Apakah Perekonomian Indonesia Melambat?

Seminar Nasional

Apakah Perekonomian Indonesia Melambat?

Disampaikan oleh:

PT. Danareksa (Persero) Jl. Medan Merdeka Selatan No. 14 Jakarta

Agustus 2017 -0-

Outline A. Prospek Perekonomian Global dan Ekspor Indonesia

B. Perkembangan & Prospek Konsumsi Rumah Tangga

C. Perkembangan & Prospek Investasi

D. Prospek Pertumbuhan Ekonomi Indonesia, 2017 – 2018

-1-

Prospek Perekonomian Dunia: AS & Euro makin membaik Composite Coincident Economic Index Amerika Serikat

118

Level (LHS)

3.5

% YoY (RHS)

Jan-17

May-17

Sep-16

May-16

Jan-16

Sep-15

Jan-15

May-15

Sep-14

0.5 May-14

100 Jan-14

1.0

Sep-13

103

May-13

1.5

Jan-13

106

Sep-12

2.0

May-12

109

Jan-12

2.5

Sep-11

112

May-11

3.0

Jan-11

115

Composite Leading Economic Index Amerika Serikat

130

Level (LHS)

7.2

USA: ▪ Data terkini mengindikasikan pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat yang semakin membaik. Hal ini antara lain terlihat pada perkembangan sejumlah indikator makroekonomi yang menggambarkan kondisi ekonomi terkini (seperti PMI, penjualan ritel, IPI, dll), dan secara keseluruhan pertumbuhan serta level CEI yang semakin membaik. ▪ Sementara itu indikator makroekonomi yang menggambarkan prospek ekonomi AS kedepan juga membaik seperti terlihat pada pasar perumahan yang makin membaik, IKK yang relatif tinggi, dll dan secara keseluruhan (LEI) dalam tren yang semakin membaik (level dan pertumbuhan). ▪ Konsensus 2017 dan 2018 PDB tumbuh 2.2% dan 2.3% Euro: ▪ Data terkini mengindikasikan perkembangan dan prospek ekononomi Euro yang makin baik, 1.9% (2017) dan 1.7% (2018) vs 1.7% (2016). Euro: Leading Economic Index

LEI

YoY%

101

Pertumbuhan, %YoY

125

6

LEI

6.0

YoY%

4

98 120

4.8

115

3.6

2 0

95

-2 92

-4 -6 -8

-2-

M-17

D-16

J-16

F-16

S-15

A-15

N-14

J-14

J-14

A-13

M-13

O-12

M-12

D-11

J-11

F-11

S-10

A-10

N-09

J-09

-10

J-09

Jan-17

May-17

Sep-16

May-16

Jan-16

Sep-15

Jan-15

May-15

Sep-14

May-14

Jan-14

Sep-13

May-13

86

Jan-13

0.0 Sep-12

100 May-12

89

Jan-12

1.2

Sep-11

105

May-11

2.4

Jan-11

110

...Prospek Perekonomian Dunia: China, Jepang & India membaik Pertumbuhan Ekonomi

Suku Bunga/Inflasi

Pertumbuhan Ekonomi

Suku Bunga/Inflasi

15

15

12

12

9

12

9

6

9

18

15

12

9

6

3

6 6

3

0

1234123412341234123412341234123412341234123412341234123412341234123412 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 20162017

Pertumbuhan Ekonomi

Lending Rate

0

3

-3

0

Tingkat Inflasi

Japan: Composite coincident & leading economic index 120 LEI

CEI

115

3

12341234123412341234123412341234123412341234123412341234123 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Pertumbuhan Ekonomi

Policy Rate

Inflation Rate

▪ Pada triwulan I dan II 2017 perekonomian China tumbuh relatif bagus diatas ekspektasi pasar, masing2 6.9%. Penyelidikan yang lebih detail menunjukkan perkembangan indikator makroekonominya cenderung membaik. Dengan demikian perekonomian China diproyeksikan akan tumbuh mendekati 7.0% tahun ini dan 6.5% 7.0% tahun 2018. ▪ Sementara itu Jepang juga menunjukkan indikasi pemulihan pertumbuhan ekonomi yang makin baik seperti tercermin pada perkembangan coincident dan leading economic indicators-nya. Untuk tahun 2017 konsensus memperkirakan ekonomi Jepang tumbuh 1.3% dan 1.1% (2018) yang berarti lebih baik dibandingkan dgn 1.0% (2016).

110

105

100

J-10 M-10 M-10 J-10 S-10 N-10 J-11 M-11 M-11 J-11 S-11 N-11 J-12 M-12 M-12 J-12 S-12 N-12 J-13 M-13 M-13 J-13 S-13 N-13 J-14 M-14 M-14 J-14 S-14 N-14 J-15 M-15 M-15 J-15 S-15 N-15 J-16 M-16 M-16 J-16 S-16 N-16 J-17 M-17 M-17 J-17

95

▪ Perekonomian India masih tumbuh relatif bagus dengan laju inflasi yang tetap terjaga serta tren suku bunga yang menurun. Ekonomi India diproyeksikan tumbuh 7.2% (2017) dan 7.7% (2018).

-3-

0

Perbaikan ekonomi dunia: positif terhadap ekonomi Indonesia Pertumbuhan Ekonomi Dunia, %YoY

6.0

4.9

4.8

8,500

5.2

5.0

4,000

9,500

4.6 4.8

4.7

2,000

4.5

4.0

4.2

10,500

4.1

0

3.6

3.5

3.5

3.4

3.0

2.0

Rp/US$

6,000

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2

5.0

US$ MN

-2,000

3.1 2.1

2.0

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

-4,000

2.0

2015

2016

2017

11,500

12,500

2.0

1.7

2014

-6,000 13,500 -8,000

1.0

Dunia

Negara Maju G7

Negara Berkembang

ASEAN 5

0.0 2014

2015

2016

2017F

-12,000

2018F

Pertumbuhan Ekonomi Dunia vs Ekspor Indonesia, % YoY 6.0

50.0 PDB Dunia (sumbu kiri) Pertumbuhan Ekspor (sumbu kanan)

5.0

40.0

4.0

30.0

3.0

20.0

2.0

10.0

1.0

0.0

0.0

-10.0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017F

-1.0

14,500

-10,000

-20.0

Transaksi Berjalan

IDR ep

15,500

▪ Berdasarkan perkembangan indikator makroekonomi di beberapa negara besar di dunia (baik yang menggambarkan kondisi ekonomi terkini maupun yang menggambarkan prospek kedepan atau CEI dan LEI), maka pertumbuhan ekonomi dunia tahun 2017 dan 2018 akan lebih baiik dibandingkan dgn 2016. ▪ Perbaikan ekonomi dunia akan berdampak positif terhadap permintaan dan harga produk ekspor kita, sehingga ekspor akan akan tumbuh lebih baik. ▪ Perbaikan ekspor juga akan berdampak positif terhadap neraca perdagangan kita, sehingga defisit neraca trasanksi berjalan (CAD) akan semakin terkendali. ▪ Perbaikan defisit CAD akan berdampak positif terhadap stabilitas nilai tukar rupiah (jangka menengah dan panjang)

-4-

Ringkasan Perkembangan Ekonomi Dunia ▪ Perekonomian dunia untuk tahun 2017 dan 2018 diproyeksikan akan tumbuh semakin baik. Hal ini akan berdampak positif terhadap: o Ekspor Indonesia (yang dalam 2 tahun terakhir tumbuh negatif), yang berarti akan memberikan kontribusi yang positif terhadap pertumbuhan ekonomi. o Neraca perdagangan yang akan cenderung surplus, sehingga CAD akan semakin terjaga. Hal ini akan memberikan dampak positif terhadap stabilitas nilai tukar rupiah (jangka menengah dan panjang).

▪ Namun ada beberapa hal yang perlu dicermati yang dapat menimbulkan volatlitas di pasar modal, termasuk nilai tukar rupiah: o Perubahan kebijakan di AS yang meliputi perdagangan internasional yang proteksionis, ekspansi fiskal, kebijakan moneter yang cenderung ketat (bisa kenaikan bunga dan pengurangan balance sheet) dan politik dalam negeri AS yang cenderung memanas. o Renegosiasi hubungan Uni Eropa dan Inggris paska Brexit  terutama menyangkut isu hak warga UE di UK dan sebaliknya, uang pisah EUR 100 miliar serta perbatasan UE (Irlandia Utara) dan UK. Negosiasi cenderung buntu, padahal UK akan meninggalkan UE akhir Maret 2019. o Memanasnya geopolitik di Semenanjung Korea  Korea Utara (yang memiliki hubungan baik dengan China dan Rusia) vs Amerika Serikat dan sekutu-nya. Di Timur tengah  Qatar vs Saudi Arabia dan sekutunya (diplomasi cenderung menemui jalan buntu).

▪ Siklus bisnis selalu berulang dari saat ini ekspansi, suatu saat akan mengalami resesi.

-5-





-6-

Pertumbuhan Konsumsi Rumah Tangga melambat Pertumbuhan Konsumsi Rumah Tangga, %YoY 5.90

5.49 5.50

5.10

5.43 5.15

5.05

4.96

5.01

2015

2016

4.94

4.70

4.30

3.90

3.50 2011

2012

2013

2014

2017-SM1

▪ Dalam periode 2011 – 2014 konsumsi rumah tangga secara rata-rata tumbuh 5.28% ▪ Namun setelah pencabutan subsidi BBM yang sangat besar akhir tahun 2014, pertumbuhan konsumsi rumah tangga melambat, karena uang yang tadinya dapat digunakan masyarakat utk membeli makanan, pakaian dan jasa lainnya, kini harus digunakan untuk membeli BBM.

-7-

Pertumbuhan Konsumsi Makanan vs Non-Makanan, %YoY Pertumbuhan Konsumsi Rumah Tangga: Non-Makanan, %YoY

Pertumbuhan Konsumsi Rumah Tangga: Makanan, %YoY 7.5

6.0

5.4

6.8

5.2

5.3

6.5

5.2

6.5 5.9

6.0

5.6

4.5

4.3

4.0

5.3

4.2

4.9 4.7

3.8

4.8

4.5

3.7

3.8

3.0 Q1

Q2

Q3

Q4

2012

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

2013

Q2

Q3

2014

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

2015

Q2

Q3

Q4

Q1

2016

Non-Makanan

100.0

75.0

62.0

61.5

60.8

60.6

38.0

38.5

39.2

39.4

2014

2015

2016

2017-SM1

50.0

25.0

0.0

Q2

Q3

2012

2017

Share Konsumsi Makanan vs Non-Makanan, % Makanan

Q1

Q2

Q4

Q1

Q2

Q3

2013

Q4

Q1

Q2

Q3

2014

Q4

Q1

Q2

Q3

2015

Q4

Q1

Q2

Q3

2016

Q4

Q1

Q2

2017

▪ Dilihat dari makanan vs non-makanan, pertumbuhan konsumsi makanan lebih pesat dibandingkan dengan non-makanan yang justru cenderung menurun, sehingga share konsumsi makanan pun (terhadap total konsumsi rumah tangga) cenderung semakin meningkat. Ini menunjukkan konsumsi makanan memang lebih penting daripada non-makanan bagi konsumen. ▪ Namun jika dilihat lebih detail dalam kelompok non-makanan, konsumsi hotel dan restoran serta transportasi dan komunikasi cenderung memiliki pertumbuhan yang relatif lebih tinggi dibandingkan dengan perumahan dan sandang. Tampaknya ada pergeseran pola konsumsi yang makin menyukai rekreasi. ▪ Data terkini menunjukkan pertumbuhan konsumsi rumah tangga, baik makanan maupun non-makanan masih belum membaik (cenderung flat).

-8-

Sejumlah indikator menunjukkan tren konsumsi melemah Penjualan Motor

Penjualan Mobil 350.0

54.0

310.0

36.0

270.0

18.0

230.0

0.0

2300.0

26.0

2150.0

15.0

2000.0

4.0 1850.0 -7.0

1700.0 -18.0 1550.0

190.0

-18.0

Unit tho

Unit tho

150.0

-36.0 2012

2013

2014

2015

2016

-40.0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2011

2017

Penjualan Ritel

230.0

% YoY

1250.0

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2011

-29.0

1400.0

% YoY

25.0

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Penjualan Semen 20.0

41.0

210.0 20.0

18.0 21.0

190.0

15.0

170.0

16.0 1.0

150.0

10.0

14.0

130.0

5.0 110.0

Index

% YoY

Ton Mln

90.0

0.0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2011

2012

2013

-19.0 12.0

2014

2015

2016

% YoY

10.0

-39.0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2

2017

2011

-9-

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Penurunan sejumlah indikator tsb disebabkan bbrp faktor Penurunan sejumlah indikator tersebut antara lain disebabkan oleh: ▪ Golongan bawah tampaknya masih tertekan  upah ril buruh dan NTP masih tumbuh negatif ▪ Konsumen golongan menengah tampaknya menahan konsumsi karena: o Mengantisipasi pengeluaran yang besar sesudah lebaran, yaitu tahun ajaran baru o Survey Danareksa menunjukkan, ada peningkatan kekhawatiran konsumen terhadap kenaikan administered price (khususnya TTL). Tampaknya kenaikan TTL 900VA tahap I dan II masih bisa diserap konsumen. Namun akumulasi 3 kali kenaikan semakin terasa bagi sebagian konsumen. o Jadi adanya rencana pengeluaran yang besar yang diikuti kenaikan ekspektasi inflasi mendorong sebagian konsumen (mungkin) mengerem konsumsi-nya. o Libur yang panjang pada triwulan ke-2 (libur tanggal merah, hari Minggu serta libur lebaran ada 26 hari pada Q2 vs 16 hari pada Q1)  banyak jalan-jalan, bahkan sebagian diantaranya ke luar negeri. o Disamping itu ada pergeseran pembayaran gaji ke-13 PNS/TNI/POLRI dari Juni (2016) menjadi Juli (2017)

▪ Golongan pemilik dana besar tampaknya juga menahan konsumsi. Hal ini antara lain tercermin pada peningkatan pertumbuhan DPK, khususnya deposito valas yang tumbuh makin pesat dari 2.0% (Des 2016) menjadi 22.6% (Mei 2017). ▪ Dengan latar belakang seperti diatas, IKK yang relatif tinggi serta prospek inflasi yang terjaga, maka kedepan konsumsi rumah tangga diproyeksikan akan tumbuh relatif stabil atau sedikit membaik. Survey Danareksa juga mengindikasikan adanya peningkatan rencana pembelian barang2 tahan lama (buying intension) untuk 6 bulan ke depan. ▪ Karena itu untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi, maka perlu didorong peningkatan pertumbuhan ekspor dan investasi serta belanja Pemerintah.

- 10 -





- 11 -

Pertumbuhan Investasi Mulai Membaik Pertumbuhan PMTB dan Bangunan, %YoY

Pertumbuhan Realisasi Investasi PMA dan PMDN, %YoY 40.0

12.0

PMTB

Bangunan

PMA

10.0

PMDN

30.0

8.0

20.0

6.0 10.0

4.0 0.0 Q1

2.0

Q2

Q3 2014

Q4

Q1

Q2

Q3 2015

Q4

Q1

Q2

Q3 2016

Q4

Q1

Q2 2017

-10.0

0.0 Q1

Q2

Q3

Q4

2012

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

2013

Q2

Q3

Q4

2014

Q1

Q2

Q3

2015

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

2016

Share Komponen PMTB, % Bangunan

Mesin

Lainnya

100.0

75.0

Q2

2017

14.8

14.8

15.8

16.1

10.4

10.0

9.0

8.6

74.8

75.2

75.2

75.4

2014

2015

2016

2017-SM1

50.0

25.0

-20.0

▪ Pertumbuhan investasi mulai rebound dari 4.2% (Q2 2016) menjadi 5.2% (Q2 2017). Pertumbuhan investasi terutama ditopang oleh pertumbuhan bangunan (baik Pemerintah maupun Swasta). ▪ Dilihat menurut PMA & PMDN, pertumbuhan realisasi investasi (ril), pertumbuhan PMA membaik (sejalan dengan perbaikan ekonomi dunia) dan PMDN juga masih dalam tren membaik. ▪ Dengan pertumbuhan bangunan yang relatif baik, maka sharenya dalam PMTB juga meningkat dari 74.8% tahun 2014 menjadi 75.2% (2016) dan 75.4% (semester I 2017).

0.0

- 12 -

Prospek Pertumbuhan Investasi

▪ Kedepan pertumbuhan investasi diperkirakan akan semakin membaik sejalan dengan perbaikan ekonomi dunia, sehingga arus FDI akan semakin meningkat. Peringkat investment grade (dari S&P) dan peningkatan peringkat Doing Business  akan berdampak positif thdp FDI. ▪ Dari dalam negeri: perbaikan iklim investasi, tren suku bunga pinjaman yang masih menurun yang diikuti peningkatan pertumbuhan kredit serta indeks sentimen pebisnis yang masih baik  positif terhadap investasi.

- 13 -





- 14 -

Prospek Pertumbuhan Ekonomi Indonesia ▪ Dari diskusi diatas, maka kedepan: o Eskpor diproyeksikan akan tumbuh baik sejalan peningkatan pertumbuhan ekonomi dunia.

o Konsumsi rumah tangga diproyeksikan akan tumbuh relatif stabil o Investasi diproyeksikan akan tumbuh baik, (pertumbuhan FDI sejalan dengan perbaikan ekonomi dunia, peringkat investment grade dari S&P serta perbaikan iklim investasi), peningkatan pertumbuhan kredit serta sentimen pebisnis yang masih baik. o Konsumsi Pemerintah diproyeksikan juga akan semakin baik sejalan dengan kondisi fiskal yang semakin kredibel.

▪ Indeks siklus bisnis juga menunjukkan bahwa perekonomian Indonesia masih dalam masa ekspansi dalam siklus bisnis-nya. ▪ Dengan latar belakang seperti itu, maka Perekonomian Indonesia kedepan TIDAK menuju perlambatan. Untuk tahun 2017 pertumbuhan ekonomi Indonesia diproyeksikan akan mencapai 5.15% – 5.25% dan 5.30 – 5.40 untuk tahun 2018.

- 15 -

- 16 -

Apakah Perekonomian Indonesia Melambat?

Recommend Documents