12 Het eigen vermogen

12

Het eigen vermogen

hoofdstuk 12.1

C

12.2

C

12.3

C

12.4

A

12.5

B

12.6

D

12.7

B

12.8

A

12.9

D

12.10 A 12.11 C 12.12 B 12.13 B 12.14 D 12% van 30.000.000 = € 3.600.000 12.15 C 1.000.000 / 20.000.000 = 0,05 (5%) 12.16 A 9.000.000 / 10.000.000 = 0,90 (90%) 12.17 A 0,06 × 50.000.000 + 0,40 × (8.000.000 – 0,06 × 50.000.000) = € 5.000.000

1

bedrijfseconomie theorie en praktijk ■ uit werkingen

12.18 D Dividend: 0,07 × 15.000.000 + 0,50 × (3.000.000 – 0,07 × 20.000.000) = € 1.850.000 Dividendpercentage: 1.850.000 / 15.000.000 = 0,1233 (12,33%) 12.19 B 2 × 0,07 × 25 = € 3,50 12.20 A Dividend: 1.000.000 – 2 × 0,07 × 5.000.000 = € 300.000 Dividendpercentage: 300.000 / 10.000.000 = 0,03 (3%) 12.21 B (7.000.000 / 3.000.000) × 100 = € 233,33 12.22 D 10.000.000 × 55 – 10.000.000 × 10 = € 45.000.000 12.23 D ((10.000.000 + 18.000.000) / 10.000.000) × 1 = € 2,80 12.24 A Geplaatst 10.000.000 aandelen 2.200.000 / 0,10 / 10.000.000 = € 2,20 12.25 C Geplaatst 10.000.000 aandelen 1.600.000 / 0,10 / 10.000.000 = € 1,60 12.26 B (25 / 0,08) × (5.000.000 / 10) = € 1.000.000 12.27 C Dividend € 4 per aandeel 4 / X = € 50 X = 0,08 (8%) 12.28 B Koers na emissie: 132.000.000 / 11.000.000 = € 12 Benodigde claims 10 Waarde claim: (12 – 10) / 10 = € 0,20 12.29 C Benodigde claims 4 (28 – 25) / 4 = € 0,75

2

hoofdstuk 12 ■ het eigen vermogen

12.30 a

Winstsaldo Belasting 25%

€  1.000.000 €  250.000

Winst na belasting Primair dividend 6% van 4.000.000 =

€  € 

750.000 240.000

Overwinst Reservering 50% van 510.000 = Tantièmes 20% van 510.000 = Extra dividend 30% van 510.000 =

€  €  €  € 

510.000 255.000 102.000 153.000

 

0

b Percentage dividend: 12.31 a

240.000 + 153.000 × 100% = 9,825% 4.000.000

Winst na belasting Preferent dividend 2 × 0,07 × 8.000.000 = Gewoon dividend 0,06 × 20.000.000 =

€ 10.000.000 €  1.120.000 €  1.200.000

Overwinst Tantièmes 30% van 7.680.000 = Reservering 20% van 7.680.000 = Extra dividend 50% van 7.680.000 =

€  €  €  €

7.680.000 2.304.000 1.536.000 3.840.000

 

0

b Preferente aandeelhouders hebben 2 × 7% = 14% ontvangen. Percentage dividend gewone aandeelhouders: 12.32 a

1.200.000 + 3.840.000 × 100% = 25,2% 20.000.000

Dividend dat in de vorm van aandelen beschikbaar wordt gesteld, wordt stock dividend genoemd.

b Totaal dividend 16% van € 10.000.000 = Dividendbelasting 15%

€ 1.600.000 € 240.000

Stock dividend 10% van € 10.000.000 =

€ 1.360.000 € 1.000.000

Dividend in contanten (cash dividend)

€ 360.000

3

bedrijfseconomie theorie en praktijk ■ uit werkingen

c

12.33 a

Winstsaldo Dividend

€ 4.500.000 € 1.600.000

Overwinst Tantièmes

€ 2.900.000 €  400.000

Toegevoegd aan de reserves

€ 2.500.000

Agio-, herwaarderings- en algemene- of winstreserve.

b Agio reserve: door emissie van aandelen boven pari; herwaarderingsreserve door opwaardering van activa; algemene reserve door winstinhouding. c

Aandeel dat bij winstverdeling (en liquidatie-uitkering) voorrang heeft op de gewone aandelen, het recht op primair dividend behoudt als het dividend wordt gepasseerd en tot slot meedeelt in de overwinst.

d Winstsaldo Belasting 25% Winst na belasting Preferent dividend 2 × 0,06 × € 1.000.000 = Gewoon dividend 0,06 × € 2.000.000 =

e

4

€ 750.000 € 120.000 € 120.000

Primair dividend

€ 240.000

Overwinst Extra dividend: – gewone aandeelhouders 40% van € 510.000 = – preferente aandeelhouders 10% van € 510.000 = Reserveren 50% van € 510.000 =

€ 510.000

Dividendpercentages 120.000 + 204.000 gewoon: × 100% = 16,2% 2.000.000 preferent:

12.34 a

€ 1.000.000 € 250.000

60.000 + 60.000 + 51.000 × 100% = 17,1% 1.000.000

Intrinsieke waarde per aandeel: 8.000 + 3.000 + 5.000 + 2.000 × 10 = € 22,50 8.000

€ 204.000 € 51.000 € 255.000

hoofdstuk 12 ■ het eigen vermogen

b Winstsaldo Primair dividend 10% van € 8.000.000 = Overwinst Reservering 50% van € 1.900.000 = Tantièmes

€ 2.700.000 € 800.000 € 1.900.000

€ 950.000 € 500.000 € 1.450.000

Extra dividend c

€ 450.000

Percentage dividend: € 800.000 + € 450.000 × 100% = 15,625% € 8.000.000

d

Balans na winstverdeling per 31 december 20.. (bedragen × € 1.000) Vaste activa

20.000

Vlottende activa

15.000

Geplaatst aandelenvermogen Agio reserve Algemene reserve Herwaarderingsreserve Vreemd vermogen

3.000 5.950 2.000 14.300

Te betalen dividend

1.250

Te betalen tantièmes

500

35.000

e

8.000

35.000

Intrinsieke waarde van een aandeel na winstverdeling: 8.000 + 3.000 + 5.950 + 2.000 × € 10 = € 23,69 8.000

12.35 a

Intrinsieke waarde van het aandeel 50.000.000 × € 50 = € 125 20.000.000

5

bedrijfseconomie theorie en praktijk ■ uit werkingen

b Percentage winst:

6.000.000 × 100% = 12% 50.000.000

Rentabiliteitswaarde van de NV: 12 × € 50.000.000 = € 60.000.000 10 Rentabiliteitswaarde van een aandeel: 60.000.000 × € 50 = € 150 20.000.000 c

Percentage dividend:

3.000.000 × 100% = 15% 20.000.000

d Rendementswaarde van een aandeel: 12.36 a

€ 6.000.000 – ( 400.000 × € 10) = € 2.000.000

b € 6.000.000 / 400.000 = € 15 c

(450.000 / 4.000.000) × 100% = 11,25%

d (11,25 / 10) × € 10 = € 11,25 Kn – 30

6

15 × € 50 = € 75 10

hoofdstuk 12 ■ het eigen vermogen

12.37 a

Om de winstverdeling te kunnen opstellen, moeten we eerst bepalen hoe groot het geplaatst en gestort aandelenvermogen is. Preferent: 5.000 × € 50 = Gewoon: 0,8 × 40.000 × € 50 = Winst na belasting Primair dividend: preferent 7% van € 250.000 = gewoon 6% van € 1.600.000 =

€ 250.000 € 1.600.000 € 800.000 € €

17.500 96.000 € 113.500

Overwinst Extra dividend: preferent 5% van € 686.500 = gewoon 50% van € 686.500 = Tantièmes 10% van € 686.500 = Reserves 35% van € 686.500 =

€ 686.500 € 34.325 € 343.250 € 68.650 € 240.275 € 686.500 €

0

b Percentage dividend wordt steeds uitgedrukt als een percentage van het geplaatst en volgestort aandelenvermogen.

c

Preferent

17.500 + 34.325 × 100% = 20,73% 250.000

Gewoon:

96.000 + 343.250 × 100% = 27,45% 1.600.000

Het verschil in de percentages dividend voor preferente en gewone aandeelhouders wordt verklaard van uit het risico dat de aandeelhouders lopen. De preferente aandeelhouders hebben bij de winstverdeling voorrang op de gewone aandeelhouders, een preferente aandeelhouder loopt dus minder risico dat het beloofde percentage dividend niet zal worden uitgekeerd. Het lagere risico leidt tot een lagere vergoeding voor de verschaffers van het preferente aandelenvermogen.

d De beurskoers moet hier bepaald worden aan de hand van het uitgekeerde dividend en het door de markt gewenste rendement. Beurskoers:

27,45 × € 50 = € 137,25 10

7

bedrijfseconomie theorie en praktijk ■ uit werkingen

12.38 a

Het maatschappelijk kapitaal van een NV is het maximale bedrag dat de NV volgens de statuten aan aandelen kan emitteren.

b Twee andere soorten aandelen zijn. Prioriteitsaandelen. Preferente aandelen. De preferente aandelen kunnen tevens cumulatief en al dan niet winstdelend zijn. c

Twee andere reserves zijn. Agio reserve Herwaarderingsreserve.

d Het aantal geplaatste aandelen bedraagt: 2.000.000 × 1 aandeel = 20.000 aandelen 100 Dividend per aandeel na aftrek van dividendbelasting: 400.000 × 0,85 = € 17 20.000 e

De winst na aftrek van belasting heeft € 675.000 bedragen. Rentabiliteitswaarde:

8

100 × € 675.000 = € 8.437.500 8