NATIONAL AND REGIONAL ECONOMICS IX.
ANALÝZA LIKVIDITY PODNIKU BUGATTI, S.R.O. Radoslav BAJUS Technická univerzita v Košiciach, Ekonomická fakulta, Katedra financií
[email protected] Abstrakt Finančná analýza je oblasť, ktorá predstavuje významnú súčasť sústavy finančného riadenia a mala by patriť k základným vedomostiam každého finančného manažéra. Je úzko spojená s účtovníctvom a finančným riadením podniku. Účtovníctvo poskytuje údaje a informácie pre finančné rozhodovanie prostredníctvom základných finančných výkazov – súvahy, výkazu ziskov a strát a výkazu cash flow. Kľúčové slová: finančná analýza, likvidita, výkazy účtovnej závierky 1
ÚVOD Finančná analýza predstavuje ohodnotenie minulosti, súčasnosti a predpokladanej budúcnosti finančného hospodárenia podniku. Jej cieľom je určiť, ktoré činitele a v akej miere sa podieľali v podniku na formovaní jeho finančnej situácie. Ide pritom nielen o poznanie finančného zdravia, ale tiež o identifikovanie slabých stránok podniku, ktoré by mu v budúcnosti mohli spôsobiť problémy. Analýza nám tiež odhaľuje silné stránky, na ktorých by mohla firma stavať v budúcnosti. Pomocou nástrojov finančnej analýzy dokážeme zistiť, ako je na tom sledovaný podnik s financiami, ako využíva svoj majetok, ako s ním hospodári a akú má hodnotu pre vlastníkov podniku (akcionárov). Výsledky finančnej analýzy poskytujú informácie na vlastné riadenie podniku, ale aj pre iné subjekty, ktoré s podnikom prichádzajú do styku. Poznať finančné zdravie podniku je veľmi dôležité pre každý úspešný podnik, hlavne preto, aby uspel v konkurenčnom prostredí, prichádzal s novými výrobkami a technológiami a predovšetkým aby dosahoval zisk. Finančné pomerové ukazovatele sú neodmysliteľnou súčasťou klasickej finančnej analýzy, k ich prednostiam patrí hlavne ľahký výpočet, možnosť vzájomného porovnania medzi podnikmi, zrozumiteľnosť a možnosť priebežného používania.
8
Analýza likvidity podniku Bugatti, s.r.o.
2
ANALÝZA LIKVIDITY PODNIKU BUGATTI, S.R.O. Predmetom finančnej analýzy je finančná situácia podniku. Finančná analýza komplexne zhodnocuje úroveň hospodárenia, úspešnosť na trhu, rentabilitu, adaptabilnosť, efektívnosť a flexibilnosť podniku, kvalitu a úroveň manažmentu a odhaľuje budúci vývoj na základe signálov z minulosti a prítomnosti. Cieľom finančnej analýzy je zhodnotenie finančnej situácie podniku, vyjadriť pokiaľ možno komplexne finančnú situáciu – t.j. určiť všetky činitele, ktoré ovplyvňujú finančné zdravie podniku. Úlohou je identifikácia slabých stránok podniku, ktoré by mohli viesť k problémom v budúcnosti, a silných stránok, o ktoré sa môže podnik oprieť v budúcnosti. Na základe výsledkov analýzy sa formulujú návrhy na zlepšenie finančnej situácie podniku a vytvárajú sa ciele pre tvorbu finančného plánu. Názov spoločnosti Bugatti, s.r.o. je zmenený, nakoľko podnik si neželá byť menovaný a tiež údaje, ktoré poskytol sú prepracované do vlastnej tabuľky. Hlavným predmetom podnikania tejto spoločnosti sú: - inžiniersko – dodávateľská činnosť (silnoprúdová technika, automatizačná a regulačná technika, automatizované systémy a ich riadenie, zabezpečovacie zariadenia), - projektová činnosť (elektrické zariadenia bez obmedzenia napätia, priemyselné riadiace systémy, meracia a regulačná technika, bleskozvody), - výroba na zákazku (rozvádzače do 1000V, rozvodne do 35kV, riadiace systémy pre priemyselné účely, montážne diely, doplnková výroba, jednoúčelové stroje a zariadenia), - opravy, servis a údržba (elektrické zariadenia bez obmedzenia napätia, bleskozvody), - priama zahranično-obchodná činnosť (projekčné práce, montážne práce, inžiniering, zastupiteľská činnosť firiem, priamy vývoz a dovoz elektrických zariadení, kooperácie a licencie), - revízia elektrických zariadení (pre objekty bez obmedzenia napätia, bleskozvody)
9
NATIONAL AND REGIONAL ECONOMICS IX.
2.1
Analýza ukazovateľov likvidity podniku Bugatti, s.r.o. Tabuľka 1
Likvidita (1. stupeň)
MJ
2007
2008
2009
2010
2011
koef.
0,08
0,08
0,05
0,01
0,01
Zdroj: Vlastná tabuľka
0,1 0,08
0,08
0,08 0,06
0,05
0,04 0,01
0,02
0,01
0 2007 2008 2009 2010 2011
Obrázok 1 Zdroj: Vlastné spracovanie Pohotová likvidita (likvidita 1. stupňa) nám ukazuje, akú časť krátkodobého cudzieho kapitálu by bol schopný podnik splatiť s ľahko speňažiteľných prostriedkov. Optimálne hodnoty sú 0,2 až 0,8. V našom vybranom podniku sú hodnoty príliš nízke, čo môže znamenať, že podnik nie je schopný splácať svoje krátkodobé záväzky načas. V roku 2007 a 2008 boli tieto ukazovatele na hranici 0,08, v roku 2009 koeficient klesol na úroveň 0,05 a posledné 2 roky vykazuje podnik hodnoty iba 0,01. Na jednej strane je to spôsobené nízkou hodnotou finančných účtov, napríklad na účtoch v bankách bolo v roku 2007 50986 € a v roku 2011 iba 3879 €. Na druhej strane zvýšenými záväzkami, a to hlavne bežnými bankovými úvermi, kde hodnoty majú stúpajúcu tendenciu. Napríklad v roku 2008 boli bankové úvery iba 498 €, v poslednom roku je ich 425675 €.
10
Analýza likvidity podniku Bugatti, s.r.o.
Tabuľka 2
Likvidita (2.stupeň)
MJ
2007
2008
2009
2010
2011
koef.
0,89
0,66
0,42
0,37
0,51
Zdroj: Vlastná tabuľka 1
0,89
0,8
0,66
0,6
0,51 0,42
0,4
0,37
0,2 0 2007
2008
2009
2010
2011
Obrázok 2 Zdroj: Vlastné spracovanie Bežná likvidita (likvidita 2. stupňa) porovnáva krátkodobý cudzí kapitál s najlikvidnejšími aktívami spolu s krátkodobým majetkom bez zásob (krátkodobé pohľadávky). Optimálne hodnoty sú v intervale 1,0 až 1,5. Tu opäť vidíme, že podnik nedosahuje optimálne hodnoty. V roku 2007 boli hodnoty najpriaznivejšie z celého sledovaného obdobia, a to 0,89. Nasledujúce roky 2008, 2009 a 2010 mali klesajúci priebeh až na hodnotu 0,37. V roku 2011 sa hodnota mierne zvýšila na úroveň 0,51, k čomu prispelo hlavne zvýšenie krátkodobých pohľadávok oproti minulému roku z hodnoty 552820 € na hodnotu 823532 €. Stav finančných účtov bol naopak v roku 2010 vyšší ako v roku 2011 – a to 16720 € oproti 8379 €. Celkový stav hodnotíme ako nie veľmi dobrý z hľadiska bežnej likvidity, nakoľko podnik by mohol mať problémy s uhrádzaním svojich záväzkov, preto je potrebné zvýšiť tieto hodnoty, najlepšie do optimálnych hodnôt, alebo sa im aspoň čo najviac priblížiť.
11
NATIONAL AND REGIONAL ECONOMICS IX.
Tabuľka 3
Likvidita (3.stupeň)
MJ
2007
2008
2009
2010
2011
koef.
0,98
0,76
0,94
0,74
0,72
0,74
0,72
2010
2011
Zdroj: Vlastná tabuľka 1,2 1
0,98
0,94 0,76
0,8 0,6 0,4 0,2 0 2007
2008
2009
Obrázok 3 Zdroj: Vlastné spracovanie V celkovej likvidite (likvidita 3. stupňa) porovnávame celkový krátkodobý majetok, vrátane zásob, s celkovým krátkodobým cudzím kapitálom. Tento ukazovateľ nám napovedá, či má podnik dostatok prostriedkov na riadenie svojej bežnej prevádzky. Optimálne hodnoty by mali dosahovať interval 1,5 až 2,5. V sledovanom podniku sme tieto údaje nedosiahli ani v jednom roku. V roku 2007 a 2009 sa hodnoty blížili k číslu 1, v ostatných rokoch boli hodnoty 0,72 až 0,74. V poslednom roku nám súčet krátkodobého majetku tvoril sumu 1187415 € a súčet krátkodobého cudzieho kapitálu 1649854 € - ak dáme do pomeru tieto dve hodnoty, vychádza nám hodnota 0,72. To znamená, že krátkodobý cudzí kapitál tvorí 28% hodnoty celkového krátkodobého majetku. Dôležité je, aby krátkodobý cudzí kapitál nepresiahol 40% hodnoty krátkodobého majetku.
12
Analýza likvidity podniku Bugatti, s.r.o.
Tabuľka 4 Platobná neschopnosť
MJ
2007
2008
2009
2010
2011
koef.
0,76
1,83
2,76
2,59
1,76
Zdroj: Vlastná tabuľka 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0
2,76
2,59
1,83
1,76
0,76
2007
2008
2009
2010
2011
Obrázok 4 Zdroj: Vlastné spracovanie Platobná neschopnosť nám ukazuje, ako sú kryté pohľadávky záväzkami, čiže schopnosť (alebo neschopnosť) splatiť všetky záväzky pohľadávkami v prípade okamžitej splatnosti všetkých záväzkov. V prípade hodnoty menšej ako 1 – napríklad v roku 2007 hodnota 0,75 znamená, že podnik mal viac pohľadávok ako záväzkov. Naopak v rokoch 2008 až 2011 boli hodnoty ukazovateľa väčšie ako 1, čo znamená, že záväzky neboli v plnom rozsahu kryté pohľadávkami. Posledný rok má opäť klesajúcu tendenciu, kde celková suma krátkodobých a dlhodobých záväzkov činí 1456798 € k celkovej sume krátkodobých a dlhodobých pohľadávok 825641 € výsledná hodnota 1,76 oproti minulému roku 2,59. Pre podnik by bolo ideálne priblížiť sa k číslu 1, nakoľko hodnoty väčšie ako 1 môžu naznačovať porušovanie platobnej disciplíny.
13
NATIONAL AND REGIONAL ECONOMICS IX.
Tabuľka 5 Pomer obežného majetku k cudziemu kapitálu
MJ
2007
2008
2009
2010
2011
koef.
0,91
0,48
0,82
0,59
0,53
Zdroj: Vlastná tabuľka 1
0,91
0,82
0,8 0,48
0,6
0,59
0,53
2010
2011
0,4 0,2 0 2007
2008
2009
Obrázok 5 Zdroj: Vlastné spracovanie Tento ukazovateľ nám vyjadruje, koľko obežného majetku (súčet zásob, dlhodobých pohľadávok, krátkodobých pohľadávok a finančných účtov) pripadá na jedno euro cudzieho kapitálu. Najlepšiu hodnotu vykazoval podnik v roku 2007, kde na 1 € cudzieho kapitálu pripadalo 0,91 € - hodnota obežného majetku bola 1126967 € a hodnota cudzieho kapitálu 1232125 €. V roku 2008 vykazoval podnik najnižšiu hodnotu 0,48 € na 1€ cudzieho kapitálu. V poslednom analyzovanom roku bola hodnota obežného majetku 1177991 € a hodnota cudzieho kapitálu 2214135 €, čiže výsledná hodnota je 0,53. Ako vidíme tak je to najmä kvôli zvýšeným záväzkom podniku, ktoré sú takmer dvojnásobné oproti roku 2007.
14
Analýza likvidity podniku Bugatti, s.r.o.
Tabuľka 6
Kvóta vlastného imania
MJ
2007
2008
2009
2010
2011
koef.
0,89
0,41
0,37
0,27
0,07
Zdroj: Vlastná tabuľka 1
0,89
0,8 0,6
0,41
0,4
0,37
0,27 0,07
0,2 0 2007
2008
2009
2010
2011
Obrázok 6 Zdroj: Vlastné spracovanie Ukazovateľ vyjadruje, koľkými eurami financuje podnik neobežný majetok z vlastných zdrojov. V roku 2007 podnik financoval neobežný majetok 0,89 € z vlastných zdrojov. V roku 2008 tento ukazovateľ výrazne poklesol na hodnotu 0,41€, v roku 2009 opäť poklesol na 0,37 € a v roku 2010 na hodnotu 0,27 €. V súčasnosti podnik financuje neobežný majetok iba s 0,07 €, nakoľko podiel vlastného imania k celkovému neobežnému majetku je iba 7%. Ukazovateľ je nízky z dôvodu, že podnik znížil hodnotu vlastného imania od roku 2007 z hodnoty 508000 € do roku 2011 na hodnotu 82829 €. Tiež sa navýšila hodnota neobežného majetku od roku 2007 z hodnoty 570437 € do roku 2011 na hodnotu 1107440 €. Keďže ide o porovnanie týchto dvoch veličín, ukazovateľ má klesajúci priebeh.
15
NATIONAL AND REGIONAL ECONOMICS IX.
Tabuľka 7
Krytie neobežného majetku dlhodobým cudzím kapitálom
MJ
2007
2008
2009
2010
2011
koef.
0,11
0,43
0,44
0,35
0,51
Zdroj: Vlastná tabuľka
0,6
0,51
0,44
0,5
0,43
0,4
0,35
0,3 0,2
0,11
0,1 0 2007
2008
2009
2010
2011
Obrázok 7 Zdroj: Vlastné spracovanie Ukazovateľ vyjadruje, koľkými eurami financuje podnik neobežný majetok z dlhodobého cudzieho kapitálu. V roku 2007 bol ukazovateľ najpriaznivejší, nakoľko krytie dlhodobým cudzím kapitálom predstavovalo iba 0,11 €, v roku 2008 sa zvýšila hodnota na 0,43 € a v roku 2009 na 0,44 €. Následne v roku 2010 tento ukazovateľ poklesol na 0,35 €, kde hodnota dlhodobého cudzieho kapitálu tvorila 387395 € z celkového neobežného majetku 1097810 €. V poslednom sledovanom roku sa dlhodobý cudzí kapitál zvýšil na 564281 € a celkový neobežný majetok ostal takmer nezmenený, jeho hodnota je 1107440 € - celkový pomer je 0,51 € dlhodobého cudzieho kapitálu z 1 € celkového neobežného majetku.
16
Analýza likvidity podniku Bugatti, s.r.o.
Tabuľka 8
Krytie neobežného majetku dlhodobými zdrojmi
MJ
2007
2008
2009
2010
2011
koef.
1,00
0,84
0,81
0,62
0,58
Zdroj: Vlastná tabuľka
1,2 1
1 0,84
0,81
0,8
0,62
0,58
2010
2011
0,6 0,4 0,2 0 2007
2008
2009
Obrázok 8 Zdroj: Vlastné spracovanie Ukazovateľ vyjadruje, koľko dlhodobých zdrojov pripadá na celkový objem neobežného majetku. Rok 2007 nám vykazuje hodnotu 1 (dlhodobý cudzí kapitál v hodnote 569907 € ku neobežnému majetku 570437 €), čo znamená že dlhodobé zdroje sa rovnali neobežnému majetku, a teda že podnik bol optimálne financovaný. V roku 2008 klesla hodnota krytia na 0,84 € a v roku 2009 na 0,81 €. Hodnoty menšie ako 1 znamenajú, že podnik je podkapitalizovaný. V roku 2010 boli dlhodobé zdroje celkovo v hodnote 685186 € a neobežný majetok 1097810 €, výsledne krytie bolo 0,62 €. V roku 2011 boli dlhodobé zdroje 647110 € a neobežný majetok 1107440 €, výsledne krytie bolo 0,58 € na 1€ neobežného majetku. 2.2
Zhodnotenie likvidity a návrhy na zlepšenie situácie Prvoradou úlohou finančného riadenia podniku je platobná schopnosť. V našom podniku likvidita vo všetkých troch stupňoch vykazuje v posledných rokoch klesajúce hodnoty, to nie je dobré, lebo podnik nie je schopný splácať svoje záväzky načas. Hlavným dôvodom tohto stavu je, že podnik drží na účtoch veľmi malé sumy peňazí, pre porovnanie v roku 2007 bolo na bežných účtoch 50986 € a v poslednom roku má podnik na bežných účtoch iba 3879 €. Druhým dôvodom je, že sa zvýšila zadlženosť podniku, v roku 2008 boli bankové úvery v hodnote 498 € a v poslednom
17
NATIONAL AND REGIONAL ECONOMICS IX.
sledovanom roku je hodnota úverov 425675 €. Tretím dôvodom je, že podnik má svoje financie v pohľadávkach u odberateľov v hodnote 761368 €. V oblasti likvidity navrhujeme: udržiavať vyššie zostatky na bežných účtoch, aby v prípade okamžitého potreby splatenia záväzkov nevznikali problémy s úhradou, - vyžadovať preddavkové platby faktúr od problémových odberateľov, - vytvoriť novú stratégiu pre výber odberateľov, so zreteľom na platobnú disciplínu, - dohodnúť s odberateľmi kratšie doby splatnosti faktúr, napríklad do 15 dní od vystavenia faktúry, - vytvoriť odmeňovací systém v prípade skorého splatenia pohľadávok, napríklad zľava 5% z ďalšej zákazky, - odpredať pohľadávky, ktoré sú dlhodobo nevymožiteľné od odberateľov faktoringovej spoločnosti, - odpredať prebytočné zásoby v podniku, tým podnik získa ďalšie financie na zabezpečenie okamžitej likvidity. -
3
ZÁVER Poznanie finančnej situácie podniku je veľmi dôležité z hľadiska jeho správneho smerovania do budúcnosti, aby podnik odhalil svoje silné, ale aj slabé stránky. Manažment podniku dokáže na základe vykonanej analýzy prijať opatrenia na zlepšenie súčasného stavu a zaviesť ich do praxe. Taktiež je dôležité kontinuálne sledovanie týchto ukazovateľov v čase. Analýzu je potrebné vykonávať aspoň raz za 3 mesiace, aby podnik v prípade negatívnych zmien mohol flexibilne reagovať. Na záver je dôležité poznamenať, že je na vedení podniku, ako týmito návrhmi naloží, respektíve akú kombináciu zvolí. Podstatné je, aby sa našiel optimálny pomer všetkých hodnôt, aby podnik mohol ďalej fungovať a prosperovať. POUŽITÁ LITERATÚRA [1] ALEXY, J.: Finančná a ekonomická analýza. IRIS, Bratislava, 2005, ISBN 8089018-90-4 [2] HOLEČKOVÁ, J.: Finanční analýza firmy. ASPI, Praha, 2008, ISBN 978-807357-392-8. [3] KOTULIČ, R., KIRÁLY, P., RAJČÁNIOVÁ, M.: Finančná analýza podniku. Iura Edition, Bratislava, 2010, ISBN 978-80-8078-342-6 [4] VLACHYNSKÝ, K. et al: Podnikové financie. Lura Edition, Bratislava, 2006, ISBN 80-80780-29-3
[5] ZALAI, K. et al: Finančno – ekonomická analýza podniku. Sprint, Bratislava, 2010, ISBN 978-80-89393-15-2
18
