BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN. perusahaan terbuka pada tahun 1994, dengan kode saham DVLA.Darya-

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN

A. GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN 1.

PT. Darya Varia Laboratoria Tbk PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah perusahaan farmasi yang

telah lama berdiri di Indonesia, beroperasi sejak tahun 1976. Setelah menjadi perusahaan terbuka pada tahun 1994, dengan kode saham “DVLA”.DaryaVaria mengakuisisi PT. Pradja Pharin (Prafa) pada tahun 1995 dan memulai mengembangkan berbagai produk obat resep dan consumer health. Sejalan dengan misi perusahaan “ Membangun Indonesia yang sehat secara bertahap setiap orang disetiap waktu ” Darya-Varia memproduksi produk-produk berkualitas tinggi untuk lini produk Consumer Health dan Ethical, membangun merek yang kuat terpecaya dan dikenal di seluruh Indonesia. Darya-Varia mengoperasikan dua fasilitas manufaktur kelas dunia di Gunung Putri dan Citeuruep, Bogor. Keduanya memiliki sertifikat Cara Pembuatan Obat yang Baik (CPOB) ASEAN, memproduksi merek-merek produk perseroan serta toll manufacturing bagi para mitra bisnis domestik dan internasional untuk kebutuhan pasar lokal maupun ekspor. Pabrik Darya-Varia di Gunung Putri, Bogor memiliki spesialisasi dalam produksi kapsul gelatin lunak dan produk-produk cair. Produk gelatin yang mengandung unsur hewani, merupakan sertifikasi pertama untuk

56

57

perusahaan farmasi di Indonesia dan mendapat sertifikat Halal dari MUI untuk produk Nature-E dan HOBAT.. Sementara pabrik di Citeureup, Bogor , memiliki spesialisasi dalam produksi injeksi steril dan produk padat. Saat ini 92,66% saham Darya-Varia dimiliki oleh Blue Sphere Singapore Pte, Ltd (BSSPL) sisanya dimiliki oleh publik. BSSPL merupakan aliansi dari United Laboratories,Inc (Unilab). Unilab, perusahaan farmasi terbesar di Filipina, didirikan pada tahun 1945 dan saat ini memiliki jaringan aliansi yang tersebar di negara-negara Asia, termasuk Indonesia, vietnam, Myanmar, Thailand, Malaysia, Singapura, Laos, Kamboja dan Cina. 2.

PT. Indofarma (Persero) Tbk Merupakan Badan Usaha Milik Negara (BUMN) yang bergerak

dibidang farmasi dan kesehatan. Sejarah perusahaan dimulai pada tahun 1918 sebagai sebuah pabrik kecil dilingkungan Rumah Sakit Pusat Pemerintah Kolonial Belanda yang memproduksi beberapa jenis salep dan kasa pembalut. Pada tahun 1931 pengembangan pertama mulai dilakukan dengan memindahkan unit prodiksi ke manggarai, Jakarta Pusat dan memperluas produksi hingga mencakup tablet dan injeksi. Sejak saat itu pabrik ini dikenal dengan nama Pabrik Obat Manggarai. Pada Tahun 1942, pabrik ini diambil alih dari pemerintah Belanda dan dikelola di bawah manajemen Takeda Pharmaceutical. Proses pengambilalihan kembali dilakukan oleh pemerintah Republik Indonesia pada tahun 1950. Pabrik pun dinasionalisasikan dan dikelola dibawah Departemen Kesehatan. Pada tanggal 11 Juli 1981

58

pemerintah meningkatkan statusnya jadi Perusahaan Umum Indonesia Farma (Perum Indofarma). Pada tahun 1996 Perum Indofarma berubah status menjadi PT. Indofarma (Persero) Tbk berdasarkan Peraturan Pemerintah Republik Indonesia (PP) No.34 tahun 1995. Pada awal tahun 2000, Indofarma melakukan pengembangan ke hilir dalam bidang bisnis distribusi dan perdagangan yang diserahkan kepada anak perusahaan yang baru dibentuk pada 4 Januari 2000 dengan nama PT. Indofarma Global Medika (IGM). Pada 17 April 2001, PT. Indofarma (Persero) Tbk melakukan penawaran saham perdana sebanyak 20% dengan kode saham “INAF”. Hingga saat ini Indofarma telah memproduksi sebnyak hampir 200 jenis obat yang terdiri dari beberapa kategori produk yaitu, Obat Generik berlogo (OGB), Over The Counter (OTC), obat generik bermerek, diagnostik dan lain-lain. Beberapa upaya dilakukan Indofarma dalam membentuk landasan bisnis yang kuat adalah dengan menerapkan Tata Kelola Perusahaan yang Baik (GCG) dan membangun kopetensi karyawan yang profesional, sehingga Indofarma dapat menjasi perusahaan farmasi terkemuka dikawasan regional. B. Analisis Kinerja Keuangan PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dan PT. Indofarma (Persero) Tbk 1.

RasioLikuiditas Rasio ini berhubungan dengan masalah kemampuan suatu perusahaan

untuk memenuhi kewajiban finansialnya yang harus segera dipenuhi, oleh

59

karena itu ratio ini bisa digunakan untuk mengukur tingkat keamanan kreditor jangka pendek, serta mengukur apakah operasi perusahaan tidak akan terganggu apabila kewajiban jangka pendek ini segera ditagih. 1) Rasio Lancar (Current Ratio) Adalah rasio yang membandingkan antara aktiva lancar yang dimiliki perusahaan dengan utang jangka pendek. Perhitungan terhadap rasio lancar PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagaimana dalam tabel 4.1 TABEL 4.1 : PERHITUNGAN RASIO LANCAR PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013

AKTIVA LANCAR 2 650.141 696.925 826.343 913.984 RATA-RATA

HUTANG LANCAR 3 173.070 142.424 191.718 215.473

RASIO LANCAR 4 = (2:3) 3,756520483 4,893311521 4,310200399 4,241756508 4,300447227

Dari hasi perhitungan terhadap rasio lancar PT. Darya Varia LaboratoriaTbk pada tabel 4.1 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : - Pada tahun 2010 rasio lancar PT. Darya Varia Laboratoria Tbk sebesar 3,75 yang menunjukan bahwa setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 3.75 aktiva lancar perusahaan. Pada

60

tahun 2011 rasio lancar PT. Darya Varia Laboratoria Tbk sebesar 4,89 yang menunjukan bahwa setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 4,89 aktiva lancar perusahaan. Pada tahun 2012 rasio lancar PT. Darya Varia Laboratoria Tbk sebesar 4,31 yang menunjukan bahwa setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 4,31 aktiva lancar perusahaan. Pada tahun 2013 rasio lancar PT. Darya Varia Laboratoria Tbk sebesar 4,24 yang menunjukan bahwa setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 4,24 aktiva lancar perusahaan. - Dari tabel tersebut terlihat nilai rasio lancar PT. Darya Varia Laboratoria Tbk mengalami fluktuasi namun secara keseluruhan selama periode tersebut rata-rata rasio berada dikisaran Rp. 4.3. Sedangkan perbandingan rasio lancar PT. Darya Varia Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.2 TABEL 4.2 : PERBANDINGAN RASIO LANCAR PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8

PERUSAHAAN PT. Kalbe Farma. TBK PT. Kimia Farma. TBK PT.Merck Sharp & Dohme Indonesia. TBK PT.Merck Indonesia. TBK PT.Pyridam Farma. TBK PT. Tempo Scan Pasific Tbk PT. DARYA VARIA LABORATORIA. TBK PT. INDOFARMA. TBK RATA-RATA

2010 4,3886552770 2,4254857680 0,9101755350 6,2275052780 3,0088846280 3,2898098130 3,7565204830 1,5515476550 3,194823055

RASIO LANCAR 2011 2012 3,675896869 3,40539739 2,7475451060 2,8031326320 3,7792627400 2,7176647690 7,5151839340 3,8712404450 2,5399737340 2,4133708660 2,9835264710 3,0933093920 4,8933115210 4,3102003990 1,5379883500 2,1024728010 3,709086091 3,089598587

2013 2,839259029 2,426697743 2,605957956 3,97947476 1,536793493 2,961941897 4,2417565080 1,2652201590 2,732137693

61

- Dari tabel diatas terlihat nilai rasio lancar PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 diatas nilai rata-rata industri, sehingga dapat dikatakan baik mengingat rasio yang menyamai ratarata industri menumbuhkan tingkat kepercayaan berbagai pihak kepada perusahaan. Perhitungan terhadap rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.3 TABEL 4.3 : PERHITUNGAN RASIO LANCAR PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013

AKTIVA LANCAR 2 582.662 706.558 777.629 848.840 RATA-RATA

HUTANG LANCAR 3 375.536 459.404 369.864 670.903

RASIO LANCAR 4 = (2:3) 1,551547655 1,53798835 2,102472801 1,265220159 1,614307241

Dari hasi perhitungan terhadap rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.3 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : - Pada tahun 2010 rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbk sebesar 1,55 yang menunjukan bahwa setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 1,55 aktiva lancar perusahaan. Pada tahun 2011 rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbk sebesar 1,53 yang menunjukan

62

bahwa setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 1,53 aktiva lancar perusahaan. Pada tahun 2012 rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbk sebesar 2,10 yang menunjukan bahwa setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 2,10 aktiva lancar perusahaan. Pada tahun 2013 rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbk sebesar 1,26 yang menunjukan bahwa setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 1,26 aktiva lancar perusahaan. - Dari tabel diatas terlihat nilai rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbk mengalami fluktuasi

yang cenderung menurun, dimana

penurunan yang tajam terjadi di tahun 2013 dari nilai 2,10 di tahun 2012 menjadi 1,26. Sedangkan

perbandingan

rasio

lancar

PT.

Indofarma

(Persero)

Tbkterhadap industri digambarkan dalam tabel 4.4 TABEL 4.4 : PERBANDINGAN RASIO LANCAR PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8


2010 4,3886552770 2,4254857680 0,9101755350 6,2275052780 3,0088846280 3,2898098130 3,7565204830 1,5515476550 3,194823055

CURRENT RATIO 2011 2012 3,675896869 3,40539739 2,7475451060 2,8031326320 3,7792627400 2,7176647690 7,5151839340 3,8712404450 2,5399737340 2,4133708660 2,9835264710 3,0933093920 4,8933115210 4,3102003990 1,5379883500 2,1024728010 3,709086091 3,089598587

2013 2,839259029 2,426697743 2,605957956 3,97947476 1,536793493 2,961941897 4,2417565080 1,2652201590 2,732137693

63

- Dari tabel diatas terlihat nilai rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri, sehingga dapat dikatakan kurang baik mengingat standar likuiditas yang baik adalah 200% serta rasio yang menyamai rata-rata industri menumbuhkan

tingkat

kepercayaan

berbagai

pihak

kepada

perusahaan. 2) Rasio Cepat (Quick Ratio) Rasio ini menunjukkan besarnya alat likuid yang paling cepat yang bisa digunakan untuk melunasi utang lancar. Perhitungan terhadap rasio cepat PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.5 Tabel 4.5 : PERHITUNGAN RASIO CEPAT PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013

AKTIVA LANCAR PERSEDIAAN 2 3 650.141 97.323 696.925 118.444 826.343 132.823 913.984 206.682 RATA-RATA

HUTANG LANCAR 4 173.070 142.424 191.718 215.473

RASIO CEPAT 5 = (2-3) : 4 3,194187323 4,06168202 3,617396384 3,282555123 3,538955213

64

Dari hasi perhitungan terhadap rasio cepat PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.5 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : - Pada tahun 2010 rasio cepat PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 3,19 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 3,19 aktiva lancar riil perusahaan. Pada tahun 2011 rasio cepat PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 4,06 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 4,06 aktiva lancar riil perusahaan. Pada tahun 2012 rasio cepat PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 3,61 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 3,61 aktiva lancar riil perusahaan. Pada tahun 2013 rasio cepat PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 3,28 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 3,28 aktiva lancar riil perusahaan. - Pada periode tersebut dapat dilihat terjadi fluktuasi pada rasio cepat PT. Darya Varia Laboratoria Tbk yang cenderung menurun. Sedangkan perbandingan rasio cepat PT. Darya Varia LaboratoriaTbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.6

65

TABEL 4.6 : PERBANDINGAN RASIO CEPAT PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8


2010 3,03507854 1,6025077530 0,3812505060 3,8453374920 1,6452540750 2,5483622340 3,1941873230 0,6609832350 2,114120145

RASIO CEPAT 2011 2012 2,63014653 2,287051085 1,7554307870 1,8157298060 2,0849170220 1,6323826610 5,6267976950 1,8885903130 1,3283263560 1,5320548910 2,2893953210 2,3964225000 4,0616820200 3,6173963840 0,6240346190 1,1731068720 2,550091294 2,042841814

2013 1,682890566 1,567712026 1,30613231 2,292812783 0,801600056 2,219293103 3,2825551230 0,9128309160 1,75822836

- Dari tabel diatas terlihat nilai rasio cepat PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 diatas nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain, mengingat rasio yang menyamai rata-rata industri menumbuhkan tingkat kepercayaan berbagai pihak kepada perusahaan. Perhitungan terhadap rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.7

66

Tabel 4.7 : PERHITUNGAN RASIO CEPAT PT. INDOFARMA (PERSERO) TBKPERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013

AKTIVA LANCAR PERSEDIAAN 2 3 582.662 159.253 706.558 193.442 777.629 161.342 848.840 236.417 RATA-RATA

HUTANG LANCAR 4 375.536 459.404 369.864 670.903

RASIO CEPAT 5 = (2-3) : 4 1,127479123 1,116916701 1,666253001 0,912833897 1,205870681

Dari hasi perhitungan terhadap rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.7 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : - Pada tahun 2010 rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 1,12 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 1,12 aktiva lancar riil perusahaan. Pada tahun 2011 rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 1,11 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 1,11 aktiva lancar riil perusahaan. Pada tahun 2012 rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 1,66 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 1,66 aktiva lancar riil perusahaan. Pada tahun 2013 rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,91 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 0,91 aktiva lancar riil perusahaan.

67

- Dari tabel diatas terlihat nilai rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk mengalami kecenderungan menurun, dimana penurunan yang tajam terjadi di tahun 2013 menjadi berada dibawah angka 1, dapat dikatakan bahwa kinerja perusahaan pada periode tersebut mengalami penurunan. Sedangkan perbandingan rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.8 TABEL 4.8 : PERBANDINGAN RASIO CEPAT PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8


2010 3,03507854 1,6025077530 0,3812505060 3,8453374920 1,6452540750 2,5483622340 3,1941873230 0,6609832350 2,114120145

RASIO CEPAT 2011 2012 2,63014653 2,287051085 1,7554307870 1,8157298060 2,0849170220 1,6323826610 5,6267976950 1,8885903130 1,3283263560 1,5320548910 2,2893953210 2,3964225000 4,0616820200 3,6173963840 0,6240346190 1,1731068720 2,550091294 2,042841814

2013 1,682890566 1,567712026 1,30613231 2,292812783 0,801600056 2,219293103 3,2825551230 0,9128309160 1,75822836

- Dari tabel diatas terlihat nilai rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri, sehingga dapat dikatakan kurang baik, mengingat rasio yang menyamai ratarata industri menumbuhkan tingkat kepercayaan berbagai pihak kepada perusahaan. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih buruk dari perusahaan lain, hal ini menyebabkan perusahaan

68

harus menjual persediaannya untuk melunasi pembayaran hutang lancar. 2.

Rasio Solvabilitas Rasio solvabilitas yaitu rasio yang digunakan untuk mengukur

seberapa jauh aktiva perusahaan dibelanjai hutang. 1) Total Debt to Equty Ratio Rasio ini menunjukan berapa bagian dari setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan jaminan untuk keseluruhan hutang.Dengan kata lain menggambarkan sejauh mana modal pemilik dapat menutupi hutanghutang kepada pihak luar. Perhitungan terhadap total debt to equity ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.9 TABEL 4.9 : PERHITUNGAN TOTAL DEBT TO EQUITY RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013

TOTAL KEWAJIBAN 2 207.655 195.028 233.145 275.351 RATA-RATA

TOTAL MODAL DER 3 4 = (2:3) 640.602 0,324156028 727.917 0,267926151 841.547 0,27704335 914.703 0,301027765 0,292538324

69

Dari hasil perhitungan terhadap total debt to equity ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.9 diatas dapat dijelaskan bahwa PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dalam perspektif kemampuan pemenuhan kewajiban jangka panjang memiliki kemampuan yang cukup baik, walaupun terjadi peningkatan nilai kewajiban namun masih didukung dengan peningkatan nilai modal. Secara umum

PT. Darya Varia

Laboratoria Tbk masih solvabel mengingat nilai debt to equity ratio-nya masih rendah ( < 1 ). Sedangkan perbandingan debt to equity ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.10 TABEL 4.10 : PERBANDINGAN TOTAL DEBT TO EQUITY RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBKTERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8

TOTAL DEBT TO EQUITY RATIO


2010

2011

2012

2013

0,2183988440 0,4876493900 18,2820259000 0,1976546550 0,3025017480 0,3572621510 0,3241560280 1,3519979790 2,690205837

0,269895264 0,4325216810 13,4704820100 0,1825380120 0,4324914740 0,3954247220 0,2679261510 0,8301263640 2,03517571

0,277592624 0,4403739350 24,4829341700 0,3663873570 0,5489424780 0,3816789320 0,2770433500 0,8283577040 3,450413819

0,331190225 0,521797883 70,83830606 0,360640663 0,864926891 0,39995475 0,3010277650 1,1911434140 9,351123456

- Dari tabel diatas terlihat nilai total debt to equity ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai ratarata industri, beberapa analis merasa bahwa kewajiban lancar pada modal pemengang saham tidak boleh melebihi 80%. Dengan

70

demikiankondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain, mengingat rasio yang menyamai rata-rata industri menumbuhkan tingkat kepercayaan berbagai pihak kepada perusahaan. Perhitungan terhadap total debt to equity ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.11 TABEL 4.11 : PERHITUNGAN TOTAL DEBT TO EQUITY RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013


TOTAL MODAL 3 312.641 609.194 650.102 590.792

DER 4 = (2:3) 1,351997979 0,830126364 0,828357704 1,191143414 1,050406365

Dari hasil perhitungan terhadap total debt to equity ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.11 diatas dapat terlihat bahwa PT. Indofarma (Persero) Tbk memiliki nilai rasio yang tinggi, mendekati 1 bahkan pada tahun 2010 dan 2013 lebih besar dari 1. Rasio yang semakin tinggi mengindikasikan kecilnya kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka panjangnya dan peningkatan nilai rasio menunjukkan penurunan kinerja solvabilitas perusahaan pada periode tersebut.

71

Sedangkan perbandingan total debt to equity ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.12 TABEL 4.12 : PERBANDINGAN TOTAL DEBT TO EQUITY RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8

TOTAL DEBT TO EQUITY RATIO


2010

2011

2012

2013

0,2183988440 0,4876493900 18,2820259000 0,1976546550 0,3025017480 0,3572621510 0,3241560280 1,3519979790 2,690205837

0,269895264 0,4325216810 13,4704820100 0,1825380120 0,4324914740 0,3954247220 0,2679261510 0,8301263640 2,03517571

0,277592624 0,4403739350 24,4829341700 0,3663873570 0,5489424780 0,3816789320 0,2770433500 0,8283577040 3,450413819

0,331190225 0,521797883 70,83830606 0,360640663 0,864926891 0,39995475 0,3010277650 1,1911434140 9,351123456

- Dari tabel diatas terlihat nilai debt to equity ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri,beberapa analis merasa bahwa kewajiban lancar pada modal pemengang saham tidak boleh melebihi 80%. Dengan demikian kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain, mengingat rasio yang menyamai rata-rata industri menumbuhkan

tingkat

kepercayaan

berbagai

pihak

kepada

perusahaan. 2) Total Debt to Total Assets Ratio Merupakan rasio yang menunjukkan seberapa bagian dari dana perusahaan yang berasal dari pinjaman. Semakin tinggi presentase yang dicapai berarti semakin kecil pula jumlah aktiva yang digunakan untuk

72

menjamin terbayarnya utang-utang apabila perusahaan tersebut sewaktuwaktu dilikuidasi. Perhitungan terhadap total debt to total assets ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.13 TABEL 4.13 : PERHITUNGAN TOTAL DEBT TO TOTAL ASSETS RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013


TOTAL AKTIVA 3 848.257 922.945 1.074.692 1.190.054

DAR 4 = (2:3) 0,244801988 0,211310533 0,216941226 0,231376896 0,226107661

Dari hasil perhitungan total debt to total assets ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.13 diatas dapat dijelaskan bahwa PT. Darya Varia

LaboratoriaTbk

dalam

perspektif

kemampuan

memenuhi

kewajiban jangka panjang memiliki kemampuan yang cukup baik. Terlihat pada tabel diatas nilai rasio < 1 , dimana hal ini sesuai dengan konsep bahwa semakin rendah nilai rasio akan semakin baik kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka panjang, demikian pula sebaliknya.

73

Sedangkan perbandingan total debt to total assets ratio PT. Darya Varia LaboratoriaTbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.14 TABEL 4.14 : PERBANDINGAN TOTAL DEBT TO TOTAL ASSETS RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8


TOTAL DEBT TO TOTAL ASSET RATIO 2010 2011 2012 2013 0,179250699 0,212533509 0,217277909 0,248792561 0,3277986020 0,3019301180 0,3057359870 0,342882513 0,9481382300 0,9308967800 0,9607580510 0,98607985 0,1650351450 0,1543612220 0,2681431110 0,265052099 0,2322467120 0,3019155660 0,3543982330 0,463784891 0,2632226580 0,2833721730 0,2762428540 0,285691198 0,2448019880 0,2113105330 0,2169412260 0,2313768960 0,5759056730 0,4535900500 0,4530610730 0,5436172760 0,367049963 0,356238744 0,381569806 0,420909661

- Dari tabel diatas terlihat nilaitotal debt to total assets ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai ratarata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain. Perhitungan terhadap total debt to total assets ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.15

74

TABEL 4.15 : PERHITUNGAN TOTAL DEBT TO TOTAL ASSETS RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013


TOTAL AKTIVA DAR 3 4 = (2:3) 733.957 0,575905673 1.114.901 0,45359005 1.188.619 0,453061073 1.294.510 0,543617276 0,506543518

Dari hasil perhitungan total debt to total assets ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.15 di atas dapat terlihat bahwa nilai rasio mengalami kenaikan di tahun 2013 setelah sebelumnya mengalami penurunan terus dari tahun 2010 sampai dengan tahun 2012. Hal ini menjelaskan adanya penurunan kinerja solvabilitas perusahaan yang disebabkan adanya peningkatan nilai kewajiban yang tidak sebanding dengan nilai aset perusahaan. Meskipun demikian, secara umum PT. Indofarma (Persero), Tbk masih solvabel mengingat nilai total debt to total asset ratio-nya masih berada di bawah 1. Sedangkan perbandingan total debt to assets ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.16

75

TABEL 4.16 : PERBANDINGAN TOTAL DEBT TO TOTAL ASSETS RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBKTERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8


-

2010 0,179250699 0,3277986020 0,9481382300 0,1650351450 0,2322467120 0,2632226580 0,2448019880 0,5759056730 0,367049963

DEBT TO TOTAL ASSET RATIO 2011 2012 2013 0,212533509 0,217277909 0,248792561 0,3019301180 0,3057359870 0,342882513 0,9308967800 0,9607580510 0,98607985 0,1543612220 0,2681431110 0,265052099 0,3019155660 0,3543982330 0,463784891 0,2833721730 0,2762428540 0,285691198 0,2113105330 0,2169412260 0,2313768960 0,4535900500 0,4530610730 0,5436172760 0,356238744 0,381569806 0,420909661

Dari tabel diatas terlihat nilai total debt to assets ratio PT. Indofarma (Persero), Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain.

3.

Rasio Profitabilitas Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba

melalui semua kemampuan dan sumber yang dimiliki seperti penjualan, total aktiva maupun modal sendiri. 1) Net Profit Margin (NPM) Menggambarkan besarnya laba bersih yang diperoleh perusahaan pada setiap penjualan yang dilakukan. Perhitungan terhadap net profit marginPT. Darya Varia LaboratoriaTbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.17

76

TABEL 4.17 : PERHITUNGAN NET PROFIT MARGIN RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013

LABA BERSIH PENJUALAN 2 3 110.881 929.197 120.915 899.632 148.909 1.087.380 125.796 1.101.684 RATA-RATA

NPM 4 = (2:3) 0,119329916 0,134404957 0,136942927 0,114185193 0,126215748

Dari hasi perhitungan terhadap net profit margin ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.17 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : -

Pada tahun 2010 NPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,119 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,119. Pada tahun 2011 NPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,134 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,134. Pada tahun 2012NPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,136 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,136. Pada tahun 2013 NPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,114 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,114.

77

-

Secara keseluruhan nilai NPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk masih cukup rendah ( < 1 ) dan ini menggambarkan bahwa kinerja profitabilitas perusahaan kurang baik karena semakin tinggi NPM maka semakin baik pula kinerja perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.

Sedangkan perbandingan net profit margin ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.18 TABEL 4.18 : PERBANDINGAN NET PROFIT MARGIN RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8


-

2010 0,131624697 0,0435689230 -0,0308970640 0,1492970240 0,0298101630 0,0952212610 0,1193299160 0,0119732650 0,068741023

NET PROFIT MARGIN 2011 2012 0,141105274 0,129948839 0,0493406520 0,0551019600 -0,0930075990 -0,0408380940 0,2516613470 0,1159379140 0,0342303470 0,0300343460 0,1012529010 0,0970572220 0,1344049570 0,1369429270 0,0307195790 0,0366636390 0,081213432 0,070106094

2013 0,125248568 0,049594832 -0,049804711 0,146944768 0,032176664 0,098345283 0,1141851930 -0,0405398740 0,05951884

Dari tabel diatas terlihat nilai NPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 diatas nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain.

Perhitungan terhadap net profit margin ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.19

78

TABEL 4.19 : PERHITUNGAN NET PROFIT MARGIN RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013

LABA BERSIH PENJUALAN 2 3 12.547 1.047.918 36.970 1.203.467 42.385 1.156.050 -54.222 1.337.498 RATA-RATA

NPM 4 = (2:3) 0,011973265 0,030719579 0,036663639 -0,040539874 0,009704152

Dari hasi perhitungan terhadap net profit margin ratio PT. Indofarma (Persero)Tbk pada tabel 4.19 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : -

Pada tahun 2010 NPM PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,011 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,011. Pada tahun 2011 NPM PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,030 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,030. Pada tahun 2012 NPM PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,036 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,036. Pada tahun 2013 NPM PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar -0,040 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,040.

79

-

Secara keseluruhan nilai NPM PT. Indofarma (Persero) Tbk masih cukup rendah ( < 1 ) bahkan menjadi sangat rendah di tahun 2013 yaitu menyentuh minus dan ini menggambarkan bahwa kinerja profitabilitas perusahaan kurang baik karena semakin tinggi NPM maka semakin baik pula kinerja perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.

Sedangkan perbandingan net profit margin ratioPT. Indofarma (Persero) Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.20 TABEL 4.20 : PERBANDINGAN NET PROFIT MARGIN RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8


-

2010 0,131624697 0,0435689230 -0,0308970640 0,1492970240 0,0298101630 0,0952212610 0,1193299160 0,0119732650 0,068741023

NET PROFIT MARGIN 2011 2012 0,141105274 0,129948839 0,0493406520 0,0551019600 -0,0930075990 -0,0408380940 0,2516613470 0,1159379140 0,0342303470 0,0300343460 0,1012529010 0,0970572220 0,1344049570 0,1369429270 0,0307195790 0,0366636390 0,081213432 0,070106094

2013 0,125248568 0,049594832 -0,049804711 0,146944768 0,032176664 0,098345283 0,1141851930 -0,0405398740 0,05951884

Dari tabel diatas terlihat nilai NPM PT. Indofarma (Persero) Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih buruk dari perusahaan lain, hal ini dapat berarti bahwa harga barang-barang perusahaan ini relatif rendah atau biaya-biayanya relatif tinggi atau kedua-duanya.

80

2) Gross Profit Margin (GPM) Menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dari operasiusahannya yang murni Perhitungan terhadap gross profit margin PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.21 TABEL 4.21 : PERHITUNGAN GROSS PROFIT MARGIN RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013

LABA USAHA PENJUALAN 2 3 587.647 929.197 550.613 899.632 651.110 1.087.380 660.656 1.101.684 RATA-RATA

GPM 4 = (2:3) 0,632424556 0,61204248 0,598787912 0,599678311 0,610733315

Dari hasi perhitungan terhadap gross profit margin ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.21 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : -

Pada tahun 2010 GPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,632 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba usaha sebesar Rp. 0,632. Pada tahun 2011 GPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,612 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang

81

dilakukan menghasilkan laba usaha sebesar Rp. 0,612.Pada tahun 2012 GPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,598 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba usaha sebesar Rp. 0,598.Pada tahun 2013 GPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,599 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba usaha sebesar Rp. 0,599. -

Secara keseluruhan dengan angka rata-rata di bawah 1 yang artinya masih cukup rendah dan ini menggambarkan bahwa kinerja profitabilitas perusahaan kurang baik karena semakin tinggi GPM maka semakin baik pula kinerja perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.

Sedangkan perbandingan gross profit margin ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.22 TABEL 4.22 : PERBANDINGAN GROSS PROFIT MARGIN RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8


2010 0,505181636 0,2840978580 0,3626669130 0,5554582260 0,6373439920 0,3689600140 0,6324245560 0,0303901641 0,42206542

GROSS PROFIT MARGIN 2011 2012 0,508728393 0,47911704 0,2981805520 0,3147003630 0,2530560420 0,4204173960 0,5249006020 0,4564496160 0,6723827550 0,6545258050 0,3805865550 0,3752665210 0,6120424800 0,5987879120 0,3292022130 0,3182353700 0,447384949 0,452187503

2013 0,479880648 0,297178015 0,659731263 0,456869288 0,677362446 0,39676835 0,5996783110 0,2523869190 0,477481905

82

-

Dari tabel diatas terlihat nilai GPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 diatas nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain.

Perhitungan terhadap gross profit margin ratio PT. Indofarma (Persero) Tbkuntuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.23 TABEL 4.23 : PERHITUNGAN GROSS PROFIT MARGIN RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013

LABA USAHA PENJUALAN 2 3 318.464 1.047.918 396.184 1.203.467 367.896 1.156.050 337.567 1.337.498 RATA-RATA

GPM 4 = (2:3) 0,303901641 0,329202213 0,31823537 0,252386919 0,300931536

Dari hasi perhitungan terhadap gross profit margin ratio PT. Indofarma (Persero)Tbk pada tabel 4.23 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : -

Pada tahun 2010 GPM PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,303 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba usaha sebesar Rp. 0,303. Pada tahun 2011 GPM PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,329 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan

83

menghasilkan laba usaha sebesar Rp. 0,329.Pada tahun 2012 GPM PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,318 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba usaha sebesar Rp. 0,318.Pada tahun 2013 GPM PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,252 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba usaha sebesar Rp. 0,252. -

Secara keseluruhan dengan angka rata-rata di bawah 1 yang artinya masih cukup rendah dan ini menggambarkan bahwa kinerja profitabilitas perusahaan kurang baik karena semakin tinggi GPM maka semakin baik pula kinerja perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.

Sedangkan perbandingan gross profit margin ratio PT. Indofarma (Persero), Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.24 TABEL 4.24 : PERBANDINGAN GROSS PROFIT MARGIN PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8


2010 0,505181636 0,2840978580 0,3626669130 0,5554582260 0,6373439920 0,3689600140 0,6324245560 0,0303901641 0,42206542

GROSS PROFIT MARGIN 2011 2012 0,508728393 0,47911704 0,2981805520 0,3147003630 0,2530560420 0,4204173960 0,5249006020 0,4564496160 0,6723827550 0,6545258050 0,3805865550 0,3752665210 0,6120424800 0,5987879120 0,3292022130 0,3182353700 0,447384949 0,452187503

2013 0,479880648 0,297178015 0,659731263 0,456869288 0,677362446 0,39676835 0,5996783110 0,2523869190 0,477481905

84

-

Dari tabel diatas terlihat nilai GPM PT. Indofarma (Persero), Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih buruk dari perusahaan lain, hal ini dapat berarti bahwa harga barang-barang perusahaan ini relatif rendah atau biaya-biayanya relatif tinggi atau kedua-duanya.

3) Return On Assets (ROA) Return on Assets menunjukkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih berdasarkan tingkat asset tertentu atau dari aktiva yang dipergunakan. Perhitungan terhadap return on assets PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.25 TABEL 4.25 : PERHITUNGAN RETURN ON ASSETS RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013

LABA BERSIH AKTIVA 2 3 110.881 848.257 120.915 922.945 148.909 1.074.692 125.796 1.190.054 RATA-RATA

ROA 4 = (2:3) 0,130716281 0,131009974 0,138559699 0,105706128 0,12649802

Dari hasi perhitungan terhadap return on assets ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.25 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

85

-

Pada tahun 2010 ROA PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,130 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 aktiva yang digunakan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,130. Pada tahun 2011 ROA PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,131 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 aktiva yang digunakan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,131. Pada tahun 2012 ROA PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,138 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 aktiva yang digunakan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,138. Pada tahun 2013 ROA PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,105 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 aktiva yang digunakan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,105.

-

Secara keseluruhan nia ROA masih berada pada angka yang rendah (jauh di bawah angka 1) bahkan pada tahun 2013 jauh turun dari tahun sebelumnya efisien

dalam

yang menandakan bahwa perusahaan belum

memanfaatkan

aktivitasnya

dalam

kegiatan

operasional perusahaan. Sedangkan perbandingan return on assets ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.26

86

TABEL 4.26 : PERBANDINGAN RETURN ON ASSETS RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8

RETURN ON ASSETS


-

2010

2011

2012

2013

0,191411102 0,0837003980 -0,0344076730 0,2732353810 0,0417449570 0,1361961070 0,1307162810 0,0170950070 0,104961445

0,186079032 0,0957300660 -0,0813393150 0,3955567270 0,0438182540 0,1377076140 0,1310099740 0,0331598950 0,117715281

0,188154926 0,0990990430 -0,0280750420 0,1893258360 0,0390725060 0,1389100120 0,1385596990 0,0356590300 0,100088251

0,17713064 0,087235936 -0,027163719 0,251733994 0,035380533 0,124658143 0,1057061280 -0,0418861190 0,089099442

Dari tabel diatas terlihat nilai ROA PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 diatas nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain.

Perhitungan terhadap return on assets ratio PT. Indofarma (Persero) Tbkuntuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.27 TABEL 4.27 : PERHITUNGAN RETURN ON ASSETS RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013

LABA BERSIH 2 12.547 36.970 42.385 -54.222 RATA-RATA

AKTIVA 3 733.957 1.114.901 1.188.619 1.294.510

ROA 4 = (2:3) 0,017095007 0,033159895 0,03565903 -0,041886119 0,011006953

87

Dari hasil perhitungan terhadap return on assets ratio PT.Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.27 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : -

Pada tahun 2010 ROA PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,017 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 aktiva yang digunakan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,017. Pada tahun 2011 ROA PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,033 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 aktiva yang digunakan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,033. Pada tahun 2012 ROA PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,035 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 aktiva yang digunakan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,035. Pada tahun 2013 ROA PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar -0,041 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 aktiva yang digunakan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. -0,041.

-

Secara keseluruhan nilai ROA masih berada pada angka yang rendah (jauh di bawah angka 1) bahkan pada tahun 2013 jauh turun dari tahun

sebelumnya

menyetuh

angka

minus

(-0,041)

yang

menandakan bahwa perusahaan belum efisien dalam memanfaatkan aktivitasnya dalam kegiatan operasional perusahaan. Sedangkan perbandinganreturn on assets ratioPT. Indofarma (Persero) Tbkterhadap industri digambarkan dalam tabel 4.28

88

TABEL 4.28 : PERBANDINGAN RETURN ON ASSETS RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8


-

2010 0,191411102 0,0837003980 -0,0344076730 0,2732353810 0,0417449570 0,1361961070 0,1307162810 0,0170950070 0,104961445

RETURN ON ASSETS 2011 2012 0,186079032 0,188154926 0,0957300660 0,0990990430 -0,0813393150 -0,0280750420 0,3955567270 0,1893258360 0,0438182540 0,0390725060 0,1377076140 0,1389100120 0,1310099740 0,1385596990 0,0331598950 0,0356590300 0,117715281 0,100088251

2013 0,17713064 0,087235936 -0,027163719 0,251733994 0,035380533 0,124658143 0,1057061280 -0,0418861190 0,089099442

Dari tabel diatas terlihat nilai ROA PT. Indofarma (Persero) Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih buruk dari perusahaan lain.

4) Return On Equity (ROE) Rasio ini berguna untuk mengetahui besarnya kembalian yang diberikan oleh perusahaan untuk setiap rupiah modal. Perhitungan terhadap return on equity PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.29

89

TABEL 4.29 : PERHITUNGAN RETURN ON EQUITY RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013

LABA BERSIH EQUITY ROE 2 3 4 = (2:3) 110.881 640.602 0,173088751 120.915 727.917 0,166110971 148.909 841.547 0,176946742 125.796 914.703 0,137526607 RATA-RATA 0,163418268

Dari hasil perhitungan terhadap return on equity ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.29 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : -

Pada tahun 2010 ROE PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,173 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 modal pemilik menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 0,173. Pada tahun 2011 ROE PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,166 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 modal pemilik menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 0,166. Pada tahun 2012 ROE PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,176 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 modal pemilik menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 0,176. Pada tahun 2013 ROE PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,137 yang menandakan

90

bahwa dari setiap Rp. 1 modal pemilik menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 0,137. -

Secara umum nilai ROE masih berada di angka yang rendah (jauh dibawah angka 1) yang menandakan bahwa perusahaan belum dapat memberikan tingkat pengembalian optimal bagi modal yang ditanam pemilik.

Sedangkan perbandingan return on equity ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.30 TABEL 4.30 : PERBANDINGAN RETURN ON EQUITY RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8


-

2010 0,233215065 0,1245168460 -0,6634496410 0,3272408730 0,0543728800 0,1848538210 0,1730887510 0,0401322920 0,059246361

RETURN ON EQUITY 2011 2012 0,236300853 0,24038532 0,1371354710 0,1427396090 -1,1770153260 -0,7154344560 0,4677608650 0,2586924280 0,0627692760 0,0605210650 0,1921606990 0,1919290360 0,1661109710 0,1769467420 0,0606867430 0,0651974610 0,018238694 0,052622151

2013 0,235794577 0,132755463 -1,951395573 0,342519508 0,065982258 0,174515759 0,1375266070 -0,0917784940 -0,119259987

Dari tabel diatas terlihat nilai ROE PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 diatas nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain.

Perhitungan terhadap return on equity ratio PT. Indofarma (Persero) Tbkuntuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.31

91

TABEL 4.31 : PERHITUNGAN RETURN ON EQUITY PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013

LABA BERSIH EQUITY 2 3 12.547 312.641 36.970 609.194 42.385 650.102 -54.222 590.792 RATA-RATA

ROE 4 = (2:3) 0,040132292 0,060686743 0,065197461 -0,091778494 0,018559501

Dari hasli perhitungan terhadap return on equity ratio PT.Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.31 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : -

Pada tahun 2010 ROE PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,040 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 modal pemilik menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 0,040. Pada tahun 2011 ROE PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,060 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 modal pemilik menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 0,060. Pada tahun 2012 ROE PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,065 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 modal pemilik menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 0,060. Pada tahun 2010 ROE PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar -0,091 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1

92

modal pemilik menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. -0,091. -

Secara umum nilai ROE masih berada di angka yang rendah (jauh dibawah angka 1) yang menandakan bahwa perusahaan belum dapat memberikan tingkat pengembalian optimal bagi modal yang ditanam pemilik.

Sedangkan perbandingan return on equity ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.32 TABEL 4.32 : PERBANDINGAN RETURN ON EQUITY RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8


-

2010 0,233215065 0,1245168460 -0,6634496410 0,3272408730 0,0543728800 0,1848538210 0,1730887510 0,0401322920 0,059246361

RETURN ON EQUITY 2011 2012 0,236300853 0,24038532 0,1371354710 0,1427396090 -1,1770153260 -0,7154344560 0,4677608650 0,2586924280 0,0627692760 0,0605210650 0,1921606990 0,1919290360 0,1661109710 0,1769467420 0,0606867430 0,0651974610 0,018238694 0,052622151

2013 0,235794577 0,132755463 -1,951395573 0,342519508 0,065982258 0,174515759 0,1375266070 -0,0917784940 -0,119259987

Dari tabel diatas terlihat nilai ROE PT. Indofarma (Persero), Tbk pada tahun 2010 dan 2013 dibawah nilai rata-rata industri, kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih buruk dari perusahaan lain. Sedangkan pada tahun 2011 dan 2012 nilai ROE

PT.

Indofarma (Persero), Tbk diatas nilai rata-rata industri dimana

93

kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan yang lebih baik dari perusahaan lain. 4.

Rasio Aktivitas Rasio aktivitas menunjukkan seberapa efektif perusahaan dalam

menggunakan sumber-sumber dana yang ada dalam perusahaan. 1) Total Assets Turn Over (TATO) Rasio ini menggambarkan kemampuan perusahaan dalam menggunakan aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan penjualan. Perhitungan terhadap total assets turn over PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.33 TABEL 4.33 : PERHITUNGAN TOTAL ASSETS TURN OVER RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN PENJUALAN 1 2 929.197 2010 899.632 2011 1.087.380 2012 1.101.684 2013 RATA-RATA

TOTAL AKTIVA TATO 3 4 = (2:3) 848.257 1,095419195 922.945 0,97474064 1.074.692 1,011806173 1.190.054 0,925742865 1,001927218

Dari hasil perhitungan terhadap total assets turn over ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.33 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

94

Hasil penilaian TATO perusahaan cukup baik, dengan nilai rata-rata selama periode 2010 – 2013 sebesar 1,00 (di atas 1) artinya selama periode tersebut dari setiap Rp. 1 aktiva perusahaan mampu menghasilkan penjualan rata-rata sebesar Rp. 1,00. Hal ini menunjukkan bahwa tingkat efektivitas perusahaan dalam mengelola aktiva untuk menghasilkan penjualan cukup baik. Namun demikian kualitas pengelolaan aktiva perusahaan tidak mengalami peningkatan dapat dilihat secara umum perbandingan pertumbuhan nilai penjualan yang kecil terhadap pertumbuhan nilai aktiva. Sedangkan perbandingan total assets turn overratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.34 TABEL 4.34 : PERBANDINGAN TOTAL ASSETS TURN OVER RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8


-

2010 1,45421875 1,9211032210 1,1136227520 1,8301461930 1,4003598870 1,4303119350 1,0954191950 1,4277648420 1,459118347

TOTAL ASSET TURN OVER 2011 2012 1,318724852 1,447915402 1,9401864740 1,7984667300 0,8745448260 0,6874719070 1,5717818100 1,6329932860 1,2800996330 1,3009274940 1,3600362320 1,4312176710 0,9747406400 1,0118061730 1,0794384430 0,9725992940 1,299944114 1,285424745

Dari tabel diatas terlihat nilai TATO PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri.

2013 1,414232853 1,758972305 0,545404609 1,713119811 1,099571206 1,267555887 0,9257428650 1,0332079320 1,219725934

95

Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan kurang baik dari perusahaan lain, perusahaan belum mampu memaksimalkan aktiva yang dimiliki. Perhitungan terhadap total assets turn over ratio

PT. Indofarma

(Persero) Tbkuntuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.35 TABEL 4.35 : PERHITUNGAN TOTAL ASSETS TURN OVER RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN PENJUALAN 1 2 1.047.918 2010 1.203.467 2011 1.156.050 2012 1.337.498 2013 RATA-RATA

TOTAL AKTIVA 3 733.957 1.114.901 1.188.619 1.294.510

TATO 4 = (2:3) 1,427764842 1,079438443 0,972599294 1,033207932 1,128252628

Dari hasi perhitungan terhadap total assets turn over ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.35 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : -

Hasil penilaian TATO perusahaan cukup baik, dengan nilai rata-rata selama periode 2010 – 2013 sebesar 1,12 (di atas 1) artinya selama periode tersebut dari setiap Rp. 1 aktiva perusahaan mampu menghasilkan penjualan rata-rata sebesar Rp. 1,12 . Hal ini menunjukkan bahwa tingkat efektivitas perusahaan dalam mengelola

96

aktiva untuk menghasilkan penjualan cukup baik. Namun demikian kualitas pengelolaan aktiva perusahaan tidak mengalami peningkatan dapat dilihatsecara umum perbandingan pertumbuhan nilai penjualan yang kecil terhadap pertumbuhan nilai aktiva. Sedangkan perbandingantotal assets turn over ratio PT. Indofarma (Persero), Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.36 TABEL 4.36 : PERBANDINGAN TOTAL ASSETS TURN OVER RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8


-

2010 1,45421875 1,9211032210 1,1136227520 1,8301461930 1,4003598870 1,4303119350 1,0954191950 1,4277648420 1,459118347

TOTAL ASSET TURN OVER 2011 2012 1,318724852 1,447915402 1,9401864740 1,7984667300 0,8745448260 0,6874719070 1,5717818100 1,6329932860 1,2800996330 1,3009274940 1,3600362320 1,4312176710 0,9747406400 1,0118061730 1,0794384430 0,9725992940 1,299944114 1,285424745

Dari tabel diatas terlihat nilai TATO PT. Indofarma (Persero) Tbk pada periode tahun 2010 s/d 2013 masih dibawah nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan kurang baik dari perusahaan lain, perusahaan masih belum mampu memaksimalkan aktiva yang dimiliki.

2013 1,414232853 1,758972305 0,545404609 1,713119811 1,099571206 1,267555887 0,9257428650 1,0332079320 1,219725934

97

2) Receivable Turn Over (RTO) Rasio ini menggambarkan kualitas piutang perusahaan dan kesuksesan perusahaan dalam penagihan piutang yang dimiliki. Perhitungan terhadap receivable turn over PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.37 TABEL 4.37 : PERHITUNGAN RECEIVABLE TURN OVER RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN PENJUALAN PIUTANG RTO 1 2 3 4 = (2:3) 929.197 292.648 3,175135316 2010 899.632 311.526 2,887823167 2011 1.087.380 390.003 2,788132399 2012 1.101.684 377.104 2,921432814 2013 2,943130924 RATA-RATA

RATA-RATA UMUR PIUTANG (HARI) 5 = 365 HARI : 4 114,9557306 126,3927806 130,9120041 124,9386939 124,2998023

Dari hasil perhitungan terhadap receivable turn over ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.37 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : -

Tingkat perputaran piutang perusahaan cukup baik dengan rata-rata sebesar 2,94 per tahun selama periode 2010 – 2913, artinya selama periode tersebut dalam waktu satu tahun piutang berputar sebanyak 2,94 kali dengan rata-rata umur piutang 124 hari. Ini menandakan bahwa kualitas piutang perusahaan cukup baik atau likuid, di sisi lain

98

angka ini juga menggambarkan cukup baiknya kemampuan perusahaan menagih piutangnya. Sedangkan perbandingan receivable turn over ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.38 TABEL 4.38 : PERBANDINGAN RECEIVABLE TURN OVER RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8

PERUSAHAAN

2010 8,099073343 8,9005373040 4,3132238660 9,0204967750 6,8420848110 9,5761298140 3,1751353160 8,2335590930 7,27003004

PT. Kalbe Farma. TBK PT. Kimia Farma. TBK PT.Merck Sharp & Dohme Indonesia. TBK PT.Merck Indonesia. TBK PT.Pyridam Farma. TBK PT. Tempo Scan Pasific Tbk PT. DARYA VARIA LABORATORIA. TBK PT. INDOFARMA. TBK RATA-RATA

-

RECEIVABLE TURN OVER 2011 2012 7,131971932 7,553811554 9,0646630400 8,1404075170 3,2523085340 4,0615611590 8,6162187510 13,8158680600 6,2804056860 5,7815689610 9,6450978330 8,8912145950 2,8878231670 2,7881323990 7,8535294540 4,8372924050 6,8415023 6,983732081

2013 7,03891916 7,84537937 2,886344299 8,665389305 6,360494423 8,475507797 2,9214328140 4,6789877280 6,109056862

Dari tabel diatas terlihat nilai RTO PT. Darya Varia Laboratori Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri. Kondisi ini

menggambarkan

keadaan

perusahaan

kurang

baik

dari

perusahaan lain. Perhitungan terhadap receivable turn over ratio PT. Indofarma (Persero) Tbkuntuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.39

99

TABEL 4.39 : PERHITUNGAN RECEIVABLE TURN OVER RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN PENJUALAN PIUTANG RTO 1 2 3 4 = (2:3) 1.047.918 127.274 8,233559093 2010 1.203.467 153.239 7,853529454 2011 1.156.050 238.987 4,837292405 2012 1.337.498 285.852 4,678987728 2013 6,40084217 RATA-RATA

RATA-RATA UMUR PIUTANG (HARI) 5 = 365 HARI : 4 44,33076825 46,47591916 75,45543445 78,00832599 61,06761196

Dari hasil perhitungan terhadap receivable turn over ratio PT.Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.39 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : Tingkat perputaran piutang perusahaan sangat baik dengan rata-rata sebesar 6,40 per tahun selama periode 2010 – 2913, artinya selama periode tersebut dalam waktu satu tahun piutang berputar sebanyak 6,40 kali dengan rata-rata umur piutang 61 hari. Ini menandakan bahwa kualitas piutang perusahaan sangat baik atau likuid, di sisi lain angka ini juga menggambarkan tingginya kemampuan perusahaan menagih piutangnya. Sedangkan perbandingan receivable turn over ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.40

100

TABEL 4.40 : PERBANDINGAN RECEIVABLE TURN OVER RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO 1 2 3 4 5 6 7 8


-

2010 8,099073343 8,9005373040 4,3132238660 9,0204967750 6,8420848110 9,5761298140 3,1751353160 8,2335590930 7,27003004

RECEIVABLE TURN OVER 2011 2012 7,131971932 7,553811554 9,0646630400 8,1404075170 3,2523085340 4,0615611590 8,6162187510 13,8158680600 6,2804056860 5,7815689610 9,6450978330 8,8912145950 2,8878231670 2,7881323990 7,8535294540 4,8372924050 6,8415023 6,983732081

2013 7,03891916 7,84537937 2,886344299 8,665389305 6,360494423 8,475507797 2,9214328140 4,6789877280 6,109056862

Dari tabel diatas terlihat nilai RTO PT. Indofarma (Persero) Tbk pada tahun 2010 dan 2011 diatas nilai rata-rata industri, kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan yang baik dari perusahaan lain. Sedangkan pada tahun 2012 dan 2013 terjadi penurunan berada dibawah

nilai

rata-rata

industri,

terjadi

penurunan

yang

menggambarkan kondisi perusahaan kurang baik dari perusahaan lain. 5.

Rasio Penilaian/Pasar (Valuation Ratio) Rasio penilaian (Valuation Ratio) digunakan dalam analisis penilaian

pasar adalah ukuran yang paling komprehensif untuk menilai hasil kerja perusahaan, karena rasio tersebut mencerminkan pengaruh rasio – resiko dan rasio – hasil pengembalian.

101

1) Earning Per Share (EPS) Rasio ini untuk mengukur laba bersih per lembar saham yang mungkin diperoleh pemegang saham. Perhitungan EPS PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.41 TABEL 4.41 : PERHITUNGAN EARNING PER SHARE PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013

LABA BERSIH JUMLAH SAHAM 2 3 110.881.000.000 1.120.000.000 120.915.000.000 1.120.000.000 148.909.000.000 1.120.000.000 125.796.000.000 1.120.000.000 RATA-RATA

EPS 4 = (2:3) 99 108 133 112 113

Dari hasil perhitungan terhadap earning per share PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.41 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : -

Pada tahun 2010 EPS PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 99 yang menandakan bahwa dari setiap 1 lembar saham menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 99 bagi pemegang sahamnya. Pada tahun 2011 EPS PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 108 yang menandakan bahwa dari

102

setiap 1 lembar saham menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 108 bagi pemegang sahamnya.Pada tahun 2012 EPS PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 133 yang menandakan bahwa dari setiap 1 lembar saham menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 133 bagi pemegang sahamnya.Pada tahun 2013 EPS PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 112 yang menandakan bahwa dari setiap 1 lembar saham menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 112 bagi pemegang sahamnya. Perhitungan EPS PT. Indofarma (Persero) Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.42 TABEL 4.42 : PERHITUNGAN EARNING PER SHARE PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 1 2010 2011 2012 2013

LABA BERSIH JUMLAH SAHAM 2 3 12.547.000.000 3.099.267.500 36.970.000.000 3.099.267.500 42.385.000.000 3.099.267.500 -54.222.000.000 3.099.267.500 RATA-RATA

EPS 4 = (2:3) 4 12 14 -17,50 3

Dari hasi perhitungan terhadap earning per share PT. Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.42 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

103

-

Pada tahun 2010 EPS PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 4 yang menandakan bahwa dari setiap 1 lembar saham menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 4 bagi pemegang sahamnya. Pada tahun 2011 EPS PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 12 yang menandakan bahwa dari setiap 1 lembar saham menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 12

bagi pemegang sahamnya. Pada tahun 2012 EPS PT.

Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 14 yang menandakan bahwa dari setiap 1 lembar saham menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 14 bagi pemegang sahamnya. Pada tahun 2013 EPS PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar -17,50 yang menandakan bahwa dari setiap 1 lembar saham menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. -17,50 bagi pemegang sahamnya, dengan kata lain pada tahun 2013 pemegang saham mengalami kerugian sebesar Rp. 17,50 per lembar sahamnya. 2) Price Earning Ratio (PER) PER adalah rasio sederhana yang diperoleh dengan membagi harga pasar suatu saham dengan EPS. Perhitungan PERPT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.43

104

TABEL 4.43 : PERHITUNGAN PRICE EARNING RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013 HARGA TAHUN SAHAM 1 2 1.170 2010 1.150 2011 1.690 2012 2.200 2013 RATA-RATA

LABA PER-SAHAM/EPS 3 99 108 133 112

PER 4 = (2:3) 11,81818182 10,64814815 12,70676692 19,64285714 13,70398851

Dari hasil perhitungan terhadap price earning ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.43 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : -

Pada tahun 2010 PER PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 11,81 dapat dikatakan bahwa harga saham PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah 11,81 kali laba bersih yang dihasilkan perusahaan. Pada tahun 2011 PER PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 10,64 dapat dikatakan bahwa harga saham PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah 10,64 kali laba bersih yang dihasilkan perusahaan. Pada tahun 2012PER PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 12,70 dapat dikatakan bahwa harga saham PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah 12,70 kali laba bersih yang dihasilkan perusahaan. Pada tahun 2013 PER PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 19,64 dapat dikatakan bahwa harga saham PT. Darya

105

Varia Laboratoria Tbk adalah 19,64 kali laba bersih yang dihasilkan perusahaan. Perhitungan PER PT. Indofarma (Persero) Tbkuntuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.44 TABEL 4.44 : PERHITUNGAN PRICE EARNING RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 HARGA TAHUN SAHAM 1 2 80 2010 163 2011 330 2012 153 2013 RATA-RATA

LABA PER-SAHAM/EPS PER 3 4 = (2:3) 4 20,00000000 12 13,58333333 14 23,57142857 -17,50 -8,74530500 12,10236423

Dari hasil perhitungan terhadap price earning ratio PT. Indofarma (Persero) Tbkpada tabel 4.44 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : -

Pada tahun 2010 PER PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 20,00 dapat dikatakan bahwa harga saham PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah 20,00 kali laba bersih yang dihasilkan perusahaan. Pada tahun 2011 PER PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 13,58 dapat dikatakan bahwa harga saham PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah 13,58 kali laba bersih yang dihasilkan perusahaan. Pada tahun

106

2012 PER PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 23,57dapat dikatakan bahwa harga saham PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah 23,57 kali laba bersih yang dihasilkan perusahaan. Pada tahun 2013 PER PT. Indofarma (Persero) Tbk

adalah sebesar -8,74 dapat

dikatakan bahwa harga saham PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah 8,74 kali laba bersih yang dihasilkan perusahaan, dengan kata lain pada tahun 2013 harga saham PT. Indofarma (Persero) Tbk turun sebesar 8,74 kali laba bersih yang dihasilkan perusahaan. 6.

Pertumbuhan Laba Salah satu parameter penilaian kinerja perusahaan tersebut adalah

pertumbuhan laba. Pertumbuhan laba dihitung dengan mengurangkan laba periode sekarang dengan laba periode sebelumnya kemudian dibagi dengan laba periode sebelumnya. Perhitungan pertumbuhan laba PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.45

107

TABEL 4.45 : PERHITUNGAN PERTUMBUHAN LABA BERSIH PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013 LABA TAHUN TAHUN t LABA TAHUN t-1 1 2 3 110.881 72.272 2010 120.915 110.881 2011 148.909 120.915 2012 125.796 148.909 2013 RATA-RATA

PERTUMBUHAN LABA 4 = (2-3)/3 53,42179544% 9,04934119% 23,15180085% -15,52156015% 17,52534433%

Dari hasil perhitungan terhadap pertumbuhan laba bersih PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.45 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : -

Bila melihat nilai rata-rata selama periode 2010 s/d 2013 pertumbuhan laba perusahaan cukup baik, perusahaan masih mengalami pertumbuhan dengan nilai rata-rata sebesar 17,53% yang disebabkan oleh peningkatan penjualan, namun demikian apabila dilihat pada tahun 2013 terjadi penurunan yang cukup signifikan yang disebabkan oleh peningkatan biaya operasional yang tidak diikuti peningkatan yang sama atas penjualan, hal ini menggambarkan ketidak mampuan perusahaan dalam mempertahankan posisi ekonominya ditengah pertumbuhan perekonomian. Sedangkan perbandingan pertumbuhan laba PT. Darya Varia

Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.46

108

TABEL 4.46 : PERBANDINGAN PERTUMBUHAN LABA PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO

PERUSAHAAN

1 2 3 4 5 6 7 8


-

2010 44,89690034% 121,92074488% -174,54815089% -19,02249489% 11,29075007% 35,81608161% 53,42179544% 490,16933208% 0,704931198

PERTUMBUHAN LABA 2011 2012 14,38401959% 15,08805816% 23,82349549% 19,79529934% 216,05122467% -51,34933124% 94,58811051% -53,36197163% 23,17218385% 2,62954370% 19,72226824% 9,95354590% 9,04934119% 23,15180085% 194,65210807% 14,64701109% 0,74430344 -0,024307555

2013 13,10408654% 4,80064540% 63,94436808% 62,73838676% 16,72569706% 4,75132387% -15,52156015% -227,92733278% -0,096730482

Dari tabel diatas terlihat nilai pertumbuhan laba PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 diatas nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain. Perhitungan pertumbuhan laba bersih PT. Indofarma (Persero) Tbk

untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.47

109

TABEL 4.47 : PERHITUNGAN PERTUMBUHAN LABA BERSIH PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 LABA TAHUN TAHUN t LABA TAHUN t-1 1 2 3 12.547 2.126 2010 36.970 12.547 2011 42.385 36.970 2012 -54.222 42.385 2013 RATA-RATA

PERTUMBUHAN LABA 4 = (2-3)/3 490,16933208% 194,65210807% 14,64701109% -227,92733278% 117,88527961%

Dari hasil perhitungan terhadap pertumbuhan laba bersih PT. Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.47 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : -

Selama periode 2010 s/d 2013 nilai rata-ratapertumbuhan laba perusahaan sangat baik, perusahaan mengalami pertumbuhan dengan nilai rata-rata sebesar 117,89% yang disebabkan oleh meningkatnya penjualan, namun demikian apabila dilihat pada tahun 2013 terjadi penurunan yang sangat signifikan yang disebabkan oleh penurunan laba kotor akibat kenaikan harga pokok

penjualan dan biaya

operasional

dimana hal

ini

menggambarkan ketidak mampuan perusahaan dalam mempertahankan posisi ekonominya ditengah pertumbuhan perekonomian. Sedangkan perbandingan pertumbuhan laba PT. Indofarma (Persero) Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.48

110

TABEL 4.48 : PERBANDINGAN PERTUMBUHAN LABA PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013 NO

PERUSAHAAN

1 2 3 4 5 6 7 8


-

2010 44,89690034% 121,92074488% -174,54815089% -19,02249489% 11,29075007% 35,81608161% 53,42179544% 490,16933208% 0,704931198

PERTUMBUHAN LABA 2011 2012 14,38401959% 15,08805816% 23,82349549% 19,79529934% 216,05122467% -51,34933124% 94,58811051% -53,36197163% 23,17218385% 2,62954370% 19,72226824% 9,95354590% 9,04934119% 23,15180085% 194,65210807% 14,64701109% 0,74430344 -0,024307555

2013 13,10408654% 4,80064540% 63,94436808% 62,73838676% 16,72569706% 4,75132387% -15,52156015% -227,92733278% -0,096730482

Dari tabel diatas terlihat nilai pertumbuhan laba PT. Indofarma (Persero) Tbk pada periode 2010 s/d 2013 diatas nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain.

C.Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Antara PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dan PT.Indofarma (Persero) Tbk Analisis perbandingan kinerja keuangan ini dimaksudkan untuk membandingkan kinerja keuangan PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dan PT.Indofarma (Persero) Tbk secara eksternal. Analisis perbandingan kinerja keuangan ini bertujuan untuk mengetahui perusahaan farmasi mana yang memiliki kinerja keuangan lebih baik antara PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dan PT.Indofarma (Persero) Tbk. Perbandingan kinerja keuangan pada kedua perusahaan tersebut ditinjau dari rasio-rasio keuangannya yang mencakup

111

rasio likuiditas, solvabilitas, profitabilitas, aktivitas, penilaian pasar dan pertumbuhan laba. Analisis perbandingan kinerja keuangan pada kedua perusahan tersebeut dapat diuraikan sebagai berikut : 1.

Perbandingan Rasio Likuiditas Perbandingan rasio likuiditas antara PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dan PT.Indofarma (Persero) Tbk selama periode tahun 2010 s/d 2013 dapat ditunjukan dalam perbandingan Current Ratio dan Quick Ratio sebagaimana tersaji dalam table 4.49 dan 4.50 berikut : TABEL 4.49 : PERBANDINGAN CURRENT RATIO PT. DARYA VARIA

LABORATORIA TBK DAN PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 2010 2011 2012 2013 NILAI RATA-RATA/THN

RASIO LANCAR DVLA INAF 3,7565204830 4,8933115210 4,3102003990 4,2417565080

1,5515476550 1,5379883500 2,1024728010 1,2652201590

4,300447228

1,614307241

Current Ratio adalah rasio yang membandingkan antara aktiva lancar yang dimiliki perusahaan dengan utang jangka pendek. Semakin tinggi rasio lancar semakin besar kemampuan perusahaan untuk melunasi utang-utangnya.

112

Dari data yang disajikan pada table 4.49 di atas dapat dijelaskan beberapa hal terkait perbandingan current ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dan PT.Indofarma (Persero) Tbk Periode 2010 s/d 2013 sebagai berikut : a.

Current ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk tiap tahunnya selama periode 2010 s/d 2013 selalu lebih tinggi dibandingkan nilai current ratio PT.Indofarma (Persero) Tbk sehingga dari perspektif nilai current ratio dapat dikatakan bahwa pada periode ini PT. Darya Varia Laboratoria Tbk lebih likuid dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk

b.

Dilihat dari pertumbuhan nilai current ratio pada tabel 4.49 di atas diperoleh hasil bahwa PT. Darya Varia Laboratoria Tbk memiliki kecenderungan peningkatan

nilai rasio, sedangkan PT.Indofarma

(Persero) Tbk memiliki kecenderungan penurunan nilai rasio. Oleh karena itu dapat dikatakan bahwa tingkat pertumbuhan nilai current ratio PT. Darya Varia LaboratoriaTbk lebih baik dibandingkan dengan tingkat pertumbuhan nilai current ratio PT.Indofarma (Persero) Tbk.

113

TABEL 4.50 : PERBANDINGAN QUICK RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK DAN PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 2010 2011 2012 2013 NILAI RATA-RATA/THN

RASIO CEPAT DVLA INAF 3,1941873230 4,0616820200 3,6173963840 3,2825551230

1,1274791232 1,1169167008 1,6662530011 0,9128338970

3,538955213

1,205870681

Quick ratio atau rasio cepat merupakan rasio antara aktiva lancar sesudah dikurangi persediaan dengan utang lancar.Rasio ini menunjukkan besarnya alat likuid yang paling cepat yang bisa digunakan untuk melunasi utang lancar.Pada umumnya rasio cepat semakin mendekati 100% menunjukkan posisi likuiditas perusahaan yang baik. Dari data yang disajikan pada table 4.50 di atas dapat dijelaskan beberapa hal terkait perbandingan quick ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dan PT.Indofarma (Persero) Tbk Periode 2010 s/d 2013 sebagai berikut : a. Selama periode 2010 s/d 2013 quick ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk lebih tinggi dibandingkan nilai quick ratio PT.Indofarma (Persero) Tbk. Sehingga dari perspektif nilai quick ratio dapat dikatakan bahwa pada periode ini PT. Darya Varia Laboratoria Tbk lebih likuid dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk. b. Dilihat dari pertumbuhan nilai quick ratio pada tabel 4.50 di atas diperoleh hasil bahwa baik PT. Darya Varia Laboratoria Tbk maupun

114

PT.Indofarma (Persero) Tbk memiliki kecenderungan penurunan nilai rasio, walaupun secara rata-rata nilai rasio PT.Indofarma (Persero) Tbk lebih rendah. Oleh karena itu dapat dikatakan kedua perusahaan tersebut mengalami penurunan kinerja likuiditas. 2.

Perbandingan Rasio Solvabilitas Perbandingan rasio solvabilitas antara PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dan PT.Indofarma (Persero) Tbk selama periode tahun 2010 s/d 2013 dapat ditunjukan dalam perbandingan Debt to Equity Ratio dan Total Debt to Total Assets Ratio sebagaimana tersaji dalam table 4.51 dan 4.52 berikut : TABEL 4.51 :

PERBANDINGAN DEBT TO EQUITY RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK DAN PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TOTAL DEBT TO EQUITY RATIO TAHUN DVLA INAF 2010 0,3241560280 1,3519979790 2011 0,2679261510 0,8301263640 2012 0,2770433500 0,8283577040 2013 0,3010277653 1,1911434140 NILAI RATA-RATA/THN 0,292538324 1,050406365

Rasio ini menunjukan berapa bagian dari setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan jaminan untuk keseluruhan hutang. Dengan kata lain menggambarkan sejauh mana modal pemilik dapat menutupi hutanghutang kepada pihak luar. Rasio yang semakin tinggi mengindikasikan

115

kecilnya kemampuan modal sendiri dalam menutupi keseluruhan utang. Sebaliknya

bila

rasio

semakin

menurun

menunjukan

besarnya

kemampuan modal sendiri untuk menutupi keseluruhan utang. Dari data yang disajikan pada table 4.51 di atas dapat dijelaskan beberapa hal terkait perbandingan Debt to Equity Ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dan PT.Indofarma (Persero) Tbk Periode 2010 s/d 2013 sebagai berikut : a

.Debt to equity ratio PT. Darya Varia LaboratoriaTbk tiap tahunnya selama periode 2010 s/d 2013 selalu lebih rendah dibandingkan nilai debt to equity ratio PT.Indofarma (Persero) Tbk. Dalam perspektif kemampuan pemenuhan kewajiban jangka panjang, semakin rendah nilai rasio akan semakin baik kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka panjang. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa pada periode ini PT. Darya Varia LaboratoriaTbk lebih solvable dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk.

b

Dilihat dari pertumbuhan nilai debt to equity ratio pada tabel 4.51 di atas diperoleh hasil bahwa baik PT. Darya Varia LaboratoriaTbk maupun PT.Indofarma (Persero) Tbk memiliki kecenderungan penurunan

nilai rasio. Oleh karena itu dapat dikatakan kedua

perusahaan tersebut mengalami peningkatan kinerja solvabilitas.

116

TABEL 4.52 : PERBANDINGAN TOTAL DEBT TO TOTAL ASSETS RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK DAN PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 2010 2011 2012 2013 NILAI RATA-RATA/THN

DEBT TO TOTAL ASSET RATIO DVLA INAF 0,2448019880 0,2113105330 0,2169412260 0,2313768960

0,5759056730 0,4535900500 0,4530610730 0,5436172760

0,226107661

0,506543518

Merupakan rasio yang menunjukkan seberapa bagian dari dana perusahaan yang berasal dari pinjaman. Dari data yang disajikan pada table 4.52 di atas dapat dijelaskan beberapa hal terkait perbandingan Total Debt to Total Assets Ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dan PT.Indofarma (Persero) Tbk Periode 2010 s/d 2013 sebagai berikut : a.

Total debt to total assets ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk tiap tahunnya selama periode 2010 s/d 2013 selalu lebih rendah dibandingkan nilai total debt to total assets ratio PT.Indofarma (Persero) Tbk. Dalam perspektif kemampuan pemenuhan kewajiban jangka panjang, semakin rendah nilai rasio akan semakin baik kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka panjang. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa pada periode ini PT. Darya

117

Varia Laboratoria Tbk lebih solvabel dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk. b.

Dilihat dari pertumbuhan nilai total debt to total assets ratio pada tabel 4.52 di atas diperoleh hasil bahwa baik PT. Darya Varia Laboratoria Tbk maupun PT.Indofarma (Persero) Tbk memiliki kecenderungan penurunan

nilai rasio. Oleh karena itu dapat

dikatakan kedua perusahaan tersebut mengalami peningkatan kinerja solvabilitas. 3.

Perbandingan Rasio Profitabilitas Perbandingan rasio profitabilitas antara PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dengan PT.Indofarma (Persero) Tbk selama periode tahun 2010 s/d 2013 dapat ditunjukan dalam perbandingan Net Profit Margin, Gross Profit Margin,

Return On

Investment/Assets

dan

Return On Equity

sebagaimana tersaji dalam table 4.53, 4.54, 4.55 dan 4.56 berikut :

118

TABEL 4.53 : PERBANDINGAN NET PROFIT MARGIN PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK DAN PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 2010 2011 2012 2013 NILAI RATA-RATA/THN

NET PROFIT MARGIN RATIO DVLA INAF 0,1193299160 0,1344049570 0,1369429270 0,1141851930

0,0119732650 0,0307195790 0,0366636390 -0,0405398740

0,126215748

0,009704152

Net Profit Margin menggambarkan besarnya laba bersih yang diperoleh perusahaan pada setiap penjualan yang dilakukan. Secara umum rasio yang rendah bisa menunjukan ketidak efisienan manajemen sebaliknya semakin tinggi nilai rasio akan semakin baik kemampuan penjualan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih. Dari data yang disajikan pada table 4.53 di atas dapat dijelaskan beberapa hal terkait perbandingan net profit margin PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dan PT.Indofarma (Persero) Tbk Periode 2010 s/d 2013 sebagai berikut : a. Selama periode 2010 s/d 2013 NPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk lebih tinggi dibandingkan nilai NPM PT.Indofarma (Persero) Tbk. Sehingga dari perspektif kemampuan penjualan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih dapat dikatakan bahwa PT. Darya

119

Varia Laboratoria Tbk lebih profitabel dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk. b. Dilihat dari pertumbuhan nilai NPM pada tabel 4.53 di atas diperoleh hasil

bahwa

PT.

Darya

Varia

Laboratoria

Tbk

memiliki

kecenderungan peningkatan nilai rasio jika dibandingkan dengan tahun dasar 2010 meskipun sempat mengalami penurunan pada tahun 2013,

begitu

juga

PT.Indofarma

(Persero)

Tbk

memiliki

kecenderungan peningkatan nilai rasio jika dibandingkan dengan tahun dasar 2010. Oleh sebab itu dapat dikatakan kedua perusahaan tersebut mengalami peningkatan kinerja profitabilitas kecuali pada tahun 2013 TABEL 4.54 : PERBANDINGAN GROSS PROFIT MARGIN PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK DAN PT. INDOFARMA (PERSERO)TBK PERIODE 2010 s/d 2013

TAHUN 2010 2011 2012 2013 NILAI RATA-RATA/THN

GROSS PROFIT MARGIN RATIO DVLA INAF 0,6324245560 0,6120424800 0,5987879120 0,5996783110

0,3039016412 0,3292022130 0,3182353700 0,2523869190

0,610733315

0,232553667

Gross Profit Margin menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dari operasi usahanya yang murni

120

Dari data yang disajikan pada table 4.54 di atas dapat dijelaskan beberapa hal terkait perbandingan gross profit margin PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dan PT.Indofarma (Persero) Tbk Periode 2010 s/d 2013 sebagai berikut : a.

GPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 lebih tinggi dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk. Dengan demikian dalam perspektif kemampuan penjualan perusahaan dalam menghasilkan laba usaha PT. Darya Varia Laboratoria Tbk lebih baik (profitable) dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk.

b.

Dilihat dari pertumbuhan nilai GPM pada tabel 4.54 di atas diperoleh hasil

bahwa

PT.

Darya

Varia

Laboratoria

Tbk

memiliki

kecenderungan penurunan nilai rasio jika dibandingkan dengan tahun dasar 2010, sedangkan PT.Indofarma (Persero) Tbk memiliki kecenderungan kenaikan nilai rasio jika dibandingkan dengan tahun dasar 2010 meskipun sempat mengalami penurunan pada tahun 2013. Oleh karena itu dapat dikatakan PT. Darya Varia Laboratoria Tbk

mengalami

penurunan

kinerja

profitabilitas

sedangkan

PT.Indofarma (Persero) Tbk mengalami peningkatan kinerja profitabilitas kecuali pada tahun 2013.

121

TABEL 4.55 : PERBANDINGAN RETURN ON ASSETS PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK DAN PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 2010 2011 2012 2013 NILAI RATA-RATA/THN

RETURN ON ASSETS RATIO DVLA INAF 0,1307162810 0,1310099740 0,1385596990 0,1057061280

0,0170950070 0,0331598950 0,0356590300 -0,0418861190

0,126498021

0,011006953

Return on Assets menunjukkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih berdasarkan tingkat asset tertentu atau dari aktiva yang dipergunakan. Rasio yang tinggi menunjukkan efisiensi manajemen asset, yang berarti manajemen berjalan dengan efisien. Dari data yang disajikan pada table 4.55 di atas dapat dijelaskan beberapa hal terkait perbandingan return on assets PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dengan PT.Indofarma (Persero) Tbk Periode 2010 s/d 2013 sebagai berikut : a. ROA PT. Darya Varia Laboratoria Tbk selama periode 2010 s/d 2013 lebih tinggi dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk. Dalam perspektif kemampuan pengelolaan aset perusahaan dalam menghasilkan laba atau keuntungan, semakin tinggi nilai rasio akan semakin baik kemampuan pengelolaan aset perusahaan dalam menghasilkan

122

keuntungan (semakin profitable). Dengan demikian selama periode 2010 s/d 2013 kemampuan pengelolaan aset PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dalam menghasilkan keuntungan lebih baik (lebih profitable) dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk. b. Dilihat dari pertumbuhan nilai ROA pada tabel 4.55 di atas diperoleh hasil bahwa kedua perusahaan tersebut memiliki kecenderungan terjadi peningkatan nilai rasio walaupun pada tahun 2013 terjadi penurunan nilai ROA yang sangat signifikan yang salah satunya disebabkan oleh meningkatnya harga pokok penjualan yang berakibat menurunnya laba bersih perusahaan. Oleh karena itu dapat dikatakan kedua

perusahaan

tersebut

mengalami

peningkatan

kinerja

profitabilitas dalam hal pengelolaan aset TABEL 4.56 : PERBANDINGAN RETURN ON EQUITY PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK DAN PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 RETURN ON EQUITY RATIO TAHUN DVLA INAF 2010 0,1730887510 0,0401322920 2011 0,1661109710 0,0606867430 2012 0,1769467420 0,0651974610 2013 0,1375266070 -0,0917784940 NILAI RATA-RATA/THN 0,163418268 0,018559501

Rasio ini berguna untuk mengetahui besarnya kembalian yang diberikan oleh perusahaan untuk setiap rupiah modal. Semakin tinggi rasio ini akan

123

semakin baik, karena memberikan tingkat kembalian yang lebih besar pada pemegang saham. Dari data yang disajikan pada table 4.56 di atas dapat dijelaskan beberapa hal terkait perbandingan return on equity PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dengan PT.Indofarma (Persero) Tbk Periode 2010 s/d 2013 sebagai berikut : a.

ROE PT. Darya Varia Laboratoria Tbk selama periode 2010 s/d 2013 lebih tinggi dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk. Dalam perspektif kemampuan perusahaan dalam memberikan tingkat pengembalian terhadap modal pemilik, semakin tinggi nilai rasio akan semakin baik kemampuan perusahaan dalam memberikan tingkat kembalian terhadap modal pemilik (semakin profitable). Dengan demikian pada periode 2010 s/d 2013 PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dalam memberikan

tingkat kembalian terhadap

modal pemilik lebih baik (lebih profitable) dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk. Selain itu apabila dilihat dari nilai rata-rata per tahunnya, ROE PT. Darya Varia Laboratoria Tbk lebih tinggi dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk sehingga dari perspektif kemampuan perusahaan dalam memberikan tingkat kembalian terhadap modal pemilik dapat dikatakan bahwa PT. Darya Varia

124

Laboratoria Tbk lebih profitable dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk. b.

Dilihat dari pertumbuhan nilai ROE pada tabel 4.56 di atas diperoleh hasil bahwa kedua perusahaan tersebut memiliki kecenderungan terjadi peningkatan nilai rasio walaupun pada tahun 2013 terjadi penurunan nilai ROE sangat signifikan. Oleh karena itu dapat dikatakan kedua perusahaan tersebut mengalami peningkatan kinerja profitabilitas dalam hal kemampuan memberikan tingkat kembalian terhadap modal pemiliknya.

4.

Perbandingan Rasio Aktivitas Perbandingan rasio aktivitas antara PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dengan PT.Indofarma (Persero) Tbk selama periode tahun 2010 s/d 2013 dapat ditunjukan dalam perbandingan Total Assets Turn Over dan Receivable Turn Over sebagaimana tersaji dalam table 4.57 dan 4.58 berikut :

125

TABEL 4.57 : PERBANDINGAN TOTAL ASSETS TURN OVER PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK DAN PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 2010 2011 2012 2013 NILAI RATA-RATA/THN

TOTAL ASSET TURN OVER RATIO DVLA INAF 1,0954191950 0,9747406400 1,0118061730 0,9257428650

1,4277648420 1,0794384430 0,9725992940 1,0332079320

1,001927218

1,128252628

Rasio ini menggambarkan kemampuan perusahaan dalam menggunakan aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan penjualan. Semakin tinggi tingkat perputaran aktiva berarti semakin tinggi pula efisiensi penggunaan aktiva suatu perusahaan dan semakin tinggi pula tingkat likuiditasnya. Dari data yang disajikan pada table 4.57 di atas dapat dijelaskan beberapa hal terkait perbandingan total assets turn over ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dengan PT.Indofarma (Persero) Tbk Periode 2010 s/d 2013 sebagai berikut : a.

TATO PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010, 2011 dan 2013 lebih rendah dibanding dengan PT.Indofarma (Persero) Tbk. Sedangkan pada tahun 2012 nilai TATO PT. Darya Varia Laboratoria Tbk lebih tinggi dibanding dengan

PT.Indofarma

126

(Persero) Tbk. Dalam perspektif efektifitas penggunaan aktiva dalam menghasilkan penjualan, semakin tinggi nilai rasio akan semakin efektif penggunaan aktiva dalam menghasilkan penjualan. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa periode 2012 penggunaan aktiva PT.

Darya

Varia

LaboratoriaTbk

lebih

baik

atau

efektif

dibandingkan PT.Indofarma (Persero) Tbk. Sedangkan pada periode 2010, 2011 dan 2013 penggunaan aktiva PT.Indofarma (Persero) Tbk. dalam mengahasilkan penjualan lebih baik atau efektif dibandingkan PT. Darya Varia Laboratoria Tbk. b.

Apabila dilihat dari nilai rata-rata per tahunnya, nilai rata-rata TATO PT.

Darya

Varia

LaboratoriaTbk

lebih

rendah

dibanding

PT.Indofarma (Persero) Tbk. Sehingga dari perspektif efektifitas penggunaan aktiva dalam menghasilkan penjualan, dapat dikatakan bahwa pada periode 2010 s/d 2013 tingkat efektivitas penggunaan aktiva PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dalam menghasilkan penjualan rendah dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk. c.

Dilihat dari pertumbuhan nilai TATO pada tabel 4.57 diperoleh hasil bahwa kedua perusahaan memiliki kecenderungan menggalami penurunan nilai rasio walaupun terjadi peningkatan yang fluktuatif pertahunnya.

127

TABEL 4.58 : PERBANDINGAN RECEIVABLE TURN OVER PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK DAN PT. INDOFARMA (PERSERO) TBKPERIODE 2010 s/d 2013


RECEIVABLE TURN OVER RATIO DVLA INAF 3,1751353160 2,8878231670 2,7881323990 2,9214328140

8,2335590930 7,8535294540 4,8372924050 4,6789877280

2,943130924

6,40084217

Rasio ini menggambarkan kualitas piutang perusahaan dan kesuksesan perusahaan dalam penagihan piutang yang dimiliki. Semakin tinggi rasio ini, semakin baik kemampuan perusahaan dalam menagih piutang yang dimiliki. Dari data yang disajikan pada table 4.58 di atas dapat dijelaskan beberapa hal terkait perbandingan receivable turn over ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dengan PT.Indofarma (Persero) Tbk Periode 2010 s/d 2013 sebagai berikut : a.

RTO PT. Darya Varia LaboratoriaTbk periode 2010 s/d 2013 lebih rendah dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk. Dalam perspektif piutang perusahaan maupun kemampuan perusahaan dalam menagih piutang yang dimilikinya, semakin tinggi nilai rasio akan semakin

128

baik kinerja perusahaan. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa pada periode 2010 s/d 2013 PT.Indofarma (Persero) Tbk memiliki kualitas piutang dan kemampuan dalam menagih piutang yang lebih baik dibandingkan PT. Darya Varia Laboratoria Tbk. Selain itu apabila dilihat dari rata-rata per tahunnya, RTO PT.Indofarma (Persero) Tbk lebih tinggi dibanding PT. Darya Varia Laboratoria Tbk sehingga dari perspektif kualitas piutang perusahaan maupun kemampuan perusahaan dalam menagih piutang yang dimilikinya dapat dikatakan bahwa pada periode 2010 s/d 2013 PT.Indofarma (Persero)

Tbk

memiliki

aktivitas

kinerja yang lebih

baik

dibandingkan PT. Darya Varia LaboratoriaTbk . b.

Dilihat dari pertumbuhan nilai RTO pada tabel 4.58 di atas diperoleh hasil bahwa kedua perusahaan tersebut memiliki kecenderungan terjadi penurunan nilai rasio. Oleh karena itu dapat dikatakan kedua perusahaan tersebut mengalami penurunan kinerja aktivitas dalam hal tingkat kualitas piutang maupun tingkat kemampuan menagih piutang yang dimilikinya.

5.

Perbandingan Rasio Penilaian (Valuation Ratio) Perbandingan rasio penilaian antara PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dengan PT.Indofarma (Persero) Tbk selama periode tahun 2010 s/d 2013 dapat ditunjukan dalam perbandingan Earning Per Share dan Price Earning Ratio sebagaimana tersaji dalam table 4.59 dan 4.60 berikut :

129

TABEL 4.59 : PERBANDINGAN EARNING PER SHARE PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK DAN PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 EARNING PER SHARE RATIO DVLA INAF


99 108 133 112

4 12 14 -17,5

113

3,125

Rasio ini untuk mengukur laba bersih per lembar saham yang mungkin diperoleh pemegang saham. Rasio yang tinggi berarti saham memiliki tingkat pengembalian yang tinggi, rasio yang rendah berarti manajemen tidak

menghasilkan

kinerja

yang

baik

dengan

memperhatikan

pendapatan. Dari data yang disajikan pada table 4.59 di atas dapat dijelaskan beberapa hal terkait perbandingan earning per share PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dengan PT.Indofarma (Persero) Tbk Periode 2010 s/d 2013 sebagai berikut : a.

EPS PT. Darya Varia Laboratoria Tbk periode 2010 s/d 2013 lebih tinggi dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk. Dalam perspektif laba bersih per lembar saham yang diperoleh pemegang saham dimana

130

semakin tinggi nilai rasio berarti memiliki tingkat pengembalian saham yang tinggi.Dengan demikian dapat dikatakan bahwa pada periode 2010 s/d 2013 PT. Darya Varia Laboratoria Tbk memiliki tingkat pengembalian saham yang tinggi. Selain itu apabila dilihat dari rata-rata per tahunnya, EPS PT. Darya Varia Laboratoria Tbk lebih tinggi dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk sehingga dari perspektif kinerja perusahaan dalam menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian saham dapat dikatakan bahwa pada periode 2010 s/d 2013

PT. Darya Varia Laboratoria Tbk memiliki

kemampuan mencari keuntungan bagi pemegang saham yang lebih baik dibandingkan PT. Indofarma (Persero) Tbk. b.

Dilihat dari pertumbuhan nilai EPS pada tabel 4.59 di atas diperoleh hasil

bahwa

PT.

Darya

Varia

LaboratoriaTbk

memiliki

kecenderungan kenaikan nilai rasio walaupun pada tahun 2013 terjadi penurunan nilai EPS. Sedangkan PT.Indofarma (Persero) Tbk memiliki kecenderungan penurunan yang disebabkan penurunan yang drastis nilai EPS pada tahun 2013. Oleh karena itu dapat dikatakan PT. Darya Varia Laboratoria Tbk mengalami peningkatan kinerja pasar sedangkan PT.Indofarma (Persero) Tbk mengalami penurunan kinerja pasar.

131

TABEL 4.60 : PERBANDINGAN PRICE EARNING RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK DAN PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013


PRICE EARNING RATIO DVLA INAF 11,8181818200 10,6481481500 12,7067669200 19,6428571400

20,0000000000 13,5833333300 23,5714285700 -8,7453049960

13,70398851

12,10236423

PER adalah rasio sederhana yang diperoleh dengan membagi harga pasar suatu saham dengan EPS. Dari data yang disajikan pada table 4.60 di atas dapat dijelaskan beberapa hal terkait perbandingan price earning ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dengan PT.Indofarma (Persero) Tbk Periode 2010 s/d 2013 sebagai berikut : a.

PER PT. Darya Varia Laboratoria Tbk periode 2010 s/d 2013 lebih rendah dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk. Dalam perspektif kemampuan suatu saham menghasilkan laba dimana semakin kecil nilai PER suatu saham akan semakin baik. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa PT. Darya Varia Laboratoria Tbk memiliki tingkat pengembalian investasi di sahamnya yang lebih cepat dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk. Selain itu apabila dilihat dari rata-rata

132

per tahunnya, PER PT. Darya Varia Laboratoria Tbk lebih tinggi dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk sehingga dari perspektif kinerja

perusahaan

dalam

pengembalian

investasi

saham

PT.Indofarma (Persero) Tbk lebih cepat. b.

Dilihat dari pertumbuhan nilai PER pada tabel 4.60 di atas diperoleh hasil

bahwa

PT.

Darya

Varia

Laboratoria

Tbk

memiliki

kecenderungan kenaikan nilai rasio. Sedangkan PT.Indofarma (Persero) Tbk memiliki kecenderungan penurunan. Oleh karena itu dapat dikatakan PT. Darya Varia Laboratoria Tbk mengalami peningkatan PT.Indofarma

potensi

pertumbuhan

(Persero)

Tbk

yang

mengalami

tinggi

sedangkan

penurunan

potensi

pertumbuhan yang tinggi. 6.

Perbandingan Pertumbuhan Laba Perbandingan pertumbuhan laba antara PT. Darya Varia LaboratoriaTbk dengan PT.Indofarma (Persero) Tbk selama periode tahun 2010 s/d 2013 dapat ditunjukan dalam perbandingan pertumbuhan laba bersih sebagaimana tersaji dalam table 4.61 berikut :

133

TABEL 4.61 : PERBANDINGAN PERTUMBUHAN LABA BERSIH PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK DAN PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN 2010 2011 2012 2013 NILAI RATA-RATA/THN

RASIO PERTUMBUHAN LABA DVLA INAF 53,42179544% 490,16933208% 9,04934119% 194,65210807% 23,15180085% 14,64701109% -15,52156015% -227,92733278% 17,52534433% 117,88527961%

Salah satu parameter penilaian kinerja perusahaan tersebut adalah pertumbuhan laba. Dari data yang disajikan pada table 4.61 di atas dapat dijelaskan beberapa hal terkait perbandingan pertumbuhan laba bersih PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dengan PT.Indofarma (Persero) Tbk Periode 2010 s/d 2013 sebagai berikut : a.

Pertumbuhan laba PT. Darya Varia LaboratoriaTbk periode 2010 s/d 2013 lebih rendah dibanding PT.Indofarma (Persero) Tbk. Dalam perspektif produktivitas dari seluruh dana perusahaan dimana pertumbuhan laba yang maksimal menunjukan efektivitas dan efisiensi manajemen yang baik. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa PT.Indofarma (Persero) Tbk. Memiliki pertumbuhan laba yang lebih baik dibanding PT. Darya Varia LaboratoriaTbk. Selain

134

itu apabila dilihat dari rata-rata per tahunnya, pertumbuhan laba PT.Indofarma (Persero) Tbk lebih tinggi dibanding PT. Darya Varia Laboratoria Tbk sehingga dari perspektif kinerja perusahaan dalam mencapai target laba yang diinginkan PT.Indofarma (Persero) Tbk lebih baik. b.

Dilihat dari pertumbuhan laba pada tabel 4.61 di atas diperoleh hasil bahwa PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dan PT.Indofarma (Persero) Tbk memiliki kecenderungan penurunan. Oleh karena itu dapat dikatakan kedua perusahaan tersebut mengalami penurunan kinerja perusahaan.

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN. perusahaan terbuka pada tahun 1994, dengan kode saham DVLA.Darya-

Recommend Documents