Technische Analyse: Haarscheuren in de obligatiebubbel! De 10-jarige Duitse obligatie index ‘German Bund’ en de 30-Jarige Amerikaanse obligatie index ‘TBund’ kenden een slechte maand. Een beperkte terugval of is er meer aan de hand? Sinds 1981 daalde de Amerikaanse langetermijnrente van 14,59 naar 2,10%. De Amerikaanse obligatie-index steeg daarmee van 22,23 naar 153,34 punten. Tijdens dezelfde periode (32 jaar!) steeg de Amerikaanse aandelenindex ‘Dow Jones’ van 900 naar 15.500 punten. Maar de Amerikaanse- en de Duitse obligatie-index noteren rond een technisch cruciaal niveau waardoor de 32-jaar-stijgende-trend in het gedrang komt. De German Bunds dreigt de trendlijn onder de bodems van december 2011 - maart 2013 neerwaarts te doorbreken. En die daling staat in de sterren geschreven wanneer zijn Amerikaanse tegenhanger onder de steunlijn S1 valt. De daling op de Duitse obligatie-index kwam er nadat deze index na vier pogingen niet doorheen de 147 punten geraakte. Toch komt de dreiging uit Amerika. Op de grafiek ziet u een duidelijke hoofd- en schouderfiguur aangeduid met S1 (linkerschouder), H (hoofd) en S2 (rechterschouder). Wordt de neklijn (N) doorbroken dan is het technisch koersdoel 121 punten, nl. de hoogte van de neklijn tot het hoofd. Trendbeleggers houden die steunen scherp in het gaten. Inspelen op een daling van de Amerikaanse obligatieindex kan via de Amerikaanse Tracker TMV, een hefboomtracker met factor drie. Sinds de laatste bodem (of de rechterschouder op de T-Bond) werd deze tracker fel aangekocht. De tracker noteert momenteel rond de belangrijke weerstandslijn van 60 USD. Trendkeer Een trend is opwaarts tot het bewijs van het tegendeel. Bij het doorbreken van de hierboven beschreven steunen is dat bewijs geleverd. Maar als belegger houdt u er rekening mee dat er drie trendbewegingen bestaan, namelijk: een stijgende-, een zijdelingse- en een dalende trend. Na een stijgende trend volgt dus een zijdelingse- óf een dalende trend. Een zijdelingse trend kan de obligatie-index gedurende maanden tussen twee niveaus doen bewegen. Pas daarna volgt een nieuwe trendbreuk en die kan opnieuw stijgend of dalend zijn. Elementen waarmee u rekening houdt want sommige beleggers zijn van mening dat na een stijging steeds een daling volgt. Daalt de obligatie-index dan is het afgelopen met de immer dalende lange rente. Nu schort er niets aan de denkwijze van beleggers dat stijgende rentes negatief inwerken op de resultaten van bedrijven. Lenen wordt duurder en dat drukt de winst. Toch ziet ‘de beurs’ het vaak anders en in de geschiedenis bestaan er ook periodes van stijgende rente met stijgende aandelenkoersen. Dit gebeurt wanneer obligatiekoersen dalen (en lange rente stijgt) dan gaan institutionelen obligaties verkopen. De opbrengst van de verkoop gaat naar de aandelenmarkten.
Sectorrotatie Beurzen bewegen in cycli en in de lange cyclus die nu aan de gang is bestaat er best nog ruimte voor hogere indexstanden. Voordat die hogere indexstanden aan bod komen moeten we eerst door de consolidatie. Dit is een correctie op de forse stijging van de afgelopen weken. U merkt dat niet alle aandelen in dezelfde richting wijzen en daarom is sectoranalyse een belangrijk hoofdstuk in de technische analyse. De beste sector van de voorbije week is de bouwsector. En de tweede beste sector op een maand is ook de bouwsector. De Stoxx Europe 600 bouwsector zit inderdaad in een stijgende trend en kan deze index de dubbele top van maart-mei opwaarts doorbreken dan is dat interessant voor de aandelen binnen die sector. In de bouwsector doen twee aandelen het schitterend: Lafarge 55,35 euro (koopadvies op 24/07/2012 aan 34.55 euro) en Eiffage 36,71 euro (koopadvies op 03/09/2012 aan 24.50 euro) Een nieuw aandeel dat de voorbije week binnen de bouwsector het sterkst presteerde is het Franse bouwbedrijf Vinci. Het aandeel doorbrak tevens de lange termijn weerstandslijn en de horizontale weerstand van 38.50 euro. Om die redenen kreeg Vinci op 29 mei het advies ‘Trend Kopen’. Wenst u nog in te stappen dan plaatst u uw stoploss net onder die horizontale weerstand. Uw investeringsrisico is daarmee beperkt. Kan het aandeel Vinci aan een consolidatie of beperkte correctie van de beursindexen weerstaan, dan hebt u wederom een sterk aandeel in portefeuille genomen…
Om succesvol te beleggen aan de hand van technische analyse onthouden we uit dit artikel: Controleer regelmatig de rente en de voornaamste obligatie-indexen; via een tracker kunt u inspelen op een stijgende rente; beurzen bewegen in cycli en binnen de hoofdcyclus zoekt u de sterkste sectoren; binnen de sterkste sectoren zoekt u de sterkste aandelen
Paul Gins Zaakvoerder CompuGraphics nv Columnist Trends-MoneyTalk Uitgever TransStock en www.beursgrafiek.be
De bijdrage “Technische Analyse” verschijnt om de twee weken.
