.1 —
CENTRAAL FONDS VOLKSHUISVESTING Postbus 107 3740AC Baarn Bezoekadres: Oude Utrechtseweg 19 Raam Telefoon 035-6954070 Internet www.cfv.nl e-n,ail
[email protected]
[0124
Stadgenoot tav. het bestuur Postbus 700 1000 AS AMSTERDAM
Ons kenmerk FB2014-CFV-31051-L0124
Onderwerp Toezichtbrief 2014
Baarn, 6 november 2014
Geacht bestuur, Op grond van het Besluit beheer sociale huursector (Bbsh) beoordeelt het Centraal Fonds Volkshuisvesting (CFV) jaarlijks de financiële continuiteit van uw corporatie en brengt daarover advies uit aan de minister voor Wonen en Rijksdienst. Stadgenoot staat sinds 2012 (naar aanleiding van dejaarverantwoording 2011) onder verscherpt toezicht, als gevolg van voorziene risico’s voor de financiële continuiteit bij het toen voorgenomen activiteitenpatroon in combinatie met de liquidatie van de financieel risicovolle verbinding Far West. Op basis van uw ingediende prognosegegevens 2014- 2018, de verantwoordingsinformatie jaar 2013 en andere informatie, heeft CFV risicogericht onderzoek gedaan . In deze toezichtbrief ga ik in op de voortgang van de diverse herstelmaatregelen in het kader van versch erpt toezicht en het regulier onderzoek naar de financiële continuiteit bij uw corporatie. 1. Managementsamenvatting CFV is positief over de voortgang van de overeengekomen herstelmaatregelen. Stadgenoot heeft de achterliggende twee jaar met ‘De Opstelling’ de strategische koers verlegd, het beleid op belangrijke onderdelen herijkt en de Organisatie gekanteld en verklei nd. Integrale strategische portefeuillesturing krijgt vorm en inhoud, waarbij de kwaliteit van de financiële verantw oording meeontwikkelt. Het financieel beleidskader (doelstellingen) uit het iaarplan/ Begroting 2014 en het Meerjarenplan 2014- 2023 is een goede vertaling van de overeengekomen herstelmaatregelen uit de Financiële Beoordeling (FB) 2013. De effecten van de in gang gezette koerswijziging ziet CFV terug in de vermogenspositie ultimo 2013 en in de ontwikkeling van het volkshuisvestelijk vermogen in de prognoseperiode 2014- 2018. De Iiquiditeitsratio’s icr, dscr en de diverse schuldratio’s (ban to value en nominale schuld per gewogen verhuureenheid) in jaar 2014 en verdere jaren ontwikkelen zich positief, waarbij aanget ekend dat met name de icr en dscr rond de kritische signaalwaarde(n) bewegen. De gerealiseerde voortgang op de zes overeengekomen herstel maatregelen, de ontwikkeling van het volkshuisvestelijk vermogen en het totaalbeeld op de overig e toezichtvelden is voor CFV aanleiding om het verscherpt toezicht op te heffen. CFV formuleert twee verbetermaatregelen die in het verleng de liggen van het voormalig herstelplan: 1. Het continueren van het staande financieel beleidskader Meerjarenplan Stadgenoot 2014-2023. 2. Het verder verbeteren van de portefeuillesturing op strategisch en tactisch (en operationeel) niveau.
ESTELD BIJ BE5LUITCENTRALE FONDS VOOR DE VOLKSHUI SVESTING (STAATSBIAD 1958, 483i.
IBAN NL12 INGB 069 7643 689 BIC INGBNL2A k, k
1
c
2 ,i
CENTRAAL FONDS VOLKSHUISVESTING 2. Voortgang herstelmaatregelen In de Ioezichtbrief (EB) 2013 zijn de maatregelen voor herstel van de financiële continuiteit van Stadgenoot geactualiseerd. Via periodieke overleggen, de interne Tertaa lrapportages aan uw raad van commissarissen (RvC), het Jaarplan/ Begroting 2014 en het Meerjarenplan 2014- 2023, de Jaarstukken 2013 (inclusief het accountantsverslag) en andere specifieke informatie, monito rt CFV de voortgang op de geformuleerde herstelmaatregelen. CFV waardeert het overleg en de wijze waarop u CEV informeert over de voortgang van de diverse herstelmaatregelen als constructief. Stadgenoot geeft in dit overleg blijk van een open en proactieve houding. Voor wat betreft de voortgang op de geformuleerde herstelmaatregelen komt CFV tot de volgende bevindingen.
Hersteimaatregei 1: Herijken strategische koers Stadgenoot heeft met De Opstelling (jaar 2012 2013) de missie en strategie herijkt en de Organisatie geherpositioneerd. De Opstelling vormde ook de basis voor het realiseren van een efficiencyverbetering en het doorvoeren van een reorganisatie. Stadgenoot geeft daarna ast uitwerking aan de diverse strategische projecten uit de Opstelling: In casu assetmanagement en introdu ctie van het driekamermodel. Karakteristieken van het nieuwe sturingsconcept in ontwikkeling zijn: 1. Het versterken van de strategische sturing door een betere portefeuillestrategie (streefportefeuille) en 2. Het versterken van de tactische sturing door introductie van assetmanagernent en sturen op marktw aarde (in verhuurde staat). Eind 2014 zijn voor 90% van de complexen de zogenaamde complexplannen gereed, inclusief de norm voor onderhoud, beheer en verkoop en andere. Sturen op marktw aarde in verhuurde staat is steeds beter ingebed in investerings- en desinvesteringsbeslissingen. Dit najaar vangt Stadgenoot aan met een (nieuwe) actualisatie van de portefeuillestrategie, ook in het kader van het zogenaamde ondernemingsplan. Een en ander moet passen binnen het financieel beleidskader, de eisen aan financiële continuiteit zoals vastgelegd in het Jaarplan 2014 (en 2015), waarin de afspraken en norme n die door CFV (en WSW) worden gehanteerd, zijn geïntegreerd. Ondanks het feit dat Stadgenoot het driekamermodel als integra al strategisch sturingskader heeft verlaten, maakt Stadgenoot een verdere stap in de richting van coördi neren naar sturen en naar een verdere professionalisering. CFV is positief over de voortgang van de versterking van de strategische sturing. Stadgenoot informeert CFV komend jaar over de verdere ontwik keling, voortgang van portefeuillestu ring op strategisch, tactisch en operationeel niveau. -
Herstelmaatregel 2: Het verbeteren van de kwaliteit van de externe financiële verantwoording Afgelopen najaar- winter heeft Stadgenoot in overleg met Corpodata en CFV veel geïnvesteerd om onduidelijkheden en onvolkomenheden in de gegevensopga af dPi en dvi weg te nemen. Dit heeft geresulteerd in een aantoonbaar kwalitatieve verbetering van de externe verantwoording richting Corpodata. De externe verantwoordingsinformatie sluit aan bij de interne verantwoordingsinformatie. In de Jaarstukken over het jaar 2013 doet Stadgenoot verslag van de voortgang geformuleerde strategische doelstellingen uit het Jaarplan 2013. Jaarlijks worden de strategische doelste llingen herijkt. De interne PenC-cyclus sluit aan op de strategische sturing/ introductie van portefeuillesturing (in ontwikkeling) door Stadgenoot. CFV kan meer en meer steunen op de kwaliteit van de interne Tertaalrappo rtages waarin herstelmaatregelen en de normen CFV voor behoud van de financiële continuïteit goeddeels zijn geïntegreerd. Uw RvC stuurt op de goede voortgang van de herstelmaatregelen CFV. CEV is zonder meer positief over de wijze waarop Stadge noot afgelopen winter het overleg met CFV heeft gezocht; de houding van Stadgenoot daarbij was open en constru ctief. CFV waardeert de kwaliteit van de interne governance; in casu de samenhang tussen sturen beheersen toezicht houden en daar verantwoording over afleggen, als goed. -
-
Hemaagi 3:Het verbeteren van het resultaat uit regijje jatJe Stadgenoot maakt in de jaren 2013 en 2014 gebruik van de mogelijkheden die het inkomensafhankeljk huurbeleid biedt. De huuropbrengsten zijn in 2013 met 4% gestegen. Stadgenoot heeft in de bedrijfswaarde 2013 en de meerjarenbegroting het inkomensafhankelijk huurbe leid voor de jaren 2014- 2018 consequent ingerekend. Stadgenoot beschikt ook over deze potentiële huurru imte, gezien de kwaliteit van het bezit. Voor wat betreft de ontwikkeling van de variabele lasten bleef Stadgenoot in het jaar 2013 juist binnen de Begroting 2013. Door de meeste incidentele tegenvallers in de sfeer van het dagelijks- en mutatieonderhoud, stegen de variabele lasten ten opzichte van jaar 2012 en werd in het jaar 2013 ook niet de doelstelling van de zogenaamde exploitatierenteverhouding (ERV) van 105% voor het totaal van het beheer- en investeringsbedrijf Stadgenoot gehaald. Stadgenoot realise ert eerst in jaar 2014 een verlaging van de onderhoudsuitgaven (als gevolg van het doorrekenen van de complexpiannen). Ook eerst in het jaar 2014 en verdere jaren, wordt het effect van de reorganisatie zichtba ar. De formatie krimpt van 411 fte in jaar 2011 via 391 fte (ultimo 2012) en 367 fte (ultimo 2013) naar verwac hting 350 fte eind 2014 (prognose T2).
CENTRAALFONDS VOLKSHUISVESTING De gemiddelde variabele lasten per (gewogen) VHE dalen van ( 2653,- per VHE in jaar 2013 naar C 2319,- per VHE over de jaren 2014 2018. Stadgenoot presteert daarme e (alsdan) beter dan het sectorgemiddelde. Hoewel Stadgenoot in het jaar 2014 een forse ombuiging in de variabele lasten weet te realiseren vraagt CFV aandacht voor de verdere beheersing van zowel de onderhoudsui tgaven (en met name het dagelijks en mutatie-ondevhoud)r’n de overige bedrijfslasten. Per saldo geeft Stadgenoot niet ingang van het jaar 2014 op een goede wijze uitwerking aan deze herstelmaatregel. CFV benadr ukt evenwel dat het verbeteren van het resultaat uit reguliere verhuurexploitatie één van de beleids uitgangspunten voor de komende Begroting 2015 en het Meerjarenplan 2015 2024 blijft. -
-
Hrnaatregi 4: Verkoop bestaand bezft en Stadgenoot beschikt over een professionele verkoopfunctie en over een verkoopbeleid dat is ingebed in de strategische sturing (hold en sell). Stadgenoot heeft de achterl iggende twee jaar aangetoond, de geplande verkopen bestaand bezit te kunnen realiseren. In liet jaar 2013 heeft Stadgenoot 274 VHE bestaand bezit verkocht. De verkoop van overige posities en BOG was moeili jker, maar kende in jaar 2013 met verkoop van onder andere De l
-
Herstelmaatrg.j!ej!van de leningenportefeuille en beheer sing van de rentelasten De omvang en ontwikkelingen van de leningenportefeuille was een voorname reden waarom Stadgenoot onder verscherpt toezicht is geplaatst. CFV heeft in de Toezic htbrief 2013 gevraagd om een substantiële verlaging van de leningenportefeuille in de komende progno seperiode van gemiddeld 1.5 % per jaar. Met Stadgenoot is in het kader van de begroting en het Meerja renplan 2014— 2023, de definitie en het groeipad van de herstelmaatregel het verkleinen van de schuld positie herijkt . Het verkleinen van de 1 leningenportefeuille is vertaald naar een strategische (financ iële) doelstelling van Stadgenoot voor herstel en behoud van financiële continuiteit. In het jaar 2013 realiseert Stadgenoot een verlaging van de leningenportefeullle van € 82 miljoen (dat is 4.4% van het totaal van de schuld (enkelvoudig)). Deze positieve lijn wordt in 2014 doorgezet. Stadgenoot verwacht als gevolg van een netto positieve kasstroom van het beheer- en investeringsbedrijf in het jaar 2014 bijna € 53 miljoen (dat is 3% enkelvoudig) afte lossen. De nominale schuld per VHE daalt van ruim € 53.180,- per VHE (ultimo 2012) naar om en nabij de € 50.000,- in jaar 2014 (prognose T2 2014). Stadgenoot geeft in het treasuryjaarplan aan dat de vervalkalende r langlopende leningen voldoende mogelijkheden biedt om de extra verkoopopbrengsten ook daadw erkelijk voor de aflossing van de langlopende schuld aan te wenden. CFV merkt op dat Stadgenoot de herstelmaatregel verkleinen van de leningenportefeuille heeft geïncorporeerd in het meerjarig financieel sturingskader. CFV beoord eelt de voortgang op de herstelmaatregel verkleinen van de leningenportefeulile in de jaren 2013 —2014 als zonder meer positief. Deze maatregel voor een duurzaam herstel van de financiële continu ïteit Stadgenoot blijft evenwel onverminderd van kracht. -
Hersijatrgl6:Het beheersen van financiële_risico’s in verbin djgn In het Jaarverslag 2013 doet Stadgenoot verslag van de voorna amste verbindingen. Stadgenoot kende ultimo 2013 nog 42 verbindingen waaronder ook deelnemingen. In jaar 2013 zijn drie verbindingen opgeheven. De omvang van de financiële relaties is met uitzondering van NV Stadsg oed, Stadgenoot Maritiem BV en Polderweg ontwikkeling BV beperkt. (CFV constateert dat NV Stadsg oed in jaar 2013 een positief resultaat heeft behaald; zowel uit de reguliere verhuurexploitatie, als rekenin g houdend met waardeontwikkeling MVA). Als onderdeel van deze herstelmaatregel heeft Stadgenoot dit voorjaar alle verbindingen geëvalueerd en het vigerend verbindingenstatuut geactualiseerd. Dit heeft geleid tot een aanscherping van de visie en het beleid Stadgenoot ten aanzien van verbindingen. groeipad herstelmaatregel heeft betrekking op som van de langlopende schulden (de her te financieren leningen) en schulden aan kredietinstelli schulden en kortlopend deel van de langlopende ngen.
CENTRAAL FONDS I VOLKSHUISVESTING
—-___
CFV is positief over de inhoud van de evaluatie en de geform uleerde ambitie in het visiedocurnent van mei. Het aantal tijdelijke verbindingen gericht op projectontwik keling zal de komende jaren stapsgewijs verminderen en lege verbindingen worden geliquideerd. Tevens zal een aantal permanente verbindingen die vastgoed beheren en! of diensten leveren, worden opgehe ven. Stadgenoot werkt thans in overleg met de gemeente en andere partijen aan de integratie van NV Stadsg oed (en de twee dochters) en Zeedijk BV in een nieuwe onderneming: 1012 Inc. Uw inzet is daarbij gericht op het verkleinen van de kapitaaldeelname vanuit de Stadgenoot en het verbreden van het aantal risicodragend e partijen. Naast de opheffing van NV Stadsgoed voorziet u komend jaar de liquidatie van een vijftal verbin dingen. Stadgenoot heeft de strategische koers ten aanzien van verbin dingen herijkt. De afwikkeling van de resterende verbindingen verloopt gestaag en dient bestuu rsaandacht te houden. CFV volgt de voortgang in de afwikkelen, liquidatie van verbindingen via de period ieke verantwoordingsrapportage aan de RvC. 1. Dashboard Financiële beoordeling 2014 Het onderzoek door CFV op de zes velden van het financieel toezich t vindt plaats aan de hand van signalen. In de beleidsregels 2014 van CFV staan de signalen per toezich tterrein vermeld. Voor een toelichting op de toezichtaanpak en gehanteerde normen kunt u terecht op de website van CFV (www.cfv.nl). Bij de beoordeling richt CFV zich op de signalen die aanslaan’ doorda t een grenswaarde is overschreden. Deze beoordeling verbindt CFV met de informatie en het inzicht dat reeds is verkregen in het kader van het monitoren van de herstelmaatregelen. Voor wat betreft aandac htpunten voor de velden kwaliteit van de financiële verantwoording, risicomanagement en liquidi teit wordt verwezen naar hetgeen opgemerkt in paragraaf 2 onder de diverse herstelmaatregelen 1, 2 en 5. -
-
2. Voortgang diverse aanbevelingen in het kader van toezicht artt. 3 en 10 beleidsregels derivaten A. Toezicht op artikel 3 beleidsregels derivaten: Per brief van 20januari (kenmerk RH1RV1140291L0124) heeft CFV u op de hoogte gebracht van het feit dat de beoordeling van de door u uitgevoerde zelfevaluatie over de opzet van de interne Organisatie (AO/ IB) rondom derivaten geen aanleiding geeft tot het doen van interve nties. CEV heeft een drietal aanbevelingen gedaan ter verbetering van de AO/ IB treasury. In het kader van het periodiek voortgangsoverleg is vastge steld dat de administratieve Organisatie van de treasuryfunctie is beschreven in de zogenaamde accounting manual en dat het formulier transactievoorstel derivaten is aangepast op het punt van autorisatie bestuu r en (voorafgaande) toets op toereikendheid liquiditeitsbuffer. U heeft CFV geïnformeerd over de wijze waarop de interne en externe verantwoording over de uitvoering van het treasuryjaarplan geschiedt. CFV beveel t u aan om enkele specifieke financiële doelstellingen op het punt van financierbaarheid en liquidi teitsrisico’s in het Jaarplan 2015 (en de interne PenC cyclus) op te nemen.
B. Toezicht op artikel 10 beleidsregels derivaten: Per brief van 22 mei (kenmerk AJ/RV/14.276/L0124) heeft CFV u op de hoogte gebracht van het feit dat CFV de door u geformuleerde maatregelen voor het elimineren van toezichtbelemmerende bepalingen in derivatencontracten als toereikend heeft beoordeeld. heeft U onlangs in het kader van het periodiek voortgangsoverleg en het kaderplan WSW aangegeven dat u erin geslaagd bent om de laatste toezichtbelemmerende bepaling uit de derivatencontracten van BNP Paribas weg te nemen. 3. Interventies CFV concludeert dat Stadgenoot een aantal herstelmaatregelen heeft geëffectueerd en dat de resterende maatregelen zijn geïncorporeerd in het staande door bestuu r vastgestelde en de RvC goedgekeurde financieel beleidskader (doelstellingen) Meerjarenplan 2014 2023 en ook andere beleidskaders als het verbindingenstatuut, desinvesterings-, en huurbeleid en anderen. CFV heeft daarmee voldoende vertrouwen in de verdere voortgang van de uitvoering van het herstelplan en heft per direct het verscherpt toezicht op. Een aantal maatregelen blijft evenwel actueel. In het kader van het regulier toezicht legt CFV Stadgenoot twee zogenaamde verbetermaatregelen op die in het verleng de liggen van het voormalig herstelplan: 1. Het continueren van het staande financieel beleids kader uit het Meerjarenplan 2014- 2023. Dit behelst: Het blijvend verlagen van de netto bedrijfsiasten en beheer sen van de onderhoudsuitgaven; Het consequent doorvoeren van het (gedifferentieerd) huurbe leid (streefhuurbeleid in combinatie met maximale huurverhoging behalve voor het geliberaliseerde segment); Een juiste balans tussen investeren en desinvesteren door de voorgenomen investeringen in nieuwbouw huur (Daeb) en woningverbetering afte stemmen op de opbren gsten uit verkoop bestaand bezit, corn plexgewijs, BOG en overige posities. Het bestendigen van dit beleid in de komende begroting en Meerjarenplan 2015 2024 maakt het mogelijk dat de Ieningenportefeuille de komende progno seperiode verder daalt naar een niveau van lager dan € 1.550 miljoen (enkelvoudige balans) ultimo 2018. Een en ander is conform het goedgekeurde Meerjarenplan 2014- 2023, waarbij de nominale schuld per gewogen verhuureenheid daalt naar ruim beneden de € 45.000,- per VHE. Een en ander past ook binnen de afspraken zoals vastgelegd in het onlangs vastgestelde kaderplan ten behoeve van WSW. -
-
-
-
-
-
-
CENTRAAL FONDS VOLKSHUISVESTING 2.
Het duurzaam versterken van de integrale strategische sturing: Stadgenoot geeft verder uitwerking aan het verbeteren van de portefeuillestu ring op strategisch en tactisch (en operationeel) niveau. Daarin past het actualiseren van de portefeuillestr ategie en de verdere uitrol van assetnianagement door het opstellen van een complexstrategie en -plann en voor het gehele bezit. Voorafgaand aan het vaststellen van de nieuwe portefeuillestrategie (medio 2015) vindt overleg plaats met CFV, waarbij CFV toetst hoe de portefeuillestrategie in ontwikkeling zich verhoudt tot het financiele beleidskader zoals vastgelegd in het jaarplan/ begroting en de Meerja renbegroting 2014202 3. In het kader van het verlagen van het risicoprofiel wordt het aantal verbindingen consequent afgebouwd en de omvang van de financicle relaties tussen de Tl Stadgenoot en de verbin dingen verder verkleind.
De uitvoering van deze twee verbetermaatregelen wordt gernonitord, door middel van het continueren van het periodiek overleg en de ontvangst van de periodieke verantwoordingrappo rtages gericht aan de RvC. In de periodieke verantwoordingsrapportages gericht aan de RvC besteed t u in een aparte paragraafaandacht aan de voortgang op de twee geformuleerde verbetermaatregelen Stadge . noot informeert CFV voorts tijdig en volledig over de voortgang van het WSW-kaderplan en het daarbij overeengekomen tijdpad voor het voldoen aan de zogenaamde normen financial risk. -
Voor nadere informatie kunt u contact opnemen met de toezichthouder de heer drs. A. de Jong en! of de heer drs. A.W.A. van Ens. CFV informeert de minister en uw raad van comm issarissen over de vorenstaande resultaten van zijn onderzoek en publiceert deze brief op de website van CFV. Ik verzoek u de voor uw Organisatie relevante stakeholders hierover te informeren. Met vriendelijke groet, alonds:shuisvesti n g
directeur
Bijlage: Kengetallen
CC: WSW t.a.v. mevrouw N. Kroon
itijiage
1
Rat los
2013 Toezichtveld [Iquidlteit en financierIng 1CR DOCRWSW DSCR-CFV
1,4 1,1 1,0
NomTie schuIdj.’’wg’n v,’rIlou),’,’nhl’hI md (noIkshulsnes_ijke exploil.il Il’w.,,)ilI,’, Iii LIV (marktw.I.Irdl’, 10%) LÏV(Ieei,(w.i.ird», In %(
(0
t 1.000,)
Toezlciitveld soivablllteit en dr.i,igkiari,t vermogen VnIkshukvcsl.’ijjknl’rIn’n (xi 1.000, ) Hulier 11,13.11 (e t 1.000. V))Ik-.Ii)Ikvesis’ijnemu1’.’I) (xi II)
y,’WOgi.ii
,w,,glu
v,rIni,r r’’rilici,l (in
Prognose periode corporatie Sector 1,8 13 0,9 1.3 1,0 1,2
50,5 74,2 44.8 28.4
43,9 73,9 43.4 27.6
2013 -
-
477.? 34 llk.’7111 1 t.i,ll1
—
n,’iln,n,,-,’nh,’id (in t)
t
‘1,001
“ii 441, .,to- bxft,r M ekir 1,1(0 M o 10 ,11ll0)nhi,( Ii (ei ilillIw.’ Ir
2013 211,410
-
111,4..’.’ l’l1.’01’l 111.7/11
III) (1111W,
III,’ 0)),))’, Vrrikeixii’.vr’’.lcIjk’
enploltatlew
(III)
Vpl, Ir’ Dr ll)lllI0( Ruiter totaal
1).. 171)
Signalering100rm prognoseperlode 1,4 1,0 1,0
35.5 64,3 39,0 26.S
45,0 85.0 55,0 40.0
2016 561.146 499.676 16.325 14.612
201$ 586.961 527.744 17.344 15.594
2016 234.517 125.734 213.408 341.102 115.366 43.208 499.676
2008 202.473 127.891 226.124 369.297 115.239 43.208 527.744
Ontwikkeling Vnikeiixieee0elljk eerrnoeen en boIler 7 a
lul
)0 20 II
10
‘(114
2013
2010
—(II,)) Ir
1111),
2011
201))
—‘‘——Volk 1 ,((,(V(’,le 141
Toezlchtveld behoud maatschappelijk gebonden nermogcn K.rotroorrrr, .113)01’
Netto brdrfsl1rten III 10 1
:•‘
wl”
lx rOwi
‘‘WIl1’l 10,111101
(l0’’’lI
/01’,
2016
2017
2010
1/1.
Il)
1..’’.’.
1)17
1,100
1.1)4
r.’,’irlir:id n ((sector
1(01
II’,)
1,1.1’,
1..’ 741
1.2SO
1,240
1.24)
-
0.01 071
corporatie
1’,,O).l
(4,00.’
«genen naar geüniformeerd
nu I.W,,,,,,J.’ lui’,, xni.lre,’
1.1190,370
‘746(9
V’rkxxlS,orilP’xiIie
01.77’l
1.’ n,
2014
‘
(is luie
kr’-.lw.,.xilr-
11,1
ii’. Ir 1) iii Vr .1)1 ‘
‘
V,ilruernl’’rslr,’ilin ’ 1 br-uirijisw,,rol,’
l,,r’llIrII,llOl,’r’tll,’
literS geiini1ormc 1,1° l,cdri,kw;i.rde Cru n,inrmrs-rdr’ Ir(’dlrjiswllldr’ MVAIO-X(ijol)drr’ luit Iu,ii.r’, 1 in-el ‘r’iinito)rui,’,’rrl,’ 11111)41 ‘VIII,, lii’’
24,1)01
1
11(47,4(4
Daeb
Niet.Oaeb
IH.’7’,17
0l,’I.’lIs’
,‘.‘(41.ji0’.
4). 1,10)
,llu’i.’II, 1
1,1,)).’))
101.01(0
1,1,541(4
Totaal 1. 1’ - 7. ‘.1
1..,’) 1,2),), (.(.‘.O
1.01)1)
0)1100 i’r’iihe’den
(5.0’ ii II’
)enl’ilidel,t 1
.01”
‘l. 1,0
—
II lllh’,lI(llI)i
1 cdi l,w,,.i,,ie
Raxltrnornprngnesr- (psispeil 2013)
2012
r»nic-id (in 44) corporatie
14.4.’)’,
(4471
44.190
1
1.’19l
31.04)
—
EnkelvoudIge balans 2013 Activa
Vist, .iiliv Tolool lininotorlelo Oost,’
Opgave
Vhv-esploltutle
Marktwaarde
1.): 7,’,)?
‘(4(S)),
acilva
Motorlelo vosin octlvo
‘.1
Iv II(’’.I,’Ifl)l 0 (°llI1’l Ii ‘eploil Ii’ 11)1. ‘Ik.’)) (-0 (II) ii vii xpIOII.Ill)’ IvI.l_dn).,l’Io’I,’ort.-oI)vi
VI ‘n’d
Wil 9104
——
—
ivo Illwikkl’lj),i
—
—
47.962 47.962
1
“4’’)’
.4
4 In’:
47,0’’
‘11,01.1.
Ii
.1/
Vastgoedbeiegglngen 0llI,l0’I))l’.IO.(sI 40fl 1 11 ‘fl(4011.llil
,
463.11.’ 2.946.005
— _
_,_
Sv i.i,il vist (‘01 0 l’O()IOIl.)I II’ (‘l’kw.)lli)I’rld .11% Uoio)’v’iiik’ ,,‘k’o vloko 11 nou’, wvirwj,iiih’v OOIW)kkl’1i11 Iv’sb’)ivl II) 1 1111,111 ’ 4 0.I’.I(’0I’dlv ’lI’(’)’.l
0001
(‘ifrO
0.ISl(’O(’(lIIl’h•jj’fllj
roploit.IIie
4)’)
II.:
24.17
—
..
([vi)
‘‘1.’
0,1.11 ‘II
liv)
Totnsl vosin nctlv.i
226.401
137,218
226,481
1. 700. 72 7
2,107,046
3,700,727
.0’,
68,70’,
68,20’,
42.24
4.’ ‘.4
47.0)4
Vl,,II ‘nil’,’itlio’i
t
1111 1
0)1(01 1(11’))
1.0
1)11,1, lol ).Il00l)ll 1)1,11
III’, I
II
011)111.’ I)lillll, ‘11-11
II’”)
1111-1.11 nl,ihl.’,i,l.’ ‘vis’-)
11,1.11 Ii
1
hol
‘
1.1.0..’’)))
.‘i:.ihs.Iier’k.’niop ii ko’dh’liiisli’lIioj:.’ri
uh 11)0 loudon (1)1(1.
—
—.
(.111 gro.’psio.i.ihsul)apjiijon)
L.olj’Ic.jv’nde stliokh’ii 11)1.1.1 Kortlopende schulden
—,
S(111(1(11)1.1,01 kl.’)lo’hIII’.hl’lliII’.’II 00’’)’,’ 1111110(11’ od.’’.ulloldl’o 1111.1.11
—
IhilAAl lA’.’ IVA 1(1100
(1
W 1
)l’lII.lhIhliI.’ll\W.I il)l’’/lIOlnlli.il.’
ildi’/io.iiklwa,,Ide
0.1,’)
0.1)0
1.
11,27)’ 1.21.10’,
11.27). 1.407,400
252)7 ‘11.4)1
‘(‘.217
(427
‘((.4.’!
b,’0,i.l.4
120.1.1.4
(.0.1.1.4
(.0) (.107
2.2 21.0011
1.0) 1.107
Vho’coplolt,,tie
Marktw,.,nd”
odonient (in
17 volk k 1 .l,v.’.v’’’.I’’I .’, .‘nj)Ioil.iI:i’
‘t Op
1,107
1,0)
1.14.021
vl’r(lIo
h)os’Ibus’sc
1 14,4)1
1.01.1)2110
0.1.0
Longlopende schulden VOV
1 (4,4)))
‘‘.1,500
i.’’’ii 0’’IIlO)’’’I)
Vloh/o’nhilg.
1.1.’.)
114.41.0
-
‘0 ‘‘04
—
‘.11,
10’.
.1’.,)))
“,2
(.0
4.1 (.0
4,4 2,2
5)
n))lk’.lloisn.’stI’Iak Y1’!fh99’0h0t1lk9E1977fl0
11..’?)’ 1
