W,CffiNOMIE
Toenemende vergrijzing, hoogwaardige activiteiten die naar Azië
worden overgepoot, prohlemen met de euro: Nederland zalde komende decennia Ílink aan de bak moeten 0m overeind te bliiven. Dat zóu moeten lukken. 'We zijn een land van uitvinders. Ílok in de toekomst moet Nederland dingen blijven bedenken.' door Arne van der Wal/ Follow the Money, Íoto's lean-Piene lans
akenbankiers aller landen, hang uw
krijtstreeppak aan een vogelverschrikker. Ruil uw Rrrari in voor een Lamborghini. Nee, geen Dia-
blo of Gallardo, maar zo'n degelijke R8tÍactor, de krachtigste die het Italiaanse merk produceert. Verkoop uw penthouse, koop een lap landbouwgrond en zaaigoed. Word boer. Ofkoop een m!'n. Bankiers, consultants en andere pro-
n
bulblti
wacht eerr weinig glorieuze toekomst. Hun feest, dat eindjaren tachtig van de vorige eeuw begon, is voorbfu'. Zeker in Europa en Amefessionals
t/te
business
rika. Althans, dat beweert de Amerikaanse investeerderJim Rogers. De 68-jarige be-
52
leggingsgoeroe stond in de jaren zeveÍtig samen met George Soros aan de wieg van het roemruchte hedgefonds Quan-
tum Fund. In dejaren tachtig en negentig trok Rogers aJs adventure capinlist op een motorfiets de wereld rond. Het reizen in landen met een snel groeiende economie overtuigde hem ervan dat de machtsverhoudingen in de wereldeconomie fundamenteel zouden veranderen. En veel sneller dan tot dan toe werd aangenomen. Volgens Rogers zullen de komende de' cennia draaien om de strijd om sóaarser wordende grondstoffen en voedsel Rogers boodschap is even hard als helder:
wie
in de toekomst mee wil spelen op het eco-
nomisch schaakbord, moet tastbare zaken
bezitten ofdie gaan produceren. En, niet te vergeten, onmiddellijk Chinees leren.
Economen geven Rogers in tenminste één ding gelijk: de 21ste eeuw wordt de eeuw van Azië, in het bijzonder China.
Het centrum van economische groei verschuift razendsnel. Rond 2027 heeft China
de VS ingehaald als gÍootste economie
ter wereld, berekende zakenbank Goldman Sachs vorigjaar. Tegen die tijd zil'n de 'BRlC'-landen (Brazlië, Rusland, India en China) de huidige G7 voorbil'gestreeftl, bljta25 jaar eerder dan enkelejaren geleden nog werd aangenomen. Waar deJapanners
17 september
2010
HP
I DE TIJD
> decennia nodig hadden om hun auto-industrie uit de grond te stampen, doen de Chinezen en Indiërs dat in enkele jaren. Wat ze zelf nog niet kunnen maken, kopeÍze. Desnoods een compleet automerk, zoals Volvo (in Chinese handen) enJaguar (van een Indiaas concern).
De gevolgen van de verplaatsing van industriële centra doen zich in Nederland al jaren voelen. ïentallen fabrieken zijn verhuisd naar China, complete ITaftlelingen worden nu in India door Indiers gerund. En dat is nog maar het begin.
Wie recent in het Verre Oosten is geweest, voelt de spanning. Europa is er totaal niet relevant. De vanzelfsprekendheid van onze welvaart zalin2030 verdwenen zf'n. Het wordt weer knokken. Maar hoe dat proces precies gaat verlopen, daarover zijn er bijna evenveel meningen als economen. Achteraf kunnen ze uitstekend analyseren waarom iets goed of fout is gegaan, maar voorspellen blijkt niet hun ding.
mer publiceerde het onderzoeksbureau de ambitieuze toekomswisie Tfu NetJzerlands 0f2040. Dat onderzoek gaat hooftlzakelil'k over de rol van steden in de economie en bestaat uit vier verschillende scenario's, want - valt er te leznn- tret Centraal Plan Bureau is nu eenmaol geen orakel dat de toekomst kan voorspellenl Aan concrete
voorspellingen waagt het CPB zich dan ook niet. Hoe speculatief een vooruitblik ook is, toch zijn er enkele duidelijke trends waat te nemen die onze economie in 2030 voor ten minste een deel zullen bepalen. Helaas zien die er niet zo goed uit. Neem de euro. Toen de financiële crisis eind 2008 losbarstte, werd de munt gezien als een rots in de branding de nieuwe wereldmunt. Totdat Griekenland ineens langs de financiële afgrond scheerde. Spanje, Portugal en Ierland volgden. Het fundament van de euro blijkt op drijfzand gebouwd. Nederland krijgt daaÍvoor een zure rekening gepresenteerd.
Nog zo'n onontkoombare trend: Is er dan helemaal niets zinnigs te
zeg-
gen over over de economie in 2030? Dat nu ook weer niet. In Nederland probeert vooral het Centraal Plan Bureau (CPB) geduíiíe vergezichten te schetsen. Deze zo-
de
vergri;'zing. In 2030 staat er tegenover iedere hardwerkende Nederlander minstens één persoon die aÍhankelil'k is van een sociale uitkering. Is de belastingbetaler tegen die tijd bereid om nog meer van zijn geld af te staan dan hij nu al doet? De vraag is niet alleen hoe, maar óf we iiberhaupt nog voldoende zullen verdienen. Ook hier is de trend niet in ons voordeel. Niet alleen wordt er productie verhuisd naar Oost-Europa, Tirrkil'e en het Verre Oosten, ook sneuvelden prachtige bedri;'ven door al dan niet eerll'ke concurrentie. Zijn Nederlandse ondernemingen in 2030 nog in staat om te concurreren?
Over die vraag is Henk Volberda de laatste tijd een stuk pessimistischer geworden. Volberda is onder meer hoogleraar Strategisch Management en Ondernemingsbeleid aan de Rotterdam School of Managementvan de Erasmus Universiteit. Hi;' wordt internationaal gezien als dé expert op het gebied van innovatie. Iederjaar rapporteert hi1'voor het Global Competitneness Reportdat het World Economic Forum uitbrengt over de innovatie- en concutrentiekracht van de Nederlandse economie. In het laatste rapport, dat net uit is, staat Nederland op plaats acht. Twee plaatsen hoger dan vorigjaar; vanwaar dan toch die ongerustheid? "Een jaar of zes geleden deed ik een onderzoek naar de verplaatsing van productie," legt Volberda uit. "Op zich een normaal economisch versch!'nsel. Toen ging ik er nog van uit
54
dat het vooral zou gaan om laagwaardige productie. Maar tot mijn schrik blijkt Nederland nu koploper te zi;'n op het gebied van ofihoing van kennisintensieve activiteiten zoals R&D, IT en productontwikkeling. Niet alleen de kosten spelen daarbil' een rol, we moeten nu ook concurreren op kennis en de nabijheid van opkomende markten. Dan bliy'kt dat Nederland het op dat vlak nogal eens aflegt. " De trend die Volberda waameemt, heeft grimmige gevolgen voor de economie van 2030. Interessante, hoogwaardige banen verdwijnen uit Nederland. Toptalent heeft hier niets meer te zoeken. Dat maakt het weer onaantrekkeli;'k voor ondernemingen om zich hier te vestigen. Belastinginkomsten dalen en daardoor is er steeds minder geld om de kwaliteit van hogescholen en universiteiten in stand te houden. Het is een doemscenario waarin de economie in een neergaande spiraal is geraakt. Op dit moment bevinden we ons in een kritieke fase waarin de economie wereldwijd
wordt geherstructureerd.
Nederland
telt in verhouding
veel
hoofdkantoren van grote, internationaal
opererende ondernemingen. Die zijn
'Nederland legt het nogal eens aÍ als we moeten concurreren op het vlak van kennis en de nabijheid van opkomende markten'
echter steeds minder aan Nederland gebonden. Niet alleen omdat ze hun geld vooral over de grens verdienen, ook hun aandeelhouders zitten veelal in het buitenland. Een logisch gevolg is dat er op het directiepluche steeds minder Nederlanders plaatsnemen. Volgens Volberda is sta-
tistisch aangetoond dat raden van bestuur die uít non-natioesbestaat veel gemakkeliker historische banden doorsni;'den. Dat kan desastreuze gevolgen hebben voor de activiteiten in Nederland. "Ki1'k maar naar Organon," zegt Volberda. "Onder Nederlands bestuur zou dat niet zo snel worden opgedoekt. Die case heeft mensen terecht wakker geschud."
Door informatie- en communicatietechnologie wordt het steeds gemakke-
17 september
2010
HP I DE TUD
0I0z raqusldas
ll
0fll l0
| dH
e1 ueldsseursnq uftz loolsaq'desuryctr41 ua ra^eliun reeu repuo ftq a1>1.ra,,rr ue epreep -nls UIaC ur epunl.trnoq8rnlSerla arp 'red -do:4 'sft.n.rapuo leq ue,r Surrelaq;ea ua leelss8ur5rozre,r ep ue,l Suruuolreq el€crp
Surpnoq.ra^r arp lpror\ 5urzftt?rct ep rooq 'ueeq e8rpelloa uae uaolpur uetez rl-Bw Je ueqqeq 'uelJe.& ueuun)l nu erp ues
neeJnqser^pB uerr;eeue5re ecl
-eqtsruo{eol puelrepeN 1ep ueruolaS }eru, lol {iq lepeu ue^nftrqcs
ap reddo;4 roolre€.{\ '99C uE^ eurue;8 -o,rdliued leq ur ueuoue8do slepprurur ufiz ueld uftz uE^ uelecl luelJe.{\ ue ueuo.&\ uel 1.la 3ez.r5 lsnplro.4 ua luepl leur uesueu reelv\ sr puel uee speels 3ou 5pur.tujo rcef uee JeAo pu€lJePeN l€p Joolre e,n ua5 -roz eoq :po(f '?uopapaN &oa ualdssau.tmg
-r{Jer ua uesu€I a1ftp8 {izluep uep;o.ne8 Io-\saJrns oz lsrnl sr puelrepeN 'ppdsre.r lpro-!\ lual4 eoE uo ]r{Jl.ru€e praqllqe8 -uo alzrJos 1e,tt uerze8 T qeq reefl 'puEI -aFuE ur lqce;qa8roop >ir qeg p5nafutnu ue-r Ieep uag 'uaddeqcsua8ro o8rplo,rl -aE t3aeq puelrapeN,, 'fiq r1ega,l,,'uetuo{ lseoru elJre ur Ir lep epleo^ {L, ;sr Srpuels
ue,r ruaelsds uee uBA .rapuelsroo,r sr ;ad -dor4 'preqrelez elercos ep ue.,r Suruerz.raq eqJsrlseJp uee sr Surssoldo e8rua eq
Jo,/!\ ep 'ueppnqcs Je)Pp.{\ uasueur ueleoul e^\ueSeJ^ueE Suue{lrn vee ez lBproo,\ ae^4 1le,r\ uasueru ue{uep 'uelEleq leoru 8ruet ple5 ]ep ef lep reelseg suBI ep
€u ree{
slv, 'lerpeqorrrru uoos uee sF plepueqeq uepJo.&\
ue8uuellrn uuee,t\ suewolusrs€q
,,ls€^ tdool'qzerue8 Ueaq Io^ -secrns suo ]ep urealsds le11 're1gce1s 5ou
-ueru ueofpu JIe ep u€A'DIBBureF Jerssed suo ueqqeq eZ 'uepro.{\e8 reeqle€}aquo uftz ua8uruarzJooa aleiJos ezuo JeetrAJ 'ue]
,&u1ayqn4uo1tnpofi
aa JI 'eqtr
s?,t\ arsnlcuoc ep
-Er uee .roo,l, roopreld p.ranoq;epuo 1ft1a3 -ap ua lftlelqcolstrer{ uae sr laog uft7 'ureu Surueler
uoa ,&ryoys[0, uaoldwtV
st
ullz rcotyet?eredsfr.Lr.repuo
puo7.upa6tr
:opraqpl Vuag.non73oo11
Iepcrper uee ieef5uo.\ apreacrlqnd ]erlspv 'ueluoI el er1 -ce rn ruo uape;.reddo"r4 ueeurnf;euraurep -uo Joo se,tr Suuelelsuoc e5uer.n er6 'arlua8rn;oo,r leo^te8 reper >lerlrlod ep
ur Dleerqluo roopre€C'p1ao.te8 e.r,ft1 uep uB€ Dlr€ur aft;a ep ue^ lqcnl ep 1roo Ueeil PrTreurB) epee^[ Ielue uee s]qcels 'plels -e3 1qce1s leq sr Suuea;a aqcsrqe.rd sp sru -ue>l elicsrleroer{l leur 1a.tro7'ue8urzerrlre,r -s1uaura1;ed elslEEI ep uea puolerool ep uee p/i1 aO/dH uel {eozrepuo }rn {eelq oz 'erurouoJe uE^ Inueq -.taneg uee8 rcq4od espuelleprN ap uen so.ri leq Ueeq sEEleH 'ue88rT ueleoul Jene.,ta lralrrorrd uulJeseq els5uueS ]eq Jeelu loo lelu sncrlrlod e;ep -er r.oz ue8u11e111,ruuo er1lileErep uu1 ,;ue€ sleru erurouoce ezuo saerl r€ec 'lqcrrre^ lpro.4a lrorl 8ou qfi1a.r,rneu JeB^\ rBeur sueqqer{ roo}rrBlpJooq unq renl ur€Bu ur arp ue8uru;au;epug 'uftz telo sul -.zLor^dr1r azoloy Eou ueail€ 0g0Z w re ]€p p8;ozeq ueq {L, '€preqlo1 15ez ,,'pqru erp sr
rerH 'uelsoo erre1 ler{ ur
s1ee1d
qry;
ue,t raolS ep ]purl ue8urureu.repuo elseeru
ep ftg,, 'ueue.4apre^ roopreep uftz prequa8 - e1a3>1.ra.u ue sruue{ e8rpree,ru8ooll'e.rod -e5urg ue req8ueqg ffeu ualor{purg uel ls1eeyd.re,r SurleTlr.&rluo ue leozrepuo uftz ue^ leep IurU uee uarefelsteel ep sdqrq4 geeq 1[i1a8e1 rce61 'ftq leeq rEBp eruouore
espuBlrepeN ep ueeq lcerrpul 'lperq erw -ouoJe ar{csrlerzv ep uB^ reor8 erp uepeq -1ft1e3ou e^ neru ep u€^ dolol ue;elgord
sdllr{d sle sleuorleurllnur '1ft1rnn1€N '}rn preoreq re Puerl ep lerz
>1e1.L
]ep do
1og
,;sr ue.rardo>1 a1 3r1se1 erp
epr€e.{l eqcsr5ele;ls uee ez ue8rpJoo.true8 -eyaa leeqa8 sF erurouoJe ep JooA'Jopas aqcsrpr.rnf ue elglcueug ep 'eqcuerqser^p€ ap ur pleeqroo.l,ft q'preque8e1a81;a,tr epe;
-rpui Iee^ rooa ue8roz eZ,, 'epreqlo1 llels .,tuerolu?)lpJooq rooA ue,rft 1q 1[i1e11erluee e.r\ rep 5ue1eq 10013 uea taq $ 0€02 uE^
enuouoce ep roo^,, 'ueqqeq pu€lrepaN ur ueuePeJ erlcsrJolsrq luo ueJolualpJoorl
unq alP'wsc ue IeqoNozlv're^elrun sP ue.r.ftrpaq roo.L lple8 apJlezteH 'uepuo.I .rezu tsleeldre^ uepro.{\ ue] }eru ileqs ue^ rootuelpJoorl as8eell eleq leq uroree.{\ uapeJ ele{ua uaa8
s ;g
'uazrnqraa a1 ua8
-unueurepuo u€A uelreJrlrlce u;o
.re>1fi1
Ondernemer Jurríaan Pràpper scltreelf een radïcaal 'Basinessplan ooor Nededand'
Á Businessplan ooor Nederland is de keuze voor meer economische groei
gen. Ieder jaar 170 miljard euro die niet in
Essentieel
onderwl's en R&D wordt gestokenl'
door verhoging van de productiviteit. Lees: meer mensen met betaald werk, lan-
ger doorwerken en meer werk met hoge toegevoegde waarde. Dat laatste kan alleen in een kenniseconomie. Própper wil dan ook niet louter snoeien, maar vooral meer geld investeren in onderwijs. Universiteiten moeten zich specialiseren en de overheid moet zich actief inzetten voor de oprichting van een aantal topinstituten. Bezuinigen op sociale zekerheid kan dat financieren. "Een derde van de ril'ksbegroting gaat nu op aan uitgaven voor AOW ziektekosten en sociale uitkerin-
56
'We moeten de ambitie
hebhen het Singapore van Europa te worden. De sleutel daartoe ligt bii een drastische verbetering van het onderwijs'
Niet voor niets zijn Finland, Zweden Duitsland Próppers voorbeeld. Ook
en de
ogen van Volberda van de Erasmus Universiteit beginnen te twinkelen als hf' naar de economie van de Scandinavische landen kil'kt. In het concurrentie-onderzoek van het World Economic Forum zittetze altijd in de top. Ze investeren gemiddeld twee keer zo veel geld in R&D en onderwijs als Nederland. Door intensieve samenwerking tussen overheid, wetenschap en bedri;'fsleven zijn ze er ín geslaagd om instituten te creëren die tot de wereldtop
17 september
2010
HP
I DE TUD
I re8aor.n spoz ueproa reeur troou ler{ Vz 0g0Z q IoO 1ft1e8 9461 ut p€q ldn uap doof ue1[i,4 :]sEA lere8 .reper ur leels Surp u9g iueplert uauunl perrds esue?.Mreau ep lrn erurouoce ezuo fiz no7 'erQrrrec rBBr{ ur lundel5oog leq do qcrz erp lpur^aq reel 8rlur.la; ;a.tg 'etleraue8 -urelsurg epreleSdo pearq'epuols€lltlnru 'e8uolep do p8rlsena5 snp sr dooq eq ,;qeerue8eeru uaqqeq plt4e az arp reo;8 ep Joop pue.{\rel uftz erq 'sre8rl -JeeA ue s;a8q;ep uep leelsuedo Joo roeut Iee^ re€p luro{ }rlreruspreq.re ep do nu erp allereueS euneru ep lep {reiu II 'uetueJ -rnruoc .roop uergrdo>1 e1 leus repunu uliz uellepolu e{lnz'ueuro^sPreqrB e.{\neru ue>lJe.&\ rerulurls rooP ue>l lecl 'uellnu ue
-eq Jelaq $uual ezuo ueleoru ar11'Surssed -eol ap ur I€e^ rueq lrz ruaalqo.rd leLI reelu 'rEBq{rqcseq sruuel e8rp:ee.LlSooq 1ae,r sr
rg
'xope.redsruue{ uee repuo puelrepeN ur uaplil e,11,, '[iq ]purl '3ur.4\nelurel aqcs
-rugcel u?P lqc€Pu€€ rePullu elqJeruo uei fftr1 erlelouur ue.t lcadse IBCI '31e,& uaFq
a] {asnl"noO,a {oaa }xeJuoJ esp{x.sFep 3sm[' sal16"&ouu:]uarrla8uuenu
-aN Jp ul
ua -elurros
JarL{ "{a
lsp lriuep fipJ 'ailund
-lr{c]I repuB uee {oo lerz ?praglo^'ueqqeq
e} puElrepeN ur lrelr^rlJe egcslurouoce e8rp;eelt8ooq 8ou ggg6 uI IUo uopre?.t\ -roorr aqft1e>lezpoou ulrz treq 're{rels 'uep -noqaq al ue ue>1lleJl e1 uee 1uap1do1 uro Jeru€ur 9p sr uelnlqsurdol epraasrprcedse5
0l0Z.raqualdos
l1
0fl-L
l0
| dH
leq e.&\ tEp ualuep 31 ruoJe.rpu sr leq rB€t\J 'sJelra.usruuel uea ue.redrued 1eq ue 8ur.r
-elnrurts alersg roop slescl 'uarel Puerl epuezS:aeu ep ueteoru e1yepueoplo^
pru
l4h1q a.ytat zassto.L,'epreglo
15
ar':ltl
-epftu.re,ruo larlqoder.rlsnpur alerpe eJEq uae sr uep 'erruouocesruuel sle -1ft1a8,ra.L
ueqqeq secrns 0€02 ur puElrepaN IIA\ ,;peqe5 ueq -geq srsr:c aqJsrurouoJe adarp uee 3r1ue3 -eu uerel ep ut le ez lepruo 1ft1uftqcs.reer11 'loJ eJelerlJe IeeA uee uepuel arp ur 11eeds prer{Je^o eC,, 'EpJeqlo^ larz 'er(uouoJeslu
-ue{ uee reeu 5e1suo ep uI puelrepeN rrep preprore8 .rep;e,r ultz uepuel eze(l'uer -aae1 sgo-urds epuareorSleus ue ueroqeq
uEA ueJgerc treq ue sftal;epuo ;e8oq luel JeJxg'suee eeru JB€p laq sI EPleqlo^ .;]Aq e,{\ ueuun>l
uuq 'sft.tr.repuo leq ue,r Sur.raleqrel eqcsll ,,'0rn0-€zueH spreq ep JeEu
'uopln8 ep reeu reelBnrel uee lolu le^o8 lpp ur sr pueuopeN r00^ leqPujolle elssq laH')t[llspllrxr0^u0 uep s! lnerq uoo'd0 ued0l uOEuluueds o0 'u0lopr0o^ ep u?p uopjorr4 JeloJE uallnz orne ep ue^ uelepPu
00 'iln ilcols lsoq uepusloJn0 s{[llsprnz epuo^lrlqrelqcP ep luol lep ue E00qu0 eluoJ ep lBeE uBo
'Ftrls ilals ollPllul
op
lep lqseffie^ ll,, 'cl8elnlll Fez ,,'uourau -sol ,p!flz, us ,pr00u, uessnl tulloIIl^/rlu0 0rl3srurou0co u! llqcsro^ leq lez uojEl 3pu0ru0l e0,, 'oJne elorqsls'elrels uee lrq Euzlaq ueqqoq uo eulldlcslp
olecsf
uerouEq'plnqcs 0lPu0llPu 0r0tel ueo ueqq0q ez 'srPPpu0z 0rleFuolu 0I[lloplnz
-serp uee [q
1311
.roo.treep letnels ep re€IN
'uepro.^a e1 edorng uB^ eJodp8ws leq uro ueqqaq ellrqluE ap uelaour eA\ 'lqc€J)l
ezuo 1311 rEEC 'ueluepeq ua,tfqq ue8urp puelJapeN ]eorrr lsruo{eol ep uI {oo :Ip sI 1ee3 ruo ler{ reEA\,, 'eo1 parqa8 1ep do uels -uerp JB€u 8ue.il ep lrueeu e>IIrawV-pZ rJe evv ur ueB^]e.{t ep ue^ 5ur5ft1s ep .roog 'erlelnder epue>lelslrn uee pftmple; -e.tr ue5unueurepuo espuelJepeN uaqqeq ueurerrel arp do :Suruap.ro a1{i1a1urrn.r ua luarue5eueru rcte tt'3 toz'pleqrueezrnnp 'serlellelsursiurralrnzreJe.&\'ue8ur.re1o16 'uerualqo.rd elesJelrun ue.t uessoldo laq ur p;easrprcedsa8 uaqqeq 0g0Z ui qclz puEI
-repeN leoru raddor4 sueSlon'ue8utrueu e.{\neru do1o.l, fiq lerz rnerua8ut spy,;ue8urs
lueir JeA
-Jepuo espuelrapeN roo^ uEelsluo uesue)l
0p ue^ lqcrzdo qsslur0uoce ul qglz u0proqcsJopu0 ue rPelle
leu
loernllnc u0 qssuolsrrl ufiz uepuel ezo0
'uelpls eqcsileg elolus ue u3l0d leur pln^oEuee lsur0le0l ep ur llc!ll3^4'uepuel oqcs!^Pulpuecs 0p'puelslln0'pueuapoN 'u0^0Jp JPeIl0 lau lapuPq u0pelsezueq ep pu usi{no8loppllll ep u! 0!p uopuel
esed0rnl-pJ00N r0ol plorlu0slunu
-so1do eqcsrrye;d ue.n sreluepeq 'srepull -iln uel puEI uae uftz er11 'pue]rapeN uE^ ueddeqcsue8re epeoS ep re^o qcsqsrurqdo Jlilq {L, :reddor4 '8unpua1a"rar1 re]nol }elu 0€02 ul enuouoce eP sr ue€^le^d eleuolleu ep u€^ SueE.reau e1ft1epfturre,tuo euftq ap ue uasuepuel esusEna.Ioou aP stlu"puo
o^{nelu uoe :orns-azuBH 0p us^ lde3u03
l0q oFree qe oproecnpojlul cFelnill ,,'uereldesse leru lorl uollnz uaupodoJnl 'uelolsoEl!n luolu0ur ilp d0 esodornl ueo us^ ueJoo^lil sr iurlsPloq
laq r?P!l|'suBIsEu!^ouoA0 uoo; 0rno op ussq erun olessll ropuoz,, 'uspueeu eloluo lo^0 lulrqssr0^toodsefietru IeH Iaoq ofinclu uJlz lunwpplerr sauil ues
uet elpJal!8 - une Jeel ueu UPA rnslne sl llH 'ilFelntlll urpl uroouoco Jlpleu0ur
ostjnql[ ep Foz 'sluwBoE oilslnq ulz ur orno op 'suPqllv'ulell s! orne ep loru usleloq uollnz iou gggT ur ei lPp suel a0
0Jns-ezueH 00
'lepouisrePnoqleePu€E
aqcsrslesleSuy epreexgeS uftrurel agol ep do 1aq uep do epree.^ ;aeu; ufiu;;a1 a5ue1 ep
do
u-ret1 sue51o-a
-awtrs eIP.roo,r
ualel
ue sra?/01/
5oo reeul Ueeq le(l 'ue^el
-s3ll.rpaq leq ur Iepousrnntseq aspuepftg epno leq ue.r. ;ae>18ruetr ep roo^ epreqlo1 ]leld lseeufteC ,;slelu l€Eruelaq palqa8 tep do e.n ueop puelrepeN uI 'preqre^o ep ue.L prelaqs8urpetseque€ laq uI pleaqroo^ -[iq'sruuel do unnls eun{C IoO'{tr',lu?rd reeu 'puelstrnq repu 1lu 'uepuel eqrslleu -rpuers ep fteu 1fty 'ue11e1s ueuumi plel -eqspraqre^oJerlre reprroz puel e8rue sp
