BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Lezárult egy újabb fejezet HÉT TOP FINANCE & CONSULTING KFT. Másodszor is megmentik Görögországot

TOP FINANCE & CONSULTING KFT.

2012. 8. HÉT

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP Másodszor is megmentik Görögországot

Lezárult egy újabb fejezet Szerdáról hétfıre halasztották, de végül megszületett a megállapodás a második görög mentıcsomagról, így elkerülhetıvé vált a márciusi görög államcsıd. Az újabb program keretében 130 milliárd eurós pénzügyi segítséget kap a nemzetközi szervezetektıl Görögország, a magánhitelezık jelentıs veszteséget szenvednek el az általuk birtokolt kötvényeken, és a tervek szerint 2020-ra a GDP 121%-ára mérséklıdhet a görög államadósság. Két évnyi, sokszor kilátástalannak tőnı, drámai fordulatoktól sem mentes, bár sokszor önmaga paródiájába forduló idıszakot zárhatunk le ezzel. De vajon valóban lezárhatjuk? Az erre vonatkozó kérdıjelek száma nem csekély, a csomagért cserébe vállalt költségvetési megszorítások tovább mélyíthetik a görög recessziót, a társadalmi elégedetlenség tovább fokozódhat, a politikusok kihátrálhatnak az elfogadott intézkedések mögül. Nyolc év nagyon hosszú idı, az alatt bármi megváltozhat, de ne legyünk ünneprontók. A márciusban bekövetkezı államcsıdöt sikerült elkerülni, és talán ugyanez elmondható az idei év egészére is. Most ez volt a cél, és ezt sikerült elérni. A 121%-os távlati adósságcél elérése azonban már most – finoman szólva – nehezen kivitelezhetınek tőnik, így szinte biztosra vesszük, hogy belátható idın belül ismét hallhatunk híreket a fenyegetı görög államcsıdrıl. A hét vezetı híre mellett szinte már nem is emlékszünk arra, hogy egy hete a Moody’s jelentette be több euróövezeti tagország leminısítését. Az ilyen híreket már szinte meg se halljuk. TOP FINANCE & CONSULTING KFT. www.topfinance.hu

A japán és a kínai jegybank is a monetáris kondíciók további enyhítését jelentette be, azaz a jegybankok továbbra is szükségét érzik a gazdaság stimulálásának. Érdekes hír volt ezen a téren, hogy az amerikai jegybank (Fed) döntéshozói között nincs egyetértés a likviditásfokozó intézkedések harmadik körének szükségességérıl. A végéhez közeledı jelentési szezon már nem képes érdemi hatással lenni a piacokra, a vállalatok ezúttal is felülteljesítették az elızetes prognózisokat. Itthon a GDPadat és az MNB is meglepetést okozott. Elıbbi a várakozásokat magasan felülmúlva 1,4%-os növekedést mutatott, míg a jegybank bejelentette, hogy az Európai Központi Bank által alkalmazotthoz hasonló eszközökkel igyekszik a jövıben élénkíteni a banki hitelezést a gazdasági növekedés támogatása érdekében. A piacokra az utóbbi napokban a kivárás volt a jellemzı, a görög hír feldolgozása néhány napig biztosan eltart, ezt követıen láthatjuk majd, hogy elegendı főtıanyagot szolgáltat-e mindez az emelkedés folytatódásához. Egy fontos epizód ezzel lezárult, azt pedig csak találgathatjuk, hogy mit tartogatnak számunkra a soron következı fejezetek. Bízzunk benne, hogy azok már mindenki számára könnyebben emészthetık lesznek.

TARTALOM Nemzetközi körkép .........................1 Itthon történt ....................................4 Adatdömping .....................................6 Tızsdei hírek .....................................8 Technikai elemzések........................9

Jelen kiadvány a Top Finance & Consulting Kft. tulajdonát képezi, részben vagy egészben történı felhasználása a tulajdonos írásbeli engedélye nélkül tilos! A kiadványban megjelent információk nem minısülnek befektetési ajánlatnak, illetve tanácsadásnak, azt mindenki saját felelısségére használhatja fel, az ebbıl eredı károkért felelısséget nem vállalunk.

Top Finance & Consulting Pénzügyi Tanácsadó Kft. 6721 Szeged, Lechner tér 15. Tel./Fax: +36 - 62 - 401 - 130 E-mail: [email protected] 8000 Székesfehérvár, Távírda u. 2. 1. em. Tel.: +36 - 70 - 360 - 2990 RO-300119 Timișoara, Str. Andrei Saguna, Nr. 3. Tel.: +40 - 356 - 447 – 109

www.topfinance.hu 1. OLDAL

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL

2012. 8. HÉT

Szeretné jövedelmezıbbé tenni megtakarításait, befektetéseit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: „Igen!”, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos „Bevezetés a pénz világába” címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag

Hírek, tények, háttér röviden

Heti krónika Újabb európai leminısítések Hat eurózóna tagország (Málta, Portugália, Olaszország, Spanyolország, Szlovénia és Szlovákia) adósságának besorolásán rontott múlt hét elején a Moody's, a kilátás pedig mindegyik esetben negatív maradt. A hitelminısítı ezen kívül negatív kilátást rendelt három „tripla-A” minısítéső európai ország, Ausztria, Franciaország és Nagy-Britannia adósosztályzatához. Ez az elsı alkalom, hogy valamelyik nagy hitelminısítı negatív kilátás alá vette a brit besorolást.

vetési kiigazítás végrehajtását veszélyeztetheti, elodázhatja a versenyképesség érdekében meglépendı strukturális reformokat; - mindezeknek pedig meg lesz a hatása a még mindig törékeny piaci bizalomra is, ami növeli az esélyét az újabb, finanszírozási sokkoknak mind az államok, mind a bankok felé.

megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül.

A japán jegybank ismét lazított Váratlanul 55 ezer milliárdról 65 ezer milliárd jenre növelte likviditásfokozó csomagjának keretösszegét a Bank of Japan, ezen felül átmeneti jelleggel inflációs célt vezetett be. Az elemzık nem számítottak további monetáris lazításra. Az irányadó kamatot a várakozásoknak megfelelıen változatlan szinten, a 0-0,1%-os sávban hagyta a japán jegybank.

A Portfolio.hu tudósítása alapján a Moody's azzal indokolta a lépéseket, hogy - továbbra is bizonytalan az eurózóna fiskális és gazdasági intézményi reformjának kimenetele és a válságkezeléshez a források biztosítása; - Európa makrogazdasági kilátásai is egyre rosszabbak; - ez egyes országokban a költség-

Vége a görög bohózatnak? Kedden kiderült, hogy nem tartják meg az eurózóna pénzügyminiszteri tanácsának (Eurogroup) szerdára tervezett találkozóját, melyen a második görög segélycsomag megvitatására került volna sor. Jean-Claude Juncker, az Eurogroup elnöke közölte, hogy Görögország nem teljesített a múlt héten elıírt három elızetes feltétel közül kettıt, mivel nem nyújtotta be a testületnek az újabb, 325 millió eurós kiadáscsökkentı lépésekre vonatkozó tervezetét, valamint a két legnagyobb görög párt vezetıi nem adtak garanciát a megszorító intézkedéseknek a tavaszi parlamenti választásokat követıen történı vég-

További hírek, információk, elemzések: www.tozsdeanalizis.hu 2. OLDAL

TOP FINANCE & CONSULTING KFT. www.topfinance.hu

2012. 8. HÉT rehajtására vonatkozóan. Juncker közölte, hogy az uniós pénzügyminiszterek szerdán telefonos konferenciát tartanak, a görög csomagról szóló tanácskozást pedig hétfıre halasztották. Szerdán késı este Juncker végül bejelentette, hogy a nap folyamán a legnagyobb görög pártok vezetıi „erıs garanciákat” nyújtottak be arra vonatkozóan, hogy a választásokat követıen is fenntartják a szigorú költségvetési gazdálkodást, valamint elkészült a múlt héten kért 325 millió eurós többlet megtakarítást biztosító tervezet is. Mindez a pénzügyminiszterek szerda esti telefonos értekezletét követı sajtótájékoztatón hangzott el, melynek célja a korábban hétfıre halasztott Eurogroup-ülés elıkészítése volt. Juncker közölte, hogy hétfın várhatóan döntés születik a Görögországnak szánt újabb nemzetközi hitelprogramról. A hétvégén megszületett a várvavárt megállapodás a görög kormány és az ország magánhitelezıi között az újabb nemzetköz mentıcsomag részét (elıfeltételét) jelentı adósságcsere-programról. A megállapodás értelmében a görög államadósságból a magánhitelek 50%-át elengedik, míg a másik 50%-ot 30 éves lejáratú államkötvényekre váltják az érintett hitelezık (bankok, biztosítók), szerte a világon – olvasható az MTI tudósításában. Az adósságcsere következtében a görög kormányzati adósság, mely jelenleg körülbelül 350 milliárd euró, mintegy 100 milliárd euróval csökkenhet. A görög kabinet megszavazta a hétvégén az eurózóna pénzügy-


Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. miniszteri tanácsának (Eurogroup) szerdán benyújtott újabb 325 millió eurós megszorító csomag részleteit is, így minden ismert akadály elhárult az elıl, hogy az Eurogroup hétfıi ülésén jóváhagyják a pénzügyminiszterek a második görög mentıcsomagot. Lapzárta Kedd hajnalban megszületett a megállapodás a második görög mentıcsomagról. Az euróövezet pénzügyminiszterei által elfogadott program keretében Görögország magánhitelezıi a birtokukban lévı állampapírokon a nominális érték 53,5%-át veszítik el (a korábbi hírek még 50%-os adósságelengedésrıl szóltak, ami ténylegesen 70% körüli értékvesztést jelent), a nemzetközi szervezetek pedig egy 130 milliárd eurós pénzügyi támogatási csomagot biztosítanak a dél-európai ország számára. Az uniós vezetık szerint ezzel biztosítható, hogy az évtized végére a GDP 121%-ára mérséklıdjön a görög államadósság. Németország, Hollandia, valamint a Nemzetközi Valutaalap (IMF) a 120%-os érték elérését tőzte ki korábban célul, mivel ezt tartják hosszútávon fenntarthatónak. Vége? Szerintünk aligha.

A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi email címen jelezze érdeklıdését: [email protected]

Vita a Fed döntéshozói között? Szerdán publikálták a Fed legutóbbi kamatdöntı ülésének jegyzıkönyvét, melybıl kiderült, hogy a januári kamatdöntı ülésen a jegybankárok többsége nem támogatta az újabb likviditásbıvítési programot (Quantitative Easing 3, vagy QE3), mivel úgy gondolják, hogy azt csak akkor lehetne elindítani, ha a gazdaság kedvezıtlen képet mutatna, vagy az infláció tartósan a 2%-os hosszú távú cél alatt maradna. Az elmúlt hetek optimista hangulatában jelentıs szerepet játszott, hogy a legutóbbi kamatdöntés után Ben Bernanke, a Fed elnöke arról beszélt, hogy szükség esetén készek a QE3 beindítására.

Kínában is bekövetkezett az újabb monetáris lazítás November után ismét csökkentette a kereskedelmi bankokra vonatkozó tartalékráta követelményt a kínai központi bank. Akárcsak novemberben, ezúttal is 50 bázisponttal mérsékelte a People's Bank of China a kereskedelmi bankok tartalékképzési elıírását, ami így 21,5%-ról 21,0%-ra csökkent. A döntés arra utal, hogy Kína jelenleg kevésbé tart az infláció felpörgésétıl, és inkább a gazdasági növekedés ösztönzésére fókuszál.

További hírek, információk, elemzések: www.tozsdeanalizis.hu TOP FINANCE & CONSULTING KFT. www.topfinance.hu

3. OLDAL


2012. 8. HÉT

ITTHON TÖRTÉNT A vártnál jobban teljesített a gazdaság

1,4%-kal nıtt a GDP A héten ismét számos fontos makrogazdasági adat publikálására került sor itthon, melyek közül a legfontosabb a negyedik negyedéves GDP-adat volt, mely a vártnál lényegesen nagyobb növekedést mutatott. Az infláció a várakozásoknak megfelelıen (elsısorban az adóemelések hatására) ismét megugrott, míg az egyébként gyenge decemberi ipari termelési adatok mellett megjelenı rendelési adatok azt mutatják, hogy korai lehet még temetni az ágazat növekedését. Az építıiparban is látni némi halvány reménysugarat, és az MNB is bejelentette, hogy a bankok hitelezési képességének növelése érdekében új eszközöket biztosít a pénzintézetek számára. Mindezek együttesen némi reményt jelentenek, hogy idén talán elkerülhetı a magyar gazdaság recesszióba süllyedése.

Megugrott az infláció Az elemzık által vártnál nagyobb mértékő áremelkedésrıl számolt be legfrissebb inflációs statisztikájában a KSH. Januárban az elızı év azonos idıszakához képest 5,5%-kal voltak magasabbak a fogyasztói árak, míg a Portfolio.hu által összeállított elemzıi konszenzus 5,1%-os inflációt vetített elıre. A növekedésben jelentıs szerepet játszhattak az adóemelések (pl. az

Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. ÁFA 25%-ról 27%-ra történı megemelése), valamint a forint árfolyama is. Az elızı hónaphoz képest 2,1% (!) volt az áremelkedés mértéke.

A maginflációs mutató is nagyot emelkedett, a decemberi 3,3%-ról 4,9%-ra ugrott az éves alapon számított szezonális és gyorsan változó külsı hatásoktól tisztított fogyasztói árindex.

A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi email címen jelezze érdeklıdését: [email protected] utolsó hónapjában.

A részletes adatok már tartalmazzák a rendelési adatokat is, ezek alapján egyelıre nincs ok a pesszimizmusra, legalábbis rövidtávon. Az új exportrendelések volumene a novemberi 8%-os csökkenés után decemberben már 5,2%-kal nıtt az elızı év azonos idıszakához képest, míg a teljes rendelésállomány 16%kal múlta felül az egy évvel korábbit.

Kedvezı ipari rendelési adatok Az elızetes adatokhoz képest nem változtatott a KSH az ipar decemberi kibocsátási adatain: havi alapon 7,4%-kal csökkent az ágazat termelése, míg éves összevetésben – munkanaphatástól megtisztítva – 6,7%-kal nıtt a kibocsátás az év



2012. 8. HÉT

Meglepıen jó növekedési adat A tavalyi utolsó negyedévben 1,4%-kal, a munkanaptényezıvel kiigazított adatok szerint 1,5%-kal bıvült a hazai GDP az elızı év azonos idıszakához képest. Ez jelentıs pozitív meglepetés a Portfolio.hu elemzıi konszenzusa által jelzett 0,8%-os növekedéshez képest. Az elemzık egyébként meglehetısen széles sávban szóródóan, -0,1% és +1,3% között fogalmazták meg várakozásaikat.

Halvány reménysugarak a tovább szenvedı építıiparban A rendkívül jó novemberi adatot (+4,2%) követıen ismét csökkenést mért az építıipari termelés volumenében az elızı év azonos idıszakához viszonyítva a KSH. Decemberben az elızı év utolsó hónapjához képest 0,8%-kal, míg az elızı hónaphoz képest (szezonálisan kiigazítva) 4,1%-kal csökkent az ágazat kibocsátása.

Az év egészében átlagosan 7,8%os volt a visszaesés, ezzel sorozatban hatodik éve mutatott visszaesést a szektor. Mindez azt eredményezte, hogy a 2005-ös év átlagos kibocsátásához képest 36% TOP FINANCE & CONSULTING KFT. www.topfinance.hu

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL volt a szektor teljesítményének elmaradása decemberben. A fix bázisú grafikonon a trendadatból az is látszik, hogy az év vége felé mintha elkezdett volna megtörni a trendszerő teljesítménycsökkenés, de fordulatról még korántsem beszélhetünk.

Csökkent az államadósság A pénzügyi számlák elızetes adatai alapján tavaly év végén a GDP 80,3%-a volt az államadósság – közölte az MNB. Ez a harmadik negyedév végi 82,6%-os, valamint a 2010 végi 81,3%-os értékhez képest is csökkenést jelent, elsısorban a magán-nyugdíjpénztári vagyon államosításának köszönhetıen. A kormány eredetileg – a konvergenciaprogramban és a Széll Kálmán Tervben – 75,5%-os GDP-arányos államadósságot várt az év végére, ezt a számítást azonban keresztülhúzta a forint jelentıs gyengülése.

A kilátások szempontjából fontos rendelési adatok is vegyes képet mutatnak: a 2011 decemberében kötött új szerzıdések volumene 10,5%-kal felülmúlta a 2010. decemberi szintet, a hó végi szerzıdésállomány azonban 42,5%kal marad el az egy évvel korábbitól.

Megtorpant a hozamok csökkenése

Minden „papír” elkelt

Az MNB is beállt a sorba Új, a bankok hitelezési képességét javító eszközök bevezetését jelentette be szerdán a Magyar Nemzeti Bank. Az MNB a jegybanki alapkamaton nyújtott kétéves lejáratú fedezett hitellel, univerzális jelzáloglevél vásárlási program indításával, valamint a jegybanki hitelek fedezeteként elfogadható értékpapírok körének bıvítésével kívánja ellensúlyozni a bankok hitelezési képességében – a devizalikviditási feszültségek növekedése, valamint a végtörlesztés és a portfólióminıség romlása következtében – bekövetkezett gyengülést. Az intézkedésekkel az MNB gyakorlatilag teljesíti a kormány többször megfogalmazott kérését, azaz a jegybank a jövıben aktívabb szerepet vállalhat a magyar gazdaság élénkítésében.

Legutóbbi hírlevelünk megjelenése óta három különbözı, rövid futamidejő állampapír kibocsátását hajtotta végre az adósságkezelı. Valamennyi kibocsátás sikeresen zárult, a hozamok csökkenési folyamata azonban mintha kissé megtorpant volna. A 3 hónapos diszkontkincstárjegy aukción bı 3-szoros lefedettség mellett a tervezett 50 helyett 60 milliárd forintnyi értékpapírt bocsátott ki múlt kedden az Államadósság Kezelı Központ. Az átlaghozam az egy héttel korábbi kibocsátás eredményével megegyezıen 7,32% lett.

A csütörtöki 12 hónapos diszkontkincstárjegy aukción 1,585. OLDAL

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL szoros lefedettség mellett kelt el az eredetileg tervezett 50 milliárd forintnyi értékpapír. Az átlaghozam 7,69% lett, ami 16 bázispontos csökkenést jelent a legutóbbi, két héttel ezelıtt megtartott hasonló aukció eredményéhez képest.

A hétfıi aukción az eredetileg tervezett 50 milliárd forintnyi 8 hetes likviditási diszkontkincstárjegyet értékesítette az Államadósság

2012. 8. HÉT

Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat.

A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi email címen jelezze érdeklıdését: [email protected]

Kezelı Központ, 1,60-szoros lefedettség és 7,14%-os átlaghozam mellett. Utóbbi 14 bázisponttal magasabb az aktuális jegybanki

alapkamatnál, azaz a piac továbbra is inkább kamatemelésre számít rövidtávon.

kereskedelmi tárca. Az autóeladásokat nem tartalmazó index a vártnak megfelelı 0,7%-os növekedést mutatott, az elızı havi adatot azonban 0,2%-os csökkenésrıl 0,5%-os visszaesésre módosították.

magasabban áprilisban állt.

ADATDÖMPING Akadnak azért figyelmeztetı jelek is

Tovább javul a hangulat A héten már nem maradtunk makrogazdasági adatok nélkül. Továbbra is a pozitív meglepetések túlsúlya figyelhetı meg, a különbözı hangulatindexek az optimizmus fokozódására utalnak, de az amerikai kiskereskedelmi és ipari adat egyaránt csalódást okozott, ami némi aggodalomra adhat okot.

utoljára

tavaly

A várt 0,6-0,7%-os növekedés helyett stagnált az ipari termelés az elızı hónaphoz képest januárban az Egyesült Államokban. A negatív meglepetést jórészt ellensúlyozta, hogy a decemberi adatot 0,4%-os növekedésrıl 1,0%-os bıvülésre módosította a Fed.

Egyesült Államok Januárban a várt 0,8% helyett csak 0,4%-kal nıtt a kiskereskedelmi forgalom az elızı hónaphoz képest az Egyesült Államokban, míg a decemberi adatot 0,1%-os növekedésrıl stagnálásra módosította a

Az elızı havi 13,5 pontról 19,5 pontra emelkedett a New York-i Fed feldolgozóipari hangulatindexe, míg az elemzık csak 14,7 pont körüli értékre számítottak. Az index negyedik hónapja folyamatosan emelkedik, jelenlegi szintjénél

Két héttel ezelıtt héten 348 ezren kértek elsı alkalommal



2012. 8. HÉT munkanélküli segélyt az Egyesült Államokban, ami pozitív meglepetést jelentett az elemzık által várt 365 ezer fıs értékhez képest, és jelentıs csökkenést az elızı heti (358 ezerrıl 361 ezerre módosított) adathoz viszonyítva. Pozitív meglepetéssel szolgáltak a csütörtökön megjelent januári lakáspiaci adatok. A megkezdett építkezések száma 699 ezer lett, míg az elızı havi adatot 657 ezerrıl 689 ezerre korrigálta az USA Kereskedelmi Minisztériuma. Az elemzık 680 ezer körüli januári értéket vártak. Az újonnan kiadott építési engedélyek száma 676 ezer volt, ami nagyjából megfelelt az elemzıi konszenzusnak.

Az elızı havi 7,3 pontról 10,2 pontra emelkedett a Philadelphiai Fed feldolgozóipari hangulatindexének értéke. Az adat pozitív meglepetést jelentett a 9,0 pontos elemzıi konszenzushoz képest. Kissé nıtt az infláció az Egyesült Államokban. Januárban a 0,3%-os elemzıi várakozásnál kevésbé, 0,2%-kal nıttek a fogyasztói árak az elızı hónaphoz képest, míg decemberben még 0,0%-on állt a mutató. A fogyasztói magárindex a decemberi 0,1%-os értékrıl az


Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. elemzıi várakozásnak 0,2%-ra emelkedett.

megfelelı

A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi email címen jelezze érdeklıdését: [email protected] téke, mivel a mutató a januári -21,6 pontról +5,4 pontra ugrott, míg az elemzık -12 pont körüli adatra számítottak. Az index tavaly május óta elıször emelkedett a pozitív tartományba, ami részben az Egyesült Államokból érkezı kedvezı makrogazdasági adatoknak, részben a görög hitelcsomaggal kapcsolatos elırehaladásnak lehet köszönhetı a kutatóintézet közleménye szerint.

A Conference Board 10 különbözı elıremutató konjunktúraindikátorból képzett, „leading indicators” elnevezéső, az amerikai gazdaság kilátásait mutató indexének értéke ugyan kisebb csalódást okozott, de továbbra is a növekedést jelentı pozitív tartományban tartózkodik. A decemberi (0,4%-ról módosított) 0,5%-os érték után januárban 0,4%-ra csökkent az index, míg az elemzık 0,6%-os értéket vártak.

Európa Igen jelentıs pozitív meglepetéssel szolgált a német ZEW intézet konjunktúraindexének februári ér-

Az elızetes adatok alapján a német és a francia gazdaság is jobban teljesített a vártnál 2011 utolsó negyedévében. A német GDP a várt 0,3% helyett csak 0,2%-kal zsugorodott, míg a francia a várt 0,2%-os csökkenés helyett 0,2%-kal bıvült az elızı negyedévhez képest. A harmadik negyedéves adatot

További hírek, információk, elemzések: www.tozsdeanalizis.hu TOP FINANCE & CONSULTING KFT. www.topfinance.hu

7. OLDAL


2012. 8. HÉT

Szeretné tudni, hogyan teheti gondtalanná nyugdíjas éveit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: „Igen!”, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos „Bevezetés a pénz világába” címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag Németországban felfelé (0,5%-osról 0,6%-os növekedésre), Franciaországban viszont lefelé (0,4%-osról 0,3%-os növekedésre) módosították. Kisebb csalódást okozott viszont az olasz adat, mivel a várt 0,6% helyett 0,7%-kal esett vissza az itáliai gazdaság.

megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül.

Az eurózóna egészére vonatkozó adat a várakozásoknak megfelelıen 0,3%-os visszaesést mutat, az elızı negyedéves adatot viszont 0,2%osról 0,1%-os növekedésre rontotta az Eurostat. Az euróövezet gazdasága éves alapon 0,7%-os növekedésre volt képes.

TİZSDEI HÍREK Újabb jelentési szezonon vagyunk túl

Jól teljesítettek A végéhez közeledik a jelentési szezon, ezen a héten a General Motors számolt be történetének legjobb negyedéves eredményérıl, valamint – az európai nagybankok többségétıl eltérıen – pozitív meglepetéssel szolgáltak a BNP Paribas negyedéves adatai. A szezonról összességében elmondható, hogy a vállalatok többsége ismét felülmúlta az elemzıi prognózisokat.

Egyesült Államok General Motors 103 éves történetének legnagyobb nyereségét, 7,6 milliárd

dolláros nettó profitot könyvelhetett el a General Motors 2011-ben. A negyedik negyedéves eredmények ennek ellenére inkább csalódást okoztak, mivel az autógyártó bevétele 38 milliárd dollár lett, ami megfelelt az elemzıi prognózisnak, az egyszeri tételek nélküli egy részvényre jutó nyereség (EPS) viszont a várt 0,42 helyett csak 0,39 dollár volt.

Európa BNP Paribas Közzétette negyedéves gyorsjelentését a BNP Paribas. A francia nagybank – az eddig jelentı nagy európai bankokkal ellentétben – felül tudta teljesíteni az elemzıi prognózist, nettó eredménye ugyanis 765 millió euró lett, míg az elemzık csak 587 millió euróra számítottak. Renault és Peugeot Közzétette gyorsjelentését a két nagy francia autógyár. A Renault éves árbevétele nıtt, nyeresége azonban jelentısen csökkent az

elızı évhez képest, az eredmények azonban így is felülmúlták az elemzıi prognózist. Az árbevétel 42,6 milliárd euró (várt: 41,4 mrd EUR), a nettó profit 2,09 milliárd euró (várt: 2,01 mrd EUR) volt tavaly. A Peugeot szintén bevételnövekedésrıl és profitcsökkenésrıl számolt be, eredményei azonban csalódást okoztak. Az árbevétel 59,9 milliárd euró lett, a nettó profit azonban csak 588 millió euró volt az elemzık által várt 711 millió euróval szemben.

Magyarország Richter 45 854 forintról 42 000 forintra csökkentette a Richter részvényeire vonatkozó célárfolyamát a Concorde. MOL Semleges ajánlással és 20 000 forintos célárral kezdte meg a MOL részvényeinek követését a Citi.



2012. 8. HÉT


TECHNIKAI ELEMZÉSEK S&P 500 Index Tovább folytatódott az oldalazás az 1350 pontos szint mentén. Egy esetleges elrugaszkodást követıen az 1400 pont jelentheti a következı megállót, míg egy korrekciónak az 1300 pontos szint, valamint az emelkedı trendvonal és a vele szorosan együttmozgó 50 napos mozgóátlag lehet a mélypontja. Az emelkedı trendbe vetett hitet a 200 napos mozgóátlag alatt kezdhetnénk temetni.

NASDAQ Composite Index „A technológiai túlsúlyos indexet úgy tőnik semmi sem állíthatja meg, … új, 11 éve nem látott csúcsra emelkedett a NASDAQ. Egy meglehetısen nagy háromszögbıl tört ki az árfolyam, így lehet még az emelkedésben potenciál, érdemes lehet egy nagyobb korrekciós hullámban vételi lehetıséget keresni. A 200 napos mozgóátlagot kell figyelni, annak letörése ronthatja el a hangulatot.” – írtuk a legutóbbi két alkalommal, érdemi változás továbbra sem történt.

DAX Index A német részvényindex az újabb görög mentıcsomagra várva gyakorlatilag elérte a 7000 pontos ellenállási szintet, ami a tavalyi év közepét jellemzı oldalazó mozgás során játszott fontos szerepet, augusztusi áttörésével vette kezdetét az igen gyors visszaesés. A görög megállapodás akár segíthet is áttörni a szintet, ebben az esetben 7500 pont környékén találjuk a következı ellenállást. Korrekció esetén az emelkedı trendvonal, valamint a 200 napos mozgóátlag jelentenék a kiemelt figyelemre érdemes támasz szinteket.

Nikkei 225 Index Kitört a 200 napos mozgóátlag és a 9000 pontos szint alól a Nikkei. Ha a kitörés megerısítést nyer (nem esik vissza az index néhány napon belül a szint alá), akkor a 10 000 pontos érték környékéig folytatódhat az emelkedés. Nehézséget az okozhat az emelkedés meglovagolásában, hogy a részvényárfolyamok emelkedését jellemzıen a jen gyengülése kíséri.


9. OLDAL


2012. 8. HÉT

Shanghai Composite Index Kibújt a csökkenı trendvonal alól a kínai részvényindex, a legutóbbi csökkenı hullám 61,8%-os Fibonacci szintje viszont továbbra is útját állja az emelkedésnek. Ha sikerül ezt is leküzdeni, akkor a novemberi csúcsig, azaz valamivel a 2500 pontos érték fölé is emelkedhet az index. Ezen a környéken találjuk jelenleg a 200 napos mozgóátlagot is. Fontos támasz a 2325 pontos szint, illetve az 50 napos mozgóátlag, ezek alatt romlanának ismét a kilátások.

Sensex Index A meredek emelkedés következtében a csökkenı trendvonalat is sikeresen áttörte az indiai részvényindex, így ugyanazt mondhatjuk el, amit a japán piac esetében. Ha az elkövetkezı néhány napban a kitörés megerısítést nyer, akkor folytatódhat az emelkedés, melynek során fontos ellenállási szint lehet a 18 700 pontos érték, amit a tavaly áprilisi lokális csúcs által kijelölt 19 800 pont követ. Támaszként leginkább a most áttört csökkenı trendvonalra és a 200 napos mozgóátlagra érdemes figyelni.

BUX Index Visszatesztelte a támasz szinteket (trend, 19 000 pont és 200 napos mozgóátlag) a BUX index, így ismét a 20 000 pontos szintre kell figyelnünk. Ha sikerül áttörni, akkor akár 22 000 pontig is folytatódhat az emelkedés. Komoly negatív jelzés lenne a múlt heti lokális mélypont áttörése, ez alatt már csak az 50 napos mozgóátlagban bízhatnak a további emelkedést remélı befektetık.

Arany A legutóbb leírtak érvényesek továbbra is: „Egyelıre inkább oldalazásnak, nem pedig korrekciónak lehetünk tanúi az arany árfolyamánál, de így is eléri lassan az emelkedı trendvonalat. A 200 napos mozgóátlag visszatesztelése továbbra is elérhetı lehet egy érdemi korrekciós hullám esetén. Az 1650 dolláros szintet kell figyelni, ennek áttörése ugyanis újabb eladói hullámot eredményezhet. Ha a támaszok megtartják az árfolyamot, akkor ismét az 1800 dolláros szintet veheti célba, aminek az áttörése a hosszútávú emelkedı trend folytatódására utaló erıs jelzésnek lenne tekinthetı.”

10. OLDAL


2012. 8. HÉT


EURUSD Szaporodnak a rövidtávú fordulós jelek, kialakult egy markáns lokális mélypont, ha most sikerülne a piros vonallal jelölt lokális csúcsot is áttörni az eurónak, akkor az emelkedı mélypontokat követıen emelkedı csúcsokról is beszélhetünk, ami definíció szerint emelkedı trendet jelent. Ha mindez sikerül, akkor a csökkenı trendvonal és a 200 napos mozgóátlag is elérhetıvé válik, ahol eldılhet, hogy a középtávú csökkenı trendet is sikerül-e megtörni.

EURCHF Az unalom a tetıfokára hágott a svájci deviza grafikonján, lassan mikroszkópra lesz szükségünk, hogy az árfolyammozgást láthassuk. A devizahiteleseknek legalább ezen a fronton nem kell újabb támadástól tartaniuk.

EURHUF Tesztelgeti a forint a 200 napos mozgóátlagot, de egyelıre kitart a fontos technikai szint. Ha sikerülne mégis átjutnia ezen is az EURHUF-nak, akkor alighanem a 280, esetleg a 275 forintos szintig is eljuthatunk. A forint szempontjából negatív fordulat esetén 295 és 300 a fontos ellenállási szintek, utóbbi áttörése hozhat ismét igazán heves forintgyengülést, de ehhez a nemzetközi hangulat jelentıs romlására, vagy újabb hazai kormányzati kommunikációs fordulatra lenne valószínőleg szükség.

USDHUF Áttörte a 220-as szinte a dollár/forint páros, így a 200 napos mozgóátlag által is megerısített 210-es szintet veheti most célba. Ha ezt is sikerülne áttörni, akkor a 200 környékén járó emelkedı trendvonalat is tesztelheti a kurzus. A forint szempontjából negatív fordulat esetén 230-nál húzódik erıs ellenállás.


11. OLDAL

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Lezárult egy újabb fejezet HÉT TOP FINANCE & CONSULTING KFT. Másodszor is megmentik Görögországot

Recommend Documents