A Szegedi Hőszolgáltató Kft. gazdálkodásának és reorganizációs lehetőségeinek áttekintése

A Szegedi Hőszolgáltató Kft. gazdálkodásának és reorganizációs lehetőségeinek áttekintése

2014. április 30. RESTRUCTURING ADVISORY

Korlátozó feltételek

keltezésű, a Szegedi Hőszolgáltató Kft.-vel (a továbbiakban „Megbízó” vagy „Társaság”) kötött Megbízási A KPMG Tanácsadó Kft. (a továbbiakban „KPMG”) ezen jelentése a 2014. február 20-i Szerződésben (ld. Melléklet) rögzített feltételek szerint készült. Ezen jelentés tárgya a Társaság gazdálkodásának és reorganizációs lehetőségeinek áttekintése a Megbízási Szerződés 1. számú mellékleteként csatolt szakmai tartalom szerint. követően a jelentés tartalmát aktualizáljuk. A jelentés lezárását Jelentésünk lezárásának időpontja 2014. április 15. volt. Megbízásunk keretében nem vállaltuk, hogy jelentésünk lezárását bekövetkezett események vonatkozásában – amelyek adott esetben a jelentésre is hatással bírhatnak – a KPMG semmilyen vizsgálatot nem végzett, azokért felelősséget nem vállal.

követően

A jelentés elkészítése során felhasznált információk forrása megjelölésre került. Munkánkat elsődlegesen a Társaság által rendelkezésre bocsátott, valamint nyilvánosan hozzáférhető információk alapján megfelelően vizsgáltuk. Bár a munkánk során törekedtünk a kapott információk végeztük. A rendelkezésünkre bocsátott, illetve felhasznált adatokat és információkat csak a megbízás jellegének körűségére, pontosságára vagy tartalmuk helytállóságára vonatkozóan. Az általunk teljesített valódiságának megállapítására, nem folytattunk külön vizsgálatot a kapott anyagok jogcímére, teljes szolgáltatás nem feltétlenül jelenti a Megbízó érdekkörébe tartozó összes lényeges tény, illetve körülmény feltárását. Az elvégzett munka nem meríti ki a könyvvizsgálat fogalmát, így az semmilyen történő ellenőrzését vagy verifikálását. A KPMG a jelen munka során a rendelkezésére bocsátott adatok tekintetben nem jelenti a kapott anyagok auditálását, sem pedig bármilyen más formában pontosságáért és teljes körűségéért nem vállal felelősséget. A KPMG a munka során önálló műszaki, környezetvédelmi, vagy megvalósíthatósági elemzést nem végzett. A jelentés tartalmaz bizonyos megállapításokat, becsléseket, és előrejelzéseket, amelyek az iparág vagy a Társaság jövőbeni teljesítményére, vagy fogyasztói körének jövőbeni alakulására vonatkoznak. előrejelzések és a későbbi tényleges Ezek a megállapítások, becslések, és előrejelzések feltételezéseken alapulnak és ezeket természetszerű bizonytalanságok terhelik. Az üzleti gyakorlatban az előrejelzéseknek megfelelően következnek be, és ez jelentős eltérésekhez is vezethet. Nem tudunk eredmények gyakran különböznek egymástól, mert bizonyos események és körülmények nem az előre jelzett eredmények valóban elérhetők. Az általunk elvégzett munka semmilyen formában (sem kifejezetten sem hallgatólagosan) nem jelent biztosítékkal szolgálni arra vonatkozóan, hogy az biztosítékot arra nézve, hogy az előrejelzések teljesülni fognak. Az előrejelzések bekövetkeztének alapvető feltétele, hogy az előrejelzések alapjául szolgáló feltételezések folyamatosan érvényesek legyenek (fennálljanak). A feltételezéseket időről-időre felül kell vizsgálni, és hozzá kell igazítani a megváltozott körülményekhez. Tekintve, hogy az események nem biztos, hogy a feltételezéseknek megfelelően következnek be, a majdani tényleges végeredmények alapvetően eltérhetnek az előre jelzettektől. felelősséggel a Társaságnál bekövetkező eredmények bekövetkezéséért vagy elmaradásáért, hiszen pl. az A kötelezettségünk nem terjed ki semmilyen eredmény elérésére és nem tartozunk energiaköltség egy sor olyan külső körülménytől (energiahordozó referencia árak, keresztárfolyamok stb.) függ, amelyek mindegyike nem beazonosítható, előre nem is becsülhető, illetve amelyek fölött az természetéből emberi kontroll igen korlátozott vagy hiányzik. A feladatunk ésszerű becslések készítése, következtetések levonása a vonatkozó szakmai szabályokkal összhangban. A pénzügyi modell eredően soha nem tudja tökéletesen modellezni a valóságot, minthogy a valóságban előforduló szinte végtelen számú befolyásoló tényezővel, illetve ezek kombinációjával nem képes számolni. Jelentésünk tartalma a Megbízási Szerződés 1. számú mellékletében meghatározott feladatokra terjed ki, de nem foglal magába adó, számviteli, könyvvizsgálati, szakkérdéseket és társasági ügyeket.

műszaki, környezetvédelmi, vagy egyéb

Jelentésünk előzetes írásbeli hozzájárulásunk nélkül – a Megbízó tulajdonosain kívül, illetve a felelősségkizáró nyilatkozat aláírása után a Raiffeisen Bankot kivéve – harmadik felek rendelkezésére nem bocsátható, harmadik személyek felé nem hivatkozható, róla másolatok sem egészben, sem részben nem készíthetők. Az általunk végzett szolgáltatás a Megbízó vezetőségének, tulajdonosainak, finanszírozóinak a Társaságra, illetve annak finanszírozására vonatkozó értékelési és döntési folyamatának csak egy részét vezetősége, tulajdonosai, illetve finanszírozói továbbra is önállóan, saját belátásuk alapján képezi, a Társaságot érintő döntéseket a Megbízó hozzák meg és hajtják végre, ezért és annak következményeiért, valamint a Társaság jövőbeni helyzetének alakulásáért a KPMG semmilyen felelősséggel nem tartozik.

© 2014 KPMG Tanácsadó Kft, a magyar jog alapján bejegyzett korlátolt felelősségű társaság, és egyben a független tagtársaságokból álló KPMG-hálózat magyar tagja, amely hálózat a KPMG International Cooperative-hez (“KPMG International”), a Svájci Államszövetség joga alapján bejegyzett jogi személyhez kapcsolódik. Minden jog fenntartva.

1

Rövidítések, meghatározások

Alfa-Nova

Alfa-Nova Kft.

MEKH

AST

Aktivált saját teljesítmények

Menedzsment

Magyar Energetikai és Közmű-szabályozási Hivatal A Szegedi Hőszolgáltató Kft. vezetősége

Dalkia

Dalkia Energia Zrt.

MFt

millió forint

EBIT

kamatok és adózás előtti eredmény

MJV

Megyei Jogú Város

EBITDA

kamatok, adózás és értékcsökkenési leírás előtti eredmény ezer forint

MrdFt

milliárd forint

MSZE

Mérleg Szerinti Eredmény

MWh

Megawattóra

n.a.

nincs adat

n/a

nem értelmezhető

Önkormányzat

Szeged Megyei Jogú Város Önkormányzata

PJ

Petajoule

Sinesco

Sinesco Kft.

Társaság

Szegedi Hőszolgáltató Kft.

TJ

Terajoule

TTF

Title Transfer Facility (holland tőzsdei földgázár jegyzés) A Szegedi Távhőszolgáltató Kft. tulajdonosai (Szeged Megyei Jogú Város Önkormányzata és Alfa-Nova Kft. A Szegedi Hőszolgáltató Kft. vezetősége

eFt Energott Cégcsoport EU

Az Energott Kft., annak leányvállalatai és az Energott Kft. tulajdonosainak érdekeltségi körébe tartozó egyéb társaságok Európai Unió

EUR

euró

GJ

Gigajoule

GWH

Gigawattóra

HMV

Használati melegvíz

IKV

IKV Zrt.

IT

Információs technológia

KÁT

Tulajdonosok

Kogeneráció

A hőenergiával kapcsoltan termelt villamosenergia kötelező átvétele Kapcsolt hő- és villamosenergia termelés

KPMG

KPMG Tanácsadó Kft.

Vezetőség

Megbízó


MEH

Magyar Energia Hivatal (A Magyar Energetikai és Közmű-szabályozási Hivatal jogelődje)


2

Tartalomjegyzék

Kapcsolattartók: Palotai Zsolt

Oldal Vezetői összefoglaló

4

Transactions and Restructuring

A Társaság bemutatása

12

Igazgató, Budapest, KPMG Tanácsadó Kft.

Az elmúlt időszak pénzügyi és működési teljesítménye

21

Tel:

+ 36 1 887 6575

A reorganizációs terv bemutatása

34

Fax:

+ 36 1 887 7407

[email protected]

Pénzügyi előrejelzés

43

Pájer Ákos

Mellékletek

46

Transactions and Restructuring Szenior Menedzser, Budapest, KPMG Tanácsadó Kft. Tel:

+ 36 1 887 7327

Fax:

+ 36 1 887 7407

[email protected]


3

Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló (1/7)

Mi volt a megbízás háttere és ■ A Szegedi Hőszolgáltató Kft. (a „Társaság”) fő tevékenysége a hőszolgáltatás (távfűtés és használati melegvíz biztosítása) Szeged város az alkalmazott módszertan? területén, lakossági és közületi fogyasztók részére. ■ A Társaság tulajdonosai és a fő banki hitelező Raiffeisen Bank Zrt. képviselői megállapodtak, hogy – a későbbi finanszírozási döntések megalapozásához – felkérnek egy külső pénzügyi tanácsadó céget a Társaság gazdálkodásának áttekintésére és az alapján egy reorganizációs terv összeállítására. ■ Ez a jelentés a Társaság gazdálkodása áttekintésének eredményét, a reorganizációs lehetőségek áttekintését és a javasolt reorganizációs lépések bemutatását tartalmazza. ■ Munkánkat a Megbízási Szerződés szempontrendszere alapján hajtottuk végre. A munkánk végrehajtásához szükséges információkatalapvetően a Társaság által rendelkezésünkre bocsátott írásos és szóbeli (a Társaság vezetőségével folytatott megbeszélések során kapott) információk, valamint nyilvánosan hozzáférhető adatforrások képezték. ■ A Szeged Megyei Jogú Város Önkormányzata („Önkormányzat”) és az Alfa-Nova Tevékenységek szerinti árbevétel (MFt), 2008-2013 Kft. által alapított Szegedi Hőszolgáltató Kft. 1999-ben vette át a helyi távhőszolgáltatási tevékenységet egy 25 éves időtartamra szóló üzemeltetési7 429 7 363 vállalkozási szerződés alapján. 8,000 7 259 7 181 6 786 ■ A Társaság mintegy 27 ezer lakossági és félezer közületi fogyasztót lát el fűtési 7,000 6 079 563 1,549 2,423 2,343 hőenergiával és használati melegvízzel. 230 2,514 6,000 ■ A fogyasztók száma az elmúlt 10 év során nem változott jelentősen, ugyanakkor 5,000 az értékesített hőmennyiség volumene folyamatos csökkenést mutatott: mind az 4,000 értékesített fűtési hőmennyiség, mind az értékesített használati melegvíz mintegy 5,632 6,223 3,000 5,849 5,020 5,006 4,745 30%-kal csökkent ezen időszak alatt. 2,000 ■ A hőigény csökkenését alapvetően a távfűtött épületek jelentős részének utólagos 1,000 külső hőszigetelése, a belső fűtési rendszerek korszerűsítése (termosztatikus szelepek és költségmegosztók felszerelése és ezáltal a szabályozhatóság és 2008 2009 2010 2011* 2012* 2013* (előzetes) egyéni érdekeltség/takarékosságra való ösztönzés megteremtése), valamint az emelkedő energiaárak együttesen eredményezték. Hőszolgáltatás árbevétele Egyéb árbevétel ■ A Társaság hőszolgáltatási alaptevékenységét a korábbi években kiegészítette a * A hőszolgáltatás árbevétele a fűtéshez kapcsolódó támogatással együtt. Megjegyzés: hővel kapcsoltan termelt villamosenergia értékesítése, illetve egy külső beruházó, Forrás: Társaság adatközlése, KPMG elemzés tulajdonában lévő gázmotorokhoz szükséges földgáz viszonteladása. a Dalkia ■ A szabályozási környezet kedvezőtlen változása (KÁT-rendszer megszüntetése), illetve a piaci villamosenergia árak csökkenése következtében a gázmotorok üzemeltetési ideje 2011 második félévétől fokozatosan csökkent, majd a motorok 2013 áprilisától leállításra kerültek. ■ Az egyéb tevékenységek (elsősorban lakossági és egyéb külső karbantartás és szerelés, vállalkozási munkák) szervesen kiegészítik a Társaság alaptevékenységét. MFt

Mely főbb mutatók jellemzik a Társaság elmúlt időszaki tevékenységét?


5


■ A Társaság elmúlt időszaki működési eredményét nagyrészt a hőszolgáltatási tevékenységért kapott bevételek szintje, avillamosenergia értékesítéssel realizálható árbevétel, illetve a gázköltségek alakulása határozta meg. ■ A szabályozási környezet 2011-ben történt átalakítása előtt a hőszolgáltatási díjak megállapítása (jóváhagyása) a helyi önkormányzat hatáskörében volt. Az Üzemeltetési-vállalkozási Szerződésben foglaltak (képlet), illetve a tulajdonosok közötti egyeztetések alapján a Társaság feladata volt a díjváltoztatási javaslat kidolgozása és előterjesztése Szeged Megyei Jogú Város Közgyűlése elé. Az alapdíjakvonatkozásában erre évente egy alkalommal (tárgyévet megelőző év november 15-ig) a hődíjak esetében évente két alkalommal (május 15-ig és november 15-ig) volt lehetősége. A 2008-2010-es időszakban a gázárak és a devizás árfolyamok éven belül is igen jelentős ingadozását ez a mechanizmus (ide értve azt is, hogy a Társaság díjváltoztatási javaslata nem minden esetben került elfogadásra a Közgyűlés részéről) nem voltképes követni, és ez nagyban hozzájárult az adott időszak (elsősorban a hőszolgáltatásból származó tevékenység) eredményének jelentős ingadozásához. ■ A gázmotoros villamosenergia-termelés a kedvezményes átvételi árakat biztosító rendszer 2011. július 1-től történt megszüntetéséig jelentős és aránylag stabil (kiszámítható) pozitív eredményével jelentős részben kompenzálta a hőszolgáltatás veszteségét. Szintén pozitív, de évről-évre folyamatosan csökkenő eredményt biztosít a Társaság számára az egyéb (elsősorban karbantartási és külső vállalkozási munkák)eredménye. ■ A hőszolgáltatási díjak 2011. március 31-én befagyasztásra kerültek és ezt követően a díjváltoztatások egységes mértéke, illetve a 2011 október 1-től bevezetett (adott hőszolgáltatóra egyedileg meghatározott) támogatás központilag kerül meghatározásra. Ennek pontos mechanizmusa nem ismert a szolgáltatók részére, ugyanakkor a kormányzat deklarált célja egy úgynevezett non-profit működési modell felé történő elmozdulás. ■ A fajlagos gázköltség (nagymértékű évközi ingadozásokat mutatva) összességében jelentősen emelkedett a vizsgált időszakban. ■ A fenti tényezők eredőjeként a Társaság üzemi eredmény szintje az utóbbi években fokozatosan romló tendenciát mutatott. Eredménykimutatás kivonat MFt Árbevétel* Egyéb bevételek, AST Anyagjell. ráfordítások Személyi jell. ráford. Egyéb ráfordítások Értékcsökkenés Üzemi eredmény Pénzügyi eredmény Rendkívüli eredmény Adózás előtti eredm. Mérleg szerinti eredm. EBITDA (MFt) EBITDA margin (%)

2008 2009 2010 2011 2012 2013 Előz. Aud. Aud. Aud. Aud. Aud. 7 259 7 363 7 429 7 181 6 786 6 079 496 695 762 618 489 181 (6 737) (6 552) (6 984) (6 677) (6 086) (5 368) (688) (706) (713) (719) (739) (707) (217) (296) (243) (258) (370) (220) (230) (224) (197) (191) (188) (140) (115) 280 53 (45) (108) (176) (182) (198) (236) (139) (70) (80) 20 17 (6) (4) (2) (7) (277) 99 (189) (264) (188) (180) (277) 96 (189) (188) (180) (264) 115 504 250 146 80 (36) 1,6% 6,8% 3,4% 2,0% 1,2% -0,6%


Tevékenységek szerinti eredmény**, 2008-2013 600 400 MFt

Hogyan alakult a Társaság jövedelemtermelő képessége?

200

72

66

271

289

(200)

51 280

(62) (321)

(396)

2008 2009 Hőszolgáltatás

2010

52 19 (149)

28 172 (242)

30 (13) (112)

(400) (600)

Közv. szolg. (gáz) Megjegyzés.:

Forrás:

2011 2012 2013 (előzetes) Gázmotor (villany) Egyéb összesen

* A lakossági célú hőértékesítéshez kapcsolódó támogatás átsorolásra került az egyéb bevételből az árbevételhez ** A Társaság által alkalmazott költségfelosztás alapján Társaság adatközlése, KPMG elemzés

6


Hogyan változott a Társaság cash flow-ja?

■ A működési eredmény folyamatos csökkenése következtében az EBITDA szint 2010 óta nem fedezte a banki adósságszolgálat (tőke és kamatfizetések) összegét. ■ Abban, hogy az esedékes adósságszolgálat teljesülni tudott, jelentős szerepe volt annak, hogy 2010 és 2012 között a Társaság működését jelentős mértékben finanszírozta a kapcsolt társaságok (elsősorban a gázszállító) felé fennálló nettó kötelezettség állomány növekedése. ■ A bankhitelek változása az alábbiakhoz kapcsolódott: - A K&H Bank részére 2012 végéig (a törlesztési tervvel összhangban) visszafizetésre került a gázmotoros fejlesztéshez 2004-ben felvett beruházási hitel. A törlesztés összege 20092012 között összesen mintegy 803 MFt-ot tett ki. - A Raiffeisen Bank által nyújtott rövidlejáratú hitelek állománya a 2008-2011-es időszakhoz képest 2012-ben mintegy 176 MFttal, majd 2013-ban további mintegy 206 MFt-tal csökkent. ■ 2013 márciusától a likviditási feszültség enyhítése céljából a Global Faktor faktorálja a vevőszámlák többségét. A MAVIR-tól érkező (lakossági célú hőértékesítés után járó) támogatást 2013 novemberéig a Global Faktor, 2014. januárjától a Raiffeisen Bank faktorálja (az átállás miatt a faktorálásból származó finanszírozás 2013. december 31-i összege csak a vevőszámlák faktorálásához kapcsolódik). ■ A tulajdonosok által 2013 decemberében nyújtott, összesen 1 Mrd Ft összegű tagi kölcsön jelentős részben a gázszállításból eredő (lejárt) kötelezettségek részleges elszámolására került felhasználásra. ■ A nettó beruházási kiadások az elmúlt években folyamatos csökkenést mutattak. ■ Összességében a Társaság pénzügyi helyzete 2013 végén rendkívül feszített volt, az elérhető hitelkeretei gyakorlatilag teljes kihasználtságot mutattak.

Cash flow kivonat

MFt EBITDA Egyéb tételek Bruttó cash flow Külső vevők változása Külső szállítók változása Kapcsolt tételek változása Egyéb köv és köt. tételek változása Működő tőke változás összesen Egyéb tételek Működési cash flow Eszközvásárlás Egyéb tételek (CO2 kvóta változás) Beruházási cash flow Bankhitelek változása Tulajdonosi hitelek változása Faktorálás Nettó kamatfizetés Finanszírozási cash flow Pénzállomány változása Nyitó pénzállomány Záró pénzállomány Forrás:


2009 Aud. 504 38 542 (133) 81 319 147 414 16 972 (185) (167) (352) (183) (222) (406) 214 28 242

2010 Aud. 250 16 266 (51) (340) 629 (223) 15 281 (70) 21 (48) (155) (258) (413) (181) 242 61

2011 Aud. 146 (2) 144 (10) 32 445 (308) 160 304 (46) (34) (80) (128) (141) (269) (45) 61 17

2012 2013 Előz. Aud. 80 (36) 72 12 152 (24) (22) (47) (14) 143 244 (668) 115 (459) 322 (1 030) (2) 472 (1 055) (31) (24) 96 80 65 56 (377) (170) - 1 000 272 (144) (99) (520) 1 003 17 5 17 34 34 39

Társaság adatközlése, KPMG elemzés

7

Vezetői összefoglaló (4/7) Milyen szempontokat mérlegeltünk a reorganizációs lehetőségek kiválasztásakor?

■ Munkánk keretében áttekintettük az elvileg szóba jöhető reorganizációs intézkedési lehetőségeket, majd ezek körét a különfélemeggondolások alapján jelentősen leszűkítettük. - Megközelítési módunk egyik fontos jellemzője volt a rövid távú cash helyzetre gyakorolt hatás vizsgálata, vagyis elsődleges szempontként kezeltük a fizetésképtelenség elkerülését. - Másik fontos vizsgálati szempontunk volt, hogy a tulajdonosi tranzakciók tekintetében zéró bázisú megközelítést alkalmaztunk, tehát a reorganizációs lehetőségek figyelembe vételénél korlátozó feltételként nem vettünk figyelembe egyes fennálló tulajdonosi megállapodásokat.

Milyen külső feltételezéseket alkalmaztunk a lehetőségek értékelésekor?

■ Adottságként kezeltük a csökkenő hőfogyasztást és nem vártunk érdemi változást a lakosság fizetőképességének változásában. ■ Alapvető bizonytalansági tényezőnek tekintettük a támogatás szabályozását: a hőtermelés és a távhőszolgáltatás- a Magyar Energetikai és Közmű-szabályozási Hivatal által meghatározott - támogatásának elveiről, eljárásairól és módszereiről nem rendelkezünk nyilvános és/vagy megbízható forrásból származó információkkal. ■ Felhívjuk a figyelmet a távhőszolgáltatóknak adott támogatások meghatározása bizonytalanságának lehetséges következményeire: előfordulhat, hogy az általunk javasolt reorganizációs lépések / a jövedelemtermelő képesség javítást célzó intézkedések megvalósítása nem vezet a kívánt pénzügyi eredményre, mivel az intézkedések megtételét követően csökken a támogatás mértéke. ■ A távhőszolgáltatók pénzügyi eredményei 2011-12-es években való alakulásának elemzése és az iparágban dolgozókkal folytatott megbeszéléseink alapján kialakított feltételezésünk szerint a szabályozásban továbbra is fennmarad a magas saját hőtermelésihányaddal rendelkező távhőszolgáltatók részére kedvezőtlennek tekinthető jelenlegi támogatási rendszer, és a Társaságnak biztosított támogatás tekintetében érdemi javulással nem számoltunk. ■ Hosszú távon számítunk a gázmotoros kapcsolt energiatermelés újbóli támogatására, de jelenleg nem rendelkezünk olyan előrejelzésekkel vagy információkkal, amely a gázmotorok belátható időn belüli újraindíthatóságára engedne következtetni.

Melyek a legfontosabb reorganizációs javaslataink? (folytatás a következő oldalon)

■ Mobilizálható tartalékot látunk a lakossági befizetések ütemének gyorsításában, elsősorban a 30 napon túli de180 napon belülilakossági tartozások tekintetében. Javasoljuk a 30 napon túli kintlevőségek egyedi alapon történő gyorsabb fizetési felszólítását. ■ Tartalékot látunk a létszámhatékonyság növelésében, és javasoljuk a szervezet egészét érintő mintegy 15 fős mértékű létszámleépítést. ■ Javaslataink egy részét megfontolásra javasoljuk, mivel ezt vagy a javaslat a jelentősége indokolja, vagy pedig az, hogy a avaslat j végrehajtása valamelyik tulajdonos vagy a tulajdonoshoz kapcsolódó szervezet által aláírt és érvényben levőnek tekintett megállapodás felbontását igényelné: - Megfontolandónak tartjuk a központi árszabályozás által nem érintett szolgáltatások területén az áremelés lehetőségének érvényesítését - Mivel gazdaságossági szempontból nem látjuk rövid távon belül indíthatónak a gázmotorokat, ezért javasoljuk a gázmotorokhoz rendelhető mintegy 20 fős kezelő személyzet leépítésének megfontolását. Megjegyezzük, hogy amennyiben a gázmotorok az árak kedvező alakulása miatt ismét indíthatóvá válnak, a kezelők újra felvétele/képzése többletköltséget jelenthet. - A gázmotorok esetleges eladását – a potenciális bevétel alacsony értéke miatt – nem javasoljuk. - Megfontolandónak tartjuk a közvetlen működéshez nem kapcsolódó kifizetések, így az Alfa-Novának fizetett bérleti díjak, illetve az IKV-nak fizetett költségtérítés kifizetése alóli mentesítést. - Megfontolandónak tartjuk az Alfa-Novával és az IKV-val szemben még fennálló követelések rendezését. - Megfontolandónak tartjuk a Global Faktor részére a számlázási és hátralékkezelési tevékenységért fizetett díjak áttekintését, mivel ezeknél költségmegtakarításra látunk lehetőséget.


8


Milyen megállapításokat tettünk a faktoringgal, a gázbeszerzési gyakorlattal, illetve a biomassza/termálvíz alapú fűtés alkalmazásának kérdéseivel kapcsolatban?

■ Értékelésünk szerint a faktoring és a gázbeszerzési gyakorlat révén a Társaság viszonylag költséges, de a jelenlegi helyzetben nem nélkülözhető finanszírozási forráshoz nyer hozzáférést: - A fogyasztói számlák faktorálásának előnye, hogy a Társaság így egy 1,1 Mrd Ft maximális mértékű, az aktuális likviditási helyzetnek megfelelően, rugalmasan igénybe vehető hitelkeretet tud kihasznáni. A Társaságnak nincs más finanszírozási forrása, a faktoring keret elvesztése pénzügyi ellehetetlenüléshez vezetne. További előny hogy a faktorálás – a Társaság várakozásai szerint – hozzájárulhat a kintlevőségek korábbiaknál nagyobb arányú és gyorsabb megtérüléséhez. A faktorálás hátránya a banki hiteleknél magasabb költsége: a faktorálás kamatainak és kapcsolódó díjainak összesített költsége számításaink szerint meghaladja a banki hitelek átlagos költségeit. - Megjegyezzük, hogy jelenleg a Global Faktor Zrt. nyújtja a Társaság részére mind a számlázási/hátralékkezelési, mind a faktorálási szolgáltatásokat. Ezen tevékenységek egy szervezetben történő végrehajtása bizonyos esetekben érdekkonfliktust okozhat,ezérta feltételek átgondolása javasolt. - Gázbeszerzési gyakorlatában a Társaság az elmúlt három évben csoporton belüli beszállítót alkalmazott. Mindegyik évben sor került több alternatív ajánlat bekérésére, amelynek értékelése után a csoporton belüli szállító került kiválasztásra. Az értékelés szempontjai – egyebek mellett – a teljes éves gázköltség és a fizetési feltételek voltak. További figyelembe vett szempontot jelentett a csoporton belüli szállítók esetében, hogy – az áfacsoporton belüli beszerzés miatt – a Társaságnak nem kell áfát fizetnie, és ezért nincs szüksége áfa finanszírozásra. A 2013-14-es évre tett ajánlatok vizsgálatával megállapítottuk, hogy a csoporton belüli szállító kiválasztása – a Társaság feszült pénzügyi helyzetére való tekintettel – egy ésszerűnek tekinthető döntés volt. ■ A biomassza vagy termálvíz alapú hőtermelés kiépítését, vagy egyéb más, stratégiai jellegű rendszerkorszerűsítés önálló, a Társaság saját erőforrásainak felhasználásával történő megvalósítását -az ilyen léptékű beruházások jelentős finanszírozási igénye és a támogatásra gyakorolt bizonytalan hatása miatt - a jelenlegi feszült pénzügyi helyzetben nem javasoljuk. A finanszírozási és árkockázatok külső felekáltal történő viselése esetén viszont a megújuló energia források alkalmazását megfontolandónak tartjuk.


9


Mekkora a javasolt intézkedések pénzügyi hatása?

■ Az általunk becsült pénzügyi hatásokat az alábbi táblázatban foglaltuk össze. Hosszú távú cash hatásként értelmezzük a következő években jelentkező eredményjavító hatást. Egyszeri cash hatásnak neveztük a 2014-es év pénzügyi helyzetére gyakorolt, becsléssel megállapított hatást. Megjegyezzük, hogy becsléseink célja az adott intézkedés jelentőségének a felmérése volt, és egy esetleges pontosabbfelmérés jelentősen eltérő értéket is megállapíthat. A megvalósításra és megfontolásra javasolt intézkedések összefoglaló áttekintése Hosszú távú cash hatás MFt/év

Egyszeri cash hatás MFt

-

60

54-55. old.

Létszámcsökkentés

43

-20

56. old.

Javasolt összesen

43

40

Nem szabályozott árak emelése

41

-

52. old.

Víz beszerzési ár rendezése

12

12

53. old.

Létszámcsökkentés (gázmotorok)

55

-26

56. old.

Alfa-Nova bérleti díj fizetés alóli mentesítés

22

-

IKV költségtérítés fizetés alóli mentesítés

Intézkedés Késedelmes vevői fizetések gyorsítása

Feltétel

Tulajdonosi hozzájárulás/ megegyezés szükséges

Ref.

57. old.

12

-

IKV önkormányzati lakásokhoz kapcsolódó kezesség érvényesítése

-

145

59. old.

Alfa-Nova tartozás megfizetése

-

155

59. old. 54, 62. old.

Ügyviteli szolgáltatások felülvizsgálata

45

-50

Megfontolásra javasolt összesen

287

236

Mindösszesen

230

276

Forrás:

58. old.

KPMG elemzés


10


Hogyan alakul a Társaság pénzügyi teljesítménye a javaslatok megvalósítása esetén?

■ Feltételezéseink és becsléseink alkalmazásával 5 éves eredménykimutatás, mérleg és cash flow előrejelzést készítettünk. Ezek szerint a Társaság összesített banki hitel, faktoring és tagi kölcsön tartozása az alábbiak szerint fog alakulni: A hitelállomány alakulása (MFt), 2014-2018 0 A" javasolt" intézkedések megvalósítása

-500

MFt

-1 000 -1 500

A "javasolt" és a "megfontolandó" intézkedésekkel

-2 000 -2 500

Banki hitel/faktoring/tagi kölcsön keretösszeg

-3 000 -3 500 -4 000

Intézkedések nélkül

-4 500 2014 Forrás:

2015

2016

2017

2018

KPMG elemzés

■ Az előrejelzésen látható éves ciklusú ingadozást a Társaság éven belüli működő tőke finanszírozási igényének ingadozása okozza. A finanszírozási igény maximuma május, minimuma december hónap körül van. ■ A banki hitelek, tagi kölcsönök és a faktoring esetében a számítás céljaira feltételeztük, hogy a jelenlegi banki és faktoring hitelkeretek meghosszabbításra kerülnek. ■ Számításaink szerint a megfontolásra javasolt intézkedések teljes körű megvalósítása esetén is csak egy viszonylag mérsékeltütemű hitelállomány csökkentés valósítható meg. Az összesített hitelállomány éven belüli maximuma 2018-ban is még közel 2,5 Mrd Ft lesz. Intézkedések nélkül vagy csak a javasolt intézkedések megvalósításával a Társaság növekvő finanszírozási igénye meg fogja haladni a rendelkezésre álló keretek összegét.


11



Bevezetés

A Szeged Megyei Jogú Város Önkormányzata és az Alfa-Nova Kft. által alapított Szegedi Hőszolgáltató Kft. 1999-ben vette át a helyi távhőszolgáltatási tevékenységet.

Főbb múltbeli események 1999

A Szegedi Hőszolgáltató Kft. megalapítása, a távhőszolgáltatási tevékenység átvétele a SZETÁV Kft.- től a 25 évre szóló Üzemeltetési-vállalkozási Szerződés alapján.

1999-2000

Átfogó szervezeti átalakítás, amelynek eredményeként a tevékenység létszáma az 1998. év végi 264 főről 2000. végére 179 főre (mintegy 30%-kal) csökken. Az Alfa-Nova Kft. kondenzációs füstgáz hőhasznosító berendezéseket épít be 6 fűtőműben.

2000-2001

Az átvételt követő szervezeti átalakítás és egyes

2002

A Dalkia (korábban Sinesco) 5 db gázmotort telepít 3 fűtőműben.

2005

A Társaság 6 db saját tulajdonú gázmotort telepít 6 fűtőműben, a K&H Bank Zrt. részfinanszírozásában.

2000-2012

„Keret”-program keretében mintegy 17 ezer lakásban (63%) kerültek beépítésre szabályozó termosztatikus szelepek és költségmegosztók.

2010.01.012010.09.30

A tulajdonosok közötti megállapodás alapján (a hatályos Üzemeltetési-vállalkozási Szerződésben foglaltaktól és az ügyvezetés javaslatától eltérően) a Társaság a fűtési hődíjból 7% a HMV hődíjából 10% fogyasztói díjkedvezményt biztosított. Villamosenergia kötelező átvételi (KÁT) árak központi csökkentése 11%-kal a csúcs- és völgyidőszak esetében.

tevékenységek kiszervezése következtében a Társaság létszáma mintegy 30%-kal csökkent. 2000-2001 során az Alfa-Nova Kft. beruházásában jelentős energiahatékonysági fejlesztések valósultak meg. 2002-ben külső partner, 2005ben pedig saját beruházásban összesen 11 gázmotor került

2011. 01.01.

beépítésre (a gázmotorok 2013 áprilisa óta nem üzemelnek).

2011.03.31.

Lakossági távhőárak központi befagyasztása, az önkormányzati hatáskörű ármegállapítás vége.

A Társaság a szolgáltatás

2011.06.30.

A KÁT-rendszer megszüntetése. A Társaság ezt követően a szabadpiacon értékesíti a villamosenergiát. Új lakossági távhőszolgáltatáshoz kapcsolódó támogatási rendszer bevezetése „Első rezsicsökkentés” – A lakossági távhőárak 10%-os csökkentése

keretében mintegy 27 ezer lakossági és félezer közületi fogyasztót lát el hőenergiával és

2011.10.01.

használati melegvízzel.

2013.01.01. 2013 április

Saját gázmotorok leállítása

2013.11.01.

„„Második rezsicsökkentés” – A lakossági távhőárak újabb 11,1%-os csökkentése

Forrás:

A Szegedi Hőszolgáltató Kft. 1999. szeptember 14-én került megalapításra Szeged Megyei Jogú Város Önkormányzatának 51%-os és az Alfa-Nova Kft. 49%-os tulajdonosi részvételével, amely arány azóta nem változott. A Szegedi Hőszolgáltató Kft. fő tevékenysége a távhőszolgáltatás és használati melegvíz biztosítása Szeged város területén. Ezt a tevékenységet a Társaság 1999. november 1- től vette át 25 éves időtartamra a SZETÁV Kft.-től (amely társaság 2012 végén beolvadt az IKV Ingatlankezelő és Vagyongazdálkodó Zrt.-be), a Társaság, a SZETÁV Kft. és a Tulajdonosok által aláírt Üzemeltetési-vállalkozási Szerződés alapján. követően átfogó szervezeti A Társaság a tevékenység átvételét átalakítást hajtott végre, amelynek eredményeként az állományi létszám (részben egyes tevékenységek kiszervezése következtében) mintegy 30%-kal csökkent. 2000-2001 során az Alfa-Nova Kft. beruházásában a hőtermelői oldalon jelentős energiahatékonysági fejlesztések (pl. kondenzációs füstgáz hőhasznosítók beépítése) valósultak meg. 2002-ben a Dalkia (korábban Sinesco) beruházásában öt, 2005-ben pedig saját beruházásban hat darab gázmotor került beépítésre (a piaci és szabályozási környezetben bekövetkezett kedvezőtlen változások miatt a gázmotorok több mint egy éve nem üzemelnek). A 2000-es évektől kezdődően fogyasztói oldalon is jelentős energiahatékonysági fejlesztések valósultak meg. 2000 és 2012 között a „Keret”-program keretében mintegy 17 ezer lakásban (63%) kerültek beépítésre szabályozó termosztatikus szelepek és költségmegosztók, jelentős részben a Társaság finanszírozásával. Ezen túlmenően mintegy 14 ezer lakás (52%) esetében valósult meg az épületek külső homlokzati hőszigetelése és nyílászáró cseréje. A Szegedi Hőszolgáltató Kft. fogyasztói köre az elmúlt 10 év során gyakorlatilag nem változott. Jelenleg mintegy 27 ezer lakossági és 500 közületi fogyasztót lát el hőenergiával, továbbá 26 ezer lakást és 440 közületet használati melegvízzel.

Társaság adatközlése, éves beszámolók, KPMG elemzés


13


PESTLE elemzés A 2010-től kezdődően a

Politikai tényezők

kormányzat számos

A 2008-ban kezdődő gazdasági világválság következtében felmerülő problémák megoldására a – 2010-ben megalakult – kormány számos nem konvencionális gazdaságpolitikai eszközt vetett be. A költségvetés stabilizálása érdekében többek közt bevezetésre kerültek egyes meghatározott ágazatokat (pl. bank, energia, kiskereskedelem) sújtó „válságadók”, valamint számos olyan intézkedés került bevezetésre, amelyek a lakossági közszolgáltatások (így a távhőszolgáltatás) árának központi meghatározását célozták meg. A kormány egyértelmű célként deklarálta az úgynevezett nonprofit működési elv általános megvalósítását a közszolgáltatások esetében.

intézkedést hozott, amely a lakossági közszolgáltatások (így a távhőszolgáltatás) árának központi meghatározását célozta meg. Az iparági szabályozási

Gazdasági tényezők

környezetben 2011-ben

2011-ben a lakossági távhőszolgáltatás esetében bevezetett hatósági árak, továbbá a (fosszilis bázison) kapcsoltan termelt villamosenergia KÁT-rendszerből történt kikerülése jelentős változásokat okozott az iparág működésében és az érintett vállalatok pénzügyi helyzetében.

bekövetkezett átfogó változtatások a távhőszolgáltatók többségét

2014-2018 közötti időszakban a kormányzat

2010-től kezdődően a kormányzat a pénzügyi, energetikai, távközlési és kiskereskedelmi szektorokra ágazati különadót (válságadót) vetett ki, valamint több más új adónemet is bevezetett, illetve megtartott (pl. közműadó, Robin Hood adó).

várhatóan továbbviszi azon

Szociális tényezők

váratlanul érték.

törekvését, hogy a közszolgáltatások esetében megvalósuljon az úgynevezett nonprofit működési elv.

A rendszerváltást követően megszűnt a távfűtés közvetlen támogatása, amelynek következtében a szolgáltatás jelentősen drágult. A folyamatosan növekvő energiaárak és az épületek jelentős részének viszonylag magas hőfogyasztása (pl. rossz minőségű szigetelés, a mérést és szabályozhatóságot lehetővé tevő berendezések) következtében az energiafogyasztáshoz kapcsolódó lakossági közmű-kifizetések a havi jövedelem egyre nagyobb hányadát tették ki, amely jelentős szociális problémák forrásává vált. Műszaki tényezők

koncentrálva az épületek hőszigetelésének javítását, illetve a távfűtési rendszerek korszerűsítését célozták meg. Másrészt 2001-ben a hőtermelés hatékonyságának növelése céljából bevezetésre került a hővel kapcsoltan valamint „zöld” bázison termelt villamosenergia támogatását a kedvező (kötelező) átvételi árakon keresztül megvalósító (KÁT) rendszer. Jogi tényezők A hőtermelőket és hőszolgáltatókat váratlanul érte 2011-ben a szabályozási környezet alapvető megváltoztatása, ide értve a fosszilis bázisú kapcsolt villamosenergia kivezetését a KÁT- rendszerből, illetve termelői hőárak a és lakossági szolgáltatási árak központimeghatározásának, valamint a távhőtámogatásnak az új rendszerét. A piaci szereplők számára ugyanakkor nem transzparens az új árazási mechanizmus számos eleme. A fentiek következtében egyes piaci szereplők veszteségeik, illetve elmaradt hasznuk megtérítése céljából pereket indítottak a szabályozó ellen. Környezeti/környezetvédelmi tényezők Az Európai Unió 10 éves stratégiája („Európa 2020”) alapján az EUban 2020-ig az energiatermelésen belül a megújuló energiaforrásokból származó energia részarányának el kell érnie a 13%-ot. Magyarország jelenlegi megújuló energia hasznosítási cselekvési tervében a kormány olyan intézkedéseket vázol fel, amelyek az Unió által megjelölt 13 %os célértéknél ambiciózusabb megújuló részarány (14,65 %) elérését is lehetővé teszi. A megcélzott részarány elérése érdekében – az elmúlt években – számos kormányzati program indult azzal a céllal, hogy ösztönözzék a beruházásokat a zöldenergia területén, illetve növeljék az energiahatékonyságot, továbbá csökkentsék az importfüggőséget és a környezetszennyezést. 2012-ben a hazai megújuló energia részaránya körülbelül 9,6% volt az EUROSTAT becslései alapján.

Az elmúlt 10-15 év során számos, az energiahatékonyság javítását célzó program került bevezetésre, melyek egyrészt a fogyasztói oldalra © 2014 KPMG Tanácsadó Kft, a magyar jog alapján bejegyzett korlátolt felelősségű társaság, és egyben a független tagtársaságokból álló KPMG-hálózat magyar tagja, amely hálózat a KPMG International Cooperative-hez (“KPMG International”), a Svájci Államszövetség joga alapján bejegyzett jogi személyhez kapcsolódik. Minden jog fenntartva.

14


A tevékenységek áttekintése A Társaság hőszolgáltatási alaptevékenységét a korábbi években kiegészítette a hővel kapcsoltan termelt

8,000 7,000 MFt

villamosenergia értékesítése, illetve a Dalkia tulajdonában lévő

6,000 5,000

145

139

147

1,487

1,376

1,483

828 575

132 244 187

880

823

801

5,632

6,223

4,745

5,020

5,006

2008

2009

148

132 41 62

4,000 3,000

gázmotorokhoz szükséges földgáz viszonteladása.

2,000

5,849

1,000 -

A szabályozási környezet kedvezőtlen változása (KÁTrendszer megszüntetése), illetve a piaci villamosenergia árak csökkenése következtében a gázmotorok üzemeltetési ideje 2011 második félévétől

A Társaság teljes árbevétele (ide értve a 2011 októberétől bevezetett, lakossági célú hőértékesítés után járó támogatásokat is) a 2008-2010. közötti 7,3-7,4 Mrd Ft-os éves szintről 2013-ra 6,1 Mrd Ft-ra csökkent.

Tevékenységek szerinti árbevétel (MFt), 2008-2013

Megj.: Forrás:

2010

2011*

2012*

Hőszolgáltatás

Gázmotor (villany)

Közv. szolg. (gáz)

Egyéb összesen

2013* (előzetes)

* A fűtéshez kapcsolódó támogatás átsorolásra került az egyéb bevételből az árbevételhez Társaság adatközlése, KPMG elemzés

Az árbevétel megoszlása tevékenységek szerint (%), 2013 0.7% 1.0%

2.2%

fokozatosan csökkent, majd a motorok 2013 áprilisától leállításra kerültek.

Hőszolgáltatás

Az egyéb tevékenységek (elsősorban lakossági és egyéb külső karbantartás és

Közv. szolg. (gáz)

Gázmotor (villany)

A csökkenés alapvetően a 2002-ben a Dalkia beruházásában, majd 2005-től saját beruházásban telepített gázmotorok üzemeltetési idejének 2011 második félévétől kezdődő fokozatos csökkentése, majd 2013 áprilisától történt leállítása okozta. A mintegy 27 ezer lakossági és 500 közületi fogyasztó vonatkozásában végzett hőszolgáltatási (távfűtési és használati melegvíz szolgáltatási) tevékenységet a korábbi években kiegészítette egyrészt a saját gázmotorokban termelt villamosenergia értékesítése (ez 2011 júniusáig a KÁTrendszerben, majd ezt követően az Energott Kft.-n keresztül a szabadpiacon valósult meg). A Dalkia tulajdonában lévő gázmotorokhoz szükséges földgázt a Társaság kötötte le és vásárolta meg a mindenkori gázszállítótól, majd ezt az Alfa-Nova Kft.-n keresztül továbbszámlázta a Dalkia felé. Az egyéb tevékenységek (elsősorban lakossági és egyéb külső karbantartás és szerelés, vállalkozási munkák) szervesen ebből kiegészítik a Társaság alaptevékenységét. Ugyanakkor az származó árbevétel volumene is csökkenést mutatott 2012-2013ban a korábbi évekhez képest.

Egyéb összesen

szerelés, vállalkozási munkák) szervesen kiegészítik a Társaság alaptevékenységét.

96.1%

Forrás:



15


Hőenergia értékesítés alakulása

Mind az értékesített fűtési

Értékesített mért fűtési hőmennyiség (TJ), 1998-2013

hőmennyiség, mind az

1,200

értékesített használati melegvíz jelentős és

1,000

Használati melegvíz értékesítés (ezer m3), 1998-2013

1,400

800

folyamatos csökkenést

600

mutatott az elmúlt években.

400

A hőigény csökkenését

200

1,200

Ezer m3

TJ

1,600

600

0

200

épületek jelentős részének

0

utólagos külső hőszigetelése, a belső fűtési

Tényleges

rendszerek korszerűsítése

Megj.:

(termosztatikus szelepek és

Forrás:

felszerelése és ezáltal a

Napok száma

megteremtése), valamint az emelkedő energiaárak

8 7 6 5 4 3 2 1 0

250

eredményezték.

200 150 100 50 0

Fűtött napok száma

Forrás:

Társaság adatközlése

Fűtött napok átlaghőmérséklete

°C

való ösztönzés

Korrigált (186 nap, °4 C)

A korrigált adatok 186 napos fűtési idénnyel és az időszak során 4°C-os átlaghőmérséklettel kalkulált értékek az egyes fűtési idények összehasonlíthatósága érdekében. Társaság adatközlése

Fűtött napok száma és átlaghőmérsékletek alakulása (nap, °C), 1998-2013

szabályozhatóság és egyéni érdekeltség/takarékosságra

800

400

alapvetően a távfűtött

költségmegosztók

1,000

Forrás:


A fűtött lakások és közületek számának alapvetően változatlan szintje mellett Szeged város távfűtési hőigénye a 2005/2006-os fűtési idényhez képest 2012/2013-ra nagyságrendileg mintegy 40%kal csökkent. A csökkenést elsősorban a távfűtött épületek jelentős részének utólagos külső hőszigetelése, a belső fűtési rendszerek korszerűsítése (termosztatikus szelepek és költségmegosztók felszerelése és ezáltal a szabályozhatóság és egyéni érdekeltség/takarékosságra való ösztönzés megteremtése), valamint az emelkedő energiaárak eredményezték. A használati melegvíz igény is folyamatos és jelentős csökkenést mutatott (a csökkenés 2006 óta mintegy 27%-os, 1998 óta pedig csaknem 50%-os mértékű), amelyet elsősorban az egyedi lakásonkénti melegvízmérők elterjedése és az energiaárak folyamatos emelkedése okozott. A fűtési idények hossza, illetve az éves átlaghőmérsékletek alakulása nem mutatott egyértelmű tendenciát a vizsgált időszakban.


16


A villamosenergia értékesítés alakulása A Szegedi Hőszolgáltató Kft.

Értékesített villamosenergia mennyisége (MWh), 2005-2013

Értékesített villamosenergia éves átlagára (Ft/MWh), 2005-2013

a kedvezményes 35

biztosító KÁT-rendszerben

35,000

30

2005-ben 6 db gázmotort

30,000

telepített. A KÁT-rendszer időszaka alatt a

Ft/MWh

40,000

MWh

villamosenergia átvételi árat

25,000 20,000

villamosenergia értékesítésből éves szinten

25 20 15

15,000

10

10,000

mintegy 700-900 MFt

Kedvezményes átvételi árak megszüntetése 2011. július 1-től

5

5,000

árbevétele származott a

0 2005.

0 2005. 2006. 2007. 2008. 2009. 2010. 2011. 2012. 2013.

Társaságnak. Forrás:


Forrás:

2006.

2007.

2008.

2009.

2010.

2011.

2012.

2013.


A kedvezményes árak megszüntetése (2011. június

Villamosenergia értékesítés árbevétele (MFt), 2005-2013

30.) után a gázmotorok jelentősen csökkent

1,000

üzemeltetési idővel

villamosenergia a

800 MFt

termeltek és a

900

A gázmotorokat a Társaság jelentős részben a K&H bank Zrt- től 2004-ben felvett beruházási hitelből finanszírozta, amelynek utolsó részlete 2012 végén került törlesztésre.

700 600

szabadpiacon került

500

értékesítésre az Energott

400

Kft.-n kersztül. A kedvezőtlen piaci árak miatt

300 200 100

a gázmotorok 2013 áprilisa

0

óta állnak.

2005. 2006. 2007. 2008. 2009. 2010. 2011. 2012. 2013. Forrás:

hővel A kapcsoltan termelt villamosenergia átvételére kedvezményes árakat biztosító KÁT-rendszer keretében a Társaság 2005-ben 6 telephelyen 6 db gázmotort telepített, amelyek összesen 5,3 MW villamos- és 5,9 MW hőteljesítménnyel rendelkeznek.


A KÁT-os árak 2011. január 1-től (csúcs- és völgyidőszak esetében) egységesen mintegy 11%-kal csökkentésre kerültek, majd a kedvezményes átvételt biztosító rendszer 2011. július 1-től megszüntetésre került a fosszilis bázisú kapcsolt hő- és villamosenergia termelés esetében. Ezt követően a Társaság még 2013 márciusáig működtette időszakosan a gázmotorokat, és a termelt villamosenergiát az Energott Kft.-n keresztül a szabadpiacon értékesítette. A gázmotorok ezt követő leállítását alapvetően a kedvezőtlen piaci árak indokolták.


17


Árszabályozás A kapcsolt hő és villamosenergia termelés, valamint a hőszolgáltatás szabályozási környezetének 2011-ben történt változtatása a piaci szereplők többségét

A szabályozási környezetet érintő fontosabb változások időrendben 2001 KÁT-rendszer bevezetése a megújuló-bázisú és kapcsolt energiatermelés elterjesztése céljából.

2011. április 1. A hőtermelői és távhőszolgáltatási díjak

2011. október 1. A jelenlegi hőtermelői árrendszer és távhőtámogatási

központi befagyasztása 2011. március 31-i szinten.

2013. január 1. Első rezsicsökkentés (-10% a lakossági díjak esetében)

struktúra bevezetése

2014. október 1. Harmadik (tervezett) rezsicsökkentés (-3,3% a lakossági díjak esetében).

váratlanul érte. A bevezetett új központi

2001

2011 jan.

feb.

márc.

ápr.

júl.

okt.

2012 jan.

2013 jan.

nov.

2014 okt.

árazási, illetve támogatási 2011. január 1. KÁT-árak 11%-os csökkentése a fosszilis-bázisú kogeneráció esetében.

mechanizmus számos eleme nem ismert a piaci szereplők számára. Source:

A kapcsolt hő- és villamosenergia termelő berendezések jelentős része a kedvezőtlen piaci körülmények miatt leállításra került az elmúlt időszakban.

2011. július 1. A KÁT-rendszer megszüntetése a fosszilis-bázisú kogeneráció esetében (a szabadpiaci értékesítés kezdete).

2012. január 1. Lakossági távhőárak központi emelése 4,2%-al.

2013. november 1. Második rezsicsökkentés (-11,1% a lakossági díjak esetében).

Hungarian Energy Office,KPMG analysis

Villamosenergia-értékesítés

Hőszolgáltatás

A megújuló-bázisú és kapcsolt energiatermelést ösztönző KÁTrendszer 2001-ben került bevezetésre. Ennek keretében számos olyan (elsősorban gázmotoros) projekt került megvalósításra, amely a termelt villamosenergiát meghatározott ideig és volumenben a piacinál jóval kedvezőbb áron értékesíthette a MAVIR Zrt. részére. 2011. január 1-től a kedvezményes árak mintegy 11%-kal csökkentésre kerültek (csúcsés völgyidőszak esetében), majd 2011. július 1-től a fosszilis-bázisú kogeneráció kikerült a KÁT-rendszerből, függetlenül attól, hogy az adott beruházás mikor került megvalósításra.

A lakossági távhőszolgáltatási árak meghatározása 2011. márciusáig a helyi önkormányzatok hatáskörébe tartozott. Az ármegállapítási döntés alapját rendszerint az önkormányzat és a szolgáltató között érvényben lévő hosszútávú, illetve éves szerződésekben meghatározott árformulák, a szolgáltatók által előterjesztett tényleges áremelési javaslatok, illetve az önkormányzatok egyéb (pl. politikai) szempontjai képezték. 2009. július 1-től az árváltoztatási javaslatokat előzetesen a MEH-nek is jóvá kellett hagynia.

Ezt követően a kapcsoltan termelt villamosenergia csak a szabadpiacon kerülhet értékesítésre, a korábbinál jóval alacsonyabb és adott esetben hektikusan változó árakon. Az elmúlt időszakban a piaci viszonyok (gázárak és szabadpiaci villamosenergia árak) változása következtében a kapcsolt hő- és villamosenergia termelő berendezések üzemeltetési ideje jelentősen lecsökkent, illetve jelentős részük leállításra is került.

A termelői hőárak és hőszolgáltatási díjak 2011-ben befagyasztásra kerültek a március végi szinteken, majd októbertől bevezetésre került a ma is hatályos új központi ármegállapítási és támogatási rendszer. Ennek pontos mechanizmusa nem ismert a piaci szereplők számára. A lakossági távhőszolgáltatási árak 2012 elejétől központilag egységes mértékben kerültek változtatásra.


18


Támogatások alakulása

árak 2011. március 31-i

A Társaság lakossági felhasználásra jutó fűtés és melegvíz támogatásának alakulása éves összesítésben (MFt), 2011-2013 1,600

fajlagos támogatási összeg, amely ezt követően több alkalommal módosításra került jellemzően minden

1,180

1,446

1,465

1,250

500

400 200

1,500 1,000

1,641

600

külön megállapításra került egy, a lakossági célú hőértékesítés után járó

1,200 800

Az egyes távhőszolgáltatókra külön-

2,034

1,659

1,000

támogatási rendszer.

1,963

2,000

1,400 MFt

bevezetésre került egy

2,500

1,800

állapot szerinti központi befagyasztását követően 2011. október 1-től

A Társaság rendeletben meghatározott fajlagos támogatásának alakulása (Ft/GJ), 2011-2013

Ft/GJ

A lakossági hőszolgáltatási

523

0

0 2011* Megj.: Forrás:

2012

2013

* A támogatási rendszer 2011. október 1-jén került bevezetésre Társaság adatközlése, KPMG elemzés

A Társaság lakossági felhasználásra jutó fűtés és melegvíz támogatásának alakulása havi bontásban (MFt), 2011-2013 350

távhőszolgáltató esetében. MFt

300


A lakossági célú hőfelhasználás után járó támogatás 2011 októberétől került bevezetésre. Összege szolgáltatónként egyedileg kerül megállapításra a szabályozó által nem publikált módszertan alapján. A Társaság esetében a támogatás fajlagos összege az elmúlt időszakban több alkalommal változott (összességében emelkedett). A legnagyobb mértékű változtatás (emelés) 2013. január 1-től történt, amely jelentős mértékben kompenzálta az első rezsicsökkentés hatását.

250 200 150 100 50

A támogatás éves összege a 2013-as évben már a Társaság teljes árbevételének 27%-át tette ki (a támogatás az egyéb bevételek között kerül könyvelésre, ugyanakkor elemzéseink céljából az árbevétel részének tekintjük).

0

2011* Megj.: Forrás:

Megj.: Forrás:

2012

2013


A tárgyhónapra vonatkozó támogatást a MAVIR a tárgyhónapot követő hónap végén, vagy az azt követő hónap elején folyósítja. Likviditás-menedzsment céljából a Társaság a támogatások összegét 2013. áprilisától faktoráltatja.


19


SWOT-elemzés

Erősségek ■ Stabil szerződéses viszony – A Társaság a távhőszolgáltatási tevékenységet egy hosszútávú (25 évre szóló, 2024-ben lejáró) üzemeltetési-vállalkozási szerződés alapján látja el. ■ Decentralizált hőtermelési struktúra – Relatíve magasabb fokú ellátás-biztonság. Üzemzavar esetén a szolgáltatás kiesés relatíve kisebb területet érint. ■ Munkavállalók – Tapasztalt, szakképzett, a helyi adottságokat jól ismerő dolgozói állomány, alacsony fluktuációval. ■ Tulajdonosi háttér – Stabil kettős, a Társaság működését (pl. finanszírozását) támogató tulajdonosi háttér.

Gyengeségek ■ Decentralizált hőtermelési struktúra – Relatíve magasabb fajlagos üzemeltetési és karbantartási költség egy központosítottabb struktúrához képest. ■ Díjhátralékok – Magas lejárt vevő állomány, amely folyamatos finanszírozási igényt jelent. ■ Tulajdonosi háttér – A tulajdonosi egyeztetési folyamatok adott esetben időigényesek lehetnek. ■ Működési struktúra egyes elemei – Egyes kapcsolt (Energott Cégcsoportos) tranzakciók külső (pl. finanszírozó) fél számára nehezen átláthatók lehetnek.

■ Méretgazdaságosság – Az Energott Cégcsoport részeként egyes beszerzések és szolgáltatások esetében érvényesíthetők lehetnek a méretgazdaságosságból fakadó előnyök.

Lehetőségek ■ Szabályozási/piaci környezet változása – A hazai szabályozás (amely jelenleg nem támogatja ároldalon a kapcsolt hő és villamosenergia termelést) szembe megy a jellemző európai energiapolitikai gyakorlattal. Kedvező változás és/vagy a villamosenergia árak növekedésével a gázmotorok ismét üzembe helyezhetők, amellyel a Társaság eredményessége javítható lehet. Az üzembe helyezés a jelenleg állományban tartott kezelő személyzet segítségével viszonylag rövid időt venne igénybe.

Veszélyek ■ Gázárak alakulása – A földgázárak és a HUF/EUR és HUF/USD devizaárfolyamok jelentős ingadozásokat mutattak az elmúlt években, amelyek jelentős mértékben befolyásolhatják a tevékenység eredményességét. ■ Árszabályozás rugalmatlansága – A költségoldalon bekövetkező jelentősebb változásokat (pl. gázárak változása) a bevételi oldalon gyakorlatilag csak a központilag meghatározott támogatás mértékének változtatása tudja ellensúlyozni. Ennek mechanizmusa (a változtatás gyakorisága és mértéke) azonban nem ismert. ■ Tervezési nehézségek - Az egyes fűtési idények tényleges hőigénye az időjárás alakulásától függően jelentős eltéréseket mutathat. Ez kihat mind a bevételi/kiadási oldal, mind a likviditási helyzet tervezhetőségére (pl. enyhe tél esetén a gázalulfogyasztás miatt kötbérfizetési kötelezettség merülhet fel, illetve az elszámolások jellege miatt fogyasztói díjvisszatérítésekkel kell számolni a fűtési idényt követően).


20



Eredménykimutatás: 2008-2013 tény A Társaság elmúlt időszaki működési eredményét nagyrészt a hőszolgáltatási tevékenységért kapott bevételek szintje, a villamosenergia értékesítéssel realizálható árbevétel, illetve a gázköltségek alakulása határozta meg. Összességében a Szegedi Hőszolgáltató Kft. üzemi eredmény szintje 2009 óta fokozatosan romló tendenciát mutatott.

Eredménykimutatás kivonat, 2008-2013 - Szegedi Hőszolgáltató Kft. 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Auditált Auditált Auditált Auditált Auditált Előzetes 7 259 7 363 7 429 7 181 6 786 6 079 4 745 5 020 5 006 5 110 5 043 4 208 523 1 180 1 641 Villamosenergia 880 823 801 575 187 62 Gáz viszonteladás 1 487 1 376 1 483 828 244 25 Egyéb 148 145 139 147 132 143 Aktivált saját telj. 440 417 403 320 162 43 Egyéb bevételek * 57 278 359 298 327 138 Anyagjell. ráfordítások (6 737) (6 552) (6 984) (6 677) (6 086) (5 368) Gázköltség (2 850) (2 805) (3 049) (3 819) (4 124) (3 877) Közv. szolg. (gáz, egyéb) (1 464) (1 362) (1 492) (842) (271) (60) Víz és áram (635) (669) (643) (611) (627) (608) Gázmotoros hő (834) (811) (909) (576) (228) (43) Egyéb (953) (906) (891) (829) (835) (781) Személyi jell. ráford. (688) (706) (713) (719) (739) (707) Egyéb ráfordítások (217) (296) (243) (258) (370) (220) Értékcsökkenés (230) (224) (197) (191) (188) (140) Üzemi eredmény (115) 280 53 (45) (108) (176) Nettó kamatráfordítás (184) (222) (258) (141) (144) (99) Egyéb pénzügyi eredm. 2 25 22 2 74 19 Pénzügyi eredmény (182) (198) (236) (139) (70) (80) Rendkívüli eredmény 20 17 (6) (4) (2) (7) Adózás előtti eredm. (188) (180) (277) 99 (189) (264) Adófizetés (3) MSZE (277) 96 (189) (188) (180) (264) EBITDA (MFt) 115 504 250 146 80 (36) EBITDA margin (%) 1,6% 6,8% 3,4% 2,0% 1,2% -0,6% Ért. fűtési hő (TJ) 803 738 787 735 677 623 Ért. HMV (em3) 865 822 817 779 733 717 Ért. villany (GWh) 32 27 27 22 10 3 Vásárolt hő (TJ) 238 225 209 102 25 4 Gázbeszerzés (TJ) 1 580 1 526 1 607 1 368 1 096 997 Átlagos gázár (Ft/GJ) 2 731 2 731 2 825 3 407 4 009 3 949 Átlagos létszám (fő) 194 199 204 201 198 194 MFt Árbevétel * Hőszolgáltatás Hőszolg. támogatás

Megj.: Forrás:

A szabályozási környezet 2011-ben történt átalakítása előtt a hőszolgáltatási díjak megállapítása (jóváhagyása) a helyi önkormányzat hatáskörében volt. Az Üzemeltetési-vállalkozási Szerződésben foglaltak (képlet), illetve a tulajdonosok közötti egyeztetések alapján a Társaság feladata volt a díjváltoztatási javaslat kidolgozása és előterjesztése Szeged MJV Közgyűlése elé. Az alapdíjak vonatkozásában erre évente egy alkalommal (tárgyévet megelőző év november 15-ig) a hődíjak esetében évente két alkalommal (május 15-ig és november 15-ig) volt lehetősége. A 20082010-es időszakban a gázárak és a devizás árfolyamok éven belül is igen jelentős ingadozását ez a mechanizmus (ide értve azt is, hogy a Társaság díjváltoztatási javaslata nem minden esetben került elfogadásra a Közgyűlés részéről) nem volt képes követni, és ez nagyban hozzájárult az adott időszak (elsősorban a hőszolgáltatásból származó tevékenység) eredményének jelentős ingadozásához. A gázmotoros villamosenergia-termelés a kedvezményes átvételi árakat biztosító rendszer 2011. július 1- től történt megszüntetéséig jelentős és aránylag stabil (kiszámítható) pozitív eredményével jelentős részben kompenzálta a hőszolgáltatás veszteségét. Szintén pozitív, de évről-évre folyamatosan csökkenő eredményt biztosít a Társaság számára az egyéb (elsősorban karbantartási és külső vállalkozási munkák) eredménye. A hőszolgáltatási díjak 2011. március 31-én befagyasztásra kerültek és ezt követően a díjváltoztatások egységes mértéke, illetve a 2011 hőszolgáltatóra október 1-től bevezetett (adott egyedileg meghatározott) támogatás központilag kerül meghatározásra. Ennek pontos mechanizmusa nem ismert a szolgáltatók részére, ugyanakkor a kormányzat deklarált célja az úgynevezett non-profit működési modell felé történő elmozdulás. A fajlagos gázköltség (nagymértékű évközi ingadozásokat mutatva) összességében jelentősen emelkedett a vizsgált időszakban. A fenti tényezők eredőjeként a Társaság üzemi eredmény szintje az utóbbi években fokozatosan romló tendenciát mutatott.

* A lakossági célú hőértékesítéshez kapcsolódó támogatás átsorolásra került az egyéb bevételből az árbevételhez Társaság adatközlése, KPMG elemzés


22


Az EBITDA változása: 2012-2013

eredménye a 2012-es 80 MFtos szintről 2013-ra (az

100 0 -100 -300

a rezsicsökkentések miatt

-500

a támogatások megemelt összege, illetve az egyéb költségmegtakarítások csak részben tudták ellensúlyozni.

+32

+21

-36

+248

+461

-600 2013-as EBITDA

Egyéb tételek

Személyi jell. ráf.

Vásárolt hő költsége

-800

Gázköltség

-700 Villamosenergia értékesítés

villamosenergia értékesítést

-126

-835

-400

Támogatás (hőszolg.)

bevételeket, illetve a 2013 áprilisától megszűnő

+82

-200

Az alacsonyabb hőigény és

alacsonyabb hőszolgáltatásból származó

+80

Hőszolgáltatás árbevétele

MFt-ra csökkent.

200

MFt

előzetes adatok alapján) -36

A Szegedi Hőszolgáltató Kft. amortizációval csökkentett működési eredményének (EBITDA-szintjének) csökkenése az alábbi tényezők eredőjeként következett be:

EBITDA változás, 2012 tény - 2013 (előzetes) tény

2012-es EBITDA

A Társaság EBITDA-szintű

■ A hőszolgáltatásból származó árbevétel 2013-ban mintegy 835 MFt-tal csökkent 2012-höz képest. A csökkenést egyrészt a hőigény csökkenése (a fűtési hőigény mintegy 8%-kal, a használati melegvízigény mintegy 2%-kal volt alacsonyabb), másrészt a 2013-ban végrehajtott rezsicsökkentések okozták (a díjak 2013. január 1- től 10%-kal, majd 2013. november 1-től újabb 11,1%-kal csökkentek). ■ Szintén csökkentően hatott a működési eredményre a villamosenergia értékesítésből származó bevétel csökkenése. A Társaság saját tulajdonú gázmotorjai 2012-ben még csökkentett üzemórával termeltek, 2013 áprilisától azonban teljesen leállításra kerültek. ■ A fenti negatív hatásokat részben ellensúlyozta a lakossági célú hőértékesítés után járó központi támogatás összegének emelkedése. Bár az alacsonyabb volumenű hőértékesítés a csökkenés irányába hatott, a támogatás fajlagos értéke 2013. január 1- től 1.465 Ft/GJ-ról 1.963 Ft/GJ-ra (34%-kal), majd 2013. november 1-től 2.034 Ft/GJ-ra (újabb 3,6%-kal) emelkedett. ■ Az alacsonyabb hőigény alacsonyabb gázfogyasztást is eredményezett és az éves (forintban számított) átlagárak is csökkentek 1-2%-kal. ■ A vásárolt (gázmotoros) hő költségének csökkenését az okozta, hogy a Dalkia tulajdonában lévő gázmotorok egyáltalán nem üzemeltek 2013-ban (A társaság a kiesett hőt saját kazánjaiban termelte meg). ■ A személyi jellegű ráfordítások mintegy 32 MFt-tal csökkentek, alapvetően az átlagos állományi létszám csökkenése következtében (198 fő 2012-ben és 194 fő 2013-ban). A bérek csak a minimálbér emelés következtében kerültek emelésre az érintett dolgozók esetében.


23


Eredménykimutatás: 2013-as tény vs. 2013-as terv

11,1%-os központi csökkentése (második rezsicsökkentés) okozta, amelyet a tervezettnél alacsonyabb gázköltség csak részben tudott ellensúlyozni.

Egyéb Személyi jell. ráford. Egyéb ráfordítások Értékcsökkenés Üzemi eredmény Nettó kamatráfordítás Egyéb pénzügyi eredm. Pénzügyi eredmény Rendkívüli eredmény Adózás előtti eredm. MSZE EBITDA (MFt) EBITDA margin (%) Megj.: Forrás:

14% 278%

-30% -20%

47% 47% -145% -150%

-630% -630% -112% -112%

* A fűtéshez kapcsolódó támogatás átsorolásra került az egyéb bevételből az árbevételhez Társaság adatközlése, KPMG elemzés

150

309

100

-95

50

+61

+3

+7 -129

0

0

-36

-50 -100

Forrás:

Tény 2013-as EBITDA

-201% -34% -46%

-192

200

Egyéb tételek

64% -31% -74%

250

Személyi jell. ráf.

november 1-től hatályos

-4% -4% -5% 0% 2% 23% -58% -62% -1% -2% 149% -1% 7% -6% -1% -34% 4%

Vásárolt hő költsége

hőszolgáltatás díjainak 2013.

-10% -17% 39% -67% -90% 9% -74% -58% -12% -6% -78% -3% -81% -6% -4% -41% -25%

Gázköltség

tervezettnél alacsonyabb hőigény, valamint a

6 079 4 208 1 641 62 25 143 43 138 (5 368) (3 877) (60) (608) (43) (781) (707) (220) (140) (176) (99) 19 (80) (7) (264) (264) (36) -0,6%

300

Villamosenergia értékesítés

Az eltérést alapvetően a

Villamosenergia Gáz viszonteladás Egyéb Aktivált saját telj. Egyéb bevételek * Anyagjell. ráfordítások Gázköltség Közv. szolg. (gáz) Víz és áram Gázmotoros hő

6 786 6 339 5 043 4 400 1 180 1 736 187 62 244 24 132 117 162 103 327 365 (6 086) (5 450) (4 124) (3 938) (271) (24) (627) (614) (228) (40) (835) (834) (739) (714) (370) (333) (188) (135) (108) 174 (144) (150) 74 35 (70) (115) (2) (9) (180) 50 (180) 50 80 309 1,2% 4,9%

350

Támogatás (hőszolg.)

eredménnyel.

Eltérés vs. 2013 2013 2012 2013 Terv Előzetes tény (%) terv (%)

Hőszolgáltatás árbevétele

tervezett 174 MFt-os pozitív

MFt Árbevétel * Hőszolgáltatás Hőszolg. támogatás

2012 Auditált

Terv 2013-as EBITDA

Társaság üzemi vesztesége 176 MFt lett, szemben a

EBITDA változás, 2013 terv - 2013 (előzetes) tény

Eredménykimutatás kivonat - 2013 terv vs. 2013 tény

MFt

A 2013. évre vonatkozó előzetes adatok alapján a


A 2013. évre vonatkozó előzetes adatok alapján a Társaság üzemi vesztesége 176 MFt lett, szemben a tervezett 174 MFt-os pozitív eredménnyel. Az eltérést nagyrészt a tervezettnél alacsonyabb hőértékesítésből származó árbevétel okozta, részben a tervezetthez képest mintegy 9%-kal alacsonyabb volumenű hőértékesítés, részben a terv készítésének időpontjában még nem ismert, 2013. november 1- től érvényes második rezsicsökkentés miatt (a lakossági alapdíjak és hődíjak 11,1%-kal csökkentek). Az alacsonyabb volumenű hőértékesítés alacsonyabb támogatási összeget is eredményezett annak ellenére, hogy a támogatás fajlagos összege 2013. november 1- től 2.034 Ft/GJ-ra emelkedett a korábbi 1.963 Ft/GJ szintről. Az alacsonyabb hőigény miatt a gázköltség is alacsonyabb szinten alakult, amely azonban nem tudta ellensúlyozni a fenti eltéréseket. történő Az egyéb bevételek esetében a terv számolt a Dalkia felé kötbér érvényesítésével (135 MFt), amelyről azonban (a gázmotorok esetleges megvásárlásával egyetemben) további egyeztetések vannak még folyamatban a felek között.


24


Tevékenységenkénti működési eredmény

2011 első feléig a

Tevékenységek szerinti eredmény*, 2008-2013

hőszolgáltatási tevékenység Hőszolgál- Gázmotor Közv. Lakossági szolg. karbantatás (villany) (gáz) tartás

veszteségét alapvetően a villamosenergia értékesítésből származó eredmény ellensúlyozta. A 2011-ben bekövetkezett iparági-szabályozási változások megszüntették a kedvezményes áramátvételi

MFt 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (előzetes) Megjegyzés: Forrás:

(321) (62) (396) (149) 172 (13)

271 289 280 19 (242) (112)

22 5 4 (7) (23) 1

6 18 27 34 22 35

Vállalk. munkák és saját rezsis beruházás 38 42 1 1 (2) 0

Vízmérő

Külső "Keret"csere, karbanprogr. Összesen szerelés, tartás és szerelés hitelesítés egyéb 12 14 2 45 13 6 (13) 298 17 6 0 (62) 14 4 (0) (85) 13 1 (6) (65) 1 (7) (94)

* A Társaság által alkalmazott költségfelosztás alapján és a 2011. októberétől bevezetett lakossági hőértékesítéshez kapcsolódó támogatással együtt Társaság utókalkulációi, KPMG elemzés

árakat, továbbá központi ármeghatározást és támogatási rendszert vezettek be a lakossági távhőszolgáltatás területén.

tevékenységek eredménye összességében pozitív, de csökkenő egyenleget mutatott a vizsgált időszakban.

MFt

Az egyéb (jellemzően szerelési-karbantartási)

2008-2010 között a hőszolgáltatási tevékenység változó mértékű veszteségét (amelyet alapvetően a díjemelések és díjcsökkentések időzítése és mértéke, valamint a gázárak alakulása határozott meg) elsősorban a hővel kapcsoltan termelt villamosenergia értékesítéséből származó bevétel finanszírozta.

Tevékenységek szerinti eredmény*, 2008-2013 500 400 300 200 100 (100) (200) (300) (400) (500)

72

66

271

289

51

(62) (321)

2008 2009 Hőszolgáltatás Közv. szolg. (gáz) Megjegyzés: Forrás:

28

280 52 19

172

30

(149)

(242)

(112)

(13)

(396)

2010

A 2011-ben bekövetkezett iparági-szabályozási változások megszüntették a kedvezményes áramátvételi árakat, továbbá központi ármeghatározást és támogatási rendszert vezettek be a lakossági távhőszolgáltatás területén. Az egyéb (jellemzően szerelési-karbantartási) tevékenységek eredménye összességében pozitív, de csökkenő egyenleget mutatott a vizsgált időszakban.

2011*

2012*

Gázmotor (villany) Egyéb össz.

2013* (előzetes)

* A Társaság által alkalmazott költségfelosztás alapján és a 2011. októberétől bevezetett lakossági hőértékesítéshez kapcsolódó támogatással együtt Társaság utókalkulációi, KPMG elemzés


25


Működő tőke ciklus

állomány jelentős szezonális ingadozásokat mutatott a 2012. július – 2013. december közötti időszakban. Az ingadozást elsősorban a fűtési idényhez kapcsolódóan megemelkedett követelés

Működő tőke (MFt), 2012. július - 2013. december 2,500 2,000

határozták meg. Az ingadozások kiegyenlítése céljából a Társaság 2013. márciusától kezdve faktoráltatja követelései meghatározó részét.

76

41

132

364

521 287

231

129

35

461

31

31

26

36

114

1,628

1,620

1,612

1,624

1,535

1,535

1,606

1,638

1,584

1,596

1,608

1,577

1,483

1,413

1,389

500

181

1,479 856

246

124

(500)

(224)

(1,500)

140

218 (41) (214)

(1,443)

(1,538) (1,858)

373

(140)

(1,000)

(1,616)

(1,527)

(309) (537)

(552)

(2,168)

(2,190)

máj.

jún.

(448)

(126)

(297)

(375)

(318)

(1,806)

(1,824)

(1,821)

(1,786)

aug.

szept.

okt.

nov.

(1,151)

(1,605)

(1,787)

(2,000)

(2,168)

(2,083)

(2,022)

feb.

márc.

ápr.

(2,056)

(2,500) júl.

aug.

szept.

okt.

nov.

dec.

jan.

2012

Vevők (kapcsolt és külső)

követelés), illetve a szállítói

kapcsolódó kötelezettségek

1,614

-

elszámolásához kapcsolódó

gázbeszerzésekhez

20

1,546

1,000

(ezen belül is a támogatások

oldalon a

20

1,500 MFt

A nettó működő tőke

A MAVIR-támogatáshoz kapcsolódó követelés 2013. december végi egyenlege a december havi támogatás mellett a november havi támogatást (181 MFt) is tartalmazza, mivel a Global Faktor Zrt. már nem, a Raiffeisen Bank még nem faktorálta azt (utóbbi 2014. januárjától végzi a faktorálást).

Szállítók (külső és kapcsolt) Forrás:

júl.

dec.

2013

MAVIR támogatás (nettó, faktorálással) Nettó működő tőke állomány

Szállító kiegyenlítés 2013. decemberében a tulajdonosok által nyújtott 1 Mrd Ft összegű kölcsönből.


A Társaság nettó működő tőke állománya -552 MFt és +856 MFt között ingadozott a 2012. július és 2013. december közötti időszakban. Az ingadozásokat alapvetően a fűtési időszakhoz kapcsolódóan a követelések (ide értve a MAVIR-al szembeni támogatást is) és a (elsősorban szállítói a gázbeszerzésekhez kapcsolódó) kötelezettségek ingadozása határozta meg. Az ingadozások kiegyenlítése és likviditás-menedzsment céljából a Társaság 2013. márciusában faktorálási keretszerződést kötött a Global Faktor Zrt.-vel az ügyfelekkel szembeni követelések meghatározó része, illetve a MAVIR-al szembeni követelések (a hőértékesítés lakossági célú után járó támogatások) előfinanszírozására.

A MAVIR a támogatást csak a tárgyhónapot követő hónap végén, vagy a következő hónap elején folyósítja (a MAVIR részére az adatszolgáltatást a tárgyhót követő hónap 22-éig kell megküldeni, ezt követően a MAVIR 5 munkanapon belül utalja a támogatást). A MAVIR-al szembeni követelések faktorálását 2014. januárjától a Raiffeisen Bank vette át. 2013. decemberében a november hónapra vonatkozó támogatást a Global Faktor Zrt. már nem, a Raiffeisen Bank pedig még nem faktorálta, emiatt a 2013. végi követelés két havi támogatási összeget tartalmaz. A tulajdonosok által a Társaság részére 2013. decemberében nyújtott, összesen 1 Mrd Ft összegű tulajdonosi kölcsön alapvetően (elsősorban a szállítói gázszállításokhoz kapcsolódó) kötelezettségek kiegyenlítésére került felhasználásra.

A támogatás igényléséhez szükséges adatok a Társaságnál már a tárgyhónapot követő hónap 6.-7. napja körül rendelkezésre állnak, ami alapján a faktorálás azonnal (vagy másnap) megtörténhet.


26


Pénzügyi pozíció (1/5)

A Társaság likviditási helyzete rendkívül feszített. 2014. február 28-án a szabadon rendelkezésre álló pénzállomány 3,6 MFt, az elérhető (nem kihasznált) hitelkeret pedig 5 MFt volt.

Pénzügyi pozíció MFt Bankszámlák (pozitív) egyenlege Pénztár Összesen Szabadon rendelkezésre álló Korlátos Forrás:

2013.12.31 0,1 6,7 6,7 6,7 -

2014.02.28 2,8 0,7 3,6 3,6 -


A Társaság likviditási pozíciója igen feszített. A szabadon rendelkezésre álló pénzállomány 6,7 MFt volt 2013. december 31én és 3,6 MFt 2014. február 28-án. A Társaság rendelkezésre álló hitelkeretei mind 2013 végén, mind 2014. február 28-án gyakorlatilag teljesen ki voltak használva. A Társaság a Raiffeisen Banknál jelenleg 670 MFt összegű hitelkerettel rendelkezik, amelynek lejárata 2015. május 29. Ennek főbb biztosítékai: Alfa-Nova Kft. készfizető kezessége, a Társaság vagyonát terhelő zálogjog. A K&H Banknál meglévő 300 MFt összegű hitelkeret lejárata 2014. május 29. Ennek főbb biztosítékai: tulajdonosok készfizető kezessége, vagyont terhelő zálogjog, engedményezés. összegű A tulajdonosok 2013. decemberében összesen 1 Mrd Ft működés tulajdonosi kölcsönt nyújtottak a Társaság részére a finanszírozása, illetve a fizetőképesség megőrzése céljából. A tagi kölcsön lejárata 2015. május 29.

Hitelek

MFt Bankhitelek Raiffeisen Bank (Kölcsön) K&H Bank (Folyószámla-hitel) Tulajdonosi kölcsönök Szeged MJV Önkormányzata Alfa-Nova Kft. Összesen Megjegyzés: Forrás:

Eredeti hitelösszeg / hitelkeret

Elérhető (nem Igénybe vett összeg kihasznált) rész 2013.12.31 2013.12.31

Elérhető (nem Igénybe vett összeg kihasznált) rész 2014.02.28 2014.02.28

670 300 970

670 296 966

0 0* 0

670 295 965

0 5 5

510 490 1 000 1 970

510 490 1 000 1 966

0 0 0 0

510 490 1 000 1 965

0 0 0 5

* A folyószámla-hitel 2013.12.31-én lejárt státuszban volt. Társaság adatközlése, KPMG elemzés


27



A több mint egy éve lejárt követelések mind arányukat tekintve, mind abszolút értékben folyamatosan emelkedtek a vizsgált időszakban.

A több mint egy éve lejárt követelések mind arányukat tekintve, mind abszolút értékben folyamatosan emelkedtek a vizsgált időszakban.

Lakossági és közületi díjhátralékok alakulása (%), 2008-2013 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

24%

Forrás:

35%

38%

365 napon túli

38% 50%

22% 16% 14% 23%

2008 Megjegyzés:

28%

21% 17% 14% 19%

2009

181-365 nap 18%

16%

16%

20%

16%

14%

9%

13%

19%

2010

10%

91-180 nap

12%

10% 8%

31-90 nap

18%

20%

23%

2011

2012

A díjhátralék csökkentése érdekében különböző intézkedések (pl. fizetési felszólítók, fizetési meghagyások küldése, végrehajtási eljárások indítása, kizárások kezdeményezése) kerülnek alkalmazásra a nemfizető adósokkal szemben.

0-30 nap 2013*

* Az egyenlegből kiszűrésre kerültek azok a vevőkövetelések, amelyek év végén már befolytak a vevőktől, de a Global Faktor és a Társaság közötti technikai elszámolás csak 2014. január 2-án történt meg. Társaság adatközlése, KPMG elemzés

Lakossági és közületi díjhátralékok alakulása, 2008-2013 MFt 0-30 nap 31-90 nap 91-180 nap 181-365 nap 365 napon túli Összesen Megjegyzés:

Forrás:

2008 103,5 62,5 70,8 97,6 107,2 441,6

2009 114,2 84,5 102,2 124,5 164,7 590,1

2010 116,4 52,7 120,9 109,6 210,6 610,2

2011 117,5 86,4 103,4 101,7 246,7 655,8

2012 136,7 84,0 96,1 109,3 259,3 685,4

2013* 142,2 49,7 61,1 62,7 314,4 630,1

* Az egyenlegből kiszűrésre kerültek azok a vevőkövetelések, amelyek év végén már befolytak a vevőktől, de a Global Faktor és a Társaság közötti technikai elszámolás csak 2014. január 2-án történt meg. Társaság adatközlése, KPMG elemzés


28



2013. december 31-én és 2014. február 28-án a vevőkövetelések mintegy felét az Alfa-Nova Kft. és az Energott Kft. felé fennálló (lejárt) vevőkövetelések tették ki. Ezek a követelések 2014. márciusában

Vevőállomány megbontása

Vevő neve Alfa-Nova Kft. Energott Kft. Ügyvitel Szolgáltató Kft. Global Faktor Zrt. Egyéb vevők

Az IKV Zrt. felé fennálló

IKV Zrt.

részben pénzügyi teljesítéssel, részben kompenzálással (koncessziós díj fizetési

Egyenleg 2014.02.28 (MFt)

533,9 280,0 0,0 0,0 813,9

524,9 280,0 0,0 0,0 804,9

47,0

37,0

685,1

846,4

732,2 1 546,1

883,4 1 688,3

Energott Cégcsoportos vevők

kiegyenlítésre kerültek.

követelés rendszerint

Követelés jogcíme

Egyenleg 2013.12.31 (MFt)

Továbbszámlázott gázköltség Gázmotoros villany értékesítés Takarítás, telefon Takarítás, telefon

Vagyonbérleti díj terhére végzett vállalkozási munkák Távhőszolgáltatás,

Lakossági és közületi fogyasztók

karbantartás, egyéb

Összesen Forrás:

A Társaságtól kapott információk alapján ezek a követelések 2014. márciusában kiegyenlítésre kerültek.


Teljes vevőállomány korosítása

kötelezettséggel szembeállítva) kerül kiegyenlítésre. MFt Nem lejárt Lejárt: 1-30 nap 31-60 nap 61-90 nap 91-180 nap 180 napon túl

2013.12.31 Összes vevő Vevők %-ában

Változás

0,0

0%

0,0

0%

Ft 0,0

862,4 45,9 29,4 231,3 377,1

56% 3% 2% 15% 24%

352,7 667,3 42,1 226,4 399,8

21% 40% 2% 13% 24%

-509,7 621,5 12,7 -5,0 22,7

100% 100%

142,2 142,2

Lejárt összesen 1 546,1 Összesen 1 546,1 Forrás:

2014.02.28 Összes vevő Vevők %-ában

100% 1 688,3 100% 1 688,3



29



A Társaság szállító

Szállító állomány megbontása

állománya 2014. február 28án 996 MFt volt. Ebből mintegy 873 MFt az Energott Cégcsoporthoz tartozó cégekkel szemben állt fenn és többségében gázszállításokhoz kapcsolódott. A Társaság likviditási helyzete rendkívül feszített, ugyanakkor a nem kapcsolt szállítókkal szembeni lejárt kötelezettségek állományát a szállítókkal (illetve a finanszírozó bankokkal) folytatott folyamatos

Szállító neve

Kötelezettség jogcíme

Energott Cégcsoportos szállítók DunaCent Kft. Gáz Kogenszer Kft. Gázmotorok karbantartása Ügyvitel szolgáltatás havi díja, Ügyvitel Szolgáltató Kft. hátralék beszedés díja, folyószámla vezetés díja Szolgáltatási díjak, Energott Kft. továbbszámlázott tanácsadói díjak Energo-Trade GmbH Gáz Egyéb szállítók Szegedi Vízmű Zrt.

Vízdíj EDF Démász Zrt. Vásárolt villamosenergia All-In Invest Kft. Nyomtatvány terv, hírlevél Sade Mo. Mélyépítő Kft. Földmunka, készenléti díj Brunata Hungary Kft. Fűtési költségmegosztók Egyéb szállítók

Egyéb szállítók

egyeztetések és átütemezési megállapodások segítségével folyamatosan

Összesen Forrás:

Szállító állomány korosítása Egyenleg Egyenleg 2013.12.31 2014.02.28 (MFt) (MFt) 793,6 1,2

214,1 1,2

29,0

29,0

15,8

45,4

152,5 992,0

583,1 872,8

80,1 20,3 4,6 12,4 8,7 49,5 175,6 1 167,6

69,9 13,8 7,0 4,3 3,2 25,2 123,4 996,2

MFt Nem lejárt Lejárt: 1-30 nap 31-60 nap 61-90 nap 91 napon túli Lejárt összesen Összesen Forrás:

2013.12.31 2014.02.28 Összes Összes szállító szállító Szállítók %-ában Szállítók %-ában 0,0 0% 4,5 0%

Változás

Ft 4,5

1 038,3 66,8 43,0 19,5

89% 6% 4% 2%

632,0 312,1 15,5 32,1

63% 31% 2% 3%

-406,3 245,3 -27,5 12,6

1 167,6 1 167,6

100% 100%

991,7 996,2

100% 100%

-176,0 -171,4



kontroll alatt tartották.


30



Az egyéb követelések és

Egyéb követelések

Egyéb kötelezettségek

egyéb kötelezettségek fordulónapi állományában jelentős volument tesznek ki a Global Faktorhoz kapcsolódó technikai elszámolások.

A Global Faktor által befogadott állomány 100%-a lekönyvelésre kerül mind az egyéb követelések, mind az egyéb kötelezettségek között.

Partner neve

Követelés jogcíme

Energott Cégcsoportos Követelés faktorálásból (GF által még Global Faktor Zrt. nem utalt tételek) Global Faktor Zrt. Faktorálás techn. elsz. számla Global Faktor Zrt. Óvadék Alfa-Nova Kft. Energott Kft. Egyéb partnerek MAVIR Zrt. NAV Önkormányzat Munkavállalók Egyéb

Késedelmi kamat (gáz továbbszáml.) Csoportos áfa elszámolási számla

Fűtés támogatás (nov.-dec.) Visszaigényelhető energiaadó Iparűzési adó előleg Fizetési előleg Egyéb tételek összesen

Összesen Forrás:

Egyenleg 2013.12.31 (Ft)

165,8 331,9 113,4 611,1 155,4 38,6 805,2 461,1 47,8 6,5 3,5 56,0 574,9 1 380,1

Partner neve

Kötelezettség jogcíme

Energott Cégcsoportos Global Faktor Zrt. Faktorálás techn. elsz. számla Global Faktor Zrt. Egyéb kötelezettség Egyéb partnerek Munkavállalók NAV MSZKSZ Szeged MJV MSZKSZ Önkéntes Nyugdíjpt. Egyéb

Munkabér Járulékok Kötelező készletezési díj Lakásfenntartási támogatás Készletezési díj Önkéntes nyugdíjpénztár Egyéb

Összesen Forrás:

Egyenleg 2013.12.31 (Ft) 331,9 3,1 335,0 25,2 25,7 9,5 5,1 2,8 1,6 2,7 72,6 407,6



A Global Faktor Zrt. által befogadott állományok teljes összege lekönyvelésre kerül mind az egyéb követelések, mind az egyéb kötelezettségek között (Faktorálás techbnikai elszámolási számla). A Global Faktor Zrt. által lekönyvelt, de a Társaság felé még nem utalt (költségekkel csökkentett) összegek szintén az egyéb követelések között jelennek meg. Szerződés alapján az átruházott követelés 2,5%-ának mértékében tartalékot kell képezni egy óvadéki számlán. A vezetőségtől kapott tájékoztatás alapján az év végi tulajdonosi kölcsönhöz kapcsolódó

egyeztetések elhúzódása miatt az óvadéki számlán a „normál” állományhoz képest (mintegy 25 MFt) jelentősen magasabb egyenleg halmozódott fel. Hasonló okból a Global Faktor által még nem utalt tételek állománya (165,8 MFt) is relatíve nagy volt. A MAVIR Zrt.-vel szembeni követelés relatíve magas állománya amiatt alakult ki, mert decemberben a november havi hőértékesítés után járó támogatást a Global Faktor már nem, a Raiffeisen Bank még nem faktorálta.


31


Mérleg

A Társaság a szolgáltatási tevékenységét alapvetően az IKV Zrt.-től bérelt eszközökkel végzi. A Társaság saját tulajdonú eszközeinek többségét a 2005-ben telepített gázmotorok, illetve a tevékenység ellátásához szükséges egyéb berendezések képezik.

Mérleg kivonat, 2008-2013 - Szegedi Hőszolgáltató Kft.

MFt Immat. és tárgyi eszk. Részesedések Készletek Vevők Távfűtési vevők Egyéb vevők Kapcsolt követelések Energott Kft. (villany) Alfa-Nova Kft (gáz) Egyéb Egyéb követelések Pénzeszközök Aktív időbeli elhat. Eszközök összesen Saját tőke Céltartalékok Bankhitelek Tulajdonosi kölcsön Kötelez. faktorálásból Szállítók Kapcsolt kötelez. Egyéb kötelezettségek Passzív időbeli elhat. Források összesen Bankhitelek/eszközök Vevőforgás (nap) Távfűtési vevők (nap) Kapcsolt vevő (nap) Szállító forgás (nap) Forrás:

2008 2009 2010 2011 2012 2013 Auditált Auditált Auditált Auditált Auditált Előzetes 2 141 2 270 2 121 2 010 1 757 1 560 5 5 5 5 5 5 1 414 547 598 608 630 677 410 546 543 571 545 582 4 1 55 37 85 95 294 536 648 748 850 814 1 38 186 275 294 536 637 705 664 534 1 12 4 5 424 139 225 768 577 1 380 28 242 61 17 34 39 330 299 363 191 168 99 3 637 4 039 4 022 4 346 4 021 4 574 600 712 523 335 153 (110) 1 981 1 798 1 642 1 514 1 138 968 1 000 272 273 355 15 47 33 328 993 1 074 1 494 823 72 87 100 77 61 408 711 1 088 749 1 300 1 142 885 3 637 4 039 4 022 4 346 4 021 4 574 54% 45% 41% 35% 28% 21% 36 54 61 74 96 123 32 40 40 41 39 50 45 89 104 195 719 3 441 15 20 53 61 92 78



A szolgáltatási tevékenységhez szükséges eszközök (pl. kazánok, távvezeték hálózat, hőközponti létesítmények) től. A túlnyomó többségét a Társaság bérli az IKV Zrt.telepítésű saját eszközök többségét a 2005-ös 6 db gázmotor, a kapcsolódó berendezések, illetve a tevékenység ellátásához szükséges egyéb eszközök testesítik meg. A gázmotorok értékcsökkenését 2013 óta az üzemeltetési idővel arányosan számolják el (a korábbi lineáris leírás helyett). 2013. márciusától a Global Faktor Zrt. faktorája a közüzemi számlák csaknem teljes körét. A faktorálás visszkeresetes jellege miatt a vevők mérlegsor a teljes vevőállományt tartalmazza, a Global Faktor által megfinanszírozott nettó összeget a táblázat „Kötelezettség faktorálásból” sora tartalmazza. A kapcsolt vevőkövetelések 2013 végén (az Energott Kft.vel és az Alfa-Nova Kft.-vel szemben) fennálló állományának csaknem teljes összege kiegyenlítésre került 2014 márciusában. A 2013. évi előzetes adatok alapján a Társaság saját tőkéje negatívba fordult (-110 MFt), amely a tulajdonosok részéről potenciális tőkepótlási kötelezettséget vetít előre. A bankhitelek állománya fokozatos csökkenést mutatott az elmúlt években, részben a gázmotorok finanszírozásához a K&H Banktól felvett hitel 2012. év végi kifutásával, részben a Raiffeisen Bank által biztosított működési hitelkeret 2012-2013-as csökkenése következtében. A kapcsolt kötelezettség állomány túlnyomó többsége a gázszállító (Dunacent Kft., illetve 2013.07.01- től EnergoTrade GmbH) felé állt fenn. Ennek állománya – elsősorban a tulajdonosok által biztosított kölcsönnek köszönhetően – 2013 végére jelentősen csökkent a 2012. év végi állapothoz képest. 32


Cash flow

Az amortizációval csökkentett működési

Cash flow kivonat, 2008-2013 - Szegedi Hőszolgáltató Kft.

eredmény (EBITDA) 2010 és

MFt EBITDA Egyéb tételek Bruttó cash flow Készletek változása Külső vevők változása Külső szállítók változása

2013 között nem fedezte a banki adósságszolgálat (tőke és kamatfizetések) összegét. Ebben az időszakban a Társaságot jelentős mértékben finanszírozta a kapcsolt társaságok (elsősorban a gázszállító) felé fennálló nettó kötelezettség állomány növekedése, illetve a tulajdonosok által a Társaság részére nyújtott kölcsön.

Kapcsolt tételek változása Egyéb köv/köt. tételek változása Működő tőke változás összesen Egyéb tételek Működési cash flow Eszközvásárlás Egyéb tételek (CO2 kvóta változás) Beruházási cash flow Bankhitelek változása Tulajdonosi hitelek változása Faktorálás Nettó kamatfizetés Osztalékfizetés Finanszírozási cash flow Pénzállomány változása Nyitó pénzállomány Záró pénzállomány Forrás:

2009 2010 2011 2012 2013 Auditált Auditált Auditált Auditált Előzetes 504 250 146 80 (36) 38 16 (2) 72 12 542 266 144 152 (24) (1) 1 (133) (51) (10) (22) (47) 81 (340) 32 (14) 143 319 629 445 244 (668) 147 (223) (308) 115 (459) 414 15 160 322 (1 030) 16 (2) 972 281 304 472 (1 055) (185) (70) (46) (31) (24) (167) 21 (34) 96 80 (352) (48) (80) 65 56 (183) (155) (128) (377) (170) 1 000 272 (222) (258) (141) (144) (99) (406) (413) (269) (520) 1 003 214 (181) (45) 17 5 28 242 61 17 34 242 61 17 34 39


Az amortizációval csökkentett működési eredmény (EBITDA) 2010 és 2013 között nem fedezte a banki adósságszolgálat (tőke és kamatfizetések) összegét. Abban, hogy az esedékes adósságszolgálat teljesülni tudott, jelentős szerepe volt annak, hogy 2010-2012 között a Társaság működését jelentős mértékben finanszírozta a kapcsolt társaságok (elsősorban a gázszállító) felé fennálló nettó kötelezettség állomány növekedése. A bankhitelek változása az alábbiakhoz kapcsolódott: ■ A K&H bank részére 2012 végéig (a törlesztési tervvel összhangban) visszafizetésre került a gázmotoros fejlesztéshez 2004-ben felvett beruházási hitel. ■ A Raiffeisen Bank által nyújtott rövidlejáratú hitelek állománya a 2008-2011-es időszakhoz képest 2012-ben mintegy 176 MFt-tal, majd 2013-ban további mintegy 206 MFt-tal csökkent. 2013. márciusától a likviditási feszültség enyhítése céljából a Global Faktor faktorálja a vevőszámlák többségét. A MAVIRtól érkező (lakossági célú hőértékesítés után járó) támogatást 2013. novemberéig a Global Faktor, 2014. januárjától a Raiffeisen Bank faktorálja (az átállás miatt a faktorálásból származó finanszírozás 2013. december 31-i összege csak a vevőszámlák faktorálásához kapcsolódik). A tulajdonosok által 2013. decemberében nyújtott, összesen 1 Mrd Ft összegű tagi kölcsön jelentős részben a gázszállításból eredő (lejárt) kötelezettségek részleges elszámolására került felhasználásra. A nettó beruházási kiadások az elmúlt években folyamatos csökkenést mutattak. Összességében a Társaság pénzügyi helyzete 2013 végén rendkívül feszített volt, az elérhető hitelkeretei gyakorlatilag teljes kihasználtságot mutattak.


33



Megközelítési mód

Munkánk során áttekintettük az elvileg szóba jöhető reorganizációs intézkedési lehetőségeket, majd ezek

I. Az eredmény és cash javítási lehetőségek elvileg szóba jöhető lehetőségeinek áttekintése

•Piaci viszonyítási alap: Tulajdonosi/csoporton belüli tranzakciók piaci szempontú kezelése •Zéró bázisú kiindulás: Nem vettük figyelembe a tulajdonosokkal vagy a tulajdonosok között létrejött/fennálló olyan megállapodásokat, amelyek jelenleg nem adnak hozzáadott értéket a további működéshez.

körét a különféle meggondolások alapján jelentősen leszűkítettük.

II. Az elvi lehetőségek körének szűkítése

Megközelítési módunk egyik fontos jellemzője volt a rövid távú cash helyzetre gyakorolt hatás, vagyis hogy a Társaság pénzügyileg fenntartható működése folyamatosan biztosított legyen. Másik fontos vizsgálati szempontunk volt, hogy a tulajdonosi tranzakciók tekintetében zéró bázisú megközelítést alkalmaztunk, vagyis a lehetőségek figyelembe vételénél korlátozó feltételként nem vettük figyelembe a fennálló tulajdonosi megállapodásokat.

• Rövid távú cash központúság: Elsődleges cél a Társaság pénzügyileg fenntartható működése, vagyis egy felszámolási helyzet kialakulásának elkerülése. Olyan eredmény javítást, amely jelentős beruházást vagy más jellegű cash felhasználást igényel, nem vettünk a továbbiakban figyelembe.

III. A fennmaradó lehetőségek részletes elemzése

IV. A külső körülmények várható alakulásának számbavétele

• Előnyök, hátrányok mérlegelése, egyéb hatások és szempontok számbavétele • Az egyes intézkedések pénzügyi hatásának becslése/számszerűsítése

• A szabályozási környezet alakulásának legnagyobb valószínűséggel várható, valamint pozitív és negatív szcenáriók szerinti változásának feltételezése • Az eredmény és cash javítási lehetőségek célszerűségének felülvizsgálata

V. Pénzügyi helyzet alakulásának előrejelzése

VI. A javasolt intézkedések megvalósítása időtervének összeállítása

• Cash flow, eredmény, és mérleg előrejelzés készítése pénzügyi modellezéssel

•Fontossági és sorrendiségi szempontok figyelembe vétele •Tulajdonosi hozzájárulási szempontok figyelembe vétele


35


A lehetséges intézkedések összefoglaló áttekintése (1/3) A stratégiai jellegű

A lehetséges intézkedésekre vonatkozó elemzéseink egyes kiemelt megállapításai

változtatásokat, mint a saját forrásból finanszírozott

Intézkedés

energiaforrás váltást vagy az átfogó rendszerkorszerűsítést, a jelentős finanszírozási igény

Gáz tüzelőanyag kiváltás – Biomassza és/vagy termálvíz hasznosítás növelése

Rövid távú cash hatás Jelentős negatív

Hosszú távú cash hatás Semleges/ Jelentős pozitív

A várt hatás Megvalóbizonysítási időtáv talansága Magas Hosszú

és a támogatásra gyakorolt bizonytalan hatása miatt nem javasoljuk.

a megvalósíthatóságra,

Átfogó rendszerátalakítás – Hőközpontok összekötése, vezeték korszerűsítés

illetve a lehetséges

Beruházások csökkentése

Néhány további intézkedést

Jelentős negatív

Semleges/ Pozitív

Magas

Hosszú

Pozitív

Jelentős negatív

Alacsony

Közép

Minimális pozitív

Semleges/ Elmaradt haszon

Magas

Rövid

Pozitív

Pozitív

Közepes

következményekre vonatkozó megfontolások miatt nem javasolunk.

Színkódok: Nem javasolt Megfontolandó

Gázmotorok eladása – A nem használt gázmotorok leszerelése Nem szabályozott árak emelése – Árszabályozás alá nem eső szolgáltatások (közületi fűtés, szerelési díjak) emelése Szállítói fizetési határidők kitolása/árcsökkentés – A nem gáz jellegű szállítók költségeinek/fizetési határidőinek kitolása (áram, egyéb anyagok és szolgáltatások)

Jelentős pozitív

Jelentős

Magas

Rövid

Közép

Megjegyzések

Ref.

■ Saját erőforrások felhasználásával nem javasolt, mert: - Jelentős finanszírozási igény - A támogatásra gyakorolt 48. old. hatás nem ismert ■ A finanszírozási és árkockázat külső felek általi viselésével megfontolásra javasolt ■ Jelentős beruházási igény ■ A támogatásra gyakorolt hatás 49. old. nem ismert ■ Tudomásunk szerint a Társaság csak a halaszthatatlan 50. old. beruházásokat végzi el ■ Az eszközök kikerülésével jelentős számviteli veszteség keletkezik ■ Az áremelések az igénybevett mennyiség csökkenésével járhatnak ■ Az egyes tételeket a Menedzsmenttel áttekintve érdemi lehetőségeket nem azonosítottunk.

51. old.

52. old.

53. old.

Javasolt


36


A lehetséges intézkedések összefoglaló áttekintése (2/3)

Tartalékot látunk a lakossági


befizetések ütemének gyorsításában és a létszám

Intézkedés

hatékonyság növelésében. Mivel gazdaságossági szempontból nem látjuk rövid távon belül indíthatónak a gázmotorokat, ezért megfontolandónak javasoljuk a hozzájuk tartozó

Víz beszerzési árának rendezése

Rövid távú cash hatás Pozitív

Hosszú távú cash hatás Semleges

A várt hatás Megvalóbizonysítási időtáv talansága Alacsony Rövid

közvetlen hozzáadott

Késedelmes vevői befizetések felgyorsítása – A jó fizetői hajlandósággal rendelkező, de rendszeresen késedelmesen fizető fogyasztók gyorsabb fizetésre történő ösztönzése Gázmotor kezelők leépítése

Pozitív

Negatív

Semleges

Pozitív

Alacsony

Közepes

Közép

Rövid

Egyéb létszámleépítés

Negatív

Pozitív

Alacsony

Rövid

értékkel nem járó bérleti díjak, illetve költségtérítések kifizetése alóli mentesítést.


Javasolt

Ref.

■ A kérdés árazási vita tárgya 53. old.

személyzet leépítését. Megfontolandónak tartjuk a

Megjegyzések

Bérleti díj fizetés alóli mentesítés – Az Alfa-Novával kötött szerződések alapján fizetett bérleti díj fizetése alóli mentesítés

Pozitív

Költségtérítés fizetés alóli mentesítés – Az IKV részére fizetett vagyonkezelési költségtérítési díj fizetése alóli mentesítés Vagyonbérleti díj fizetés alóli mentesítés – Az Önkormányzattal kötött szerződés alapján az IKV-nak fizetett vagyonbérleti díj fizetése alóli mentesítés

Pozitív

Pozitív

Pozitív

Alacsony

Alacsony

Rövid

Rövid

■ A számlázást és hátralék kezelést jelenleg a Global Faktor végzi.

■ A gázmotorok újraindulása esetén többlet költséget jelenthet ■ A karbantartói létszám csökkentése szolgáltatási színvonal csökkenést okozhat ■ Az Alfa-Nova egyetértése szükséges

54. old.

56. old.

56. old.

57. old.

■ Az IKV egyetértése szükséges 58. old.

Semleges

Semleges

Alacsony


Rövid

■ Vagyonbérleti díj fizetés ténylegesen nem történik, az adott összeget beruházásra fordítja a Társaság

58. old.

37


A lehetséges intézkedések összefoglaló áttekintése (3/3)

Rendezni javasoljuk a


kapcsolt társaságokkal még fennálló követelések

Rövid távú cash hatás

Intézkedés

helyzetét. A faktoring és a csoporton belüli gázbeszerzés jelentős nagyságú finanszírozási forrást biztosít a Társaság

Az önkormányzati bérlakások mögötti IKV-kezesség érvényesítése Az Alfa-Nová-val szembeni követelés érvényesítése

Jelentős pozitív

Hosszú távú cash hatás Kismértékű pozitív

A várt hatás Megvalóbizonysítási időtáv talansága Alacsony Rövid

Ref.

59. old.

Jelentős pozitív Jelentős negatív

Semleges

Alacsony

Rövid

Pozitív

Alacsony

Közép

■ Megállapításunk a 2013-14. évi gázév adatainak alapulvételével 60. old. érvényes ■ A Társaságnak nincs más igénybe vehető finanszírozási 61. old. forrása ■ A számlázási, hátralék kezelési és faktorálási tevékenységek azonos szervezetben történő 54. old. 62. old. végzése bizonyos esetekben érdekkonfliktust okozhat,ezért a feltételek átgondolása javasolt.

számára, ezért további

A gázbeszerzésben más beszállítóra történő váltás

fenntartásuk – bár költségeik számottevőek – a jelenlegi

Faktorálás megszüntetése

Jelentős negatív

Pozitív

Magas

Rövid

Ügyviteli szolgáltatások felülvizsgálata – Számlázási és hátralékkezelési tevékenységek költségeinek és feltételeinek felülvizsgálata

Negatív

Pozitív

Közepes

Rövid

pénzügyi helyzetben ésszerűnek tekinthető.

Megjegyzések

59. old.


Javasolt


38


A külső szabályozással kapcsolatos feltételezések (1/2) - Támogatás

Feltételezésünk szerint a

Korlátozó feltételek

szabályozásban továbbra is

Társaságnak biztosított

A hőtermelésnek és a távhőszolgáltatásnak nyújtott – a Magyar Energetikai és Közműszabályozási Hivatal által meghatározott – támogatás elveiről, eljárásairól és módszereiről nem rendelkezünk nyilvános és/vagy megbízható forrásból származó információkkal. Az alábbiakban bemutatott feltételezések hangsúlyozottan nagy bizonytalanságú feltételezések, amelyeknek megvalósulására vonatkozóan semmilyen biztosítékkal nem szolgálhatunk. Az alábbi feltételezéseket a számunkra rendelkezésre álló sajtóinformációk, és iparági szereplőkkel folytatott megbeszélések alapján állítottuk össze. Ezek a feltételezések csak erre a specifikus megbízásra vonatkoznak, és nem képviselik a KPMG-nek a szabályozással kapcsolatos álláspontját.

támogatás tekintetében nem

Az iparági kitekintés tapasztalatai

számolunk érdemi

A távhőszolgáltatók pénzügyi eredményeinek a 2011-12-es években való alakulását elemezve arra a következtetésre jutottunk, hogy az egyes távhőszolgáltatóknak adott támogatás jelentős különbségei ellenére a távhőszolgáltatók üzemi és adózás előtti fajlagos eredménye viszonylag egységes értékeket mutatva alakult.

A Társaság éves értékcsökkenése 2012-ben 188 MFt volt, éves beruházási igénye – normál működési körülmények között – 200 MFt körül becsülhető.

Elemzéseink alapján azt feltételezzük, hogy a szabályozás az árbevételre vetített 2%-os üzemi eredmény közelében igyekezhet a hőtermelést nem végző távhőszolgáltatók üzemi eredményét meghatározni.

Feltételezzük, hogy a szabályozásnak a hőtermelési és a távhőszolgáltatási tevékenységnek a megkülönböztetésére irányuló jellege továbbra is fennmarad, vagyis a Társaság számára viszonylag kedvezőtlenül alakul, ezért a Társaság számára adott támogatás lényegi javulásával nem számolunk.

fennmarad a magas hőtermelési hányaddal rendelkező távhőszolgáltatók részére kedvezőtlennek tekinthető támogatási rendszer. A szabályozás által a

javulással.

A MEH tájékoztatóin részt vett szakemberekkel folytatott megbeszélésekből úgy értesültünk, hogy a szabályozás elvei közé tartozik az úgynevezett elismert költségek alkalmazása, amely egy adott üzemviteli tevékenységhez rendelhető átlagos vagy jellemző költség meghatározását jelenti. Több forrásunk is egybehangzóan megerősítette, hogy az elismert költségek között nem szerepel a hőtermelés eszközeinek értékcsökkenése, vagyis a hőtermelést is végző távhőszolgáltatók üzemi eredménye a feltételezett 2%-nál akár jelentősen is alacsonyabb lehet.

A távhőszolgáltatók fajlagos gázköltségeit vizsgálva azok értékében jelentős eltéréseket tapasztaltunk. Ez a különbség azonban nem mutatkozott meg a 2011-12-es pénzügyi eredményeikben. Feltételezzük, hogy a szabályozás tekintettel van a gázköltségek egyedi vonatkozásaira. A Társaságra vonatkozó következtetések A Társaság nyilvántartott eszközeinek jelentős része (mintegy kétharmada) hőtermeléshez kapcsolódó eszköz (gázmotorok és egyéb berendezések), amelyek értékcsökkenését a szabályozás által biztosított támogatás feltételezésünk szerint jelenleg nem kompenzálja. Ezért a támogatás szabályozás jelenlegi rendszere a Társaság számára kedvezőtlennek tekinthető.

Feltételezzük, hogy a szabályozás említett jellemzőit a szektor nonprofit jellegűvé történő átalakításának szándéka magyarázza.


39


A külső szabályozással kapcsolatos feltételezések (2/ 2) - Gázmotorok

Bár hosszú távon számítani

A kapcsolt energiatermelés támogatása

Rövid távú várakozás

lehet a gázmotoros kapcsolt támogatására, jelenleg nem

A kapcsolt energiatermelés kedvezőbb villamos áram átvételi árakkal történő támogatása 2011-ben megszűnt, azóta a kapcsolt energiatermelők is a szabadpiaci árak alakulásának függvényében értékesíthetik a termelt villamos áramot.

Jelenleg nem rendelkezünk olyan információkkal, amely a gázmotoros kapcsolt energiatermelés belátható időn (egy éven) belüli, gazdaságossági szempontból tekintett újraindíthatóságára engedne következtetni.

rendelkezünk olyan előrejelzésekkel vagy

A Társaság a villamos áram kedvezőtlen ára miatt 2013 első negyedéve óta nem végez gázmotorjaival kapcsolt energiatermelést.

információkkal, amely a gázmotorok belátható időn belüli, gazdaságossági

A Társaság 6 saját tulajdonú gázmotorral rendelkezik, és tárgyalásokat folytat a kazánházaiba telepített 5 külső tulajdonú gázmotor esetleges megvásárlásáról.

szempontból tekintett

Hosszú távú várakozás

újraindíthatóságára engedne

A kapcsolt energiatermelés – a kapcsolt energiatermelésnek a villamos áram termelésnél jóval magasabb hatásfoka miatt – összgazdasági szinten csökkentheti a gázfelhasználást és a szén-dioxid kibocsátást.

energiatermelés

következtetni.

A legtöbb országban a kapcsolt energiatermelés a fenti okok miatt valamilyen támogatásban részesül. Ennek alapján várható, hogy hosszú távon Magyarországon ismét bevezetésre kerül a kapcsolt energiatermelés támogatásának valamilyen formája. A gázmotorok gyorsan indítható áramtermelő berendezések, amelyek az atomenergia és a megújuló energia alapú villamos áram termelést kiegészítve fontos szerepet tölthetnek be az energiaellátási rendszer stabilitásának biztosításában is. Megalapozottnak tartjuk azt a hosszú távú várakozást, hogy a gázmotoros kapcsolt energiatermelés ismét jelentősebb szerepet kaphat Magyarországon.


40


A várható pénzügyi hatások számszerűsítése

A mellékelt táblázatban

A megvalósításra és megfontolásra javasolt intézkedések összefoglaló áttekintése

összefoglaltuk a javasolt és a megfontolásra javasolt intézkedések általunk becsült pénzügyi hatását.

Intézkedés Késedelmes vevői fizetések gyorsítása

Hosszú távú cash hatás MFt/év -

Egyszeri cash hatás MFt 60

A becsült pénzügyi hatások eltérő megbízhatósággal

Létszámcsökkentés

43

-20

voltak becsülhetők, a

Javasolt összesen

43

40

táblázatban közölt adatok – a

Nem szabályozott árak emelése

41

Víz beszerzési ár rendezése

12

12

Létszámcsökkentés (gázmotor)

55

-26

Alfa-Nova bérleti díj alóli mentesítés

22

-

Feltétel

54-55. old. 56. old.

52. old.

becslés bizonytalanságától függetlenül - a további számításokhoz használt

53. old. 56. old.

középértéket jelentik.

IKV költségtérítés alóli mentesítés

12

-

-

145

-

155

Ügyviteli tevékenységek felülvizsgálata

45

-50

Megfontolásra javasolt összesen*

187

236

Mindösszesen

230

276

IKV önkormányzati lakásokhoz kapcsolódó kezesség érvényesítése Alfa-Nova tartozás kiegyenlítése

Ref.

Tulajdonosi hozzájárulás/ megegyezés szükséges

57. old. 58. old. 59. old. 59. old. 54, 62. old.

Megjegyzés: * A gáz tüzelőanyag megfontolásra javasolt kiváltásának hatása jelenlegi ismereteink alapján még nem becsülhető, ezért a táblázatban nem került feltüntetésre. Forrás: Társaság adatközlése, KPMG elemzés


41


Időterv

A javasolt és a megfontolásra javasolt

Mérföldkövek

Megjegyzés

intézkedések megvalósítási sorrendjében lényeges kötöttség nincs. A késedelmes fizetés gyorsítási intézkedésekre célszerűen az ügyviteli

1. hó

3. hó

2. hó

4. hó

5. hó

6. hó

Tulajdonosi megegyezések Alfa-Nova bérleti díj IKV vagyonkezelési díj Alfa-Nova követelés IKV követelés

költségek / feltételek

Vízmű költségek

felülvizsgálata után kerülhet sor.

Létszámleépítés Tervezet Munkaszervezési kérdések Munkajogi kérdések

■

Értesítés, elszámolások Ügyvitel költség / feltétel felülvizsgálat Módosítás vs. külső koncepció

Az ügyvitel költség/ feltételeinek felülvizsgálata megvalósítható a Global Faktor szerződésének módosításával vagy a tevékenység külső

Ha módosítás: egyeztetés

újraépítésével

Ha külső: rendszer ajánlat kérés, értékelés Ha külső:rendszer megvalósítás Késedelmes fizetés gyorsítás Koncepció kidolgozás Kontroll megtervezése Szoftver támogatás Felszólítások


42



Az előrejelzésben használt feltételezések

Pénzügyi előrejelzésünk

A pénzügyi előrejelzésben használt főbb feltételezések

egyik változatát a javasolt és megfontolásra javasolt intézkedések hatásainak figyelembevételével

Paraméter

2013 tény

2014 terv

2015 terv

2016 terv

2017 terv

2018 terv

Kibocsátott hőmennyiség (GJ)

844

842

840

831

823

815

1.641

1.748

1.806

1.842

1.879

1.917

Megjegyzés A történeti tendenciákkal összhangban éves átlagos 0,6%-os csökkenés

készítettük el, ennek a változatnak a főbb

Távhő támogatás (MFt)

feltételezései láthatók a

Szerelési-karbantartási árbevétel (MFt)

81

105

112

120

129

138

2014. I. félév végén 10%-os, utána éves szinten 2%-os áremelést feltételezve.

Villamosenergia értékesítés árbevétele (MFt)

62

0

0

0

0

0

Nem számoltunk a gázmotorok beindításával az előrejelzési időszakban

Rendszer hatásfok (%)

85%

85%

85%

85%

85%

85%

Alapvetően változatlan értékkel számoltunk.

Gázköltség (MFt)

3.879

3.546

3.539

3.509

3.480

3.451

Áram és víz költsége (MFt)

608

604

596

593

589

585

A gázdíjak nem változnak, a felhasználás volumene a hőigénnyel együtt csökken 2014. I. félév végétől csatornahasználati díj csökkentett értéken.

Egyéb anyagköltség (MFt)

111

113

116

118

120

123

Az egyéb anyagköltség évi 2%-kal emelkedik

Igénybe vett szolgáltatások (MFt)

538

514

480

489

499

509

Személyi jellegű ráfordítások (MFt)

707

721

592

604

616

628

2014.II. félévben a számlázás és hátralékkezelés költségeinek felülvizsgálata. Ezt követően a költségszint évi 2%-kal emelkedik. 2014. II. félévben 20+15 fős létszámcsökkentés. Költségszint évi 2%-os növekedése ezt követően.

0

0

0

0

0

0

Egyéb ráfordítások és egyéb költségek (MFt)

402

283

286

289

292

295

Feltételeztük, hogy az új kvóta kiosztási rendszer hatása mindenkinél egyformán érvényesül 2014-től nincsenek késedelmi kamatok. A költségszint az előrejelzési időszakban évi 1%-kal emelkedik.

Értékcsökkenés (MFt)

140

140

140

140

140

140

Az éves értékcsökkenés összege nem változik.

Fizetett kamatok (MFt)

99

183

188

184

179

172

A 2013 végén nyújtott tulajdonosi kölcsönnel együtt. A 7,3%-os kamat mértéke az időszak során nem változik.

bemutatott táblázatban.

CO2 kvóta kiosztás/értékesítés eredménye


A fajlagos támogatás összege évi 2%-kal emelkedik

44


Az előrejelzés eredménye

Számításaink szerint a

A hitelállomány alakulása (MFt), 2014-2018

„Javasolt” és a

0

„Megfontolandó” intézkedések teljes körű

A" javasolt" intézkedések megvalósítása

-500 -1 000

csak egy viszonylag mérsékelt ütemű hitel

-1 500

MFt

megvalósítása esetén is

A "javasolt" és a "megfontolandó" intézkedésekkel

-2 000

állomány csökkentés

-2 500

valósítható meg.

-3 000

A hitelállomány éven belüli

-3 500

maximuma 2018-ban is még

-4 000

közel 2,5 MrdFt lesz.

-4 500

Banki hitel/faktoring/tagi kölcsön keretösszeg Intézkedések nélkül 2014

2015

2016

2017

2018

■ Az ábrán a Társaság hiteleinek (banki hitelek + tagi kölcsönök + faktoring kötelezettségek) összegét ábrázoltuk, három változatban: intézkedések nélkül, csak a javasolt intézkedések megvalósításával, és a javasolt és megfontolandó intézkedések megvalósításával. ■ Az előrejelzés havi bontásban készült az éven belüli működő tőke ciklus hatásainak figyelembe vétele céljából. Az ingadozást a működő tőke Társaság éven belüli finanszírozási igényének változása okozza. A finanszírozási igény maximuma május, minimuma december hónap környezetében van. ■ Számításaink szerint a „Javasolt” és a „Megfontolandó” intézkedések teljes körű megvalósítása esetén is csak egy viszonylag mérsékelt ütemű hitel állomány csökkentés valósítható meg. A hitelállomány éven belüli maximuma 2018-ban is még közel 2,5 MrdFt lesz. ■ Az eredménykimutatás, mérleg és cash flow előrejelzés részletes adattáblái a Mellékletben láthatók. - A mérleg előrejelzésből kiolvasható, hogy a Társaság saját tőkéje az előrejelzés teljes időtartama alatt negatív marad. A saját tőke pótlásának szükségessé válása esetén a tagi kölcsönök állománya elegendő fedezetet nyújt. -

A hitelek és a faktoring esetében a számítás céljaira feltételeztük, hogy a jelenlegi banki és faktoring hitelkeretek meghosszabbításra kerülnek.


45

Mellékletek

Tartalomjegyzék

Oldal Mellékletek

1. A reorganizációs terv mellékletei

48

2. Iparági kitekintés

63

3. A Társaság bemutatása mellékletei

69

4. A pénzügyi előrejelzés mellékletei

81

5. Megbízási szerződés

87

6. Tényszerűségi nyilatkozat

96


47

1. sz. melléklet – A reorganizációs terv mellékletei

Rendszer átalakítás/korszerűsítés (1/2)

■ 2013-ban az Energott csoporthoz tartozó Szenergott Kft. javaslatot tett a termálvíz alapú közvetlen használati melegvíz ellátás kiépítésére, valamint egy 15 MW teljesítményű biomassza alapú erőmű telepítésére. A javaslat körül vita bontakozott ki.

■ A Szegedi Tudományegyetemen a Társaságtól független termálvíz fűtés beruházás folyik. A geotermikus termálvíz rendszer kiépítésével a belvárosi részen a teljes vezetékhálózat, a termelő kút és az egyik visszasajtoló kút, míg Újszegeden a vezetékhálózat kiépítése történik meg. A beruházás keretében a belvárosban 25, Újszegeden 12 helyi intézményt látnak el ezzel az energiával a 2014-es fűtési szezontól. A rendszer névleges teljesítménye 8,9 MW. (Összehasonlításképpen: a Társaság hőtermelő egységeinek teljes beépített teljesítménye 264 MW)

■ A Társaság 2012-ig üzemeltetett egy termálkutat, amelynek vízjogi engedélye lejárt. Az engedély hosszabbítása folyamatban van, az engedély megszerzése után a kút ismét üzembe helyezhető. A termálkút kizárólag energetikai célú, közvetlen használati melegvizet nem ad.

■ A belvárosi beruházás az 997 millió forintos, míg az újszegedi beruházás 597 millió forintos uniós támogatást nyert.

■A biomassza alapú erőművek alkalmazása a távhőrendszerekben még kezdeti fázisában tart, több városban üzemelnek elsősorban faapríték-tüzelésű kazánok, de a biomasszának az energiahordozókon belüli részaránya még viszonylag csekély.

■ A Szegedi Tudományegyetem nem a Társaság ügyfele, saját gáz alapú központi fűtési rendszerrel rendelkezik.

Potenciális intézkedés

Előny

Hátrány

Megjegyzés

Konklúzió

■ Geotermikus/biomassza alapú energiaforrás bekapcsolása

■ A gáznál olcsóbb energiaforrás felhasználása

■Jelentős beruházási költség:

■ A Társaság nem rendelkezik nagy léptékű beruházások

■Saját erőforrások beruházásra történő felhasználásával nem

energetikailag a jelenlegi rendszer negyedét ellátni képes termálkút rendszer kiépítése mintegy 5 Mrd Ft-ba kerülne

lebonyolításához szükséges erőforrásokkal és tapasztalatokkal

javasolt, a magas finanszírozási igény és a támogatásra gyakorolt nem ismert hatása miatt ■ A finanszírozási és árkockázat külső felek által történő viselése esetén megfontolásra javasolt


48


Rendszer átalakítás/korszerűsítés (2/ 2) ■ A Menedzsment tájékoztatása szerint Társaság által üzemeltetett távhőrendszer 85% körüli rendszerhatásfoka országos összehasonlításban jónak mondható.

Tervezett kazánház összekapcsolások 1

■Az eddig elvégzett korszerűsítések, dolgozói képzések miatt a rendszer és a rendszer irányítása, kezelése nem tekinthető elavultnak.

6 23

5

■ 2000 óta több mint 600 MFt értékű beruházás került megvalósításra a KERET programhoz kapcsolódóan, amelyben termosztatikus radiátor szelepek és költségmegosztók beépítésével a lakások közel kétharmadában lehetővé vált a távhőszolgáltatás szabályozhatósága.

22

2 4

3

21

7 19 20 18 11

17 12 13

14

15 16 9

8

10


Előny

Hátrány

■ Kazánházak összekötése (Tarján I-Észak I/B, Tarján IITarján IV)

■ Üzembiztonsági és szabályozási szempontból előnyösebb megoldások

■ Beruházási költség (Tarján IÉszak I/B: 25 MFt)

■ A szokásos fenntartó beruházási tevékenység részének tekinthető, ld. a beruházások részben

■Átfogó vezeték korszerűsítés

■ A mintegy 50 km nyomvonalú távvezeték korszerűsítésével 34% veszteségcsökkenés lenne elérhető

■ Beruházási költség (>1MrdFt)

■ Nem javasolt: a magas beruházási költség és a támogatásra gyakorolt nem ismert hatása miatt

Megjegyzés


Konklúzió

49


Beruházások Folyamatban lévő és tervezett beruházások (MFt), 2014-2015 Odessza I. termálkút üzembe helyezése, gépjárművek cseréje 90.0 Észak I/A kazánház 3-4 sz. kazán kémény felújítás, gázhálózat szabványossági felújítások több kazánházban Hőmennyiségmérő cserék, makkosházi szivattyúházban új szivattyú és szabályozó szelep beépítése Megkezdett Forrás:

Felügyeleti rendszer felújítás, szabályzó csere I. ütem Tarján I.-Észak I/B. kazánházak összekötése távvezetékkel

■ A Menedzsment tájékoztatása szerint a Társaság több éve csak a halaszthatatlan beruházásokat hajtja végre, és ezzel a halasztható, de előbb vagy utóbb halaszthatatlanná váló beruházások mennyisége nő. ■ Az ábrán a műszaki terület által szükségesnek tartott beruházásokat ábrázoltuk, végrehajtásukról döntés még nem született.

35.0 18.5

64.0

29.2 2014

Vág u.-i irodaház elektromos rendszer felújítás Hőmennyiségmérő csere

2015

Tervezett halaszthatatlan

Halasztható



Előny

Hátrány

■ Beruházási kiadások csökkentése

■ Kevesebb kiadás

■ Halaszthatatlan beruházások visszafogása berendezések kényszerű leállásához vagy

Megjegyzés

Konklúzió ■ Nem javasolt

károsodásához vezethet.


50


Eszközértékesítés

A Társaság telephelyein telepített gázmotorok

A Társaság tulajdonában levő gázmotorok

A Dalkia tulajdonában levő gázmotorok Forrás:

Db 1

Beépített összes hőteljesítmény (MW) 0,748

Telepítés éve 2005

JMS 312

1

0,748

2005

Tarján V.

JMS 312

1

0,748

2005

Tarján VI. Felsőváros II.

JMS 312

1

0,748

2005

JMS 616

1

2,201

2005

Északi vr. I/A.

JMS 312

1

0,748

2005

Északi vr. I/B.

JMS420

2

2,96

2002

Rókus I.

JMS 616

1

2,076

2002

Tarján III.

JMS 616

2

4,496

2002

Kazánház Tarján II.

Gázmotor típusa JMS 312

Tarján IV.

■ A jelenlegi villamos áram átvételi árak mellett a gázmotorok legfeljebb a változó költségek kitermelésére képesek, a karbantartás, valamint bér és egyéb fix költségek fedezésére már nem. A Menedzsment ezért 2013 elején döntött a gázmotorok leállításáról. ■ A Társaság telephelyein van telepítve 5 darab, a Dalkia tulajdonában levő gázmotor. Ezek a gázmotorok szintén állnak, korábban a Társaság üzemeltette őket, az Alfa-Nova-val és a Dalkia-val kötött megállapodások keretében. ■ Nincsenek információink arra vonatkozólag, hogy a gázmotorok gazdaságossági szempontból belátható időben újraindíthatók lennének. ■ Ismereteink szerint tárgyalások folynak a Dalkia tulajdonában levő gázmotorok cash hatás nélküli esetleges átvételéről.



Előny

Hátrány

■ A leállított, saját tulajdonú gázmotorok értékesíthetése

■ Bevétel: egy esetleges eladás csak hulladék áron lenne megvalósítható, amelynek becsült értéke mintegy 5 MFt

■Jelentős elmaradt haszon, ha az áram átvételi ára megnő, és a gázmotorok gazdaságossági szempontból ismét üzemeltethetővé válnak.

■ Költségmegtakarítás: A gázmotorok eladásával feleslegessé váló karbantartási költség, értéke mintegy 3,6 MFt/év

Megjegyzés


Konklúzió ■ Nem javasolt: a minimális bevétel nem áll arányban az elmaradt haszon kockázatával

51


Áremelés ■ A rezsicsökkentéssel összefüggésben hozott rendeletekkel csak a lakossági és intézményi távhőszolgáltatás-értékesítés érintett, a közületi árakra nem vonatkozik a központi árszabályozás. A Társaságnak 2013-ban 328 MFt bevétele származott távhő közületi fogyasztók részére történő értékesítéséből. ■A Társaság a távhőszolgáltatás mellett (ahhoz kapcsolódóan) karbantartási, szerelési munkákat is végez. Karbantartási bevétele 2013-ban mintegy 81 MFt volt. ■A Társaságnak elvileg áremelésre van lehetősége a szabályozás alá nem eső területeken. ■ A Társaság 2014. január 1-vel 25%-kal emelte közületi díjait.

Közületi árképzés Közületi célú fűtés Alapdíj Hatályba (eFt/MWh/é lépés Rendelet száma v; Ft/m3) 2008.I.1. 55/2007.(XII.20.) Kgy. 7 219 2008.VII.1. 27/2008.(VI.30.) Kgy. 7 219 2009.I.1. 50/2008.(XII.17.) Kgy. 8 127 2009.VIII.1. 23/2009.(VI.30.) Kgy. 0,3 2009.X.1. 34/2009.(IX.30.) Kgy. 8 127 2010.I.1. 566/2009.(XII.11) Kgy.h. 8 127 2010.X.1. 34/2009.(IX.30.) Kgy. 8 127 2014.I.1. 1/2014.sz. árközlés 10 162 Forrás:

Közületi célú HMV melegítés A hődíj változás Össze- A változás Hődíj mértéke Alapdíj Hődíj sen mértéke (Ft/GJ) (%) (Ft/m3) (Ft/m3) (Ft/m3) (%) 3 084 194 635 829 3 113 0,9 % 194 644 838 1,1 % 3 566 14,6 % 209 736 945 12,8 % 3 919 9,9 % 209 809 1 018 7,7 % 3 919 209 809 1 018 3 645 (7,0)% 209 728 937 (8,0)% 3 919 7,5 % 209 809 1 018 8,6 % 4 900 25,0 % 260 1 010 1 270 24,8 %



Előny

Hátrány

■ A közületi díjak emelése

■ 10%-os áremelés mintegy 33 MFt/év bevétel növekedést eredményezhet.

■A távfűtési hálózatról való leválások valószínűsége megnő. Egy levált fogyasztó visszatérésének igen csekély a valószínűsége.

■ Megfontolásra javasolt, a leválások növekedése kockázatának mérlegelésével

■ A karbantartási díjak emelése

■ 10%-os áremelés 8 MFt/év bevétel növekedést eredményezhet

■ A versenytársakkal való javíttatás valószínűsége megnő, az összes árbevétel csökkenhet.

■ Megfontolásra javasolt, a piaci részesedés csökkenése kockázatának mérlegelésével

Megjegyzés


Konklúzió

52


Szállítói fizetési határidők/árak

■ A legnagyobb szállítók listáját a Menedzsmenttel áttekintettük, és érdemi hatású javítási lehetőséget nem azonosítottunk.

A legnagyobb (nem kapcsolt) beszállítók 2013-ban

■Kivételt képez ez alól a Szegedi Vízmű Zrt.-vel fennálló vita a csatorna használati díj nagysága és a rezsicsökkentés vonatkozásában. A lakossági melegvízfogyasztás víz tartalmát a Társaság a Szegedi Vizműtől vásárolja, és azt a lakosság felé a rezsicsökkentésig önköltségi áron továbbszámlázza. A rezsicsökkentéssel kapcsolatban hozott rendeletek előírták a lakossági számlák értékének csökkentését, és rendelkeztek a vízdíj vonatkozásában a vízművek által a távhőszolgáltatók részére nyújtandó, a rezsicsökkentéssel arányos vízdíj csökkentésről. A csatorna használati díjak tekintetében a szabályozás nem adott ki egyértelmű állásfoglalást, a kérdés vizsgálata folyamatban van.

Ssz. 1 2 3

■A Szegedi Vízmű a vizet továbbra is a rezsicsökkentés előtti csatorna használati díjjal számított áron adja el a Társaságnak. A vásárolt és eladott víz csatorna használati díjának árkülönbsége miatt a Társaságnál évente mintegy 12 MFt veszteség keletkezik.

Szállító megnevezése Szegedi Vízmű Zrt. EDF Démász Zrt. SADE Magyarország Kft.

4

All-In Invest Kft.

5 6 7 8 9 10 11

Brunata Hungary Kft. Isolatio Kft. Eni Hungária Zrt. Profi Biztonságszolgálat Kft. Templan Kft. AIG Európe Limited Erzsébet utalvány forg. Kft.

Forrás:

Megnevezés víz áram rendelkezésre állás, földmunkák nyomdai szolgáltatás, rendezvény szervezés hőmennyiségmérő (anyag) zajcsökkentés üzemanyag portaszolgálat, őrzés, pénzszállítás tervezés biztosítás Erzsébet utalvány

Forgalom (eFt) 504 188 308 481 30 461 26 256 26 192 24 244 18 497 16 966 15 316 14 509 13 170


■A Szegedi Vízműben az önkormányzat 51% -os részesedéssel rendelkezik.


Előny

Hátrány

Megjegyzés

Konklúzió

■Szállítói szerződések újratárgyalása

■Fizetési határidők kitolása, árcsökkentés

-

■ A szállítók többségével szemben gyenge tárgyalási pozíció

■ Nem javasolt a többségében gyenge tárgyalási pozíció miatt

■Az Önkormányzat részéről a Társaság álláspontjának támogatása

■ A szabályozás egyértelműsítéséig 12 MFt/év veszteségcsökkentés

■ Bevétel kiesés a Szegedi Vízműnél.

■ Feltételezésünk szerint a szabályozás a Társaság számára pozitív irányba fog változni

■ Megfontolásra javasolt


53


Vevő tartozások (1/2) – Késedelmesen fizető fogyasztók Fogyasztói befizetések érkezése a számla kibocsátását követően 7.0% 11.2%

2.9%

5.7%

100.0%

■ A bemutatott példa alapján a lakossági fogyasztók 73.9%-a a 4. hétre eső befizetési határidőre rendezi a számláit. Ebből mintegy 40% csoportos beszedési megbízás révén már a 2. héten kiegyenlítésre kerül.

73.9%

■ A fogyasztók további 16.9%-a fizeti be tartozását fél éven belüli késéssel, jellemzően 1-2 hónapon belüli csúszással. A tapasztalatok szerint ezek a fogyasztók a telefon, TV és egyéb számlák kiegyenlítése után fizetik csak ki hőszolgáltatási díjtartozásukat.

%

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

0-4. hét Forrás:

■ A bemutatott ábra egy havi számlázás (2013. március) tényleges befizetési adatai alapján készült. Számításaink, illetve a Menedzsment tájékoztatása szerint a bemutatott befizetési adatok – a decemberjanuári időszak kivételével, amikor a befizetésekben rendszeres csúszás mutatkozik meg– megközelítőleg jellemző befizetési struktúrának tekinthetők.

5-8. hét

8-26. hét

27-52. hét

52+ hét

Összesen



Előny

■ A rendszeresen, de ■ Ha sikerül a két hónapon belül késedelmesen fizető fizetők körében egy héttel fogyasztók eddigieknél korábbi korábbi befizetést elérni, a egyéni figyelmeztetése és a három-hat hónapon fizetők között fizetők között pedig egy kizárás kilátásba helyezése. hónappal korábbi befizetést elérni, akkor az számításaink szerint közel 60 MFt egyszeri cash pozíció javulást eredményezhet.

■ Mintegy 7%-nak a tartozása egy éven túlivá válik. Ezen számlák nagy részre hosszú idő óta nem fizető, szolgáltatásból felfüggesztett (kizárt) fogyasztókhoz tartozik. A kizárt fogyasztó lakását a szomszéd lakások kismértékben fűtik, ami elviselhetővé teszi a szolgáltatás felfüggesztését, és egyben a Társaság által kibocsátott hőt is fogyasztja. Ezen okok miatt a Társaság ilyen esetekben továbbra is számlázza az alapdíjat, és a hődíj 40%-át. ■ A Társaság ütemezetten küld ki fizetési felszólításokat, átlagosan évente 5 alkalommal. A nagyobb tartozások esetében ekkor fizetési meghagyások is kibocsátásra, illetve végrehajtási eljárások is elindításra kerülnek. A szolgáltatás felfüggesztésére 100 ezer Ft tartozás fölött kerül sor, ami mintegy 8 havi (35 heti) tartozásnak felel meg. ■Más közmű - és hasonló szolgáltatók tapasztalata alapján a késedelmes fizetések meggyorsításának legfontosabb eszközei a késedelemre történő korai figyelmeztetés és a szolgáltatás felfüggesztésének korai kilátásba helyezése. Hátrány

Megjegyzés

■ A figyelmeztetések, fizetési felszólítások korábbi kiadása több fogyasztót érint, ezért az adminisztrációs költségek becslésünk szerint éves szinten mintegy 5 MFt-tal növekedhetnek.

■ Jelenleg a Global Faktor Zrt. nyújtja ■ Javasoljuk az intézkedés a Társaság részére mind a megvalósítását számlázási/hátralékkezelési, mind a ■ Javasoljuk a faktorálási szolgáltatásokat, ami számlázási/hátralékkezelési és bizonyos esetekben érdekellentétet a faktorálási tevékenységek okozhat: a Global Faktor a hitel keret feltételeinek átgondolását. kihasználásában és a faktorálási bevételek növelésében, míg a Társaság a kintlevőség és a faktorálási kiadások csökkentésében lehet érdekelt.


Konklúzió

54


Vevő tartozások (2/2) – Nemfizető fogyasztók

Nagy tartozások száma és értéke, 2014. február 28. 1,000

100

800

80

600

60 400

273

40

197

200

20

51

0

400

0,3-0,5 MFt

0,5-1,0 MFt

369

350 300 250

232

200 150

101

106

143

100 50

12

7

10

16

0

0 0,1-0,3 MFt

Forrás:

Darabszám

Érték (MFt)

Darabszám

858

Érintett fogyasztók száma

Összérték

120

Felfüggesztett szolgáltatások évenkénti alakulása, 2005-2013

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1 MFt felett


Forrás:



Előny

Hátrány

■ A nemfizető fogyasztóknál a kizárások eddigieknél kisebb értékhatárnál történő megindítása

■ Bizonytalan: a jelenlegi gyakorlat szerint a kizárásokra a nemfizetés kezdete után mintegy 5-6 hónap múlva kerül sor. Feltételezhető, hogy egy 5-6 hónapja nem fizető fogyasztó fizetési képességén/ hajlandóságán a kizárás ténye már nem változtat.

■ A kizárások költségei hozzáadódnak a nemfizető fogyasztó tartozásaihoz, ezért valószínűleg ezek a költségek sem kerülnek megtérítésre.

■ A nemfizető fogyasztóknál a számlázás megszüntetése

■ A nemfizetők részére kibocsátott számlák ■Az értékesített hőmennyiség után is be kell fizetni az 5% áfát, aminek csökkenésével a támogatás megszüntetésével éves szinten 10 MFt összege csökkenne. ■ Egy esetleges megtérülési lenne megtakarítható. helyzet kialakulásakor kisebb megtérülés várható.

■ Magasabb értékvesztés képzése

■ Bizonytalan: nincs információnk arra vonatkozóan, hogy a vevőkövetelések értékvesztésének milyen hatása van a támogatásra

■A számviteli eredmény jelentős további romlása


Megjegyzés

Konklúzió ■ Fizetés felgyorsításhoz kiegészítésképpen javasolt intézkedés

■A jelenlegi vevőállomány nagy összegű tartozásainak megtérülése csak kis valószínűséggel várható.

■ Nem javasolt intézkedés

■ Nem javasolt intézkedés

55


Létszám ■A Társaság működésének időbeli jellegzetességeit (felügyeleti és ügyeleti követelmények), szervezeti struktúráját és létszámhelyzetét áttekintve úgy értékeltük, hogy a létszámhatékonyság tekintetében tartalékok azonosíthatók. ■Külön kezelendő kérdéskört képviselnek a gázmotor kezelők:

Kazánházak kezelői létszáma

Kazánházak

- A Társaság kazánházainak mindegyikében üzemel melegvíz üzemű kazán. A távfelügyeleti rendszer kiépülésével a kisebb teljesítményű kazánok kezelő jelenléte nélkül is üzemeltethetők.

Kazánok száma (db)

Összes kazánteljesítmény Gázmotorok (MW) száma (db)

Fűtői létszám (fő)

Tarján II.

5

4,7

1

4

Tarján IV.

5

3,5

1

4

- A nagyobb méretű kazánok csak kezelői felügyelettel üzemeltethetők (a távfelügyelet a magas beruházási költségek miatt csak elvileg lenne lehetséges, teljes körű kiépítése gazdaságossági szempontok miatt nem célszerű).

Tarján V.

3

14,0

1

6

Tarján VI.

5

11,6

1

6

Észak/B

5

42,6

2

8

- A gázmotorok üzemeltetése csak állandó kezelői felügyelet mellett lehetséges.

Rókus

7

39,3

1

8

- 20 olyan kezelő van, aki olyan kazánházban dolgozik, ahol gázmotorok is vannak telepítve, és ahol a távfelügyeleti rendszer miatt nem feltétlenül szükséges a kazán működtetéséhez a kezelői jelenlét.

Észak/A Felsőváros I.

4

23,3

1

6

6

26,3

0

6

Felsőváros II.

4

32,8

2

8

Odessza I.

6

9,8

3

8

Megjegyzés:

Forrás:

gázmotor üzem esetén szükséges a személyzet

kazán teljesítmény miatt szükséges a személyzet termálkút illetve automatizálás hiánya miatt szükséges a személyzet Társaság adatközlése, KPMG elemzés


Előny

Hátrány

Megjegyzés

Konklúzió

■A gázmotorokhoz rendelhető 20 fő kezelői létszám leépítése

■20 fő * 2 MFt/év bér + járulékok + egyéb költségek ~ 55 MFt/év költség megtakarítást jelenthet

■ A gázmotorok esetleges indításakor a képzett munkaerő újbóli összeállítása

■A gázmotor kezelői

■ Megfontolásra javasoljuk, a gázmotorokra vonatkozó stratégia függvényében

■Mintegy 15 fős általános létszám leépítés

■ 43 MFt/év megtakarítás

többlet költséget jelent. ■ Mintegy 26 MFt egyszeri költség ■ A karbantartás szolgáltatási színvonalának (gyorsaságának) esetleges csökkenése

munkakör ellátása speciális képzettséget igényel (gázmotor kezelői tanfolyam)

■ Javasolt intézkedés

■ 20 MFt egyszeri költség


56


Fizetett díjak (1/2) – Alfa-Nova ■ A Társaság 2000-2001-ben 7 fűtőmű korszerűsítésére adott megbízást az Alfa-Nova Kft.-nek. A beruházások akkori értéke mintegy 128 MFt volt.

Az Alfa-Nova részére fizetett bérleti díjak Beruházás éve

■ A megbízás ellenértékeként a felek abban állapodtak meg, hogy az AlfaNova Kft. a korszerűsítés eredményképpen elért energiamegtakarítás meghatározott (kezdetben jellemzően 50%-os, majd ennél valamivel kisebb) részével megegyező nagyságú bérleti díjat fizet.

Kazánház

■Egy kazánház (Tarján IV.) a fűtőmű működése időközben megváltozott, ezért 2004 óta bérleti díj fizetésre után már nem került sor. A Székely-sori termálkút 2013-ban nem üzemelt, bérleti díj fizetés ekkor nem volt.

Tarján V. Tarján VI. Felsőváros I.

Kondenzációs füstgáz hőhasznosító beépítése

■ A 2013-ra elszámolt bérleti díj nagysága 21,5 MFt volt. Számításaink szerint a 2001-2013 között fizetett bérleti díjak 8,7% belső megtérülési ráta melletti megtérülést biztosítottak az Alfa-Nova részére.

Tarján VIII.

Rókus I.

Beruházás jellege Gőzről melegvizes üzemre történő átállítás, kondenzációs füstgáz hőhasznosító beépítése Kondenzációs füstgáz hőhasznosító beépítése

Bérleti díj 2013 (MFt)

2001

6,0

2000

1,5

2001

2,2


2000

7,1


2000

4,7

Összesen Forrás:

21,5


■A bérleti szerződések határozott időre, jellemzően 2024. október 31 -ig lettek megkötve.


Előny

Hátrány

Megjegyzés

■ A bérleti díjak fizetése alóli mentesítés.

■ Éves 22 MFt-os nagyságrendű kiadás megtakarítás.

■ A Társaság részére nincs hátránya. Az Alfa Nova Kft.-nél bevétel kiesés.

■Szerződéses kötelezettség,

Konklúzió

■ Megfontolásra javasoljuk az megszüntetéséhez az Alfa-Nova intézkedést. egyetértése szükséges.


57


Fizetett díjak (2/2) – IKV

Vagyonbérleti díj

Költségtérítési díj

■ Az Üzemeltetési-vállalkozási Szerződés szerint a Társaság az IKV Zrt. részére évente az üzemeltetésre átadott vagyontárgyak után a mindenkor érvényben levő társasági adótörvény szerinti lineáris amortizációs kulcsok alapján képzett értékcsökkenési leírással azonos vagyonbérleti díjat fizet. A díj mértéke 2013-ban mintegy 40 MFt volt.

■ Az Üzemeltetési-vállalkozási Szerződés szerint a Társaság az IKV Zrt. részére a vagyonkezeléssel kapcsolatos költségei fedezésére díjat fizet. A díj mértéke 2013-ban 12 MFt volt.

■ Az IKV Zrt. évente dönt a megfizetett vagyonbérleti díjnak fejlesztési és rekonstrukciós célokra való felhasználásáról. A fejlesztési és rekonstrukciós feladatokat az IKV Zrt. megrendelése alapján a Társaság végzi el. ■ A Menedzsment tájékoztatása szerint fejlesztési és rekonstrukciós feladatok a hálózat működőképességének fenntartását szolgálják és az IKV megrendelése nélkül is elvégzésre kerülnének.


Előny

Hátrány

Megjegyzés

Konklúzió

■ A vagyonbérleti díj fizetése alóli mentesítés

-

-

■ Nincs közvetlen cash hatása

■ Nem javasolt

■ A költségtérítési díj fizetése alóli mentesítés

■ Éves szinten mintegy 12 MFt megtakarítás érhető el.

■ A Társaság részére nincs hátránya. Az IKV Zrt.-nél bevétel kiesés.

■A jelenlegi szerződés módosításához az IKV Zrt. egyetértése szükséges.

■ Megfontolásra javasoljuk


58


Követelések

IKV-val szembeni követelés

Alfa-Nova-val szembeni követelés

■A Menedzsment tájékoztatása szerint a Társaság a vevőkövetelési között mintegy 145 MFt lejárt követelést tart nyilván az önkormányzati tulajdonú lakások fogyasztóival kapcsolatban. Ebből az értékből közel 103 MFt a díjkövetelés, a fennmaradó 42 MFt a lejárt késedelmi kamat és egyéb költség.

■ A Társaság egyéb követelései között 155,4 MFt késedelmi kamat követelést tart nyilván az Alfa-Nova-val szemben, amely a Dalkiás gázköltség továbbszámlázott tételeinek és az üzemeltetési díjak késedelmes fizetéséhez kapcsolódott. ■A követelés rendezéséről az Energott Cégcsoporton belül tárgyalások folynak.

■A távhőszolgáltatásról szóló törvény lehetőséget ad egy nem fizető fogyasztó után a tartozásnak a lakás tulajdonosától kezesség útján történő érvényesítésére.


Előny

Hátrány

Megjegyzés

Konklúzió

■ A fennálló követelések kiegyenlítése

■ 300 MFt forrás a Társaság részére

■-

■ A kifizetés a felek közötti megegyezés függvénye

■ Megfontolásra javasoljuk


59


Gázbeszerzés

■A Társaság a gázév kezdete előtt rendszeresen több (2013 -ban öt darab) más szállítói ajánlatot is bekér, és az árak és fizetési feltételek mérlegelésével dönt a szállító kiválasztása mellett. ■ A 2013-14-es gázévre tett alternatív szállítói ajánlatok egyike a teljes gázköltség tekintetében alacsonyabb volt, mint a csoporton belüli szállítóé. A csoporton belüli beszerzés hosszabb és a legalacsonyabb árú ajánlat rövidebb fizetési feltételeit összehasonlítva megállapítottuk, hogy a legalacsonyabb ajánlat elfogadásához a Társaságnak 400-500 MFt-tal nagyobb külső finanszírozási kerettel kellett volna rendelkeznie. Az árkülönbséget és a fizetési feltételeket tekintve megállapítottuk, hogy a csoporton belüli szállító kiválasztása – a Társaság feszült pénzügyi helyzetét figyelembe véve – ésszerű döntésnek volt tekinthető.

Éves átlagos fajlagos gázköltség (Ft/GJ), 2012 6,000 5,027

5,000 4,000

Ft/GJ

■A Társaság 2010 óta csoporton belülről szerzi be a földgázt. A gázszállító 2010. július 1. és 2013. június 30 között a DunaCent Kft. volt, majd 2013. július 1-től a Társaság az Ausztriában bejegyzett Energo-Trade GmbH-tól szerzi be a földgázt (a DunaCent Kft. az Energo-Trade GmbH úgynevezett teljesítési segédjeként működik közre).

4,257

4,246 3,573

3,624

3,000

4,523

3,857 2,583

2,000 1,000 0

Megj.: Forrás:

* Győr esetében 2011-es adatok. Társaságok adatközlése, KPMG elemzés


Előny

Hátrány

Megjegyzés

Konklúzió

■ A jelenlegi rendszer helyettesítése független forrásból történő beszerzéssel

■Az ajánlattevők versenyajánlatai lehetőséget adnak az azévi legkisebb költséget kínáló kereskedő ajánlatának elfogadására.

■Megnövekvő finanszírozási igény: A DunaCent, illetve az Energo Trade ajánlata rendszeresen a leghosszabb fizetési határidőt biztosította az ajánlatok közül. A 2013-as legalacsonyabb árú alternatív ajánlat elfogadása egy mintegy 400-500 MFt-os hitelkerettel növelte volna meg a Társaság külső finanszírozási igényét.

■ Az intézkedés esetleges megvalósítása esetén a finanszírozási igény növekedése részben a rövidebb fizetési határidőből, részben pedig az áfa csoportból való kikerülés miatti áfa finanszírozási igény növekedésből következik (a Társaság az Energott Cégcsoport áfacsoportjának tagja, a gázbeszerzés után nem kell áfát fizetnie és finanszíroznia.)

■ Nem javasolt: a csoporton belüli gázbeszerzés – a 2013/14-es év esetét vizsgálva – ugyan többletköltségek melletti, de plusz igénybe vehető forrást jelent a Társaságnak.


■Független forrásból történő gázbeszerzésre történő váltás csak a megnövekedett finanszírozási szükséglet fedezetének biztosítása után lenne javasolható.

60


Faktorálás

Forrás:

2%

100%

Összes költség

Beszedési díj

Rendelkezésre tartási díj

37%

Hátralék kezelési díj

■ A faktoring szerződés az első bekezdésben említett öt követelés kategóriára egyedileg meghatározott kamat- és díjfeltételeket határoz meg. A mellékelt ábrán egy modellszámítás eredményeit mutatjuk be, amely a lakossági számlák faktorálásának számított költségszerkezetét mutatja be: a kamaton kívül jelentős részarányt képviselnek még a különféle díjak.

5%

37%

Bankköltség

■ A Global Faktor refinanszírozását a Raiffeisen Bank végzi.

9% 10%

Faktordíj

■ 2014 januárjától a MAVIR-ral szembeni követelések (távhőszolgáltatóknak nyújtott támogatások) faktorálását a Global Faktor helyett a Raiffeisen Bank végzi.

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

Kamat

■ A faktorálás visszterhes, maximális keretösszege 1,1 Mrd Ft.

A faktorálás költségeinek belső megoszlása (%)

%

■A Global Faktorral 2013. márciusában került sor a faktoring szerződés megkötésére. A szerződés öt követelés kategória faktorálására vonatkozik: a 2012.10.31 előtti lakossági és közületi számlák, a 2012.10.31 utáni lakossági és közületi számlák, valamint a MAVIR által kifizetett, távhőszolgáltatóknak nyújtott támogatás faktorálására.

KPMG elemzés


Előny

■ A faktorálás megszüntetése

■ Egy viszonylag drága ■ A Társaság elveszít egy rugalmasan igénybe vehető, 1,1 finanszírozási forrás igénybevételének Mrd Ft-os hitelkeretet. megszüntetése: a faktorálás ■ A Társaság elveszít egy olyan szerződés szerinti költségei eszközt, amely várakozásai számításaink szerint egy 20%-ot szerint jelentősen javíthatja a meghaladó éves kamatozású kintlevőségek megtérülésének hitel igénybevételével járó mértékét és gyorsaságát. költségnek felelnek meg.

Hátrány

Megjegyzés

Konklúzió

■ A jelenlegi szerződés határozott időtartamra, 2015 márciusáig jött létre. A határidő – a felek ettől eltérő szándéka kivételével – egy évvel automatikusan meghosszabbítható.

■ Nem javasolt: egy alternatív finanszírozási forrás biztosításáig a jelenlegi konstrukció mindenképpen fenntartandó.


■ Mivel a Társaságnak nincs további szabad terhelhető eszköze, ezért további hitelfelvételre feltehetően csak tulajdonosi garancia mellett kerülhetne sor.

61


Ügyviteli szolgáltatások ■ A Társaság az ügyfélszolgálatati, számlázási és hátralékkezelési tevékenységeket az Ügyvitel Szolgáltató Kft.-be szervezte ki 2000. januárjában. ■ Az Ügyvitel Szolgáltató Kft. hasonló ügyviteli szolgáltatásokat az Energott-csoport több más tagja részére is nyújtott. ■ A kiszervezett tevékenység egy része a Társaság központi irodaházában (ügyfélszolgálat, hátralékkezelés), egy része pedig a Társaság által használt területeken kívül (számlázás, informatikai támogatás) kerül végrehajtásra. ■2013 novemberében az Ügyvitel Szolgáltató Kft. tevékenysége először az Energott Kft.-nek, 2014 februárjában pedig a Global Faktor Zrt.-nek került átadásra. ■ A ügyviteli szolgáltatásoknak az értékesítési és behajtási folyamatokhoz való kapcsolódását a szemben levő táblázat mutatja be. A táblázat nem tartalmazza az ügyviteli szolgáltatásokhoz kapcsolódó informatikai támogatás biztosítását, amely jelenleg szintén a Global Faktor feladata. ■ A jelenlegi feltételek szerint a Global Faktor részére 10,9 MFt /hó és a számlaforgalomra vetítve 0,9%/hó (átlagosan mintegy 4 MFt/hó) kerül kifizetésre. Ezen költségek becsült összes értéke éves szinten mintegy 180 MFt.

Ügyviteli szolgáltatások kapcsolódása az értékesítési/behajtási folyamatokhoz Global Faktor Társaság Külső cég

Lépés Költségmegosztók leolvasása, költségmegosztás Használati melegvízmérő órák leolvasása Hőfogyasztási adatok rögzítése Használati melegvíz fogyasztás adatok rögzítése Számla információ összeállítása Számlák nyomtatása Számlák borítékolása Számlák átszállítása Számlák kézbesítése Ügyfélszolgálat ellátása, befizetések kezelése Folyószámla-kezelés Hátralékkezelés Felszólító levél nyomtatása Ügyvédi felszólító készítése Jogi eljárások indítása (Fizetési meghagyás, perré alakult ügyek, végrehajtási lap) Behajtás költségeinek beszedése Szolgáltatás felfüggesztés előkészítése

x x x x x x

x

x x x x x x x

x

x x x x

Szolgáltatás felfüggesztése Felfüggesztés költségeinek kiszámlázása Forrás:

x x x



Előny

Hátrány

Megjegyzés

Konklúzió

■ Az ügyviteli szolgáltatás költségeinek felülvizsgálata, szükség esetén saját erőforrásokkal történő végrehajtása

■Költségmegtakarítási lehetőség feltárása. Becslésünk szerint mintegy 30-60 MFt/év megtakarítás lehet elérhető. ■Saját erőforrások használata esetén kiküszöbölhető lenne a hátralékkezelésnél

■Új erőforrások kiépítésének egyszeri költségei vannak. Nem végeztünk részletes költségbecslést ezen egyszeri költségek meghatározásához. További számításaink céljára ezen egyszeri költségek értékét 40-60 MFt-ra becsüljük. ■ Egy esetleges átállás során működési problémák léphetnek fel.

■A jelenlegi szerződés módosításához a Global Faktor egyetértése szükséges.

■ Az intézkedést megfontolásra javasoljuk

azonosított potenciális érdekkonfliktus a Global Faktorral


■ Az intézkedés megvalósítása előtt egy részletes költségbecslés elkészítését javasoljuk

62

2. sz. melléklet – Iparági kitekintés

Iparági trendek (1/3)

viszonylag stabil képet

várható komolyabb változás a következő években. Ugyanakkor az újonnan épített lakások esetében a távfűtés kevésbé jellemző fűtési mód, így a teljes lakásállomány növekedésével a távfűtéses lakások részaránya folyamatos csökkenést mutatott az elmúlt években. Más közüzemi szolgáltatásokhoz hasonlóan a szektor egyik kiemelt problémája a jelentős volumenű lejárt követelés-állomány.

A hazai távfűtött lakások számának és a teljes lakásállományhoz mért arányának alakulása, 2000-2011 660 650

647

648

649

652

654

653

650

653

654 647

650

640 630

16.0% 15.9% 15.8%

15.7%

15.6% 15.5% 15.4% 15.2% 15.1% 15.1% 14.9%

14.9%

620

bérleti/üzemeltetési megállapodás alapon látja el. A Magyar Energia Hivatal (MEH) 2010-ben készült jelentése alapján egyes helyi önkormányzatoknál látható azon törekvés, hogy a távhőszolgáltatási tevékenység integrálásra kerüljön a hőtermelést végző, illetve más, az önkormányzat tulajdonában lévő társaságokkal. 2000 és 2011 között a távfűtött lakások számának alakulása viszonylag stabil képet mutatott (647 ezer és 654 ezer között ingadozott), és ebben a következő években sem várható komolyabb változás. Bár a jogszabályi lehetősége megvan a távhőszolgáltatásról történő leválásnak, ez jellemzően nem egyedi lakások, hanem csak épületek szintjén valósítható meg és nem csekély beruházási költség kapcsolódik hozzá. Sem Szeged, sem más hazai városok esetében nem figyelhető meg érdemi tendencia a távhőszolgáltatásról történő leválásra. Ugyanakkor az újonnan épített lakások esetében megfigyelhető, hogy a távfűtés kevésbé preferált hőellátási forma, továbbá a nem távfűtéses lakások esetében sem jellemző, hogy kezdeményeznék a távfűtésre történő átállást. Ez számos okra vezethető vissza, ide tartozott például a távfűtés relatív versenyhátránya a gázfűtéssel jellemzően a szemben a támogatott lakossági gázárak miatt, illetve elő távhőszolgáltatást helyi szabályozások sem írták vagy preferálták a az újonnan megvalósuló ingatlanberuházások esetében. Mindezek következtében a távfűtött lakások részaránya a teljes hazai lakásállományon belül folyamatos csökkenést mutatott az elmúlt évek során (az arány a 2000-ben fennálló 16%-os részarányról 2011-re 14,9%-ra csökkent).

649

610 600

20% 19% 18% 17% 16% 15% 14% 13% 12% 11% 10%

%

mutatott az elmúlt időszakban, és ebben nem is

Magyarországon a távhőszolgáltatás egy közüzemi szerződés alapján nyújtható közszolgáltatásként működik. A távhőszolgáltatók az egyes hőellátási körzetekben kizárólagos joggal rendelkeznek. A távhőszolgáltató cégek jelentős része a helyi önkormányzatok tulajdonában van, ugyanakkor számos olyan távhőszolgáltató is működik, amelyek részben önkormányzati, részben magántulajdonban távhőszolgáltatási tevékenységet koncessziós vagy van és a helyi

ezer db

lakások volumenét tekintve

Távhőszolgáltatás

Távfűtött lakások száma Távfűtött lakások részaránya a teljes lakásállományon belül (%) Forrás:

Magyar Energetikai és Közmű-szabályozási Hivatal, KPMG elemzés

Az értékesített összes hő mennyisége a távhő szektorban (PJ), 1998-2011 80 70 60 50 PJ

A hazai távhőszolgáltatási szektor mérete a távfűtött

40 30 20

73

74 56

59

56

56

51

50

49

45

43

41

43 31

10 0

Forrás:


Magyar Energetikai és Közmű-szabályozási Hivatal, KPMG elemzés

63



villamosenergia termelést megcélzó) beruházások révén a kedvezményes átvételt biztosító

19%-át.

Számos kormányzati program indult az energiahatékonyság növelése érdekében, melyek elsősorban az épületek utólagos külső hőszigetelésére, valamint az épületek fűtési rendszereinek korszerűsítésére (pl.: mérés, szabályozhatóság megteremtésére) koncentráltak. Ezen energiahatékonysági intézkedések eredményei kiemelkedőnek bizonyultak a csökkenő hőenergia-fogyasztási adatok alapján.

A hővel kapcsoltan (fosszilis

Villamosenergia termelés

bázison) termelt

A megújuló vagy „zöld” alapon, illetve a hőenergiával kapcsoltan (hulladék, megújuló vagy fosszilis tüzelőanyag bázison) előállított villamosenergia termelésének előmozdítása érdekében 2001-ben egy új támogatási rendszert vezettek be. Ez egy olyan árvezérelt támogatási rendszer volt, amelyben a villamosenergia-termelők – bizonyos feltételek teljesítése esetén – a termelt villamos energiát egy előre meghatározott (a piaci árnál jóval kedvezőbb) átvételi áron értékesíthették. Az új kötelező átvételi és támogatási (vagy „KÁT”) rendszerben számos új, elsősorban kapcsolt hő- és villamosenergia termelést erőművi megcélzó projekt került megvalósításra. Ennek eredményeként a KÁT-rendszerben előállított és értékesített villamosenergia mennyisége egészen 2010-ig folyamatosan nőtt, és részaránya a teljes hazai villamosenergia termelésen belül elérte a 19%-ot. A rendszer 2011-es módosítása alapján július 1- től kikerült a KÁT-rendszerből a fosszilis bázison hővel kapcsoltan termelt villamos energia, amely ezt követően már csak a szabad piacon volt értékesíthető.

rendszerben értékesített villamosenergia mennyisége 2010-re elérte a hazai villamosenergia termelés

villamosenergia 2011. július 1-től kikerült a KÁTrendszerből, és ezt követően csak a szabadpiacon kerülhet értékesítésre.

A villamosenergia termelés alakulása Magyarországon (GWh), 2003-2012 45,000 35,000

40,026

39,959

40,000 GWh

kapcsolt hő- és

A távhőszolgáltatási szektor által értékesített összes hő mennyisége jelentősen csökkent az elmúlt 15-20 év során. A korábban alkalmazott rossz minőségű szigetelési technológiák, valamint a hiányzó egyéni mérő és szabályozó berendezések következtében a távfűtést alkalmazó épületek többségének energiafogyasztása jelentősen magasabb volt a későbbi építésű épületek fogyasztásához képest. Ezen túlmenően 1992 után minden, a távfűtéshez korábban kapcsolódó közvetlen támogatás megszűnt, így a távfűtés relatíve drágábbá vált a más fűtési módokhoz képest.

34,145 33,708

35,755

35,908

35,859

37,372

35,984

34,409

30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Forrás:

Magyar Energetikai és Közmű-szabályozási Hivatal

A KÁT rendszerben értékesített villamosenergia mennyisége (GWh), 2003-2012 8,000 6,823

7,000 GWh

A KÁT-rendszerben megvalósított (elsősorban

6,063

6,000

4,987 4,390 4,524

5,000 4,000 3,000

7,190

4,008

2,984 1,925

1,867

2,000 1,000 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Kapcsolt Forrás:


Megújuló

Hulladék

Magyar Energetikai és Közmű-szabályozási Hivatal

64



HUPX spot árak (EUR/MWh), 2011. július – 2014. február

biztosított kedvezményes második félévében is jóval alacsonyabb szabadpiaci villamosenergia árak 20122013 során további jelentős

EUR/MWh

átvételi áraknál 2011

csökkenést mutattak. Ennek következtében a gázmotoros energiatermelő

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

üzemeltetési idővel (az aktuálisan elérhető

Napi átlagár Forrás:

450

A szabadpiaci villamosenergia spot árak jövőbeli alakulására

400 Havi óraszám

üzemelnek csak.

60 EUR árszint

HUPX Hungarian Power Exchange, KPMG elemzés

Órák száma havonta amikor a HUPX spot árfolyama meghaladta a 60 EUR/MWh-t, 2011. július – 2014. február

villamosenergia árak függvényében), időszakosan

350 300 250 200 150 100

vonatkozóan megbízható előrejelzés nem áll

től csak a

A 2011 júliusától vizsgált idősor alapján a szabadpiaci villamosenergia árakat egyrészt jelentős mértékű volatilitás jellemzi. Másrészt az éves átlagárak 2012-ben és 2013-ban jóval alacsonyabbak voltak a 2011-es árszinthez képest.

egységek vagy teljesen leállításra kerültek, vagy erősen csökkentett

A hővel kapcsoltan termelt villamosenergia 2011. július 1szabadpiacon értékesíthető.

A magyar áramtőzsde (HUPX) 2011. júliusában alakult meg. 2012-ben a HUPX másnapi aukciós piacán („Day-Ahead Market”) értékesített villamos energia mennyiség már a magyarországi összes villamosenergia felhasználás 15-20%-át tette ki.

Jul 2011 Aug Sep Oct Nov Dec Jan 2012 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan 2013 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan 2014 Feb

A KÁT-rendszerben

A Társaság, illetve az Energott Cégcsoport vezetőségétől kapott információk alapján 2011. második félévétől a gázmotorok üzemeltetése a jelenlegi körülmények közt (ide értve a szabályozott termelői hőárakat, a földgáz piaci árát, stb.) elsősorban az aktuális hő minimális piaci villamosenergia áraktól és a kapcsoltan termelt részarányára vonatkozó előírástól függ. A kapott információk alapján a fentiek következtében a gázmotoros energiatermelő egységek vagy teljesen leállításra kerültek, vagy erősen csökkentett üzemeltetési idővel (az aktuálisan elérhető villamosenergia árak függvényében), időszakosan üzemelnek csak. A kapott információk alapján a jelenlegi körülmények között nagyságrendileg 60 EUR/MWh körül lehet az a villamosenergia ár, amely mellett (a távhőszolgáltatás hőigényét és kért üzemeltetési idő hosszát is figyelembe véve) megérheti időszakosan beindítani a gázmotorokat. A motorok gyakori indítása és leállítása relatíve magasabb karbantartási költséget eredményezhet a stabilabb (hosszabb üzemeltetési időszakokat jelentő) üzemmenethez képest.

50 0

rendelkezésre. Forrás:

HUPX Hungarian Power Exchange, KPMG elemzés


65


Távhőszolgáltatási díjak összehasonlítása (1/2) Elsősorban a központilag (rendeletben) meghatározott

A lakossági célú távhőszolgáltatás éves nettó díjai* és a kapott támogatások néhány hazai nagyvárosban, 2013. november 1. Éves nettó (fogyasztók által fizetendő) díj

fajlagos támogatási következtében az egyes városokban a hőszolgáltatók fajlagos hőszolgáltatási bevétele jelentős eltéréseket mutat. Ennek a bevételnek a fajlagos összege a vizsgált

Ezer Ft

összegek eltérései

400 350 300 250 200 150 100 50 0

Támogatás

A korábban önkormányzati hatáskörben meghatározott lakossági hőszolgáltatási árakat 2011. március 31-én befagyasztották az akkori szinten, majd ezt követően központilag és egységes hődíjakat (az mértékben változtatták mind az alapdíjakat, mind a hődíjak erősen eltérő alapdíjak és aránya városonként arányokat mutat, amely szintén 2011. március 31. előtti időszakból származó adottságként értelmezhető).

városok közül Szegeden a relatíve alacsonyabbak közé tartozik.

Megj.: Forrás:

* Fogyasztók által fizetendő díjak egy átlagos szegedi lakásra vonatkozóan Társaság adatközlése

látjuk, hogy a központilag

A lakossági célú távhőszolgáltatás éves nettó díjának* szerkezete néhány hazai nagyvárosban, 2013. november 1.

meghatározott támogatások

100%

Elemzéseink alapján úgy

mértéke és a távhőszolgáltatók egyedi sajátosságai (pl. vásárolt hőenergia fajlagos ára) között összefüggés feltételezhető.

75% 50% 25% 0%

Fűtési alapdíj Megj.: Forrás:

Egy átlagos szegedi lakásra (136 lm 3 fűtött térfogat, 28 GJ éves hőfelhasználás, 31 m3 használati melegvíz-felhasználás) távhőszolgáltatás vonatkozóan összehasonlítva a lakossági célú fizetendő) éves nettó (a fogyasztók által díjai nem térnek el nagyságrendileg az egyes hazai nagyvárosokban (Szegedhez képest az eltérés a vizsgált városokban a -13% és +8%-os sávban mozog).

Fűtési hődij

HMV alapdíj

HMV hődíj

* Fogyasztók által fizetendő díjak egy átlagos szegedi lakásra vonatkozóan Társaság adatközlése

Amennyiben az átlagos lakásra jutó, városonként egyedileg (rendeletben) meghatározott támogatási összegeket is figyelembe vesszük, az egyes hőszolgáltatók szempontjából bevételnek tekinthető összegek már igen jelentős eltéréseket mutatnak az egyes városokban. Szegedhez képest az eltérés a vizsgált városok esetében a -8% és +64% közötti sávban mozog. A lakossági célú hőértékesítés után járó támogatás mértékét a MEKH határozza meg, ugyanakkor ennek módszertanát, illetve a számítások részleteit nem publikálja a szolgáltatók felé. A 2012-es adatok elemzése alapján úgy látjuk, hogy a központilag meghatározott támogatások mértéke és a távhőszolgáltatók egyedi sajátosságai (pl. vásárolt hőenergia fajlagos ára) között összefüggés feltételezhető. A támogatás fajlagos összege relatíve magas például Debrecen, Miskolc és Nyíregyháza esetében (ld. a bal felső ábrán). Ezen városok esetében relatíve magas a vásárolt hő fajlagos költsége (rendre 4.769 Ft/GJ, 4.636 Ft/GJ és 5.237 Ft/GJ). Összehasonlításképp például Budapest és Pécs esetében a vásárolt hőenergia fajlagos ára jóval alacsonyabb (3.983 Ft/GJ, illetve 3.771 Ft/GJ). E két város esetében a fajlagos támogatás összege is jóval alacsonyabb volt.


66


Távhőszolgáltatási díjak összehasonlítása (2/2)

A nettó (lakossági fogyasztók által fizetendő)

Nettó (fogyasztók által fizetendő) havi távhőszolgáltatási díjak alakulása néhány hazai nagyvárosban (Ft), 2008-2013.

távhőszolgáltatási díjak befagyasztásra kerültek az akkori aktuális (a helyi

Ft/hó

2013. március 31-én

önkormányzatok által korábban jóváhagyott) szinteken, és ezt követően központilag meghatározott

22,000 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 2008. január

egységes mértékben

Ugyanakkor a 2011. novemberétől bevezetett (lakossági célú hőértékesítés után járó)

Pécs Debrecen Szeged 2009. január

2010. január

2011. január

2012. január

2013. január

2014. január

Központilag meghatározott díjemelés (+4,2%).

28,000 26,000 24,000 Ft/hó

meghatározásra és több

Miskolc

Teljes (kapott lakossági támogatással együtt számított) havi távhőszolgáltatási díjak alakulása néhány hazai városban (eFt), 2008-2013

támogatások összege városonként egyedileg került

Budapest

A tulajdonosok közötti megállapodás alapján a Társaság a 2010. január-szeptember közötti időszakban (változatlan alapdíjak mellett) a fűtési hődíjból 7% a HMV hődíjából 10% fogyasztói díjkedvezményt biztosított.

kerültek változtatásra.

Első rezsicsökkentés 2013. január 1- től ( -10%) és második rezsicsökkentés 2013. november 1- től ( -11,1%).

Árak befagyasztása a 2011. március 31-i szinten.

alkalommal változtatásra.

20,000

Miskolc

18,000

Pécs

16,000

Debrecen

14,000

Szeged

12,000 2008. január

Megj: Forrás:

Budapest

22,000

2009. január

2010. január

A támogatási rendszer 2011. október 1-jén került bevezetésre Társaság adatközlése, KPMG elemzés

2011. január

2012. január

2013. január

2014. január

A lakossági célú hőértékesítés után járó támogatások és a termelői hőárak megállapítása új rendszerének bevezetése 2011. október 1- től.


67


A szabályozási környezet változásának hatása az eredményességre

többségénél megfigyelhető

7% 2011 2012 6% 6% 5% 5% 4% 4% 4% 3% 4% 3% 3% 3% 2% 2% 1% 2% 2% 1% 1% 1% 1% 0% 1% 0% 0% -1% -1% -2% -1% -1% -2% -3% -3% -3% -4%

volt az eredményesség romlása 2011-hez képest. Ez a romlás mind üzemi eredmény, mind adózás előtti eredmény szinten

6% 4%

4%

2011 2% 2% 2% 1% 1%1%

2%

2% 0%

4%2012 4%

4% %

(2012-ben) a legnagyobb távhőszolgáltató cégek

Adózás előtti eredmény margin (%), 2011-2012

Üzemi eredmény margin (%), 2011-2012

%

A hatósági árak bevezetését követő első teljes évben

1%

1% 1%1% 1%

1% 1%

0% -2% -4%

-2% -2% -3% -4%

-6%

megfigyelhető volt. A szektorban a távhőszolgáltatók jelentős része alapvetően vásárolt hőenergia bázison végzi

Forrás:

Megj:

A saját előállítású hőenergia aránya a teljes kiadott hőenergiára vetítve (%), 2012

Forrás:

*Székesfehérvár esetében a Fűtőerőmű Kft. vonatkozásában 2012-ben képzett 1,5 Mrd Ft értékvesztés nélkül az adózás előtti eredmény margin -1 % lett volna Céginformációs rendszer, társaságok adatközlése, KPMG elemzés

140%

szolgáltatási tevékenységét és a hőenergiát rendeletben

115% 111%

120% 97%

100% %

meghatározott áron vásárolja a hőtermelő(k)től.

Céginformációs rendszer, társaságok adatközlése, KPMG elemzés

92%

80% 60%

Szeged esetében a hőenergia alapvetően saját

40% 20%

előállítású, így annak

16%

13% 0%

1%

8%

6%

0%

0%

0%

költségoldali kockázata (pl. gázárak változása) közvetlenül a Társaságnál jelentkezik.

Megj: Forrás:

A 100% feletti arányokat a hálózati hőveszteség magyarázza. Győr esetében 2011-es adatok. Társaságok adatközlése, KPMG elemzés


68

3. sz. melléklet – A Társaság bemutatása mellékletei

Tulajdonosi struktúra A Szegedi Hőszolgáltató Kft. Dr. Dezső György

közvetlen tulajdonosi struktúrájában alapítása

Pomázi Csaba

Dunaújváros MJV Önkormányzata

19,4%

Neszmélyi György

100%

(1999) óta nem történt

55,74%

változás.

44,26%

Desiderius Zrt. 80,6%

A Társaság az Alfa-Nova

100%

Kft.-n keresztül kapcsolódik az Energott Cégcsoporthoz,

EGA-Nova Kft.

DVG Zrt.

Energott Kft.

amely leányvállalatain keresztül több más városban is érdekelt a hőszolgáltatási

40%

9%

51%

tevékenységben (Dunaújváros, Szolnok, Szekszárd és


Kiskunfélegyháza), illetve a hőtermelésben (Tatabánya,

ALFA-NOVA Kft.

100%

Salgótarján és

51%

Székesfehérvár).

49%

IKV Zrt.

A tevékenységhez szükséges alapinfrastruktúrát a


Társaság az Önkormányzat tulajdonában álló IKV Zrt.-től bérli. Forrás:

Társaság adatközlése, céginformációs szolgálat, KPMG elemzés


69


Kapcsolt tranzakciók áttekintése – Energott Cégcsoport

Az Energott Cégcsoport meghatározott tevékenységeket (pl.

Dunacent Kft.

Energo-Trade GmbH

gázbeszerzés,

Kogenszer Kft. / Kogenszer Plusz Kft. (1)

villamosenergia értékesítés, Földgáz beszerzés 2013. június 30-ig, ezután az EnergoTrade GmbH teljesítési segédje

gázmotorok karbantartása, számlázás, követeléskezelés/behajtás, faktorálás) cégcsoport szinten központosított formában

Gázmotorok karbantartása, az ehhez szükséges alkatrészek beszerzése

Földgáz beszerzés 2013. július 1-től


végez a leányvállalatok részére. Az Alfa-Nova Kft. a hőtermelői oldalon

Saját motorokban termelt villamosenergia

megvalósított fejlesztésekben vett részt egyrészt beruházóként (pl.

Szolgáltatási díjak, továbbszámlázott tanácsadói díjak

kondenzációs füstgáz hőhasznosítók beépítése), másrészt közvetítőként

Energott Kft.

Továbbszámlázott takarítás, telefon

Ügyviteli tevékenységhez (pl. számlázás, ügyfélkezelés, hátralékbeszedés), és faktoringhoz kapcsolódó díjak

Ügyvitel Szolgáltató Kft. / Global Faktor Zrt.(2)

Továbbszámlázott gáz és segédüzemi villamos-energia díjak (Dalkiás motorokhoz)

Kazán és kazánház használati fix havi díjak és időszaki elszámolások, (Dalkiás) távhőszolgáltatási díj

Alfa-Nova Kft.

(Dalkiás gázmotorokhoz szükséges földgáz vásárlása, illetve a termelt hő értékesítése).

Megj.:

Forrás:

(1) A Kogenszer Kft. 2013. október 1-én beolvadt az Energott Kft.-be. Tevékenységét a Kogenszer Plusz Kft. vette át. (2) A Ügyvitel Szolgáltató Kft. által korábban végzett tevékenységek (pl.: ügyfelekkel kapcsolatos nyilvántartások vezetése, számlázás, követeléskezelés, HR) 2013. november 1-én átkerültek az Energott Kft.-be. 2014. február 1-től ezek a tevékenységek – a HR szolgáltatást kivéve – átkerültek az Energott Kft.-től a Global Faktor Zrt.-hez (Ez utóbbi társaság a faktoring tevékenységet már 2013. márciusától végzi a Társaság részére). Társaság adatközlése, KPMG elemzés


70


Kapcsolt tranzakciók áttekintése – Önkormányzat

A Társaság a hőszolgáltatáshoz szükséges alapinfrastruktúra meghatározó részét bérli az Önkormányzat / IKV Zrt.

Önkormányzat tulajdonában lévő IKV Zrt.-től. Az IKV Zrt. megrendelésére a a Társaság végzi el a bérelt

- Hőszolgáltatási tevékenységhez szükséges infrastruktúra bérlése; - Fejlesztési megrendelések; - Tulajdonosi szerep egyes fogyasztók mögött; - Egyes szabályozási feladatok ellátása; - Tulajdonosi kölcsön nyújtása

- Vagyonbérleti díj fizetése; - Hőszolgáltatási infrastruktúrán beruházások végzése; - Költségtérítés fizetése; - Kölcsön kamatának fizetése

eszközállomány könyv szerinti értékének megőrzéséhez szükséges beruházásokat. Az Önkormányzat (az AlfaNova Kft.-vel egyetemben)


2013 végén tulajdonosi kölcsönt nyújtott a Társaság részére a feszült likviditási helyzet enyhítése céljából.

Forrás:



71


Bevételek és ráfordítások szerkezete

2013-ban a Társaság bevételeinek (árbevétel és egyéb bevétel) mintegy 94%át adta a hőszolgáltatási alaptevékenységhez kapcsolódó díjbevétel és támogatások összege. Az egyéb tevékenységeken

A működési modell áttekintése a 2013-as adatok* alapján Bevétel forrása

Összesen: 6.293 (100%) Hőszolgáltatás árbevétele (27 ezer lakossági és félezer közületi fogyasztó)

belül a villamosenergia értékesítésből és a gáz

Anyagköltség: 4.633 (74%)

Összesen: 5.849 (94%) •Fogyasztói díjbevétel: 4.208 •Lakossági célú hőértékesítés után kapott támogatás: 1.641

továbbszámlázásból származó árbevétel jelentősen csökkent a

Összesen: 230 (4%)

korábbi évekhez képest a gázmotorok leállítása következtében

Költségek, 2013-as adatok* (MFt)

Bevételek (MFt)

Egyéb tevékenység árbevétele

Az energiához kapcsolódó költségek részaránya 2013ban csaknem 70%-ot tett ki.

•Villany értékesítés: 62 •Gáz viszonteladás: 41 •Lakossági karbant.: 81 • Külső karbantartás: 5 • Külső vállalk. munkák: 32 • Vízmérő szerelés: 2 •Egyéb: 6

A Társaság kiemelt pénzügyi mutatói (2013-as előzetes adatok, MFt)

amortizációval csökkentett működési eredmény (EBITDA) szinten is veszteséges volt.

Megj.: Forrás:

371 (6%)

Víz

241 (4%)

Áram

43 (1%) 109 (2%)

537 (8%)

Egyéb bevétel: 137

68 (1%)

EBITDA: -36 (-0,6% margin) Adózás előtti eredmény: -264

•CO 2 kvóta allokálás: 80 •Kapott késedelmi kamat, kártérítés, kötbér: 23 •Egyéb: 34

Hőenergia Egyéb

Egyéb anyagjell. ráford.: 734 (12%)

129 (2%)

Összesen: 137 (2%) Egyéb bevételek

Gáz

Árbevétel: 6.079

Az előzetes adatok alapján 2013-ban a Társaság

3.869 (61%)

Igénybe vett szolgáltatások Egyéb szolgáltatások Eladott (közvetített) szolg. és ELÁBÉ

Személyi jell. ráfordítások: 707 (11%) 707 (11%)

Bérköltség, személyi jell. egyéb, járulékok

Egyéb ráfordítások: 219 (3%) 80 (1%) 136 (2%) 3 (0%)

CO2 kvóta felhasználás Bírság, kötbér, késedelmi kamatok Egyéb

Előzetes, nem auditált számok a 2014. március 20-i állapot szerint Társaság adatközlése, KPMG elemzés


72


Hőenergia felhasználás források szerint

Éves energiafelhasználás források szerint (TJ), 1998-2013

az elmúlt 15 évben alapvetően a saját

gázkazánokban történt. A 2002-től telepített külső (Dalkiás), illetve 2005-től telepített saját gázmotorok 2013 márciusáig

TJ

üzemeltetésű

1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0

Éves fajlagos energiaköltség (Ft/GJ), 1998-2013

Ft/GJ

Az éves hőigény előállítása

4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0

kapcsolódtak be a hőtermelésbe. vásárolt hő saját gázmotor hő

földgáz vásárolt termál

A földgázárak emelkedése

saját termál vásárolt gázmotor hő Forrás:

következtében a fajlagos

Forrás:


energiaköltségek 2006-hoz

Éves energiaköltségek források szerint (MFt), 1998-2013

képest 2013-ban 3-szor

4,500

magasabb szinten alakultak.

4,000

A hőszolgáltatási tevékenységhez szükséges hőigényt a Társaság alapvetően a saját üzemeltetésű gázkazánokban állítja elő. A 2002 és 2013 közötti időszakban egyrészt a Dalkia (korábban Sinesco), másrészt a Társaság által telepített gázmotorok is jelentős részarányt képviseltek a hő előállításában.

MFt

3,500 3,000

Technológiai nehézségek, illetve szabályozási/környezetvédelmi okok miatt az IKV Zrt. tulajdonában álló Molnár utcai termálkutak 2004-ben, a Társaság tulajdonában lévő (Székely sori) termálkút pedig 2012 végén leállításra kerültek.

2,500 2,000 1,500 1,000

Az energiaköltségek elmúlt időszaki növekedését alapvetően a földgázköltség emelkedése határozta meg.

500 0 1998.

2000.

földgáz vásárolt termál Forrás:


2002.

2004.

2006.

vásárolt hő saját gázmotor hő

2008.

2010.

2012.

saját termál vásárolt gázmotor hő



73


A szegedi távhőszolgáltatás struktúrája (1/2)

A távhőszolgáltatási

Hőtermelő berendezések áttekintése

tevékenységhez szükséges hőenergia 2013 áprilisától gyakorlatilag teljes

Hőtermelő

egészében a (bérelt) földgáztüzelésű kazánokban

berendezés

kerül előállításra. A korábbi években jelentős részarányt képviselt a saját,

Beépített saját Beépített Beépített villamos Üzembe hőteljesít- teljesítmény helyezés egységek száma (db) mény (MW) (MW) éve

Kazánok Saját gázmotorok Dalkiás gázmotorok Összesen Forrás:

98 6 5

249,6 5,9 9,5 265,1

n/a1974-2012 5,3 2005 n/a 2002 5,33


illetve a Dalkia tulajdonában lévő motorokban termelt

A hőszolgáltatási tevékenységhez a Társaságnak 265 MW beépített hőteljesítmény áll rendelkezésére, amely alapvetően a (bérelt) gáztüzelésű kazánokban testesül meg. A hőigényt 2013 áprilisa óta gyakorlatilag teljes egészében a gázkazánokban előállított hő fedezi, mivel a Dalkia, illetve saját beruházásban (2002-ben és 2005-ben) telepített gázmotorok ebben az időszakban nem üzemeltek a kedvezőtlen szabályozási és piaci változások következtében. A hőigény egy részét korábban geotermikus energia hasznosításával fedezték. A saját tulajdonban lévő (Székely sori) termálkút 2012 végétől, az IKV Zrt. tulajdonában lévő (Molnár utcai) termálkútpár pedig már 2004 márciusától üzemen kívül van technológiai, illetve engedélyezési problémák miatt.

hőenergia. A geotermikus energia felhasználása 2012 vége óta

Felhasznált hőenergia források szerint (%), 2010

(részben technológiai,

Felhasznált hőenergia források szerint (%), 2013 1.3%

Kazánok 18%

részben engedélyezési problémák miatt) szünetel.

Kazánok Saját termálkút

9% 2%

Saját gázmotor

Saját gázmotor

71%

Dalkiás gázmotor

Forrás:


98.7%

Forrás:



74


A szegedi távhőszolgáltatás struktúrája (2/ 2)

Szeged város távhőellátásának rendszere a jelenleg működő 23 önálló

Kazánházak elhelyezkedése Szeged város területén

Szegedi Hőszolgáltató Kft. kazánházi alapadatok Fűtött lakások száma (db)

HMV-vel ellátott lakások száma (db)

Vezetékhossz (km)

Sorszám

Kazánház megnevezése

1

Tarján I.

159

159

0,140

2

Tarján II.

845

845

6,213

3

Tarján III.

1 074

1 074

8,071

4

Tarján IV.

515

515

4,662

5

Tarján V.

956

956

7,368

Ez a struktúra az elmúlt

6

Tarján VI.

977

977

7,049

évtizedekben organikusan, a

7

Tarján VIII.

1 478

1 478

10,850

városfejlesztésekkel és

8

Odessza I.

1 246

823

8,847

lakásépítési programokkal

9

Odessza II.

1 109

880

11,437

10

Bécsi krt. 8-16.

258

0

0,410

11

Tisza L. krt. 18.

84

0

0,172

12

Tisza L. krt. 38.

252

116

0,756

13

Tisza L. krt. 40.

-

-

0,100

14

Berzsenyi u. 6.

15

Roosevelt tér 10.

16

Korányi fs. 5.

17

Török u. 3.

18 19

"J" ütem Felsőváros I.

20

kazánházzal és az ezekhez kapcsolódó mintegy 214 km vezetékhosszal alapvetően decentralizált jelleget mutat.

párhuzamosan alakult ki.

41

41

0,080

158

122

0,464

96

79

0,184

64

64

0,314

126

126

0,808

2 370

2 370

15,956

Felsőváros II.

3 368

3 368

29,054

21

Északi vr. I/A.

1 710

1 710

18,436

22

Északi vr. I/B.

5 373

5 373

41,151

23

Rókus I.

Összesen Forrás:

4 999

4 999

41,977

27 258

26 075

214,499

Szegedi Hőszolgáltató Kft., KPMG illusztráció


1 6 23

5

2 4

3 22 21

7 19 20 18 11

17 12 13

14

15 16 9

8

10

75


A gázárak alakulását meghatározó tényezők (1/2)

jegyzett árának, valamint a HUF/USD devizás

1,200

12

1,000

10

árfolyamok változása

800

8

600

6

400

4

200

2

0

függvényében alakult.

2008.

2009.

2011. júliusától a gázdíj

2010.

2011.

2012.

2013. 2014.

TTF gázár (USD/GJ) Forrás:

súlyozásával kerül

HUF/USD és HUF/EUR árfolyamok alakulása, 2008-2013

kialakítására, amelynek HUF/EUR

300 280 260 240 220 200

I. IV. VII. X. I. IV. VII. X. I. IV. VII. X. I. IV. VII. X. I. IV. VII. X. I. IV. VII. X. I.

elmúlt időszakban.

Forrás:

2008.

2009.

2010. HUF/EUR

Forrás:


2011.

2012. HUF/USD

2012.

2013.

2014.

2013. 2014.

250 240 230 220 210 200 190 180 170 160 150


alapvetően az A Társaság gázdíjának változását 2011. júniusáig úgynevezett „Gazprom-formula” alapján a referencia olajtermékek USD-ben jegyzett árváltozása határozta meg. HUF/USD

számított értékeknél kedvezőbb szinten alakult az


320

eredményeként a Társaság

2011.

Olajtermékekhez kötött komponens (Ft/GJ) TTF-es gázárhoz kötött komponens (Ft/GJ) Szegedi Hőszolg. Kft. tényleges gázdíja (Ft/GJ)

formula és a TTF-es (holland spot) tőzsdei árjegyzés

alkalmazott formulával

2010

0,1% kéntartalmú gázolaj (USD/t) 1% kéntartalmú fűtőolaj (USD/t)

számítása a Gazprom-

gázdíja a korábban

0

4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0

VII. IX. XI. I. III. V. VII. IX. XI. I. III. V. VII. IX. XI. I. III. V. VII. IX. XI. I.

olajtermékek USD-ben

14 Ft/GJ

formula” szerint, a referencia

1,400

TTF gázárak (USD/GJ)

úgynevezett „Gazprom-

I. IV. VII. X. I. IV. VII. X. I. IV. VII. X. I. IV. VII. X. I. IV. VII. X. I. IV. VII. X. I.

gázdíja 2011. júniusáig az

A Szegedi Hőszolgáltató Kft. tényleges havi gázdíja ára és ennek komponensei (Ft/GJ), 2008-2013

Olajárak (USD/t) és TTF gázárak (USD/GJ) alakulása, 2008-2013

Olajárak (USD/t)

A Szegedi Hőszolgáltató Kft.

2011. júliusától a gázdíj számítása a Gazprom-formula és a TTF-es (spot, EUR-alapú, hollnad) tőzsdei árjegyzés súlyozásával kerül kialakítására, amelynek alkalmazását a MEKH (illetve jogelődje a MEH) is megfogalmazott ajánlásában. A Gazprom-formula esetében az olajtermékek árváltozása késleltetetten jelenik meg a gázdíjakban (az adott negyedévre alkalmazandó ár alapja a visszatekintő 9 hónapos átlagár), míg a TTF-es gázár azonnali (spot) piaci árat jelent és megjelenik a havi gázárakban. A devizaárfolyamok változása szintén gyakorlatilag azonnali változást eredményez a havi gázdíjakban. A „kevert” gázdíj formula eredményeként a Társaság gázdíja a kedvezőbb korábban alkalmazott formulával számított értékeknél szinten alakult a 2011. július és 2014. február közötti időszakban.


76


A gázárak alakulását meghatározó tényezők (2/ 2)

Az egyes gázbeszerzési

Gázár-formulák összehasonlítása

konstrukciók sajátosságait és kockázatait a mellékelt táblázat foglalja össze.

Tényező

Klasszikus képlet (Gazpromformula)

Vegyes képlet (Gazprom-formula és TIFF-es gázárak)

Fix árak

Tervezhetőség

Közepesen

Nehezen

Igen

Tőzsdei árváltozásokra mutatott reakció

Lassú

Dinamikus

Nincs

Árváltozás gyakorisága

3 havonta

1 havonta

Nincs

Árváltozás alapja

9 havi csúszó átlag

1 havi átlag

Nem változik

Árváltozás mértéke

Kiszámítható

Hektikus

Nem változik

Áremelkedő trendben

Lassan emelkedik

Gyorsan emelkedik

Nem változik

Árcsökkenő trendben

Lassan csökken

Gyorsan csökken

Nem változik

Olajár függőség

Nagy (késleltetve)

Alacsony

Nincs

Gázár függőség

Nincs

Nagy (azonnal)

Nincs

Deviza függőség

Nagy

Nagy

Konstrukció függő

Induló ár

Alacsony

Alacsony

Magas

Forrás:

Sourcing Hungary Kft., KPMG elemzés


77


Szezonalitás, tervezhetőség

fűtési hőigény éven belüli

8.0

250

7.0

200

°C

szezonális jellegét alapvetően meghatározza a

Fűtött napok átlaghőmérsékletek alakulása (°C), 1998-2013

Havi gázbeszerzés volumene (TJ), 2012. augusztus - 2013. december

TJ

A Társaság működésének

6.0 5.0

(szezonális) ingadozása.

150

A gázfelhasználás költsége a

100

3.0

50

2.0 1.0

dec.

okt.

nov.

aug.

szept.

júl.

jún.

máj.

ápr.

jan.

feb.

dec.

2012

Ugyanakkor a fogyasztói oldalon a Társaság év közben előleget számláz (a

márc.

oldalon.

okt.

-

nov.

kerül kiszámlázásra szállítói

szept.

tényleges fogyasztás után

aug.

4.0

0.0

2013

Havi gázbeszerzés volumene (TJ) Forrás:


Forrás:

megelőző 3 fűtési idény

tevékenység pénzügyi 2012

teljesítményének tervezhetőségét is

Havi árbevétel (MFt)

jelentősen rontja. Forrás:


2013

Havi gázköltség (MFt)

dec.

nov.

okt.

szept.

aug.

júl.

jún.

máj.

ápr.

márc.

feb.

jan.

ingadozása, amely a

dec.

átlaghőmérsékletének

nov.

egyes fűtési idények

okt.

Ezen túlmenően jelentős az

Ezen túlmenően jelentős a különbség az egyes évek között a fűtési fűtési idények eltérő átlaghőmérsékletei miatt is (a 2013/2014-es idény a Társaság előzetes adatai alapján az utóbbi évek legenyhébb fűtési idénye volt). szept.

kerül csak sor.

800 700 600 500 400 300 200 100 -

aug.

alapján), és az elszámolásra a fűtési idényt követően

A Társaság alaptevékenységét egyrészt jelentősen meghatározza a fűtési hőigény éven belüli (szezonális) ingadozása. 2013-ban az éves hőigény (földgázfelhasználás) mintegy 84 %-a az első és az utolsó negyedévben merült fel.

Havi árbevétel és havi gázköltség alakulása (MFt), 2012. augusztus - 2013. december

MFt

hőfelhasználásának átlaga


A gázfelhasználás költsége a tényleges fogyasztás után kerül kiszámlázásra szállítói oldalon. Ugyanakkor a fogyasztói oldalon a Társaság év közben előleget számláz (a megelőző 3 fűtési idény hőfelhasználásának átlaga alapján), és az elszámolásra a fűtési követően idényt kerül csak sor. A fentiek következtében a Társaság vonatkozásában a pénzügyi tervezhetősége jelentős teljesítmény nehézségekkel és bizonytalanságokkal jellemezhető.


78


Szervezeti struktúra, irányítás (1/2)

A Társaságot alapítása óta kettős (a tulajdonosok által külön-külön delegált)


A Szegedi Hőszolgáltató Kft. Taggyűlése

ügyvezetés irányítja. A jelenlegi ügyvezetők közül Básthy Gábor 2003 óta, Martonosi István 2011 óta

Pénzügyi osztály

látja el ezt a feladatot.

Oszt. vez.: Temesvári Sándorné

5 fő

PR szakreferens

Titkárság Vez: Barnáné Szekszárdi Eszter Titkárságvezető/titkárnő

1 fő

6 fő

Tervtáros

1 fő 1 fő 1 fő 1 fő 1 fő 1 fő

Gondnokság

7 fő

Iktató Hivatalsegéd Titkársági ügyintéző Biztosítási ügyintéző

Básthy Gábor

Ügyvezető igazgató

Ügyvezető igazgató

Üzemeltetési osztály

108 fő

- Lakossági karbantartók - Kizárók Diszpécserek

64 fő 7 fő 18 fő 4 fő 4 fő 10 fő 14 fő 12 fő 2 fő 5 fő

Humánpolitikai osztály

3 fő

Szellemi fogl.: Művezető II.:

(Global Faktor Zrt.) Csikós Krisztina

A Szegedi Hőszolgáltató Kft. Felügyelő Bizottsága

Martonosi István

Oszt. vez.: Kerekes Árpád Művezető I.: Fűtők

Számlakezelési, hátralékkezelési és végrehajtási iroda

Alfa-Nova Kft.

- Fogyasztói csoport : - Fogyasztói ellenőrök: - Hőközpont kezelők: Művezető III.:

Oszt. vez.: Csányi Krisztina Munkavédelmi vezető

1 fő

Üzemfenntartási osztály

50 fő

Oszt. vez.: Rózsa Géza Szellemi fogl. Gépész üzem Elektromos üzem Vegyész csoport

9 fő 13 fő 18 fő 10 fő

Energiagazd osztály

11 fő

Oszt.vez. Bálint Ferenc Energiagazd. Csoport Lakossági Csoport Környezetvédelmi felelős Informatika csoport

2 fő

Csop. vez: Kalmár Zsolt Informatikus

1 fő

Donáth Gyula Gépjármű előadó

1 fő

Ungi József

Vez: Csányi Zoltán


79


Szervezeti struktúra, irányítás (2/2)

Átlagos állományi létszám alakulása

Fizikai állomány átlagbérének összehasonlítása 350,000

300

300,000 Ft/fő/hó

250

fő

200

250,000 200,000 150,000

150

100,000

100

50,000 50

0 2003

0 1998

2000

2002

2004 fizikai

Forrás:

2006

2008

2010

2005

2007

2009

2011

2013

Országos ágazati (energiaipari) átlag Szegedi Hőszolgáltató Kft

2012

szellemi

Nemzetgazdasági átlag


Forrás:

Bruttó átlagbérek alakulása

Szegedi Hőszolgáltató Kft

Szellemi állomány átlagbérének összehasonlítása 600,000

250,000 Ft/fő/hó

Ft/fő/hó

500,000 200,000 150,000

400,000 300,000 200,000

100,000 100,000 50,000

0 2003

0 2003

2005

2007

fizikai Forrás:


2009

2011

2005

2007

2009

2011

2013

Országos ágazati (energiaipari) átlag Szegedi Hőszolgáltató Kft Nemzetgazdasági átlag

2013

szellemi Forrás:



80

4. sz. melléklet – A pénzügyi előrejelzés mellékletei

Eredménykimutatás előrejelzés, 2014-2015 havi

Eredménykimutatás ezer Ft Árbevétel Hőszolgáltatás Támogatás Villamosenergia Egyéb Anyagjell. ráfordítások Gázköltség Áram és víz Egyéb anyag Igénybe vett szolgáltatások Személyi jell. ráford. Egyéb ráfordítások Értékcsökkenés Üzemi eredmény Nettó kamatráfordítás Pénzügyi eredmény MSZE

2014 jan. 679 752 336 603 334 400 0 8 749 732 446 625 524 54 602 9 455 42 865 60 095 23 563 11 691 -148 043 13 533 13 533 -161 576

2014 feb. 612 696 336 603 267 344 0 8 749 614 089 510 066 51 703 9 455 42 865 60 095 23 563 11 691 -96 742 14 151 14 151 -110 894

2014 márc. 562 001 336 603 216 648 0 8 749 529 475 422 789 54 366 9 455 42 865 60 095 23 563 11 691 -62 824 14 876 14 876 -77 701

2014 ápr. 438 750 336 603 93 398 0 8 749 314 973 210 582 52 071 9 455 42 865 60 095 23 563 11 691 28 427 15 845 15 845 12 582

2014 máj. 388 023 336 603 42 671 0 8 749 227 047 123 244 51 482 9 455 42 865 60 095 23 563 11 691 65 627 16 486 16 486 49 140

2014 jún. 378 672 336 603 33 320 0 8 749 206 680 107 134 47 225 9 455 42 865 60 095 23 563 11 691 76 643 15 195 15 195 61 448

2014 júl. 375 462 336 603 30 109 0 8 749 198 439 101 602 44 517 9 455 42 865 60 095 23 563 11 691 81 673 15 671 15 671 66 002

2014 aug. 375 167 336 603 29 815 0 8 749 197 683 101 094 44 268 9 455 42 865 60 095 23 563 11 691 82 135 15 892 15 892 66 242

2014 szept. 393 380 336 603 48 028 0 8 749 233 245 132 461 48 464 9 455 42 865 60 095 23 563 11 691 64 785 16 054 16 054 48 732

2014 okt. 490 176 336 603 144 823 0 8 749 388 896 285 550 51 026 9 455 42 865 60 095 23 563 11 691 5 930 15 627 15 627 -9 697

2014 nov. 554 575 336 603 209 223 0 8 749 493 683 390 393 50 970 9 455 42 865 60 095 23 563 11 691 -34 458 15 206 15 206 -49 664

2014 dec. 643 214 336 603 297 862 0 8 749 641 481 535 770 53 390 9 455 42 865 60 095 23 563 11 691 -93 616 14 747 14 747 -108 363

2015 jan. 693 874 331 311 353 201 0 9 362 728 327 624 796 53 914 9 644 39 973 49 342 23 804 11 691 -119 290 14 741 14 741 -134 031

2015 feb. 622 994 331 311 282 321 0 9 362 610 058 509 397 51 044 9 644 39 973 49 342 23 804 11 691 -71 901 14 624 14 624 -86 525

2015 márc. 569 348 331 311 228 675 0 9 362 525 363 422 066 53 680 9 644 39 973 49 342 23 804 11 691 -40 853 15 179 15 179 -56 032

2015 ápr. 439 033 331 311 98 360 0 9 362 310 931 209 906 51 408 9 644 39 973 49 342 23 804 11 691 43 264 16 000 16 000 27 264

2015 máj. 385 394 331 311 44 721 0 9 362 223 023 122 581 50 825 9 644 39 973 49 342 23 804 11 691 77 534 16 511 16 511 61 022

2015 jún. 375 558 331 311 34 885 0 9 362 202 785 106 558 46 610 9 644 39 973 49 342 23 804 11 691 87 935 16 942 16 942 70 993

2015 júl. 372 197 331 311 31 524 0 9 362 194 627 101 081 43 929 9 644 39 973 49 342 23 804 11 691 92 732 16 752 16 752 75 980

2015 aug. 371 888 331 311 31 216 0 9 362 193 879 100 578 43 683 9 644 39 973 49 342 23 804 11 691 93 172 16 308 16 308 76 864

2015 szept. 391 097 331 311 50 424 0 9 362 229 313 131 859 47 837 9 644 39 973 49 342 23 804 11 691 76 946 15 830 15 830 61 116

2015 okt. 485 096 331 311 144 423 0 9 362 384 886 284 896 50 373 9 644 39 973 49 342 23 804 11 691 15 373 15 364 15 364 9

2015 nov. 549 496 331 311 208 823 0 9 362 489 675 389 740 50 318 9 644 39 973 49 342 23 804 11 691 -25 017 14 897 14 897 -39 913

2015 dec. 638 105 331 311 297 433 0 9 362 637 398 535 068 52 714 9 644 39 973 49 342 23 804 11 691 -84 130 14 409 14 409 -98 539

Eredménykimutatás (folytatás) ezer Ft Árbevétel Hőszolgáltatás Támogatás Villamosenergia Egyéb Anyagjell. ráfordítások Gázköltség Áram és víz Egyéb anyag Igénybe vett szolgáltatások Személyi jell. ráford. Egyéb ráfordítások Értékcsökkenés Üzemi eredmény Nettó kamatráfordítás Pénzügyi eredmény MSZE


81


Mérleg előrejelzés, 2014-2015 havi

Mérleg ezer Ft Immat. és tárgyi eszk. Részesedések Vevők Egyéb követelések Pénzeszközök Aktív időbeli elhat. Eszközök összesen Saját tőke Bankhitelek Tulajdonosi kölcsön Kötelez. faktorálásból Szállítók Egyéb kötelezettségek Passzív időbeli elhat. Források összesen

2014 jan. 1 554 287 5 000 594 665 1 231 849 38 557 89 223 3 513 580 -271 878 967 958 1 000 000 374 313 922 945 409 137 111 105 3 513 580

2014 feb. 1 548 381 5 000 594 665 1 164 792 38 557 89 223 3 440 618 -382 772 967 958 1 000 000 494 331 840 858 409 137 111 105 3 440 618

2014 márc. 1 542 476 5 000 594 665 1 114 097 38 557 89 223 3 384 017 -460 472 967 958 1 000 000 654 620 701 668 409 137 111 105 3 384 017

2014 ápr. 1 536 570 5 000 594 665 990 846 38 557 89 223 3 254 860 -447 890 967 958 1 000 000 760 835 453 714 409 137 111 105 3 254 860

2014 máj. 1 530 664 5 000 594 665 640 120 38 557 89 223 2 898 228 -398 749 967 958 1 000 000 547 012 261 766 409 137 111 105 2 898 228

2014 jún. 1 524 758 5 000 594 665 730 768 38 557 89 223 2 982 971 -337 301 967 958 1 000 000 625 886 206 185 409 137 111 105 2 982 971

2014 júl. 1 518 853 5 000 594 665 827 558 38 557 89 223 3 073 855 -271 299 967 958 1 000 000 662 521 194 432 409 137 111 105 3 073 855

2014 aug. 1 512 947 5 000 589 990 927 263 38 557 89 223 3 162 980 -205 057 967 958 1 000 000 689 196 190 640 409 137 111 105 3 162 980

2014 szept. 1 507 041 5 000 585 315 945 477 38 557 89 223 3 170 612 -156 325 967 958 1 000 000 618 588 220 148 409 137 111 105 3 170 612

2014 okt. 1 501 135 5 000 580 640 1 042 272 38 557 89 223 3 256 826 -166 022 967 958 1 000 000 548 852 385 796 409 137 111 105 3 256 826

2014 nov. 1 495 230 5 000 575 965 1 106 671 38 557 89 223 3 310 645 -215 686 967 958 1 000 000 472 908 565 223 409 137 111 105 3 310 645

2014 dec. 1 489 324 5 000 571 290 1 195 311 38 557 89 223 3 388 704 -324 049 967 958 1 000 000 471 864 752 689 409 137 111 105 3 388 704

2015 jan. 1 483 534 5 000 530 097 1 238 478 38 557 87 820 3 383 486 -458 080 967 958 1 000 000 452 485 912 479 395 317 113 327 3 383 486

2015 feb. 1 477 744 5 000 530 097 1 167 598 38 557 87 820 3 306 816 -544 605 967 958 1 000 000 544 439 830 380 395 317 113 327 3 306 816

2015 márc. 1 471 954 5 000 530 097 1 113 952 38 557 87 820 3 247 380 -600 637 967 958 1 000 000 680 278 691 136 395 317 113 327 3 247 380

2015 ápr. 1 466 164 5 000 530 097 983 637 38 557 87 820 3 111 275 -573 372 967 958 1 000 000 764 955 443 090 395 317 113 327 3 111 275

2015 máj. 1 460 374 5 000 530 097 929 998 38 557 87 820 3 051 846 -512 350 667 958 1 000 000 1 136 167 251 427 395 317 113 327 3 051 846

2015 jún. 1 454 583 5 000 530 097 920 162 38 557 87 820 3 036 220 -441 357 667 958 1 000 000 1 104 828 196 146 395 317 113 327 3 036 220

2015 júl. 1 448 793 5 000 530 097 916 801 38 557 87 820 3 027 069 -365 377 667 958 1 000 000 1 031 366 184 478 395 317 113 327 3 027 069

2015 aug. 1 443 003 5 000 530 097 916 493 38 557 87 820 3 020 970 -288 513 667 958 1 000 000 952 175 180 707 395 317 113 327 3 020 970

2015 szept. 1 437 213 5 000 530 097 935 701 38 557 87 820 3 034 389 -227 397 667 958 1 000 000 875 057 210 126 395 317 113 327 3 034 389

2015 okt. 1 431 423 5 000 530 097 1 029 700 38 557 87 820 3 122 598 -227 388 667 958 1 000 000 797 741 375 643 395 317 113 327 3 122 598

2015 nov. 1 425 633 5 000 530 097 1 094 100 38 557 87 820 3 181 208 -267 302 667 958 1 000 000 716 967 554 940 395 317 113 327 3 181 208

2015 dec. 1 419 843 5 000 530 097 1 182 710 38 557 87 820 3 264 027 -365 841 667 958 1 000 000 710 941 742 325 395 317 113 327 3 264 027

Mérleg (folytatás) ezer Ft Immat. és tárgyi eszk. Részesedések Vevők Egyéb követelések Pénzeszközök Aktív időbeli elhat. Eszközök összesen Saját tőke Bankhitelek Tulajdonosi kölcsön Kötelez. faktorálásból Szállítók Egyéb kötelezettségek Passzív időbeli elhat. Források összesen


82


Cash flow előrejelzés, 2014-2015 havi

Cash flow ezer Ft Üzemi eredmény Értékcsökkenés Bruttó cash flow Vevők változása Szállítók változása Egyéb tételek változása Működő tőke változása Működési cash flow Beruházási cash flow Kamatfizetés Banki és tulajdonosi hitelek változása Finanszírozási cash flow Pénzállomány változása Kötelezettség faktorálásból, nyitó Kötelezettség faktorálásból, záró

2014 jan. -148 043 11 691 -136 352 82 192 -178 913 150 073 53 353 -82 999 -5 785 -13 533 0 -13 533 -102 318 271 995 374 313

2014 feb. -96 742 11 691 -85 051 0 -82 087 67 057 -15 030 -100 082 -5 785 -14 151 0 -14 151 -120 018 374 313 494 331

2014 márc. -62 824 11 691 -51 133 0 -139 190 50 695 -88 495 -139 628 -5 785 -14 876 0 -14 876 -160 289 494 331 654 620

2014 ápr. 28 427 11 691 40 118 0 -247 954 123 251 -124 703 -84 585 -5 785 -15 845 0 -15 845 -106 215 654 620 760 835

2014 máj. 65 627 11 691 77 318 0 -191 949 350 726 158 778 236 096 -5 785 -16 486 0 -16 486 213 824 760 835 547 012

2014 jún. 76 643 11 691 88 334 0 -55 580 -90 648 -146 229 -57 895 -5 785 -15 195 0 -15 195 -78 875 547 012 625 886

2014 júl. 81 673 11 691 93 364 0 -11 753 -96 790 -108 543 -15 178 -5 785 -15 671 0 -15 671 -36 635 625 886 662 521

2014 aug. 82 135 11 691 93 826 4 675 -3 793 -99 705 -98 823 -4 997 -5 785 -15 892 0 -15 892 -26 675 662 521 689 196

2014 szept. 64 785 11 691 76 477 4 675 29 509 -18 213 15 971 92 447 -5 785 -16 054 0 -16 054 70 608 689 196 618 588

2014 okt. 5 930 11 691 17 621 4 675 165 648 -96 795 73 528 91 149 -5 785 -15 627 0 -15 627 69 736 618 588 548 852

2014 nov. -34 458 11 691 -22 767 4 675 179 426 -64 399 119 702 96 935 -5 785 -15 206 0 -15 206 75 944 548 852 472 908

2014 dec. -93 616 11 691 -81 925 4 675 187 466 -88 640 103 501 21 577 -5 785 -14 747 0 -14 747 1 044 472 908 471 864

2015 jan. -119 290 11 691 -107 599 41 192 159 790 -53 363 147 620 40 020 -5 901 -14 741 0 -14 741 19 379 471 864 452 485

2015 feb. -71 901 11 691 -60 210 0 -82 099 70 879 -11 219 -71 429 -5 901 -14 624 0 -14 624 -91 954 452 485 544 439

2015 márc. -40 853 11 691 -29 162 0 -139 244 53 646 -85 598 -114 759 -5 901 -15 179 0 -15 179 -135 840 544 439 680 278

2015 ápr. 43 264 11 691 54 955 0 -248 046 130 315 -117 731 -62 775 -5 901 -16 000 0 -16 000 -84 676 680 278 764 955

2015 máj. 77 534 11 691 89 225 0 -191 663 53 638 -138 025 -48 800 -5 901 -16 511 -300 000 -316 511 -371 213 764 955 1 136 167

2015 jún. 87 935 11 691 99 626 0 -55 280 9 836 -45 444 54 182 -5 901 -16 942 0 -16 942 31 339 1 136 167 1 104 828

2015 júl. 92 732 11 691 104 423 0 -11 668 3 361 -8 307 96 116 -5 901 -16 752 0 -16 752 73 463 1 104 828 1 031 366

2015 aug. 93 172 11 691 104 863 0 -3 771 308 -3 463 101 400 -5 901 -16 308 0 -16 308 79 191 1 031 366 952 175

2015 szept. 76 946 11 691 88 638 0 29 420 -19 209 10 211 98 849 -5 901 -15 830 0 -15 830 77 118 952 175 875 057

2015 okt. 15 373 11 691 27 064 0 165 517 -93 999 71 518 98 582 -5 901 -15 364 0 -15 364 77 317 875 057 797 741

2015 nov. -25 017 11 691 -13 325 0 179 297 -64 400 114 897 101 572 -5 901 -14 897 0 -14 897 80 774 797 741 716 967

2015 dec. -84 130 11 691 -72 439 0 187 385 -88 609 98 775 26 336 -5 901 -14 409 0 -14 409 6 026 716 967 710 941

Cash flow (folytatás) ezer Ft Üzemi eredmény Értékcsökkenés Bruttó cash flow Vevők változása Szállítók változása Egyéb tételek változása Működő tőke változása Működési cash flow Beruházási cash flow Kamatfizetés Banki és tulajdonosi hitelek változása Finanszírozási cash flow Pénzállomány változása Kötelezettség faktorálásból, nyitó Kötelezettség faktorálásból, záró


83


Eredménykimutatás előrejelzés, 2014-2018

Eredménykimutatás - Éves ezer Ft Árbevétel Hőszolgáltatás Támogatás Villamosenergia Egyéb Anyagjell. ráfordítások Gázköltség Áram és víz Egyéb anyag Igénybe vett szolgáltatások Személyi jell. ráford. Egyéb ráfordítások Értékcsökkenés Üzemi eredmény Nettó kamatráfordítás Pénzügyi eredmény MSZE

2014 5 891 867 4 039 232 1 747 642 0 104 993 4 778 136 3 546 208 604 084 113 462 514 383 721 144 282 757 140 293 -30 464 183 283 183 283 -213 747

2015 5 894 080 3 975 730 1 806 006 0 112 343 4 730 265 3 538 526 596 337 115 731 479 670 592 106 285 651 140 293 145 764 187 556 187 556 -41 792

2016 5 906 237 3 949 521 1 842 126 0 114 590 4 708 930 3 508 993 592 628 118 045 489 264 603 948 288 603 140 293 164 463 184 322 184 322 -19 859


2017 5 919 470 3 923 620 1 878 969 0 116 882 4 688 165 3 479 754 588 955 120 406 499 049 616 027 291 613 140 293 183 371 179 787 179 787 3 584

2018 5 933 792 3 898 025 1 916 548 0 119 219 4 667 972 3 450 808 585 320 122 815 509 030 628 348 294 684 140 293 202 494 173 597 173 597 28 898

84


Mérleg előrejelzés, 2014-2018

Mérleg - Éves ezer Ft Immat. és tárgyi eszk. Részesedések Vevők Egyéb követelések Pénzeszközök Aktív időbeli elhat. Eszközök összesen Saját tőke Bankhitelek Tulajdonosi kölcsön Kötelez. faktorálásból Szállítók Egyéb kötelezettségek Passzív időbeli elhat. Források összesen

2014 1 489 324 5 000 571 290 1 195 311 38 557 89 223 3 388 704 -324 049 967 958 1 000 000 471 864 752 689 409 137 111 105 3 388 704

2015 1 419 843 5 000 530 097 1 182 710 38 557 87 820 3 264 027 -365 841 667 958 1 000 000 710 941 742 325 395 317 113 327 3 264 027

2016 1 351 779 5 000 526 603 1 190 821 38 557 87 241 3 200 000 -385 700 667 958 1 000 000 667 383 738 180 396 585 115 593 3 200 000


2017 1 285 159 5 000 523 149 1 199 095 38 557 86 669 3 137 629 -382 116 667 958 1 000 000 601 875 734 127 397 879 117 905 3 137 629

2018 1 220 012 5 000 519 737 1 207 534 38 557 86 103 3 076 944 -353 218 667 958 1 000 000 512 575 730 167 399 199 120 263 3 076 944

85


Cash flow előrejelzés, 2014-2018

Cash flow - Éves ezer Ft Üzemi eredmény Értékcsökkenés Bruttó cash flow Vevők változása Szállítók változása Egyéb tételek változása Működő tőke változása Működési cash flow Beruházási cash flow Kamatfizetés Banki és tulajdonosi hitelek változása Finanszírozási cash flow Pénzállomány változása Kötelezettség faktorálásból, nyitó Kötelezettség faktorálásból, záró

2014 -30 464 140 293 109 830 105 567 -349 170 186 611 -56 991 52 839 -69 424 -183 283 0 -183 283 -199 869 271 995 471 864

2015 145 764 140 293 286 058 41 192 -10 364 2 405 33 234 319 292 -70 813 -187 556 -300 000 -487 556 -239 077 471 864 710 941

2016 164 463 140 293 304 757 3 495 -4 145 -3 998 -4 648 300 109 -72 229 -184 322 0 -184 322 43 558 710 941 667 383


2017 183 371 140 293 323 665 3 453 -4 053 -4 096 -4 695 318 969 -73 674 -179 787 0 -179 787 65 509 667 383 601 875

2018 202 494 140 293 342 788 3 413 -3 960 -4 196 -4 744 338 044 -75 147 -173 597 0 -173 597 89 300 601 875 512 575

86

5. sz. melléklet

Megbízási szerződés (1/9)


87

5. sz. melléklet



88

5. sz. melléklet



89

5. sz. melléklet



90

5. sz. melléklet



91

5. sz. melléklet



92

5. sz. melléklet



93

5. sz. melléklet



94

5. sz. melléklet



95

6. sz. melléklet

Tényszerűségi nyilatkozat

A tényszerűségi nyilatkozatban a Társaság vezetősége részéről jelzett vélemény eltérés a jelentésünk 62. oldalán bemutatott megtakarítási lehetőség és egyszeri költség előzetes becslésének értékeihez kapcsolódik. Ez a becslés egy ún. KPMG vélemény és így a jellegéből fakadóan, a jelentésünk céljára a tényszerűségének megerősítése nem szükséges a Társaság vezetősége részéről.


96

© 2014 KPMG Tanácsadó Kft., a magyar jog alapján bejegyzett korlátolt felelősségű társaság, és egyben a független tagtársaságokból álló KPMGhálózat magyar tagja, amely hálózat a KPMG International Cooperative-hez (“KPMG International”), a Svájci Államszövetség joga alapján bejegyzett jogi személyhez kapcsolódik. Minden jog fenntartva. A KPMG név, a KPMG logó és a „cutting through complexity” a KPMG International lajstromozott védjegye.

A Szegedi Hőszolgáltató Kft. gazdálkodásának és reorganizációs lehetőségeinek áttekintése

Recommend Documents