Bankovní institut vysoká škola Praha. Pojišťovnictví. Životní pojištění. Diplomová práce. Pavel Sivák. Autor: Finance, pojišťovnictví

Bankovní institut vysoká škola Praha Pojišťovnictví

Životní pojištění Diplomová práce

Autor:

Pavel Sivák Finance, pojišťovnictví

Vedoucí práce:

Praha

doc. Ing. Miroslav Flaška, CSc.

Duben, 2009

Prohlášení:

Prohlašuji, ţe jsem diplomovou práci zpracoval samostatně s pouţitím uvedené literatury a s vyuţitím svých čtrnáctiletých zkušeností s produkty ţivotního pojištění na trhu v ČR a zejména pak v Generali Pojišťovna a.s., pro kterou v současnosti pracuji jako konzultant v oblasti vývoje produktů a informačního systému pro správu pojištění osob.

V Praze, dne 10. 4. 2009

Bc. Pavel Sivák

2

Poděkování: Rád bych touto cestou poděkoval doc. Ing. Miroslavu Flaškovi, CSc., za odborné vedení a cenné připomínky v průběhu zpracování mé diplomové práce. Také bych rád poděkoval celé BIVS, a.s. a společnosti Generali Pojišťovna a.s. za vstřícnost a ochotu. Největší dík pak patří mé ţivotní partnerce.

3

Anotace Práce na téma „Ţivotní pojištění“ se zabývá investičním ţivotním pojištěním v ČR. Analyzuje pojištění běţně placené a ukazuje produkty placené jednorázově. Dalším tématem je vliv „hypoteční krize“ na prodej pojištění a důvěru mezi klienty. Práce se snaţí najít budoucnost produktů investičního ţivotního pojištění a univerzálního pojištění na trhu v ČR. Práce navíc vyhodnocuje cíle vyplývající z bakalářské práce, zhodnocuje její závěry a doporučení.

Annotaion My disertation called „Life insurance“ is dealing with Unit linked insurance on the Czech insurance market. First of all analyses insurance products with regular and single premium. Afterwords it examines the effect of „mortgage recesion“ for insurance sales and clients faith in investment products. Moreover it trays to find future vision of unit linked and universal life products. Finally it evaluates the aims of my bachelor’s disertation and asseses it‘s recomendations and outcomes.

4

Obsah Úvod ...................................................................................................................................... 6 1. Analýza investičního životního pojištění běžně placeného .......................................... 7 1.1 Co je investiční životní pojištění ................................................................................ 7 1.2 Analýza produktů investičního životního pojištění z pohledu rizika .................. 10 1.3 Analýza produktů investičního životního pojištění z pohledu investice .............. 22 1.4 Analýza produktů investičního životního pojištění z pohledu poplatků ............. 28 1.5 Shrnutí analýzy IŽP z pohledu produktů pojišťovny Generali ........................... 31 2. Analýza investičního životního pojištění jednorázově placeného ............................. 34 2.1 Jednorázového životního pojištění .......................................................................... 34 2.2 Výhody a nevýhody jednorázově placeného životního pojištění .......................... 35 2.3 Vývoj předepsaného pojistného .............................................................................. 36 2.4 Co se prodávalo nejvíce............................................................................................ 37 3. Vliv hypoteční krize na prodej investičního životního pojištění a důvěru klientů .. 42 3.1 Finanční krize ........................................................................................................... 42 3.2 Dopady finanční krize na investiční životní pojištění v roce 2008 ....................... 45 3.3 Dopady finanční krize na investiční životní pojištění v roce 2009 ....................... 49 4. Budoucnost moderních produktů s garantovanou i negarantovanou složkou investice .............................................................................................................................. 53 4.1 Další vývoj očima pojišťoven ................................................................................... 53 4.2 Další vývoj jak ho vidím já ...................................................................................... 56 4.3 Budoucnost moderních produktů v letech následujících ...................................... 58 4.4 Nový produkt ............................................................................................................ 61 Výsledky ............................................................................................................................. 65 Závěry a doporučení.......................................................................................................... 66 Seznam literatury .............................................................................................................. 67 Seznam tabulek .................................................................................................................. 69 Seznam grafů ..................................................................................................................... 69 Přílohy ................................................................................................................................ 70

5

Úvod V práci „Ţivotní pojištění“ je hlavním cílem pokusit se nalézt perspektivu pro investiční ţivotního pojištění na trhu v ČR v jeho současné podobě běţně placeného pojištění, ale i pojištění placeného jednorázově. K cíli se pokusím dostat přes rozbor investičního ţivotního pojištění z hlediska produktů, prodeje, jeho právní úpravy a v neposlední řadě téţ prostřednictvím jeho významu. Významným bodem se zdá být i dopad „hypoteční krize“ na prodej a poptávku po tomto typu pojištění. V závěrečné kapitole jsem se pokusil o prognózu budoucího vývoje na trhu ţivotního pojištění v ČR, resp. nalezení námětů pro to, aby se ţivotní pojištění stalo perspektivním investičním nástrojem. Zvolené téma „Ţivotní pojištění“ je velmi široké. Obsahem práce však není podrobný rozbor jednotlivých témat, ale zaměřuje se na investiční ţivotní pojištění jako celek, na stranu nabídky, ale i poptávky. To na jednu stranu neumoţňuje podrobněji se věnovat některému z konkrétních témat, na straně druhé však dává moţnost pochopit principy všech aspektů, které souvisí s nabídkou a poptávkou po současném investičním ţivotním pojištěním.

6

1. Analýza investičního životního pojištění běžně placeného Proč si člověk uzavírá pojištění? Má pojištění obsahovat pouze riziko nebo má být podmínkou i spoření? Má mít spoření pouze tzv. návratný charakter? Nebo to má být i o investici? Má být pojištění transparentní nebo to není podmínkou? Má mít klient moţnost zasahovat během doby trvání do sjednaných podmínek? Musí mít klient v pojištění garanci zhodnocení? To je jen pár otázek, na které bychom měli hledat odpověď před uzavřením pojistné smlouvy, která bude součástí našeho portfolia, které se bude starat nejen o naše finance, ale i o naše rizika. Ne všichni z nás ţivotní pojištění potřebují, takţe bychom měli jeho pořízení zváţit. Je třeba si skutečně nejprve odpovědět na všechny otázky výše uvedené a poté se začít věnovat detailní analýze, která povede k výběru toho skutečně poţadovaného produktu. Kvalitní analýzou předejdeme pozdějšímu vystřízlivění z toho jak produkt skutečně funguje. Není ţádným tajemstvím, ţe celá řada lidí si teprve po nějaké době trvání pojištění uvědomí, ţe zvolený produkt neodpovídá jejich skutečným potřebám.

1.1 Co je investiční životní pojištění Investiční ţivotní pojištění v sobě zahrnuje krytí rizik ohroţujících ţivoty lidí a zároveň investici. V rámci pojištění jsou kryta dvě základní rizika - riziko smrti a riziko doţití (popřípadě jejich vzájemná kombinace). Historicky starším a významově důleţitějším bylo riziko úmrtí. Dnes je daleko větší důraz kladen na riziko doţití. Je to dáno především tím, ţe investiční ţivotní pojištění slouţí jako jeden z nástrojů pro zabezpečení finančních potřeb lidí ve stáří. Na riziko smrti dnes kladou důraz většinou pouze klienti, kteří vyuţívají moţnosti hypoték a úvěrů. Pojištění tak vlastně plní spořící a investiční funkci, protoţe vybrané finanční prostředky (dále jen pojistné) slouţí pro pokrytí budoucích potřeb pojistníka1 (s moţností tyto prostředky vhodně investovat). Přijaté pojistné pak lze podle způsobu pouţití rozdělit na dvě sloţky: - rizikové pojistné – tato část pojistného se spotřebovává (v případě úmrtí je vyplacena) v průběhu pojistného období a není z něho tvořena dlouhodobá rezerva, - investice – hodnota, která se připisuje na „podílový účet“ pojistníka a slouţí k pokrytí nákladů s uzavřením a správou smlouvy, její hodnota je pak splatná i v případě doţití se konce pojištění. 1

Pojistník: Osoba, která uzavřela s pojišťovnou smlouvu o pojištění (plátce pojistného).

7

Za zaplacené pojistné pojistník nakupuje podílové jednotky2 vybraných fondů nabízených pojišťovnou ve zvoleném alokačním poměru, který můţe v průběhu pojistné doby libovolně měnit. Pojišťovna vede pojistníkovi „podílový účet“, na kterém jsou evidovány nakoupené podílové jednotky za zaplacené pojistné, poplatky za uzavření a správu pojištění, rizikové pojistné za sjednané pojištění pro případ smrti a případná připojištění. Jak jiţ bylo zmíněno, u investičního ţivotního pojištění má pojistník po celou dobu pojištění pod kontrolou své prostředky a nese tak sám investiční riziko (případné ztráty či výnosy). Za tuto moţnost však ztrácí garanci minimálního zhodnocení kapitálové hodnoty pojištění. Tato moţnost je také u univerzálního ţivotního pojištění. Pojistník nese sám investiční riziko, nicméně fondy, které pojišťovna nabízí, nejsou tak rizikové (jejich výnosnost pak není tak vysoká). Pojišťovna pak klientovi garantuje alespoň minimální zhodnocení kapitálové rezervy pojištění. Rozdíl mezi univerzálním ţivotním pojištěním a investičním pojištěním tedy spočívá v garanci zhodnocení investovaných prostředků. Zatímco u investičního ţivotního pojištění není většinou výnos garantován, u univerzálního ţivotního pojištění je alespoň minimální výnos zaručen. Pojistnou částkou pro případ doţití se konce pojištění je aktuální hodnota prostředků v jednotlivých fondech. Investiční a univerzální ţivotní pojištění nabízejí klientovi velkou míru variability. Mimo zmiňovanou moţnost výběru fondů a rozloţení prostředků mezi nimi je moţné nastavit několik dalších volitelných parametrů. Jedním z nich je pojistné. V průběhu pojištění lze měnit výši běţně placeného pojistného. Pojistník můţe placení pojistného dokonce přerušit bez sníţení pojistného rizika (po dobu uvedenou na smlouvě). Další nespornou výhodou je moţnost čerpání části vloţených prostředků zpět v průběhu pojištění aniţ by tato transakce vyvolala zánik pojištění (jedná se o tzv. částečný odkup). Pojistník můţe také nad rámec běţně placeného pojistného vkládat tzv. mimořádné pojistné, kterým navyšuje hodnotu pojištění a v případě, ţe sleduje vývoj hodnot fondů a správně tento vklad načasuje můţe zhodnotit prostředky v kratším investičním horizontu. Jednou z dalších moţností individuálního nastavení pojistky je změna výše pojistné částky pro případ smrti v průběhu pojištění. Libovolně téţ bez vlivu na výši pojistného můţe klient zahrnout připojištění, pokud je pojistné dostatečné. Tím pak dochází ke sníţení části pojistného na investici.

2

Počáteční podílové jednotky – slouţí na pokrytí nákladů z uzavřením pojištění, Akumulační podílové

jednotky – slouţí jako investice a jsou od nich odečítány poplatky za riziko a některé správní náklady

8

Součástí produktů je sjednání tzv. protiinflačního programu, nebo-li indexace. Znamená to, ţe pojistné bývá jednou ročně navyšováno o míru inflace. Vloţené pojistné tak časem neztrácí na hodnotě. Se zvýšením pojistnému můţe na ţádost klienta dojít i k navýšení pojistných částek jednotlivých pojištěných rizik. Některé produkty investičního ţivotního pojištění upravily pojišťovny tak, aby je bylo moţné nabízet i nejmladším klientům. Parametry těchto produktů jsou nastaveny tak, ţe pojištění sjednávají dospělí pro zabezpečení svých dětí. Na konci pojistného období je pak pojišťovnou vyplacena spořící částka pojištění, a to jednorázově nebo v dohodnutých intervalech (školné apod.). Tabulka č. 1 ukazuje, jaká je věková hranice pro pojištění a jak dlouhá můţe být pojistná doba. Stejně jako u ostatních výše zmiňovaných produktů lze v průběhu pojistné doby vkládat mimořádné pojistné a tím navyšovat hodnotu pojištění. Tabulka č. 1

Pojišťovna

Produkty

Vstupní věk Konec pojištění

Mimořádné pojistné

Allianz

Studentinvest

0-25 let

25-35 let

ANO

AEGON

AEGON Juventus Global*

0-15 let

26 let

ANO

Generali

Lvíček Generali

0-18 let

18 let

ANO

ČP

SLUNÍČKO

0-18 let

zpravidla 18 let

ANO

* po ukončení možnost nechávat si vyplácet stipendium

Pro bliţší seznámení s produkty investičního ţivotního pojištění se detailněji podíváme na analýzu investičního ţivotního pojištění z pohledu rizika, investice a z pohledu poplatků.

9

1.2 Analýza produktů investičního životního pojištění z pohledu rizika Potřeba vyrovnat se s nahodilými událostmi, jakými jsou například přírodní katastrofy, úrazy, úmrtí, směřovala lidstvo k myšlenkám, jak se s těmito ţivotními situacemi vyrovnat. Poznání, ţe se jednotlivec nemůţe sám takovýmto vlivům bránit, vedlo ke spojení lidských sil a prostředků a znamenalo vznik pojištění. Investiční ţivotní pojištění je produkt na dlouhou dobu. Během pojistné doby do něj lidé směřují celkem vysoké finanční částky. Při jeho sjednávání se opatrnost určitě vyplatí. Nezbytnost sjednat pojištění se objevuje v případech, kdy na příjmu člověka závisí jiná osoba, rodina nebo se jedná o plátce úvěru. Některé banky vyţadují ţivotní pojištění jako jednu z podmínek pro poskytnutí úvěru. Pojištění v podstatě nahrazuje peníze, o které rodina přijde, kdyţ náhle vypadne příjem ţivitele. Často se stává, ţe je potřeba nahradit hlavní příjem rodiny dlouho dopředu. Například do doby, neţ se děti o sebe dokáţou samy postarat. Pojistná částka u rodin by se měla pohybovat v řádech milionů korun. K ţivotnímu pojištění si můţete sjednat i různá připojištění. Přínosná jsou většinou úrazová pojištění, pojištění trvalé invalidity a soukromé zdravotní pojištění. Pojištění pro případ smrti Jedná se o část pojištění, které kryje pouze riziko úmrtí. Pojistnou událostí je smrt pojištěného a sjednaná pojistná částka je pak vyplacena obmyšlené osobě3. V případě, ţe se pojistník doţije konce sjednané doby pojištění, zaplacené pojistné za riziko smrti se nevrací a zůstává pojišťovně. Pojistku lze sjednat s dvěma variantami pojistné ochrany: - výplata pojistné částky sjednané pro případ smrti, - výplata aktuální hodnotu podílového účtu. V současné době jiţ však pojišťovny umoţňují uzavřít pojištění, kde je moţné vyplatit v případě smrti současně pojistnou částku pro případ smrti tak zároveň aktuální hodnotu podílového účtu.

3

Obmyšlená osoba: Osoba určená pojistníkem, které je v případě smrti pojištěného vyplaceno pojistné

plnění.

10

V následujících tabulkách č. 2, 3, 4 jsou analyzovány základní parametry investičního ţivotního pojištění jednotlivých pojišťoven a jejich produktů. Základními parametry chápeme hodnotu pojistné částky pro případ smrti, minimální pojistnou částku povinného pojištění pro případ smrti, vstupní věk pojištěného, minimální pojistnou dobu a minimální hodnotu běţného a mimořádného pojistného.

Tabulka č. 2

Pojišťovna

Generali

Allianz

Aviva

Produkt

Clever

Future

Rytmus

4Life

Výplata V případě smrti

hodnota investice plus PČ

hodnota investice min PČ

kapitálová hodnota nebo zaplacené pojistné (vyšší hodnota)

kapitálová hodnota nebo PČ (vyšší hodnota) + bonus za smrt úrazem

Minimální pojistná částka

2 000 Kč

0 Kč 100 000 Kč

konstantní nebo minimálně na 10 let, pak se sniţuje na 0 Kč

Vstupní věk pojištěného

0-70 let

18-75 let

18-60 let

Minimální Pojistná doba

5 let

5 let

10 let nebo do 60 let, automatické prodlouţení o 5 let

Minimální běţné pojistné

300 Kč měsíčně

800 Kč z toho 500 Kč na investiční sloţku

500 Kč

1 000 Kč

3 000 Kč

12 000 Kč

Minimální mimořádné pojistné

11

Tabulka č. 3

Pojišťovna

AXA

ČP

ING

Comfort

PROFI Invest 2008

Investor


kapitálová hodnota nebo PČ

kapitálová hodnota garance 2% plus PČ

kapitálová hodnota plus PČ

Minimální pojistná částka

0 Kč

10 000 Kč

30 000 Kč


0 – 65 let

15-60 let

15-65 let

Minimální pojistná doba

5 let

10 let

10 let


300 Kč měsíčně

500 Kč

400 Kč měsíčně

6 000 Kč

1 000 Kč

1 000 Kč

Produkt


Tabulka č. 4

Pojišťovna

Kooperativa

Pojišťovna ČS

UNIQA

Produkt

Perspektiva

Flexi Invest 2008

Finance Life Plus


investice + PČ investice min. PČ

kapitálová hodnota nebo PČ + lze připojistit kapitálovou hodnotu

kapitálová hodnota + kladný rozdíl PČ a kapitálové hodnoty

Minimální Pojistná částka

50 000 Kč

10 000 Kč

0 Kč


15 – 65 let

18 – 70 let

0-70 let

Minimální Pojistná doba

10 let

3 roky

5 let


6 000 Kč/rok 500 Kč/měsíc

400 Kč

500 Kč měsíčně

5 000 Kč

500 Kč

3 000 Kč


12

Připojištění Připojištění je dnes jiţ nezbytnou součástí všech tradičních i moderních produktů nabízených pojišťovnami. Jedná se o produkty, které neobsahují rezervotvornou sloţku. To znamená, ţe zaplacené pojistné je spotřebováno na riziko. Na trhu se nabízejí tři typy připojištění: - ţivotní - úrazové - nemocenské. Flexibilita produktů investičního ţivotního pojištění umoţňuje uzavřít připojištění jak na začátku pojištění, tak i v jeho průběhu. Zároveň je moţné připojištění kdykoli ze smlouvy vyjmout spolu se sníţením pojistného na smlouvě nebo i s jeho zachováním v původní výši. Pokud se rozhodneme pro variantu zachování pojistného ve stejné výši pojišťovna automaticky převede část pojistného za riziko do části pro investici. I připojištění se v průběhu doby vyvíjejí. Jednotlivé produkty se upravují podle potřeb trhu nebo např. pruţně reagují na změny v legislativě. Pruţnost je dána jednoduchostí produktu z pohledu tvorby rezerv. Pokud se tedy pojistná matematika vypořádá s mírou pravděpodobnosti a dokáţe vytvořit rezervu na pojistná plnění máme vyhráno. Připojištění je jednou z hlavních cest současnosti jak zkvalitnit a zatraktivnit produkty investičního ţivotního pojištění. V tabulce č. 5 jsou jednotlivé typy připojištění tak jak je nabízí vybrané pojišťovny. Tabulka č. 5

Připojištění Ţivotní Úrazové Nemocenské

Varianty Zproštění od placení pojistného v případě invalidity, závaţná onemocnění, připojištění pro případ invalidity denní odškodné za dobu léčení, trvalé následky úrazu, smrt následkem úrazu, denní odškodné s asistencí pobyt v nemocnici, pracovní neschopnost, ztráta zaměstnání

13

Životní připojištění je dnes nabízeno jako dvě rizika, plný invalidní důchod4 a závaţná onemocnění. V případě přiznání plného invalidního důchodu nabízí pojišťovny dva druhy pojistného plnění. První ve formě zproštění od placení pojistného, druhý jako výplatu sjednané pojistné částky. Závaţná onemocnění nejsou příliš dobrým prodejním zboţím a tak se pojišťovny pokouší jejich atraktivitu zvýšit počtem chorob, za které poskytnou klientovi výplatu sjednané pojistné částky. Zatímco tento produkt ve svých počátcích na českém pojistném trhu obsahoval základních 8 onemocnění dnes uţ máme v nabídce aţ 15 onemocnění. V nabídce se začínají objevovat i typicky dětské choroby a onemocněné, kterými chtějí pojišťovny oslovit rodiče, aby si i u dětských produktů našli cestu k pojišťování rizik nikoli pouze výplaty pojistné plnění při doţití se konce pojištění jejich ratolestí. Tabulky č. 6, 7, 8 zahrnuje také hlavní pojištění a jeho varianty.

Tabulka č. 6

Pojišťovna Produkt Počet pojištěných osob na smlouvě Smrt jako hlavní tarif

Generali

Allianz

Aviva

Future, Clever

Rytmus

4Life

1

2

1

Ano

pouze hlavní pojištěný

Ano + automaticky SÚ + S autonehoda

Ţivotní připojištění Smrt/odloţená výplata

Ne/ne

Ano/ano

Ne/ne

Závaţná onemocnění /počet chorob

Ano/19 z toho dospělí 15

Ano včetně smrti /13 (PČ=PČ Smrti)

Ano /12 (klíšťová encefalitida)

Výplata PČ

Ano (výplata důchodu)

Ano ve 3 dávkách po 12 měs. - nutnost PID.

Ano, Clever Ne

Ano (bud Úraz+Nemoc nebo jen Úraz)

Ne

Invalidní důchod Zproštění

4

Jedná se o plný invalidní důchod přiznaný ČSSZ (Česká správa sociálního zabezpečení)

14

Tabulka č. 7

Pojišťovna Produkt Počet pojištěných osob na smlouvě Smrt jako hlavní tarif

AXA

ČP

ING

Comfort

PROFI Invest 2008

Investor

1

1 (+ 3 děti úraz)

1 (+ 3 děti úraz)

Ano

Ano

Ano

Ţivotní připojištění Smrt/odloţená výplata

Ne/ne

Ne/ne

Ano/ne

Závaţná onemocnění /počet chorob

Ano

Ano/7 PČ = 100% PČ hl. tarifu

Ano/12

Ano (výplata důchodu)

Ne

Ne

Ano

Ano

Ano

Invalidní důchod Zproštění

Tabulka č. 8

Pojišťovna

Kooperativa

Pojišťovna ČS

UNIQA

Produkt

Perspektiva

Flexi Invest 2008

Finance Life Plus

1

1 (+ 5 dětí úraz + DDZ)

1 (+ 2 děti úraz)

Ano

Ano

Počet pojištěných osob na smlouvě Smrt jako hlavní tarif

Ano, lze sjednat klesající PČ o 1/n, n=PD

Ţivotní připojištění Smrt/odloţená výplata Závaţná onemocnění /počet chorob Invalidní důchod

Zproštění

Ano - varianta Součet

Ano – pojištění kapitálové

(PČ+HI)/Ne

hodnoty (100% PČ smrti)

Ano/8

Ano/12

Ne

Ano

Ne

Ano

Ano

Ano (výplata důchodu) Ne

15

Ne/ne

Úrazové připojištění se nabízí s rizikem smrti, trvalých následků úrazu nebo ve formě denního odškodného za dobu léčení úrazu. Nově se objevuje v nabídce pojišťoven pojištění smrti způsobené úrazem při autonehodě, která nastane okamţitě, ale i v souvislosti úrazem aţ do tří let po úraze. U úrazového připojištění trvalých následků úrazu došlo ke změně ve formě výpočtu pojistného plnění. Pojišťovny přecházejí od lineárního výpočtu pojistného plnění k progresivnímu plnění. Principem progrese je vyplatit za malý úraz méně peněz a za velké úrazy více peněz neţ doposud. Nabízejí se téţ varianty pojistného plnění aţ od 10 % coţ znamená sníţení pojistného, sníţení počtu škod a zjednodušení likvidace pojistných událostí. Některé pojišťovny kombinují i progresivní plnění s moţností výplaty lineárně od určitého procenta trvalých následků. I v denním odškodném se pojišťovny snaţí odlišit od konkurence. Nabízí je ve variantě vyplácení odškodného při všech úrazech, ale i pouze za vyjmenované úrazy. Pojištění s vyjmenovanými úrazy je levnější variantou a nabízí pojištění úrazů s delší dobou nezbytného léčení. Pojišťovny se tak snaţí nabídnout moţnost pojistit se na vyšší pojistnou částku a zároveň omezují moţnost pojistných podvodů, které jsou typické pro drobnější typy úrazů. Většina pojišťoven nabízí v současné době téţ pojištění hospitalizace způsobené úrazem na principu denního odškodného. Naprostou novinkou, kterou zavedla pojišťovna Generali je úrazové pojištění s asistenčními sluţbami.

Jedná se o produkt odškodnění definovaných úrazů s

asistenčními sluţbami. V tomto produktu je spojeno jednorázové finanční odškodnění za definovaný úraz s poskytováním asistenčních sluţeb tak, aby klientovi maximálně zpříjemnilo a ulehčilo poúrazovou rekonvalescenci. Pojišťovna nabízí prostřednictvím asistenční sluţby: - úklid bytu - údrţbu ošacení - organizaci donášky jídla - organizaci nákupu nebo doprovodu k lékaři a na úřady - nonstop tísňové volání - ošetřovatelské sluţby.

16

Tabulky č. 9, 10, 11 porovnávají nabídku úrazového připojištění. Tabulka č. 9

Pojišťovna

Generali

Allianz

Aviva

Future, Clever

Rytmus

4Life

Smrt úrazem /doba od úrazu

Ano 1

Ano 1

Ano automaticky 100% PČ

PID /invalidita úrazem

Ne

Ano + navíc100% PČ v některých případech

Ne

Smrt autonehoda /X let po úraze

Ne

ne

Ano automaticky PČ 200 tis.

Trvalé následky /progrese /od % SI

Ano 500% 0,001% nebo 10 %

Ano 500% 1%

Ano 400% 0%

30%

25%

26 %

Produkt

U Progrese lineární plnění nad X % Denní odškodné nezbytné léčení /karence/ max. dní

Ano

Ano

7 / 365 dní po 2 roky

8 dne / 1rok + progrese

Denní odškodné vyjmenované úrazy

Ano 365 dní po 2 roky

ne

Ne

Paušální částky 500 – 1000 Kč

Ano/ 1-3 násobek + 30% při operaci úrazu

Ne

Hospitalizace úrazem

Ano

Ano (progrese 500%)

Ne

Asistenční sluţby při úraze

Ano + PČ

Ne

Ne

Bolestné

Ne

17

Tabulka č. 10

Pojišťovna

AXA

Česká Pojišťovna

ING

Comfort

PROFI Invest 2008

Investor


Ano 1

Ano 3

Ano 3


Ne

Ano 65% SI dle tabulky

Ano pokles činnosti o 66%


Ne

Ano 3

Ne


Ano 400% 1%

Ano 500% 0,1% nebo 5,01%

Ano 400% 0%

U Progrese lineární plnění nad X %

26 %

25%

25%

Ano, nutná PN

Ano

Ano

21 dní zpětně

15 / 1 rok

7 / 365


Ne

Ano 1 rok (ne děti)

Ne

Bolestné

Ne

Ne

Ne


Ne

Ne/Pouze děti

Ano


Ne

Ne

Ne

Produkt

Denní odškodné nezbytné léčení /karence/ max. dní

18

Tabulka č. 11

Pojišťovna

Kooperativa

Pojišťovna ČS

UNIQA

Produkt

Perspektiva

Flexi Invest 2008

Finance Life Plus


Ano 3

Ano 3

Ano 1


Ne

Ne

Ne


Ne

Ne

Ne


Ano 400% 0%

Ano 400% 0,5%

Ano 400% 0,5%

U Progrese lineární plnění nad X %

26%

25 %

25,1%

Denní odškodné nezbytné léčení /karence/ max. dní

Ano

Ano

Ne 8 / 365 dní po dobu 2 let

10 / 200 dní po 2 roky


Ne

Ne

Ne

Bolestné

Ne

Ne

Ne


Ne

Ne

Ano


Ne

Ne

Ne

19

Nemocenské připojištění se přizpůsobuje vývoji na trhu z úvěry a hypotékami. Vzniká například výplata denní dávky při ztrátě zaměstnání. Taktéţ se důleţitým aspektem ve vývoji nemocenského pojištění stávají změny zákonů o sociálním a zdravotním pojištění a legislativní změny ve zdravotnictví. „Nečasova“ sociální reforma a „Julínkova“ reforma zdravotnictví přinesly nový vítr v oblasti nemocenského pojištění a připojištění. 1. Za první 3 kalendářní dny pracovní neschopnosti se neposkytuje nemocenské. 2. Výše nemocenského činí (v % z denního vyměřovacího základu) 60 % pro 4. aţ 30. kalendářní den pracovní neschopnosti, 66 % pro 31. aţ 60. kalendářní den pracovní neschopnosti, 72 % od 61. kalendářního dne pracovní neschopnosti. 3. Úhrada poplatků za návštěvu lékaře nebo poplatek za recepty a pobyty v nemocnici. Toto jsou tři hlavní důvody, které vedly podle Ministerstva práce a sociálních věcí a podle Ministerstva zdravotnictví k poklesu průměrného procenta pracovní neschopnosti. Graf č.1 (zdroj: 2 roky sociálních reforem ODS 12/2008)

20

Pojišťovny reagovaly na základě změn zákonů poměrně pruţně a na trhu jsme začali registrovat „nové“ produkty na krytí regulačních poplatků nebo produkty pokrývající neplacení nemocenské za první 3 dny pracovní neschopnosti. Ve většině případů však šlo pouze o marketingově zabalené stávající produkty. Jednou z výjimek bylo zavedení pojištění hospitalizace úrazem jako samostatného připojištění viz. úrazové připojištění. Nemocenské připojištění nám poodhalí tabulky č. 12, 13, 14. Tabulka č. 12

Pojišťovna

Generali

Allianz

Aviva

Produkt

Future, Clever

Rytmus

4Life

Pracovní neschopnost /od X dne

Ano 29 max. 365 dní

Ano 15, 29 podle příjmu

Ano 14, 28 max. 365 dní

Ano 1

Ano 1

Ano po úraze do 12 měsíců

Hospitalizace / od X dne

Tabulka č. 13

Pojišťovna Produkt Pracovní neschopnost /od X dne Hospitalizace / od X dne

AXA

ČP

ING

Comfort

PROFI Invest 2008

Investor

Ano 15, 29 dle příjmu


Ano 15, 29 pouze úrazem

Ano 1

Ano 1

Ne

Tabulka č. 14

Pojišťovna

Kooperativa

Pojišťovna ČS

UNIQA

Produkt

Perspektiva

Flexi Invest 2008

Finance Life Plus

Pracovní neschopnost /od X dne


Ano 15 pouze nemoc

Ano 15, 29 max. 365 dní

Hospitalizace / od X dne

Ano 3 max. 365 dní

Ne


21

1.3 Analýza produktů investičního životního pojištění z pohledu investice Hovoříme-li o produktech investičního nebo univerzálního ţivotního pojištění, mluvíme o produktech vznikajících na konci 20. století. Pro tyto produkty je typické přizpůsobení se nově vzniklým potřebám, problémům a v neposlední řadě také propojování se s investičním světem financí. Investiční a univerzální ţivotní pojištění jsou smíšená pojištění pro případ smrti nebo doţití se stanoveného věku. Od klasických produktů se odlišují především moţností řízení a kontroly nad vloţenými prostředky. Odhlédněme tedy od klasických rizik, které jsou byly a měly by být tím rozhodujícím faktorem proč si pojištění uzavíráme a pojďme se věnovat investiční části pojištění. Pojišťovny nabízí investování finančních prostředků prostřednictvím „investičních fondů“ nebo předvolených investičních strategií s různým investičním zaměřením a pojistník sám určuje, kam a jakým způsobem budou jeho prostředky investovány. Znamená to, ţe má podle své finanční situace moţnost sám navyšovat nebo sniţovat prostředky uloţené v nabízených fondech a také se rozhodnout pro vyšší či niţší riziko spojené s investováním. Investiční fondy umísťují finanční prostředky do nástrojů finančního trhu, jako jsou dluhopisy, akcie, reality, komodity. Správná strategie takové investice umoţňuje na dlouhém horizontu získat vyšší výnos. Předpovídání výnosů investic na kapitálových trzích je zaslouţeně disciplínou, která nemá dobrou pověst. Existuje spousta otázek, na které se ne lehko nalezne odpověď, někdy ani ţádná přesná odpověď neexistuje. Kam půjde akciový trh? Porostou úrokové sazby? Jak vybrat správné portfolio? Pokud pracujeme jako investiční makléř, nebo se jen staráme o své vlastní peníze, musíme mít alespoň minimální představu o tom, co nám mohou v budoucnosti poskytnout investice do cenných papírů nebo i jiných typů investic. Mnohem důleţitější je pro nás předpovídání rizik. Předpovídat rizika je zaprvé uţitečnější a zadruhé má tato činnost ve srovnání s předpovídáním výnosů mnohem solidnější teoretický i praktický základ. Soustředíme se na předpovídání v krátkodobém horizontu (do jednoho roku) to můţeme vyuţít zejména v souvislosti s mimořádně placeným pojistným a v dlouhodobém horizontu (několik let aţ desetiletí) pro běţně placené pojistné. Neţ se však pustíme do diskuse o výnosech a rizicích jednotlivých typů investic, měli bychom si uvědomit několik důleţitých skutečností.

22

Kapitálový trh není jako předpovídat počasí Všichni víme jak je to s předpovědí počasí. Úspěšnost krátkodobých předpovědí se pohybuje kolem 85 %. S rostoucím časovým horizontem (měsíc) klesá spolehlivost na 65% úspěšnost. Předpověď na delší dobu uţ nemá cenu zkoušet. Podobně se na kapitálový trh často mohou dívat i klienti pojišťoven, kteří se diví tomu, ţe pojišťovny nejsou ochotny předpovídat kurzy akcií na krátký časový úsek dopředu. Ale ono to opravdu není moţné. Právě krátkodobé (i velmi krátkodobé) předpovědi chování kapitálových trhů nemají ţádnou cenu. Jistou úspěšnost mohou mít jen ve speciálních případech: například na nelikvidních trzích, kde se projevují časté převisy poptávky nebo nabídky. Na takovýchto trzích však bývá obtíţné realizovat z úspěšných předpovědí nějaký zisk. Ve skutečnosti neexistuje ţádná podloţená moţnost, jak předpovídat vývoj kurzů cenných papírů na měsíc či na rok dopředu. Výnosy akcií se chovají mnohem pravidelněji v dlouhém časovém horizontu neţ v krátkém. Pokud tedy máme nějaké krátkodobé předpovědi výnosů cenných papírů jsou v lepším případě podezřelé, v tom horším případě mohou být úmyslně zavádějící. Krátkodobé předpovědi výnosů akcií nepředstavují důvěryhodný nástroj pro investiční rozhodování. Jaký trh preferovat? Někdy můţeme slyšet názor, ţe se český tedy méně vyspělý kapitálový trh chová nepředvídatelně, právě proto, ţe ještě není dostatečně vyspělý. Pravý opak je ovšem pravdou. Čím vyspělejší a efektivnější trh je, tím méně snadně předpovíme jeho chování v blízké budoucnosti. Pro předpovědi krátkodobých výnosů můţeme vycházet z tabulky č.15, která je výstupem dlouhodobých sledování Tabulka č. 15

Krátkodobé výnosy Typ investice Odhad

Změna +/-

Peněţní trh

Krátkodobé úrokové sazby

Očekávaná změna

Obligace

Výnos do splatnosti Odhady na základě dlouhodobých statistik Beze změny Extrapolace krátkodobého trendu nebo beze změny

Očekávaná změna úrokových měr

Akcie Cizí měna Nemovitosti

Nelze doporučit ţádnou metodu Nelze doporučit ţádnou metodu Názor experta na realitní trh – subjektivní pocit

23

Pro předpovědi dlouhodobých výnosů můţeme vycházet z tabulky č.16, která je výstupem dlouhodobých sledování Tabulka č. 16

Dlouhodobé výnosy Typ investice Odhad Peněţní trh

Odhady na základě dlouhodobých statistik

Obligace


Akcie


Cizí měna

Beze změny

Nemovitosti


Změna +/Strategické studie o moţnostech dlouhodobého makroekonomického vývoje (zejména s přihlédnutím k inflačnímu riziku) Rozbor odvětvové struktury daného akciového trhu v souvislosti s očekávanými trendy v technice, v ekonomice a ve společnosti Rozbor odvětvové struktury daného akciového trhu v souvislosti s očekávanými trendy v technice, v ekonomice a ve společnosti Odhad zaloţený na očekávaném vývoji parity kupní síly, úrokových měr a důvěryhodnosti centrální banky Makroekonomická analýza a expertní odhad perspektiv dané lokality

Pojišťovny nabízejí klientům jak jiţ bylo zmíněno několik moţností kam své peníze investovat. Nabízejí klientům předdefinovaná portfolia, ale i jednotlivé fondy s tím, ţe kaţdý z klientů má moţnost poskládat si své portfolio sám. V kaţdém případě je však na klientovi, aby posoudil a rozhodl se zdali jeho investice má být rizikovější a tím pádem s moţností vyššího výnosu nebo zdali raději bude očekávat niţší výnos a tím pádem bude postupovat menší riziko. Nemalou měrou zasahuje do rozhodování o investici také míra likvidity. Investiční strategie je určitým hledáním kompromisu mezi snahou o maximalizaci výnosu, minimalizaci rizika, to vše při co nejvyšší likviditě investice. Toto tvrzení vychází z teorie investičního trojúhelníku, která říká, ţe není moţné nalézt ţádnou investici, která by současně dokázala dosáhnout všech tří vrcholů investičního trojúhelníku (výnos, riziko, likvidita).

likvidita

výnos

riziko

24

Výnos Klient by měl pro naplnění očekávaného výnosu pravidelně hodnotit ukazatele, které se rozhodl sledovat. V nabídkách pojišťoven nejsou samostatné akcie, ale jednotlivé fondy poskládané z jednotlivých investičních instrumentů. Většina fondů má proto pro moţnost sledování rozhodných parametrů k dispozici tzv. benchmark5. Benchmark nám poodhalí laicky řečeno záměr portfolio manaţera jaké výkonnosti chce dosáhnout a jakou třídu aktiv k tomu chce vyuţít. Všechny potřebné informace mají dnes pojišťovny na svých internetových stránkách. Prostřednictvím pravidelných měsíčních vyhodnocení výkonnosti fondů bychom měli získat představu o vývoji naší investice. Riziko Rizikem lze označit pravděpodobnost, ţe klient nedosáhne očekávaných výnosů. Riziko můţe ukazovat pravděpodobnost ztráty hodnoty investice. Zároveň však dochází k růstu nebo poklesu rizika, ţe bude nebo nebude dosaţeno očekávaných výnosů. Rizikům můţe klient předejít vhodným rozloţením portfolia do více na sobě nezávislých fondů respektive jejich aktiv. Pokud chce klient předejít systematickému riziku6 měl by rozloţit investici do více nezávislých tříd aktiv (akcie, dluhopisy, nemovitosti, komodity). Toto opatření však na druhou stranu sniţuje potencionální výnos. Likvidita Investiční ţivotní pojištění je sjednáváno jako dlouhodobá investice avšak jeho variabilita umoţňuje odkupovat části investice v průběhu pojistné doby. Výběrem však poměrně rasantně zasahujeme do původní strategie investování a nemáme poté moţnost naplnit původní předpoklady výnosu a rizik. Je tedy třeba dobře odhadnout budoucí potřebu na likviditu a dodrţet investiční horizont. Změna potřeby likvidity je závislá na takových věcech jako je nutnost rekonstrukce domu, potřeba nového automobilu, změna rodinných a pracovních poměrů či nešťastná událost jako je poţár či povodeň.

5

Index vybraný podle zaměření fondu, který slouţí k porovnání výkonnosti fondu (téţ srovnávací etalon)

6

systematické riziko je například pokles celého trhu

25

V následujících tabulkách č. 17, 18, 19 je uvedena nabídka fondů a portfolií, které nabízejí pojišťovny svým klientům.

Tabulka č. 17

Pojišťovna Produkt Nabídka fondů a strategií

Generali

Allianz

Aviva

Future, Clever

Rytmus

4Life

Fondy: - dluhopisový - peněţní - smíšený - akciový

Fondy: - dluhopisový - smíšený - akciový kapitálový Garance 2,4%

Fondy: - peněţní - dluhopisový - nemovitosti - akciový

Strategie: - progresivní globální - balancovaná - zajištěná - Generali-Conseq - Generali-C-Quadrat

Strategie: - konzervativní - vyváţená - růstová

Strategie: - konzervativní - kombinovaná - dynamická - vyváţená - strategická - mezinárodní

Tabulka č. 18

Pojišťovna Produkt Nabídka fondů a strategií

AXA Comfort Fondy: - dluhopisový - peněţní - smíšený - akciový-svět - realitní

ČP PROFI Invest 2008 Fondy: - dluhopisový - peněţní - akciový + garance - akciový ropa + energie - zlatý fond - nemovitostí - garance TÚM (2%) - vyhlaš. TÚM (2,75%) Strategie: - konzervativní - vyváţená - dynamická - nové ekonomiky

26

ING Investor Fondy: - dluhopisový - peněţní - smíšený - akciový-svět - akciový-čechy - český „click“ fond - dividendový

Tabulka č. 19

Pojišťovna

Kooperativa

Pojišťovna ČS

UNIQA

Produkt

Perspektiva

Flexi Invest 2008

Finance Life Plus

Nabídka fondů a strategií

Fondy: - garantovaný fond s výnosem 2,4%

Fondy: 9 fondů od správců ISČ, ESPA, REICO

Erste Sparinvest: - fond konzervativní - dynamický - progresivní fond

Strategie: - konzervativní - vyváţená - progresivní

4 investiční programy - STABIL - PLUS - EXTRA - EQUITY + INVESTPLAN zamykání fondů

Conseq Aktive Invest: vyváţené portfolio - dynamické portfolio Conseq Horizont Invest (11 linií fondů) C-Quadrat Arts: - total return balance - total return dynamic Realokační program

Informace o výkonnosti jednotlivých fondů a strategií zveřejňují všechny pojišťovny v dostatečné míře na svých webových stránkách. Investování je u všech pojišťoven velmi podobné. Moţnosti, které přináší trh jsou pro všechny stejné. Z analýzy vyplynulo, ţe pojišťovny nabízejí ke koupi fondy nebo portfolia, která spravují sami v rámci své struktury. Některé pojišťovny mají navíc v nabídce fondy a portfolia cizích investičních společností nebo portfolio manaţerů. U těchto fondů nebo portfolií je nutné očekávat vyšší poplatek za správu. Na druhou stranu je však moţné, ţe cizí portfolio manaţer můţe i přes větší poplatky vygenerovat vyšší výnos. Při rozhodování o alokaci investice bychom tedy měli vycházet z toho jaká je dlouhodobá výkonnost jednotlivých fondů a portfolií. Pro hlubší analýzu bych poté doporučoval oslovit při výběru alokace některého z finančních poradců, kteří se zabývají nikoli prodejem pojištění, ale přímo prodejem investičních fondů. Při analýze výkonnosti fondů a portfolií nabízených v rámci jednotlivých produktů pojišťoven jsem nezjistil ţádné výraznější odchylky. Všechny fondy a portfolia se chovají v podstatě velmi podobně, proto zde ani ţádné grafy vývoje není nutné ukazovat. Jde skutečně pouze o to vybrat si vhodně podle svých priorit míru rizika a tedy i výši očekávaného výnosu.

27

1.4 Analýza produktů investičního životního pojištění z pohledu poplatků Při sjednávání investičního ţivotního pojištění je nutné analyzovat nejen rizika a výkonnost investice, ale také poplatky. Výše hodnoty investice a tím pádem hodnota výnosů je sniţována pojišťovnami o celou řadu poplatků. Z těchto poplatků jsou pojišťovnami hrazeny jejich náklady, které vznikají při uzavření smlouvy a také poplatky vznikající v průběhu celé pojistné doby. Transparentnost těchto poplatků je jednou z podmínek uzavření smlouvy. Kaţdý klient by tedy měl poţadovat sazebník obdobný sazebníku poplatků, které dnes můţeme vidět v bankách nebo jiných finančních institucích. Můţe se totiţ stát, ţe ač bude vámi vybrané portfolio fondů generovat příznivý výnos poplatky tento výnos sníţí o poměrně značnou část. Sazebník poplatků se ve většině pojišťoven stal součástí pojistných podmínek nebo minimálně povinných příloh, které musí ten kdo s klientem pojištění sjednává předat klientovi k seznámené ještě před uzavřením pojistné smlouvy. Mezi ty hlavní poplatky patří počáteční náklady, které způsobují, ţe během prvních let je skutečná hodnota investice výrazně niţší neţ zaplacené pojistné. Při zrušení pojištění v prvních letech činí odkupné jen zlomek zaplaceného pojistného do investice. Z těchto poplatků bývají obvykle financovány provizní náklady pojišťoven. Součástí poplatků jsou dále poplatky za správu pojištění, za inkaso pojistného, rozdíl mezi nákupem a prodejem podílové jednotky. Z těchto poplatků pojišťovny financují náklady svých zaměstnanců a náklady související se správou pojištění, inkasem pojistného atp. Dalším důleţitým poplatkem je poplatek za správu investice. Tyto poplatky slouţí k financování nákladů, které pojišťovně vznikají se skutečnou správou investice, tzn. s náklady na správu podílových fondů resp. jednotlivých portfolií. Pokud pojišťovna spravuje investiční fondy v rámci své finanční skupiny, bývají poplatky obyčejně niţší. Pokud správu investičních fondů zajišťuje jiná společnost bývají poplatky obvykle vyšší. V současné době, po letech kdy poplatky rok od roku stoupaly se objevují speciální tarify investičních ţivotních pojištění, které pouţívají některé konzultantské společnosti. Část finančník poplatků, které byly odečteny na provize se tak přesouvají od zprostředkovatelů a marţí pojišťoven zpět ke klientovi.

28

Tabulky č. 20, 21, 22 ukazují jednotlivé produkty a jejich poplatky. Tabulka č.20

Pojišťovna Produkt

Generali Clever

Nákup/prodej běţné Nákup/prodej mimořádné

Future 5%

3% 2%

2%

Allianz

Aviva

Rytmus

4Life

5%

6% 5 % + 1% niţší alokace

5%

0-3 %

Inkasní poplatek

0 Kč

0 Kč

10 Kč

Měsíční správní poplatek

30 Kč

60 Kč (redukce 50 Kč)

40 Kč (redukce 24 Kč)

2 let

2 let

1 - 2 rok se alokuje 20 - 60% poj. od 3. roku 99 %

Počáteční jednotky nákup po dobu Poplatek z počátečních jednotek

7% 30 let

7%

3,5 %

Poplatek za správu fondu

1,6 %

0,75- 0,85 %

1,00 % - 1,65 %

Převod mezi fondy

2x zdarma, dále další 0,25 % (50 - 500Kč)

1x ročně zdarma, další 60 Kč


Změna alokačního poměru

0 Kč



0,25 % (min. 50 Kč, max. 500 Kč)

400 Kč

Poplatek za částečný odkup

29

Tabulka č. 21

Pojišťovna

AXA

ČP

ING

Comfort

PROFI Invest 2008

Investor B250

Nákup/prodej běţné

5 % (2% 100P)

neuvedeno

3%

Nákup/prodej mimořádné

5 % (2% 100P)

2,8%; 2,4%; 2,2% min. 50 Kč

1,5 %

Inkasní poplatek

10 Kč

0 Kč

0 Kč

Měsíční správní poplatek

40 Kč

35 Kč

30 Kč

2 let

neuvedeno

2 let

6 % do konce PD max. 25

neuvedeno

7% do konce PD

1,5%

1,35%

1,7 %

Převod mezi fondy


50 Kč

1x v roce zdarma, další 50 Kč



50 Kč

1x v roce zdarma, další 50 Kč

100 Kč

50 Kč, z garantované hodnoty 220 Kč

0 Kč

Produkt

Počáteční jednotky nákup po dobu Poplatek z počátečních jednotek Poplatek za správu fondu


Tabulka č. 22

Pojišťovna

Kooperativa

Pojišťovna ČS

UNIQA

Produkt

Perspektiva

Flexi Invest 2008

Finance Life Plus

Nákup/prodej běţné

3%

5%

2,5 %

Nákup/prodej mimořádné

3%

1%

1 % + 2%

Inkasní poplatek

0 Kč

měsíční platba 5 Kč, sloţenka 10 Kč

0 Kč

25 Kč

20 Kč

35 Kč

2 let

2 let

max. 3 roky 10 let - 40%/ 40%/0% 20 let - 68%/ 68%/ 0% 30 let - 64%/64%/64%

první 2 roky PD 10 let 50% +21% PD 20 let 90%+51% PD 90%+80%

Poplatek za správu fondu

u trţních a garant. fondů 0%

0% - 0,5% strategie 0%

0,4% - 0,8 % z objemu převáděných jednotek

Převod mezi fondy

100 Kč


0,4 % - 0,8 % z objemu převáděných jednotek


0 Kč


0 Kč

100 Kč

100 Kč

70 Kč (mimořádné pojistné)

Měsíční správní poplatek Počáteční jednotky nákup po dobu Poplatek z počátečních jednotek


30

1. rok: 2,9 - 6 % 2.rok: 2,9 - 3 % 3. rok: 0,4 – 0,6 % z JNP x Doba

1.5 Shrnutí analýzy IŽP z pohledu produktů pojišťovny Generali V jednotlivých podkapitolách bylo analyzováno investiční ţivotní pojištění z různých pohledů. Pro celkovou přehlednost současné nabídky pojistného trhu v oblasti investičního ţivotního pojištění poslouţí následující tabulka. Jako pojišťovna, která je srovnávána s konkurencí byla vybrána pojišťovna Generali.

Výhody pojišťovny Generali Nižší měsíční administrativní poplatek bez ohledu na podmíněnou výplatu bonusu – při zohlednění bonusu o 10 Kč, bez ohledu na bonus činí rozdíl 30 Kč. Nižší poplatek z mimořádného pojistného (2 % nebo 3 %) – u Allianz je i z mimořádného pojistného poplatek 5 %.

Allianz – Rytmus

Nižší poplatek za částečný odkup, procentuální stanovení poplatku s minimem 50 Kč a maximem 500 Kč vyjde téměř ve všech případech levněji (poplatek 400 Kč odpovídá výběru 160 000 Kč) – u Allianz je fixní poplatek za kaţdý odkup 400 Kč Možnost přerušení placení pojistného – u Allianz není moţné Možnost sjednání nižší pojistné částky pro případ smrti již od 50 000 Kč – Rytmus aţ od částky 100 000 Kč. Převod mezi fondy je zdarma do odvolání, jinak zpoplatněn třetí převod v roce – u Allianz je zpoplatněn 2. převod, a to 60 Kč. Změna alokačního poměru zdarma – u Allianz je zpoplatněna jiţ 2. změna, a to 60 Kč )pokud klient neprovede změnu Alokace/přemístění přesouvají se mu kredity do dalšího roku) Možnost investovat do tohoto typu pojištění již od 300 Kč měsíčně – u Allianz aţ od 800 Kč (z toho min. do investiční sloţky 500 Kč/měsíc). Moţnost vkládat mimořádné pojistné již od 1 000 Kč – u Allianz min. 3 000 Kč Maximální výše poplatků je jednoznačně definována v pojistných podmínkách (odpočty z počátečních nákladů i měsíční administrativní poplatek) – u Allianz nejsou tyto poplatky nijak omezeny, takţe je moţné je jednostranně zvyšovat, jsou k dispozici pouze na kontaktních místech.

Výhody pojišťovny Generali Nižší měsíční administrativní poplatek bez ohledu na podmíněnou výplatu bonusu – o 10 Kč kaţdý měsíc.

Aviva - 4life

Žádný poplatek za zpracování platby pojistného- u Avivy je poplatek 10 Kč za kaţdou platbu pojistného, coţ při měsíční frekvenci placení znamená zvýšení administrativního poplatku o dalších 10 Kč (při jiných frekvencích se navýšení pohybuje od cca 3 do 1 Kč). Převod mezi fondy je zdarma do odvolání, jinak zpoplatněn třetí převod v roce – u Avivy je zpoplatněn jiţ 2. převod. Možnost investovat do tohoto typu pojištění již od 300 Kč měsíčně – u Avivy aţ od 500 Kč. Možnost mimořádného pojistného již od 1000 Kč – u Avivy od 12 000 Kč. Kaţdá platba se u Avivy musí dopředu sjednat!!! Možnost sjednání i pro klienty se vstupním věkem do 70 let včetně – u Avivy je max. vstupní věk 60 let. Při částečném odkupu min. hodnota investice na pojistce 4 000 Kč – u Avivy 12 000 Kč. Minimální doporučený částečný odkup 5 000 Kč u Avivy 6000 Kč. Lze přerušit platbu pojistného až 3x – u Avivy nelze!!!

31

Výhody pojišťovny Generali Nižší měsíční administrativní poplatek – o 10 Kč kaţdý měsíc (týká se produktu pro VOS AXA, u produktu pro Partners naopak poplatek pouze ve výši 20 Kč).

AXA - Comfort

Žádný poplatek za zpracování platby pojistného - u Comfortu je poplatek 10 Kč za kaţdou platbu pojistného, coţ při měsíční frekvenci placení znamená zvýšení administrativního poplatku o dalších 10 Kč (při jiných frekvencích se navýšení pohybuje od cca 3 do 1 Kč). Nižší poplatek z mimořádného pojistného (2 % nebo 3 %) – u Comfortu je i z mimořádného pojistného poplatek 5 % (netýká se varianty pro Partners, zde 2% jak z beţného, tak z mimořádného pojistného). Převod mezi fondy je zdarma do odvolání, jinak zpoplatněn třetí převod v roce – u Comfortu je zpoplatněn jiţ 2. převod, a to 100 Kč. Změna alokačního poměru zdarma – u Comfortu je zpoplatněna jiţ 2. změna, a to 100 Kč. Možnost sjednání i pro klienty se vstupním věkem do 70 let včetně – u WinInvestu je max. vstupní věk 65 let. U dětí lze sjednat i do nižšího výstupního věku než 18 let – u Comfortu min. výstupní věk do 18 let. Možnost investovat mimořádně již od částky 1 000 Kč – u Comfortu až od 6 000 Kč. Snížení pojistného kdykoliv od počátku pojištění – u Comfortu až po 3 měsících.

Výhody pojišťovny Generali

ČP – Profi incest 2008

Změna alokačního poměru zdarma – u Dynamiku Plus je zpoplatněna 50 Kč. Technické změny (jako např. změna pojistného nebo pojistné částky) jsou prováděny zdarma, coţ znamená dosaţitelnější variabilitu produktu, která je jednou z jeho hlavních výhod – u ČP se za změny platí poplatek 220 Kč, za výpověď s výplatou odbytného 320 Kč. Částečné odkupy lze provádět i v době přerušení placení, pokud je na smlouvě dostatečná hodnota – u ČP při přerušení placení nelze ţádat o částečný odkup. Při přerušení placení lze vkládat mimořádné pojistné. To má výhodu zejména v moţnosti dosáhnout daňové úlevy „na poslední chvíli“ nebo v případě, ţe by bylo potřeba posílit rezervu – tato moţnost u ČP chybí, tzn. při přerušení placení nelze vkládat mimořádné pojistné. Moţno sjednat ještě v 70 letech věku – Dynamik Plus max. v 60 letech. Minimální pojistná částka 2 000 Kč umožňuje efektivní maximalizaci investice – u ČP je minimální pojistná částka stanovena na 10 000 Kč. Možnost pojistit také děti ve věku 0-14 let – u ČP je lze pouze připojistit na úrazová připojištění


ING – Investor

Kratší min. pojistná doba 5 let – ING 10 let. Nižší poplatek za správu fondu, který umoţňuje vyšší výnosnost investovaných prostředků – u ING 1,7 - 2%. Minimální pojistná částka 2 000 Kč umožňuje efektivní maximalizaci investice – u ING je minimální pojistná částka stanovena na 30 000 Kč. Převod mezi fondy je zdarma do odvolání, jinak zpoplatněn třetí převod v roce – u ING je zpoplatněn jiţ 2. převod. Maximální výše poplatků je jednoznačně definována v pojistných podmínkách (odpočty z počátečních nákladů i měsíční administrativní poplatek) – u ING nejsou tyto poplatky nijak omezeny, takţe je moţné je jednostranně zvyšovat.

32

Výhody pojišťovny Generali Nižší poplatek z mimořádného pojistného (2 % nebo 3 %) – u Perspektivy 3%.

Kooperativa - Perspektiva

Minimální pojistná částka 2 000 Kč umožňuje efektivní maximalizaci investice – u Perspektivy je minimální pojistná částka stanovena na 50 000 Kč. Moţnost pojištění dětí, již od 0 let - u Perspektivy aţ od 15 let. Kratší pojistná min. pojistná doba 5 let, moţnost vyuţití i jako manaţerské pojištění a pro daňovou optimalizaci pro starší klienty – u Perspektivy min. pojistná doba 10 let. Převod mezi fondy je zdarma do odvolání, jinak zpoplatněn třetí převod v roce – u Perspektivy každý převod zpoplatněn 100 Kč. Změna alokačního poměru zdarma – u Perspektivy každá změna alokace zpoplatněna 100 Kč. Možnost mimořádného pojistného již od 1 000 Kč – u Perspektivy aţ od 5 000 Kč. Možnost sjednání i pro klienty se vstupním věkem do 70 let včetně – u Perspektivy max. vstupní věk 65 let. Možnost zažádat v průběhu pojištění o redukci smlouvy - neumožňuje Perspektiva, ukončení smlouvy. Možnost indexace v průběhu pojištění – neumožňuje Perspektiva, nelze průběžně automaticky vyrovnávat inflaci.


Pojišťovna ČS – Flexi Invest

Změna alokačního poměru zdarma – u Flexi první 0Kč, další jiţ 100 Kč. Technické změny (jako např. změna pojistného nebo pojistné částky) jsou prováděny zdarma, coţ znamená dosaţitelnější variabilitu produktu, která je jednou z jeho hlavních výhod – u Flexi první změna zdarma, kaţdá další jiţ za poplatek 100 Kč, druhopisy za 50Kč; za výpověď smlouvy/návrhu poplatek 350 Kč. Částečné odkupy lze provádět i v době přerušení placení, pokud je na smlouvě dostatečná hodnota – u Dynamiku Plus při přerušení placení Při přerušení placení lze vkládat mimořádné pojistné. To má výhodu zejména v moţnosti dosáhnout daňové úlevy „na poslední chvíli“ nebo v případě, ţe by bylo potřeba posílit rezervu – tato moţnost u Dynamiku Plus chybí, tzn. při přerušení placení nelze vkládat mimořádné pojistné. Moţno sjednat ještě v 70 letech věku – Dynamik Plus max. v 60 letech. Minimální pojistná částka 2 000 Kč umožňuje efektivní maximalizaci investice – u flexi je minimální pojistná částka stanovena na 10 000 Kč. Možnost pojistit také děti ve věku 0-14 let – u Flexi lze děti pouze připojistit na úrazová připojištění.

UNIQA – Finance life plus

Výhody pojišťovny Generali Generali nemá poplatek za správu pojištění ve výši 0,125 % z celkově zaplaceného pojistného Benevolentnější posuzování plateb pojistného – UNIQA chce platbu nejpozději do 1 měsíce o data splatnosti (u měsíční frekvence do 2 měsíců) Žádný poplatek za zpracování návrhu – UNIQA aţ 2 000 Kč Moţnost vkládat mimořádné pojistné již od 1 000 Kč – u UNIQA min. 3 000 Kč Možnost investovat do tohoto typu pojištění již od 300 Kč měsíčně – u UNIQA aţ od 500 Kč. Za stejné minimální pojistné lze sjednat vyšší pojistné částky – UNIQA zjemňuje tento rozdíl u delších smluv a starších osob Pojištění trvalé invalidity úrazem TNU již od 0,001% - UNIQA až od 0,5%

33

2. Analýza investičního životního pojištění jednorázově placeného Stejně jako v roce 2007 bylo tahounem pojistného odvětví ţivotního pojištění jednorázově placené ţivotní pojištění. Pojišťovny se staly konkurencí zajištěných podílových fondů. Jaké jsou vlastně výhody a nevýhody jednorázově placeného ţivotního pojištění? Tento typ produktu je kombinací pojištění a spoření/investování. Produkt je vhodný pro konzervativní klienty, kteří disponují vyšší sumou peněz, chtějí se pojistit proti rizikům ohroţujícím jejich zdraví nebo ţivot a zároveň chtějí své prostředky zhodnotit.

2.1 Jednorázového životního pojištění Produktová nabídka pojišťoven je v podstatě rozdělena do dvou skupin. Jednou moţností je kapitálové ţivotní pojištění, druhou pak investiční ţivotní pojištění. Výhodou kapitálového ţivotního pojištění je jeho garance minimálního zhodnocení, v případě investičního ţivotního pojištění zpravidla tato garance chybí, a případný propad hodnoty podkladového aktiva (akcie, dluhopisy) nese pojistník. Nabízená garance minimálního zhodnocení kapitálového ţivotního pojištění je závislá nejen na výkonnosti investic pojišťovny, ale také na legislativě, rezervy nelze investovat ve vetší míře do akcií ani jiných rizikovějších nástrojů. Proto můţeme na trhu nalézt produkty s maximálním moţným zhodnocení na úrovni 4 % p.a. U produktů investičního ţivotného pojištění je pak moţné poskládat portfolio tak, aby pojišťovna klientovi garantovala například vrácení vkladu a zároveň vyplatila za určitých předpokladů zhodnocení aţ 15 % p.a. za období 5 let. Pojišťovny nabízí jednorázově placené ţivotní pojištění především jako formu zhodnocení prostředků, a to na úkor pojistné ochrany klienta. Pojišťovny se snaţí tímto typem produktu konkurovat jiným, relativně bezpečným, způsobům zhodnocování prostředků. Především potom zajištěným podílovým fondům. A nutno dodat, ţe se jim to ve velké míře daří. Druhou stránkou je direktivní rozhodnutí finančních skupin přelévat vysoce likvidní prostředky z bankovních produktů do produktů dceřiných pojišťoven tak, aby prostředky byly více vázané a umoţňovaly bankám zlepšit jejich bilanci.

34

2.2 Výhody a nevýhody jednorázově placeného životního pojištění Pokud bylo zmíněno, ţe jednorázově placené ţivotní pojištění svým způsobem konkuruje podílovým fondům řekněme si jaké jsou výhody a nevýhody těchto pojistných produktů oproti přímým investicím do zajištěných podílových fondů. Výhody jednorázově placeného životního pojištění: - moţnost uplatnění daňových odpočtů za zaplacené pojistné při splnění podmínek daných zákonem. - klient je v rámci smlouvy zároveň pojištěn proti rizikům ohroţujícím jeho ţivot nebo zdraví (smrt, úraz, invalidita). - velmi často je garantována alespoň minimální výše zhodnocení investice - investiční ţivotní pojištění navíc nabízí moţnost platby a výběry mimořádného pojistného bez poplatků v průběhu trvání pojištění. Nevýhodou je: - vyšší částka minimální platby pojistného (minimálně desítky tisíc). - výnosy vyplacené při doţití, podléhají dani z příjmu, kdeţto u investic, po půlroce povinnost zdanit výnos odpadá. - neprůhledná struktura poplatků - coţ však v jasném pravidlu garance ztrácí význam. V konečném hodnocení nelze konstatovat, ţe jednorázově placené investiční ţivotní pojištění je ideálním nástrojem pro dlouhodobé zhodnocování vlastních finančních prostředků. Podobně, jako u zajištěných podílových fondů, klient za garanci minimálního zhodnocení či garanci návratnosti vloţených prostředků zaplatí pojišťovně (investiční společnosti) nemalé prostředky. A to buď v podobě různých poplatků, nebo omezené participaci na výnosu podkladového aktiva. Pokud klientovi primárně nejde o samotné pojištění poskytované v rámci pojistné smlouvy, existuje mnoho dalších variant, jak prostředky zhodnotit v dlouhodobém horizontu lépe.

35

2.3 Vývoj předepsaného pojistného Na trhu se objevily v průběhu roku 2007, 2008, následníky mají i v roce 2009, produkty investičního ţivotního pojištění za jednorázové pojistné, které nabízejí garanci a zároveň pro klienty zajímaví výnos, který je však závislý na různých podmínkách a sloţení podkladových aktiv, které si můţe klient vybrat sám nebo je jiţ součástí produktu. V kaţdém případě není výnos garantován. V takto nastavených produktech dokázaly pojišťovny předepsat miliardy korun. Graf č. 2 nám ukazuje pojišťovny, které se podílely nejvíce na předepsaném jednorázovém pojistném za ţivotní pojištění jako celek. Podíl investičního ţivotního pojištění je průměrně podle ústního sdělení jednotlivých pojišťoven na úrovni 60 %. Velký úspěch tak zaznamenaly zejména na konci roku 2008 i produkty kapitálového ţivotního pojištění za jednorázové pojistné. Ve statistice ČAP7 se v jednorázovém ţivotním objevují navíc i mimořádné vklady, které jsou součástí smluv investičního ţivotního pojištění nebo univerzálního pojištění za běţně placené pojistné. Graf č.2

Předpis jednorázově placeného IŽP - 2008 v tis. Kč 5 000 000 Kč 4 000 000 Kč 3 000 000 Kč 2 000 000 Kč 1 000 000 Kč

AX A

G P

KP

ČP P

Al

lia

nz

ČP

IN G

KO O P

ČS O BP

PČ S

0 Kč

Zdroj: ČAP

7

ČAP – Česká asociace pojišťoven – sdruţuje celkem 27 pojišťoven a 2 členy se zvláštním statutem

36

2.4 Co se prodávalo nejvíce V následujících tabulkách jsou produkty vybraných pojišťoven, které se na předpisu pojistného podílely největší částí nebo nabízí klientům produkty v podobě časově omezených produktů s pevnou strukturou. Nabízené produkty nejsou jen produkty investičního ţivotního pojištění. Některé pojišťovny se rozhodly nabídnout i oprášené produkty kapitálového ţivotního pojištění. Pro srovnání je však dobré ukázat i tyto produkty, které pak v dnešní době finanční krize mohou právě v krátké době trvání pojištění konkurovat investičnímu ţivotnímu pojištění. Výnos, jenţ je na investičních produktech prezentován nebude jednoduché dosáhnout. Pak je jednoznačné, ţe poptávka se můţe spíše obrátit právě na produkty kapitálové ţivotní pojištění neboť to nabízí vyšší garantované zhodnocení neţ produkty investičního ţivotního pojištění nabízené v podobě jednorázově placeného s garancí. Produkty investičního nebo univerzálního ţivotního pojištění jsou v tabulkách č. 23-27. Tabulka č. 23

Allianz PETROL Invest Platba pojistného Pojistné V případě doţití

Zajištěné IŢP J (prodáváno jako „produkty Chytrá investice“) Jednorázově, pojistné nutno uhradit do 31.12.2008 Bonus: za včasnou platbu (říjen, listopad) připsaný bonus v podobě garantovaného zhodnocení. minimálně 30 resp. 50 000 Kč, max. neomezeno Podkladovým aktivem je strukturovaný CP emitovaný Dresdner bankou v českých korunách. CP garantuje výplatu nejméně 100% počáteční investice. Další zisk je vázán na vývoj ceny ropy WTI (West Texas Intermediate). Klientovi je připsáno 70% výnosu ropy od počátku pojištění do jeho konce. Maximální připsané zhodnocení klientovi je omezeno hodnotou 52,5 %.

V případě smrti

výplata HI min. pojistné

V případě smrti úrazem

navíc zaplacené pojistné (max. 1 mil )

Vstupní věk

1 - 70 let

Pojistná doba

na 6 let

Platnost

Platnost: 01.1. 2009 do 31.12.2014, prodej od 1.10.2008

Variabilita

moţnost částečných odkupů (poplatek 400 Kč) min. zůstatek po odkupu 20 000 Kč

37

Tabulka č. 24

ČP ČP Garance Platba pojistného Pojistné V případě doţití V případě smrti Doplňková připojištění

IŢP J s garancí jednorázově, úspora pojistného na úrazové pojištění aţ o 28% oproti běţnému způsobu placení min. 50 000 Kč garantovaná návratnost 106 % investované částky (100% garance + 6% zaručený výnos za 6 let) od PČ 1 000 Kč + kapitálovou hodnotu pojištění + automaticky pojištění pro případ smrti následkem úrazu v motorovém vozidle s moţností volby pojistné částky jiţ od 100 000 Kč. Klasik (SÚ + TNÚ s PČ 200 000) Klasik Plus (SÚ + TNÚ s PČ 400 000, DOU 100 Kč) Exklusive (SÚ + TNÚ s PČ 600 000, DOU 200 Kč)

Vstupní věk Pojistná doba

6 let

Platnost

4.tranše (1.9.2008 – 3.12.2008)

Variabilita

moţnost částečných odkupů Podkladovým aktivem je 4. Zajištěný otevřený podílový fond ČP Invest. Aktivum garantuje návratnost 100 % investovaných prostředků a systém úročených připsaných ročních kupónů za jednotlivá období vyplácených ke dni splatnosti fondu. Výnos na konci pojištění se stanoví jako součet zamknutých ročních kuponů za celou dobu pojištění. Výše ročního kuponu závisí na vývoji cen všech akcií v porovnání s jejich původní hodnotou.

Investice

Poplatky

Fond kaţdý měsíc hodnotí vývoj cen akcií a stanovuje pro daný rok kupon: 10% - pokud cena ţádné akcie neklesla pod 90% původní hodnoty (horní limit) v ţádné z posledních 12 měsíčních kontrol, jinak 5% - pokud cena ţádné akcie neklesla pod 75% původní hodnoty (dolní limit) v ţádné z posledních 12 měsíčních kontrol, jinak 1% - v případě, ţe cena alespoň jedné akcie alespoň v jednom z 12 posledních měsíčních kontrol poklesla pod 75% původní hodnoty Původní hodnota je cena akcie ke dni zahájení fondu. Z toho plyne zaručený výnos 6 % a maximální výnos 60 % při splatnosti fondu. Poplatky za předčasné zrušení pojistné smlouvy s výplatou odkupného (v % z kapitálové hodnoty pojištění v 1. roce trvání pojištění 5% ve 2. roce trvání pojištění 5% ve 3.- 6.roce trvání pojištění 2%

38

Tabulka č. 25

ING Garant Invest 3 Platba pojistného Pojistné V případě doţití

V případě smrti

Doplňková připojištění

IŢP J s garancí Jednorázově, Počáteční fixní poplatek 3 000 Kč (shodné s Aviva) Min. 100 000 Kč Garance 100 % vkladu (sníţeného o fixní poč. poplatek a rizikové pojistné smrt + případně doplňky), potenciální výnos můţe být aţ 50% za 5 let. Fixní PČ 20 000 Kč dvě varianty plnění (volba při sjednání) a) PČ + Hodnota* pod.jednotek k datu kdy pojišťovna zaregistrovala PU b) PČ + Hodnota* pod.jednotek ve výši počáteční hodnoty investice a všech připsaných kuponů ke dni registrace PU, výplata po uplynutí pojistné doby * hodnota podílových jednotek sníţená o poplatky a mimořádné výběry Smrt úrazem, trvalé následky za vyjmenované úrazy PČ 100/200/300 tis, HOU s dnou PČ.

Vstupní věk

15 – 80 let, FO, PO

Pojistná doba

5 let

Platnost

1.9. – 24.10.2008

Variabilita

moţnost částečných odkupů Vlastnosti produktu (pojistné krytí, poplatky, charakter podkladového aktiva) jsou shodné s Garant Invest 2 ). Změna je v parametrech podkladového aktiva. Nově je připisován kupón 10%, bariéra je 72,5 %. Tj. klientovi bude přiznáno zhodnocení ve výši 10% ročně z počáteční investice (po zohlednění případných částečných odkupů), pokud zůstanou všechny akcie nad uvedenou hranicí 72,5% své počáteční hodnoty (tj. pokud neklesnou o více neţ 27,5%). Vyhodnocení daného kritéria probíhá kaţdý den. Zachován je tzv. memory feature (ING pouţívá označení princip sněhové koule. Pokud se budou ceny akcií vyvíjet 4 roky špatně a pátý rok se budou pohybovat nad stanovenou bariérou, získá investor nejen poslední kupon 10%, ale také opět všechny předchozí. Vzhledem ke zhoršení parametrů oproti předchozí tranši (denní sledování, kupón), byl marketingově zaveden tzv. lookback mechanismus. V okamţiku doţití smlouvy se provede porovnání, zda by kritéria pro připsání výnosu byla splněna i v případech, kdy by hodnota sledovaných akcií byla fixována nejen k 30. říjnu 2008, ale i k 30. lednu 2009 nebo k 30. dubnu 2009. Pro výplatu plnění při doţití bude pouţito zafixování hodnoty akcií k tomu z výše uvedených dat, při kterém by bylo za dobu trvání pojištění připsáno nejvíce kuponů.

Investice

Poplatky

Podkladovým aktivem je strukturovaný dluhopis denominovaný v CZK. Emitentem je banka BNP Paribas. Oproti minulé tranši opět došlo ke změně koše akcií. Zároveň pojišťovna uvádí, ţe pravděpodobnost dosaţení výnosu vyššího neţ 5% je 75% (testováno, pokud by doţití produktu bylo v období červen 1993 - červen 2003). Fixní poplatek: 3 000 Kč. Poplatek za zrušení smlouvy 5% Poplatek za částečný odkup 5%

39

Tabulka č. 26

Aviva Royal I Platba pojistného V případě doţití

IŢP J Jednorázově, Počáteční poplatky produktu jsou dvojí. Kromě fixního poplatku 3 000 Kč (shodné s ING Garant Invest) je účtován i poplatek 2% z výše investice. V případě dřívější platby můţe být poplatek niţší (1,5% nebo 1,8%). Výnos aţ 75% při garance výplaty 100 % alokovaného pojistného po konci pojistné doby (14.12.2014)

V případě smrti

vyplaceno 101 % aktuální kapitálové hodnoty pojištění

Pojistná doba

6let (od 15. 12. 2008 do 14. 12. 2014).

Platnost

Od 22.9.2008 do 5.12.2008

Variabilita

moţnost částečných odkupů Emitentem CP je přímo vynálezce Altiplano – investiční divize banky Societe Generale. Podkladové aktivum je denominováno v českých korunách., výše kupónu je 12,5% a hodnota bariéry činí 70%. Oproti ING je navýšen počet akcií v koši, celkem se jedná o 20 titulů. Podmínka poklesu pod bariéru se vyhodnocuje pouze ke konci kaţdého pojistného roku.

Investice

Poplatky

Stručně a přehledně

Dvojí způsob výpočtu konečného výnosu – pouţije se ten, který je pro klienta výhodnější. Konečný výnos je odvozen od portfolia akcií 20 významných světových společností. Kromě standardního výpočtu dle počtu připsaných kupónů při splnění podmínky v daném roce, je vypočten výnos také následovně. Zjistí se zhodnocení jednotlivých 20 akcií za období 6 let. V případě, ţe je vyšší neţ 75 %, pouţije se pro danou akci 75%. Poté se z takto upravených výnosů vypočte aritmetický průměr. Pokud je vyšší neţ výpočet dle kupónů, připíše se toto vyšší zhodnocení. Fixní poplatek: 3 000 Kč. Rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou: 0 %. Stornopoplatky při předčasném ukončení či částečném výběru (% z hodnoty rušených podílů): 6 % v prvním a druhém roce, 4 % v třetím a čtvrtém roce a 3 % v pátém a šestém roce. Aviva vsadila na stejnou "zbraň" jako ING. Pro odlišení zvolila jinou strategii produkt je horší ve dvou parametrech (více akcií o 5 ks, neobsahuje memoryfeature), oproti tomu produkt nabízí sekundární výpočet zhodnocení, který výrazně pomáhá historické výkonnosti. A právě díky této vlastnosti odstraňuje hlavní nevýhodu ING produktu - nulové výnosy a vlastnost "loterie". Historický výnos za posledních 22 let je silným prodejním argumentem. Bylo by zajímavé vědět, v kolika případech byl výsledný výnos dán připsanými kupóny a v kolika průměrným zhodnocením. A také (a to zejména) - jaký vliv bude mít současná krize, která je podobná 50ti leté vodě a perioda grafu je pro ni nerelevantní.

40

Tabulka č. 27

Allianz MaxINDEX

IŢP J (prodáváno jako „produkty Chytrá investice“)

Platba pojistného

Jednorázově

Pojistné

V případě smrti

minimálně 60 000 (2 000 €) maximální dosaţená hodnota fondu za trvání pojištění, emitent cenného papíru garantuje 100 % kapitálovou ochranu zaplaceného pojistného vyplaceno 105 % aktuální hodnoty fondu, minimálně zaplacené pojistné

V případě smrti úrazem

navíc zaplaceného pojistného (maximálně 35 000 €)

Vstupní věk

0 - 70 let

Pojistná doba

12 let

Platnost

do 24.6.2010 moţnost mimořádných vkladů (do 24.6.2010) moţnost částečných odkupů Investice do CP emitovaného Dresdner Bank, kaţdodenní zamykání výnosů po celou dobu.

V případě doţití

Variabilita Investice

Nejprodávanější produkt na trhu za jednorázové pojistné je kapitálové ţivotní pojištění Flexi Premium 152, které je popsáno v následující tabulce č. 28. Tabulka č. 28

Pojišťovna ČS Flexi Premium 152

KŢP pro případ doţití

Platba pojistného

Jednorázově, bez ZD

Pojistné

minimálně 50 000 Kč, max. neomezeno

V případě doţití

min. návratnost 152% max. 200% (zhodnocení 4,3 – 7,2% p.a.)

V případě smrti

Min. 105 % zaplaceného pojistného nebo kap hodnota (vyšší)

Vstupní věk

3 – 70 let

Výstupní věk

max. do 80 let

Pojistná doba

na 10 let

Platnost

Od 15.10. 2008 do 30.11.2008 Vklad: 100 000 Kč Garantovaná PČ při doţití : 152 000 Kč (152%); 200 000 Kč (200%)

Kalkulace - 10 let

41

3. Vliv hypoteční krize na prodej investičního životního pojištění a důvěru klientů V této kapitole bych chtěl nejprve shrnout a poodhalit důvody proč vlastně „finanční krize“ nastala. Je-li dnešní vývoj skutečně krizí pro IŢP ve smyslu předpisu pojistného, ale i ve smyslu útoku klientů na pojišťovny promítající se ve zvýšením počtu odkupovaných smluv resp. odkupovaných hodnot podílových účtů vázaných na IŢP. A jak se na další vývoj dívají sami pojišťovny.

3.1 Finanční krize Finanční krizi, kterou jsme mohli předvídat jiţ v polovině roku 2008 a která nyní ovlivňuje dění na kapitálových trzích po celém světě, odstartovaly jiţ před rokem problémy na hypotéčním trhu ve Spojených státech. Společnosti Freddie Mac a Fannie Mae8 se dostaly do problémů a ve spojených státech praskla bublina na hypotečním trhu. Pravé důvody jsou však ještě dále. V roce 2000 došlo v USA k pádu nadhodnocených technologických akcií. Cena technologických akcií měřená indexem NASDAQ, graf č.3, se během následujících tří let vrátila z rekordní hodnoty 5 000 bodů na hodnotu v letech 1997 aţ 1998 coţ bylo přibliţně 2 500 bodů. Tedy tam, kam v danou chvíli skutečně patřila. V té době vlastnilo akcie aţ 80 % amerických domácností. Vývoj hodnoty indexu NASDAQ

Graf č. 3 (zdroj: FED9)

8

Fannie Mae (Federal National Mortgage Assoc.) a Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Co.)

9

Fed – centrální banka Spojených států

42

Řadu neuváţených investic do internetových technologií bylo nutno mezi rokem 2000 aţ 2003 nadobro odepsat, mnohé pracně a draze budované kapacity internetových sítí zůstaly nevyuţity, investoři, kteří nastoupili do technologického vlaku nejpozději, přišli o peníze. Výsledek? Část firem zbankrotovala, část prošla restrukturalizací spojenou s propouštěním zaměstnanců, firmy plošně omezily investice nejen do internetových technologií, domácnosti omezily své výdaje, kurz dolaru se kvůli přesunu investic z USA do jiných částí světa vydal na dráhu oslabování, ekonomika USA po vlně rekordních růstu zamířila do recese. V té době se do hry vloţil FED, který během jednoho roku sníţil úrokovou sazbu z 6,7 % aţ na 1% v roce 2003 na celých dvanáct měsíců. Graf č. 4

Základní úroková sazba FEDu 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

Zdroj: euroekonom.cz

Nízké úrokové sazby dokázaly oţivit aktivity společností Freddie Mac a Fannie Mae. Jejich hospodářské výsledky v následujících letech byly velmi příznivé a hypotéky dostávali i klienti s niţší bonitou, jako například pokladní v supermarketech, čističi ulic, vrátní, stavební dělníci, uklízečky, ilegální imigranti. Ve spojených státech neexistují občanské průkazy, ani právní institut trvalého bydliště; jako doklad totoţnosti se pouţívá řidičský průkaz a daňové identifikační číslo. Obojí není obtíţné získat. I proto obrovskou poptávku po nemovitostech tvořili ve Spojených státech nelegálně pracující Mexičané a obyvatelé podobných zemí. Většina těchto klientů si úvěry brala bez velkého přemýšlení,

43

bez čtení smluvních dodatků psaných drobných písmem a často i bez valné znalosti angličtiny. Všichni si chtěli splnit svůj americký sen a v letech 2004 - 06 se masivně zadluţovali. Rekordně nízké rizikové prémie, které převládaly aţ do června 2007, umoţnily obrovský boom fúzí, akvizic, investic rizikových kapitalistů a fondů typu „private equity“10. Totéţ platilo i pro developerské projekty v oblasti komerčních i rezidenčních nemovitostí. Jenţe krize rizikových hypoték v USA, která jiţ od začátku roku 2007 postupně a nenápadně probublávala na povrch, najednou způsobila drama. Od 22. června 2007 pak bylo odvoláno nebo odloţeno nejméně 46 velkých transakcí v celkové hodnotě desítek miliard dolarů. Následovalo prudké oslabení tempa růstu cen nemovitostí a posléze i jejich propad. Po navýšení úrokových sazeb a dalším zvyšováním jiných nákladů výrazně narůstal počet zpoţděných plateb a počet propadlých zástav. To mělo za příčinu zvyšování počtu zadluţených nemovitostí, které jejich majitelé nemohli splácet. Po poklesu cen nemovitostí začaly Freddie Mac a Fannie Mae realizovat ztráty, které se dosáhly na 11 mld. dolarů. Obě společnosti se tak dostaly do váţných potíţí. Společnosti vlastnily, nebo spravovaly hypotéky v objemu 5,5 bilionu dolarů, coţ byla necelá polovina hypotečního trhu ve Spojených státech a téměř 40% amerického HDP11. Pokud by došlo ke kolapsu těchto společností způsobilo by to velký chaos na finančních trzích doma i po celém světě. Americká vláda se proto v září 2008 rozhodla převzít kontrolu nad oběma hypotečními agenturami. Co je však nejdůleţitějším aspektem pro investiční ţivotní pojištění je však skutečnost, ţe bankrotem hypotečního trhu

propukla „finanční krize“, která dále pokračovala krizí

renomovaných investičních bank a jiných finančních institucí na Wall Street: Bear Stearns, Lehman Brothers a Merrill Lunch, Washington Mutual, Citigroup, AIG atd. Některé společnosti se podařilo zachránit fúzemi, jiné své problémy nezvládly a skončily v propadlišti dějin. Například pojišťovací skupina AIG byla v podstatě znárodněna. Za všechno tedy mohou „nesplácené dluhy“. Všechny tyto skutečnosti nakonec vedly k prudkým propadům na akciových trzích po celém světě. Praţskou burzu nevyjímaje.

10

Střednědobá aţ dlouhodobá financování poskytované získání kapitálu podílu na základním kapitálu podniků, jejichţ akcie nejsou obchodovány na burze a které mají potenciál pro tvorbu hodnoty v budoucnu 11

HDP – hrubý domácí produkt

44

3.2 Dopady finanční krize na investiční životní pojištění v roce 2008 Většina pojišťoven v době nejhorších zpráv z finančního sektoru vydala na svých webových stránkách informace o tom, ţe není důvod k panice a ţe investice klientů nejsou ohroţeny díky naší legislativě a to zejména omezením moţnosti investování prostředků do instrumentů akciového trhu. Některé pojišťovny se odváţily zmínit ve svém prohlášení uvést i informace o investičním ţivotním pojištění, kde riziko investice nese pouze pojistník. Za všechny příklad prohlášení pojišťovny UNIQA ve zkrácené verzi. „Jaké jsou dopady nynější finanční krize na životní pojistky? Jakkoli je současná finanční krize globální a její důsledky se šíří celým světem, klienti pojišťoven mohou být klidní. Ztráty, které v této souvislosti vznikají, se projeví zejména poklesem zisku společností, u nichţ mají své smlouvy, nikoli však ohroţením schopnosti dostát závazkům z pojistných smluv. Podle zákona je kaţdá pojišťovna povinna zachovávat schopnost splatit své závazky průběţnou tvorbou a udrţováním tzv. technických rezerv ve výši potřebné ke splacení těchto závazků. Nad jejich dostatečností bdí státní dozor, v ČR je to konkrétně Česká národní banka. Bez přiměřených technických rezerv nelze na českém pojistném trhu podnikat. Kromě toho je pojišťovna povinna udrţovat dostatečné mnoţství dalších prostředků pro případ mimořádných událostí. Jejich výše je určena tzv. výpočtem solventnosti. Míra těchto prostředků u UNIQA více neţ dvojnásobně převyšuje státem kladené poţadavky. A proto je UNIQA pojišťovna schopna v kaţdém ohledu dostát svým závazkům, stejně jako tomu bylo vţdy v minulosti. U investičního ţivotního pojištění nese riziko výnosu z části peněz, které jsou určeny na zhodnocování (nikoli na pojištění proti rizikům), sám klient. Záleţí na jím zvolené investiční strategii, zda investuje spíše konzervativně do portfolií sestávajících z cenných papírů se stabilnějším výnosem, jakými jsou např. dluhopisy, nebo zda se vydá cestou agresivnějšího postupu s vloţením prostředků do portfolií s vyšší mírou volatility, ve kterých převaţuje akciová sloţka, jeţ právě zaţívají největší turbulence. Nicméně ani v tomto případě není důvod k panice. Je potřeba si uvědomit, ţe ţivotní pojištění je investicí dlouhodobou - zpravidla na 15, 20 a více let. Případný aktuální nepříznivý výsledek

45

zhodnocení tedy nastal v počátku celkové doby, na kterou je smlouva sjednána. A ve zbylém horizontu jejího trvání by měla být aktuální ztráta nahrazena. Pravidelná dlouhodobá investice umoţňuje vyhnout se nevhodnému načasování jednorázové investice. Proto se v současné chvíli rozhodně nevyplatí vypovídat ţivotní pojištění. Jednak by se klient připravil o garanci finanční pomoci v případě nepříznivé události, a jednak by uhradil najednou všechny náklady na vznik a správu své ţivotní smlouvy, které jsou jinak rozpočítány na celou dobu trvání pojištění. Tím by si způsobil podstatnou ztrátu. Navíc je potřeba si uvědomit, ţe propad cen u akciových titulů jiţ nastal a prodej cenných papírů by tedy byl prováděn v nevhodném okamţiku. Máte-li dotazy k této problematice, napište nám na ţ[email protected] UNIQA pojišťovna 30.10.2008“ Prohlášení v obdobném duchu se objevila koncem roku 2008 téměř na všech webových portálech tuzemských pojišťoven. Pojišťovny povaţují za největší riziko v době finanční krize schopnost dosáhnout dostatečného zisku z investic. V oblasti ţivotního pojištění bude nejvíce zasaţeno kapitálové pojištění, zejména pokud období nízkých úrokových sazeb potrvá dlouho. U investičního ţivotního pojištění je však problém skryt na straně pojistníka. Pojistník totiţ nese riziko pádu akcií na svých bedrech. Hodnoty podílových účtů klientů prudce klesaly a ten kdo nastavil svoji strategii na vysoké riziko s moţným vysokým výnosem zplakal nad výdělkem. Na druhou stranu je pravdou, ţe pojištění je dlouhodobá investice navíc s pravidelným investováním. Pokud se pojistník nad svým výpisem z podílového účtu nerozhodne okamţitě jednat, nakonec nemusí být tak špatně. Tím, ţe pravidelně ukládá rozmělňuje neboli ředí své riziko ztráty. Nemusí se tedy opakovat situace ze Spojených států s nakupováním akcií v době velkého boomu nových technologií. Pokud se akciový trh alespoň částečně přiblíţí na hodnoty z roku 2007 resp. polovinu roku 2008 bude vyhráno. Ztráta způsobená pádem bude rychle smazána. Jde tedy o to, aby krize netrvala dlouho a co nejméně investic pojistníků ztrácelo svoji hodnotu. Pokud však bude krize dlouhodobější můţe docházet zejména u krátkodobých smluv k velkému rozčarování a velkým ztrátám. Řešením není rozhodně přemístění rizikových investic do méně rizikových, protoţe by tím došlo k zamčení ztráty. Pokud se někdo rozhodl investovat 46

rizikově neměl by ani měnit strategii a další investice alokovat do defenzivních strategií. Problémem pro pojišťovny se tak v současné době stávají krátkodobé smlouvy uzavírané v letech 2003, 2004, 2005. U těchto smluv pojišťovny převáţně nabízejí svým klientům prodluţení doby trvání v případě, ţe investice za dobu trvání pojištění převyšuje potenciální vyplacenou částku v případě doţití. Otázkou je na jak dlouho pojištění prodlouţit. A tak se smlouvy prodluţují na rok, dva, ale i pět nebo deset. Tím, ţe je pojištění flexibilní dokáţe tímto způsobem lépe čelit nepříjemným situacím způsobeným propadem finančních instrumentů. Pojišťovny se navíc v současné době upínají na prodej rizika. To by se do budoucna mělo stát skutečným zdrojem financí pojišťovacích institucí. Neboť schopnost vytěţit zisk z investice rezerv je v současné době velice obtíţné. Avšak i v této „horší době“ vykazoval pojistný trh ve srovnání s jinými evropskými zeměmi vynikající výsledky a ani klienti naštěstí nebrali svoje pojištění útokem. Je pravdou, ţe ačkoli současná situace na finančním trhu zatřásla s leckterými světovými finančními ústavy včetně evropských pojišťoven, tuzemské pojišťovnictví vykazuje stále pozitivní trendy. Český pojistný trh zaţil i v roce 2008 silný vývoj. Tuzemský trh má slibné vyhlídky i podle mezinárodních ratingových agentur. Maximální moţný rating poslední lednový týden získala od agentury Standard&Poors například Česká pojišťovna a.s., která obdrţela stejnou známku jako Česká republika, totiţ A+ se stabilním výhledem. Podívejme se tedy jak se podle předběţných výsledků uveřejněných na webových stránkách ČAP vyvíjel pojistný trh v roce 2008. Srovnávat budeme hodnoty indexů předepsaného pojistného za poslední čtyři roky. První graf bude ukazovat index nárůstu celkově předepsané pojistné v ţivotním pojištění. Druhý graf index celkově předepsané jednorázové pojistné ţivotního pojištění. Třetí pak index celkově předepsané běţné pojistné ţivotního pojištění.

47

Graf č. 5 (zdroj: ČAP)

Index předepsaného pojistného celkem 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2005

2006

2007

2008

Index předepsaného pojistného v grafu č. 5, představující nárůst oproti předchozímu roku, ţivotního pojištění ukazuje jednoznačný propad a je niţší neţ nárůst v roce 2006 kdy se mluvilo o tom, ţe ţivotní pojištění je třeba nějakým způsobem nastartovat a ţe jeho prodej stagnuje. Je to však dáno především malým nárůstem v jednorázovém ţivotním pojištění. Graf č. 6 (zdroj: ČAP)

Index předepsaného jednorázového pojistného 40% 30% 20% 10% 0% -10%

2005

2006

2007

2008

-20%

Graf č. 6 potvrzuje stagnaci předpisu jednorázového pojištění a potvrzuje, ţe rok 2007 byl z pohledu nárůstu předepsaného pojistného jednoznačně nejúspěšnější. V absolutní částce je však rok 2008 stejně úspěšný jako rok 2007. Otázkou je jak se bude jednorázové pojištění vyvíjet v roce 2009. prozatím se zdá, ţe nastolený trend by mohl pokračovat.

48

Graf č. 7 (zdroj: ČAP)

Index předepsaného běžného pojistného 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2005

2006

2007

2008

Běţné pojistné po dvouletém propadu nárůstu, jak ukazuje graf č. 7, prokázal ochotu klientů investovat prostřednictvím pojištění do své budoucnosti. Nárůst předepsaného běţného pojistného dosáhl téměř 8 % coţ je nejvíce za posledních pět let.

3.3 Dopady finanční krize na investiční životní pojištění v roce 2009 Pro analýzu rozhodování klientů pojišťoven vzhledem k vývoji v roce 2008 je však ještě relativně krátká doba. Aţ rok 2009 ukáţe skutečný dopad na IŢP a pojištění jako celek. Následující grafy však naznačují jak by tomu v blízké budoucnosti mohlo být. Jedná se o čísla pojišťovny Generali. Není z nich moţné dělat ţádné závěry, ale přesto by dobré výsledky v roce 2008 neměly pojišťovny nechat v naprosté nečinnosti.

49

Graf č. 8 (zdroj: Generali Pojišťovna a.s.)

Počet sjednaných smluv IŽP v kusech 16 000 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 1-3/2006

1-3/2007

1-3/2008

1-3/2009


Objem předepsaného pojistného IŽP v tis. Kč 160 000 140 000 120 000 100 000 80 000 60 000 40 000 20 000 0 1-3/2006

1-3/2007

1-3/2008

1-3/2009


Průměrné předepsané pojistné IŽP 12 000 9 000 6 000 3 000 0 1-3/2006

1-3/2007

1-3/2008

50

1-3/2009

Grafy na předchozí straně ukazují zcela evidentní obrat trendu, který byl v předchozích letech růstový. Na grafu č. 8 je evidentní, ţe počet uzavřených smluv investičního ţivotního pojištění za první tři měsíce roku 2009 je dokonce niţší neţ v roce 2008. objem předepsaného pojistného investičního ţivotního pojištění na grafu č. 9 nedosahuje ani objemu, který byl sjednán

v roce 2006 natoţ pak v letech 2007 nebo 2008. Proti roku

2007 ztrácí pojišťovna na předpisu 11 % a proti roku 2008 neuvěřitelných 26 %. Jedná se o nově uzavřené smlouvy. Jedině trend průměrného pojistného zůstává zachován a ukazuje tendenci pojistníků více pokrývat rizika a méně investovat. Alespoň v pojišťovně Generali se tento trend podařilo nastolit. Nejdůleţitější sloţkou jiţ není investice, ale riziko. Graf č. 11 (zdroj: Generali Pojišťovna a.s.)

Stornované nebo odkoupené smlouvy - ks

25 000

2006

2007

2008

20 000 15 000 10 000 5 000 0 Celkem

KŽP

IŽP


Stornované nebo odkoupené smlouvy - ks

10 000

1-2/2006

1-2/2007

8 000

1-2/2008

1-2/2009

6 000 4 000 2 000 0 Celkem

KŽP

51

IŽP

Další ukazatel, který je podstatný pro vyhodnocení dopadu „finanční krize“ na pojištění jsou stornované a odkoupené smlouvy. Jedná o storno smlouvy v prvních dvou letech , kdy není nárok na odkupné a o odkoupené smlouvy, kde klient alespoň část svých peněz dostává vyplaceno právě formou odkupu. Na grafu č. 11 jsou hodnoty takto zrušených smluv za období předchozích tří let. Z grafu je patrný ohromující 100% nárůst, většinou odkoupených smluv, v roce 2008, na kterém se podílelo zejména KŢP (kapitálové ţivotní pojištění), ačkoli v roce 2007 byl trend zcela opačný a pojišťovně se podařilo naopak počet smluv odkoupených klienty sníţit. Nárůst byl zaznamenán zejména v druhé polovině roku 2008. V porovnání počtu stornovaných nebo odkoupených smluv za první dva měsíce jednotlivých let, v grafu č. 12, se potvrzuje aţ hroziví trend nárůstu zrušených smluv KŢP, kdy v roce 2009 jiţ dosahuje 330 % oproti prvním měsícům roku 2008. Je otázkou jakých hodnot můţe tento nárůst dosáhnout. Předpokládám nicméně, ţe celkové číslo nárůstu bude na konci roku na hodnotě přibliţně 100 – 150 %, neboť v druhé polovině se jiţ nárůst bude redukovat tím, ţe i v druhé polovině roku 2008 byl tento nárůst oproti stejnému období roku 2007 přibliţně 125%. Za první dva měsíce je také zcela evidentní nárůst počtu stornovaných nebo odkoupených smluv investičního ţivotního pojištění. V předchozích letech byl nárůst zcela v souladu s nárůstem kmene. V roce 2009 je však trend jiný a nárůst dosáhl 185 %. Jedná se však oproti KŢP o stornované smlouvy v prvním roce pojištění. Celkově se dá předpokládat, ţe nárůst stornovaných nebo odkoupených smluv nepřekročí hranici 150 %. V celkovém součtu stornovaných a odkoupených smluv KŢP a IŢP je za první dva měsíce roku 2009 viditelný nárůst o 100 % proti roku 2008. Jaký tedy bude rok 2009? Na tuto je otázku asi v dnešní době nezná odpověď ţádný obyvatel naší planety. Pokud ekonomiky v dohledné době nebudou vykazovat minimálně stabilní formu bude trend, který jsme zaznamenali v druhé polovině roku 2008, současně s prvními dvěma měsíci roku 2009 pokračovat. Pokud se ekonomiky stanou stabilními lze předpokládat, ţe trend se nepotvrdí a storna a odkupy smluv klesnou na standardní hodnoty. Současné hodnoty naší i světové ekonomy, prohlubující se recese s moţností pádu do deprese a zvyšování nezaměstnanosti, však ukazují spíše na opačnou moţnost.

52

4. Budoucnost moderních produktů s garantovanou i negarantovanou složkou investice 4.1 Další vývoj očima pojišťoven Internetový portál www.opojisteni.cz poloţil v průběhu ledna pojišťovnám stejný dotaz. Dotazy směřovaly na budoucnost pojistného trhu. Otázky a odpovědi jsou převzaty. Pro budoucnost investičního ţivotního pojištění jsou zajímavé odpovědi na dvě otázky: 1. Jak vidíte odbornýma očima rok 2009? 2. Bude letos opět mírně růst ţivotní pojištění nebo ho zastaví v rozletu finanční krize? ČSOB Pojišťovna 1. Jak vidíte odbornýma očima rok 2009? Je velmi obtíţné jakkoli odhadnout, kdy finanční krize odezní a negativní následky konečně ustoupí. Osobně však očekávám, ţe to bude trvat déle neţ rok. 2. Bude letos opět mírně růst ţivotní pojištění nebo ho zastaví v rozletu finanční krize? Finanční krize má na ţivotní pojištění pozitivní vliv. Lidé si nyní uvědomují ještě více, ţe potřebují krýt finanční rizika. Uţ nemohou počítat s tím, ţe jím budoucí náklady pokryje rostoucí plat nebo hodnota nemovitostí. Navíc se ukazuje, ţe ţivotní pojištění je jeden z nejbezpečnějších finančních produktů na trhu. Allianz pojišťovna 1. Jak vidíte odbornýma očima rok 2009? Rok 2009 bude pro finanční instituce, a nejen pro ně, nepochybně náročný. S důsledky celosvětové finanční krize se budeme vyrovnávat ještě dlouho. Důvěra klientů ve finanční instituce je silně otřesena a bude velmi důleţité zaměřit se na obnovení důvěry stávajících klientů, přičemţ bude i mnohem těţší, s ohledem na všeobecnou recesi, získávat klienty nové. Na druhou stranu můţe finanční krize přinést i řadu ozdravných procesů a ve finančním světě můţe znamenat návrat k původním, reálným hodnotám. Ukáţe se, která finanční instituce má zdravé jádro a pevný základ. 2. Bude letos opět mírně růst ţivotní pojištění nebo ho zastaví v rozletu finanční krize?

53

Ţivotní pojištění v České republice má stále velký potenciál růst, kdyţ tento trh srovnáme s trhem v zahraničí. V Německu dnes vidíme, jak ţivotní pojištění – navzdory krizi – nabralo na dynamice. Není tedy důvod k tomu, aby ţivotní pojištění v Česku nemělo růst. Otázkou je, o které typy ţivotních pojištění a s jakými parametry budou mít klienti největší zájem. Předpokládáme, ţe se do popředí opět dostanou tradiční kapitálová ţivotní pojištění a pojistné produkty s garantovaným výnosem, ţe módní období jednorázových investičních ţivotních pojištění uţ nebude tak silné. Pojišťovna České spořitelny 1. Jak vidíte odbornýma očima rok 2009? Vše bude hodně závislé na chování světové ekonomiky a na tom, jak se hospodářství nejvyspělejších států rychle a efektivně vyrovnají se všemi dopady této krize. Mimo jiné s tím bude velmi úzce souviset také celkový zájem a „chuť“ našich současných i potenciálních zákazníků – budou-li mít i nadále disponibilní finance pro investice do zajištění své budoucnosti. Očekáváme však, ţe rok 2009 bude výrazně lepším obdobím pro investory neţ rok minulý. Finanční krize by měla postupně odeznívat s tím, jak se budou lepšit základní ukazatele. Domníváme se, ţe většina negativních scénářů je jiţ v současné úrovni kapitálových trhů zobrazena a nebude tedy vést k jejich dalším propadům. Naopak předpokládáme postupný růst cen akcií, podnikových dluhopisů a komodit. 2. Bude letos opět mírně růst ţivotní pojištění nebo ho zastaví v rozletu finanční krize? Za vyspělými státy (jako např. Rakousko či Německo) ve vyuţívání ţivotního pojištění Češi stále velmi zaostávají. I přes nepříznivou situaci na finančních trzích tak předpokládáme, ţe trh ţivotního pojištění poroste i v roce 2009. Komerční pojišťovna 1. Jak vidíte odbornýma očima rok 2009? Rok 2009 rozhodně nebude lehký. Finanční krize zatím ještě v plné síle Českou republiku nezasáhla. Jelikoţ jsme otevřenou ekonomikou, dají se dopady celosvětového zpomalení u nás očekávat právě v roce 2009. Kdy krize dosáhne svého vrcholu a situace se začne zlepšovat nikdo neví. S ohledem na jiţ uskutečněné a další plánované finanční stimuly v USA i EU se přikláníme spíše k názoru, ţe rok 2009 bude tím pověstným odrazovým můstkem. 2. Bude letos opět mírně růst ţivotní pojištění nebo ho zastaví v rozletu finanční krize? Věříme, ţe segment ţivotního pojištění zaznamená i v roce 2009 růst. Velmi 54

pravděpodobně bude niţší neţ v uplynulých letech, nicméně potřeba zajištění sebe a svých blízkých je stará jako lidstvo samo. A v době krize je ještě silnější. Generali Pojistovna a.s. 1. Jak vidíte odbornýma očima rok 2009? Podle hospodářských ukazatelů z přelomu roku nelze předpovídat vývoj tím ani oním směrem. Stále více se ukazuje, jak je ekonomika celého světa provázaná, ale současně také to, ţe doba je zmatená a zákonitosti, které vţdy platily např. na akciových trzích, najednou neplatí. V kaţdém případě je dobré uvědomit si, ţe hospodářská krize a recese jsou přirozenými částmi ekonomického cyklu a ţe mohou vést ke konsolidaci poměrů – pokud s nimi politikové a ekonomové budou umět dobře a hlavně rychle pracovat. 2. Bude letos opět mírně růst ţivotní pojištění nebo ho zastaví v rozletu finanční krize? Růst ţivotního pojištění jsme i pro tento rok postavili na silných vztazích s externími partnery a klientské důvěře. Jsme přesvědčeni, ţe ekonomická krize se na tomto segmentu projeví pozitivně, neboť si klienti začnou více neţ kdy předtím uvědomovat, ţe kvalitní rizikové, úrazové a nemocenské pojištění je zárukou stability příjmové stránky kaţdého rodinného rozpočtu. Proto novinky v pojištění, které plánujeme na tento rok, bezesporu přispějí ke spokojenosti klientů a zvýšení zájmu o ţivotního pojištění. Vývoj tedy očekáváme na úrovni loňského roku. Ale opakuji, ţe předpovídat v tomto období není jednoduché a ţe vše záleţí i na dobré komunikaci směrem k občanům-spotřebitelům.

Česká pojišťovna a.s. 1. Jak vidíte odbornýma očima rok 2009? Vzhledem k obezřetné investiční strategii jsme dopady poklesu finančních trhů do hospodaření České pojišťovny (ČP) dokázali zmírnit. Česká pojišťovna má vytvořeny vysoké rezervy a její solventnost výrazně přesahuje zákonem stanovené poţadavky. Vklady klientů v ţádném případě ohroţeny nejsou, ČP hospodaří tak, aby v jakémkoli okamţiku byla schopna dostát všem svým závazkům vůči klientům i obchodním partnerům. 2. Bude letos opět mírně růst ţivotní pojištění nebo ho zastaví v rozletu finanční krize? Dopady finanční krize zřejmě budou v oblasti ţivotního pojištění patrné, ale zda a jak konkrétně ovlivní růst tohoto pojištění – to ukáţe aţ následující období.

55

Axa 1. Jak vidíte odbornýma očima rok 2009? Domnívám se, ţe se ještě projeví případné druhotné dopady na společnosti nezasaţené v "prvním kole" a situace se začne vyrovnávat, je ovšem otázkou, jak dlouho návrat k normálu potrvá. 2. Bude letos opět mírně růst ţivotní pojištění nebo ho zastaví v rozletu finanční krize? To bude záleţet na šíři a hloubce dopadu krize na ČR. V zásadě jsem optimista a věřím, ţe se podaří alespoň udrţet dosavadní stav propojištěnosti. Kooperativa 1. Jak vidíte odbornýma očima rok 2009? Finanční krize je následkem krize hypoték a ta je prapříčinou hospodářské krize. Hlavním aktuálním projevem je krize důvěry s následkem zastavení úvěrové činnosti a hlavně s redukcí na straně poptávky. Z toho musí nutně vyplynout, ţe se finanční krize v reálné ekonomice teprve projeví naplno. 2. Bude letos opět mírně růst ţivotní pojištění nebo ho zastaví v rozletu finanční krize? Věříme, ţe ţivotní pojištění si svůj kontinuální růst udrţí. Spíše se změní skladba produktů, o které bude v České republice zájem – předpokládáme návrat ke klasickým rizikovým či kapitálovým pojistkám s garantovanou úrokovou mírou. Lze očekávat určitý odklon od investičního ţivotního pojištění, které bylo hitem posledních let.

4.2 Další vývoj jak ho vidím já Nejen z odpovědí pojišťoven vyplývají podle mého názoru několik základní sdělení. Budou-li hospodářství všech zemí, asijské nevyjímaje, vykazovat negativní trendy bude to mít zcela jistě negativní dopad na myšlení všech stávajících i potencionálních klientů pojišťoven. V takovém případě poklesne poptávka po všech typech pojištění osob. Nebude ani záleţet na hospodářské situaci v České republice. V takovém případě budou muset pojišťovny bojovat o svůj stávající kmen. A to není nic jednoduchého v počtech klientů, které jednotlivé pojišťovny ve svých kmenech mají. Dobře na tom budou společnosti, které jiţ investovaly do kvalitních CRM12 systémů, které dokáţí v poměrně krátké době a

12

Customer relationship management – databázovou technologií podporovaný proces shromaţďování,

zpracování a vyuţití informací o klientech

56

s velkou přesností vybrat ze svého kmene všechny informace nejen o klientech, ale i jejich pojistných smlouvách. Neţ kdy jindy bude důleţité přesvědčit klienty o skutečném významu pojištění jako takového. Pokud se to pojišťovnám nepodaří, dá se očekávat velký propad kmenového pojistného, protoţe v takovém případě můţe počet zrušených smluv dosahovat nárůstu v desítkách procent a předpis nového pojistného nebude schopen tyto výpadky nahradit. V takovém případě dojde v celkovém předpisu pojistného k výraznému posílení podílu neţivotního pojištění vůči pojištění ţivotnímu. V případě, ţe se současná krize nebude nějak dramaticky prohlubovat, ale dojde ke stabilizaci a moţná na konci roku 2009 k obratu k pozitivním trendům, bude situace o něco pozitivnější. Stávající klienti nebudou houfně atakovat pojišťovny, aby získali ze svých investic alespoň část svých prostředků zpět. Zároveň budou poptávat produkty, které budou orientované na riziko. Stoupne tedy poptávka po rizikovém ţivotním pojištění13, úrazovém pojištění a nemocenském pojištění. Pojistné tak bude u nově uzavíraných smluv v jiném poměru, rizikové pojistného/ investice, neţ tomu bylo doposud. U produktů navázaných na fondy a portfolia budou stávající klienti spokojeni s konstatováním, ţe nakupují za výhodné ceny. Pokud si někdo uzavře investiční nebo univerzální pojištění bude poţadovat, aby v portfoliu nabízených fondů nechyběl alespoň jeden, který bude garantovat minimálně návratnost vkladů do něho alokovaného. Bude si tak moci zvolit takovou alokaci, která bude umoţňovat měnit v průběhu pojistné doby investiční strategii14. Na rozdíl od některých pojišťoven nepředpokládám návrat k produktům kapitálového ţivotního pojištění. Výkonnost kapitálové ţivotní pojištění je totiţ přímo závislá na výši výnosů z dluhopisů a protoţe nelze očekávat dramatický nárůst výnosů z těchto instrumentů nelze očekávat zvýšenou poptávku po těchto produktech. V kaţdém případě lze pak očekávat zvýšení poptávky po produktech typu ztráta zaměstnání, pracovní neschopnost a podobné typy pojištění, které dokáţí pokrýt částečné nebo úplné výpadky příjmů. Předpis pojistného se bude sniţovat proti předchozím rokům úměrně tomu, jak dlouho krize potrvá. Znamená to, ţe i tomto případě bude posilovat podíl neţivotního pojištění na celkovém předepsaném pojistném.

13

I jako součást investičního ţivotního pojištění

14

Od zajištěné přes konzervativní po progresivní

57

4.3 Budoucnost moderních produktů v letech následujících Jak vidím budoucnost moderních produktů s garantovanou i negarantovanou sloţkou investice na trhu v ČR je jednou z otázek, kterou mi pokládá nespočetný zástup nejen mých známých a kamarádů. Z pohledu poptávky je do určité míry jasno a je popsáno v předchozí podkapitole. Z pohledu nabídky je budoucnost poměrně silně závislá na změnách legislativy v oblasti důchodů a na způsobu prodeje pojištění. Penzijní reforma Otevřenou kapitolou v prognózách budoucího vývoje zůstává penze a penzijní připojištění. Cílem práce sice nebylo se touto problematikou zabývat je však třeba podotknout, ţe toto téma je velmi aktuální a v dalších vývojových obdobích se ţivotního pojištění bude dotýkat. Nezodpovězenou otázkou tak zůstává, jakým směrem se celý systém bude dále ubírat. Bude stavět na penzijních fondech s garanční podporou státu nebo bude stavět na základech dnešního sociální zabezpečení ze strany státu? Logickou otázkou, která se pak nabízí, v jakém poměru pak bude k ţivotnímu pojištění. Bude existovat jako samostatná alternativa (s garancemi ze strany státu) k penzijním fondům a sociálnímu zabezpečení penzijní reformy, nebo se stane součástí plánovaných pilířů státního důchodového systému. To jsou všechno otázky, na které v současné době není odpověď, nicméně jsou aktuální a budou zřejmě řešeny. Způsob prodeje pojištění Ve své bakalářské práci na téma ţivotní pojištění a jeho perspektiva jsem se věnoval také z části budoucnosti pojištění z pohledu způsobu jeho prodeje. Je zajímavé se podívat k jakým změnám za dva roky došlo. V oblasti prodeje bankopojištění15 jsme nezaregistrovali větší změny nebo nějak dramatický nárůst v předpisu pojistného za pojištění. Za zmínku přesto rozhodně stojí kombinace investičního ţivotního pojištění s hypotékou, kde bance splácí klient jistinu při doţití se konce pojištění. Tento produkt startoval v kombinaci s kapitálovým ţivotním pojištěním. Nebyl však příliš flexibilní. Pojišťovna nebyla schopna upravit klientovi produkt na míru v případě, ţe klient umořil část jistiny z jiných zdrojů. U investičního ţivotního pojištění je tomu však jinak a tím pádem je z hlediska budoucnosti poměrně 15

kombinace finančních produktů bank a pojišťoven

58

reálné, ţe pojišťovny, které nemají ve své skupině banku budou i nadále tento prodejní kanál vyuţívat. Navíc si banka s klientem domlouvá podmínku, ţe je na jejím rozhodnutím jaká bude alokace pojistného do jednotlivých fondů podle aktuálního vývoje. Jednodušší je téţ úplný přechod klienta na anuitní splácení úvěru. V takovém případě opět pojišťovna přizpůsobí pojištění novým potřebám klienta bez větších problémů a víceméně okamţitě. Novým typem připojištění se pak stalo pojištění schopnosti splácet kreditní, ale i hypoteční úvěr. Toto pojištění v sobě skrývá pojištění pro případ smrti, úrazové pojištění, ale především pojištění pracovní neschopnosti a pojištění ztráty zaměstnání. Pokud bychom se podívali na On-line pojištění a pojištění po telefonu, zjistíme, ţe k výraznému posunu směrem kupředu v oblasti ţivotního pojištění nedošlo. Pojistný trh se sice stále přizpůsobuje aktuálním potřebám a snaţí hledat alternativní cesty ke klientovi. Ale i v současné době se tímto způsobem nabízí zejména cestovní pojištění a zákonné pojištění odpovědnosti z provozu motorového vozidla (tzv. povinné ručení). Na internetových portálech jednotlivých pojišťoven je třeba pouze vyplnit elektronický dotazník a následně zaplatit pojistné.16 Rozšíření produktů nabízených prostřednictvím moderních médií stále omezuje tzv. informační povinnost, která vyplývá ze zákona o pojistné smlouvě (§ 66 a § 67). V současnosti nabízí několik pojišťoven moţnost uzavřít ţivotní nebo úrazové pojištění tzv. on-line. O pojištění on-line se, ale v ţádném případě nejedná. Klient sice vyplňuje formulář elektronicky, nicméně po odkliknutí ikony uzavřít smlouvu dostane klient elektronicky jím vyplněný návrh na uzavření pojištění včetně pojistných podmínek, který si musí vytisknout, podepsat a poté zaslat na adresu pojišťovny. Aţ po obdrţení smlouvy pojištěna akceptuje nebo neakceptuje navrhované pojištění klienta. Nahrazuje tak vlastně jen fyzickou návštěvu zprostředkovatele pojištění, nikoli celý proces sjednání pojistné smlouvy. Osobně si však nemyslím, ţe ţivotní pojištění by mělo být sjednáváno on-line. Zejména pokud se jedná o pojištění se spořením je důleţitost osobního kontaktu s klientem nezbytná. V případě sjednání pojištění pouze na riziko bych uplatnění on-line pojištění uvítal pokud by bylo moţné toto pojištění sjednat i na kratší dobu neţ je jeden rok.

16

Podle konkrétních podmínek jednotlivých pojišťoven.

59

Co však bylo pozitivní u investičního pojištění a on-line technologií je moţnost správy své smlouvy z domova tak jak je tomu například u internetového bankovnictví. Pojišťovna ČSOB nabízí svým klientům moţnost změn pojištění přes internet a pojišťovna AEGON dokonce dokáţe klientovi on-line poskytnou navíc informace o hodnotě jeho podílového účtu. To co je však nejdůleţitější v oblasti způsobu prodeje pojištění je stále stejné. Je čím dál více zapotřebí, aby zprostředkovatel pojištění nehleděl pouze na své zájmy17, ale aby dokázal zájemci o pojištění nastavit správně parametry sjednávaného pojištění. Především by se měl orientovat na rozsah pojistné ochrany, která je hlavním principem pojištění. Aţ ve druhé fázi by se měl zaměřovat na finanční výhodnost produktů. V kaţdém případě by pak měl seznámit klienty se všemi „zákoutími“18, které jsou právě s „investicí“ do pojištění spjaty. Je lepší prodat více kvalitních pojištění za méně peněz, neţ méně pojištění za více peněz. Zprostředkovatelé, kteří postavili svoji práci na dlouhodobém vykonávaní své činnosti a vytvářejí si svůj vlastní kmen tento princip pochopili a jejich pojistné smlouvy jsou rozhodně stabilnější. V dnešní době pak nemusí čelit nepříjemným dotazům klientů jak to vypadá s jejich investicí, kdy uţ konečně ty fondy půjdou zase nahoru, kdy si mohu vybrat ty peníze, jak to ţe nemám na účtu ani polovinu investovaných peněz, atp. Důleţitá je i koncepční práce pojišťoven se svým kmenem. Zde je myslím vidět patrný posun vpřed. Pojišťovny postupně přecházejí na systém CRM. V pojišťovnách vznikají specializovaná oddělení, která se právě CRM věnují. Databázové systémy pojišťoven jsou doplňovány při kaţdém kontaktu s klientem o nové a nové informace. Ty lze vyuţít nejen při různých direct mailingových

19

akcích. Důleţité jsou téţ pro pojistnou matematiku a

pro práci produktových manaţerů. Péče o zákazníka je u nás zatím pouze v plenkách. Je zapotřebí dovést tuto péči na takovou úroveň, aby klient od své pojišťovny neutíkal. Je to pro něho nevýhodné a navíc si pak vytváří negativní pohled na pojištění jako takové. Krásné by bylo, kdyby se pojišťovna „dědila“ z generace na generaci. Otázkou je jak dlouho nám to bude ještě trvat.

17

Provize za uzavřený obchod – čím více peněz od klienta dostane, tím větší je provize

18

Poplatky, výše rizikového pojištění, podmínky zániku pojištění, apod.

19

Directmail – propagace nebo prodej prostřednictvím zásilky poštou nebo přes distribuční síť

60

4.4 Nový produkt Vyřeší moţné problémy s investicí v investičním ţivotním pojištění návrat ceny akcií na jejich předchozí hodnoty nebo je nutné zcela změnit systém? Při psaní této práce jsem nesčetněkrát přemýšlel právě nad touto otázkou. Co bych udělal kdybych byl většinovým akcionářem nebo kdybych mohl ovládat chod pojišťovny? Soustředil bych se na prodej investičného ţivotního pojištění nebo bych se raději ubíral směrem prodeje garantovaného zhodnocení investic klientů? Pohledy na věc jsou dva. Jeden z roviny majitele společnosti, druhý z pohledu společnosti resp. státu. Pokud bych byl v roli majitele společnosti, bude mým hlavním záměrem generování dlouhodobého zisku, prosperita a budování dobrého jména společnosti. Tento pohled je tedy spíše mikroekonomický. V soušasné době finanční krize je těţké říci co je nejlepší cestou, po které se vydat. Rozhodně bych se však pokusil vytvořit takový produkt, který bude splňovat nejpřísnější kritéria jak pro klienty tak pro moji společnost. Zjevně bych se pokusil vytvořit produkt, který bude obsahovat sloţku investice s garantovaným zhodnocením a zároveň by umoţňoval dlohodobou investici s rizikem propadu, ale i moţností vyššího výnosu. Produkt navíc zaměřený na prodej rizik a produkt flexibilní k potřebám klienta. Pokud bych byl v roli státu snaţil bych se, tak jak v současné době vidíme v dalších sektorech, o lehký příklon ke Keynesiáncům a nenechal bych pouze neviditelnou ruku trhu, aby dále ovládala sektor pojišťovnictví. Na pojišťovnách se krize projeví aţ v roce 2009 a spíše aţ v roce 2010. Nemyslím si však, ţe by bylo vhodné, aby stát zasahoval tak jako u bank. Myslím si, ţe záruka za vklady v bankách měla a má svá opodstatnění. Záruky za vklady v pojišťovnách? Za vklady do kapitálového ţivotního pojištění rozhodně ano, neboť u tohoto produktu stát reguluje prostřednictvím vyhlášky č. 303/2004 Sb. finanční umístění rezerv. U investičního ţivotního pojištění bych se však do záruky za vklady nepouštěl, to bychom také mohli garantovat jako stát kaţdou investici ačkoli bychom neznali její povahu. Nicméně zásah státu by měl být namířen jak na starnu agregátní poptávky tak na stranu agregátní nabídky. Podmínky pro produkty pojišťoven by měli být omezeny v moţnostech investic u prodktů, kde nese investiční riziko klient. Nadruhou stranu by stát měl více motivovat k propojištěnosti.

61

Budoucnost moderních produktů s garantovanou i negarantovanou sloţkou investice z pohledu investice by mohla mít následující podobu.

Pojistné

Investiční horizont

Zhodnocení

Typ investice

Nositel rizika

Běţné

Dlouhodobý

Negarantované

- nabídka pojišťovny

Pojistník

Jednorázové

Krátkodobý

Garantované

- vyhláška č. 303/2004 Sb. - speciální státní dluhopisy

Pojišťovna

Mimořádné

Krátkodobý

Garantované


Pojišťovna

Pojistné

Zhodnocení

Typ investice

Daňová uznatelnost

Daňení výnosu

Běţné

Nerantované

- nabídka pojišťovny

ANO (stávající)

ANO

Jednorázové

Garantované


NE ANO bez omezení

ANO NE

Mimořádné

Garantované


NE ANO bez omezení

ANO NE

Regulace investice u krátkodobého horizontu by byla kompenzována vydáním speciálních státních dluhopisů nebo takových dluhopisů, které by stát určil, s výnosem vyšším neţ průměrný výnos na trhu a navíc s daňovým efektem pro plátce. Základním přínosem této skladby investice by mělo být pro pojistné produkty omezení dopadu moţných krizí podobných té současné. Ve vydání speciálních státních dluhopisů prodávaných přes pojišťovny vidím navíc potenciál k otevření dveří pro nové klienty, kteří pojišťovny standardně nenavštěvují. Je pak na pojišťovnách jak s klienty budou komunikovat a zda je přesvědčí o potřebě pojištění. Můţe pak dojít ke zvýšení celkové propojištěnosti v ČR. Zároveň tato skladba umoţňuje klientům vybrat si mezi investicí s rizikovější povahou a investicí s bezpečnější povahou. Tento zásah by nemusel být ani nijak velkým zásahem do současné podoby legislativy a tím pádem by byl případný finanční dopad na pojišťovny, (změnu pojistných podmínek, návrhů na uzavření pojištění, atp) minimální. Po stránce kvality nabízených rizik a flexibility jsou dnešní produkty připraveny pokrýt poţadavky trhu dobře.

62

Další moţností jak předcházet problémům vzniklých propadem akciového trhu a znehodnocením investic klientů by mohl být následující model.

Pojistné


Zhodnocení

Typ investice

Nositel rizika

Běţné

Dlouhodobý

Negarantované

- nabídka pojišťovny max 50 % - vyhláška č. 303/2004 Sb. - nabídka pojišťovny max 25 % - vyhláška č. 303/2004 Sb.

Pojistník Pojišťovna Pojistník Pojišťovna

Jednorázové

Krátkodobý

Negarantované

Mimořádné

Krátkodobý

Negarantované

- nabídka pojišťovny max 25 % - vyhláška č. 303/2004 Sb.

Pojistník Pojišťovna

Pojistné

Zhodnocení

Typ investice


Daňení výnosu

Běţné

Negarantované

- nabídka pojišťovny max 50 % - vyhláška č. 303/2004 Sb.

ANO (stávající)

ANO

Jednorázové

Negarantované

ANO bez omezení

ANO

Mimořádné

Negarantované

ANO bez omezení

ANO

- nabídka pojišťovny max 25 % - vyhláška č. 303/2004 Sb. - nabídka pojišťovny max 25 % - vyhláška č. 303/2004 Sb.

Regulace na straně toho, kdo nese riziko investice by mohla být spojena s omezením moţnosti investice do negarantovaných instrumentů. Tím bychom zachovali moţnost nechat kleintovi „vydělat“ na rizikových instrumentech a zárověň bychom zajistili klientům alespoň částečně „pojištění vkladů“. Základním přínosem této skladby investice spolu s rozdělením povinnnosti nést investiční riziko by mohl vést jednoznačně ke sníţení rizik spojených s invetováním do rizikových instrumentů. Pro zjednodušení produktu bych dále doporučil strhávání poplatků spojených s pojistnou smlouvou právě z části investice, která odchází do negarantované části. Tento zásah by opět nemusel být ani nijak velkým zásahem do současné podoby legislativy a tím pádem by byl případný finanční dopad na pojišťovny, (změnu pojistných podmínek, návrhů na uzavření pojištění, atp) minimální.

63

Třetí cestou jak podpořit agregátní nabídku a poptávku a jak předcházet problémům vzniklých propadem akciového trhu a znehodnocením investic klientů by mohl být následující model.

Pojistné


Zhodnocení

Typ investice

Nositel rizika

Běţné

Dlouhodobý (min 10 let)

Negarantované

- nabídka pojišťovny max 50 % akcie

Pojistník

Jednorázové

Krátkodobý

Garantované

- vyhláška č. 303/2004 Sb.

Pojišťovna

Mimořádné

min do 65 let

Garantované


Pojišťovna

Pojistné

Zhodnocení

Typ investice


Daňení výnosu

Běţné

Negarantované

- nabídka pojišťovny max 50 % akcie

ANO bez omezení

ANO

Jednorázové

Garantované

- vyhláška č. 303/2004 Sb.

ANO bez omezení

ANO

Mimořádné

Garantované


ANO bez omezení

NE

Regulace by spočívala v omezení moţnosti investice do rizikových instrumentů jednorázovou platbou a na krátkou dobu s kompenzací ve formě moţnosti odpočtu zaplaceného pojistného bez dalších podmínek od základu daně (v případě předčasného ukončení vratka). U běţně placeného pojistného bychom omezili moţnost investice celé částky do rizikových instrumentů a zároveň bychom nastavili minimální dobu „spoření“ na 10 let opět s kompenzací ve formě moţnosti odpočtu zaplaceného pojistného bz dalších podmínek od základu daně. Zdanění výnosu bych zachoval v dnešní podobě. Mimořádné pojistné, které lze hradit jen pokud je současně uzavřena smlouva za běřné nebo jednorázové pojistné by se mohlo stát součástí důchodové reformy. Moţnost daňového odpočtu bez dalších podmínek a osvobození od sráţkové daně by rozhodně zvýšilo poptávku po těchto typech produktů. Dopady na pojišťovny by byl zcela minimalní. Legislativně by však muselo být upraveno větší mnoţství zákonů a vyhlášek.

64

Výsledky Pojištění v ČR bylo dlouhou dobu pod vlivem pouze jednoho subjektu a tak jeho vývoj nebyl příliš dynamický. V období na počátku 90. let 20. století, po uvolnění monopolu České pojišťovny, lze vysledovat mnoho dobrého. Po nástupu pojišťoven se zahraniční účastí vznikají nové produkty investičního ţivotního pojištění. Investiční ţivotní pojištění je produkt, který se více přizpůsobuje individuálním potřebám jednotlivých klientů, neţ tomu bylo pouze s kapitálovým ţivotním pojištěním. Tyto produkty zároveň reagují na vývoj kapitálového trhu a snaţí se nabídnout klientům i moderní způsoby investování. S tím jsou však spojeny moţné problémy s vývojem cen akcií. Dění na trhu je dobré sledovat, aby klient dokázal čelit dobře nastavenou investiční strategií výkyvům jejich ceny. Všem pojišťovnám nelze upřít snahu o flexibilní přístup k poţadavkům trhu. Pojišťovny by se měly více zamyslet nad poplatkovou politikou. Minimálně by bylo dobré zprůhlednit některé typy poplatků, které nejsou pro klienty příliš transparentní. Pro vývoj produktu se vyuţívají zkušenosti na trhu EU. Jednorázově placené ţivotní pojištění představené v této práci se zdá být přínosné jak v dnešní době finanční krize, kdy alespoň částečně ochrání investice klientů proti výkyvům finančních trhů. V budoucnu se můţe jednorázově placené investiční pojištění stát alternativou k dluhopisům s pevným výnosem. Bude však důleţité, aby pojišťovny překalkulovaly hodnoty nákladů celkově strhávaných klientům z jejich investice. Tyto náklady investice příliš zatěţují a devalvují tak skutečnou hodnotu pojištění. Vstup ČR do EU neměl vliv jen na vytvoření nové legislativy, ale i na prodej pojištění. Nutnost většího zprůhlednění produktů přiměla pojišťovny a zprostředkovatele pojištění k lepší komunikaci s klientem a to i prostřednictvím „nových technologií“ 20.

20

Internet, kalkulační software apod.

65

Závěry a doporučení Jednoznačně lze očekávat, ţe předpis pojistného investičního ţivotního pojištění bude pro všechny pojišťovny znamenat číslo jedna v ţivotním pojištění. Produkt však bude muset projít vývojem z pohledu investice. Jednou moţností je zařazení fondů či strategií zajišťujících na kratší době garanci investice. Druhou moţností je nastavení takové strategie, která i v době výkyvů trhu dokáţe investici alespoň relativně ochránit. Ideální je kombinace obou moţností. Je však třeba udělat pojištění více transparentní z pohledu poplatků. Pak bude „výkonnost“ pojištění lepší neţ doposud. Lze očekávat, ţe se pojišťovny budou snaţit jako nikdy více o prodej rizik. To je pravá podstata pojištění a je dobře, ţe to pojišťovny začínají vnímat. Na trhu poroste poptávka po pojištění celé rodiny v jedné pojistné smlouvě tak jak tomu bylo v roce 2007 a 2008. Prodávat se budou dobře také moderní produkty pro děti, kde se pojišťovny budou snaţit o redukci poplatků a vyváţenost rizika a investice. Sílící vliv moderních technologií volá po zavedení „HOMEINSURANCE“. Je dobře, ţe uţ dnes můţe pojistník přes internet ovládat své finance na podílovém účtu a ţe můţe měnit parametry pojistné smlouvy. To by mělo být do budoucna snahou všech pojišťoven. Pojišťovny pak budou snaţit více propojistit a optimalizovat pojištění ve svém kmeni. Tam je jejich největší potenciál růstu v nejbliţších letech. Tím je také moţné dosáhnou zlepšení povědomosti pojistníků a pojištěných o skutečných principech pojištění.

66

Seznam literatury 1.

DUCHÁČKOVÁ, Eva. Principy pojištění a pojišťovnictví. 2. vyd. Praha : Ekopress, s.r.o., 2005. 178 s. Pojistné principy. ISBN 80-86119-92-0.

2.

Kolektiv autorů z České asociace pojišťoven. Životní pojištění. 1. vyd. Praha : GRADA Publishing, 2002. 104 s. Nabídka ţivotního pojištění. ISBN 80-2470146-4.

3.

VELEBOVÁ, Eva. Smluvní a zákonné pojištění. 1. vyd. Praha : Linde – Právnické a ekonomické nakladatelství a knihkupectví, 1993. 237 s. Právní normy v pojišťovnictví. ISBN 80-85647-13-3.DAŇHEL, Jaroslav a kol. Pojistná teorie. 1. vyd. Praha : Professional Publishing, 2005. 332 s. Pojistná teorie. ISBN 80-86419-84-3.

4.

CIPRA, Tomáš. Pojistná matematika. 1. vyd. Praha : Ekopress, 1999. 398 s. Pojistná matematika, teorie a praxe. ISBN 80-86119-17-3.

5.

Česká asociace pojišťoven [online]. Pojistný trh v číslech. Dostupný z WWW: .

6.

Federal

reserve

news

events

[online].

Dostupný

z WWW:

<

http://www.federalreserve.gov/newsevents/default.htm > 7.

Hlavní nabídka produktů Generali pojišťovny a.s [online]. Generali pojišťovna a.s. Dostupný z WWW: .

8.

Produkty životního pojištění [online]. Česká pojišťovna a.s. Dostupný z WWW: < http://www.cpoj.cz> .

9.

Životní pojištění, [online]. Kooperativa pojišťovna a.s. Dostupný z WWW: < http://www.koop.cz > .

10.

Produkty, [online]. Aegon. Dostupný z WWW: .

11.

Životní

a

zdravotní

pojištění

[online].

ING

Dostupný

z

WWW:. 12.

Životní pojištění [online]. Allianz pojišťovna a.s. Dostupný z WWW: < http://www.allianz.cz >.

13.

Životní pojištění AVIVA [online]. Aviva ţivotní pojišťovna a.s. Dostupný z WWW: < http://www.aviva-pojistovna.cz>.

14.

Životní pojištění [online]. Pojišťovana České spořitelny. Dostupný z WWW: < http://www.pojistovnacs.cz>.

67

15.

Jak se chovat v době finanční krize, 17.10.2008. Michal Ruml, Finance.cz, www.finance.cz/zpravy/finance/195752-jak-se-chovat-v-dobe-financni-krize-/

16.

Vítězí investiční ţivotní pojištění, 27.11.2008. MF DNES. Dostupný z WWW:

17.

Finanční krize – jak to začalo, 14.10.2008. Lukáš Pololáník, Finance.cz. Dostupný z WWW: < http://www.finance.cz/zpravy/finance/195113-financnikrize-jak-to-zacalo/>

18.

Průzkum: Největším rizikem pro pojišťovny je výnosnost investic, 3.3.2009. zdroj ČTK. Dostupný z WWW: < http://www.komora.cz/hk-cr-top-02sede/podpora-podnikani-v-cr/pomahame-vam-celit-hospodarskekrizi/zpravodajstvi-z-domova/art_29021/pruzkum-nejvetsim-rizikem-propojistovny-je-vynosnost-investic.aspx >

19.

Naše analýza: Jaké jsou dopady nynější finanční krize na životní pojistky?, UNIQA. Dostupný z WWW: < http://www.uniqa.cz/uniqa_cz/cms/img/TZ%20r0810%20Financni%20krizedy %20ZP_tcm31-331602.pdf >

20.

Jak vidí rok 2009 české pojišťovny, 23.1.2009. OPOJIŠTĚNÍ. Dostupný z WWW: < http://www.opojisteni.cz/pojistovny/ >

68

Seznam tabulek Tabulka č. 1

Vybrané produkty dětského ţivotního pojištění

Tabulka č. 2,3,4

Základní parametry investičního ţivotního pojištění

Tabulka č. 5

Typy připojištění

Tabulka č. 6,7,8

Ţivotní připojištění

Tabulka č. 9,10,11

Úrazové připojištění

Tabulka č. 12,13,14 Nemocenské připojištění Tabulka č. 15

Krátkodobé výnosy vybraných typů investic

Tabulka č. 16

Dlouhodobé výnosy vybraných typů investic

Tabulka č. 17,18,19 Nabídka fondů a portfolií Tabulka č. 20,21,22 Poplatky investičního ţivotního pojištění Tabulka č. 23

Allianz pojišťovna, a.s. – PETROL Invest

Tabulka č. 24

Česká pojišťovna a.s. – ČP Garance

Tabulka č. 25

ING pojišťovna, a.s. – Garant Invest 3

Tabulka č. 26

Aviva ţivotní pojišťovna, a.s. – Royal I

Tabulka č. 27

Allianz pojišťovna, a.s. – MaxINDEX

Tabulka č. 28

Pojišťovna České spořitelny, a.s. – Flexi Premium 152

Seznam grafů Graf č. 1

Vývoj průměrného procenta pracovní neschopnosti

Graf č. 2

Předpis jednorázově placeného pojištění v roce 2008

Graf č. 3

Vývoj hodnoty indexu NASDAQ

Graf č. 4

Základní úroková sazba FEDu

Graf č. 5

Index předepsaného pojistného celkem

Graf č. 6

Index předepsaného jednorázového pojistného

Graf č. 7

Index předepsaného běţného pojistného

Graf č. 8

Počet sjednaných smluv investičního ţivotního pojištění

Graf č. 9

Objem předepsaného pojistného investičního ţivotního pojištění

Graf č. 10

Průměrné předepsané pojistné

Graf č. 11

Stornované nebo odkoupené smlouvy

Graf č. 12

Stornované nebo odkoupené smlouvy

69

Přílohy Příloha č. 1 Pojišťovny se sídlem v ČR Název pojišťovny

Druh

1. AEGON Pojišťovna, a.s

Ţ

2. AIG CZECH REPUBLIC pojišťovna, a.s.

N

3. Allianz pojišťovna, a.s.

U

4. Aviva ţivotní pojišťovna, a.s.

Ţ

5. Cestovní pojišťovna ADRIA Way druţstvo

N

6. Česká podnikatelská pojišťovna, a.s.

U

7. Česká pojišťovna a.s.

U

8. Česká pojišťovna ZDRAVÍ a.s.

N

9. ČSOB Pojišťovna, a.s., člen holdingu ČSOB

U

10. D.A.S. pojišťovna právní ochrany, a.s.

N

11. Euler Hermes Čescob, úvěrová pojišťovna, a.s.

N

12. Evropská Cestovní Pojišťovna, a.s.

N

13. Exportní garanční a pojišťovací společnost, a.s.

N

14. Generali Pojišťovna a.s.

U

15. HALALI, všeobecná pojišťovna, a.s.

N

16. Hasičská vzájemná pojišťovna, a.s.

U

17. ING pojišťovna, a.s.

N

18. Komerční pojišťovna, a.s.

U

19. Komerční úvěrová pojišťovna EGAP, a.s.

N

20. Kooperativa, pojišťovna, a.s.

U

21. MAXIMA pojišťovna, a.s.

U

22. POJIŠŤOVNA CARDIF PRO VITA, a.s.

U

23. Pojišťovna České spořitelny, a.s.

U

24. Pojišťovna Slavia a.s.

N

25. Pojišťovna VZP, a.s.

N

26.

PRVNÍ AMERICKO - ČESKÁ POJIŠŤOVNA, a.s., angl. FIRST AMERICAN CZECH INSURANCE COMPANY

27. Servisní pojišťovna a.s.

U N

70

28. Triglav pojišťovna, a.s.

N

29. UNIQA pojišťovna, a.s.

U

30. VICTORIA VOLKSBANKEN pojišťovna, a.s.

U

31. Vitalitas pojišťovna, a.s.

N

32. AXA ţivotní pojišťovna a.s.

Ţ

33. Wüstenrot, ţivotní pojišťovna, a.s.

Ţ

Vysvětlivky: U - pojišťovna poskytuje ţivotní i neţivotní pojištění Ţ - pojišťovna poskytuje pouze ţivotní pojištění N - pojišťovna poskytuje pouze neţivotní pojištění

Příloha č. 2 Pojišťovny z EU - pobočky v ČR

Název pojišťovny

1.

2.

Druh

AIG EUROPE, S. A., pobočka pro Českou republiku Atradius Credit Insurace N. V., organizační sloţka CG

Car-Garantie

AIG EUROPE S.A.

N

Atradius Credit Insurance N. V.

N

Českou republiku 4. Coface Austria Kreditversicherung AG

5.

Deutscher

Ring

N

Lebensversicherungs-AG,

pobočka pro Českou republiku Erste

n.oe.

Brandschaden

Ţ

-

6. Versicherungsaktiengesellschaft organizační

U

sloţka pro ČR 7.

GERLING - Konzern Všeobecná pojišťovací akciová společnost - organizační sloţka

zřizovatele

N

Versicherungs-

3. Aktiengesellschaft organizační sloţka pro

Původ

Zřizovatel

N

71

Francie Nizozemské království

CG Car-Garantie VersicherungsAktiengesellschaft

Spolková republika Německo

Coface Austria Kreditversicherung

Rakouská

AG

republika

Deutscher

Ring

Lebensversicherungs-AG

Erste

n.oe.

Brandschaden

Spolková republika Německo

-

Rakouská

Versicherungsaktiengesellschaft

republika

GERLING - Konzern Allgemeine

Spolková

Versicherungs-Aktiengesellschaft

republika

Německo 8.

9.

10.

11.

HDI Hannover Versicherung AG, organizační sloţka HDI Industrie Versicherung AG, organizační sloţka

Českou republiku ING Ţivotní pojišťovna N.V., pobočka pro Českou republiku

12. Versicherungsverein

Rakouská republika Spolková

N

Ţ

HDI Industrie Versicherung AG

republika

Slovenská

ING Ţivotná poisťovňa, a.s.

republika

Nationale-Nederlanden Ţ

Levensverzekering

Maatschappij

N.V. Hagelversicherung auf

-

Gegenseitigkeit,

Österreichische Hagelversicherung N

organizační sloţka 13. QBE poisťovňa, a.s. , pobočka

14.

HDI Hannover Versicherung AG

Německo

ING Ţivotná poisťovňa, a.s., pobočka pro

Österreichische

N

Wüstenrot pojišťovna, pobočka pro Českou republiku

Versicheringsverein Gegenseitigkeit

N

QBE poisťovňa, a.s

U

Wüstenrot poisťovňa, a.s.

auf

Nizozemské království

Rakouská republika Slovenská republika Slovenská republika Spojené

15.

XL INSURANCE COMPANY LIMITED, organizační sloţka

N

XL INSURANCE COMPANY království Velké LIMITED

Británie a Severního Irska

Vysvětlivky: U - pojišťovna poskytuje ţivotní i neţivotní pojištění Ţ - pojišťovna poskytuje pouze ţivotní pojištění N - pojišťovna poskytuje pouze neţivotní pojištění

72

Příloha č. 3

VYHLÁŠKA

č. 303/2004 Sb.

ze dne 6. května 2004, kterou se provádí některá ustanovení zákona o pojišťovnictví Změna: 96/2006 Sb. Ministerstvo financí stanoví podle § 17 odst. 1, 3 a 4, § 18 odst. 4, § 21a odst. 3 písm. c) a odst. 7 a § 22 odst. 1, 5 a 9 zákona č. 363/1999 Sb., o pojišťovnictví a o změně některých souvisejících zákonů (zákon o pojišťovnictví), ve znění zákona č. 39/2004 Sb.: §1 Předmět úpravy Tato vyhláška na základě práva Evropských společenství upravuje a) postup stanovení výše vyrovnávací rezervy, podmínky jejího čerpání, horní mez škodného poměru a maximální hranici výše vyrovnávací rezervy, b) maximální hranici výše technické úrokové míry a postup, kterým se určí, c) limity pro jednotlivé poloţky skladby finančního umístění pojišťovny nebo zajišťovny, d) bliţší podmínky zjišťování efektivnosti investičního zajištění, e) způsob výpočtu výše vlastních zdrojů pojišťovny nebo zajišťovny, f) poloţky vlastních zdrojů, které tvoří garanční fond, g) určení hodnoty vlastních zdrojů a h) způsob vykazování solventnosti a způsob vykazování upraveného výpočtu solventnosti. §2 Vyrovnávací rezerva (1) Postup, kterým se stanoví výše tvorby vyrovnávací rezervy pojišťovny podle § 17 odst. 1 zákona o pojišťovnictví, výpočet výše a maximální

hranice

její

tvorby podle § 17 odst. 4 zákona o pojišťovnictví. (2) Vyrovnávací rezervu lze čerpat, pokud škodný poměr pro dané odvětví pojištění je vyšší neţ horní mez škodného poměru pro toto odvětví.

73

(3) Vyrovnávací rezerva se čerpá průběţně v souladu se splatností pojistných plnění,

která

vznikla

z titulu výkyvů ve škodném poměru způsobených

skutečnostmi nezávislými na vůli pojišťovny. Výše čerpání vyrovnávací rezervy se vypočítá způsobem stanoveným v příloze č. 1 k této vyhlášce.

§3 Technická úroková míra (1)Maximální výše technické úrokové míry se stanoví v rozsahu maximálně %

60

průměrného výnosu z dluhopisů vydaných Českou republikou, s dobou

splatnosti alespoň 5 let, vydaných během posledních dvanácti měsíců bezprostředně předcházejících šesti kalendářním měsícům přede

dnem, od něhoţ má nově

stanovená technická úroková míra vstoupit v platnost. Průměrný výnos se vypočítá jako váţený aritmetický průměr výnosů

dlouhodobých

státních

dluhopisů

uveřejňovaných Českou národní bankou formou oznámení o aukci státních dluhopisů. (2)Maximální výše technické úrokové míry činí 2,4 %. Ministerstvo financí (dále jen „ministerstvo“) změní maximální výši technické úrokové míry, jestliţe průměrný

výnos vypočtený podle odstavce 1 je rozdílný

nejméně

o

0,5

procentního bodu oproti platné maximální výši technické úrokové míry. Pojišťovna uvede svou technickou úrokovou míru do souladu s vyhlášenou maximální technickou úrokovou mírou ve lhůtě do 6 měsíců od jejího vyhlášení. (3)Ustanovení odstavců 1 a 2 se nepouţije pro pojistné smlouvy a) kde investiční riziko nese zcela pojistník nebo b) s jednorázově zaplaceným pojistným s pojistnou dobou maximálně 8 let.

§4 Limity položek skladby finančního umístění (1)Pro jednotlivé poloţky skladby finančního umístění pojišťovny nebo zajišťovny platí tyto limity:

74

a) pro dluhopisy vydané členským státem nebo jeho centrální bankou a dluhopisy, za které převzal záruku členský stát, 75 % z celkových technických rezerv, b) pro dluhopisy vydané bankami a obdobnými úvěrovými institucemi členských států 50 % z celkových technických rezerv, c) pro kotované dluhopisy vydané obchodními společnostmi 20 % z celkových technických rezerv, d) pro pokladniční poukázky 75 % z celkových technických rezerv, e) pro kotované komunální dluhopisy 20 % z celkových technických rezerv, f) pro

půjčky,

úvěry a jiné pohledávky, jejichţ splnění je zajištěno bankovní

zárukou, 10 % z celkových technických rezerv, g) pro

směnky,

jejichţ

splnění

je

zajištěno

bankovním

směnečným

rukojemstvím (bankovním avalem),^2) 10 % z celkových technických rezerv, h) pro nemovitosti na území členských států 20 % z celkových technických rezerv, pozemek nebo budova zapsaná v katastru nemovitostí jako

jedna

nemovitost nesmí překročit 10 % z celkových technických rezerv, i) pro hypoteční zástavní listy 50 % z celkových technických rezerv, j) pro kotované akcie aţ do výše 10 % z celkových technických rezerv, k) pro vklady a vklady potvrzené vkladovým certifikátem, vkladním listem či jiným obdobným dokumentem u bank, které mají povolení působit na území členských států jako banka, 50 % z celkových technických rezerv; tyto vklady u

jedné

banky nesmí překročit 20 % z celkových technických rezerv; tato

poloţka nezahrnuje běţné účty, ze kterých jsou hrazeny provozní náklady, l) pro předměty a díla umělecké kulturní hodnoty oceněná nejméně 2 znalci, za podmínky jejich pojištění pro případ poškození, zničení, ztráty nebo odcizení u jiné pojišťovny 5 % z celkových technických rezerv, m) pro

dluhopisy vydané Evropskou investiční bankou, Evropskou centrální

bankou, Evropskou bankou pro obnovu a rozvoj nebo Mezinárodní bankou pro obnovu a rozvoj, 75 % z celkových technických rezerv, n) pro cenné papíry vydané jednotkou kolektivního investování; tyto cenné papíry vydané jedním emitentem nesmí překročit 5 % z celkových technických rezerv.

75

(2)Finanční umístění dále zahrnuje: a) zahraniční cenné papíry, s nimiţ se obchoduje na regulovaném trhu členských států

Organizace pro ekonomickou spolupráci a rozvoj, aţ do výše 10 %

z celkových technických rezerv, b) půjčky pojištěným, kteří uzavřeli s pojišťovnou smlouvu na ţivotní pojištění, aţ do výše 5 % z celkových technických rezerv, c) zajišťovací deriváty; tyto zajišťovací nástroje smí zajišťovat pouze poloţky uvedené v odstavci 1 a odstavci 2 písm. a); přitom zajišťovací deriváty jako poloţka finančního umístění nesmí překročit 5 % z celkových technických rezerv, d) pohledávky za zajišťovnami aţ do výše 50 % z celkových technických rezerv; tyto pohledávky mohou pojišťovny pouţít do skladby finančního umístění aţ po odečtení všech závazků vůči zajišťovnám. (3)Celkovými technickými rezervami se rozumí úhrn technických rezerv vztahující se ke všem odvětvím ţivotních pojištění s výjimkou technických rezerv tvořených k těm pojištěním, u kterých pojistná plnění vyhovují ustanovením zákona o pojišťovnictví,

a

úhrn

technických rezerv vztahující se ke všem odvětvím

neţivotních pojištění uvedeným v části B přílohy č. 1 k zákonu o pojišťovnictví. Pojišťovna se smíšenou činností vypočítává

celkovou

výši technických rezerv

zvlášť pro odvětví ţivotních pojištění a zvlášť pro odvětví neţivotních pojištění. Limity finanční

skladby

se

uplatňují

zvlášť

pro technické rezervy odvětví

ţivotních pojištění a zvlášť pro technické rezervy odvětví neţivotních pojištění. (4)Finanční umístění podle odstavců 1 a 2, s výjimkou dluhopisů podle odstavce 1 písm. a), pokladničních poukázek podle odstavce 1 písm. d), kotovaných komunálních dluhopisů podle odstavce 1 písm. e) a státních dluhopisů vydaných v jiném neţ členském státě, vztahující se alespoň ke dvěma

osobám

v rámci

koncernu (holdingu), je limitováno 15 % z celkových technických rezerv. (5)Finanční umístění podle odstavce 1, s výjimkou písmen a), d), h), k),

l),

m),

úvěrů podle písmene f) poskytnutých státním nebo regionálním anebo místním orgánům nebo mezinárodním organizacím, jejichţ členem je jeden nebo více členských států, a finanční umístění podle odstavce 2, s výjimkou písmene d), je u 76

jedné osoby limitováno 5 % z celkových technických rezerv. Limit pro jednu osobu podle věty první lze zvýšit na 10 % z celkových technických rezerv za podmínky, ţe pojišťovna neinvestuje více neţ 40 % objemu celkových technických rezerv do finančního umístění podle věty první u osob, u kterých investuje více neţ 5 % z celkových technických rezerv. (6)Stejný cenný papír lze zahrnout pouze do jedné poloţky skladby finančního umístění. §5 Podmínky zjišťování efektivnosti investičního zajištění (1)Investiční zajištění je efektivní, jestliţe v průběhu zajišťovacího vztahu

budou

změny reálných hodnot zajišťovacích nástrojů odpovídající zajišťovanému riziku v rozmezí

80

%

aţ 125 % změn reálných hodnot zajišťovaných nástrojů

odpovídajících zajišťovanému riziku. (2)Změny

reálných

hodnot

zajišťovacích

i

zajišťovaných

nástrojů zjišťuje

pojišťovna nebo zajišťovna průběţně. (3)Efektivnost zajištění kaţdého ze zajišťovaných nástrojů zjišťuje pojišťovna nebo zajišťovna alespoň k datu sestavení řádné, mimořádné a mezitímní účetní závěrky, k datu výkazu o tvorbě a výši technických rezerv a skladbě finančního umístění aktiv,

jejichţ

zdrojem jsou technické

pojišťovnictví). Výsledky zjišťování

rezervy

(§

13

odst.

7 zákona o

efektivnosti investičního zajištění poloţek

uvedených v § 4 odst. 1 a odst. 2 písm. a) jsou součástí výkazu o tvorbě a výši technických rezerv a skladbě finančního umístění aktiv, jejichţ zdrojem jsou technické rezervy. Solventnost §6 (1)Pojišťovna určuje hodnotu vlastních zdrojů (dále jen „disponibilní míra solventnosti“) zvlášť pro ţivotní pojištění a zvlášť pro neţivotní pojištění. Pojišťovna

se smíšenou činností započítá část svého základního kapitálu ve

výpočtu disponibilní míry solventnosti pro ţivotní pojištění a část základního

77

kapitálu ve výpočtu disponibilní míry solventnosti pro neţivotní pojištění tak, aby v kaţdém výpočtu byly dodrţeny poţadavky na minimální výši základního kapitálu. Ostatní poloţky

uţité

ve výpočtu disponibilní míry solventnosti, které nejdou

jednoznačně přiřadit jednotlivým činnostem, pojišťovna rozdělí mezi ţivotní a neţivotní pojištění v poměru výší částí základního kapitálu pro jednotlivé činnosti. Zajišťovna určuje hodnotu vlastních zdrojů obdobně jako pojišťovna pro neţivotní pojištění. (2)Disponibilní míra solventnosti se určuje z poloţek a) splacený základní kapitál, b) rezervní fondy, c) přenosy zisku a ztráty, d) jiné poloţky, e) fond na budoucí příděly v ţivotním pojištění. (3)Jinými poloţkami uvedenými v odstavci 2 písm. d) se rozumí kumulativní prioritní akciový kapitál, závazky z podřízených dluhopisů nebo jiné závazky, jejichţ splacení je vázáno podmínkou podřízenosti (dále jen „podřízené dluhy“), a cenné papíry bez stanovené splatnosti. Tyto poloţky lze zahrnout jen do výše 50 % niţší hodnoty z poţadované a disponibilní míry solventnosti a nejvýše 25 % z toho mohou tvořit podřízené dluhy s pevnou dobou splatnosti nebo kumulativní prioritní akciový kapitál s pevnou dobou splatnosti, pokud v případě úpadku nebo likvidace pojišťovny existují závazné dohody, podle nichţ se podřízené dluhy nebo prioritní akcie zařazují za pohledávky všech ostatních věřitelů a lze je splatit aţ po vyrovnání všech ostatních dluhů splatných k tomuto okamţiku. (4)Podřízené dluhy lze zahrnout do jiných poloţek, jestliţe jsou splněny následující podmínky: a) prostředky byly skutečně zaplacené, b) u dluhů se stanovenou splatností musí být původní doba splatnosti alespoň 5 let. Nejpozději 1 rok přede dnem splatnosti musí pojišťovna předloţit ministerstvu ke schválení plán na udrţení disponibilní míry solventnosti

nebo

dosaţení poţadované míry solventnosti ke dni splatnosti; to neplatí, pokud se rozsah, v jakém můţe být dluh zahrnut do

disponibilní

míry

solventnosti,

postupně sniţoval během nejméně posledních 5 let přede dnem splatnosti. Ministerstvo můţe povolit předčasné splacení těchto dluhů za podmínky, ţe o 78

to

emitující pojišťovna

poţádá a nehrozí pokles její disponibilní míry

solventnosti pod poţadovanou úroveň, c) u dluhů bez stanovené doby splatnosti musí být dodrţena pětiletá výpovědní lhůta; to neplatí, pokud jiţ tyto dluhy nejsou povaţovány za sloţku disponibilní míry solventnosti nebo pokud je pro předčasné splacení výslovně poţadován předchozí souhlas ministerstva. V druhém případě musí pojišťovna uvědomit ministerstvo nejméně 6 měsíců před navrhovaným dnem splacení a přitom uvést disponibilní a poţadovanou míru solventnosti před a po splacení. Ministerstvo povolí splacení, pouze nehrozí-li pokles disponibilní míry solventnosti pojišťovny pod poţadovanou úroveň, d) smlouva o úvěru nesmí obsahovat ustanovení, podle kterých se za určitých okolností, kromě likvidace pojišťovny, dluh stane splatným před dohodnutým dnem splatnosti, e) smlouva o úvěru můţe být změněna pouze tehdy, jestliţe ministerstvo nemá proti této změně námitky. (5)Cenné papíry bez stanovené splatnosti mohou být zahrnuty do jiných poloţek za předpokladu, ţe a) nemohou být splaceny z podnětu drţitele nebo bez předchozího souhlasu ministerstva, b) emisní smlouva umoţňuje pojišťovně odklad platby úroků z úvěru, c) pohledávky věřitele z úvěru vůči pojišťovně jsou v plném rozsahu zařazeny aţ za pohledávky všech nepodřízených věřitelů, d) doklady, jimiţ je upravena emise cenných papírů, obsahují schopnosti absorbovat ztráty dluhu a nesplacených úroků s tím, ţe pojišťovna má moţnost pokračovat v činnosti, e) částky byly skutečně splacené. (6)Od součtu poloţek podle odstavce 2 se odečte hodnota nehmotného majetku, který je součástí základního kapitálu. Na ţádost pojišťovny můţe ministerstvo povolit při stanovení výše disponibilní míry solventnosti přičíst k součtu poloţek podle odstavce 2 také následující poloţky:

79

a) polovinu nesplaceného základního kapitálu, b) oceňovací rozdíly, nemají-li výjimečnou povahu, c) budoucí zisky ze ţivotního pojištění a d) rozdíl plynoucí z nezillmerování nebo částečného zillmerování rezerv pojistného ţivotních pojištění. (7)Poloţky uvedené v odstavci 2 písm. a) aţ e) tvoří garanční fond. (8)Zillmerováním

se

pro účely této vyhlášky rozumí časové rozloţení nákladů

spojených se vznikem pojištění na celou dobu placení pojistného. §7 (1)Poţadovanou míru solventnosti podle § 22 odst. 1 zákona o pojišťovnictví počítá pojišťovna zvlášť pro ţivotní pojištění a zvlášť pro

neţivotní

pojištění.

Zajišťovna počítá poţadovanou míru solventnosti obdobně jako pojišťovna pro neţivotní pojištění. (2) V ţivotním pojištění se poţadovaná míra solventnosti počítá z výsledků pro jednotlivá seskupení odvětví ţivotních pojištění vymezená v příloze č. 2 této vyhlášky ve Výpočtu poţadované míry solventnosti, v oddílech I. aţ IV. První výsledek se spočítá z rezerv pojistného včetně případných

rezerv

plynoucích

z aktivního zajištění, druhý výsledek z výší rizikového kapitálu pro jednotlivé smlouvy, pro něţ je výše rizikového kapitálu kladná. Rizikový kapitál je roven rozdílu částky splatné v případě pojistné události a rezervy pojistného ţivotních pojištění vytvořené k dané pojistné smlouvě. U těch pojistných odvětví, u kterých nelze s ohledem na charakter pojištění vypočítat některý z výsledků podle věty druhé, počítá se pouze ten z výsledků, k němuţ jsou podklady. Poţadovaná míra solventnosti je rovna součtu všech výsledků pro

jednotlivá seskupení odvětví

ţivotních pojištění podle věty první. (3) V neţivotním pojištění se poţadovaná míra solventnosti vypočítává zvlášť z objemu předepsaného pojistného včetně případného zajistného a zvlášť z objemu nákladů na pojistná plnění za provozovanou pojišťovací činnost pojištění včetně případných nákladů na zajistná plnění.

Poţadovaná

solventnosti je rovna vyšší z hodnot vypočítaných podle věty prvé.

80

v neţivotním míra

§8 Solventnost vykazuje pojišťovna ministerstvu písemně a současně v elektronické podobě v rozsahu a uspořádání podle vzoru Vykazování solventnosti. Formuláře v elektronické podobě zašle pojišťovně ministerstvo. §9 (1)Upravený výpočet solventnosti pojišťovny, která vykonává účast v nejméně jedné pojišťovně nebo zajišťovně, bance, spořitelním nebo úvěrním druţstvu, instituci elektronických peněz nebo obchodníku s cennými papíry (dále jen „přidruţená finanční osoba“), jehoţ výsledkem je upravená míra solventnosti této pojišťovny (dále jen „holdingová pojišťovna“), se vykazuje jako výpočet ze dvou poloţek. První poloţkou je součet disponibilní míry solventnosti holdingové pojišťovny a podílům odpovídajících hodnot disponibilních měr solventnosti přidruţených finančních

osob,

které

jsou

pojišťovnami

nebo zajišťovnami, a podílům

odpovídajících hodnot kapitálu přidruţených finančních osob, které pojišťovnami nebo zajišťovnami nejsou. Druhá poloţka

je

součtem

účetních

hodnot

jednotlivých podílů holdingové pojišťovny v přidruţených finančních osobách ke dni sestavení účetní závěrky a poţadované míry solventnosti holdingové pojišťovny a podílům odpovídajících hodnot poţadovaných měr solventnosti přidruţených finančních

osob,

které jsou pojišťovnami nebo zajišťovnami, a podílům

odpovídajících hodnot kapitálových poţadavků přidruţených finančních osob, které pojišťovnami nebo zajišťovnami nejsou. Upravená míra solventnosti holdingové pojišťovny je rovna rozdílu obou poloţek. (2)Jedná-li se o pojišťovnu, která je pojišťovnou se smíšenou činností, povaţuje se pro účel upraveného výpočtu solventnosti pojišťovny za disponibilní míru solventnosti součet disponibilních měr vypočítaných zvlášť pro ţivotní a zvlášť pro neţivotní pojištění.

Obdobně se součet poţadovaných měr solventnosti

vypočítaných zvlášť pro ţivotní

a

zvlášť pro neţivotní pojištění povaţuje za

poţadovanou míru solventnosti.

81

§ 10 Přechodné ustanovení Pojišťovna přizpůsobí svoji činnost tak, aby limity podle ustanovení § 4 odst. 2 písm. d) dosáhla nejpozději do 60 dnů ode dne nabytí účinnosti této vyhlášky; do doby přizpůsobení se řídí dosavadní právní úpravou. § 11 Zrušovací ustanovení Zrušuje se: 1. Vyhláška č. 75/2000 Sb., kterou se provádí zákon č. 363/1999 Sb., o pojišťovnictví a o změně některých souvisejících zákonů (zákon o pojišťovnictví). 2. Vyhláška č. 294/2003 Sb., kterou se mění vyhláška č. 75/2000 Sb., kterou se provádí zákon č. 363/1999 Sb., o pojišťovnictví a o změně některých souvisejících zákonů (zákon o pojišťovnictví). § 12 Účinnost Tato vyhláška nabývá účinnosti dnem jejího vyhlášení. Ministr: Mgr. Sobotka v. r.

82

Příloha č. 4 Jmenný seznam použitích pojišťoven a jejich zkratek Název pojišťovny

Uvedená zkratka

Druh

1. AEGON Pojišťovna, a.s

AEGON

Ţ

3. Allianz pojišťovna, a.s.

Allianz

U

4. Aviva ţivotní pojišťovna, a.s.

Aviva

Ţ

ČP

U

Generali, GP

U

Pojišťovna ČS, PČS

U

ING

Ţ

Kooperativa, KOOP

U

KP

U

UNIQA

U

13. Česká podnikatelská pojišťovna, a.s.

ČPP

U

14. AXA ţivotní pojišťovna a.s.

AXA

U

ČSOBP

U

5. Česká pojišťovna, a.s. 6. Generali Pojišťovna, a.s. 7. Pojišťovna České spořitelny, a.s. 8. ING pojišťovna, a.s. 9. Kooperativa pojišťovna, a.s. 10. Komerční pojišťovna, a.s. 12. UNIQA pojišťovna, a.s.

15. ČSOB Pojišťovna, a.s., člen holdingu ČSOB Vysvětlivky: U - pojišťovna poskytuje ţivotní i neţivotní pojištění Ţ - pojišťovna poskytuje pouze ţivotní pojištění N - pojišťovna poskytuje pouze neţivotní pojištění

83

Bankovní institut vysoká škola Praha. Pojišťovnictví. Životní pojištění. Diplomová práce. Pavel Sivák. Autor: Finance, pojišťovnictví

Recommend Documents