De lange termijnrente stijgt: een reëel gevaar voor de aandelenmarkten? In juli ging de 10-jarige US Treasury door een belangrijke weerstand. Aandelenmarkten anticipeerden kortstondig, maar vastgoed behoort alvast tot de eerste slachtoffers. Voldoende reden voor een analyse! De langetermijnrente De langetermijnrente stijgt. Dat dit, op termijn, negatief is voor de aandelenmarkten valt eenvoudig te verklaren. Bedrijven moeten duurder ontlenen en dat heeft zijn gevolgen voor de winstcijfers. Gelukkig neemt het zelden zo’n vaart. De rente mag lichtjes toenemen want dit betekent ook groei. 10-jarige US Treasury's Hierboven ziet u de grafiek van de 10-jarige US-Treasury over 15 jaar. De lange termijn trend is nog dalend maar de weerstandslijn over de toppen van juli '07 en juli '11 werd opwaarts doorbroken. Dat het niet om een eendagsvlieg gaat ziet u aan het verhandeld volume: de stijging van de rentevoeten wordt ondersteunt door een toenemend volume. Tussentijdse correcties zullen er altijd wel zijn maar de toon is gezet. De stijging vanaf 31 mei van 1.6% naar momenteel 3% is duidelijk een krachtige golf. Rekening houdend met de omkeerregel, weerstand wordt steun en steun wordt weerstand, kan de doorbroken weerstandslijn opnieuw getest worden. Keert de rente opnieuw onder die steun van 2.5% dan is dit opnieuw een belangrijke keer in de rente. Maar rekening houdend met hierboven zal de steun rond 2.5% eerder standhouden om vervolgens weer hoger te gaan naar de huidige top van 3%. Wordt die doorbroken, dan kom ik al, op basis van Fibonacci, in de buurt van 3.34% tot 3.78%! Vastgoed Investeerders in vastgoed behoren tot de eerste slachtoffers bij een rentestijging. Een stijgende rente heeft rechtstreeks een impact op hun investeringen. Op deze interessante sector-grafiek ziet u heel duidelijk dat de top in mei 2013 samenviel met de bodem van de rente. De daling is ingezet en de steun op 100 punten is cruciaal want dan stappen trendbeleggers massaal uit. Volgt nu een analyse van drie vastgoed bedrijven die op Euronext noteren.
Befimmo Op de Heikin-Ashi weekgrafiek ziet u de dalende trend. De koers wordt naar beneden gedrukt en de gemiddelden vloeien door elkaar. De trendlijn sinds mei werd in december 2012 neerwaarts doorbroken. en de terugtest van augustus heeft het niet tot een goed einde gebracht.
De koers vormt een hoofd-schouder patroon met neklijn op 48 euro. Een doorbraak doorheen de neklijn is nefast. Befimmo is opnieuw interessant wanneer het aandeel doorheen de 54 euro geraakt.
Cofinimmo Het aandeel Cofinimmo presteert technisch zwakker dan Befimmo. De Heikin-Ashi trend is dalend over de ganse lijn. De koers bevindt zich onder de dalende gemiddelden en een mogelijke doorbraak doorheen de steunlijn sinds juni 2011 betekent een bijkomend negatief signaal. Bij een verder stijgende rente is een terugval tot de bodems van 2009 mogelijk.
Corio Ook het aandeel Corio presteert technisch zwak. Toch kreeg dit aandeel op basis van betrouwbare indicatoren, het advies ‘CounterTrend Kopen’ aan 29,12 euro. Het aandeel viel terug tot de bodem van december 2011 en heeft de neiging te herstellen sinds de scherpe koersval. Corrigeert de rente richting 2.5% dan kan het aandeel Corio opveren richting 32-34 euro. Een strategie die enkel is weggelegd voor de meer actieve belegger.
Om succesvol te beleggen aan de hand van technische analyse onthouden we uit dit artikel: Een stijgende lange termijnrente is negatief voor de winstgevendheid van bedrijven; Vastgoedfondsen behoren tot de eerste slachtoffers; Controleer regelmatig de trend van de lange termijnrente; Analyseer de invloed van de rente op sectoren.
Paul Gins Zaakvoerder CompuGraphics nv Columnist Trends-MoneyTalk Uitgever TransStock en www.beursgrafiek.be
De bijdrage “Technische Analyse” verschijnt om de twee weken.
DJ US Real Estate Index. De oude weerstand op 100 punten, die nu als steun fungeert is cruciaal.
