BROCH Var.Sec.NotesIV-NL v2
11-03-2005
09:32
Pagina 2
Zoek het niet te ver. De oplossing ligt voor de hand.
Variable Secured Notes IV ■ ■
,
3 5,
■
Een uitgifte van de beste kwaliteit Een eerste coupon van 6% Mooie vooruitzichten voor de volgende coupons
A Passion to Perform.
BROCH Var.Sec.NotesIV-NL v2
11-03-2005
09:32
Pagina 3
De rentevoeten zijn laag... En dan? Al bijna 2 jaar is de kortetermijnrente – en dus ook de rente op spaarboekjes – historisch laag. Wanneer mogen we een kentering verwachten? Op dit ogenblik wijst niets op een forse rentestijging in de nabije toekomst. Maar dat is geen reden om niets te doen. Wij stellen u een oplossing voor die u uitzicht biedt op bijzonder hoge jaarlijkse coupons als de kortetermijnrente laag blijft.
Die oplossing heet Variable Secured Notes IV. De voordelen zijn niet min: ■ ■
■
U ontvangt een zeer hoge eerste coupon. De volgende coupons garanderen een uitstekende diversificatie van uw spaargeld. U loopt op vervaldag geen enkel risico op het nominale bedrag.
BROCH Var.Sec.NotesIV-NL v2
11-03-2005
09:32
Pagina 4
6% bruto het eerste jaar Het eerste jaar geniet u een zeer aantrekkelijke coupon van 6% bruto. Zonder enige voorwaarde. Een rendement dat het marktaanbod in deze periode van lage rentevoeten ruimschoots overtreft.
En uitzicht op zeer hoge coupons Vanaf het tweede tot het tiende jaar zijn de coupons variabel. Ze worden als volgt berekend: ■
De basis voor de berekening is de coupon die het jaar ervoor werd uitgekeerd.
■
Daarbij wordt een rentevoet opgeteld die met de tijd stijgt en die u gedeeltelijk beschermt tegen een eventuele stijging van de kortetermijnrente.
■
Daarna wordt de Euribor op 12 maanden afgetrokken (een interbancaire referentierente).
Basis Jaar 1 Jaar 2 Jaar 3 Jaar 4 Jaar 5 Jaar 6 Jaar 7 Jaar 8 Jaar 9 Jaar 10
= = = = = = = = = =
Bescherming 6% gewaarborgd 6% (Coupon jaar 2) (Coupon jaar 3) (Coupon jaar 4) (Coupon jaar 5) (Coupon jaar 6) (Coupon jaar 7) (Coupon jaar 8) (Coupon jaar 9)
+ + + + + + + + +
/ 2,50% 2,50% 3,00% 3,50% 4,00% 4,50% 5,00% 5,50% 6,00%
Referentierente -
/ Euribor 12 maanden Euribor 12 maanden Euribor 12 maanden Euribor 12 maanden Euribor 12 maanden Euribor 12 maanden Euribor 12 maanden Euribor 12 maanden Euribor 12 maanden
BROCH Var.Sec.NotesIV-NL v2
11-03-2005
09:32
Pagina 5
Een paar voorbeelden Momenteel bedraagt de Euribor op 12 maanden 2,30%. In de scenario’s hieronder ziet u de coupons die zouden uitbetaald worden afhankelijk van de evolutie van de Euribor op 12 maanden. Neutraal scenario
Jaar 1 Jaar 2 Jaar 3 Jaar 4 Jaar 5 Jaar 6 Jaar 7 Jaar 8 Jaar 9 Jaar 10 Actuarieel rendement*
Euribor 12 maanden
Coupons
2,90% 3,30% 3,60% 4,00% 4,15% 4,30% 4,40% 4,50% 4,50%
6,00% 5,60% 4,80% 4,20% 3,70% 3,55% 3,75% 4,35% 5,35% 6,85% 4,56%
Pessimistisch scenario
Optimistisch scenario
Euribor 12 maanden
Coupons
Euribor 12 maanden
Coupons
3,20% 4,00% 4,30% 5,00% 7,00% 8,00% 6,50% 4,75% 4,75%
6,00% 5,30% 3,80% 2,50% 1,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,75% 2,00% 2,01%
2,25% 2,50% 2,75% 3,10% 3,50% 4,00% 3,75% 3,50% 3,50%
6,00% 6,25% 6,25% 6,50% 6,90% 7,40% 7,90% 9,15% 11,15% 13,65% 7,41%
* De scenario’s houden geen rekening met een mogelijke vervroegde terugbetaling
We bekijken eerst het neutrale scenario van nabij. Het eerste jaar ontvangt u een coupon van 6% bruto. Dat staat vast. Stel dat het tweede jaar de Euribor op 12 maanden stijgt tot 2,90%. Uw coupon bedraagt dan 5,60% (6% + 2,50% 2,90%). Als de Euribor op 12 maanden tijdens het derde jaar stijgt tot 3,30%, ontvangt u een coupon van 4,80% (5,60% + 2,50% - 3,30%). Die berekeningsmethode wordt elk jaar herhaald. Op jaar 10 komen we dan uit op een coupon van 6,85%, berekend op basis van een coupon van het jaar tevoren van 5,35% en een Euribor van 4,50% (5,35% + 6,00% - 4,50% = 6,85%). Het gemiddelde jaarlijkse brutorendement van dit neutrale scenario bedraagt 4,56%. Volgens hetzelfde principe geven de andere scenario’s de coupons weer volgens verschillende evolutiehypothesen van de referentierente. Alleen een snelle stijging van de Euribor op 12 maanden (pessimistisch scenario) zou minder interessante coupons opleveren. Maar dat is niet het scenario dat onze analisten verwachten (lees verder). Zij voorzien veeleer een geleidelijke stijging van de kortetermijnrente.
BROCH Var.Sec.NotesIV-NL v2
11-03-2005
09:32
Pagina 6
Minimaal 2 jaar en maximaal 10 jaar De maximale looptijd van Variable Secured Notes IV is 10 jaar. Op de vervaldag wordt uw initiële kapitaal tegen 100% terugbetaald (exclusief kosten). Vanaf het einde van het tweede jaar beschikt de uitgever wel over de mogelijkheid om de uitgifte vervroegd terug te betalen. En dat eenmaal per jaar op de betaaldatum van de coupon. In dat geval ontvangt u een laatste coupon voor het jaar in kwestie en recupereert u 100% van het belegde nettokapitaal. Is dat geen nadeel? Helemaal niet. Want als de Euribor op 12 maanden stabiel blijft of gematigd stijgt, zult u, tot dan, aantrekkelijke coupons ontvangen hebben.
De Euribor op 12 maanden, een rente op 1 jaar
looptijden van 1 week tot 12 maanden. Ze worden afgeleid van
2.5
de rentevoeten die meegedeeld worden door leidinggevende
2.0
financiële instellingen. Meer informatie vindt u op de internet-
1.5
site www.euribor.org.
Bron: Bloomberg
07-03-05
van de uitleentarieven tussen banken van de eurozone voor
3.0
07-01-04
interbancaire referentierentes die het gemiddelde weergeven
3.5
07-01-03
De Euribor-rentevoeten (EUR Interbank Offered Rate) zijn
4.0
07-01-02
meer bepaald van de Euribor op 12 maanden.
4.5
07-01-01
De uitbetaalde coupons hangen af van de rente op 1 jaar en
5.0
07-03-00
5.5
De grafiek hiernaast toont de evolutie van de Euribor-rente op 12 maanden gedurende de voorbije 5 jaar.
BROCH Var.Sec.NotesIV-NL v2
11-03-2005
09:32
Pagina 7
Vooruitzichten: een gematigde stijging van de rente De richtinggevende rente in de eurozone staat sinds juni 2003 op een historisch laag niveau van 2%. De Euribor op 12 maanden kwam op 7 maart 2005 uit op 2,30%. Het staat vast dat de rentevoeten niet voor altijd zo laag zullen blijven. Men verwacht dat de Europese Centrale Bank (ECB) op middellange termijn haar rente zal verhogen. Als die renteverhogingen er komen, zullen ze wellicht beperkter zijn dan die van vóór de invoering van de euro. De economische groei blijft bescheiden en ondanks de hoge energieprijzen beperken een aantal factoren de risico’s van een ontsporende inflatie in de eurozone: de structurele problemen van de arbeidsmarkt die de loondruk afremmen, de toegenomen concurrentie die prijsstijgingen tempert of de lage prijzen van de uit lageloonlanden ingevoerde producten (Azië, Oost-Europa). In een dergelijk scenario zouden Variable Secured Notes IV u zeer aantrekkelijke coupons moeten opleveren.
De voordelen op een rijtje ■
Hoge kwaliteit. De Variable Secured Notes IV zouden op het moment van de uitgifte een rating moeten krijgen van AAA. Dat is de hoogste score volgens het ratingbureau Standard & Poor’s.
■
Uw geld blijft beschikbaar. U kunt uw effecten op elk moment verkopen op de secundaire markt.
■
Follow-up. Variable Secured Notes IV zijn niet materieel leverbaar en worden onder dossier geplaatst. Een erg praktische oplossing, want wij staan in voor de follow-up en de inning van uw coupons.
BROCH Var.Sec.NotesIV-NL v2
11-03-2005
09:32
Pagina 8
Technische fiche Variable Secured Notes IV zijn schuldvorderingen. Uitgever : dbInvestor Solutions plc., onafhankelijke maatschappij naar Iers recht. Rating : AAA (S&P) verwacht bij de uitgifte. Munteenheid : EUR. Nominale waarde : 1.000 EUR. Inschrijving op de primaire markt : ■ Van 10/03/2005 tot 19/04/2005. ■ Prijs : 1.020 EUR. ■ Betaaldatum : 22/04/2005. ■ Beschikbare coupures : 1.000 EUR. De uitgever behoudt zich het recht voor de uitgifte op de primaire markt vervroegd te beëindigen. Coupons : ■ Distributie : jaarlijks. ■ Berekeningsdatums : 3 werkdagen voor de betaaldatums. ■ Betaaldatums : telkens op 22/04/2006 tot 2015 of de daaropvolgende werkdag (behalve in geval van vervroegde terugbetaling). ■ Jaar 1 = brutocoupon van 6%. Jaar 2 = (Coupon jaar 1) + 2,50% - Euribor 12 maanden. Jaar 3 = (Coupon jaar 2) + 2,50% - Euribor 12 maanden. Jaar 4 = (Coupon jaar 3) + 3% - Euribor 12 maanden. Jaar 5 = (Coupon jaar 4) + 3,50% - Euribor 12 maanden. Jaar 6 = (Coupon jaar 5) + 4% - Euribor 12 maanden. Jaar 7 = (Coupon jaar 6) + 4,50% - Euribor 12 maanden. Jaar 8 = (Coupon jaar 7) + 5% - Euribor 12 maanden. Jaar 9 = (Coupon jaar 8) + 5,50% - Euribor 12 maanden. Jaar 10 = (Coupon jaar 9) + 6% - Euribor 12 maanden. Brutorentevoeten. Minimumcoupon = 0%. Meer details over de berekeningswijze van de coupon vindt u in het uitgifteprospectus. Eindvervaldag : 22/04/2015, behoudens vervroegde terugbetaling op
initiatief van de uitgever vanaf 22/04/2007. Terugbetaling : ■ Eindvervaldag : a pari (100% exclusief kosten). ■ Bij vervroegde terugbetaling: a pari (100% exclusief kosten). Beurstaks : ■ Primaire markt : geen*. ■ Secundaire markt : 0,07%*. Roerende voorheffing: 15% op de uitgekeerde coupons. db Product Profile : 2. db Product Profile is een quotering, eigen aan Deutsche Bank, van het risico inherent aan een beleggingsproduct. Het betreft een cijfer van 1, voor de producten met het laagste risico, tot 5, voor de meest risicovolle producten. * Volgens de huidige wetgeving. Deze brochure en de informatie die ze bevat, vormt geen beleggingsadvies.Elke beleggingsbeslissing moet gebaseerd zijn op het uitgifteprospectus.Potentiële investeerders van de Notes moeten zich ervan vergewissen dat ze de aard van de Notes volledig begrijpen evenals het risico verbonden aan een belegging in de Notes en nagaan of dit risico aangepast is aan hun persoonlijk risicoprofiel. De terugbetaling a pari is enkel gegarandeerd op vervaldag en in geval van voortijdige wederinkoop door de emittent. In geval van twijfel overleggen potentiële investeerders het best met hun professionele adviseurs. De volledige voorwaarden van de effecten worden uiteengezet in het uitgifteprospectus en de Belgische bijlage. Deze documenten, die in België worden gepubliceerd, mogen niet afzonderlijk verdeeld worden en zijn verkrijgbaar bij Deutsche Bank NV of op www.deutschebank.be. De emittent behoudt zich het recht voor de effecten voortijdig terug te betalen op elke datum waarop de intrest wordt betaald vanaf en met inbegrip van de intrest die vervalt in 2007. De effecten vertegenwoordigen enkel verplichtingen in hoofde van de emittent en geenszins in hoofde van Deutsche Bank AG noch van een van haar filialen. Gedurende het eerste jaar genereren de effecten een bruto rentevoet van 6%. De daaropvolgende negen jaar hangt de bruto rentevoet af van het voorgaande jaar en de Euribor rentevoet op 12 maand. Gedurende deze tweede periode kan de bruto rentevoet niet worden gegarandeerd en is het mogelijk dat, in de hypothese waarbij de Euribor rentevoet op 12 maand sterk zou stijgen, de bruto rentevoet gelijk is aan nul.
11-03-2005
09:31
Pagina 1
Variable Secured Notes IV Zoek niet verder Bent u op zoek naar een belegging als aanvulling op uw spaargeld? Zoek dan niet verder. Variable Secured Notes IV bieden u: ■
Een uitgifte met de hoogste kwaliteitsscore.
■
Een eerste coupon van 6% bruto.
■
Uitstekende vooruitzichten voor de volgende coupons.
Wilt u intekenen? Bel Tele-Invest op het nummer 078 153 154, elke werkdag tussen 8.30 en 19 uur of op zaterdag tussen 9 en 12 uur. Ga langs in uw Financial Center.
U
Stuur ons het inschrijvingsformulier terug in de voorgefrankeerde omslag. Vul een inschrijvingsaanvraag in via www.deutschebank.be.
V.U.: Pascal Tack, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel
BROCH Var.Sec.NotesIV-NL v2
