VanDoorne. Advocaten «Notarissen Fiscalisten Jachthavenweg KM Amsterdam Postbus Rechtbank Amsterdam «,.-

VanDoorne Advocaten « Notarissen • Fiscalisten Jachthavenweg 121 1081 KM Amsterdam Postbus 75265

Rechtbank Amsterdam Team Handel, afdeling Insolventie De Edelachtbare Vrouwe mr. W.A.H. Melissen, rechter-commissaris Postbus 84500 1080 BN AMSTERDAM

« „,„.-.. 1070AG Amsterdam

P.R.W. Schaink

curator [email protected] T 020 6789 200 F 02 7954 227

Tevensper e-mail: [email protected]

Datum Uw ref. On%e ref. Intake

°

23 oktober 2009 Surseancenummer: 09/60 S Faillissementsnummer: 09/706 F PS/ss/96.000.498 Faillissement Van der Moolen Holding N.V.

Edelachtbare Vrouwe, Hierbij gelieve u aan te treffen onze bevindingen tot heden, gebaseerd op aangereikte informatie en niet bedoeld teneinde rechten of verplichtingen vast te leggen. Eerste en enig Openbaar vetslag ex art. 227 Faillissementswet T evens openbaar verslag verslag nr. 1 ex art. 73a Faillissementswet Gegevens onderneming

: Naamloze Vennootschap Van der Moolen Holding N.V. ("VDMH"), statutair gevestigd te Amsterdam. Kantooradres: Evert van de Beeksttaat 386,1118 CZ Schiphol. Opgeticht: 1 juli 1892, van oorsprong hoekmansbedrijf aan de Amsterdamse Effectenbeurs.

Faillissementsnummer

: 09/706 F

Surseancenummer

: 09/60 S

Datum uitspraak

: Surseanceverlening: 10 augustus 2009 Datum faillietverklaring: 10 September 2009

AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURASAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in her handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N.V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Dooms N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doorne.com and will be forwarded upon request.

VanDoorne Advocaten » Notarissen * Fiscalisten pagiita 2 14.10.09

Bewindvoerders

H. Sliedrecht, tot en met 26 augustus 2009; drs. J.O. Gelderloos, vanaf 27 augustus 2009; mr. P.R.W. Schaink

Curatoren

drs. J.O. Gelderloos en mr. P.R.W. Schaink

Rechter-commissaris

mevrouw mr. W.A.H.. Melissen

Afkoelingsperiode

ja, zowel bij surseanceverlening alsook toegekend bij failHetverklaring van VDMH, telkens voor twee maanden.

Activiteiten onderneming

Holdingactiviteiten, te weten het deelnemen in en het beheren, besturen en financieren van andere ondernemingen en vennootschappen. VDMH is de topvennootschap van een groep vennootschappen waarvan de bekngrijkste ondernemingsactiviteiten betrekking hebben op de handel in effecten (aandelen, optics, futures, derivaten en dergelijke), waaronder het uitvoeren van effectenorders voor professionele partijen (brokerage) alsmede het innemen van handelsposities voor eigen rekening en risico.

Omzetgegevens

Eerste half jaar 2009 EUR 24,9 miljoen; eerste half jaar 2008 EUR 91,2 miljoen; 2008 totaal EUR 147,3 miljoen; 2007 totaal EUR 101,9 miljoen; alles op basis van consolidatie met de dochtervennootschappen.

Personeel gemiddeld aantal

ca. 135 voor de groep als geheel; ca. 40 in dienst bij VDMH (10 September 2009)

Verskgpetiode

10 augustus 2009 tot en met 30 September 2009

Bestede uren in verskgperiode

Surseance: 885,1 uur van 10 aug. 2009 t/m 9 September 2009 FailHssement: 493,7 uur van 10 sept. 2009 t/m 30 September 2009

Bestede uren totaal

1.378,8 uur tot en met 30 September 2009

Saldo faillissementsrekening

EUR 921.464,33

Algemene opmerking vooraf Dit verskg beperkt zich niet uitsluitend tot VDMH als top-holding in de VDM groep, maar beoogt, ter verkrijging van een overzicht over het geheel, tevens een (beknopt) beeld te geven van feiten en gebeurtenissen binnen de gehele VDM groep, voorzover die voor de afwikkeling van de deconfiture van VDMH van belang worden geacht, inclusief feiten en gebeurtenissen die betrekking hebben op dochtervennootschappen die inmiddels 66k in staat van faillissement zijn verkkard, en waaromtrent separaat eveneens periodieke openbare verskgen zullen worden uitgebracht. Die verskgen zullen beperkt zijn tot de desbetreffende vennootschappen, maar daarbij meer in details treden. AMSTERDAM

BONAIRE

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doorne.com and will be forwarded upon request.

VanDoorne Advocaten • Notarissen • Fiscalisten pagina 3 14.10.09

1

Inventarisatie

1.1

Directie en organisatie 1.1.1

Commissarissen

(i) mr. P.R. Zwart (sinds mei 2009); (ii) mr. A.V. Paardekooper (sinds mei 2009); (iii) de heer J.M. McNally te Londen (sinds mei 2008); is als commissaris teruggetreden op 3 September 2009.

1.1.2

Dkectie

Dezelfde personen als de zojuist genoemde commissarissen tot 24 augustus 2009, op die datum heeft de heer Mcnally zich teruggetrokken als directeur.. Deze situatie heeft kunnen ontstaan doordat op 16 juli 2009 de toenmalig enig bestuurder van VDMH, mr. R.E. den Drijver (aangetreden in 2006, afloop termijn in 2010), als zodanig is teruggetreden zonder dat tegelijkertijd een nieuwe bestuurder is benoemd. In deze situatie van ontstentenis is krachtens artikel 19 van de statuten de Raad van Commissarissen tijdelijk met het bestuur van VDMH bekst geworden. Dkectie/commissarissen gaan, in overleg met curatoren, hiermee vooralsnog voort. Qua feitelijke werkzaamheden heeft bestuurder Paardekooper zijn activiteiten in overleg met curatoren gestaakt vanaf de faillissementsdatum. Bestuurder Zwart is, op basis van een overeenkomst van opdracht hiermee doorgegaan tot 25 September. Vanaf die datum is hij ter voorbereiding van de aandeelhoudersbijeenkomst d.d. 9 oktober jl. nog een dag per week actief geweest, en sedertdien is hij op oproepbasis beschikbaar, indien curatoren dat wensen.

1.1.3

Organisatie

VDMH gaf leiding aan de dochtervennootschappen, waarin de daadwerkelijke handelsactiviteiten zijn ondergebracht. In de holding is ten behoeve van de dochters de overhead ondergebracht op het gebied van, onder meer: verskglegging, financien, risk management, facilitate en ICT infrastructuur, en human resources. In bedrijfseconomische zin is VDMH aan te merken als een 'cost centre\ die primair inkomsten genereert door het doorbeksten van hoofdkantoorkosten, het verkrijgen van rente inkomsten en dividenduitkeringen uit geinvesteerde bekngen, maar die per saldo kosten maakt voor de dochters. Naast directie en commissarissen bestonden er verscheidene commissies waaraan bepaalde taken waren toebedeeld: een Audit Committee en een Remuneration and Nomination Committee. AMSTERDAM

•

ARUBA

«

BONAIRE

•

CURASAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alie rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include ft AWMrt/m nflirtbitifv

Thw Tprmt

j/iA,Wi h/tne heen file/1 »mVA the VYt^-irt Crwrt nr A™
r»-ii, /,„ rn»t,,ltej nt n,,,,,,, ir/m-///!/,.™ -v>™ «,,J „..'// A* £.,...,„,.,;„,/ .,*-i,, ™n,,art

VanDoorne Advocaten » Notarissen • Fiscalisten pagina 4 14.10.09

De VDM groep houdt zich blijkens haar verskglegging aan de Corporate Governance Code ("Code Tabaksbkt1), met enkele afwijkingen op de 'best practice' regels van die Code, zoals toegelicht in het jaarverskg van 2008. 1.1.4

Extern toezicht, externe accountant

Gelet allereerst op de aard van de activiteiten van VDM, valt zij in Nederknd onder het toezicht van de Autoriteit Financiele Markten (AFM, gedragstoezicht) en de Nederlandsche Bank (DNB, prudentieel toezicht), krachtens de wet Financieel Toezicht alsmede de beursregels van Euronext. Sedert het aantreden van bewindvoerders is er gemiddeld twee maal per week telefonisch overleg gevoerd met AFM/DNB over de ontwikkelingen. Het publiceren van koersgevoelige informatie is hierbij een vast onderwerp van gesprek geweest. Bij brief van 3 juli 2009 hebben AFM en DNB aangekondigd een onderzoek te zullen insteUen bij VDMH, VDM Effecten Specialist B.V. en VDM Financial Services B.V., "teneinde na te gaan of deze ondernemingen voldoen aan de geldende weten regelgeving." Op dezelfde datum heeft een inval pkatsgevonden van AFM/DNB bij de kantoren van VDMH waarbij diverse personen zijn gehoord. Naderhand zijn diverse documenten opgevraagd. Het onderzoek loopt nog. Daarnaast staat VDM als beursgenoteerde onderneming onder het jaarrekeningtoezicht van AFM. In dit kader heeft VDMH van AFM met een brief van 14 September 2009 een 23 pagina's tellende lijst met vragen inzake het jaarverskg 2008 ontvangen. Op 9 oktober 2009 hebben AFM en DNB, op verzoek van curatoren, de vergunning tot het verrichten van beleggingsactiviteiten van groepsvennootschap Van der Moolen Effecten Specialist B.V. ingetrokken vanwege het op 22 September 2009 uitgesproken faillissement van deze vennootschap. Vanwege de diverse beurslidmaatschappen van de VDM groep stonden de handelsactiviteiten in het buitenknd en de activiteiten die vanuit Nederknd zijn verricht op buitenlandse beurzen onder toezicht van verschillende financiele autoriteiten in die knden, zoals de FINMA (Zwitserknd), de Bafin (Duitsknd), de FSA (Groot Brittannie) en de SEC (Verenigde Staten). Curatoren zijn bekend met verschillende onderzoeken naar bepaalde handelstransacties door de Bafin en de SEC, het is onbekend of hier sancties uit zullen voortvloeien voor de betrokken vennootschappen en de betrokken personeelsleden. Het ingrijpen van de FINMA in Zwitserland wordt verder behandeld onder 6.3.4. De door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders ("AVA") voor het jaar 2009 (evenals voor 2008) benoemde externe accountant is Ernst & Young. Ernst& Young had deze opdracht aanvaard; gezien de staat van de boedel hebben curatoren deze opdracht beeindigd. AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURASAO

Van Doorne N.V. is gevescigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelstegister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en aile rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N, V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doorne.com and will be forwarded upon request.

VanDoorne Advocaten » Notarissen » Fiscalisten pagina 5 14.10.09

1.1.5

Aandeelhouders

De gewone aandelen van VDMH staan genoteerd aan Euronext te Amsterdam. Op 11 augustus 2009 is VDMH vanwege het in surseance treden door Euronext op het zogenaamde "strafbankje" (beursgenoteerd met een noteringsmaatregel) gepkatst. Het is het beleid van Euronext om genoteerde ondernemingen niet knger dan 12 maanden in deze positie te kten, na 10 augustus 2010 zal er niet meer gehandeld kunnen worden in de aandelen VDMH, dit tenzij VDMH voor die tijd een nieuw prospectus zal uitbrengen. De neven-notering aan de New York Stock Exchange werd in het katste kwartaal van 2007 beeindigd, de feitelijke deregistratie heeft pkatsgevonden begin 2009. Het aantal gewone en volgestorte aandelen bedroeg ultimo 2008: 37.692.776. Aantal uitgegeven financieringspreferente aandelen van VDMH eind 2008 (aan drie partijen): 391.304, deze aandelen zijn registeraandelen. Aantal ingekochte, maar (nog) niet ingetrokken aandelen, ultimo 2008: 4.514.172. Deze aandelen werden gehouden door VDM Effecten Specialist op rekening bij KBC Clearing ten behoeve van VDMH. Op 19 augustus 2009 heeft KBC Clearing deze aandelen (in het kader van het haar toekomende pandrecht) verkocht aangezien zij een tekort in de bij haar gehouden dekkingen constateerde. De inkoop van eigen aandelen vond pkats krachtens besluit van de AVA d.d. 18 maart 2008, waarbij een inkoopprogramma werd geautoriseerd voor de duur van 18 maanden, derhalve doorlopend tot in 2009. Het had ten doel aandelen te verwerven voor toekomstige beloningsplannen voor medewerkers, verdere optimalisering van de kapitaalstructuur van de groep en vermindering van kapitaalkosten. In totaal is in 2008 ten bedrage van ca. EUR 29 mln ingekocht, waarvan de helft betrekking had op het inkoopprogramma uit 2007. In 2008 zijn 4.576.125 ingekochte aandelen met toestemming van de AVA ingetrokken. Gemeld moet worden dat, in geval de liquidatie van VDMH zodanige baten oplevert dat alle crediteuren volledig kunnen worden voldaan, en er nog gelden voor aandeelhouders overblijven, de financieringspreferente aandeelhouders voor de door hen ingelegde € 40 miljoen voorrang zullen hebben boven de gewone aandeelhouders. Een expliciete mededeling van deze strekking ontbreekt in de op going concern basis opgemaakte jaarrekening 2008. Ter gelegenheid van de faillietverkkring van VDMH hebben curatoren in een persbericht bekend gemaakt, in het kader van een liquidatie, in ieder geval geen opbrengst ten behoeve van de gewone aandeelhouders te verwachten.

AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURASAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank re Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N.V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doorne.com and will be forwarded upon request.

VanDoorne Advocaten « Notarissen • Fiscalisten pagina 6 14.10.09

In 2001 is een Stichting Van der Moolen Holding opgericht, waarvan het doel was de bekngen van VDMH en haar dochters te beschermen in geval van bijvoorbeeld een vijandige overname. De stichting had/heeft een optierecht tot verkrijging van preferente aandelen. Hiervan is geen gebruik gemaakt. Deze stichting heeft thans nog een bedrag van circa EUR 180.000 in kas.

1.1.6

Gelieerde vennootschappen

Blijkens het hieraan gehechte organigram (bijlage 1) bestaat de VDM groep uit ca. 50 vennootschappen, waarvan het overgrote deel 100 % deelnemingen betreft. In tenminste 25 vennootschappen werden ten tijde van het aantreden van bewindvoerders geen ondernemingsactiviteiten verricht (in het organigram zijn dit de vennootschappen zonder kleur c.q. donkere arcering). De activiteiten van de wel actieve vennootschappen (in het organigram: gekleurd dan wel donker gearceerd) waren in vijf steden gelocaliseerd: Amsterdam, Lugano (reeds opgeheven ten tijde van aanvang van de surseance van VDMH), Keulen, Zug (Zwitserknd), Londen en New York. Bijlage 2 (afkomstig uit het jaarverskg 2008) geeft een overzicht van de bekngrijkste betrokken vennootschappen, de financiele instrumenten waarin gehandeld werd, alsmede de effectenbeurzen alwaar dit pkatsvond. Voor wat betreft Nederlandse groepsvennootschappen: op 22 September jl. is, op initiatief van curatoren, het faillissement uitgesproken van Curvalue II B.V ("Curvalue II"), Curvalue III B.V ("Curvalue III"), en van Van der Moolen Effecten Specialist B.V. ("VDMES"). Voor de goede orde: VDMES heeft naast haar hoofdvestiging te Amsterdam nevenvestigingen te Keulen en Zug (Zwitserknd). Insgelijks volgde op 29 September faillietverkkring van Elnam Amsterdam B.V. ("Elnam") en Cyber Trading B.V. ("Cyber Trading"). Onmiddellijke aanleiding tot deze faillissementsaanvragen kg telkens in betalingsonmacht met betrekking tot de openstaande sakrissen van het personeel en overige schuldeisers. 1.2

Winst en verlies (geconsolideerd) In 2008 werd een verlies geleden van EUR 15,5 mln, tegen een verlies van EUR 89,8 mln in 2007. Het eerste halfjaar 2009 resulteerde in een verlies van EUR 8,7 mln. Zie verder bij: oorzaak surseance/faillissement.

1.3

Balanstotaal (geconsolideerd) Ultimo 2007: EUR 1,044.8 miljard; ultimo 2008: EUR 1,847.7 miljard; 30 juni 2009: EUR 755,5 mln.

AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

*

CURASAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V, has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations luith third parties shall he governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doorne.com and will be forwarded upon request.

VanDoorne Advocaten « Notarissen « Fiscalisten pagina 7 14.10.09

Ter informatie: In deze (aanzienlijke) bedragen is telkens begrepen het totaal aan handelsposities dat VDM per baknsdatum aan de diverse effectenbeurzen innam, derhalve zowel de hausse(of: /ow^-posities (rechten) aan de actief-zijde, als de baisse (of short)posities (verplichtingen) aan de passief-zijde van de bakns. Volgens de toepasselijke jaarrekeningregels (IFRS) worden de aan elkaar gerekteerde actief- en de passiefposten niet ter hoogte van hun onderlinge beloop tegen elkaar weggestreept. 1.4

Lopende procedures per knd Op Nederknds niveau zijn geen lopende procedures aangetroffen. Wel een recente ontbindingsbeschikking in een arbeidszaak van een voormalig leidinggevende werknemer van VDM Financial Services BV ("VDMFS", met toekenning van een beeindigingsvergoeding ad EUR 429k (k=1000). Deze kwestie heeft de verkoop van VDMFS (zie onder 6.2.1) nog parten gespeeld. De afwikkeling van deze arbeidszaak is nog niet voltooid en verloopt traag en moeizaam. Wellicht is een executiegeschil onvermijdelijk; daaromtrent zullen curatoren separaat overleg met u zoeken. Ook is gemeld een procedure van een voormalig werknemer van Curvalue II, die voor arrest staat bij het Hof Amsterdam (en ook reeds als zodanig stond bij aanvang van het faillissement van Curvalue II). Op het niveau van de Franse vennootschap VDMFS SAS France is, volgens summier beschikbare informatie, een 16 tal procedures aanhangig bij Parijse gerechten (waarvan twee al tot een uitspraak zijn gekomen), naar curatoren tot op heden begrijpen aangespannen door 9 oud-werknemers en 7 (gedupeerde) wederpartijen van de Franse vennootschap, ten bedrage van ca. EUR 1,7 tnin in totaal. Ten tijde van de indiening van dit verskg worden stappen ondernomen om de vennootschap in staat van faillissement verkkard te krijgen.. Net als in Nederknd heeft dit schorsende werking ten aanzien van lopende procedures. Overigens bestaat er een ongedateerde garantie van Curvalue Beheer B.V. voor de uit het beeindigen van de Franse activiteiten voortvloeiende verpEchtingen. Bij het Kantonal Gericht te Zug, Zwitserknd, lopen twee procedures van werknemers/beurshandekren van VDMES Zug branch die per 1 September jl. ontskg op staande voet hebben genomen omdat zij geen - financiele - handelsruimte meer zouden hebben (en aldus ook geen transactiebonussen meer kunnen verdienen). Zij ckimen aanzienlijke achterstallige bonussen (EUR 800 a 900k in totaal). Door tussenkomst van de Zwitserse FINMA (de evenknie van de AFM), zie sub 6 van dit verkg, zijn de destijds voor 23 September jl. gepknde hoorzittingen opgeschort. Een Nederkndse advocaat heeft zich gemeld namens 'California Public Employees Retirement System1 ("CalPERS") met de stellingname dat CalPERS schade heeft geleden als gevolg van schending door VDM (met name USA entiteiten) van 'US security kws', in de jaren 1999 tot 2003, ten bedrage van USD 50 mln, en met de mededeling dat CalPERS 'lead plaintiff is in een class action tegen VDMH bij het US District Court van zuidelijk AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

«

CURASAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelstegister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van roepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at wwiu.van-doorne.com and will be forwarded upon request.

VanDoorne Advocaten » Notarissen « Fiscalisten pagina 8 14.10.09

New York. De verdere status van een en ander moet worden onderzocht, maar in ieder geval is nog geen sprake van een rechterlijke uitspraak. In een volgend verskg zal deze lijst nader worden gecompleteerd. Verzekeringen Onderstaand treft u aan een overzicht van de door curatoren aangetroffen verzekeringen, tenzij ander aangegeven in Nederknd. Er zijn de nodige bedrijfsmatige verzekeringen afgesloten, welke in hoofdlijn zullen worden gehandhaafd tot eind 2009, in verband met een gecompEceerd afbouw- en ontvlechtingsproces dat in de komende maanden in de vestiging van VDMH te Schiphol moet pkatsvinden. Premierestitutie lijkt hier niet te verwachten. Een restitutie behoort wellicht wel tot de mogelijkheden terzake van de collectieve ziektekostenverzekering waarvan de (voorschot)premie tot eind 2009 is voldaan, terwijl het (overgrote deel van het) personeel eind oktober uit dienst zal zijn. Hetzelfde geldt naar voorlopig oordeel van curatoren m.b.t. de lopende bestuurders/commissarissen-aansprakelijkheidsverzekering ("D&O"), bij AON, waarvan de jaarpremie in februari 2009 voor een jaar vooruitbetaald is, terwijl de polis geen dekking meer biedt voor gebeurtenissen van na faillissementsdatum. Vooralsnog heeft de verzekeraar restitutie geweigerd. Onderzocht wordt of ten behoeve van thans nog werkzame personeelsleden in bestuurlijke posities nog een D&O verzekering benodigd is. De Amerikaanse verzekeraar XL Insurance heeft in maart 2009 een offerte afgegeven voor een stand-alone D&O Run-off polis, met een duur van 6 jaar, waarvan de premie, ineens te betalen, USD 75.000 bedraagt. Deze polis dekt het aansprakelijkheidsrisico dat samenhangt met, kort gezegd, beeindiging van de beursnotering van VDMH in de Verenigde Staten. Naar curatoren begrepen kg, ten tijde van de aanvang van de surseance, de offerte er nog. Curatoren hebben na ampele overweging, en het afwegen van kosten en kansen, besloten deze verzekering niet af te sluiten. De verzekeraar stelt zich thans evenwel op het standpunt dat de premie al verbeurd is. Wordt vervolgd. Tenslotte: ten behoeve van de door de rechtbank in de onderhavige deconfiture als bewindvoerder/curator benoemde accountants), die niet binnen een kantoorverband met anderen werkzaam als zodanig beroepsmatig verzekerd zijn, is een adequate beroepsaansprakelijkheidsverzekering afgesloten, waarvan de premie ten kste van de boedel komt.

1.5

Huur

AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

•

C U RAg A O

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N.V. is the exclusive contacting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doorne.com and will be forwarded upon request.

VanDoorne Advocaten • Notarissen « Fiscalisten pagina 9 14.10.09

Tot 15 mei 2009 Meld VDMH kantoor aan de Keizersgracht 307 te Amsterdam. Vanaf genoemde datum is met Schiphol Real Estate B.V. als verhuurder een huurovereenkomst voor 10 jaar aangegaan in het gebouw "The Outlook', te Schiphol, voor een kantoorruimte van ca. 2700 vierkante meter, met 25 parkeerpkatsen. Huur: EUR 709k op jaarbasis voor het kantoor, EUR 37.500 voor de parkeerpkatsen, en EUR 113k servicekosten per jaar. De eerste 14 maanden gelden als huurvrije periode, zodat thans, ook in surseance/faillissement, geen huur verschuldigd is (wel servicekosten). Voor aanvang van de huur is door VDMH een bankgarantie gesteld van circa EUR 495k. Nagegaan moet nog worden wat de condities van inroeping van deze garantie zijn. Ten tijde van afronding van dit verskg was de huurovereenkomst noch door de verhuurder noch door curatoren opgezegd (in het kader van art. 39 Fw). Het door VDMH nieuw betrokken kantoor, inclusief de indenting en apparatuur, is in alle opzichten 'state of the art1. Volgens medewerkers heeft de voorbereiding op de verhuizing en inrichting enige jaren gekost. Volgens het jaarverskg 2008 bedraagt de totale investering ca. EUR 2,5 mln. Curatoren zijn thans geconfronteerd met vele onbetaalde leveranciers inzake deze verhuizing. Met betrekking tot de Keizersgracht te Amsterdam was sprake van drie huurovereenkomsten, waarvan tenminste een tot in 2012 doorliep. Tijdens de surseance is deze door bewindvoerders op de voet van art. 238 Fw opgezegd. Er is een nasleep met betrekking tot verschillende kwesties, zowel richting de verhuurder, als richting een of meer onderhuurders. De verhuurder heeft recent 3 bankgaranties ingeroepen ten bedrage van EUR 168k in totaal. Wordt vervolgd. Hiernaast hadden dochters in het buitenknd nog verschillende huurcontracten waar wij thans niet verder op in gaan. 1.6

Oorzaak surseance/faillissement, aanloop In het kader van haar verzoek tot verlening van surseance, d.d. 10 augustus 2009, heeft VDMH een uitvoerig persbericht uitgegeven, met daaraan gehecht een vereenvoudigde winst en verliesrekening le halfjaar 2009, balans per 30 juni, en vermogensvergelijking over het voorafgaande jaar. Ter informatie wordt dit document bijgevoegd (bijlage 3). Hierin wordt gesproken over een zeer verzwakte liquiditeitspositie van VDM, waarmee het thans zittende bestuur naar eigen zeggen al spoedig na zijn aantreden op 17 juli jl. werd geconfronteerd. Als bekngrijkste oorzaken worden genoemd de aanhoudend tegenvallende handelsresultaten, dit onder meer als gevolg van het vertrek van circa 20 beurshandekren , de hoge kostenstructuur (van VDMH als holding), en het in 2008 uitgevoerde inkoopprogramma met betrekking tot eigen aandelen, ter hoogte van ca. EUR 29 mln.

AMSTERDAM

«

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURASAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doome.com and will be forwarded upon request.

VanDoorne Advocaten « Notarissen « Fiscalisten pagina 10 14.10.09

Curatoren hebben begrepen dat het vertrek van de 20 beurshandekren in Londen en Amsterdam voornamelijk was ingegeven door ontevredenheid over de nieuwe door de Dkectie voorgestelde bonusregeling, waarbij de handekren wat minder werden bedeeld. Ook waren zij niet geheel tevreden over de snelheid van de IT-systemen. Het inkopen van eigen aandelen in juli 2008 kwam, achteraf gezien, zo kort voor het uitbreken van de kredietcrisis op een bijzonder ongelegen moment. Curatoren merken op dat uit het Consolidated Cash Flow statement, opgenomen in het Annual Report 2008, blijkt dat de liquiditeitspositie over 2008 is verslechterd met EUR 193,8 mln, van plus 181,5 mln begin 2008 tot minus 12,4 mln eind 2008. Deze achteruitgang ligt deels (voor minder dan de helft) in handelsgebonden liquiditeiten,; voor een ander deel (meer dan de helft) ligt de daling evenwel in de vrije liquiditeiten, welke bepalend zijn voor de betaling van de normale bedrijfskosten als sakrissen, huren en dergelijke. Curatoren achten het opmerkelijk dat de paragraaf Cash Flow in het Report van de Executive Board (pag. 33/34 van het Annual Report 2008, uitgebracht op 9 april 2009) enerzijds diverse waarschuwingssignalen ten aanzien van de liquiditeit bevat, maar dat anderzijds dergelijke signalen kkarblijkelijk niet op adequate wijze zijn opgepakt. Integendeel, in de AVA van mei 2009 is nog een verlenging voorgesteld van het aandeleninkoopprogramma, een voorstel dat met de grootst mogelijke meerderheid door de aandeelhouders is aangenomen Voor vele betrokkenen die bewindvoerders/curatoren hebben gesproken, zoals onder meer de commissarissen, bleek het liquiditeitstekort volledig onverwacht. Curatoren hebben tot nog toe niet goed kunnen begrijpen waarom dit zo was. Een en ander rechtvaardigt nader onderzoek. Met betrekking tot het gemelde liquiditeitstekort in augustus 2009 is van bekng op te merken dat een in augustus 2009 in Duitsknd gedane aangifte tot teruggave van dividendbeksting over 2008 aldaar heeft geleid tot een voorlopige (en herroepbare) beschikking tot teruggave van ruim EUR 32 mln (zie sub 4.1), een teruggave die inmiddels, twee maanden na datum surseance, heeft pkatsgevonden. De vraag of deze gebeurtenis - mits de gelden reeds eerder daadwerkelijk ter beschikking zouden zijn gekomen - tot het voorkomen van het huidige faillissement zou hebben kunnen leiden, kat zich niet eenvoudig op afdoende wijze beantwoorden. Misschien op korte termijn wel, wellicht op iets kngere termijn niet. Daarbij is - mede - van bekng de al summier gemaakte constatering dat VDM qua kostenstructuur door het wegvallen van omzetten als gevolg van het vertrek van handekren rektief topzwaar was, en dat een noodzakelijke reorganisatie kngs de 'koninklijke weg', derhalve buiten enig insolventiescenario om, een aanzienlijke hoeveelheid tijd en geld gekost zou hebben, terwijl

AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at utww. van-doorne. com and will be forwarded upon request.


voorts de vermogenspositie van de VDM groep in de loop der jaren zeer fors was uitgehold, en er diverse recente nieuw ingezette activiteiten waren mislukt. In dit verband wordt in herinnering gebracht dat Van der Moolen reeds in een wat verder verleden grote kkppen heeft moeten incasseren, met name in de Verenigde staten (in hoofdzaak de periode 1999 tot 2005). Omzetdaling als gevolg van het verdwijnen van de vloerhandel, ingrijpen van de SEC m.b.t. gestelde 'illegal trading', kosten en boetes, hebben VDM honderden miljoenen USD gekost, en haar positie van 'grote speler' in de markt al aanzienlijk aangetast. In het meer nabije verleden stapelden ook tegenvallers binnen Europa zich op. De Online Trader brokerage activiteiten (in het jaarverskg gedefinieerd als: an internet-based direct-access brokerage platform) werden in 2008 gestaakt vanwege underperformance. Hetzelfde geldt voor de handelsactiviteiten van VDM Energy Trading B.V. De activiteiten van Elnam, gebaseerd op algorithmische principes, kwamen niet van de grond. De in het derde kwartaal 2008 in het Verenigd Koninkrijk opgezette VDM Global Markets, met een eigen, specifiek financieel product, had geen tijd van leven. Wie voorts in het overgelegde organigram de 'bianco' handelsvennootschappen beziet die zijn gevestigd in Kopenhagen, Gibraltar, Malta, Dubai en Hongkong, begrijpt dat ook bier de nodige energie in is gestopt die geen resultaat heeft opgeleverd. Uit de vermogensvergelijking gevoegd bij het overgelegde persbericht blijkt dat het eigen vermogen, per 1 januari 2008 in ieder geval nog EUR 118,5 mln, in anderhalf jaar tijd met bijna EUR 60 mln, ofwel ruim 50 % is geslonken. Waar het resterende eigen vermogen per 30 juni 2009, ad EUR 57,9 mln, al voor EUR 34,0 mln is toe te rekenen aan 'zachte' activa als goodwill en geactiveerde software, mag het duidelijk zijn dat niet alleen de liquiditeitspositie maar ook de vermogenspositie weinig soekas meer bood. De directe aanloop naar de deconfiture van VDM nam een aanvang in mei 2009, na het aantreden van de heren Zwart en Paardekooper als commissarissen. Meningsverschillen over het te voeren beleid, en vragen die bij commissarissen rezen, onder meer naar aanleiding van signalen van externe toezichthouders, zetten al spoedig het onderling vertrouwen tussen RvC en Bestuur onder druk. In juni gaven commissarissen opdracht aan bureau Kruger & Partners voor een onderzoek naar de bestaande bedrijfseconomische situatie van VDM en haar algemene perspectief, tevens werden door commissarissen verschillende opdrachten verstrekt aan accountant Ernst & Young. Op dat moment Hep al een onderzoek van de Bekstingdienst naar de rechtmatigheid van de door VDMH gedane dividendarbitrage-activiteiten. In die weken stond de organisatie onder grote druk door de complexe verhuizing vanuit twee locaties naar Schiphol die gepknd was voor 17 juli 2009. De in deze situatie verrichte inval van AFM en DNB op 3 juli 2009 was with hindsight wellicht niet zo goed getimed. Toen kort daarop bleek dat het eerste half jaar 2009 opnieuw een verlies had opgeleverd, van EUR 8 mln, werd de situatie onhoudbaar en zagen bestuurder Den Drijver en diens adviseur H. Kroon (beoogd medebestuurder, AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakefijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register tinder number 34199342. Van Doorne N. V is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doorne.com and will be forwarded upon request.


tevens voormalig CEO alsook voormalig voorzitter van de RvC van Van der Moolen) zich genoopt op te stappen. Dit vond pkats op 16 juli 2009. In de hectische weken die hieraan vooraf gingen was er weinig gelegenheid om het huis op orde te houden. De kas was bijna leeg, maar er speelden kennelijk bekngrijker zaken. Van enige poging tot de-escaktie door toezichthouders, commissarissen of directie is curatoren niet gebleken. Curatoren zijn niet bekend met door deze betrokkenen overwogen alternatieve oplossingen voor de gerezen problemen. Dit los van de vraag of er daadwerkelijk alternatieven bestonden. De uitkomst van het onderzoek van Kruger & Partners, d.d. 6 augustus 2009, was niet mals. Onder meer de volgende steekwoorden komen in de rapportage voor: "sterke onderkapitalisatie", "management niet in staat de organisatie te professionaliseren c.q. de noodzakelijke verbeteringen door te voeren", "acuut en fors liquiditeitsprobleem", "structurele extra kosten voortkomend uit beursnotering", "kstig te managen rektie met GSFS", "zwalkend beleid", "reele vermogenswaarde is gering", "onmiddellijke en majeure kapitaalsinjectie noodzakelijk", "behoefte aan financieel en commercieel sterke strategische partner", "handelarenprestaties en IT systemen dienen te worden verbeterd". Binnen enkele dagen hierna was de surseanceaanvraag een feit. De surseance van VDMH heeft een maand geduurd, waarin vergeefs een aantal - gedeeltelijke - overlevingsscenario's is onderzocht, zie daarover nader in onderdeel 6. In de loop van September was de cashpositie zodanig verslechterd dat de sakrissen over die maand niet meer zouden kunnen worden betaald. Bewindvoerders hebben toen besloten omzetting in faillissement te vragen, tegen welk verzoek het tijdelijk bestuur zich niet heeft verzet. Ter informatie: In het Financieele Dagbkd van 8 oktober 2009 is een uitvoerig achtergrondartikel verschenen over de teloorgang bij Van der Moolen (bijlage 4). De hierboven weergegeven citaten en de verwijzing naar persberichten van de dkectie alsmede naar krantenartikelen, geven niet noodzakelijkerwijs het standpunt van curatoren weer. Zij onthouden zich - in ieder geval vooralsnog - van een oordeel.

2

Personeel

2 .1

Aantal ten tijde van faillissement Ca. 135 medewerkers, VDM groep in totaal.

2 .2

Aantal in jaar voor faillissement Ca. 237 medewerkers, VDM groep in totaal ultimo 2008.

2 .3

Datum ontskgaanzegging

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handeisregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doome N.V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N.V and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doome.com and will be forwarded upon request.

VanDoorne @ Advocaten • Notarissen • Fiscalisten pagina 13 14.10.09

Telkens daags na de faillietverklaring, bij VDMH, Curvalue II en III, VDM Effecten Specialist, Elnam en Cyber Trading. Werkzaamheden In het kader van toepassing van de Loongarantieregeling (hfdst. IV Werkloosheidswet) zijn middels intakes op verscheidene tijdstippen 41 werknemers van VDMH aangemeld, 8 werknemers van Effecten Specialist, 8 werknemers van Curvalue II, 27 werknemers van Curvalue III, 1 werknemer van Elnam, 1 werknemer van Cyber Trading. Het beroep op de Loongarantieregeling werd gedaan met betrekking tot achterstallig sakris vanaf 1 September, alsmede sakris over de opzegtermijn, en voorts, als gebruikelijk, met betrekking tot vakantierechten, pensioenpremies en onkostenvergoedingen. Voor een belangrijk aantal werknemers, met name de handekren onder hen, zal de Loongarantieregeling geen volledig soekas brengen. Het gaat dan met name om mogelijk afdwingbare - vaak vrij aanzienlijke - bonussen die zijn opgebouwd meer dan 13 weken voor de datum van opzegging. Deze vallen buiten het toepassingsbereik van de Loongarantieregeling. Betrokkenen behouden ten aanzien van deze bonusckims - waarvan de hoogte en gerechtigdheid nog moet worden geverifieerd, een preferente vordering jegens de boedel. Van bovengenoemde werknemers zijn er twee op 9 September en dertien op 11 September overgestapt naar andere entiteiten, waarmee transacties tot stand zijn gekomen (zie onder 6). Hun beroep op de loongarantie is als gevolg daarvan geringer dan dat van anderen. Voorts heefT een van die transactiepartners, VDM Financial Services, in het kader van haar verzelfstandiging, haar 'eigen' werknemers meegenomen, negen in totaal. Voorts: acht handekren in dienst bij VDMH of Curvalue hadden -om diverse redenen- reeds voor faillissement hun dienstverband beeindigd, ingaande 1 September 2009. Met hen is afgerekend. Van zelfgenomen ontskg is 66k sprake geweest bij ca. een tiental Engelse handekren, in mei en juni 2009, werkzaam bij de vennootschap VDM Derivatives Ltd en/of VDM Securities Ltd te Londen. Op 9 September is door de dkectie van deze vennootschap, met behulp van locale advocaten, en met medeweten van de (toen nog) bewindvoerders van VDM, middels compromise agreements afscheid genomen van de nog resterende elf medewerkers. Sommigen gingen direct, met een lutnpsum, enkele anderen dienen hun opzegtermijn uit (en verrichten afwikkelingswerkzaamheden). Op 15 September 2009, nog voor faillissement, heeft de directie van VDMES, vestiging Zug, in samenspraak met toenmalig bewindvoerders van VDMH, (en met medewerking van de FINMA, de Zwitserse evenknie van de AFM, waarover meer sub 6) ter pkatse ontskg verleend aan het zittende personeel in Zug, acht medewerkers, zulks met inachtneming van de toepasselijke opzegtermijnen van, in het algemeen, twee maanden. Een door de directie c.q. de bewindvoerders op dat tijdstip voorgenomen betaling van het AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N.V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doorne.com and will be forwarded upon request.

VanDoorne Advocaten • Notarissen <> Fiscalisten pagina 14 14.10.09

salaris over September, werd door de FINMA tegengehouden. Betrokkenen werden naar een werkloosheidsloket verwezen. Reeds voor dit tijdstip, op of omstreeks 1 September, hadden twee handekren te Zug (met de grootste omzetten) ontskg op staande voet genomen en procedures tot schadevergoeding gestart, zie 1 .4. Op 24 September hebben curatoren van VDMES, vestiging Keulen, ter pkatse ontskg verleend aan het aldaar zittende personeel, 23 medewerkers. Hun sakrissen over September waren reeds betaald, en betaling over oktdber is door curatoren toegezegd (en inmiddels uitgevoerd). Er is - vooralsnog - geen sprake van een secundaire insolventieprocedure in Duitsland. Bij de afwikkeling van de loonaanspraken moet aandacht worden besteed aan het feit dat achterstallige bonusuitkeringen naar Duits recht niet preferent zijn, en naar Nederlands recht wel, en aan de toe te passen regels van de EU InsolventieVerordening in deze. De meeste medewerkers van VDM Effeceten Specialist in Duitsland, (waaronder degene die Geschaftsjiihrer is van zowel Keulen als Zug) zullen per 1 november in dienst treden van een nieuw op te richten entiteit, om daarbinnen de effectenhandel voort te zetten. Bij Aespen voegt zich nog de feitelijk enig overgebleven in de Verenigde Staten werkzame handekar. In de Verenigde Staten, bij de vennootschappen Mill Bridge IV, VDM Capital Markets, en VDM Institutional Brokerage zijn gedurende een aantal weken voorafgaand aan de deconfiture van VDMH, tussen 20 en 25 personeelsleden vertrokken. Er zijn nog ca. 5 medewerkers over voor afwikkeling van zaken. Met twee wordt onderhandeld over een afvloeiingsregeling. 2 .4

Kernteam Ten behoeve van de afwikkeling van de faillissementen en de liquidatie van de VDM groep als geheel is met uw toestemming een kernteam van vijf medewerkers van VDMH samengesteld dat, na afloop van de - door het UWV betaalde - opzegtermijn, een verlengd dienstverband tot 31 december 2009 krijgt aangeboden. Het betreft twee mensen op financieel/administratief vkk, een op facilitair gebied, een op het ICT vkk, en de directiesecretaresse. Zij zullen curatoren bijstaan terzake van het maken van liquidatiebaknsen, het doen van aangiften e.d., het gaandeweg leegmaken van diverse lokaliteiten (o.a. extern gelegen datacenters), rekening houdend met eigendomsvragen, en het ontvlechten van de uiterst gecompliceerde ICT inftastructuur. Voorzover verlengingsovereenkomsten voor bepaalde tijd op gespannen voet komen met art 7: 668a lid 2 BW zullen met betrokkenen tevens vaststellingsovereenkomsten worden aangegaan om het einde te markeren.

3

Activa VDMH AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpieegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doome N.V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www. van-doorne. com and will be forwarded upon request.


Onroerende zaken Geen. Bedtijfsmiddelen 3 .1

Beschrijving 3.1.1

Inventaris en rollend materieel

Met betrekking tot taxatie van de inventaris, inclusief ICT apparatuur (computers, schermen, telecommunicatieapparatuur etc.) te Amsterdam is Troostwijk ingeschakeld. Gelet op de recente verhuizing van VDMH en haar Nederkndse dochters van de Keizersgracht naar Schiphol zijn bovengemiddeld veel inventarisgoederen onbetaald, en ten aanzien daarvan wordt veelal eigendomsvoorbehoud geckimd. Aan drie partijen die onderdelen van VDM hebben overgenomen (zie onder 6) moeten, conform gemaakte afspraken, tegen betaling van boekwaarde, inventarisgoederen c.q. ICT apparatuur worden geleverd. Ten aanzien van de overige goederen is beoogd deze middels internetveiling van de hand te doen. Dit alles onder voorbehoud van respectering van eigendomsvoorbehoud (hetzij door teruggave, hetzij door verkoop met toestemming van leveranciers). De veiling is gepknd voor ongeveer half december a.s. Er zijn enkele factoren die de afwikkeling (verkoop en levering dan wel teruggave) van de genoemde goederen tot een gecompliceerd proces maken, zoals: (i) eigendomsvoorbehoud kan ook aan de orde zijn ten aanzien van goederen die centraal zijn ingekocht, maar verspreid zijn over andere VDM vestigingen; (ii) de aansluiting tussen de boekhoudmatige verwerking en de fysieke aanwezigheid (op welke locatie?) van zaken is niet steeds traceerbaar. Er zijn grote hoeveelheden goederen van dezelfde soort; (iii) er bevindt zich ICT apparatuur, toebehorend aan VDM, al dan niet met eigendomsvoorbehoud van derden, buiten de eigenlijke VDM kantoren, in een viertal data-centra, waarvan drie te Amsterdam, een te Frankfurt, en een te Londen. Beheerders van die centra claimen soms nog weer retentierecht vanwege onbetaalde beheersvergoedingen; (iv) de ontvlechting van de ICT systemen is voor een deel vooralsnog onmogelijk omdat curatoren soms jegens derden (met name de kopers van de effectenposities, zie onder 6) de verplichting op zich hebben genomen een aantal systemen nog tot eind 2009 'in de lucht' te houden. Er is een vijftal company cars aangetroffen, in gebruik bij medewerkers. Oogmerk is deze met uw toestemming op basis van ANWB cataloguswaarde onderhands te verkopen. 3.1.2

AMSTERDAM

liquide middelen, kas, bank, giro (betreft uitsluitend VDMH)

•

ARUBA

«

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N.V and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may he consulted at www. van-doome.com and will be forwarded upon request.


De aangetroffen liquide middelen bij aanvangsdatum surseance, kas, ING en ABN, bedroegen EUR 976.936,08. (zie bijlage 10). 3.2

Verkoopopbrengst activa Nog niet gerealiseerd.

3.3

Boedelbijdrage Momenteel niet aan de orde.

3.4

Bodemvoorrecht fiscus Gebeurtenis na afloop verskgperiode: op 7 oktober 2009 is, na veel overleg en ampele overwegingen, tussen curatoren van VDMH en Curvalue III en de dkectie van Curvalue Beheer enerzijds, en de Inspecteur van de Bekstingdienst Amsterdam anderzijds, een vaststellingsovereenkomst tot stand gekomen (bijlage 5, zonder daaraan gehechte bijkgen) waarin verschuldigde en te ontvangen bekstingbedragen zijn verwerkt, inzake vennootschapsbeksting, dividendbeksting loonbeksting en BTW, deels over een reeks van jaren, te weten 2001 tot 2009 tot aan faillissement. Ter uitvoering hiervan zal VDM alle lopende bezwaarschriften intrekken. Vervolgens moet het totaalbedrag van door VDM verschuldigde rentes nog worden vastgesteld. Een en ander zal per saldo resulteren in een door VDMH van de fiscus te onivangen bedrag in de orde van grootte van EUR 7 ton. Gelet hierop is het effectueren van enig bodemvoorrecht van de fiscus niet aan de orde. Voorraden/ onderhanden werk Geen. Indien men onder onderhanden werk het geheel van effectenposities zou willen verstaan, zie onderdeel 6, dit betreft evenwel posities van dochters. Andere activa

3.5

Beschrijving In deze categoric zijn bij de dochtervennootschappen potentieel nog enkele activa aanwezig. 3.5.1

Beurszetel in USA

De eerste is dat Millbridge IV LLC, dochter van VDM USA Inc., een 50% deelneming houdt in VDM Chicago Holdings LLC (zie organigram). In deze katste, c.q. in een daaronder hangende vennootschap zit een (onbenutte) beurszetel waaraan een zekere waarde moet worden toegekend. Probleem bij de realisering daarvan (wat ook de waarde AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

«

CURACAO

Van Doorne N.V, is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in her handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Aigemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www. van-doome. com and will be forwarded upon request.

VanDoorne Advocaten • Notarissen «• Fiscalisten pagina 17 14.10.09

is) is dat, naar voorlopige informatie, als het gaat om uitkoop uit deze joint venture, de andere 50% joint venture partner contractueel een zodanige sterke positie heeft dat zij in feite de uitkoopvoorwaarden kan dicteren. Wordt verder onderzocht. 3.5.2

Auteursrecht op 'Clickstation II'

Een tweede potentieel actief is gelegen in de ten behoeve van marketmakers van VDM door de Oekraiense firma DBK ontwikkelde maatsoftware, toebehorend aan een Zwitserse dochteronderneming, die het elektronische bied/kat proces aan de beurs aanstuurt, dat in split seconds pkatsvindt. Naar verluidt was het softwarepakket tot augustus 2009 niet volledig state of the art, dat wil zeggen het snelst mogelijke, omdat het gekoppeld was aan Amsterdamse servers en niet aan Londense servers die letterlijk het 'dichtst bij de Euronext Liffe-markt' staat; begin augustus is een vernieuwde versie opgeleverd. Los van de vraag welke waarde aan deze software zou moeten worden toegekend, moet worden gemeld dat zich nog weinig belangsteUing heeft gemanifesteerd. 3.5.3

Overwaarde pensioenpkn

In de balans van VDMH per surseancedatum is aan de actiefzijde een post van ca. EUR 3,5 mln opgenomen terzake van 'Pensioenpkn'. Naar curatoren voorlopig begrijpen gaat het bier om een (potentiele) knge termijn vordering wegens overwaarde van de aanwezige beleggingen in rektie tot de berekende pensioenuitkeringen. De vraag is of deze overwaarde daadwerkelijk kan worden verzilverd. Onderzoek hiernaar moet nog worden aangevangen. 3.5.4

Rekeningcourantvordering dkectie

Waar dit onderwerp gebruikelijkerwijs op deze pkats in het verskg is opgenomen, kan worden gemeld dat op 10 augustus een vordering op voormalig bestuurder Den Drijver genoteerd staat ad ca. EUR 50.000,- , inzake computers en diverse prive-uitgaven. Hier staat tegenover een vordering die Den Drijver inmiddels bij curatoren heeft ingediend ad EUR 447.108 (met beroep op preferentie ex art. 3:288 sub e BW), terzake van een op 16 juli 2009 tussen hem en de Raad van Commissarissen van VDMH ter gelegenheid van zijn (gedwongen) terugtreden als bestuurder gesloten adviseursovereenkomst voor 12 maanden, tegen een vergoeding gelijk aan zijn voormalige jaarsakris. Wordt vervolgd. 3. 6

Verkoopopbrengst VDMH: vooralsnog geen.

4

Debiteuten

AMSTERDAM

•

ARUBA

«

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelstegister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakeiijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N.V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doome.com and will be forwarded upon request.


4.1

Omvang debiteuren Een bij de surseance aanvraag gevoegde productive (bijlage 6) bevat onder 'Te ontvangen' een debiteurenoverzicht van VDMH ad in totaal ca. EUR 44,2 mln. Naast 'intercompaniej ad Eur 37 mln, gaat het om ca. EUR 7,2 mln externe debiteuren. De grootste daarvan betreft een lening uit juni 2008 aan Avalon Medk Groep, van EUR 6 mln, in juni 2009 opeisbaar geworden, te vermeerderen met rente. Avalon heeft vooralsnog aangegeven niet tot terugbetaling in staat te zijn, (terwijl de verschuldigde rente evenmin is voldaan) en overigens een tegenvordering te hebben. Curatoren hebben begrepen dat de geleende gelden waarschijnlijk ter beschikking zijn gesteld aan Avalon dochter Music Store, een dochter die een groot aantal muziekwinkels heeft, met als uiteindelijk doel dat particulieren, die in die winkels inkopen doen, aldaar ook online zouden kunnen beleggen, als onderdeel van het Online Trader project. Afgezien van dit branchvreemd aandoende karakter van de onderhavige investering van EUR 6 tnin (Van der Moolen had niet eerder met particulieren van doen), dient te worden gemeld dat achteraf is gebleken dat een of meer familieleden van VDM adviseur (en voormalig dkecteur) H. Kroon naar verluidt een bekng bij een andere dochter van Avalon hebben. Tevens is de katste tranche van de lening verstrekt kort voordat besloten werd tot het stopzetten van Online Trader. Een nader onderzoek in deze is gerechtvaardigd. Ten aanzien van de post 'Overige vorderingen' ad ca. EUR 426k bevat de bijkge een verdere specificatie. De incasseerbaarheid van de daarin vermelde vijf subposten wordt nader onderzocht. De verreweg omvangrijkste openstaande vorderingen, op groepsniveau, betreffen claims van dochters op - in hoofdzaak buitenlandse, te weten Duitse en in mindere mate Zwitserse - bekstingautoriteiten terzake van teruggave dividendbeksting. Deze claims zijn het gevolg van specifieke handelsacitiviteiten, dividendarbitrage geheten, ten aanzien van dividenduitkeringen en daarmee samenhangende bekstingposities. Over het jaar 2008 betreft het een totaalckim van EUR 43,2 mln. Door VDM alsmede haar accountants werd geconstateerd dat nationale overheden zich in toenemende mate tegen bepaalde vormen van dividendarbitrage verzetten en doende zijn daartegen wettelijke maatregelen te ontwikkelen. Uit voorzorg is in verband hiermee in de jaarrekening 2008 van VDM genoemde claim van EUR 43,2 mln niet in de bakns opgenomen maar slechts gerapporteerd als een voorwaardelijk actief. Dat betekent nog niet dat de desbetreffende claims als verloren dienen te worden beschouwd. Zulks wordt hierdoor geillustreerd dat, na een aangifte in Duitsknd begin augustus 2009, door Curvalue II GmbH reeds op 23 September van de desbetreffende fiscale autoriteit een - zij het voorlopige - beschikking tot teruggave werd ontvangen (onder voorbehoud van de uitkomst van nader in te stellen onderzoek; dus: terugyordering is nog mogelijk) ten bedrage van ca. EUR 32,8 mln (waarop nog Gewerbesteuer ad ca EUR 1,3 mln moet worden betaald). Op 21 oktober werd genoemd bedrag daadwerkelijk overgemaakt. Een AMSTERDAM

«

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakefijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N.V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doome.com and will be forwarded upon request.


vergelijkbare beschikking, t.a.v. een claim van ca. EUR 5.7 mln, gedaan door VDM Effecten Specialist B.V., nevenvestiging Zug, werd nog niet uit Zwitserknd ontvangen. Volgens een ruwe schatting zou over 2009 terzake nog eens ca. EUR 7,5 mln van buitenkndse fiscale autoriteiten te vorderen zijn, eveneens op basis van (nog te verrichten) aangiftes door Curvalue II GmbH respectievelijk VDM Effecten Specialist, vestiging Zug. Van bekng is voorts, in dit kader, dat de dividendarbitrageactiviteiten binnen diverse VDM vennootschappen werden verricht, althans voor het overgrote deel, op basis van een 'profit share agreement' d.d. 4 oktober 2007, tussen VDMH (vanaf 25 april 2008 in haar pkats: Curvalue III) en GSFS Asset Management B.V. ("GSFS"). Op basis van deze overeenkomst maakt GSFS - in beginsel, los van enkele specifieke bedingen - aanspraak op 50% van het netto metterdaad gerealiseerde profijt van de onderhavige activiteiten. 5

Bank/zekerheden

5.1

Vordering van bank(en) 5.1.1

KBC Bank NV te Brussel

Op basis van een overeenkomst van 29 oktober 2007 verkreeg VDMH een kredietfaciliteit ad EUR 15 mln van KBC Bank. Bij aanvang van de surseance, 10 augustus 2009, bedroeg, volgens opgave van KBC, de openstaande som EUR 10.154.727, 50, inclusief rente tot die datum. Garanties tot terugbetaling zijn afgegeven door Curvalue II en Curvalue III. Voor het overige is de lening ongesecureerd. 5.1.2

KasBankNV

VDMH en haar dochtervennootschappen houden/hielden een groot aantal rekeningen bij Kas Bank. In het kader hiervan bestond tussen VDM en Kas Bank een 'saldo- en rentecompensatieovereenkomst' d.d. 22 juni 1998. Deze overeenkomst is door Kas Bank per 11 augustus 2009 opgezegd. Als gevolg hiervan dienden binnen 5 dagen de saldi van alle rekeningen met een negatief saldo te worden aangezuiverd. De dkectie van VDMH heeft bij die gelegenheid, met goedvinden van toen nog bewindvoerders, het totaal van beschikbare middelen op alle rekeningen, gebundeld bij VDMH zelf, als Holding. Aldus werd een negatief saldo van VDMH van ca. EUR 43 mln vereffend (zie bijlage 10). Uiteraard zijn/worden de desbetreffende mutaties in rekening-courant met de dochters geboekt. 5.1.3

KBC Clearing N.V. te Amsterdam

De desbetreffende VDM werkmaatschappijen kunnen hun transacties aan effectenbeurzen slechts volvoeren met gebruikmaking van clearinginstellingen (die, binnen de wereldwijde clearingorganisatie als zodanig, aansprakelijk zijn voor de juiste AMSTERDAM

«

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed vjith the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doorne.com and will be forwarded upon request.

VanDoorne Q Advocaten • Notarissen • Fiscalisten pagina 20 14.10.09

afwikkeling van ingenomen effectenposities). Met betrekking tot transacties aan Europese beurzen hebben vijf werkmaatschappijen (katstelijk in december 2005) clearing agreements gesloten met KBC Clearing: Curvalue II, Curvalue III, Curvalue II GMBH, VDM Effecten Specialist, en VDM Financial Services ("Aespen").» De effectenhandel, waarbij long- en short- posities worden ingenomen (rechten resp. verplichtingen, ofwel, op de bakns: actief resp. passief) wordt ondermeer gefinancierd door van KBC geleend geld. KBC heeft pandrecht op alle gelden en geldswaarden die bij de transacties betrokken zijn. Daarnaast is evenwel, met het oog op (koers)risico's die KBC per saldo loopt, een buffer aan eigen geld van de VDM vennootschappen vereist, de net liquidity, in vaktermen de 'netliq' (vergelijk: het eigen geld benodigd bij het aanvragen van een hypotheek op een huis). Hoe meer netliq, hoe groter de omvang van de posities die de effectenhandekren mogen innemen. Op basis van door KBC dagelijks te hanteren parameters moet de netliq boven de zogenaamde 'haircut' liggen. Deze hakcut is het verlies dat maxknaal geleden kan worden op de posities uitgaande van bepaalde veronderstellingen. Realiteit is dat sommige VDM entiteiten te weinig netliq hebben, of zelfs een negatieve netliq, en andere 'teveel' (dergelijke tegenstellingen kunnen zelfs binnen een entiteit aan de orde zijn, zoals bij Effecten Specialist, die drie handelsvestigingen heeft: Amsterdam, Keulen en Zug), mits de totale netliq van alle vennootschappen gezamenlijk maar voldoet aan de met KBD overeengekomen minimum limiet. In dat kader is van bekng dat tussen de vijf betrokken werkmaatschappijen en KBC een 'Deed of joint and several liability* is gesloten, in KBC-Belgie termen een 'over-en-weer-verkkring', die KBC het recht verschaft de negatieve netliqs aan te zuiveren vanuit de positieve. Deze exercitie is in het bijzonder van bekng op het tijdstip waarop de clearing agreements in hun totaliteit tot een einde komen, zoals wanneer KBC de wederpartijen hetzij formeel in gebreke stelt (hetgeen in casu had gekund maar niet is gebeurd), hetzij vrijwillig meewerkt aan een complete overdracht van alle effectenposities aan een derde, zoals in casu heeft pkatsgehad (zie onder 6). Dat het bij de verrekening van negatieve en positieve netliqs om grote bedragen gaat, toont bijgevoegde statement of set-off van KBC d.d. 19 September 2009 dat is opgemaakt na verkoop van de posities (bijlage 7), waarin men (per juridische entiteit) als uitersten ziet Curvalue II GmbH met een negatieve netliq van bijna EUR 17 mln, en Curvalue III met een positieve netliq van ca. EUR 37 mln. Per saldo valt er bij Curvalue III, na de verrekeningsexercitie, een positieve netliq van ca. EUR 3,8 mln vrij ,waar de andere entiteiten op nul staan. Let wel: Aespen ontbreekt in de bijkge: in verband met een snelle verkoop van deze vennootschap, vanuit Curvalue Beheer, was Aespen in een vroegtijdig stadium 'uit de over-en-weer verkkring gehaald'..

1

Voor de Amerikaanse markt is gecontracteerd met Merryl Lynch. Naar curatoren begrijpen is de relatie imiddels beeindigd AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doome N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doome N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doome.com and will be forwarded upon request.


Drie slotopmerkingen. (i) Genoemd bedrag van 3,8 mln is nog niet defkutief vanwege naijl effecten bij de afwikkeling van de effectenposities; (ii) de gezamenlijke verkopers van de posities hebben een deel van de - in totaal - positieve netliq moeten prijsgeven ten gunste van de kopers om tot een transactie te kunnen komen, meer hierover onder 6; (iii) KBC Clearing is vooralsnog niet bereid gebleken de vrijvallende netliq daadwerkelijk aan curatoren van Curvalue III over te maken, omdat zij vrees koesteren, althans stellen die te koesteren voor kritiek of acties van de FINMA in Zwitserknd, die zich heeft voorgenomen te onderzoeken of de 'Zwitserse crediteuren' van Effecten Specialist B.V. als gevolg van de genoemde overdracht van effectenposities mogelijk schade hebben geleden (hetgeen, naar de overtuiging van curatoren van Effecten Specialist, in rechte niet het geval is. Gelijk hebben is echter nog iets anders dan gelijk krijgen). 5.2

Leasecontracten In onderzoek. Grote lijn is dat alle contracten hetzij worden overgedragen (aan kopers van onderdelen van VDMH) hetzij zo spoedig mogelijk worden beeindigd, tegen zo beperkt mogelijke kosten.

5.3

Eigendomsvoorbehoud Reeds op diverse pkatsen besproken

5.4

Reckmerechten Niet van toepassing

5.5

Retentierechten Er zijn sommige locaties, zoals externe server-ruimtes en opskgpkatsen, waar derden goederen van VDM onder zich houden, en weigeren deze af te geven zokng hun beheersvergoedingen e.d. niet zijn betaald. De desbetreffende goederen worden indien nodig met een beroep op art. 60 lid 1 Fw opgeeist.

6 6.1

Voortzetten/dootstart/liquideren Voortzetten: geen overlevingskans Bij aanvang van surseance troffen bewindvoerders Kempen & Co Corporate finance aan, die onderzoek had gedaan naar de overlevingskansen van Van der Moolen als geheel, en die tot de conclusie was gekomen dat dit geen haalbare kaart was. Bewindvoerders hebben aanvankelijk de mogelijkheid van binnenkomst van een 'white knight' nog niet geheel willen uitsluiten, en reeds om die reden het middel van surseance van betaling, als potentieel reorganisatie-instrument, enige tijd willen handhaven. De witte ridder is niet gekomen. AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doome N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doorne.com and will be forwarded upon request.


6.2

'Halve' doorstarts Wel was Kempen tot de positieve bevinding gekomen dat er voor verschillende onderdelen van VDM nog kansen waren. In bijgevoegd overzicht (bijlage 8) zijn, onder codenamen als 'Kingfisher' en 'Duck', vijf zogeheten business cases geidentificeerd: drie Nederlandse, een Duits/Zwitserse, en een Amerikaanse. Na overleg met u hebben dkectie en bewindvoerders gemeend die potentiele kansen te moeten benutten - en is Kempen de opdracht gegeven gegadigden voor de business cases te zoeken. Daar is veel werk van gemaakt. Er is een elektronische dataroom geopend, en er zijn ckca dertig gegadigden kngs geweest die als (enigszins) serieus konden worden beschouwd. Het resultaat is ronduit teleurstellend geweest: deze exercitie heeft niet tot enige transactie kunnen leiden, althans niet met externe partijen in de markt. Daarvoor lijken drie redenen aan te wijzen. (i) De desbetreffende onderdelen hadden inmiddels te weinig Vices op het bot', (ii) samenhangend met de eerste reden: de werkelijke waarde zit in de effecten trades die door -liefst getalenteerde - handekren worden bedreven. Die handekren kten zich slecht verkopen; (iii) gegadigden werden afgeschrikt door financiele kruisverbanden die het bereiken van stand alone entiteiten compliceren. Het is per saldo dan ook niet verwonderlijk dat de, zeg maar 'halve doorstarts', die tot stand zijn gekomen, hieronder te noemen, alle zijn voortgekomen uit initiatieven van eigen personeel, met name handekren (voorzover dezen niet waren weggelopen, zoals in de Verenigde Staten, waar niets wordt voortgezet). Bij de aldus tot stand gekomen deals kon door VDM niet de hoofdprijs worden gewonnen. Naast rektief bescheiden liquide middelen, dienen bewindvoerders/curatoren genoegen te nemen met het feit dat plukken werkgelegenheid kunnen worden behouden, dat een aantal goederen kan worden overgedragen, en dat een aantal duurcontracten kan worden overgenomen (met als gevolg; beperking van schade voor concurrente crediteuren). 6.2.1

Verkoop aandelen Aespen

Op 8 respectievelijk 9 September 2009 zijn door Curvalue Beheer de aandelen in VDM Financial Services B.V. ("Aespen') verkocht respectievelijk overgedragen aan Duval Investments B.V., een vehikel van een aantal personeelsleden en een of meer derden. De koopprijs is gelijk aan het eigen vermogen, dat voorlopig is vastgesteld op EUR 202.493,-, maar dat nog definitief moet blijken uit een thans in afronding zijnde overnamebakns. Aespen huurt nog drie maanden een deel van het kantoor van VDM te Schiphol, neemt (uiteraard) haar eigen personeel 'mee', en neemt twee personeelsleden van VDMH over. Voorts gaat de inventaris behorende bij 14 werkplekken over (de prijs hiervan moet nog worden vastgesteld en betaald), alsmede een aantal contracten. Verkoper heeft koper moeten vrijwaren voor de kosten gemoeid met de (dure) ex AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N.V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doorne.com and will be forwarded upon request.


werknemer die een ontbindingszaak bij de kantonrechter had gewonnen (zie 1.4), en ook nog aanspraak heeft op een forse bonus. Als hiervoor gemeld is Aespen, voor de verkoop van de aandelen, uit de hoofdelijkheidsrektie jegens KBC Clearing gehaald. 6.2.2

Verkoop effectenposities Curvalue II, Curvalue III en Effecten Specialist

Op 11 September 2009 is, na overleg met u, een gecompEceerde activa/passiva transactie tot stand gekomen tussen enerzijds als kopers/overdragers: curatoren van VDMH (inventaris, hardware, programmatuur, contracten) en dkectie van Curvalue II en Curvalue III (effectenposities, ter waarde van, long- en short- posities tezamen genomen ca. EUR 1 miljard), en anderzijds als koper/overnemer Fkst Euro Securities and Derivatives Trading B.V. ("Alphabay"). Bekngen in Alphabay worden gehouden door (thans) ex werknemers van VDM (voornamelijk afkomstig van de afdelingen Risk Management en Mid Office) en een of meer derden. Voortbouwend op het gestelde in 5.1.3: Als derde partij, tevens spin in het web, is bij deze transactie betrokken KBC Clearing N.V. Onder haar regie zijn de effectenposities, op alle betrokken beurzen, daadwerkelijk van de verkopers naar de kopers overgeschreven; de door haar geleende gelden moesten worden afgelost, de netliq verhoudingen dienden tussen alle betrokken verkopers te worden vereffend. De operatic werd in zoverre vergemakkelijkt dat koper, onder het stellen van aanvullend nieuw kapitaal, bij KBC als clearing bank is verder gegaan. Kopers hadden van verkopers bij wijze van 'bruidschat' bedongen de overdracht van een netliq bedrag van EUR 3.450.000. Curatoren (die toen nog niet als zodanig in functie waren t.a.v. Curvalue en Effecten Specialist) vonden dit een aanvaardbaar bedrag, maar hadden in feite weinig keus. Het alternatief zou zijn geweest een officiele ingebrekestelling door KBC Clearing, gevolgd door een gedwongen vereffening van de effectenportefeuiUes zonder dat verkopers daarop nog enige invloed zouden hebben. In dat scenario zou ook niet een stuk van de werkgelegenheid zijn behouden. Bij de prijsstelling als hierboven aangegeven is rekening gehouden met biedingen van een andere groep van voormalige werknemers op een deel van de posities, met ervaringen uit hoofde van de veiling van posities van de Engelse vennootschappen, met inschattingen van KBC Clearing en met de kosten die eigen uitwinning, indien al mogelijk, met zich mee zou brengen. Na volledige afwikkeling van het gekozen scenario, inclusief kosten van KBC, resteert ten gunste van de gezamenlijke verkopers een vrijkomend (voormalig netliq) bedrag in de orde van grootte van EUR 3,8 mln. Dat bedrag zal bij Curvalue III terechtkomen (zoals reeds bleek onder 5.1.3). In de sfeer van de bijkomende zaken: Alphabay (onder)huurt nog een deel van de VDM kantoorruimte te Schiphol, voor EUR 10k per maand, met daarin begrepen AMSTERDAM

•

ARUBA

«

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doome N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N.V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doorne.com and will be forwarded upon request.

VmDoorne Advocaten • Notarissen « Fiscalisten pagina 24 14.10.09

gebruikmaking van telefoon en internet. Hier komen nog servicekosten bij. Naast een aantal duurcontracten worden verder inventaris- en computermaterialen overgenomen, tegen boekwaarde (en voorzover niet vallend onder eigendomsvoorbehoud van leveranciers). De prijs hiervan moet nog worden vastgesteld en betaald. 6.2.3

Verkoop activa Effecten SpeciaEst B.V., nevenvestiging Keulen

Op 24 September is, met uw toestemming, tussen curatoren Effecten SpeciaEst B.V. en vertrekkende werknemers van de vestiging te Keulen (in het kader van de op te richten vennootschap: CIT Cologne Independent Traders GmbH) op hoofdEjnen een transactie tot stand gekomen inzake overdracht van de bedrijfsmiddelen in de Keulse vestiging, alsmede overneming van een aantal duurcontracten (alsmede arbeidsovereenkomsten, zie 2.3), tegen een koopprijs van EUR 200k. De documentatie wordt thans opgesteld. De nieuwe onderneming gaat per 1 november a.s. van start. Enigszins compEcerend - maar door koper zelf afdoende te regelen - is het feit dat naar Duits recht het EuropeesrechteEjke voorschrift van bescherming van werknemers bij overgang van onderneming 66k geldt in failEssement. Curatoren zijn niet bereid koper te vrijwaren van eventuele werknemersckims in deze. Na afwikkeEng van de transactie zal het failEssement van Effecten SpeciaEst in Duitsland verder worden afgewikkeld door curatoren zelf (het faiEissementsvonnis is in het Duits vertaald en aldaar in de desbetreffende registers ingeschreven, curatoren worden als Y&nkursvenvalter erkend), met de hulp van een locaal advocatenkantoor. 6.2.4

Verkoop aandelen in joint venture Gekko Global Markets Ltd

Bij aanvang van de surseance van VDMH was reeds een transactie in de maak leidend tot verkoop door Curvalue Beheer B.V. van haar 50% aandelenpakket in Gekko, aan joint venture partner Sycap. De wederpartij was aanvankeEjk bereid EUR 215k te betalen, maar presenteerde nadien een aantal 'Ejken in de kast' bij Gekko, waardoor verkoper zich genoodzaakt zag de prijs te kten dalen tot tot EUR 125k. Op dit punt aanbeland bleek vervolgens dat 25% van de aandelen naar Engels recht was verpand aan het accountantskantoor van de voormaEge VDMH commissaris McNaEy, in verband met door dat kantoor verrichte maar niet betaalde werkzaamheden. AfwikkeEng van dit pandrecht zal dus nog eens EUR 25k kosten. Laatste bericht is dat de wederpartij opnieuw argumenten zoekt om de koopprijs te verkgen. De grenzen van de goede trouw Ejken hierbij te worden bereikt. De transactie is, kortom, nog niet voltooid. 6.3

Liquidatie van vennootschappen Door de verkoop van het geheel van effectenposities bij de Nederkndse en Europese dochters van VDMH is het hart uit de onderneming van het concern gehaald. In de AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doorne.com and will be forwarded upon request.

YanDoorne Advocaten • Notarissen • Fiscalisten pagina 25 14.10.09

Verenigde Staten is de effectenhandel (nog uitsluitend bestaande in brokerage, handel ten behoeve van opdrachtgevers) doodgebloed door een combinatie van het feit dat handekren zijn weggelopen en clearingorganisatie Merryl Lynch zich heeft teruggetrokken. Gevolg van een en ander is dat curatoren van VDMH het als hun opdracht zien om, waar werkmaatschappijen onverkoopbaar zijn, deze te Equideren, al dan niet via failEssement, teneinde aldus het gehele concern op een ordeEjke wijze op te ruimen. In dit stadium kan omtrent de vordering van de werkzaamheden het volgende worden opgemerkt. 6.3.1

Stichting Van der Moolen Holding

Deze 'beschermingsstichting' werd al genoemd in 1.1.5. Voorzitter is de heer mr. drs. H. Langman, voormaEg ABN bestuurder. Onder zijn zorg zal de stichting worden ontbonden en vereffend. De thans beschikbare middelen, ad EUR 200k, zuEen, na aftrek van kosten aan de boedel van VDMH ten goede komen. 6.3.2

VDM Securities Ltd en VDM Derivatives Ltd

In onderdeel 2 werd reeds melding gemaakt van beeindiging van de arbeidsovereenkomsten in deze te Londen gevestigde vennootschappen. De inventaris zal te gelde worden gemaakt. Ofschoon bij deze vennootschappen de schulden de baten enigermate overschrijden, is desondanks besloten, indien feiteEjk uitvoerbaar, tot vereffening buiten een insolventiescenario, waarbij zonodig tijdeEjk enige middelen van VDMH moeten worden aangewend. Reden van deze keus is dat de betrokken vennootschappen aanzienEjke intercompany vorderingen op Holding hebben, en dat het aldus weEicht voordeEger is om het Equidatiescenario in eigen hand te houden. 6.3.3

VDM Financial Services SAS, France

Geheel anders Egt de situatie bij deze vennootschap. Nadat vanuit de Holding besloten was de activiteiten van OnEne Trader, in het algemeen en in Parijs in het bijzonder, te staken, in augustus 2008, is een stroom van gerechteEjke procedures losgekomen, zoals reeds gemeld in 1.4. Daar is VDMH kenneEjk niet goed geadviseerd. Dit geheel is vanuit Nederknd niet beheersbaar. Derhalve worden de noodzakeEjke voorbereidingen getroffen, in overleg met een Franse advocaat, tot faiEietverklaring van de vennootschap. Voorzover de informatie thans reikt heeft VDMFS SAS geen activa meer, en staat er in ieder geval een rekening van Parijse advocaten open ad EUR 64k. Curatoren beschikken over een ongedateerde garantverkkring van Curvalue Beheer B.V., getekend door R. den Drijver, met betrekking tot de verpEchtingen die voortvloeien uit de Equidatie van VDMFS SAS. 6.3.4 AMSTERDAM

Effecten SpeciaEst, nevenvestiging Zug, Zwitserknd •

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handeisregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doome N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doome N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doome N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www. van-doorne. com and will be forwarded upon request.

VanDoorne Advocaten • Notarissen • Fiscalisten pagina 26

14.10.09

Ten aanzien van het Zwitserse fiEaal (zonder rechtspersoonEjkheid) van VDMES, te Zug Egt de situatie anders dan ten aanzien van het fiEaal te Keulen. Niet alleen is de EU Insolventie Verordening niet van kracht, maar voorts heeft de FINMA (de Zwitserse tegenvoeter van de AFM) als toezichthouder het initiatief naar zich toe getrokken en op 1 1 September een 'Superprovisorische Verfuging' afgegeven (een maatregel enigszins vergeEjkbaar met de in Nederknd bestaande NoodregeEng voor financiele insteEingen), op grond waarvan aan de organen van VDMES iedere beschikkingsbevoegdheid is ontnomen terwijl eveneens verdere beurshandel is verboden. Er is, op kosten van VDMES, een 'Untersuchungsbeauftragte' benoemd (verbonden aan een Zwitsers advocatenkantoor), met vergaande bevoegdheiden. De betrokkene moet aan de FINMA verskg uitbrengen, op grond waarvan deze nadere besEssingen kan nemen, zoals bijvoorbeeld het (doen) openen van een faiEissement. Deze gang van zaken belemmert, althans tot op heden, in belangrijke mate de voorgenomen marsroute van curatoren van Effecten SpeciaEst, die voornemens waren te komen tot een ordeEjke afwikkeEng van Zug, buiten een insolventiescenario, en op het punt stonden ter pkatse een aantal noodzakeEjke betaEngen te doen (ten behoeve waarvan EUR 200k op de Zwitserse rekening was gedeponeerd, afkomstig van elders binnen Effecten Specialist). De reden van deze aanpak kg (in Egt nog steeds) in de verwachting van een grote bekstingteruggave (wegens dividendarbitrage) zijdens de Zwitserse fiscale autoriteiten, over 2008, ten bedrage van meer dan EUR 5 mln. De behandeEng van de desbetreffende bekstingaangifte duurt knger dan verwacht. FINMA blokkeert intussen iedere betaEng. Er is overigens wel sprake van goede samenwerking waar het betreft beeindigingen van contracten en andere verpEchtingen. Curatoren constateren dat de bemoeienis van FINMA een verlammend effect heeft. Niettemin hopen zij dat een spoedige toewijzing van de genoemde bekstingckkn een doorbraak kan bewerksteEigen: met de dan beschikbare middelen kunnen de 'Zwitserse1 crediteuren zonder enig probleem worden voldaan (daar gaat het FINMA om), waarna het fiEaal kan worden geEquideerd, FINMA zich terugtrekt, en curatoren vrij kunnen beschikken over de resterende middelen (alsmede, te zijner tijd, na het doen van bekstingaangifte over 2009, over een alsdan nog te verwachten teruggave, geringer van omvang dan die over 2008), ten gunste van de afwikkeEng van het faiEissement van Effecten SpeciaEst in zijn geheel. 6.3.5

Verenigde Staten van Amerika

Tot aan 2006 was de Verenigde Staten het bekngrijkste werkgebied van VDM. VDM was een van de grootste effectenspeciaEsts, een functie vergeEjkbaar met die van de (verdwenen) hoekman in Nederknd. Door het verdwijnen van de vloerhandel en de introductie van'schermenhandel werd de functie van de effectenspeciaEst gemarginaEseerd. Door de betrokkenheid van VDM SpeciaEsts USA bij een aantal SEConderzoeken naar marktmanipuktie, die resulteerden in forse boetes, door de AMSTERDAM

•

ARUBA

«

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van afle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doome N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doorne.com and will be forwarded upon request.

VanDoorne Advocaten • Notarissen » Fiscalisten pagina 27 14.10.09

vermindering van de resultaten en door het grote kapitaalsbeskg van deze activiteiten is eind 2007 door VDMH besloten tot het staken van deze activiteiten binnen VDMverband. Het totaal aan verEezen (inclusief impairments op activa) over de jaren 20022007 in Amerika bedraagt ruim Euro 250 miljoen. Ten tijde van de aanvraag van surseance had VDMH een tweetal vennootschappen waarin handelsactiviteiten waren ondergebracht, met 60 man personeel. De eerste was VDM Capital Markets, een vennootschap waarin handel voor eigen rekening werd uitgeoefend; de tweede was VDM Institutional Brokerage, een in 2007 overgenomen vennootschap waarin broker-activiteiten werden verricht. Door het opzeggen van het clearingcontract door Merril Lynch na het in surseance verkeren van VDMH werd het onmogeEjk voor VDM Capital Markets haar activiteiten voort te zetten. AEe handekren hadden na twee weken de vennootschap verkten. Voor VDM Institutional Brokerage is nog gezocht naar een koper, er is even sprake geweest van een verkoop aan het management, maar uiteindeEjk is het gehele team in September 2009 overgestapt naar een coEega-broker. Ook bier - net als in Europa - bleken de handekren niet over zich te kten besEssen. Wat rest in de Verenigde Staten is een handvol mensen die doende zijn de lopende contracten en verpEchtingen van de gezamenEjke infrastructuur af te wikkelen, een groot aantal claims en onderzoeken tegen de VDM vennootschappen, deels nog resulterend uit het SpeciaEst ti'jdperk, een aantal claims van VDM-vennootschappen op derden, een rektief bescheiden bedrag aan Equide middelen en een met derden gedeeld ckca 20% bekng in de beurs CBSX. Met deze derden, die onder meer toestemming dienen te geven voor een eventuele verkoop, zijn curatoren momenteel in overleg. De reden dat in Amerika niet is geopteerd voor een faiEissement van de daar aanwezige vennootschappen is gelegen in de aanwezigheid van - naar voorlopige schatting - net voldoende Equide middelen om de lopende kosten te betalen. Overigens is het niet of nauweEjks mogeEjk om deze Equide middelen, onder meer vanwege toezichtrestricties, uit de betreffende vennootschappen te halen. BEjkens het bijgevoegde organigram staat aan de top van de Amerikaanse VDM vennootschappen de houdstermaatschappij Van der Moolen US Inc. Bij hun aantreden constateerden bewindvoerders dat deze vennootschap geen bestuurder meer had. Aangezien geen andere 'Eefhebbers' waren te vinden hebben zij zichzelf als zodanig kten benoemen, teneinde noodzakeEjke handeEngen te kunnen verrichten, zoals het doen van fisdale aangiftes e.d. 7

Rechtmatigheid

7.1

BoekhoudpEcht Hieraan is naar behoren voldaan. AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpieegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doome N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doorne.com and will be forwarded upon request.

VanDoorne Advocaten •» Notarissen • Fiscalisten pagina 28 14.10.09

7.2

Deponering jaarrekeningen Heeft tijdig pkatsgehad. De jaarrekeningen zijn opgesteld conform IFRS regels. Er is door VDMH geen verkkring van hoofdeEjke aansprakeEjkheid ex art. 2:403 Ed 1 sub f BW afgegeven.

7.3

Goedkeurende verkkring accountant Is aanwezig.

7.4

StortingsverpEchting aandelen Zie sub 1.1.5

7.5

OnbehoorEjk bestuur Rond dit onderwerp heeft inmiddels de nodige pubEciteit pkatsgehad (zie als voorbeeld: bijlage 5). Het gaat in die berichtgeving zowel om kwesties als extravagante persoonEjke uitgaven alsook om, onder meer, beleidsmatige investeringsbesEssingen die de toets der kritiek niet kunnen doorstaan. Curatoren zijn nog niet aan onderzoek terzake van een en ander toegekomen (het te verrichten onderzoek zal zich overigens niet slechts op het bestuur maar ook op het toezicht betrekking moeten hebben). Hun voornemen in deze is tweeerlei. Met inmiddels van u verkregen toestemming zuEen zij een bijzonder accountantsonderzoek van beperkte omvang geksten naar de totstandkoming van bepaalde deckraties en bepaalde transacties. Daarnaast zijn zij benaderd door de VEB (Vereniging van Effectenbezitters) die heeft aangegeven voornemens te zijn namens een aantal aandeeEiouders een enqueteverzoek bij de Ondernemingskamer van het Gerechtshof te Amsterdam in te dienen. Uitgaande van de toewijzing van een dergeEjk verzoek hebben zij bij curatoren gepolst of deze bereid zijn de kosten van een te benoemen enqueteur te dragen, tot een bedrag van ca. EUR 50k. AfhankeEjk van de uitkomst van diens onderzoek zouden vervolgens verdere acties (tot schadevergoeding) kunnen pkatsvinden, waarbij in een win/win situatie curatoren ten behoeve van de crediteuren en de VEB ten behoeve van aandeeEiouders naast eEcaar optrekken. Curatoren staan in beginsel welwiEend ten opzichte van het VEB verzoek, en nemen zich voor hieromtrent op korte termijn met u nader overleg te voeren.

7.6

PauEaneus handelen

AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N.V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doorne N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www. van-doorne. com and will be forwarded upon request.

VanDoorne Advocaten • Notarissen • Fiscalisten pagina 29

14.10.09

Vooralsnog geen indicaties, p.m. 8

Crediteuren

8.1

Algemeen Bij dit verskg is ter informatie gevoegd de (handels)crediteurenEjst die aan het surseanceverzoek van VDMH was gehecht (bijlage 9), ten bedrage van ruim EUR 1,8 mln in totaal. Vorderingen van bancake insteEingen, intercompany vorderingen, en vorderingen van joint-venture partners, zoals GSFS, zijn hierin niet opgenomen. Hetzelfde geldt voor bonus-vorderingen van personeel, aanzienEjk in aantal en omvang. Bij het volgende openbare verskg zal een Ejst worden gevoegd van crediteuren die zich inmiddels als zodanig bij curatoren hebben aangemeld. Gemeld kan reeds worden dat, ten aanzien van de VDM groep als geheel, twee externe crediteuren verreweg de grootste vorderingen op hun naam hebben staan: GSFS met een (deels nog voorwaardeEjke) vordering van ca. EUR 23 mln, en KBC bank (ongesecureerd) met ca. EUR 10 mki. Curatoren zijn als zodanig benoemd in meerdere VDM vennootschappen, die aanzienEjke vorderingen op eEcaar kunnen hebben. Met het oog op de behartiging van de belangen van de crediteuren van de onderscheiden vennootschappen moeten en zuEen curatoren de rechten en verpEchtingen van de groepsvennootschappen jegens eEsaar nauwkeurig in het oog houden. Vooral de in 5.1.2 en 5.1.3 gemelde verrekeningsexerciti.es van Kas Bank respectieveEjk KBC Clearing heeft in de intercompany verhoudingen aanzienEjke wijzigingen gebracht (zo verkreeg bijvoorbeeld Curvalue III een regresvordering op Curvalue II GmBH van ckca EUR 17 mln). In het Echt van art. 53 Fw en de daarop gebaseerde jurisprudentie dienen de met deze verrekening gemoeide mutaties aEe te worden gepkatst in de sfeer van de pre-faiEissements- vorderingen respectieveEjk schulden.

8.2

Boedelvorderingen

p.m. 8.3

Preferente vordering(en) van de fiscus p.m. (inmiddels voor het overgrote deel verwerkt in de sub 3.4 vermelde vaststeEingovereenkomst, die per saldo de boedel inkomsten heeft opgeleverd)

8.4

Preferente vordering(en) van het UWV

p.m. 8.5

Andere preferente crediteuren AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doome N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doome N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doorne.com and will be forwarded upon request.

YanDoorne Advocaten * Notarissen • Fiscalisten pagina 30 14.10.09

Vooral werknemers terzake van bonusvorderingen. Wordt thans in kaart gebracht. 8.6

Aantal concurrente crediteuren p.m. Opgave in het volgende verskg.

8.7

Bedrag concurrente crediteuren

p.m. 8.8

Verwachte wijze van afwikkeEng Hierover valt nog niets te zeggen.

9

Procedures Op dit moment zijn noch door noch tegen curatoren procedures aanhangig gemaakt.

10

Overig

10.1

Termijn afwikkeEng faiEissement Onbekend.

10.2

Plan van aanpak De te verrichten werkzaamheden vloeien voort uit, c.q. vormen een vervolg op hetgeen hiervoor in kaart is gebracht.

10.3

Indiening volgend verskg Over drie maanden.

10.4

Bijkgen Hierbij gevoegd is een tussentijds financieel verskg, bevattende de cashflow bij VDMH over de periode 10 augustus (aanvang surseance) tot 30 September 2009 (bijlage 10). De desbetreffende uitgaven zijn aEe goedgekeurd door bewindvoerders/thans curatoren. De uitgaven na faiEissementsdatum, 10 September j.l., tot aan het einde van de verskgperiode, zijn niet op de gebruikeEjke wijze ter fiattering langs uw griffie gelopen omdat in deze periode nog geen gebruik werd gemaakt van de faiEissementsrekening bij de Kas Bank. OverheveEng van saldi van de (zeer vele) rekeningen van VDMH naar de faiEissementsdatum heeft pas nadien pkatsgehad.

AMSTERDAM

•

ARUBA

•

BONAIRE

•

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N. V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doome N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www.van-doome.com and will be forwarded upon request.

VanDoorne Advocaten • Notarissen » Fiscaiisten pagina 31 14.10.09

Voorts zijn als bijkgen hierbij gevoegd de in het financiele verskg bedoelde bankafschriften d.d. 30 September 2009, althans voor wat betreft de hoofdrekeningen (bijlage 11).

Hoogachtend,

J.O Gelderloos Curatoren Van derMoolen Holding N.V.

A M ST ER D AM

BO N A I R E

CURACAO

Van Doorne N.V. is gevestigd te Amsterdam en ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34199342. Van Doorne N.V. is de enige opdrachtnemer van alle werkzaamheden. Op deze werkzaamheden en alle rechtsverhoudingen met derden zijn van toepassing de Algemene Voorwaarden van Van Doorne N.V. en haar dochtermaatschappijen, waarin een beperking van aansprakelijkheid is opgenomen. Deze Voorwaarden, die zijn gedeponeerd ter griffie van de rechtbank te Amsterdam, kunnen worden geraadpleegd op www.van-doorne.com en worden op verzoek toegezonden. Van Doorne N. V. has its registered offices in Amsterdam and is registered with the Commercial Register under number 34199342. Van Doorne N.V. is the exclusive contracting party in respect of all commissioned work. This work and all legal relations with third parties shall be governed by the General Terms of Van Doome N. V. and its subsidiaries which include a limitation of liability. These Terms, which have been filed with the District Court at Amsterdam, may be consulted at www. van-doome.com and will be forwarded upon request.

VanDoorne. Advocaten «Notarissen Fiscalisten Jachthavenweg KM Amsterdam Postbus Rechtbank Amsterdam «,.-

Recommend Documents