Deutsche Asset & Wealth Management. Active Asset Allocation (A³) Vermogensbeheer door Deutsche Asset & Wealth Management

Deutsche Asset & Wealth Management

Active Asset Allocation (A³) Vermogensbeheer door Deutsche Asset & Wealth Management

Agenda

1

Productbeschrijving

2

Productkenmerken

3

Productprofielen

4

Beleggingsproces: het overzicht

5

Beleggingsproces: de onderdelen, CIO Visie, MIC, RIC en PIC

6

Risicomanagement en monitoring

7

Kansen en risico’s


Discretionary Portfolio Management Mei 2015

1

1

Productbeschrijving Active Asset Allocation (A3)

Doelstelling

Hoe het werkt

Active Asset Allocatie (A3) is een vermogensbeheer propositie van Deutsche Asset & Wealth management. A3 streeft naar een beter rendement dan haar benchmark* door middel van een dynamische allocatie in verschillende beleggingscategorieën. De basis voor het beleggingsbeleid is de visie van ons Global Investment Committee (GIC). Daarnaast selecteert A3 beleggingen die kans bieden op een hoger dan gemiddeld rendement in specifieke categorieën.

A3 is een wereldwijd gespreide portefeuille met allocatie in aandelen, obligaties, alternatieve beleggingsproducten en cash. Daarbij wordt voornamelijk gebruik gemaakt van collectief beheerde instrumenten als beleggingsfondsen (SICAV’s) en Trackers (ETF's).

A3 maakt gebruik van alle kennis en kunde binnen de internationale organisatie van Deutsche Asset & Wealth Management (“Deutsche’s best thinking" ) en een gedegen beleggingsproces. A3 is een gereguleerd fonds (UCITS) dat transparant, liquide en wereldwijd gediversifieerd belegt. Vermogensbeheer is geschikt voor beleggers met een horizon van minimaal 3 tot 5 jaar met als doel kapitaals- en koopkrachtbehoud en vermogensgroei in reële termen. A3 is beschikbaar in EUR/USD in vier risicoprofielen: Conservatief, Core, Groei en Dynamische Groei.

* Een benchmark is een vaste combinatie van marktindices die weergeeft hoe de relevante beleggingsmarkten zich ontwikkelen met als doel te meten hoe goed een vermogensbeheerder presteert.

A3 combineert Deutsche Asset & Wealth Management’s beleggingsexpertise met “open architectuur” waarbij ook de beste beleggingsproducten van andere aanbieders kunnen worden opgenomen in de portefeuille. De allocatie in beleggingscategorieën wordt maandelijks aangepast, en indien nodig vaker, op basis van de visie van het Global Investment Committee (GIC). Het GIC past de allocatie aan met als doel de verhouding tussen risico en rendement te optimaliseren. De visie van het GIC wordt in de portefeuille geïmplementeerd middels een “core-satelite” aanpak. De basisposities (core) worden ingevuld met beleggingsfondsen en trackers. De aanvullingen (satelite) zijn onze “High Conviction” ideeën, die als doel hebben om bovengemiddelde resultaten te behalen. De satelite posities kunnen bestaan uit beleggingsfondsen, derivaten en alternatieve beleggingen. Het resultaat is een transparante en flexibele beleggingsstrategie, waarbij ons robuuste beleggingsproces en risicobeheer gecombineerd wordt met de expertise van lokale portfolio managers.

Er is geen garantie dat doelstellingen gerealiseerd worden. Deutsche Asset & Wealth Management


2

2

Productkenmerken

Doelstelling

Beleggingsprofielen naar keuze*

Referentie valuta naar keuze

—

Optimaliseer de kans op bestendig rendement door actief vermogensbeheer in alle relevante beleggingscategorieën met inachtneming van het door de klant gewenste risicoprofiel

—

Versla een samengestelde benchmark van wereldwijde aandelen,- obligatie,- en geldmarkten

—

Voeg waarde toe door tactische allocatie in beleggingscatgorieën en door de selectie van High Conviction ideeën binnen deze categorieën

—

Handhaaf gedegen risico management, onder andere door hedges en het actief beheer van valutaposities

Profiel

Neutrale verdeling* in categorieën (benchmark)

—

Conservatief

(20% Cash / 60% Obligaties / 20% Aandelen)

—

Core


—

Groei


—

Dynamische Groei


—

USD

—

EUR

*Neutrale aandelenmix t.o.v. de benchmark. Afhankelijk van de markomstandigehden kunnen de bovenstaande waarden aanzienlijk afwijken. Er is geen garantie dat doelstellingen gerealiseerd worden. Deutsche Asset & Wealth Management


3

3

Neutrale aandelen allocatie (in %)*

Productprofielen

Profiel

Profiel

Profiel

Profiel

‘Conservatief’

‘Core’

‘Groei’

‘Dynamische Groei’

40

60

20 — Wereldwijd gespreide portefeuille met meerdere beleggingscategorieën met een focus op vermogensbehoud — Nadruk ligt op vastrentende beleggingen. Enige mate van volatiliteit door een beperkte allocatie in aandelen — Gericht op beleggers met een tijdshorizon van minimaal 3 jaar

— Wereldwijd gespreide portefeuille met meerdere beleggingscategorieën met een focus op vermogensbehoud en groei — Deelname aan de ontwikkeling van wereldwijde kapitaalmarkten met redelijke mate van volatiliteit — Gericht op beleggers met een tijdshorizon van minimaal 3 – 5 jaar

80

— Wereldwijd gespreide portefeuille met meerdere beleggingscategorieën met een sterkere focus op vermogensgroei

— Wereldwijd gespreide portefeuille met meerdere beleggingscategorieën met een sterkere focus op vermogensgroei

— De relatief hoge allocatie in aandelen kan tot aanzienlijke prijsschommelingen op de korte termijn leiden

— De hoge allocatie in aandelen kan tot significante prijsschommelingen leiden

— Gericht op beleggers met een tijdshorizon van meer dan 5 jaar

— Gericht op beleggers met een tijdshorizon van ongeveer10 jaar

*Neutrale aandelenmix t.o.v. de benchmark. Al naar gelang het marktklimaat kan sprake zijn van aanzienlijke afwijkingen van bovenstaande waarden. Er kan geen garantie gegeven worden dat de beleggingsdoelstellingen worden behaald. Deutsche Asset & Wealth Management


4

4

Beleggingsproces: het overzicht Een wereldwijd, consistent en transparant proces

Multi Asset Beleggingsproces Portefeuille Constructie CIO Visie

Wereldwijde Asset Allocatie

Regionale Asset Allocatie

Effecten Selectie

MIC1

RIC2

PIC3

Research

Vermogens Beheer

Client Portefeuille

Kwaliteitsmanagement

1 MIC

= Multi Asset Investment Committee = Regional Investment Committee 3 PIC = Portfolio Implementation reCommendation 2 RIC

Bron: Deutsche Asset & Wealth Management Deutsche Asset & Wealth Management


5

5

Vertaling van beleggingsideeën naar een cliënt portefeuille

Verscheidenheid van assets in de verschillende MIC, RIC en PIC portefeuilles

Voorbeeld: Europa Azie ex. Japan Azie VS Latam Duitsland Spanje

Small/mid Caps

RIC

MIC

PIC

Individuele aandelen Futures ETF Fondsen

12 fixed sub-asset categorien, G4 valuta’s en duratie

Gebaseerd op MIC, RIC biedt meerdere gespreide modelportefeuilles

PIC verrijkt RIC model portefeuilles met belegbare effecten selectie aanbeveling

Alleen voor illustratieve doeleinden. Het is onwaarschijnlijk dat allocaties dusdanig fors varieren. Bron: Deutsche Asset & Wealth Management Deutsche Asset & Wealth Management


6

5

Portefeuille Constructie: multi asset allocatie

Beleggingsproces: van wereldwijde asset allocatie naar lokale cliënt portefeuilles MIC

RIC / PIC

Cliënt Portefeuilles

MIC

RIC

Het Multi Asset Investment Committee (MIC) beslist over wereldwijde allocatie, valuta en duratie. Besluiten zijn gebaseerd op de CIO View en de input over de individuele asset categorieën. De MIC creëert een wereldwijde asset allocatie visie die de basis is voor de regionale spreiding beslissingen.

Regionale Investment Committees (RIC) bevinden zich in Duitsland, de Verenigde Staten, EMEA en Azië

De Committees creëren regionale multi asset modelportefeuilles welke voorzien in lokale accenten met een brede spreiding en integreert voorkeuren van regionale beleggers. De regionale model-allocaties dienen als basis voor de Multi Asset Allocatie strategieën.

PIC Portefeuille Implementatie reCommendatie (PIC) De verschillende asset-categorie groepen doen aanbevelingen voor belegbare portefeuilles op het niveau van individuele effecten die aansluiten bij het RIC. Zij maken gebruik van “best- in-class” research en alle kennis van de groep om de beste oplossingen voor Multi Asset cliënten te kunnen adviseren



7

5

Beleggingsproces: de onderdelen, CIO Visie, MIC, RIC en PIC

Genereren van visies De 3-maands CIO Dag brengt de meest senior professionals van Deutsche AWM bijeen, verantwoordelijk voor de diverse beleggingscategorieën en research.

De beslissingen, genomen op de CIO Dag, worden gepresenteerd in onze CIO Visie waaronder:

Macro-economische omgeving Beleggingsexperts beoordelen de macro-economische omgeving en vooruitzichten, identificeren en analyseren belangrijke markt katalysatoren.

Vooruitzichten voor Vastrentende waarden, Aandelen, Alternatieven en Multi Assets worden beoordeeld en ter discussie gesteld.

Beleggingscategorie vooruitzichten Financiële markt prognoses en “high-conviction” ideeën Risico’s van het basis scenario

De strategische CIO Visie is startpunt voor ons multi asset beleggingsproces 1Chief

Investment Officer (CIO) Bron: Deutsche Asset & Wealth Management Deutsche Asset & Wealth Management


8

Vermogensbeheer

5

MIC proces gebaseerd op de drie pijlers benadering Multi Asset Investment Committee (MIC)

Kwalitatief asset allocatie voorstel van Vermogensbeheerders / MIC leden —

—

De stemmen zijn anoniem en worden ver-, zameld voor de MIC en genomen voor elke (sub)asset categorie

Pijler 2 Pijler 1

Mediaan wordt bepaald alsmede verschillende statistieken (uitschieters, dispersie)

Macro visie: onafhankelijke ranking door Strategie Groep (Macro, waardering, tactische analyse) —

Systematisch score incl. allocatie voorstel

—

Strategie Visie en Key Multi Asset markt drivers + platform asset categorie visies worden geanalyseerd

Pijler 3

Kwantitatief onafhankelijke beoordeling van risico’s —

Macro indicator

—

Verrassing indicator

—

Risico indicator

—

Regime indicator

Finale beslissing

― Discussie gebaseerd op voorstellen van Pijlers 1- 3 ― Uiteindelijke beslissing door stemgerechtigde MIC leden ― Geen consensus  voorzitter en eigenaar nemen de finale beslissing Alleen voor illustratieve doeleinden. Het is onwaarschijnlijk dat allocaties dusdanig fors variëren. Bron: Deutsche Asset & Wealth Management Deutsche Asset & Wealth Management


9

5

RIC: regionaal specifieke asset allocaties

Regionale Investment Committees (RIC) Wat doet elke RIC? 1

2

Onder leiding van de MIC leden, wordt voor elke regio een maatwerk MIC asset allocatie gecreëerd door implementatie van lokale cliënt beleggingsvoorkeuren en restricties Deze asset allocatie dient als basis voor portefeuille beheer implementatie in elke regio1

De RIC geeft aanbevelingen voor:

Regionaal specifieke multi asset allocaties Allocation for all four regions

Individuele niveaus van risico en brede spreiding vs. MIC

Verschillende valuta’s

Voorziet in regionale model allocaties als basis voor client portefeuille implementatie 1Bepaalde

regio’s hebben een eigen Regionaal Investment Committee. Bron: Deutsche Asset & Wealth Management Deutsche Asset & Wealth Management


10

5

Portefeuille implementatie Beleggingsproces: individuele effectenselectie ter implementatie van de multi asset allocatie

Portefeuille Implementatie reCommendatie (PIC) Wat doet het

1

2

Resultaten van de PIC:

Maakt gebruik van de volledige CIO research mogelijkheden om belegbare individuele effecten te selecteren gebaseerd op een open architectuur benadering Maakt multi asset allocaties belegbaar voor al onze clienten via passende implementeerbare instrumenten

Belegbare individuele effecten aanbevelingen

Scope van de PIC teams ―

Aandelen

―

Vastrentende waarden

―

Derivaten

―

Fondsen / Alternatives

Zorgt voor belegbare individuele effecten aanbevelingen



11

Vermogensbeheer: monitoren en aanpassingen

5

Regionale experts passen uw portefeuille constant aan aan de huidige markt omstandigheden Diversificatie

Dynamische Asset Allocatie

Multi-asset benadering verhoogd de efficiency van beleggingsportefeuilles

Constante beoordeling van relatieve aantrekkelijkheid van beleggingscategorieën biedt mogelijkheden om waarde toe te voegen door middel van dynamische asset allocatie.

Beperking: correlatie patronen veranderen gedurende de tijd

Dynamische asset allocatie moet ook aangepast worden aan structurele veranderingen

—

—

Potentieel voor diversificatie heeft de neiging af te nemen in tijden van marktstress Seculiere toename van asset class correlaties bijv. als gevolg van de globalisering (de wereldwijde integratie van de kapitaalmarkt)

Belangrijkste ingrediënten voor een succesvolle dynamische asset allocatie: —

Goed gestructureerd beleggingsproces

—

Sterk risico management

—

Toevoegen van performance door top-down beslissingen

Met inbegrip van alternatieve beleggingen als een potentiële bron van markt outperformance

Alleen voor illustratieve doeleinden. Het is onwaarschijnlijk dat allocaties dusdanig fors varieren. Bron: Deutsche Asset & Wealth Management Deutsche Asset & Wealth Management


Vastrentende Waarden

Aandelen

Cash

Alternatives

12

6

Risicomanagement en monitoring

Reële Economie en Kapitaalmarkten

Kwantitatief risico management

Kwalitatief risico management

Correlatie

MIC

Tracking-Error

Kwantitatief risicomanagement  Analyse van risico parameters, strakke operatieve bewaking van de portefeuille performance, volatiliteit en correlaties tussen de belangrijkste beleggingscategorieën. Tevens controle van spread en tracking error in vergelijking tot de benchmark.  In een vroeg stadium kunnen afwijkingen van portefeuilles worden geïdentificeerd en geanalyseerd. Afhankelijk van het model, wordt een “value-at-risk” benadering gebruikt.

Kwalitatief risicomanagement

Value at Risk

 De kwantitatieve component gaat samen met een kwalitatief risicobeheer.

Oscillatoren RIC Volatiliteit

 De kapitaalmarkt georiënteerde analyse is ook gebaseerd op de ervaring van de portefeuille beheerders.

Gelaagd model  Eerste niveau: het MIC beslist over de specifieke asset allocatie van een referentieportfolio, vooral op basis van een macro-economische topdown-analyse en de huidige trends in de markt.

Beslissingen

Portefeuille implementatie

 Daarna wordt de asset allocatie geïmplementeerd in het tweede niveau van het portefeuille beheer team afhankelijk van de strategie van het respectievelijke mandaat. .



13

7

Kansen en risico’s

Wat kunt u verwachten van A3 ? Kansen

Risico's

— Kans op aantrekkelijk rendement in vergelijking tot de benchmark. Door het actieve beheer is dit zelfs mogelijk onder lastige marktomstandigheden

— Markt risico: De waarde van de portefeuille kan scherp dalen in geval van markt stress. Dit kan ook veroorzaakt worden door een toegenomen samenhang (corelatie) tussen de verschillende asset categorieën

— “High Conviction" ideeën — Sterke fondsselectie capaciteiten — Langjarige goede trackrecord voor wereldwijd gespreide beleggingsportefeuilles — Implementatie door ervaren portfolio managers — Liquide beleggingen in gereguleerde beursgenoteerde beleggingsinstrumenten — Deutsche’s best thinking

— Rente risico: Oplopende kapitaalmarkt rente kan leiden tot significante prijsdalingen van obligaties — Krediet risico: Het risico van wanbetaling of schuldherstructurering van overheid- en bedrijfsobligaties en faillisementsrisico bij aandelen — Valuta risico: Koersschommelingen, met name het in waarde toenemen van de basis valuta, kan negatieve invloed hebben op de waarde van de beleggingen

— Tegenpartij risico: Een wanprestatie of het faillisement van een tegenpartij van een beleggingsinstrument kan van invloed zijn op de waarde van de belegging — Negatieve rendementen: De waarde van een belegging kan dalen tot onder de aankoopwaarde



14

Disclaimer: Wealth Management biedt oplossingen voor vermogensbeheer voor vermogende particulieren, hun gezin en een selectie van instellingen over de hele wereld. Deutsche Asset & Wealth Management heeft dit document via Deutsche Bank AG, haar filialen en haar functionarissen en personeelsleden (samen ‘Deutsche Bank’) te goeder trouw gepubliceerd. Deutsche Bank Securities Inc., een dochteronderneming van Deutsche Bank AG, verricht investment banking en effectenactiviteiten in de Verenigde Staten en is lid van FINRA, NYSE en SIPC. Dit document is opgesteld zonder rekening te houden met de beleggingsbehoeften, de doelstellingen of de financiële omstandigheden van beleggers. Alvorens een beleggingsbeslissing nemen, dienen beleggers te overwegen, al dan niet met de hulp van een beleggings- adviseur, of de beleggingen en strategieën die Deutsche Bank beschrijft of aanbiedt, geschikt zijn in het kader van hun specifieke beleggingsbehoeften, doelstellingen en financiële situatie. Voorts is dit document alleen bedoeld ter informatie of bespreking. Het is geen aanbieding, aanbeveling of uitnodiging om een transactie te doen en het mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies. Deutsche Bank geeft geen fiscaal of juridisch advies. Beleggers dienen advies in te winnen bij hun eigen belastingexpert en advocaat, wanneer zij beleggingen en strategieën in overweging nemen die door Deutsche Bank worden voorgesteld. Beleggingen bij Deutsche Bank zijn niet gegarandeerd, tenzij specifiek vermeld. Tenzij in een specifiek geval nadrukkelijk wordt vermeld dat dit wel het geval is, zijn beleggingsinstrumenten niet verzekerd door de Federal Deposit Insurance Corporation (“FDIC”) of een andere overheidsinstelling. Zij worden niet gegarandeerd door, en zijn geen verplichtingen van, Deutsche Bank AG of haar filialen. Hoewel de informatie in dit document ontleend is aan bronnen die wij betrouwbaar achten, garanderen wij niet de nauwkeurigheid, volledigheid of juistheid ervan en mag u er als zodanig niet op vertrouwen. Alle opvattingen en schattingen in dit document, inclusief rendementsprognoses, geven ons oordeel weer op de datum van deze publicatie. Zij kunnen zonder kennisgeving worden gewijzigd en houden een aantal veronderstellingen in die eventueel onjuist kunnen blijken. Aan beleggingen zijn diverse risico’s verbonden, zoals marktfluctuaties, wijzigingen in de regelgeving, tegenpartijrisico, mogelijke vertragingen in de terugbetaling, en verlies van inkomsten en de belegde hoofdsom. De waarde van beleggingen kan dalen en stijgen. Het is te allen tijde niet uitgesloten dat u het oorspronkelijk belegde bedrag niet terugontvangt. Voorts kan de waarde van de belegging aanzienlijk fluctueren, zelfs over korte periodes. Deze publicatie bevat uitspraken die op de toekomst zijn gericht. Toekomstgerichte uitspraken zijn onder meer, maar niet uitsluitend, veronderstellingen, schattingen, projecties, opinies, modellen en analyses van hypothetische resultaten. De toekomstgerichte uitspraken die worden gedaan, geven het oordeel van de auteur weer op de datum van publicatie van dit document. Toekomstgerichte uitspraken houden in belangrijke mate subjectieve oordelen en analyses in. Wijzigingen daarin en/of het in aanmerking nemen van andere of bijkomende factoren, zouden een materieel effect kunnen hebben op de vermelde resultaten. Daarom kunnen de feitelijke resultaten afwijken, misschien zelfs in belangrijke mate, van de in dit document vervatte resultaten. Deutsche Bank doet geen uitspraak over en geeft geen garantie af voor de redelijkheid of volledigheid van dergelijke toekomstgerichte uitspraken of andere financiële informatie in dit document. De voorwaarden van een belegging zijn uitsluitend onderworpen aan de gedetailleerde bepalingen, met inbegrip van risicooverwegingen, vermeld in de emissiedocumenten. Wanneer u een beleggingsbeslissing neemt, moet u uitgaan van de definitieve documentatie met betrekking tot de transactie en niet van de samenvatting in dit document. Dit document mag niet worden gereproduceerd of verspreid zonder onze schriftelijke toestemming. Voor de wijze waarop dit document in omloop wordt gebracht of wordt gedistribueerd, kunnen beperkingen gelden uit hoofde van de wet- of regelgeving in bepaalde landen, met inbegrip van de Verenigde Staten. Dit document richt zich niet op, en is ook niet bedoeld om verspreid te worden onder of gebruikt te worden door, personen of entiteiten die burger zijn van, wonen in, of gevestigd zijn in een plaats, staat, land of ander rechtsgebied, inclusief de Verenigde Staten, waar deze verspreiding, publicatie, terbeschikkingstelling of gebruik in strijd zou zijn met de wet- of regelgeving, of die Deutsche Bank zou verplichten zich te laten registreren of een vergunning aan te vragen in dat rechtsgebied waar Deutsche Bank nog niet aan deze verplichtingen voldoet. Personen die mogelijk in het bezit komen van dit document, moeten zich informeren over dergelijke beperkingen en deze naleven. Resultaten uit het verleden zijn geen garantie voor resultaten in de toekomst; niets in dit document mag worden beschouwd als een uitspraak over of garantie voor toekomstige resultaten. Meer informatie is verkrijgbaar op verzoek van de belegger. Dit document mag niet worden verspreid in Canada, Japan, de Verenigde Staten van Amerika of onder personen uit de VS. © 2013 Deutsche Bank AG



15

Deutsche Asset & Wealth Management. Active Asset Allocation (A³) Vermogensbeheer door Deutsche Asset & Wealth Management

Recommend Documents