De PPI-markt 1.1.
Inleiding
Vanaf 2012 is de markt van de Premie Pensioen Instelling (PPI) een feit. De PPI voert een zuivere DC-regeling uit en wordt gekenmerkt door een hoge mate van transparantie van het pensioenproduct. De oorspronkelijke doelstelling van de PPI was om internationale pensioenregelingen mogelijk te maken. Tot nu toe heeft het vooral geleid tot concurrentie op de Nederlandse markt. In dit actualiteitenoverzicht geven wij een overzicht van de stand van zaken in de PPI-markt. Wij gaan in op een aantal specifieke kenmerken van de PPI, de verschillende spelers en ontwikkelingen op de markt. 1.2.
Specifieke kenmerken van de PPI
Algemeen Een PPI bestaat in ieder geval uit: een verzekeraar; een vermogensbeheerder en een administrateur, die gezamenlijk een DC-regeling uitvoeren. Omdat een DC regeling een eenvoudige regeling is, kenmerkt de PPI zich door lage uitvoeringskosten en een grote mate van transparantie naar deelnemers. Een PPI mag geen risico dragen en dus krijgt een deelnemer altijd te maken met twee uitvoerders: de PPI en de verzekeraar waar de PPI mee samenwerkt. Aanvraag vergunning PPI Om een PPI op te richten moet DNB een vergunning verlenen. Het aanvragen van deze vergunning kost €26.000,- en heeft een doorlooptijd van ongeveer 13 weken. Rechtsvorm PPI De PPI’s die nu bestaan kennen de volgende rechtsvormen:
Naamloze vennootschap; Besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid; Stichting.
Een NV en BV hebben een commerciële doelstelling en zijn vennootschapsbelasting verschuldigd tenzij zij onderdeel zijn van een concerngeheel. Dit geldt niet voor een Stichting.
PENSIOEN
ASSET MANAGEMENT
GOVERNANCE
Risico’s PPI Een PPI heeft veel werkzaamheden uitbesteed en het uitbestedingsrisico is dan ook van de grootste risico’s van een PPI. Daarnaast zijn er o.a. claim- en operationele risico’s. Een PPI dient als minimum eigen vermogen €225.000,- aan te houden. Daarnaast zijn vanaf 1 juli 2013 de solvabiliteitseisen voor PPI’s licht verhoogd. De risico’s kunnen fors groter zijn dan het minimum eigen vermogen en dus is een PPI zeker niet vrijgesteld van faillissementsrisico. Wat betekent dit voor de deelnemer? Indien het vermogen is ondergebracht bij een aparte rechtspersoon, de pensioenbewaarder, dan kunnen schuldeisers geen aanspraak maken op deze kapitalen. De meeste PPI’s brengen het vermogen onder bij een vermogensbeheerder die in de praktijk fungeert als bewaarder en administrateur. Hiermee is het risico voor deelnemers gering. 1.3.
De verschillende spelers en ontwikkelingen op de PPI-markt
In 2012 werden de eerste PPI’s opgericht. Als we na ruim een jaar de balans opmaken, zien we het volgende: Ontwikkelingen PPI’s over 2013:
Robeco
BeFrank
Brand New Day
TKP = CAPPITAL
Nationale Nederlanden De Goudse
Towers Watson Zwitserleven
AEGON Pensional = ABN AMRO pensioenen
Rabo PGGM
In 2013 zijn er drie PPI’s bij gekomen, zijn er twee van naam veranderd en heeft één PPI haar activiteiten gestaakt. De Goudse Zoals gezegd was De Goudse één van de eerste die de PPI-markt betrad. Het is nu ook de eerste partij die zich terugtrekt. Hiertoe is besloten vanwege de volgende twee redenen:
Het groot aantal aanbieders zorgt voor concurrentie op lage uitvoeringskosten en standaard producten; De DC markt is niet zo hard gegroeid als verwacht.
PENSIOEN
ASSET MANAGEMENT
GOVERNANCE
Rabobank PGGM Eind 2012 kreeg de Rabo PGGM PPI haar vergunning. De samenwerking tussen de Rabobank en pensioenuitvoerder PGGM biedt het MKB in Nederland het product Rabo BedrijvenPensioen aan. Het product heeft het karakter van een volledige pensioenregeling met ouderdoms-, nabestaanden- en arbeidsongeschiktheidspensioen. Deze PPI heeft een minimum niveau verbonden aan de pensioenregeling die zij uitvoeren en zij richten zich met name op de MKB markt. Zwitserleven Half 2013 werd de vergunning voor de PPI van Zwitserleven afgegeven, ondanks dat Zwitserleven erg kritisch was ten aanzien van dit nieuwe vehikel. Zwitserleven pretendeert het echt anders te gaan doen. Er staan twee producten op stapel: een gestandaardiseerd defensief product met de naam Zwitserleven Nu Pensioen en de individuele opbouwpot gericht op opbouw naar de toekomst met de naam Zwitserleven nu Pensioenrekening. Met deze nieuwe producten wil Zwitserleven niet mee in de prijzenoorlog. Met €65 per deelnemer per jaar zit Zwitserleven in de middenmoot en denkt Zwitserleven een goede prijs/ kwaliteitsverhouding te bieden. Towers Watson Begin 2014 kreeg Towers Watson groen licht van DNB en AFM voor het opzetten van zijn PPI. De DC-regeling die Stichting Tower Watson PPI zal aanbieden is samen met Syntrus Achmea ontwikkeld. Towers Watson PPI claimt de meest persoonlijke pensioenregeling te bieden. Eén pensioenregeling die kan worden toegesneden op de specifieke situatie van een individuele werknemer. De tien PPI-spelers Bijlage 1 geeft een overzicht van de tien PPI-spelers zijn en met welke partijen zij samenwerken. Wat opvalt is dat veel verschillende partijen in deze “nieuwe” markt zijn gestart. Zo zijn er negen verschillende verzekeraars actief, sommige PPI’s voeren hun administratie zelf uit, andere PPI’s werken samen met klassieke pensioenuitvoerders zoals PGGM, APG en TKP. Er bestaan verschillende voorkeuren voor rechtsvormen van de PPI. Op dit moment zijn er vier BV’s, twee NV’s en vier stichtingen. In bijlage 2 hebben we deze tien partijen op een rijtje gezet voor wat betreft: Doelgroep; Kwaliteit van de lifecycle. Deze indeling is subjectief en derhalve niet direct extern te gebruiken. Heb je een DC-vraag, stel ‘m dan aan de leden van het DC-team die de ontwikkelingen op de voet volgen: Leo van den Adel
Erik van Houwelingen
Claudette Blankestijn
Hans Kennis
Jeroen Dejalle
Ramon Verspeek
Yvette Hellegers
PENSIOEN
ASSET MANAGEMENT
GOVERNANCE
Bijlage 1 de tien PPI-spelers Naam
Vermogensbeheer
Administratie
Verzekeraar
Aegon Asset management Delta Lloyd Asset Management, ThinkCapital en BinckBank Brand New Day Vermogensopbouw en externe passieve fondsbeheerders zoals o.a. Vanguard
Aegon Leven
Aegon Leven
BeFrank
Delta Lloyd
Brand New Day PPI
ASR
Aegon Leven Elips live RGA NationaleNederlanden Leven ElipsLife AG, Loyalis en Delta Lloyd
Aegon
bv
BeFrank
nv
Brand New Day
nv
Cappital PPI
st
TKP Investments via het MultiManagers-principe
TKP Pensioen
Nationale Nederlanden
bv
ING Investment Management
AZL
ABN pensioenen PPI
nv
APG Groep N.V.
Rabo PGGM PPI
st
Externe passieve fondsbeheerders waaronder BlackRock en ABN Amro voor tactisch beleid Robeco
PGGM
Interpolis
Robeco PPI
st
Lohoff & Partner
Achmea
Towers Watson PPI
st
Robeco en externe fondsbeheerders geselecteerd door CoreStone Principe in te vullen met verschillende externe vermogensbeheerders
Elips Life
Zwitserleven PPI
nv
Syntrus Achmea Pensioenbeheer Financial Life Support Zwitserleven
SNS Asset Management N.V.
PENSIOEN
ASSET MANAGEMENT
Zwitserleven
GOVERNANCE
Logo
Bijlage 2 Positionering tien partijen Wij hebben in onderstaand plaatje naar twee criteria gekeken: Op welk deel van de markt richt de aanbieder zich? Zo richten sommige aanbieders zich op grote ondernemingen en hanteren daarvoor een ondergrens van bijvoorbeeld 500 deelnemers per werkgever. Wat is de kwaliteit van het PPI-product van de verschillende aanbieders. Hierbij hebben wij nu gekozen voor de kwaliteit van de lifecycle (subjectieve beoordeling). Dit zou ook bekeken kunnen worden voor informatievoorziening, service of flexibiliteit binnen de regeling. NB dit plaatje is niet direct beschikbaar voor extern gebruik (subjectief)
>500 Gemiddeld
Goed
Lifecycle
Geen minimum
Doelgroep
PENSIOEN
ASSET MANAGEMENT
GOVERNANCE
