KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice
Tento učební materiál vznikl v rámci projektu "Integrace a podpora studentů se specifickými vzdělávacími potřebami na Vysoké škole technické a ekonomické v Českých Budějovicích" s registračním číslem CZ.1.07./2.2.00/29.0019. Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a státním rozpočtem České republiky.
MONETÁRNÍ POLITIKA • Monetární politiku řadíme mezi součásti a nástroje hospodářské politiky státu. • Je souhrnem všech opatření a zásad, které mají pomocí měnových nástrojů usilovat o plnění měnových cílů.
MONETÁRNÍ POLITIKA • Monetární politika je v České republice nástroj ČNB • Základním úkolem ČNB je hlídání a ovlivňování míry znehodnocení peněz neboli vývoj míry inflace v České republice. • Hlavním cílem České národní banky je tedy péče o cenovou stabilitu. Tohoto cíle Česká národní banka dosahuje ovlivňováním výše základních úrokových sazeb.
NÁSTROJE ČESKÉ NÁRODNÍ BANKY • Česká národní banka má k dispozici nástroje, kterými může prosazovat své cíle a měnovou politiku. Můžeme je rozdělit: • na tzv. nástroje přímé, kam řadíme administrativní nástroje (předpisy) • nástroje nepřímé, které využívají tržních zákonů (např. změna úrokové sazby).
PŘÍMÉ NÁSTROJE ČNB • Využívání Přímých nástrojů má výrazný vliv na finanční hospodářství. ČNB používá pouze výjimečně a to jen na přechodnou dobu. Mezi tyto nástroje řadíme: • Pravidla likvidity - centrální banka přikazuje ostatním bankám, jaký mají mít poměr mezi svými aktivy a pasivy. Mezi základní ukazatele patří např. ukazatel kapitálové přiměřenosti. • Povinné vklady – sem je zařazeno povinné vedení běžných účtů státních institucí u centrální banky. • Úvěrové kontingenty – centrální banka definuje velikost úvěrů a úvěrových stropů u ostatních bank..
NEPŘÍMÉ NÁSTROJE ČNB • Mezi základní nepřímé nástroje řadíme: • Diskontní sazba • Repo sazba • Lombardní sazba – • Operace na otevřeném trhu • Povinné minimální rezervy • Konverze a swapy
DISKONTNÍ SAZBA • Je to úroková sazba, za kterou si komerční banky půjčují finanční prostředky od centrální banky. • Centrální banka velikostí diskontní sazby ovlivňuje finanční zásobu komerčních bank. • Podle velikosti diskontní sazby se určují úrokové sazby za které komerční banky poskytují úvěry. • Centrální banka tak ovlivňuje množství peněz v ekonomice.
REPO SAZBA • Centrální banka přijímá od bank přebytečné finanční prostředky a na oplátku jim dává cenné papíry. • Pokud je Repo sazba vysoká, dochází ke stahování peněz z oběhu a banky ukládají své finanční prostředky u centrální banky. To vede ke snížení inflace.
LOMBARDNÍ SAZBA • je úroková sazba při operacích, kdy si banky vypůjčují finanční prostředky a do zástavy dávají cenné papíry. • V současnosti je tato operace využívána minimálně a to z důvodu přebytku finančních prostředků u bank.
OPERACE NA OTEVŘENÉM TRHU • Centrální banka obchoduje na volném peněžním trhu se státními cennými papíry, mezi které řadíme zejména státní pokladniční poukázky a státní dluhopisy.
POVINNÉ MINIMÁLNÍ REZERVY • Centrální banka definuje obchodním bankám velikost procent z vkladů, které si tyto banky musí uložit u centrální banky ve formě neúročené povinné minimální rezervy. • Tyto peníze jsou obchodním bankám blokovány a jsou mimo oběh a působí proti inflaci. • Centrální banka může výší povinných minimálních rezerv ovlivňovat ochotu obchodních bank půjčovat svým klientům finanční prostředky.
KONVERZE A SWAPY • Centrální banka také obchoduje s cizí měnou. To má pak vliv na vývoj devizového kurzu. • Dochází tedy k: • konverzi – což je obchod v aktuálním kurzu např. ČNB kupuje dolary a do oběhu dává české koruny. To vede k oslabení CZK vůči USD. • swapu – tak označujeme kombinaci současného obchodu s následným zpětným odkupem či prodejem za dohodnutý kurz.
MODEL EXPANZIVNÍ MONET. POLITIKY • Expanzivní měnovou politiku můžeme charakterizovat jako zvyšováním nabídky finančních prostředků a tím je zvyšována agregátní poptávka. • Krátkodobým důsledkem této expanzivní finanční politiky je navýšení velikosti reálného produktu a z toho plynoucí zvýšení zaměstnanosti. • Nedochází tedy k výraznému skokovému navyšování cen, ale tím že jsou využívány veškeré výrobní zdroje, dochází přece jenom k postupnému pomalému zvyšování úrovně cen.
MODEL EXPANZIVNÍ MONET. POLITIKY
• Z dlouhodobého pohledu představují důsledky expanzivní monetární politiky růst rovnovážné úrovně cen, která se rovná růstu sumy peněz v oběhu. Úroveň reálného produktu se nemění a přirozená míry zaměstnanosti zůstává stejná a také výše úrokových měr je zachována na stabilní úrovni.
MODEL RESTRIKTIVNÍ MONET. POLITIKY • Model restriktivní monetární politiky centrální banky představuje opačný postup oproti expanzivní monetární politice a to snižování nabídky peněz. • V krátkodobém časovém horizontu důsledky restriktivní monetární politiky způsobují nejen pokles úrovně reálného produktu ale i zaměstnanosti. • Protože jsou volné zdroje výrobních faktorů, tak tato skutečnost vyvolá pokles cenové hladiny.
MODEL RESTRIKTIVNÍ MONET. POLITIKY • Dlouhodobé důsledky restriktivní monetární politiky mají za následek pokles rovnovážné úrovně cen, který odpovídá snížení sumy peněz v oběhu. Nedochází ke změně úrovně reálného produktu a přirozené míry zaměstnanosti.
DĚKUJI ZA POZORNOST
