Zhodnocení způsobu financování dlouhodobého majetku ve vybraném podniku

Mendelova univerzita v Brně Provozně ekonomická fakulta

Zhodnocení způsobu financování dlouhodobého majetku ve vybraném podniku Bakalářská práce

Vedoucí práce: Ing. Bc. Marcela Basovníková

Brno 2011

Vypracovala: Andrea Chromčáková

Ráda bych poděkovala vedoucí mé práce paní Ing. Bc. Marcele Basovníkové za odborné vedení a cenné připomínky při psaní bakalářské práce. Dále bych chtěla poděkovat firmě Miroslav Mikel-AUTODOPRAVA za poskytnuté informace. A také všem pracovníkům níže uvedených společností za jejich ochotu a čas.

Prohlašuji, že tuto bakalářskou práci na téma „Zhodnocení způsobu financování dlouhodobého majetku ve vybraném podniku“ jsem vypracovala samostatně s použitím literatury, kterou uvádím v seznamu použitých zdrojů. V Brně dne 20. května 2011

__________________

Abstract Chromčáková, A. Evaluation of the financing of long-term assets in select company, Brno, 2011. Bachelor thesis deals with the financing of the long-term assets in the company. Theoretical part of this work deals with the various financial resources. The internal and external financial resources are also described as well as their advantages and disadvantages. The practical part of this work deals with comparison of the financial leasing and the bank loan both demonstrated on the particular example. Both variants are evaluated according to financial criteria and nonfinancial criteria. Keywords Long-term assets, financial resources, financial leasing, bank loan.

Abstrakt Chromčáková, A. Zhodnocení způsobu financování dlouhodobého majetku ve vybraném podniku. Brno, 2011. Bakalářská práce pojednává o možnostech financování dlouhodobého majetku podniku. Teoretická část práce se zabývá jednotlivými zdroji financování. Jsou popsány interní a externí zdroje financování a zhodnoceny jejich výhody a nevýhody. V praktické části práce je provedeno srovnání finančního leasingu a bankovního úvěru na konkrétním příkladu. U obou variant je výhodnost posouzena podle finančních i nefinančních kritérií. Klíčová slova Dlouhodobý majetek, zdroje financování, finanční leasing, bankovní úvěr.

Obsah

5

Obsah 1

Úvod

7

2

Cíl práce a metodika

8

3

Dlouhodobý majetek a jeho financování

9

3.1

3.1.1

Interní zdroje financování..................................................................10

3.1.2

Externí zdroje financování.................................................................12

3.2

Průběh úvěrového obchodu ............................................................... 15

3.2.2

Druhy úvěrů ........................................................................................16

Leasing......................................................................................................... 17

3.3.1

Operativní leasing............................................................................... 17

3.3.2

Finanční leasing..................................................................................18

3.3.3

Cena leasingu a leasingové splátky....................................................19

3.4

Leasing versus úvěr.................................................................................... 20

Představení společnosti 4.1

5

Úvěr..............................................................................................................14

3.2.1 3.3

4

Zdroje financování dlouhodobého majetku..............................................10

Investiční záměr......................................................................................... 23

Úvěrové a leasingové nabídky

25

5.1

Malý úvěr pro podnikatele od ČSOB .........................................................25

5.2

Investiční úvěr 5 PLUS od České spořitelny .............................................25

5.3

Business investiční úvěr od UniCredit Bank............................................ 26

5.3.1

Porovnání úvěrových nabídek ...........................................................27

5.4

Finanční leasing od VB Leasing................................................................ 28

5.5

LeaseAuto společnosti UniCredit Leasing ............................................... 29

5.6

Finanční leasing od ČSOB Leasing........................................................... 30

5.6.1

6

23

Porovnání leasingových nabídek.......................................................31

5.7

Metoda diskontovaných výdajů ................................................................ 32

5.8

Srovnání úvěru a leasingu podle dalších aspektů.....................................35

Diskuze výsledků

38

Obsah

6

7

Závěr

41

8

Použité zdroje

42

Seznam tabulek

44

Seznam příloh

45

Úvod

7

1 Úvod Každé podnikání potřebuje k zajištění výroby a poskytování služeb majetek. K pořízení, obnově nebo rozšíření majetku podnik potřebuje finanční zdroje. Finanční zdroje můžou být buď vlastní nebo cizí. Při výběru způsobu financování by měla být brána v úvahu konkrétní situace podniku, finanční aspekty produktu a další kritéria, které s sebou přináší daná varianta, a které můžou podnik ovlivnit v budoucnu. Nevhodně zvolená forma financování totiž může vést až k zániku firmy. Mezi nejčastější formy pořízení dlouhodobého majetku patří koupě za hotové, střednědobý a dlouhodobý úvěr, finanční leasing. Většina podnikatelských subjektů nemá dostatek vlastních zdrojů a proto využívá dluhového financování. Výhodou tohoto způsobu financování je to, že úroky z dluhu snižují daňové zatížení podniku a také to, že se nezvyšuje počet vlastníků podniku a nejsou omezena práva řídit společnost. Nevýhodou je to, že každý další dluh je dražší, je obtížnější ho získat a zadlužování může vést ke snižování finanční stability podniku. Majetek není vždy nutné a výhodné pořizovat do svého vlastnictví koupí z vlastních zdrojů či na úvěr. Vlastnění majetku není nezbytnou podmínkou pro jeho využívání. Někdy je výhodné majetek si jen pronajmout a to formou operativního leasingu nebo využít specifickou formou pronájmu - finanční leasing. Každá z forem financování má svá pozitiva i negativa, které by podnik měl zohlednit při rozhodnutí o vhodné formě financování. Zvolená kritéria hodnocení záleží na rozhodnutí podniku.

Cíl práce a metodika

8

2 Cíl práce a metodika Cíl práce Cílem mé bakalářské práce je zhodnotit a navrhnout nejvýhodnější variantu financování dlouhodobého majetku. Návrh bude zpracován pro soukromou firmu Miroslav Mikel-AUTODOPRAVA, která se rozhodla rozšířit svůj majetek o nový tahač návěsů.

Metodika Bakalářská práce je rozdělena na dvě části, a to na část teoretickou a část praktickou. V teoretické části budou na základě studia odborné literatury popsány jednotlivé možnosti financování a další pojmy, které s touto problematikou souvisí. Tato část práce bude zaměřena především na interní a externí zdroje financování. Větší pozornost bude věnována bankovním úvěrům a finančnímu leasingu. V praktické části práce bude představena společnost a dlouhodobý majetek, který chce pořídit. Poté budou popsány zvolené produkty financování, které nabídly oslovené společnosti. Konkrétně se bude jednat o tři úvěrové a tři leasingové nabídky. Tyto nabídky budou zhodnoceny především na základě kritéria finanční náročnosti spojené s daným produktem a bude vybrána nejlepší úvěrová a nejlepší leasingová nabídka. Poté bude provedena komparace nejlepší úvěrové a leasingové nabídky. Při komparaci bude využita metoda diskontovaných výdajů, která přehledně zobrazuje všechny výdaje a náklady v průběhu trvání úvěrového a leasingového financování. Leasing a úvěr bude dále porovnán z hlediska administrativní náročnosti, vlastnictví a vykazování v rozvaze, předčasného ukončení úvěrové a leasingové smlouvy, účtování a z hlediska daňových dopadů. V praktické části bude vycházeno z poznatků uvedených v teoretické části. Jako hlavní zdroj pro zpracování této části poslouží informace získané z konzultací s majitelem firmy, s finančními poradci z oslovených společností a podklady od nich získaných. Na závěr bakalářské práce budou shrnuty výsledky jednotlivých variant a bude dáno doporučení jak daný majetek financovat.


9

3 Dlouhodobý majetek a jeho financování Dlouhodobý majetek podniku představuje část jeho celkového majetku a dělíme ho na:  Dlouhodobý hmotný majetek, kterým jsou samostatné movité věci (dopravní prostředky, stroje, zařízení) nebo nemovitý majetek (pozemky, budovy, stavby).  Dlouhodobý nehmotný majetek, který tvoří zřizovací výdaje, nehmotné výsledky výzkumu a vývoje, software.  Dlouhodobý finanční majetek, který zahrnuje obchodovatelné cenné papíry, finanční účasti v jiných podnicích, poskytnuté dlouhodobé půjčky. (Martinovičová, 2006) Charakteristické pro dlouhodobý majetek je to, že se nespotřebovává jednorázově, ale postupně se opotřebovává. Jeho životnost je delší než 1 rok a je v něm obvykle vázáno značné množství finančních prostředků, které ovlivňují podnik po mnoho účetních období. Podnik by tedy měl věnovat velkou pozornost racionálnímu využití dlouhodobého majetku a také způsobu jeho financování. (Martinovičová, 2006) Financování dlouhodobého majetku by se mělo řídit zásadou nazývanou zlaté bilanční pravidlo. Tato zásada říká, že dlouhodobý majetek má být financován dlouhodobými zdroji (vlastními nebo cizími) a krátkodobý majetek zdroji krátkodobými. Pokud firma financuje dlouhodobý majetek krátkodobými zdroji hrozí jí riziko platební neschopnosti. Protože krátkodobé zdroje jsou splatné většinou ještě dříve, než je dlouhodobý majetek vygeneruje. Jestliže firma financuje krátkodobý majetek dlouhodobými zdroji znamená to, že ho má moc a nehospodárně ho využívá. Nehospodárnost je dána tím, že náklady dlouhodobého kapitálu jsou obvykle vyšší než náklady na krátkodobý kapitál. A i když tento přístup k financování snižuje riziko platební neschopnosti, je to pro podnik neefektivní. (Veber, Srpová, 2008) Dlouhodobé financování má tyto tři základní cíle: 1. zajištění ekonomicky zdůvodněné rozpočtované výše finančních zdrojů, 2. dosažení co nejnižších nákladů na pořízení finančních zdrojů, 3. udržení finanční stability podniku. (Nývltová, Marinič, 2010)


3.1

10

Zdroje financování dlouhodobého majetku

Zdroje financování se dělí na vlastní a cizí. Do vlastních zdrojů Synek (2007) řadí:  vklady vlastníků nebo společníků (akcie, účasti),  nerozdělený zisk,  odpisy,  výnosy z prodeje a z likvidace hmotného majetku a zásob. Do cizích zdrojů řadí:  investiční úvěr,  obligace,  dlouhodobé rezervy,  splátkový prodej,  leasing,  rizikový kapitál,  státní a nadnárodní podporu podnikání. Valach (2006) rozlišuje zdroje financování na zdroje interní (vznikají činností uvnitř podniku) a zdroje externí (přišly do podniku zvnějšku). Interní zdroje:  odpisy,  nerozdělený zisk,  rezervní fondy a rezervy. Externí zdroje:  akcie,  podnikové obligace,  dlouhodobé úvěry,  finanční podpora státu a jiných institucí,  rizikový kapitál,  finanční leasing. 3.1.1

Interní zdroje financování

a) Odpisy Odpisy jsou peněžním vyjádřením opotřebení dlouhodobého majetku. Dlouhodobý majetek funguje v podniku několik let, proto se jeho pořizovací cena nezahrnuje do nákladů jednorázově, ale postupně po dobu jeho životnosti prostřednictvím odpisů. Odpisy jsou zahrnuty do nákladů, snižují výsledek hospodaření


11

(zisk), přitom však nejsou výdajem a nesnižují peněžní prostředky. Tím, že odpisy ovlivňují výsledek hospodaření, tedy základ pro výpočet daně ze zisku ovlivňují (snižují) i daňové zatížení podniku. Jak již bylo řečeno, odpisy nejsou výdajem, naopak jsou součástí peněžních příjmů. Podnik je obdrží inkasem tržeb neboť cena výrobků a služeb zahrnuje i kalkulované odpisy. Celková výše odpisů zůstává podniku plně k dispozici a záleží na rozhodnutí podniku, jakým způsobem tuto částku využije. Odpisy jsou významným a stabilním zdrojem financování. A to hlavně díky tomu, že podnik je má k dispozici, i když nevytvořil žádný zisk a tržby pokrývají pouze náklady. Z hlediska daňového odpisy dělíme na:  Daňové – řídí se zákonem o daních z příjmů, vstupují do základu daně a snižují celkové daňové zatížení.  Účetní – měly by zobrazovat skutečné opotřebení majetku, jejich výše a způsob uplatňování záleží na rozhodnutí podniku. Pokud jsou účetní odpisy vyšší než odpisy daňové, musí podnik o jejich rozdíl zvýšit účetní zisk pro účely zdanění. Pokud jsou účetní odpisy nižší než daňové, podnik o jejich rozdíl sníží účetní zisk pro účely zdanění. Výše odpisů závisí na hodnotě odepisovaného majetku, době odepisování a na zvolené metodě odepisování. (Valach, 2006) b) Nerozdělený zisk Nerozdělený zisk je ta část výsledku hospodaření po zdanění, která není použita na jiný účel (tvorbu fondů ze zisku či výplatu dividend). Představuje část vlastního kapitálu. Jeho tvorbu vyjadřuje následující schéma. (Valach, 2006) Zisk běžného roku - Daň ze zisku - Příděl rezervnímu fondu ze zisku - Příděly jiným fondům ze zisku - Úhrada tantiém - Výplata dividend či podílů ze zisku = Nerozdělený zisk běžného roku + Nerozdělený zisk z minulých let = Nerozdělený zisk koncem roku Z hlediska fungování zisku jako dlouhodobého zdroje financování je důležitá prognóza jeho vývoje. Nesmírně důležitá je také přeměna účetně vykazovaného zisku na peněžní prostředky. Jen účetně vykazovaný zisk nestačí. Je třeba dbát na to, aby došlo k inkasu všech pohledávek, aby podnik měl k dispozici odpovídající peněžní prostředky pro financování svého rozvoje. (Valach, 2006)


12

c) Rezervní fondy a rezervy Rezervní fondy Jsou součástí vlastního kapitálu podniku. Podnik do nich přiděluje část zisku a ponechává si je jako ochranu proti různým rizikům. Rozlišujeme zákonné rezervní fondy a dobrovolné rezervní fondy. (Valach, 2006) Povinnost tvořit zákonný rezervní fond má společnost s ručením omezeným a akciová společnost a to nejpozději od prvního roku, ve kterém společnost vytvořila zisk. Fond se ročně doplňuje až do výše určené ve společenské smlouvě nebo ve stanovách, nejméně však do výše 10 % (a.s. 20 %) základního kapitálu. Až do výše stanovené zákonem může být fond využit výhradně k úhradě ztráty. (Nývltová, Marinič, 2010) Dobrovolné rezervní fondy jsou tvořeny na základě rozhodnutí podniku a obvykle na přesně stanovený účel. Ten však není nijak omezen a může být tvořen např. i na budoucí větší investice podniku. (Valach, 2006) Rezervy Představují finanční zdroj vytvořený za účelem krytí budoucích finančně náročných výdajů. V rozvaze jsou rezervy zahrnuty mezi cizí zdroje (představují budoucí závazek podniku za provedení určitých výkonů). Rozlišujeme rezervy zákonné a ostatní. Zákonné rezervy jsou daňově uznatelným nákladem. Nejčastěji jsou tyto rezervy tvořeny na opravy hmotného majetku, jehož doba odepisování je pět a více let. (Nývltová, Marinič, 2010) Tvorba ostatních rezerv záleží na rozhodnutí podniku. Mohou být tvořeny rezervy např. na technický rozvoj, kurzové ztráty, daň z příjmů apod. Ostatní rezervy však nejsou daňovým nákladem a při výpočtu daně ze zisku se účetní zisk musí zvýšit o hodnotu těchto rezerv. (Valach, 2006) Výhody a nevýhody samofinancování Financování investic pomocí nerozděleného zisku, rezervních fondů a odpisů se nazývá samofinancování. Výhodou tohoto financování je především to, že se nezvyšuje počet akcionářů či věřitelů a jejich kontrolní úloha. Nevzniká riziko zadlužení. Nevznikají náklady na emisi cenných papírů. A nespornou výhodou je i to, že z těchto zdrojů lze finančně krýt i vysoce rizikové investice, na které se obtížně získávají externí zdroje. Nevýhodou je to, že vlastní zdroje obvykle nejsou vytvořeny v potřebné výši. Je to relativně dražší zdroj – nepůsobí zde úrokový daňový štít. (Valach, 2006) 3.1.2

Externí zdroje financování

Financování pomocí externích zdrojů je podnikem využíváno především při finančně náročných investicích, na které nestačí interní tvorba vlastních zdrojů financování. Do externích zdrojů financování se řadí emise akcií či dluhopisů, úvěry, rizikový kapitál a dotace.


13

a ) Emise akcií Podnik získává peněžní prostředky emisí akcií, které kupují investoři za účelem zhodnocení svého volného kapitálu. Investoři se nákupem akcií stávají vlastníky společnosti – akcionáři. Akcie jsou cennými papíry, které zaručují právo akcionáře podílet se na řízení společnosti, na jejím zisku (formou dividend) a na likvidačním zůstatku při zániku společnosti. Společnost může vydávat akcie kmenové nebo prioritní. (Nývltová, Marinič, 2010) Pro kmenové akcie je typické, že zaručují právo na výplatu dividend, ale není zaručena jejich výše (někdy nemusí být vyplaceny vůbec). Jako zdroj financování jsou výhodné v tom, že nejsou stanoveny pevné závazky úhrady dividend, je to tedy méně riskantní než financování pomocí prioritních akcií. Nevýhodou je to, že náklady na získání kmenového kapitálu jsou poměrně vysoké. Je to dáno tím, že z hlediska investora jsou riskantnější než prioritní akcie a dluhopisy, proto investoři požadují vyšší výnosnost. Další nevýhodou je, že rozšiřují hlasovací právo na další akcionáře. (Valach, 2006) Prioritní akcie jsou cenné papíry s fixním výnosem. Při výplatě dividend nebo podílu na likvidačním zůstatku mají přednost před kmenovými akciemi. S prioritními akciemi není obvykle spojeno hlasovací právo. Výhodou financování prostřednictvím prioritních akcií je získání potřebného kapitálu aniž by se omezil vliv majitelů kmenových akcií na řízení podniku. Dále to, že pokud se neuskuteční výplata dividend má to méně závažné důsledky (kumulace dividend) než např. neuskutečnění splátky úvěru. A oproti kmenovým akciím mají nižší nároky na výši dividend. Nevýhodou financování prioritními akciemi jsou vyšší náklady na prioritní kapitál oproti dluhu a to, že i při poklesu zisku musí společnost uhradit dohodnutou dividendu. (Valach, 2006) b) Emise podnikových dluhopisů Podnikové obligace jsou dluhové cenné papíry, kterými se emitující podnik zavazuje, že ve stanovené době zaplatí majiteli obligace nominální cenu obligace i úrok. Majitel podnikové obligace se nestává spoluvlastníkem firmy. Je v pozici věřitele a nepodílí se na rozhodování firmy. K výhodám financování pomocí obligací jistě patří to, že úrok z obligací je daňově uznatelným nákladem, snižuje výsledek hospodaření a vzniká tak úrokový daňový štít. Obligace neopravňují jejich vlastníky k řízení firmy, takže stávající majitelé si udrží nad podnikem kontrolu. Je to pružnější forma financování než např. interní zdroje. Nevýhodou financování pomocí podnikových obligací jsou poměrně vysoké emisní náklady a také to, že s růstem zadluženosti roste finanční riziko. Výhodou a nevýhodou zároveň je to, že úrok je velmi často stanoven pevně. Výhodou je to v případě růstu zisku a nevýhodou při jeho poklesu. (Valach, 2006)


14

c) Rizikový kapitál a business angels Tento způsob financování funguje tak, že investor poskytující rizikový kapitál ho vloží přímo do základního kapitálu. Tím získává stejná práva a povinnosti jaké má vlastník a nese též podnikatelské riziko. Investor neposkytuje jen peněžní prostředky, ale často také odborné znalosti a zkušenosti, které pro podnik mohou být významnější než poskytnutý kapitál. Rizikový kapitál v podniku nezůstává trvale. Po určitě době (nejčastěji 3-5 let) dochází k exitu rizikového kapitálu. Tedy prodeji majetkového podílu investora zpět původním vlastníkům, jiné společnosti nebo dojde k veřejné emisi akcií. Fondy rizikového kapitálu zřizují banky, soukromé společnosti či fondy zakládané státem. Může to být i soukromí investoři nazývaní business angeles. Často jsou to bývalí manažeři, kteří již nepracují, ale mají dostatečný kapitál, znalosti a kontakty. (Nývltová, Marinič, 2010) Výhodou tohoto způsobu financování je především to, že díky rizikovému kapitálu jsou umožněny rychlé realizace projektů, na které podnik nemá interní zdroje nebo by na ně nedostal úvěr. Další výhodou je posílení vlastního kapitálu a také získání zkušeností, znalostí a kontaktů od investorů. Nevýhodou je požadovaná vysoká výnosnost investory a rozšíření počtu vlastníků. (Valach, 2006) d) Státní a nadnárodní podpora Státní podpora podnikání může mít formu přímou nebo nepřímou. Do přímé formy patří např. úvěry se sníženou úrokovou sazbou, cenově zvýhodněné záruky za bankovní úvěry, dotace návratné i nenávratné, exportní úvěry a pojištění exportních rizik. Nepřímá forma podpory se uskutečňuje legislativními změnami (snižování sazeb daní z příjmů, zkrácení doby odepisování) nebo formou informačních a poradenských služeb. Podpora z Evropské unie je poskytována zejména ze strukturálních fondů a z Fondu soudržnosti. Fond soudržnosti poskytuje prostředky na oblast životního prostředí a oblast dopravních sítí. Do strukturálních fondů patří Evropský fond pro regionální rozvoj (je zaměřen na rozvoj podnikání, infrastruktury, výzkum a vývoj) a Evropský sociální fond (prostředky na sociální integraci, podporu zaměstnanosti, posílení systému vzdělání). (Nývltová, Marinič, 2010)

3.2 Úvěr Úvěrový vztah vzniká na základě smlouvy o úvěru. Smlouva o úvěru je upravena obchodním zákoníkem a podle ní se věřitel zavazuje, že poskytne dlužníkovi peněžní prostředky, a dlužník se zavazuje poskytnuté peněžní prostředky vrátit a zaplatit úroky. (Kašparovská, 2010) Úvěrová smlouva má obvykle tyto náležitosti:  určení smluvních stran,  výše úvěru a měna,


15

 úroková sazba z úvěru,  lhůta pro čerpání peněžních prostředků dlužníkem,  účel úvěru,  způsob splácení úvěru,  splatnost úvěru,  prodlení ve splátkách,  zajištění úvěru. (Kašparovská, 2010) Konkrétní náležitosti a podmínky si banka či jiná úvěrová instituce stanoví sama dle své úvěrové politiky. 3.2.1

Průběh úvěrového obchodu

Přestože se v některých detailech průběh úvěrového obchodu může lišit, má obecný postup, který spočívá v realizaci po sobě jdoucích, níže uvedených kroků. (Kašparovská, 2010) 1. Žádost klienta o bankovní úvěr Žádost bývá na speciálních formulářích, které usnadňují uvedení údajů klientovi a bance následné zpracování. V žádosti se obvykle uvádí údaje o žadateli, výše a účel úvěru, návrh čerpání a splácení úvěru, údaje o možnostech zajištění. Žádosti se doplňují o přílohy dokládající majetkovou situaci žadatele. 2. Prověření úvěruschopnosti klienta Cílem je zjistit, zda je žadatel schopen splatit požadovaný úvěr. Na základě zjištění se potom rozhoduje, zda úvěr poskytne či zamítne. 3. Návrh úvěrové smlouvy a její schválení oběma stranami Smlouva se stává podpisem obou stran závazným dokumentem. 4. Zajištění úvěrové pohledávky a převzetí úvěrových záruk bankou Banka si zajištěním pohledávky snižuje úvěrové riziko. Zajištění se dělí na:  osobní zajištění – závazek za zaplacení úvěru za klienta přejímá další fyzická či právnická osoba,  věcné zajištění – zástavní právo k movitostem, nemovitostem, cenným papírům. 5. Čerpání úvěru Konkrétní způsob čerpání je stanoven v úvěrové smlouvě. Dva základní způsoby čerpání jsou:  jednorázové čerpání – při nákupu majetku, nemovitostí apod.,


16

 postupné čerpání – na základě předložených faktur nebo v předem stanovených termínech. Čerpání probíhá buď hotovostní formou nebo bezhotovostním převodem (častější způsob). 6. Splácení úvěru Nejčastější způsoby splácení:  jednorázové splácení – úroky jsou klientem spláceny ve stanovených lhůtách a jistina se splatí jednorázově poslední splátkou,  splácení variabilní splátkou – úmor je konstantní, úroky klesají podle klesajícího dluhu,  splácení konstantní anuitou – splátka je stále stejná, mění se poměr úroku a úmoru. 7. Kontrola dodržování podmínek bankou Banka po celou dobu provádí průběžnou kontrolu, jejíž předmětem je především kontrola dodržování sjednaného účelu úvěru, obchodního postavení a finanční situace dlužníka, hodnoty úvěrových záruk, dodržování splátkového kalendáře. 8. Uvolnění záruk bankou Po splacení úvěru a všech poplatků s tím spojených. 3.2.2

Druhy úvěrů

V bankovní praxi se úvěry pro podnikatele nejčastěji rozlišují na provozní a investiční. Provozní úvěr se používá k financování krátkodobých a střednědobých provozních potřeb, jako je např. nákup materiálu, zboží, drobného majetku, nebo může sloužit k překlenutí přechodného nedostatku finančních prostředků. Úvěr může být účelový i neúčelový. Může být poskytnut v korunách i cizích měnách. (firemnifinance.cz, 2011) Investiční úvěr slouží k financování investičních potřeb, např. nákupu hmotného a nehmotného majetku, rekonstrukce, modernizace či výstavbu budov. Je čerpán a splácen podle pevně stanoveného plánu. Zpravidla je poskytován jako účelový, střednědobý a dlouhodobý. Může být poskytnut v korunách i cizích měnách. K zajištění je nejčastěji využívána nemovitost, směnka nebo ručení třetí osobou. (firemnifinance.cz, 2011) Výhody úvěrového financování:  podnik nemusí mít velký objem finančních prostředků na investici, platby jsou rozloženy do delšího časového období,  pořízený majetek se ihned stává majetkem kupujícího,


17

 do daňově uznatelných nákladů vstupují odpisy i úroky z úvěru. (Valouch, 2009) Nevýhody úvěrového financování:  placené úroky a různé poplatky (např. za vyřízení úvěru, vedení úvěrového účtu),  úvěr se objeví v rozvaze a zvyšuje zadluženost podniku. (Valouch, 2009) Obchodní úvěry Kromě úvěru od banky může firma využít obchodní úvěr, který poskytují dodavatelé nebo odběratelé. Dodavatelský úvěr je častější formou. Dodavatelský úvěr poskytuje dodavatel odběrateli ve formě odložené platby při dodávce většinou dražšího zboží nebo dlouhodobého majetku. Tento typ úvěru přináší dodavateli konkurenční výhodu. Dodavatel má zajištěný prodej zboží a cena kryje náklady, úroky i zisk. Úroková sazba je obvykle vyšší než u bankovních úvěrů. (Nývltová, Marinič, 2010)

3.3 Leasing Leasing znamená pronájem hmotných či nehmotných věcí a práv, kdy pronajímatel poskytuje za úplatu nájemci právo danou věc během doby pronájmu užívat. Po dobu pronájmu zůstává předmět leasingu ve vlastnictví pronajímatele. Nájemce má pouze právo daný majetek používat. (Valouch, 2009) Druhy leasingu Rozlišují se dva základní typy leasingu:  operativní leasing,  finanční leasing. Liší se především délkou doby pronájmu, přechodem vlastnického práva po skončení doby leasingu a účelem, ke kterému slouží. (Valach, 2006) 3.3.1

Operativní leasing

Jedná se o krátkodobý nájemní vztah, kdy doba pronájmu je kratší než ekonomická životnost pronajatého majetku. Po skončení pronájmu se majetek vrací zpět pronajimateli (za určitých podmínek může být odkoupen nájemcem). V průběhu doby pronájmu zajišťuje údržbu, servis a opravy majetku většinou pronajimatel. Pronajimatel také nese všechna rizika plynoucí z vlastnictví majetku. Nájemce věc užívá a platí stanovené splátky. Předmětem leasingové smlouvy může být i poskytnutí různých doplňkových služeb.


18

Účelem operativního leasingu je zabezpečit pro podnik potřebný majetek, který však nemá trvalé a dostatečné využití po celou dobu jeho životnosti a není ho tedy vhodné koupit do vlastnictví. (Valach, 2006) Full service leasing Nadstavbou operativního leasingu je tzv. full service leasing. Jedná se o dominantní formu operativního leasingu u osobních a užitkových vozidel. Full service leasing nabízí služby, díky kterým odpadá starost o provoz vozidel. Leasingová společnost může převzít správu celého vozového parku a firma se tak může lépe věnovat svému předmětu podnikání. Výčet služeb, které leasingové společnosti nabízí je značně rozsáhlý. Nejčastěji se jedná o servis, údržbu, vedení administrativy, výměnu a uskladnění pneumatik, přes veškeré zákonné povinnosti jako je silniční daň, poplatek za rádio, zákonné pojištění, havarijní pojištění. Leasingová společnost také obstará dálniční známky, tankovací karty, asistenční služby, doplňkové pojištění. A svým klientům nabízí i nadstandardní služby jako on-line reporting, monitoring vozidel, vedení knihy jízd, elektronickou fakturaci. Dá se říct, že se jedná o formu outsourcingu. (clfa.cz, 2009) 3.3.2

Finanční leasing

Jde o dlouhodobý nájemní vztah, kdy doba pronájmu majetku se shoduje s jeho ekonomickou životností. Některá rizika spojená s vlastnictvím majetku a výnosy z něj přechází na nájemce. Nájemce má také na starost opravy, údržbu a pojištění. Se smlouvou o finančním leasingu je spojeno právo nebo povinnost odkupu majetku po skončení doby leasingu. Cílem finančního leasingu, na rozdíl od operativního, je trvalé pořízení majetku. V průběhu leasingu se podnik nestává jeho vlastníkem a nemůže ho tedy odepisovat (na rozdíl od úvěru). Do daňově uznatelných nákladů může podnik zahrnout výši nájemného (leasingové splátky) při splnění těchto podmínek: 1. doba nájmu činí alespoň minimální dobu odepisování uvedenou v tabulce č. 1, u hmotného movitého majetku zařazeného v odpisové skupině 2 nebo 3 lze dobu nájmu zkrátit až o 6 měsíců, 2. po skončení doby nájmu následuje bezprostřední převod vlastnických práv k předmětu nájmu mezi vlastníkem a nájemce, přitom kupní cena najatého hmotného majetku není vyšší než zůstatková cena, kterou by měl majetek při rovnoměrném odepisování k datu prodeje, 3. po ukončení leasingu zahrne poplatník, fyzická osoba, odkoupený majetek do svého obchodního majetku. Pokud by ke dni koupě najatá věc byla při rovnoměrném odpisování již odepsána ve výši 100 % vstupní ceny, neplatí druhá podmínka.

Dlouhodobý majetek a jeho financování Tab. 1

19

Doby odepisování

Odpisová skupina 1 2 3 4 5 6

Doba odpisování 3 roky 5 let 10 let 20 let 30 let 50 let

Zdroj: § 30 odst. 1 ZDP

Zpětný leasing Je typem finančního leasingu. Funguje tak, že leasingová společnost od podniku odkoupí majetek a následně ho zpět pronajme původní firmě. Podnik tak získá peněžní prostředky a právo majetek dál využívat, i když je ve vlastnictví někoho jiného. 3.3.3

Cena leasingu a leasingové splátky

Leasingová cena je souhrn všech splátek (včetně navýšených) a odkupní ceny, které nájemce zaplatí leasingové společnosti během leasingu. Leasingové splátky hradí leasingové společnosti pořizovací cenu příslušného majetku, leasingovou marži a náklady z úvěru na pořízení majetku. (Valach, 2006) Vztah mezi leasingovou cenou a pořizovací cenou se nazývá leasingový koeficient. Podle Valoucha tento koeficient udává o kolik je leasingová cena vyšší než pořizovací a umožňuje základní zhodnocení leasingových nabídek. Leasingové splátky se hradí zpravidla měsíčně, mohou se hradit i čtvrtletně, začátkem či koncem období, lineárně, nelineárně, s navýšením či bez navýšení splátky. (Valach, 2006) Výhody leasingového financování:  Podnik nemusí mít velký objem finanční prostředků na investici, platby jsou rozloženy do delšího časového období.  Ve vztahu k interním zdrojům je flexibilnější (např. výše splátek může respektovat sezónnost výroby a být odvozena od výše výnosů).  Je méně náročný na úvěruschopnost nájemce než úvěry.  Při splnění výše uvedených podmínek se leasingové splátky považují za daňově uznatelné náklady.  Leasing není zachycován v rozvaze. Nezvyšují se ani aktiva ani zadluženost podniku. Tím můžou být pozitivně ovlivněny finanční ukazatele (zkušení analytici a věřitelé by leasing však měli odhalit). (Valach, 2006)


20

Nevýhody leasingového financování:  Leasing je obvykle dražší než financování úvěrem.  Po ukončení leasingu přechází do vlastnictví nájemce téměř odepsaný majetek.  Nájemce majetek nevlastní přitom nese vlastnická rizika.  Právo nakládat s majetkem je značně omezeno. Jakékoliv úpravy majetku vyžadují souhlas pronajimatele.  Leasingová smlouva je těžce vypověditelná, příp. s vysokým penále. (Valach, 2006)

3.4 Leasing versus úvěr Obě formy financování fungují na podobném principu. Podnik se zavazuje po delší dobu hradit splátky. Nesplácení těchto splátek zhoršuje platební situaci podniku a může vést až ke konkurznímu řízení a úpadku. Na druhé straně existují i určité rozdíly mezi leasingem a úvěrem a každá z těchto metod financování má své výhody a nevýhody. (Valach, 2006) Při rozhodování mezi leasingem a úvěrem je třeba brát v úvahu především:  daňové aspekty,  právo disponovat s majetkem,  administrativní náročnost,  finanční aspekty. (Valouch, 2009) Daňové aspekty Při splnění podmínek zákona o daních z příjmů jsou, v případě koupě na úvěr, daňově uznatelnými náklady placené úroky, poplatky spojené s uzavřením a vedením úvěrových účtů a lze uplatňovat také daňové odpisy. V případě leasingu je daňově uznatelným nákladem placené nájemné, poplatky spojené s uzavřením a vedením leasingových smluv. Daňové odpisy až na výjimky provádí pronajímatel (leasingová společnost). (Valouch, 2009) Právo disponovat s majetkem Z hlediska práva disponovat s majetkem je výhodnější úvěr. Při pořízení majetku na úvěr přechází vlastnické právo k majetku již dnem podpisu kupní smlouvy. Vlastník tak s daným majetkem může volně nakládat. V případě pořízení na leasing je majetek celou dobu leasingu majetkem leasingové společnosti. Právo volně nakládat s majetkem je tedy značně omezeno. Bez souhlasu leasingové společnosti nelze na majetku provádět žádné opravy či technické zhodnocení. (Valouch, 2009)


21

Administrativní náročnost Ve srovnání s koupí na úvěr je leasing administrativně méně náročný. Při uzavírání leasingové smlouvy je potřeba většinou podstoupit mnohem méně procedur. U právnických osob je u leasingu obvykle vyžadována účetní závěrka za minulé roky, výpis z obchodního rejstříku, přiznání k DPH, výpis z bankovního účtu, přehled o příjmech a výdajích. (Valouch, 2009) U úvěru banky navíc vyžadují i podrobný podnikatelský záměr a rozpočet. Podniky musí zdůvodnit účel úvěru, doložit stupeň zadlužení a schopnost splácet úroky a úvěr. (Synek, 2007) Zajištění u leasingu je vyžadováno jen u majetku s vysokou pořizovací cenou. Naproti tomu u úvěru je zajištění požadováno již od mnohem nižších částek (banka je oproti leasingové společnosti v nevýhodě, protože není vlastníkem majetku). A právě nutnost nalézt vhodného ručitele, či vhodného majetku pro zřízení zástavního práva vede k další složité administrativně. Výhodou leasingu je také poskytování doplňkových služeb. Ty se stále častěji objevují v souvislosti s leasingem dopravních prostředků (nejžádanější forma leasingu). Do leasingové smlouvy může být zahrnuto povinné ručení i havarijní pojištění, které leasingové společnosti nabízí za podstatně výhodnějších podmínek. Nájemci tak šetří nejen čas, ale i finanční prostředky. (Valouch, 2009) Finanční aspekty Jednou z nejdůležitějších věcí, které je nutné porovnat, jsou peněžní toky, které podnik musí vynaložit v průběhu trvání leasingového nebo úvěrového vztahu. K porovnání se může využít:  Metoda diskontovaných výdajů na leasing a úvěr.  Metoda čisté výhody leasingu. (Valach, 2006) Metoda diskontovaných výdajů na leasing a úvěr Rozhodování při této metodě lze vyjádřit pomocí následujících kroků: 1. Nejdříve se kvantifikují výdaje (snížené o daňovou úsporu), které vzniknou nájemci v souvislosti s leasingem. 2. Dále se kvantifikují výdaje (snížené o daňovou úsporu), které vzniknou nájemci v souvislosti s úvěrem. 3. Obojí výdaje se aktualizují s přihlédnutím k času, ve kterém byly vynaloženy. 4. Varianta, která má nejnižší celkové diskontované výdaje je výhodnější. (Valach, 2006) Aktualizace budoucích výdajů na současnou hodnotu se nazývá diskontování. Při výpočtech se uplatňuje následující vzorec.


X0 

22

Xt t

1  r 

 Xt 

1 1  r t

(1)

X0 = částka investovaná dnes Xt = budoucí hodnota peněz v čase t r = úroková míra (%/100) t = počet let

1 je tzv. odúročitel, jehož výše je pro různé hodnoty t a r tabelo1  r t vána. (Fotr, Souček, 2010) Veličina

Metoda čisté výhody leasingu Tato metoda je založena na principu čisté současné hodnoty. Porovnává celkovou hodnotu leasingových splátek diskontovanou k současnosti s velikostí úvěru. Matematicky čistou výhodu leasingu můžeme vyjádřit následující rovnicí. n

ČVL  K   i 1

ČVL K Li t Oi n P rd

Li 1  t 

n i

1  rd 1  t 

 i 1

Oi  t i

1  rd 1  t 



P 1  rd n

(2)

= čistá výhoda leasingu = kapitálový výdaj = leasingová splátka v roce i = sazba daně z příjmů = daňové odpisy v roce i = počet let leasingu = odkupní cena předmětu leasingu = úrokové náklady úvěru

Když vyjde hodnota tohoto ukazatele kladná, tak je výhodnější financovat investice leasingem. V případě záporné hodnoty je výhodnější financování úvěrem. (Scholleová, 2009)

Představení společnosti

23

4 Představení společnosti Název společnosti: Sídlo společnosti: Vznik společnosti: Právní forma:

Miroslav Mikel-AUTODOPRAVA Kudlov-Zelená 327, 760 01 Zlín 27. července 1992 fyzická osoba zapsaná v obchodním rejstříku

Firma Miroslav Mikel-AUTODOPRAVA se zabývá mezinárodní kamionovou dopravou, specializující se na Velkou Británii a země BENELUXu. Svým zákazníkům nabízí přepravu prostřednictvím vlastního vozového parku, ale také v úzké spolupráci s ostatními smluvními dopravci. Firma byla založena již v roce 1992 jako malá rodinná firma. Za dobu své existence se však rozšířila a získala pevné postavení v konkurenčních podmínkách dopravy, které si udržela i v období hospodářské krize. Nyní firma zaměstnává dvanáct zaměstnanců z toho, deset řidičů a dva technicko-hospodářské pracovníky. Management firmy a administrativa je složena výhradně z rodinných příslušníků. Vozový park čítá deset kamionů značky Scania, které splňují ekologické normy EURO2 a EURO3. Všechny vozidla mají vybavení ADR pro přepravu nebezpečných věcí. Kamiony byly pořízeny na leasing. Všechny už jsou splaceny a odepisovány nebyly. Firma dále vlastní deset plachtových návěsů značky Schmitz s nosností 24 t. Z toho čtyři návěsy byly pořízeny během loňského roku. Jedná se o starší návěsy, které byly pořízeny na úvěr, každý v hodnotě 265 000 Kč. Tyto návěsy budou odepisovány lineárně po dobu pěti let.

4.1 Investiční záměr Firma se rozhodla rozšířit a modernizovat svůj vozový park o nový tahač návěsů. Z důvodu předchozích dobrých zkušeností se značkou Scania, se firma opět rozhodla pro tahač této značky. Pořízením nového tahače návěsů dojde ke zvýšení konkurenceschopnosti a jeho provoz bude méně finančně náročný, než provoz starších kamionů. Nový tahač totiž splňuje ekologické normy EURO5. Tyto ekologické vozy jsou zvýhodňovány při placení mýtného na dálnicích a při vjezdu do center měst.

Představení společnosti Tab. 2

24

Parametry tahače návěsů důležité pro další zpracování

Pořizovací cena Zdvihový objem Max. výkon Hmotnost Odpisová skupina

Scania R 400 Highline 2 100 000 Kč bez DPH 13 l 294 kW 7 500 kg 2

Zdroj: Vlastní zpracování dle informací od majitele firmy.

Firma se rozhodla využít k financování svého investičního záměru částečně vlastní zdroje, které má vytvořené ve výši 500 000 Kč. Zbylou částku chce firma financovat pomocí bankovního úvěru nebo finančního leasingu. Firma zvládne splácet měsíční splátky přibližně do výše 40 tis. Kč.


25

5 Úvěrové a leasingové nabídky Bylo osloveno šest společností, z toho tři společnosti poskytující leasing a tři banky. Byly vybrány společnosti, které mají pobočky ve Zlíně, tudíž jsou pro firmu dostupné. Zároveň byly vybrány společnosti, které jsou stabilní a dlouhodobě patří mezi největší poskytovatele finančních produktů v České republice.

5.1

Malý úvěr pro podnikatele od ČSOB

Jedná se o účelový úvěr pro financování investic v rozmezí od 50 000 Kč do 8 mil. Kč, s dobou splácení až 15 let. Využít lze zejména na pořízení a modernizaci movitých věcí a dále na pořízení a jednoduché rekonstrukce nemovitostí. Úvěr je poskytován podnikatelům podnikajícím v oboru minimálně 2 roky, lze ho čerpat jednorázově nebo postupně. Úroková sazba může být buď pohyblivá nebo fixní. Zajištění úvěru bude blanko směnkou s avalem manželky a vinkulací pojistného plnění předmětu úvěru ve prospěch banky. Podmínkou poskytnutí úvěru je vedení běžného účtu u ČSOB, ze kterého budou hrazeny splátky. Banka vždy vyžaduje minimálně 20 % vlastních zdrojů. Předmět úvěru musí být pojištěn. Dokumenty potřebné k vyřízení úvěru:  výpis z obchodního rejstříku,  přiznání k dani z příjmu za poslední dvě uzavřená období,  čestné prohlášení o bezdlužnosti,  doklady týkající se zajištění úvěru. Tab. 3

Parametry Malého úvěru pro podnikatele

Výše úvěru Vlastní zdroje Doba splácení Poplatek za poskytnutí Poplatek za vedení úvěrového účtu Výše splátky (anuitní splácení) Celkové výdaje na úvěr

1 680 000 Kč 20 % 60 měsíců 8 400 200 Kč měsíčně 33 936 Kč 2 056 560 Kč

Zdroj: Vlastní zpracování dle podkladů banky.

5.2 Investiční úvěr 5 PLUS od České spořitelny Investiční úvěr 5 PLUS je určen podnikatelům a malým firmám, včetně začínajících podnikatelů. Jedná se o účelový termínovaný úvěr se stanoveným plánem čerpání a splácení. Splatnost je až 8 let, poskytován je až do výše 5 mil. Kč. Úvěr


26

lze čerpat buď jednorázově nebo postupně. Splácí se podle dohodnutého splátkového kalendáře, kde je možnost využít garantované pevné úrokové sazby. Úvěr bude zajištěn zástavním právem k věci movité, směnkou s avalem manželky a zástavním právem k pohledávkám z pojistného plnění. Pokud by klient nechtěl zastavit kupovaný kamion, lze úvěr zajistit jakýmkoliv nemovitým majetkem. Podmínkou poskytnutí úvěru je vedení běžného účtu u České spořitelny, ze kterého budou hrazeny splátky. Banka vždy vyžaduje minimálně 20 % vlastních zdrojů a financuje pouze rozdíl mezi kupní cenou a vlastními zdroji. Ke schválení a vyřízení úvěru je třeba doložit:  dokumenty opravňují k podnikání,  ekonomiku podniku za dvě předchozí období,  přiznání k dani z příjmu za poslední dvě uzavřená období,  kupní smlouvu předmětu úvěru,  pojištění tahače,  projekce hospodaření na 2 roky dopředu. Tab. 4

Parametry Investičního úvěru 5 PLUS

Výše úvěru Vlastní zdroje Doba splácení Poplatek za poskytnutí Poplatek za vedení úvěrového účtu Výše splátky (rovnoměrné splácení) Celkové výdaje na úvěr

1 680 000 Kč 20 % 60 měsíců 16 800 Kč 300 Kč měsíčně 28 131 – 36 386 Kč 1 969 655 Kč


5.3 Business investiční úvěr od UniCredit Bank Investiční úvěr je určen pro podnikatele a menší firmy, s minimální délkou podnikání 1 rok. Jedná se o účelový úvěr, který je poskytován v minimální výši 250 tis. Kč do maximální výše 10 mil. Kč. Splatnost úvěru je nejvýše 5 let. Úvěr lze čerpat jednorázově nebo postupně. Splácení úvěru je měsíční, rovnoměrné nebo anuitní. Úroková sazba lze zafixovat na jeden, tři nebo pět let. Úvěr bude zajištěn blanko směnkou s avalem většinového vlastníka společnosti. Podmínkou poskytnutí úvěru je minimálně 20 % vlastních zdrojů z celkové hodnoty investice, vedení a aktivní využívání běžného účtu u UniCredit Bank. Dále je třeba vyplnit žádost o úvěr a doložit tyto dokumenty:  daňová přiznání za poslední dvě uzavřená účetní období,  potvrzení prokazující bezdlužnost vůči Finančnímu úřadu a Správě sociálního zabezpečení,


27

 doklad opravňující k podnikání,  kupní smlouvu nebo fakturu na předmět úvěru,  pokud se nejedná o klienta UniCredit Bank, ještě výpisy z hlavního bankovního účtu za poslední 3 měsíce. Tab. 5

Parametry Business investičního úvěru

Výše úvěru Vlastní zdroje Doba splácení Poplatek za poskytnutí Poplatek za vedení úvěrového účtu Výše splátky (anuitní splácení) Celkové výdaje na úvěr

1 680 000 Kč 20 % 60 měsíců 8 400 Kč 150 Kč měsíčně 34 218 Kč 2 065 721 Kč


5.3.1

Porovnání úvěrových nabídek

V oslovených bankách byl požadován úvěr na tahač v hodnotě 2 100 000 Kč. Všechny banky však požadují vlastní zdroje a financují jen rozdíl mezi vlastními zdroji a pořizovací cenou. Každá z oslovených bank vyžaduje minimálně 20 % vlastních zdrojů, bude tedy poskytnut úvěr ve výši 1 680 000 Kč s dobou splatnosti 5 let. Doba splatnosti by mohla být i kratší nebo naopak delší. V případě Malého investičního úvěru od ČSOB je možnost splácet 6 let, v případě Investičního úvěru 5 PLUS od České spořitelny je možnost splácet až 8 let. Prodloužení doby splatnosti by znamenalo pro firmu nižší splátky v průběhu splácení úvěru, ale úvěr by byl dražší. Podmínky poskytnutí se u jednotlivých bank vzájemně příliš neliší. Banky vyžadují podobné dokumenty, potřebné k ověření úvěruschopnosti klienta, schválení úvěru a stanovení úrokové sazby. Doba vyřízení je také srovnatelná a pohybuje se od 1 týdne do 14 dní. Úvěrové nabídky se liší hlavně výši splátek a poplatků. Jelikož požadované podmínky jsou pro firmu akceptovatelné, budou hlavním kritériem pro rozhodování o výhodnosti úvěru výdaje na jednotlivé úvěry. Tabulka č. 6 shrnuje všechny podstatné náležitosti úvěrových nabídek. Jsou v ní uvedeny úrokové sazby, které má jednoznačně nejnižší Česká spořitelna. V tabulce jsou také zobrazeny měsíční splátky, které jsou anuitní, jen v případě České spořitelny je uvedeno rozpětí splátek, protože splátka je každý měsíc jiná. Je to dáno tím, že úvěr je splácen konstantní splátkou jistiny a variabilním úrokem. Z celkového porovnání je patrné, že má nejvyšší poplatky spojené s úvěrem Česká spořitelna (oproti UniCredit Bank je to dokonce dvojnásobek), ale v konečném součtu splátek a poplatků jsou nejnižší výdaje na úvěr právě u České spořitelny. Díky tomuto důvodu a také proto, že firma je dlouholetým klientem České spořitelny byl zvolen Investiční úvěr 5 PLUS a bude nadále kalkulováno jen s ním.

Úvěrové a leasingové nabídky Tab. 6

28

Porovnání vybraných úvěrů

Malý úvěr pro podnikatele 7,84

Česká spořitelna Investiční úvěr 5 PLUS 5,8

33 936

28 131 – 36 386

34 218

8 400

16 800

8 400

12 000

18 300

9 150

2 036 160

1 934 555

2 048 171

20 400

35 100

17 550

2 056 560

1 969 655

2 065 721

Banka Úvěr Úroková sazba v % p.a.

ČSOB

Měsíční splátka v Kč Poplatek za poskytnutí úvěru v Kč Celkem poplatky za vedení úvěrového účtu Splátky celkem Poplatky celkem Výdaje celkem

UniCredit Bank Business investiční úvěr 8,19

Zdroj: Vlastní zpracování.

5.4 Finanční leasing od VB Leasing Finanční leasing je poskytován s opcí na odkup majetku a s možností akontace 10 % až 70 % ceny majetku. K uzavření leasingové smlouvy je třeba řádně vyplnit Žádost o uzavření leasingové smlouvy, ve které žadatel uvede údaje o:  žadateli,  finanční situaci žadatele (výše aktuálních úvěrů a leasingů žadatele),  předmětu leasingu,  požadavcích na pojištění,  navrhovaných podmínkách leasingu,  dodatkových službách. K ověření bonity klienta VB Leasing vyžaduje:  aktuální výpis z obchodního rejstříku, popřípadě Živnostenský list nebo Koncesní listinu podnikatele,  osvědčení o registraci plátce DPH,  výpis z bankovního účtu za poslední 3 měsíce,  přiznání k dani z příjmu za poslední dvě uzavřená období,  technickou specifikaci předmětu.


29

Doba schvalovacího řízení trvá dva dny. Žadatele o výsledcích schvalovacího procesu informuje obchodní zástupce leasingové společnosti, se kterým bude dojednán termín schůzky a detaily splátkového kalendáře. Financovaný majetek musí být vždy pojištěn. Nájemce si může sjednat pojištění individuálně nebo prostřednictvím leasingové společnosti. VB Leasing ve spolupráci s makléřskou společností PS ASSISTANCE, s.r.o. nabízí svým klientům všechny typy pojištění. VB Leasing standardně neúčtuje žádné smluvní poplatky, jsou účtovány jen ke speciálním kalkulacím, ať už zvýhodněným nebo dle předmětu. Společnost VB Leasing při požadované vstupní ceně 2 520 000 Kč vytvořila nabídku, která je uvedena v příloze č 3. Byla zvolena varianta s 20% akontací, se splatností 60 měsíců, odkupní cena bez DPH činí 1 000 Kč. Součástí nabídky je havarijní pojištění, které bude zahrnuto do splátek a pojištění odpovědnosti za škody způsobené provozem vozidla (povinné ručení), které je výši 33 576 Kč ročně. Povinné ručení nejde zahrnout do splátek a musí se platit ročně. Za uzavření leasingové smlouvy nebudou účtovány žádné poplatky. Tab. 7

Nabídka Volksbank Leasing

Mimořádná splátka Splátka Havarijní pojištění Splátka k úhradě Leasingová cena Leasingový koeficient

420 000 34 129 2 888 43 843 2 467 740 1,1751

Zdroj: Vlastní zpracování dle podkladů z Volksbank Leasing.

5.5 LeaseAuto společnosti UniCredit Leasing Finanční pronájem, u kterého vlastnictví předmětu leasingu nepřechází automaticky na nájemce po jeho skončení. Nájemce po skončení nájmu může uplatnit opci na odkup předmětu nájmu ve výši zůstatkové hodnoty (obvykle 1 000 Kč bez DPH). Součástí produktu je havarijní pojištění a pojištění odpovědnosti za škody způsobené provozem vozidla a možnost sjednání doplňkového pojištění. Výše akontace je v rozmezí 10 – 70 % ceny majetku. V případě stálého a bonitního klienta, však může být akontace nulová. Společnost UniCredit Leasing vyžaduje tzv. paušální poplatek, který je ve výši 0,35 % z pořizovací hodnoty a je splatný při uzavírání smlouvy. K uzavření leasingové smlouvy je třeba doložit:  výpis z obchodního rejstříku, živnostenský list,  osvědčení o registraci plátce DPH,  u nestandardních obchodních případů je třeba doložit ekonomickou situaci a vyplnit Žádost o financování,


30

 ekonomickou situaci podniku není potřeba dokládat od určité výše akontace (u tahačů 30 %) a lze tak využít možnost tzv. zrychleného schválení,  k prokázání ekonomické situace osoby vedoucí účetnictví doloží účetní výkazy za poslední 2 uzavřené období a aktuální výkazy běžného roku, případně daňová přiznání za poslední 2 uzavřená období. Při požadování stejných podmínek, tedy financování majetku za 2 520 000 Kč, splatnosti 60 měsíců, výši akontace 20 % byla předložena nabídka, která je uvedena v příloze č 5. Součástí leasingové smlouvy je havarijní pojištění a pojištění odpovědnosti za škody způsobené provozem vozidla v roční výši 52 168 Kč. Paušální poplatek splatný při uzavření leasingové smlouvy činí 7 350 Kč. Tab. 8

Nabídka UniCredit Leasing

Mimořádná splátka Splátka Havarijní pojištění Povinné ručení Splátka k úhradě Leasingová cena Leasingový koeficient

420 000 33 732 3 255 4 347 48 081 2 433 920 1,1638

Zdroj: Vlastní zpracování dle pokladů z UniCredit Leasing.

5.6 Finanční leasing od ČSOB Leasing Jedná se o pronájem movité věci, po jehož skončení přechází předmět leasingu za dohodnutou odkupní cenu do vlastnictví nájemce. Ke schválení financování je třeba vyplnit žádost o financování a dodat:  daňová přiznání za dvě uzavřená období,  ekonomické výsledky aktuálního roku,  výpis z obchodního rejstříku,  osvědčení o registraci plátce DPH. Podle dodaných ekonomických výsledků se posoudí bonita klienta a na základě toho je schválena výše akontace. V případě velmi bonitního klienta je možná i 0% akontace. Finanční leasing je splácen po celou dobu fixními splátkami, které zahrnují i havarijní pojištění a povinné ručení. Pojištění leasingová společnost sjednala v tomto případě u pojišťovny Kooperativa. Spolupracuje však i s dalšími pojišťovnami, jako například ČSOB pojišťovna, Česká pojišťovna, Allianz pojišťovna. ČSOB Leasing dovoluje klientovi sjednat pojištění samostatně jen ve výjimečných případech. Vyřízení leasingu je rychlé, pokud se nejedná o klienta, který má vyšší angažovanost (např. 20 mil. a výše). Rozhodnutí trvá obvykle dva dny od podání žádosti na financování.


31

Při stejných požadavcích byla vytvořena nabídková kalkulace, která je uvedena v příloze č 6. a jejíž část specifikuji v tabulce č. 9. Splátky zahrnují havarijní pojištění a povinné ručení od společnosti Kooperativa pojišťovna. Za uzavření smlouvy nejsou účtovány žádné poplatky. Odkupní cena majetku činí 1000 Kč bez DPH. Tab. 9

Nabídka ČSOB Leasing, a.s.

Mimořádná splátka Splátka Havarijní pojištění Povinné ručení Splátka k úhradě Leasingová cena Leasingový koeficient

420 000 32 318 2 923 3 126 44 831 2 359 080 1,1234

Zdroj: Vlastní zpracování dle podkladů od ČSOB Leasing.

5.6.1

Porovnání leasingových nabídek

Postup leasingových společností při poskytování leasingu je v zásadě stejný. Společnosti vyžadují podobné dokumenty, čas potřebný k vyřízení je také srovnatelný, všechny vyžadují akontaci, všechny nabízí finanční leasing s pojištěním a jen výjimečně schvalují to, aby si nájemce pojištění sjednal sám, proto při určování výhodnosti nabídek budou opět kritériem výdaje spojené s leasingovým financováním. Tab. 10


VB Leasing Výše splátky bez DPH a pojištění Leasingová cena Koeficient Roční havarijní pojištění Roční povinné ručení Celkové roční výdaje

UniCredit Leasing

ČSOB Leasing

34 129

33 732

32 318

2 467 740

2 443 920

2 359 080

1,1751

1,1638

1,1234

34 656

39 060

35 076

33 576

52 168

37 512

477 780

496 012

460 404

Zdroj: Vlastní zpracování.

Při posuzování leasingových nabídek musí být brány v úvahu nejen měsíční splátky, ale také pojištění. Protože jak je patrné z tabulky č. 10, rozdíly v pojištění jsou značné a významně ovlivňují celkové roční náklady na leasing. Nejvýhodnější pojištění nabízí společnost VB Leasing, ale zase má nejvyšší


32

splátky. Navíc povinné ručení nejde u VB Leasing zahrnout do měsíčních splátek a lze platit jen ročně. Je zajímavé, že u nabídky od společnosti UniCredit Leasing i u ČSOB Leasing je sjednáno pojištění se stejnými parametry od pojišťovny Kooperativa, přesto se cenově dost odlišují. Nejnižší splátky i výhodné pojištění má nabídka od ČSOB Leasing, byla tedy vybrána jako nejvýhodnější a dále bude kalkulováno jen s ní.

5.7 Metoda diskontovaných výdajů Z předchozích srovnání vyšel nejlépe Investiční úvěr 5 PLUS od České spořitelny a finanční leasing od ČSOB Leasing. Tyto dvě možnosti budou srovnány metodou diskontovaných výdajů, která se skládá ze tří kroků. 1. Kvantifikace výdajů spojených s úvěrem V případě financování majetku úvěrem jsou daňově uznatelnými náklady: úroky, poplatky spojené s uzavřením a vedením úvěrových účtů a také odpisy. Tahač je zařazen do druhé odpisové skupiny, bude tedy odepisován 5 let. Zvolen je rovnoměrný způsob odepisování. Při vstupní ceně 2 100 000 Kč, je výše odpisů v průběhu let zachycena v tabulce č. 11. Tab. 11

Rok 1 2 3 4 5

Daňové odpisy tahače ve sledovaných letech

Odpisová sazba 11,00 22,25 22,25 22,25 22,25

Odpis v Kč 231 000 467 250 467 250 467 250 467 250

Zdroj: Vlastní výpočty.

Do nákladů na úvěr bude nutné započítat i havarijní pojištění a povinné ručení, které jsou již zahrnuty do leasingových splátek. Toto pojištění je jednou z podmínek banky. Pro vytvoření nabídky byla oslovena společnost Kooperativa pojišťovna. Požadavky na pojištění byly stejné jaké nabídla ČSOB Leasing, tedy havarijní pojištění se spoluúčastí 10 %, min. 10 000 Kč a povinné ručení Benefit s limity plnění 70 mil. Kč za škodu na zdraví a usmrcení, 70 mil. Kč za škodu na věci nebo ušlém zisku. Roční havarijní pojištění při využití slevy 5 % za roční platbu bude ve výši 45 486 Kč. Částka ročního povinného ručení při využití slevy 5 % za roční platbu a při využití bonusu 55 měsíců bezškodného průběhu povinného ručení byla stanovena ve výši 55 321 Kč. Daňově uznatelné náklady jsou zachyceny v tabulce č. 12.


Rok 1 2 3 4 5 

33

Daňově uznatelné náklady spojené s úvěrem

Úroky 93 208 69 971 50 213 30 454 10 709 254 555

Poplatky 20 700 3 600 3 600 3 600 3 600 35 100

Odpisy 231 000 467 250 467 250 467 250 467 250 2 100 000

Pojištění 100 807 100 807 100 807 100 807 100 807 504 035

Celkem 445 715 641 628 621 870 602 111 582 366 2 893 690


V tabulce č. 13 je přehled výdajů na úvěr po zdanění. Roční náklady jsou zde navíc v prvním roce navýšeny o úroky a poplatky spojené s poskytnutím provozního úvěru, který firma využije k financování DPH. Úvěr bude poskytnut také od České spořitelny a to na období jednoho roku. Úvěr je splatný jednorázově kdykoliv do jednoho roku bez sankcí. Úroková sazba stanovená bankou je 6,8 % p.a., poplatek za poskytnutí činí 1 % z výše úvěru, poplatek za vedení úvěrového účtu je 300 Kč/měsíčně. Pokud bude úvěr splacen po 55 dnech od uzavření smlouvy, tak na úrocích bude zaplaceno 4 304 Kč a na poplatcích 4 800 Kč, celkem tedy 9 104 Kč. Tab. 13

Rok 1 2 3 4 5 

Kvantifikace výdajů na úvěr po zdanění

Roční splátka + pojištění A 526 767 506 778 487 020 467 261 447 516 2 435 342

Roční náklady

Daňová úspora

B 454 819 641 628 621 870 602 111 582 366 2 902 794

C = B*0,15 68 223 96 244 93 281 90 317 87 355 435 420

Výdaj na úvěr po zdanění D = A-C 458 544 410 534 393 739 376 944 360 161 1 999 922


2. Kvantifikace výdajů na leasing Daňově uznatelným nákladem v případě pořízení majetku na leasing jsou leasingové splátky a poplatky za poskytnutí a vedení leasingových smluv. V tabulce č. 14 jsou kvantifikovány výdaje spojené s leasingem. Leasingové splátky jsou uváděny bez DPH, protože firma Miroslav Mikel-AUTODOPRAVA je plátcem DPH, nárokuje si ho jako daň na vstupu a na výši základu daně z příjmů nemá vliv. Do leasingových splátek je v jednotlivých letech připočtena i poměrná část mimořádné splátky a v posledním roce je připočtena odkupní cena předmětu leasingu.


Rok

34

Kvantifikace výdajů na leasing po zdanění

Leasingová splátka A

1 2 3 4 5 

544 404 544 404 544 404 544 404 545 404 2 723 020

Daňová úspora B = A*0,15 81 661 81 661 81 661 81 661 81 811 408 455

Výdaj na leasing po zdanění C = A-B 462 743 462 743 462 743 462 743 463 593 2 314 565


3. Diskontování výdajů na úvěr a leasing Při diskontování bude použita úroková sazba úvěru od České spořitelny, a to 5,8 % p.a. Jelikož se vychází z peněžních toků po zdanění i tato úroková sazba bude upravena o vliv daně. Daň z příjmů fyzických osob činí pro rok 2011 15 % a tato sazba bude uvažována i v následujících letech. Odúročitel pro první rok 1 tedy bude vypadat takto:  0,95302 , v následujících letech 1  0,058  1  0,151 obdobně. Tab. 15

Rok

1 2 3 4 5 

Současná hodnota výdajů na úvěr a leasing

Výdaje na úvěr po zdanění A 458 544 410 534 393 739 376 944 360 161 1 999 922

Výdaje na leasing po zdanění B 462 743 462 743 462 743 462 743 463 593 2 314 565

Odúročitel C 0,95302 0,90824 0,86557 0,82490 0,78614 ×

Současná hodnota výdajů na úvěr D = A*C 437 002 372 863 340 809 310 941 283 137 1 744 752

Současná hodnota výdajů na leasing E = B*C 441 003 420 282 400 536 381 717 364 449 2 007 987


Z tabulky č. 15 vyplývá, že diskontované výdaje na úvěr činí 1 744 752 Kč a diskontované výdaje na leasing činí 2 007 987 Kč. Rozdíl je ve výši 263 235 Kč. O tuto částku je úvěr levnější než leasing. Podle metody diskontovaných výdajů je tedy výhodnější majetek financovat pomocí úvěru.


35

5.8 Srovnání úvěru a leasingu podle dalších aspektů Doposud byla výhodnost jednotlivých variant hodnocena jen podle finančních aspektů. Při rozhodování by však měly být brány v úvahu i další kritéria. Je důležité posoudit co obnáší uzavření leasingové či úvěrové smlouvy, co to s sebou přinese a jak to firmu ovlivní v budoucnu. Administrativní náročnost V případě poskytnutí úvěru banka vyžaduje dodání identifikačních údajů, daňová přiznání za 2 roky zpětně, kupní smlouvu předmětu úvěru, pojištění tahače a je vyžadována i projekce hospodaření na 2 roky dopředu. Dále je třeba vyřídit zástavní smlouvy. V případě poskytnutí leasingu ČSOB Leasing vyžaduje vyplnění žádosti o leasing, a dodání daňového přiznání za 2 uzavřená období, ekonomické výsledky aktuálního roku, identifikační údaje. Při sjednávání leasingové smlouvy je tedy administrativa mnohem méně náročná, firma dokládá méně dokladů a ušetří tak spoustu času. Také rychlost vyřízení je u leasingu rychlejší. K podpisu leasingové smlouvy od podání žádosti může dojít již do dvou dnů, kdežto u úvěru by to bylo v rozmezí jednoho týdne až čtrnácti dnů. Vlastnictví V případě pořízení majetku na leasing je vlastníkem majetku celou dobu leasingová společnost. Pokud nájemce bude chtít provádět úpravy majetku či technické zhodnocení, musí si vyžádat souhlas leasingové společnosti. V případě financování majetku na úvěr, banka poskytuje jen finanční prostředky a vlastníkem je kupující, který může s majetkem volně nakládat. Investiční úvěr 5 PLUS od České spořitelny s sebou ale přináší omezení práva volně nakládat s majetkem, a to díky jeho zajištění. Úvěr je zajištěn zástavním právem k pořizovanému majetku. Firma tak může s majetkem v podstatě volně nakládat, ale pokud by se rozhodla majetek prodat, tak musí informovat banku. Výnos z prodeje by byl primárně použit na doplacení úvěru. Tento problém by se dal vyřešit tak, kdyby místo zajištění zástavním právem k věci movité bylo zvoleno zajištění zástavním právem k nemovitosti. Účtování Při účtování o úvěru musí účetní jednotka každý měsíc rozlišit splátku na část úmoru a část úroku, který se každý měsíc liší. Také musí účtovat poplatky za poskytnutí úvěru a vedení úvěrového účtu a dále účtuje odpisy. V případě leasingu účtuje splátky a časově rozlišuje první mimořádnou splátku. Jelikož se ale jedná každý měsíc o stejnou částku, firma si ve svém účetním softwaru může vytvořit šablonu účetního případu a účtování o leasingu pro ni pak bude nepatrně méně náročné.


36

Vykazování v rozvaze Z hlediska rozvahy převažují výhody ve prospěch úvěru. Ten se sice projevuje v rozvaze v cizích zdrojích a zvyšuje účetní zadluženost, na druhou stranu je však majetek veden již od počátku v aktivech v pořizovací ceně. A to, že firma má vybudovaný majetek je pro mnoho institucí velmi důležitá položka. V případě leasingu se majetek projeví v evidenci až po skončení leasingu a to pouze ve výši odkupní ceny 1 000 Kč. Předčasné ukončení úvěrové a leasingové smlouvy K předčasnému ukončení smlouvy může dojít buď dobrovolným rozhodnutím předčasně splatit závazek nebo nedobrovolně např. v případě totální škody na majetku nebo jeho odcizení. Kdyby se firma rozhodla splatit úvěr předčasně, tak to není problém, jen musí zaplatit poplatek a sankci. Dopředu je však obtížné říci, jak vysoký by poplatek byl. Záleží na konstrukci úrokové sazby. Oslovený firemní poradce z České spořitelny stanovuje obvykle úrokovou sazbu tak, že je úvěr možné splatit předem bez poplatků a sankcí. Jinak výše sankcí a poplatků závisí od toho, kdy je mimořádná splátka provedena, v jaké výši, kolik činí ušlé úroky apod. Je to hodně individuální. Leasing je také možné předčasně ukončit. Firma by nebyla sankciována, platila by jen poplatek podle platného sazebníku, který aktuálně činí 6 000 Kč. Navíc si ale musí hlídat odkupní cenu z důvodu daňové uznatelnosti dosavadního nájemného. Kdyby nebyla dodržena podmínka odkupní ceny, musel by podnikatel o doposud zaplacené nájemné v daném zdaňovacím období zvýšit svůj základ daně. V případě, kdyby došlo k odcizení nebo škodě na majetku, je postup u úvěru i u leasingu stejný. U leasingu je to díku tomu, že leasingová společnost je vlastníkem majetku, a úvěru je to díky zástavnímu právu k pohledávkám z pojistného plnění. Pojišťovna zašle pojistné plnění na účet banky nebo leasingové společnosti a ta částku započte se zbylou sumou neuhrazených splátek. Záleží na tom, kdy k situaci dojde a kolik zbývá doplatit. Podle toho se doplácí nedoplatek nebo je zaslán klientovi přeplatek. Daňové dopady Z hlediska zákona o daních z příjmů Nájemce především zajímá daňová uznatelnost nákladů. U úvěru jsou daňově uznatelné úroky, poplatky za poskytnutí a vedení úvěrových účtů a odpisy. U leasingu jsou daňově uznatelnými poplatky spojené s uzavřením leasingové smlouvy a leasingové splátky. Leasingové splátky však musí splňovat podmínky zákona o daních z příjmů, které jsem již uvedla v teoretické části. Jednou z podmínek je i minimální doba splácení leasingu. Úvěr není touto podmínkou limitován, což může být výhodné když nájemce chce majetek splatit dříve než za 54 měsíců a dostat ho tak rychleji do nákladů. Pokud se stane nějaká chy-


37

ba, např. nezařazení do obchodní majetku, nebo nedodržení výše odkupní ceny, tak se stane celé nájemné zpětně daňově neuznatelné. Úvěr a leasing z hlediska DPH U úvěru i u leasingu je možnost uplatnit odpočet DPH. V součtu lze uplatnit stejnou výši DPH, rozdíl je v tom kdy. U úvěru je možnost částku DPH uplatnit jednorázově při pořízení majetku. Splátky úvěru nejsou zatíženy DPH. U leasingu se odpočet DPH může nárokovat z první mimořádné splátky, z pořizovací ceny se DPH uplatňuje postupně, každý měsíc s leasingovou splátkou. U leasingu se navíc platí DPH z poskytnuté finanční služby. Z tohoto hlediska je tedy méně výhodný leasing, protože splátky se tak měsíčně zvýší o částku DPH.

Diskuze výsledků

38

6 Diskuze výsledků Jako nejvýhodnější úvěr byl vybrán Investiční úvěr 5 PLUS od České spořitelny. Tento úvěr měl sice nejvyšší poplatky spojené s poskytnutím i vedením úvěrového účtu, ale měl nejnižší úrokovou sazbu a díky tomu byl nejlevnější. Úvěr byl porovnáván s finančním leasingem od ČSOB Leasing, který byl zvolen jako nejlepší, protože měl nejnižší měsíční splátku a také výhodné pojištění. Bylo třeba posoudit, která varianta financování bude levnější. Pokud by se porovnávala jen výše splátek z poskytnuté částky 1 680 000 Kč a poplatky spojené s uzavřením a vedením produktu, tak by byl výhodnější finanční leasing. Tab. 16

Splátky a poplatky

Úvěr Výdaje Koeficient navýšení

1 969 655 1,1724

Finanční leasing 1 939 080 1,1542

Součástí finančního leasingu je i havarijní pojištění a povinné ručení. Aby byl leasing srovnatelný s úvěrem, byly vyčísleny náklady na stejné pojištění a stejné povinné ručení u stejné pojišťovny. V případě individuálního sjednání firmou by byly náklady samozřejmě vyšší. Je to dáno tím, že leasingové společnosti s pojišťovnami uzavírají velké množství obchodů a získají tak výhodnější podmínky. Navíc se klienty snaží motivovat k uzavření pojistek v rámci leasingových smluv, protože v průběhu trvání leasingu jsou vlastníky majetku a snaží se tak mít to pod kontrolou a chránit se. Tab. 17

Roční náklady na pojištění

Havarijní pojištění Povinné ručení

Individuální sjednání 45 486 55 321

Součástí fin. Leasingu 35 076 37 512

Povinné ručení by bylo navíc ještě dražší, kdyby podnikatel nevyužil bonusu za bezškodnou jízdu. Výhodou pojistek sjednaných přes leasingovou společnost je navíc to, že splátky jsou hrazeny měsíčně. V případě individuálního sjednání musí firma počítat s tím, že ke dni splatnosti musí mít dostatek finančních prostředků. V tomto případě je potřeba mít 100 807 Kč. Firma by si mohla zvolit i pololetní nebo čtvrtletní platby. Výše splátky by tak byla sice nižší, ale firma by tím přišla o bonus 5 % za roční splácení.

Diskuze výsledků Tab. 18

39

Celkové shrnutí finančních aspektů úvěru a leasingu

Celkové výdaje Daňově uznatelné náklady Daňová úspora Výdaje po zdanění Současná hodnota výdajů

Bankovní úvěr 2 435 342 2 902 794 435 420 1 999 922 1 744 752

Finanční leasing 2 723 020 2 723 020 408 455 2 314 565 2 007 987

Celkové výdaje na úvěr zahrnují splátky úvěru, poplatky a pojištění. Daňově uznatelné náklady jsou o něco vyšší, protože v sobě zahrnují odpisy, ale nezahrnují v sobě část splátky, úmor. Úmor je daňově neuznatelným nákladem na rozdíl od úroků. Výdaje na finanční leasing v sobě zahrnují splátky leasingu a první mimořádnou splátku, která je daňově uznatelná, ale každý rok jen její poměrná část. Celé výdaje na leasing jsou daňově uznatelné. Jelikož jsou daňově uznatelné náklady vyšší v případě úvěru, tak i daňová úspora je vyšší při této variantě. Rozdíl v daňové úspoře není tak vysoký, činí pouze 26 965 Kč ve prospěch úvěru. Po odečtení této úspory od celkových výdajů, které jsou nižší u úvěru, jsou již rozdíly mezi variantami financování značně patrné. Protože se jedná o dlouhodobé financování, které bude firmu ovlivňovat dlouhodobě je třeba při rozhodování o výhodnosti zohlednit i faktor času. Po diskontování vyšla současná hodnota výdajů lépe u úvěru. Úvěr je levnější o 263 235 Kč. Na základě metody diskontovaných výdajů lze tedy firmě doporučit k financování majetku úvěr. Při srovnání výhodnosti variant financování bude výše výdajů spojená s jednotlivými možnostmi financování pro firmy vždy asi nejdůležitější. Podnik by však měl zvažovat i další kritéria, a to obzvlášť v případě kdy náklady spojené s jednotlivými variantami financování budou srovnatelné. Když budou srovnány nefinanční aspekty úvěrového a leasingové financování, tak opět vychází lépe úvěr. Leasing je výhodný pouze z hlediska menší administrativní náročnosti a možnosti o něm účtovat téměř automaticky. Tyto aspekty jsou však nejsou až tak důležité. Za nejdůležitější kritérium se dá považovat vlastnictví majetku a jeho vykazování v rozvaze, a v tom je úvěr jasně výhodnější. Co se týče dobrovolného předčasného ukončení, tak finanční leasing příjemně překvapil. Předpokladem bylo, že leasingová smlouva je těžce vypověditelná, případně s vysokým penále. To už u leasingových společností neplatí. Tato změna může být dána tím, že leasing přišel o řadu svých výhod a leasingové společnosti se tak snaží udržet leasing atraktivní pro zákazníky a udržet konkurenceschopnost s úvěrem. Naopak při předčasném ukončení v důsledku havárie či odcizení měl být výhodnější úvěr. Zde měl dostat pojistné plnění vlastník, avšak díky zajištění, které je u Investičního úvěru 5 PLUS pojistné plnění dostane banka a ta o něm rozhoduje. Úvěr a leasing je v tomto případě srovnatelný.

Diskuze výsledků

40

Úvěr se tedy jeví jako výhodnější varianta financování podle finančních i nefinančních kritérií a lze ho firmě doporučit jako optimální variantu financování nového tahače návěsů.

Závěr

41

7 Závěr Cílem mé bakalářské práce bylo zhodnotit a navrhnout nejvýhodnější variantu financování dlouhodobého majetku. K dosažení tohoto cíle jsem v práci postupovala tak, že jsem nejdříve v kapitole 3 Dlouhodobý majetek a jeho financování vymezila pojem dlouhodobý majetek, zásadu a cíle jeho financování. Dále jsem popsala interní a externí zdroje financování a zhodnotila jejich výhody a nevýhody. Nejvíce jsem se zaměřila na úvěry a leasing. Také jsem je popsala, uvedla jsem druhy, výhody a nevýhody a dále jsem uvedla kritéria, která by měla být brána v úvahu při rozhodování o financování mezi těmito dvěma zdroji. V této kapitole jsem ještě popsala metody hodnocení, které by se daly využít při hodnocení finančních aspektů při rozhodování o výhodnosti leasingu a úvěru. V kapitole 4 Představení firmy jsem uvedla základní charakteristiku firmy a jejího investičního záměru. Jedná se o firmu Miroslav Mikel-AUTODOPRAVA, která se rozhodla rozšířit svůj majetek o nový tahač návěsů značky Scania. Majetek zvládne částečně financovat z vlastních zdrojů a zbylou částku chce financovat pomocí bankovního úvěru nebo finančního leasingu. V páté kapitole nazvané Úvěrové a leasingové nabídky jsem zabývala porovnáním bankovních úvěrů a finančních leasingů. Oslovila jsem tři banky a tři leasingové společnosti. Konkrétně nabídku úvěru vytvořila ČSOB, Česká spořitelna a UniCredit Bank. Jako poskytovatelé finančního leasingu jsem oslovila VolksBank Leasing, UniCredit Leasing a ČSOB Leasing. Nejdříve jsem uvedla parametry nabídnutých produktů a podmínky poskytnutí. Poté jsem zhodnotila výhodnost a vybrala nejlepší nabídky. Při výběru nejvýhodnější úvěrové a nejvýhodnější leasingové nabídky byla rozhodujícím kritériem finanční náročnost daného produktu. Jako nejlepší jsem zvolila Investiční úvěr 5 PLUS od České spořitelny a finanční leasing od ČSOB Leasing. Vybraný úvěr a leasing jsem poté zhodnotila metodou diskontovaných výdajů. Vyčíslila jsem všechny výdaje a náklady, které by firmě Miroslav MikelAUTODOPRAVA vznikly při pořízení tahače návěsů daným produktem. Výdaje jsem ještě snížila o daňovou úsporu a poté je diskontovala pomocí odúročitele. Po diskontování těchto výdajů vyšel jednoznačně jako lepší zdroj financování bankovní úvěr. Výhodnost úvěru a leasingu jsem dále porovnávala i z hlediska nefinančních aspektů. Hodnotila jsem administrativní náročnost, vlastnictví, vykazování v rozvaze, účtování, předčasné ukončení smluv a daňové dopady. I podle těchto kritérií je výhodnější financovat tahač návěsů pomocí úvěru. V kapitole 6 Diskuze výsledků jsem shrnula a rozebrala dosažené výsledky. Také jsem dala doporučení, jak daný majetek financovat. Firmě Miroslav MikelAUTODOPRAVA navrhuji jako nevýhodnější zdroj financování bankovní úvěr od České spořitelny. Tímto byl cíl mé bakalářské práce splněn.

Použité zdroje

42

8 Použité zdroje Monografická publikace FOTR, Jiří; SOUČEK, Ivan . Investiční rozhodování a řízení projektů : Jak připravovat, financovat a hodnotit projekty, řídit jejich riziko a vytvářet portfolio projektů. 1.vyd. Praha : Grada, 2010. 416 s. ISBN 978-80-247-3293-0. KAŠPAROVSKÁ, V. Banky a komerční obchody. 1. vyd. Kravaře: Marreal servis, 2010. 172 s. ISBN 978-80-254-6779-4. MARTINOVIČOVÁ, Dana. Základy ekonomiky podniku. Praha : Alfa, 2006. 178 s. ISBN 80-86851-50-8. NÝVLTOVÁ, Romana; MARINIČ, Pavel. Finanční řízení podniku : Moderní metody a trendy. První vydání. Praha : Grada, 2010. 208 s. ISBN 978-80-2473158-2. SCHOLLEOVÁ, Hana. Investiční controlling. Praha : Grada, 2009. 288 s. ISBN 978-80-247-2952-7. SYNEK, Miloslav. Manažerská ekonomika. 4., aktualiz. a rozš. vyd. Praha : Grada, 2007. 452 s. ISBN :978-80-247-1992-4. VALACH, Josef. Investiční rozhodování a dlouhodobé financování . 2., přeprac. vyd. Praha : Ekopress, 2006. 456 s. ISBN 80-86929-01-9. VALOUCH, Petr. Leasing v praxi : praktický průvodce. 4. aktualizované vyd. Praha : Grada, 2009. 128 s. ISBN 978-80-247-2923-7. VEBER, Jaromír; SRPOVÁ, Jitka. Podnikání malé a střední firmy. 2., aktualiz. a rozš. vyd. Praha : Grada, 2008. 311 s. ISBN 978-80-247-2409-6.

Elektronické zdroje Businesscenter.cz [online]. c1998-2011 [cit. 2011-05-07]. Zákon o daních z příjmů Část III. Společná ustanovení. Dostupné z WWW: . Česká spořitelna [online]. c2011 [cit. 2011-05-10]. Investiční úvěr 5 PLUS. Dostupné z WWW: .

Použité zdroje

43

ČLFA [online]. c2003-09 [cit. 2011-03-25]. Charakteristika leasingu. Dostupné z WWW: . ČSOB [online]. c2010 [cit. 2011-05-10]. Malý úvěr pro podnikatele. Dostupné z WWW: . ČSOB Leasing [online]. c2010 [cit. 2011-05-10]. Finanční leasing. Dostupné z WWW: . Firemnifinance.cz [online]. c2000-2011 [cit. 2011-05-07]. Provozní a investiční úvěry. Dostupné z WWW: . UniCredit Bank [online]. c2011 [cit. 2011-05-10]. BUSINESS investiční úvěry. Dostupné z WWW: . UniCredit Leasing [online]. c2011 [cit. 2011-05-10]. Financování automobilů Podnikatelé. Dostupné z WWW: . VB Leasing [online]. c2011 [cit. 2011-05-10]. Leasing. Dostupné z WWW: .

Ostatní Osobní a elektronická komunikace se zástupci společností. Dokumenty získané od zástupců společností.

Seznam tabulek

44

Seznam tabulek Tab. 1

Doby odepisování

19

Tab. 2

Parametry tahače návěsů důležité pro další zpracování

24

Tab. 3

Parametry Malého úvěru pro podnikatele

25

Tab. 4

Parametry Investičního úvěru 5 PLUS

26

Tab. 5

Parametry Business investičního úvěru

27

Tab. 6

Porovnání vybraných úvěrů

28

Tab. 7

Nabídka Volksbank Leasing

29

Tab. 8

Nabídka UniCredit Leasing

30

Tab. 9

Nabídka ČSOB Leasing, a.s.

31

Tab. 10


31

Tab. 11

Daňové odpisy tahače ve sledovaných letech

32

Tab. 12

Daňově uznatelné náklady spojené s úvěrem

33

Tab. 13

Kvantifikace výdajů na úvěr po zdanění

33

Tab. 14

Kvantifikace výdajů na leasing po zdanění

34

Tab. 15

Současná hodnota výdajů na úvěr a leasing

34

Tab. 16

Splátky a poplatky

38

Tab. 17

Roční náklady na pojištění

38

Tab. 18

Celkové shrnutí finančních aspektů úvěru a leasingu

39

Seznam příloh

45

Seznam příloh Příloha 1

Splátkový kalendář Malého úvěru pro podnikatele

45

Příloha 2

Splátkový kalendář Investičního úvěru 5 PLUS

46

Příloha 3

Splátkový kalendář Business investičního úvěru

47

Příloha 4

Nabídka finančního leasingu od VB Leasing

49

Příloha 5

Nabídka finančního leasingu od UniCredit Bank

50

Příloha 6

Nabídka finančního leasingu od ČSOB Leasing

51

Přílohy Příloha 1

46 Splátkový kalendář Malého úvěru pro podnikatele

Splátky jistiny

1

ROK

2011

2

3

4

5

6

2012

2013

2014

2015

2016

leden

24,031

25,984

28,096

30,379

32,849

únor

24,188

26,154

28,279

30,578

33,063

březen

24,346

26,325

28,464

30,778

33,279

duben

24,505

26,496

28,650

30,979

33,497

květen

24,665

26,670

28,837

31,181

33,716

červen

22,960

24,826

26,844

29,026

31,385

červenec

23,110

24,988

27,019

29,215

31,590

srpen

23,261

25,151

27,196

29,406

31,796

září

23,413

25,316

27,373

29,598

32,004

říjen

23,566

25,481

27,552

29,792

32,213

listopad

23,720

25,648

27,732

29,986

32,424

prosinec

23,875

25,815

27,913

30,182

32,635

celkem

163,904

298,959

323,258

349,533

377,943

166,404

1 680 000 Kč

2012

2013

2014

2015

2016

leden

9,905

7,952

5,840

3,556

1,087

únor

9,748

7,782

5,656

3,358

0,873

březen

9,590

7,611

5,472

3,158

0,657

duben

9,431

7,439

5,286

2,957

0,439 0,220

ROK

2011

9,271

7,266

5,099

2,755

červen

10,976

9,110

7,092

4,910

2,551

červenec

10,826

8,948

6,917

4,721

2,346

srpen

10,675

8,784

6,740

4,530

2,140

září

10,523

8,620

6,562

4,338

1,932

říjen

10,370

8,455

6,384

4,144

1,723

listopad

10,216

8,288

6,204

3,949

1,512

prosinec

10,061

8,121

6,022

3,754

1,300

celkem

73,647

108,271

83,972

57,697

29,288

květen

356 151 Kč

3,276

Přílohy

Příloha 1

47

Splátkový kalendář Investičního úvěru 5 PLUS

Přílohy

48

Příloha 3

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45

Splátkový kalendář Business investičního úvěru

Splátka 5.350,80 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00

Úrok 5.350,80 11.466,00 11.310,72 11.154,38 10.996,97 10.838,48 10.678,92 10.518,26 10.356,51 10.193,66 10.029,69 9.864,61 9.698,39 9.531,05 9.362,56 9.192,92 9.022,13 8.850,16 8.677,03 8.502,71 8.327,20 8.150,50 7.972,59 7.793,46 7.613,12 7.431,54 7.248,72 7.064,65 6.879,33 6.692,75 6.504,89 6.315,75 6.125,31 5.933,58 5.740,54 5.546,18 5.350,49 5.153,47 4.955,11 4.755,39 4.554,31 4.351,85 4.148,02 3.942,79 3.736,16

Úmor 0 22.752,00 22.907,28 23.063,62 23.221,03 23.379,52 23.539,08 23.699,74 23.861,49 24.024,34 24.188,31 24.353,39 24.519,61 24.686,95 24.855,44 25.025,08 25.195,87 25.367,84 25.540,97 25.715,29 25.890,80 26.067,50 26.245,41 26.424,54 26.604,88 26.786,46 26.969,28 27.153,35 27.338,67 27.525,25 27.713,11 27.902,25 28.092,69 28.284,42 28.477,46 28.671,82 28.867,51 29.064,53 29.262,89 29.462,61 29.663,69 29.866,15 30.069,98 30.275,21 30.481,84

Nesplacená jistina 1.680.000,00 1.657.248,00 1.634.340,72 1.611.277,10 1.588.056,07 1.564.676,55 1.541.137,47 1.517.437,73 1.493.576,24 1.469.551,90 1.445.363,59 1.421.010,20 1.396.490,59 1.371.803,64 1.346.948,20 1.321.923,12 1.296.727,25 1.271.359,41 1.245.818,44 1.220.103,15 1.194.212,35 1.168.144,85 1.141.899,44 1.115.474,90 1.088.870,02 1.062.083,56 1.035.114,28 1.007.960,93 980.622,26 953.097,01 925.383,90 897.481,65 869.388,96 841.104,54 812.627,08 783.955,26 755.087,75 726.023,22 696.760,33 667.297,72 637.634,03 607.767,88 577.697,90 547.422,69 516.940,85

Přílohy

49 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61

34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.218,00 34.167,17

3.528,12 3.318,66 3.107,77 2.895,45 2.681,67 2.466,44 2.249,73 2.031,55 1.811,88 1.590,70 1.368,02 1.143,82 918,09 690,82 461,99 231,61

30.689,88 30.899,34 31.110,23 31.322,55 31.536,33 31.751,56 31.968,27 32.186,45 32.406,12 32.627,30 32.849,98 33.074,18 33.299,91 33.527,18 33.756,01 33.935,56

486.250,97 455.351,63 424.241,40 392.918,85 361.382,52 329.630,96 297.662,69 265.476,24 233.070,12 200.442,82 167.592,84 134.518,66 101.218,75 67.691,57 33.935,56 0


50 Nabídka finančního leasingu od VB Leasing


51 Nabídka finančního leasingu od UniCredit Leasing


52 Nabídka finančního leasingu od ČSOB Leasing

Zhodnocení způsobu financování dlouhodobého majetku ve vybraném podniku

Recommend Documents