zpravodaj ČERVEN ČERVENEC 2003

zpravodaj ČERVEN – ČERVENEC 2003

ÚVOD Vážení přátelé, jistě jste postřehli změnu designu Zpravodaje. Tato změna je změnou pouze optickou, takže ve Zpravodaji i nadále naleznete Vám dobře známé koláčové grafy (str. 2—14), zajímavé informace o naší společnosti a námi spravovaných fondech (str. 2) a rozbor situace na světových finančních trzích (str. 15). Důležitým prvkem Zpravodaje jsou již zmiňované koláčové grafy, které jistě poslouží svým uživatelům zvýšenou přehledností a uživatelskou jednoduchostí. Rádi bychom Vás upozornili na několik menších úprav a zlepšení, se kterými se u koláčových grafů setkáte. Textová část informací o jednotlivých fondech je věnována specifikaci, pro jaké investory je fond vhodný, jeho investiční strategii a dalším užitečným tipům. Struktura majetku v otevřených podílových fondech zůstává znázorněna koláčovým grafem. Za pozornost stojí některé důležité ukazatele:

Tabulka – „výkonnost“ Výkonnosti fondů jsou znázorněny v atraktivním sloupcovém provedení, kde je na první pohled patrný jejich vývoj za různá časová období.

Proč investovat do více fondů? Obecně platí, že rozložení finančních prostředků do více fondů snižuje kolísavost Vaší investice, ale nejen to! Kombinace více fondů Vám při dostatečně dlouhém investičním horizontu přináší možnost podílet se na výnosech fondů, které dosahují vyššího zhodnocení. Jedním z příkladů je následující srovnání: Vývojový graf ilustruje čtvrtletní výkonnosti smíšeného Výnosového OPF ve srovnání s fondem peněžního trhu SPOROINVEST, a to od prvního čtvrtletí roku 2001. Jen ve třech případech překonaly čtvrtletní výkonnosti Sporoinvestu v období od 1. 1. 2001 do 28. 3. 2003 výkonnosti Výnosového OPF! Proto se ti investoři, kteří počátkem roku 2001 zainventovali do Výnosového OPF, mohou nyní radovat z celkově vyššího výnosu než u konzervativnějšího Sporoinvestu! Stanovte si s pomocí kvalifikovaných poradců na pobočkách České spořitelny odpovídající investiční profil a horizont, který Vám pomůže s rozhodnutím, „do kterých fondů investovat“. S dostatečně dlouhým investičním horizontem se můžete i Vy bez obav „pustit“ do kombinace více fondů, a mít tak možnost dosáhnout vyšších výnosů!

Výkonnosti roční 1998

15,00 %

1999 2000

8,87 % 3,75 %

2001 2002

Výkonnost Sporoinvestu a Výnosového OPF v letech 2001—2002

7,05 % 6,85 %

Tabulka – „nejvyšší a nejnižší výnos“ Tabulka znázorňuje, kolik fond ve své historii nejvíce a nejméně vynesl za daná období. V případě, že je historie fondu kratší, byla zahrnuta modelová situace.

Nejvyšší - nejnižší výnos nejnižší

nejvyšší

3 měsíce

- 1,13 %

3,98 %

6 měsíců

0,49 %

6,11 %

1 rok

3,03 %

12,81 %

2 roky

8,36 %

27,65 %

Graf ukazuje, kolik fond nejvíce a nejméně vynesl za daná období (data za poslední 3 roky).

Věříme, že pro Vás bude nový vzhled Zpravodaje příjemnou změnou a s jeho obsahem budete spokojeni.

2

Výkonnost za rok pro kategorii dluhopisových fondů k 16. 5. 2003 1. ISČS Trendbond 9,54 % 2. ČP Invest Fond korporátních dluhopisů 9,38 % 3. ISČS Sporobond 9,07 % 4. ISČS Bondinvest 9,01 % 5. CityBond Czech Fund 8,87 % 6. IKS Plus bondový 7,33 % 7. IKS Dluhopisový 7,11 % 8. 1. IN dluhopisový fond 6,83 % 9. ČP Invest Fond státních dluhopisů 6,23 % 10. ČSOB český dluhopisový 6,19 % 11. ŽB — obligační fond 4,59 % 12. ČSOB nadační 1,96 %

SPOROINVEST Komu je fond určen?

Aktualizace k datu

Fond je určen investorům, kteří nejsou spokojeni s výší úročení termínových vkladů a bankovních účtů. Pro svoji nízkou kolísavost je výbornou příležitostí pro začínající investory. Fond je vhodný pro krátkodobé investování na dobu 6—12 měsíců.

CRA scoring

Jakou máme investični strategii? Investiční strategie klade důraz na nízkou kolísavost cenných papírů v portfoliu fondu spolu s přiměřenou výnosností. Proto investuje do nástrojů peněžního trhu, státních dluhopisů, hypotečních zástavních listů, korunových eurodluhopisů a střednědobých dluhopisů důvěryhodných emitentů. Průměrná doba do splatnosti dluhopisů v portfoliu fondu nepřekračuje jeden rok.

30. 05. 2003 VVVV

Durace portfolia (roky)

0,81

Vlastní kapitál/1 PL (Kč) aktual. 30. 05. 03

1,6626

Vlastní kapitál (v mil. Kč)

27 446

Nejvyšší - nejnižší výnos nejnižší 1 měsíc 3 měsíce 6 měsíců 1 rok

nejvyšší

- 0,60 % - 0,10 % 0,47 %

0,57 % 1,42 % 2,45 %

2,40 %

4,16 %

Věděli jste, že ...

Graf ukazuje, kolik by fond nejvíce a nejméně vynesl za daná období (za poslední 2 roky).

Sporoinvest je největším otevřeným podílovým fondem v České republice, který přitahuje klienty svým rovnoměrným výnosem. Během posledních pěti let Sporoinvest čtyřikrát překonal hodnotu roční inflace.


Co bychom Vám nabídli?

14,61 %

1999 2000

Novou možností pro investory je velmi konzervativní Český fond peněžního trhu společnosti ERSTE-SPARINVEST s minimální investicí 50 tis. Kč, který je nyní nabízen bez vstupního poplatku!

2001

8,65 % 4,24 % 3,99 %

2002

3,21 %

3 měsíce

0,54 %

v roce

Struktura majetku OPF Sporoinvest

6 měsíců 12 měsíců Dluhopisy s pevným kuponem (CZK) 34,50 %

Depozita (CZK) 12,62 % Pokladniční poukázky (CZK) 5,43 %

od vzniku p.a.

1,05 % 2,67 % 7,63 %

Vývoj ceny PL

Maďarské dluhopisy (HUF) 1,16 % Polské dluhopisy (PLN) 0,39 % Dluhopisy s variabilním kuponem (CZK) 45,90 %

Úplné názvy fondů jsou uvedeny ve statutech nebo prospektech fondů. V souladu s mezinárodními pravidly platnými pro kolektivní investování upozorňujeme, že současná výkonnost fondů nezaručuje výkonnost budoucí a hodnota investice a příjem z ní může stoupat i klesat a není plně zaručena návratnost původně investované částky.

3

ESPA ČESKÝ FOND PENĚŽNÍHO TRHU Komu je fond určen? Portfolio fondu ESPA Český fond peněžního trhu je konstruováno jako velmi konzervativní. Správce nakupuje dluhopisové cenné papíry s krátkou dobou do splatnosti nebo s malým úrokovým rizikem.

Aktualizace k datu Průměrný rating

30. 05. 2003 AA3


2,83


520

Jakou máme investični strategii? Cílem investování je dosáhnout výnosu nad měsíční depozitní sazbu na korunovém mezibankovním trhu. K dosažení tohoto cíle může portfolio vykázat duraci až 12 měsíců.

Kurs: Dividendové PL

101,39

Plně reinvestiční PL

101,39

Věděli jste, že ... do portfolia jsou nakupovány výhradně dluhopisy investičního stupně. Vysoká úroveň kreditní kvality portfolia je základem pro slabou míru kolísání výnosů podílových listů.


Struktura majetku OPF ESPA Český fond peněžního trhu

2003

(rozdělení podle emitentů) Státy 5,60 %

0,4 % 0,6 %

Účty a depozita 37,30 %

Finance 16,40 %

v roce 1 měsíc

0,17 %

3 měsíce od vzniku p.a.

Průmysl 3,30 %

Banky 23,10 %

0,60 % 1,11 %

Vývoj ceny PL (VT)

Veřejné služby 14,30 %

Hlavní pozice v % Bank of America FRN AIG FRN RWE FRN DEPFA Bank HBOS Tsy Svcs FRN GE Capital FRN Bank Austria

4

6,70 6,70 6,70 6,30 5,60 5,60 4,20


SPOROBOND Komu je fond určen?

Aktualizace k datu

30. 05. 2003

Fond je určen střednědobým investorům (2—3 roky), kteří hledají konzervativnější dluhopisový fond s výnosy nad úrovní fondů peněžního trhu a zhodnocení běžných termínovaných vkladů, a jako doplněk k fondu peněžního trhu.

CRA scoring

VVVVV

Jakou máme investični strategii? Investiční strategie se zaměřuje na dluhopisy důvěryhodných českých emitentů, státní dluhopisy, pokladniční poukázky, hypoteční zástavní listy a dluhopisy, jejichž emitentem je ČNB a jiné renomované banky. Fond může investovat i do zahraničních dluhopisů. Většina investic v zahraničních měnách je zajištěna vůči měnovému riziku.


4,70


1,5348


12 545

Nejvyšší - nejnižší výnos nejnižší 3 měsíce 6 měsíců 1 rok 2 roky


nejvyšší

- 1,12 % - 0,49 % 3,07 %

3,99 % 6,11 % 9,47 %

8,53 %

26,93 %


Sporobond je největším dluhopisovým fondem v České republice. V současné době překročil vlastní kapitál fondu hranici 11 mld. Kč.



15,00 %

1999

Další možnost pro investory skýtá dluhopisový fond Trendbond, který investuje do středoevropských dluhopisů, které, oproti českým dluhopisům, nabízejí v současnosti větší výnosový potenciál, (např. cca 6 % v Maďarsku a Polsku). Proto považujeme investici do dluhopisového fondu Trendbond za velice perspektivní.

2000

8,87 % 3,75 %

2001

7,05 %

2002

6,85 %

v roce

Struktura majetku OPF Sporobond

3 měsíce 6 měsíců 12 měsíců

České dluhopisy (CZK) 36,96 %

Depozita (CZK) 12,98 %

od vzniku p.a.

1,33 % 4,03 % 9,30 % 8,65 %

Vývoj ceny PL

Euroobligace (EUR) 12,45 % Polské dluhopisy (PLN) 3,87 % Německé dluhopisy (EUR) 27,50 %

Maďarské dluhopisy (HUF) 3,91 %

Francouzské dluhopisy (EUR) 2,33 %


5

TRENDBOND Komu je fond určen?

Aktualizace k datu

Trendbond je určen pro zkušenější investory. Nabízí možnost dosáhnout vyššího zhodnocení investice, než je obvyklé na českém dluhopisovém trhu, avšak při nižším kolísání, než se předpokládá u smíšených a akciových fondů. Vhodný investiční horizont pro investici do tohoto fondu činí 2—3 roky.

CRA scoring

30. 05. 2003 V

Vlastní kapitál/1 PL (Kč) aktual. 30. 05. 03 Vlastní kapitál (v mil. Kč)

1,0830 1 585

Jakou máme investični strategii? Peněžní prostředky jsou investovány do dluhopisů vydaných v měnách zemí, které požádaly o přistoupení k Evropské unii a současně jsou členy OECD. Cílem fondu je dosáhnout stejného nebo vyššího zhodnocení, než je obvyklé u termínovaných vkladů. Současně fond dává šanci využít vyšších úrokových měr a příznivých pohybů cen dluhopisů v příslušných zemích. Ke snížení měnového rizika může správce fondu investovat doplňkově i do dluhopisů vydaných v EUR nebo USD.


nejvyšší

3 měsíce 6 měsíců 1 rok

- 5,59 % - 8,47 % - 1,29 %

9,15 % 16,79 % 19,17 %

2 roky

11,18 %

27,74 %

Graf ukazuje, kolik fond nejvíce a nejméně vynesl za daná období (data za poslední 1 rok + model).


Výkonnosti

Trendbond považujeme za jeden z nejperspektivnějších fondů na českém trhu.

roční 2001


2,22 %

2002

6,80 %

Jestliže se obáváte vyšší míry kolísavosti fondu Trendbond, rozložte své peníze a investujte s námi do více fondů. Jste-li příznivci potencionálně vyššího výnosu při vyšší míře kolísavosti, nabízíme Výnosový fond. v roce

Struktura majetku OPF Trendbond

3 měsíce 6 měsíců

0,74 % 0,99 %

12 měsíců Polské dluhopisy (PLN) 25,70 %

od vzniku p.a.

Depozita (SKK) 13,00 %

8,18 % 5,16 %

Vývoj ceny PL

Depozita (CZK) 14,71 % České dluhopisy (CZK) 0,88 % Maďarské dluhopiy (HUF) 27,23 %

6

Německé dluhopisy (EUR) 18,48 %


BONDINVEST Komu je fond určen?

Aktualizace k datu

30. 05. 2003

Je určen pro podílníky, kteří preferují zachování anonymity investice a možnost předání listinného cenného papíru bez jakýchkoliv administrativních omezení. Je vhodný například jako dárek nebo odměna.

CRA scoring

VVVVV


4,60


5376,50


Jakou máme investični strategii? Peněžní prostředky jsou přednostně investovány do dluhopisů důvěryhodných tuzemských i zahraničních emitentů členských států Evropské unie nebo ukládány na vkladové účty u renomovaných bank.

410

Nejvyšší - nejnižší výnos 3 měsíce 6 měsíců 1 rok

Věděli jste, že ... připravujeme listinný podílový list Bondinvestu se jmenovitou hodnotou Kč 50 000,— ke stávajícímu v hodnotě Kč 5000,—.

2 roky

nejnižší

nejvyšší

- 0,70 % - 0,09 % 3,16 %

4,27 % 5,65 % 10,92 %

9,03 %

27,95 %


Výkonnosti Co bychom Vám nabídli?

roční

Další možnosti těm, kteří si oblíbili dluhopisové fondy, skýtají fondy Sporobond a Trendbond.

1998

15,74 %

1999 2000

10,75 % 4,78 %

2001 2002

7,87 % 6,33 %

v roce

Struktura majetku OPF Bondinvest

3 měsíce 6 měsíců

1,21 % 4,19 % 9,31 %

12 měsíců Depozita (CZK) 15,15 %

10,61 %

od vzniku p.a.


Vývoj ceny PL výplaty výnosů

Euroobligace (EUR) 13,37 % Polské dluhopisy (PLN) 1,95 % Německé dluhopisy 23,88 %

Francouzské dluhopisy (EUR) 4,25 %



7

FOND ŘÍZENÝCH VÝNOSŮ Komu je fond určen?

Aktualizace k datu

30. 05. 2003

Fond je určen opatrným investorům, pro které jsou fondy peněžního trhu optimální, nicméně by se rádi malou měrou podíleli na možném růstu akciových trhů. Tento fond je určen pro střednědobé investování na dobu 2—3 let.

CRA scoring

VVVVV


0,93


1,2356


Jakou máme investični strategii?

908

Peněžní prostředky jsou převážně investovány do instrumentů peněžního trhu (nejméně 75 %) s krátkou dobou do splatnosti a doplňkově do hodnotových akcií — kolem 15 % (max. 25 %) — významných evropských společností, které vyplácejí dividendy a mají relativně stabilní vývoj ceny. V případě nepříznivého vývoje akciových trhů bude tato složka snížena tak, aby fond v žádném kalendářním roce neutrpěl ztrátu.

Věděli jste, že ... přibližně 15% majetku tvoří investice do kvalitních akcií. Pokud bude vývoj trhů akciím přát, pak tato složka majetku umožní zvýšit výnosy fondu. Fond řízených výnosů je alternativou dluhopisových fondů.


6,63 %

2000

7,94 %


2001

4,09 %

Rozložit investice do více fondů. Investorům, kteří chtějí zvýšit akciovou složku svých investic, nabízíme další smíšené fondy s vyšším podílem akcií v portfoliu (SPOROMIX 3, 5).

2002

4,00 %

v roce 3 měsíce

Struktura majetku OPF Fond řízených výnosů

6 měsíců 12 měsíců od vzniku p.a.

0,32 % - 0,64 % 0,50 % 5,31 %

Euroobligace (CZK) 66,56 %

Vývoj ceny PL



8



VÝNOSOVÝ OPF Komu je fond určen?

Aktualizace k datu

30. 05. 2003

Fond je určen pro zkušenější investory, kteří se chtějí podílet jak na vývoji dluhopisových, tak akciových trhů. Doporučená doba investice činí 3—5 let.

CRA scoring

VVVVV


1,3211 1 089

Jakou máme investični strategii? Prostředky fondu jsou přednostně investovány do dluhopisů zemí vstupujících do EU. Při pozitivním vývoji akciových trhů smí manažer fondu zvýšit investice do akcií v rozmezí 0—25 %. Řízení fondu je specifické svým vysokým obratem aktiv.

Věděli jste, že ... se fond přesuny mezi jednotlivými třídami aktiv i regiony snaží vyvarovat nadměrného rizika a dosahovat stabilního zhodnocování kurzu na roční bázi.

Nejvyšší - nejnižší výnos 3 měsíce 6 měsíců 1 rok 2 roky

nejnižší

nejvyšší

- 7,08 % - 10,04 % - 4,34 %

8,64 % 14,20 % 14,75 %

5,01 %

19,96 %


Výkonnosti

Co bychom Vám nabídli? Rozložit investice do více fondů. Investorům, kteří chtějí zvýšit akciovou složku svých investic, nabízíme další smíšené fondy s vyšším podílem akcií v portfoliu (SPOROMIX 3, 5).

roční 1999

0,89 %

2000

6,58 %

2001

6,37 %

2002

6,04 %

v roce

Struktura majetku Výnosového OPF

3 měsíce 6 měsíců 12 měsíců



od vzniku p.a.

0,94 % 1,71 % 5,90 % 6,20 %


Polské dluhopisy (PLN) 24,51 %

Vývoj ceny PL

Depozita (CZK) 35,37 % Euroobligace (CZK) 4,72 %

Akcie 7,65 %


9

SPOROMIX 3 Komu je fond určen?

Aktualizace k datu

30. 05. 2003

Fond je určen pro zkušenější investory, kteří chtějí investovat své prostředky ve střednědobém horizontu (min. 3 roky). Je výhodným nástrojem pro ty, kteří upřednostňují investice do domácích a zahraničních dluhopisů, nicméně jsou ochotni investovat i menším podílem do akcií.

CRA scoring

VVV


1,0357


394

Jakou máme investični strategii? Peněžní prostředky jsou přednostně investovány do veřejně obchodovatelných likvidních tuzemských i zahraničních kvalitních dluhopisů a akcií, jejichž podíl se v portfoliu fondu pohybuje kolem 30 %, přičemž se průběžně mění podle toho, jak manažeři fondu odhadují budoucí vývoj na akciových, dluhopisových a měnových trzích.


nejvyšší

6 měsíců 1 rok 2 roky

- 9,90 % - 11,57 % - 14,23 %

10,22 % 17,27 % 41,95 %

3 roky

- 14,63 %

69,29 %


Věděli jste, že ... pravidelné investování snižuje kolísání konečného zhodnocení Vaší investice?

Výkonnosti roční

Co bychom Vám nabídli? Rozložte své peníze a investujte s námi do více fondů!

2000

-3,93 %

2001

-3,9 %

2002

-8,3 %

v roce

Struktura majetku OPF Sporomix 3

3 měsíce

4,41 %

6 měsíců

0,16 %

12 měsíců Východoevropské akcie 5,91 %


Západoevropské akcie 23,69 %

od vzniku p.a.

- 1,22 % - 4,40 %

Vývoj ceny PL

České dluhopisy (CZK) 23,35 % Polské dluhopisy (PLN) 1,02 %

Dluhopisy EMU (EUR) 20,29 % Maďarské dluhopisy (HUF) 3,02 %

10

Euroobligace (CZK) 8,00 %


SPOROMIX 5 Komu je fond určen?

Aktualizace k datu

30. 05. 2003

Fond je určen zkušenějším investorům s dlouhodobějším investičním horizontem (min. 5 let) a těm, kteří již mají s podílem akcií ve svém portfoliu zkušenosti.

CRA scoring

VVV


0,9700


151

Jakou máme investični strategii? Peněžní prostředky jsou přednostně investovány do veřejně obchodovatelných likvidních tuzemských i zahraničních akcií a kvalitních dluhopisů. Podíl akcií v portfoliu se pohybuje okolo 50 %, přičemž se průběžně mění s tím, jak manažeři fondu vyhodnocují budoucí vývoj na akciových, dluhopisových a měnových trzích.

Věděli jste, že ... cílem investiční politiky fondu je růst hodnoty vlastního kapitálu v podílovém fondu s využitím dlouhodobého potenciálu finančních trhů? Investiční společnost vyvíjí úsilí, aby v dlouhodobém horizontu zajistila podílníkům stejné nebo vyšší zhodnocení investice, než jaké vykazují dluhopisové trhy.


nejvyšší

6 měsíců 1 rok 2 roky

- 17,10 % - 20,97 % - 27,99 %

14,94 % 24,16 % 58,46 %

3 roky

- 31,79 %

80,78 %



1,27 %


2001

4,44 %

Rozložit investice do více fondů anebo využít možnosti pravidelného investování. Zkušeným investorům a příznivcům akciových trhů nabízíme fondy Eurotrend, Sporotrend a Globaltrend FF.

2002

- 15,00 %

v roce

Struktura majetku OPF Sporomix 5

3 měsíce

6,39 %

6 měsíců

Akcie západoevropské 37,64 %

12 měsíců

Akcie východoevropské 11,22 %

- 1,88 % - 6,21 %

od vzniku p.a.

- 2,90 %


Vývoj ceny PL

České dluhopisy 19,52 %

Dluhopisy EMU (EUR) 15,16 %


Polské dluhopisy (PLN) 0,86 % Euroobligace (CZK) 5,15 %


11

SPOROTREND Komu je fond určen?

Aktualizace k datu

Fond je určen pro investory, kteří již mají zkušenosti s akciovými trhy a preferují zaměření fondu na středo- a východoevropský region. Je určen dlouhodobým investorům nespokojeným se zhodnocením investic u pevně úročených cenných papírů, jakými jsou především dluhopisy.

CRA scoring

30. 05. 2003 VVVV


0,7191 562

Jakou máme investični strategii? Peněžní prostředky jsou investovány zejména do veřejně obchodovaných likvidních akcií důvěryhodných českých a zahraničních emitentů ze zemí, které požádaly o přistoupení k EU a současně jsou členy OECD.

Věděli jste, že ... pravidelná investice zvyšuje pravděpodobnost vyššího zhodnocení investice? Kvalifikovaní poradci v síti poboček České spořitelny Vám rádi pomohou s výběrem vhodného rozložení pravidelných investic!


nejvyšší

1 rok 2 roky 4 roky

- 43,44 % - 40,06 % - 39,20 %

102,20 % 98,08 % 151,45 %

5 let

- 33,59 %

298,44 %

Graf ukazuje, kolik fond nejvíce a nejméně vynesl za daná období (data za posledních 5 let).



- 18,92 %

1999

Rozložit investice do více fondů anebo využít možnosti pravidelného investování, podílejte se s námi na vývoji více než jednoho akciového trhu!

8,07 %

2000 2001

- 1,03 % - 20,58 %

2002

Struktura majetku OPF Sporotrend

1,16 %

v roce 3 měsíce

Maďarské akcie (HUF) 36,03 %

České akcie (CZK) 33,13 %

9,09 %

6 měsíců

1,34 %

12 měsíců od vzniku p.a.

- 3,27 % - 6,11 %

Vývoj ceny PL Depozita 5,42 % Polské akcie (PLN) 25,42 %

Hlavní pozice v % Český Telecom OTP Bank MOL Magyar Olaj-es G Gedeon Richter RT.

12

10,70 9,19 9,22 8,08


EUROTREND Komu je fond určen?

Aktualizace k datu

Fond je určen pro investory, kteří již mají zkušenosti s akciovými trhy a preferují regionální zaměření fondu. V dlouhodobém horizontu je fond určen investorům nespokojeným se zhodnocením investic u pevně úročených cenných papírů, jakými jsou především dluhopisy. Fond je určen k investování na dobu minimálně 5 let, investuje do evropských akcií s velkou tržní kapitalizací.

CRA scoring

30. 05. 2003 VV 0,4065


140

Jakou máme investični strategii? Peněžní prostředky jsou převážně investovány do akcií evropských emitentů z báze indexu Dow Jones STOXX 50. Investiční strategie klade velký důraz na sektorové rozložení aktiv fondu. Na základě pečlivé analýzy převažují nejkvalitnější tituly v rámci vybraných sektorů. Měnové riziko většinou není zajišťováno.

Nejvyšší - nejnižší výnos nejnižší 1 rok 3 roky 5 let

nejvyšší

- 47,56 % - 66,87 % - 45,88 %

63,68 % 173,97 % 310,36 %

7,99 %

397,57 %

7 let

Graf ukazuje, kolik by fond nejvíce a nejméně vynesl za daná období (za poslední 3 roky + model).

Věděli jste, že ... pravidelné investování zvyšuje pravděpodobnost vyššího zhodnocení investice. Kvalifikovaní poradci v síti poboček České spořitelny Vám rádi pomohou s výběrem vhodného rozložení pravidelných investic.


- 13,92 %

2001


2002

- 25,79 % - 36,24 %

Rozložení investic do více fondů snižuje míru regionálních rizik.

v roce

Struktura majetku OPF Eurotrend

3 měsíce

10,13 %

6 měsíců Ropa a plyn 19,00 %

Farmacie 14,00 %

12 měsíců od vzniku p.a.

Pojišťovny 8,00 % Technologie 7,00 %

- 9,32 % - 23,91 % - 28,04 %

Vývoj ceny PL

Telekomunikace 13,00 % Cyklické zboží a služby 7,00 % Banky 25,00 %

Necyklické zboží a služby 7,00 %

Hlavní pozice v % Vodafone Group PLC Total Fina ELF Glaxosmithkline PLC

6,71 4,59 4,73


13

GLOBALTREND FF Komu je fond určen?

Aktualizace k datu

30. 05. 2003

Fond je určen pro zkušenější investory, kteří se chtějí v dlouhodobějším horizontu podílet na vývoji světových akciových trhů. Doporučený investiční horizont je min. 5 let.


0,3730


74

Jakou máme investični strategii? Fond investuje podle světového akciového indexu FTSE World. Do svého portfolia nakupuje především podílové listy akciových fondů světových investičních společností. Cílem fondu je dosažení vyšších výnosů, než jaké poskytují pevně úročené cenné papíry. Aktiva fondu jsou investována v zahraničních měnách.

Věděli jste, že ... pravidelná investice zvyšuje pravděpodobnost vyššího zhodnocení investice. Kvalifikovaní poradci v síti poboček České spořitelny Vám rádi pomohou vybrat ten správný pravidelný investiční profil.


nejvyšší

1 rok 3 roky 5 let

- 43,98 % - 58,43 % - 27,47 %

68,14 % 148,08 % 155,53 %

7 let

- 18,70 %

236,11 %

Graf ukazuje, kolik by fond nejvíce a nejméně vynesl za daná období (za poslední 3 roky + model).



2001

Nenechte si ujít možnost podílet se s fondem Globaltrend FF na vývoji světových akciových trhů.

Struktura majetku OPF Globaltrend FF

- 17,36 %

2002

- 23,05 % - 36,22 %

v roce 3 měsíce

Růstové velké společnosti 16,64 %

Ostatní akciové fondy 37,42 %

3,64 %

6 měsíců

-12,21 %

12 měsíců

- 30,72 %

od vzniku p.a.

- 30,27 %

Vývoj ceny PL

Hodnotové malé společnosti 9,34 %

Hodnotové velké společnosti 36,61 %

Hlavní pozice v % Uniglobal Activest Topwelt MFS Global - Global Equity Funds ACM Global Growth Trends

14

8,88 8,77 8,75 8,72


SITUACE NA TRZÍCH

Peněžní trh Obrat ve válce v Iráku a její brzký konec s sebou přinesl i přesun pozornosti investorů zpět k hospodářským ukazatelům vypovídajících o stavu důležitých ekonomik. Známky pokračující recese světových ekonomik tlačily uplynulé dva měsíce úrokové sazby na zahraničních peněžních trzích dolů v očekávání snižování klíčových úrokových sazeb. Jelikož mezi investory panují obavy ze stagnace reformy veřejných financí a z dopadů zamýšleného zvyšování daní na cenovou hladinu, reagoval domácí peněžní trh na vývoj na zahraničních trzích mírnějším poklesem úrokových sazeb. Lze ovšem očekávat, že po snížení klíčových úrokových sazeb v zemích eurozóny dojde k poklesu úrokových sazeb i na domácím peněžním trhu.

Ing. Martin Šmíd portfoliomanager

Dluhopisový trh

Ing. Jaromír Zdražil portfoliomanager

Domácí dluhopisový trh zůstává i nadále přimknut k vývoji na evropských trzích. Mezi investory narůstá přesvědčení o snížení sazeb v Evropě a zůstává pouze otázkou, kdy. Makroekonomická data popisující ekonomiky rozhodně nevypovídají o jejich oživení. V Polsku nadále zůstává inflace na velmi nízké úrovni těsně nad nulou a lze očekávat další postupné snižování sazeb ze strany centrální banky. Jak polské, tak maďarské státní dluhopisy pokračují ve svém růstu. V Maďarsku jsme zaznamenali lepší než očekávaný vývoj růstu cenové hladiny a část trhu začala spekulovat na možné snížení úrokových sazeb. Zatímco forint zůstává stabilní, polský zlotý trpí především politickou nejistotou a za jeho oslabením stojí poměrně prudký propad amerického dolaru. I nadále však zůstává náš výhled pro dluhopisy příznivý.

Akciový trh

Ing. Tomáš Ondřej portfoliomanager

Za období duben až květen narostly akcie na obou hlavních světových trzích — v USA i Evropě. Zatímco americký trh rostl kontinuálně během celého období, evropské akcie razantně přidaly na počátku a poté několik týdnů stagnovaly, až lehce klesaly. Evropský index STOXX 50 přidal 8,7 % a americký DJIA 9,9 %. Převedením na společný měnový základ však evropské akcie překonaly své americké protějšky o více než 7 %. Na ceny akcií ve sledovaném období působily především následující faktory: válka v Iráku, zveřejnění výsledků hospodaření firem za první čtvrtletí, makroekonomické indikátory a razantní propad dolaru. Zatímco v prvních týdnech táhly úspěchy v Iráku oba trhy nahoru, po skončení konfliktu euforie vyprchala a růst se zklidnil. Trhy se vrátily zpět k fundamentálním datům. Začátek výsledkové sezony přinesl nový impuls, neboť výsledky společností, zejména v USA, překonaly očekávání analytiků. V Evropě byly výsledky rovněž lepší, avšak při bližším prozkoumání vystoupila do popředí otázka, zda se tak nestalo spíše díky snížení nákladů, než růstu tržeb a investic. Americká ekonomika má do budoucna lepší vyhlídky. HDP roste rychlejším tempem, poptávka spotřebitelů je vysoká, sazby jsou nejnižší za několik posledních desetiletí a slabý dolar, který se pomalu stává oficiální politikou centrální banky, pomáhá zvyšovat export. Slabé vyhlídky ekonomik zemí eurozóny ovšem nutně neznamenají, že evropské akcie musí mít horší výkonnost než americké. Evropské akcie mají výrazně vyšší dividendový výnos a obchodují se na nižší úrovni relativních ukazatelů v historickém pohledu. Závěrem lze konstatovat, že dvouměsíční růst (už čtvrtý v pořadí v současném medvědím trendu), kterého jsme svědky, má zatím nejsolidnější fundamentální základ. O nastartování nového býčího trendu na světových burzách je však ještě předčasné hovořit. Na mladých trzích zemí střední Evropy jsme v dubnu a květnu byli rovněž svědky růstu založeného na vesměs lepší ekonomické situaci než ve vyspělé Evropě a živeného stále se zreálňující perspektivou vstupu těchto zemí do EU. Výsledky hospodaření firem v prvním čtvrtletí byly v průměru spíše nad očekáváními trhu a stejně tak tok ostatních zpráv působil pozitivně na jednotlivé tituly. Pražský index PX-D tak v období od 31. 3. 2003 do 27. 5. 2003 přidal více než 10 %, maďarský BUX pak přes 8 % a polský WIG 20 necelých 6 % v korunovém vyjádření. Na všech třech trzích se dařilo zejména telekomunikačním titulům, a to z velké části i díky lepšícímu se náhledu na toto odvětví v západní Evropě.

Investiční společnost České spořitelny, a. s. — člen Unie investičních společností ČR; Praha 4, Poláčkova 1976/2, PSČ: 140 21; Telefon: +420 222 180 111 — ústředna, + 420 800 207 207 — informační linka, Fax: + 420 222 180 140, E-mail: [email protected], Internet: www.iscs.cz.; IČO: 447 96 188, DIČ: 004 — 447 96 188 Tato publikace má dočasný charakter. Přesné názvy fondů Investiční společnosti České společnosti, a. s., jsou uvedeny ve statutech fondů, které je možné obdržet na prodejních místech — pobočkách České spořitelny, a. s., nebo v sídle Investiční společnosti České společnosti, a. s. Veškeré další informace: Zelená linka: + 420 800 207 207 nebo pobočky České spořitelny, a. s. Vydavatel: Investiční společnost České spořitelny, a. s., Praha 4, Poláčkova 1976/2, PSČ: 140 21; Odpovědný redaktor: Petr Burda, Grafická úprava: Petr Herza, Tisk: TISK HORÁK, Drážďanská 83A, 400 07 Ústí nad Labem. NEPRODEJNÉ

15

zpravodaj ČERVEN ČERVENEC 2003

Recommend Documents