ANALISIS FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI RETURN SAHAM (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011–2014)
SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh : RENDY PRAKOSO B 200 120 268
PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA 2016
i
ii
iii
iv
MOTTO Siapapun yang menempuh suatu jalan untuk mendapatkan ilmu, maka Allah akan memberikan kemudahan jalannya menuju surga. (H.R. Bukhori)
Sesungguhnya setelah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan yang lainnya. Dan hanya kepada ALLAH SWT hendaknya kamu berharap”. (QS. AL- Insyirah: 6-8)
Belajar dari masa lalu, hidup untuk masa kini, dan berharap untuk masa yang akan datang. (Albert Eistein)
Pendidikan mempunyai akar yang pahit, tapi berbuah manis (Aristoteles)
v
PERSEMBAHAN Dengan mengucapkan syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya hingga terselesaikan skripsi ini, kupersembahkan untuk: Allah SWT yang telah memberi anugrah sepanjang hidupku dan senantiasa mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya. Rasulullah SAW, semoga sholawat dan salam selalu tercurah kepada Beliau Nabi Muhammad SAW, keluarga serta sahabat. Bapak dan Ibu tercinta wujud baktiku kepadamu, terima kasih atas doa dan kasih sayang yang telah engkau berikan, pengorbanan yang tiada lekang, rangkaian tasbih dalam doa-doa malam yang tiada pernah putus, semoga tetesan butir-butir keringatmu terwujud sebagai keberhasilan dan kebahagiaanku. Aamiin Adikku tercinta yang telah memberi semangat dan kebahagiaan. Budhe dan Pakdhe yang telah memberi tempat berteduh yang nyaman. Kekasihku, engkaulah seorang yang mempunyai kebeningan hati dengan belaian kasih sayang sesejuk embun yang kau berikan kepadaku sehingga aku bisa bersemangat dan berpacu untuk lebih maju. Sahabat-sahabatku yang selalu memberikan dukungan, motivasi dan dorongan. Kuatkan tekadmu untuk hadapi rintangan, karena sesungguhnya Allah bersama kita. Pengurus Harian HIMATANSI 2014 yang telah mengenalkanku arti sebuah keluarga, sahabat dan kebersamaan.
vi
Pengurus HMI Cabang Sukoharjo Komisariat Ahmad Dahlan II UMS 2015 yang telah mengenalkanku arti dari berteman lebih dari saudara.
Almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb. Syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat hidayahNya serta memberikan kekuatan, ketabahan, kemudahan
dalam
menyelesaikan
penyusunan
skripsi
yang
berjudul
“ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI RETURN SAHAM (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014)” dengan lancar. Penyusunan skripsi
ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi
syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis menyadari sepenuhnya
tanpa adanya bimbingan, dorongan dan bantuan dari
berbagai pihak, penulis tidak akan mampu melaksanakan skripsi ini dengan baik. Maka dengan segala kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih kepada: 1. Allah SWT atas segala nikmat dan karunia-Nya 2. Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 3. Dr. Zulfikar, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 4. Dra. Nursiam, M.H, Ak, CA selaku Pembimbing Skripsi yang sabar dan ikhlas dalam memberikan pengarahan, bimbingan, dan dorongan selama proses penyusunan skripsi. 5. Dr. Zulfikar, SE, M.Si selaku Pembimbing Akademik yang senantiasa memberikan arahan dan bimbingan selama penulis menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
viii
6. Seluruh Dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis. 7. Mbak Tuning dan Mbak Netty yang telah banyak membantu penulis dalam memperlancar penyelesaian studi di Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 8. Orang tuaku tersayang (Sukamto S.P dan Endah Hari Isnawati A.Md), yang senantiasa memberikan doa, nasehat, semangat, dan dorongan sehingga penulis mampu menyelesaikan skripsi dan studi di Universitas Muhammadiyah Surakarta. 9. Adikku tercinta Taufik Alam Kuncoro yang selalu memberi canda tawa kepada penulis. 10. Budhe Tum, Pakde Nariyo, Mbak Erma, Dhani, Mas Fitri yang banyak memberi nasihat dan bantuan kepada penulis selama studi di Universitas Muhammadiyah Surakarta. 11. Bernanda Ayu Permatasari yang selalu memberikan motivasi, semangat, dan dorongan kepada penulis. 12. Sahabatku Hartoyo, SE, Rengga Ganang AP, SE, Rifa’i Enggar S, SE, Arif Budi S, SE, M. Nur Aqsho, SE, Firdaus Nur I, SE, Wildan Aji D, SE, Alif Romadho P, SE, Rokhim Novyandra, SE, Bagus Tuguh N, SE, Ricky SE, Eko Andriyono, SE, Eraka Mulya, SE, Rio Adi, SE, Ismoyo Adi, SE, Novia Astriningsih, SE, Riana Eka SE, Ipung, SE dan semua teman-teman Akuntansi kelas G 2012 lainya yang tidak bisa penulis sebutkan satu per satu, tidak ada tempat terbaik untuk berkeluh kesah selain bersama kalian sahabat-sahabat terbaik. Masa-masa indah bersama kalian tidak akan pernah bisa terlupakan dan tergantikan. Semoga sukses untuk kita semua. Aamiin 13. Keluarga kecilku Pengurus Harian HIMATANSI 2014 (Ahmad Sina A, SE, Wiwin Haryanti, SE, Tantriana, SE, Bahtiar F. Prayoga, SE, Anis Mahfiroh, SE, Hilya Arba, SE, Aldair Chirtiawan, SE, Ponco Susilowati, SE, Andi Tri Junaidi, S.E, Sefie Kurnia Hapsari, SE, Winda
ix
Wahyuningsih, SE, Ilham Nuryana Fatchan, SE) terimakasih atas semuanya. Smart In Accounting Smart In Life 14. Keluarga besar HIMATANSI : Kharis P.U, SE, Atika R, SE, Diah Wahyuningsih, SE, Reza Yuka, Merna Fita, Mukhlis, Asung Damar, dan lainnya yang penulis tidak dapat sebutkan satu-persatu, terimakasih atas support kalian. 15. Kawan-kawan Pengurus Himpunan Mahasiswa Islam Cabang Sukoharjo, Komisariat Ahmad Dahlan II UMS (Tum Venus, Azhari, Cak Kholis, Zahro, Atok, Dewi, Irfan, Galih, Anif, Mahda, Abi, Fira, Faisal, Feni, Aisa) dan MPK-PK (Mas Hamdan, Mas Maru, Mas Dana, Mas Ari, Mas Devi, Mas Joko, Mbak Dika) terimakasih atas semua ilmu yang diberikan. Yakin Usaha Sampai. 16. Semua
pihak
yang
dengan
ikhlas
membantu
penulis
hingga
terselesaikannya skripsi ini
Penulis menyadari dalam penulisan skripsi ini masih terdapat banyak kekurangan karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman. Untuk itu kritik dan saran sangat penulis harapkan demi perbaikan dan kesempurnaan skripsi ini agar dapat menghasilkan karya yang lebih baik di masa mendatang. Penulis berharap skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan. . Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
April 2016
Penulis
(RENDY PRAKOSO)
x
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL...................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ...............................
iv
HALAMAN MOTTO .................................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................
vi
KATA PENGANTAR ................................................................................
viii
DAFTAR ISI ...............................................................................................
xi
DAFTAR TABEL .......................................................................................
xv
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
xvi
DAFTAR LAMPIRAN ...............................................................................
xvii
ABSTRACT..................................................................................................
xviii
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah .............................................................
1
B. Rumusan Masalah ......................................................................
5
C. Tujuan Penelitian ........................................................................
5
D. Manfaat Penelitian ......................................................................
6
xi
E. Sistematika Penulisan .................................................................
7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Signaling Theory ........................................................................
9
B. Pasar Modal ...............................................................................
9
C. Investasi .....................................................................................
11
D. Saham ........................................................................................
11
E. Return Saham ............................................................................
13
F. Current Ratio (CR) ....................................................................
14
G. Debt to Equity Ratio (DER) .......................................................
15
H. Return On Asset (ROA) .............................................................
16
I.
Price Earning Ratio (PER) ........................................................
17
J.
Price to Book Value (PBV) ........................................................
17
K. Penelitian Terdahulu ..................................................................
18
L. Pengembangan Hipotesis ............................................................
20
M. Kerangka Penelitian ...................................................................
24
BAB III METODE PENELITIAN A. Desain Penelitian ........................................................................
26
B. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel .................
26
C. Data dan Sumber Data ................................................................
27
D. Pengukuran Variabel dan Definisi Operasional .........................
27
E. Metode Analisis Data .................................................................
31
1. Analisis Statistik Deskriptif ..................................................
31
xii
2. Uji Asumsi Klasik ................................................................
32
a. Uji Normalitas ................................................................
32
b. Uji Multikolinieritas .......................................................
32
c. Uji Hetroskedastisitas .....................................................
33
d. Uji Autokorelasi .............................................................
33
3. Uji Hipotesis .........................................................................
35
a. Uji Simultas (Uji f) .........................................................
36
b. Uji Persial (Uji t) ............................................................
36
c. Uji Koefisien Determinasi (R2) ......................................
37
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Prosedur Pemilihan Sampel ........................................................
38
B. Analisis Statistik Deskriptif ........................................................
39
C. Hasil Uji Asumsi Klasik .............................................................
41
1. Uji Normalitas ......................................................................
41
2. Uji Multikolenearitas ............................................................
42
3. Uji Heteroskedastisitas .........................................................
43
4. Uji Autokorelasi ...................................................................
44
D. Uji Hipotesis ...............................................................................
45
1. Analisis Regresi Beranda .....................................................
46
2. Uji Simultan (Uji f) ..............................................................
47
3. Uji Parsial (Uji t) ..................................................................
47
4. Uji Koefisien Determinasi (R2) ............................................
49
E. Pembahasan ................................................................................
49
xiii
BAB V PENUTUP A. Kesimpulan .................................................................................
54
B. Keterbatasan Penelitian ..............................................................
56
C. Saran ...........................................................................................
57
DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
xiv
DAFTAR TABEL Tabel 4.1 Pemilihan Sampel Berdasarkan Kriteria .....................................
38
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif ......................................................................
39
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas ...................................................................
42
Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinieritas ..........................................................
42
Tabel 4.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas ......................................................
43
Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi ................................................................
44
Tabel 4.7 Hasil Uji Run Test.......................................................................
45
Tabel 4.8 Hasil Uji Hipotesis .....................................................................
45
xv
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1. Kerangka Penelitian ...............................................................
xvi
25
DAFTAR LAMPIRAN 1. Lampiran 1
Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur 2011-2014
2. Lampiran 2
Tabulasi Data Perusahaan Manufaktur 2011-2014
3. Lampiran 3
Hasil Statistik Deskriptif
4. Lampiran 4
Hasil Uji Normalitas
5. Lampiran 5
Hasil Uji Multikolinieritas
6. Lampiran 6
Hasil Uji Heteroskedastisitas
7. Lampiran 7 Hasil Uji Autokorelasi 8. Lampiran 8
Hasil Uji Regresi Linier Berganda
9. Lampiran 9
Hasil Uji Hipotesis
xvii
Abstract This study purposes to examine the effect Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Return On Assets (ROA), Price Earnings Ratio (PER), and Price To Book Value (PBV) of the stock retrun 2011-2014. The population used in this study manufacturing companies in Indonesia Stock Exchange in 2011-2014. The data used in this research is secondary data. Methods of sample return with a purposive sampling according to criteria that have been determined. The number of samples collected as many as 268 companies. The analysis was made by using multiple linear regression. These results indicated that (1) Current Ratio (CR) has no effect on the stock return ; (2) Debt Equity Ratio (DER) has no effect on the stock return (3) Return On Assets (ROA) had a significant affect on the stock returns ; (4) Price Earnings Ratio (PER) had a significant affect on the stock returns ; (5) Price to Book Value (PBV) has no effect on the stock return. This means that the high and low ROA, and PER can affect the level of stocks return.
Keywords: Return Saham, Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Return On Assets (ROA), Price Earnings Ratio (PER), Price to Book Value (PBV)
xviii
Abstrak Penelitian ini bertujuan untuk meneliti pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Return On Assets (ROA), Price Earnings Ratio (PER), and Price To Book Value (PBV) terhadap Return Saham tahun 2011 – 2014. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia tahun 2011 – 2014. Data yang digunakan dalam penelitian ini ialah data sekunder. Metode pengambilan sampel dengan cara purposive sampling sesuai kriteria yang telah ditentukan. Jumlah sampel yang terkumpul sebanyak 268 perusahaan. Teknik analisis data menggunakan analisis regresi linear berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa (1) Current Ratio (CR) tidak berpengaruh terhadap Return Saham ; (2) Debt Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap Return Saham (3) Return On Assets (ROA) berpengaruh terhadap Return Saham; (4) Price Earnings Ratio (PER) berpengaruh terhadap Return Saham; (5) Price to Book Value (PBV) tidak berpengaruh terhadap Return Saham. Hal ini berarti tinggi rendahnya ROA dan PER dapat mempengaruhi tingkat return saham. Kata Kunci: Return Saham, Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Return On Assets (ROA), Price Earnings Ratio (PER), Price to Book Value (PBV)
xix
