Právo ve financích a finančních službách JUDr. Ing. Otakar Schlossberger, Ph.D.
Základní organizace a změny v oblasti cenných papírů
Petr Holeček Petr Slavíček Martin Novák
Obsah prezentace 1) Burza – organizátor regulovaného trhu a navazující organizace 2) Změny v oblasti cenných papírů
Stručná historie Burzy • 1871 – obchodování s cukrem (zbožová burza)
• 1918 – obchodování jen s cennými papíry
• 1938 – zavření burzy
• 1993 – vznik Burzy cenných papírů a.s. a R-M systému
• 2008 – převzetí Wiener Borse AG (93%)
Systém obchodování na BCPP I. • založena na členském principu • hlavní trh – obchodují se největší společnosti – nutná informační povinnost
• vedlejší trh – volnější pravidla – bez informační povinnosti
Systém obchodování na BCPP II. • elektronický obchodní systém – centrální objednávková kniha
• cenotvorné i necenotvorné obchody • realizují se: – automatické obchody – obchodování v systému pro podporu akcií a dluhopisů (SPAD – blokové obchody
Obchodované cenné papíry • • • • •
akcie dluhopisy warranty investiční certifikáty kupony
Power Exchange Central Europe a.s. • dceřiná společnosti BCPP • obchodování s elektrickou energií • forma: – komoditní futures – spotové kontrakty (fyzické i peněžní vyrovnání)
Centrální depozitář cenných papírů a.s. • dceřiná společnost BCPP • vypořádání burzovních obchodů • vypořádání obchodů s investičními certifikáty, obchodů s el. energií • úschova a správa listinných cenných papírů • půjčování cenných papírů
Problémy vzniku českých sekundárních trhů • • • • • •
zastaralé zákonodárství nízká úroveň cenotvorné funkce příliš mnoho prvotních emisí nedostatečná ochrana účastníků trhu zastaralá obchodní infrastruktura nedostatečné propojení českého a zahraničních sekundárních trhů • provedení pouze několika IPO
Právní úprava • zákon č. 591/1992 Sb. o cenných papírech • zákon č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu • Směrnice o trzích finančních instrumentů
Burza • Organizátor regulovaného trhu • Valná hromada • Burzovní komora • Burzovní výbory • Generální ředitel
Povolení k činnosti organizátora regulovaného trhu • Česká národní banka • akciová společnost / společnost s ručením omezeným • sídlo na území České republiky • vlastní kapitál alespoň 730 000 EUR • je důvěryhodná • průhledný a nezávadný původ základního kapitálu
Další podnikatelská činnost organizátora regulovaného trhu • činnosti komoditní burzy • poskytování dalších služeb na finančním trhu podle jiných právních předpisů • vzdělávací činnosti • správa vlastního majetku
Povinnosti Organizátora regulovaného trhu • zavést postupy pro řízení rizik • zavést zásady a postupy pro zajištění řádného provozu • zavést pravidla obchodování na regulovaném trhu • zavést opatření zabraňující zneužívání trhu • udržovat vlastní kapitál alespoň ve výši odpovídající částce 730 000 EUR
Informační povinnosti organizátora regulovaného trhu Organizátor regulovaného trhu oznámí České národní bance: • významné porušení pravidel • důvodné podezření na využití vnitřní informace • porušení informační povinnosti emitenta investičních cenných papírů
Informační povinnosti organizátora regulovaného trhu Organizátor regulovaného trhu předkládá České národní bance: • výroční zprávu a konsolidovanou výroční zprávu • výsledky hospodaření v uplynulém čtvrtletí
Stálý rozhodčí soud organizátora regulovaného trhu • Stálý rozhodčí soud rozhoduje spory z obchodů na regulovaném trhu • Na řízení před stálým rozhodčím soudem se vztahuje zákon upravující rozhodčí řízení a výkon rozhodčích nálezů
Změny v oblasti kapitálových trhů • Zákon 134/2013 Sb. – o některých opatření ke zvýšení transparentnosti akciových společností – Úprava akcií na majitele bez imobilizace – Hromadné listiny
Zdanění CP od 1.1.2015 • Prodej CP – Zvýšení sazby z 15 % na 19 % – Osvobození až po 3 letech držení – Daňové přiznání od objemu příjmu 100.000,- Kč
Úprava investičních fondů • Od 1.1.2014 • Komanditní společnost emitující podílové listy – Nelze na realitní fondy
• SICAV – – – –
Akcie zakladatelské a investiční Oddělení zakladatelského kapitálu od investičního Povinnost zpětného odkupu investičních akcií Likvidní prostředky udržovány v průměru na 15%
Schéma
Peníze
Depozitní banka
Strukturní klíče majetku
Děkujeme za pozornost
