestuur. We zijn als bestuur Rene bijzonder dankbaar voor al het werk dat hij in de voorgaande zes jaar heeft verzet voor de VBA. Onder zijn leiding heeft de vereniging belangrijke stappen voorwaarts gezet. Met name de interne organisatie van de vereniging heeft een belangrijke impuls gekregen. Het is aan het nieuwe bestuur om de kwaliteit van de interne organisatie verder uit te bouwen en daarnaast ook invulling te geven aan de externe zichtbaarheid van de vereniging. Het nieuwe bestuur is vanaf november direct van start gegaan met het opstellen van een missie voor de vereniging en een strategisch plan voor de komende paar jaar. De missie die wij als bestuur hebben geformuleerd voor de vereniging luidt als volgt: De VBA bevordert als beroepsvereniging de kwaliteit en integriteit van beleggings-professionals in Nederland. Zij biedt een platform voor de uitwisseling van kennis ten behoeve van haar leden en speelt een actieve rol ten aanzien van ontwikkelingen binnen de beleggings industrie in Nederland Verschillende zaken komen in deze missie naar voren. Ten eerste wil de VBA zich richten op alle beleggingsprofessionals in Nederland; wij richten ons dus niet op specifieke groepen. Daarnaast legt de VBA een grote nadruk op kwaliteit en integriteit. Beide zaken zijn onmisbaar. Met name waar het gaat om onze externe profilering. Tot slot willen we ook voor de leden een platform zijn ten behoeve van de uitwisseling van kennis; dat is de interne functie van de VBA. Vanuit deze missie hebben we een strategisch plan opgesteld. Wat al snel duidelijk werd is dat voor het realiseren van onze ambities een directeur voor de vereniging noodzakelijk is. De bestuursleden hebben allemaal een groot commitment naar de vereniging, maar ontberen simpelweg de tijd om alle ambities om te zetten in concrete acties. Daarvoor is een directeur noodzakelijk. Dat was dan ook tegelijkertijd onze eerste strategische beslissing die ook zo snel mogelijk uitgevoerd moest worden. Na een zorgvuldig proces – waarbij we met veel gekwalificeerde kandidaten gesproken hebben – is uiteindelijk de keuze van het bestuur gevallen op Inge van den Doel. Aan het eind van het verslagjaar was Inge nog niet in dienst, maar we kunnen reeds melden dat Inge op 1 september 2009 als directeur van de VBA van start is gegaan. Als bestuur wensen wij haar veel succes toe en een goede en prettige samenwerking met alle geledingen van de vereniging.

9

Een ander strategisch actiepunt betreft het beter positioneren van de VBA opleiding. Elementen die hierbij een rol (kunnen) spelen zijn het toegankelijker maken van de opleiding, het behoud van de internationale erkenning, het verbeteren van de aansluiting met het PE programma en het verbeteren van de relaties met het bedrijfsleven. Dit zijn stuk voor stuk zaken waar we de komende periode veel aandacht aan willen geven. Hierbij is een belangrijke rol weggelegd voor de directeur van de VBA en het bestuur van de opleiding aan de VU. De permanente educatie (PE) is zojuist al even genoemd. Dit is voor onze vereniging een belangrijk onderwerp in het kader van de kwaliteit van onze leden. Wij willen hier de komende tijd extra aandacht aan besteden. Zo dient er een structuur te worden opgezet waarbij we voldoende PE modules kunnen aanbieden. Wij dienen op efficiënte wijze kennisactiviteiten te kunnen beoordelen, accrediteren en registreren. In het afgelopen verslagjaar zijn we met de VU overeengekomen dat zij de rol van ‘academisch coördinator’ op zich gaan nemen, hetgeen betekent dat zij een belangrijke rol gaan spelen voor wat betreft de inhoud van de PE modules. In het komende jaar zullen wij als bestuur, samen met de directeur en de VU verder invulling geven aan de toekomstige strategie van het PE-programma van de VBA. Een ander belangrijk strategisch actiepunt betreft de externe profilering van de VBA. Naar de mening van het bestuur heeft de VBA voldoende kwaliteit in huis om in de externe omgeving een rol van betekenis te kunnen vervullen, maar wordt die rol nog onvoldoende ingevuld. Ook schort het nog aan de naamsbekendheid van de VBA. Dit vereist een zorgvuldig uitgewerkt PR en PA beleid. Dat is met name een activiteit waarbij de directeur in samenwerking met de voorzitter een belangrijke rol zal spelen in de komende periode. Er zijn al wat stappen gezet op dit terrein in het afgelopen verslagjaar. Zo is er een werkgroep samengesteld waarin naast de voorzitter van de vereniging ook leden uit de commissies ALM, Risk Management, Alternatieve Beleggingen, DCB en Vastgoed zitting hebben. Zij buigen zich over het toezicht op pensioenfondsen (FTK) waarover onder andere advies zal worden uitgebracht door de commissies Frijns en Don. Dit moet uitmonden in een katern dat overhandigd zal worden aan de Minister van Sociale Zaken en de commissies die door hem – met betrekking tot dit onderwerp – zijn aangesteld. In het volgende jaarverslag zullen we daar ongetwijfeld meer over kunnen vertellen. Tot slot wil ik een ieder bedanken die zich in het afgelopen verslagjaar heeft ingezet voor de vereniging. Zonder de inzet van de leden kan de VBA niet functioneren en wij zijn als bestuur dan ook zeer verheugd dat wij kunnen bogen op zoveel actieve leden.

vba


Verslag van de Penningmeester

I

n het jaarverslag treft u aan de jaarrekening van de Beroepsvereniging van beleggingsdeskundigen en van de Stichting Morreau Instituut; tevens is een geconsolideerd overzicht gemaakt. Tenslotte is de begroting voor het verenigingsjaar 2008-2009 bijgevoegd. Toelichting bij de jaarrekening 2008/2009 VBA en Stichting Morreau Instituut Jaarrekening VBA 2008/2009

Inkomsten 1. Contributie: De contributie inkomsten worden conservatief begroot. Door de instroom van nieuwe leden zijn deze enigszins hoger uitgevallen dan begroot. N.B. Contributies zijn wederom 100% binnengehaald. 2. Rente: Enigszins lager dan begroot, nog niet alle rente is bijgeschreven in verband met deposito. 3. Inkomsten Bijenkomsten: Bijeenkomsten zijn goed bezocht geweest, in het bijzonder ALM congres, Fee Structures lezing en Private Equity seminar. 4. Vrijval voorziening Algemeen: Deze post was opgenomen ten behoeve van het aanstellen van een Directeur. Deze treedt op 1 september 2009 in dienst. Uitgaven 5. Bestuur: Uitgaven zijn hoger uitgevallen dan begroot in verband met de wisseling van voorzitter. De beperkte uitgave VBA journaal special is ook onder deze post opgenomen. 6. Publicaties/VBA Journaal: Het aantal publicaties is gelijk gebleven ten opzichte van vorig jaar, maar het aantal pagina’s was groter. Hierdoor zijn de kosten hoger dan begroot. 7. Website: Het bedrag is lager dan begroot omdat uitbreiding van functionaliteit niet heeft plaatsgevonden en enkel reguliere kosten (webhosting e.d.) zijn gemaakt. 8. Voorziening Algemeen: Aangezien het doel van het aanstellen van een Directeur ongewijzigd is gebleven (ondanks het niet slagen hiervan dit jaar), is de algemene voorziening verder versterkt met 95.000 euro. Deze voorziening is niet bedoeld om structureel een salaris van te gaan betalen, maar om gedurende een overgangsperiode van 2 à 3 jaar te kunnen voorzien in alle kosten die samenhangen met de nieuwe directeursfunctie voor zover die niet door nieuwe en extra inkomsten worden gedekt.

10

Jaarrekening Stichting Morreau Instituut 2008/2009 Inkomsten 1. Vrijval permanente educatie: In verband met een klein surplus bij permanente educatie is vrijvallen van de voorziening niet nodig geweest. Uitgaven 2. Voorziening algemeen: 5.000 euro in verband met overschot. 3. Permanente Educatie: Uitgaven zijn lager dan begroot; aantal aangeboden modules was 5 ten opzichte van 7 in 2007/2008.

vba


Jaarrekening & Begroting VBA Jaarrekening VBA

2007/2008

inkomsten Contributie Rente Inkomsten Bijeenkomsten Inkomsten Publicaties Vrijval voorziening Algemeen Doorbelasting Secretariaat Diverse Baten

¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤

gerealiseerd 271.336 11.520 27.050 34.381 0 15.000 2.305

2008/2009

¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤

Totaal Inkomsten ¤ 361.592 ¤ uitgaven Bijeenkomsten Bestuur Publicaties/VBA Journaal EFFAS/ACIIA Bureau Commissies Website Voorziening Algemeen PR + Marketing Diverse Lasten

¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤

gerealiseerd 38.437 7.126 39.235 31.939 129.437 3.999 12.843 50.000 0 20.618

¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤

Totaal Uitgaven ¤ 333.634 ¤ Overschot/Tekort ¤ 27.958 ¤

2008/2009

begroting 270.000 12.500 30.000 25.000 20.000 15.000 2.500

¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤

gerealiseerd 279.423 11.876 50.034 24.551 0 15.000 2.920

375.000

¤

383.804

begroting 50.000 7.500 40.000 35.000 195.000 10.000 10.000 0 15.000 12.500

¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤

gerealiseerd 48.798 10.412 46.400 24.736 103.179 5.720 964 95.000 0 10.231

375.000

¤

345.440

0

¤

38.364

Balans VBA per 30 juni 2009 30-jun-07

30-jun-08

ACTIVA Banktegoeden ¤ 333.770 ¤ Te vorderen contributie ¤ 0 ¤ Te vorderen Morreau ¤ 15.000 ¤ Debiteuren ¤ 0 ¤

427.697 0 15.000 0

¤ ¤ ¤ ¤

532.439 0 15.000 0

¤ 348.770 ¤ PASSIVA Crediteuren ¤ 36.425 ¤ Voorziening Website ¤ 20.000 ¤ Voorziening Algemeen ¤ 87.500 ¤ Vermogen ¤ 204.845 ¤

442.697

¤

547.439

52.395 20.000 137.500 232.802

¤ ¤ ¤ ¤

23.773 20.000 232.500 271.166

442.697

¤

547.439

¤

11

348.770

¤

30-jun-09

vba


Jaarrekening Stichting Morreau Instituut

2007/2008

2008/2009

2008/2009

gerealiseerd begroting gerealiseerd inkomsten Royalties 22.785 ¤ 25.000 ¤ 24.245 Rente ¤ 6.806 ¤ 7.000 ¤ 5.454 Voorziening Algemeen ¤ 6.000 ¤ 3.000 ¤ 0 Voorziening Permanente Educatie ¤ 0 ¤ 0 ¤ 0 Vrijval Permanente Educatie ¤ 5.000 ¤ 5.000 ¤ 0 Inkomsten Permanente Educatie ¤ 61.500 ¤ 60.000 ¤ 55.798 Totaal Inkomsten ¤ 102.091 ¤ 100.000 ¤ 85.497 gerealiseerd begroting gerealiseerd uitgaven Leerstoel VU ¤ 13.951 ¤ 14.500 ¤ 14.585 Diverse Lasten ¤ 37 ¤ 500 ¤ 57 Doorbelasting Secretariaat ¤ 15.000 ¤ 15.000 ¤ 15.000 Voorziening Algemeen ¤ 0 ¤ 0 ¤ 5.000 Permanente Educatie ¤ 74.540 ¤ 70.000 ¤ 50.214 Voorziening Permanente Educatie ¤ 0 ¤ 0 ¤ 0 Totaal Uitgaven

¤

103.528

¤

100.000

¤

Overschot/Tekort ¤

1.437-

¤

0

¤

84.856 641

Balans per 30 juni 2009 Stichting Morreau Instituut 30-jun-07 ACTIVA Banktegoeden ¤ 226.425 ¤ Debiteuren ¤ 19.497 ¤ ¤ 245.922 ¤ PASSIVA Crediteuren ¤ 24.645 ¤ Voorziening algemeen ¤ 9.000 ¤ Voorziening Permanente Educatie ¤ 10.000 ¤ Vermogen ¤ 202.277 ¤ ¤ 245.922 ¤

12

30-jun-08

30-jun-09

211.337 26.681

¤ ¤

213.985 24.245

238.018

¤

238.230

29.178 3.000 5.000 200.840

¤ ¤ ¤ ¤

23.749 8.000 5.000 201.481

238.018

¤

238.230

vba


Jaarrekening Geconsolideerd 2006/2007 2007/2008 gerealiseerd gerealiseerd inkomsten Contributie ¤ 259.054 ¤ 271.336 ¤ Royalties ¤ 16.849 ¤ 22.785 ¤ Rente ¤ 12.002 ¤ 18.326 ¤ Inkomsten Bijeenkomsten ¤ 29.225 ¤ 27.050 ¤ Inkomsten Publicaties ¤ 36.814 ¤ 34.381 ¤ Voorziening Algemeen ¤ 0 ¤ 6.000 ¤ Vrijval voorziening Algemeen ¤ 0 ¤ 0 ¤ Voorziening Permanente Educatie ¤ 0 ¤ 5.000 ¤ Vrijval voorziening PE ¤ 15.000 ¤ 0 ¤ Inkomsten Permanente Educatie ¤ 56.580 ¤ 61.500 ¤ Diverse Baten ¤ 2.812 ¤ 2.305 ¤ Totaal Inkomsten

¤

428.336

¤

448.683

¤

2008/2009 gerealiseerd 279.423 24.245 17.330 50.034 24.551 0 0 0 0 55.798 2.920 454.301

uitgaven Bijeenkomsten Bestuur Leerstoel VU Publicaties/VBA Journaal EFFAS/ACIIA Bureau Commissies Website Voorziening Website Lustrum 2006 Uitgaven Permanente Educatie Voorziening Algemeen PR + Marketing Diverse Lasten

¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤

44.639 3.976 13.545 31.197 37.902 98.908 2.255 8.685 20.000 170 62.865 50.000 27.499 5.887

¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤

38.437 7.126 13.951 39.235 31.939 129.437 3.999 12.843 0 0 74.540 50.000 0 20.655

¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤

48.798 10.412 14.585 46.400 24.736 103.179 5.720 964 0 0 50.214 100.000 0 10.288

Totaal Uitgaven

¤

407.528

¤

422.162

¤

415.296

Overschot/Tekort

¤

20.808

¤

26.521

¤

39.005

Balans VBA per 30 juni 2009

gerealiseerd

gerealiseerd

gerealiseerd

30-jun-07 ACTIVA Banktegoeden ¤ 560.195 ¤ Te vorderen contributie ¤ 0 ¤ Debiteuren ¤ 34.497 ¤

30-jun-08

¤ ¤ ¤

746.424 0 39.245

¤ 594.692 ¤ 680.715 ¤ PASSIVA Crediteuren ¤ 61.070 ¤ 81.573 ¤ Voorziening Website ¤ 20.000 ¤ 20.000 ¤ Voorziening Algemeen ¤ 96.500 ¤ 140.500 ¤ Voorziening Permanente Educatie ¤ 10.000 ¤ 5.000 ¤ Vermogen ¤ 407.122 ¤ 433.642 ¤

785.669

47.522 20.000 240.500 5.000 472.647

785.669

¤

13

594.692

¤

639.034 0 41.681

30-jun-09

680.715

¤

vba


Begroting VBA 2008/2009 inkomsten begroting Contributie ¤ 270.000 ¤ Rente ¤ 12.500 ¤ Inkomsten Bijeenkomsten ¤ 30.000 ¤ Inkomsten Publicaties ¤ 25.000 ¤ Vrijval voorziening Website ¤ 0 ¤ Vrijval voorziening Algemeen ¤ 20.000 ¤ Doorbelasting Secretariaat ¤ 15.000 ¤ Diverse Baten ¤ 2.500 ¤ Totaal Inkomsten ¤ 375.000 uitgaven begroting Bijeenkomsten ¤ 50.000 Bestuur ¤ 7.500 Publicaties/VBA Journaal ¤ 40.000 EFFAS/ACIIA ¤ 35.000 Bureau ¤ 195.000 Commissies ¤ 10.000 Website ¤ 10.000 Voorziening Website ¤ 0 Voorziening Algemeen ¤ 0 Voorziening Lustrum 2011 ¤ 0 PR + Marketing ¤ 15.000 Diverse Lasten ¤ 12.500 Totaal Uitgaven ¤ 375.000 Overschot/Tekort ¤ 0

2009/2010 begroting 265.000 15.000 30.000 20.000 10.000 85.000 15.000 2.500

¤

442.500

¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤

begroting 65.000 7.500 45.000 30.000 210.000 10.000 10.000 0 0 20.000 30.000 15.000

¤

442.500

¤

0

Begroting Stichting Morreau Instituut 2008/2009 inkomsten begroting Royalties ¤ 25.000 ¤ Rente ¤ 7.000 ¤ Vrijval Voorziening algemeen ¤ 3.000 ¤ Vrijval Permanente Educatie ¤ 5.000 ¤ Inkomsten Permanente Educatie ¤ 60.000 ¤ Totaal Inkomsten ¤ 100.000 ¤ uitgaven Leerstoel VU ¤ Diverse Lasten ¤ Voorziening Algemeen ¤ Doorbelasting Secretariaat ¤ Uitgaven Permanente Educatie ¤ Voorziening Permanente Educatie ¤

begroting 20.000 7.000 3.000 5.000 55.000 90.000

¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤

begroting 14.500 500 0 15.000 60.000 0

Totaal Uitgaven ¤ 100.000 ¤ Overschot/Tekort ¤ 0 ¤

90.000

14

begroting 14.500 500 0 15.000 70.000 0

2008/2009

0

vba


Verslag van de Kascommissie over het verenigingsjaar 2008-2009

H

ierbij verklaren wij dat de staat van inkomsten en uitgaven van de VBA en van de Stichting Morreau Instituut over het boekjaar 2008-2009 alsmede de beide balansen per 30 juni 2009 door ons werden gecontroleerd en akkoord bevonden. Amsterdam, september 2009

Drs. Rob van Boeijen RBA, voorzitter

Drs. Peter Meulepas RBA

Henk Vierhout RBA

Verslag van de Ballotagecommissie 2008-2009

I

n het afgelopen verenigingsjaar zijn zes gewone leden na het raadplegen van de ballotage-commissie toegetreden. In het afgelopen verenigingsjaar zijn de criteria voor de aanmeldingsprocedure van personen die niet in het bezit zijn van het RBA diploma aangescherpt. Hierdoor is een van de aanvragen voorlopig afgewezen. Drs. Els Nieuwenhuizen RBA Drs. Rob van Boeijen RBA Drs. Albert Maingay RBA

15

vba


Verslag van de Programmacommissie over het verslagjaar 2008-2009

D

e programmacommissie (PC) kijkt terug op een uitdagend verenigingsjaar 2008-2009 waarbij in totaal 25 bijeenkomsten zijn georganiseerd. In het voorgaande verenigingsjaar hadden de beurzen inmiddels gepiekt en zaten deze in een neerwaartse trend. Wij zagen dit aankomen en in een vijftal lezingen hebben wij uitvoering stilgestaan bij de Kredietcrisis. Wie had echter kunnen bevroeden dat in september 2008 Lehman Brothers zou omvallen, de hele financiële wereld zo volledig onderuit zou gaan en de wereld in een diepe recessie zou geraken? Alle ellende kwam dit verenigingsjaar ineens boven. Daarom stonden ook dit jaar de lezingen in het teken van de Kredietcrisis centraal in de organisatie van de presentaties door de PC. Prof.dr. Frijns gaf in september de aftrap met zijn messcherpe analyse en maakte inzichtelijk waarom dit nog maar het begin van de ellende was. In de zes lezingen die hierop volgden hebben wij uitgebreid stil gestaan bij de vele facetten van deze Kredietcrisis. Met sprekers als Harry Panjer, Nico van Geest, Corné van Zijl, Marc van Geel en Anton Brender zijn zowel de gevolgen voor de aandelenmarkten, obligatiemarkten alsook de vastgoedmarkt in kaart gebracht. Natuurlijk was er meer. Jan Bertus Molenkamp heeft zijn onderzoek naar fee structuren tussen institutionele beleggers en hun managers gepresenteerd. Dan was er de 47e jaarvergadering, met aansluitend het jaardiner dat weer zeer geanimeerd was. Begin januari vond de Nieuwjaarsbijeenkomst plaats met de traditionele bekendmaking van de uitslag van de Sweepstake. Ook dit jaar was er weer een groot aantal deelnemers en verschilden de antwoorden soms maar marginaal.

16

Vorig jaar was Prof.Dr. Marius van Nieuwkerk tijdens de jaarvergadering onze eregast. Hij heeft toen een presentatie verzorgd over “Bubbels, spraakmakende financiële crises uit de geschiedenis” dit naar aanleiding van zijn boek. Marius van Nieuwkerk heeft de afgelopen periode zeker niet stil gezeten en onder andere samen met Dr. René Willemsen het boek geschreven “400 jaar Amsterdamse Wisselbank”. Voor de presentatie waren wij heel toepasselijk te gast bij DNB. Traditioneel heeft het SeniorenConvent een bedrijfsbezoek georganiseerd. Ditmaal was de reis naar Velsen waar Crown Van Gelder werd bezocht. Tenslotte mag niet onvermeld blijven het seminar Dutch Round Table on Performance Measurement door de commissie Investment Performance Measurement, het seminar Fair value Accounting & Financiële Stabiliteit door de accounting commissie en het IVBN/ROZ/VBA Vastgoed seminar en de twee andere lezingen op het gebied van vastgoed door de commissie Vastgoed. Door drukke werkzaamheden hebben vorig jaar twee leden afscheid moeten van de PC. Wij zijn verheugd te kunnen melden dat dit jaar een nieuw en enthousiast lid, Michel van Mazijk werkzaam bij Vanguard, zitting heeft genomen in de PC. VBA leden die geïnspireerd worden door de lezingen en de uitdaging aan willen gaan hier actief aan bij te dragen nodigen wij uit contact op te nemen met ondergetekende of een van de andere leden van de PC. Okko Rabeling, voorzitter

vba


Overzicht van het programmaseizoen 2008 – 2009 Bijeenkomst

Datum

Plaats

Locatie

Research seminar Risico en Rendement van Vastgoed 9 september 2008 Breukelen IVBN – ROZ - VBA

Universiteit Nyenrode

Onderzoek naar fee structuren tussen institutionele beleggers als pensioenfondsen en managers Jan Bertus Molenkamp, Kempen Capital Management

11 september 2008

Amsterdam

Rosarium

6e Frijns lezing – Liquiditeit, de rol van banken en de incompleetheid van de markten

24 september 2008 Amsterdam

Rosarium

De rol van Private Equity in de economie en maatschappij

2 oktober 2008

Amsterdam

Artis

A Random Walk Down Wall Street – Burton G. Malkiel

7 oktober 2008

Amsterdam

IGC

VBA 47e Jaarvergadering en jaardiner

30 oktober 2008

Amsterdam

IGC

ALM conferentie Reële ambities van pensioenfondsen

6 november 2008

Amsterdam

Groot Kievitsdal

Second Generation Emerging Markets – Oliver Bell, Pictet

11 november 2008

Amsterdam

Rosarium

Toezicht Financiële Markten

12 november 2008

Amsterdam

DNB

Anatomie van een bear markt – Harry Panjer

3 december 2008

Amsterdam

Rosarium

Nederlandse (particuliere) huizenmarkt onderuit door de recessie?

9 december 2008

Amsterdam

Rosarium

Investing in Russia, never a dull moment Gus Robertson, ING Investment Management

18 december 2008

Amsterdam

Rosarium

Nieuwjaarsbijeenkomst + Sweepstake 2008

14 januari 2009

Amsterdam

IGC

De bear market, de visie van een belegger op mogelijke scenario’s – Corné van Zeijl, SNS Asset Management en Nico van Geest, Keijser Capital

21 januari 2009

Amsterdam

Rosarium

De wonderenwereld van telefonie Tim Poulus, Telecompaper uitgesteld

27 januari 2009

Amsterdam

Rosarium

400 jaar Amsterdamse Wisselbank 11 februari 2009 Marius van Nieuwkerk enRené Willemsen, IBS Vermogensbeheer

Amsterdam

DNB

Credit Markets: Heat Waves, Ice Ages and the Thaw Marc van Heel, PIMCO

26 februari 2009

Amsterdam

IGC

De toekomst van kwantitatief beleggen Pim van Vliet, Robeco

4 maart 2009

Amsterdam

Rosarium

Dutch Round Table on performance measurement

19 maart 2009

Amsterdam

Rosarium

De EMU staatsobligatiemarkt Dutch Commission on Bonds

19 april 2009

Amsterdam

Rosarium

Globalised finance and its collapse Anton Brender, Dexia

14 mei 2009

Amsterdam

IGC

Fair value accounting & financiële stabiliteit

26 mei 2009

Amsterdam

Holiday Inn

Crown Van Gelder

3 juni 2009

Velzen

CVG

De waardering van vastgoed in crisistijd

9 juni 2009

Amsterdam

IGC

Nederlandse small- en midcaps 1990 – 2010 Willem Burgers, Keijser Capital Asset Management

17 juni 2009

Amsterdam

Holiday Inn

De huidige stand van zaken in de high yield markten Paul Scanlon, Putnam Investments

23 juni 2009

Amsterdam

IGC

17

vba


Verslag van de Accountingcommissie

H

et afgelopen verenigingsjaar was een druk jaar voor de AC. Door de kredietcrisis stonden accounting onderwerpen vol in de schijnwerpers. Het effect van fair value accounting op de diepte en lengte van de crisis leidde tot intensieve debatten, waarbij de politiek nadrukkelijk haar stem liet horen. Aansluitend op dit debat organiseerde de AC in de maand mei een goed bezochte presentatie over fair value accounting met sprekers vanuit de Toezichthouder, Accountingorganisatie en Wetenschap. Daarbij werden verschillende invalshoeken gepresenteerd. Duidelijk is in ieder geval dat er niet één waarheid is. In het verenigingsjaar werden de banden met Eumedion voor wat betreft accountingonderwerpen aangehaald. Doelstelling is om de mening van (institutionele) beleggers over accountingonderwerpen nadrukkelijker te laten horen. Daarbij is het uitgangspunt om selectief standpunten op principieel niveau te formuleren, daar wij op het niveau van research niet de mankracht hebben die organisaties als de IASB en accounting organisaties kunnen leveren.

18

Daarnaast zijn de VBA en Eumedion vertegenwoordigd in de Raad voor de Jaarverslag (RJ, Gebruikersdelegatie). Een andere doelstelling van de samenwerking is om, door overleg voorafgaande aan een RJ-vergadering te houden, te komen tot goed onderbouwde, gezamenlijke, standpunten. Gezien de huidige breedte van de commissie dienen we onze onderwerpen te kiezen. Aandachtspunt blijft om voldoende mankracht voor de commissie te werven. Derhalve juicht de AC het initiatief van het bestuur toe om wederom een scriptieprijs in te stellen. We hebben een aantal onderwerpen ingeleverd waar we nader onderzoek naar zouden willen doen. Het is een mooie manier om de researchkracht van de commissie te verbreden.

John van Scheijndel, voorzitter

vba


Verslag van de Commissie Asset & Liability Management

D

e Asset & Liability Management (ALM) commissie bestaat al enige tijd uit meer dan 15 personen. Naast de meerderheid hiervan, die bestaat uit onderzoekers en beleidsmakers van pensioenfondsen, zijn consultancybedrijven, verzekeraars en banken in de ALM-commissie vertegenwoordigd. De samenstelling van de groep is vrij stabiel; de wijzigingen dit jaar waren het vertrek van Dick Wenting (na vele jaren lidmaatschap) en Jeroen Trip (Mn Services). Als nieuwe leden werden Guus Boender, Niels Horst (beiden Ortec) en Peter Vlaar (APG) begroet. De commissie komt frequent bijeen en voorbeelden van ALM dialogen zijn discussies over ALM technieken bij verzekeraars, FTK parameters, intergenerationele solidariteit bij pensioenfondsen en dynamisch beleggingsbeleid.

terwijl Guus Boender als dagvoorzitter optrad. Aanstaande 5 november zal de VBA ALM commissie een seminar organiseren met als titel: ‘An evolutionary year for ALM?’ waarin ingegaan wordt op de gevolgen van de kredietcrisis en de rol die ALM hierin heeft gespeeld. Had de crisis met ALM-modellen voorspeld kunnen worden en welke eventuele veranderingen zijn hierin de komende jaren nodig? Tijdens de conferentie wordt aandacht besteed aan mogelijke aanpassingen in de ALM-modellen en de opzet van ALM-studies. Tevens wordt ingegaan op de impact van nieuwe waarderingsaspecten op het ALM-beleid. Sprekers van Achmea, APG, Bridgewater, Cardano, Delta Lloyd, Ortec, Shell en PGGM hebben inmiddels toegezegd.

De commissie is ook actief met het organiseren van ALM-conferenties voor de VBA leden. In november 2008 werd in Baarn het congres “Reële Ambities van Pensioenfondsen” georganiseerd hetgeen door zo’n 150 beleggingsprofessionals bezocht werd. Sprekers vanuit de ALM VBA commissie waren Niels Kortleve, Eric Mathijssen, Henk Hoek en Helmut Cardon

Voor 2010 plannen we binnen de ALM-commissie vele nieuwe discussies en hopen we de traditie om een ALMcongres met een actueel thema te organiseren in stand te kunnen houden.

19

Niels Kortleve, voorzitter Helmut Cardon en Eelco van Dijk, secretarissen

vba


Verslag van de Commissie Risk Management

Verslag van de Commissie Duurzaam Beleggen

D

D

e Commissie Risk Management is eind 2007 van start gegaan. De commissie telt een twintigtal leden. De commissie komt een aantal keren per jaar bij elkaar voor afstemming en voor het inhoudelijk bespreken van diverse onderwerpen op het brede terrein van risk management, bij voorkeur door het houden van een presentatie door een lid van de commissie of een externe spreker. Naast fysieke bijeenkomsten in bijeenkomsten wordt gebruik gemaakt van de LinkedIn Group “Risk Management Nederland”. De volgende onderwerpen zijn verder in aparte werkgroepen in studie genomen: Enterprise Risk Management, Solvency II, Risk Management Informatie in de Jaarrekening, Risk Management Governance, Risk Modelling en tenslotte Risk Reporting. Deze onderwerpen worden in de werkgroepen behandeld en voorbereid, waarna plenaire behandeling volgt. Indien mogelijk en zinvol wil de commissie naar buiten treden. In het VBA journaal 4, winter 2008, werd een artikel gepubliceerd “De kredietcrisis en risk management: Hoe moderne governance structuren het zicht op de risico’s versterken”. Dick Wenting, voorzitter John Oost, secretaris

20

e commissie ziet een verschuiving van discussies over beleid, uitsluitingen en de waarde van duurzaam beleggen naar het daadwerkelijk integreren van duurzaamheidsfactoren in de beleggingsanalyses. De commissie wil hierop inspelen door een aantal toegepaste sessies te organiseren met een kleinere groep beleggers, specialisten en andere stakeholders over een specifiek duurzaam thema. De bedoeling is om over elk te bespreken onderwerp de beleggingsimplicaties van de duurzaamheidszaken die spelen met betrekking tot het onderwerp te identificeren. Uitkomsten van deze sessie zullen breed gedeeld worden bijvoorbeeld via de VBA website. De eerste sessie heeft inmiddels plaatsgevonden in de vorm van een ronde tafel bijeenkomst over het onderwerp soft commodities. Een verslag hiervan wordt gepubliceerd. De commissie duurzaam beleggen heeft in 2009 een nieuw lid mogen verwelkomen: Annette van der Krogt (Syntrus Achmea). Marcel de Berg, voorzitter

vba


Verslag van de Commissie Alternatieve Beleggingen

Verslag van de Commissie Tactische Asset Allocatie

D

n het afgelopen jaar heeft de commissie een aantal interessante bijeenkomsten georganiseerd. Mede gegeven de huidige (roerige) tijden, zijn er ruimschoots boeiende thema’s voorhanden geweest om als commissie TAA aan de orde te laten komen. Zo is bijvoorbeeld – naar aanleiding van de kredietcrisis – één bijeenkomst volledig gewijd aan het analyseren van de (in)effectiviteit van het gevoerde (buitengewone) monetair beleid in de Verenigde Staten en wat hiervan de mogelijke implicaties zijn voor TAA. Een zeer recente bijeenkomst stond in het teken van de vraag: “Is active TAA best-served by a quantitative approach?”. Dit vanuit de praktijkervaring van één van de commissieleden zelf, die hier uitvoerig over heeft gepresenteerd. De huidige opzet van de commissie, waarin de bijeenkomsten plaatsvinden op basis van één of meerdere voor TAA relevante onderwerpen, die vervolgens worden bediscussieerd aan de hand van een presentatie en relevante academic papers, bevalt goed. De opkomst voor de bijeenkomsten (ongeveer één keer per kwartaal) is dan ook hoog en met de groeiende omvang van de commissie (momenteel 14 leden) zijn wij tevreden. De commissie is voornemens om – daar waar mogelijk – datgene wat tijdens de bijeenkomsten ter tafel is gekomen op de VBA website te plaatsen, ten behoeve van mogelijk geïnteresseerden, buiten de huidige commissieleden om.

e commissie stelt zich ten doel om informatie over Alternatieve Beleggingen te structureren en op een heldere wijze ter beschikking te stellen. Met de onderzoeksresultaten worden (institutionele) partijen in staat gesteld om vorm te geven aan hun beleid alsmede het managen van een portefeuille van Alternatieve Beleggingen. De commissie besteedt aandacht aan Hedge Funds, Private Equity, Commodities en/of andere alternatieve beleggingsvormen. Met het wisselen van de focus zal ook de samenstelling van de groep veranderen. Het is vooralsnog niet de bedoeling primaire research te bedrijven. In een later stadium kan primair onderzoek met betrekking tot alternatieve beleggingen mogelijk worden verricht. De commissie komt periodiek bijeen en kan daarbij inleidingen door derden laten geven. De commissie is bij voorkeur zo breed en in evenwicht mogelijk samengesteld. Dus zowel de sell-side als de buy-side, evenals regelgevende instanties en consultants kunnen deel uit maken van de commissie. Alternerend besteedt de commissie aandacht aan de diverse subcategorieën alternatieve beleggingen. Tot 2007 is vooral aandacht gegeven aan hedge funds binnen de werkgroep, maar momenteel richt de werkgroep zich met name op private equity. De huidige werkgroep is samengesteld uit specialisten in de private equity branche die verschillende belangengroepen (institutionele beleggers, private equity beheerders en consultancy) vertegenwoordigen. De werkgroep private equity heeft als primaire doelstelling kennis en informatie over private equity te structureren en te presenteren aan de leden van de VBA. In het najaar van 2008 is een seminar gehouden met als thema “De rol van private equity in de economie en maatschappij”. Daarbij zijn verschillende sprekers opgetreden zoals Gerrit Zalm, Daan den Ouden en George Westerkamp. Aansluitend vond een paneldiscussie plaats met de sprekers vertegenwoordigers van het CNV en de DNB. Het seminar was druk bezocht en kan met recht een succes genoemd worden. Lodewijk van Pol, voorzitter

21

I

Ivan Moen, voorzitter

vba


Verslag van de Commissie Vastgoed

H

oewel de commissie zich in de eerste plaats ten doel stelt om de kennis van vastgoedbeleg-gingen binnen de VBA te verbreden, stond het jaar 2008-2009 logischerwijs vooral in het teken van de gevolgen van de mondiale economische crisis voor de vastgoedmarkt. De commissie organiseerde het afgelopen jaar twee seminars. In december van 2008 organiseerden we een seminar met de titel ‘subprime in de polder’. Er werd ingegaan op de vraag of een scenario met extreme waardedalingen zich ook op de Nederlandse woningmarkt zou kunnen voltrekken. Immers, de kredietcrisis startte op de Amerikaanse hypotheekmarkt en had extreme gevolgen voor huizenprijzen. In juni organiseerde de commissie een vervolgbijeenkomst rond het thema vastgoed in crisistijd. De vastgoedmarkten zijn nog altijd in mineur en transactievolumes blijven door een beperkte liquiditeit gering. Dit maakt dat het waarderen van vastgoed geen sinecure is. Daarom werd de vraag gesteld wat de waarde van vastgoed in tijden van crisis is. Vanuit het perspectief van een taxateur, een accountant en een fondsbeheerder werd deze vraag beantwoord.

De goede samenwerking met de Vereniging van Institutionele Beleggers in Vastgoed in Nederland (IVBN) en de Raad voor Onroerend Zaken (ROZ) werd het afgelopen jaar voortgezet. In september van 2008 werd wederom gezamenlijk het jaarlijkse research seminar georganiseerd. Thema was ‘rendement en risico van vastgoed’. In het voorjaar van 2009 startten we met de voorbereidingen voor de ‘2009 editie’ van dit research seminar, dat gepland staat voor 10 september aanstaande. De titel is dit keer ‘financial crisis and the impact on real estate’. Doel is om te kijken of lering kan worden getrokken uit voorgaande crises. De samenstelling van de commissie wijzigde het afgelopen jaar niet. De commissie bestaat uit acht personen. We streven ernaar dat zo veel mogelijk disciplines van de vastgoedmarkt in de commissie vertegenwoordigd zijn. Hierbij valt bijvoorbeeld te denken aan beleggers in beursgenoteerd versus niet-beursgenoteerd vastgoed. Binnenkort start de commissie met het maken van haar plannen voor het komende verenigingsjaar. We hopen u weer te begroeten tijdens ons volgende seminar. Iedereen een goed nieuw verenigingsjaar gewenst! Harm-Zwier Medendorp, voorzitter

22

vba


Verslag van de Commissie Investment Performance Measurement

D

e commissie Investment Performance Measurement (IPM) stelt u graag in kennis van de activiteiten en ontwikkelingen gedurende het verenigingsjaar 20082009. De commissie heeft het afgelopen jaar een tweede, zeer succesvolle Dutch Performance Measurement Round Table georganiseerd. Daarnaast heeft de commissie de ontwikkeling van Global Investment Performance Standards (GIPS ® ) intensief gevolgd. Identiek aan voorgaande jaren heeft de commissie intensief samengewerkt met het Chartered Financial Analyst Institute (CFA Institute), die de internationale GIPS-organisatie faciliteert.

Ontwikkeling GIPS Iedere vijf jaar worden door de GIPS-organisatie nieuwe standaarden uitgegeven. De laatste GIPS-standaarden dateren alweer van 2005. Op dit moment worden deze standaarden grondig onderzocht om vast te stellen of de (ver)eisten en aanbevelingen nog relevant zijn, aangescherpt of zelfs verwijderd moeten worden. Ook moeten er aanpassingen gemaakt worden in de standaarden, guidance statements en de “Question and Answer”database op de GIPS-website (www.gipsstandards.org). GIPS 2010 zal naar verwachting in januari 2010 worden gepubliceerd en is conform de vijfjaarlijkse vernieuwing van GIPS. Om de deadline te bewerkstelligen is er een comment periode van 6 maanden. Het CFA Instiute en verschillende werkgroepen, waarin de VBA commissie actief deelneemt, hebben een hernieuwde standaard ontwikkeld.

23

Nederland levert al jaren een aanzienlijke bijdrage aan de ontwikkeling van de GIPS-organisatie door haar deelname aan de GIPS Real Estate werkgroep. De nieuwe standaard is in januari 2009 vrijgegeven voor comments. De commissie heeft sinds de voorlopige publicatie van GIPS 2010, deze standaard in detail geanalyseerd, besproken en voorzien van commentaar. Omdat te bewerkstelligen heeft de commissie vaak tweewekelijks vergaderd,

Afscheid van commissieleden Wijzigingen in carrièrepaden hebben ervoor gezorgd dat Edith van Klink en Christiaan Tromp de commissie hebben verlaten. Daarentegen zijn wij blij te melden dat we een enthousiaste opvolger hebben gevonden in Theresa Walsh.

Komend jaar De commissie heeft een drukbezette agenda voor het komend jaar. Op dit moment wordt gewerkt aan het formele programma. Dat zal o.a. een vervolg van de Dutch Peformance Round Table bevatten. Deze staat gepland voor eind februari 2010. Kortom, in het verenigingsjaar 2009-2010 mogen we van deze commissie veel beweging verwachten. Mark van Eijk, voorzitter

vba


Verslag van de Dutch Commission on Bonds

I

n de Dutch Commission on Bonds (DCB) trad een nieuw bestuur aan, te weten: Kiemthin Tjong Tjin Joe (voorzitter), Jan Matthijssen (vice-voorzitter) en BruusJan Willemsen (secretaris). Het afgelopen jaar geraakten de financiële markten in een stroomversnelling waarbij ook binnen de Vastrentende Waarden duidelijk onderscheid gemaakt werd tussen de verschillende categorieën. Dit gold zowel voor de verschillende Asset classes (waaronder High Yield en Emerging Market Debt) als de verschillende lagen binnen de kapitaalstructuur van een onderneming. Tijdens de crisis kregen vooral de schuldtitels met een lagere kredietkwaliteit harde klappen. Dit gold voor zowel bedrijfsobligaties als staatsobligaties. De DCB heeft het afgelopen jaar nadrukkelijk aandacht besteed aan de consequenties van de kredietcrisis. Het nieuwe DCB-bestuur startte in januari met een bijeenkomst met een analist van JPMorgan over Europese (en Amerikaanse) banken. Alhoewel de zorgen over het ineenstorten van het financieel systeem weggenomen zijn, kampen de banken nog steeds met problemen zoals zwakke kapitaalratio’s en groeiende afschrijvingen op leningen. Zolang deze nog niet opgelost zijn, zal mogelijk kunnen blijken dat het herstel broos is. In april organiseerde de DCB een seminar over Europese staatsleningen. Gezien de enorme steunpakketten die overheden ter beschikking moesten stellen om in elk geval het financiële systeem te redden, was dit een actueel onderwerp. Vier sprekers, met verschillende invalshoeken, lieten hun licht schijnen op de huidige situatie waar de overheden in verkeerden en de waarde van de schuld die zij uitgeven. De sprekers waren afkomstig van ING, het Ministerie van Financiën, ratingbureau Standard & Poor’s en pensioenuitvoerder APG Groep. Het seminar was een groot succes en trok meer dan 80 bezoekers.

24

De laatste bijeenkomst van dit jaar stond in het teken van Liability Driven Investments. Gezien de vele pen sioenfondsen die in een herstelplanfase verkeren en tegelijk een reële ambitie koesteren is dit een zeer actueel onderwerp. Ook hier zijn 3 interessante sprekers (een actuarieel consultant, een investment bank en een pensioenfonds) bereid gevonden hun visie op deze materie met ons te delen. De bijeenkomsten van de DCB kenmerken zich door de open en levendige discussies die ontstaan door de actualiteit van de onderwerpen van de sprekers en de betrokkenheid van de leden. Een ander project dat de DCB bezighoudt is het leveren van een bijdrage aan de evaluatie van het pensioenfondsstelsel door minister Donner. Voor de VBA is dit in de vorm van de commissie Donplus. Samen met andere VBA-commissies levert DCB input voor een VBA-katern, wat naar verwachting aangeboden zal worden aan minister Donner.

European Bond Commission (EBC) De EBC is een EFFAS-commissie en houdt zich bezig met actualiteiten op het gebied van Vastrentende Waarden vanuit een pan-Europees en internationaal perspectief. In de laatste EBC-meeting werden er presentaties gehouden over de Chinese obligatiemarkt, de fragmentatie van financiele markten, praktische aspecten van handelen in kredietderivaten en rendementsberekeningsmethoden. De DCB is lid van de EBC. Namens het bestuur van de Dutch Commission on Bonds, Kiemthin Tjong Tjin Joe

vba


Verslag van het Seniorenconvent

D

e belangrijkste gebeurtenissen in het verenigingsjaar 2008-2009 betroffen:

:: :: ::

de bijeenkomsten van de leden; de goede samenwerking met de Programmacommissie van de VBA; het oprichten van het Archief/Bibliotheek van de Commissie VBA Historie in vruchtbare samenwerking met het VBA-bestuur, het verkrijgen van ruimte bij de KAS Bank, het verhuizen en het inrichten ervan.

–

Ledenbestand Het aantal leden is gelijkgebleven.

Bijeenkomsten De leden kwamen 5 maal bijeen. De opkomst bleef gemiddeld op een hoog peil. De topper was het Forum van de Toezichthouders bij DNB, 83 SeCo’ers en VBA’ers waren er inclusief een aantal geïnteresseerden van het FD, Ernst & Young en DNB zelf. –

–

–

25

Op 3 september 2008 werd er een bezoek gebracht aan het Stadsarchief in het oude hoofdkantoor van de ABN aan de Vijzelstraat in Amsterdam. De heren Oscar Gelderblom en Jan Boomgaard hielden daar een lezing in de kunstzinnige, voormalige vergaderzaal van de Raad van Bestuur van de ABN respectievelijk over de Financiering van de VOC en over het Stadsarchief zelf. Hierna volgde een nostalgische bezichtiging voor velen in het gebouw. (Het aantal aanmeldingen voor dit bezoek overschreed de beschikbare plaatsen. Enkelen moesten helaas worden afgewezen.) Op 12 november 2008 vond het “achteraf” perfect getimede Forum van de Toezichthouders bij DNB plaats. De toezichthouders, de heren Kalbfleisch van de Nma en Hoogervorst van de AFM, en mevrouw Kellermann van DNB, hielden hun boeiende en actuele voordrachten en beantwoordden de vele vragen. Ons prominent lid, Prof. Jean Frijns, leidde na afloop van de voordrachten een panel, waar hij kritische vragen stelde. Ook daarop kwamen vele vragen en opmerkingen los. Het nieuwe jaar 2009 werd geopend met de jaarvergadering op 14 januari, waarin het SeCo-beleid werd besproken. Martien van Winden hield een lezing voor zowel SeCo- als VBA-leden over de ontwikkelingen van de (Nederlandse) rente en de (Nederlandse) aandelen in historisch perspectief en de lessen, die

–

uit het verleden kunnen worden getrokken. Tenslotte heeft hij ook nog iets gezegd over zijn eigen Beleggingsfonds Hoofbosch. Aansluitend konden de leden de VBA Nieuwjaarsbijeenkomst met de Sweepstake 2008 bezoeken. Op 11 februari 2009 hielden Prof. Marius van Nieuwkerk en Dr. René Willemsen inleidingen over het destijds zojuist verschenen boek De Wisselbank 400 jaar, van Stadsbank tot Bank van de Wereld. Ons prominent lid Marius van Nieuwkerk heeft de redactie en de samenstelling van het prachtig verzorgde boekwerk gevoerd en René Willemsen, voormalig voorzitter van de VBA, heeft het hoofdstuk Het Bedrijf van de Amsterdamse Wisselbank geschreven. VBA en SeCo zijn er trots op, dat een aantal van haar leden aan het totstandkoming van dit interessante boek hebben bijgedragen. De goedbezochte bijeenkomst werd in de mooi gerenoveerde pakhuizen van DNB gehouden. Op 3 juni 2009 hadden we een bijeenkomst en een bedrijfsbezoek bij Crown van Gelder in Velsen. De Ceo Mees Hartveld en de Cfo Henk van der Zwaag hielden beiden vlotte presentaties met veel kennis van zaken over CvG. Op al onze vragen kwamen snelle en gedegen antwoorden.

Na afloop van een aantal bijeenkomsten praatten verschillende leden zoals gebruikelijk na onder het genot van een goed diner. Het zij vermeld, dat in deze jaren van de kredietcrisis de bedrijven niet zo willig zijn om een bedrijfsbezoek met eventueel een bedrijfsbezichtiging te houden. Het lijkt wel of ze zich wat afschermen van de financiële buitenwereld. Enerzijds zou je de indruk kunnen krijgen, dat zij zich schamen voor hun behaalde resultaten en de onzekerheid over de toekomst en anderzijds trekken zij (nog) geen middelen aan via emissies e.d..

Oprichting van Commissie VBA Historie Een aantal leden van SeCo hebben het initiatief genomen om een Archief/Bibliotheek voor waardevol beleggingsmateriaal als jaarverslagen en gedenkboeken van beursondernemingen, beleggingsliteratuur, VBA-archief en parafernalia niet verloren te laten gaan maar deze gegevens voor VBA- en SeCo-leden, universiteiten, hogescholen, onderzoekers en journalisten beschikbaar te stellen. Dit initiatief is gerealiseerd met de vruchtbare medewerking van het VBA-bestuur. Inmiddels heeft de KAS Bank ons ruimte beschikbaar gesteld. De basis

vba


Verslag van de redactie van het VBA Journaal

van de collectie is het uitgebreide archief, bestaande uit jaarverslagen en beleggingsliteratuur van Ruud Snoeker, inmiddels aangevuld met veel materiaal van de KAS Bank zelf. De collecties zijn al verhuisd en voor een deel gearchiveerd. De werkgroep onder voorzitterschap van Jan Mulder e personele bezetting van de redactie is in het vermet als leden Ruud Snoeker, Joost Witsen Elias en Jacques slagjaar 2008-2009 ingrijpend gewijzigd. Na een van den Berg hebben al veel tijd en energie in het project lange periode van betrokkenheid trok Hans de Ruiter zich gestoken. terug als hoofdredacteur. Philip Menco, die ruim 15 jaar lid was van de redactie, kondigde aan in 2009 te zullen Dank gaan stoppen. Ook Joost van der Kolk en Jacco KoopWederom danken wij het VBA-secretariaat en in het bijzon- mans gaven aan in 2009 niet langer beschikbaar te zijn. der Irma Willemsen voor de door haar verrichte diensten. Namens de andere redacteuren wil ik hen hartelijk danken voor hun jarenlange betrokkenheid en inzet. Vooruitzichten In de loop van 2008 nam Jaap Koelewijn de rol van Voor het volgend jaar 2009-2010 staan de volgende bijeen- hoofdredacteur over. Voorts lukte het om een aantal komsten op het programma: nieuwe redacteuren aan te trekken. Daarmee werd een Bezoeken aan Ten Cate, FD, Mediq (vml. OPG), de Nieuwproces van personele verandering soepel en succesvol jaarsbijeenkomst en Ballast Nedam. uitgevoerd.

D

Jacques van den Berg, voorzitter Carlo Bogerd, secretaris

Binnen de redactie wordt een discussie gevoerd over de inhoud en positionering van het VBA Journaal. In een omgeving waarin op financiële markten zeer veel veranderingen plaatsvinden en waarin ook de wijze van communiceren ingrijpend anders is geworden, is het noodzakelijk om de discussie te voeren over de inhoud en koers van het Journaal. In de loop van 2009 werd een begin gemaakt met het veranderingsproces. De veranderingen staan niet los van de koers van de VBA en zullen in samenspraak met het bestuur worden doorgevoerd. Namens de redactie, Jaap Koelewijn, hoofdredacteur

26

vba


Verslag van het Platform Financiële Regelgeving en de Commissie Private Banking

C

irca 2 jaar geleden hebben de commissie Regelgeving en de commissie Private Banking in Utrecht een dag bij elkaar gezeten om de toepasbaarheid van de bestaande regelgeving aan de praktijk te toetsen. De directe aanleiding voor deze bijeenkomst was de invoering van de Wet Financieel Toezicht per 1 januari 2007. Iedere financiële instelling moest op dat moment voor zichzelf gaan uitvinden (cq. uitgevonden hebben) op welke wijze zij aan de verplichtingen van de WFT zou gaan voldoen. Uiteindelijk bleek dit niet te leiden tot de gewenste uitkomsten: noch bij de consument, noch bij de adviseur. Er bleek nog steeds een enorm “gat” te bestaan tussen de -met de invoering van de WFT ontstane- verwachtingen van de consument en het feitelijk functioneren van de adviseur. De input van deze discussie heeft geleid tot een gezamenlijke notitie van Harry Panjer, Pieter Wind en ondergetekende over dit onderwerp. De insteek van de schrijvers is geweest om te proberen de WFT “gebruikersvriendelijker” te maken voor alle gebruikers. Door allereerst de ontstane problematiek weer te geven, en vervolgens een aanzet te geven tot een oplossing. Dat dit geen sinecure is, blijkt wel uit het feit dat de drie schrijvers geruime tijd bezig zijn geweest, voordat zij tevreden waren over de inhoud. Recent heeft Harry de gezamenlijke notitie aangeboden aan Hans de Ruiter. Namens de commissie Private Banking, Albert Hartink

27

Verslag van de Commissie Technische Analyse

I

n 2008-2009 heeft de DCTA een tweetal bijeenkomsten georganiseerd. Eén ten kantore van Bloomberg en één ten kantore van Theodoor Gilissen waar Edward Loeff onze gastheer was. Beide bijeenkomsten waren relatief goed bezocht met rond 20 leden per sessie. Beide keren werd door de gastheer een aangeklede borrel aangeboden die de aanwezigen de gelegenheid gaf om op informele wijze met elkaar van gedachten te wisselen. In november 2008 was een aantal leden weer present op de jaarlijkse IFTA (international federation of technical analysts) conferentie die dit keer in Parijs werd gehouden. De bijeenkomst met Michael Riesner van UBS die gepland stond in het begin van 2009 werd van de zijde van de spreker afgezegd. We zijn nog steeds in contact met Michael om opnieuw een poging te wagen iets te organiseren. De IFTA conferentie van 2009 zal in oktober plaatsvinden in Chicago. Ondergetekende is daar uitgenodigd als spreker. Juus de Kempenaer, voorzitter

vba


Stichting “Morreau Instituut” (VBA-Opleidingsinstituut van Beleggingsdeskundigen)

Verslag van de Examencommissie

W

ederom heeft de jaarlijkse diploma-uitreiking plaatsgevonden, waarbij in totaal 34 diploma’s werden uitgereikt. Thans zijn er 1515 gediplomeerde beleggingsanalisten in het door de Stichting VBA-Opleidingsinstituut van Beleggingsdeskundigen “Morreau Instituut” bijgehouden register ingeschreven. Onderstaand treft u aan de nieuwe RBA’s !

Naam Geboortedatum RBA-nr. 1. Drs. Merel Brandwijk 07-10-1980 2. Albert Caspers MSc 30-03-1970 3. Drs. Jan Martin Fokkens RA 22-04-1969 4. Drs. Erik Goenee 12-04-1971 5. Drs. Bruno de Haas 14-09-1965 6. Drs. Floris Hack 12-08-1969 7. Drs. Raymond Harmersma 11-01-1980 8. Wouter Heberle MSc 27-04-1982 9. Drs. Harry van den Heuvel 13-07-1970 10. Ing. Urmila Kisoen AAG 27-05-1974 11. Drs. Jurjen Koers 12-09-1980 12. Drs. Barthold Kuipers 28-02-1972 13. Drs. Rogier Leeuwenburgh 01-09-1978 14. Drs. Ronald Logtenstein RV 15-09-1973 15. Drs. Bas van Ooijen 12-05-1980 16. Drs. Noël Paulissen 17-12-1980 17. Oscar van der Pijl MSc 31-12-1978 18. Drs. Jaap van Reeuwijk 05-06-1979 19. Niels van der Riet MSc 06-07-1978 20. Ruud de Ruijter MSc 24-12-1981 21. Drs. Sander Scheerders 27-06-1979 22. Drs. Stephan Schüller 07-10-1977 23. Drs. Pim van der Stoel 03-08-1974 24. Drs. Tszchung Tang 30-01-1982 25. Drs. André Tol AAG 22-12-1980 26. Drs. Dick Tol 27-01-1981 27. Drs. Hoang Tran 01-05-1976 28. Drs. Floris Valkema 23-07-1978 29. Drs. Norbert van Veldhuizen 03-04-1978 30. Ir. Marleen Verhaegh MSRE 30-07-1976 31. Drs. Mascha Verhoeven 09-12-1975 32. Drs.ing. Kees van der Weele 27-11-1978 33. Drs. Pieter van der Weele 05-01-1976 34. Drs. Pieter Wijnhoven 08-11-1981

28

1183 1184 1185 1186 1187 1188 1189 1190 1191 1192 1519 1193 1194 1195 1196 1197 1520 1521 1522 1198 1199 1200 1507 1508 1509 1510 1511 1512 1513 1514 1515 1516 1517 1518

vba


Mutaties ledenbestand VBA (2008-2009)

A

an het einde van het verenigingsjaar 2008-2009, zijnde 30 juni 2009, bedroeg het aantal leden van de VBA 1012, dit is inclusief 858 gewone leden, 17 ereleden, 37 seniorleden, 14 buitengewone leden en 86 aspirantleden. In het afgelopen verenigingsjaar zijn 56 nieuwe leden toegelaten. 33 leden hebben hun lidmaatschap beëindigd, door verschillende redenen, zoals pensioen, verandering van werkgever, etc.

Nieuw ingeschreven leden VBA Marcel Aaldering RBA Robeco Asset Management Mark Bakker RBA F&C Netherlands Pieter Bakker RBA ING Financial Markets Drs. Erik Beugelink Nachenius Tjeenk Dr.ir. Hans Braker CFA Braker Investment Consulting Drs. Merel Brandwijk RBA Mercer Investment Consulting Drs. Andre Broersma CFA Shell Asset Management Albert Caspers MSc RBA JP Morgan Chase Bank Lada Donker-Yakimova RBA KAS Bank Drs. Jan Martin Fokkens RA RBA TKP Drs. Erik Goenee RBA Cordares Vermogensbeheer Anne Gram CFA Anne Gram B.V. Drs. Bruno de Haas RBA Stichting Pensioenfonds ABP Peter de Haas MRE FRICS Protego Real Estate Investors Drs. Floris Hack RBA APG Vermogensbeheer Drs. Raymond Hamersma RBA Lombard Odier Darier Hentsch Drs. Jochen Harkema RBA ING Bank Wouter Heberle MSc RBA PGGM Drs. Harry van den Heuvel RBA Eureko – Achmea Pieter Hoeken RBA FRM NIBE-SVV Drs. Sacha van Hoogdalem RBA ORTEC Finance Ing. Urmila Kisoen AAG RBA De Nederlandsche Bank Prof.Dr. Jaap Koelewijn Financieel Denkwerk Mr. Annette van der Krogt Syntrus Achmea Vermogensbeheer Drs. Barthold Kuipers RBA APG Algemene Pensioen Groep Rogier Leeuwenburgh MSc RBA PGGM Drs. Ronald van Logtenstein RV RBA Univé Asset Management Drs. Sjoerd Lont Lombard Odier Darier Hentsch Drs. Jelmer Martens RBA Syntrus Achmea Vermogensbeheer Drs. Bas van Ooijen RBA Robein Bank Drs. Noël Paulissen RBA ORTEC Finance Ruud de Ruijter MSc RBA ORTEC Finance Mark Schneiders RBA MeesPierson Ivan Snurer MBA Quantalytica Maarten Spek MSc Interest & Currency Consultants Drs. Pim van der Stoel RBA ORTEC Finance Drs. Tszchung Tang RBA DBV Verzekeringen Drs. André Tol AAG RBA De Nederlandsche Bank Drs. Dick Tol RBA Delta Lloyd Asset Management Drs. Hoang Tran RBA APG Vermogensbeheer Drs. Floris Valkema RBA ABN AMRO Private Banking

29

Senior Product Manager Fixed Income Vermogensbeheerder Trader Beleggingsstrateeg Consultant Investment Consultant Investment Strategist Senior Relationship Manager Senior Performance Analyst Pensioen Senior Portfolio Manager Eigenaar, directeur Senior Beleidsadviseur Managing Director International Business Development Business Consultant Head of Risk Management & Perfomance Beleggingsadviseur Investment Strategist Investment Manager Senior Contentmanager Head of Products Risk Manager Zelfstandig Adviseur Manager Verantwoord Beleggen Senior Beleidsmedewerker Investment Manager Portfolio Manager Aandelen Manager Business Development Teammanager Senior Beleggingsadviseur ALM Consultant Business Consultant Senior Advisor Investments Kwantitatief Analist Analyst Account Manager Medewerker Treasury Specialist ALM Risico & Valuation Analist Portfolio Analyst Beleggingsadviseur

vba


Mutaties ledenbestand VBA (2008-2009) Mr. Nicolette van Varik-van den Berg RBA ABN AMRO Drs. Norbert van Veldhuizen RBA Barclays Global Investors Ben Velzeboer RBA KAS Bank Drs. Frans Verhaar CFA CAIA Bfinance Ir. Marleen Verhaegh MSRE RBA Blue Sky Group Drs. Mascha Verhoeven RBA CZ Groep Dr. Peter Vlaar Algemene Pensioen Groep Drs. Jacco Vreugdenhil RBA F. van Lanschot Bankiers Joop de Waij Drs. Frank van Weegberg RBA Palladyne International Drs.ing. Kees van der Weele RBA Wallich & Matthes Drs. Pieter van der Weele RBA Value Group Drs. Pieter Wijnhoven RBA ORTEC Finance Ing. Dick Wünsch CFA Schretlen & Co Dr.ir. Gerben de Zwart CFA ING Investment Management

30

Vermogensbeheerder Senior Associate Hoofd Performance & Risk Bureau Director Fund Manager Real Estate Vermogensbeheerder Hoofd ALM Modellering Hoofd Beleggingsregie Chief Investment Officer Divisie Manager Algemeen Directeur ALM Consultant / Business Specialist Senior Portefeuille Manager Senior Quantitative Analyst

vba


Nieuw ingeschreven aspirant leden Drs. Anouk Aarts F. van Lanschot Bankiers William Amzand MSc PGGM Martin Bakker MSc ORTEC Finance Drs. Alain Bazin VermogensGroep Drs. Jeroen Beaard Rabobank International Tom Becker MSc Kempen & Co Drs. Abdelghani Chrafih DNC Financial Market Services Drs. Judith Dekker Shell Asset Management Company Philip van Dijk MSc Wallich & Matthes André Distelblom MSc Hewitt Associates Casper Hesp MSc INREV Reinier Hessels MSc ORTEC Finance Drs. Maarten Hoedjes Lombard Odier Daries Hentsch Drs. Henry Honkoop RA ING Drs. Edward Hoorenman Binck Roel Houwer MSc Theodoor Gilissen Bankiers Drs. Niels Hustings F. van Lanschot Bankiers Drs. Remco Klaassen F. van Lanschot Bankiers Ir. Harmen Kleinlugtenbelt ABN AMRO Verzekeringen Drs. Joop Kohler AEGON Asset Management Drs. Marcel Kruse Syntrus Achmea Vermogensbeheer Drs. Wouter Lunshof VermogensGroep Drs. Edwin Mansell Wallich & Matthes Albert van der Meer MSc BA Mn Services Drs. Huub Messagie Bac. Wallich & Matthes Drs. Pieter van Noort Atos Origin International Drs. Ralph Ousen RA PGGM Ir. Anisa Salomons Deloitte Ewout Schut MSc AAG Nationale Nederlanden Drs. Martijn Spanninga Theodoor Gilissen Bankiers Prewien Baldewpersad Tewarie MSc PH Groep Drs. Michiel Veen X-Hive Corporation Drs. Sebastian Verkuilen ABN AMRO Jan-Paul van der Waal MSc SNS REAAL Ir. Bart Waalwijk ORTEC Finance Roos Willard MSc Ernst & Young Actuarissen

31

Beleggingsadviseur Investment Manager Pensioen Consultant (ALM) Trader Portfolio Manager Consultant Portfolio Manager / Research Analyst Manager Investment Consultant Research Manager Consultant ALM Pensioenfondsen Portfoliomanager Fixed Income Audit Manager Investment Management Research Analist Vermogensbeheerder Beleggingsadviseur Beleggingsadviseur Specialist ALM & Treasury Portfolio Manager Credits Investment Strategist Beleggingsanalist Institutional Sales Risk Officer Sales Executive Group Director Pensions Business Controller Consultant Senior Actuatrieel Analist Asset Manager Director of Products Private Banker Medewerker ALM Verzekeraar Business Specialist Junior Consultant

vba


Lidmaatschap beëindigd

Drs. Pim Baljet Lombard Odier Darier Hentsch Jan Herman Baller RBA ABN AMRO Drs. Lucas Daalder IMC Drs. Michiel Faber RBA Russell Investment Group Drs. Arjan-Tim Ferweda CAIA FRM Watson Wyatt Henk Folkers RBA Optimix Drs. Anko Gerlofs RBA Kempen & Co Henk-John Guicherit MBA RBA Towers Perrin Drs. Bert Heida Drs. Peter Heuvelmans TriMaster Jeroen Hoogveld RBA Mercer Investment Consultants Drs. Henri van den Hurk RBA Nyenburgh Henk Klein Haneveld MBA CFA Langdon Beheer Drs. Rob de Knegt KAS Bank Drs. Niek Koster RBA Volteq Capital Drs. Auke Kroondijk RBA Rabobank Westland Drs. Thea Kuppens RBA De Nederlandsche Bank Drs. Koos Meijer ABN AMRO Bank Kees Mommers RBA MTS Amsterdam Drs. Linda Mulder RBA ABN AMRO Private Banking Drs.Ing. John van Oudenhoven RBA F. van Lanschot Bankiers Drs. Hans van Rijn RBA MeesPierson Drs. Johan Rol RBA AEGON Asset Management Drs. Cor Roorda Mark Rosenberg RBA Schretlen & Co Drs. Alex Scholts RBA ABP Mariëtta Smid RBA ASN Bank Francis Verpoucke Crédit Agricole Asset Management Drs. Michiel van de Weijer RBA MM Claassen, Moolenbeek & Partners Drs. Robbert Wensveen MIM RBA KPMG Ron Westdorp RBA Talergroup Ernst Wilschut Deloitte Enterprise Risk Services Drs. Maarten Wolters RBA Stork Fokker AESP Drs. Bart Zeldenrust Robeco Groep

32

Directeur Senior Trader Hoofd Research Director Client Service Investment Consultant Manager Operations Director Securities Investment Consultant Senior Trainer Senior Portfolio Manager Vermogensbeheerder Investment consultant Beleggingsanalist Portfolio Manager Beleggingsadviseur Toezichthouder Specialist Vice president Product Development Executive Officer Sales Manager Vermogensbeheerder Senior Vermogensadviseur Senior Portfolio Manager Fixed Income Statutair Directeur Head of Treasury Senior Adviseur Duurzaamheidsbeleid Business Development Benelux Bedrijfskundig en banquair advies Geroyeeerd wegens wanbetaling Executive Director Senior Consultant Manager Finance & IT/IS Senior portfolio manager

vba


Overzicht Ereleden van de VBA Robert Jan van Doorn RBA Drs. Piet van de Paverd CFA Drs. Jaap Soutendijk Drs. Ted van Heese Mr. Ruurt Hazewinkel Roel Kromkamp Drs. Jaap Peters Martin Schreuder Goedheijt Mr. Adolf Baron Sirtema van Grovestins Bert van Druten Dr. Aad Jacobs Jaap van der Vliet RA Drs. Hugo Haarbosch Drs. Rob Clement Mr. Harry Panjer Daan van der Tuin Dr. René Willemsen RBA

Drager gouden VBA insigne Dick Wenting AAG RBA Drs. Corné Reniers RBA Drs. Hans de Ruiter

33

Erelid sinds: 19-11-1986 (tevens drager gouden VBA insigne) 19-11-1986 23-11-1988 24-11-1992 24-11-1992 24-11-1992 24-11-1992 24-11-1992 11-11-1993 11-11-1993 19-11-1996 18-11-1997 18-11-1997 (tevens drager gouden VBA insigne) 18-11-1997 16-11-1999 (tevens drager gouden VBA insigne) 01-01-2000 30-10-2008

01-06-2006 01-11-2007 04-09-2008

vba


Gedragscode Artikel 1 Inleiding Leden van de VBA-Beroepsvereniging van Beleggingsdeskundigen vervullen dankzij hun kennis en ervaring een belangrijke rol bij het goed functioneren van financiële markten, onder andere middels hun bijdrage tot een goede prijsvorming. De leden van de VBA-Beroepsvereniging van Beleggingsdeskundigen bewaren hun integriteit door het respecteren van een Gedragscode in hun relatie met klanten, werkgevers, werknemers, collega-leden, leveranciers van producten en diensten, en het publiek. De leden van de VBA-Beroepsvereniging van Beleggingsdeskundigen zijn gebonden zich te houden aan de Gedragscode op grond van artikel 11 van de statuten (29 december 2004) der vereniging.

Artikel 2 Gedrag Het VBA-lid gedraagt zich bij de uitoefening van zijn beroep integer en waardig en handelt zorgvuldig.

Artikel 3 Regelgeving Het VBA-lid houdt zich op de hoogte van de wetten en regels, die door daartoe bevoegde instanties en door zijn werkgever zijn gesteld en die op de beroepsgroep van toepassing zijn en houdt zich daaraan.

Artikel 4 Informatie werkgever Het VBA-lid stelt zijn werkgever er van op de hoogte dat hij verplicht is zich te houden aan de Gedragscode van de VBA en dat, wanneer hij handelt in strijd met de Gedragscode, tegen hem op grond van artikel 3 van het Huishoudelijk Reglement disciplinaire maatregelen kunnen worden genomen. Het VBA-lid overhandigt een exemplaar van de Gedragscode aan zijn werkgever.

Artikel 5 Voorwetenschap Het VBA-lid maakt geen gebruik van niet-publieke, koersgevoelige informatie om daarmee voor zichzelf of voor een ander een voordeel trachten te behalen, in welke hoedanigheid dan ook. Het VBA-lid houdt zich aan regels inzake voorwetenschap van de toezichthoudende instanties, de zelfregulerende organisaties, de werkgever alsmede aan de betreffende wettelijke bepalingen.

34

Artikel 6 Advies Het advies of de opinie van het VBA-lid inzake een belegging, dient onafhankelijk, evenwichtig en deugdelijk gemotiveerd te zijn. Het VBA-lid vermeldt de feiten die van materieel belang zijn en in tegenspraak zijn met het advies of de opinie. Het VBA-lid doet datgene wat redelijkerwijs van hem verlangd mag worden om te voorkomen dat er over zijn advies of opinie een verkeerde indruk kan ontstaan.

Artikel 7 Research Het VBA-lid dat een researchrapport schrijft noemt daarin de factoren die redelijkerwijs van materieel belang geacht kunnen worden voor het vormen van een oordeel. In het door het VBA-lid geschreven researchrapport wordt onderscheid gemaakt tussen feiten en meningen. Het VBA-lid neemt geen research van derden over zonder bronvermelding.

Artikel 8 Belang van de klant Het VBA-lid dat aan een derde een belegging aanbeveelt of een beleggingsbeslissing neemt voor een derde, dan wel voor een specifieke portefeuille, overweegt daarbij in hoeverre die aanbeveling of beslissing geschikt is voor die derde of die portefeuille. Het VBA-lid gaat op een eerlijke en billijke manier om met zijn klanten wanneer hij: 1. beleggingsaanbevelingen verspreidt 2. belangrijke veranderingen in eerdere aanbevelingen verspreidt 3. beleggingsbeslissingen neemt

Artikel 9 Handelen voor eigen rekening Het VBA-lid gedraagt zich zodanig en handelt zodanig dat transacties voor zijn eigen rekening of een rekening waarbij hij een belang heeft, niet in strijd zijn met het belang van zijn klanten of dat van zijn werkgever.

Artikel 10 Tegenstrijdige belangen Het VBA-lid dat een belegging wil aanbevelen of een beleggingsbeslissing wil nemen ten behoeve van zijn klanten onthoudt zich daarvan indien er een tegenstrijdig belang is hem betreffende of indien hij een materieel belang heeft bij die belegging dat redelijkerwijs van invloed kan zijn op zijn vermogen een objectief advies te geven of een objectieve beslissing te nemen.

vba


Artikel 11 Vertrouwelijke informatie van klanten Het VBA-lid behandelt informatie die hem door een klant wordt meegedeeld vertrouwelijk binnen het specifieke kader van die relatie. Het VBA-lid zal in zijn relaties en contacten met een uitgevende instelling, individueel of als lid van een groep, met bijzondere zorg zijn onafhankelijkheid en objectiviteit handhaven. Het VBA-lid gaat in zijn relaties met klanten zorgvuldig om met het in hem gestelde vertrouwen.

Artikel 12 Presentatie beleggingsresultaat Het VBA-lid legt geen verklaringen af, mondeling of schriftelijk, die een misleidende indruk zouden kunnen wekken over een door hem of zijn werkgever gerealiseerd beleggingsresultaat of een redelijkerwijs te verwachten beleggingsresultaat. De presentatie door een VBA-lid van een beleggingsresultaat dient juist, volledig en niet misleidend te zijn.

Artikel 13 Informatie over eigen bedrijf Het VBA-lid legt geen verklaringen af, mondeling of schriftelijk, waardoor een verkeerde indruk zou kunnen ontstaan over de diensten of producten die hij of zijn werkgever kunnen aanbieden, zijn eigen kwalificaties of de kwalificaties van zijn werkgever.

Artikel 14 Sancties Op grond van artikel 4 van het Huishoudelijk Reglement van de VBA-Beroepsvereniging van Beleggingsdeskundigen kan de Tuchtcommissie sancties treffen tegen het lid dat handelt in strijd met de Gedragscode. Artikel 4 van het Huishoudelijk Reglement van de VBA-Beroepsvereniging van Beleggingsdeskundigen regelt de procedure die kan worden ingesteld en de sancties die kunnen worden opgelegd tegen een lid dat in strijd met de Gedragscode heeft gehandeld. Opgemaakt: Amsterdam, november 2005

35

vba

Vormgeving en realisatie: az grafisch serviceburo bv, Den Haag www.az-gsb.nl

VBA - OPGERICHT 29 MEI 1961 ACHTENVEERTIGSTE VERENIGINGSJA AR

VBA-Beroepsvereniging van Beleggingsprofessionals Herengracht 479 1017 BS Amsterdam telefoon: 020 – 618 28 12

vba

J A A R V E R S L A G

B E R O E P S V E R E N I G I N G VA N B E L E G G I N G S P R O F E S S I O N A L S

vba BEROEPSVERENIGING VAN BELEGGINGSPROFESSIONALS

Recommend Documents