KBC MONEY Investiční společnost s proměnlivým základním jměním

Výroční zpráva k 30.září 2012

KBC MONEY Investiční společnost s proměnlivým základním jměním Lucembursko

R.C.S. Luxembourg B 30 382

Nelze přijmout ţádné upsání akcií na základě finančních zpráv. Platné je pouze upsání akcií vycházející z platného prospektu doplněného poslední veřejně přístupnou výroční zprávou a dále pololetní zprávou, pokud tato byla uveřejněna po poslední výroční zprávě.

KBC MONEY

ORGANIZACE Sídlo společnosti 11, rue Aldringen L-1118 LUCEMBURSKO PŘEDSTAVENSTVO: Předseda: Delegovaný administrátor KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 2, avenue du Port B-1080 BRUSEL

Wouter VANDEN EYNDE

Členové představenstva: Lazlo BELGRADO

Head of Fixed Income Fund Management KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 5, place de la Gare L-1616 LUCEMBURSKO

Karel DE CUYPER

Ředitel KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 5, place de la Gare L-1616 LUXEMBOURG

Rafik FISCHER

Head of Global Investor Services KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A. 43, boulevard Royal L-2955 LUXEMBOURG

Správcovská společnost KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 5, place de la Gare L-1616 LUCEMBURSKO DOBA TRVÁNÍ SPOLEČNOSTI: Předseda: Delegovaný administrátor KBC GROUP S.A. 2, avenue du Port B-1080 BRUSEL

Danny DE RAYMAEKER

Členové představenstva: Generální ředitel KBC GROUP RE S.A. 5, place de la Gare L-1616 LUCEMBURSKO

Ivo BAUWENS

2

KBC MONEY SPOLEČNOST (pokračování)

Johan LEMA

Předseda představenstva KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 2, avenue du Port B-1080 BRUSEL

Christiaan STERCKX

Delegovaný administrátor KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 2, avenue du Port B-1080 BRUSEL

Wouter VANDEN EYNDE

Delegovaný administrátor KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 2, avenue du Port B-1080 BRUSEL

Vedoucí představitelé společnosti Karel DE CUYPER Johan LEMA Wouter VANDEN EYNDE pro následující podfondy: KBC MONEY CZK Alpha KBC MONEY CZK Omega CSOB ASSET MANAGEMENT A.S. Praha 5, Radlická 333/150 CZ-15057 PRAGUE 5 Centrála administrátora KBC ASSET MANAGEMENT S.A. 5, place de la Gare L-1616 LUCEMBURSKO Centrála administrátora delegována KREDIETRUST LUXEMBOURG S.A. 11, rue Aldringen L-2960 LUCEMBURSKO Depozitář a zprostředkovatel plateb KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A. 43, boulevard Royal L-2955 LUCEMBURSKO

3

KBC MONEY SPOLEČNOST (pokračování)

Schválená auditorská firma DELOITTE Audit Společnost s ručením omezeným 560, rue de Neudorf L-2220 LUCEMBURSKO Finanční služby a zprostředkování plateb v Belgii: CENTEA S.A. 180, Mechelsesteenweg B-2018 ANVERS CBC BANQUE S.A. 5, Grand Place B-1000 BRUSEL KBC BANK S.A. 2, avenue du Port B-1080 BRUSEL v Lucembursku KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A. 43, boulevard Royal L-2955 LUXEMBOURG v ČR : ČESKOSLOVENSKÁ OBCHODNÍ BANKA, A.S. Praha 5, Radlická 333/150 CZ-15057 PRAGUE 5

4

KBC MONEY OBECNÉ INFORMACE

KBC MONEY je investiční společností s proměnlivým kapitálem (SICAV) podle lucemburského právního řádu, zaloţená dne 24. dubna 1989 na dobu neomezenou, v souladu s ustanoveními novelizovaného zákona z 30. března 1988 o institucích kolektivního investování a zákona z 10. srpna 1915 o obchodních společnostech. SICAV (investiční společnost s proměnlivým základním kapitálem) se řídí Částí II zákona ze 17. prosince 2010, který se vztahuje na organizace kolektivního investování. K datu zprávy, SICAV nabízí následující podfondy: denominováno v EUR denominováno v EUR denominováno v USD denominováno v CZK denominováno v CZK

- KBC MONEY EURO - KBC MONEY EURO MEDIUM - KBC MONEY USD - KBC MONEY CZK Alpha - KBC MONEY CZK Omega

SICAV vydává 2 kategorie akcií, akcie kategorie DIV, které zaručují právo na vyplácení dividendy, zatímco poměrná část výsledků, kterou je moţné připsat na akcie kategorie CAP, není vyplacena, ale je kapitalizována, tzn. je přidána k poměrné části čistých aktiv podfondu, které lze přidělit na akcie kagetorie CAP. S účinností od 24. listopadu 2011 rozhodlo představenstvo o vydání nové podkategorie akcií „Institutional B Shares“ kapitalizačního typu, které budou určeny pro investiční prostředníky přislíbené skupinou KBC v rámci podfondu KBC MONEY EURO MEDIUM. Stanovy umoţňují Představenstvu stanovit pro kaţdý podfond investiční politiku společenských aktiv. Investiční politika počítala s moţností investovat nejméně 20 % čistých aktiv kaţdého podfondu do nástrojů peněţního trhu a do dalších likvidních prostředků kromě investic specifikovaných zákonem ve znění ze dne 17.12.10 proti odpovídající protihodnotě. Případný zbytek bude investován do obligací, pokladničních poukázek a dalších cenných papírů nebo obchodovatelných pohledávek. Tyto investice budou vedeny převáţně v měně podfondu. Výroční i pololetní zprávy stejně jako prospekt a statut investiční společnosti jsou k dispozici zdarma v sídle investiční společnosti a u zástupců pověřených poskytováním finančních sluţeb v jednotlivých zemích komerčního působení investiční společnosti.

5

KBC MONEY Finanční klima

Všeobecné investiční klima 1. října 2011 - 30. září 2012 Během sledovaného období stále investičnímu klimatu dominovaly pochybnosti obklopující trvalost ekonomického oţivení. Dluhová krize na starém kontinentu neustávala Pět zemí eurozóny se jiţ obrátilo na podpůrné evropské fondy. Řecko se se svými věřiteli z privátního sektoru dohodlo na restrukturalizaci dluhu podloţeného dluhopisy. Jako další se pod drobnohledem ocitlo Španělsko. Dokonce bylo zpochybňováno i přeţití jednotné měny. Vysoká konjunktura v Asii naštěstí fungovala jako protiváha. Zpomalení růstu, nebo konjunkturální propad? V letech 2010 a 2011 vyváţila tvorba nových pracovních míst ve Spojených státech jejich úbytek, tempo růstu však bylo i nadále skromné. Mzdy rostly právě tak málo Nárůst kupní síly domácností byl i nadále velmi omezený a k růstu přispěl jen velice skromnou měrou. To (sotva +1,7 % ročně za první dvě čtvrtletí roku 2012) bylo omezováno ozdravením financí státu i místních správ stejně jako kumulujícím se únikem deviz z důvodu dovozů. V EMU se reálný HDP sníţil na meziroční bázi o 0,3 %. Ozdravná opatření a omezování úvěrů uvrhla jih Evropy do skutečně váţné recese. Německo oslabilo v roli tahouna evropské konjunktury. Propast prohlubující se v lůně Evropy měla za následek především nový pokles míry nezaměstnanosti v Německu a její explozivní nárůst v zemích jako je Řecko, Španělsko a Portugalsko. Belgie se připojila spíše k silnému jádru eurozóny neţli k její slabé periferii. Chabý růst starého světa ovlivnil i vývozy rozvíjejících se zemí. Podíl domácí poptávky (střední třída, která se významně rozrostla a která vykazuje enormní spotřebu) a meziregionálního obchodu mezi asijskými zeměmi v posledních letech trvale rostl. Ekonomické oţivení v Asii v letech 2010, 2011 a 2012 je právě tak výrazné jako jeho propad během recese v období 2008-2009. Pod tlakem nárůstu cen ropy a potravin vzrostla v roce 2011 inflace a v reakci na to došlo k utuţení monetární politiky. Rostoucí úrokové sazby vedly od poloviny roku 2011 k mírnému zpomalení růstu. Asie je oproti minulosti lépe připravena čelit finančním krizím. Veřejné finance jsou zdravé, běţná platební bilance je celkově vyváţená (v Číně však vykazuje astronomický přebytek) a domácí úspory rostou. Její ekonomický vývoj není závislý na volatilitě zahraničního kapitálu. Zastavit krizi eura Strach z úvěrové nouze se podařilo utlumit: Nefinanční podniky v současnosti jen vzácně vykazují tak atraktivní solventnost a likviditu. Jisté riziko začalo být spojováno se státními dluhopisy, povaţovanými dříve za zcela bezpečné.. To, co bylo zpočátku ojedinělým incidentem na periférii eurozóny, se změnilo v problém důvěryhodnosti měnové unie a jejích institucí. Kdyţ na podzim roku 2009 vyšlo najevo, ţe řecké statistiky maskovaly pravý stav veřejných financí, zhroutila se důvěra investorů v dluhopisy na znamení masivního odmítnutí financovat řecký stát. Poté, co Evropa a Mezinárodní měnový fond (MMF) v dubnu roku 2010 vytvořily pro Řecko speciální záchranný plán, byl o měsíc později vytvořen širší rámec pro poskytování případné podpory. Nejprve měl podobu Evropského fondu finanční stability (FESF - určeného ke koordinaci bilaterální pomoci, fungovat měl aţ do 1. července 2013), neţ byl změněn na Evropský stabilizační mechanismus (MES, nadnárodní orgán s vlastní právní subjektivitou). Spuštění MES předpokládané na 1. červenec 2012 bylo odloţeno, protoţe německý parlament nebyl schopen včas ratifikovat jeho vytvoření. Kolaps Řecka a absence politického konsensu o navrhovaném přepracování měnové unie nadále ţivily nedůvěru drţitelů dluhopisů. Irsko (listopad 2010), Portugalsko (duben 2011), znovu Řecko (červenec 2011), Kypr (červen 2012) a španělský podpůrný fond pro banky (červen 2012) musely pochopit, ţe se jiţ nedokáţí financovat na trhu, a uchýlily se pod evropský deštník.

6

KBC MONEY Finanční klima (pokračování)

Udrţení Evropy (a MMF) je spojeno s přísnou ozdravnou politikou, která musí být cílem pravidelné kontroly. První úsporný plán - jakkoliv byl drakonický – řecké vlády byl nedostačující a v politických kruzích se střetl se značným odporem. V červenci roku 2011 byla země nucena podruhé poţádat o pomoc Evropu. Podmínky byly zpřísněny, ale zároveň se Evropa pokusila docílit dohody o restrukturalizaci dluhu se soukromými drţiteli dluhopisů. Období od července 2011 do května 2012 dominoval chaos jak na ekonomické, tak na finanční a politické scéně. Jednání se soukromými drţiteli dluhopisů byla uzavřena aţ v březnu roku 2012. Dluh Řecka se podařilo sníţit o 100 miliard EUR. Jenţe se zdá, ţe v tom nikdo definitivní řešení problematiky řeckého dluhu nevidí. Absence nadějí do budoucna vyvolala projevy společenského i politického nepřátelství vůči Evropě a prosazované ozdravné politice. Země se propadla do politického vakua, které umoţnilo zaplnit aţ vytvoření koaliční proevropské vlády 17. června. Po celou tu dobu úspěšně bujely spekulace o konci společné evropské měny. V posledních měsících se pozornost trhů přesunula od Řecka ke Španělsku. Ohledně rekapitalizace svých bank se jiţ španělská vláda obrátila na FESF. Mezitím si pozornost získávaly další problémy: recese byla váţnější, neţ se předpokládalo, ozdravná politika uţ byla čtyřikrát pozměňována a finance regionů se ocitly ve skluzu. Dne 3. srpna předseda vlády Mario Rajoy v dlouhém projevu promluvil o váţnosti situace, vyzval Španěly k převzetí odpovědnosti a nevyloučil „spolupráci“ s FESF. Tím, ţe evropské banky investovaly tradičně do státních obligací a viděly erodovat své kapitálové základy úvěrovou krizí 2008-2009, byly obzvlášť citlivé na následky této úvěrové krize a na sníţení hodnoty svých portfólií obligací. Krize eura tak hrozila vyvolat krizi systémovou, coţ podnítilo Centrální evropskou banku k tomu, aby aktivně intervenovala zpětnými odkupy státních dluhopisů zejména španělských a italských. V čele ECB vystřídal Mario Draghi Jean-Clauda Tricheta a ECB spustila těţkými kalibry. V prosinci 2011 a v únoru 2012 byly zahájeny dvě operace ORLT. Banky si tak mohly půjčovat na 36 měsíců za mimořádně výhodných podmínek. Byly získány likvidní prostředky v celkové výši 1 000 miliard EUR, které byly převáţně investovány do španělských a italských dluhopisů. V září ECB připravila nejtěţší kalibr s označením OMT. Na základě tohoto nástroje je připravena kupovat vládní dluhopisy problémových zemí s reziduální splatností do tří let, neomezeně a na dobu neurčitou, s výhradou určitých podmínek. První podmínka ukládá státům oficiálně poţádat o pomoc MES. Zdá se, ţe finanční trhy tento zásah vnímají jako poslední východisko z krize. Kaţdopádně alespoň momentálně, protoţe po tomto oznámení sazby státních dluhopisů jihoevropských zemí významně poklesly. Ekonomická krize a státní intervence nutné k podpoře finančního sektoru vyvolaly skluz veřejných financí Západu nejen v EMU, ale i ve Spojeném království a ve Spojených státech, kde rozpočtová debata vedla politicky do slepé uličky. Stačilo k tomu, aby agentura Standard & Poor’s sníţila dlouhodobý rating amerického veřejného dluhu z AAA na AA+. Sníţení ratingu přichází v době, kdy je americká politická scéna rozdělena ohledně názoru na otázku ozdravení veřejných financí. Ideologický nesoulad mezi republikány a demokraty je hluboký. Vědomy si své neschopnosti definovat politiku a v obavě, ţe politická slepá ulička povede k nekontrolované explozi dluhu, strany uzákonily automatický mechanismus rozpočtových škrtů s plánovaným sníţením rozpočtového deficitu na 3 % HDP v průběhu deseti let. Konkrétní opatření přijatá s tímto cílem přiměla jak demokraty, tak republikány k revizi jejich priorit. Rozetnutí gordického uzlu bude významnou výzvou pro nový Kongres.

7


Politika peněz (téměř) zadarmo a další nekonvenční opatření Federal Reserve sniţovala úrokovou sazbu od počátku krize. Od prosince 2008 dosahovala symbolické úrovně 0,25 %. Evropská centrální banka vyčkávala mnohem déle, neţ sníţila sazbu. ECB poté, co 1. listopadu 2011 nastoupil do vedení Mario Draghi, výrazně přitvrdila ve hře s kartou monetárního zmírňování. V současnosti aplikuje sazbu na úrovni 0,75 %. Podle jednoho pravidla, které je zaloţeno na zkušenostech, je potřeba očekávat, ţe se pozitivní účinek sníţení úrokové sazby projeví aţ zhruba za 6 měsíců a toto přestává fungovat po zhruba 18 měsících. Není tedy divu, ţe FED se rozhodl zvolit prostředky. Intervenoval přímo na dluhopisovém trhu a koupil obrovské mnoţství dluhových cenných papírů v naději na udrţení nízké úrovně dlouhodobých sazeb. Evropská centrální banka následovala mnohem později a s nechutí. Zhoršení krize eura jí vlastně nedalo moţnost výběru. Nervozita na dluhopisových trzích Od března roku 2011 intenzifikace konjunkturálních pochybností a nekončící krize eura potápěly americké a německé dluhopisové sazby. Tato tendence pokračovala i v roce 2012. K 1. červnu dosáhla americká a německá desetiletá sazba minima 1,45 % a 1,15 %. Portfólia obligací stanovila ve velkém měřítku nové splátkové termíny. Navzdory mezinárodním garancím dluhopisy předmětných evropských zemí oproti německým titulům propadly.. V roce 2012 patřily španělské vládní dluhopisy k nejcílenějším trţním segmentům. Napětím v eurozóně právě tak utrpěl diferenciál úrokových sazeb mezi Belgií a Německem. Doba, kdy si Belgie mohla půjčovat za stejných podmínek jako Německo, je dávno pryč. Belgie zůstávala v průběhu krize eura dlouhou dobu ušetřena. Pravda, diferenciál úrokových sazeb mezi Belgií a Německem se prohloubil, ovšem zcela v souladu s všeobecným pohybem trhu. Propastný veřejný dluh, problémy finančního sektoru, nerovnováha ve financování federálních a regionálních orgánů, absence společenského konsenzu ve vztahu k politice trvalého šetření, odstředivé síly ve vztazích společenství, to vše podnítilo nedůvěru zahraničních investorů. 25. listopadu dosáhl diferenciál sazeb mezi Belgií a Německem vrcholných 365 bazických bodů. Výhoda Belgie však spočívá v její schopnosti financování domácího trhu. Nemusí tedy oslovovat zahraniční investory. Jasně to dokázal i úspěch emise státních dluhopisů z listopadu 2011. Propastný veřejný dluh, problémy finančního sektoru, nerovnováha ve financování federálních a regionálních orgánů, absence společenského konsenzu ve vztahu k politice trvalého šetření, odstředivé síly ve vztazích společenství, to vše podnítilo nedůvěru zahraničních investorů. Diferenciál sazeb mezi Belgií a Německem kulminoval 25. listopadu 2011 na hodnotě 365 bazických bodů}. Bouře se zklidnila v roce 2012. Na konci sledovaného období se dluhopisoví investoři museli u belgických obligací spokojit s rizikovou prémií ve výši 115 bazických bodů. Zdraví evropských bank je úzce spjato s krizí eura. Pesimismus vůči trvající krizi eura, který se střídal s optimismem vůči konečnému a radikálnímu průlomu v situaci, vyvolávaly, pokud jde o solventnost evropských bank, střídavě paniku a úlevu. To má za následek výrazné odlišnosti v podmínkách refinancování bank na mezibankovním trhu. Diferenciály sazeb nefinančních dluţníků jsou cenou za strach z úvěrového rizika, aniţ by byly vzaty v úvahu vynikající bilance hlášené ve většině případů těchto dluţníků. Diferenciály úrokových sazeb se tak v průběhu posledních měsíců velmi sníţily, ale přesto zůstaly přehnaně vysoké. Kaţdá rezervní měna má své problémy Zatímco EMU zaznamenala váţnou existenční krizi a zatímco byl několikrát ohlašován konec eura, směnný kurz EUR/USD nevykazoval výrazně vyšší volatilitu neţ v předcházejících letech. Na konci roku 2011 poklesla jednotná měna o pouhá 3 % oproti USD ve srovnání s koncem roku 2010. I dolar se pochopitelně potýká s problémy. Na konci června 2012 vykazovala jednotná měna vůči dolaru oproti konci roku 2011 pokles o 1 %. I dolar se potýkal se svými problémy. Obraz světové rezervní měny utrpěl díky druhé vlně kvantitativního uvolňování QE2 povaţované za tvrdé a čisté financování nepřijatelně vysokého rozpočtového deficitu. Politická slepá ulička, ve které skončila rozpočtová debata, také podkopala důvěru trhů.

8


Periferní evropské měny jako norská koruna a zejména švýcarský frank nicméně slouţily jako útočiště a investoři si jich cenili v porovnání s eurem podstatně více. Švýcarský frank zpevnil jiţ v roce 2011 a švýcarská centrální banka byla nucena intervenovat na měnových trzích. Prudký růst jenu patrný zejména v posledních letech zpomalil. Japonská měna i nadále vykazuje úroveň, jaké bylo v uplynulých dvaceti letech dosahováno jen vzácně. V polovině roku 2010, se čínský renminbi vzdal vazby na dolar, ale během posledních dvou let zůstávalo jeho přehodnocení omezeno na 6%. V roce 2012 došlo přesto opět k mírnému znehodnocení měny vůči dolaru. Dánsko, Litva a Lotyšsko v rámci MCE-II jsou v předpokoji EMU. Odmítnutím podpisu europaktu (principiální dohoda mezi partnery eura upřednostňující makroekonomickou konvergenci, k níţ byly přizvány i nečlenské země EMU) dala Česká republika a Maďarsko najevo, ţe v krátkodobém horizontu si nepřejí přidat se k měnové unii. Středoevropské měny mimo jiné profitovaly ze slabého eura. Jak maďarský forint (+11 %), tak polský zlotý (+9 %) a česká koruna (+2 %) dohnaly zpoţdění z roku 2011. Mezinárodní investoři nicméně zůstávají bdělí a sledují vývoj v těchto zemích. Krize eura zasáhla region třemi způsoby : (1) přímo váhou EMU jako obchodního partnera ; (2) z důvodu síly švýcarského franku. V Polsku a Maďarsku bylo po několik let velmi oblíbené půjčování ve švýcarském franku, tj. v měně s nízkým výnosem; (3) v období, kdy trh vybízel ke zdrţenlivosti, uvolnila polská i maďarská vláda rozpočtovou uzdu. Maďarská vláda mimo jiné přijala další opatření, která neocenila EU, EMU ani zahraniční investoři, zatímco refinancování půjčky Mezinárodního měnového fondu bylo ještě třeba projednat. Výhledy Ve Spojených státech a Evropě barometr důvěry šéfů podniků kulminoval na jaře roku 2011, neţ v posledních dvanácti měsících znovu klesl do kritického pásma mezi recesí a expanzí. Ve Spojených státech by růst měl zůstat kladný, leč mírný (v nadcházejících čtvrtletích kolem 1,5-2 % na meziroční bázi), a to vzhledem k nedostatečné tvorbě pracovních míst, tlaku na minimalizaci růstu mezd, absenci oţivení na trhu s bydlením a nejistotě obklopující fiskální a rozpočtovou politiku v předvečer listopadových voleb. Rozpočtové programy v Evropě udusí růst. Jednotlivé ukazatele však naznačují, ţe scénáře deflace nebo deprese, které aktuálně určují nálady na finančních trzích, nejsou momentálně odůvodněné. Základy trvalejšího růstu pro rok 2012 a 2013 byly poloţeny v letech 2010 a 2011. Americké domácnosti významně sníţily svoji zadluţenost. Míra úspor významně vzrostla a zátěţ finančních sluţeb (coţ je součet umořovacích splátek a splátek úroků) neabsorbuje více neţ 10 % (coţ je za patnáct let nejniţší úroveň) jejich rozpočtu oproti 14 % před ještě třemi lety. Ty tak opět mají moţnost vynakládat největší podíl své kupní síly na spotřebu. Vydatné zisky z období 2010 - 2011 ještě umocnily jiţ tak významné likvidní rezervy podniků. Během krize došlo k prudkému poklesu objemu investic. Vše nasvědčuje tomu, ţe tendencím k dohánění deficitu nic nebrání. Ve Spojených státech hrozí přechod k restriktivní rozpočtové politice vzhledem k tomu, ţe několik podpůrných opatření (daňové úlevy, subvence státům a zvyšování sociálních dávek, přičemţ všechna tato opatření jsou časově omezená) z let 2003, 2008 a 2010 na konci roku 2012 vyprší a vzhledem k absenci politického konsensu moţná nebudou prodlouţena. Za těchto podmínek by rozpočtový deficit mohl být doveden z } 8,6 % HDP v roce 2012 na 5,5 % v roce 2013. Rozpočtové priority budou samozřejmě záviset na poměru sil v novém Kongresu.

9


Nakonec centrální americká banka přistoupila k bezprecedentnímu napumpování hotovosti prostřednictvím svého programu zpětného nákupu státních obligací a jiných dluţních cenných papírů. Záměrem je zabránit, aby se banky přehnaně soustředily na svoji solventnost a v důsledku toho uplatňovaly příliš drakonické podmínky poskytování úvěrů a brzdily tak ekonomický růst. Tyto prostředky ovlivní reálnou ekonomiku nebo podpoří prognózy inflace. Kaţdopádně udrţují dlouhodobé sazby na minimální úrovni a eliminují veškeré obavy z deflace. Americký konjunkturální vývoj tradičně končí odrazem do Evropy. Ekonomický růst (-0,5 aţ +0 %) bude za rok 2012 nulový, moţná dokonce mírně záporný, rozhodně však slabší neţ ve Spojených státech. Evropa navíc potřebuje rozpočtové ozdravení a vykonává méně agresivní monetární politiku. Krize eura přiměla evropské banky zpřísnit úvěrové podmínky. Naopak růst reálných mezd (jakkoliv zůstává omezený) je významnější v Evropě neţ ve Spojených státech. Ţijeme v dvourychlostním světě. Tradiční průmyslové ekonomiky (Spojené státy, Evropa, Japonsko) si proţily období nízké konjunktury, které se vyznačovalo absencí tlaku inflace, nízkými sazbami a skluzem veřejných financí. Na rozvíjejících se trzích je situace zcela jiná: Ekonomické oţivení tu a tam působí různě a v Asii jiţ vyvolalo inflační tlaky. Proto tam monetární politika musí být výrazně obezřetnější, někdy aţ restriktivní (jako v roce 2011), neţ můţe být opět stimulující (jako je tomu v současnosti). Proto Čína i další asijské země dodrţovaly velmi obezřetnou monetární politiku, aby se vyhnuly inflaci aktiv. Tyto země se nespokojily jen s ovlivňováním sazeb zasahovaly aktivně i na úvěrovém a měnovém trhu. Tato opatrná politika nese ovoce. Tempo růstu peněţní zásoby tak jiţ v Číně kleslo na úroveň nominálního HDP a inflace klesla z 6,5 % v září roku 2011 na 2,1 % v květu roku 2012. Riziko přehřátí ekonomiky se tudíţ zdá být pod kontrolou. Zatímco v čele Komunistické strany Číny se chystá změna, nebude nic ponecháno náhodě a hospodářský růst bude jen stěţí niţší neţ v předchozích letech. Vývoj spotřeby v Asii a Číně je jednou z velkých výzev nadcházejícího desetiletí. Mohla by přispět k posílení světové ekonomické rovnováhy. Nejen ţe se sniţuje závislost regionu na vývozu, ale ovlivňují se tak i mezinárodní toky kapitálu. Zvýšení spotřeby v Číně způsobí pokles úspor a zvýšení dovozu mimo jiné i ze Spojených států. Pomůţe Západu vybřednout z problémů zadluţenosti. Eurozónu tlačí čas. Kaţdý ví, ţe EMU není optimální monetární unií. Za dvanáct let její existence bylo přijato jen málo opatření určených ke zlepšení jejího vnitřního fungování. Národní autonomie má těţký ţivot, ale krize prokázala nutnost ekonomického řízení, která implikuje především nadnárodní kontrolu bank, kontrolní a sankční mechanismus rozpočtové politiky, kontrolu mzdové politiky a vypracování evropské daňové soustavy. V následujících měsících budou organizace Evropského stabilizačního mechanismu (MES), který musí začít od 1. července 2012 fungovat, reforma paktu stability a růstu a zavedení paktu eura budou vyţadovat ještě spoustu energie a diplomatického úsilí. Vývoj nové architektury pro EMU nemůţe čekat, i kdyţ lídři musí hasit jeden poţár za druhým, coţ ke klidnému průběhu jednání nepřispívá.

10


Pro zajištění stability finančního systému musí banky posílit svoji kapitálovou základnu, aby měly dostatečné finanční rezervy a mohly čelit neočekávaným odpisům a opravným poloţkám. To bude nutné i v roce 2013, stejně jako to bylo nutné v letech 2011 a 2012 a bude tomu tak i v letech následujících. Za tímto účelem byla přijata veškerá opatření: 2 000 miliard EUR, které byly během 2 let vyčleněny na záchranu financování evropských zemí, organizace testů odolnosti určených k prověření kapitálové síly bank schopné odolat případné další váţné krizi, progresivní zavedení (nových), přísnějších kapitálových norem v rámci programu Basilej III, a zahájení fungování rezerv MES na přímé půjčky evropským bankám, které se ocitly v potíţích. V tomto kontextu se projevuje i udrţování sazby monetárního trhu na téměř nulové úrovni. Udrţení nízké sazby zapadá přesně do tohoto kontextu. Ţádný makroekonomický faktor neukládá restriktivnější politiku, dokud na Západě trvá propad konjunktury a inflaèní tlaky nejsou reálně ve hře. Po provádění zdrţenlivé měnové politiky centrální banky opustily svou neochotu vůči opatřením kvantitativního uvolňování. Banky intervenují ve velkém rozsahu přímo na kapitálových trzích. Tím, ţe odkupují obligace a jiné dluţní cenné papíry, ovlivňují v některých trţních segmentech přímo úrokové sazby pro obligace, zajišťují sekundární obchody (například veřejné moci, která riskuje ztrátu důvěry na trhu) a změkčují finanční systém tím, ţe do něj pumpují hotovost. ECB se sama s konečnou platností tímto směrem rovněţ angaţovala. Obavy z inflace zcela přenechaly místo nejistotě ohledně konjunktury a řešení krize eura. ECB stále povaţuje pro eurozónu za „normální“ krátkodobou sazbu ve výši 2,00 %, v současné době je však tato sazba cílem s velmi vzdáleným časovým horizontem. V krátkodobém výhledu je naprosto vyloučen. V následujících měsících ECB svoji hlavní úrokovou sazbu spíše sníţí, neţ aby ji zvyšovala.. První zvýšení základní sazby je moţné očekávat nejdříve ve druhém čtvrtletí 2014. Podle našich odhadů by měly centrální banky Spojených států, Velké Británie a Japonska čekat na zvýšení svých základních sazeb ještě déle. Federální rezevní banka jiţ oficiálně oznámila, ţe svoji sazbu do roku - 2015 nezvýší. Dluhopisové sazby nade vši pochybnost dosáhly dna (v kaţdém případě to platí pro německé nebo americké obligace). S ohledem na současné velmi slabé úrovně by měli logicky zvyšovat, povzbuzeni přechodným zlepšením hospodářských výsledků (nebo přinejmenším zmenšením rizik ztráty dynamiky růstu). Během nadcházejících měsíců by trh mohl nadále předpokládat monetární utuţování v průběhu roku 2014 nebo v roce 2015. V první řadě se ve Spojených státech upustilo od několika nekonvenčních opatření. A potom můţeme očekávat normalizaci základní sazby. Obavy z rozpočtového skluzu ve Spojených státech, případně inflační tlak v důsledku nedostatečně přísné politiky z předchozí doby by mohly způsobit růst rizikové prémie. Zvyšování sazeb nemusí být nutně výrazné. Intervence centrálních bank udrţují mimo jiné krátkodobé dluhopisové sazby na uměle nízké úrovni V případě potřeby nebudou váhat jednat aktivně i v těchto segmentech trhu, pokud by se sazby vyvíjely nepříznivě. U rizikové prémie na pohledávky z dluhopisů na trhu podnikových obligací jiţ došlo k výraznému poklesu. Riziková prémie zůstává relativně vysoká, a to jak v historické perspektivě, tak ve vztahu k finančnímu zdraví většiny společností. To ponechává prostor ke zpřísnění diferenciálů sazeb. Rozdíly mezi sazbami v rámci EMU zůstanou bez pochyby vysoké a volatilní ještě po delší dobu s ohledem na četné problémy měnové unie. Lucembursko, 6.října 2012 Představenstvo Poznámka: Informace v této zprávě mají historickou hodnotu a neposkytují údaje o budoucích výsledcích.

11

Deloitte Audit Společnost s ručením omezeným 560, rue de Neudorf L-2220 Luxembourg B.P. 1173 L-1011 Luxembourg

Zpráva auditora

Tel: +352 451 451 Fax: +352 451 452 992 www.deloitte.lu

Akcionářům KBC MONEY Zodpovědnost představenstva investiční společnosti s proměnlivým základním kapitálem za finanční výkazy. Odpovědnost Správní rady SICAVu za finanční zůstatky Představenstvo investiční společnosti s proměnlivým základním kapitálem zodpovídá za vyhotovení a správnost finančních výkazů v souladu s právními a regulačními normami upravujícími vyhotovení finančních výkazů platnými v Lucembursku, i za vnitřní kontrolu, kterou uzná za nezbytnou pro zabezpečení vyhotovení finančních výkazů bez významných odchylek způsobených například podvodným jednáním nebo chybami. Odpovědnost nezávislého auditora. Naší zodpovědností je vyjádřit názor k těmto finančním výkazům zaloţený na našem auditu. Audit jsme provedli podle mezinárodních norem pro audit přijatých za Lucembursko Výborem pro dohled nad finančním sektorem. Tyto standardy vyţadují aby jsme vyhověli etickým poţadavkům aby jsme plánovali a provedli audit tak, aby jsme získali přiměřenou jistotu, ţe finanční výkazy neobsahují podstatné nesprávnosti. Audit zahrnuje prováděcí procedury k získání výsledků auditu o částkách a zjištěních ve finančních výkazech. Výběr auditorských postupů závisí na úsudku nezávislého auditora stejně jako posouzení rizika, ţe účetní uzávěrka obsahuje významné odchylky, ať uţ vzniklé úmyslem nebo chybou. Při posuzování těchto rizik auditor zohledňuje ověřený vnitřní kontrolní systém relevantní pro sestavení účetní uzávěrky a pro její věrné zobrazení tak, aby pak mohl navrhnout auditní postupy, jeţ jsou za daných okolností vhodné, nikoliv s cílem posuzovat účinnost vnitřních kontrol. Audit obsahuje také hodnocení vhodnosti pouţitých účetních metod a rozumnosti účetních odhadů provedených Správní radou otevřeného investičního fondu, stejně jako hodnocení představení všech finančních výkazů.

Société à responsabilité limitée au capital de 35.000 EUR RCS Luxembourg B 67.895

12

Zpráva nezávislého auditora (pokračování)

Jsme přesvědčeni, ţe provedený audit poskytuje přiměřený podklad pro vydání výroku. Názor Podle našeho názoru podává přiloţená účetní závěrka ve všech významných ohledech věrný a poctivý obraz finanční situace společnosti KBC MONEY a jejích podfondů k 30.září 2012 a výsledek hospodaření a změn v čistém jmění společnosti k výše uvedenému datu v souladu se zákonnými a regulačními poţadavky Lucemburska. Další informace Doplňující informace obsaţené ve výroční zprávě byly ověřeny v souladu s naším mandátem ale nebyly předmětem ke zvláštní auditní proceduře prováděné v souladu se standardy popsanými výše. Proto jsme nevyjádřili ţádný názor k těmto informacím. Nicméně, k těmto informacím nemáme v kontextu účetní závěrky jako celku ţádné poznámky.

Pour Deloitte Audit Schválená auditorská firma

Jean-Philippe Bachelet, Nezávislý účetní auditor Partner

30.11.12 560, rue de Neudorf L-2220 Luxembourg

13

KBC MONEY STAV JMĚNÍ(v EUR) k 30.září 2012

Aktiva Cenné papíry v hodnotě ocenění Bankovní aktiva Výdaje na podnikání, čisté Nevyplacené z vydání akcií Nevyplacené příjmy z cenných papírů Nevyplacené bankovní úroky Přírůstky nerealizované u termínovaných obchodů

396.280.452,92 44.074.795,40 52,64 759.247,46 3.595.076,64 68.397,49 21.820,22

Součet aktiv

444.799.842,77

Splatná Bankovní závazky Dividendy k zaplacení Ztráty nerealizované u termínovaných obchodů Bankovní úroky a výdaje

7,45 5.033.831,65 2.405,90 350.902,97

Součet pasiv

5.387.147,97

Čisté jmění na konci období

439.412.694,80

Poznámky v příloze jsou nedílnou součástí těchto finančních stavů.

14

KBC MONEY STAV OPERACÍ A JINÝCH ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ (v EUR) od 1. října 2011 do 30.září 2012

Výnosy Úroky z dluhopisů a ostatních záruk dluhů, čisté Bankovní úroky Přijaté provize Ostatní příjmy

16.413.401,50 4.155.029,08 1.452.643,83 12.700,00

Příjmy celkem

22.033.774,41

Náklady Poplatek za správu Bankovní poplatky Bankovní poplatky a jiné poplatky Centrální administrativní náklady Profesionální náklady Jiné administrativní náklady Upisovací daň Ostatní výdaje Placené úroky z bankovních závazků Jiné náklady (-)

4.024.289,77 525.074,27 1.560,37 694.299,83 10.409,58 61.956,08 85.920,61 451.996,93 15.179,41 925,28

Výdaje celkem

5.871.612,13

Čisté investiční výnosy

16.162.162,28

ČISTÝ(Á) REALIZOVANÝ(Á) ZISK/(ZTRÁTA) - z portfólia cenných papírů - z termínovaných vkladů Devizy

-10.316.690,11 -58.013,83 17.437,24

Celkový hospodářský výsledek

5.804.895,58

ČISTÁ ZMĚNA NEREALIZOVANÉHO ZISKU (ZTRÁTY - z portfólia cenných papírů - z termínovaných vkladů

7.611.317,10 -111.925,48

Provozní výsledek

13.304.287,20

Rozdělené dividendy

-803.794,37

Emise

1.737.124.206,95

Zpětný odkup

-3.100.609.976,46

Celkové změny v čistých aktivech

-1.350.985.276,68

Čistá hodnota aktiv na počátku finančního období Odchylka hodnocení

1.788.772.271,29 1.625.700,19

Čistá hodnota aktiv na konci finančního období

439.412.694,80


15

KBC MONEY EURO INVESTIČNÍ POLITIKA A VYHLÍDKY od 1. října 2011 do 30.září 2012

V Evropě HDP klesl v reálném vyjádření o 0,3 %. Ozdravná opatření a omezování úvěrů uvrhla jih Evropy do skutečně váţné recese. Německo naopak nadále hrálo roli tahouna evropské konjunktury. Propast prohlubující se v lůně Evropy měla za následek především nový pokles míry nezaměstnanosti v Německu a její explozivní nárůst v zemích jako je Řecko, Španělsko a Portugalsko. Inflace se v EMU sníţila jen nepatrně: ze 3 % v září 2011 klesla na 2,7 % v srpnu 2012. Zvýšení DPH a cen infrastrukturních sluţeb v několika zemích eurozóny způsobilo významnější pokles inflace. Pod taktovkou Maria Draghiho od 1. listopadu 2011 přikládala ECB menší význam inflační hrozbě. V prosinci 2011 a v červenci 2012 sníţila o 25 bazických bodů svoji základní sazbu, která v současnosti představuje 0,75 %. Kromě sníţení svých sazeb přijala ECB ještě i nekonvenční opatření, jako byl zpětný odkup státních dluhopisů zemí, které mají finanční potíţe. Na konci prosince 2011 pouţila velké mnoţství finančních prostředků. Její program ORLT (operace refinancování na delší termín) v celkové částce 489 miliard EUR dovolil evropským bankám, aby si vypůjčily na 36 měsíců při obvyklých zárukách za výrazně výhodnou sazbu na úrovni 1%. Tříleté státní půjčky daných států se tak podařilo masivně upsat. V únoru 2012 obnovila ECB svoji nabídku a znovu na trh napumpovala 529 miliard EUR, čímţ vytvořila příznivé klima, ve kterém mohlo začátkem března Řecko finalizovat svůj plán restrukturalizace svého veřejného dluhu. V září ECB připravila nejtěţší kalibr s označením OMT. V rámci tohoto programu je schopna nakoupit bez omezení objemu nebo durace dluhopisy zemí nacházejících se v potíţích s reziduální durací do tří let s výhradou určitých podmínek, z nichţ hlavní je podání oficiální ţádosti MES. V průběhu druhé poloviny sledovaného období kolísala doba splatnosti portfólia mezi 50 a 60 dny. Fond kromě toho pokračoval ve svém opatrném přístupu, který přijal během finanční krize. Podfond investoval pouze do kvalitních podniků a finančních institucí a zcela se vyhnul investicím do veřejného dluhu periferních zemí. Ve druhém pololetí dosáhla durace 90 dnů z důvodu strmé křivky vývoje evropských sazeb. Odchylka mezi měsíční a roční sazbou se zmenšila, činí však stále více neţ 50 bazických bodů. V následujících měsících bude dodrţována tato politika.

Poznámka: Informace v této zprávě mají historickou hodnotu a neposkytují údaje o budoucích výsledcích. Nebyly předmětem auditu ani jiných verifikačních procedur prováděných autorizovanou podnikovou revizí.

16

KBC MONEY EURO Stav jmění (v EUR) k 30.září 2012

Aktiva Cenné papíry v hodnotě ocenění Bankovní aktiva Nevyplacené z vydání akcií Nevyplacené příjmy z cenných papírů Nevyplacené bankovní úroky

141.896.617,37 34.158.272,16 108.133,41 368.734,04 7.131,95

Součet aktiv

176.538.888,93

Splatná Dividendy k zaplacení Bankovní úroky a výdaje

4.765.970,86 113.166,19

Součet pasiv

4.879.137,05


171.659.751,88

Počet CAP akcií v oběhu Hodnota čistého obchodního jmění na jednu akcii CAP

22.876,7828 6.006,05

Počet akcií DIV v oběhu Hodnota čistého obchodního jmění na jednu akcii DIV

13.675,7730 2.505,20


17

KBC MONEY EURO STAV OPERACÍ A JINÝCH ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ (v EUR) od 1. října 2011 do 30.září 2012


6.238.370,54 4.000.882,60 17.775,59 2.200,00

Příjmy celkem

10.259.228,73


2.681.759,95 329.762,87 891,14 438.878,81 5.858,16 35.833,29 50.408,55 314.330,65 12.238,20 276,19

Výdaje celkem

3.870.237,81


6.388.990,92

ČISTÝ(Á) REALIZOVANÝ(Á) ZISK/(ZTRÁTA) - z portfólia cenných papírů

-4.113.184,17


2.275.806,75

ČISTÁ ZMĚNA NEREALIZOVANÉHO ZISKU (ZTRÁTY - z portfólia cenných papírů

6.294.713,15

Provozní výsledek

8.570.519,90


-643.851,14

Emise

933.829.596,15

Zpětný odkup

-2.185.066.182,27


-1.243.309.917,36

Čistá hodnota aktiv na počátku finančního období Čistá hodnota aktiv na konci finančního období

1.414.969.669,24 171.659.751,88


18

KBC MONEY EURO Statistiky (v EUR) k 30.září 2012

Součet aktiv - k 30.09.12 - k 30.09.11 - k 30.09.10

171.659.751,88 1.414.969.669,24 524.176.855,47

Počet CAP akcií - v oběhu na začátku finančního roku - vydaných - odkoupených - v oběhu na konci finančního roku

227.502,7708 150.489,6437 -355.115,6317 22.876,7828

Hodnota čistého obchodního jmění na jednu akcii CAP - k 30.09.12 - k 30.09.11 - k 30.09.10

6.006,05 5.936,42 5.877,31

Počet akcií DIV - v oběhu na začátku finančního roku - vydaných - odkoupených - v oběhu na konci finančního roku

25.755,0456 15.816,8436 -27.896,1162 13.675,7730

Hodnota čistého obchodního jmění na jednu akcii DIV - k 30.09.12 - k 30.09.11 - k 30.09.10

2.505,20 2.501,19 2.505,34

Vyplacené dividendy Datum platby Dividenda na jednu akcii Počet vyplacených dividend

14.10.2011 25,00 25.754,0456


19

KBC MONEY EURO STAV OPERACÍ A JINÝCH ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ (v EUR) k 30.září 2012

Měna

Nominální hodnota/ Mnoţství

Název

Cena za akvizici

Odhadní cena

Součet aktiv

PORTFOLIO CENNÝCH PAPÍRŮ Finanční aktiva oficiálně kotovaná na burze cenných papírů Dluhopisy EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

2.000.000 4.000.000 4.500.000 3.000.000 2.000.000 2.800.000 8.500.000 4.500.000 4.500.000 4.500.000 4.000.000 8.500.000 4.500.000 4.000.000 4.500.000

ABN AMRO Bank NV FRN EMTN Sen 11/07.10.13 Barclays Bank Plc FRN EMTN Sen 12/17.01.14 Bq Fédérative du Crédit Mutuel FRN EMTN Sen 11/24.01.13 Commerzbank AG FRN EMTN Sen 11/25.10.13 Deutsche Bank AG FRN EMTN Sen 11/07.10.13 Elia Syst Operator SA NV 4.5% 09/22.04.13 FMS Wertmanagement FRN EMTN 12/20.01.14 HSBC Finance Corp FRN EMTN 06/28.10.13 ING Bank NV FRN EMTN Sen 11/08.01.13 Lloyds TSB Bank Plc FRN EMTN Sen 10/25.03.13 Morgan Stanley FRN EMTN Sen 06/01.03.13 Rabobank Nederland NV FRN EMTN 12/13.01.14 Slovakia FRN Ser 215 10/14.10.13 Société Générale FRN EMTN Sen 11/14.01.13 UBS AG London FRN EMTN Sen 11/17.06.13

Dluhopisy celkem

1.998.040,00 3.993.720,00 4.495.545,00 2.995.290,00 1.994.860,00 2.898.000,00 8.500.000,00 4.306.230,00 4.496.625,00 4.505.400,00 3.953.120,00 8.491.585,00 4.394.250,00 3.996.000,00 4.498.200,00 65.516.865,00

2.021.900,00 4.069.000,00 4.511.700,00 3.046.200,00 2.014.600,00 2.856.597,52 8.522.100,00 4.487.850,00 4.506.075,00 4.524.975,00 3.994.600,00 8.559.500,00 4.494.240,00 4.005.400,00 4.513.725,00 66.128.462,52

1,18 2,37 2,63 1,77 1,17 1,66 4,96 2,61 2,63 2,64 2,33 4,99 2,62 2,33 2,63 38,52

2.983.813,65 2.983.813,65

2.999.538,30 2.999.538,30

1,75 1,75

9.894.331,83 4.986.812,65 1.996.386,54 16.877.531,02

9.894.331,83 4.986.812,65 1.996.386,54 16.877.531,02

5,76 2,91 1,16 9,83

2.997.561,98 3.997.426,10 499.741,80 2.998.102,87 3.995.885,68 4.492.915,67 3.999.051,34 4.981.136,02 3.995.893,11 999.844,47 1.997.769,16 3.990.653,00 4.498.333,12 5.468.468,21 1.997.345,75 4.980.957,25 55.891.085,53

2.997.561,98 3.997.426,10 499.741,80 2.998.102,87 3.995.885,68 4.492.915,67 3.999.051,34 4.981.136,02 3.995.893,11 999.844,47 1.997.769,16 3.990.653,00 4.498.333,12 5.468.468,21 1.997.345,75 4.980.957,25 55.891.085,53

1,75 2,33 0,29 1,75 2,33 2,62 2,33 2,90 2,33 0,58 1,16 2,32 2,62 3,19 1,16 2,90 32,56

141.269.295,20

141.896.617,37

82,66

Převoditelné cenné papíry EUR

3.000.000

Belgium 0.59% T-Bills 12/14.03.13

Převoditelné cenné papíry celkem Finanční aktiva obchodovaná na jiném regulovaném trhu Převoditelné cenné papíry EUR EUR EUR

10.000.000 5.000.000 2.000.000

Flemish Community 1.393% CTr 12/08.10.12 Fortis Banque SA 0.68% CD 12/23.11.12 Société Générale 0.36% BTr 12/12.03.13

Převoditelné cenné papíry celkem Jiné převoditelné cenné papíry Převoditelné cenné papíry EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3.000.000 4.000.000 500.000 3.000.000 4.000.000 4.500.000 4.000.000 5.000.000 4.000.000 1.000.000 2.000.000 4.000.000 4.500.000 5.500.000 2.000.000 5.000.000

BGL BNP Paribas 0.24% ECP 12/13.12.12 BNP Paribas SA 0.19% ECP 12/24.12.12 BPCE SA 0.15% ECP 12/21.01.13 BPCE SA 0.17% ECP 12/05.02.13 Bridgestone-Firestone Eur SA 0.367% CP 12/07.01.13 Cofinimmo SICAFI 0.617% CP 12/17.10.12 Danske Bank A/S 0.14% ECP 12/10.10.12 DekaBank DGZ 0.745% CP 12/17.10.12 DnB Bank ASA 0.25% ECP 12/11.12.12 DZ PrivatBank SA 0.10% ECP 12/15.10.12 ING Bank NV 0.3% ECP 12/05.02.13 Korea Development Bank 0.34% ECP 12/03.05.13 LB Baden-Wuerttemberg 0.145% ECP 12/08.11.12 Natixis 0.97% ECP 12/19.11.12 Nykredit Bank A/S 0.92% ECP 12/22.11.12 Ste Wallonne du Credit Social 0.748% CP 12/31.01.13

Převoditelné cenné papíry celkem Celkem portfólia cenných papírů


20

KBC MONEY EURO STAV OPERACÍ A JINÝCH ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ(v EUR) (pokračování) k 30.září 2012

Měna


Název

Cena za akvizici

Odhadní cena

Součet aktiv

Bankovní aktiva Termínované vklady EUR EUR EUR EUR

9.500.000,00 9.500.000,00 9.500.000,00 3.000.000,00

KBC Bank SA 0.1600% 29.10.2012 KBC Bank SA 0.3500% 28.12.2012 KBC Bank SA 0.2600% 30.11.2012 KBC Bank SA 0.6700% 30.09.2013

Celkem termínové operace Volná bankovní aktiva Volná bankovní aktiva celkem JINÁ ČISTÁ AKTIVA/PASIVA

9.500.000,00 9.500.000,00 9.500.000,00 3.000.000,00 31.500.000,00

9.500.000,00 9.500.000,00 9.500.000,00 3.000.000,00 31.500.000,00

5,53 5,53 5,54 1,75 18,35

2.658.272,16

2.658.272,16

1,55

34.158.272,16

34.158.272,16

19,90

-4.395.137,65

-2,56

171.659.751,88

100,00

Součet


21

KBC MONEY EURO MEDIUM INVESTIČNÍ POLITIKA A VYHLÍDKY od 1. října 2011 do 30.září 2012

Tento podfond investuje zejména do státních obligací eurozóny, jejichţ splatnost je mezi jedním aţ třemi roky. Nejméně 20 % prostředků fondu je investováno do peněţních ekvivalentů, krátkodobých cenných papírů a termínovaných vkladů. V průběhu sledovaného období se globální durace udrţovala na zhruba 100 % durace referenčního indexu. Na počátku sledovaného období jsme v italských a španělských titulech udrţovali podhodnocenou pozici vzhledem k našemu strategickému rozhodnutí vyhnout se těmto dvěma zemím kvůli ekonomické situaci, která je v nich v této době velmi nejistá. Dluhopisy těchto zemí na počátku roku 2012 prudce stouply, a kdyţ začalo být jasné, ţe to bude jen pomíjivý jev, výrazně jsme omezili své jiţ tak podhodnocené pozice. Zůstali jsme na vahách referenčního indexu u splatností pod 5 let a mírné podhodnoceni zachováváme ještě po několik měsíců u splatností nad 5 let. Domnívali jsme se, ţe Španělsko postihnou větší těţkosti neţ Itálii, coţ se zatím ukazuje jako správný předpoklad vzhledem k tomu, ţe Španělsko bude s největší pravděpodobností další zemí, která poţádá o pomoc přesto, ţe v tomto smyslu doposud nepředloţilo oficiální ţádost. Státní dluhy udrţující si rating AAA nejsou v eurozóně nijak běţné; do této kategorie uţ patří jen Německo, Nizozemí, Finsko a Lucembursko. Jejich pozice bezpečného přístavu s sebou nese u některých krátkodobých titulů nízké nebo dokonce záporné výnosy, zejména pak u papírů německých. Proto udrţujeme pozici Německa v našem portfoliu podhodnocenou. Nedomníváme se, ţe německé úrokové sazby by se mohly oproti jejich stávající úrovni ještě nějak významně sníţit, pokud eurozónu nepostihne katastrofa vymykající se základnímu scénáři. V naší analýze výnosů jsme udrţovali nadhodnocené pozice v Rakousku a Belgii. Nadhodnocená byla i pozice Francie. Tu jsme mírně sníţili z důvodu nejistoty panující ohledně voleb a ohledně ekonomické situace v zemi zejména pokud jde o uplatnění strukturálních reforem. ECB energicky bránila eurozónu: zahájila 2 dlouhodobé programy refinancování, v červenci znovu zmírnila svoji monetární politiku sníţením základní refinancující sazby o 0,25 procentního bodu aţ na 0,75 % a sníţením depozitní sazby, která se ustálila na 0,0 %, tj. těsně před sestupem do záporných hodnot. Mimo jiné rozšířila svá kritéria poskytování záruk na refinancující operace a na začátku září vyhlásila nový program nákupu cenných papírů určený k zajištění orientace monetární politiky na reálnou ekonomiku bez stanovení horního limitu, čímţ naznačila, ţe je připravena nakoupit krátkodobé státní dluhopisy zemí, které podaly oficiální ţádost FESF/MSE a které dodrţují poţadavky striktní a efektivní kondicionality. Úrokové sazby v zemích tvrdého jádra klesly na tak nízké hodnoty, ţe mnozí účastníci trhu odhadují, ţe tato situace není udrţitelná a ţe se sazby opět začnou šplhat vzhůru, tento názor však není vţdy potvrzován nejnovějšími ekonomickými číselnými ukazateli. I kdyţ došlo ke sníţení spreadu mezi úrokovými sazbami periferních zemí a Německa, návrat volatility a další zvětšení spreadu nelze vyloučit, protoţe současná situace je velice nevyrovnaná. Stručně řečeno pro nadcházející měsíce doporučujeme obezřetnou investiční politiku.


22

KBC MONEY EURO MEDIUM Stav jmění (v EUR) k 30.září 2012


203.241.625,03 5.720.582,94 83.323,68 2.998.946,42 60.695,56

Součet aktiv

212.105.173,63


71.273,80 213.672,23

Součet pasiv

284.946,03


211.820.227,60

Počet CAP akcií v oběhu Hodnota čistého obchodního jmění na jednu akcii CAP Počet akcií DIV v oběhu Hodnota čistého obchodního jmění na jednu akcii DIV Počet kapitalizačních akcií "Institutional Shares" – v oběhu Hodnota čistého obchodního jmění na jednu kapitalizační akcii "Institutional B Share"


23

2.707,8476 3.960,14 758,0000 2.371,48 50.304,0000 3.961,90

KBC MONEY EURO MEDIUM STAV OPERACÍ A JINÝCH ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ (v EUR) od 1. října 2011 do 30.září 2012


9.354.709,45 74.628,54 1.434.520,34 10.500,00

Příjmy celkem

10.874.358,33


1.171.483,77 154.685,53 236,97 202.461,64 3.618,05 14.020,60 28.736,92 124.845,06 2.580,61 349,14

Výdaje celkem

1.703.018,29


9.171.340,04

ČISTÝ(Á) REALIZOVANÝ(Á) ZISK/(ZTRÁTA) - z portfólia cenných papírů

-5.468.386,64


3.702.953,40

ČISTÁ ZMĚNA NEREALIZOVANÉHO ZISKU (ZTRÁTY - z portfólia cenných papírů Provozní výsledek

244.626,53 3.947.579,93


-48.540,00

Emise

757.681.372,32

Zpětný odkup

-846.270.577,97


-84.690.165,72

Čistá hodnota aktiv na počátku finančního období

296.510.393,32


211.820.227,60


24

KBC MONEY EURO MEDIUM Statistiky (v EUR) k 30.září 2012

Součet aktiv - k 30.09.12 - k 30.09.11 - k 30.09.10

211.820.227,60 296.510.393,32 456.570.836,75


76.038,5336 29.379,6969 -102.710,3829 2.707,8476


3.960,14 3.874,15 3.828,02


809,0000 96,0000 -147,0000 758,0000


2.371,48 2.380,18 2.396,99


14.10.2011 60,00 809,0000

Počet kapitalizačních akcií "Institutional Shares" – v oběhu - v oběhu na začátku finančního roku - vydaných - odkoupených - v oběhu na konci finančního roku

0,0000 165.573,0000 -115.269,0000 50.304,0000

Hodnota čistého obchodního jmění na jednu kapitalizační akcii "Institutional B Share" - k 30.09.12 - k 30.09.11 - k 30.09.10

3.961,90 -


25

KBC MONEY EURO MEDIUM STAV OPERACÍ A JINÝCH ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ (v EUR) k 30.září 2012

Měna


Název

Cena za akvizici

Odhadní cena

Součet aktiv

3.342.320,44 3.746.015,00 1.026.100,00 23.026.197,61 9.776.880,66 6.169.188,67 4.749.355,22 1.501.260,00 14.063.673,98 2.236.770,00 430.600,00 21.174.462,58 14.983.378,19 2.493.614,43 6.228.720,00 31.423.788,61 15.835.060,93 507.950,00 293.160,00 12.990.558,00 303.570,65 2.593.255,00 4.472.999,94 5.643.708,22 189.012.588,13

3.352.267,37 3.761.841,65 1.019.200,00 23.412.770,00 9.509.927,50 6.092.680,00 4.908.500,00 1.503.075,00 13.765.950,00 2.225.400,00 441.119,72 21.305.468,48 15.023.501,35 2.489.865,00 6.206.181,60 31.845.770,00 15.567.338,25 506.930,00 300.120,00 12.984.320,00 301.506,00 2.582.937,50 4.540.200,00 5.577.455,00 189.224.324,42

1,58 1,78 0,48 11,05 4,49 2,88 2,32 0,71 6,50 1,05 0,21 10,06 7,09 1,18 2,93 15,04 7,35 0,24 0,14 6,13 0,14 1,22 2,14 2,63 89,34

3.731.250,00 3.731.250,00

3.904.271,63 3.904.271,63

1,84 1,84

749.925,00 6.285.605,95 4.641.000,00 11.676.530,95

750.163,05 6.284.365,93 3.078.500,00 10.113.028,98

0,35 2,97 1,45 4,77

204.420.369,08

203.241.625,03

95,95

4.000.000,00 4.000.000,00

4.000.000,00 4.000.000,00

1,89 1,89

1.720.582,94

1.720.582,94

0,81

5.720.582,94

5.720.582,94

2,70

2.858.019,63

1,35

211.820.227,60

100,00

PORTFOLIO CENNÝCH PAPÍRŮ Finanční aktiva oficiálně kotovaná na burze cenných papírů Dluhopisy EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3.342.000 3.500.000 1.000.000 22.300.000 9.500.000 6.100.000 5.000.000 1.500.000 13.500.000 2.000.000 400.000 20.250.000 14.300.000 2.300.000 6.000.000 31.900.000 15.550.000 500.000 300.000 12.800.000 300.000 2.500.000 4.000.000 5.300.000

Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14 Belgium 3.5% Ser 56 09/28.03.15 Belgium 4% Ser 50 07/28.03.13 Deutschland 1.75% Ser 158 10/09.10.15 Deutschland 4.25% Ser 151 07/12.10.12 Espana 2.3% 09/30.04.13 Espana 3% 10/30.04.15 Espana 4% 12/30.07.15 Espana 4.4% T Bond 04/31.01.15 Finland 4.25% T-Bonds 04/04.07.15 Flemish Community 3.875% EMTN 09/20.07.16 France 2.5% BTAN 10/15.01.15 France 3% 08/12.07.14 France 3.5% OAT 05/25.04.15 France 4.5% BTAN 08/12.07.13 Italia 3% BTP 10/01.11.15 Italia 4.25% BTP 07/15.10.12 Italia 4.25% BTP 08/15.04.13 KBC Ifima NV FRN EMTN 07/26.10.12 Netherlands 0.75% EMTN 12/15.04.15 Netherlands 1.75% 10/15.01.13 Netherlands 4.25% 03/15.07.13 Oesterreich 4% 06/15.09.16 Oesterreich 4.125% Ser 1 99/15.01.14

Dluhopisy celkem Obligace spojené s košem akcií. EUR

3.750.000

KBC Ifima NV 6% Lk Basket Of Shs Ser 3740 09/05.02.14

Obligace spojené s košem akcií celkem Jiné převoditelné cenné papíry Dluhopisy EUR EUR EUR

750.000 6.283.000 5.000.000

Arcade Finance Plc FRN Ser 2008-17 Mez Sec Falco D-Star Finance Plc FRN Ser 2008-5 Mez Sec Falcon D-Star Finance Plc VAR E Ser 2008-5

Dluhopisy celkem Celkem portfólia cenných papírů

Bankovní aktiva Termínované vklady EUR

4.000.000,00

KBC Bank SA 1.9100% 21.11.2012

Celkem termínové operace Volná bankovní aktiva Volná bankovní aktiva celkem JINÁ ČISTÁ AKTIVA/PASIVA Součet


26

KBC MONEY USD INVESTIČNÍ POLITIKA A VYHLÍDKY od 1. října 2011 do 30.září 2012

V letech 2010 a 2011 vyváţila tvorba nových pracovních míst ve Spojených státech jejich úbytek, tempo růstu však bylo i nadále skromné. Mzdy rostly právě tak málo růst kupní síly domácností se z valné části opíral o fiskální pobídky, které podporovaly spotřebu. Ve Spojených státech byl růst (za první tři čtvrtletí roku 2012 na meziroční bázi sotva +1,7 %) brzděn ozdravováním financí státu a lokálních správ i rostoucím únikem deviz z důvodu dovozů. Inflace ve Spojených státech pozvolna klesala: roční růst indexu spotřebních cen znovu klesl ze 3,9 % v září 2011 na 1,7 % v srpnu 2012. Federal Reserve sniţovala úrokovou sazbu od počátku krize. Poprvé intervenovala v září 2007, kdy její základní sazba dosahovala ještě 5,25 %. V prosinci 2008 se ustálila na symbolické úrovni 0,25 % a od té doby se nepohnula. Ben Bernanke, prezident FEDu, prohlásil, ţe inflace je méně důleţitá neţ ekonomický růst a ţe sazby zůstanou nízko aţ do roku 2014. FED zároveň uplatnil i další řešení. Intervenoval přímo na dluhopisovém trhu a koupil obrovské mnoţství dluhových cenných papírů v naději na udrţení nízké úrovně dlouhodobých sazeb. V průběhu druhé poloviny sledovaného období kolísala doba splatnosti portfólia mezi 50 a 60 dny. Fond kromě toho pokračoval ve svém opatrném přístupu, který přijal během finanční krize. Podfond investoval pouze do kvalitních podniků a finančních institucí a zcela se vyhnul investicím do veřejného dluhu periferních zemí. Během druhé poloviny sledovaného období byla splatnost prodlouţena na 80 aţ 90 dnů. Odchylka mezi měsíční a roční sazbou se zvýšila na více neţ 70 bazických bodů. Protoţe růst krátkodobých sazeb v USD se nepředpokládá, bude se durace v nadcházejících měsících nadále pohybovat kolem 90 dnů.


27

KBC MONEY USD Stav jmění (v USD) k 30.září 2012


37.930.264,86 2.667.225,63 326.718,60 53.732,19 617,50

Součet aktiv

40.978.558,78


215.690,13 21.474,00

Součet pasiv

237.164,13


40.741.394,65


20.778,2818 1.774,95


3.956,9639 975,76


28

KBC MONEY USD STAV OPERACÍ A JINÝCH ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ (v USD) od 1. října 2011 do 30.září 2012

Výnosy Úroky z dluhopisů a ostatních záruk dluhů, čisté Bankovní úroky

357.691,43 83.085,36

Příjmy celkem

440.776,79

Náklady Poplatek za správu Bankovní poplatky Bankovní poplatky a jiné poplatky Centrální administrativní náklady Profesionální náklady Jiné administrativní náklady Upisovací daň Ostatní výdaje Jiné náklady (-)

124.351,23 34.681,86 240,16 45.210,14 793,15 10.148,60 5.571,12 16.492,57 111,92

Výdaje celkem

237.600,75


203.176,04


-968.900,57 274.535,17 44.805,62


-446.383,74


998.659,19 -320.229,49

Provozní výsledek

232.045,96


-16.972,90

Emise

51.849.391,25

Zpětný odkup

-77.828.557,40


-25.764.093,09


66.505.487,74


40.741.394,65


29

KBC MONEY USD Statistika (v USD) k 30.září 2012

Součet aktiv - k 30.09.12 - k 30.09.11 - k 30.09.10

40.741.394,65 66.505.487,74 69.237.054,51


34.201,9604 27.689,5777 -41.113,2563 20.778,2818


1.774,95 1.768,55 1.763,49


6.171,9639 2.866,0000 -5.081,0000 3.956,9639


975,76 975,01 975,97


14.10.2011 2,75 6.171,9639


30

KBC MONEY USD STAV OPERACÍ A JINÝCH ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ (v USD) k 30.září 2012 Měna


Název

Cena za akvizici

Odhadní cena

Součet aktiv

PORTFOLIO CENNÝCH PAPÍRŮ Finanční aktiva oficiálně kotovaná na burze cenných papírů Dluhopisy USD

2.000.000

EIB FRN Reg-S Sen 12/03.02.14

2.000.000,00 2.000.000,00

2.009.800,00 2.009.800,00

4,93 4,93

Převoditelné cenné papíry celkem

1.995.534,16 1.497.753,37 1.991.450,04 1.497.884,65 1.497.020,13 1.499.096,38 2.493.558,31 1.499.136,33 1.497.462,63 2.497.434,58 2.489.946,15 2.496.108,84 1.497.400,35 499.788,28 2.498.222,10 2.483.587,63 498.621,17 499.517,13 1.496.574,09 1.998.204,95 1.496.163,59 35.920.464,86

1.995.534,16 1.497.753,37 1.991.450,04 1.497.884,65 1.497.020,13 1.499.096,38 2.493.558,31 1.499.136,33 1.497.462,63 2.497.434,58 2.489.946,15 2.496.108,84 1.497.400,35 499.788,28 2.498.222,10 2.483.587,63 498.621,17 499.517,13 1.496.574,09 1.998.204,95 1.496.163,59 35.920.464,86

4,90 3,68 4,89 3,68 3,67 3,68 6,12 3,68 3,68 6,13 6,11 6,13 3,67 1,23 6,13 6,10 1,22 1,23 3,67 4,90 3,67 88,17

Celkem portfólia cenných papírů

37.920.464,86

37.930.264,86

93,10

1.000.000,00 1.000.000,00 2.000.000,00

1.000.000,00 1.000.000,00 2.000.000,00

2,45 2,46 4,91

667.225,63

667.225,63

1,64

2.667.225,63

2.667.225,63

6,55

Dluhopisy celkem Jiné převoditelné cenné papíry Převoditelné cenné papíry USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

2.000.000 1.500.000 2.000.000 1.500.000 1.500.000 1.500.000 2.500.000 1.500.000 1.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 1.500.000 500.000 2.500.000 2.500.000 500.000 500.000 1.500.000 2.000.000 1.500.000

ABN AMRO Bank NV 0.655% ECP 12/22.10.12 Barclays Bank Plc 0.45% ECP 12/21.12.12 BGL BNP Paribas 0.84% ECP 12/09.01.13 BNP Paribas Fortis Funding 0.41 ECP 12/28.01.13 BPCE SA 0.69% ECP 12/26.11.12 Credit Agricole SA London 0.35% ECP 12/29.10.12 DZ PrivatBank SA 0.75% ECP 12/15.10.12 Export-Import Bank Korea (The) 0.34% ECP 12/19.11.12 ING Bank NV 0.5% ECP 12/10.12.12 Korea Development Bank 0.43% ECP 12/10.10.12 LB Baden-Wuerttemberg 0.79% ECP 12/14.11.12 LB Hessen-Thueringen GZ 0.61 12/10.10.12 Macquarie Bank Ltd 0.5% ECP 12/22.01.13 Mizuho Corp Bank Ltd Sydney 0.38% CD 12/26.11.12 Natixis 0.42% ECP 12/29.10.12 Nykredit Bank A/S 1.3% ECP 12/19.10.12 Pohjola Bank Plc 0.55% ECP 12/04.03.13 SBAB Bank AB 0.3% ECP 12/18.01.13 Société Générale 0.67% CD 12/30.11.12 Sumitomo Corp Capital Euro Plc 0.42% ECP 12/29.10.12 Swedbank AB 0.51% ECP 12/14.03.13

Bankovní aktiva Termínované vklady USD USD

1.000.000,00 1.000.000,00

KBC Bank SA 0.9800% 19.09.2013 KBC Bank SA 0.7300% 19.03.2013

Celkem termínové operace Volná bankovní aktiva Volná bankovní aktiva celkem JINÁ ČISTÁ AKTIVA/PASIVA Součet


31

143.904,16

0,35

40.741.394,65

100,00

KBC MONEY CZK Alpha INVESTIČNÍ POLITIKA A VYHLÍDKY od 1. října 2011 do 30.září 2012

Vývoj makroekonomického prostředí a titulů s fixním výnosem. V průběhu posledních dvanácti měsíců se česká ekonomika vyvíjela podle všeobecné tendence evropských ekonomik a progresivně zpomalovala. V meziročním srovnání vzrostl ve druhém čtvrtletí 2012 HDP o 1,0 %. Během posledních dvanácti měsíců index spotřebních cen vzrostl z 1,8 % v září 2011 na 3,4 % v září 2012 (meziroční srovnání). Aktuální hodnota inflace spotřebitelských cen výrazně překračuje cíl české národní banky o 2 %, avšak výrazný podíl na tomto nárůstu má zvýšení DPH a růst cen ropy. Základní inflace přesto zůstala pod kontrolou. V červnu a září 2012 Česká národní banka ve dvou krocích sníţila hlavní úrokovou sazbu, která nakonec dosáhla historického dna 0,25 %, a své rozhodnutí odůvodnila vratkostí ekonomických perspektiv a stabilitou bazické inflace. Tato sazba je niţší neţ oficiální sazba ECB. Situace na krátkém konci lokální křivky vývoje sazeb zůstávala aţ do června velmi stabilní, ale sazby se do značné míry v průběhu dvou tří posledních měsíců vracely k původním úrovním, zatímco tříměsíční mezibankovní sazba klesla z 1,18 % na 0,80 % v reakci na pokles oficiální sazby a na perspektivu nového sníţení na konci září. V průběhu posledních dvanácti měsíců česká křivka vývoje úrokových sazeb zploštěla vlivem poklesu dlouhodobých výnosů o zhruba 90 bazických bodů. Investiční politika a alokace akcií Fond vytvořený pro právnické osoby investuje do euroobligací s nominálem v CZK a v EUR, do českých státních dluhopisů s krátkodobou splatností, do pokladničních poukázek a do termínovaných vkladů. Měnové riziko spojené s investicemi do titulů s nominálem v euru je plně pokryto. Tento konzervativní fond vyplácí měsíční dividendy. Dividendový výnos osciloval nad úrovní sazby 3M CZK PRIBID v souladu s durací mírně přesahující duraci referenčního indexu (90 dní). Očekávaný vývoj Očekáváme chabé výsledky ve smyslu HDP kolem -1,0 % za rok 2012 a progresivní zlepšování na mírně pozitivní hodnoty v roce 2013. Růst spotřebních cen by měl zůstat nad inflačním cílem České národní banky, ale bazická inflace by měla zůstat pod kontrolou. Pokud jde o oficiální sazby, očekáváme, ţe aktuální hodnota 0,25 % zůstane v průběhu dvou nadcházejících čtvrtletí beze změny. Pokud jde o sazby dlouhodobé, předpokládáme stabilizaci u krátkodobých splatností a progresivní růst výnosů v prvním pololetí roku 2013. Předpokládáme, ţe modifikovaná durace fondu se udrţí kolem neutrální úrovně referenčního indexu nebo mírně nad ní.


32

KBC MONEY CZK Alpha Stav jmění (v CZK) k 30.září 2012

Aktiva Cenné papíry v hodnotě ocenění Bankovní aktiva Výdaje na podnikání, čisté Nevyplacené příjmy z cenných papírů Nevyplacené bankovní úroky

94.595.346,32 4.522.359,26 1.325,14 602.588,49 194,45

Součet aktiv

99.721.813,66

Splatná Bankovní závazky Ztráty nerealizované u termínovaných obchodů Bankovní úroky a výdaje

187,55 60.568,87 31.414,29

Součet pasiv

92.170,71


99.629.642,95



33

9.869,3313 10.094,87

KBC MONEY CZK Alpha STAV OPERACÍ A JINÝCH ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ (v CZK) od 1. října 2011 do 30.září 2012

Výnosy Úroky z dluhopisů a ostatních záruk dluhů, čisté Bankovní úroky Přijaté provize

1.906.093,99 130.681,43 2.371,98

Příjmy celkem

2.039.147,40

Náklady Poplatek za správu Bankovní poplatky Bankovní poplatky a jiné poplatky Centrální administrativní náklady Profesionální náklady Jiné administrativní náklady Upisovací daň Placené úroky z bankovních závazků Jiné náklady (-)

359.354,46 66.953,93 5.113,44 87.293,20 1.514,74 73.332,45 11.539,20 5.663,66 5.360,90

Výdaje celkem

616.125,98


1.423.021,42


204.100,33 -1.965.749,36 20.161,53


-318.466,08


2.289.126,40 827.604,16

Provozní výsledek

2.798.264,48


-1.404.018,33

Emise

18.379.995,07

Zpětný odkup

-59.660.073,52


-39.885.832,30


139.515.475,25


99.629.642,95


34

KBC MONEY CZK Alpha Statistiky (v CZK) k 30.září 2012

Součet aktiv - k 30.09.12 - k 30.09.11 - k 30.09.10

99.629.642,95 139.515.475,25 117.320.187,52


13.983,7890 1.830,2748 -5.944,7325 9.869,3313


10.094,87 9.976,94 10.015,72


04.11.2011 9,47 13.199,8328

Datum platby Dividenda na jednu akcii Počet vyplacených dividend

03.02.2012 19,55 13.006,6667


05.03.2012 16,27 12.007,2338


04.04.2012 17,08 11.968,1633


04.05.2012 18,08 11.728,3191


05.06.2012 9,47 11.456,6987


04.07.2012 8,86 11.456,6987


03.08.2012 9,77 11.375,7338


05.09.2012 9,47 9.690,7544


35

KBC MONEY CZK Alpha STAV OPERACÍ A JINÝCH ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ (v CZK) k 30.září 2012 Měna


Název

Cena za akvizici

Odhadní cena

Součet aktiv

PORTFOLIO CENNÝCH PAPÍRŮ Finanční aktiva oficiálně kotovaná na burze cenných papírů Dluhopisy CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK

3.000.000 3.000.000 10.000.000 3.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.800.000 3.000.000 3.000.000 2.000.000 3.000.000 2.500.000 2.000.000

EUR

100.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

50.000 70.000 50.000 120.000 130.000 130.000 100.000 110.000 50.000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 80.000

CEZ AS FRN EMTN Sen 09/21.12.12 Citigroup Funding Inc FRN 07/30.10.12 Czech Republic 2.75% 11/31.03.14 Czech Republic 3.4% Ser 60 10/01.09.15 Danone FRN EMTN 08/22.04.13 Erste Group Bank AG FRN EMTN Ser 972 10/13.09.13 General Electric Capital Corp 4.625% EMTN Sen 08/05.03.13 Government of Slovakia FRN Ser 220 12/02.09.15 ING Bank NV FRN EMTN Ser 3806 10/10.11.12 Lloyds TSB Bank Plc FRN EMTN Sen 10/15.04.13 Natixis FRN Ser EMTN 11/13.05.13 Nykredit Bank A/S FRN EMTN 11/01.08.13 Societe Generale Acceptance FRN EMTN 11/02.05.13 Volkswagen Financial Serv NV FRN EMTN 10/30.08.13 Bq Fédérative du Crédit Mutuel FRN EMTN Ser 135 06/20.04.13 Caisse Cent Crédit Immo France 3.75% EMTN Sen 11/10.03.14 Caisse Cent Crédit Immo France FRN Sen 10/18.03.13 Erste Group Bank AG FRN 07/06.02.14 HSBC Finance Corp FRN EMTN 06/28.10.13 JPMorgan Chase & Co FRN EMTN 06/26.09.13 Jyske Bank A/S FRN EMTN Sen 11/25.11.13 KBC Ifima NV 4% EMTN 11/01.03.13 Morgan Stanley FRN EMTN Sen 06/29.11.13 Raiffeisen Bank Intl AG 3.625% Ser 2 Sen 11/27.01.14 Royal Bank of Scotland Plc 5.75% EMTN Sen 09/21.05.14 SID-Sloven izvozna razvojna bk 3.42% Sen 12/27.09.13 Slovenia 4.375% Ser RS65 09/02.04.14 Société Générale FRN EMTN Sen 11/14.01.13 UniCredito Italiano SpA FRN EMTN Sen 05/09.01.13 Unione Banche Italiane ScpA FRN EMTN Sen 10/05.03.13 Warsaw 6.875% EMTN 09/06.05.14

Dluhopisy celkem

3.000.000,00 2.963.100,00 10.303.500,00 3.240.300,00 2.005.000,00 2.000.000,00 2.058.000,00 2.825.200,00 3.000.000,00 3.000.000,00 2.000.000,00 3.000.000,00 2.495.000,00 2.000.000,00 43.890.100,00

3.001.500,00 2.992.286,10 10.346.500,00 3.249.090,00 1.998.715,20 1.989.822,80 2.016.900,00 2.820.739,60 3.000.999,00 2.983.848,90 1.982.564,00 3.015.300,00 2.501.312,25 1.999.294,00 43.898.871,85

3,01 3,00 10,39 3,26 2,01 2,00 2,02 2,83 3,01 2,99 1,99 3,03 2,51 2,01 44,06

2.414.284,33

2.518.648,48

2,53

1.228.668,83 1.692.765,40 1.221.282,26 2.838.556,17 3.165.410,96 3.177.494,60 2.541.167,86 2.579.548,06 1.260.044,58 2.709.161,79 2.490.475,63 2.545.199,90 2.421.213,41 2.389.930,49 2.371.506,69 2.133.780,32 39.180.491,28

1.253.596,90 1.748.867,74 1.250.827,63 3.012.861,97 3.276.370,34 3.289.461,42 2.548.858,67 2.744.482,23 1.300.422,69 2.702.379,29 2.521.090,48 2.574.411,46 2.520.914,25 2.513.739,33 2.505.683,29 2.196.723,70 40.479.339,87

1,26 1,76 1,26 3,02 3,29 3,30 2,56 2,75 1,31 2,71 2,53 2,58 2,53 2,52 2,52 2,20 40,63

83.070.591,28

84.378.211,72

84,69

3.145.004,41 3.145.004,41

3.257.551,90 3.257.551,90

3,27 3,27

6.954.669,05 6.954.669,05

6.959.582,70 6.959.582,70

6,99 6,99

93.170.264,74

94.595.346,32

94,95

Finanční aktiva obchodovaná na jiném regulovaném trhu Dluhopisy EUR

130.000

San Paolo IMI SpA FRN EMTN 06/15.03.13

Dluhopisy celkem Jiné převoditelné cenné papíry Převoditelné cenné papíry CZK

7.000.000

Czech Republic 0% T-Bills 12/19.07.13



36

KBC MONEY CZK Alpha STAV OPERACÍ A JINÝCH ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ(v CZK) (pokračování) k 30.září 2012

Měna Nominální Bankovní aktiva hodnota/

Název

Cena za akvizici

Mnoţství Volná bankovní aktiva

Volná bankovní aktiva celkem PORTFOLIO CENNÝCH PAPÍRŮ Bankovní závazky Finanční aktiva oficiálně kotovaná na burze cenných papírů JINÁ ČISTÁ AKTIVA/PASIVA

4.522.359,26 4.522.359,26

3.000.000 3.000.000 10.000.000 3.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.800.000 3.000.000 3.000.000 2.000.000 3.000.000 2.500.000 2.000.000

EUR

100.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

50.000 70.000 50.000 120.000 130.000 130.000 100.000 110.000 50.000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 80.000

CEZ AS FRN EMTN Sen 09/21.12.12 Citigroup Funding Inc FRN 07/30.10.12 Czech Republic 2.75% 11/31.03.14 Czech Republic 3.4% Ser 60 10/01.09.15 Danone FRN EMTN 08/22.04.13 Erste Group Bank AG FRN EMTN Ser 972 10/13.09.13 General Electric Capital Corp 4.625% EMTN Sen 08/05.03.13 Government of Slovakia FRN Ser 220 12/02.09.15 ING Bank NV FRN EMTN Ser 3806 10/10.11.12 Lloyds TSB Bank Plc FRN EMTN Sen 10/15.04.13 Natixis FRN Ser EMTN 11/13.05.13 Nykredit Bank A/S FRN EMTN 11/01.08.13 Societe Generale Acceptance FRN EMTN 11/02.05.13 Volkswagen Financial Serv NV FRN EMTN 10/30.08.13 Bq Fédérative du Crédit Mutuel FRN EMTN Ser 135 06/20.04.13 Caisse Cent Crédit Immo France 3.75% EMTN Sen 11/10.03.14 Caisse Cent Crédit Immo France FRN Sen 10/18.03.13 Erste Group Bank AG FRN 07/06.02.14 HSBC Finance Corp FRN EMTN 06/28.10.13 JPMorgan Chase & Co FRN EMTN 06/26.09.13 Jyske Bank A/S FRN EMTN Sen 11/25.11.13 KBC Ifima NV 4% EMTN 11/01.03.13 Morgan Stanley FRN EMTN Sen 06/29.11.13 Raiffeisen Bank Intl AG 3.625% Ser 2 Sen 11/27.01.14 Royal Bank of Scotland Plc 5.75% EMTN Sen 09/21.05.14 SID-Sloven izvozna razvojna bk 3.42% Sen 12/27.09.13 Slovenia 4.375% Ser RS65 09/02.04.14 Société Générale FRN EMTN Sen 11/14.01.13 UniCredito Italiano SpA FRN EMTN Sen 05/09.01.13 Unione Banche Italiane ScpA FRN EMTN Sen 10/05.03.13 Warsaw 6.875% EMTN 09/06.05.14

Dluhopisy celkem

Součet aktiv

4.522.359,26 4.522.359,26

4,54 4,54

-187,55

0,00

512.124,92

0,51

99.629.642,95

100,00

3.000.000,00 2.963.100,00 10.303.500,00 3.240.300,00 2.005.000,00 2.000.000,00 2.058.000,00 2.825.200,00 3.000.000,00 3.000.000,00 2.000.000,00 3.000.000,00 2.495.000,00 2.000.000,00 43.890.100,00

3.001.500,00 2.992.286,10 10.346.500,00 3.249.090,00 1.998.715,20 1.989.822,80 2.016.900,00 2.820.739,60 3.000.999,00 2.983.848,90 1.982.564,00 3.015.300,00 2.501.312,25 1.999.294,00 43.898.871,85

3,01 3,00 10,39 3,26 2,01 2,00 2,02 2,83 3,01 2,99 1,99 3,03 2,51 2,01 44,06

2.414.284,33

2.518.648,48

2,53

1.228.668,83 1.692.765,40 1.221.282,26 2.838.556,17 3.165.410,96 3.177.494,60 2.541.167,86 2.579.548,06 1.260.044,58 2.709.161,79 2.490.475,63 2.545.199,90 2.421.213,41 2.389.930,49 2.371.506,69 2.133.780,32 39.180.491,28

1.253.596,90 1.748.867,74 1.250.827,63 3.012.861,97 3.276.370,34 3.289.461,42 2.548.858,67 2.744.482,23 1.300.422,69 2.702.379,29 2.521.090,48 2.574.411,46 2.520.914,25 2.513.739,33 2.505.683,29 2.196.723,70 40.479.339,87

1,26 1,76 1,26 3,02 3,29 3,30 2,56 2,75 1,31 2,71 2,53 2,58 2,53 2,52 2,52 2,20 40,63

83.070.591,28

84.378.211,72

84,69

3.145.004,41 3.145.004,41

3.257.551,90 3.257.551,90

3,27 3,27

6.954.669,05 6.954.669,05

6.959.582,70 6.959.582,70

6,99 6,99

93.170.264,74

94.595.346,32

94,95

Dluhopisy Součet CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK

Odhadní cena

Finanční aktiva obchodovaná na jiném regulovaném trhu Dluhopisy EUR

130.000

San Paolo IMI SpA FRN EMTN 06/15.03.13


7.000.000




37

KBC MONEY CZK Alpha STAV OPERACÍ A JINÝCH ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ(v CZK) (pokračování) k 30.září 2012

Bankovní aktiva Volná bankovní aktiva

4.522.359,26 4.522.359,26

Volná bankovní aktiva celkem Bankovní závazky JINÁ ČISTÁ AKTIVA/PASIVA Součet


38

4.522.359,26 4.522.359,26

4,54 4,54

-187,55

0,00

512.124,92

0,51

99.629.642,95

100,00

KBC MONEY CZK Omega INVESTIČNÍ POLITIKA A VYHLÍDKY od 1. října 2011 do 30.září 2012

Vývoj makroekonomického prostředí a titulů s fixním výnosem. V průběhu šesti posledních měsíců následovala česká konjunktura všeobecnou tendenci evropských ekonomik a postupně zpomalovala. Ve druhém čtvrtletí roku 2012 HDP klesl v meziročním porovnání o 1,0 %. Během posledních dvanácti měsíců index spotřebních cen vzrostl z 1,8 % v září 2011 na 3,4 % v září 2012 (meziroční srovnání). Aktuální hodnota inflace spotřebitelských cen výrazně překračuje cíl české národní banky o 2 %, avšak výrazný podíl na tomto nárůstu má zvýšení DPH a růst cen ropy. Bazická inflace zůstávala pod kontrolou V červnu a září 2012 Česká národní banka ve dvou krocích sníţila hlavní úrokovou sazbu, která nakonec dosáhla historického dna 0,25 %, a své rozhodnutí odůvodnila vratkostí ekonomických perspektiv a stabilitou bazické inflace. Tato sazba je niţší neţ oficiální sazba ECB. Situace na krátkém konci lokální křivky vývoje sazeb zůstávala aţ do června velmi stabilní, ale sazby se do značné míry v průběhu dvou posledních měsíců vracely k původním úrovním, zatímco šestiměsíční mezibankovní sazba klesla z 1,50 % na 1,04 % v reakci na pokles oficiální sazby a na perspektivu nového sníţení na konci září. V průběhu posledních dvanácti měsíců česká křivka vývoje úrokových sazeb zploštěla vlivem poklesu dlouhodobých výnosů o zhruba 90 bazických bodů. Investiční politika a alokace akcií Fond byl zaloţen 31. října 2007 a investuje zejména do euro-obligací vystavených v CZK a v EUR, do krátkodobých dluhopisů českého státu a do termínovaných vkladů. Tyto nástroje jsou snadno dostupné a představují odhadnutelné likvidní prostředky. Měnové riziko spojené s investicemi do titulů s nominálem v euru je plně pokryto. V průběhu posledních dvanácti měsíců modifikovaná durace fondu oscilovala mezi 190 a 250 dny, coţ je úroveň přesahující úroveň referenčního indexu (180 dnů). Očekávaný vývoj Očekáváme chabé výsledky ve smyslu HDP kolem -1,0 % za rok 2012 a progresivní zlepšování na mírně pozitivní hodnoty v roce 2013. Růst spotřebních cen by měl zůstat nad inflačním cílem České národní banky, ale bazická inflace by měla zůstat pod kontrolou. Pokud jde o oficiální sazby, očekáváme, ţe aktuální hodnota 0,25 % zůstane v průběhu dvou nadcházejících čtvrtletí beze změny. Pokud jde o sazby dlouhodobé, předpokládáme stabilizaci u krátkodobých splatností a progresivní růst výnosů v prvním pololetí roku 2013. Předpokládáme, ţe modifikovaná durace fondu se udrţí kolem neutrální úrovně referenčního indexu nebo mírně nad ní.


39

KBC MONEY CZK Omega Stav jmění (v CZK) k 30.září 2012

Aktiva Cenné papíry v hodnotě ocenění Bankovní aktiva Nevyplacené z vydání akcií Nevyplacené příjmy z cenných papírů Nevyplacené bankovní úroky Přírůstky nerealizované u termínovaných obchodů

450.584.563,76 48.910.819,25 7.900.001,51 4.070.552,99 2.069,81 549.327,37

Součet aktiv

512.017.334,69


727.836,78 154.146,82

Součet pasiv

881.983,60


511.135.351,09


29.024,0247 10.844,32


19.374,3899 10.136,55


40

KBC MONEY CZK Omega STAV OPERACÍ A JINÝCH ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ (v CZK) od 1. října 2011 do 30.září 2012

Výnosy Úroky z dluhopisů a ostatních záruk dluhů, čisté Bankovní úroky Přijaté provize

11.745.248,92 245.131,39 6.386,41

Příjmy celkem

11.996.766,72

Náklady Poplatek za správu Bankovní poplatky Bankovní poplatky a jiné poplatky Centrální administrativní náklady Profesionální náklady Jiné administrativní náklady Upisovací daň Placené úroky z bankovních závazků

1.513.078,45 277.050,03 1.068,65 361.160,11 6.460,28 32.723,86 49.993,65 3.414,56

Výdaje celkem

2.244.949,59


9.751.817,13


251.509,98 -4.867.685,76 -458.067,09


4.677.574,26


5.153.313,47 2.621.865,99

Provozní výsledek

12.452.753,72


-1.068.398,53

Emise

115.195.957,32

Zpětný odkup

-161.121.245,36


-34.540.932,85


545.676.283,94


511.135.351,09


41

KBC MONEY CZK Omega Statistiky (v CZK) k 30.září 2012

Součet aktiv - k 30.09.12 - k 30.09.11 - k 30.09.10

511.135.351,09 545.676.283,94 489.823.740,37


32.930,9732 6.865,0787 -10.772,0272 29.024,0247


10.844,32 10.579,36 10.528,86


19.836,5346 4.116,2111 -4.578,3558 19.374,3899


10.136,55 9.945,67 9.964,48


30.12.2011 20,10 18.711,6046


30.04.2012 19,88 18.287,1442


31.08.2012 17,46 18.828,5709


42

KBC MONEY CZK Omega STAV OPERACÍ A JINÝCH ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ (v CZK) k 30.září 2012

Měna


Název

Cena za akvizici

Odhadní cena

Součet aktiv

Ceska Exportni Banka AS FRN EMTN 12/14.06.18 CEZ AS FRN EMTN Sen 09/21.12.12 Citigroup Funding Inc FRN 07/30.10.12 Czech Republic 2.75% 11/31.03.14 Czech Republic 2.8% Ser 59 10/16.09.13 Czech Republic 3.8% Ser 44 05/11.04.15 Danone FRN EMTN 08/22.04.13 Deutsche Telekom AG FRN EMTN 08/22.01.13 E.On Intl Finance BV FRN EMTN 08/12.03.13 Erste Group Bank AG FRN EMTN Ser 972 10/13.09.13 General Electric Capital Corp FRN EMTN Sen 10/03.03.15 Government of Slovakia FRN Ser 220 12/02.09.15 ING Bank NV FRN EMTN Ser 3806 10/10.11.12 Jyske Bank A/S FRN EMTN Sen 11/23.06.13 Lloyds TSB Bank Plc FRN EMTN Sen 10/15.04.13 Natixis FRN Ser EMTN 11/13.05.13 Nykredit Bank A/S FRN EMTN 11/01.08.13 Raiffeisenbank AS 4.9% 07/12.12.12 Societe Generale Acceptance FRN EMTN 11/02.05.13 Unicredit SpA FRN EMTN Sen 11/16.12.13 Volkswagen Financial Serv NV FRN EMTN 10/30.08.13

10.000.000,00 10.500.000,00 13.360.450,00 40.654.000,00 10.227.555,55 10.820.000,00 12.030.000,00 3.000.600,00 12.044.800,00 12.000.000,00 9.976.500,00 9.897.000,00 12.000.000,00 15.000.000,00 10.500.000,00 14.000.000,00 15.000.000,00 10.548.500,00 14.000.000,00 15.000.000,00 12.000.000,00 272.559.405,55

10.053.463,00 10.505.250,00 13.465.287,45 41.386.000,00 10.235.000,00 10.832.200,00 11.992.291,20 2.976.957,00 11.897.995,20 11.938.936,80 9.950.000,00 10.074.070,00 12.003.996,00 14.731.166,67 10.443.471,15 13.877.948,00 15.076.500,00 10.076.210,00 14.007.348,60 14.368.444,50 11.995.764,00 271.888.299,57

1,97 2,06 2,63 8,10 2,00 2,12 2,35 0,58 2,33 2,34 1,95 1,97 2,35 2,88 2,04 2,71 2,95 1,97 2,74 2,81 2,35 53,20

Bq Fédérative Crédit Mutuel 4.25% EMTN Sen 07/05.02.14 Ceska Exportni Banka AS FRN MTN 10/08.07.13 Commerzbank AG 5% EMTN Ser 695 09/06.02.14 CS London 6.125% EMTN Sen 08/05.08.13 GE Capital European Funding 5.25% EMTN 09/31.01.13 HSBC Finance Corp FRN EMTN 06/28.10.13 HSBC France 5.75% EMTN Sen 08/19.06.13 Intesa Sanpaolo SpA 3.5% EMTN Sen 11/27.11.13 JPMorgan Chase & Co 5.25% EMTN Sen 08/08.05.13 Morgan Stanley FRN EMTN Sen 07/02.05.14 Santander Intl Debt SA 2.875% EMTN 10/20.09.13 SID-Sloven izvozna razvojna bk 3.42% Sen 12/27.09.13 Slovenia 2.75% Ser RS68 10/17.03.15 Swedbank AB 3.125% EMTN Sen 10/04.03.13 Unione Banche Italiane ScpA 3.875% EMTN Sen 11/28.02.13

7.711.416,88 11.541.255,33 10.594.143,99 15.677.131,35 2.652.202,48 9.777.278,46 15.533.946,64 12.246.888,63 15.249.320,97 9.393.976,43 12.431.381,82 7.471.426,89 11.604.387,95 12.267.388,36 12.223.554,38 166.375.700,56

7.885.236,50 11.293.360,00 10.631.742,30 15.851.357,76 2.557.418,23 10.042.873,25 15.661.565,28 12.735.482,07 15.534.043,55 9.875.710,21 12.605.200,63 7.563.271,44 11.086.949,91 12.736.111,45 12.641.704,61 168.702.027,19

1,54 2,21 2,08 3,10 0,50 1,96 3,06 2,49 3,04 1,93 2,47 1,48 2,17 2,49 2,47 32,99

438.935.106,11

440.590.326,76

86,19

9.896.787,50 9.896.787,50

9.994.237,00 9.994.237,00

1,96 1,96

448.831.893,61

450.584.563,76

88,15

PORTFOLIO CENNÝCH PAPÍRŮ Finanční aktiva oficiálně kotovaná na burze cenných papírů Dluhopisy CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK

10.000.000 10.500.000 13.500.000 40.000.000 10.000.000 10.000.000 12.000.000 3.000.000 12.000.000 12.000.000 10.000.000 10.000.000 12.000.000 15.000.000 10.500.000 14.000.000 15.000.000 10.000.000 14.000.000 15.000.000 12.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

300.000 450.000 400.000 600.000 100.000 400.000 600.000 500.000 600.000 400.000 500.000 300.000 450.000 500.000 500.000


10.000.000




43

KBC MONEY CZK Omega STAV OPERACÍ A JINÝCH ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ(v CZK) (pokračování) k 30.září 2012

Měna Nominální Bankovní aktiva hodnota/

Název

CZK

CESKOSLOVENSKA OBCHODNI BANKA AS PRAGUE

Cena za akvizici

Mnoţství Termínované vklady 40.000.000,00

0.2700%PAPÍRŮ 04.10.2012 PORTFOLIO CENNÝCH

Celkem termínové operace Finanční aktiva oficiálně kotovaná na burze cenných papírů Volná bankovní aktiva Dluhopisy Volná bankovní aktiva celkem CZK 10.000.000 Ceska Exportni Banka AS FRN EMTN 12/14.06.18 JINÁ ČISTÁ 10.500.000 AKTIVA/PASIVA CZK CEZ AS FRN EMTN Sen 09/21.12.12 CZK 13.500.000 Citigroup Funding Inc FRN 07/30.10.12 Součet CZK 40.000.000 Czech Republic 2.75% 11/31.03.14 CZK 10.000.000 Czech Republic 2.8% Ser 59 10/16.09.13 CZK 10.000.000 Czech Republic 3.8% Ser 44 05/11.04.15 CZK 12.000.000 Danone FRN EMTN 08/22.04.13 CZK 3.000.000 Deutsche Telekom AG FRN EMTN 08/22.01.13 CZK 12.000.000 E.On Intl Finance BV FRN EMTN 08/12.03.13 CZK 12.000.000 Erste Group Bank AG FRN EMTN Ser 972 10/13.09.13 CZK 10.000.000 General Electric Capital Corp FRN EMTN Sen 10/03.03.15 CZK 10.000.000 Government of Slovakia FRN Ser 220 12/02.09.15 CZK 12.000.000 ING Bank NV FRN EMTN Ser 3806 10/10.11.12 CZK 15.000.000 Jyske Bank A/S FRN EMTN Sen 11/23.06.13 CZK 10.500.000 Lloyds TSB Bank Plc FRN EMTN Sen 10/15.04.13 CZK 14.000.000 Natixis FRN Ser EMTN 11/13.05.13 CZK 15.000.000 Nykredit Bank A/S FRN EMTN 11/01.08.13 CZK 10.000.000 Raiffeisenbank AS 4.9% 07/12.12.12 CZK 14.000.000 Societe Generale Acceptance FRN EMTN 11/02.05.13 CZK 15.000.000 Unicredit SpA FRN EMTN Sen 11/16.12.13 CZK 12.000.000 Volkswagen Financial Serv NV FRN EMTN 10/30.08.13 EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

300.000 450.000 400.000 600.000 100.000 400.000 600.000 500.000 600.000 400.000 500.000 300.000 450.000 500.000 500.000

Bq Fédérative Crédit Mutuel 4.25% EMTN Sen 07/05.02.14 Ceska Exportni Banka AS FRN MTN 10/08.07.13 Commerzbank AG 5% EMTN Ser 695 09/06.02.14 CS London 6.125% EMTN Sen 08/05.08.13 GE Capital European Funding 5.25% EMTN 09/31.01.13 HSBC Finance Corp FRN EMTN 06/28.10.13 HSBC France 5.75% EMTN Sen 08/19.06.13 Intesa Sanpaolo SpA 3.5% EMTN Sen 11/27.11.13 JPMorgan Chase & Co 5.25% EMTN Sen 08/08.05.13 Morgan Stanley FRN EMTN Sen 07/02.05.14 Santander Intl Debt SA 2.875% EMTN 10/20.09.13 SID-Sloven izvozna razvojna bk 3.42% Sen 12/27.09.13 Slovenia 2.75% Ser RS68 10/17.03.15 Swedbank AB 3.125% EMTN Sen 10/04.03.13 Unione Banche Italiane ScpA 3.875% EMTN Sen 11/28.02.13

Dluhopisy celkem

Odhadní cena

Součet aktiv

40.000.000,00

40.000.000,00

7,82

40.000.000,00

40.000.000,00

7,82

8.910.819,25

8.910.819,25

1,75

48.910.819,25 10.000.000,00 10.500.000,00 13.360.450,00 40.654.000,00 10.227.555,55 10.820.000,00 12.030.000,00 3.000.600,00 12.044.800,00 12.000.000,00 9.976.500,00 9.897.000,00 12.000.000,00 15.000.000,00 10.500.000,00 14.000.000,00 15.000.000,00 10.548.500,00 14.000.000,00 15.000.000,00 12.000.000,00 272.559.405,55

48.910.819,25 10.053.463,00 11.639.968,08 10.505.250,00 13.465.287,45 511.135.351,09 41.386.000,00 10.235.000,00 10.832.200,00 11.992.291,20 2.976.957,00 11.897.995,20 11.938.936,80 9.950.000,00 10.074.070,00 12.003.996,00 14.731.166,67 10.443.471,15 13.877.948,00 15.076.500,00 10.076.210,00 14.007.348,60 14.368.444,50 11.995.764,00 271.888.299,57

9,57 1,97 2,28 2,06 2,63 100,00 8,10 2,00 2,12 2,35 0,58 2,33 2,34 1,95 1,97 2,35 2,88 2,04 2,71 2,95 1,97 2,74 2,81 2,35 53,20

7.711.416,88 11.541.255,33 10.594.143,99 15.677.131,35 2.652.202,48 9.777.278,46 15.533.946,64 12.246.888,63 15.249.320,97 9.393.976,43 12.431.381,82 7.471.426,89 11.604.387,95 12.267.388,36 12.223.554,38 166.375.700,56

7.885.236,50 11.293.360,00 10.631.742,30 15.851.357,76 2.557.418,23 10.042.873,25 15.661.565,28 12.735.482,07 15.534.043,55 9.875.710,21 12.605.200,63 7.563.271,44 11.086.949,91 12.736.111,45 12.641.704,61 168.702.027,19

1,54 2,21 2,08 3,10 0,50 1,96 3,06 2,49 3,04 1,93 2,47 1,48 2,17 2,49 2,47 32,99

438.935.106,11

440.590.326,76

86,19

9.896.787,50 9.896.787,50

9.994.237,00 9.994.237,00

1,96 1,96

448.831.893,61

450.584.563,76

88,15

Jiné převoditelné cenné papíry Převoditelné cenné papíry CZK

10.000.000




44

KBC MONEY CZK Omega STAV OPERACÍ A JINÝCH ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ(v CZK) (pokračování) k 30.září 2012

Bankovní aktiva Termínované vklady CZK

40.000.000,00

CESKOSLOVENSKA OBCHODNI BANKA AS PRAGUE 0.2700% 04.10.2012

40.000.000,00

40.000.000,00

7,82

Celkem termínové operace Volná bankovní aktiva

40.000.000,00

40.000.000,00

7,82

8.910.819,25

8.910.819,25

1,75

Volná bankovní aktiva celkem JINÁ ČISTÁ AKTIVA/PASIVA

48.910.819,25

48.910.819,25

9,57

11.639.968,08

2,28

511.135.351,09

100,00

Součet


45

KBC MONEY Poznámky k finančním stavům k 30.září 2012

Poznámka 1 - Hlavní účetní metody a) Prezentace finančních zpráv Finanční výkazy společnosti SICAV jsou vystavovány v souladu se zákonnými a předpisovými ustanoveními platnými v Lucemburku a vztahujícími se k institucím kolektivního investování. b) Ocenění aktiv 1) Hodnota hotovosti v pokladně nebo na účtu, cenné papíry a směnky splatné na viděnou, účty k zaplacení předem zaplacené výdaje, dividendy a úroky oznámené nebo po datu splatnosti, ale ještě nezinkasované se zakládá na nominální hodnotě těchto aktiv. Jestliţe se však ukáţe, ţe tato hodnota by nemohla být dosaţena, bude hodnota sníţena o částku odráţející podle Společnosti reálnou hodnotu těchto aktiv. 2) Ocenění všech cenných papírů obchodovaných nebo kotovaných na burze cenných papírů je stanovena podle posledního známého zveřejněného kurzu kromě případů, ţe tento by kurz neodráţel jejich reálnou hodnotu. 3) Ocenění všech cenných papírů obchodovaných na jiném regulovaném trhu je stanovena na základě jejich poslední známé ceny. 4) Nástroje monetárního trhu s průměrnou reziduální splatností niţší neţ jeden rok jsou hodnoceny na lineární bázi. V případě titulů bez kuponu je rozdíl mezi pořizovacími náklady a odkupní hodnotou zaúčtován poměrnou částí úroků z pohledávky v poměru doby drţení vůči celkové duraci titulu. Nástroje monetárního trhu s fixním kuponem jsou vedeny v nominální hodnotě a úroky jsou zaúčtovány poměrnou částí podle doby drţení.. V případě výrazné změny trţních podmínek je ocenění těchto nástrojů upraveno tak, aby odráţelo jejich pravděpodobnou realizační hodnotu. 5) V případě, ţe cenné papíry nejsou ke dni ocenění obchodované na některé ze známých burz nebo na jiném regulovaném trhu nebo pokud cena cenných papírů kotovaných na některé z burz cenných papírů nebo jiném regulovaném trhu neodráţí jejich reálnou hodnotu, budou tyto oceněny na základě pravděpodobné realizační hodnoty, kterou stanoví v dobré víře Představenstva společnosti. 6) Nekotované nástroje peněţního trhu jsou oceněny v pořizovací ceně, rozdíl mezi nominální cenou titulu a pořizovací cenou je zaúčtován v pohledávkách poměrnou částí uplynulého období v poměru k celkové době trvání titulu. V případě výrazné změny trţních podmínek je ocenění těchto nástrojů upraveno tak, aby odráţelo jejich pravděpodobnou realizační hodnotu. 7) Jestliţe v důsledku zvláštních okolností je ocenění na základě výše uvedených postupů neproveditelné nebo nepřesné, uplatňují se pro stanovení ceny ostatní všeobecně přijímaná a povolená kriteria ocenění. Tato kritéria pro hodnocení byla vytvořena s velkou opatrností Představenstva společnosti, na základě ukazatelů a jiných údajů trhu. Za těchto okolností se hodnocení těchto aktiv provádí na základě matematických modelů nebo jiných alternativních metod hodnocení, aby bylo moţné ve finančních údajích odrazit jejich skutečnou hodnotu k datu hodnocení.

46

KBC MONEY POZNÁMKY K FINANČNÍM STAVŮM (pokračování) k 30.září 2012

c) Pořizovací cena titulů v portfoliu. Je-li pořizovací cena cenných papírů kaţdého podfondu vyjádřena v devize jiné neţ je deviza podfondu je tato pak přepočítána na tuto devizu za pouţití průměrného kurzu platného v den nákupu. Čistý zisk (ztráta) z prodeje cenných papírů Zisky a ztráty realizované z prodejů titulů jsou počítány na základě průměrných pořizovacích nákladů. e) Výnosy podle portfolia/titulů Úrokové výnosy jsou připisovány lineárně bez sráţek na případný zdroj. e) Zřizovací výdaje Zřizovací výdaje jsou odepsány lineárně v období 5 let. g) Termínované devizové obchody Termínované směnné kontrakty jsou oceňovány pro období, které zbývá od data oceňování do splatností těchto kontraktů, kursem směnného trhu. Realizované a nerealizované nárůsty a poklesy hodnoty jsou registrovány ve stavu operací a v dalších záznamech o stavu čistého jmění.. Směnné kurzy Aktiva v bance, ostatní čisté jmění, jakoţ i hodnota oceněných cenných papírů v portfoliu denominované v jiné měně neţ je měna podfondu jsou převedeny na tuto měnu podle platného směnného kurzu platného v den zprávy. Výnosy a výdaje vyjádřené v jiné měně neţ je měna podfondu jsou převedeny na tuto měnu podle směnného kurzu k datu operace. Zisky a ztráty ze směnných kurzů jsou zaregistrovány podle pohybu čistého jmění. i) Konsolidace Konsolidovaná účetní závěrka společnosti SICAV je vyjádřena v EUR a rovná se součtu odpovídajících poloţek v účetní závěrce kaţdého podfondu převedenému na měnu podle směnného kurzu platného k datu předloţení výkazů. K datu této zprávy jsou směnné kurzy pouţité pro konsolidaci následující: 1

EUR

=

25,1751560 1,2863500

CZK USD

Česká koruna Americký dolar

Rozdíl znovu ocenění figuruje ve výkazu operací s ostatními pohyby čistých aktiv podfondů na začátku období se směnnými kurzy aplikovanými v den této zprávy.

47


Poznámka 2 – Provize za správu, distribuci a řízení rizik Na základě smlouvy, která vstoupila v platnost 1. května 2006, jmenoval SICAV společnost KBC ASSET MANAGEMENT S.A. správní firmou podle ustanovení Kapitoly 15 zákona ze 17. prosince 2010, která se vztahují na podílové fondy. Jako odměnu za dodané sluţby týkající se řízení podfondu, distribuce a také řízení rizik, platí podfondy měsíční provizi, která je vypočítána na základě průměrného stavu čistých aktiv v daném měsíci při roční sazbě, která je platná od : Podfondy - KBC MONEY EURO 0,40 % - KBC MONEY EURO MEDIUM 0,40 % - KBC MONEY USD 0,20 % - KBC MONEY CZK Alpha 0,30 % - KBC MONEY CZK Omega 0,30 % Bod 3 – Poplatky depozitní bance a centrální administrativě Provize banky-depozitáře a centrálního vedení jsou získávány na základě roční variabilní provizní sazby, která je definována v tarifikačním kontraktu. Poznámka 4 - Paušální daň Společnost SICAV se řídí lucemburskými zákony. Podle současné legislativy a platných nařízení podléhá společnost SICAV abonentnímu poplatku v roční výši 0,05% z čistého obchodního jmění, vypočítaného a splatného kaţdé čtvrtletí, na základě čistého obchodního jmění na konci kaţdého čtvrtletí. Následující podfondy mají výhodu předplatné sazby sníţené o 0,01 %. - KBC MONEY EURO - KBC MONEY USD - KBC MONEY CZK Alpha - KBC MONEY CZK Omega Akcie „Institutional B Shares“ podfondu KBC MONEY EURO MEDIUM vyuţívají rovněţ sníţenou sazbu daně z předplacení na úrovni 0,01 %. Poznámka č. 5 – roční belgická daň Podfondy KBC MONEY EURO, KBC MONEY EURO MEDIUM a KBC MONEY USD jsou uváděny na trh v Belgii a podléhají belgickému zdanění. Belgická legislativa (zákon o dědickém právu, Hlava II b - le Code des droits de succession, Livre II bis) stanovuje pro organizace kolektivního investování oprávněné k veřejnému obchodování na belgickém území roční platbu daně. Daň činí 0,08 % z celkové výše čistých částek k 31. prosinci předchozího roku upsaných v Belgii od jejich zápisu u Úřadu pro finanční sluţby a trhy (l’Autorité des Services et Marchés Financiers - FSMA). SICAV platí taxu kaţdý rok nejpozději k 31. březnu. Tato sazba je zahrnuta do poloţky „další daně“ detailně rozepsané ve výkazu operací a dalších pohybech čistých aktiv.

48


Note 6 - Provize z emisí, odkupů a konverzí akcií a) Provize z emisí ve prospěch finančních zprostředkovatelů Na konci úvodního upisovacího období budou akcie, s výjimkou akcií z podkategorie „Institutional B Shares“, emitovány za cenu, která bude odpovídat hodnotě čistých aktiv na jednu akcii, navýšené o provizi, kterou platí upisovatel ve prospěch finančních prostředníků (jak je popsáno v níţe uvedené tabulce). Podfondy

- KBC MONEY EURO

Frais maximum (en % p.a.) 0,10

- KBC MONEY EURO MEDIUM

0,10

- KBC MONEY USD

0,10

- KBC MONEY CZK Alpha

1,00

- KBC MONEY CZK Omega

1,00

b) Provize za zpětný odkup, konverzi ve prospěch podfondů investiční společnosti (SICAV). Všechny akcie prezentované pro zpětný odkup, s výjimkou těch, které jsou v podskupině « Institutional B Shares », budou odkoupeny za částku odpovídající hodnotě čistých aktiv na akcii k datu, ve kterém byl přijat příkaz k odkupu, po odečtení provize v maximální výši 2,00 %, kterou uhradí prodávající ve prospěch SICAV. Kdyţ se v rámci jednoho nebo několika podfondů vydají a uvedou do oběhu distribuční akcie a akcie kapitalizační, mají jejich vlastníci právo převést je zcela nebo částečně za cenu, která odpovídá čistým hodnotám příslušných majetků k datu přijetí příkazu k převodu, po odečtení provize za převod placené ve prospěch příslušných podfondů. V současné době není stanoven ţádný poplatek za převod akcií z jednoho podfondu Společnosti do druhého. c) Částka určená k pokrytí pořizovacích/realizačních nákladů aktiv, kterou platí drţitelé akcií « Institutional B Shares » ve prospěch podfondů SICAV. Podskupina « Institutional B Shares » je věnována vyšším nositelům investic (jakýmsi fondům fondů). S ohledem na frekvenci transakcí prováděných těmito fondy byly pro pořizovací/realizační náklady specifických aktiv ve prospěch podfondu SICAV vytvořeny zvláštní poloţky (jak je popsáno v níţe uvedené tabulce) : Compartiment

- KBC MONEY EURO MEDIUM

Frais maximum (en % p.a.) 0,50

49


Poznámka 7 - termínované měnové konverze K 30.09.12 je investiční společnost vázána měnovými kontrakty za následujících podmínek: KBC MONEY CZK Alpha Měna

Nákupy

Měna

Prodeje

CZK EUR CZK CZK CZK CZK EUR CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK

5.632.803,00 120.000,00 2.547.498,00 2.529.600,00 3.057.144,00 2.495.600,00 100.000,00 1.266.514,50 3.239.561,00 2.734.600,00 2.492.481,00 3.247.054,20 1.244.782,00 2.498.000,00 1.263.573,50 3.176.091,10 1.710.201,50 2.566.261,00 2.240.901,90 2.558.000,00 2.503.401,00

EUR CZK EUR EUR EUR EUR CZK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

220.000,00 3.010.497,60 100.000,00 100.000,00 120.000,00 100.000,00 2.473.600,00 50.000,00 130.000,00 110.000,00 100.000,00 130.000,00 50.000,00 100.000,00 50.000,00 130.000,00 70.000,00 100.000,00 90.000,00 100.000,00 100.000,00

Měna

Prodeje

Splatnost

08.10.2012 08.10.2012 15.10.2012 22.10.2012 29.10.2012 29.10.2012 29.10.2012 06.11.2012 26.11.2012 29.11.2012 05.12.2012 27.12.2012 28.01.2013 01.03.2013 11.03.2013 15.03.2013 18.03.2013 02.04.2013 06.05.2013 21.05.2013 27.09.2013

Nerealizovaný výsledek (v CZK) 94.187,85 10.565,21 29.638,97 11.568,55 35.249,18 -22.645,69 44.645,69 7.247,96 -35.287,36 -36.521,41 -26.850,79 -27.655,30 -14.746,02 -21.278,32 3.899,61 -99.097,14 -53.375,99 46.760,39 -27.080,22 37.801,61 -17.595,65 -60.568,87

KBC MONEY CZK Omega Měna

CZK CZK CZK CZK EUR CZK CZK EUR CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK

Nákupy

10.175.996,00 9.620.935,00 505.544,40 12.601.024,00 20.000,00 5.319.300,00 5.242.275,00 417.000,00 11.524.950,00 2.654.400,00 8.182.144,00 10.525.200,00 13.048.349,60 12.763.657,00 11.729.900,00 15.804.810,00 16.399.078,40 16.270.860,80 12.423.530,00 7.510.218,00

EUR EUR EUR EUR CZK EUR EUR CZK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

400.000,00 380.000,00 20.000,00 491.000,00 513.280,00 210.000,00 207.000,00 10.758.600,00 450.000,00 105.000,00 320.000,00 420.000,00 520.000,00 515.000,00 455.000,00 630.000,00 640.000,00 640.000,00 500.000,00 300.000,00

50

Splatnost

29.10.2012 02.11.2012 02.11.2012 27.11.2012 27.11.2012 13.12.2012 13.12.2012 13.12.2012 08.01.2013 31.01.2013 05.02.2013 06.02.2013 28.02.2013 04.03.2013 18.03.2013 09.05.2013 19.06.2013 05.08.2013 20.09.2013 27.09.2013

Nerealizovaný výsledek (v CZK) 103.013,25 51.040,42 1.865,74 232.031,01 -9.451,36 28.951,02 27.502,44 -253.478,46 189.823,04 9.369,28 120.986,87 -55.097,91 -51.861,55 -210.733,68 266.646,32 -71.339,82 267.108,07 137.112,84 -181.388,19 -52.771,96 549.327,37


Poznámka 8 – Půjčky cenných papírů Ke dni 31. březnu roku 2011 níţe uvedené podfondy zahájily operace půjčování na cenné papíry, přičemţ celková oceňovací hodnota půjčených titulů se zvyšuje na: - KBC MONEY EURO - KBC MONEY EURO MEDIUM - KBC MONEY CZK Alpha

EUR EUR CZK

8.841.955,80 51.550.365,50 1.766.379,41

En vue de couvrir ses opérations de prêts de titres, la SICAV a reçu des sûretés d'une valeur de : - KBC MONEY EURO - KBC MONEY EURO MEDIUM - KBC MONEY CZK Alpha

EUR EUR CZK

11.980.523,44 56.040.011,59 12.087.579,51

Příjmy z půjčování na cenné papíry jsou vykazovány v rubrice „přijaté provize“ ve výkazu operací a dalších změn čistých aktiv. Poznámka 9 - Změny ve složení portfolia cenných papírů Přehled změn sloţení portfolia titulů za období, k němuţ se zpráva vztahuje, lze zdarma získat v sídle investiční společnosti nebo u institucí pověřených poskytováním finančních sluţeb Článek 10 – Aktiva hodnocená na základě modelů K 30.09.12 drţí investiční společnost některá aktiva oceňovaná podle oceňovacích metod popsaných v článku 1-b)7 ve finančních výkazech a vycházející z oceňovacích metod stanovených představenstvem investiční společnosti. Hodnota přiřazená těmto aktivům se můţe lišit od hodnoty, která by jim měla být přiřazena, pokud by existoval likvidní trh těchto aktiv. Tato aktiva jsou emitována především stranami spojenými se skupinou KBC. Poměr těchto aktiv k 31. březnu 2012 v níţe uvedeném podfondu můţe být shrnut následujícím způsobem (v % čistých aktiv příslušných podfondů). KBC MONEY EURO MEDIUM Měna EUR EUR EUR EUR

Titres Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14 Arcade Finance Plc FRN Ser 2008-17 Mez Sec Falco D-Star Finance Plc FRN Ser 2008-5 Mez Sec Falcon D-Star Finance Plc VAR E Ser 2008-5

% 1,58 0,35 2,97 1,45 6,35

 Arcade Finance Plc R2, segregovaná obligace emitovaná subjektem Arcade Finance Plc, jehoţ podřízená aktiva jsou tvořena dluhopisy nakoupenými za podmínek kontraktu „Total Return Swap“ uzavřeného s Merrill Lynch International.  Arcade Finance Plc R17, segregovaná obligace emitenta Arcade Finance, a D-Star Finance Plc R5, segregovaná obligace emitentaD-Star Finance Plc, s následujícími třídami:

51


o o o o o

Třída akcií A AprOct Senior Secured Floating Rate Notes Třída akcií B JanJul Senior Secured Floating Rate Notes Třída akcií C MarSep Senior Secured Floating Rate Notes Třída akcií D Falcon Mezzanine Secured Floating Rate Notes Třída akcií E Falcon Subordinated Variable Coupon Notes

Tyto obligace nejsou kotovány na burze, jsou děleny do několika kategorií : podřízená tranše, kde budou registrovány první ztráty titulů portfolia Arcade Finance Plc R17 a D-Star Finance Plc R5 (Class E, viz výše), pak mezzanine tranše (Class D) a 3 senior tranše (Class A, B & C). K 30.09.12 společnosti Arcade Finance Plc R17 a D-Star Finance Plc R5 investovaly do akcií N-Vest Fund - 1, podfondu N-Vest Fund, lucemburského specializovaného investičního fondu (FIS). . K 30. září 2012 fond N-Vest Fund - 1 investoval do portfolia nástrojů peněţního trhu, dluhopisů a finančních derivátů. Tyto dluhopisy se skládají z půjčky Tier 1 emitované bankou KBC BANK S.A. (KBC 8 % 29/05/2049) a ze segregovaných obligací emitovaných subjektem Arcade Finance Plc R1. Ohodnocení portfolia N-Vest Fund – 1 je uskutečňuje podle metody amortizovaných nákladů v souladu s dispozicemi prospektu. Poznámka 11 - Události Představenstvo rozhodlo o uvedení podfondu KBC MONEY - CSOB Exclusive Buffer Jumper 2 na trh ke dni 5. října 2012.

52

KBC MONEY Investiční společnost s proměnlivým základním jměním

Recommend Documents