A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2007-BEN
1
Fő témakörök
1.
A központi költségvetés 2006. évi várható finanszírozása. 2. A 2007. évi finanszírozási terv főbb jellemzői. előadó: dr. Borbély László András általános vezérigazgató-helyettes
2
1. rész
A központi költségvetés 2006. évi várható finanszírozása
3
A finanszírozási helyzet alakulása 2006-ban 2 500,00 88
2 000,00
Privatizációs bevétel
1 500,00 Milliárd forint
Nettó Eu-s kifizetések és MNB Kincstári kör finanszírozási igénye Nettó kibocsátás
1 932 1 000,00
2 055 1 459 1 583
106
500,00 473 0,00
150 Terv
-17
257 Várható
471
107 Eltérés
-500,00
Nagyobb finanszírozási igény, nagyobb nettó kibocsátás és több privatizációs bevétel.
4
A finanszírozási műveletek alakulása 2006-ban Bruttó visszafizetés
10 000 8 803
9 000 8 000
Milliárd forint
7 000 6 000
Bruttó kibocsátás Nettó kibocsátás
7 470 6 871 6 011
5 000 4 000 3 000 2 000
1 932
1 459
860
1 000
1 333 473
0 Terv
Várható
Eltérés
Jelentős többletkibocsátás és többlettörlesztés.
5
A visszafizetések és kibocsátások szerkezetének alakulása 2006-ban A bruttó visszafizetések alakulása 2006-ban 9000 8000 7000
Deviza Diszkont KJ Lakossági ÁP Kötvény Hitel
1000 0
7000
609
6000
4 532 3 792
3000 2000
791
8000
220
5000 4000
9000
Milliárd forint
Milliá rd fo rint
6000
232
A bruttó kibocsátások alakulása 2006-ban
5000
1 425 0 Terv
625
2000
1 422
1000
60 Várható
740 0 Eltéré s
4 764 4 022
4000 3000
574
Deviza Diszkont KJ Lakossági ÁP Kötvény Hitel
576
702
2 024
2 194
238
352
Te rv
Várható
742 Elté ré s
Mind a kibocsátás, mind a törlesztés többlete elsősorban a diszkont kincstárjegyekből származott.
6
A nettó kibocsátás szerkezete 2006-ban 2000 1800 559
1600
Milliárd forint
1400 1200 1000 800 600
389
Deviza Diszkont kincstárjegy Lakossági állampapír Kötvény Hitel
232 77
230 2 772 599
400 200
170 75 238
292
2
173 54
0 Terv
Várható
Eltérés
Többletkibocsátás döntően a forint kötvények és deviza kötvény kibocsátása révén valósult meg.
7
2. rész
A központi költségvetés 2007. évi várható finanszírozása
8
2.1. rész
A finanszírozási igény alakulása
9
A finanszírozási igény alakulása 2002 A központi költségvetés hiánya (priv. bevételek nélkül) ebből: adósságátvállalás
TB finanszírozási szüséglete Elkülönített alapok hiánya Kincstári kör hiánya MNB-vel kapcsolatos tőkeműveletek Privatizációs bevételek és tőkeműveletek finanszírozási igénye Nettó Uniós előfinanszírozás Nettó finanszírozási igény Törlesztések Bruttó finanszírozási igény
2003
2004
milliárd forint 2005 2006* 2007**
1469,6 733,6 921,7 547,8 1949,0 1653,0 511,9
31,6
180,3
352,0
146,0
100,9 345,1 422,9 468,8 140,4 32,2 -1,5 -18,8 -27,9 -30,4 -33,1 -16,0 1569,0 1059,9 1316,7 986,2 2056,4 1669,3 250,2 0,0
82,9
0,0
-42,0 -166,5
12,8 1819,2 1100,8 1163,0 3952,2 5492,4 5530,9 5771,4 6593,2 6693,9
1,1
14,8
17,0
0,0 -257,3
-26,6
Havonta bruttó 661 (730) milliárd forint és nettó 145 (157) milliárd forint finanszírozási igény.
169,0 73,6 80,6 1156,3 1887,5 1740,2 6150,7 6871,0 6197,8 7307,0 8758,5 7938,0
* Várható ** Tervezett
Csökkenő bruttó és nettó finanszírozási igény. (Hitelátvállalás nélkül is.) 10
A bruttó törlesztés alakulása és összetétele 8000 7000
Milliárd forint
6000
Deviza-adósság Diszkont kincstárjegyek Lakossági kincstárjegyek Államkötvények Hitelek
6 871 6 131 5 492 721
5000
5 530
3000 2000
2 692
3 069
2 996
403
260
1 589
1 587
642
6 198 31
448
333
3 952 4000
232
4 532
231
3 697 3 114
3 792
905
790
2003
2004
4 066
2 435
1 240 1000 0
406
533
601
682
1999
2000
2001
2002
1 227
1 493
1 233
2005
2006
2007
Kevesebb diszkont kincstárjegy, kötvény és deviza, több hitel visszafizetés.
11
2.2. rész
A bruttó kibocsátások alapelvei, nagysága és szerkezete
12
Az adósságkezelés alapvető célja
Az adott makrogazdasági környezetben hosszútávon minimális költségszint és elfogadható kockázatok vállalása mellett, egységes szemléletben megvalósított finanszírozás.
13
Az adósságkezelés főbb alapelvei • stratégiai magatartás a forint piacon (egyszerűség, átláthatóság, likviditás), • az adott piacokra jellemző benchmark jellegű kibocsátások a devizapiacokon, befektetői bázis szélesítése, • stabil (meghatározott sávban tartott) forint-deviza arány, • aktív gazdálkodás az állam átmenetileg szabad pénzeszközeivel, • megfelelés a benchmarkoknak. 14
Teljesítménymutatók
1. forint – deviza arány, 2. forint fix – változó arány, 3. forint adósság durációja (kamatrugalmassága), 4. devizaadósság devizaszerkezete, 5. deviza fix – változó arány, 6. KESZ optimális állomány.
15
A bruttó kibocsátás alakulása és összetétele 8 451
9 000
Deviza
8 000
7 201
Forint
7 000
Milliárd forint
6 000
3 000
6 760
773
901
660
1 074
116 3 279
3 221
654
197
3 609
7 660
260 5 828
5 859
6 127
2003
2004
2005
7 066
4 872
2 000 1 000
6 601
7 726
4 988
5 000 4 000
791
2 625
3 023
3 349
1999
2000
2001
0 2002
Csökkenő bruttó kibocsátás 2007-ben.
2006
2007
16
A bruttó deviza kibocsátás alakulása és összetétele 1200
1 074
Egyéb Piaci
1000
901 773
Milliárd forint
800
99 791
88
654 600
115
92
24
660 132
975 813
400 630 200
197 41 157
260 12
2000
528
116
244
0 1999
676
629
2001
65 0 2002
2003
2004
2005
Csökkenő piaci kibocsátás 2007-ben.
2006
2007
17
A forint állampapír értékesítés alakulása és összetétele 9000 8000 7000
1 év, vagy rövidebb
7 660 7 066
2 és 3 év 5 év, vagy hosszabb
5 828
Milliárd forint
6000
5 859
5 937
4 872 5000
5 378
4000 3000 2000 1000 0
3 023
3 349
2 625
1 776
3 737
4 286
4 799
4 288
3 293 2 024
2 196 955
585 265
703 296
686 467
1999
2000
2001
2002
1 023
709
719
1 136
864
930
1 201
1 245
2003
2004
2005
2006
2007
903 677
1 081
Változatlan kötvény és csökkenő kincstárjegy értékesítés 2007-ben.
18
2.3. rész
A nettó kibocsátások alakulása és szerkezete
19
Finanszírozás 2006-ban és 2007-ben Privatizációs bevétel
EMOGA előfinanszírozás KESZ változása
Kincstári kör hiánya
2006.
MNB Hitel átvállalás
Nettó forint kibocsátás -300
200
700
1 200
2007.
200
2 200
EMOGA előfinanszírozás
Kincstári kör hiánya
Nettó forint kibocsátás -300
1 700
MNB
Privatizációs bevétel KESZ változása
Nettó deviza kibocsátás
Nettó deviza kibocsátás Hitel átvállalás 700
1200
1700
Teljes nettó kibocsátás: 2006-ban 1932 milliárd forint, 2007-ben 1701 milliárd forint.
2200
20
A nettó forint állampapír értékesítés alakulása 1400
1 év, vagy rövidebb 1 239
2 és 3 év 1200
1 348 218 1 081
5 év, vagy hosszabb 400
1000 Milliárd forint
426 800 600 400 200
1 160
691
668 224 179
468
186
2 169
72
265
296
1999
2000
433
790
274
9 276
563
302
2002
480
2003
468
180
22 760
704
0 2001
292
125
2004
582
610
-136 2005
2006
2007
-200
7%-os növekedés 2007-ben.
21
A nettó deviza kibocsátás alakulása 700
Nettó deviza
600 500
Milliárd forint
400 300
567
506
559
629
200 100
52
12
0 -100
1999
2000 -145
0 2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
-114
-200
22
Összefoglaló
• Csökkenő bruttó és nettó finanszírozási igény. (Hitelátvállalás nélkül is.) • Kevesebb diszkont kincstárjegy, kötvény és deviza, több hitel visszafizetés. • Csökkenő bruttó kibocsátás mind forintban, mind devizában. • Összességében csökkenő nettó kibocsátás. Kismértékben növekvő nettó állampapír-piaci és devizakibocsátás - az átvállalt hitelek előtörlesztése érdekében. • Megfelelés a benchmarkoknak (többek között stabil devizaarány).
23
Köszönjük a figyelmet!
24
